習題一財務管理緒論

一、單項選擇鹿

1.下列各項公司財務管理目的中，可以同時考慮資金的時間價值和投資風險因素的是

（）。

A.產(chǎn)值最大化B.利潤最大化

C.每股收益最大化D.公司價值最大化

2.公司籌資活動的最終結果是（）。

A.銀行借款B.發(fā)行債券

C.發(fā)行股票D.資金流入

3.下列關于減輕通貨膨脹不利影響的措施中，對的的是（）。

A.在通貨膨脹初期，公司應當縮減投資

B.與客戶應簽定長期購貨協(xié)議，以減少物價上漲導致的損失

C.取得短期負債，保持資本成本的穩(wěn)定

D.在通貨膨脹連續(xù)期，公司可以采用比較寬松的信用條件，增長公司債權

4.財務管理的核心是（）。

A.財務規(guī)劃與預測B.財務決策

C.財務預算D.財務控制

5.以下關于財務管理目的的表述，不對的的是（）。

A.公司財務管理目的是評價公司財務活動是否合理有效的基本標準

B.財務管理目的的設立必須體現(xiàn)公司發(fā)展戰(zhàn)略的意圖

C.財務管理目的一經(jīng)擬定，不得改變

D.財務管理目的具有層次性

6.在下列各種觀點中，體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有助于公司長期穩(wěn)定發(fā)展的財務

管理目的是（）。

A.利潤最大化B.公司價值最大化

C.每股收益最大化D.相關利益最大化

7.相對于每股收益最大化目的而言，公司價值最大化目的的局限性之處是（）。

A.沒有考慮資金的時間價值B.沒有考慮投資的風險價值

C.不能反映公司潛在的獲利能力D.某些情況下擬定比較困難

8.下列各項中，可以用于協(xié)調(diào)公司所有者與公司債權人矛盾的方法是（）。

A.解聘B.接受

C.激勵I）.停止借款

9.下列法律法規(guī)同時影響公司籌資、投資和收益分派的是（）。

A.公司法B.金融法

C.稅法D.公司財務通則

10.在市場經(jīng)濟條件下，財務管理的核心是（工

A.財務預測B.財務決策

C.財務控制D.財務分析

二、多項選擇題

1.為保證公司財務目的的實現(xiàn)，下列各項中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施

有（）。

A所有者解聘經(jīng)營者B.所有者向公司派遣財務總監(jiān)

C公司被其他公司接受或吞并D.所有者給經(jīng)營者以“股票選擇權”

