土工合成材料

公司治理方案

XXX有限責(zé)任公司

目錄

一、項目簡介.......................................................4

二、公司治理的影響因子............................................8

三、公司治理的定義................................................13

四、內(nèi)部控制演進過程總結(jié).........................................19

五、內(nèi)部控制的起源................................................21

六、資本結(jié)構(gòu)與公司治理結(jié)構(gòu).......................................23

七、公司治理結(jié)構(gòu)的概念...........................................27

八、監(jiān)事..........................................................29

九、監(jiān)事會........................................................32

十、獨立董事及其職責(zé).............................................35

十一、董事會及其權(quán)限.............................................40

十二、監(jiān)督機制....................................................45

十三、激勵機制....................................................49

十四、證券市場與控制權(quán)配置.......................................55

十五、債權(quán)人治理機制.............................................64

十六、目標(biāo)設(shè)定的含義.............................................68

十七、內(nèi)部控制目標(biāo)的設(shè)定.........................................72

十八、企業(yè)識別風(fēng)險關(guān)注的因素.....................................75

十九、風(fēng)險識別的方法.............................................76

二十、風(fēng)險的分類和評估...........................................83

二十一、風(fēng)險的概念及其分類.......................................85

二十二、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析.............................................87

二十三、土工合成材料的行業(yè)發(fā)展概況...............................91

二十四、必要性分析................................................93

二十五、公司簡介..................................................94

公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)........................................96

公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)............................................96

二十六、發(fā)展規(guī)劃分析.............................................97

二十七、項目風(fēng)險分析............................................103

二十八、項目風(fēng)險對策............................................106

二十九、法人治理.................................................108

目前，公司已具冬產(chǎn)品大批量生產(chǎn)的技術(shù)條件，并已獲得了下游

客戶的普遍認(rèn)可，為項目的實施奠定了堅實的基礎(chǔ)。

2、國家政策支持國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展

近年來，我國政府出臺了一系列政策鼓勵、規(guī)范產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在國

家政策的助推下，本產(chǎn)業(yè)已成為我國具有國際競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略性新興

產(chǎn)業(yè)，伴隨著提質(zhì)增效等長效機制政策的引導(dǎo)，本產(chǎn)業(yè)將進入持續(xù)健

康發(fā)展的快車道，項目產(chǎn)品亦隨之快速升級發(fā)展。

土工合成材料的發(fā)展，是建立在塑料、合成纖維和合成橡膠等合

成材料的發(fā)展基礎(chǔ)之上的。隨著各種塑料的研制成功，各種類型的合

成纖維也陸續(xù)投入生產(chǎn)。20世紀(jì)30年代，聚氯乙烯土工膜首先被應(yīng)用

于游泳池防滲，大量防滲膜得到應(yīng)用。20世紀(jì)60年代，無紡布在歐洲

的出現(xiàn)大大促進了土工合成材料的應(yīng)用和發(fā)展，土工合成材料隨后從

歐洲傳到全世界各地。隨著應(yīng)用領(lǐng)域跟產(chǎn)品制造技術(shù)的不斷提高，除

土工膜和無紡布之外，不同類型產(chǎn)品相繼出現(xiàn)。20世紀(jì)80年代英國研

制成功土工格柵，至今仍為土工加筋應(yīng)用的主要材料。為了更好地滿

足不同工程的需要，以合成聚合物為原料的各種土工合成材料，如土

工膜、土工網(wǎng)、三維土工網(wǎng)墊和土工格室等紛紛問世，并得到快速發(fā)

展。土工合成材料被譽為繼鋼材、水泥、木材后的“第四種工程材

料”。

（六）建設(shè)投資估算

1、項目總投資構(gòu)成分析

本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)

慎財務(wù)估算，項目總投資32486.86萬元，其中：建設(shè)投資25939.63

萬元，占項目總投資的79.85%；建設(shè)期利息282.07萬元，占項目總投

資的0.87%；流動資金6265.16萬元，占項目總投資的19.29虬

2、建設(shè)投資構(gòu)成

本期項目建設(shè)投資25939.63萬元，包括工程費用、工程建設(shè)其他

費用和預(yù)備費，其中：工程費用22724.25萬元，工程建設(shè)其他費用

2656.35萬元，預(yù)備費559.03萬元。

（七）項目主要技術(shù)經(jīng)濟指標(biāo)

1、財務(wù)效益分析

根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，項目達產(chǎn)后每年營業(yè)收入76600.00萬元，綜

合總成本費用60564.50萬元，納稅總額7457.39萬元，凈利潤

11741.89萬元，財務(wù)內(nèi)部收益率29.06%,財務(wù)凈現(xiàn)值25658.44萬元,

全部投資回收期4.83年。

2、主要數(shù)據(jù)及技術(shù)指標(biāo)表

主要經(jīng)濟指標(biāo)一覽表

序號項目單位指標(biāo)備注

1占地面積m546000.00約69.00畝

1.1總建筑面積m281640.46容積率1.77

1.2基底面積mJ27140.00建筑系數(shù)59.00%

1.3投資強度萬元/畝366.44

2總投資萬元32486.86

2.1建設(shè)投資萬元25939.63

2.1.1工程費用萬元22724.25

2.1.2工程建設(shè)其他費用萬元2656.35

2.1.3預(yù)備費萬元559.03

2.2建設(shè)期利息萬元282.07

2.3流動資金萬元6265.16

3資金籌措萬元32486.86

3.1自籌資金萬元20973.92

3.2銀行貸款萬元11512.94

-1營業(yè)收入萬元76600.00正常運營年份

?■

5總成本費用萬元60564.50

?■

6利潤總額萬元15655.85

7凈利澗萬元11741.89

8所得稅萬元3913.96

9增值稅萬元3163.78

10稅金及附加萬元379.65

11納稅總額萬元7457.39

?■

12工業(yè)增加值萬元24798.40

13盈虧平衡點萬元25545.96產(chǎn)值

14回收期年4.83含建設(shè)期12個月

15財務(wù)內(nèi)部攻益率29.06%所得稅后

16財務(wù)凈現(xiàn)值萬元25658.44所得稅后

二、公司治理的影響因子

由于公司治理的多角度和多維性，如果將其視為一個目標(biāo)函數(shù)那

么影響公司治理這一因變量的自變量主要有哪些呢門

（一）公司自身的股權(quán)結(jié)構(gòu)和運行機制

根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)理論的觀點，一般將股權(quán)結(jié)構(gòu)定義為企業(yè)剩余控制

權(quán)和剩余索取權(quán)的分布狀況與匹配方式，股權(quán)結(jié)構(gòu)是所有權(quán)結(jié)構(gòu)在股

份制公司下的具體表現(xiàn)形式。而在實踐中，由于經(jīng)濟、環(huán)境和社會體

制的差異，不同國家對于股權(quán)結(jié)構(gòu)含義的理解是有所區(qū)別的。一般來

說，國外主要從數(shù)量角度和權(quán)力角度來認(rèn)識股權(quán)結(jié)構(gòu)，國內(nèi)則主要從

股權(quán)集中度和股權(quán)屬性上對股權(quán)結(jié)構(gòu)進行劃分。另外，公司治理的實

現(xiàn)主要通過內(nèi)部治理機制和外部治理機制來發(fā)揮作用。股權(quán)結(jié)構(gòu)正是

通過影響公司內(nèi)外部治理機制，發(fā)揮正面或負(fù)面作用，從而在很大程

度上決定了公司治理的有效性。這些治理機制主要包括收購兼并、監(jiān)

督機制、經(jīng)營激勵和代理權(quán)爭奪等方面。

（二）公司控股股東的身份

從股權(quán)身份或股權(quán)維度上看，不同身份和類型的股東持有企業(yè)所

有權(quán)的成本是不同的，因為其決策能力、對風(fēng)險的判斷和承受能力、

對管理者的監(jiān)督能力、對信息的遺選和甄別能力等方面是不完全相同

的，甚至差異很大。在我國，股東性質(zhì)結(jié)構(gòu)（又稱所有制結(jié)構(gòu)、股權(quán)

種類結(jié)構(gòu)）分為國有股、法人股和個人股三個部分。國有股包括國家

股和國有法人股。法人股是企業(yè)法人以其法人財產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)，向其他

股份制企業(yè)投資所形成的股份，企業(yè)法人股屬于法人企業(yè)的所有者。

法人股包括國有法人股和社會法人股，社會法人股中又包括一般法人

股和機構(gòu)法人股。一般法人股是指非國有企業(yè)以企業(yè)法人名義購買的

股票，機構(gòu)法人股是指機構(gòu)投資者購買的股份。個人股則包括職工股

和社會公眾股。國有股和國有法人股都是國家股，其主要區(qū)別是資金

來源不同。國家直接投資企業(yè)的資產(chǎn)則為國家股，非國家直接投資企

業(yè)的凈資產(chǎn)則為國有法人股。

不同的股東身份在公司治理方面會存在差異，例如與私有企業(yè)相

比，國有企業(yè)存在以下三個特殊點。（1）企業(yè)目標(biāo)多元化。企業(yè)要承

擔(dān)社會福利、就業(yè)、醫(yī)療保險等社會義務(wù)，追求利潤最大化不再是企

業(yè)的唯一目標(biāo)。（2）財務(wù)預(yù)算軟約束。銀行等金融機構(gòu)與國有企業(yè)存

在千絲萬縷的聯(lián)系，國家是其共同的所有者，國有企業(yè)能夠較輕易地

從銀行獲取貸款，擴大融資。（3）對經(jīng)埋激勵不足。由于企業(yè)目標(biāo)多

元化，所以企業(yè)績效無法準(zhǔn)確評價。由此也可以看出，國有股雙對公

司治理會產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，在股權(quán)從國有性質(zhì)轉(zhuǎn)為私有的過程中，

