2024/9/261《財務管理》

2024/9/26模塊一:公司理財基本技能2一、認識公司理財。2024/9/26模塊一:公司理財基本技能3世界上最傳奇的理財高手“巴菲特”——感受理財?shù)镊攘?1歲時手持100美元躋身投資行業(yè)，從事股票和投資，積聚起上百億美圓，曾一度超過比爾.蓋茨，成為世界首富。如果一個人在巴菲特投資生涯開始投入1萬美元，那他現(xiàn)在的財富將升值到8億美元。案例介紹

2024/9/26模塊一:公司理財基本技能4你曾經(jīng)考慮過自己當老板嗎？

——擇業(yè)觀向創(chuàng)業(yè)觀的轉(zhuǎn)變2024/9/266創(chuàng)辦企業(yè)的資金從哪兒來？是否盡量不要靠借？——財務活動的第一個環(huán)節(jié)你身邊所熟悉的的老板整天在做什么？——財務活動的主要內(nèi)容2024/9/267一、何為財務管理？企業(yè)財務是指企業(yè)在再生產(chǎn)過程中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟利益關系。財務管理是企業(yè)管理的重要組成部分，是基于社會再生產(chǎn)過程中客觀存在的財務活動和財務關系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財務活動、處理與各方面財務關系的一項經(jīng)濟管理工作。2024/9/268財務、財務活動、財務關系、財務管理之間的關系

財務活動財務

財務管理

財務關系客觀的主觀能動作用（資金運動）（經(jīng)濟關系）財務管理的實質(zhì)：組織企業(yè)財務活動、處理財務關系2024/9/269二、財務管理與會計的關系會計（accounting）——是以貨幣為計量單位，系統(tǒng)而有效地記錄、分類、匯總僅限于財務方面的交易和事項的過程，及其解釋其結(jié)果的一種應用技術。財務管理（financialmanagement）——又名“理財”，是一種組織財務活動，處理財務關系的管理工作，是經(jīng)濟管理特別是企業(yè)管理的重要組成部分?！绹鴷嫀焻f(xié)會2024/9/2610二者的聯(lián)系二者研究的對象都是資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟關系，只是研究的角度不同。會計為財務管理提供信息來源（會計賬目是財務管理的語言），財務管理利用會計提供的信息進行財務預測、決策、計劃、控制和分析。2024/9/2611二者的區(qū)別1、職能不同：反映和監(jiān)督2、工作對象不同：能用貨幣進行計量反映的經(jīng)濟業(yè)務3、管理角度不同：間接管理(注重已發(fā)生的資金運動)4、目的不同：是信息系統(tǒng)，提供系統(tǒng)的、完整的、真實的會計信息（決策有用觀）5、工作依據(jù)不同：會計準則及有關部門頒布的會計制度與會計慣例6、工作程序不同：取得原始憑證—編制記賬憑證—登記賬簿—編制報表7、工作方法不同：確認、計量、記錄和報告8、工作人員知識結(jié)構(gòu)不同：主要是會計法則、會計原理、專業(yè)會計學等；預測、決策、計劃、控制和分析資金運行系統(tǒng)，包括籌資、投資、用資和資金的回收分配直接管理（注重未發(fā)生的、現(xiàn)在和未來的資金運動）是管理工作，合理配置資金，優(yōu)化財務狀況，使企業(yè)價值達到最大

財務管理原理

沒有既定程序，實行重要性管理原則預測、決策、計劃、控制和分析主要是金融理論、投資學、管理學、財務管理學等2024/9/2612會計側(cè)重對經(jīng)濟業(yè)務進行計量和報告。看過去、重記錄。財務管理在會計的基礎上，強調(diào)資金在籌資、投資、經(jīng)營、分配等活動中的運用?？次磥怼⒅胤治??？偨Y(jié)2024/9/2613陌生城市地圖財務管理總論財務管理課程的“導游圖”第一章財務管理總論FinancialManagement2024/9/26141.1財務管理的基本領域