2公司財務管理的基本內(nèi)容涉及（）。

A籌資決策B.技術決策

C投資決策D.賺錢分派決策

3財務管理的環(huán)境涉及（）。

A技術環(huán)境B.經(jīng)濟環(huán)境

C金融環(huán)境D.法律環(huán)境

4以下項目中屬于“利潤最大化”目的存在的問題有（）。

A沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值

B.沒有考慮風險問題

C.沒有反映發(fā)明的利潤與投入的資本之間的關系

D.也許導致公司短期財務決策傾向，影響公司長遠發(fā)展

5.以股東財富最大化作為財務管理目的存在的問題有（ABC）。

A.通常只合用于上市公司

B,股價不能完全準確反映公司財務管理狀況

C.對其他相關者的利益重視不夠

D.沒有考慮風險因素

6.下列財務管理的目的當中，考慮了風險因素的有（BCD）。

A.利潤最大化B.股東財富最大化

C.公司價值最大化D.相關者利益最大化

7.在分派活動中，公司財務管理的核心任務是（）。

A.擬定籌資結構B.擬定分派規(guī)模

C.擬定分派方式D.擬定投資方向

8.利潤最大化目的和每股利潤最大化目的存在的共同缺陷有（）。

A.沒有考慮貨幣時間價值B.沒有考慮風險因素

C.沒有考慮利潤與資本的關系D.容易導致短期行為

9.公司財務管理總體目的具有代表性的觀點重要有（）。

A.總產(chǎn)值最大化B.利潤最大化

C.每股盈余最大化D.財富最大化

10.我國的銀行重要涉及（）o

A.中央銀行B.商業(yè)銀行

C.國家政策銀行D.內(nèi)部銀行

11.下列屬于貨幣市場工具的有（）。

A.股票B.短期國庫券

C.債券D.回購協(xié)議

12.相對于“利潤最大化”而言，“股東財富最大化”的重要優(yōu)點有（）。

A.考慮了風險因素

B.在一定限度上能避免公司追求短期行為

C.也許導致公司短期財務決策傾向，影響公司長遠發(fā)展

D.對上市公司而言，股東財富最大化目的比較容易量化

三、判斷題

1.以“股東財富最大化”作為財務管理的目的也許導致公司短期財務決策傾向，影響

公司的長遠發(fā)展。（）

2.只有每個公司都最大限度地發(fā)明利潤，整個社會的財富才也許實現(xiàn)最大化，從而帶

來社會的進步和發(fā)展。（）

3.公司價值最大化是現(xiàn)代公司財務管理較為合理的目的。（）

4.公司的理財活動會受到經(jīng)濟波動的影響，比如經(jīng)濟治理緊縮時期，利率下降，公司

籌資比較困難。（）

5.資本市場的重要功能是實現(xiàn)長期資本融通，其收益較低但風險也不大。（）

6.融資租賃市場是通過資產(chǎn)租賃實現(xiàn)短期資金融通的市場，它具有融資與融物相結合

的特點，融資期限一般與資產(chǎn)租賃期限一致。（）

7.所有者與經(jīng)營者關心的財務問題，就內(nèi)容而言是基本一致的。（）o

8.金融市場以期限為標準可以分為資本市場、外匯市場和黃金市場。（）

9.各種遠期合約、期貨、互換、掉期等都屬于衍生金融工具。（）

10.通貨膨脹會引起公司利潤上升，減少公司的資金成本。（）

11.通貨膨脹期間，公司應當與客戶應簽定短期購貨協(xié)議，以減少物價波動導致的損

失。（）

12.公司應在蕭條期壓縮管理費用，集中力量開展營銷規(guī)劃。（）

參考答案

一、單項選擇題

1.答案：D

解析：公司價值最大化同時考慮了資金的時間價值與投資風險因素。

2.答案：D

解析:選項A、B、C屬于籌資的重要方式，選項D則比較好地表達了籌資活動的實質(zhì)。

3.答案：B

解析：為了減輕通貨膨脹對公司導致的不利影響，公司應當采用措施予以防范。在通

貨膨脹初期，貨幣面臨貶值的風險，這時公司進行投資可以避免風險，實現(xiàn)資本保值；與

客戶應簽定長期購貨協(xié)議，以減少物價上漲導致的損失；取得長期負債，保持資本成本的

穩(wěn)定。在通貨膨脹連續(xù)期，公司可以采用比較嚴格的信用條件，減少公司債權；調(diào)整財務

政策，防止和減少公司資本流失等等。

4.答案：B

解析：財務決策是財務管理五個環(huán)節(jié)的核心。

5.答案：C

解析：財務管理目的在一定期期內(nèi)應保持相對穩(wěn)定，而不是不得改變。

6.答案：D

解析：以相關者利益最大化作為財務管理目的的優(yōu)點涉及：有助于公司長期穩(wěn)定發(fā)

展；體現(xiàn)了多贏的價值理念，有助于實現(xiàn)公司經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一；該目的自身是

一個多元化、多層次的目的體系，較好地兼顧了各利益主體的利益；體現(xiàn)了前瞻性和可操

作性的統(tǒng)一。正由于如此,相關者利益最大化是現(xiàn)代公司財務管理的抱負目的。公司應在

相關者利益最大化的基礎上，確立財務管理的理論體系和方法體系。

7.答案：D

解析：對于非股票上市公司，只有對公司進行專門的評估才干真對的定其價值。而在

評估公司的資產(chǎn)時，由于受評估標準和評估方式的影響，這種估價不易做到客觀和準確，

這也導致公司價值擬定的困難，因此選項I）對的。公司價值是公司所能發(fā)明的預計未來現(xiàn)

金流量的現(xiàn)值，反映了公司潛在的獲利能力，考慮了資金的時間價值和投資的風險價值，

因此選項A、B、C錯誤。

8.答案：D

解析：為協(xié)調(diào)所有者與債權人的矛盾，通?？梢圆捎玫姆绞缴婕埃海?）限制性借債；

（2）收回借款或停止借款。

9.答案：A

解析：金融法影響公司的籌資活動，公司財務通則和稅法影響公司的收益分派活動。

10.答案：B

解析：財務決策是公司財務管理工作的決定性環(huán)節(jié)，因此財務管理的核心是財務決策。

二、多項選擇題

1.答案：ABCD

解析：經(jīng)營者和所有者的重要矛盾是經(jīng)營者希望在提高公司價值和股東財富的同時.

能更多地增長享受成本；而所有者則希望以較小的享受成本支出帶來更高的公司價值或股

東財富?？捎糜趨f(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施涉及解聘、接受和激勵。激勵有兩種基本

