行業(yè)研究行業(yè)研究/電子設(shè)備/證券研究報告核心的投資賽道之一。節(jié)。經(jīng)過我們測算，預(yù)計國內(nèi)汽車CMS市場空間到2026年可達68.6國產(chǎn)供應(yīng)商有望延續(xù)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的高份額優(yōu)勢，加快突破汽車市場。份額領(lǐng)先的深天馬A。關(guān)注特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的汽車顯示觸控模組供應(yīng)商長信科技。關(guān)注參股鴻通科技拓展車載顯示觸控模組業(yè)務(wù)的宸展光u不同細分領(lǐng)域競爭格局不同，部分領(lǐng)域競爭挖掘價值投資成長東方財富證券研究所相對指數(shù)表現(xiàn)14.47% 相關(guān)研究《谷歌發(fā)布Gemini，關(guān)注智算國產(chǎn)敬請閱讀本報告正文后各項聲明2 4 4 4 5 6 8 9 4 5 6 7 8 8 9 9 敬請閱讀本報告正文后各項聲明3 敬請閱讀本報告正文后各項聲明不再贅述。目前的功能域按照最典型的分類方法可分為處理域內(nèi)部的功能控制和轉(zhuǎn)發(fā)，需要控制器本實時性能以及大量的通信外設(shè)。各個域內(nèi)部的圖表1：汽車智能化產(chǎn)業(yè)鏈邏輯框架用于提供給駕駛員使用，而非提供給自動駕駛系統(tǒng)使用。主要敬請閱讀本報告正文后各項聲明5鏡的產(chǎn)品。歷史上汽車后視鏡經(jīng)歷了光學(xué)平面鏡到光學(xué)曲面鏡再的發(fā)展，以及從商用車到乘用車的推廣。2008年戴姆勒-奔馳、德國允許電子后視鏡汽車上路。耗或提升續(xù)航里程。這對千方百計提高續(xù)航里程的新能源車可以進一步收折，提高了車輛在狹窄道路條件下的通過性。2）受外界環(huán)境因素干擾小，異常天氣行車安全；在雨雪霧霜、弱光強光等惡劣環(huán)境下，電子外后視鏡通過攝像頭防水抗?jié)n、避雨遮擋及電動加熱等設(shè)計，在惡劣的天氣下也能捕捉到清晰的后視野畫面，提升駕駛3）視野盲區(qū)小，顯示視圖智能切換；電子外后視鏡多采用“攝像頭+莖桿狀”設(shè)計，其橫截面積能縮小為傳統(tǒng)外后視鏡的二分圖表2：CMS的功能優(yōu)勢敬請閱讀本報告正文后各項聲明6著相關(guān)法規(guī)的落地，預(yù)計電子外后視鏡產(chǎn)量從2024年圖表3：CMS電子外后視鏡市場空間測算市場滲透率受到價格降幅和消費者接受程度影響較大。該預(yù)測結(jié)果僅供參考)和控制器等主要部分，組成部件與車載攝像頭一致，載攝像頭，對鏡頭材質(zhì)、鏡頭性能、鍍膜工藝、芯片能系統(tǒng)”等內(nèi)容，意味著汽車可以配備電子后視素。為了確保行車安全，車輛需要實時了解駕駛員能及時甚至提前讓駕駛員進行應(yīng)對。因此，從汽車方案（一般帶紅外功能）實現(xiàn)對駕駛員的身份識別以對駕駛員的狀態(tài)進行跟蹤，包括駕駛員產(chǎn)生駕駛敬請閱讀本報告正文后各項聲明71）無縫入車。當用戶靠近傳感器時，無需動作配合，即可快速完成活體2）安全接管。通過對駕駛員的注意力分析，確保在關(guān)鍵時刻，駕駛員能3）安全監(jiān)測。根據(jù)駕駛員不同的疲勞程度，及時進行預(yù)警或終止危險駕駛行為，減少事故發(fā)生。還包括了對分心、吸煙、接打電4）兒童看護。通過綜合分析人臉屬性、人體骨骼比例以及身長信息，識別兒童，主動觸發(fā)兒童看護功能，持續(xù)對兒童5）多人娛樂。打通前后排的互動空間，借助視線、手勢、頭部動作等多種自然身體語言的交互方式，可實現(xiàn)多人多位置便捷互動。