緒論1.1研究背景隨著我國特色社會主義市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展和資本市場的進一步擴大，市場競爭也越發(fā)激烈，企業(yè)的發(fā)展也在面臨著越來越多的挑戰(zhàn)[1]。企業(yè)通過負債經(jīng)營，不僅可以獲得充足的資金來源，同時可以利用財務杠桿的效應，實現(xiàn)公司利益的最大化。企業(yè)債務過高時，容易導致企業(yè)之間的資金鏈斷流，無法有效的收回應收款項，最終直接破壞市場環(huán)境。雖然現(xiàn)在的企業(yè)償債能力分析在我國企業(yè)運行和績效評價中的市場主導以及經(jīng)濟管理地位正在逐步凸顯，但目前我國依舊有很大一部分企業(yè)完全忽略其償債能力分析在整個企業(yè)經(jīng)營過程中的重要作用。就由于企業(yè)的管理僅僅被局限在了生產(chǎn)運營型的管理格局之中，管理理念的僵化落后，償債能力的分析在企業(yè)的績效評估中所起到的重要作用并沒有真正得到全面發(fā)揮。所以企業(yè)為了盡可能多的合理配置外部資金，在最大程度上提高其償債能力的分析也必須引起高度關注。這種操作不僅僅可以使投資者的方向更加準確，還能正確的評估一個企業(yè)的財政狀況，當企業(yè)管理者確定了正確的發(fā)展方向時，給予債權(quán)人正確的借貸信息也是十分有幫助的。因此，對企業(yè)進行償債能力進行分析是非常有必要的。1.2研究內(nèi)容和方法通過對福建三木集團有限公司歷史數(shù)據(jù)和指標的分析來說明企業(yè)償債能力中存在的問題，對比企業(yè)近年來的相關數(shù)據(jù)并結(jié)合實際情況和相關理論分析總結(jié)出經(jīng)驗，為企業(yè)償債能力問題提供了良好的應對策略。首先介紹償債能力分析相關概念以及進行理論概述，包括速動比率、流動比率、產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)負債率以及利息保證系數(shù)。然后通過這五個量度對企業(yè)的償債能力進行分析，得出三木集團關于這五個量度的不足之處，最后給與關于償債能力的建議以及措施。最后給出相應的結(jié)論。1.3研究意義伴隨著我國社會和經(jīng)濟的快速發(fā)展，企業(yè)的規(guī)模會越來越大。為了維持企業(yè)的日常運轉(zhuǎn)和長期經(jīng)營，以及考慮到使用財務作為杠桿，企業(yè)一般通過向外部借錢來實現(xiàn)融資的目的，從而也就形成了負債現(xiàn)象。因此，現(xiàn)代企業(yè)除了自身的所持有的資金外，很大一部分的資金是通過這種方式獲取的。企業(yè)因借款而產(chǎn)生了債務問題，也就造成了企業(yè)的長時間或較短時間內(nèi)的負債。債權(quán)關系的存在，一方面，可以提高企業(yè)的可用資本的占用和使用,另一方面,由于需要還清本金和額外的息金，從而導致了企業(yè)的財政困難和財務險情,甚至可能是由于償還債務可能導致破產(chǎn),減少股東的資本權(quán)益[2]。合理的債權(quán)關系管理和合適的財務杠桿效應可以給企業(yè)帶來更多的利益,作為償還債務的能力的一個重要標準，不僅是企業(yè)的正常運作的完美體現(xiàn),也是企業(yè)通往更好的發(fā)展道路上的前提。企業(yè)在發(fā)展經(jīng)營的過程中，通過最大程度的調(diào)動外來的資金來實現(xiàn)使企業(yè)利益的達到最大化的程度。同時也要擁有完善的財務管理能力，來實現(xiàn)對債務償還的有效控制。對于企業(yè)而言，償債能力一直都是衡量企業(yè)發(fā)展水平的重要標準，同時也是分析企業(yè)財務情況和財務風險得重要依據(jù)。企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展情況可以通過企業(yè)的財務數(shù)據(jù)直接表現(xiàn)出來。通過對企業(yè)償債能力的把控，企業(yè)管理者可有效地規(guī)避企業(yè)發(fā)展面臨的風險，可以保證決策的科學性。