方式：（1）“股票選擇權”方式；（2）“績效股”形式。選項B的目的在于對經(jīng)營者予以

監(jiān)督，為解聘提供依據(jù)。

2.答案：ACD

解析：財務管理的內(nèi)容是財務管理對象的具體化。根據(jù)公司的財務活動，公司公司財務

管理的基本內(nèi)容涉及：籌資決策、投資決策、賺錢分派決策。

3.答案：ABCD

解析：四個選項均為財務管理的環(huán)境。

4.答案：ABCD

解析：利潤最大化是指假定在投資預期收益擬定的情況下，財務管理行為將朝著有利

于公司利潤最大化的方向發(fā)展。題目中的四個選項均為該目的存在的問題。

5.答案：ABC

解析：“股東財富最大化”目的考慮了風險因素，由于通常股價會對風險作出較敏感

的反映，股價的高低從某種限度上反映了風險的大小。因此D選項不對的，其他三個選項

均為以股東財富最大化作為財務管理目的存在的問題。

6.答案：BCD

解析：“股東財富最大化”目的考慮了風險因素，由于通常股價會對風險作出較敏感

的反映；“公司價值最大化”目的考慮了風險與報酬的關系；”相關者利益最大化”目的強

調(diào)風險與報酬的均衡，將風險限制在公司可以承受的范圍內(nèi)。只有“利潤最大化”沒有考

慮風險因素。

7.答案：BC

解析：選項A、D與分派都有一定的聯(lián)系，但并不是分派活動中財務管理的核心任務。

8.答案：ABD

解析：利潤最大化目的沒有考慮利潤與資本的關系，但每股利潤最大化目的考慮了利潤

與資本的關系，這是兩者的重要區(qū)別，選項C不符合題意。

9.答案：BCD

解析：關于公司財務目的的綜合表述，重要有以下三種觀點：利澗最大化；每股盈余最

大化；財富最大化。

10.答案：ABC

解析：目前，我國銀行重要有中國人民銀行（中央銀行）、兩家國家政策銀行和一些商業(yè)

銀行。

11.答案：BD

解析：股票和債券屬于資本市場工具，選項A和選項C不符合題意。

12.答案：ABD

解析：與利潤最大化相比，股東財富最大化的目的，在一定限度上可以避免公司追求

短期行為，由于不僅目前的利潤會影響股票價格，預期未來的利潤同樣會對股價產(chǎn)生重要

影響。其他三個選項均為其優(yōu)點。

三、判斷題

1.答案：X

解析：以“股東財富最大化”作為財務管理的目的，在一定限度上能避免公司追求短

期行為，由于不僅目前的利潤會影響股票價格，預期未來的利潤同樣會對股價產(chǎn)生重要

影響。

2.答案：V

解析：這是以利潤最大化作為財務管理目的的重要因素之一。以利潤最大化作為財務

管理目的，其重要因素有三：一是人類從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的目的是為了發(fā)明更多的剩余產(chǎn)

品，在市場經(jīng)濟條件下，剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤這個價值指標來衡量；二是在自由競

爭的資本市場中，資本的使用權最終屬于獲利最多的公司；三是只有每個公司都最大限度

地發(fā)明利潤，整個社會的財富才也許實現(xiàn)最大化，從而帶來社會的進步和發(fā)展。

3.答案：V

解析：利潤最大化和資本利潤率最大化都沒有考慮資金的貨幣時間價值和風險因素，并

且容易導致公司的短期行為。相比較而言，公司價值最大化是一個比較全面的財務管理目的。

4.答案：X

解析：經(jīng)濟治理緊縮時期，社會資金緊張，利率會上升，公司籌資比較困難。

5.答案：X

解析：資本市場的收靛較高但風險也較大。

6.答案：X

解析：融資租賃市場是通過資產(chǎn)租賃實現(xiàn)長期資金融通的市場，而不是短期資金融通

的市場。

7.答案：X

解析：所有者關心的財務問題是公司價值的最大化，經(jīng)營者關心的財務問題是經(jīng)營者個

人收入的最大化。

8.答案：X

解析：金融市場以期限為標準可以分為貨幣市場和資本市場；以功能為標準，金融市

場可分為發(fā)行市場和流通市場；以融資對象為標準，金融市場可分為資本市場、外匯市場

和黃金市場；按所交易金融工具的屬性，金融市場可分為基礎性金融市場與金融衍生品市

場；以地理范圍為標準，金融市場可分為地方性金融市場、全國性金融市場和國際性金融

市場。

9.答案：X

解析：期貨屬于基本的金融工具。

10.答案：X

解析：通貨膨脹會引起利潤上升，加大公司的資金成本。

II.答案：X

解析：通貨膨脹期間，公司應當與客戶簽定長期購貨協(xié)議，以減少物價波動導致的

損失。

12.答案：X

解析：公司應在繁榮期才開展營銷規(guī)劃。

習題二財務管理價值觀念

一、單項選擇題

1.假如通貨膨脹率很低，可用來表現(xiàn)資金時間價值的是（）。

A.公司債券利率B.金融債券利率

C.政府債券利率D.公司可轉換債券利率

2.一定期期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項是（）。

A.即付年金B(yǎng).永續(xù)年金

C.遞延年金D.普通年金

3.某大學次定建立科研獎金，現(xiàn)準備存入一筆鈔票，預計以后無限期地在每年年末支

取利息20000元用來發(fā)放獎金。在存款年利率為10%的條件下，現(xiàn)在應存入（）元。

A.250000B.200000

C.215000D.300000

4.年內(nèi)復利m次時，其名義利率r與實際利率i之間的關系是（）。

A.i=（1+r/m）"-1B.i=（1+r/m）-l

C.i=（1+r/m）-"1-1D.i=l-（l+r/m）-B

5.甲某擬存入一筆資金以備3年后使用。假定銀行3年期存款年利率為5%,甲某3

年后需用的資金總額為34500元，則在單利計息情況下，目前需存入的資金為（）元。

A.30000B.29803.04

C.32857.14D.31500

6.假如某人5年后想擁有50000元，在年利率為5%、單利計息的情況下，他現(xiàn)在必

須存入銀行的款項是（）元。

A.50000B.40000

C.39176.31D.47500

7.假如某人現(xiàn)有退休金100D00元，準備存入銀行。在銀行年復利率為4%的情況下，

其2023后可以從銀行取得（）元。[（F/P,4%,10）=1.4802443]

