05流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估資產(chǎn)評(píng)估學(xué)20XX/01/01目錄5.1流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估概述015.2實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估025.3非實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估035.1流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估概述015.1.1流動(dòng)資產(chǎn)及其特點(diǎn)1)流動(dòng)資產(chǎn)的概念與分類流動(dòng)資產(chǎn)是指企業(yè)可以在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn),包括現(xiàn)金(含存款)、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、存貨等。企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)品種繁多,形態(tài)各異,可以按不同的分類標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類。(1)按流動(dòng)資產(chǎn)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的形態(tài)和作用分類①貨幣資產(chǎn)。②結(jié)算資產(chǎn)。是指企業(yè)因銷售商品、提供勞務(wù)等形成的短期債權(quán)性資產(chǎn),包括應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)和預(yù)付賬款等。③儲(chǔ)備資產(chǎn)。包括材料、燃料、修理用備件、低值易耗品、包裝物和外購(gòu)半成品等。0103020406055.1.1流動(dòng)資產(chǎn)及其特點(diǎn)④生產(chǎn)資產(chǎn)。包括在產(chǎn)品、自制半成品、待攤費(fèi)用等。⑤商品資產(chǎn)。包括產(chǎn)成品或商品、準(zhǔn)備銷售的半成品等。(2)按流動(dòng)資產(chǎn)取得或重置時(shí)的資金形態(tài)分類②實(shí)物性流動(dòng)資產(chǎn)。又稱存貨,包括主要材料、燃料、修理用備件、低值易耗品、包裝物、外購(gòu)半成品、在產(chǎn)品、自制半成品、產(chǎn)成品及庫(kù)存商品等。①非實(shí)物性流動(dòng)資產(chǎn)。包括貨幣資金、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付費(fèi)用以及交易性金融資產(chǎn)等。1)流動(dòng)資產(chǎn)的概念與分類5.1.1流動(dòng)資產(chǎn)及其特點(diǎn)2)流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)①周轉(zhuǎn)速度快。②變現(xiàn)能力強(qiáng)。③形態(tài)多樣且具有并存性。流動(dòng)資產(chǎn)在周轉(zhuǎn)過(guò)程中不斷改變其形態(tài),依次由貨幣形態(tài)開(kāi)始,經(jīng)過(guò)供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié),從一種形態(tài)轉(zhuǎn)化為另一種形態(tài),最后又變成貨幣形態(tài)。④具有波動(dòng)性。這一特點(diǎn)決定了流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估結(jié)果具有很強(qiáng)的時(shí)效性。⑤原始成本與現(xiàn)行市價(jià)接近。在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期短、物價(jià)變動(dòng)不大的情況下更是如此。⑥具有相對(duì)性。流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)不是絕對(duì)的,如低值易耗品、包裝物等雖然按照流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估,但它們?cè)谥苻D(zhuǎn)方式上更接近固定資產(chǎn),只是價(jià)值相對(duì)低些。另外,固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)的劃分也是相對(duì)的。例如,產(chǎn)品的機(jī)器設(shè)備在生產(chǎn)企業(yè)是流動(dòng)資產(chǎn),而在使用單位便成了固定資產(chǎn)。5.1.2流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的特點(diǎn)0102030405①流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估主要是單項(xiàng)評(píng)估。②必須合理確定評(píng)估基準(zhǔn)時(shí)間。流動(dòng)資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估具有以下特點(diǎn)。④流動(dòng)資產(chǎn)的賬面價(jià)值基本可以反映其現(xiàn)值。③既要認(rèn)真進(jìn)行資產(chǎn)清查,又要分清主次、掌握重點(diǎn)。往往需要根據(jù)情況,分清主次,選擇不同的方法進(jìn)行清查和評(píng)估,做到突出重點(diǎn),兼顧一般。5.1.3流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的程序流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估具體程序如下。進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估,評(píng)估人員要認(rèn)真確定被評(píng)估資產(chǎn)的范圍和評(píng)估基準(zhǔn)日,這是節(jié)約工作時(shí)間、保證評(píng)估質(zhì)量的重要條件之一。單擊此處添加智能圖形項(xiàng)標(biāo)題1)確定評(píng)估對(duì)象范圍和評(píng)估基準(zhǔn)日5.1.3流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的程序2)驗(yàn)證基礎(chǔ)資料流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)資料是委托方提供的被評(píng)估資產(chǎn)清單。評(píng)估人員在收到被評(píng)估資產(chǎn)清單后,應(yīng)對(duì)清單所列資產(chǎn)進(jìn)行全面清查或局部抽查,核實(shí)清單所列資產(chǎn)與實(shí)有資產(chǎn)是否相符。對(duì)需要進(jìn)行評(píng)估的存貨進(jìn)行核實(shí)。對(duì)評(píng)估的應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)進(jìn)行核實(shí)。對(duì)需要進(jìn)行評(píng)估的貨幣性資產(chǎn)進(jìn)行核實(shí)。3)對(duì)實(shí)物形態(tài)的流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)量檢測(cè)和技術(shù)鑒定對(duì)企業(yè)需要評(píng)估的材料、半成品、產(chǎn)成品、庫(kù)存商品等流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行檢測(cè)和技術(shù)鑒定,目的是了解這部分資產(chǎn)的質(zhì)量狀態(tài),以便確定其是否具有使用價(jià)值,并核對(duì)其技術(shù)情況和等級(jí)狀態(tài)與被評(píng)估資產(chǎn)清單的記錄是否一致。5.1.3流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的程序4)調(diào)查分析債權(quán)類流動(dòng)資產(chǎn)并根據(jù)以往的資信情況確定其風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估人員根據(jù)對(duì)被評(píng)估企業(yè)與債務(wù)人經(jīng)濟(jì)往來(lái)活動(dòng)中資信情況的調(diào)查了解,對(duì)企業(yè)的債權(quán)應(yīng)逐筆落實(shí),綜合分析各種債權(quán)資產(chǎn)回收的可能性、回收的時(shí)間、將要發(fā)生的費(fèi)用和風(fēng)險(xiǎn),并對(duì)呆賬、死賬做相應(yīng)的處理。5)合理選擇評(píng)估方法,進(jìn)行評(píng)定估算評(píng)估人員應(yīng)根據(jù)評(píng)估目的和不同種類流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn),選擇適當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法進(jìn)行評(píng)估。一般而言,對(duì)于實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn),可以采用市場(chǎng)法和成本法;對(duì)于貨幣類流動(dòng)資產(chǎn),其清查核實(shí)后的賬面價(jià)值就是現(xiàn)值,無(wú)須采用特殊方法進(jìn)行評(píng)估;對(duì)于債權(quán)類流動(dòng)資產(chǎn)只適用于按可變現(xiàn)值進(jìn)行評(píng)估。5.1.3流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的程序?qū)Ω黜?xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估結(jié)果進(jìn)行匯總得出流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)論后,評(píng)估人員最后應(yīng)完成評(píng)估報(bào)告的撰寫工作。6)確定評(píng)估結(jié)論,撰寫評(píng)估報(bào)告5.1.4流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的基本方法目前,我國(guó)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估通常有以下三種方法可供選擇。5.1.4流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的基本方法1)成本法成本法在具體應(yīng)用時(shí)又可區(qū)分為歷史成本法和重置成本法。(1)歷史成本法歷史成本法,亦稱賬面價(jià)值法。一般適用于下列情況:一是市場(chǎng)價(jià)格變化不大;二是購(gòu)進(jìn)時(shí)間較短。(2)重置成本法在物價(jià)水平變化較大,幣值不穩(wěn)定的情況下,這種評(píng)估方法得出的結(jié)論具有真實(shí)性和公允性。流動(dòng)資產(chǎn)重置成本的確定方法有以下三種。①按市場(chǎng)近期交易價(jià)格確定。