備考2023年貴州省銅仁地區(qū)注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)

成本管理預(yù)測(cè)試題（含答案）

學(xué)校:班級(jí):姓名:考號(hào):

一、單選題（10題）

1.某公益組織要設(shè)立一筆助學(xué)金，每年末能從銀行取出5000元資助貧

困學(xué)生，假設(shè)銀行利率為5%,那么該組織現(xiàn)在應(yīng)該一次性存入（）元

A.50000B.70000C.80000D.100000

2.

第7題當(dāng)證券間的相關(guān)系數(shù)小于1時(shí)，分散投資的有關(guān)表述不正確的

是（）。

A.投資組合機(jī)會(huì)集線的彎曲必然伴隨分散化投資發(fā)生

B.投資組合報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差小于各證券投資報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)

C.表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)不成同比例

D.其投資機(jī)會(huì)集是一條曲線

3.財(cái)務(wù)比率法是估計(jì)債務(wù)成本的一種方法，在運(yùn)用這種方法時(shí)，通常也

會(huì)涉及到（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法D.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整

法

4.某公司股票的當(dāng)前市價(jià)為10元，有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌

期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為8元，到期時(shí)間為三個(gè)月，期權(quán)價(jià)格為3.5元。下

列關(guān)于該看跌期權(quán)的說法中，正確的是（）0

A.該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)

B.該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為2元

C.該期權(quán)的時(shí)間溢份為3.5元

D.買入一股該看跌期權(quán)的最大凈收入為4.5元

5.

第19題定日付款的匯票，自到期日起的（）內(nèi)向承兌人提示付款。

A.1個(gè)月B.2個(gè)月C.3個(gè)月D.10日

6.間接金融交易涉及的主體不包括（）。

A.資金提供者B.資金需求者C.金融中介機(jī)構(gòu)D.政府部門

7.下列有關(guān)調(diào)整現(xiàn)金流量法的表述正確的是（）

A.利用肯定當(dāng)量系數(shù)可以把現(xiàn)金流量的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)均調(diào)整

為。

B.調(diào)整現(xiàn)金流量法的計(jì)算思路為用一個(gè)系數(shù)把有風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率調(diào)整為

無風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率

C.投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)越大，肯定當(dāng)量系數(shù)越大

D.調(diào)整現(xiàn)金流量法需要計(jì)算一個(gè)投資項(xiàng)目考慮風(fēng)險(xiǎn)的投資報(bào)酬率去調(diào)

整現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值

8.存貨模式和隨機(jī)模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法。對(duì)這兩種方

法的以下表述中，正確的是（）o

A.兩種方法都考慮了現(xiàn)金的短缺成本和機(jī)會(huì)成本

B.存貨模式簡(jiǎn)單、直觀，比隨機(jī)模式有更廣泛的適用性

C.存貨模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來需要總量和收支不可預(yù)測(cè)的情況下使

用

D.隨機(jī)模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響

9.企業(yè)采取保守型營(yíng)運(yùn)資本投資政策，產(chǎn)生的結(jié)果是（）。

A.收益性較高，資金流動(dòng)性較低B.收益性較低，風(fēng)險(xiǎn)較低C.資金流動(dòng)

性較高，風(fēng)險(xiǎn)較高D.收益性較高，資金流動(dòng)性較高

10.所謂拋補(bǔ)看漲期權(quán)是指（）o

A.股票加多頭看漲期權(quán)組合

B.出售1股股票，同時(shí)買入1股該股票的看漲期權(quán)

C.股票加空頭看漲期權(quán)組合

D.出售1股股票，同時(shí)賣出1股該股票的看漲期權(quán)

二、多選題（10題）

11.下列各項(xiàng)預(yù)算中，在編制利潤(rùn)預(yù)算時(shí)需要考慮的有（）。

A.銷售預(yù)算B.產(chǎn)品成本預(yù)算C.管理費(fèi)用預(yù)算D.預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表

A.并不是可以計(jì)量利潤(rùn)的組織單位都是真正意義上的利潤(rùn)中心

B.在使用剩余收益指標(biāo)時(shí)，不同的部門的資本成本必須是統(tǒng)一的

C.標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對(duì)生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)