A.140000B.148024.43

C.120000D.150000

8.某公司向銀行借款100萬元，年利率10%,半年復利一次，則該項借款的實際利率

是（）。

A.10%B.10.50%

C.11%D.10.25%

9.某人將6000元存人銀行，銀行的年利率為10%,按復利計算，則5年后此人可從

銀行取出（）元。[（F/P,10%,5）=1.6105]

A.9220B.9000

C.9950D.9663

10.某公司擬建立一項基金，每年初投入100000元，若年利率為10%,5年后該

項基金本利和將為（）元。[（F/A,10%,6）=7.716]

A.671600B.564100

C.871600D.610500

11.某公司準備建立一項獎學金，規(guī)定每年以提取利息100000元作為獎學金，假如年

利率為5%,則該公司應一次性存入的款項是（）元。

A.1000000B.2000000

C.3000000D.162889.46

12.關于標準離差和標準離差率，下列表述對的的是（）0

A.標準離差是各種也許報酬率偏離預期報酬率的平均值

B.假如以標準離差評價方案的風險限度，標準離差越小，投資方案的風險越大

C.標準離差率即風險報酬率

D.對比盼望報酬率不同的各個投資項目的風險限度，應用標準離差率

13.那些影響所有公司的因素引起的風險稱為（）。

A.公司特有風險B.經(jīng)營風險

C.財務風險D.市場風險

14.公司的財務風險是指（）o

A.因還款而增長的風險B.籌資決策帶來的風險

C.因生產(chǎn)經(jīng)營變化帶來的風險D.外部環(huán)境變化風險

二、多項選擇題

1.公司因借款而增長的風險稱為（）。

A.經(jīng)營風險B.財務風險

C.市場風險D.籌資風險

2.考慮風險因素后，影響投資報酬率變動的因素有（）

A.無風險報酬率B.風險報酬系數(shù)

C.投資年限D.標準離差率

3.按照支付的次數(shù)和支付的時間不同，年金可分為（）。

A.普通年金B(yǎng).即付年金

C.遞延年金D.永續(xù)年金

4.永續(xù)年金的特點有（）。

A.沒有終值B.期限趨于無窮大

C.只有現(xiàn)值D.每期等額收付

6.在夏利計息方式下，影響復利息大小的因素重要涉及（）。

A.計息頻率B.資金額

C.期限D.利率

7.下列屬于年金特點的有（）,>

A.每次發(fā)生的金額相等

B.每次發(fā)生的時間間隔相同

C.每次發(fā)生的金額必須相等，但每次發(fā)生的時間間隔可以不同

D.每次發(fā)生的金額可以不相等，但每次發(fā)生的時間間隔必須相同

8.可以用來衡量風險大小的指標有（）。

A.無風險報酬率B.盼望值

C.標準差D.標準離差率

9.下列因素引起的風險中，可以分散的有（］

A.通貨膨脹B.某公司工人罷工

C.公司在市場競爭中失敗D.新產(chǎn)品開發(fā)失敗

10.普通年金終值系數(shù)表的用途有（）。

A.已知年金求終值B.已知終值求年金

C.已知現(xiàn)值求終值D.已知終值和年金求利率

11.A項目的擬定報酬率為IC%。B項目的報酬率有兩種也許：一是有50%的也許性獲

得30%的報酬率，二是有50%的也許性虧損10%。則不列說法對的的有（）。

A.B項目的盼望報酬率為10%

B.A項目風險小于B項目

C.投資者絕不也許選擇B項目

D.投資B項目獲得的實際報酬也許大大超過A項目

三、判斷題

1.即使只有一筆款項的發(fā)生額不相等，該款項系列也不能稱為年金。（）

2.沒有經(jīng)營風險的公司，也就沒有財務風險。（）

3.沒有財務風險的公司，也就沒有經(jīng)營風險。（）

4.一年復利多次時，實際利率大于名義利率；數(shù)年復利一次時，實際利率小于名義利

率。()

5.普通年金現(xiàn)值系數(shù)加1等于同期、問利率的預付年金現(xiàn)值系數(shù)。()

6.在現(xiàn)值及期限一定的情況下，利率越高，終值越大；在終值及期限一定的情況下，

利率越高，現(xiàn)值越小。()

7.遞延年金終值的大小與遞延期無關，故計算方法和普通年金終值相同。()

8.當公司息稅前資金利潤率高于借入資金利率時，增長借入資金，可以提高自有資金

利潤率。()

9.由于風險也許給公司的生產(chǎn)經(jīng)營帶來超過預期的損失，所以，在財務管理中，風險

越小越好。()

10.風險只能帶來損失,而不能帶來收益.()

11.風險的存在導致報酬率的不擬定，所以，公司在財務管理中，一定要選那

些風險小的項目。()

12.對于多個投資方案而言，無論各方案的盼望值是否相同，標準離差率最大

的方案一定是風險最大的方案。()

13.風險收益率越高，投資收益率越大。()

四、計算分析題

1.A公司擬投資于一項目，盼望在第5年末使原投入的資金價值達成5000萬

元，假定該項目的投資報酬率為10%,規(guī)定計算A公司現(xiàn)在應投入的資金數(shù)額。[(P

/F,10%,5)=0.6209]

2.B公司向保險公司借款，預計2023后還本付息總額為￡00000元。為歸還

這筆借款，B公司擬在各年提取相等數(shù)額的基金。假定銀行的借款年利率為10%.