公司治理中的激勵和監(jiān)督機制能夠得到改善，整體效率也會得到提高。

（三）公司的發(fā)展階段及其行業(yè)特性

公司的發(fā)展與現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展類似，總體上經(jīng)歷了業(yè)主制、合伙

制與公司制三個階段C一般來說，在公司發(fā)展初期，生產(chǎn)規(guī)模比較小、

品種比較單一，在治理結(jié)構(gòu)上，個人業(yè)主集剩余索取權(quán)、控制雙及經(jīng)

營管理權(quán)于一身，公司治理水平依賴業(yè)主的經(jīng)營管理水平。隨著公司

生產(chǎn)水平的逐步提高及公司發(fā)展的需求，為了擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、分

散公司風(fēng)險，企業(yè)的組織形式逐漸演變成了投資主體共同分享利益、

承擔(dān)風(fēng)險，負(fù)無限連帶責(zé)任的合伙制企業(yè)。每個合伙人對所發(fā)生的經(jīng)

濟行為均負(fù)有限或無限的責(zé)任，這就給共同執(zhí)行決策、相互監(jiān)督程序

提供了充分的理由。而在公司制形式下，公司所有權(quán)與治理權(quán)相分離,

管理的責(zé)任被委托給具有專門管理技能的職業(yè)經(jīng)理人，股東擁有剩余

索取權(quán)與最終的控制權(quán)。這使公司治理的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜，表現(xiàn)為

眾多財務(wù)資本產(chǎn)權(quán)與管理知識人力資本產(chǎn)權(quán)之間及其相互之間的競爭

與合作的管理，具體包括資本所有者對管理成員的選擇、約束、監(jiān)督

與激勵，對投資者尤其是小股東、債權(quán)人的利益保護，董事會成員、

經(jīng)理成員的權(quán)力、績效評價與競爭等。一個公司制企業(yè)如同一個科層

制結(jié)構(gòu)的國家，也存在集權(quán)與分權(quán)的模式。完全集權(quán)的治理模式在企

業(yè)發(fā)展的初期可以最大限度地發(fā)揮經(jīng)營的靈活性，以應(yīng)付市場的迅速

變化；隨著企業(yè)的逐步發(fā)展，企業(yè)的規(guī)模得以迅速壯大，其他利益主

體進入企業(yè)使得權(quán)力被分解稀釋，傳統(tǒng)的完全集權(quán)治理模式已經(jīng)不能

適應(yīng)公司發(fā)展所需。

由于公司處于不同類型的行業(yè)，不同的風(fēng)險狀況、市場競爭環(huán)境

也同樣影響著公司治理機制的選擇。例如，處于競爭性行業(yè)的公司比

具有壟斷性權(quán)力的公司面臨著更為殘酷的競爭環(huán)境，為了生存和發(fā)展,

這些行業(yè)的管理者對市場的變化必須做出更為及時的反應(yīng)，過于僵化

或者集權(quán)的治理機制顯然無法適應(yīng)其要求；高新科技企業(yè)比傳統(tǒng)企業(yè)

對管理者創(chuàng)新能力的要求更高，從而以股權(quán)為基礎(chǔ)的激勵機制能夠在

公司治理中發(fā)揮更有效的作用。

（四）公司所處的外部市場環(huán)境

由科斯關(guān)于企業(yè)與市場的相互替代原理可知，公司治理與市場的

結(jié)構(gòu)、市場的發(fā)育程度是直接相關(guān)的。市場的信用機制、信息機制、

法律機制等對公司治理會產(chǎn)生重要的影響，主要體現(xiàn)在以下幾個方面。

一是資本市場的融資機制使投資者有權(quán)選擇投資的對象，從而促

進了公司治理結(jié)構(gòu)的改善和提高。在資本市場中有內(nèi)部融資和外源融

資兩種融資渠道。內(nèi)部融資是指依靠公司已實現(xiàn)的一部分利潤作為再

循環(huán)投資；外源融資又主要分為債務(wù)融資和股權(quán)融資。股權(quán)融資使得

股東通過內(nèi)部的投票機制對公司的經(jīng)營和治理進行監(jiān)督。相對于股權(quán)

融資，債務(wù)融資可在一定程度上抑制經(jīng)營者的過度投資，因為過度的

債務(wù)融資會使公司的成本上升，債務(wù)杠桿比例增大，面臨還本付息的

壓力，雖然股權(quán)融資沒有還本付息的壓力，但融資的大小會受到公司

業(yè)績的影響。

二是資本市場的價格機制可使投資者了解公司的經(jīng)營信息，降低

對管理層的監(jiān)控成本，進而降低公司治理戌本。市場價格機制通過公

開的公司價值信息影響股份持有人及潛在投資者。一般情況下，公司

績效與經(jīng)理人員的工作能力和努力程度正相關(guān)，所以股票價格在某種

程度上被公眾視為股東（市場）對經(jīng)理人員表現(xiàn)滿意程度的一種指標(biāo)。

在市場有效的前提下，股票價格能夠較好地反映上市公司的業(yè)績。股

票價格越高，表示股東對經(jīng)理人員的滿意度越高；如果公司股票價格

走低，則反映了股東對公司業(yè)績和管理人員的一種不滿意心理。

三是資本市場中關(guān)于控制權(quán)的爭奪問題，可以強制性地提高公司

治理效率。公司控制權(quán)爭奪是指在資本市場條件下，不同的利益主體

通過并購、代理權(quán)爭奪等手段實現(xiàn)取得公司最終控制權(quán)的行為。由于

委托代理關(guān)系的存在，管理者雖然掌握著公司的控制權(quán)，但如果委托

人發(fā)生了變更，控制權(quán)也會隨之發(fā)生變化。因此，依靠資本市場上不

同利益主體之間的這種并購或代理權(quán)爭奪，為公司所有者提供了有效

的、低成本的監(jiān)督。

三、公司治理的定義

（一）公司治理概念的文獻回顧

在不同的背景下，從不同的角度觀察，公司治理有著諸多含義，

加之機構(gòu)和個人在實踐中也形成了對公司治理的不同理解，因此如何

定義公司治理，諸多學(xué)者和機構(gòu)的看法見仁見智。比較典型的觀點有

以下幾種。

邁克爾?詹森和威廉?麥克林1976年提出，由于股東和經(jīng)理人員

存在目標(biāo)不一致性公司治理的目的就是為了協(xié)調(diào)經(jīng)理人員和股東的誘

因和動機，并使經(jīng)理人員的自利行為產(chǎn)生的總成本降到最低。

另一種對公司治理基本問題的解釋是科克倫和沃特克提出的。他

們在1988年發(fā)表的《公司治理一文獻回顧》一文中指出：公司治理問

題包括高級管理層、股東、董事會和公司其他利害相關(guān)者的相互作用

中產(chǎn)生的具體問題。構(gòu)成公司治理問題的核心是：（1）誰從公司決策

和高級管理層的行動中受益？（2）誰應(yīng)該從公司決策高級管理者的行

動中受益？一旦“是什么”與“應(yīng)該是什么”之間存在不一致，則一

個公司的治理問題即會出現(xiàn)。為了進一步解釋公司治理所包含的問題,

他們將公司治理分為四個要素，其中每個要素中的問題均由與高層管

理者和其他利益相關(guān)者（或利益相關(guān)集團）相互作用有關(guān)的“是什么”

與“應(yīng)該是什么”之間的不一致引起的。具體而言，表現(xiàn)在管理者有

優(yōu)先控制權(quán)，董事過分屈從于管理者，工人在公司管理上沒有發(fā)言權(quán)

以及政府注冊規(guī)定過于寬容，而每個要素關(guān)注的對象則是利益用關(guān)者

（或利益相關(guān)集團）中的一個，例如股東、董事會、工人與政府，對

于這些問題，可以通過加強股東的參與、重構(gòu)董事會、擴大工人民主

以及嚴(yán)格政府管理來解決。

英國牛津大學(xué)管理學(xué)院院長柯林?梅耶1995年將公司治理解釋為

一種制度安排，他在《市場經(jīng)濟和過渡經(jīng)濟的企業(yè)治理機制》一文中，

把公司治理定義為“公司賴以代表和服務(wù)于他的投資者的一種組織安

排。它包括從公司董事會到執(zhí)行經(jīng)理人員激勵計劃的一切東西公司治

理的需求隨市場經(jīng)濟中現(xiàn)代股份有限公司所有權(quán)和控制權(quán)相分離而產(chǎn)