2償債能力理論概述2.1償債能力的概念當前學術(shù)界對企業(yè)償債能力的概念界定通?？梢院唵蔚恼J為企業(yè)通過使用資產(chǎn)或者企業(yè)資產(chǎn)所創(chuàng)造的收益償還債務的能力。在企業(yè)的財務管理中，通過分析債務的結(jié)構(gòu)組成，可以制定出合理的償債計劃。通過分析企業(yè)償債能力的高低，可以判斷出企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展狀況。企業(yè)償債能力，一般是指企業(yè)用資產(chǎn)償還債務的能力，以及用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營過程創(chuàng)造的收益償還債務的能力[3]。它關系到企業(yè)的生存和發(fā)展?？梢詾槠髽I(yè)的財務活動提供參考，幫助企業(yè)預測未來收益。2.2短期償債能力指標企業(yè)利用流動資產(chǎn)來償還其流動負債的能力，體現(xiàn)出了一個企業(yè)償付在短時間內(nèi)日常到期債務時的能力，這就被稱之為企業(yè)短期償債能力的重要指標。對于一個企業(yè)短期償還債務和盈利能力的指標，可以通過綜合運用一系列的反映其短期償債合盈利能力的指標來進行分析。從我國大型民營企業(yè)的短期償債能力評估報告中的基本內(nèi)涵和其中的一些主要影響因素我們清楚地可以看出，短期償債能力主要是通過對大型民營企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債來進行對比得出的。因此，對企業(yè)短期償債能力的一些重要指標進行了分析，主要是可考慮采用流動負債與流動資產(chǎn)相互對比的一些重要指標，其中包括速動比率、流動比率、現(xiàn)金比率、經(jīng)營資金以及盈利能力系數(shù)等。在對三木集團進行到期的短時間內(nèi)償債能力指標的分析中，主要運用了流動比率和速動比率這兩個重要評估指標。2.2.1流動比率對于企業(yè)而言，企業(yè)的非固定資產(chǎn)和流動債務的比值通常被稱之為流動比率[4]。通過分析企業(yè)的流動比率和在較短的時間內(nèi)還清債務的能力，表明了企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中所持有的每一單位的流動債務需要多少流動資產(chǎn)作為償還的保障。所以在分析一個企業(yè)的償債能力的過程當中，我們通常將流動性比率作為一個重要的評價標準。它可以衡量一個企業(yè)短期內(nèi)償還債務能力的大小。在分析某個企業(yè)的短期償還債務能力中，企業(yè)的流動比率具有十分重要的參考價值。在具體的實踐中，也要對具體的問題進行分析，不同行業(yè)的分析是不同的。而根據(jù)我們的認知所得，200%的流動性比率是比較合適的，過高并不比過低好。通常情況下，在分析某個企業(yè)的償債能力時，要將該企業(yè)的周轉(zhuǎn)率、流動比率、變現(xiàn)價值、存貨規(guī)模以及流動性能力等相關指標進行綜合的評定分析，它們可以準確的判斷出企業(yè)的償還債務的能力。2.2.2速動比率通常情況下企業(yè)快速轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的資產(chǎn)與流動負債的比值被稱之為速動比率。速動比率相較于來說處于較低狀態(tài)時，這種所產(chǎn)生的資產(chǎn)實際上根本沒有用來還清債務的能力。速動比率以減少或者扣除了變現(xiàn)能力相對較差的存貨和無法進行變現(xiàn)的待攤費用，通過該項措施來作為償還流動負債的依據(jù)，這樣就可以補充和彌補流動比率所不足的缺陷。另外，考慮到存貨的實際價值、所有權(quán)和銷售毀損等各種影響因素的干擾，其中的流動性和變現(xiàn)價值很快就會與賬面上的流動性價值差距越來越大，因此，將這些存貨也從流動性比率中對其進行了扣除[5]。