[(F/A,10%,10)=15.937]

規(guī)定：

(1)假如B公司每年年末提取該項基金，計算每年應提取的基金額。

(2)假如B公司每年年初提取該項基金，計算每年應提取的基金額。

3.C公司擬采購一套設備，供應商開出的付款條件是：自第3年初開始，每年

付款20000元，連續(xù)支付5年。假定市場利率為10%,公司購買該設備相稱于

現(xiàn)在一次性付款額為多少？[(P/A,10%,5)=3.7908,(P/F,10%,1)=0.9091,

(P/A,10%,6)=4.3553,(P/A,10%,1)=0.9091]

4.某投資者購買D公司發(fā)行的面值1000元、期限為5年期的債券，其年利

率為8%。規(guī)定：分別計算每年計息一次、每年計息兩次的實際利率及其本利和。

[(F/P,8%,5)=1.469,(F/P,4%,10)=1.480]

5.某人向銀行存款10000元，期限5年。在復利情況下，艱行利率為多少時，

年后可以得到15000元？[(F/P,8%,5)=1.4693,(F/P,9%,5)=1.5386]

6.丙公司現(xiàn)有A、B兩個投資項目，它們的投資報酬情況與市場銷售狀況密切

相關.有關資料見下表：

市場銷概A項目B項目

售情況率報酬率報酬率

很好3030%20%

%

一般5010%10%

%

很差20-15%5%

%

規(guī)定：

(1)計算A項目的盼望值、標準差和標準離差率；

(2)計算B項目的盼望值和標準差和標準離差率；

(3)假定丙公司規(guī)定，任何投資項目的盼望報酬率都必須在10%以上，且標準離

差率不得超過1,請問丙公司應當選擇投資哪一個項目？

參考答案

一、單項選擇題

1.答案：c

解析：本題幾個選項中，政府債券的風險最小。由于資金時間價值是沒有風險、沒有通

貨膨脹時的平均資金利潤率，政府債券可以表達資金時間價值。但是，假如存在通貨膨脹，

政府債券的利率中也涉及通貨膨脹補償率，此時它就不能代表資金時間價值的大小。

2.答案：A

解析：從即付年金的定義可以知道答案。對的解答本題的關鍵是把握“期初”兩個字。

3.答案：B

解析：本題是一個求永續(xù)年金的問題，應存入的款項=20000/10^=200000元。這

個問題也可以這樣來理解：假如你存人銀行200000元，在利率為10%的情況下，每年肯

定可以獲得20000元(即200000X10%)的利息用來發(fā)放獎學金，而本金不動，當然可以

無限期地支付下去。

4.答案：A

解析：參看教材上的公式。

5.答案:A

解析：目前需存入的資金=34500/(1+3X5%)=30000元。

6.答案：B

解析：本題是一個求單利現(xiàn)值的問題在存入的款項=50000/(1+5X5%)

=40000元。

7.答案：B

解析：本題是一個求復利終值的問題。存入的款項=100000X(1+4%)m=148024.43

兀。

8.答案：D

解析：由于是半年復利一次，實際利率肯定大于10%,答題時可迅速排除選項A和選項

B。實際利率=(1+5%)2-1=10.25%,故選項D對的。

9.答案：D

解析：本題是一個求復利終值的問題。已知復利現(xiàn)值和利率求復利終值，應使用復利終

值系數(shù)進行計算?？蓮你y行取出的金額=6000X(l+10%)5=9663(元)。

10.答案：A

解析：本題系求即付年金的終值。該基金本利和=100000X[(F/A,10%,5+1)

-l]=100000X(7.716-1)=671600(元)。

11.答案：B

解析：本題系求永續(xù)年金的現(xiàn)值。需一次性存入的款項=100000/5%=2000000元。

12.答案：D

解析：選項A中的預期報酬率與盼望報酬是兩個完全不同的概念，盼望報酬率是預期報

酬率的盼望值；選項B所述恰好相反，不對的；風險報酬率是市場平均報酬率與無風險報酬

率之差，與標準離差率是兩個完全不同的概念，選項C也不對的。

13.答案：D

解析：市場風險是指由那些影響所有公司的因素引起的風險，如戰(zhàn)爭、經(jīng)濟衰退、通貨

膨脹、高利率等。

14.答案：B

解析：財務風險是指因借款而增長的風險，是籌資決策帶來的風險，也程籌資風險。

二、多項選擇題

1.答案：B、D

解析：財務風險是指因借款而增長的風險，是籌資決策帶來的風險，也程籌資風險。

2.答案：A、B、D

解析：投資報酬率=無風險報酬率+風險報酬率=無風險報酬率+風險報酬系數(shù)X標準

離差率。

3.答案：A、B、C、D

解析：普通年金發(fā)生在每期期末；即付年金發(fā)生在每期期初；遞延年金自次年或次年以

后開始發(fā)生；永續(xù)年金的期限無窮大，上述四個選項均對的。

4.答案：A、B、C、D

解析：請參見永續(xù)年金的定義

6.答案：A、B、C、I)