其基本計(jì)算公式為:5.1.4流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的基本方法1)成本法重置成本=資產(chǎn)的市場(chǎng)交易價(jià)格+采購(gòu)相關(guān)成本采購(gòu)相關(guān)成本包括運(yùn)雜費(fèi)、運(yùn)輸途中合理?yè)p耗、入庫(kù)前的挑選整理費(fèi)、進(jìn)口物資支付的進(jìn)口關(guān)稅等。②按標(biāo)準(zhǔn)的制造成本確定。企業(yè)的自制低值易耗品、自制半成品、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等,均可按此方法確定重置成本。其基本計(jì)算公式如下:重置成本=消耗材料的現(xiàn)行價(jià)格成本+消耗人工的現(xiàn)行價(jià)格成本+消耗其他費(fèi)用的現(xiàn)行價(jià)格成本③按歷史成本和物價(jià)變動(dòng)指數(shù)確定。企業(yè)的儲(chǔ)備材料、在用低值易耗品等,在品種數(shù)量繁多、價(jià)格變動(dòng)不大的情況下,可適當(dāng)采用此法,以簡(jiǎn)化操作。其基本計(jì)算公式為:重置成本=原始成本×物價(jià)變動(dòng)指數(shù)5.1.4流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的基本方法2)現(xiàn)行市價(jià)法現(xiàn)行市價(jià)法是從賣者的角度,假定對(duì)被評(píng)估資產(chǎn)按現(xiàn)行市場(chǎng)條件變現(xiàn),依據(jù)變現(xiàn)值來(lái)評(píng)定估算流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值的一種評(píng)估方法。資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值=全新參照資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格-變現(xiàn)成本其中,變現(xiàn)成本是指將流動(dòng)資產(chǎn)按市場(chǎng)價(jià)格變現(xiàn)預(yù)計(jì)發(fā)生的費(fèi)用。這種評(píng)估方法適用于準(zhǔn)備變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估。其基本計(jì)算公式為:5.1.4流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的基本方法清算價(jià)格法是企業(yè)在破產(chǎn)清算時(shí),以流動(dòng)資產(chǎn)拍賣價(jià)格作為評(píng)估價(jià)值的方法。根據(jù)具體情況,評(píng)估人員應(yīng)采用不同的估價(jià)方式,一般有以下兩種情況。01①完全失去原有價(jià)值的流動(dòng)資產(chǎn),一般按廢舊物資變價(jià)處理。02②具有使用價(jià)值的流動(dòng)資產(chǎn),一般通過(guò)市場(chǎng)售價(jià)比較來(lái)獲得。破產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)清理具有強(qiáng)制性,一般要求在短期內(nèi)完成。資產(chǎn)處理往往不具備完全的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn),所以資產(chǎn)的清算價(jià)格一般都低于現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格。033)清算價(jià)格法5.2實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估02單擊此處添加標(biāo)題實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估具體包括各種材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品和庫(kù)存商品等的評(píng)估。5.2.1材料評(píng)估1)材料評(píng)估的內(nèi)容和步驟(1)材料評(píng)估的內(nèi)容(2)材料評(píng)估的步驟根據(jù)材料資產(chǎn)的特點(diǎn),評(píng)估人員可按下列步驟進(jìn)行評(píng)估。企業(yè)中的材料,可以分為庫(kù)存材料和在用材料。5.2.1材料評(píng)估①核實(shí)實(shí)際庫(kù)存數(shù)量,確保賬實(shí)相符,并查明有無(wú)霉?fàn)€、變質(zhì)、毀損的資產(chǎn),有無(wú)超儲(chǔ)呆滯的資產(chǎn)等。③運(yùn)用存貨管理的ABC分類管理法,按照一定的目的和要求,對(duì)評(píng)估物資按其重要程度排序,分清重點(diǎn)和一般對(duì)象,著重對(duì)重點(diǎn)物資進(jìn)行評(píng)估。這樣處理既可大大節(jié)省核實(shí)時(shí)間,又不會(huì)造成大的失誤。②根據(jù)不同評(píng)估目的和待估資產(chǎn)的特點(diǎn),選擇適應(yīng)的評(píng)估方法。1)材料評(píng)估的內(nèi)容和步驟5.2.1材料評(píng)估2)材料的分類評(píng)估(1)消耗性材料評(píng)估消耗材料在記入成本過(guò)程中按照材料的實(shí)際價(jià)值一次進(jìn)入,在產(chǎn)品實(shí)體上表現(xiàn)為一次性消耗,直接或間接形成產(chǎn)品實(shí)體。包括各種主要材料、輔助材料、燃料、修理用備件等。①近期購(gòu)進(jìn)材料的評(píng)估。近期購(gòu)進(jìn)的材料物資,庫(kù)存時(shí)間較短,在市場(chǎng)價(jià)格變化不大的情況下,其賬面價(jià)值與現(xiàn)行市價(jià)基本接近,評(píng)估時(shí)可以采用歷史成本法,也可以采用現(xiàn)行市價(jià)法?！纠?.1】企業(yè)中某材料系一個(gè)月以前從外地購(gòu)進(jìn),數(shù)量5000千克,單價(jià)400元,當(dāng)時(shí)支付的運(yùn)雜費(fèi)為600元。根據(jù)原始記錄和清查盤點(diǎn),評(píng)估時(shí)庫(kù)存尚有1500千克材料。根據(jù)上述資料,可以確定該材料的評(píng)估值如下:材料評(píng)估值=1500×(400+600÷5000)=600180(元)評(píng)估時(shí)對(duì)于購(gòu)進(jìn)時(shí)發(fā)生運(yùn)雜費(fèi)的處理:如果是從外地購(gòu)進(jìn)的材料,因運(yùn)雜費(fèi)發(fā)生額較大,評(píng)估時(shí)應(yīng)將由被評(píng)估材料分擔(dān)的運(yùn)雜費(fèi)計(jì)入評(píng)估值;如果是本地購(gòu)進(jìn),運(yùn)雜費(fèi)發(fā)生額較少,評(píng)估時(shí)可以不考慮運(yùn)雜費(fèi)。②購(gòu)進(jìn)時(shí)間長(zhǎng)、價(jià)格變化大的材料評(píng)估。對(duì)這類材料評(píng)估時(shí),可以采用重置成本法,根據(jù)市場(chǎng)近期交易價(jià)格確定重置成本,計(jì)算評(píng)估值。基本公式為:評(píng)估價(jià)值=庫(kù)存數(shù)量×(現(xiàn)行市場(chǎng)購(gòu)買價(jià)格+合理的購(gòu)置費(fèi)用)5.2.1材料評(píng)估【例5.2】某企業(yè)要求對(duì)其庫(kù)存的特種鋼材進(jìn)行評(píng)估。該特種鋼材是分兩批購(gòu)進(jìn)的,第一批購(gòu)進(jìn)時(shí)間是2022年1月,購(gòu)進(jìn)1000噸,每噸4000元;第二批是2023年5月購(gòu)進(jìn)的,數(shù)量1800噸,每噸4500元。2023年6月1日評(píng)估時(shí),經(jīng)核實(shí)特種鋼尚存1000噸。經(jīng)調(diào)查得知這種鋼材在近期價(jià)格變動(dòng)很大,評(píng)估時(shí)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到了每噸4800元,此外,每噸鋼材的平均購(gòu)買費(fèi)用為100元。則材料的評(píng)估值為:材料評(píng)估值=1000×(4800+100)=4900000(元)③購(gòu)進(jìn)時(shí)間早,市場(chǎng)已經(jīng)脫銷,沒(méi)有準(zhǔn)確市場(chǎng)現(xiàn)價(jià)的材料評(píng)估。對(duì)該類材料的評(píng)估,應(yīng)采用重置成本法?？赏ㄟ^(guò)尋找替代品的價(jià)格變動(dòng)資料來(lái)修正材料歷史成本,也可以在市場(chǎng)供需分析的基礎(chǔ)上,確定該項(xiàng)材料的供需關(guān)系,并以此修正材料歷史成本;還可以通過(guò)市場(chǎng)同類商品的平均物價(jià)指數(shù)修正材料的歷史成本。評(píng)估公式為:評(píng)估價(jià)值=材料成本×適當(dāng)?shù)膬r(jià)格變動(dòng)指數(shù)5.2.1材料評(píng)估【例5.3】某企業(yè)2019年5月購(gòu)進(jìn)甲材料100噸,單價(jià)20000元。由于該種材料的供應(yīng)有季節(jié)性,2020年4月進(jìn)行評(píng)估時(shí),市場(chǎng)已經(jīng)沒(méi)有大量的購(gòu)銷活動(dòng)。經(jīng)清查核實(shí),甲材料評(píng)估時(shí)尚存50噸,由保管等原因造成的有形損耗占結(jié)存材料原值的1%。據(jù)調(diào)查,同類商品物價(jià)指數(shù)在2019年5月為100%,在2020年4月為109%。則:該材料的評(píng)估值=50×20000×109%÷100%-50×20000×1%=1080000(元)④不再使用需要變現(xiàn)材料的評(píng)估。對(duì)于不再使用,需要變現(xiàn)的材料,應(yīng)采用現(xiàn)行市價(jià)法進(jìn)行評(píng)估。評(píng)估時(shí)應(yīng)按同類材料的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格,同時(shí)考慮供求狀況、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)及變現(xiàn)成本確定評(píng)估值?！纠?.4】某企業(yè)準(zhǔn)備與另一家企業(yè)聯(lián)營(yíng),將原生產(chǎn)的不適銷對(duì)路產(chǎn)品下線,改生產(chǎn)其他產(chǎn)品,現(xiàn)就這家企業(yè)的專用配件進(jìn)行評(píng)估。其專用配件的庫(kù)存量為10000件,根據(jù)市場(chǎng)需求,這種專用配件只能用于老產(chǎn)品的維修,按目前維修量計(jì)算每月最大用量約為500件,預(yù)計(jì)需20個(gè)月才能售完。每月雇傭工人送貨需支付工資400元,貨物運(yùn)輸費(fèi)120元,倉(cāng)庫(kù)管理費(fèi)用60元。經(jīng)市場(chǎng)調(diào)查,各維修點(diǎn)最有可能接受的市場(chǎng)價(jià)格為45元/件。則材料的評(píng)估值為:5.2.1材料評(píng)估2)材料的分類評(píng)估材料評(píng)估值=10000×45-20×(400+120+60)=438400(元)(2)周轉(zhuǎn)性材料評(píng)估周轉(zhuǎn)材料,是指企業(yè)能夠多次使用、逐漸轉(zhuǎn)移其價(jià)值但仍保持原有形態(tài)而不確認(rèn)為固定資產(chǎn)的材料,包括包裝物和低值易耗品。