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光伏：多方發(fā)力打破內卷，價格盈利迎來修復02設備：行業(yè)周期仍在尋底，BC等新技術彈性更大目

錄301光伏：多方發(fā)力打破內卷，價格盈利迎來修復%%4%%01資料來源：中國光伏行業(yè)協(xié)會，長江證券研究所2024年12月5日，由中國光伏行業(yè)協(xié)會、宜賓市人民政府共同主辦的“2024光伏行業(yè)年度大會”在四川宜賓隆重召開。會議采用線上線下方式同步進行，線上觀看人次超200萬，獲得廣泛關注與熱烈討論。工業(yè)和信息化部電子信息司副司長、商務部貿易救濟調查局副局長等出席并致辭。同時協(xié)會還組織關于促進光伏產(chǎn)業(yè)高質量可持續(xù)發(fā)展專題座談會。硅料、硅片、電池、組件四大環(huán)節(jié)33家會企業(yè)參會，就防止“內卷式”惡性競爭主題進行探討。據(jù)索比光伏，與會企業(yè)已達成配額公約并簽字。根據(jù)公約內容，各企業(yè)將從下個月起執(zhí)行配額制度，對產(chǎn)能進行嚴格管控。2025年的配額公約的目標，或在于通過約束企業(yè)供給，實現(xiàn)硅料、硅片、電池片和組件等產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)的供需平衡。圖：2024光伏行業(yè)年度大會現(xiàn)場 圖：參加座談會的33家參會企業(yè)資料來源：中國光伏行業(yè)協(xié)會，長江證券研究所總結：自律框架落實，方向重于細節(jié)%%5%%總結：自律框架落實，方向重于細節(jié)01我們認為本輪供改，方向最重要，未來一定能看到成果。自上而下看，頂層關注“新三樣”，發(fā)改委、工信部、商務部等多部委對光伏“內卷”相關問題均有關心。自下而上，本次參會企業(yè)的領導級別很高，結合過去2個月的頻繁討論，推動行業(yè)走出困境的決心明確，行業(yè)盈利定會迎來修復。2024/6/18 《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法（2024年本）（征求意見稿）》 刪除了“光伏壓延玻璃項目可不制定產(chǎn)能置換方案”表述；“未開展產(chǎn)能置換的光伏壓延玻璃生產(chǎn)線產(chǎn)能”不能用于產(chǎn)能置換；光伏玻璃的產(chǎn)能置換比例按照平板玻璃規(guī)定執(zhí)行。2024/5/29《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》新建多晶硅、鋰電池正負極項目能效須達到行業(yè)先進水平。2024/5/17光伏行業(yè)高質量發(fā)展座談會優(yōu)化光伏制造行業(yè)管理政策對行業(yè)產(chǎn)能建設的指導作用，提升關鍵技術指標。具體內容就防止“內卷式”惡性競爭主題進行探討。與會企業(yè)已達成配額公約并簽字。低于0.68元/W的組件招投標價格涉嫌違法，依法合規(guī)地參與市場競爭，不要進行低于成本的銷售與投標。各位企業(yè)家及代表就“強化行業(yè)自律，防止‘內卷式’惡性競爭，強化市場優(yōu)勝劣汰機制，暢通落后低效產(chǎn)能退出渠道”及行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展進行了充分溝通交流，并達成共識。會議通過討論，一致認為目前全行業(yè)虧損的局面不利于光伏行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展，不合理低價對于下游電站業(yè)主來說也不利于保證產(chǎn)品質量和交付。要強化行業(yè)自律，防止“內卷式”惡性競爭。強化市場優(yōu)勝劣汰機制，暢通落后低效產(chǎn)能退出渠道。提高除多晶硅外其他環(huán)節(jié)最低資本金比例要求；收緊主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)電耗、水耗標準；提高現(xiàn)有、新建和改擴建項目的技術指標要求；鼓勵企業(yè)加強知識產(chǎn)權開發(fā)、應用和保護。