當(dāng)前，我們看到不同AI應(yīng)用方向正在產(chǎn)品側(cè)和變現(xiàn)側(cè)取新推出的Claude3.5Sonnet顯示出了出色的ComputerUse能力。智譜升廣告匹配精準(zhǔn)度，提升廣告商效益的同時也推動了Appl優(yōu)化投放成本和效果、也推動公司收入增長：2024Q策生成等環(huán)節(jié)扮演重要角色。PalantirAI賦能客戶關(guān)系管理。Salesforce推出的Agentforce可進行服務(wù)代理、訂單管理等多類代理工作，多個官方案例展現(xiàn)時互動場景指引了方向。2025年有望成為AI應(yīng)用的百花齊放之年。行業(yè)景氣度不及預(yù)期。標(biāo)普500納斯達克指數(shù)2023/112023/122024/012024/022024/032024/042024/052024/062024/072024/082024/092024/1040%30%2023/112023/122024/012024/022024/032024/042024/052024/062024/072024/082024/092024/10分析師夏君執(zhí)業(yè)證書編號：S0680519100004郵箱：xiajun@1、《谷歌（GOOGL.US廣告和云強勁增長，持續(xù)探索AI應(yīng)用》2024-07-25P.2 3 3 42.廣告投放技術(shù) 72.1Applovin（APP.O推 7）： 83.企業(yè)方案決策 ）： ）： 4.客戶關(guān)系管理CRM 4.2微盟集團（2013.HK全面擁抱AgenticAI時代 5.實時互動 ）： 圖表1：Claude3.5Sonnet的計算機使用能力：示例1 3圖表2：Claude3.5Sonnet的計算機使用能力：示例2 3圖表3：Claude3.5Sonnet的計算機使用能力評估位居行業(yè)首位 4 4圖表5：AutoGLM在PhoneUse的性能評估 5圖表6：AutoGLM在WebBrowerUse的性能評估 5 6 11圖表9：先知AIOS進化歷程 12圖表10：微盟集團15個AIAgent產(chǎn)品矩陣 15圖表11：Agora,inc.的主要產(chǎn)品 16圖表12：Agora,Inc.客戶基數(shù) 17圖表13：Agora,Inc.客戶凈留存率 17圖表14：Agora宣布與OpenAI的合作 17圖表15：聲網(wǎng)發(fā)布RTE+AI能力全景圖 18P.3 Claude3.5Sonnet最引人注目的功能是其計算機使用能力——通過相應(yīng)API，模擬人類操作，完成讀屏、移動光標(biāo)、點擊按鍵、輸入文本等等任務(wù)動作。圖表1：Claude3.5Sonnet的計算機使用能力：示例1資料來源：Anthropic官網(wǎng)，國盛證券研究所圖表2：Claude3.5Sonnet的計算機使用能力：示例2資料來源：Anthropic官網(wǎng)，國盛證券研究所P.4 圖表3：Claude3.5Sonnet的計算機使用能力評估位居行業(yè)首位資料來源：Github，國盛證券研究所模擬人類操作手機，完成一系列復(fù)雜的任務(wù)。比如，在淘寶上購買歷史訂單中的商品、圖表4：智譜AutoGLM演示自動從淘寶購買歷史訂單中的產(chǎn)品資料來源：Github，國盛證券研究所P.5 ）：需要有更加泛化的獎勵建模和強化學(xué)習(xí)。務(wù)規(guī)劃”和“動作執(zhí)行”前后兩個階段的解耦合，這使得智能體在任務(wù)圖表5：AutoGLM在PhoneUse的性能評估資料來源：智譜官網(wǎng)，國盛證券研究所圖表6：AutoGLM在WebBrowerUse的性能評估資料來源：智譜官網(wǎng)，國盛證券研究所在AndroidLab評測基準(zhǔn)上，其成功率達到36.2%，的性能提升。P.6 圖表7：AutoGLM在常見簡單任務(wù)中的成功率（%）部分成功微信440700008000資料來源：智譜官網(wǎng)，國盛證券研究所我們看到AutoGLM作為AIAgent的典2025年會看到更多Agents在P.7 ）：作為全球領(lǐng)先的移動營銷平臺，Applovin幫助廣入增長。Applovin主要業(yè)務(wù)分為軟件平臺和應(yīng)用程序。其中，軟件平臺由公司基于智能的推薦引擎AXON提供支持，使廣告商能夠自動化營銷、參與和變現(xiàn)。應(yīng)用程序包擴展和盈利。