因而在這樣的情況下，企業(yè)的速動比率就可以更加真實準確地反映出一個企業(yè)在短期內(nèi)償還債務的程度。這個比率主要反映出了一個企業(yè)的流動資產(chǎn)的近況及其短期償債能力。該比率還可以用來評估一個企業(yè)的流動資產(chǎn)是否有盡快償還流動負債的能力。2.3長期償債能力指標長期償債能力的決定性的因素是資產(chǎn)與債務償還的比率大小，是用來確定企業(yè)支付利息和償還本金的能力強弱。長期償債能力主要分為資產(chǎn)負債率、負債經(jīng)營率、正息債券和償債能力[6]。同時，要明確債務償還的長期影響因素，把握債務償還與利潤的關系。債務經(jīng)營率越低，企業(yè)的財務穩(wěn)定性越好，則說明企業(yè)長期償債能力越強。如果還是高的，就說明企業(yè)的還款能力不合格。還本付息能力越小，債權(quán)人就會根據(jù)企業(yè)自身的風險程度來判斷其還本付息能力。本文將從資產(chǎn)負債率、權(quán)益率和利息保證系數(shù)三個方面分析三木集團的長期償債能力。2.3.1資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率分析是指對企業(yè)總資產(chǎn)凈值與總負債之間的比率進行分析。從投資者的角度來看，他們希望擁有更高的資產(chǎn)負債率。這是因為杠桿率越高，公司的利潤就越高，并且允許投資者用更少的資本控制公司。但是，由于財務杠桿的作用，更高的資產(chǎn)負債表比率在經(jīng)濟景氣時可以提高所有者的利潤；但是一旦經(jīng)濟衰退的話，由于利息成本嚴重的超載，勢必會造成損失。對于運營風險較高的行業(yè)而言，為了保證企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，往往通過保持較低的資產(chǎn)負債率，以此來降低財務風險。而對于經(jīng)營風險較低的企業(yè)而言，在發(fā)展過程中為了提高資產(chǎn)收益率，往往采用負債經(jīng)營的方式，因此就提高了企業(yè)的資產(chǎn)負債率。2.3.2產(chǎn)權(quán)比率企業(yè)的負債總額與所有者權(quán)益總額相比的數(shù)值通常被稱為產(chǎn)權(quán)比率。企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率能夠直觀的反映出企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，以此來判斷出企業(yè)的資本構(gòu)成。通常情況下，通過分析企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率，可以有效的判斷出各個股東所占有企業(yè)股份數(shù)量，同時也可以從一定的角度反映出企業(yè)借款經(jīng)營的過程情況。從財務管理角度分析，通過企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比例，可以判斷出企業(yè)的長期償債能力，可以分析出企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中財務狀況。而當社會經(jīng)濟發(fā)展良好時，通過杠桿的形式可以獲得更多的利潤；當經(jīng)濟發(fā)展萎縮時，可以減少借貸一次來減少企業(yè)的負債壓力，減少借貸支出。2.3.3利息保證系數(shù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費用的比率統(tǒng)稱為利息保證系數(shù)，該指標能夠用來衡量企業(yè)的支付負債利息能力[7]。將長期債務保持在不超過流動資本的水平將使長期和短期債權(quán)人對他們的貸款感到放心?？偟膩碚f，指數(shù)值越大，就代表公司支付貸款利息的能力越強，債務經(jīng)營的財務風險就越小。通過企對業(yè)連續(xù)幾年的指標進行比較，選擇指數(shù)最低的年份的數(shù)據(jù)作為標準，這是一個較為穩(wěn)健的方式。