解析：根據(jù)公式I=(l+i)"XP,可以得出答案。同時，計息頻率越高，復利次數(shù)越多，

復利息越大，故本題所有選項均對的。

7.答案：A、B

解析：根據(jù)年金的定義可以得出選項A、B是對的的。

8.答案：C^D

解析：在盼望值相同的情況下，可以用標準差來反映項目風險的大小；在盼望值不同的

情況下，只能用標準離差率來反映項目風險的大小。

9.答案：B、C、D

解析：選項A屬于市場風險，不可分散。

10.答案：A、B、D

解析：該題答案可以借助年金終值的計算公式分析得到。

11.答案：A、B、D

解析：A項目的報酬是擬定的，根據(jù)風險反感理論，A項目比B項目好；B項目的風險是

客觀存在的，其風險也比較大,但這并不能阻礙那些樂意獲得高報酬的冒險者去投資B項目。

三、判斷題

1.答案：對

解析：年金是指等額、定期的系列收支。

2.答案：錯

解析：財務風險是指因借款而增長的風險，是籌資決策帶來的風險，也程籌資風險，它

和經(jīng)營風險沒有必然關系。

3.答案：錯

解析：在市場經(jīng)濟條件下，所有的公司都有經(jīng)營風險。

4.答案：對

解析：這是由于復利的作用而產(chǎn)生的現(xiàn)象。

5.答案：錯

解析：普通年金現(xiàn)值系數(shù)加1、期數(shù)減1才等于同期、同利率的預付年金現(xiàn)值系數(shù)。

6.答案：對

解析：在期限一定的情況下，終值與利率呈正向變化，現(xiàn)值與利率呈反向變化。

7.答案：對

解析：教材之所以未講解遞延年金終值的計算方法，因素就在這里。

8.答案：對

解析：當公司息稅前資金利潤率高于借入資金利率時，使用借入資金獲得的利潤，除了

補償利息外尚有剩余，因而使自有資金利潤率提高。

9.答案：錯

解析：風險與收益是相相應的，風險越小，收益也會越小。風險是客觀存在的，管理者

樂意冒多大的風險，應由管理者根據(jù)風險與收益的權衡來決定。

10.答案：錯

解析：風險既也許帶來損失，也也許帶來收益。

11.答案：錯

解析：取舍一個項目，不僅要看風險的大小，并且還要看收益的大小。項目

的決策過程，實質(zhì)是一個風險與收益權衡的過程。

12.答案：對

解析：一般情況下，在方案的盼望值不相等的情況下，才使用標準離差率衡

量方案風險的大小，但在盼望值相同的情況下也可以使用。

13.答案：對

解析：由于投資收益率=無風險報酬率+風險收益率，故上述說法對的。

四、計算分析題

1.答案：

該公司現(xiàn)應投入的資金數(shù)額

=5000X(P/F,10%,5)

=5000X0.6209

=3104.5(萬元)

解析：本題是求一次性收付款的復利現(xiàn)值。

2.答案：

(1)年償債基金

=800000/(F/A,10%,10)

=800000/15.937

=50197.65(元)

(2)年償債基金

=800000/[(F/A,10%,10)X(1+10%)]

=800000/(15.937X1.1)

=45634.23(元)

解析：本題第一步是計算年償債基金，實質(zhì)上是已知普通年金終值，求年金,

即普通年金終值的逆運算。本題第二問實質(zhì)上是已知即付年金的終值，求年金,

即即付年金終值的逆運算。

3.答案：

方法一：購買該設備相稱于現(xiàn)在一次性付款額

=20000X(P/A,10%,5)X(P/F,10%,1)

=20000X3.7908X0.9091

=68924.33(元)

方法二：購買該設備相稱于現(xiàn)在一次性付款額

=20000[(P/A,10%,6)-(P/A,10%,1)]

=20000X[4.3553-0.9091]

=68924(元)

方法三：由于自第3年初開始每年發(fā)生相等金額的支付，可以將3年以后發(fā)

生的年金視作即付年金，先折現(xiàn)至第3年初，然后再折現(xiàn)2年。

購買該設備相稱于現(xiàn)在一次性付款額

=[20000X(P/A,10%,5)X(1+10%)]X(P/F,10%,2)

=20000X3.7908X(1+10%)X0.8264

=68919.78(元)

解析：一方面要明確本題的規(guī)定是求現(xiàn)值；另一方面要明確本題支付款項的

方式屬于遞延年金；尚有關鍵的一點需要明確，由于年金是從第3年初開始支付

(也就是自第2年末開始支付)，因此，遞延期為1年。有必要說明，遞延年金的

三種計算方法在計算結果上存在微小誤差，因素是各現(xiàn)值系

數(shù)均為四舍五人后的結果。

4.答案：

(1)每年計息一次

實際利率等于名義利率，均為8%。

本利和(F)=l000X(1+8%)5=1469

(2)每年計息兩次

實際利率(i)=(l+8%/2)2-l=8.16%

本利和(F)=l000X(1+4%)l0=1480(元)

