1公司為例 2關鍵詞 2 2二、相關文獻回顧 3 3 32.融資的特征 33.影響因素 44.相關理論 4(二)房地產上市公司融資方式的文獻綜述 5 5 53.國內外文獻述評 6 6 6 61碧桂園控股有限公司融資類型分析 62.碧桂園控股有限公司融資需求分析 8 94.碧桂園控股有限公司融資偏好選擇 1.對銀行融資渠道過度依賴 2.流動負債占比過高 (四)房地產公司融資方式存在問題的原因分析——以碧桂園控股有限公司為例 1.缺乏長期科學的融資規(guī)劃 22.缺少融資方式的創(chuàng)新 3.融資方式過度依賴債權融資 4.公司融資受到多方面外部因素的限制 四、房地產上市公司融資方式改進對策 1.樹立正確的融資決策理念及管理機制 2.平衡債權融資及股權融資的比例 錯誤!未定義書簽。 失?；诖耍疚囊员坦饒@控股有限公司為主要研究對象，基于MM2019年，中國城鎮(zhèn)化率為56.1%。華沙這意味著我國房地產業(yè)的蓬勃發(fā)展將持續(xù)約20年的城鎮(zhèn)化進程。房地產業(yè)自身的特點是，3二、房地產上市公司融資方式的基本內容及相關文獻回顧4達到了72.75%,2019年達到了76.2%,達到了最高點。雖然總負債率仍呈現(xiàn)下降趨勢，但(1)“MM”理論5使房地產公司的資本結構的資產負債率可以達到100%。(2)“權衡”理論修正后的“MM”理論模型沒有考慮到房地產公司因負債而增加的經(jīng)營風險和破產可能1984年，美國金融學家Myers和智利學者Mylov(二)房地產上市公司融資方式的文獻綜述BrueggemanFishe(2009)將重點討論房地產公司融資中法律因素的影響，并將討論房地產進行了實證研究，提出了優(yōu)化房地產公司融資決策的方案。此外，JayButtimer(2018)決6三、房地產公司融資方式現(xiàn)狀分析——碧桂園控股有限公司為例7多種融資渠道來滿足巨額的融資。截至2020年1貸款總額的45%,直接融資占貸款總額的55%。隨著公司規(guī)模的不斷擴大，公司整體籌資8圖1碧桂園融資方式根據(jù)圖1中的問卷調查數(shù)據(jù)，與長期融資相比，短期融資所占比例較高，對短期融資的依賴性較高?？傮w而言，碧桂園沒有對宏觀經(jīng)濟走勢做出自我反應的決策，對經(jīng)濟衰退缺乏積極的態(tài)度，錯過了調整自身融資方式的重要機會。2.碧桂園控股有限公司融資需求分析(1)銀行借款碧桂園控股有限公司將銀行貸款作為首要的經(jīng)營戰(zhàn)略選擇。在最后的分析中，使用財務杠桿來開發(fā)項目。是銷售回收的一個重要來源。表2碧桂園控股有限公司2018-2020年各類融資金額匯總表(億元)計入非流動負中國企業(yè)債券減；非流動借款的即9的借款非流動借款的即期部分(三)碧桂園控股有限公司融資方式存在的問題2018年，碧桂園控股有限公司的銀行貸款從660億元增加到2020年的1150億元，超過了銀行貸款占房地產投資總額40%的國際標準。一方面，房地產企業(yè)對銀行貸款的高度依根據(jù)2016年至2020年的數(shù)據(jù)，碧桂園控股有限公司目前的負債率約為90%。過度融外部融資結構不合理分析2016年-2020年碧桂園控股有限公司外部的融資占比，如圖2所示。圖2碧桂園控股有限公司外部融資渠道占比(%)從圖2可以看出，90%的外部資金來自銀行貸款，其他資金來源占12.61%,股票市場公司的融資決策和未來發(fā)展來看，平衡調整債權融資No.423(01):89-90.[5]王薇.房地產企業(yè)融資方式研究—一基于HX公司的案例分析[D].北京交通大學，2020.2020(13):280.[9]劉帥.房地產企業(yè)融資現(xiàn)狀及融資途徑探究[J].環(huán)球市場，2019,000(036):18.075(20).[16]王琳.HL房地產公司項目融資研究[D].沈陽工業(yè)大學，2018.betweenpropertyprices,sustainabilitylevels[22]JiangJunhuaCanrealestateregulatorypolicfromChina[J]JournalofChineseEconomican[23]ChijooLeeFinancingmethodforrealestateandinfrastructuredevelopmentusingMarkowitz’ArchitecturalManagement,2019.[24]PatrickLecomteNewFrontiersinRealEstPre