我國(guó)外商投資形式的研究國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述（一）國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀目前國(guó)內(nèi)學(xué)者大多數(shù)都是針對(duì)《外商投資法》立法目的與意義、政策意義方面的解讀，少數(shù)學(xué)者在對(duì)投資的定義認(rèn)定時(shí)談到投資形式，或者在對(duì)《外商投資法》作立法解讀的時(shí)候涉及到一些投資形式的認(rèn)定。例如，崔凡教授、吳嵩博博士在對(duì)《外商投資法》的投資管理體制進(jìn)行解讀時(shí)提到，對(duì)于《外商投資法》中的“間接投資活動(dòng)”需要進(jìn)一步明確。崔凡、吳嵩博：《〈中華人民共和國(guó)外商投資法〉與外商投資管理新體制的建設(shè)》，載《國(guó)際貿(mào)易問題》2019年第4期，第6頁(yè)。關(guān)于外商投資形式。劉德英在《外商投資方式變遷分析》中梳理我國(guó)外商投資方式的發(fā)展概況時(shí)用到了外商投資方式一詞，文中所涉及的設(shè)立中外合資企業(yè)、中外合作企業(yè)、外商獨(dú)資企業(yè)，跨國(guó)并購(gòu)等投資方式，劉德英：《外商投資方式變遷分析》，載《合作經(jīng)濟(jì)與科技》2007年第19期，第56頁(yè)。與本文所采用的外商投資形式內(nèi)涵一致，只是表述不同。史宇鵬等人在《劉德英：《外商投資方式變遷分析》，載《合作經(jīng)濟(jì)與科技》2007年第19期，第56頁(yè)。史宇鵬、何興強(qiáng)、顧全林、鄒光：《法律起源與外資進(jìn)入模式:來自中國(guó)的經(jīng)驗(yàn)》，載《經(jīng)濟(jì)研究》2011年第12期，第59頁(yè)。關(guān)于直接投資。傳統(tǒng)理論上，將直接投資和間接投資的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)集中在對(duì)企業(yè)有無管理權(quán)或控制權(quán)上。直接投資是指伴有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)和控制權(quán)的投資。余勁松、吳志攀：《國(guó)際經(jīng)濟(jì)法》，北京大學(xué)出版社2014年版，第229-230頁(yè)。直接投資有兩種主要基本形式：一種是綠地投資，一種是跨國(guó)并購(gòu)。綠地投資是屬于一種比較傳統(tǒng)的投資形式，“外資三法”中設(shè)立三資企業(yè)就屬于這一投資形式。跨國(guó)并購(gòu)近幾年在廣度和深度方面有所拓展，但是其投資過程中存在著許多問題與風(fēng)險(xiǎn)，已對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)安全等帶來了一定的負(fù)面影響。陳景海、李祥瑩：《我國(guó)外資并購(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn)及法律規(guī)制》，載《中國(guó)證券期貨》2012年第5期，第266頁(yè)。錢茜在《淺析國(guó)際直接投資和間接投資的融合》一文中分析、介紹了目前國(guó)際投資出現(xiàn)直接投資和間接投資相融合的趨勢(shì)，越來越多的直接投資包含間接投資的特征。錢茜：《淺析國(guó)際直接投資和間接投資的融合》，載《經(jīng)濟(jì)師》2005年第1期，第89頁(yè)。有的學(xué)者提出，余勁松、吳志攀：《國(guó)際經(jīng)濟(jì)法》，北京大學(xué)出版社2014年版，第229-230頁(yè)。陳景海、李祥瑩：《我國(guó)外資并購(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn)及法律規(guī)制》，載《中國(guó)證券期貨》2012年第5期，第266頁(yè)。錢茜：《淺析國(guó)際直接投資和間接投資的融合》，載《經(jīng)濟(jì)師》2005年第1期，第89頁(yè)。盧進(jìn)勇、李小永、張航：《中國(guó)國(guó)際投資發(fā)展史研究：意義、重點(diǎn)和突破點(diǎn)》，載《國(guó)際經(jīng)貿(mào)合作》2019年第5期，第31頁(yè)。關(guān)于綠地投資和外資并購(gòu)。王林佳在《綠地投資與跨國(guó)并購(gòu)的比較研究》一文中，給出了綠地投資的定義、優(yōu)缺點(diǎn)，對(duì)于綠地投資與跨國(guó)并購(gòu)兩種投資形式進(jìn)行了比較分析，以對(duì)國(guó)際直接投資參與方式的選擇提供借鑒。王林佳：《綠地投資與跨國(guó)并購(gòu)的比較研究》，載《商場(chǎng)現(xiàn)代化》2007年第506期，第184頁(yè)。