總括地看，財務大致上可以分為三大領域宏觀范圍的貨幣資源的流通調(diào)節(jié)，形成金融機構(gòu)與市場中觀領域，貨幣資源所有者對具體用途的理性及現(xiàn)實選擇，導致貨幣性資源在各具體單位間的不斷再配置，形成投資學科微觀領域，具體單位對自己經(jīng)營所需貨幣資源的籌措以及籌措能力的不斷提升，形成了單位財務管理活動，簡稱企業(yè)理財

2024/9/26151.1.1金融機構(gòu)與市場一、金融機構(gòu)（從事金融活動的組織）商業(yè)銀行投資銀行基金組織保險租賃公司2024/9/26161.1.1金融機構(gòu)與市場二、金融市場（進行金融交易的場所）證券市場信貸市場2024/9/26171.1.2投資決策投資的含義廣義上，當期選定某資產(chǎn)投入貨幣，以其未來獲取更多貨幣收入投資的對象（金融資產(chǎn)/實物資產(chǎn)）2024/9/26181.1.3企業(yè)理財一、企業(yè)理財?shù)暮x企業(yè)理財，又稱企業(yè)的財務管理，泛指對企業(yè)的財務活動的運作、控制和管理以及對在財務活動中所涉及的財務關系的溝通和協(xié)調(diào)。2024/9/2619理解概念財務管理資金的籌集、投放、運用、及收益分配等活動企業(yè)內(nèi)部、外部各種財務關系財務活動財務關系FinancialManagement2024/9/26201、財務活動的內(nèi)容財務活動(資金運動)定義：是指企業(yè)再生產(chǎn)過程中涉及資金的運動，通常包括籌資、投資、營運資金管理、資金分配活動四個方面2024/9/2621籌資活動投資活動資金營運活動資金分配活動財務活動四種財務活動FinancialManagement2024/9/2622自有資金的籌集--可采用：

吸收直接投資、發(fā)行股票、內(nèi)部留存收益等方式。債務資金的籌集--可采用：銀行借款、發(fā)行債券、商業(yè)信用、融資租賃等方式。

財務活動的主要內(nèi)容1、籌資（finance)

2024/9/2623債券：股票：舉發(fā)行債券？發(fā)行股票？債權(quán)人無管理權(quán)。股東有管理權(quán)導致新股發(fā)行后股權(quán)分散。到期歸還，每期要支付固定利息，無須歸還，經(jīng)營不善可不分股息，2024/9/26242024/9/26模塊一:公司理財基本技能252024/9/26模塊一:公司理財基本技能26諸葛亮提出了投資組合的主張2、投資(investment)2024/9/2627（1）資金流出量：購料、商品、付工資、營業(yè)費（2）資金流入量：銷售收回（3）資金凈流量：流入量–