生”。

奧利弗?哈特1995年提出了一個公司治理理論的分析框架，其認(rèn)

為，只要存在兩個條件，則公司治理問題必然會在一個組織中產(chǎn)生：

第一個條件是代理問題，確切地說是組織戌員（可能是所有者、工人

或消費者）之間存在利益沖突；第二個條件是交易成本最大使得代理

問題不可能通過合約解決。公司治理可以被看作一種機制安排，用于

制定那些事先未能做出的決策，治理機制分配公司非人力資本的剩余

控制權(quán)，即資產(chǎn)使用權(quán)如果在初始合約中未做出安排，治理結(jié)構(gòu)決定

其將如何使用。

錢穎一教授1995年認(rèn)為，所謂公司治理結(jié)構(gòu)，是指一套制度安排,

用以支配若干在公司中有重大利害關(guān)系的團體一一投資者（股東與貸

款人）、經(jīng)理人員、職工之間的關(guān)系，并從這些聯(lián)盟中實現(xiàn)經(jīng)濟利益,

其中包括如何配置與行使控制權(quán)，如何監(jiān)督與評價董事會、經(jīng)理人員

及職工，以及如何設(shè)計與實施激勵機制。一般而言，良好的公司治理

結(jié)構(gòu)能夠利用這些制度安排的互補性質(zhì)，并選擇一種結(jié)構(gòu)來降低代理

成本。

張維迎教授也認(rèn)為，公司治理是一種制度安排，是指有關(guān)公司董

事會的功能、結(jié)構(gòu)，股東的權(quán)力等方面的制度安排，是有關(guān)公司控制

權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度性安排。李維安教授

認(rèn)為，狹義的公司治理，是指所有者（主要是股東）對經(jīng)營者的一種

監(jiān)督與制衡機制，其主要特點是通過股東大會、董事會、監(jiān)事會及管

理層所構(gòu)成的公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)部治理；廣義的公司治理則是通過一

套包括正式或非正式的、內(nèi)部或外部的制度或機制來協(xié)調(diào)公司與所有

利益相關(guān)者（股東、債權(quán)人、供應(yīng)者、雇員、政府、社區(qū)）之間的利

益關(guān)系。吳敬璉教授在《現(xiàn)代公司與企業(yè)改革》一書中指出，所謂的

公司治理結(jié)構(gòu)是指由所有者、董事會和高級執(zhí)行人員（即高級經(jīng)理人,

員）三者組成的一種組織結(jié)構(gòu)。在這種結(jié)構(gòu)中，上述三者之間形成一

定的制衡關(guān)系。

諸多國際組織也對公司治理進行了定義和說明，其中以英國卡德

伯利報告和經(jīng)濟合作與發(fā)展組織出臺的公司治理原則最具代表性。

英國倫敦證券交易所在1991年成立了專門負(fù)責(zé)調(diào)研和研究公司治

理問題的卡德伯利委員會。該委員會于1992年提交了一份《卡德伯利

報告》。該報告認(rèn)為，公司有效管理的一個重要方面就是實現(xiàn)公司的

內(nèi)部控制。報告建議董事們對公司內(nèi)部控制的有效性進行描述，同時

規(guī)定建立審計委員會，并對公司的內(nèi)部控制聲明進行復(fù)核。

《OECD公司治理原則》（2004）指出，公司治理是一種對工商業(yè)

公司進行管理和控制的體系，該體系包含管理層、董事會、股東和其

他利益相關(guān)者的一整套關(guān)系。它明確規(guī)定了公司的各個參與者的責(zé)任

和權(quán)力分布，詳細(xì)描述了決策公司事務(wù)時所應(yīng)遵循的規(guī)則和程序，還

提供了設(shè)置和實現(xiàn)公司目標(biāo)和監(jiān)控運營的手段，決定了公司的架構(gòu)。

良好的公司治理應(yīng)該能形成適當(dāng)激勵，使董事會和管理層能夠做出有

益于股東和其他利益相關(guān)者的決策，并能夠發(fā)揮有效的監(jiān)督作用，更

好地利用公司所屬資源。

針對2008年金融危機暴露出來的公司治理存在的問題以及機構(gòu)投

資者由于投資鏈拉長、被動投資等對參與公司治理的消極影響，在

2015年頒布的《G20/0ECD公司治理原則》（以下簡稱《OECD新原則》）

中，對《OECD公司治理原則》（2004）中提出的機構(gòu)投資者的作用做

了進一步的強調(diào)，在體例上新增了第三章“機構(gòu)投資者、證券交易所

和其他中介機構(gòu)“。第三章的7條規(guī)定中有4條是關(guān)于機構(gòu)投資者參

與公司治理的規(guī)范?！禣ECD新原則》第三章的導(dǎo)語開宗明義地提出

“公司治理框架應(yīng)當(dāng)在投資鏈條的每一環(huán)節(jié)中都提供健全的激勵因

素”，就是針對投資鏈拉長的情況，強化投資鏈上各個責(zé)任主體的職

責(zé)履行，倡導(dǎo)建立激勵兼容的制度安排。

（二）對公司治理概念的理解

一般來說，公司治理可以分為狹義和廣義兩種。狹義的公司治理

是指對公司董事會的功能、結(jié)構(gòu)、股東的權(quán)力等方面所做的制度安排,

關(guān)注于解決公司內(nèi)部的所有權(quán)安排、激勵機制，股東大會、董事會、

監(jiān)事會結(jié)構(gòu)等內(nèi)部管理問題。廣義的公司治理是指有關(guān)公司控制權(quán)和

剩余索取權(quán)分配的一套法律、文化和制度性安排，既包含公司內(nèi)部治

理所涉及的公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)、內(nèi)部治理機構(gòu)和激勵機制，

又包含由外部市場機制、政府機制和社會機制等共同構(gòu)成的公司外部

治理。公司治理涉及的各利益相關(guān)者，包括股東、債權(quán)人、供應(yīng)商、

雇員、政府和社區(qū)等與公司有利益關(guān)系的集團，是一個多層次的概念,

且隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展和公司內(nèi)涵的發(fā)展而變化。

綜上所述，我們認(rèn)為，所謂公司治理，就是基于公司所有權(quán)與控

制權(quán)分離而形成的公司的所有者、董事會和高級經(jīng)理人員及公司利益

相關(guān)者之間的一種權(quán)力和利益分配與制衡關(guān)系的制度安排。其包括公

司治理結(jié)構(gòu)與公司治理機制兩部分。

(1)公司治理是研究企業(yè)諸多利益相關(guān)者的一門科學(xué)。企業(yè)利益

相關(guān)者就是任何可能影響企業(yè)目標(biāo)或被企業(yè)目標(biāo)影響的個人或集團，

包括所有者(股東)、董事會、經(jīng)理層、債權(quán)人與債務(wù)人、員工、供

應(yīng)商與客戶、政府與社會等，這些利益關(guān)系決定企業(yè)的發(fā)展方向和業(yè)

績。

(2)公司治理是研究企業(yè)權(quán)力安排和利益分配的一門科學(xué)。從，

狹義角度上理解，是基于企業(yè)控制權(quán)層次，研究如何授權(quán)給職業(yè)經(jīng)理

人并針對職業(yè)經(jīng)理人履行職務(wù)行為行使監(jiān)管職能的科學(xué)。企業(yè)控制權(quán)

劃分為特定控制權(quán)和剩余控制權(quán)。特定控制權(quán)是指那種能在事前通過

契約加以明確界定的權(quán)力，剩余控制權(quán)是指那種事前沒有在契約中明

確界定如何使用的權(quán)力，是決定資產(chǎn)在最終契約所限定的特殊用途之

外如何被使用的權(quán)力。股東對公司的所有權(quán)包含了剩余索取權(quán)和剩余

控制權(quán)，前者是以股權(quán)比例反映的收益權(quán)。

(3)公司治理是研究企業(yè)各利益主體在權(quán)力和利益之間相互制衡

的一門科學(xué)。制衡是公司治理最重要的機制，公司治理就是要使各利

益主體在權(quán)利、義務(wù)、責(zé)任和利益間建立相互制衡的制度，共同對公

司和全體股東負(fù)責(zé)。然而，公司治理的目的并不是相互制衡，制衡只

是保證公司科學(xué)決策的方式和途徑。

四、內(nèi)部控制演進過程總結(jié)

從內(nèi)部控制概念及理論演變的過程上分析可以推斷出以下幾點。

1、內(nèi)部控制的目標(biāo)范圍由小到大，目標(biāo)層次由低到高

早期的內(nèi)部牽制關(guān)注于資產(chǎn)的安全與完整、財務(wù)信息的可靠性以

防弊為主要目標(biāo)。而制度二分法及結(jié)構(gòu)分析法則在此基礎(chǔ)上把內(nèi)部控

制目標(biāo)延伸到了提高業(yè)務(wù)效率，促進經(jīng)營方針、組織計劃的貫徹，以

防弊和興利為共同目標(biāo)。內(nèi)部控制整體框架則明確提出了內(nèi)部控制為

經(jīng)營效率、財務(wù)信息可靠、遵循性三個方面提供合理保證。ERM框架將

目標(biāo)分為戰(zhàn)略目標(biāo)、經(jīng)營目標(biāo)、報告目標(biāo)及遵循性目標(biāo)四種類型。在

內(nèi)部控制整體框架基礎(chǔ)上增加了戰(zhàn)略目標(biāo)，并將報告目標(biāo)擴展為企業(yè)