金融機構將繼續(xù)扶優(yōu)扶強，擇優(yōu)支持具備技術創(chuàng)新能力、成本控制能力及品牌渠道能力等較強護城河的優(yōu)勢企業(yè)。2024/10/14 防止行業(yè)“內卷式”惡性競爭專題座談會2024/8/29 光伏電站建設招投標價格機制座談會2024/7/30 中共中央政治局會議2024/7/9 《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件（2024年本）》（征求意見稿）2024/7/2 光伏行業(yè)金融風險評估及行業(yè)金融生態(tài)建設專項會議2024/6/20 “推動高質量發(fā)展”系列主題新聞發(fā)布會國家能源局新能源和可再生能源司司長李創(chuàng)軍表示將會同相關部門組織行業(yè)協(xié)會適時發(fā)布產(chǎn)業(yè)規(guī)模、產(chǎn)能利用率和市場需求等信息，合理引導光伏上游產(chǎn)能建設和釋放，避免低端產(chǎn)能重復建設，努力營造良好的市場環(huán)境。資料來源：中國光伏行業(yè)協(xié)會，政府官網(wǎng)，長江證券研究所表

：今年以來關于光伏行業(yè)供給側的會議或政策時間 會議/政策2024/12/5 關于促進光伏產(chǎn)業(yè)高質量可持續(xù)發(fā)展專題座談會2024/10/18 光伏行業(yè)協(xié)會呼吁低于成本投標中標涉嫌違法6總結：自律框架落實，方向重于細節(jié)01資料來源：中國光伏行業(yè)協(xié)會，長江證券研究所現(xiàn)階段防內卷工作的核心是企業(yè)自律，后續(xù)部委層面的支持值得期待。關于自律框架，出口價+國內招標價成本托底，配額限產(chǎn)有望引導價格修復。根據(jù)SMM、趕碳號、能源一號等媒體信息，對于配額基本原則，預計硅料、硅片及電池片，按照產(chǎn)能和出貨設定不同系數(shù)，同時考慮行業(yè)限額，計算全年出貨量，組件按出貨量*系數(shù)的方式給定配額。調整和懲罰方面，預計有望季度對配額系數(shù)開會調整，建立黑白名單制度、出口中信保限制、其他金融相關措施等。監(jiān)督執(zhí)行方面，預計為下一個階段重點，第三方機構如會計事務所等協(xié)助審計，其他監(jiān)督執(zhí)行手段也有充分討論。圖：12月初光伏協(xié)會召開高質量可持續(xù)發(fā)展座談會 圖：關于產(chǎn)能指標分配方案的討論資料來源：SMM，趕碳號科技，能源一號，長江證券研究所%%7%%主鏈：電池價格上漲，部分組件企業(yè)報價上漲01主產(chǎn)業(yè)鏈方面，電池片價格在11月20日、27日連續(xù)兩周出現(xiàn)價格上漲，主要原因是低庫存下，183電池片出現(xiàn)結構性緊張。組件方面，部分企業(yè)在12月3日上調1-2分產(chǎn)品報價，自協(xié)會指出低于成本投標中標涉嫌違法后，招標報價亦有所回暖。圖：部分組件價格上漲1-2分/W資料來源：數(shù)字新能源DNE，長江證券研究所圖：電池價格在11月20、27日連續(xù)漲價資料來源：InfoLink

Consulting，長江證券研究所%%8%%主鏈：漲價一觸即發(fā)，春節(jié)后預計節(jié)奏加快01近期我們已觀察到部分環(huán)節(jié)出現(xiàn)漲價苗頭。從各環(huán)節(jié)盈利承壓的角度看，市場化力量已經(jīng)逼停眾多產(chǎn)能，價格盈利微幅修復。后續(xù)自律細則落實執(zhí)行，產(chǎn)業(yè)鏈價格有可能很快看到正向反饋，迎來更大面積的漲價潮，考慮淡季效應及自律執(zhí)行節(jié)奏，預計春節(jié)后加速。