劉蕓在自已創(chuàng)業(yè)之前曾是一家大型木業(yè)企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)理，在業(yè)務(wù)方面首屈一指，她的業(yè)務(wù)一單接著一單，于是她決定創(chuàng)辦自已的企業(yè)。沒有太多的資金，購買幾臺簡單的機(jī)器設(shè)備，雇用幾名工人就辦起了自已的加工廠，因為自已在業(yè)務(wù)方面的能力強(qiáng)，生意出奇的好，但劉蕓一開始就碰到了問題，產(chǎn)品不知道該怎樣訂價，怎樣才會合理，就決定以自已之前服務(wù)的企業(yè)價格的八折來賣，價格低確實有很大的誘惑，使得她的業(yè)務(wù)量越來越大，得雇用越來越多的人來幫忙。劉蕓夢想著自已的辛勤勞動能賺回一大筆錢，她希望能拿這些錢來購買更多的機(jī)器，雇用更多的工人，這樣她的事業(yè)會越做越大。劉蕓決定去找她的一位精通財務(wù)的好朋友，朋友建議劉蕓回去把所有的有關(guān)財務(wù)方面的資料都找出來。朋友把劉蕓拿來的各項開支分類，項目分類為購買機(jī)器、原材料、薪水、水電費(fèi)、工具、稅費(fèi)和其他。分類后，各筆費(fèi)用就逐一歸到各個項目中去。同時仔細(xì)核對過支票存根和銀行對賬單，找出了資金的來源。雖然大部分投資是她打工賺來的積蓄，但也從朋友那里借了一筆錢作為其他(包括利息費(fèi)用)260,000.00銷售流入的之現(xiàn)金1,000,000.劉蕓發(fā)現(xiàn)了解現(xiàn)金流量表也不難。做生意需要有資金，籌資活動項目下就收集了資金來源的信息，以及為籌措資金所付出的代價（利息初創(chuàng)業(yè)時投資購買機(jī)器的錢，則歸入投資活動；而日常經(jīng)營所產(chǎn)生的現(xiàn)金則反映在現(xiàn)金流量表的營業(yè)活動部分。那么哪些項目應(yīng)該歸類到“現(xiàn)金活動：營業(yè)”部分呢？她還不太確定，例如：她覺得購買的機(jī)器在營業(yè)中使用，是不是應(yīng)該歸到營業(yè)活動的現(xiàn)金流量部分呢？朋友解釋說，因為機(jī)器可以沿用很多年，而不是只在這半個年度使是客戶所付的錢；流出則是典型的日常業(yè)務(wù)費(fèi)用，例如支付的材料的錢、水電費(fèi)和薪水。她最關(guān)心為什么手上剩的錢如此之少呢？她也從中也找到了答案，因為花了一大筆錢購買了機(jī)器設(shè)備。為了能更清楚狀現(xiàn)金流量表：⑴分成三個組成部分的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出：經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動；⑵表達(dá)一定期間內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出，表明企業(yè)獲得現(xiàn)金的能力；⑶不反映經(jīng)營期間的營運(yùn)利潤。劉蕓還有許多疑惑，比如說，在上半年，她還欠原料廠的經(jīng)營中才可能反映出來。同時購買的機(jī)器所花的錢，如何反映到營業(yè)結(jié)果上去呢？現(xiàn)金流量表顯然沒有呈現(xiàn)出所有她想要的結(jié)果。朋友建議劉蕓編制一個損益表。還解釋說，損益表是反映企業(yè)一定期間生產(chǎn)經(jīng)營成果的報表。也就是把一定期間的銷售其他(包括借款利息)260,000.00劉蕓從上半年的損益表中，看出了其中的一些邏輯：這個表列出了銷售業(yè)績（包括已經(jīng)收回的和未收回的）以及相對應(yīng)的營運(yùn)成本（包括已經(jīng)支付的和未支付的）。她明機(jī)器的使用通過折舊平均分?jǐn)傔M(jìn)了損益表。這些不會影響現(xiàn)金流量但和經(jīng)營效益相關(guān)的成本都計損益表或許可以幫助她評估產(chǎn)品該訂出什么價格才合理。