所有對內(nèi)和對外報告。ERM框架明確提出終極目標(biāo)為增加利益相關(guān)者的

價值。由此可見，內(nèi)部控制目標(biāo)日益擴展，層次由管理的業(yè)務(wù)層上升

到自戰(zhàn)略層而下的整個管理過程。

2、內(nèi)部控制的架構(gòu)由一維的扁平結(jié)構(gòu)演變?yōu)槿S的立體架構(gòu)制度

二分法將內(nèi)部控制劃分為內(nèi)部管理控制制度與內(nèi)部會計控制制度，

這是一種簡單的“扁平式”的分類。內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)首次提出了“結(jié)構(gòu)”

的概念，認(rèn)為內(nèi)部控制由三個要素組成了一個三角結(jié)構(gòu)。內(nèi)部控制整

體框架在此基礎(chǔ)上豐富了要素，并且明確了要素之間的關(guān)系和相互作

用。ERM框架則提出了立方體的三維結(jié)構(gòu)。四個目標(biāo)代表水平面，八個

要素代表垂直面，企業(yè)整體層、部門、經(jīng)營單元及附屬公司代表縱深

面。

3、內(nèi)部控制要素由模糊變?yōu)榍逦壹?xì)化

內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)首次提出了構(gòu)成要素，包括控制環(huán)境、控制程序及

會計制度。內(nèi)部控制整體框架擴大了要素內(nèi)容，包括控制環(huán)境、控制

活動、風(fēng)險評估、監(jiān)控以及信息與溝通五大要素，提出了許多之前沒

有包括的要素，如風(fēng)險評估及監(jiān)控。ERM框架對整合框架進行了細(xì)化，

提出了內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事件識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險應(yīng)對、控制

活動、信息與溝通及監(jiān)控八個要素。

4、內(nèi)部控制與公司管理的邊界越來越融合

從內(nèi)部控制的演變過程可以看到，內(nèi)部控制從公司管理的職能之

一演變?yōu)榕c公司管理逐漸融合。傳統(tǒng)的內(nèi)部控制職能中，內(nèi)部牽制承

擔(dān)的是控制的一小部分職責(zé)，內(nèi)部會計控制在保護財產(chǎn)安全及財務(wù)信

息可靠方面發(fā)揮控制職能，內(nèi)部管埋控制則注重于與組織計劃的相符

以及業(yè)務(wù)效率等方面。演變后的內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)首次提出了控制環(huán)境的

要素，在控制環(huán)境中包括董事會及其專門委員會、管理思想及經(jīng)營作

風(fēng)，已涉入戰(zhàn)略管理的層次，只是被動反映其靜態(tài)內(nèi)容。內(nèi)部控制整

體框架除此以外提及的風(fēng)險評估要素，要求識別對組織目標(biāo)能產(chǎn)生影

響的各種風(fēng)險進行評估其影響程度及發(fā)生的可能性，對以風(fēng)險為導(dǎo)向

的戰(zhàn)略管理的相關(guān)內(nèi)容進行初探。ERM框架則全面反映了公司風(fēng)險管理

的具體內(nèi)容，從戰(zhàn)略目標(biāo)設(shè)定時考慮風(fēng)險一直到風(fēng)險識別、風(fēng)險評估、

風(fēng)險應(yīng)對以及具體的控制活動，該框架隱含的控制已和公司管理相融

合，涉及公司管理的所有層次，控制與管理的職能和界限已經(jīng)模糊。

五、內(nèi)部控制的起源

在人類社會經(jīng)濟發(fā)展的長河中，早已融入了內(nèi)部控制的基本思想。

根據(jù)史料記載，遠在公元前3600年前的美索不達米亞文化時代，就存

在著極簡單的內(nèi)部控制實踐。例如，古埃及在法老統(tǒng)治時期，就設(shè)有

監(jiān)督官負(fù)責(zé)對全國各級機構(gòu)和官吏是否忠實履行受托事項、財政收支

記錄是否準(zhǔn)確無誤等加以監(jiān)督。但是，由于社會生產(chǎn)力處于手工勞動

階段，技術(shù)水平低下，交通不便，人與人之間社會聯(lián)系的成本高、有

效性低，經(jīng)濟組織和社會活動一般以家庭為基本單位進行，規(guī)模小、

結(jié)構(gòu)簡單。因此，當(dāng)時的管理是建立在個人觀察、判斷和直觀基礎(chǔ)上

的傳統(tǒng)經(jīng)驗管理，沒有形成系統(tǒng)的管理理論，也不可能提出“內(nèi)部控

制”的概念，這一時期的內(nèi)部控制實踐僅僅是人們無意識的行為。

15世紀(jì)末，借貸復(fù)式記賬法在意大利出現(xiàn)。自此開始對管理錢、

財、物的不同崗位進行分離設(shè)立，并利用其鉤稽關(guān)系進行交互核對。

這種方法直到19世紀(jì)末期，都還一直被認(rèn)為是保證所有錢物和賬目正

確無誤的理想牽制方法。20世紀(jì)初期，西方資本主義經(jīng)濟得到了較大

發(fā)展，股份有限公司的規(guī)模不斷擴大，生產(chǎn)資料的所有者和經(jīng)營者相

互分離。一些企業(yè)在豐常激烈的競爭中，逐步摸索出了一些組織、調(diào)

節(jié)、制約和檢查企業(yè)生產(chǎn)活動的辦法，即按照人們的主觀設(shè)想，建立

內(nèi)部牽制制度，以防范和揭露錯誤。這種設(shè)想認(rèn)為，兩個或兩個以上

的人或部門，無意識地犯同樣錯誤的可能性很?。粌蓚€或兩個以上的

人或部門，有意識地合伙舞弊的可能性也大大低于單獨一個人或一個

部門舞弊的可能性。這個時期的內(nèi)部控制主要以差錯防弊、保證資產(chǎn)

安全為目的，以錢、財、物三分管為主要控制理念。按照這種設(shè)想建

立起來的會計工作制度，就是內(nèi)部牽制制度。

從內(nèi)容上看，內(nèi)部牽制主要包括四項職能：實物牽制，如把保險

柜的鑰匙交給兩個或者兩個以上的人保管，這樣如果不同時使用兩把

以上的鑰匙，保險柜就無法打開；物理牽制，如倉庫的門不按正確的

程序操作就打不開，甚至還會自動報警；分權(quán)控制，如把每項業(yè)務(wù)都

分別由不同的人或者部門去處理，以預(yù)防舞弊或者錯誤的發(fā)生；簿記

控制，如定期將明細(xì)賬和總賬進行核對。

作為一種管理制度，內(nèi)部牽制幾乎不涉及信息的真實性和工作效

率的提高問題，因此，其范圍和管理作用都比較有限。到20世紀(jì)40

年代末期，生產(chǎn)的社會化程度空前提高，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離，股份

有限公司迅速發(fā)展，市場競爭進一步加劇。為了在激烈的競爭中生存

發(fā)展，企業(yè)迫切需要在管理上采用更為完善、有效的控制方法。為了

適應(yīng)股份日益分散的實際和保護社會公眾投資者的利益，西方國家紛

紛以法律的形式要求企業(yè)披露會計信息，這樣對會計信息的真實性就

提出了更高的要求。因此，傳統(tǒng)的內(nèi)部牽制制度已經(jīng)無法滿足上述企

業(yè)管理和會計信息披露的需要，現(xiàn)代意義上的內(nèi)部控制的產(chǎn)生已經(jīng)成

為一種必然。

六、資本結(jié)構(gòu)與公司治理結(jié)構(gòu)

（一）資本結(jié)構(gòu)的定義

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)是企

業(yè)籌資決策的核心問題，企業(yè)應(yīng)綜合考慮有關(guān)影響因素，運用適當(dāng)?shù)?/p>

方法確定最佳資本結(jié)構(gòu)，并在以后追加籌資中繼續(xù)保持。

資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分。廣義的資本結(jié)構(gòu)是指全部資金（包,

括長期資金、短期資金）的構(gòu)成及其比例，一般而言，廣義資本結(jié)構(gòu)

包括債務(wù)資本和股權(quán)資本的結(jié)構(gòu)、長期資本與短期資本的結(jié)構(gòu)，以及

債務(wù)資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)、長期資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)和股權(quán)資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)等。

狹義的資本結(jié)構(gòu)是指各種長期資本構(gòu)成及其比例，尤其是指長期債務(wù)

資本與（長期）股權(quán)資本之間的構(gòu)成及其比例關(guān)系。

影響資本結(jié)構(gòu)的因素包括企業(yè)財務(wù)狀況、企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、企業(yè)產(chǎn)

