城投債信用風(fēng)險(xiǎn)及防范策略目錄TOC\o"1-3"\h\u31911摘要 第六章結(jié)論與展望6.1主要結(jié)論本文在總結(jié)國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)城市投資債券探索的基礎(chǔ)上，整理了城市投資債券的產(chǎn)生及其信用風(fēng)險(xiǎn)，使用理論分析和現(xiàn)狀分析的辦法，分析了當(dāng)前城市投資債券的風(fēng)險(xiǎn)，而且預(yù)測(cè)了未來的債務(wù)規(guī)模是否合理。一是上個(gè)世紀(jì)末期，特別是2008年“四萬(wàn)億”計(jì)劃開始實(shí)行后，我國(guó)城市投資債券形成并且迅速發(fā)展，目前城市投資債券具有總體發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大、發(fā)行人信用評(píng)級(jí)降低、發(fā)行主體信用等級(jí)下降、發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大、發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大、發(fā)行主體信用等級(jí)下降、發(fā)行主體信用等級(jí)下降等特征，財(cái)務(wù)擔(dān)保能力下降，信用增級(jí)機(jī)制不完善。所以，城市投資債券擁有很難避免的的信用風(fēng)險(xiǎn)。二是即使城市投資債券的信用風(fēng)險(xiǎn)目前暫時(shí)可以得到控制，可是對(duì)于政府，仍需根據(jù)政府的具體發(fā)展情況和相關(guān)法律法規(guī)加以防范。通過完善增信機(jī)制，提高城投公司的經(jīng)營(yíng)能力，規(guī)范城投公司的發(fā)展，控制地方政府的金融風(fēng)險(xiǎn)，可以解決這一問題，建立有效的預(yù)警機(jī)制，制定有關(guān)的法律法規(guī)，從而確保地方政府的財(cái)政安全。6.2研究展望本文不僅從理論方面，還在實(shí)證方面去分析城投債的信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素，從而得到各種層面原因?qū)Τ峭秱庞蔑L(fēng)險(xiǎn)的影響，而且給地方政府防止城投債信用風(fēng)險(xiǎn)過分積累，為城投債的規(guī)范健康發(fā)展給與了政策建議，可是還有要完備和改進(jìn)的地方。本文設(shè)計(jì)的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估預(yù)警系統(tǒng)還沒有達(dá)到一個(gè)完善的水平。隨著城市投資債券信用風(fēng)險(xiǎn)的增加，城市投資債券違約事件可能再次發(fā)生。在對(duì)越來越多的典型違約事件進(jìn)行分析總結(jié)的過程中，我國(guó)城市投資債券的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與預(yù)警體系也需要逐步完善。為使我國(guó)城市投資債券健康發(fā)展，應(yīng)加快城市投資債券相關(guān)配套體系建設(shè)，為城市投資債券乃至債券市場(chǎng)的發(fā)展提供良好的環(huán)境。參考文獻(xiàn)RogerH，GilbertG，MetcalfE.Dotax——exemptbondsreallysubsidizemunicipalcapital[R].NBERWorkingPapers，1991.BarlteyW，HildrethC，KurtZ.Theevolutionofthestateandlocalgovernmentmunicipaldebtmarketoverthepastquartercentury[J].PublicBudgeting&Finance，2005，25(4):127-153.LawrenceE，HarrisD，MichaelS.Secondarytradingcostsinthemunicipalbondmarket[J].TheJournalofFinance,Vol.61,No.3:1361-1397.EarlR.Wilson.AcceleratingMunicipalBondMarketDevelopmentinEmergingEconomies:AnAssessmentofStrategiesandProgress[J].PublicBudgeting&Finance，2003.羅榮華，劉勁勁.地方政府的隱性擔(dān)保真的有效嗎——基于城投債發(fā)行定價(jià)的檢驗(yàn)[J].金融研究，2