2020年中級(jí)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》精選真題及答案（5）

一、單項(xiàng)選擇題。

1.某上市公司職業(yè)經(jīng)理人在任職期間不斷提高在職消費(fèi)，損害股東利益。這一現(xiàn)

象主要揭示公司制企業(yè)的缺點(diǎn)是（）。

A.產(chǎn)權(quán)問題

B.激勵(lì)問題

C.代理問題

D.責(zé)權(quán)分配問題

【答案】C

【解析】所有者和經(jīng)營者分開以后，所有者成為委托人，經(jīng)營者成為代理人，代

理人可能為了自身利益而傷害委托人利益，屬于存在代理問題。

2.甲公司投資一項(xiàng)證券資產(chǎn)，每年年末都能按照6%的名義利率獲取相應(yīng)的現(xiàn)金收

益。假設(shè)通貨膨脹率為2%,則該證券資產(chǎn)的實(shí)際利率為（）。

A.3.88%B.3.92%C.4.00%D.5.88%

【答案】B

【解析】本題考查實(shí)際利率與名義利率之間的換算關(guān)系，實(shí)際利率=（1+名義利率）

/（1+通貨膨脹率）T=（1+6%）/（1+2%）-1=3.92%o

3.已知有X和Y兩個(gè)互斥投資項(xiàng)目，X項(xiàng)目的收益率和風(fēng)險(xiǎn)均大于Y項(xiàng)目的收益率

和風(fēng)險(xiǎn)。下列表述中，正確的是（）o

A.風(fēng)險(xiǎn)追求者會(huì)選擇X項(xiàng)目

B.風(fēng)險(xiǎn)追求者會(huì)選擇Y項(xiàng)目

C.風(fēng)險(xiǎn)回避者會(huì)選擇X項(xiàng)目

D.風(fēng)險(xiǎn)回避者會(huì)選擇Y項(xiàng)目

【答案】A

【解析】風(fēng)險(xiǎn)追求者主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn)，喜歡收益的波動(dòng)勝于喜歡收益的穩(wěn)定。他們

選擇資產(chǎn)的原則是：當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)大的，因?yàn)檫@會(huì)給他們帶來更大的

效用，所以風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目收益率也較高，那么風(fēng)險(xiǎn)追求者更會(huì)選擇該項(xiàng)目，所以選項(xiàng)A

正確。對于風(fēng)險(xiǎn)回避者，當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)回避者都會(huì)偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的

資產(chǎn)；面對于同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，他們則都會(huì)鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)。但當(dāng)面臨

以下這樣兩種資產(chǎn)時(shí)，他們的選擇就要取決于他們對待風(fēng)險(xiǎn)的不同的態(tài)度：一項(xiàng)資產(chǎn)

具有較高的預(yù)期收益率同時(shí)也具有較高的風(fēng)險(xiǎn)，而另一項(xiàng)資產(chǎn)雖然預(yù)期收益率低，但

風(fēng)險(xiǎn)水平也低。所以選項(xiàng)C、D不正確。

4.根據(jù)成本性態(tài)，在一定時(shí)期一定業(yè)務(wù)量范圍之內(nèi)，職工培訓(xùn)費(fèi)一般屬于（）

A.半固定成本

B.半變動(dòng)成本

C.約束性固定成本

D.酌量性固定成本

【答案】D

【解析】酌量性固定成本是指管理當(dāng)局的短期經(jīng)營決策行動(dòng)能改變其數(shù)額的固定

成本。

5.丙公司預(yù)計(jì)2016年各季度的銷售量分別為100件、120件、180件、200件，預(yù)

計(jì)每季度末產(chǎn)成品存貨為下一季度銷售量的20隊(duì)丙公司第二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)量為（）件

A.120B.132C.136D.156

【答案】B

【解析】生產(chǎn)量=本期銷售量+期末存貨量-期初存貨量=120+180*2096-

120X20%=132（件）。

6.下列預(yù)算編制方法中，不受現(xiàn)行預(yù)算的束縛，有助于保證各項(xiàng)預(yù)算開支合理性

的是（）

A.零基預(yù)算法

B.滾動(dòng)預(yù)算法

C.彈性預(yù)算法

D.增量預(yù)算法

【答案】A

【解析】零基預(yù)算法是“以零為基礎(chǔ)的編制計(jì)劃和預(yù)算的方法”，所以不考慮以

往會(huì)計(jì)期間所發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目或費(fèi)用數(shù)額。