表：預計2025年行業(yè)供需逐季向好資料來源：長江證券研究所環(huán)節(jié)2024Q12024Q22024Q3E2024Q4E2024E2025Q1E2025Q2E2025Q3E2025Q4E2025E全球裝機（GW）100.56119.66136.38170.04526.64119.18138.48160.93209.51628.10全球組件需求（GW）140.86165.47147.60160.17614.10157.44176.47197.90220.45752.27產(chǎn)能利用率56%60%46%46%51%50%55%59%64%57%供給-需求109.94111.51174.24186.39582.09156.37146.75135.02122.47560.62單晶產(chǎn)能利用率56%61%52%56%56%53%57%61%64%59%供給-需求112.85106.25137.88128.18485.16139.01134.80128.94122.74525.50產(chǎn)能利用率62%69%56%61%62%60%67%71%76%69%供給-需求85.6173.44114.61102.53376.20106.2187.6379.4170.73343.99產(chǎn)能利用率52%60%53%56%55%55%58%62%66%61%供給-需求131.67109.91132.99127.96502.53129.89125.23118.88112.18486.18需求備貨比（容配比&制造流轉）1.401.381.080.941.171.321.271.231.051.20硅料有效產(chǎn)能（萬噸

）52.7058.2065.0870.08246.0572.1874.3476.5778.87301.96有效供給(GW)250.80276.98321.84346.571196.19313.81323.23332.93342.911312.88硅片季度末單晶產(chǎn)能（GW

）259.98283.48287.48289.231120.15303.69318.87334.81351.551308.93單晶硅片比例100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%有效供給(GW)253.71271.73285.48288.351099.26296.46311.28326.84343.181277.76電池季度末產(chǎn)能（GW

）262.21262.71263.21264.111052.23277.31291.18305.74321.021195.25有效供給(GW)226.47238.92262.21262.71990.30263.66264.11277.31291.181096.26組件季度末產(chǎn)能（GW

）275.38280.58288.13287.331131.43301.70316.79332.62349.261300.37有效供給(GW)272.53275.38280.58288.131116.63287.33301.70316.79332.621238.449輔材：部分玻璃廠家上調報價，庫存天數(shù)連續(xù)下降01資料來源：卓創(chuàng)資訊，長江證券研究所12月初，光伏玻璃廠家推漲積極，部分報價上調，考慮12月本身處于需求淡季，漲價能否落地仍需進一步觀察，但當前價格盈利底部已得到明確。我們認為光伏玻璃漲價的原因有以下四點：1）行業(yè)經(jīng)營壓力較大，一線企業(yè)虧損，二三線企業(yè)虧現(xiàn)金，今年以來冷修產(chǎn)能規(guī)模已接近2.5萬噸/日，包括頭部千噸窯爐亦部分提前冷修；2）行業(yè)減產(chǎn)充分，庫存連續(xù)四周下降，目前在在35.5天左右；2）玻璃格局較好，自律行為相對更容易落實；4）天然氣12月存在漲價預期。圖：12月初部分廠家上調2.0mm光伏玻璃報價 圖：近期光伏玻璃庫存天數(shù)持續(xù)下降（天）資料來源：卓創(chuàng)資訊，長江證券研究所454035302520151050%%10%%2021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-11輔材：EVA粒子供需修復，光伏膠膜報價上行01資料來源：SMM，長江證券研究所資料來源：SMM，長江證券研究所12月初光伏膠膜報價上調，或與近期粒子價格上漲有關。