無論如何，假使她的銷售業(yè)績不能超過所有的費(fèi)用之和，這個事業(yè)是做不起來的。損益表：⑵營運(yùn)利潤能反映的結(jié)果一般會和自己的努力成正比；⑶賒欠銷售也視為收入，并且費(fèi)用與其相配比；⑷和現(xiàn)金流量表配合使用，有時你想有更豐厚的利潤，但可能卻缺乏資金；⑸營運(yùn)利潤是事業(yè)做大的重要資金來源。朋友還為她編制了一份資產(chǎn)負(fù)債表，幫她了解在下半年一開始的財務(wù)狀況。資產(chǎn)負(fù)債表是代表某一特定日期，資產(chǎn)、負(fù)債和投資的清單。資產(chǎn)是過去的交易、事項形成并由企業(yè)擁有或者控制的資源，預(yù)期能給她賺錢的好東西；負(fù)債則是過去的交易、事項形成的現(xiàn)時義務(wù)，需要用資產(chǎn)或勞務(wù)抵償給債權(quán)人的承諾，但負(fù)債代表用別人的錢為自已賺錢，總是必需的。最后一項就是所有者權(quán)益，這個項目代表著投資者的投資，并且可分為兩大部分：投資者的直接投資和營運(yùn)收入為企業(yè)帶來資產(chǎn)，而費(fèi)用則是為收入而產(chǎn)生資產(chǎn)流出，如果收入大于費(fèi)用資產(chǎn)增加，投資者的資產(chǎn)增加，也就是投資者權(quán)益增加。反之，收入小于費(fèi)用，那么投資者的權(quán)益就會減少。投資者對賺的錢不進(jìn)行分配，那么這部分就是保留盈余了，只有這些盈余能重新投入事業(yè)，事業(yè)才會成長。劉蕓現(xiàn)在迫切的想編一份資產(chǎn)負(fù)債表。首先，她把自已的資產(chǎn)一項項列了出來：現(xiàn)金、應(yīng)收客戶的錢、購買的機(jī)器，廠房的話只是自已暫時租用，不能算自已的資產(chǎn)。說不定以后事業(yè)做大了，自已就有廠房這項資產(chǎn)了。同時她也列出了欠供應(yīng)商材料的錢，所有者權(quán)益就是她投資的錢和上半年賺的錢了。朋友還說，資產(chǎn)負(fù)債表左右兩邊一定要平衡（也就是說數(shù)字必需相等用公式表示就是：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益。購買的機(jī)器不是依目前的估計價值，而是依當(dāng)初購入時支付的成本來列示的。劉蕓感到非常奇怪，總資產(chǎn)為什么恰好等于負(fù)債加所有者權(quán)益，她重新溫習(xí)了資產(chǎn)負(fù)債表的左右兩邊。通俗地說，資產(chǎn)最好的，她還不太明白，這以后再說吧（看財務(wù)分析）。她又把以下幾個要點(diǎn)寫在筆記本上：⑵資產(chǎn)依歷史成本計價，并不代表市價；⑶流動資產(chǎn)是一年內(nèi)用掉或可變換為現(xiàn)金的資產(chǎn)；⑷流動負(fù)債是一年內(nèi)需要償還的債務(wù)；資產(chǎn)負(fù)債表是某一固定時點(diǎn)下，反映企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的狀況，現(xiàn)金流量表雖然反映出了企業(yè)某一時期的現(xiàn)金流入和流出，不過卻不能用以衡量營運(yùn)結(jié)果，劉蕓基本能領(lǐng)略這些財務(wù)報表的涵意，三個表格缺一不可，現(xiàn)在她開始使用這些報表來對自已的事業(yè)進(jìn)行分析、評估。擬制現(xiàn)金流量表用來協(xié)助評估下半年的現(xiàn)金流動的情況，而擬制損益表和資產(chǎn)負(fù)債表則可用來估計計劃業(yè)務(wù)擴(kuò)張后可能賺取的利潤和出現(xiàn)的財務(wù)狀況。她現(xiàn)在想盡快知道這些預(yù)期會對下半年的現(xiàn)金流量、營業(yè)利潤和資產(chǎn)負(fù)債有些什么影響，我們都一起來看看吧。首先，她預(yù)期銷售收入和相對應(yīng)的營業(yè)成本下半年其他(包含稅費(fèi))292,000.00銷售流入的之現(xiàn)金1,370,000.