D.如果采用全額成本法，成本中心需要對(duì)固定成本的全部差異承擔(dān)責(zé)任

16.應(yīng)用市盈率模型評(píng)估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值，在確定可比企業(yè)時(shí)需要考慮

的因素有（）

A.A.收益增長(zhǎng)率B.銷售凈利率C.未來風(fēng)險(xiǎn)D.股利支付率

17.在期權(quán)價(jià)值大于。的前提下，假設(shè)其他因素不變，以下能增加看跌期

衩價(jià)值的情況有（）o

A.到期期限增加

B.紅利增加

C.標(biāo)的物價(jià)格降低

D.無風(fēng)險(xiǎn)利率降低

18.已知A公司在預(yù)算期間，銷售當(dāng)月收回貨款50%,次月收回貨款35%,

再次月收回貨款15%。預(yù)計(jì)8月份貨款為20萬元，9月份貨款為30萬

元，10月份貨款為50萬元，11月份貨款為100萬元，未收回的貨款通

過“應(yīng)收賬款”核算，則下列說法正確的有。

A.10月份收到貨款38.5萬元

B.10月末的應(yīng)收賬款為29.5萬元

C.10月末的應(yīng)收賬款有22萬元在11月份收回

D.11月份的貨款有15萬元計(jì)入年末的應(yīng)收賬款

19.某公司2010年末的流動(dòng)負(fù)債為300萬元，流動(dòng)資產(chǎn)為700萬元，

2009年末的流動(dòng)資產(chǎn)為610萬元，流動(dòng)負(fù)債為220萬元，則下列說法正

確的有（）o

A.2009年的營(yíng)運(yùn)資本配置比率為64%

B.2010年流動(dòng)負(fù)債，穿透”流動(dòng)資產(chǎn)的“緩沖墊嘴厚了

C.2010年流動(dòng)負(fù)債“穿透”流動(dòng)資產(chǎn)的能力增強(qiáng)了

D.2010年末長(zhǎng)期資產(chǎn)比長(zhǎng)期資本多400萬元

20.甲股票當(dāng)前市價(jià)20元，市場(chǎng)上有以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和

看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格均為18元。下列說法中，正確的有（）。

A.看漲期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)B.看漲期權(quán)時(shí)間溢價(jià)大于0C.看跌期權(quán)處于

虛值狀態(tài)D.看跌期權(quán)時(shí)間溢價(jià)小于0

三、1.單項(xiàng)選擇題（10題）

21.下列各項(xiàng)中，不適用《反壟斷法》的是（）。

A.我國(guó)境外的壟斷行為，對(duì)境內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生排除、限制影響

B.濫用行政權(quán)力排除、限制競(jìng)爭(zhēng)行為

C.農(nóng)村經(jīng)濟(jì)組織在農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、加工、銷售、運(yùn)輸、儲(chǔ)存等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中

實(shí)施的聯(lián)合或者協(xié)同行為

D.經(jīng)營(yíng)者濫用知識(shí)產(chǎn)權(quán)，排除、限制競(jìng)爭(zhēng)行為

22.下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的表述中，正確的是()。

A.營(yíng)運(yùn)資本籌資政策越激進(jìn)，易變現(xiàn)率越高

B.保守型籌資政策有利于降低企業(yè)資本成本

C.激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策

D.配合型籌資政策要求企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負(fù)債滿

足

23.企業(yè)應(yīng)收賬款管理涉及的應(yīng)收賬款不包括()。

A.貨款結(jié)算需要的時(shí)間差造成的應(yīng)收賬款B.應(yīng)收票據(jù)C.商業(yè)信用造

成的應(yīng)收賬款D.其他應(yīng)收款

24.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)50元，單位變動(dòng)成本30元，固定成本

為5000元，滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)下的正常銷售量為500件。以下說法中，不正

確的是()o

A.在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，該企業(yè)的變動(dòng)成本

線斜率為60%

B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的利用程度為50%

C.安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于10000元

D.銷量對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)為2

25.某只股票要求的收益率為15%,收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為25%,與市場(chǎng)投