軟件平臺實現(xiàn)增長和盈利的廣告商支付的費用?？蛻舭霜毩㈤_AI賦能AppDiscovery精準(zhǔn)投放。作為AppLovin軟件平臺的主要收益來源，告商能夠?qū)⑺麄兊膽?yīng)用與更有可能下載的用戶進行匹配，并向用戶提供更多他們可能感興趣的內(nèi)容。平臺、以及用戶之間的匹配，從而提高廣告效果、并推動了現(xiàn)有廣告商的支出增加，從P.8 元，進行了29項戰(zhàn)略收購，并與移動應(yīng)用開發(fā)商建立了合作伙伴基礎(chǔ)和完善的產(chǎn)品生態(tài)，進一步鞏固其在全球移動營銷平臺的領(lǐng)導(dǎo)地位，為廣告主創(chuàng)造匯量科技是一家致力于為全球客戶提供發(fā)展移動互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)所需的廣告技術(shù)服務(wù)和l程序化廣告技術(shù)平臺。作為全球領(lǐng)先的AI的驅(qū)動的程序化交互式廣告平臺，Mintegral通過鏈接大量的中長尾后，還需要營銷技術(shù)幫助企業(yè)客戶在該過程中盤活已積累的數(shù)據(jù)、優(yōu)化營銷方案，增長1%。本季經(jīng)調(diào)整后利潤3427萬美元，同比增長45.3%。購混合變現(xiàn)的趨勢發(fā)展后，一定程度上影響了游戲品類中輕度游戲收入的增速。對用戶行為的深度學(xué)習(xí)和行為模型預(yù)測，實現(xiàn)了廣告推薦的個P.9 CPE（costperengagement）功能，用于幫助廣告統(tǒng)中引入先進圖像生成及圖像處理模型）并創(chuàng)建高效的廣告活動，平臺可以利用P.10 lGotham是面向政府和安全機構(gòu)的情報2024Q3公司營收為7.26億美元，yoy+30%；客戶，5家來自政府機構(gòu)；至此商業(yè)客戶總數(shù)達到498個，yoy+51%。采用高度定制化模式，雖成本較高，但因進入該領(lǐng)域的高據(jù)泄露等方面的問題使得對客戶的粘性更高。隨著與政府相關(guān)機構(gòu)合作的不斷訂單金額分別高達1.78億美元以及4.8億美元。截止到24Q3公司t助企業(yè)建立和優(yōu)化AI驅(qū)動的數(shù)據(jù)流程系統(tǒng)、AI驅(qū)動的邏輯構(gòu)建、工作流可視化、工作流監(jiān)控等。在推廣渠道上，除了搭建直銷和分銷渠道，公司還通過Bootcamp為企業(yè)提供試用機會完成快速系統(tǒng)落地，解決了門檻高難推廣的關(guān)鍵經(jīng)服務(wù)航空航天、汽車、基建工程、能源、銀行服務(wù)、政務(wù)安全、醫(yī)療和生命科學(xué)、保美國商業(yè)業(yè)務(wù)收入同比大增54%，而美國商業(yè)剩余訂單金額P.11 ）：第四范式是國內(nèi)前沿的人工智能技術(shù)與解決方案提供商，提供以平臺為中心的決策類人第四范式2024年前三季度總收入為32.18圖表8：第四范式業(yè)務(wù)板塊應(yīng)用場景臺第四范式核心業(yè)務(wù)，是行業(yè)大模型開發(fā)及管理平臺，提應(yīng)用層等端到端的能力供給；可以幫助企業(yè)實現(xiàn)智能化轉(zhuǎn)型，提升決策水平。1）健康管理大模型：基于過去五年的體檢報告根據(jù)風(fēng)險情況生成個性化的健康管理建議。2）水電設(shè)備大模型：根據(jù)過去兩周機組子部件的運行狀態(tài)，預(yù)測未來一周子部件的3）水務(wù)大模型：基于汛期內(nèi)的水文數(shù)據(jù)及氣象數(shù)據(jù)，預(yù)測未來一周的水文情況，識別發(fā)生洪水及相關(guān)次生災(zāi)害險情，并自動生4）聲效大模型：根據(jù)音樂廳幾何模型，生成聲效仿真射線軌跡圖業(yè)定制智能解決方案，助力2）銀行業(yè)：助力銀行實現(xiàn)數(shù)智化銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型發(fā)展，拓展全業(yè)務(wù)領(lǐng)域、全渠道4）能源電力：賦能能源行業(yè)生產(chǎn)營運智能化，助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)5）醫(yī)療：助力醫(yī)療醫(yī)藥企業(yè)構(gòu)建以技術(shù)為驅(qū)動、場景為6）證券：助力券商更準(zhǔn)確、實時地捕捉市場動態(tài)服務(wù)基于生成式AI的高效開發(fā)工具和服務(wù)，旨在幫助企業(yè)降低開發(fā)門檻、提升代碼開發(fā)效率，實現(xiàn)改造企業(yè)軟件交互方式、以及規(guī)?