周轉(zhuǎn)材料在企業(yè)中發(fā)揮作用的形式類似于固定資產(chǎn),但它的價(jià)值比較低,有的又容易損壞,因此,在企業(yè)中被視同材料進(jìn)行管理。因此周轉(zhuǎn)材料的評(píng)估既有相似于固定資產(chǎn)評(píng)估的一面,又有相似于消耗性材料評(píng)估的一面。周轉(zhuǎn)材料按使用情況,可分為在庫(kù)周轉(zhuǎn)材料和在用周轉(zhuǎn)材料,評(píng)估人員進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估時(shí),應(yīng)區(qū)分不同情況分別進(jìn)行評(píng)估。①在庫(kù)周轉(zhuǎn)材料評(píng)估。在庫(kù)周轉(zhuǎn)材料的評(píng)估方法與消耗性材料評(píng)估方法類似,評(píng)估人員在評(píng)估時(shí)可以根據(jù)具體情況,采用與消耗材料評(píng)估相同的方法。②在用周轉(zhuǎn)材料評(píng)估。在用周轉(zhuǎn)材料的評(píng)估一般采用重置成本法,計(jì)算公式為:在用周轉(zhuǎn)材料評(píng)估值=完全重置成本×成新率5.2.1材料評(píng)估采用重置成本法應(yīng)先評(píng)估周轉(zhuǎn)材料的完全重置成本,然后分類計(jì)算出資產(chǎn)成新率,再計(jì)算其重置凈價(jià)。完全重置成本,可以直接采用其賬面價(jià)值(價(jià)格變動(dòng)不大),也可以采用近期采購(gòu)成本,有時(shí)還可以在賬面價(jià)值基礎(chǔ)上乘以其物價(jià)變動(dòng)指數(shù)確定。周轉(zhuǎn)材料分外購(gòu)和自制兩種形式,確定評(píng)估價(jià)值時(shí),在細(xì)節(jié)分析上有所不同,評(píng)估人員應(yīng)視具體情況分析計(jì)算。在對(duì)周轉(zhuǎn)材料評(píng)估時(shí),由于其使用期限短于固定資產(chǎn),一般不考慮其功能性損耗和經(jīng)濟(jì)性損耗,只考慮實(shí)體性損耗。一般來(lái)說(shuō),成新率可按以下公式確定:成新率=(1-實(shí)際已使用月份/預(yù)計(jì)可使用月份)×100%對(duì)于分期攤銷進(jìn)貨成本的周轉(zhuǎn)材料,成新率也可根據(jù)以下公式確定:成新率=周轉(zhuǎn)材料賬面凈值/周轉(zhuǎn)材料賬面原值×100%對(duì)采用“五五攤銷法”攤銷成本的包裝物,如果使用期限無(wú)法確定,其新舊程度很難從賬面得到準(zhǔn)確反映,此時(shí),評(píng)估人員可通過(guò)經(jīng)驗(yàn)觀測(cè)確定成新率?！纠?.5】某企業(yè)某項(xiàng)低值易耗品,原價(jià)750元,預(yù)計(jì)使用1年,現(xiàn)已使用9個(gè)月,該在用低值易耗品現(xiàn)行市價(jià)為1200元,由此確定其評(píng)估值為:在用低值易耗品評(píng)估值=1200×(1-9÷12)×100%=300(元)5.2.2在產(chǎn)品的評(píng)估在產(chǎn)品是指處在生產(chǎn)過(guò)程中的流動(dòng)資產(chǎn),包括在生產(chǎn)過(guò)程中尚未加工完畢的在制品和已加工完畢但不能單獨(dú)對(duì)外銷售的半成品(可直接對(duì)外銷售的半成品視同產(chǎn)成品評(píng)估)。對(duì)在產(chǎn)品的評(píng)估一般可采用成本法和現(xiàn)行市價(jià)法。5.2.2在產(chǎn)品的評(píng)估1)成本法運(yùn)用成本法進(jìn)行評(píng)估時(shí)可視具體情況而定,如果在產(chǎn)品數(shù)量不多,企業(yè)成本核算資料基本可信,生產(chǎn)周期短,近期成本要素價(jià)格變化不大的情況下,則可采用歷史成本法進(jìn)行評(píng)估,即以賬面價(jià)值作為在產(chǎn)品的評(píng)估值。如果在產(chǎn)品數(shù)量多、金額大,企業(yè)成本核算資料又不可信,生產(chǎn)周期長(zhǎng)或成本變化較快,則可采用重置成本法進(jìn)行評(píng)估。具體又有以下兩種方法。(1)定額成本法這種方法是在清查核實(shí)在產(chǎn)品數(shù)量、確定在產(chǎn)品完工程度的基礎(chǔ)上,按照重新生產(chǎn)在產(chǎn)品所需要的社會(huì)平均工藝定額和料、工、費(fèi)的現(xiàn)行市價(jià),確定在產(chǎn)品的重置成本。采用這種方法要掌握以下資料。5.2.2在產(chǎn)品的評(píng)估1)成本法①在產(chǎn)品的完工程度。②在產(chǎn)品有關(guān)工序的工藝定額。若有行業(yè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn),可采用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn);沒(méi)有行業(yè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn),可采用企業(yè)現(xiàn)行的工藝定額。③在產(chǎn)品耗用材料的現(xiàn)行市場(chǎng)采購(gòu)成本。④在產(chǎn)品的合理工時(shí)費(fèi)用率?；居?jì)算公式為:在產(chǎn)品重置成本=在產(chǎn)品數(shù)量×(各種材料的單位消耗定額×相應(yīng)材料單位現(xiàn)行采購(gòu)成本+單位工時(shí)定額×正常小時(shí)工資率+單位工時(shí)定額×正常小時(shí)費(fèi)用率)【例5.6】某企業(yè)處于某一生產(chǎn)階段的在產(chǎn)品有300件,已知每件的鋁材消耗為50千克,每千克市場(chǎng)價(jià)格加采購(gòu)費(fèi)用為5.5元,在產(chǎn)品平均累計(jì)單位工時(shí)定額為20小時(shí),每定額小時(shí)的燃料和動(dòng)力費(fèi)用定額為0.5元,工資及附加費(fèi)用定額為10元,車間管理費(fèi)用定額為2元。求該在產(chǎn)品的評(píng)估值。直接材料成本=300×50×5.5=82500(元)直接人工成本=300×20×10=60000(元)5.2.2在產(chǎn)品的評(píng)估1)成本法燃料和動(dòng)力成本=300×20×0.5=3000(元)費(fèi)用成本=300×20×2=12000(元)該在產(chǎn)品評(píng)估值=82500+60000+3000+12000=157500(元)(2)約當(dāng)產(chǎn)量法因?yàn)樵诋a(chǎn)品的最終形式是產(chǎn)成品,因此,評(píng)估人員可在計(jì)算產(chǎn)成品重置成本的基礎(chǔ)上,按在產(chǎn)品完工程度計(jì)算確定在產(chǎn)品的評(píng)估值。相關(guān)計(jì)算公式為:在產(chǎn)品評(píng)估值=產(chǎn)成品重置成本×在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=在產(chǎn)品數(shù)量×約當(dāng)系數(shù)在產(chǎn)品的約當(dāng)系數(shù)可以根據(jù)直接材料的投入情況、已完成工序(工時(shí))與全部工序(工時(shí))的比例、已完成工序(工時(shí))與加工費(fèi)用之間的關(guān)系分析確定。5.2.2在產(chǎn)品的評(píng)估1)成本法【例5.7】某企業(yè)在評(píng)估時(shí),有在產(chǎn)品20件,材料隨生產(chǎn)過(guò)程陸續(xù)投入。已知這批在產(chǎn)品的材料投入量為75%,完工程度為60%。該產(chǎn)品的單位定額成本為:材料定額成本3800元,人工費(fèi)用定額成本400元,其他各項(xiàng)費(fèi)用定額成本620元。確定在產(chǎn)品的評(píng)估值。在產(chǎn)品材料約當(dāng)產(chǎn)量=20×75%=15(件)在產(chǎn)品人工及其他費(fèi)用約當(dāng)產(chǎn)量=20×60%=12(件)在產(chǎn)品評(píng)估值=15×3800+12×(400+620)=69240(元)5.2.2在產(chǎn)品的評(píng)估一般來(lái)說(shuō),在現(xiàn)行市價(jià)法下,若在產(chǎn)品的通用性強(qiáng),尚能用于產(chǎn)品配件更換或用于維修等,其評(píng)估值就比較高;若在產(chǎn)品屬于很難通過(guò)市場(chǎng)出售或調(diào)劑出去的專用配件,只能按廢料收回價(jià)格進(jìn)行評(píng)估。其基本計(jì)算公式為:01在產(chǎn)品評(píng)估值=在產(chǎn)品數(shù)量×單位市場(chǎng)價(jià)格-預(yù)計(jì)銷售過(guò)程中發(fā)生的費(fèi)用02報(bào)廢在產(chǎn)品的評(píng)估值=可回收廢料的數(shù)量×單位回收價(jià)格032)現(xiàn)行市價(jià)法5.2.3產(chǎn)成品及庫(kù)存商品評(píng)估產(chǎn)成品及庫(kù)存商品是指已經(jīng)完工入庫(kù)和已完工并經(jīng)過(guò)質(zhì)量檢驗(yàn),但尚未辦理入庫(kù)手續(xù)的產(chǎn)成品,以及商品流通企業(yè)的庫(kù)存商品等。產(chǎn)成品及庫(kù)存商品具有一個(gè)共同的特點(diǎn),就是可以直接對(duì)外銷售。因此,對(duì)這部分流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估應(yīng)依據(jù)變現(xiàn)的可能和市場(chǎng)接受的價(jià)格進(jìn)行。適用的方法有成本法和現(xiàn)行市價(jià)法。5.2.3產(chǎn)成品及庫(kù)存商品評(píng)估1)成本法在企業(yè)承包經(jīng)營(yíng)、清產(chǎn)核資、保險(xiǎn)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,評(píng)估的目的主要是正確反映資產(chǎn)價(jià)值,不發(fā)生資產(chǎn)所有權(quán)變動(dòng),在這種情況下,評(píng)估人員一般采用成本法進(jìn)行評(píng)估。采用成本法對(duì)產(chǎn)成品評(píng)估的主要依據(jù)是生產(chǎn)制造該產(chǎn)品過(guò)程中發(fā)生的成本費(fèi)用支出;對(duì)庫(kù)存商品評(píng)估的主要依據(jù)是庫(kù)存商品的購(gòu)進(jìn)成本,包括進(jìn)價(jià)和運(yùn)輸費(fèi)等購(gòu)置費(fèi)用。運(yùn)用成本法對(duì)產(chǎn)成品或庫(kù)存商品進(jìn)行評(píng)估時(shí),應(yīng)視完工或購(gòu)進(jìn)時(shí)間不同分別采用不同的具體方法。5.2.3產(chǎn)成品及庫(kù)存商品評(píng)估1)成本法①評(píng)估基準(zhǔn)日與完工或購(gòu)進(jìn)時(shí)間接近。當(dāng)評(píng)估基準(zhǔn)日與產(chǎn)成品完工時(shí)間或庫(kù)存商品的購(gòu)進(jìn)時(shí)間比較接近,成本變化不大時(shí),評(píng)估人員可以直接按產(chǎn)成品或庫(kù)存商品的賬面成本確定評(píng)估值。其計(jì)算公式為:產(chǎn)成品或庫(kù)存商品評(píng)估值=產(chǎn)成品或庫(kù)存商品數(shù)量×產(chǎn)成品或庫(kù)存商品的賬面單位成本②評(píng)估基準(zhǔn)日與完工或購(gòu)進(jìn)時(shí)間間隔較長(zhǎng)。