資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是02市場(chǎng)投資組合要求的收益率是14%,

市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差是4%,假設(shè)處于市場(chǎng)均衡狀態(tài)，則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和

該股票的。值分別為()。

A.4%；1.25B.5%；1.75C.4.25%；1.45D.5.25%；1.55

26.根據(jù)本量利的相互關(guān)系，利潤(rùn)不等于()。

A.邊際貢獻(xiàn)率x銷售額-固定成本B.安全邊際x邊際貢獻(xiàn)率C.安全邊際

率x邊際貢獻(xiàn)D.安全邊際x變動(dòng)成本率

27.制定營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，就是確定()。

A.凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本中短期來源和長(zhǎng)期來源的比例

B.流動(dòng)資產(chǎn)所需資金中短期來源和長(zhǎng)期來源的比例

C.凈營(yíng)運(yùn)資本中短期來源和長(zhǎng)期來源的比例

D.流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率關(guān)系

28.在采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，下列說法中，錯(cuò)誤的是()。

A.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)j當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同，只是使用企業(yè)當(dāng)前資本

成本作為折現(xiàn)率的必要條件之一，而非全部條件

B.評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法會(huì)縮小遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)

C.采用實(shí)體現(xiàn)金流量法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)應(yīng)以加權(quán)平均資本成本作為折

現(xiàn)率，采用股權(quán)現(xiàn)金流量法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)應(yīng)以股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)

率

D.如果凈財(cái)務(wù)杠桿大于零，股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)比實(shí)體現(xiàn)金流量大，應(yīng)

使用更高的折現(xiàn)率

29.某企業(yè)編制“生產(chǎn)預(yù)算二預(yù)計(jì)第一季度期初存貨為120件；預(yù)計(jì)銷售

量第一季度為1500件、第二季度為1600件；第一季度預(yù)計(jì)期末存貨

150件。該企業(yè)存貨數(shù)量通常按下期銷售量的10%比例安排期末存貨，

則“生產(chǎn)預(yù)算”中第一季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量為（）件。

A.1540B.1460C.l810D.1530

30.沉沒成本是以下列哪項(xiàng)財(cái)務(wù)管理原則的應(yīng)用（）。

A.雙方交易原則B.自利行為原則C.比較優(yōu)勢(shì)原則D.凈增效益原則

四、計(jì)算分析題（3題）

31.某公司擬開發(fā)一鐵礦，預(yù)計(jì)需要投資6000萬元；年產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2萬

噸，并可以較長(zhǎng)時(shí)問不變；該鐵礦石目前的市場(chǎng)價(jià)格為2000元/噸，預(yù)

計(jì)每年價(jià)格上漲5%,但價(jià)格很不穩(wěn)定，其標(biāo)準(zhǔn)差為40%,每年的付現(xiàn)

營(yíng)業(yè)成本為銷售收入的60%,忽略其他成本和費(fèi)用。含有風(fēng)險(xiǎn)的必要報(bào)

酬率為10%,無風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率為5%。1~3年后的礦山殘值分別為4500

萬元、3000萬元和1000萬元。該公司享受免稅待遇。

要求：

⑴計(jì)算不考慮期權(quán)前提下該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（單位：萬元）；

⑵確定上行乘數(shù)和下行乘數(shù)以及上行概率和下行概率（保留四位小數(shù)）；

⑶填寫下表中字母的數(shù)值（四舍五入，保留整數(shù)），并寫出計(jì)算過程。

放棄期權(quán)的二叉樹

今位1萬元

時(shí)倒（年未）0123

4000(A)890213280

(B)40005967

陋代收入

17972681

120s

■

(C)23873Sfil5312

107216002387

育業(yè)現(xiàn)金假收

7191072

482

56645681（0）IOO0

30S2(E)1000

未修正*日價(jià)向

J6711000

1000

清算價(jià)值45003QQO1000

(G)(F)45131ooo

------------7ZZ------------

490030001ooo

修正項(xiàng)目?jī)r(jià)價(jià)