劉蕓已經(jīng)明白資產(chǎn)負(fù)債表是代表某一固定時點(diǎn)的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的狀況。加的風(fēng)險會和所得的報酬成正比例增長嗎？并且這樣也就無需購置那臺機(jī)器?，F(xiàn)金期初余額8,000.008,00想到擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的風(fēng)險報酬會這么低。這樣她開始了解短期利益和長期投資的問題，假如有了以上投資，則每年都會產(chǎn)生這筆利潤（營業(yè)情形不變?nèi)绻痪S持原先的規(guī)模，那么事業(yè)就沒有增長的潛力?，F(xiàn)在劉蕓已經(jīng)理解，無論她做什么決策，都應(yīng)該考慮決策對現(xiàn)金流量、營業(yè)運(yùn)潤和財務(wù)狀況的影響。劉蕓憑借自己和智慧和膽識，幾年時間事業(yè)飛速發(fā)展。最近她不知如何來評價她未來的需要一大筆的資金，想通過資本市場進(jìn)行快速地融資，但她無法確定資本市場是否對她的企業(yè)有信心。自已的事業(yè)和在3,347,984.592,953,650.013,244,199.993,344,903.502,416,240.022,327,320.745,666.875,035.987,236,189.748,326,382.045,432,266.905,275,300.514,866,346.005,698,353.003,760,834.904,158,455.802,000,000.002,000,000.003,760,834.904,158,455.804,678,204.006,322,983.596,678,204.008,322,983.596,145,454.33分析一個企業(yè)的狀況,就得從財務(wù)報表中的項目入手,需要分析：短期而言，企業(yè)要有足夠的現(xiàn)金（或現(xiàn)金等價物）支付快到期的債務(wù)才能存活下去，若資金短缺就只能資產(chǎn)重組甚至破產(chǎn)，衡量一家企業(yè)短期償債能力，有很多的方法，但最終取決于可以近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。首先，資產(chǎn)負(fù)債表上的流動性的指標(biāo)：營運(yùn)資金（流動資產(chǎn)-流動負(fù)債）、流動比率(流動資產(chǎn)/流動負(fù)債)和速動比率[(流動資產(chǎn)-存貨-預(yù)付款-待攤費(fèi)用)/流動負(fù)債]。如果說用流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債,那么剩余部分是營運(yùn)資金，可以反映償還短期債務(wù)的能力。很顯然，兩家上市企業(yè)的規(guī)模較大，所以劉蕓企業(yè)的營運(yùn)資金數(shù)字相比之下少得多，但劉蕓的營運(yùn)資金在持續(xù)增長，朋友說，如果用流動比率來比較會有用得多，這樣就可以排除企業(yè)規(guī)模不同的影響，比較之后，她的數(shù)值處于兩個比較企業(yè)之間，同時，20*6年她的流動比率有所加大，短期償力，短期償債能力偏低。下一步，潛在的債權(quán)人（特別是短期債權(quán)人）和投資者會關(guān)注一個更保守的短期償債能力比率：速動比率?，F(xiàn)金、短期證券和應(yīng)收賬款加起來除流動負(fù)債的比率。這個比率不包括存貨，因為存貨可能存在變現(xiàn)速度慢、報廢沒做處理、存在抵押、成本價與市價可能相差懸殊等問題。劉蕓注意到，企業(yè)的速動比率也比較正常。為了更清楚，朋友列出了A企業(yè)的一組數(shù)據(jù)進(jìn)行了說明：A企業(yè)的流動比率為1.92，速動比率為0.583,假如這家企業(yè)的存貨變現(xiàn)的速度很慢,那么顯然,A企業(yè)的短期資金的調(diào)度高時,那么以速動比率來估計該企業(yè)的流動性,可能太過保守了。