品銷售情況、投資者和管理人員的態(tài)度、貸款人和信用評級機溝的影

響、行業(yè)因素、所得稅稅率的高低以及利率水平的變動趨勢等。

（二）企業(yè)的融資方式及選擇

企業(yè)融資可分為股權(quán)融資和債務(wù)融資兩大渠道。這兩類不同性質(zhì)

的資本在企業(yè)總資本中所占的比例，形成企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。一般用公

司短期及長期負(fù)債與股東權(quán)益的比例來反映資本結(jié)構(gòu)，它又可進一步

分為股權(quán)結(jié)構(gòu)和債務(wù)結(jié)構(gòu)。

企業(yè)融資又有內(nèi)源融資和外源融資兩種方式。內(nèi)源融資主要是指

企業(yè)的自有資產(chǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金積累部分；而外源融資則是

指向企業(yè)的外部投資者借債或發(fā)行股票。

根據(jù)邁爾斯的“啄食順序理論”，公司一般遵循以下融資順序：

首先是內(nèi)源融資，其次是債券融資，最后才是股權(quán)融資。也就是說，

公司先依靠內(nèi)源融資，然后求助于外源融資；而在外部融資中，又通

常優(yōu)先選擇發(fā)行債券融資，資金不足時再進行股權(quán)融資。

（三）資本結(jié)構(gòu)理論

資本結(jié)構(gòu)理論包括凈收益理論、凈營業(yè)收益理論、理論、代理

理論和等級籌資理論等。

1、凈收益理論

凈收益理論認(rèn)為，利用債務(wù)可以降低企業(yè)的綜合資金成本。由于

債務(wù)成本一般較低，所以，負(fù)債程度越高，綜合資金成本越低，企業(yè)

價值越大。當(dāng)負(fù)債比率達到100%時，企業(yè)價值將達到最大。

2、凈營業(yè)收益理論

凈營業(yè)收益理論認(rèn)為，資本結(jié)構(gòu)與企上的價值無關(guān)，決定企業(yè)價

值高低的關(guān)鍵要素是企業(yè)的凈營業(yè)收益。盡管企業(yè)增加了成本較低的

債務(wù)資金，但同時也加大了企業(yè)的風(fēng)險，導(dǎo)致權(quán)益資金成本的提高，

企業(yè)的綜合資金成本仍保持不變。不論企業(yè)的財務(wù)杠桿程度如何，其

整體的資金成本不變，企業(yè)的價值也就不受資本結(jié)構(gòu)的影響，因而不

存在最佳資本結(jié)構(gòu)。

3、MM理論

MM理論認(rèn)為，在沒有企業(yè)和個人所得稅的情況下，任何企業(yè)的價

值，不論其有無負(fù)債，都等于經(jīng)營利潤除以適用于其風(fēng)險等級的收益

率。風(fēng)險相同的企業(yè)，其價值不受有無負(fù)債及負(fù)債程度地影響；但在

考慮所得稅的情況下，由于存在稅額底護利益，企業(yè)價值會隨負(fù)債程

度地提高而增加，股東也可獲得更多好處。于是，負(fù)債越多，企業(yè)價

值也會越大。

4、代理理論

代理理論認(rèn)為，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)會影響經(jīng)理人員的工作水平和其他

行為選擇，從而影響企業(yè)未來現(xiàn)金收入和企業(yè)市場價值。該理論認(rèn)，

為，債權(quán)籌資有很強的激勵作用，并將債務(wù)視為一種擔(dān)保機制。這種

機制能夠促使經(jīng)理多努力工作，少個人享受，并且做出更好的投資決

策，從而降低由于兩權(quán)分離而產(chǎn)生的代理戌本。但是，負(fù)債籌資可能

導(dǎo)致另一種代理成本，即企業(yè)接受債權(quán)人監(jiān)督而產(chǎn)生的成本。均衡的

企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債權(quán)代理成本之間的平衡關(guān)系來

決定的。

5、等級籌資理論

等級籌資理論認(rèn)為：（1）外部籌資的成本不僅包括管理和證券承

銷成本，還包括不對稱信息所產(chǎn)生的“投資不足效應(yīng)”而引起的成本。

（2）債務(wù)籌資優(yōu)于股權(quán)籌資。由于企業(yè)所得稅的節(jié)稅利益，負(fù)債籌資

可以增加企業(yè)的價值，即負(fù)債越多，企業(yè)價值增加越多，這是負(fù)債的

第一種效應(yīng)；但是，財務(wù)危機成本期望值的現(xiàn)值和代埋成本的現(xiàn)值會

導(dǎo)致企業(yè)價值的下降，即負(fù)債越多，企業(yè)價值減少額越大，這是負(fù)債

的第二種效應(yīng)。由于上述兩種效應(yīng)相抵消，企業(yè)應(yīng)適度負(fù)債。（3）由

于非對稱信息的存在，企業(yè)需要保留一定的負(fù)債容量以便有利可圖的

投資機會來臨時可發(fā)行債券，避免以太高的成本發(fā)行新股。

（四）資本結(jié)構(gòu)與公司治理的關(guān)系

第一，誰向企業(yè)投資，誰就對企業(yè)擁有相應(yīng)的控制權(quán)。股東通過

股東大會、董事會等機制控制企業(yè)，但當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)資不抵債進入破產(chǎn)

狀態(tài)時，債權(quán)人便獲得了對企業(yè)的控制權(quán)。

第二，從對經(jīng)理控制權(quán)的威脅來看，不同融資方式也存在差別。

發(fā)行新股可能使新股東持有大量股份，掌握公司控制權(quán)，進而使現(xiàn)有

經(jīng)理可能被替換。而發(fā)行債券帶來的控制權(quán)損失的可能性，在經(jīng)營正

常狀態(tài)下不但比發(fā)行新股小，也比貸款小。

第三，在企業(yè)的總資本中，債務(wù)融資占的比重很高，就會形成債

權(quán)人主導(dǎo)型治理模式；股權(quán)融資占的比重很高，則會形成股東主導(dǎo)型

治理模式。

由此可見，資本結(jié)構(gòu)決定公司控制權(quán)在股東和債權(quán)人之間的配置,

決定股權(quán)約束與債權(quán)約束的選擇與搭配，涉及對經(jīng)理人員激勵、約束

方式和強度的選擇，影響公司的股票價格。

七、公司治理結(jié)構(gòu)的概念

公司治理結(jié)構(gòu)或稱法人治理結(jié)構(gòu)、公司治理系統(tǒng)，是一種聯(lián)系并

規(guī)范股東（財產(chǎn)所有者）、董事會、高級管理人員權(quán)利和義務(wù)分配問

題的制度框架，包括股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)以及治理機構(gòu)設(shè)置等。簡單

地說，就是如何在公司內(nèi)部劃分權(quán)力。良好的公司治理結(jié)構(gòu)，可解決

公司各方利益分配問題，對公司能否高效運轉(zhuǎn)、是否具有競爭力，起

到?jīng)Q定性的作用。

我國公司治理結(jié)構(gòu)采用“三權(quán)分立”制度，即決策權(quán)、經(jīng)營管理

權(quán)、監(jiān)督權(quán)分屬于股東大會、董事會或執(zhí)行董事、監(jiān)事會。通過權(quán)力

的制衡，使三大機關(guān)各司其職，又相互制約，保證公司順利運行。

公司治理結(jié)構(gòu)重點需要解決公司的兩個基本問題：一是如何保證

投資者（股東）的投資回報；二是如何協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)各利益集團的關(guān)系。

（1）如何保證投資者（股東）的投資回板，主要包括協(xié)調(diào)股東與企業(yè)

的利益關(guān)系（即要解決“內(nèi)部人控制問題“）以及協(xié)調(diào)股東之間的利

益關(guān)系（即要解決大股東掏空和小股東“搭便車”問題）。在所有權(quán)

與經(jīng)營權(quán)分離的情況下，由于股權(quán)分散，股東有可能失去控制灰，企

業(yè)被內(nèi)部人（管理者）所控制。這時控制了企業(yè)的內(nèi)部人有可能做出

違背股東利益的決策，侵犯股東的利益。這種情況容易引起投資者不

愿投資或股東“用腳表決”的后果，會有損于企業(yè)的長期發(fā)展。同時,

由于小股東股權(quán)比例極低，監(jiān)督成本較高且具有較大的外部性，經(jīng)濟

理性的小股東都會選擇“搭便車”，這就導(dǎo)致大股東和小股東之間的

代理問題。這種代理問題被形象地描述為大股東“掏空”，是指大股

東侵占中小股東的利益，將財產(chǎn)和利潤轉(zhuǎn)移出去的行為?！疤涂铡睒O

大地侵害了中小股東的利益，打擊了中小投資者的積極性，同時也不

利于金融市場的發(fā)展和降低會計盈余質(zhì)量。公司治理結(jié)構(gòu)正是要從制

度上保證不同類型股東的利益。（2）如何協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)各利益集團的關(guān)