何培華在其博士論文《外資并購(gòu)法律問題研究》中，分析了我國(guó)外資并購(gòu)的發(fā)展歷史、現(xiàn)存狀況和未來前景，闡述了實(shí)踐中外資并購(gòu)遇到的現(xiàn)實(shí)障礙，借鑒英美國(guó)家關(guān)于外資并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)，并對(duì)我國(guó)的外資并購(gòu)立法提出了創(chuàng)新性的建議。何培華：《外資并購(gòu)法律問題研究》，中國(guó)政法大學(xué)2005年博士學(xué)位論文。王林佳：《綠地投資與跨國(guó)并購(gòu)的比較研究》，載《商場(chǎng)現(xiàn)代化》2007年第506期，第184頁(yè)。何培華：《外資并購(gòu)法律問題研究》，中國(guó)政法大學(xué)2005年博士學(xué)位論文。王小川、居菁、田澤：《淺議外資并購(gòu)對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)安全的影響》，載《中外企業(yè)家》2011年第12期，第68頁(yè)。李善民、李昶：《跨國(guó)并購(gòu)還是綠地投資?——FDI進(jìn)入模式選擇的影響因素研究》，載《經(jīng)濟(jì)研究》2013年第12期。關(guān)于間接投資。狹義的國(guó)際投資僅包括國(guó)際直接投資，而廣義的國(guó)際投資，才涵蓋包括股票、債券等在內(nèi)的間接投資。季燁：《國(guó)際投資條約中投資定義的擴(kuò)張及其限度》，載《北大法律評(píng)論》2011年第12期，第87頁(yè)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，間接投資在實(shí)踐中越來越常見，越來越的國(guó)家允許將間接投資納入本國(guó)法律規(guī)范之中，只是對(duì)于間接投資的范圍和內(nèi)涵有所爭(zhēng)議。有的學(xué)者認(rèn)為，除實(shí)體資產(chǎn)外的其他金融資產(chǎn)的流動(dòng)就是傳統(tǒng)意義上的間接投資。汪耿：《國(guó)際直接投資與間接投資相融合研究》，載《現(xiàn)代商業(yè)》2011年第3期，第200頁(yè)。有的學(xué)者認(rèn)為，間接擁有或控制投資應(yīng)當(dāng)受到保護(hù)，從而認(rèn)可了“控制”要素的必要性。李成鋼：《改革開放40年來利用外資法律制度的變遷與展望》，載《中國(guó)人大》2019年第3期，第53頁(yè)。在我國(guó)《外商投資法》中雖然規(guī)定了間接投資，但是卻沒有規(guī)定其內(nèi)涵。尹源在其碩士論文《<外商投資法>中“投資”的定義研究》中分析了《外商投資法》對(duì)間接投資、VIE等協(xié)議控制模式、涵蓋投資的留白原因，并闡述了間接投資、VIE協(xié)議控制模式、涵蓋投資的內(nèi)涵以及其完善對(duì)策。尹源：《<外商投資法>中“投資”的定義研究》，中國(guó)政法大學(xué)2019年碩士學(xué)位論文，第16頁(yè)。有的學(xué)者認(rèn)為，我國(guó)應(yīng)堅(jiān)持“部分限制間接投資季燁：《國(guó)際投資條約中投資定義的擴(kuò)張及其限度》，載《北大法律評(píng)論》2011年第12期，第87頁(yè)。汪耿：《國(guó)際直接投資與間接投資相融合研究》，載《現(xiàn)代商業(yè)》2011年第3期，第200頁(yè)。李成鋼：《改革開放40年來利用外資法律制度的變遷與展望》，載《中國(guó)人大》2019年第3期，第53頁(yè)。尹源：《<外商投資法>中“投資”的定義研究》，中國(guó)政法大學(xué)2019年碩士學(xué)位論文，第16頁(yè)。段輝艷、陳雨晴：《國(guó)際投資協(xié)定中“投資”定義的規(guī)范與風(fēng)險(xiǎn)問題探析》，載《國(guó)際商貿(mào)》2020年第10期，第30頁(yè)。關(guān)于VIE等協(xié)議控制模式。學(xué)界從未停止過對(duì)其的激烈討論。反對(duì)者對(duì)協(xié)議控制模式存在的合理性提出質(zhì)疑并提出了監(jiān)管需要。反對(duì)者認(rèn)為，協(xié)議控制是一種規(guī)避法律法規(guī)監(jiān)管的工具，始終無法擺脫其原罪。劉燕：《企業(yè)境外間接上市的監(jiān)管困境機(jī)器突破路徑——以協(xié)議控制模式為分析對(duì)象》，載《法商研究》2012第5期，第19頁(yè)。VIE模式的法律風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)有兩條直接的路徑：一是監(jiān)管的“實(shí)質(zhì)重于形式”判斷；二是合同對(duì)手方撕毀協(xié)議，切斷協(xié)議控制。