圖表4：DMS的安全監(jiān)測功能裝配量為31.6萬輛，同比增長123.3%，裝配率為7.7%，裝配率靠前的品空間預(yù)計可達12.3億元，到2029年預(yù)計可達274.5億元，復(fù)合增速67.73%。敬請閱讀本報告正文后各項聲明8圖表5：DMS/OMS市場空間測算提示:DMS/OPS市場滲透率受到價格降幅和消費者接受程度影響較大。該預(yù)測結(jié)果DMS/OMS的系統(tǒng)構(gòu)成非常直觀，主要包括攝像頭包括法雷奧、博世、大陸、電裝、現(xiàn)代摩比要供應(yīng)商包括商湯科技、中科創(chuàng)達、經(jīng)緯恒潤圖表6：國內(nèi)部分DMS/OMS供應(yīng)商產(chǎn)品系統(tǒng)，具備ARHUD動態(tài)對象校準功能。在逐漸推出。如2021年大陸推出車內(nèi)傳感器集成解決方案，成在儀表顯示屏中；鏡泰（Gentex）推出的下一代座艙監(jiān)控系人機交互系統(tǒng)的首要任務(wù)就是讓車主減少注意力資源占用，更加方敬請閱讀本報告正文后各項聲明9用車輛功能。由此車載人機交互系統(tǒng)經(jīng)歷了階段性發(fā)展：從物理旋鈕/按鍵—顯示觸屏—語音控制—生物識別—多模態(tài)交互等。從電子行括車載顯示屏、HUD、音響、氛圍燈等細分領(lǐng)域。需求。車載顯示屏是智能汽車“人機交互”功能的核心器車上使用了17英寸大尺寸觸控顯示屏作為中控屏起，車年來消費者可以明顯感知到汽車中控屏為代表的顯示屏持續(xù)不斷造車新勢力還是老牌廠商都將大屏化作為提升豪華感的重要手段。CINNO鏡顯示屏、副駕駛及后排娛樂顯示屏、扶手顯示屏、A柱顯示敬請閱讀本報告正文后各項聲明10圖表9：比亞迪騰勢D9發(fā)布7屏互聯(lián)的顯示面板行業(yè)。LCD是目前最成熟的顯示技術(shù)，質(zhì)量穩(wěn)定不足、溫升較快、視效有限的缺點，無法滿足車載場景的更高端需求。OLED、MiniLED、MicroLED等新型技術(shù)優(yōu)勢開始向車載敬請閱讀本報告正文后各項聲明11圖表10：全球車載顯示屏前裝市場出貨量及預(yù)期（百萬片）電液晶面板價格。參考鴻合科技招股說明書對顯示平估計面板占車載顯示屏總成本45%左右。經(jīng)綜合測算后，2023圖表11：全球車載顯示屏市場空間測算資料來源：Omdia市場研究機構(gòu)，Tr險提示:車載顯示屏出貨量受到價格降幅和消費者接受程度影響敬請閱讀本報告正文后各項聲明12在車載顯示面板市場中上半年中國公司已成為這一市場的了45.3%的市場份額。根據(jù)群智咨詢統(tǒng)計，2023年上半年全前裝市場，前五家車載屏企業(yè)中，有三家來自中國市場，圖表14：2023年上半年全球車載顯示面板企業(yè)前五等體量巨大受車載顯示拉動作用較小。綜合考片制造環(huán)節(jié)，中游封裝則是指將外引線連接至芯片電極的環(huán)節(jié)，下游終端市場的應(yīng)用主要集中于電視、平板背光的上游中游環(huán)節(jié)的多數(shù)公司的重心仍在大收入占比彈性角度，我們認為深天馬A、長光電，通過投資鴻通科技進入車載智能座艙敬請閱讀本報告正文后各項聲明13圖表15：關(guān)注的上市公司在車載顯示領(lǐng)域布局資料來源：TrendForce集邦咨詢，長信科技年報，萊寶高科年報，宸展光電投資者關(guān)2.2.2.HUD信息、瞄準器等顯示在戰(zhàn)斗機的座艙罩或透明板上款采用HUD技術(shù)的汽車。在汽車HUD早期階段，因為顯示效果差、成本高，一上，AR（增強現(xiàn)實）技術(shù)令導(dǎo)航信息與實際路面信息疊敬請閱讀本報告正文后各項聲明14圖表16：奔馳S級AR-HUD實際效果在道路和儀表之間來回切換，容易導(dǎo)致視覺疲勞和注意力在120km/h時，如果駕駛者的視線偏離路面2秒以上離，帶來安全隱患。