系，主要包括對經(jīng)理層與其他員工的激勵，以及對高層管理者的制約。

這個問題的解決有助于處理企業(yè)各集團的利益關(guān)系，又可以避免因高

管決策失誤給企業(yè)造成的不利影響。

八、監(jiān)事

（一）監(jiān)事的定義

監(jiān)事是股份公司中常設(shè)的監(jiān)察機關(guān)的成員，亦稱“監(jiān)察人”，主

要監(jiān)察股份公司業(yè)務(wù)執(zhí)行情況。由監(jiān)事組戌的監(jiān)督機構(gòu)稱為監(jiān)事會或

監(jiān)察委員會，是公司必備的法定的監(jiān)督機關(guān)。

由于公司股東分散，專業(yè)知識和能力差別很大，為了防止董事會、

經(jīng)理濫用職權(quán)，損害公司和股東利益，就需要在股東大會上選出這種

專門監(jiān)督機關(guān)，代表股東大會行使監(jiān)督職能。

（二）監(jiān)事的人數(shù)、任期及資格

1、監(jiān)事的人數(shù)

股份有限公司設(shè)監(jiān)事會，其成員不得少于3人。監(jiān)事會應(yīng)當(dāng)包括

股東代表和適當(dāng)比例的公司職工代表，其中職工代表的比例不得低于

三分之一，具體比例由公司章程規(guī)定。監(jiān)事會中的職工代表由公司職

工通過職工代表大會、職工大會或者其他形式民主選舉產(chǎn)生。

2、監(jiān)事的任期

監(jiān)事的任期每屆為3年。監(jiān)事任期屆滿，連選可以連任。監(jiān)事任

期屆滿未及時改選，或者監(jiān)事在任期內(nèi)辭職導(dǎo)致監(jiān)事會成員低于法定

人數(shù)的，在改選出的監(jiān)事就任前，原監(jiān)事仍應(yīng)當(dāng)依照法律、行政法規(guī)

和公司章程的規(guī)定，履行監(jiān)事職務(wù)。

3、監(jiān)事的任職資格

（1）積極資格。監(jiān)事可以是股東，也可以不是股東；監(jiān)事可以是

自然人，也可以是法人（必須指派自然人代表其行使職務(wù)，可隨時改

派）；監(jiān)事可以具有本國國籍，也可以沒有本國國籍；監(jiān)事會中至少

有一人在國內(nèi)有住所。

（2）消極資格。①有下列情形之一的，不得擔(dān)任公司的監(jiān)事無民

事行為能力或者限制民事行為能力；因犯有貪污、賄賂、侵占財產(chǎn)、

挪用財產(chǎn)罪或者破壞社會經(jīng)濟秩序罪，被判處刑罰，執(zhí)行期滿未逾五

年，或者因犯罪被剝奪政治權(quán)利，執(zhí)行期滿未逾5年；擔(dān)任因經(jīng)營不

善破產(chǎn)清算的公司、企業(yè)的董事或者廠長、經(jīng)埋，并對該公司、企業(yè)

的破產(chǎn)負(fù)有個人責(zé)任的，自該公司、企業(yè)破產(chǎn)清算完結(jié)之日起未逾3

年；擔(dān)任因違法被吊銷營業(yè)執(zhí)照的公司、企業(yè)的法定代表人，并負(fù)有

個人責(zé)任的，自該公司、企業(yè)被吊銷營業(yè)執(zhí)照之日起未逾3年；個人

所負(fù)數(shù)額較大的債務(wù)到期未清償。②國家公務(wù)員、軍人、公證人、律

師等不得兼任公司的監(jiān)事。③董事、經(jīng)理人和其他高級管理人，員不

能兼任同一公司的監(jiān)事。

(三)監(jiān)事的權(quán)限

1、監(jiān)督權(quán)

(1)業(yè)務(wù)執(zhí)行監(jiān)督權(quán)。監(jiān)事可以隨時調(diào)查公司業(yè)務(wù)及財務(wù)狀況，

查核簿冊和文件，并有權(quán)請求董事會提出報告。

(2)公司會計審核權(quán)。有權(quán)對董事會于每個營業(yè)年度終了時所造

具的各種會計表冊(營業(yè)報告書、資產(chǎn)負(fù)債表、財產(chǎn)目錄、損益表)

進行核對賬簿，調(diào)查實際情況，將其意見做成報告書向股東大會提出

報告。

(3)董事會停止違法行為的請求權(quán)。當(dāng)董事會執(zhí)行業(yè)務(wù)有違反法

律或章程的行為，或經(jīng)營登記范圍以外的業(yè)務(wù)時，有權(quán)通知董事會停

止其行為。

(4)其他監(jiān)督權(quán)?？烧{(diào)查公司設(shè)立經(jīng)過，審查清算人就任時所造

具的會計表冊、審查普通清算人在清算完結(jié)時所造具的清算期內(nèi)的會

計表冊。

2、公司代表權(quán)

監(jiān)事一般不能代表公司的權(quán)限，但在特殊情況下有權(quán)代表公司，

監(jiān)事可代表的內(nèi)容包括：代表公司向政府主管機關(guān)申請進行設(shè)立、修

改章程，發(fā)行新股、發(fā)行公司債，變更、合并、解散等各項登記的權(quán)

限；與董事進行訴訟（若法院另外沒有規(guī)定，股東大會也沒有另選他

人）；與董事進行交易（董事為自己或他人與公司發(fā)生交易時）；在

監(jiān)督業(yè)務(wù)執(zhí)行和審核公司會計中可代表公司委托律師、會計師審核。

3、股東大會召集權(quán)

監(jiān)事認(rèn)為有必要或受法院命令而召集股東大會。

4、監(jiān)事的權(quán)利

監(jiān)事的權(quán)利包括：向公司請求預(yù)付處理委任事務(wù)必要費用的權(quán)利;

向公司請求償還因處理委任事務(wù)所支出的費用及自支出時起的利息的

權(quán)利；向公司請求代其清償因處理委任事務(wù)所負(fù)擔(dān)的必要債務(wù)，未至

清償期的，請求公司提供擔(dān)保的權(quán)利；向公司請求賠償其處理委任事

務(wù)時，因非可歸責(zé)于自己的事由所導(dǎo)致的損害的權(quán)利。

九、監(jiān)事會

（一）監(jiān)事會的定義

監(jiān)事會是由股東（大）會選舉的監(jiān)事以及由公司職工民主選舉的

監(jiān)事組成的，對公司的業(yè)務(wù)活動進行監(jiān)督和檢查的法定必設(shè)和常設(shè)機

構(gòu)。監(jiān)事會，也稱公司監(jiān)察委員會，是股份公司法定的必備監(jiān)督機關(guān),

是在股東大會領(lǐng)導(dǎo)下，與董事會并列設(shè)置，對董事會和總經(jīng)理行政管

理系統(tǒng)行使監(jiān)督的內(nèi)部組織。

監(jiān)事會是股份有限公司實行監(jiān)督的內(nèi)部機構(gòu)，對內(nèi)不能參與公司

的經(jīng)營決策與管理，一般情況下無權(quán)對外代表公司。

（二）監(jiān)事會會議

1、會議召集次數(shù)

有限責(zé)任公司的監(jiān)事會每年度至少召開一次會議：股份有限公司

的監(jiān)事會每6個月至少召開一次會議。監(jiān)事可以提議召開臨時監(jiān)事會

會議。

2、會議召集權(quán)人

監(jiān)事會會議必須由有召集主持權(quán)的人召集和主持，否則，監(jiān)事會

會議不能召開；即使召開，其決議也不產(chǎn)生效力。

股份有限公司監(jiān)事會由監(jiān)事會主席召集和主持；監(jiān)事會主席不能

履行職務(wù)或者不履行職務(wù)的，由監(jiān)事會副主席召集和主持監(jiān)事會會議;

監(jiān)事會副主席不能履行職務(wù)或者不履行職務(wù)的，由半數(shù)以上監(jiān)事共同

推舉一名監(jiān)事召集和主持監(jiān)事會會議。

3、會議出席

監(jiān)事會會議應(yīng)由監(jiān)事本人出席，監(jiān)事因故不能出席時，可以書面

形式委托其他監(jiān)事代為出席，代為出席會議的人員應(yīng)當(dāng)在授權(quán)范圍內(nèi)

行使被代理監(jiān)事的權(quán)利。委托書應(yīng)載明：代理人姓名、代理事項、權(quán)