30001ooo

__________________

1ooo

⑷計(jì)算調(diào)整后的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值和期權(quán)價(jià)值，并說明是否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行該項(xiàng)目。

32.第32題某公司每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本為100元，有價(jià)證券的

年利率為9%,日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差為900元，現(xiàn)金余額的下限為

2000元。

要求：計(jì)算該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量和上限值。

33.D企業(yè)長(zhǎng)期以來計(jì)劃收購(gòu)一家營(yíng)業(yè)成本較低的服務(wù)類上市公司（以下

簡(jiǎn)稱“目標(biāo)公司”），其當(dāng)前的股價(jià)為18元/股。D企業(yè)管理層一部分人認(rèn)

為目標(biāo)公司當(dāng)前的股價(jià)較低，是收購(gòu)的好時(shí)機(jī)，但也有人提出，這一股

價(jià)高過了目標(biāo)公司的真正價(jià)值，現(xiàn)在收購(gòu)并不合適。D企業(yè)征求你對(duì)這

次收購(gòu)的意見。與目標(biāo)公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家，但它們

與目標(biāo)公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類比公司及目標(biāo)

公司的有關(guān)資料如下：

目標(biāo)公

項(xiàng)目甲公司乙公司丙公司丁公司

司

600萬

普通股數(shù)500萬股700萬股800萬股700萬股

股

每股市價(jià)18元22元16元12元18元

每股銷售收

22元20元16元元17元

入10

每股收益1元1.2元0.8元0.4元0.9元

每股凈資產(chǎn)3.5元3.3元2.4元2.8元3元

預(yù)期增長(zhǎng)率10%6%8%4%5%

要求：

（1）說明應(yīng)當(dāng)運(yùn)用相對(duì)價(jià)值法中的哪種模型計(jì)算目標(biāo)公司的股票價(jià)

值。

（2）分析指出當(dāng)前是否應(yīng)當(dāng)收購(gòu)目標(biāo)公司（計(jì)算中保留小數(shù)點(diǎn)后兩

位）。

五、單選題（0題）

34?下列關(guān)于利用剩余收益評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)的表述不正確的是（）。

A.剩余權(quán)益收益概念強(qiáng)調(diào)應(yīng)扣除會(huì)計(jì)上未加確認(rèn)但事實(shí)上存在的權(quán)益

資本的成本

B.公司賺取的凈利潤(rùn)必須超過股東要求的報(bào)酬，才算是獲得了剩余收益

C.剩余收益為負(fù)值，則摧毀了股東財(cái)富

D.剩余收益指標(biāo)著眼于公司的價(jià)值創(chuàng)造過程，不易受會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的

影響

六、單選題（0題）

35.華南公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本制度，按照直接人工工時(shí)把制造費(fèi)用分配至產(chǎn)

品。如果公司最近發(fā)生了有利的直接人工效率差異，則下列說法中正確

的是0

A,變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異肯定是有利差異

B.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異肯定是有利差異

C.固定制造費(fèi)用能量差異肯定是不利差異

D.直接人工工資率差異肯定是不利差異

參考答案

1.D

根據(jù)題意，由于每年末都能有等額現(xiàn)金流入，且持續(xù)進(jìn)行，沒有期限

限制，故年金類型應(yīng)屬于永續(xù)年金，且已知年金值，則永續(xù)年金現(xiàn)值

P=年金A/利率i=5000/5%=100000（元）。

綜上，本題應(yīng)選D。

各種類型年金的計(jì)算公式總結(jié)如下:

名稱公式【提示】

普通年金終值F=Ax[(1+i)--l]/i=Ax(F/A.i.n)普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)

償債基金A=FZ(F/A,i,n)=Fx(A/F,i.n)互為倒數(shù)

普通年金普通年金現(xiàn)值P?Ax—(1/Ax(P/A,i,n)

普通年金現(xiàn)值系數(shù)與投資問收系數(shù)

1

互為倒數(shù)

投資Wl收頷A=P/(P/A,i,n)=Px(A/P.i.n)

方法一：項(xiàng)付年金終值=A[(F/A,i,n+1)-1]演付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)

方法二：憒付年金終值=Ax(F/A.i.n)x(1+i)的關(guān)系:期數(shù)加1.系數(shù)減1

預(yù)付年金

方法一：預(yù)付年金現(xiàn)值=A[(P/A.i,n-1)+1]付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)

方法二：債付年金現(xiàn)值=Ax(P/A.i.n)x(1+i)的關(guān)系：系數(shù)加1.期數(shù)減1

遞延年金終值只與連續(xù)收支期(n)有關(guān).