流出量

想一想：薄利多銷的原理是什么？100萬×10次=1000萬

90萬×12次=1080萬一定要注重資金周轉(zhuǎn)的作用哦！３、資金營運(CapitalManagement)2024/9/26模塊一:公司理財基本技能284.分配(distribution)廣義：企業(yè)內(nèi)部的分配和利潤的分配。狹義：對利潤的分配。營業(yè)收入各種流轉(zhuǎn)稅工資利息所得稅公積金公益金股利=留存收益實質(zhì)：留存與分紅的比例如何確定？2024/9/2629籌資活動從不同渠道通過不同方式獲取資金的活動權(quán)益性資金（自有資金）債務性資金（借入資金）FinancialManagement2024/9/2630投資活動將籌集資金投入生產(chǎn)經(jīng)營過程中以獲取收益的活動。對外投資對內(nèi)投資投資FinancialManagement狹義2024/9/2631資金營運活動企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中所發(fā)生的一系列資金收付的活動。資金的流出資金的流入FinancialManagement2024/9/2632資金分配活動廣義上說，分配是對各項收入進行分配的過程;狹義的分配僅指對凈利潤的分配。FinancialManagement2024/9/2633案例討論：1995年、1996年分別以6666萬元和3.2億元的“天價”，成為令人為之炫目的兩屆“標王”連任者。為滿足客戶的需求，秦池酒廠必須擴大生產(chǎn)規(guī)模，更新或擴建、引進新設備。而巨大的廣告費用和企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴大都需要大量的資金。秦池只能與周邊地區(qū)的白酒企業(yè)橫向聯(lián)合或收購其他企業(yè)的白酒進行勾兌。同時,全國白酒生產(chǎn)企業(yè)大增，洋酒也悄然進入酒業(yè)市場，秦池虧損嚴重。請考慮秦池酒廠為何“興”，又為何“衰”？涉及到什么財務活動的內(nèi)容？2024/9/2634（1）財務管理中的基本財務關系（2）財務管理的委托代理行為（3）財務倫理2、協(xié)調(diào)財務關系2024/9/2635（1）基本財務關系企業(yè)所有者債權(quán)、債務人稅務行政部門內(nèi)部單位及職工社會公眾2024/9/2636股東與經(jīng)營者股東與債權(quán)人經(jīng)營者與員工（2）委托代理行為2024/9/2637股東與經(jīng)營者股東的目標

實現(xiàn)資本的保值與增值，最大限度地提高資本報酬，增加公司價值。

它表現(xiàn)為貨幣性收益目標管理者的目標

最大限度地獲得高工資與高獎金；盡量改善辦公條件，爭取社會地位和個人聲譽。它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目標。2024/9/2638矛盾：享受成本的逆向選擇解決：（1）解聘:所有者約束經(jīng)營者（2）被兼并(接收)：市場約束經(jīng)營者的方法（3）激勵:使經(jīng)營者分享股東財富股東與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)2024/9/2639

債權(quán)人目標

希望到期收回本金，并獲得一定的利息收入。它強調(diào)貸款的安全性

股東目標

股東借款是為了擴大經(jīng)營。

它強調(diào)借入資金的收益性股東與債權(quán)人2024/9/26401.2財務管理的歷史演進

一、西方企業(yè)財務管理實務的發(fā)展歷程

外部融資階段--20世紀30年代之前，關注資產(chǎn)負債表右側(cè)（債務和權(quán)益融資）

財務控制階段—20世紀30年代經(jīng)濟危機之后，關注資產(chǎn)負債表左側(cè)（資產(chǎn)）財務決策階段--自本世紀50年代末期以來2024/9/26411、外部融資階段（關注BS右側(cè)）內(nèi)部籌資外部融資（公司的出現(xiàn)）舉債籌資渠道多樣化（股票、債券多種形式）普通股籌資廣泛運用2024/9/26422、財務控制階段（關注BS左側(cè)）資金運用管理研究重點的轉(zhuǎn)變：外部融資資金的運用投資管理（二戰(zhàn)后）3、財務決策階段財務決策、生產(chǎn)決策、行銷決策（三大決策支柱）2024/9/2643二、西方財務學的歷史演進（學科）傳統(tǒng)財務管理學現(xiàn)代財務學的出現(xiàn)現(xiàn)代財務管理學的形成現(xiàn)代財務學的發(fā)展2024/9/26441、傳統(tǒng)財務管理（19世紀末-20世紀30年代）19世紀中葉，企業(yè)財務作為專門管理職能出現(xiàn)1897年，托馬斯.L.格林出版《公司財務》，最早專門研究財務問題的著作。傳統(tǒng)實務重點在企業(yè)流動能力和資金籌措上。2024/9/26452、現(xiàn)代財務學的出現(xiàn)（20世紀30年代—50年代）里程碑：1900年，法國貝奇里耶《投機理論》，財務學與經(jīng)濟學獨立特征：投資成為研究對象經(jīng)濟計量技術開始被應用由無體系向?qū)W科制度化發(fā)展2024/9/26463、現(xiàn)代財務學的形成20世紀50年代起，現(xiàn)代西方財務取代傳統(tǒng)財務管理特點：確立現(xiàn)代西方財務學的兩大理論主體