限和有效期限，并由委托人簽名蓋章。

監(jiān)事無故缺席且不提交書面意見或書面表決的，視為放棄在該次

會議上的表決權(quán)。監(jiān)事連續(xù)兩次未能親自出席，也不委托其他監(jiān)事出

席監(jiān)事會會議，視為不能履行職責(zé)，監(jiān)事會應(yīng)當(dāng)建議股東大會予以撤

換。

(三)監(jiān)事會權(quán)限

監(jiān)事會權(quán)限包括：

(1)檢查公司的財務(wù)，并有權(quán)要求執(zhí)行公司業(yè)務(wù)的董事和經(jīng)理報

告公司的業(yè)務(wù)情況；

(2)對董事、經(jīng)理和其他高級管理人員執(zhí)行公司職務(wù)時違反法律、

法規(guī)或者章程的行為進行監(jiān)督

(3)當(dāng)董事、經(jīng)理和其他高級管理人員的行為損害公司的利益時,

要求其予以糾正，必要時向股東大會或國家有關(guān)主管機關(guān)報告；

(4)提議召開臨時股東大會；

(5)列席董事會會議；

(6)公司章程規(guī)定或股東大會授予的其他職權(quán)；

(7)監(jiān)事會行使職權(quán)時，必要時可以聘請律師事務(wù)所、會計師事

務(wù)所等專業(yè)性機構(gòu)給予幫助，由此發(fā)生的費用由公司承擔(dān)。

（四）監(jiān)事會決議

1、表決權(quán)數(shù)

每一個監(jiān)事平等地享有一票表決權(quán)。

2、表決權(quán)行使

（1）行使方式：監(jiān)事出席監(jiān)事會，在監(jiān)事會上行使表決權(quán)。

（2）表決方式：記名、無記名投票，如有兩名以上監(jiān)事要求無記

名投票方式，則采用無記名投票方式；舉手表決方式。

3、表決方法

由三分之二的監(jiān)事出席會議并由出席會議的監(jiān)事過半數(shù)同意方可

通過。換句話說監(jiān)事會決議至少需要公司監(jiān)事的三分之一以上同意。

十、獨立董事及其職責(zé)

（一）獨立董事制度

獨立董事制度是指在董事會中設(shè)立獨立董事，以形成權(quán)力制衡與

監(jiān)督的一種制度。獨立董事只擁有董事身份和在董事會中的角色，不

在公司內(nèi)擔(dān)任其他職務(wù)，并且在公司內(nèi)沒有其他實質(zhì)性利益關(guān)系，即

與其受聘的公司和股東不存在可能妨礙其進行獨立判斷的關(guān)系。我國

證監(jiān)會在《關(guān)于在上市公司建立獨立董事制度的指導(dǎo)意見》中認(rèn)為上

市公司獨立董事是指不在上市公司擔(dān)任除董事外的其他職務(wù)，并與其

所受聘的上市公司及其主要股東不存在可能妨礙其進行獨立客觀判斷

關(guān)系的董事。

上市公司應(yīng)當(dāng)保證獨立董事享有與其他董事同等的知情權(quán)。凡須

經(jīng)董事會決策的事項，上市公司必須按法定的時間提前通知獨立董事

并同時提供足夠的資料，獨立董事認(rèn)為資料不充分的，可以要求補充。

當(dāng)2名或2名以上獨立董事認(rèn)為資料不充分或論證不明確時，可聯(lián)名

書面向董事會提出延期召開董事會會議或延期審議該事項，董事會應(yīng)

予以采納。上市公司向獨立董事提供的資料，上市公司及獨立董事本

人應(yīng)當(dāng)至少保存5年。

上市公司應(yīng)提供獨立董事履行職責(zé)所必需的工作條件。上市公司

董事會秘書應(yīng)積極為獨立董事履行職責(zé)提供協(xié)助，如介紹情況、提供

材料等。獨立董事發(fā)表的獨立意見、提案及書面說明應(yīng)當(dāng)公告的，董

事會秘書應(yīng)及時到證券交易所辦理公告事宜。獨立董事行使職灰時，

上市公司有關(guān)人員應(yīng)當(dāng)積極配合，不得拒絕、阻礙或隱瞞，不得干預(yù)

其獨立行使職權(quán)。獨立董事聘請中介機構(gòu)的費用及其他行使職灰時所

需的費用由上市公司承擔(dān)。上市公司應(yīng)當(dāng)給予獨立董事適當(dāng)?shù)慕蛸N。

津貼的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)由董事會制訶預(yù)案，股東大會審議通過，并在公司年

報中進行披露。除上述津貼外，獨立董事不應(yīng)從該上市公司及其主要

股東或有利害關(guān)系的機構(gòu)和人員取得額外的、未予披露的其他利益。

上市公司可以建立必要的獨立董事責(zé)任保險制度，以降低獨立董事正

常履行職責(zé)可能引致的風(fēng)險。

（二）獨立董事的任期與資格

獨立董事每屆任期與該上市公司其他董事任期相同；任期屆滿可

連選連任，但連任時間不得超過6年。對于公司獨立董事人數(shù)的設(shè)置

一般沒有限制性要求。但對于上市公司來說，在2003年6月30日前,

董事會成員中至少應(yīng)包括2名獨立董事；在2003年6月30日后，董

事會成員中至少應(yīng)包括三分之一的獨立董事。

獨立董事的資格包括積極與消極兩方面。獨立董事的積極資格包

括具有所要求的獨立性；具備一定的業(yè)務(wù)素質(zhì)水平，具備相關(guān)的知識

和經(jīng)驗，對上市公司來說，具備上市公司運作的基礎(chǔ)知識，熟悉相關(guān)

法律、行政法規(guī)、規(guī)章及規(guī)則，具備5年以上法律、經(jīng)濟或者其他履

行獨立董事職責(zé)所必需的工作經(jīng)驗；公司章程規(guī)定的其他條件。

獨立董事的消極資格包括：之前規(guī)定的不能擔(dān)任公司董事的條件

適用于獨立董事；在公司或其附屬企業(yè)任職的；與公司有雇傭關(guān)系的

人員的直系親屬（配偶、父母、子女）和主要社會關(guān)系成員（元弟姐

妹、岳父母、兒媳女婿、兄弟姐妹的配偶、配偶的兄弟姐妹）；直接

或間接持有公司已發(fā)行股份1%以上或是公司前十名股東中的自然人股

東及其直系親屬；在直接或間接持有公司已發(fā)行股份5%以上的股東單

位或在公司前五名股東單位任職的人員及其直系親屬；最近一年內(nèi)曾

經(jīng)具有前三項所列舉的情形；為公司或其附屬企業(yè)提供財務(wù)、法律、

咨詢等服務(wù)的人員；公司章程規(guī)定的其他人員；對上市公司來說，我

國證監(jiān)會認(rèn)定的其他人員。

(三)獨立董事的選任和退任

1、獨立董事的選任

獨立董事的選任由股東大會執(zhí)行，以普通決議形式進行，一般采

用累積投票制。獨立董事采取差額選舉制的，可采取第一大股東回避

的方式。對不符合資格的被提名人，可按照規(guī)定提出異議。對我國證

監(jiān)會持有異議的被提名人，可作為公司的董事候選人，但不可作為獨

立董事的候選人。對提名委員會提出的候選人，擁有董事席位的股東

只有在理由充分或擁有可靠證據(jù)的前提下，才能否決提名并重新進行

獨立董事提名和選舉。

2、獨立董事的退任

獨立董事的退任由下列兩種情形引起。

(1)免職。獨立董事連續(xù)3次未親自出席董事會會議的，由董事

會提請股東大會予以撤換。除上述情況不得擔(dān)任獨立董事的事由發(fā)生

外，獨立董事任期屆滿前不得無故撤換。

（2）辭職。獨立董事辭職時，應(yīng)向董事會提交書面辭職報告，對

任何與辭職有關(guān)或其認(rèn)為有必要引起公司股東和債權(quán)人注意的情況進

行說明。若獨立董事辭職導(dǎo)致董事會中獨立董事比例低于章程中規(guī)定

的最低要求時，該董事的辭職報告在下任獨立董事替補其缺額后生效。

（四）獨立董事的權(quán)限

獨立董事除了具有一般董事所擁有的權(quán)限外，還具有以下權(quán)限。

1、獨立董事的特別職權(quán)

（1）對于重大關(guān)軼交易應(yīng)由獨立董事認(rèn)可后，提交董事會討論。

所謂重大關(guān)聯(lián)交易指（上市）公司擬與關(guān)聯(lián)人達成的總額高于300萬

元或高于最近審計后公司凈資產(chǎn)5%的關(guān)聯(lián)交易。

（2）向董事會提議聘用或解聘會計師事務(wù)所。

（3）向董事會提請召開臨時股東大會。

（4）獨立聘請外部審計機構(gòu)和咨詢機構(gòu)。

（5）可在股東大會召開之前公開向股東征集投票權(quán)。

2、獨立董事對重大事項的獨立意見

所謂重大事項是指下列事項：提名、任免董事；聘請或解聘高級

管埋人員；公司董事、高級管理人員的薪酬；重要關(guān)聯(lián)人的資金往來;