解析：本題的關鍵是考核名義利率與實際利率之間的轉換。值得注意的是，正

如本題答案所示的那樣，在名義利率與實際利率不同的情況下，既可以用名義利率

計算終值(或現(xiàn)值)，也可以用實際利率計算終值(或現(xiàn)值)。

5.答案：

15000=10000X(F/P,i,5)

得：(F/P,i,5)=1.5

設終值系數(shù)1.5相應的利座為X.杳

復利終值系數(shù)表，有：

8%1.4693

X1.5

9%1.5386

9%-X1.5386-1.5

9%-8%1.5386-1.4693

解得，X=8.443%。

解析：本題屬于普通復利問題，規(guī)定根據(jù)條件計算利率。由于復利終值表查

不到系數(shù)1.5相應的利率，則應用內(nèi)插法求解。

求解本題時，既可以使用復利終值系數(shù)，也可以使用復利現(xiàn)值系數(shù)。

6.答案：

(1)計算A項目的盼望值和標準差

A項目的盼望值=30%X30%+50%X10%+20%X(-15%)=11%

A項目的標準差=[30%X(30%-11%)2+50%X(10%-11%)2+20%X(-15%

-II%)2]1/2

=15.62%

A項目的標準離差率=1.42

(2)計算B項目的盼望值和標準差

B項目的盼望值=30%X20%+50%X10%+20%X5%=12%

B項目的標準差=[30%X(20%-12%)2+50%X(10%-12%)2+20%X(5%

-12%)2]1Z2

=5.58%

B項目的標準離差率=5.58%/12%

=0.465

(3)根據(jù)丙公司設定的項目選擇標準，盡管A項目的盼望報酬率滿足丙公司的

規(guī)定，但標準離差率太高，風險太大，不符合規(guī)定，不宜選?。築項目的盼望報酬

率和標準離差率均符合丙公司設定的投資標準，丙公司應當選取B項目。

解析：本題的重要考點是各種風險衡量方法的計算，以及通過比較風險和收益

做出決策。

習題三財務分析與考核

一、單項選擇題

1.短期債權人在進行公司財務分析時，最為關心的是（）0

A.公司獲利能力B.公司支付能力

C.公司社會奉獻能力D.公司資產(chǎn)營運能力

2.假如公司速動比率很小，下列結論成立的是（）。

A.公司資產(chǎn)流動性很強B.公司短期償債能力很強

C.公司短期償債風險很大D.公司流動資產(chǎn)占用過多

3.下列對產(chǎn)權比率與權益乘數(shù)的關系表述對的的是（）。

A.產(chǎn)權比率X權益乘數(shù)=1

B.權益乘數(shù)=1/（1一產(chǎn)權比率）

C.權益乘數(shù)=（1+產(chǎn)權比率）/產(chǎn)權比率

0.權益乘數(shù)=1+產(chǎn)權比率

4.最關心公司償債能力的是（）。

A.所有者

B.債權人

C.經(jīng)營決策者

D.政府經(jīng)濟管理機構

5.在下列指標中，屬于杜邦分析體系起點的指標是（）。

A.銷售凈利率B.總資產(chǎn)周轉率

C.權益乘數(shù)D.凈資產(chǎn)收益率

6.下列各項中，屬于財務分析方法局限性的是（）＜.

A.財務指標體系不嚴密B.沒有考慮環(huán)境變化的影響

C.財務指標評價標準不統(tǒng)一D.報表數(shù)據(jù)的可靠性問題

7.對權益乘數(shù)描述對的的是（）。

A.資產(chǎn)負債率越高，權益乘數(shù)越低

B,資產(chǎn)負債率越高，權益乘數(shù)越高

C.權益乘數(shù)高,說明公司的負債限度比較低

D.權益乘數(shù)高，給公司帶來的風險小

8.在下列財務業(yè)績評價指標中，屬于公司賺錢能力基本指標的是（）。

A.營業(yè)利潤增長率B.總資產(chǎn)報酬率

C.總資產(chǎn)周轉率D.利息保障倍數(shù)

9.某公司的產(chǎn)權比率為3/4,則該公司的權益乘數(shù)為（）。

A.4/3B.7/4

C.7/3I）.3/4

10.若公司稅后利潤為150萬元，所得稅稅率為25%,利息費用50萬元，則該公司的

已獲利息倍數(shù)為（）。

A.1.75B.3.75

C.4D.5

11.用于評價公司賺錢能力的總資產(chǎn)報酬率指標中的“報酬”是（）。

A.凈利潤B.營業(yè)利潤

C.利潤總額D.息稅前利潤

12.下列指標中，重要用來說明獲利能力的是（）。

A.權益乘數(shù)B.每股賬面價值

C.每股盈余D.產(chǎn)權比率

13.公司增長速動資產(chǎn)，一般會使公司產(chǎn)生的經(jīng)濟現(xiàn)象是（）。

A.減少公司的機會成本B.提高公司的機會成本

C.增長公司的財務風險D.提高流動資產(chǎn)的收益率

14.某公司應收賬款年周轉次數(shù)為9次（假設一年按360天計算），則應收賬款周轉天

數(shù)為（）。

A.30天B.40天

C.80天I）.240天

15.某公司的流動資產(chǎn)由鈔票、應收賬款和存貨構成。假如流動比率等于2,速動比率

等干1.應收賬款占流動資產(chǎn)的33%,則鈔票在流動資產(chǎn)中的比重為（]