HUD可以讓駕駛者輕微挪動視線就能了提升駕駛安全性外，HUD技術(shù)還可進一步提升人機交互駕駛等信息的顯示更為高效；HUD還可大幅增強導(dǎo)航的顯資料來源：智云谷公司官網(wǎng)，焉知汽車公眾號，就是將需要顯示的信息投影到駕駛員前方的透明介質(zhì)上。目前合型抬頭顯示系統(tǒng)C-HUD、風(fēng)擋型抬頭顯示W(wǎng)-HUDAR-HUD。虛像，成本較低，但具有顯示效果差和碰撞二次傷術(shù)路線：基于曲面反射鏡放大成像、基于全息光學(xué)元件（HOE）放大敬請閱讀本報告正文后各項聲明15融合，例如行駛過程中的車道線貼合、前方障礙物/危險物貼合、車圖表19：W-HUD和AR-HUD效果對比質(zhì)感豪華感有著消費者可直接感知的效果，對于競爭日趨激引力在提升。據(jù)高工智能汽車研究院數(shù)據(jù)顯示，2093.7%，成為了絕對的主流方案。根據(jù)圖表20：2021年中國新發(fā)布乘用車HUD滲透率步下探，根據(jù)觀研天下對ARHUD的價格年降預(yù)測，結(jié)合高工智敬請閱讀本報告正文后各項聲明1648.8%。圖表21：乘用車HUD市場空間測算程度影響較大。該預(yù)測結(jié)果僅供參考)成屏幕圖像，并利用投影光路將圖像通過反射/折射鏡投影至擋風(fēng)玻璃上，是家標準開始工時。標準的制定是對國內(nèi)HUD批量上車的積極回應(yīng)。標準落地后敬請閱讀本報告正文后各項聲明17著基本語音交互功能的普及快速普及，未來增長空間有限。系統(tǒng)則不同，隨著汽車娛樂功能不斷提升，單車搭載的揚圖表22：2022Q1-2023Q3語音控制功能裝車量及滲透率變化車廠越來越重視通過可感知的功能提升產(chǎn)品差質(zhì)等聲學(xué)特性在消費電子領(lǐng)域已經(jīng)證明了是品質(zhì)感區(qū)分度非常明顯的領(lǐng)域之一。根據(jù)上聲電子招股說明書，車載聲學(xué)系統(tǒng)等類型產(chǎn)品。其中揚聲器可以進一步根據(jù)負責(zé)重放聲音的頻率范圍分為高頻圖表23：車載聲學(xué)系統(tǒng)主要構(gòu)成敬請閱讀本報告正文后各項聲明18作為吸引消費者的重要要素。由此拉動車載聲學(xué)系統(tǒng)持續(xù)升標就是單車搭載的揚聲器數(shù)量在持續(xù)增加。單車揚聲器配置于6-10只水平，整體配置數(shù)量與價格明顯正相關(guān)，與動力不大。大于30萬的較高價位的車型中，豪華車、新能源車圖表26：部分典型車型的車載揚聲器搭載數(shù)量（指導(dǎo)價取各車型低值，揚聲器數(shù)量取該車型可選數(shù)量高值）信號進行選擇與預(yù)處理，進行功率放大，用來驅(qū)動敬請閱讀本報告正文后各項聲明19n車內(nèi)電子功能模塊的不斷增多對車載功放電磁干擾（EMC）的要求較動態(tài)范圍大等特點，對增加音質(zhì)的透明度、解圖表27：20萬以上售價汽車占比持續(xù)提升源車和中高價位車型推動下持續(xù)，上聲電子招股書和聲器均價20.7元且持續(xù)緩慢上升，反應(yīng)了自身升級功放均價與中國市場相當。經(jīng)我們測算，預(yù)計中國車載揚聲的22億元增長到2025年的54億元，復(fù)合增速34.4%。全球車載揚聲器市場從透率參考新能源車滲透率。單價方面同樣參考上聲電子招中披露單價，假設(shè)全球市場功放均價與中國市場相當。中車車載功放市場從2022年的39億元增長到2025年的104億元，復(fù)合增速39.2%。敬請閱讀本報告正文后各項聲明圖表28：乘用車車載揚聲器市場空間測算資料來源：Choice行業(yè)經(jīng)濟數(shù)據(jù)，上聲電子可轉(zhuǎn)債問詢函快科技，statista數(shù)據(jù)庫，東方財富證券研究所（風(fēng)險提圖表29：乘用車車載功放市場空間測算資料來源：Choice行業(yè)經(jīng)濟數(shù)據(jù)，上聲電子可轉(zhuǎn)債問詢函202記錄20220513，乘聯(lián)會，statista數(shù)據(jù)庫，高盛，東方財富證格降幅和消費者接受程度影響較大。