7.下列預(yù)算中，不直接涉及現(xiàn)金收支的是（）

A.銷售預(yù)算

B.產(chǎn)品成本預(yù)算

C.直接材料預(yù)算

D.銷售與管理費(fèi)用預(yù)算

【答案】B

【解析】產(chǎn)品成本預(yù)算主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本，不直接涉及現(xiàn)金收

支。

8.企業(yè)為了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)而籌集資金，這種籌資的動(dòng)機(jī)是（）

A.創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)

B.支付性籌資動(dòng)機(jī)

C.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)

D.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)

【答案】D

【解析】調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。

9.下列籌資方式中，既可以籌集長期資金，也可以融通短期資金的是（）

A.發(fā)行股票

B.利用商業(yè)信用

C.吸收直接投資

D.向金融機(jī)構(gòu)借款

【答案】D

【解析】銀行借款包括償還期限超過1年的長期借款和不足1年的短期借款。

10.與發(fā)行股票籌資相比，吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)是（）

A.籌資費(fèi)用較低

B.資本成本較低

C.易于進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易

D.有利于最高公司聲譽(yù)

【答案】A

【解析】吸收直接投資不像發(fā)行股票要支付大量的發(fā)行費(fèi)用給發(fā)行機(jī)構(gòu)，故籌資

費(fèi)用較低，A正確。相對于股票籌資來說，吸收直接投資的資本成本較高，所以選項(xiàng)B

不正確；吸收直接投資不利于進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易，所以選項(xiàng)C不正確；發(fā)行股票籌資的優(yōu)

點(diǎn)是能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)，所以選項(xiàng)D不正確。

11.與配股相比，定向增發(fā)的優(yōu)勢是（）

A.有利于社會(huì)公眾參與

B.有利于保持原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)

C.有利于促進(jìn)股權(quán)的流通轉(zhuǎn)讓

D.有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者

【答案】D

【解析】上市公司定向增發(fā)優(yōu)勢在于：①有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者；

②有利于利用上市公司的市場化估值溢價(jià)，將母公司資產(chǎn)通過資本市場放大，從而提

升母公司的資產(chǎn)價(jià)值；③定向增發(fā)是一種主要的并購手段，特別是資產(chǎn)并購型定向增

發(fā)，有利于集團(tuán)企業(yè)整體上市，并同時(shí)減輕并購的現(xiàn)金流壓力。

12.根據(jù)資金需要量預(yù)測的銷售百分比法，下列負(fù)債項(xiàng)目中，通常會(huì)隨銷售額變動(dòng)

而呈正比例變動(dòng)的是（）

A.應(yīng)付票據(jù)

B.長期負(fù)債

C.短期借款

D.短期融資券

【答案】A

【解析】經(jīng)營負(fù)債項(xiàng)目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項(xiàng)目，不包括短期借款、短期

融資券、長期負(fù)債等籌資性負(fù)債，根據(jù)銷售百分比法，經(jīng)營負(fù)債是隨銷售收入變動(dòng)而

變動(dòng)的科目。

13.下列方法中，能夠用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析并考慮了市場風(fēng)險(xiǎn)的是（）

A.杠桿分析法

B.公司價(jià)值分析法

C.每股收益分析法

D.利潤敏感性分析法

【答案】B

【解析】公司價(jià)值分析法，是在考慮市場風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上，以公司市場價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)，

進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

14.某投資項(xiàng)目需在開始時(shí)一次性投資50000元，其中固定資產(chǎn)投資45000元，營

運(yùn)資金墊支5000元，沒有建設(shè)期。各年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為10000元、12000元、

16000元、20000元、21600元、14500元，則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期是（）年。

A.3.35B.3.40C.3.60D.4.00

【答案】C

【解析】截止第三年年末還未補(bǔ)償?shù)脑纪顿Y額=50000-10000-12000-

16000=12000（元），所以靜態(tài)回收期=3+12000/20000=3.6（年）。

15.債券內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算公式中不包含的因素是（）

A.債券面值

B.債券期限

C.市場利率

D.票面利率

【答案】C

【解析】在計(jì)算債券內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)不涉及到市場利率或給定的折現(xiàn)率。