劉燕：《劉燕：《企業(yè)境外間接上市的監(jiān)管困境機(jī)器突破路徑——以協(xié)議控制模式為分析對(duì)象》，載《法商研究》2012第5期，第19頁(yè)。劉燕：《在“默認(rèn)合法”中爆發(fā)的法律風(fēng)險(xiǎn)——協(xié)議控制——VIE模式下風(fēng)險(xiǎn)事件及案例述評(píng)》，載《證券法苑》2019年第12期，第269頁(yè)。黃永慶：《VIE模式錯(cuò)了嗎？》，載《金融法苑》2013年第１期，第33頁(yè)。唐旗：《論對(duì)“協(xié)議控制”模式的監(jiān)管》，載《證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)》2012年第4期，第18頁(yè)。葉存金：《VIE結(jié)構(gòu)的合法性探討》，載《公民與法》2012第5期，第11頁(yè)。（二）國(guó)外研究現(xiàn)狀關(guān)于直接投資和間接投資，國(guó)外文獻(xiàn)中大都基于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)和管理學(xué)理論角度來進(jìn)行分析。斯蒂芬·海默早期就注意到了直接投資與間接投資之間的不同，他認(rèn)為大型跨國(guó)公司普遍傾向于采用直接投資，是因?yàn)橥ㄟ^直接投資可以擁有強(qiáng)大的壟斷優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)收益最大化。StephenH.Hymer,TheinternationalOperationsofNationalFirms:AStudyofDirectForeignInvestment,Cambridge,MA,MITPress,1976,p.3.伯克雷和凱森認(rèn)為，國(guó)際直接投資是由于跨國(guó)公司為了避免東道國(guó)監(jiān)管、信息不對(duì)稱、市場(chǎng)壟斷等問題，進(jìn)而產(chǎn)生的內(nèi)部化行為。鄧寧將所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)幾方面結(jié)合起來，構(gòu)成了外商直接投資的折中理論。國(guó)際直接投資和間接投資的區(qū)別，/zixun/31785.html.2021年6月1日訪問。間接投資的研究主要是集中于證券投資理論，學(xué)者們多從投資者的角度出發(fā)，闡述如何使投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，獲得更大收益。歐文·費(fèi)雪提出了國(guó)際資本流動(dòng)理論。費(fèi)雪認(rèn)為，利率的差異是國(guó)際資本流動(dòng)的基本動(dòng)因，而國(guó)際資本流動(dòng)的結(jié)果是消除了各國(guó)之間的利率差異。同時(shí)，由于各國(guó)對(duì)資本的限制、國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)、交易成本等因素的影響，國(guó)際投資并不能使各國(guó)的利率完全平均化。StephenH.Hymer,TheinternationalOperationsofNationalFirms:AStudyofDirectForeignInvestment,Cambridge,MA,MITPress,1976,p.3.國(guó)際直接投資和間接投資的區(qū)別，/zixun/31785.html.2021年6月1日訪問。IrvingFisher,TheTheoryofInterest,asdeterminedbyImpatiencetoSpendIncomeandOpportunitytoInvestit,NewYork:Macmillan,1930,p.14.馬科維茨資產(chǎn)組合理論，/a/393846277_100009067.2021年6月1日訪問。KaitlynJohnson,VariableInterestEntities:Alibaba’sRegulatoryWork-AroundtoChina’sForeignInvestmentRestrictions,LoyalaUniversityChicagoInternationalLawReview,2015,p.261.關(guān)于外商投資認(rèn)定中的投資特征問題。施羅爾教授提出了“五要素”說。ChristophH.Schreuer,LorettaMalintoppi,AugustReinisch,AnthonySinclair,TheICSIDConvention:ACommentary,2nded,ChristophH.Schreuer,LorettaMalintoppi,AugustReinisch,AnthonySinclair,TheICSIDConvention:ACommentary,2nded,CambridgeUniversityPress,2009,p.30.NoahRubins,TheNot