遞延年金終值=Ax(F/A,i,n)

與遞延期(m)無關(guān)

遞延年金

方法一：遞延年金現(xiàn)值=A(P/A.i.n)x(P/F.i,m)考生可畫出時(shí)間圖,標(biāo)出連續(xù)收支期(n)

方法二：遞延年金現(xiàn)值=A(P/A.i,m+n)-A(P/A,i,m)與遞延期(m).理解起來更容易

1-(1+i)-

P=Ax------：------

1

永續(xù)年金永續(xù)年金沒有終止之U,因此沒有終值

當(dāng)fl-8時(shí).(1+i)-的極果為零.故上式可以寫成P=2

1

2.D如果投資兩種證券，投資機(jī)會(huì)集是一條曲線，若投資兩種以上證券

其投資機(jī)會(huì)集落在一個(gè)平面上。

3.D

【正確答案】：D

【答案解析】：財(cái)務(wù)比率法是根據(jù)目標(biāo)公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率，以及信

用級(jí)別與關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率對(duì)照表，估計(jì)出公司的信用級(jí)別，然后按照

“風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法”估計(jì)其債務(wù)成本。債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法是普通股成本

的估計(jì)方法之一。

【該題針對(duì)“債務(wù)成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

4.C【答案】C

【解析】由于標(biāo)的股票市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格，對(duì)于看跌期權(quán)來說處于虛值

狀態(tài)，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為0,由于期權(quán)價(jià)格為3.5,則期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)

為3.5元，所以選項(xiàng)A、B錯(cuò)誤，選項(xiàng)C正確；看跌期權(quán)的最大凈收

入為執(zhí)行價(jià)格8元，最大凈收益為4.5元，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

5.D本題考核定日付款的匯票的提示付款時(shí)間。根據(jù)《票據(jù)法》的規(guī)定，

定日付款的匯票，自到期日起10日內(nèi)向承兌人提示付款。

6.D資金提供者和需求者，通過金融中介機(jī)構(gòu)實(shí)行資金轉(zhuǎn)移的交易稱為

間接金融交易。

7.C

利用肯定當(dāng)量系數(shù)，可以把不肯定的現(xiàn)金流量折算成肯定的現(xiàn)金流

量，或者說去掉了現(xiàn)金流量中有風(fēng)險(xiǎn)的部分。去掉的部分包含了全部

風(fēng)險(xiǎn)，既有特殊風(fēng)險(xiǎn)也有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，既有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，剩

下的是無風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流量。

8.D兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機(jī)會(huì)成本,都不考慮短缺成本，

所以選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤；現(xiàn)金持有量的存貨模式是一種簡(jiǎn)單、直觀的確

定最佳現(xiàn)金持有量的方法，但是，由于其假設(shè)現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變，

而實(shí)際上這是很少的，因此其普遍應(yīng)用性較差，所以選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤;

隨機(jī)模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測(cè)的前提下，所

以選項(xiàng)C的說法錯(cuò)誤；在隨機(jī)模式下現(xiàn)金存量下限的確定要受到企業(yè)

每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風(fēng)險(xiǎn)承受傾向等因素的影響，所以選

項(xiàng)D的說法正確。

9.B營(yíng)運(yùn)資本持有量越多，會(huì)導(dǎo)致持有成本加大，從而降低收益性，但

營(yíng)運(yùn)資本越多，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)降低。

10.C拋股票加空頭看漲期權(quán)組合，是指購(gòu)買1股股票，同時(shí)出售該股

票1股股票的看漲期權(quán)。這種組合被稱為“拋補(bǔ)看漲期權(quán)拋出看漲期

權(quán)承擔(dān)的到期出售股票的潛在義務(wù)，可以被組合中持有的股票抵補(bǔ)，不

需要另外補(bǔ)進(jìn)股票。

U.ABC利潤(rùn)等于收入減去成本費(fèi)用，收入是從銷售預(yù)算中得到的，而

成本費(fèi)用包括產(chǎn)品成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用，因此也需要

考慮產(chǎn)品成本預(yù)算、銷售和管理費(fèi)用預(yù)算、財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算等，所以選項(xiàng)