16.下列流動(dòng)資產(chǎn)融資策略中，收益和風(fēng)險(xiǎn)均較低的是（）

A.保守融資策略

B.激進(jìn)融資策略

C.產(chǎn)權(quán)匹配融資策略

D.期限匹配融資策略

【答案】A

【解析】保守型融資策略融資成本較高，收益較低，是一種風(fēng)險(xiǎn)低，成本高的融

資策略。

17.某企業(yè)根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型進(jìn)行現(xiàn)金管理。已知現(xiàn)金最低持有量為15萬

元，現(xiàn)金余額回歸線為80萬元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金220萬元，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證

券的金額是。萬元。

A.65B.95C.140D.205

【答案】C

【解析】H=3R-2L=3*80-2*15=210（萬元），因此此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額

=220-80=140（萬元）。

18.根據(jù)量本利分析原理，下列計(jì)算利潤的公式中，正確的是

A.利潤=保本銷售量X邊際貢獻(xiàn)率

B.利潤=銷售收入又變動(dòng)成本率-固定成本

C.利潤=（銷售收入-保本銷售額）X邊際貢獻(xiàn)率

D.利潤=銷售收入義（1-邊際貢獻(xiàn)率）-固定成本

【答案】C

【解析】利潤=邊際貢獻(xiàn)-固定成本；利潤=安全銷售額X邊際貢獻(xiàn)率；利潤=銷售

收入X（1-變動(dòng)成本率）-固定成本；利潤=銷售收入X邊際貢獻(xiàn)率-固定成本。

19.某產(chǎn)品實(shí)際銷售量為8000件，單價(jià)為30元，單位變動(dòng)成本為12元，固定成

本總額為36000元。則該產(chǎn)品的安全邊際率為

A.25%B.40%C.60%D.75%

【答案】D

【解析】

保本銷售量=36000/（30-12）=2000（件）

安全銷售量=8000-2000=6000（件）

所以安全邊際率=6000/8000=75沆

20.下列因素中，一般不會(huì)導(dǎo)致直接人工工資率差異的是（）

A.工資制度的變動(dòng)

B.工作環(huán)境的好壞

C.工資級(jí)別的升降

D.加班或臨時(shí)工的增減

【答案】B

【解析】工資率差異是價(jià)格差異，其形成原因比較復(fù)雜，工資制度的變動(dòng)、工人

的升降級(jí)、加班或臨時(shí)工的增減等都將導(dǎo)致工資率差異。

21.以協(xié)商價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，該協(xié)商價(jià)格的下限通常是（）

A.單位市場價(jià)格

B.單位變動(dòng)成本

C.單位制造成本

D.單位標(biāo)準(zhǔn)成本

【答案】B

【解析】協(xié)商價(jià)格的上限是市場價(jià)格，下限則是單位變動(dòng)成本。

22.下列銷售預(yù)測分析方法中，屬于定量分析法的是

A.專家判斷法

B.營銷員判斷法

C.因果預(yù)測分析法

D.產(chǎn)品壽命周期分析法

【答案】C

【解析】ABD選項(xiàng)均為定性分析法。

23.厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者偏好確定的股利收益，而不愿將收益存在公司內(nèi)部去承擔(dān)未

來的投資風(fēng)險(xiǎn)，因此公司采用高現(xiàn)金股利政策有利于提升公司價(jià)值，這種觀點(diǎn)的理論

依據(jù)是（）。

A.代理理論

B.信號(hào)傳遞理論

C.所得稅差異理論

D.“手中鳥”理論

【答案】D

【解析】“手中鳥”理論認(rèn)為，用留存收益再投資給投資者帶來的收入具有較大

的不確定性，并且投資的風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移會(huì)進(jìn)一步加大，因此，厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資

者會(huì)偏好確定的股利收入，而不愿將收入留存在公司內(nèi)部，去承擔(dān)未來的投資風(fēng)險(xiǎn)。

24.下列各項(xiàng)中，屬于固定股利支付率政策優(yōu)點(diǎn)的是（）

A.股利分配有較大靈活性

B.有利于穩(wěn)定公司的股價(jià)

C.股利與公司盈余緊密配合

D.有利于樹立公司的良好形象

【答案】C

【解析】固定股利支付率的優(yōu)點(diǎn)之一是股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了“多

盈多分、少盈少分、無盈不分”的股利分配原則。

25.要獲得收取股利的權(quán)利，投資者購買股票的最遲日期是（）

A.除息日

B.股權(quán)登記日

C.股利宣告日

D.股利發(fā)放日

【答案】B

【解析】股權(quán)登記日即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。

二、多項(xiàng)選擇題（本類題共10小題，每小題2分，共20分。）

1.下列指標(biāo)中，能夠反映資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的有()