當(dāng)評(píng)估基準(zhǔn)日與產(chǎn)成品完工時(shí)間相距較遠(yuǎn),產(chǎn)成品的成本費(fèi)用變化較大時(shí),產(chǎn)成品評(píng)估值可按下列公式計(jì)算:產(chǎn)成品評(píng)估值=產(chǎn)成品實(shí)有數(shù)量×(合理材料工藝定額×材料單位現(xiàn)行價(jià)格+合理工時(shí)定額×單位小時(shí)現(xiàn)行工資、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn))或5.2.3產(chǎn)成品及庫(kù)存商品評(píng)估1)成本法產(chǎn)成品評(píng)估值=產(chǎn)成品實(shí)際成本×(材料成本比例×材料綜合調(diào)整系數(shù)+工資、費(fèi)用成本比例×工資、費(fèi)用綜合調(diào)整系數(shù))【例5.8】某評(píng)估事務(wù)所對(duì)某企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。經(jīng)核查,該企業(yè)產(chǎn)成品實(shí)有數(shù)量為1000件,根據(jù)該企業(yè)的成本資料,結(jié)合同行業(yè)成本耗用材料分析:合理材料工藝定額為500千克/件,合理工時(shí)定額為20小時(shí)。評(píng)估時(shí),由于生產(chǎn)該產(chǎn)品的材料價(jià)格上漲,由原來(lái)的60元/千克漲至62元/千克,單位小時(shí)合理工時(shí)工資、費(fèi)用不變,仍為20元/時(shí)。根據(jù)上述分析和有關(guān)資料,可以確定該企業(yè)產(chǎn)成品評(píng)估值為:產(chǎn)成品評(píng)估值=1000×(500×62+20×20)=31400000(元)【例5.9】某企業(yè)產(chǎn)成品實(shí)有數(shù)量為60臺(tái),每臺(tái)實(shí)際成本5000元,根據(jù)會(huì)計(jì)核算資料,生產(chǎn)該產(chǎn)品消耗的材料費(fèi)用占總成本費(fèi)用的60%,工資及其他費(fèi)用占總成本費(fèi)用的40%。根據(jù)目前價(jià)格變動(dòng)情況和其他相關(guān)資料,確定材料綜合調(diào)整系數(shù)為1.15,工資、費(fèi)用綜合調(diào)整系數(shù)為1.12。由此可以計(jì)算該產(chǎn)成品的評(píng)估值為:產(chǎn)成品評(píng)估值=60×5000×(60%×1.15+40%×1.12)=341400(元)當(dāng)評(píng)估基準(zhǔn)日與庫(kù)存商品的購(gòu)進(jìn)時(shí)間相距較遠(yuǎn),價(jià)格變化較大時(shí),庫(kù)存商品評(píng)估值可按下列公式計(jì)算:庫(kù)存商品評(píng)估值=庫(kù)存數(shù)量×現(xiàn)行市場(chǎng)購(gòu)買價(jià)格+合理的購(gòu)置費(fèi)用5.2.3產(chǎn)成品及庫(kù)存商品評(píng)估2)現(xiàn)行市價(jià)法在企業(yè)產(chǎn)權(quán)發(fā)生變更,如兼并、出售、中外合資、合作經(jīng)營(yíng)等條件下,產(chǎn)成品或庫(kù)存商品的評(píng)估主要采用現(xiàn)行市價(jià)法。產(chǎn)成品或庫(kù)存商品評(píng)估值=產(chǎn)成品或庫(kù)存商品的賬面成本×(本期銷售收入-本期銷售費(fèi)用)÷本期銷售成本①暢銷產(chǎn)成品或庫(kù)存商品評(píng)估。對(duì)于暢銷產(chǎn)成品或庫(kù)存商品,可根據(jù)其本期成本售價(jià)的比率,直接按產(chǎn)成品或庫(kù)存商品的賬面成本計(jì)算其評(píng)估值。其計(jì)算公式為:5.2.3產(chǎn)成品及庫(kù)存商品評(píng)估③滯銷、積壓、降價(jià)銷售產(chǎn)成品或庫(kù)存商品評(píng)估。對(duì)滯銷、積壓、降價(jià)銷售產(chǎn)成品或庫(kù)存商品,應(yīng)根據(jù)其可收回凈收益確定評(píng)估值,報(bào)廢產(chǎn)品或庫(kù)存商品可按清理變現(xiàn)的凈收益確定評(píng)估值。②平銷產(chǎn)成品或庫(kù)存商品評(píng)估。對(duì)于平銷產(chǎn)成品或庫(kù)存商品,可根據(jù)其銷售的實(shí)際進(jìn)度,估計(jì)產(chǎn)成品或庫(kù)存商品變現(xiàn)所需的時(shí)間,預(yù)期該期間的價(jià)格變化和風(fēng)險(xiǎn),以確定產(chǎn)成品或庫(kù)存商品的評(píng)估值;若銷售周期較長(zhǎng),還可對(duì)預(yù)期凈銷售額折現(xiàn)。其計(jì)算公式為:產(chǎn)成品或庫(kù)存商品評(píng)估值=產(chǎn)成品或庫(kù)存商品的賬面成本×[本期銷售收入×(1+預(yù)計(jì)售價(jià)上漲率)-本期銷售費(fèi)用×(1+預(yù)計(jì)費(fèi)用上漲率)]÷本期銷售成本2)現(xiàn)行市價(jià)法5.3非實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估03單擊此處添加標(biāo)題本部分主要介紹應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù),待攤費(fèi)用、預(yù)付費(fèi)用以及貨幣資金的評(píng)估方法,交易性金融資產(chǎn)評(píng)估的內(nèi)容參見(jiàn)第6章。5.3.1應(yīng)收及預(yù)付賬款評(píng)估企業(yè)的應(yīng)收及預(yù)付賬款是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出于賒銷原因而形成的尚未收回的款項(xiàng)及根據(jù)合同規(guī)定預(yù)付給供貨單位的貨款。由于這類資產(chǎn)存在一定的回收風(fēng)險(xiǎn),因此,評(píng)估時(shí)應(yīng)以其可變現(xiàn)收回的貨幣作為評(píng)估計(jì)價(jià)的依據(jù)。其計(jì)算公式為應(yīng)收賬款評(píng)估值=應(yīng)收賬款賬面價(jià)值-已確定壞賬損失-預(yù)計(jì)可能發(fā)生的壞賬損失應(yīng)收賬款的評(píng)估主要涉及賬面價(jià)值和壞賬損失的確定,具體評(píng)估步驟如下。①對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行清查核實(shí),確定實(shí)際數(shù)額。5.3.1應(yīng)收及預(yù)付賬款評(píng)估②確認(rèn)已確定的壞賬損失。③分析確定預(yù)計(jì)可能發(fā)生的壞賬損失。計(jì)算預(yù)計(jì)壞賬損失的方法主要有比例估算法和賬齡分析法。①比例估算法。即按壞賬的比例判斷壞賬損失的數(shù)額。計(jì)算公式為預(yù)計(jì)壞賬損失額=評(píng)估時(shí)應(yīng)收賬款凈額×壞賬比例5.3.1應(yīng)收及預(yù)付賬款評(píng)估評(píng)估時(shí)應(yīng)收賬款凈額=評(píng)估時(shí)應(yīng)收賬款額-已確定的壞賬損失壞賬比例的確定,可以根據(jù)被評(píng)估企業(yè)評(píng)估前若干年(一般為3~5年)的實(shí)際壞賬損失與應(yīng)收賬款發(fā)生額的比例確定。壞賬比例=評(píng)估前若干年發(fā)生的壞賬數(shù)額評(píng)估前若干年應(yīng)收賬款合計(jì)×100%【例5.10】對(duì)某企業(yè)進(jìn)行整體資產(chǎn)評(píng)估,經(jīng)核實(shí),截至評(píng)估基準(zhǔn)日,應(yīng)收賬款賬面余額為340萬(wàn)元。前4年的應(yīng)收賬款余額與壞賬損失情況見(jiàn)表5.1。5.3.1應(yīng)收及預(yù)付賬款評(píng)估表5.1應(yīng)收賬款余額與壞賬損失情況表單位:萬(wàn)元由此計(jì)算前4年的壞賬比例為43÷930×100%=4.62%5.3.1應(yīng)收及預(yù)付賬款評(píng)估預(yù)計(jì)壞賬損失額為340×4.62%=15.71(萬(wàn)元)②賬齡分析法。即按應(yīng)收賬款拖欠時(shí)間的長(zhǎng)短,分析判斷可收回的金額和壞賬。一般來(lái)說(shuō),應(yīng)收賬款賬齡越長(zhǎng),壞賬損失的可能性越大,因此,評(píng)估人員可將應(yīng)收賬款按賬齡分組,按組估計(jì)壞賬損失的可能性,進(jìn)而計(jì)算壞賬損失的金額?！纠?.11】經(jīng)核實(shí),長(zhǎng)城公司于評(píng)估基準(zhǔn)日的應(yīng)收賬款實(shí)有數(shù)額為25萬(wàn)元,具體數(shù)據(jù)見(jiàn)表5.2。5.3.1應(yīng)收及預(yù)付賬款評(píng)估根據(jù)過(guò)去的經(jīng)驗(yàn),過(guò)期3年以上賬齡的應(yīng)收賬款回收率為50%,過(guò)期2年的為60%,過(guò)期1年的為70%,過(guò)期半年的為80%,過(guò)期半年以內(nèi)的為90%。則壞賬損失估計(jì)值為表5.2長(zhǎng)城公司應(yīng)收賬款賬齡分析表單位:元5.3.1應(yīng)收及預(yù)付賬款評(píng)估4×50%+2×40%+6×30%+8×20%+1×10%=6.3(萬(wàn)元)應(yīng)收賬款評(píng)估值=25-6.3=18.7(萬(wàn)元)賬齡分析法估算壞賬損失的優(yōu)點(diǎn)在于:將應(yīng)收賬款依照拖欠時(shí)間長(zhǎng)短區(qū)別對(duì)待,這比較符合資金回收的實(shí)際情況。此外,應(yīng)收賬款的回收,有時(shí)取決于企業(yè)的收賬政策。一般地,收賬費(fèi)用達(dá)到飽和點(diǎn)之前,收賬過(guò)程中發(fā)生的費(fèi)用越高,賬款回收率越高,壞賬損失率越低。因此,確定應(yīng)收賬款評(píng)估值時(shí),壞賬損失的確定要與催收應(yīng)收賬款而追加的收賬費(fèi)用結(jié)合起來(lái)考慮?！纠?.12】某企業(yè)評(píng)估,經(jīng)核實(shí)應(yīng)收賬款為50萬(wàn)元,經(jīng)過(guò)分析,在不采取任何措施的情況下,預(yù)計(jì)壞賬損失率為15%,如果增加催收費(fèi)用1萬(wàn)元,壞賬損失率可降至8%,由此計(jì)算應(yīng)收賬款的評(píng)估值為50-50×8%-1=45(萬(wàn)元)5.3.1應(yīng)收及預(yù)付賬款評(píng)估應(yīng)收賬款評(píng)估以后,賬面上的“壞賬準(zhǔn)備”科目按零值計(jì)算,評(píng)估結(jié)果中沒(méi)有此項(xiàng)目。因?yàn)椤皦馁~準(zhǔn)備”科目是應(yīng)收賬款的備抵賬戶,是按會(huì)計(jì)制度規(guī)定的一定比例計(jì)提的。對(duì)應(yīng)收賬款的評(píng)估,評(píng)估人員是按照實(shí)際收回的可能性進(jìn)行的。因此,應(yīng)收賬款評(píng)估值就不必再考慮壞賬準(zhǔn)備數(shù)額。5.3.2應(yīng)收票據(jù)的評(píng)估應(yīng)收票據(jù)的評(píng)估值為票面金額加上應(yīng)計(jì)利息。其計(jì)算公式為:應(yīng)收票據(jù)評(píng)估值=票面金額×(1+利息率×持有期限)若是不帶息票據(jù),其評(píng)估值即票面金額?！纠?.13】某企業(yè)擁有一張期限為6個(gè)月的商業(yè)匯票,票面金額為80萬(wàn)元,月利率為10‰,截至評(píng)估基準(zhǔn)日已持有3個(gè)月,由此可確定評(píng)估值為:

應(yīng)收票據(jù)評(píng)估值=80×(1+10‰×3)=82.4(萬(wàn)元)應(yīng)收票據(jù)是由付款人或收款人簽發(fā)、由付款人承兌、到期無(wú)條件付款的商業(yè)匯票。應(yīng)收票據(jù)按承兌人不同可分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票;按其是否帶息分為帶息商業(yè)匯票和不帶息商業(yè)匯票。商業(yè)匯票可以背書轉(zhuǎn)讓,也可以向銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)。應(yīng)收票據(jù)的評(píng)估可采用下列兩種方法。1)按票據(jù)的本利和計(jì)算單擊添加項(xiàng)標(biāo)題5.3.2應(yīng)收票據(jù)的評(píng)估2)按票據(jù)的貼現(xiàn)值計(jì)算商業(yè)匯票是一種遠(yuǎn)期票據(jù),在未到期之前,一般不能從承兌人方面直接兌現(xiàn),但可以向銀行辦理貼現(xiàn)。所謂票據(jù)貼現(xiàn),是指票據(jù)持有人在票據(jù)到期前,向銀行申請(qǐng)貼付一定利息,將票據(jù)債權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行的信用活動(dòng)。票據(jù)到期值與貼現(xiàn)收到金額之間的差額,叫作貼現(xiàn)利息、貼息或貼現(xiàn)息,通常記作財(cái)務(wù)費(fèi)用。貼息的數(shù)額根據(jù)票據(jù)的到期值按貼現(xiàn)率及貼現(xiàn)期計(jì)算。因此,對(duì)企業(yè)的應(yīng)收票據(jù)評(píng)估,通常是以應(yīng)收票據(jù)的貼現(xiàn)值為評(píng)估值。相關(guān)計(jì)算公式為:應(yīng)收票據(jù)評(píng)估值=票據(jù)到期值-貼現(xiàn)利息不帶息票據(jù)的到期值=票面金額帶息票據(jù)到期值=票面金額×(1+利息率×票據(jù)期限)貼現(xiàn)利息=票據(jù)到期值×貼現(xiàn)率×貼現(xiàn)期5.3.2應(yīng)收票據(jù)的評(píng)估2)按票據(jù)的貼現(xiàn)值計(jì)算貼現(xiàn)期=票據(jù)期限-持有期限【例5.14】某企業(yè)向甲企業(yè)售出一批材料,價(jià)款600萬(wàn)元。該企業(yè)于2月10日開(kāi)出一張不帶息商業(yè)匯票,并經(jīng)甲企業(yè)承兌,匯票到期日為11月10日。現(xiàn)對(duì)該企業(yè)進(jìn)行評(píng)估,基準(zhǔn)日為6月10日。由此確定貼現(xiàn)期為5個(gè)月,貼現(xiàn)率按月息6‰計(jì)算。則有:貼現(xiàn)利息=600×5×6‰=18(萬(wàn)元)應(yīng)收票據(jù)評(píng)估值=600-18=582(萬(wàn)元)與應(yīng)收賬款類似,如果被評(píng)估的應(yīng)收票據(jù)在規(guī)定的時(shí)間不能收回現(xiàn)金,應(yīng)轉(zhuǎn)作應(yīng)收賬款,并按應(yīng)收賬款的評(píng)估方法進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。5.3.3待攤費(fèi)用和預(yù)付費(fèi)用的評(píng)估待攤費(fèi)用是指企業(yè)已經(jīng)支付或發(fā)生,但應(yīng)由本月和以后各個(gè)月份負(fù)擔(dān)的費(fèi)用。待攤費(fèi)用本身不是資產(chǎn),而是對(duì)已耗用資產(chǎn)的反映,從而本身并不是評(píng)估的對(duì)象。但它的支出可以形成一定形態(tài)的有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)。因此,評(píng)估待攤費(fèi)用的價(jià)值,實(shí)際上是確定其實(shí)體資產(chǎn)或某種權(quán)利的價(jià)值。對(duì)于待攤費(fèi)用的評(píng)估值,一般是按其形成的具體資產(chǎn)價(jià)值來(lái)分析確定。例如,某企業(yè)支出設(shè)備修理費(fèi)用1萬(wàn)元,按財(cái)務(wù)制度規(guī)定形成待攤費(fèi)用,那么在機(jī)器設(shè)備評(píng)估時(shí),形成的資產(chǎn)和權(quán)益已經(jīng)消失,無(wú)論攤余價(jià)值有多大,其價(jià)值都應(yīng)該為零。1)待攤費(fèi)用的評(píng)估5.3.3待攤費(fèi)用和預(yù)付費(fèi)用的評(píng)估2)預(yù)付費(fèi)用的評(píng)估預(yù)付費(fèi)用之所以作為資產(chǎn),是因?yàn)檫@類費(fèi)用在評(píng)估日之前已由企業(yè)支出,但在評(píng)估日之后才能產(chǎn)生效益,如預(yù)付保險(xiǎn)金、預(yù)付租金等。因而,這類預(yù)付費(fèi)用可被看作未來(lái)取得服務(wù)的權(quán)利。預(yù)付費(fèi)用的評(píng)估主要依據(jù)其未來(lái)可產(chǎn)生效益的時(shí)間。如果預(yù)付費(fèi)用的效益已在評(píng)估日前全部體現(xiàn),只因發(fā)生的數(shù)額過(guò)大而分期攤銷,則這種預(yù)付費(fèi)用不應(yīng)在評(píng)估中作價(jià)。只有那些在評(píng)估日之后仍將發(fā)揮作用的預(yù)付費(fèi)用,才有相應(yīng)的評(píng)估價(jià)值,才是評(píng)估對(duì)象。5.3.3待攤費(fèi)用和預(yù)付費(fèi)用的評(píng)估2)預(yù)付費(fèi)用的評(píng)估【例5.15】某企業(yè)評(píng)估基準(zhǔn)日為2020年12月31日,賬面預(yù)付費(fèi)用金額為223000元,其中,2020年1月31日預(yù)付未來(lái)1年的保險(xiǎn)金132000元,已攤銷121000元,余額為11000元;2020年7月1日預(yù)付未來(lái)1年的房租180000元,已攤銷90000元,余額為90000;以前年度應(yīng)攤銷但因成本高而未攤銷結(jié)轉(zhuǎn)的預(yù)付費(fèi)用為8000元,估算預(yù)付費(fèi)用的評(píng)估值。計(jì)算過(guò)程如下。(1)預(yù)付保險(xiǎn)金的評(píng)估。每月分?jǐn)倲?shù)額=132000÷12=11000(元)根據(jù)保險(xiǎn)金全年支付數(shù)額計(jì)算每月應(yīng)分?jǐn)倲?shù)額為:待攤保險(xiǎn)金評(píng)估值=132000-11×11000=11000(元)5.3.3待攤費(fèi)用和預(yù)付費(fèi)用的評(píng)估2)預(yù)付費(fèi)用的評(píng)估(2)預(yù)付房租攤銷評(píng)估。按照預(yù)付一年房租180000元,每月應(yīng)攤銷15000元,2019年7月2日應(yīng)攤銷90000(15000×6)元。待攤預(yù)付房租租金評(píng)估值=180000-90000=90000(元)(3)以前年度結(jié)轉(zhuǎn)費(fèi)用的評(píng)估。這部分預(yù)付費(fèi)用是應(yīng)攤銷而未攤銷的部分,應(yīng)按實(shí)際情況注銷,不應(yīng)評(píng)估,因此,評(píng)估值為零。預(yù)付費(fèi)用的評(píng)估值=11000+90000+0=101000(元)0103020406055.3.4貨幣資金的評(píng)估貨幣資金是指以貨幣形態(tài)存在的資產(chǎn),包括現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。資產(chǎn)評(píng)估主要是對(duì)非貨幣資產(chǎn)的評(píng)估,貨幣性資產(chǎn)不會(huì)因時(shí)間的變化而發(fā)生變化,因此對(duì)于貨幣資金的評(píng)估,實(shí)際上是對(duì)現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金的清查確認(rèn)。首先,評(píng)估人員通過(guò)清查盤點(diǎn)及與銀行對(duì)賬,核實(shí)貨幣資金的實(shí)有數(shù)額;然后以核實(shí)后的實(shí)有數(shù)額確認(rèn)作為評(píng)估值。如有外匯現(xiàn)金或存款,一般按評(píng)估基準(zhǔn)日的匯率換算成等值人民幣。【思考題】1.什么是流動(dòng)資產(chǎn)?流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在哪些方面?2.流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的特點(diǎn)表現(xiàn)在哪些方面?5.3.4貨幣資金的評(píng)估3.簡(jiǎn)述流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估程序。5.如何評(píng)估應(yīng)收賬款?4.如何進(jìn)行材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估?【練習(xí)題】5.3.4貨幣資金的評(píng)估單項(xiàng)選擇題1.對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估時(shí),功能性貶值一般(