所以做整體評估還必須考慮各種比率之間的相互關(guān)系，比方說，企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱，還需要考慮到資產(chǎn)管理的比率：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。劉蕓對照了自己和兩家上市企業(yè)的應(yīng)收賬款財周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。她發(fā)現(xiàn)存貨周轉(zhuǎn)率比甲企業(yè)低了很多，雖然有了進(jìn)步，但是她還是非常不滿意。她找出了存貨周轉(zhuǎn)率慢的原因，主要均原材料存貨）低。再比較應(yīng)收賬周轉(zhuǎn)率發(fā)現(xiàn)，自已的比率相對來說也低得多，她發(fā)現(xiàn)是應(yīng)收款的催收制度不健全和其中一些新客戶的信用出了問題，使她意識到，銷售產(chǎn)品給新客戶時的信用審批也是很關(guān)鍵的。盈利能力是企業(yè)賺取利潤的能力。管理者有效地運(yùn)用資產(chǎn),構(gòu)建最佳的財務(wù)結(jié)構(gòu),最終都是為了股東利益最大化。朋友給劉蕓編出了一個杜邦圖來進(jìn)行進(jìn)一步的分析。杜邦財務(wù)分析體系從企業(yè)的最終目標(biāo)（股東權(quán)益最大化）也就是權(quán)益凈利率入手，又細(xì)分為資產(chǎn)凈利率和財務(wù)杠桿，資產(chǎn)凈利率可以看做是銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，也就是說權(quán)益凈利率和銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及財務(wù)杠桿成正比例相關(guān)，首先，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率劉蕓已經(jīng)很熟悉，是運(yùn)用資產(chǎn)來產(chǎn)生營業(yè)收入能力的指標(biāo)，可通過存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等各資產(chǎn)組成部分進(jìn)行效益分析，從中找出資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的問題出在哪里。從銷售凈利率的指標(biāo)關(guān)系來看，凈利額和銷售凈利率成正比關(guān)系，而銷售收入和銷售凈利率成反比關(guān)系，所以企業(yè)增加銷售收入的同時，必須相應(yīng)地獲是更多的凈利潤。相關(guān)的比率還有銷售毛利率[(銷售收入-銷售成本）/銷售相比相去甚遠(yuǎn)，同時近一年銷售凈利率反而降低了，是成本和費(fèi)用控制出了問題，發(fā)現(xiàn)了問題，就必須有效地解決這種狀況。然而，她不太理解財務(wù)杠桿（總資產(chǎn)/所有者權(quán)益）比率。朋友解釋說，取得資金的兩種融資途徑：一是向債權(quán)人舉債，二是股東投資。那么財務(wù)杠桿（總資產(chǎn)/所有者權(quán)益）是反映資金是通過哪種融資途徑而不變，那么所有者權(quán)益愈少，表示債務(wù)融資而來的總資產(chǎn)/所有者權(quán)益）的比率越高，則權(quán)益凈利率越高。所有者權(quán)益2,000,000.003,000的道理?，F(xiàn)在來看看自己的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率（銷售成本/應(yīng)付賬款比甲企遲支付來籌劃短期融資，那么從理論上講，欠材料供應(yīng)商的錢越久越好（當(dāng)然要考慮下企業(yè)的其他利益因為比向銀行借錢好多了，那