3關于三木集團償債能力的分析3.1關于三木集團短期償債能力的分析3.1.1對三木集團流動比率的分析表3-1三木集團2016-2019年的流動比率情況指標/年度2016201720182019流動比率0.980.991.281.14數(shù)據(jù)來源：同花順軟件三木集團財務報表數(shù)據(jù)整理由上文所得，保持一定的流動比率,是三木集團正常經(jīng)營的保證,這避免出現(xiàn)銀行貸款逾期、貨款逾期、違約金賠付等經(jīng)營風險。由表3-1中可以看出，三木集團2016年、2017年、2018年、2019年三季度報告的流動比率分別為0.98、0.99、1.28、1.14。而根據(jù)同行業(yè)標準，目前的流動比率在200%是比較合適的，過高不好過低也不行。從表3-1中可以看出，三木集團的流動比率偏低，并且呈下降趨勢，說明集團存在壞賬以及流動負債具有虛假性，其短期償債壓力較大，這種債務結(jié)構(gòu)容易產(chǎn)生財務風險。3.1.2對三木集團速動比率的分析表3-2三木集團2015-2019年的速動比率情況指標/年度2016201720182019速動比率0.330.390.490.47數(shù)據(jù)來源：同花順軟件三木集團財務報表數(shù)據(jù)整理速動比率是指流動資產(chǎn)減去存貨和待攤費用除以流動負債所得到的比值[8]。從表3-2中可以看出三木集團2016年、2017年、2018年、2019年三季度報的速動比率分別為0.330.390.490.47。而根據(jù)我們的認知所得，速動比率的指標應該大于等于一。由表3-2中三木集團的數(shù)據(jù)所得，從2016年到2019年的速動比率在逐年增加，但它的指標遠遠小于標準值。由此說明三木集團存在賒銷商品的行為以及貨幣資金較少，沒有足夠速動資產(chǎn)來償還短期負債,短期償債風險較高，償還債務的資金比較緊張。3.2關于三木集團長期償債能力的分析3.2.1對三木集團資產(chǎn)負債率的分析表3-3三木集團2015-2019年的資產(chǎn)負債率情況指標/年度2016201720182019資產(chǎn)負債率79.94%79.92%79.20%79.19%數(shù)據(jù)來源：同花順軟件三木集團財務報表數(shù)據(jù)整理資產(chǎn)負債率等于負債總額除以資產(chǎn)總額乘以100%。由表3-3可以看出，三木集團2016年、2017年、2018年和2019年三季度財報的資產(chǎn)負債率分別為79.19%、79.20%、79.92%和79.94%。近年來，三木集團的資產(chǎn)負債率雖然在逐年下降，但整體范圍并不明顯。三木集團的資產(chǎn)負債率越高，代表其債務管理程度越高，因此其償還債務的能力相對較差[9]。并且通過分析可得，三木集團資產(chǎn)負債率較高是由流動資產(chǎn)較少以及投資不合理造成，導致了企業(yè)的資本流動不穩(wěn)定，經(jīng)濟效益較少的后果。3.2.2對三木集團產(chǎn)權(quán)比率的分析表3-4三木集團2015-2019年的產(chǎn)權(quán)比率情況指標/年度2016201720182019產(chǎn)權(quán)比率4.294.394.755.07數(shù)據(jù)來源：同花順軟件三木集團財務報表數(shù)據(jù)整理產(chǎn)權(quán)比率的公式為負債總額除以股東權(quán)益。正常情況產(chǎn)權(quán)比率為1﹕1，所以當該比率低于100%時，企業(yè)具備相應的償債能力。當權(quán)益比例變得越高時，長期償債能力通常也就越弱，風險越大;反之亦然，權(quán)益比例越低時，長期償債能力越充足，產(chǎn)權(quán)比率相應的也就越低。這個評價指標同時也直接反映出了一個企業(yè)債權(quán)人提供的資金來源和一個投資者所提供的資金來源之間的對應關系，以及一個企業(yè)的基本財務構(gòu)成。一般來說，高股權(quán)比率代表著高風險高回報的整體財務結(jié)構(gòu)，低股權(quán)比率代表著低風險低回報的整體財務結(jié)構(gòu)[10]。