粒子漲價的原因主要是部分裝置檢修，以及部分裝置轉產(chǎn)LDPE，使粒子供需有所修復。如果膠膜漲價成功，參考歷史經(jīng)驗，膠膜盈利將得到改善。膠膜的競爭格局系光伏產(chǎn)業(yè)鏈中最佳，在行業(yè)供需改善、貝塔復蘇的將來，膠膜景氣修復的確定性更強。我們預計Q4是膠膜盈利底部，明年春節(jié)后隨著組件需求恢復，膠膜有望進入量利齊升的新階段。圖：光伏級EVA粒子價格上漲至10600元/噸以上 圖：12月初光伏膠膜報價上漲14,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24Sep-24Oct-24Nov-24光伏級EVA粒子（元/噸）%%11%%逆變器：行業(yè)自律公約已在討論中01資料來源：能源一號，長江證券研究所資料來源：SMM，長江證券研究所短期看Q4需求環(huán)比平穩(wěn)，預計明年春節(jié)后需求恢復，歐洲庫存回歸到正常水平，亞非拉市場保持增長，國內戶用市場政策存在不確定，需求相對一般，價格競爭較為激烈。近期，“反內卷”自律行動已經(jīng)擴散到逆變器環(huán)節(jié)，逆變器企業(yè)代表在光伏行業(yè)對外貿易企業(yè)自律座談會上，對自發(fā)維護行業(yè)秩序的倡議表示認同；此外，根據(jù)能源一號報道，逆變器企業(yè)代表也在光伏行業(yè)年度大會上討論如何制定有效的行業(yè)自律公約，以免發(fā)生價格暴跌帶來的發(fā)展隱患。圖：逆變器價格競爭激烈 圖：逆變器企業(yè)討論制定行業(yè)自律公約0.300.250.200.150.100.050.00Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24Sep-24Oct-24Nov-24光伏并網(wǎng)逆變器20kw（元/w）光伏并網(wǎng)逆變器50kw（元/w）光伏并網(wǎng)逆變器110kw（元/w）1202%%13%%設備：行業(yè)周期仍在尋底，BC等新技術彈性更大光伏行業(yè)的產(chǎn)能優(yōu)化得到政策、產(chǎn)業(yè)的足夠重視。今年以來硅片、電池片和組件價格持續(xù)探底，產(chǎn)業(yè)鏈盈利面臨較大壓力，擴產(chǎn)意愿相對較弱，同時TOPCon的新技術導入進展亦有放緩，光伏設備行業(yè)訂單承壓明顯。當前，行業(yè)需要進行供給側優(yōu)化，相應政策已有落地。2024年7月30日召開中共中央政治局會議指出，要強化行業(yè)自律，防止“內卷式”惡性競爭。2024年11月，工業(yè)和信息化部下發(fā)《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件（2024年本）》，其中提出對新建和改擴建企業(yè)級項目產(chǎn)品的轉換效率、能耗、水耗等均提出了一定的要求。我們認為，光伏行業(yè)開始推動冗余產(chǎn)能出清及限制新增產(chǎn)能釋放，有望改善供給格局，持續(xù)緩解前期大幅擴產(chǎn)對產(chǎn)能過剩的壓力。從政策要求高標準擴產(chǎn)來看，亦將推動新技術導入推動產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)降本提效。總體看，從中長期角度利好光伏設備賽道。02圖：N型硅片單W凈利持續(xù)探底（元/W）圖：N型電池片的盈利能力仍在底部（元/W）%%14%%圖：N型組件盈利有所弱化（元/W）資料來源：Infolink