A.方差

B.標(biāo)準(zhǔn)差

C.期望值

D.標(biāo)準(zhǔn)離差率

【答案】ABD

【解析】期望值不能衡量風(fēng)險(xiǎn)。

2.編制資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算時(shí)，下列預(yù)算中可以直接為“存貨”項(xiàng)目提供數(shù)據(jù)來源的有

()O

A.銷售預(yù)算

B.生產(chǎn)預(yù)算

C.直接材料預(yù)算

D.產(chǎn)品成本預(yù)算

【答案】CD

【解析】資產(chǎn)負(fù)債表中，“存貨”項(xiàng)目年末數(shù)據(jù)直接來源為產(chǎn)品成本預(yù)算，直接

材料預(yù)算。

3.在預(yù)算執(zhí)行中，可能導(dǎo)致預(yù)算調(diào)整的情形有()

A.原材料價(jià)格大幅度上漲

B.公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組

C.主要產(chǎn)品市場需求大幅下降

D.營改增導(dǎo)致公司稅負(fù)大幅下降

【答案】ACBD

【解析】企業(yè)正式下達(dá)執(zhí)行的預(yù)算，一般不予調(diào)整。預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于

市場環(huán)境、經(jīng)營條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立，或者

將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的，可以調(diào)整預(yù)算。

4.與發(fā)行股票籌資相比，融資租賃籌資的特點(diǎn)有()o

A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小

B.籌資限制條件較小

C.資本成本負(fù)擔(dān)較低

D.形成生產(chǎn)能力較快

【答案】BCD

【解析】由于融資租賃屬于負(fù)債籌資，需要定期支付租金，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大于發(fā)

行股票籌資，選項(xiàng)A不正確。

5.下列可轉(zhuǎn)換債券籌款中，有利于保護(hù)債券發(fā)行者利益的有()o

A.回售條款

B.贖回條款

C.轉(zhuǎn)換比率條款

D.強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款

【答案】BD

【解析】有利于保護(hù)債券發(fā)行者利益的條款是贖回條款和強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款。

6.按照企業(yè)投資的分類，下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)展性投資的有()o

A.開發(fā)新產(chǎn)品的投資

B.更新替換舊設(shè)備的投資

C.企業(yè)間兼并收購的投資

D.大幅度擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的投資

【答案】ACD

【解析】選項(xiàng)B屬于維持性投資。

7.下列管理措施中，可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的有()o

A.加快制造和銷售產(chǎn)品

B.提前償還短期融資券

C.加大應(yīng)收賬款催收力度

D.利用商業(yè)信用延期付款

【答案】ACD

【解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，故選項(xiàng)A、C、

D正確。

8.作為成本管理的一個(gè)重要內(nèi)容是尋找非增值作業(yè)，將非增值成本降至最低。下

列選項(xiàng)中，屬于非增值作業(yè)的有()o

A.零部件加工作業(yè)

B.零部件組裝作業(yè)

C.產(chǎn)成品質(zhì)量檢驗(yàn)作業(yè)

D.從倉庫到車間的材料運(yùn)輸作業(yè)

【答案】CD

【解析】非增值作業(yè)，是指即便消除也不會(huì)影響產(chǎn)品對顧客服務(wù)的潛能，不必要

的或可消除的作業(yè)，如果一項(xiàng)作業(yè)不能同時(shí)滿足增值作業(yè)的三個(gè)條件，就可斷定其為

非增值作業(yè)。例如檢驗(yàn)作業(yè)(選項(xiàng)C)，只能說明產(chǎn)品是否符合標(biāo)準(zhǔn)，而不能改變其形

態(tài)，不符合第一個(gè)條件；從倉庫到車間的材料運(yùn)輸作業(yè)可以通過將原料供應(yīng)商的交貨

方式改變?yōu)橹苯铀瓦_(dá)原料使用部門從而消除，故也屬于非增值作業(yè)。

9.納稅籌劃可以利用的稅收優(yōu)惠政策包括。。

A.免稅政策

B.減稅政策

C.退稅政策

D.稅收扣除政策

【答案】ABCD

【解析】根據(jù)教材，各選項(xiàng)均為利用稅收優(yōu)惠進(jìn)行納稅籌劃的主要政策。

10.下列各項(xiàng)中，影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的有()O

A.應(yīng)收票據(jù)