)。A.無(wú)須考慮B.須考慮C.考慮一部分D.詳細(xì)計(jì)算2.某企業(yè)有一張為期一年的票據(jù),票據(jù)面值為650000元,年利率為7.2%,截至評(píng)估基準(zhǔn)日離收款期尚有兩個(gè)半月的時(shí)間,該應(yīng)收票據(jù)的評(píng)估價(jià)值為(

)元。A.659750B.687050C.640250530D.6780503.某企業(yè)于2019年10月購(gòu)進(jìn)1000噸鋼材,每噸價(jià)格為3800元,2020年9月購(gòu)進(jìn)鋼材500噸,每噸價(jià)格為4000元,2020年10月有庫(kù)存鋼材700噸,該批庫(kù)存鋼材于2020年10月的評(píng)估價(jià)值為(

)萬(wàn)元。A.280B.266C.273D.2764.對(duì)某企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估,經(jīng)核實(shí),截至評(píng)估基準(zhǔn)日,應(yīng)收賬款余額為300萬(wàn)元,前五年應(yīng)收賬款余額為1000萬(wàn)元,發(fā)生壞賬損失合計(jì)數(shù)為50萬(wàn)元,則應(yīng)收賬款的評(píng)估值為(

)萬(wàn)元。A.285B.300C.1000D.505.3.4貨幣資金的評(píng)估單項(xiàng)選擇題5.某企業(yè)向甲企業(yè)郵寄材料,價(jià)款500萬(wàn)元,商定6個(gè)月后收款,采取商業(yè)承兌匯票結(jié)算。該企業(yè)于4月10日開(kāi)出匯票,甲企業(yè)已經(jīng)承兌,匯票到期日為10月10日。現(xiàn)對(duì)該企業(yè)進(jìn)行評(píng)估,基準(zhǔn)日定為6月10日,由此確定貼現(xiàn)日期為120天,貼現(xiàn)率按月息6‰計(jì)算,因此該應(yīng)收票據(jù)的評(píng)估值為(

)萬(wàn)元。A.12B.500C.488D.4506.某項(xiàng)在用低值易耗品,原價(jià)900元,按五五攤銷法,賬面余額為450元,預(yù)計(jì)可使用1年,現(xiàn)已使用9個(gè)月,該低值易耗品的現(xiàn)行市價(jià)為1200元,由此確定該在用低值易耗品價(jià)值為(

)元。A.900B.1200C.450D.3007.某企業(yè)3月初預(yù)付6個(gè)月的房屋租金90萬(wàn)元,當(dāng)年5月1日對(duì)該企業(yè)評(píng)估時(shí),該預(yù)付費(fèi)用評(píng)估值為(

)萬(wàn)元。A.35B.60C.45D.308.采用成本法對(duì)在用低值易耗品評(píng)估時(shí),成新率的確定應(yīng)依據(jù)(

)。A.已使用月數(shù)B.已攤銷數(shù)額C.實(shí)際損耗程度D.尚未攤銷數(shù)額5.3.4貨幣資金的評(píng)估多項(xiàng)選擇題1.產(chǎn)成品及庫(kù)存商品的評(píng)估,一般可采用(

)。A.年金法B.成本法C.市場(chǎng)法D.分段法2.評(píng)估應(yīng)收賬款時(shí),其壞賬的確定方法是(

)。A.壞賬比例法B.賬齡分析法C.財(cái)務(wù)制度規(guī)定的3‰~5‰D.賬面分析法E.合法原則3.產(chǎn)成品及庫(kù)存商品的評(píng)估,一般可以采用(

)。A.收益法B.成本法C.市場(chǎng)法D.清算價(jià)格法4.流動(dòng)資產(chǎn)具有(

)特點(diǎn)。A.周轉(zhuǎn)速度快B.變現(xiàn)能力強(qiáng)5.3.4貨幣資金的評(píng)估多項(xiàng)選擇題C.形態(tài)多樣化D.占用數(shù)量的固定性5.適用于按債權(quán)類流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估的具體內(nèi)容包括(

)。A.應(yīng)收賬款B.預(yù)收賬款C.各項(xiàng)存款D.短期投資E.待攤費(fèi)用6.對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估無(wú)須考慮功能性貶值是因?yàn)?

)。A.周轉(zhuǎn)速度快B.變現(xiàn)能力強(qiáng)C.形態(tài)多樣化D.庫(kù)存數(shù)量少E.獲利能力強(qiáng)5.3.4貨幣資金的評(píng)估1234566.評(píng)估流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)一般不需考慮資產(chǎn)的功能性貶值因素。(

)5.評(píng)估時(shí)采用的成本法主要是適用于價(jià)格基本保持不變的某類存貨。(

)4.評(píng)估時(shí)采用的市場(chǎng)法主要是適用于價(jià)格基本保持不變的某類存貨。(

)1.流動(dòng)資產(chǎn)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中,必須在一年內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。(

)2.對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估要考慮其綜合獲利能力進(jìn)行綜合性價(jià)值評(píng)估。(

)3.對(duì)近期購(gòu)進(jìn)的庫(kù)存材料進(jìn)行評(píng)估時(shí),可以采用成本法,也可以采用市場(chǎng)法。(

)判斷題5.3.4貨幣資金的評(píng)估要求:該應(yīng)收賬款的評(píng)估值是多少萬(wàn)元?1.某評(píng)估公司對(duì)甲公司進(jìn)行評(píng)估。評(píng)估基準(zhǔn)日,甲公司應(yīng)收賬款余額合計(jì)金額為256萬(wàn)元,壞賬準(zhǔn)備余額為12.8萬(wàn)元。應(yīng)收賬款總金額中包括未到期的應(yīng)收賬款60萬(wàn)元,1年以上的應(yīng)收賬款75萬(wàn)元,2年以上的應(yīng)收賬款80萬(wàn)元,3年以上的應(yīng)收賬款41萬(wàn)元。根據(jù)相關(guān)資料分析,預(yù)計(jì)未到期的應(yīng)收賬款的壞賬損失率為2%,1年以上的壞賬損失率為13%,2年以上的壞賬損失率為18%,3年以上的壞賬損失率為51%。計(jì)算與分析題5.3.4貨幣資金的評(píng)估2.A公司因銷售貨物,于2015年2月5日收到甲公司開(kāi)出的一張帶息商業(yè)匯票,面值為120萬(wàn)元,期限為6個(gè)月,票面利率為8%,貼現(xiàn)率為9%。2015年5月10日,某評(píng)估公司接受委托對(duì)A公司進(jìn)行評(píng)估(每月按30天算)。0201要求:試估算該商業(yè)匯票的評(píng)估值為多少萬(wàn)元?計(jì)算與分析題資產(chǎn)評(píng)估學(xué)謝謝06金融資產(chǎn)評(píng)估資產(chǎn)評(píng)估學(xué)20XX/01/01目錄6.1金融資產(chǎn)評(píng)估概述016.2債券評(píng)估026.3股票評(píng)估036.1金融資產(chǎn)評(píng)估概述016.1.1金融資產(chǎn)的概念從廣義的角度來(lái)看,金融資產(chǎn)是指投資主體持有的一切能夠在金融市場(chǎng)上進(jìn)行交易,具有現(xiàn)實(shí)價(jià)格和未來(lái)估價(jià)的金融工具的總稱,表示對(duì)未來(lái)收入的合法所有權(quán)。金融資產(chǎn)主要包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、債權(quán)投資、股權(quán)投資、基金投資和衍生金融資產(chǎn)等。本章所涉及的金融資產(chǎn)主要是以股票和債券為代表的股權(quán)投資和債權(quán)投資。6.1.2金融資產(chǎn)的特性金融資產(chǎn)作為經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)的一個(gè)重要組成部分有其自身的特性,具體表現(xiàn)如下。①虛擬性。金融資產(chǎn)是一種間接投資,它本身并不直接生產(chǎn)物質(zhì)產(chǎn)品,其價(jià)值體現(xiàn)為具有索取實(shí)物資產(chǎn)或某種經(jīng)濟(jì)利益的權(quán)利。金融資產(chǎn)的虛擬性還體現(xiàn)在金融資產(chǎn)有時(shí)不采取任何具體的物質(zhì)形式,而只采取賬簿登記的形式。這時(shí)金融資產(chǎn)的虛擬性體現(xiàn)在它的具體構(gòu)思、法律規(guī)定和運(yùn)用方式等方面。6.1.2金融資產(chǎn)的特性②價(jià)值性。金融資產(chǎn)必然帶來(lái)預(yù)期收益,它是憑借對(duì)未來(lái)收益的索取權(quán)獲得的在法律上承認(rèn)的、確定的、有規(guī)則的貨幣收入流量。其收益來(lái)源于金融資產(chǎn)出售者運(yùn)用投資者資金從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的增值。如果沒(méi)有預(yù)期收益,貨幣持有者就不會(huì)讓渡自己目前的貨幣,因此,價(jià)值性是形成金融資產(chǎn)的動(dòng)力。③流通性。金融資產(chǎn)的流通性又稱變現(xiàn)性,是指金融資產(chǎn)持有人可以按自己的需要靈活地轉(zhuǎn)讓以換取現(xiàn)金。01026.1.3金融資產(chǎn)評(píng)估的特點(diǎn)金融資產(chǎn)評(píng)估主要是對(duì)其所代表的權(quán)益進(jìn)行評(píng)估。主要特點(diǎn)如下。②金融資產(chǎn)評(píng)估是對(duì)被投資者的償債能力和獲利能力的評(píng)估。①金融資產(chǎn)評(píng)估是對(duì)投資資本的評(píng)估。6.1.4金融資產(chǎn)評(píng)估程序金融資產(chǎn)評(píng)估一般按以下程序進(jìn)行。①明確金融資產(chǎn)投資的具體內(nèi)容,如投資種類、原始投資額、評(píng)估基準(zhǔn)日余額、投資收益計(jì)算方法和歷史收益額、股票投資占被投資企業(yè)實(shí)收資本的比例以及相關(guān)會(huì)計(jì)核算方法等。②判斷金融資產(chǎn)投入資金和收回金額計(jì)算的正確性和合理性,判斷被投資企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的準(zhǔn)確性。③根據(jù)金融資產(chǎn)的特點(diǎn)選擇合適的評(píng)估方法。上市交易的債券和股票一般采用現(xiàn)行市價(jià)法進(jìn)行評(píng)估,按評(píng)估基準(zhǔn)日的收盤價(jià)確定評(píng)估值;非上市交易及不能采用現(xiàn)行市價(jià)法評(píng)估的債券和股票一般采用收益現(xiàn)值法,根據(jù)綜合因素選擇適宜的折現(xiàn)率,確定評(píng)估值。④測(cè)定金融資產(chǎn)價(jià)值,得出評(píng)估結(jié)論。6.2債券評(píng)估026.2.1債券的概念與特點(diǎn)債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等為了籌集資金,按照法定程序發(fā)行的并向債權(quán)人承諾于指定日期還本付息的有價(jià)證券。作為一種投資工具,債券具有以下特點(diǎn)。①投資風(fēng)險(xiǎn)較小,安全性較強(qiáng)。②到期還本付息、收益穩(wěn)定。③具有較強(qiáng)的流動(dòng)性。6.2.2債券的評(píng)估債券作為一種有價(jià)證券,從理論上講,它的市場(chǎng)價(jià)格是收益現(xiàn)值的市場(chǎng)反映。當(dāng)債券可以在市場(chǎng)上自由買賣、貼現(xiàn)時(shí),債券的現(xiàn)行市價(jià)就是債券的評(píng)估值。但是,如果有些債券不能在市場(chǎng)上自由交易,其價(jià)格就需要通過(guò)收益途徑及其方法來(lái)進(jìn)行評(píng)估。6.2.2債券的評(píng)估如果某種債券可以在市場(chǎng)上流通買賣,并且市場(chǎng)上有該種債券的現(xiàn)行價(jià)格,債券的現(xiàn)行市價(jià)就是確定該種債券評(píng)估價(jià)值的最重要依據(jù)。01上市債券的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格可以作為它的評(píng)估值,一般以評(píng)估基準(zhǔn)日的收盤價(jià)為準(zhǔn)。但是在某些特殊情況下,如證券市場(chǎng)存在嚴(yán)重的投機(jī)行為,市場(chǎng)價(jià)格扭曲,不能代表實(shí)際價(jià)值,評(píng)估人員就應(yīng)該采用其他的評(píng)估方法進(jìn)行評(píng)估。02運(yùn)用現(xiàn)行市價(jià)法評(píng)估債券,債券價(jià)值的計(jì)算公式為:031)現(xiàn)行市價(jià)法6.2.2債券的評(píng)估債券評(píng)估值=債券數(shù)量×評(píng)估基準(zhǔn)日債券的市價(jià)(收盤價(jià))120×1200=144000(元)【例6.1】某企業(yè)進(jìn)行評(píng)估,賬面反映企業(yè)持有債券1200張,每張面值100元,年利率為10%,此債券為另一企業(yè)發(fā)行的三年期債券,已上市交易。根據(jù)交易市場(chǎng)調(diào)查,評(píng)估基準(zhǔn)日的收盤價(jià)為120元。據(jù)評(píng)估人員分析,該價(jià)格比較合理,所以評(píng)估值為:1)現(xiàn)行市價(jià)法6.2.2債券的評(píng)估2)收益現(xiàn)值法對(duì)于不能進(jìn)入市場(chǎng)流通的債券,無(wú)法通過(guò)市場(chǎng)判斷其評(píng)估價(jià)值,采取收益途徑及其方法評(píng)估非上市債券的評(píng)估價(jià)值是一種比較好的途徑。根據(jù)債券的種類和還本付息方式,債券可分為到期一次性還本付息債券、定期支付利息到期還本債券等。評(píng)估人員應(yīng)對(duì)每一類債券采取不同的方法計(jì)算。(1)到期一次性還本付息債券的評(píng)估這類債券是指平時(shí)不支付利息,到期連本帶利一次性支付的債券。評(píng)估時(shí),應(yīng)將債券到期時(shí)一次支付的本利和折現(xiàn),求得評(píng)估值。其計(jì)算公式為:P=F(1+r)-n