資產(chǎn)組合理論和現(xiàn)代財務政策理論經(jīng)濟學方法和技術廣泛應用研究對象由微觀領域轉(zhuǎn)向宏觀領域加強對財務學基本理論的研究2024/9/26474、現(xiàn)代財務學的發(fā)展20世紀70年代起，新的財務思想開始形成特點：兩大理論框架被質(zhì)疑

存在太多假設，缺乏實證支持西方經(jīng)濟學的新理論被大量引入財務學2024/9/26481.3財務管理目標

1.3.1財務管理目標與企業(yè)目標的關系一、企業(yè)目標二、財務管理目標與企業(yè)目標的關系又稱理財目標，是指企業(yè)進行財務活動所要達到的根本目的，它決定著企業(yè)財務管理的基本方向。2024/9/2649一、企業(yè)目標2024/9/2650二、企業(yè)目標與財務管理目標的關系二者聯(lián)系密切，但層次不同。前者是總體目標，后者是具體目標；前者是主體目標，后者是附屬目標。財務管理目標是在實現(xiàn)企業(yè)總體目標前提下的具體運作目標，財務管理目標服從于企業(yè)目標。動態(tài)地看，財務管理目標是企業(yè)目標體系中居于支配地位的職能化目標，因其本質(zhì)是企業(yè)經(jīng)濟活動的價值方面及資金方面。2024/9/2651一、企業(yè)財務管理總目標——三種觀點企業(yè)財務管理目標利潤最大化企業(yè)價值最大化股東財富最大化1.3.2財務管理目標的各種觀點

2024/9/2652案例1:

一主三仆

古時有一大戶人家，老爺出門遠游，想趁這機會試試家里的仆人除了會干活以外，還會不會利用銀子來賺取銀子，于是他給三個仆人每人一筆銀子謀生。三年后老爺歸來，甲仆說用主人給的銀子經(jīng)商賺了2倍，乙仆說用這些銀子放利賺了倍，丙仆說為防丟失將銀子埋進了地里。主人對甲乙的做法都很滿意，分別獎給他們銀子。而對丙則收回了銀子。該故事中蘊涵了什么財務原理?—作為一個企業(yè)，生存、發(fā)展和獲利是永恒的主題，使財富增值是企業(yè)的最終目標。2024/9/2653案例2:

山田本一獲馬拉松冠軍的訣竅

1984年，在東京國際馬拉松邀請賽中，名不見經(jīng)傳的日本選手山田本一出人意外地奪得了世界冠軍。他退役后在自傳中說：起初，我把我的目標定在40多公里外的終點線上，結(jié)果跑到十幾公里時就疲憊不堪了，被前面那段遙遠的路程給嚇倒了。后來，我把賽程中的銀行、大樹、紅房子等標志看成我的小目標。比賽開始后，我就以百米速度奮力地向第一個目標沖去，等到達第一個目標后，我又以同樣的速度向第二個目標沖去。40多公里的賽程，就被我分解成這么十幾個小目標輕松地跑完了。你可以從財務目標的角度談談對該故事的看法嗎?—財務目標設立后還要善于分解成一個個小目標才有助于完成。2024/9/2654案例3:美國王安電腦公司投資目標

20世紀80年代，美國王安電腦公司投資大陸，與中國某企業(yè)合資開發(fā)新產(chǎn)品。美方經(jīng)理到中國后，組織了一次高層管理人員會議。議題是：我們?yōu)槭裁匆k公司？有人說是為了對外開放，有人說是為了促進中美經(jīng)濟合作，有人說是為了促進通訊電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展。美國經(jīng)理把王安的話轉(zhuǎn)告大家：辦公司的目標只有一個，那就是賺錢賺錢再賺錢。