B.應(yīng)收賬款

C.預(yù)付賬款

D.銷售折扣與折讓

【答案】ABD

【解析】應(yīng)收賬款包括會(huì)計(jì)報(bào)表中“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷賬款

在內(nèi)，因?yàn)閼?yīng)收票據(jù)是銷售形成的應(yīng)收款項(xiàng)的另一種形式，所以本題選項(xiàng)A、C正確；

其中銷售收入凈額是銷售收入扣除了銷售折扣、折讓等以后的金額，故選項(xiàng)D正確。

三、判斷題。

1.企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越緊密，就越有必要采用相對集中的財(cái)

務(wù)管理體制。

【答案】V

【解析】各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財(cái)務(wù)管理

體制。反之，則相反。

2.公司年初借入資金100萬元。第3年年末一次性償還本息130萬元，則該筆借

款的實(shí)際利率小于10%o

【答案】V

【解析】如果單利計(jì)息，到期一次還本付息，則每年年利率為10臨而當(dāng)考慮時(shí)間

價(jià)值時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致實(shí)際年利率小于10%o

3.在產(chǎn)品成本預(yù)算中，產(chǎn)品成本總預(yù)算金額是將直接材料、直接人工、制造費(fèi)用

以及銷售與管理費(fèi)用的預(yù)算金額匯總相加而得到的。

【答案】X

【解析】產(chǎn)品成本預(yù)算，是銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、

制造費(fèi)用預(yù)算的匯總。不考慮銷售與管理費(fèi)用的預(yù)算。

4.直接籌資是企業(yè)直接從社會(huì)取得資金的一種籌資方式，一般只能用來籌資股權(quán)

資金。

【答案】X

【解析】直接籌資，是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資本的一種籌資活動(dòng)。直

接籌資不需要通過金融機(jī)構(gòu)來籌措資金，是企業(yè)直接從社會(huì)取得資金的方式。直接籌

資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等。

5.因?yàn)楣緜鶆?wù)必須付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股資本成本小于

債務(wù)資本成本。

【答案】X

【解析】投資者投資于股票的風(fēng)險(xiǎn)較高，所以要求相應(yīng)較高的報(bào)酬率，從企業(yè)成

本開支的角度來看，由于支付債務(wù)的利息還可以抵稅，所以普通股股票資本成本會(huì)高

于債務(wù)的資本成本。

6.在債券持有期間，當(dāng)市場利率上升時(shí)，債券價(jià)格一般會(huì)隨之下跌。

【答案】V

【解析】市場利率上升，折現(xiàn)率上升，現(xiàn)值則會(huì)降低，所以債券的價(jià)格會(huì)下跌。

7.在應(yīng)收賬款保理中，從風(fēng)險(xiǎn)角度看，有追索權(quán)的保理相對于無追索權(quán)的保理對

供應(yīng)商更有利，對保理商更不利。

【答案】X

【解析】有追索權(quán)保理指供應(yīng)商將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，供應(yīng)商向保理商融通貨幣

資金后，如果購貨商拒絕付款或無力付款，保理商有權(quán)向供應(yīng)商要求償還預(yù)付的貨幣

資金，所以對保理商有利，而對供應(yīng)商不利。

8.作業(yè)成本計(jì)算法與傳統(tǒng)成本計(jì)算法的主要區(qū)別是間接費(fèi)用的分配方法不同。

【答案】V

【解析】作業(yè)成本計(jì)算法與傳統(tǒng)成本計(jì)算法，兩者的區(qū)別集中在對間接費(fèi)用的分

配上，主要是制造費(fèi)用的分配。

9.不論是公司制企業(yè)還是合伙制企業(yè)，股東或合伙人都面臨雙重課稅問題，即企

業(yè)所得稅后，還要繳納個(gè)人所得稅。

【答案】X

【解析】公司作為獨(dú)立的法人，其利潤需繳納企業(yè)所得稅，企業(yè)利潤分配給股東

后，股東還需繳納個(gè)人所得稅。所以會(huì)面臨雙重課稅問題，合伙制企業(yè)合伙人不會(huì)面

臨雙重課稅問題。

10.計(jì)算資本保值增值率時(shí)，期末所有者權(quán)益的計(jì)量應(yīng)當(dāng)考慮利潤分配政策及..的

影響。

【答案】V

【解析】資本保值增值率的高低，除了受企業(yè)經(jīng)營成果的影響外，還受企業(yè)利潤

分配政策和投入資本的影響。

四、計(jì)算分析題。

1、甲公司2015年年末長期資本為5000萬元，其中長期銀行借款為1000萬元，年利

率為6%；所有者權(quán)益（包括普通股股本和留存收益）為4000萬元。公司計(jì)劃在2016

年追加籌集資金5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面年利率為6.86%期

限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率為2%發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬元,