式中,P為債券的評(píng)估值;F為債券到期時(shí)本利和;r為折現(xiàn)率;n為評(píng)估基準(zhǔn)日到債券到期日的間隔(以年或月為單位)。6.2.2債券的評(píng)估2)收益現(xiàn)值法本利和F的計(jì)算要看計(jì)息方式是單利計(jì)息還是復(fù)利計(jì)息。①單利計(jì)息時(shí):F=A(1+m·i)②復(fù)利計(jì)息時(shí):F=A(1+i)m式中,A為債券面值;m為計(jì)息期限;i為債券利息率。債券利息率、計(jì)息期限、債券面值在債券上有明確記載,而折現(xiàn)率是評(píng)估人員根據(jù)實(shí)際情況分析確定的。折現(xiàn)率包括無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率通常以銀行儲(chǔ)蓄利率、國(guó)庫(kù)券利率或國(guó)家公債利率為準(zhǔn);風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的大小則取決于債券發(fā)行主體的具體情況。政府債券、金融債券有良好的擔(dān)保條件,其風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率一般低;企業(yè)債券的發(fā)行企業(yè)如果經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好,有足夠的還本付息能力,則風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率較低;否則,應(yīng)以較高的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率調(diào)整。6.2.2債券的評(píng)估2)收益現(xiàn)值法【例6.2】某企業(yè)持有一項(xiàng)面值為50000元的債券投資,系另一企業(yè)發(fā)行的三年期一次性還本付息債券。年利率為12%,單利計(jì)息,評(píng)估時(shí)點(diǎn)距到期日兩年,當(dāng)時(shí)國(guó)庫(kù)券利率為8%。經(jīng)評(píng)估人員分析調(diào)查,發(fā)行企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好,兩年后有還本付息的能力,風(fēng)險(xiǎn)不大,故取2%的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,以國(guó)庫(kù)券利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,不考慮通貨膨脹的影響。請(qǐng)確定債券評(píng)估值。r=8%+2%=10%F=A(1+m·i)=50000×(1+3×12%)=68000(元)P=F(1+r)-n=68000×(1+10%)-2=56198.35(元)6.2.2債券的評(píng)估2)收益現(xiàn)值法(2)定期支付利息,到期還本債券的評(píng)估對(duì)于這類債券,評(píng)估時(shí)應(yīng)將預(yù)計(jì)分期收到的利息和到期本金分別折現(xiàn)求和,【例6.3】接前例,假如債券不是到期一次還本付息,而是每年付一次息,到期還本債券,確定其評(píng)估值。

P=50000×12%/(1+10%)+50000×12%/(1+10%)2+50000×(1+10%)2=51735.53(元)6.3股票評(píng)估036.3.1股票的概念與特點(diǎn)股票是股份公司發(fā)行的,用來(lái)證明投資者股東身份及權(quán)益,并以此獲得股息和紅利的有價(jià)證券。股票持有人即為股東。公司股東作為出資人按投入公司的資本比例享有取得資產(chǎn)收益、參與公司重大決策和選擇管理者的權(quán)利,并以其持有股份對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任。股票投資具有如下特點(diǎn)。①股票投資是權(quán)益性投資。②股票投資風(fēng)險(xiǎn)較大。③股票投資的收益不穩(wěn)定。6.3.2股票的計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)股票有多種計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，股票評(píng)估通常與股票的票面價(jià)值、發(fā)行價(jià)格和賬面價(jià)值的聯(lián)系并不緊密,而與股票的內(nèi)在價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)格和清算價(jià)格有著較為密切的聯(lián)系。①票面價(jià)值。票面價(jià)值是公司發(fā)行股票時(shí)在票面上載明的金額。對(duì)于無(wú)票面價(jià)值的股票,它的面值以每股占公司所有者權(quán)益的一定比例來(lái)表示。②發(fā)行價(jià)格。股票的發(fā)行價(jià)格是指公司發(fā)行股票出售給投資者時(shí)所采用的價(jià)格,也是投資者認(rèn)購(gòu)股票時(shí)所必須支付的價(jià)格。③賬面價(jià)值。股票的賬面價(jià)值是指公司股票在賬面上反映的價(jià)值,等于公司所有者權(quán)益的賬面價(jià)值除以發(fā)行在外的股份數(shù)。6.3.2股票的計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)④內(nèi)在價(jià)值。股票的內(nèi)在價(jià)值,是一種理論價(jià)值或模擬市場(chǎng)價(jià)值。它是根據(jù)評(píng)估人員對(duì)股票未來(lái)收益的預(yù)測(cè),經(jīng)過(guò)折現(xiàn)得到的股票價(jià)值。股票的內(nèi)在價(jià)值主要取決于公司的財(cái)務(wù)狀況、管理水平、技術(shù)開(kāi)發(fā)能力、公司發(fā)展?jié)摿σ约肮久媾R的各種風(fēng)險(xiǎn)。⑤市場(chǎng)價(jià)格。股票的市場(chǎng)價(jià)格是證券市場(chǎng)上買賣股票的價(jià)格。在證券市場(chǎng)比較完善的條件下,股票的市場(chǎng)價(jià)格基本上是市場(chǎng)對(duì)公司股票內(nèi)在價(jià)值的一種客觀評(píng)價(jià),它基本上可以直接作為股票的評(píng)估價(jià)值。當(dāng)然,當(dāng)證券市場(chǎng)發(fā)育尚未完善時(shí),股票的市場(chǎng)價(jià)格并不一定能代表其內(nèi)在價(jià)值。因此,不能簡(jiǎn)單地將其作為股票的評(píng)估值。⑥清算價(jià)格。股票的清算價(jià)格是公司清算時(shí)公司的凈資產(chǎn)與公司股票總數(shù)之比。如果公司真的到了清算的地步,那么該公司的股票價(jià)值就相當(dāng)于公司股票的清算價(jià)格。6.3.3股票價(jià)值評(píng)估對(duì)于持續(xù)經(jīng)營(yíng)股票的評(píng)估,一般按上市股票和非上市股票兩類進(jìn)行,上市股票采用現(xiàn)行市價(jià)法和市盈率法進(jìn)行評(píng)估,非上市股票采用收益現(xiàn)值法進(jìn)行評(píng)估。而對(duì)于破產(chǎn)清算中的股票則采用清算價(jià)格法進(jìn)行評(píng)估。其中,現(xiàn)行市價(jià)法和收益現(xiàn)值法是股票評(píng)估的主流方法,而市盈率法和清算價(jià)格法是評(píng)估股票價(jià)值所特有的方法,在以下的敘述中,我們將其歸為其他評(píng)估方法介紹。6.3.3股票價(jià)值評(píng)估1)現(xiàn)行市價(jià)法上市股票是企業(yè)公開(kāi)發(fā)行的、可以在證券交易所自由交易的股票。正常交易的股票隨時(shí)都有市場(chǎng)價(jià)格。因此對(duì)上市股票的評(píng)估,在正常情況下一般可以采用現(xiàn)行市價(jià)法,按照評(píng)估基準(zhǔn)日的收盤價(jià)確定評(píng)估值。但是在股市發(fā)育不完全,股市交易不正常的情況下,股票的價(jià)值就不能完全依據(jù)股票市場(chǎng)價(jià)格來(lái)確定,而應(yīng)以股票的“內(nèi)在價(jià)值”或“理論價(jià)值”為依據(jù),通過(guò)股票發(fā)行企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況及獲利能力,采用收益法綜合判斷股票內(nèi)在價(jià)值。另外,以控股為目的持有的上市公司股票,一般采用收益現(xiàn)值法進(jìn)行評(píng)估?，F(xiàn)行市價(jià)法評(píng)估股票價(jià)值的計(jì)算公式為:股票評(píng)估值=股票股數(shù)×評(píng)估基準(zhǔn)日該股票市價(jià)6.3.3股票價(jià)值評(píng)估股票評(píng)價(jià)估值=12×30000=360000(元)【例6.4】某企業(yè)擁有一上市公司股票30000股,評(píng)估時(shí),該股票在證券交易所當(dāng)天的收盤價(jià)為每股12元。則:若依據(jù)市場(chǎng)價(jià)格得出的評(píng)估值,評(píng)估人員應(yīng)在評(píng)估報(bào)告書中說(shuō)明所用方法,并聲明該評(píng)出結(jié)果應(yīng)隨市場(chǎng)價(jià)格變化而予以調(diào)整。0102031)現(xiàn)行市價(jià)法6.3.3股票價(jià)值評(píng)估2)收益現(xiàn)值法評(píng)估人員對(duì)非上市股票一般采用收益現(xiàn)值法評(píng)估,即綜合分析股票發(fā)行主體的經(jīng)營(yíng)狀況風(fēng)險(xiǎn)、歷史利潤(rùn)水平和分紅情況、行業(yè)收益等因素,合理預(yù)測(cè)股票投資的未來(lái)收益,并選擇合理的折現(xiàn)率確定評(píng)估值。從理論上講,股票的價(jià)值等于未來(lái)各期預(yù)期股利收入和轉(zhuǎn)讓出售時(shí)預(yù)期市場(chǎng)價(jià)格的折現(xiàn)值之和,可用公式表示為:

式中,P為股票的評(píng)估價(jià)值;Dt為股票在第t年的預(yù)期股利;r為適用的折現(xiàn)率;n為持有普通股的時(shí)間(在第n年年末將股票出售);Pn為第n年年末出售股票的預(yù)期價(jià)格。6.3.3股票價(jià)值評(píng)估2)收益現(xiàn)值法由于股票未來(lái)轉(zhuǎn)讓出售價(jià)格也是一種預(yù)期值,按照股利折現(xiàn)法,評(píng)估值應(yīng)根據(jù)出售轉(zhuǎn)讓時(shí)點(diǎn)以后的預(yù)期股利折現(xiàn)確定。由此上述公式可演變?yōu)?

根據(jù)股利收益的變動(dòng)趨勢(shì),將股票評(píng)估模型分為三種:固定股利模型、股利增長(zhǎng)模型和階段性成長(zhǎng)模型。(1)固定股利模型如果公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定,分配股利固定,并且今后也能保持固定水平,在這種前提下,股利收入構(gòu)成永續(xù)年金,因此股票評(píng)估值的計(jì)算公式為:式中,P為股票的評(píng)估價(jià)值;D為股票在第i年的預(yù)期股利;r為適用的折現(xiàn)率;n為持有普通股的時(shí)間(在第n年年末將股票出售)。6.3.3股票價(jià)值評(píng)估2)收益現(xiàn)值法【例6.5】某企業(yè)進(jìn)行評(píng)估,其擁有A公司發(fā)行的法人股1萬(wàn)股,每股面值100元,A公司前三年的股票收益率分別為15%、17%、18%。評(píng)估人員經(jīng)過(guò)分析調(diào)查了解到,A公司經(jīng)過(guò)三年的發(fā)展,目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況比較穩(wěn)定,預(yù)計(jì)今后能保持每年平均16%的收益率。評(píng)估人員根據(jù)發(fā)行企業(yè)行業(yè)的特點(diǎn)及宏觀經(jīng)濟(jì)情況,確定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%(國(guó)庫(kù)券利率),通貨膨脹率為2%,風(fēng)險(xiǎn)利率為4%,根據(jù)上述資料,確定該股票評(píng)估值。r=6%+2%+4%=12%P=D/r=10000×100×16%÷12%=1333333.33(元)6.3.3股票價(jià)值評(píng)估2)收益現(xiàn)值法(2)股利增長(zhǎng)模型股票的股利收入取決于股份公司的盈利水平和股利支付率。由于公司每年的盈利水平不盡相同,每年的股利收入也不完全一樣,因此,在評(píng)估普通股的價(jià)值時(shí),假定每年的股利固定不變是不現(xiàn)實(shí)的。實(shí)際上,對(duì)于大多數(shù)公司而言,收益與股利并非固定不變,而是呈不斷增長(zhǎng)之勢(shì)。如果預(yù)計(jì)某股票的每股股利在未來(lái)以某一固定的增長(zhǎng)率g增長(zhǎng),那么這種股票就被稱為股利增長(zhǎng)型股票。股利增長(zhǎng)型股票評(píng)估值的計(jì)算公式為:6.3.3股票價(jià)值評(píng)估2)收益現(xiàn)值法式中,P為股票的評(píng)估價(jià)值;D1為股票下一年的股利;r為適用的折現(xiàn)率;g為股利年增長(zhǎng)率。根據(jù)這一模型,如果g不變,D1不變,則r越高,股票的內(nèi)在價(jià)值越小;如果r不變,D1不變,則g越高,股票的內(nèi)在價(jià)值越大;當(dāng)然如果其他因素不變,D1越大,股票的內(nèi)在價(jià)值越大。但是無(wú)論如何,這里都不可能出現(xiàn)g>r的情況,因?yàn)檫@意味著股票的價(jià)值會(huì)無(wú)窮大,這在現(xiàn)實(shí)中是不可能存在的。股利年增長(zhǎng)率g的計(jì)算方法:一是歷史數(shù)據(jù)分析法,它在對(duì)歷年股利分析的基礎(chǔ)上,利用統(tǒng)計(jì)學(xué)方法計(jì)算出歷史平均增長(zhǎng)速度,以此確定股利增長(zhǎng)率;二是發(fā)展趨勢(shì)分析法,主要依據(jù)發(fā)行公司股利分配政策,以公司剩余收益中用于再投資的比率與公司凈資產(chǎn)利潤(rùn)率相乘確定股利增長(zhǎng)率。6.3.3股票價(jià)值評(píng)估2)收益現(xiàn)值法【例6.6】甲公司持有乙公司股票200000股,乙公司上年支付的股利為每股2元,評(píng)估人員調(diào)查了解到:乙公司每年只用75%的稅后利潤(rùn)用于股利發(fā)放,另25%用于擴(kuò)大再生產(chǎn)。經(jīng)過(guò)分析,從總體的趨勢(shì)看,今后幾年乙公司凈資產(chǎn)利潤(rùn)率將保持在15%左右,風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為2%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率以國(guó)庫(kù)券利率8%為依據(jù),試確定該股票的評(píng)估值。g=(1-75%)×15%=3.75%r=8%+2%=10%P=200000×2×(1+3.75%)10%?3.75%=6640000(元)6.3.3股票價(jià)值評(píng)估2)收益現(xiàn)值法(3)階段性成長(zhǎng)模型前兩種股利政策一種是股利固定,另一種是增長(zhǎng)率固定,過(guò)于模式化,很難適用于所有的股票評(píng)估。針對(duì)實(shí)際情況,采用階段性成長(zhǎng)模型對(duì)股票的價(jià)值評(píng)估更具客觀性。階段性成長(zhǎng)模型可采用兩段式或多段式模型,下面以兩段式為例說(shuō)明階段性成長(zhǎng)模型的原理:第一段,指能夠較為客觀地預(yù)測(cè)股票的收益期間或股票發(fā)行企業(yè)某一經(jīng)營(yíng)周期;第二段,以不易預(yù)測(cè)收益的時(shí)間為起點(diǎn),以企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)到永續(xù)為第二段。將兩段收益現(xiàn)值相加,得出評(píng)估值。實(shí)際計(jì)算時(shí),第一段以預(yù)測(cè)收益直接折現(xiàn);第二段可以采用固定股利模型或股利增長(zhǎng)模型,收益額采用趨勢(shì)分析法或其他方法確定,先資本化再折現(xiàn)。6.3.3股票價(jià)值評(píng)估2)收益現(xiàn)值法【例6.7】某資產(chǎn)評(píng)估公司受托對(duì)E公司的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。E公司擁有某一公司非上市交易的普通股股票10萬(wàn)股,每股面值1元。在持有期間,每年股利收益率均在15%左右。評(píng)估專業(yè)人員對(duì)發(fā)行股票公司進(jìn)行調(diào)查分析后認(rèn)為,前3年可保持15%的收益率;從第4年起,一套大型先進(jìn)生產(chǎn)線交付使用后,可使收益率提高5個(gè)百分點(diǎn),并將持續(xù)下去。評(píng)估時(shí)國(guó)債利率為4%,假定該股份公司是公用事業(yè)企業(yè),其風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率確定為2%,折現(xiàn)率為6%,則該股票評(píng)估值為:股票的評(píng)估值=前3年收益的折現(xiàn)值+第四年后收益的折現(xiàn)值=100000×15%×(P/A,6%,3)+(100000×20%÷6%)×(1+6%)-3=15000×2.6730+20000÷6%×0.8396=40095+279867=319962(元)6.3.3股票價(jià)值評(píng)估3)其他評(píng)估方法(1)市盈率法股票的估價(jià)中常常還會(huì)用到的一種方法是市盈率法。所謂市盈率,就是每股價(jià)格與每股收益的比,其計(jì)算公式為:式中,P為每股價(jià)格;E為每股收益;P/E為市盈率。反過(guò)來(lái),當(dāng)我們利用“市盈率”評(píng)估股票價(jià)值時(shí),則有:股票價(jià)格(V)=市盈率(P/E)×每股收益(E)如果我們能分別估計(jì)出股票的市盈率和每股收益,那么就能由此公式估算出股票價(jià)值。在評(píng)估股票價(jià)值時(shí),評(píng)估人員要研究擬投資股票市盈率的長(zhǎng)期變化,估計(jì)其正常值,作為分析的基礎(chǔ)。市盈率的確定,應(yīng)考慮以下三個(gè)因素。6.3.3股票價(jià)值評(píng)估3)其他評(píng)估方法②企業(yè)周期。當(dāng)公司處于增長(zhǎng)階段,預(yù)期公司的發(fā)展前景良好,利潤(rùn)增長(zhǎng)較快,則其市盈