中方管理人員的回答顯然有問題，但問題的癥結(jié)是什么?——政府目標不能取代公司目標2024/9/2655（一）利潤最大化2024/9/2656對利潤最大化目標的改進是每股盈余最大化（也可描述為單位資本利潤最大化），觀點：應把企業(yè)實現(xiàn)的利潤與股東投入的資本聯(lián)系起來，計算出單位股票（資本）的盈利能力，這樣就可以克服利潤最大化目標未考慮利潤與投入資本之間的關系的缺點缺陷：但同樣不能反映時間因素和風險因素，也不能說明是短期還是長期（或具體多長時間？）的每股盈余最大化。2024/9/2657（二）股東財富最大化2024/9/2658（三）企業(yè)價值最大化企業(yè)價值的涵義企業(yè)資產(chǎn)的市場價值，取決于企業(yè)潛在和未來的獲利能力?；舅枷肟紤]企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的盈利能力強調(diào)在實現(xiàn)企業(yè)價值增長中對各利益相關者的滿足2024/9/2659評價指標1、企業(yè)價值公式

V公司價值；FCFt第t年預期的報酬,以現(xiàn)金流量表示；i貼現(xiàn)率。2024/9/2660優(yōu)點：更多的考慮了利益相關者的利益，不僅是股東的利益上市公司與非上市公司都可適用考慮了資金的時間價值和投資的風險價值有利于克服管理上的片面性和短期行為2024/9/2661

EVA體系是20世紀80年代初美國斯騰思特公司創(chuàng)立的一套進行業(yè)績評估和管理的理論與操作體系，自推行以來，理論界和工商界給予了很高的評價，在社會上也引起了很大的反響。經(jīng)濟增加值（EVA）是指從經(jīng)營產(chǎn)生的稅后凈營運利潤中扣除包括股權(quán)和債務在內(nèi)的全部投入資本的機會成本后的剩余所得。“作為一種度量全要素生產(chǎn)率的關鍵指標，EVA反映了管理價值的所有方面…EVA是創(chuàng)造財富的真正關鍵所在”。———美國管理之父彼得·德魯克2、EVA經(jīng)濟增加值指標2024/9/2662EVA改變了過去認為只有對外舉債需要支付利息成本，而股東的投入無需還本付息,因而沒有成本的傳統(tǒng)觀念，強調(diào)股東的投入也是有成本的天下沒有免費的午餐2024/9/26632024/9/2664EVA公式資本成本EVA=稅后凈營業(yè)利潤(NOPAT)-資本成本

=稅后凈營業(yè)利潤(NOPAT)-資本占用×WACC

注：

1、其中，稅后凈營業(yè)利潤(NOPAT)=營運利潤（含應付利息）

×（1-稅率）

WACC即為加權(quán)平均資本成本率

2、EVA為經(jīng)濟利潤而非傳統(tǒng)會計利潤

2024/9/2665二、企業(yè)理財具體目標具體目標是企業(yè)財務管理總目標在企業(yè)財務活動中的具體表現(xiàn)1、籌資管理目標：以較小的籌資成本和較低的籌資風險取得較多資金。2、投資管理目標：以較低的投資風險獲得最大投資收益。3、收益分配管理目標：正確計算收益成本、合理確定分配比例與方式。2024/9/2666公司理財目標的實現(xiàn)協(xié)調(diào)（一）國家和投資者的利益沖突及其協(xié)調(diào)（二）投資者與經(jīng)營者之間的利益沖突及協(xié)調(diào)

經(jīng)營者：為股東經(jīng)營企業(yè)，希望享受成本最大沖突所有者：盡可能以較小的享受成本換取企業(yè)價值最大化

激勵：股票選擇權(quán)（提高股價）、績效股（提高業(yè)績）協(xié)調(diào)：監(jiān)督：解聘：接受：經(jīng)理人員市場及競爭：2024/9/2667（三）投資者與債權(quán)人之間的利益沖突及協(xié)調(diào)