該預(yù)測結(jié)果僅供參考)件，開發(fā)難度較大。汽車聲學(xué)環(huán)境是最具挑戰(zhàn)性的聲學(xué)多樣性、汽車環(huán)境的有限性及行駛過程的動態(tài)性，決定了頻率響應(yīng)范圍、Qts、指向性、靈敏度、失真等性能指標衡量以外，更多的是尤其前裝市場直接面向汽車制造廠商，汽車制造廠商對其供應(yīng)商在技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性及一致性、供貨及時性等方面均具有較艾思科集團、豐達電機、上聲電子等車載揚聲器制造企業(yè)處于行業(yè)領(lǐng)軍地位，在全球范圍內(nèi)為汽車制造廠商提供配套。由于日韓品牌的汽車向日韓供應(yīng)商進行采購，豐達電機、先鋒電子等在日韓品牌汽額領(lǐng)先。前裝車載功放市場的參與者較多、行業(yè)集中度較低。要的參與者有三大類，一類是偉世通等國際知名汽車零部件日本阿爾派株式會社、先鋒電子等起步于電子產(chǎn)品的企業(yè)；載揚聲器全球市占率達到13%左右，有望充分受敬請閱讀本報告正文后各項聲明眾多知名汽車制造廠商及電聲品牌商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，包括大眾集團、福特集團、上汽大眾、通用集團、上汽集團、上汽通用等圖表30：上聲電子全球市場市占率情況車型滲透。隨著汽車產(chǎn)品迭代升級，功能性水費者購置汽車的重要因素，氛圍燈可以滿足消有吸引力。集邦咨詢預(yù)計，智能化氛圍燈將于20致整體氛圍燈市場產(chǎn)值逐年成長，于2026年將成長至2.48億美金。在電子行敬請閱讀本報告正文后各項聲明目前車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)主要包括T-BOX、通信模組等細分領(lǐng)域。未來單純提供T-Box硬件產(chǎn)品的供應(yīng)商將不具備競爭力的高性能軟件創(chuàng)新平臺，融合車內(nèi)通信、無線通信、OTAT-Box進一步融合高性能的智能天線也是實現(xiàn)一體式車輛互括遠程訪問密鑰，導(dǎo)航系統(tǒng)和智能通訊技術(shù)在內(nèi)，車輛內(nèi)部部件的系統(tǒng)供應(yīng)商。近年來重點圍繞汽車智能業(yè)務(wù)板塊擁有豐富的智能座艙、智能駕駛和智能無線充電、360環(huán)視系統(tǒng)、自動泊車系統(tǒng)(APA)、盲區(qū)系統(tǒng)、高清攝像頭、其它駕駛輔助系統(tǒng)、車聯(lián)車關(guān)鍵零部件、精密3C電子部件及工業(yè)控制部協(xié)同開發(fā)、模具設(shè)計及制造、精密壓鑄及機加圖表33：華陽集團收入利潤及增速資料來源：Choice華陽集團財務(wù)摘要圖表34：2022年華陽集團收入結(jié)構(gòu)資料來源：Choice華陽集團主營構(gòu)成-按產(chǎn)品分類2023年上半年，外部環(huán)境復(fù)雜多變，行業(yè)競爭加劇。20力度、推進經(jīng)營變革等舉措，進一步增強競爭力。2023年上半年研發(fā)投入約敬請閱讀本報告正文后各項聲明較上年同期增長11.64%，實現(xiàn)扣非后的凈利潤1.69億元，較上年同期增長13.25%。公司主要業(yè)務(wù)汽車電子及精密壓鑄營業(yè)收入均實業(yè)務(wù)拓展和客戶結(jié)構(gòu)改善取得新突破。