A、B、C是答案。

12.ABCD

解析：按照存貨管理的目的，需要通過合理的進(jìn)貨批量和進(jìn)貨時(shí)間，使存

貨的總成本最低，這個(gè)批量叫作經(jīng)濟(jì)訂貨量，所以A選項(xiàng)是正確的。訂

貨成本的計(jì)算公式為:訂貨成本=（存貨全年需量+每次進(jìn)貨批量）B每次

訂貨的變動(dòng)成本。所以可見D選項(xiàng)為正確。儲(chǔ)存成本的計(jì)算公式為:儲(chǔ)

存成本=（每次進(jìn)貨批量+2）B單位存貨的年儲(chǔ)存成本，可見C選項(xiàng)為正

確。C,D選項(xiàng)正確則可說明B選項(xiàng)正確。

13.AC

【解析】配股的除權(quán)價(jià)格=空耨微耕黑戶=7.89元/股

如果除權(quán)后股票交易市價(jià)高于該除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格，這種情形使得參與配股

的股東財(cái)富較配股前有所增加，一般稱之為“填權(quán)”；反之股價(jià)低于除權(quán)

基準(zhǔn)價(jià)格則會(huì)減少參與配股股東的財(cái)富，一般稱之為“貼權(quán)”。

14.ABD外部融資額=增加的營(yíng)業(yè)收入x經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比一增加的

營(yíng)業(yè)收入x經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比一可動(dòng)用的金融資產(chǎn)-預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入x

預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率X（1-股利支付率）

由此公式可見：經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比、可動(dòng)用金融資產(chǎn)和計(jì)劃營(yíng)業(yè)凈利

率越大，外部融資額越小；而股利支付率越大，外部融資額越大。

綜上，本題應(yīng)選選ABD。

15.BD利潤(rùn)中心被看成是一個(gè)可以用利潤(rùn)衡量其一定時(shí)期業(yè)績(jī)的組織

單位。但是，并不是可以計(jì)量利潤(rùn)的組織單位都是真正意義上的利潤(rùn)中

心。一般說來，利潤(rùn)中心要向顧客銷售其大部分產(chǎn)品，并且可以自由地

選擇大多數(shù)材料、商品和服務(wù)等項(xiàng)目的來源。盡管某些公司也采用利潤(rùn)

指標(biāo)來計(jì)算各生產(chǎn)部門的經(jīng)營(yíng)成果，但是這些部門不一定就是利潤(rùn)中心,

所以選項(xiàng)A的說法正確。在使用剩余收益指標(biāo)時(shí)，可以對(duì)不同部門或者

不同資產(chǎn)規(guī)定不同的資本成本，所以選項(xiàng)B的說法不正確。標(biāo)準(zhǔn)成本中

心不對(duì)生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)，而只對(duì)既定產(chǎn)量的投入量承擔(dān)責(zé)任，

由此可知，選項(xiàng)C的說法正確。如果采用全額成本法，成本中心不對(duì)固

定制造費(fèi)用的閑置能量差異負(fù)責(zé)，他們對(duì)于固定制造費(fèi)用的其他差異要

承擔(dān)責(zé)任，由此可知，選項(xiàng)D的說法不正確。

16.ACD

【正確答案】:ACD

【答案解析】:應(yīng)用市盈率模型評(píng)估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值是基于不變股利

增長(zhǎng)模型。預(yù)測(cè)的P/E=股利支付率/（股權(quán)成本一增長(zhǎng)率），如果兩

只股票具有相同的股利支付率和EPS增長(zhǎng)率（即本題中的收益增長(zhǎng)