債權(quán)人：首先注重自己的資金能不能安全收回？沖突所有者：利用財務杠桿，盡可能多借債，高風險高收益。

限制性借債協(xié)調(diào)：收回借款債轉(zhuǎn)股2024/9/2668練習題【例1】作為公司理財目標，每股利潤最大化較之利潤最大化的優(yōu)點在于（）A、考慮了資金時間價值因素B、反映了創(chuàng)造利潤與投入資本的關系C、考慮了風險因素D、能夠避免企業(yè)短期行為B【例2】以資本利潤率最大化作為公司理財目標，存在的缺陷是（）A、不能反映資本的獲利水平B、不能用于不同資本規(guī)模的企業(yè)間比較C、不能用于同一企業(yè)的不同期間比較D、沒有考慮風險因素與時間價值D2024/9/2669【例3】以利潤最大化作為財務管理目標的優(yōu)點是（）A、充分體現(xiàn)了時間價值因素B、充分體現(xiàn)了利潤產(chǎn)出與投入資本的關系C、有利于加強經(jīng)濟核算、考核管理效率D、有利于克服短期行為C【例4】相對于每股利潤最大化目標而言，企業(yè)價值最大化目標的不足之處是（）A．沒有考慮資金的時間價值B．沒有考慮投資的風險價值C．不能反映企業(yè)的潛在的獲利能力D．不能直接反映企業(yè)當前的獲利水平D2024/9/2670【例5】債權(quán)人與所有者的矛盾表現(xiàn)在未經(jīng)債權(quán)人同意，所有者要求經(jīng)營者（）A、投資于比債權(quán)人預期風險要高的項目B、發(fā)行新債券而致使舊債券價值下降C、擴大賒銷比重D、改變資產(chǎn)與負債及所有者權(quán)益對應比重【例6】（判）在來協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的方法中，“接收”是一種通過所有者來約束經(jīng)營者的方法。（）【例7】股東和經(jīng)營者發(fā)生沖突的重要原因是（）A、實際地位不一樣B、知識結(jié)構(gòu)不同C、掌握的信息不一樣D、具體行為目標不一致D錯誤AB2024/9/2671【小結(jié)】

利潤最大化和每股利潤（資本利潤率）最大化這兩種財務目標的提法在實際操作中最實用，也最被普遍采用。但在理論上，股東財富最大化更科學嚴謹，但操作不便。

2024/9/26721.4財務管理要素1.4.1財務管理的主體不獨立的財務機構(gòu)半獨立的財務機構(gòu)CFO1.4.2財務管理的客體從單一組織到多元化組織從單個地點到跨國經(jīng)營從單一貨幣到多種貨幣1.4.3財務管理的環(huán)節(jié)財務戰(zhàn)略運營管理行為管理2024/9/26731.4.1財務管理的主體含義：財務管理的主體是指在企業(yè)中組織、領導、管理和控制財務活動的機構(gòu)或個人企業(yè)財務管理組織形式的演變不獨立的財務機構(gòu)半獨立的財務機構(gòu)CFO2024/9/2674一、不獨立的財務機構(gòu)以會計職能為主，財務管理職能為輔很多中小企業(yè)采用這種形式優(yōu)點：充分利用會計信息，減少會計與財務人員的摩擦，提高管理效率缺點：容易忽略財務管理工作，將財務管理簡化為費用開支標準的管理2024/9/2675二、半獨立的財務機構(gòu)財務部門和會計部門同等重要，貴總會計師或財務總監(jiān)管理目前我國大多數(shù)企業(yè)采用這種組織形式不足：職責單一，處于中層管理，不涉及企業(yè)重大戰(zhàn)略決策和價值增值工作2024/9/2676三、CFOCFO(ChiefFinancialOfficer)：首席財務官即財務總監(jiān)或財務副總經(jīng)理，是現(xiàn)代公司中最重要、最有價值的頂尖管理職位之一，是掌握著企業(yè)的神經(jīng)系統(tǒng)（財務信息）和血液系統(tǒng)（現(xiàn)金資源）靈魂人物。地位：在西方僅次于董事長和CEO2024/9/26771.4.2財務管理的客體含義：財務管理的客體就是財務管理的對象財務管理最直接的對象是現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)運動從單一組織到多元化組織從單個地點到跨國經(jīng)營從單一貨幣到多種貨幣2024/9/2678一、從單一組織到多元化組織單一組織與企業(yè)集團財務管理的差異：財務管理目標