2023務(wù)突破大眾SCANIA、一汽豐田、上汽大眾等新客戶；戶的合作寬度與深度，包括與上汽、蔚來、長安新能源博格華納、比亞迪、大陸、緯湃、愛信、Stellantis雷奧、莫仕、捷普、蒂森克虜伯、恒盛等客戶的新項目艙泊一體完成技術(shù)預(yù)研及樣機；推出駕駛域控產(chǎn)品正參與項目競遠峰科技源于2012年成立的車友在線，總部位于能座艙系統(tǒng)、智能駕駛輔助系統(tǒng)、智能進入和互聯(lián)系統(tǒng)三大領(lǐng)品線涵蓋影音系統(tǒng)、影音導(dǎo)航系統(tǒng)、影音導(dǎo)航聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)、智能座艙域控制器、車載顯示屏、HUD、手機互聯(lián)、軟件定制、人機交互設(shè)計等產(chǎn)品和服務(wù)。智能能手環(huán)鑰匙、智能手表鑰匙、T-Box、V2X、手機APP、安全認證等包括上汽通用、凱迪拉克、別克、威馬、理想、奧迪、寶馬、名整車企業(yè)。圖表35：遠峰科技收入利潤及增速資料來源：Choice遠峰科技財務(wù)摘要圖表36：2020年遠峰科技收入結(jié)構(gòu)資料來源：Choice遠峰科技主營構(gòu)成-按產(chǎn)品分類公司近幾年主要產(chǎn)品為流媒體后視鏡、車載多媒體主機、車載屏、T-BOX及智能手環(huán)鑰匙等，裝配敬請閱讀本報告正文后各項聲明時，為汽車整車制造商、百度、LG和騰訊等高科技企業(yè)提供車載產(chǎn)品及車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)開發(fā)服務(wù)。主要客戶為上汽通用、長城汽車、威馬汽豐田、東風(fēng)本田等知名汽車制造商。公司是市場上率先公司的流媒體后視鏡產(chǎn)品已更新至第四代，其功能、性能、穩(wěn)定均處于行業(yè)前列。隨著越來越多汽車廠對流媒體后視鏡的認體后視鏡傳承性明顯，公開新聞報道也顯示公司近期先后獲的成長潛力。度起，公司LTPS智能手機面板出貨量已連續(xù)五年保持全球第一公司根據(jù)市場需求，在TN/STN、TFT-LCD、AMOLED、柔性顯示、折疊顯示、需求疲軟，但是公司在車載顯示等領(lǐng)域保持競爭優(yōu)勢圖表37：深天馬A收入利潤及增速資料來源：Choice深天馬A財務(wù)摘要，圖表38：2023H1年深天馬A收入結(jié)構(gòu)資料來源：Choice深天馬A主營構(gòu)成-按產(chǎn)品分類，主要新能源汽車客戶的份額加速提升，汽車電子量交付；公司車載業(yè)務(wù)新項目機會快速累積，獲得項目定點金額保持高水位，于LTPS技術(shù)在車載顯示領(lǐng)域的快速滲透，公司獲得的敬請閱讀本報告正文后各項聲明并同步開發(fā)新一代場序技術(shù)，對視效問題進行多維度優(yōu)化圖表39：長信科技收入利潤及增速資料來源：Choice長信科技財務(wù)摘要視鏡模組及中控屏模組、B柱、抬頭顯、正副駕駛顯示屏低功耗顯示技術(shù)、平面?zhèn)鞲衅?、新一代柔性UTG、大曲面全貼合觸控顯示模組、HUD部件、電子紙等項目開技術(shù)優(yōu)勢，拓寬技術(shù)護城河，持續(xù)保持行業(yè)技術(shù)宸展光電成立于2015年，總部位于廈門，控顯示一體機，產(chǎn)品涵蓋大型數(shù)字廣告牌、嵌入式觸控顯塊、嵌入式一體機、智能自助終端機等。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于零售、金融、醫(yī)療、設(shè)備采用人工智能神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)算法檢測電子線路板的焊接狀態(tài)，正確敬請閱讀本報告正文后各項聲明