A.10%B.20%C.30%D.50%

16.產(chǎn)權比率與權益乘數(shù)的關系是（）。

A.產(chǎn)權比率X權益乘數(shù)=1

B.權益乘數(shù)=1+（1-產(chǎn)權比率）

C.權益乘數(shù)=（1+產(chǎn)權比率）4■產(chǎn)權比率

D.權益乘數(shù)=1+產(chǎn)權比率

17.以下等式不對的的是（）。

A.資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率K資金周轉率

B.凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率X權益乘數(shù)

C.速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨-待攤費用-待解決流動資產(chǎn)損失）?流動負債

D.權益乘數(shù)=1+（1-資產(chǎn)負債率）

18.下列各項中，關于每股收益的說法對的的是（）。

A.每股收益高則每股股利也高

B.每股收益高則股票市盈率就低

C.每股收益包含了股票中的風險因素

0.每股收益是衡量上市公司獲利能力時最常用的財務分析指標

19.杜邦分析法重要用于（）。

A.公司償債能力分析B.公司賺錢能力分析

C.公司資產(chǎn)管理能力分析D.財務綜合分析

二、多項選擇題

1.在上市公司基本財務分析中，管理層討論與分析公司未來發(fā)展前瞻性信息的

有（）。

A.分析所處行業(yè)的發(fā)展趨勢及公司面臨的市場競爭格局

B.關注公司未來發(fā)展的機遇和挑戰(zhàn)

C.公司經(jīng)濟活動產(chǎn)生的鈔票流量的構成

D.公司實現(xiàn)未來發(fā)展戰(zhàn)略所需要資金需求和使用計劃

2.公司財務分析的意義涉及（）。

A.評價公司發(fā)展趨勢B.可以挖掘公司潛力

C.判斷公司家的財務實力D.評價和考核公司經(jīng)營業(yè)績

3.可以衡量短期償債能力的指標有（）。

A.流動比率B.速動比率

C.資產(chǎn)負債率D.應收賬款周轉率

4.某公司流動比率為2.5,存貨與流動負債之比為1.2,待攤費用與待解決流動資產(chǎn)

損失為0,則下列說法對的的有（

A.存貨占流動資產(chǎn)的48%B.速動比率為1.3

C.營運資金大于0D.公司的償債能力很強

5.公司的應收賬款周轉率較高，說明（）。

A.收賬迅速，賬齡較短

B.資產(chǎn)流動性強，短期償債能力強

C.可以減少收賬費用和壞賬損失

I）.信用政策比較嚴格

6.反映公司銷售業(yè)務賺錢能力的利潤指標重要是（）。

A.主營業(yè)務利潤B.營業(yè)利潤

C.利潤總額D.凈利潤

7.影響凈資產(chǎn)收益率的因素有（）。

A.資產(chǎn)周轉率B.資產(chǎn)負債率

C.銷售凈利率D.流動負債與長期負債的比率

8.影響總資產(chǎn)報酬率的因素重要有（）。

A.產(chǎn)品的售價B.單位產(chǎn)品成本的高低

C.產(chǎn)銷產(chǎn)量D.所得稅稅率

9.公司提高豐營業(yè)務利潤率的途杼重要有（）.

A.擴大主營業(yè)務收入B.適當增長負債

C.減少成本與費用D.減少所得稅率

10.在其他條件不變的情況下，會引起總資產(chǎn)周轉率該指標上升的經(jīng)濟業(yè)務涉及

（）。

A.用鈔票償還負債B.借人一筆短期借款

C.用銀行存款購入一臺設備D.用銀行存款支付一年電話費

11.從杜邦分析體系可知，下列各項中，屬于提高權益凈利率的途徑的是（）。

A.加強負債管理，減少負債比率B.加強成本管理，減少成本費用

C.加強銷售管理，提高銷售利潤率D.加強資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)周轉率

12.凈資產(chǎn)收益率可以綜合反映公司的（）。

A.賺錢能力B.短期償債能力

C.長期償債能力D.營運能力

13.以下指標中，可以更直接地反映銷售獲利能力的有（）。

A.凈資產(chǎn)收益率B.總資產(chǎn)收益率

C.主營業(yè)務利潤率D.營業(yè)利潤率

14.以下指標可以衡量公司發(fā)展能力大小的有（）o

A.總資產(chǎn)增長率B.銷售增長率

C.銷售利潤率D.凈資產(chǎn)收茹率

15.以下指標中，直接受主營業(yè)務收入影響的指標有（）.

A.應收賬款周轉率B.存貨周轉率

C.流動資產(chǎn)周轉率D.固定資產(chǎn)周轉率

16.影響上市公司市盈率的因素重要涉及（）。

A.市盈率很低則風險很小B.上市公司賺錢能力的成長性

C.投資者所獲得報酬率的穩(wěn)定性I）.市盈率也受利率水平變動的影響

17.下列分析方法中，屬于財務綜合分析方法的有（