價值最大化謀求企業(yè)集團整體財務資源的最優(yōu)配置財務管理模式集權(quán)型、分權(quán)型財務管理方式單一組織資源有限，財務領域有限；集團融資多樣化，財務領域廣泛2024/9/2679二、從單個地點到跨國經(jīng)營跨國公司財務管理的風險：政治風險

文化風險跨國融資風險2024/9/2680三、從單一貨幣到多種貨幣匯率風險通常有三種：轉(zhuǎn)換風險當?shù)刎泿呸D(zhuǎn)換成母國貨幣所產(chǎn)生的匯兌損益（僅報表上反映，不影響實際現(xiàn)金流）交易風險未來時間交易引起的匯率變動（高財）經(jīng)濟風險匯率變動對企業(yè)價值的總體影響2024/9/26811.4.3財務管理的環(huán)節(jié)含義：財務管理的環(huán)節(jié)是指財務管理的運作過程財務管理的基本環(huán)節(jié)包括以下三個方面：財務戰(zhàn)略運營管理行為管理2024/9/2682一、財務戰(zhàn)略涵義財務戰(zhàn)略(financialstrategy)，是指企業(yè)在一定時期內(nèi)，根據(jù)宏觀經(jīng)濟發(fā)展狀況和公司發(fā)展戰(zhàn)略，對財務活動的發(fā)展目標、方向和道路，從總體上作出的一種客觀而科學的概括和描述。2024/9/2683擴張型財務戰(zhàn)略以實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略，特征“高負債、高收益、少分配”穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略以實現(xiàn)企業(yè)財務戰(zhàn)略績效的穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴張為目的，特征是“適度負債、中收益、適度分配”

防御收縮型財務戰(zhàn)略以預防出現(xiàn)財務危機和求得生存及新發(fā)展為目的的一種財務戰(zhàn)略，特征是“低負債、低收益、高分配”

財務戰(zhàn)略的類型2024/9/2684二、運營管理籌資管理投資管理營運資金管理股利政策（分配管理）2024/9/2685三、行為管理如何有效的激勵員工盡可能多的創(chuàng)造價值，是行為管理所要解決的首要問題財務行為管理是近年財務管理學界比較熱門的話題2024/9/26861.5財務管理環(huán)境1.5.1內(nèi)部環(huán)境企業(yè)的組織形式企業(yè)治理結(jié)構(gòu)1.5.2經(jīng)濟環(huán)境1.5.3法律環(huán)境1.5.4金融環(huán)境1.5.5信息透明度2024/9/26871.5.1內(nèi)部環(huán)境一、企業(yè)的組織形式合伙企業(yè)公司制企業(yè)個人獨資企業(yè)企業(yè)組織形式企業(yè)類型