率），并且具有同等系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（即本題中的未來風(fēng)險(xiǎn)），它們應(yīng)該具

有相同的市盈率（P/E）o

【該題針對(duì)“相對(duì)價(jià)值模型的原理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

17.BCD對(duì)于歐式看跌期權(quán)而言，到期期限和價(jià)值并沒有必然的聯(lián)系，

所以選項(xiàng)A不是答案；在期權(quán)價(jià)值大于0的前提下。在除息日后，紅利

增加會(huì)引起股票價(jià)格降低，從而導(dǎo)致看跌期權(quán)價(jià)值上升，所以選項(xiàng)B是

本題答案；標(biāo)的物價(jià)格降低，對(duì)于看跌期權(quán)而言，會(huì)使其價(jià)值增加，所

以選項(xiàng)C也是答案；無風(fēng)險(xiǎn)利率降低，會(huì)提高執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值，從而導(dǎo)

致看跌期權(quán)價(jià)值升高，所以選項(xiàng)D也是答案。

18.ABCD10月份收到貨款=20xl5%+30x35%+50x50%=38?5（萬元）,10

月末的應(yīng)收賬款為30xl5%+50x（l—50%）=29?5（萬元），其中在11月份

收回30xl5%+50x35%=22（萬元）［1月份的貨款有100xl5%=15（萬元）

計(jì)人年末的應(yīng)收賬款。

19.ABC2009年的營(yíng)運(yùn)資本配置比率二（610—220）/610xl00%=64%,所以

選項(xiàng)A的說法正確；由于2010年?duì)I運(yùn)資本增加了，因此，流動(dòng)負(fù)債“穿

透”流動(dòng)資產(chǎn)的“緩沖墊”增厚了，所以選項(xiàng)B的說法正確；由于流動(dòng)負(fù)

債的增長(zhǎng)速度高于流動(dòng)資產(chǎn)，所以，流動(dòng)負(fù)債“穿透”流動(dòng)資產(chǎn)的能力增

強(qiáng)了，所以選項(xiàng)C的說法正確；長(zhǎng)期資本一長(zhǎng)期資產(chǎn)=700—300=400（萬

元）,即2010年末長(zhǎng)期資本比長(zhǎng)期資產(chǎn)多400萬元，所以選項(xiàng)D的說法

不正確。

20.ABC對(duì)于看漲期權(quán)來說，標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期

權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，選項(xiàng)A正確；對(duì)于看跌期權(quán)來說，標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市

價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)。選項(xiàng)C正確；期權(quán)的時(shí)間溢

價(jià)是一種等待的價(jià)值，只要未到期，時(shí)間溢價(jià)就是大于0的。選項(xiàng)B正

確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

2LC(1)選項(xiàng)C:《反壟斷法》對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者及農(nóng)村經(jīng)濟(jì)組織在農(nóng)產(chǎn)品生

產(chǎn)、加工、銷售、運(yùn)輸、儲(chǔ)存等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中實(shí)施的聯(lián)合或者協(xié)同行為排

除適用；(2)選項(xiàng)D:經(jīng)營(yíng)者依法行使知識(shí)產(chǎn)權(quán)的行為，不適用《反壟斷

法》；但是，經(jīng)營(yíng)者濫用知識(shí)產(chǎn)權(quán)，排除、限制競(jìng)爭(zhēng)的行為，不可排除

《反壟斷法》的適用。

22.C【答案】C

【解析】營(yíng)運(yùn)資本籌資政策越激進(jìn)，易變現(xiàn)率越低，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；激進(jìn)

型籌資政策有利于降低企業(yè)資本成本，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；激進(jìn)型籌資政策是

一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，選項(xiàng)C正確；配合型

籌資政策要求企業(yè)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負(fù)債滿足,

選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

23.A解析:應(yīng)收賬款管理涉及的應(yīng)收賬款不包括由于銷售和收款的時(shí)間

差而造成的應(yīng)收賬款。

24.C變動(dòng)成本=銷售額x變動(dòng)成本率，在邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，如果