由表3-4可以看出，2016年、2017年、2018年和2019年的三季度報中，三木集團的產(chǎn)權(quán)比率分別為4.29、4.39、4.75和5.07。三木集團的產(chǎn)權(quán)比率的指標遠遠大于1的標準值，并利用債務購買資產(chǎn)，說明三木集團舉債方式具有不合理性，長期償債能力不足，在經(jīng)營過程中充滿了巨大的風險。3.2.3對三木集團利息保證系數(shù)的分析表3-5三木集團2015-2019年的利息保證系數(shù)情況指標/年度201720182019利潤總額合計（億元）1.041.632.18利息費用合計（億元）1.251.931.74利息保證稀系數(shù)1.8321.8442.25數(shù)據(jù)來源：同花順軟件三木集團財務報表數(shù)據(jù)整理息稅前利潤與利息費用的比率被稱為利息保證系數(shù)。它是一個比較重要的部分，一般利息保證系數(shù)在1以上，具有代表企業(yè)償還利息的能力[11]。但這種應對能力主要以短期貸款和應付票據(jù)為支撐，對債務償還風險影響較大。隨著企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展，在一定的時間范圍內(nèi)，企業(yè)的長期負債將會逐漸轉(zhuǎn)化為流動負債，因此企業(yè)必須擁有足夠數(shù)量的流動資產(chǎn)，才可以更好的償還流動債務。從表3-5可以看出，三木集團2017年、2018年和2019年三季度財報的利息保證系數(shù)分別為1.832、1.844和2.25。根據(jù)表3-5中的數(shù)據(jù)所知，三木集團連續(xù)三年的利息保證系數(shù)都大于1，高于1的標準值。因此，其支付利息費用的能力在不斷增強。三木集團利用債務購買長期資產(chǎn)，導致了經(jīng)營風險的增加，在經(jīng)營環(huán)節(jié)占用了大量的資金，這說明市場銷售的變化會對企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量和價值產(chǎn)生很大的影響。

4關于三木集團償債能力的問題4.1流動資產(chǎn)占比較低在三木集團的償債能力中，固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)、長期負債和流動負債這四個因素是影響企業(yè)的償債能力的主要因素。三木集團的流動性比率較低，變現(xiàn)價值較低，那么就說明三木集團在發(fā)展過程中償還短期債務的能力較弱，以及企業(yè)利益較弱。企業(yè)的財務狀況穩(wěn)定則流動比率在2：1左右[12]。從上文分析所知三木集團流動比率較低的影響因素以及造成的后果包含以下幾個方面：(1)三木集團有較長時間的應收賬款、其他應收款項沒有收回，有極大的可能會形成壞賬，會暗中降低企業(yè)的償債能力。(3)流動負債的真實性也影響流動比率，比如預提和支付費用過大或者預收賬款過大的問題，都會對企業(yè)短期償債能力造成改變。4.2速動資產(chǎn)較少速動比率是衡量一家機構(gòu)立即償還債務能力的一個非?？量痰闹笜?，標準為1：1。它們是流動性很強的流動資產(chǎn)，如現(xiàn)金、有價證券、應收賬款等，具有很強的流動性。一般來說，當這個比率等于或大于1時，就認為該公司有足夠的能力償還短期負債。因為債務是由快速資產(chǎn)支持的，所以不會有問題。而適當?shù)乃賱颖嚷士梢员ＷC公司在償還債務時不會影響生產(chǎn)經(jīng)營[13]。上文表述了三木集團的速動比率較低，三木集團的速動資產(chǎn)較少，沒有足夠的速動資產(chǎn)來償還債務的問題。從上文分析可知三木集團速動比率較低的影響主要是由于企業(yè)的貨幣資金較少，加之企業(yè)大量賒購商品，加重了企業(yè)的債務負擔。4.3經(jīng)濟效益較低三木集團資產(chǎn)負債率高，表明了企業(yè)利用債務進行經(jīng)營的占比較高，償債能力較低，不具備支付現(xiàn)金和償還債務的能力，企業(yè)生存與發(fā)展受到影響。