獨立董事認(rèn)為可能損害中小股東權(quán)益的事項；公司章程規(guī)定的其他事

項。

對于重大事項，獨立董事可以發(fā)表的獨立意見的類型主要有以下

幾種：同意、保留意見及理由、反對意見及理由和無法表示意見及其

理由。

3、獨立董事與關(guān)聯(lián)交易

根據(jù)《公司法》等法律、行政法規(guī)的規(guī)定及中國證監(jiān)會、交易所

或其他監(jiān)管部門的規(guī)定，獨立董事除依法行使一般董事的職權(quán)外，還

應(yīng)對以關(guān)聯(lián)交易為主的交易事項發(fā)表獨立意見。

十一、董事會及其權(quán)限

（一）董事會的定義及形式

1、董事會及其形成

董事會是依照有關(guān)法律、行政法規(guī)和政策規(guī)定，按公司或企業(yè)章

程設(shè)立并由全體董事組成的業(yè)務(wù)執(zhí)行機關(guān)。董事會是公司的執(zhí)行機構(gòu),

貫徹公司股東大會的決議，對內(nèi)管理公司事務(wù)，對外代表公司。此外,

董事會也是股份有限公司的必設(shè)機構(gòu)它既是公司的執(zhí)行機構(gòu)，又是公

司的集體領(lǐng)導(dǎo)機關(guān)，其領(lǐng)導(dǎo)水平對公司的穩(wěn)定和發(fā)展舉足輕重。

董事會由股東大會選舉產(chǎn)生，按照《公司法》和《公司章程》行

使董事會權(quán)力，執(zhí)行股東大會決議，是股東大會的代理機構(gòu)，代表股

東大會行使公司管理權(quán)限。作為公司董事會，其形成有資格上、數(shù)量

上和工作安排上的具體要求，也有其具體職責(zé)范圍。

（1）從資格上講，董事會的各位成員必須是董事。董事是股東在

股東大會上選舉產(chǎn)生的。所有董事組成一個集體領(lǐng)導(dǎo)班子稱為董事會。

（2）從人員數(shù)量上說，董事的人數(shù)不得少于法定最低限額，因為

人數(shù)太少，不利于集思廣益和充分集中股東意見。但人數(shù)也不宜過多,

以避免機構(gòu)雁腫，降低辦事效率。因此公司應(yīng)在最低限額以上根據(jù)業(yè)

務(wù)需要和公司章程確定董事的人數(shù)。由于董事會是會議機構(gòu)董事會最

終人數(shù)一般是奇數(shù)。

（3）從人員分工上，董事會一般設(shè)有董事長、副董事長、常務(wù)董

事。人數(shù)較多的公司還可設(shè)立常務(wù)董事會。董事長和副董事長，由董

事會成員過半數(shù)互相選舉產(chǎn)生，罷免的程序也相同。

（4）在董事會中，董事長具有最大權(quán)限，是董事會的主席。

2、董事會的類型

我國董事會包括法定董事會和臨時董事會兩種。股份有限公司的

董事會每年度至少召開兩次會議，每次會議應(yīng)當(dāng)于會議召開十三前通

知全體董事和監(jiān)事。代表十分之一以上表決權(quán)的股東、三分之一以上

董事或者監(jiān)事會，可以提議召開董事會臨時會議。董事長應(yīng)當(dāng)自接到

提議后十日內(nèi)，召集和主持董事會會議。董事會召開臨時會議，可以

另定召集董事會的通知方式和通知時限。

（二）董事會會議

1、董事會會議的召集

董事會會議由董事長召集和主持；董事長不能履行職務(wù)或者不履

行職務(wù)的，由副董事長召集和主持；副董事長不能履行職務(wù)或者不履

行職務(wù)的，由半數(shù)以上董事共同推舉一名董事召集和主持。

2、董事會會議的出席

董事會會議應(yīng)由董事本人出席；董事因故不能出席，可以書面委

托其他董事代為出席，委托書中應(yīng)載明代理人的姓名，代理事項、權(quán)

限和有效期限，并由委托人簽名或蓋章。

董事未出席，也未委托代表出席董事會會議的，視為放棄在該次

會議上的投票權(quán)。董事連續(xù)兩次未能親自出席，也不委托其他董事出

席董事會會議，視為不能履行職責(zé)，董事會應(yīng)當(dāng)建議股東大會予以撤

換。

3、董事會會議的舉行

董事會會議應(yīng)有過半數(shù)的董事出席方可舉行。

（三）董事會權(quán)限

董事會權(quán)限包括普通事項和特別事項。

1、普通事項

普通事項包括：負(fù)責(zé)召集股東大會，并向大會報告工作；執(zhí)行股

東大會的決議；決定公司的經(jīng)營計劃和投資方案；制訂公司的年度財

務(wù)預(yù)算方案、決算方案；決定公司內(nèi)部管理機構(gòu)的設(shè)置；制訂公司的

基本管理制度；管理公司信息披露事項；向股東大會提請聘請或更換

為公司審計的會計師事務(wù)所；聽取公司經(jīng)理的工作匯報并檢查經(jīng)理的

工作；法律、法規(guī)或公司章程規(guī)定，以及股東大會授予的其他決定非

特別事項的職權(quán)。

2、特別事項

特別事項包括：制訂公司的利潤分配方案和彌補虧損方案；制訂

公司增加或者減少注卅資本、發(fā)行債券或其他證券及上市方案；擬訂

公司重大收購、回購本公司股票或者合并、分立和解散方案；在股東

大會授權(quán)范圍內(nèi)，決定公司風(fēng)險投資、資產(chǎn)抵押及其他擔(dān)保事項；公

司董事長的選任、解任及報酬；聘任或者解聘公司經(jīng)理、董事會秘書;

根據(jù)經(jīng)理的提名，聘任或者解聘財務(wù)負(fù)責(zé)人等高級管理人員，并決定

其報酬事項和獎懲事項；制訂公司章程的修改方案。

（四）董事會的決議

為了保證董事會會議所形成的決議代表大多數(shù)股東的利益，各國

公司法一般都明確規(guī)定了參加董事會會議的法定人數(shù)。也就是說如果

參加董事會會議的董事人數(shù)沒有達到法定人數(shù)，此次董事會不合法所

形成的決議無效。

我國《公司法》規(guī)定董事會會議應(yīng)由二分之一以上的董事出席方

X舉行；而一些國家的公司法規(guī)定，董會會議的法定人數(shù)可低于董事

人數(shù)的二分之一，但不得少于董事總數(shù)的三分之一。

董事會決議的計票原則采用按人數(shù)計算，也就說每一位董事平等

地享有一個表決權(quán)，不以其所代表的股票數(shù)為據(jù)。

董事會的決議一般也采用多數(shù)通過的原則。按照《公司法》規(guī)定,

董事會做出的決議，必須經(jīng)全體董事的過半數(shù)通過。董事會決議表決,

實行一人一票。不過，公司章程可以另行約定對特殊事項決議的通過

條件，但是不能低于《公司法》規(guī)定的過半數(shù)通過。

一些國家還依據(jù)決議的具體事項，將董事會決議分為普通決議和

特別決議。普通決議適用于簡單多數(shù)原則。即由過半數(shù)的董事出席會

議并由出席會議的董事過半數(shù)同意即可；特別決議適用于絕對多數(shù)原

貝由三分之二的董事出席會議并由出席會議的董事過半數(shù)同意才算

過。換句話說，普通決議的通過最少需要公司董事的四分之一以上同

意，特別決議的通過至少需要公司董事的三分之一以上同意。

對于董事會決議，應(yīng)特別注意決議無效的情形，決議無效主要包

括兩種情形：第一，決議成立的過程無效。這是指召集程序或決議方

法違反法律或章程規(guī)定。第二，決議的內(nèi)容無效。即決議內(nèi)容違反法

律或章程的規(guī)定。對于上述兩種無效的決議，利害關(guān)系人可以在任何

時候、以任何方法提出無效的主張，不必以訴訟的方法，可以以抗辯

的方法。

十二、監(jiān)督機制

（一）監(jiān)督機制的概念

監(jiān)督機制是指公司的利益相關(guān)者針對公司經(jīng)營者的經(jīng)營成果、經(jīng)

營行為或決策所進行的一系列客觀而及時的審核、監(jiān)察與督導(dǎo)的行動。

公司內(nèi)部權(quán)力的分立與制衡原理是設(shè)計和安排公司內(nèi)部監(jiān)督機制的一

般原理。公司內(nèi)部的監(jiān)督機制包括股東大會和董事會對經(jīng)理人員的監(jiān)

督和制約，也包括它們之間權(quán)力的相互制衡與監(jiān)督。

（二）公司內(nèi)部監(jiān)督機制的設(shè)計原理

現(xiàn)代公司作為所有權(quán)與控制權(quán)分離的典型企業(yè)組織形式，其最大

特點就是公司財產(chǎn)的原始所有者遠離對公司經(jīng)營者的控制。

為了保護所有者的利益，現(xiàn)代公司以法律的形式確立了一套權(quán)力

分立與制衡的法人治理結(jié)構(gòu)，這種權(quán)力的相互制衡實際上是權(quán)力的相

互監(jiān)督。公司內(nèi)部權(quán)力的分立、監(jiān)督與制衡原理主要應(yīng)當(dāng)包括以下幾

個方面。

首先，由于所有權(quán)與控制權(quán)的分離，作為財產(chǎn)的最終所有者的股

東不能直接從事公司經(jīng)營管理。股東遠離公司的直接治理而又不能不

關(guān)心公司經(jīng)營績效，作為出資者表達其意志的公司權(quán)力機