固定股息率為7.76%,籌集費(fèi)用率為3虬公司普通股B系數(shù)為2,一年期國債利率為

4%,市場平均報(bào)酬率為9虬公司適用的所得稅稅率為25機(jī)假設(shè)不考慮籌資費(fèi)用對資

本結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價(jià)。

要求：

計(jì)算甲公司長期銀行借款的資本成本。

假設(shè)不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，計(jì)算甲公司發(fā)行債券的資本成本。

計(jì)算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本。

利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司留存收益的資本成本。

計(jì)算甲公司2016年完成籌資計(jì)算后的平均資本成本。

【答案】

長期銀行借款資本成本=6%X(1-25%)=4.5%

債券的資本成本=2000X6.86%X(1-25%)/[2000X(1-2%)>5.25%

優(yōu)先股資本成本=3000X7.76%/[3000X(1-3%)]=8%

留存收益資本成本=4%+2X(9%-4%)=14%

平均資本成本

=1000/10000X4.5%+2000/10000X5.25%+3000/10000X8%+4000/10000X14%=9.5%

2、乙公司是一家機(jī)械制造商，適用的所得稅稅率為25虬公司現(xiàn)有一套設(shè)備(以下簡

稱舊設(shè)備)已經(jīng)使用6年，為降低成本，公司管理層擬將該設(shè)備提前報(bào)廢，另行構(gòu)建

一套新設(shè)備。新設(shè)備的投資與更新在起點(diǎn)一次性投入，并能立即投入運(yùn)營。設(shè)備更新

后不改變原有的生產(chǎn)能力，但運(yùn)營成本有所降低。會(huì)計(jì)上對于新舊設(shè)備折舊年限、折

舊方法以及凈殘值等的處理與稅法保持一致，假定折現(xiàn)率為12%,要求考慮所得稅費(fèi)用

的影響。相關(guān)資料如表1所示：

表1新舊設(shè)備相關(guān)資料金額單位：萬元

新舊設(shè)備相關(guān)資料單位：萬元

項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備

原價(jià)50006000

預(yù)計(jì)使用年限12年10年

己使用年限6年0年

凈殘值200400

當(dāng)前變現(xiàn)價(jià)值26006000

年折舊費(fèi)(直線法)400560

年?duì)I運(yùn)成本(付現(xiàn)成本)1200800

相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表2所示：

表2相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)

經(jīng)測算，舊設(shè)備在其現(xiàn)有可使用年限內(nèi)形成的凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值為5787.80萬元，年

金成本(即年金凈流出量)為1407.74萬元。

要求：

計(jì)算新設(shè)備在其可使用年限內(nèi)形成的現(xiàn)金凈流出量的現(xiàn)值(不考慮設(shè)備運(yùn)營所帶來的

運(yùn)營收入，也不把舊設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值作為新設(shè)備投資的減項(xiàng))。

計(jì)算新設(shè)備的年金成本(即年金凈流出量)

指出凈現(xiàn)值法與年金凈流量法中哪一個(gè)更適用于評價(jià)該設(shè)備更新方案的財(cái)務(wù)可行性，

并說明理由。

判斷乙公司是否應(yīng)該進(jìn)行設(shè)備更新，并說明理由。

【答案】(1)新設(shè)備的現(xiàn)金凈流出量的現(xiàn)值=6000+800X(1-25%)X(P/A,12%,10)

-560X25%X(P/A,12%,10)-400X(P/A,12%,10)=6000+600X5.6502-140X5.6502-

400X0.3220=8470.29(萬元)

新設(shè)備的年金成本=8470.29/(P/A,12%,10)=8470.29/5.6502=1499.11(萬元)