Consulting，長江證券研究所光伏設備：行業(yè)周期仍在尋底，BC等新技術彈性更大今年以來，以BC為代表的新技術在量產(chǎn)環(huán)節(jié)取得持續(xù)優(yōu)化，性價比逐步顯現(xiàn)。隆基綠能：24年H1公司HPBC二代電池量產(chǎn)產(chǎn)線權限貫通，電池片效率可達26.6%。當前公司將加快BC電池產(chǎn)能建設，預計2025年底公司BC電池產(chǎn)能將達到70GW，到2026年底國內電池產(chǎn)能計劃全部切換至BC產(chǎn)品。其中，預計在明年一季度會進行大規(guī)模產(chǎn)能投放（接近20GW）。愛旭股份：今年9月起，公司已經(jīng)開始向客戶交付量產(chǎn)轉換效率大24.6%的N型ABC組件。目前公司已經(jīng)投產(chǎn)的BC產(chǎn)能包括珠海（10GW）、義烏（15GW，已安裝8GW且已滿產(chǎn)）、濟南基地（一期10GW，預計今年年底組件投產(chǎn)，明年上半年電池投產(chǎn)）。預計明年出貨20GW+，中遠期產(chǎn)能規(guī)劃達100GW+。同時，行業(yè)通過技術授權的形式亦在創(chuàng)造增量擴產(chǎn)空間。11月，宜賓英法德耀科技與隆基綠能（16GW）、平煤隆基BC電池技改項目公示。02公告時間預計投產(chǎn)投資總額（億元）固定資產(chǎn)投資（億元）單GW固定資產(chǎn)投資（億愛旭股份珠海一期3.5GW高效晶硅太陽能電池擴產(chǎn)項目及10GW配套組件項目2023年4月已達產(chǎn)14144義烏六期15GW高效晶硅太陽能電池項目2023年6月部分達產(chǎn)85.257.29(設備購置）3.82（濟南）30GW高效晶硅太陽能電池項目及其配套30GW組件項目首期：10GW電池及組件項目2024年2月2025年上半年99.7874.98(注：包含組件）7.5(注：包含組件）表：隆基綠能和愛旭股份項目投資情況公司 項目隆基綠能銅川年產(chǎn)12GW高效單晶電池項目2023年9月2025年末39.1535.49元）2.96西咸新區(qū)一期12.5GW高效BC電池項目2024年7月2025H132.0627.492.2資料來源：公司公告，長江證券研究所BC等新技術路線發(fā)展提速，有望成為擴產(chǎn)的新動能1502當前由于TOPCon擴產(chǎn)放緩，疊加產(chǎn)業(yè)鏈新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，光伏設備行業(yè)新接訂單壓力較大。行業(yè)主要企業(yè)的合同負債均出現(xiàn)增長放緩或者小幅下降的趨勢。當前，TOPCon的3.0技術有望導入Poly

finger、邊緣鈍化等工藝，但受制于產(chǎn)業(yè)投資意愿偏弱，TOPCon的新技術導入相對較慢，設備迭代需求有待釋放。目前來看，激光設備受益較大，單GW價值量提升明顯。激光開槽是BC電池的核心標配工藝，主要為2-3道激光應用，沉積P+非晶硅層的掩膜開槽、沉積N+區(qū)非晶硅層的掩膜開槽及PN區(qū)的隔離GAP開槽。在BC的制造工藝中，將在電池背面連續(xù)制備P+摻雜和N+摻雜的薄膜，為了形成XBC電池背面P區(qū)和N區(qū)交錯排列的特征，一般在沉積P+區(qū)摻雜層后，利用掩膜工藝，將部分掩膜用激光打開，并用刻蝕方式去除掉未用掩膜遮擋的部分，從而形成未摻雜的空白區(qū)。此后在BC電池片的背面沉積N+區(qū)摻雜薄膜，再度用掩膜開槽的方式打開P區(qū)和N區(qū)重疊的區(qū)域并用刻蝕去除掉沉積的N+區(qū)摻雜薄膜，防止漏電。最終，在多步掩膜法的激光精準開槽下，BC電池背面形成交錯排列的N+區(qū)和P+區(qū)。BC開槽不同于PERC激光消融，一方面需要精準對位，激光開槽的位置決定P區(qū)和N區(qū)的摻雜位置排布，對位精度差容易造成電池漏電。另一方面，激光開槽需要去除掩膜但是不能對掩膜下的膜層造成損傷，因此對激光開膜的控制精度較高，需要使用更高精尖激光源，因而使得BC的激光設備使用單GW價值量更高。圖：一種TBC電池制備工藝的方法說明（隆基樂葉）資料來源：國家知識產(chǎn)權局，長江證券研究所BC設備需求空間彈性大，激光設備最受益%%%%16由于BC激光技術的較高難度，設備廠商突破往往需要與下游頭部客戶合作并持續(xù)迭代工藝，可以形成較高的技術壁壘。往后看，預計頭部企業(yè)的競爭格局比較穩(wěn)固。2024年10月帝爾激光發(fā)布日常經(jīng)營重大合同公告，與光伏龍頭企業(yè)及同一控制下主體簽署《采購合同》，合同金額12.29億（不含稅）。