；蛟霢I應(yīng)用的目標(biāo)，全面提升企業(yè)智能化水平。2）產(chǎn)品創(chuàng)新：對產(chǎn)品進行模擬、優(yōu)化和預(yù)測，快速高效地找到產(chǎn)品的最佳設(shè)計，改和業(yè)務(wù)策略，精簡并優(yōu)化復(fù)雜的業(yè)務(wù)流程，高效執(zhí)資料來源：第四范式官網(wǎng)，公司財報，國盛證券研究所那么它就可以基于這些數(shù)據(jù)構(gòu)建一個健康管理大模型。這個模型可以根據(jù)用戶過去的體相應(yīng)的大模型，并預(yù)測未來的數(shù)據(jù)變化。P.12 圖表9：先知AIOS進化歷程規(guī)范AI數(shù)據(jù)治理和上線投產(chǎn)，完成建模到落地應(yīng)用“最后一公里”PredicttheNext“X”資料來源：第四范式官網(wǎng)，國盛證券研究所產(chǎn)品獲得更復(fù)雜的推理和執(zhí)行能力。我們期待，在更多行業(yè)賽道中，第四范式通過其突P.13 的定制化解決方案，幫助企業(yè)提升客戶體驗和業(yè)務(wù)效率。Salesforce還提供豐富的數(shù)據(jù)和支持業(yè)務(wù)可以分為銷售云、服務(wù)云、平臺&其他、營銷和商業(yè)云、集成&分本季度其收入分別為20.71億美元/22.57億美元/17.86億美元/13.08億美元/13.42億的推理引擎（AgentforceReaAgentforce將展現(xiàn)巨大實際應(yīng)用的潛力。許多流程不僅可以提高生產(chǎn)力，還有助于改善客戶體驗。我們可以看到在眾多案例中l(wèi)奢侈品連鎖百貨公司Saks利用Agent供了個性化服務(wù)，并加強了客戶關(guān)系，提升了奢侈品購物體驗；這些成功案例充分彰顯了Agentforce在助力企業(yè)利用AI功能實現(xiàn)業(yè)務(wù)升級方面的卓越P.14 ）：一強勁增長主要由于廣告需求強勁復(fù)蘇、視P.15 圖表10：微盟集團15個AIAgent產(chǎn)品矩陣資料來源：微盟官方公眾號，國盛證券研究所場景。微盟集團表示，AIAgent產(chǎn)品對核心SaaS業(yè)在微盟集團未來的藍圖中，所有的SaaS都值得用AI重寫一遍，AgenticAI的時代才剛P.16 ）：在應(yīng)用內(nèi)構(gòu)建多種實時音視頻互動場景。其中國業(yè)務(wù)為聲網(wǎng)、海外業(yè)務(wù)為Agora。圖表11：Agora,inc.的主要產(chǎn)品資料來源：公司官網(wǎng)，國盛證券研究所P.17 圖表12：Agora,Inc.客戶基數(shù)資料來源：公司官網(wǎng)，國盛證券研究所圖表13：Agora,Inc.客戶凈留存率資料來源：公司官網(wǎng)，國盛證券研究所的低延時多模態(tài)API接口，稱為RealtimeAPI，Agora成為OpenAI推薦價仍然較高，預(yù)期未來若價格大幅下降后將出現(xiàn)應(yīng)用場景的大規(guī)模推廣與用量增圖表14：Agora宣布與OpenAI的合作資料來源：公司官網(wǎng)，國盛證券研究所體驗的實時AI基礎(chǔ)設(shè)施-網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施SD-RTNTM；P.18 +AI生態(tài)；展性與綜合組件能力的聲網(wǎng)AIAgent；圖表15：聲網(wǎng)發(fā)布RTE+AI能力全景圖資料來源：新華網(wǎng)，國盛證券研究所Agora,Inc.的開發(fā)模式、合作生態(tài)、技術(shù)優(yōu)勢和市場定位為其在更長期的增長潛力夯實了更有力的基礎(chǔ)。Agora,Inc.此次與OpenA合性能，也拓展了其有效服務(wù)的范圍，從而能夠更好地滿足更新的市場需求。隨著AI模型的興起與相關(guān)合作的持續(xù)深入，Agora,Inc.有望在實時P.19 互動服務(wù)領(lǐng)域繼續(xù)保持增長，同時，其財務(wù)狀況的強對應(yīng)AI解決痛點的迫切程度。終端用戶的接受度P.20本報告的信息均來源于本公司認為可信的公開資