因?yàn)樾屡f設(shè)備的尚可使用年限不同，所以應(yīng)該使用年金凈流量法。

新設(shè)備的年金成本高于舊設(shè)備，不應(yīng)該更新。

3、丙商場季節(jié)性采購一批商品,供應(yīng)商報(bào)價(jià)為1000萬元，付款條件為“3/10,2.5/30,

N/90”，目前丙商場資金緊張，預(yù)計(jì)到第90天才有資金用于支付，若要在90天內(nèi)支

付只能通過銀行借款解決，銀行借款年利率為6%,假設(shè)一年按360天計(jì)算。有關(guān)情況

如表3所示：

表3應(yīng)付賬款折扣分析表金額單位：萬元

表3應(yīng)付賬款折扣分析表金額單位：萬元

放棄折扣的信用享受折扣的凈

付款日折扣率付款額銀行借款利息

成本率收益

第10天3%X30X(A)(B)

第30天2.5%X(C)(D)X15.25

第90天010000000

注：表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。

要求：(1)確定表3中字母代表的數(shù)值(不需要列式計(jì)算過程)

(2)計(jì)算出丙商場應(yīng)選擇那一天付款，并說明理由。

【答案】

(1)

A=6%*(90-10)7360*1000*(1-3%)=13.29

B=30-13.29=16.71

C=2.5%*1000=25

D=2.5%/（1-2.5%）*360/（90-30）-15.38%

（2）

第10天享受折扣的凈收益=16.71（萬元）

第30天時(shí)享受折扣的凈收益=15.25（萬元）

第90天時(shí)享受折扣的凈收益=0（萬元）

故丙商場應(yīng)選擇在第10天付款。

4.丁公司2015年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表顯示：資產(chǎn)總額年初數(shù)和年末數(shù)分別為4

800萬元和5000萬元，負(fù)債總額年初數(shù)和年末數(shù)分別為2400萬元和2500萬元，丁

公司2015年度收入為7350萬元，凈利潤為294萬元。要求：

根據(jù)年初、年末平均值，計(jì)算權(quán)益乘數(shù)。

計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

計(jì)算銷售凈利率。

根據(jù)（1）、（2）、（3）的計(jì)算結(jié)果，計(jì)算總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率。

【答案】（1）年初股東權(quán)益=4800-2400=2400（萬元）

年末股東權(quán)益=5000-2500=2500（萬元）

平均總資產(chǎn)=（4800+5000）/2=4900（萬元）

平均股東權(quán)益=（2400+2500）/2=2450（萬元）

權(quán)益乘數(shù)=4900/2450=2

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7350/4900=1.5

銷售凈利率=294/7350X100%=4%

總資產(chǎn)凈利率=496X1.5=6%

凈資產(chǎn)收益率=6%X2=12%

五、綜合題（本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計(jì)

算的，除特別說明外，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明

的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)兩位以上小數(shù)的，均四舍五入

保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說

明理由的，必須有相應(yīng)的文字闡述）

1.戊公司是一家以軟件研發(fā)為主要業(yè)務(wù)的上市公司，其股票于2013年在我國深圳證券

交易所創(chuàng)業(yè)板上市交易。戊公司有關(guān)資料如下：

資料一：X是戊公司下設(shè)的一個(gè)利潤中心，2015年X利潤中心的營業(yè)收入為600萬元,

變動(dòng)成本為400萬元，該利潤中心負(fù)責(zé)人可控的固定成本為50萬元，由該利潤中心承

擔(dān)的但其負(fù)責(zé)人無法控制的固定成本為30萬元。

資料二：Y是戊公司下設(shè)的一個(gè)投資中心，年初已占用的投資額為2000萬元，預(yù)計(jì)每

年可實(shí)現(xiàn)利潤300萬元，投資報(bào)酬率為15%o2016年年初有一個(gè)投資額為1000萬元的

投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)每年增加利潤90萬元。假設(shè)戊公司投資的必要報(bào)酬率為10機(jī)

資料三：2015年戊公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤為500萬元，2015年12月31日戊公司股票每股

市價(jià)為10元。戊公司2015年年末資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)如表4所示：