根據(jù)公司投資者關系管理信息，訂單屬于BC工藝，從頭部公司量產(chǎn)訂單來看，公司取得了全部份額，領先優(yōu)勢明顯。此外，今年BC組件招標溢價比較明顯，持續(xù)看好明年BC性價比凸顯帶動下游更大規(guī)模擴產(chǎn)。根據(jù)智匯光伏，11月華能集團2024年光伏組件（第二批）框架協(xié)議采購中標公示，從中標價格來看，采購N型、雙面雙玻組件，中標均價0.707元/W；采購異質結，中標均價0.829元/W；采購BC，中標均價0.845元/W。BC電池的溢價率高于一般N型電池10%。02表：華能集團光伏組件（第二批）框架協(xié)議采購招標公示標段號編型號采購容量（GW）中標均價（元/W）1N型、雙面雙玻13.50.7072HJT0.50.8293BC10.845資料來源：智匯光伏，長江證券研究所BC設備需求空間彈性大，激光設備最受益%%%%17疊柵：金屬化新工藝推動進一步降本提效，主要優(yōu)化了傳統(tǒng)多主柵組件的電流收集路徑。傳統(tǒng)多主柵技術原理將導電銀柵線（主柵線和副柵線相互垂直）絲網(wǎng)印刷到光伏電池表面，再將金屬焊帶焊接到主柵線，從而使電池片形成串聯(lián)，其電流的收集路徑為電池表面→副柵線→主柵線→金屬焊帶。疊柵技術在電池表面制備一層用于收集電池片表面電流的導電種子層，在該種子層上方焊接超高表面反射率的極細三角導電絲，導電種子層和導電絲通過導電連接材料形成導通，電流收集路徑為電池表面→導電種子層→導電絲。通過對比電流收集路徑可以看出，疊柵技術避免了電流在副柵線中的傳導，只有從導電種子層到導電絲的垂直于電池表面方向的傳導。02圖：疊柵組件的電流收集路徑圖：多主柵組件的電流收集路徑資料來源：趕碳號科技，長江證券研究所關注新工藝對BC等降本提效的優(yōu)化18疊柵具備明顯降銀效應，銀漿耗量大幅降低75%左右，將有效降低電池的非硅成本。傳統(tǒng)電池結構要求柵線具備大高寬比、均勻致密、連續(xù)無斷柵等特點，通過減少細柵寬度以降低銀漿耗量，2023年細柵寬度控制在23.5μm左右。但降低細柵寬度會導致電池串聯(lián)電阻提高，而且要求網(wǎng)版線徑進一步變小，使得網(wǎng)版成本增加、張力小、破損率高。疊柵技術取消主柵和細柵，取而代之的是電流收集層，電流收集層寬度可以做到10μm，相比傳統(tǒng)的細柵下降50%以上。電流收集層還可以設計為虛線狀，每個金屬印刷點之間最大間距約10-20μm，此間距對電池片光生電流收集或電能損耗基本無影響，或者寬度周期性變化的直線狀，相鄰印刷點位以又薄又窄的形貌彼此相連，這兩種結構設計均能有效節(jié)約銀漿耗量。此外，疊柵技術采用了具有超高表面反射率的極細三角導電絲，電池表面的等效遮光面積降低至1%以下。相較于扁焊帶和圓形焊帶，三角焊帶對太陽光線的利用率更高，可反射幾乎所有的垂直入射光和斜射光；而扁焊帶不能反射所有的垂直入射光和大部分的斜射光，圓形焊帶也僅可以反射部分的垂直入射光和少量的斜射光。此外，三角焊帶與電池接觸面積大，便于焊接和定位，不易造成焊帶偏移，具備高可靠性和高穩(wěn)定性。02圖：2023年細柵線寬度一般控制在23.5μm左右圖：疊柵電池的金屬種子層結構示意圖圖：扁焊帶、圓形焊帶和三角焊帶的太陽光線反射路徑圖資料來源：CPIA，《一種用于疊柵電池的金屬種子層結構及種子層印刷網(wǎng)版》陳章洋等著，國家知識產(chǎn)權局，《三角焊帶對光伏組件電性能影響的研究》雷鳴宇等，長江證券研究所%%19%%關注新工藝對BC等降本提效的優(yōu)化02銅漿：金屬化去銀新方向，當前銀價處于高位，電池片非硅成本仍有較大的優(yōu)化空間。光伏用銀為銀需求總要組成部分，根據(jù)《World-Silver-Survey-2024》，2023年全球銀需求合計達3.72萬噸，其中工業(yè)用銀2.04萬噸，光伏用銀達到6017噸，占工業(yè)用銀的比例達29.6%，占全部銀需求比例達16.2%。銀在電池非硅成本中為主要構成，銀價上漲對電池成本亦產(chǎn)生較大影響。假設在8000元/kg的銀漿價格下，182常規(guī)TOPCon電池銀成本約7分/W左右，預計占到