從上文分析可知三木集團資產(chǎn)負債率較高的影響因素以及造成的后果包含以下幾個方面：（1）流動資產(chǎn)在集團所有資產(chǎn)中所占的比重較低。沒有大量的貨幣資產(chǎn)，集團不具有較強的支付能力和應急能力。（2）投資不合理。三木集團投資規(guī)模過大和投資占比過高兩個問題，將直接影響企業(yè)的變現(xiàn)和支付能力。在資產(chǎn)負債率極高的情況下，很大程度上會使企業(yè)的償債受到限制，最終對企業(yè)的信譽造成不好的影響。4.4舉債方式不合理產(chǎn)權(quán)比率一般被認為是1:1。從上文可以得出三木集團的產(chǎn)權(quán)比例較高,遠遠高于1的標準值，表明了三木集團舉債方式不合理，經(jīng)營風險較高，長期償債能力較差。從上文分析可知三木集團舉債方式不合理的影響因素以及造成的后果包含以下幾個方面：（1）沒有合理的舉債方式。三木集團沒有合理的舉債方式，利用債務購買資產(chǎn)的行為，導致集團的資本結(jié)構(gòu)不合理，償還債務能力有問題。（2）沒有制定合理的償債計劃。三木集團缺乏合理的安排，不能按時償還債務，最后的結(jié)局是集團會破產(chǎn)。合理的償債計劃可以幫助集團按時償還債務。并且從上文所得，三木集團利用債務購買長期資產(chǎn)有一定的風險率。企業(yè)的利息保證系數(shù)越大時，表明企業(yè)擁有較好的償還債務的能力，發(fā)生債務違約的風險較小，但是三木集團的利息保證系數(shù)過大，風險也隨之增長。

5關于三木集團償債能力的改進措施5.1增加三木集團的流動資產(chǎn)三木集團的流動比率指標過低，表明了三木集團所欠債務過高，短期償債能力沒有能夠得到足夠的保障，經(jīng)營過程中的風險較大。而且投資者的投資信心喪失，也會對企業(yè)的經(jīng)營過程中的實際效果造成不良的影響。由以上論述得出，流動比率如果過低這將會大大增加企業(yè)到期之后不能償還短期債務的概率，加大了企業(yè)的財政的風險。根據(jù)以上對償債能力的分析，得出三木集團的流動比率較低，需要及時提高流動比率以保證集團償債能力正常。可以通過下列兩個措施：（1）追回集團時間較長的壞賬，降低潛在的損失。（2）減少企業(yè)的預提費用和預收賬款，降低預收項目對企業(yè)短期償債能力的影響。三木集團通過增加流動資產(chǎn)，減少流動負債的方式解決流動比率低的問題。但是流動比率太大也表明流動資產(chǎn)被占用的過多,這會使集團經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)效率和獲利能力都大幅降低。所以保證合理的流動比率才是正確的措施,當然也不是越高越好。5.2增加三木集團的速動資產(chǎn)通常來說，1倍到1.5倍的速動比率是最合適一個企業(yè)的，但要實現(xiàn)這一目標需要提高速動資產(chǎn)。速動比率低，說明流動負債太大，流動資產(chǎn)太小，通過增加現(xiàn)有資金的持有量，減小流動負債的辦法來提高速動比率，才可以達到通過速動資產(chǎn)的目標。從上文可以得出解決速動比率低的措施：（1）企業(yè)不賒購商品，提高集團的應收賬款變現(xiàn)能力。（2）增加廣告投入，拓寬銷售渠道，清理存貨中的積壓物資，將存貨及時變現(xiàn)，增加企業(yè)的速動資產(chǎn)，提升企業(yè)的償債能力。（3）調(diào)增貨幣資金的持有量?？梢酝ㄟ^股東注入一定的貨幣資金來達到。上文所列出的三個措施，通過增加流動資產(chǎn)、流動資金，減少企業(yè)負債等的方式，有效地提高了三木集團的速動資產(chǎn)，保證了集團擁有足夠資金償還負債。5.3提高三木集團經(jīng)濟效益上文中表述來三木集團的資產(chǎn)負債率高于行業(yè)標準水平，三木集團的資產(chǎn)負債率較高，償債能力較低，說明收入不穩(wěn)定以及資金流動不固定。債務的償還要及時，不及時處理的話會造成不良的后果，影響企業(yè)的整體形象和聲譽，后續(xù)更會對企業(yè)的融資和經(jīng)營活動產(chǎn)生相當大的影響[14]。