自變量是銷售額，則變動(dòng)成本線的斜率=變動(dòng)成本率=30/50x100%=

60%,因此，選項(xiàng)A的說法正確。在保本狀態(tài)下(即盈虧臨界點(diǎn)下)，利

潤(rùn)=0,盈虧臨界點(diǎn)銷量=固定成本/(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)=5000/

(50—30)=250(件)，盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率=250/500x100%=50%,因

此，選項(xiàng)B的說法正確。安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于倉業(yè)利潤(rùn)，而利潤(rùn)

二500x50-500x30-5000=5000（元），所以選項(xiàng)C的說法不正確。銷最

對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)為經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)二

安"邊際率-一，所以選項(xiàng)D的說法正確。

25.A本題的主要考核點(diǎn)是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和B值的計(jì)算。B=0.2x25%

/4%=1.25由：Rf+1.25x（14%—Rf）=15%得：Rf=10%市場(chǎng)風(fēng)

險(xiǎn)溢價(jià)=14%-10%=4%。

26.D

27.B營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，是指在總體上如何為流動(dòng)資產(chǎn)籌資，采用短期

資金來源還是長(zhǎng)期資金來源，或者兼而有之。制定營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，

就是確定流動(dòng)資產(chǎn)所需資金中短期來源和長(zhǎng)期來源的比例。

28.B風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法采用單一的折現(xiàn)率同時(shí)完成風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和時(shí)間調(diào)

整，這種做法意味著風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)問推移而加大，可能與事實(shí)不符，夸大遠(yuǎn)

期現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)。

29.A解析:第一季度末存貨=第二季度銷量xl0%=1600xl0%=160（件）第

一季度預(yù)計(jì)產(chǎn)量=預(yù)計(jì)銷量+預(yù)計(jì)期末存量?預(yù)計(jì)期初存量=1500+160-

120=1540（件）

30.D凈增效益原則指財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)

值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益，凈增效益原則的應(yīng)用領(lǐng)域

之一是差額分析法，另一個(gè)應(yīng)用是沉沒成本概念。

31.（1）計(jì)算不考慮期權(quán)前提下該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（單位：萬元）；

未來三年的收入分別為：2x2000x（l+5%）=4200（萬元）、

4200X（l+5%）=4410

（萬元）和4410X（1+5%）=4630.5（萬元）

三年收入現(xiàn)值合計(jì)=4200x（P/F,10%,l）+4410x（P/F,10%,

2）+4630.5x（P/F,

10%,3）=3818?22+3644.424+3478.895=10941.54（萬元）

每年的付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本現(xiàn)值=10941.54X60%=6564.92（萬元）

第3年末的殘值收入1000萬元的現(xiàn)值=1000x（P/S,10%,3）=751.3（萬

元）

（提示：本題中付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本占銷售收入的比例不變，由于銷售收入具有

不確定性，因此，付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本的數(shù)額也具有不確定性，也應(yīng)該按照含

有風(fēng)險(xiǎn)的必要報(bào)酬率折現(xiàn)c另外，殘值回收的數(shù)額也具有不確定性，所

以，也應(yīng)該用含有風(fēng)險(xiǎn)的必要報(bào)酬率折現(xiàn)）

因此，不考慮期權(quán)前提下該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=10941.54+751.3?6564.92?

6000=-872.08（萬元）

（2）項(xiàng)定上行未敷和下行柬教以及上行梃率和下行M率（保留四位小敕

上行Hitu=c,x,=1.4918

下行奈數(shù)d=l/u=O.67O3

5%=（1.4918】）X上行楓窣+《0?6703-一上行概率）

上行視隼二0.4622

下行概,阜=I-0?4622=0.5378

域考：

上行蜒率p：!七5%二9.§7翌o4622

上何帆千rLNig-。.6703.如“

《3》填寫下裊中應(yīng)該蜂寫的數(shù)值:

放棄期權(quán)的二叉樹

單位：萬元

明SH年末)0123

4000A7967890213280

B26814000S967

糖他收入

1797268)

i205

C=1600238735615312

1072|2387

智業(yè)現(xiàn)金池黃

7101072

482

時(shí)同(年末)0123

56645681D-4513I000

3052E=25S21000

未修正4B僧值

16711000