按組建類型：控股型企業(yè)集團產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團按組建體制：母子公司體制總分公司體制按股權(quán)結(jié)構(gòu)：獨資公司股份公司2024/9/2689公司治理（corporategovernance）的概念也稱公司管制、公司督導，它是用來協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)部不同利害關系者之間利益差別和行為的一系列法律、文化、習慣和制度的統(tǒng)稱，有狹義和廣義兩方面的含義。二、公司治理結(jié)構(gòu)2024/9/2690狹義：有關公司董事會的功能、結(jié)構(gòu)、股東的權(quán)利等方面的制度安排廣義：有關公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度安排其主要是由股東大會、董事會、監(jiān)事會及管理層所組成的執(zhí)行結(jié)構(gòu)組成2024/9/2691財務管理外部環(huán)境經(jīng)濟環(huán)境法律環(huán)境金融環(huán)境經(jīng)濟發(fā)展狀況通貨膨脹經(jīng)濟政策技術發(fā)展競爭企業(yè)組織法規(guī)稅務法規(guī)財務法規(guī)金融市場金融機構(gòu)利息率2024/9/2692(一)宏觀經(jīng)濟環(huán)境1.經(jīng)濟管理體制――計劃經(jīng)濟環(huán)境與市場經(jīng)濟環(huán)境2.經(jīng)濟結(jié)構(gòu)――產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)、技術結(jié)構(gòu)3.經(jīng)濟周期――繁榮時期與蕭條時期4.通貨膨脹――調(diào)整收入、成本，套期保值5.宏觀調(diào)控政策――政府調(diào)控經(jīng)濟的功能6.競爭――既是機會又是威脅1.5.2經(jīng)濟環(huán)境2024/9/2693(二)微觀經(jīng)濟環(huán)境1.企業(yè)組織形式2.生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模――大型與小型企業(yè)影響不同3.技術條件與管理水平4.決策者素質(zhì)2024/9/26941.5.3法律環(huán)境(一)企業(yè)組織法規(guī)：組建不同的企業(yè)，要依據(jù)不同的法律規(guī)范。從財務管理角度講，公司企業(yè)與非公司企業(yè)有很大區(qū)別。(二)稅收法規(guī)：企業(yè)應依法納稅，所得稅、流轉(zhuǎn)稅等(三)財務法規(guī)：主要指《企業(yè)財務通則》與行業(yè)財務制度，企業(yè)內(nèi)部的財務管理制度以及與財務有關的其他法規(guī)如：證券法規(guī)、結(jié)算法規(guī)、合同法規(guī)等。2024/9/2695金融市場：金融性商品交易的場所金融機構(gòu)：資金供給者與需求者之間的媒介利息率：即利率，借貸期內(nèi)所形成的利息與所借貸資金的比率1.5.4金融環(huán)境金融市場舉例：人民幣升值對企業(yè)有什么影響？同樣出口一臺彩電（5600元人民幣），假設原來：1美元=8元人民幣，外商花700美元現(xiàn)在：1美元=7元人民幣，外商花800美元。出口減少！1978年US$100=RMB￥1702001年US$100=RMB￥830昨天US$100=RMB￥7942006年底US$100=RMB￥7002024/9/26971、金融市場的構(gòu)成要素交易主體組織方式交易對象金融工具金融市場的構(gòu)成要素一、金融市場2024/9/26982、金融市場的種類2024/9/2699（1）貨幣市場融資期限在一年以內(nèi)的短期資金市場，包括:票據(jù)貼現(xiàn)市場企業(yè)與銀行之間資金拆解市場金融機構(gòu)之間短期證券市場發(fā)行者可以是政府、金融機構(gòu)和企業(yè)2024/9/26100（2）資本市場融資期限在一年以上的長期資金市場，包括:長期借貸市場銀行作為中介長期證券市場

按橫向結(jié)構(gòu)劃分，分為股票市場和債券市場按縱向結(jié)構(gòu)劃分，分為證券發(fā)行市場和證券流通市場2024/9/26101證券發(fā)行市場一級市場或初級市場證券流通市場場內(nèi)交易市場場外交易市場證券交易所柜臺市場無形市場二級市場或次級市場2024/9/26102三、利率利率的種類按不同標準有不同的分類

利率的含義利率是指借貸期內(nèi)所形成的利息額與所貸資金額的比率市場利率的確定2024/9/261031、按照利率的表示方法可劃分為：年利率、月利率和日利率。2、按照利率的決定方式可劃分為：官方利率、公定利率和市場利率。3、按照借貸期內(nèi)利率是否浮動可劃分為：固定利率和浮動利率。利率的種類2024/9/26104年率是以年為單位計算利息。月率是以月為單位計算利息。日率是以日為單位計算利息。2024/9/26105市場利率是隨市場規(guī)律而自由變動的利率。公定利率是由非政府部門的民間金融組織，如銀行公會等確定的利率。官定利率是由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率，也叫法定利率。我國以官定利率為