根據(jù)以上對償債能力的分析，得出三木集團的經(jīng)濟效益保證集團償債能力。可以通過下列兩個措施：（1）提高流動資產(chǎn)占企業(yè)總資產(chǎn)的比重通過提高流動資產(chǎn)的占比，讓可以快速變現(xiàn)的流動性資金占據(jù)主要地位，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)效率就會不斷加快。調(diào)整流動性資產(chǎn)的構(gòu)造，調(diào)整企業(yè)現(xiàn)有的存貨數(shù)量、貨幣資金的周轉(zhuǎn)金額以及應收賬款的及時收取款項等資產(chǎn)占據(jù)全部流動資產(chǎn)的比重。因此，企業(yè)持有大量的貨幣資產(chǎn)，能使企業(yè)具有較強的支付能力和應急能力。（2）合理投資三木集團是可以通過采取分配的方式來獲取更多的利益。但是投的資規(guī)模要適中，需要合理安排集團資金。首先要分析出三木集團的投資金額占整體資產(chǎn)的比重，其次分析企業(yè)的投資項目的投資回報率遠高于利息率，則說明該項投資是可實施的。通過這兩個措施才能夠徹底地解決三木集團資產(chǎn)負債率過高的狀況，從而提高三木集團的經(jīng)濟效益，增強償債能力。5.4制定三木集團科學舉債的方式由上文的數(shù)據(jù)所得，三木集團舉債方式不合理，長期償債能力不足，在經(jīng)營過程中充滿了巨大的風險。保證三木集團長期償債能力，降低經(jīng)營的風險，需要從下面三個方面來實行：（1）加強存貨的日常管理生產(chǎn)與銷售相結(jié)合，在保證正常生產(chǎn)的同時也要減少所需原材料庫存量，加快輸出成品；另外，必須加強對應收欠款的處理，賒欠銷售時要認真的與收賬時的成本對比以及與新增的盈利情況記錄。還要實時注意客戶的信用狀況，監(jiān)督應收欠款的收取情況。對于不同客戶的差異要制定出科學合理的收賬政策，來防止應收欠款過于巨大；還要科學地進行長期投資和購置資產(chǎn)，投資前應細致充分地預測所投項目的收益情況、分析出投資的風險大小及回報率情況，一定要避免胡亂的投資項目，購置資產(chǎn)時要根據(jù)企業(yè)自身的實際需求情況來購買，防止購買的固定資產(chǎn)過多而又用不到，占用集團太多的資金。（2）科學舉債與優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低財務風險緊密相聯(lián)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的變革需要采用不同的融資方式來進行。因此，三木集團一定要事先安排好合理的融資方案，將不同的舉債形式的優(yōu)缺點與集團自身的實際需求、承受欠款能力、對自身資本構(gòu)造的風險影響程度大小以及未來一段時間內(nèi)有可能會產(chǎn)生的收益相聯(lián)系，以此來慎重的選擇出最適三木集團的風險最小的籌集資金方式，這樣才能將不能償債的風險降到最低點[15]。從以上所有得出，集團不能通過利用債務購買資產(chǎn)，該行為風險較高。

（3）選擇合適的舉債方式，制定合理的償債計劃三木集團平時正常的經(jīng)營管理、資金的運作都應與償債計劃緊密聯(lián)系，事先制定處合理的償債計劃。首先要求財務所呈的報表以及提供的相關資產(chǎn)信息一定是準確可靠的。讓企業(yè)的經(jīng)營規(guī)劃、償債計劃、資金鏈三者之間進行充分的配合。除此之外，三木集團對外擔保和未訴訟等重大的特殊事項，要事先深入分析，認真評估可行性，健全三木集團的應急機制。從上文分析所得，集團不能通過利用債務購買資產(chǎn)，該行為提高了經(jīng)營風險。對于三木集團而言，要想獲得更好的發(fā)展，必須保持利息保證系數(shù)超過1。通過分析風險、評估風險、預防風險、規(guī)避和轉(zhuǎn)嫁風險的這四種處理方式，確實可以降低三木集團的利息保證系數(shù)，并且保持在標準值1以上。而且適用得當，就一定可以使三木集團風險降低到最低限度。6研究結(jié)論本文通過對三木集團償債能力的研究，指出了三木集團