表4戊公司資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)單位：萬元

項(xiàng)目金額

資產(chǎn)總計(jì)10000

負(fù)債合計(jì)6000

股本（面值1元，發(fā)型在外1000萬股）1000

資本公積500

盈余公積1000

未分配利潤1500

所有者權(quán)益合計(jì)4000

資料四：戊公司2016年擬籌資1000萬元以滿足投資的需要。戊公司2015年年末的資

本結(jié)構(gòu)是該公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。

資料五：戊公司制定的2015年度利潤分配方案如下：（1）鑒于法定盈余公積累計(jì)已

超過注冊資本的50%,不再計(jì)提盈余公積；（2）每10股發(fā)放現(xiàn)金股利1元；（3）每

10股發(fā)放股票股利1股，該方案已經(jīng)股東大會(huì)審議通過。發(fā)現(xiàn)股利時(shí)戊公司的股價(jià)為

10元/股。

要求：

（I）依據(jù)資料一，計(jì)算X利潤中心的邊際貢獻(xiàn)，可控邊際貢獻(xiàn)和部門邊際貢獻(xiàn)，并指

出以上哪個(gè)指標(biāo)可以更好地評價(jià)X利潤中心負(fù)責(zé)人的管理業(yè)績。

（2）依據(jù)資料二：①計(jì)算接受新投資機(jī)會(huì)之前的剩余收益；②計(jì)算接受新投資機(jī)會(huì)之

后的剩余收益；③判斷Y投資中心是否應(yīng)該接受該投資機(jī)會(huì)，并說明理由。

（3）根據(jù)資料三，計(jì)算戊公司2015年12月31日的市盈率和市凈率。

（4）根據(jù)資料三和資料四，如果戊公司采用剩余股利分配政策，計(jì)算：①戊公司2016

年度投資所需的權(quán)益資本數(shù)額；②每股現(xiàn)金股利。

（5）根據(jù)資料三和資料五，計(jì)算戊公司發(fā)放股利后的下列指標(biāo)：①未分配利潤；②股

本；③資本公積。

【答案】（1）X公司邊際貢獻(xiàn)=600-400=200（萬元）

可控邊際貢獻(xiàn)=200-50=150（萬元）

部門邊際貢獻(xiàn)=150-30=120（萬元）

可控邊際貢獻(xiàn)可以更好地評價(jià)利潤中心負(fù)責(zé)人的管理業(yè)績。

（2）①接受新投資機(jī)會(huì)之前的剩余收益=300-2000X10*=100（萬元）

②接受新投資機(jī)會(huì)之后的剩余收益=（300+90）-（2000+1000）X10%=90（萬元）

③由于接受投資后剩余收益下降，所以Y不應(yīng)該接受投資機(jī)會(huì)。

（3）每股收益=500/1000=0.5（元/股）

每股凈資產(chǎn)=4000/1000=4（元/股）

市盈率=10/0.5=20

市凈率=10/4=2.5

（4）①資產(chǎn)負(fù)債率=6000/10000X100%=60%

2016年投資所需要權(quán)益資本數(shù)額=1000X（1-60%）=400（萬元）

②現(xiàn)金股利=500-400=100（萬元）

每股現(xiàn)金股利=100/1000=0.1（元/股）

（5）由于是我國的公司，股票股利按面值1元計(jì)算

①發(fā)行股利后的未分配利潤=1500+500-100（現(xiàn)金股利）TOO（股票股利）=1800（萬

元）

②發(fā)行股利后的股本=1000+100（股票股利）=1100（萬元）

③發(fā)行股利后的資本公積=500（萬元）（說明，股票股利按面值計(jì)算，資本公積不

變）。

2.己公司是一家飲料生產(chǎn)商，公司相關(guān)資料如下：

資料一：己公司是2015年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如表5所示。假設(shè)己公司成本性態(tài)不變，現(xiàn)有

債務(wù)利息水平不表。

表5己公司2015年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬元

表5己公司2015年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬元

資產(chǎn)負(fù)債類項(xiàng)目（2015年12月31日）金額

流動(dòng)資產(chǎn)40000

非流動(dòng)資產(chǎn)60000

流動(dòng)負(fù)債30000

長期負(fù)債30000

所有者權(quán)益40000

收入成本類項(xiàng)目（2015年度）金額

營業(yè)收入80000

固定成本25000

變動(dòng)成本30000

財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息費(fèi)用）2000

資料二：己公司計(jì)劃2016年推出一款新型飲料，年初需要購置一條新生產(chǎn)線，并立即

投入使用。該生產(chǎn)線購置價(jià)格為50000萬元，可使用8年，預(yù)計(jì)凈殘值為2000萬元，

采用直線法計(jì)提折舊。該生產(chǎn)線投入使用時(shí)需要墊支營運(yùn)資金5500萬元，在項(xiàng)目終結(jié)

時(shí)收回。該生產(chǎn)線投資后己公司每年可增加營業(yè)