資產評估實務二-《資產評估實務二》模擬試卷4單選題（共30題，共30分）(1.)假設在資本市場中，平均風險股票報酬率為14%，權益市場風險溢價為4%，某公司普通股β值為1.5（江南博哥）。該公司普通股的成本為（）。A.18%B.6%C.20%D.16%正確答案：D參考解析：天風險報酬率=平均風險股頂市場報酬率-權益市場風險溢價=14%-4%=10%。公司普通股的成本=10%+1.54%=16%。(2.)合并方或購買方通過企業(yè)合并取得被合并方或被購買方的全部凈資產，合并后注銷被合并方或被購買方的法人資格，被合并方或被購買方原持有的資產.負債，在合并后變更為合并方或購買方的資產.負債，此合并類型是（）。A.新設合并B.控股合并C.吸收合并D.企業(yè)清算正確答案：C參考解析：合并方或購買方通過企業(yè)合并取得被合并方或被購買方的全部凈資產，合并后注銷被合并方或被購買方的法人資格，被合并方或被購買方原持有的資產、負債，在合并后變更為合并方或購買方的資產、負債，為吸收合并。(3.)企業(yè)給予其利益相關者回報的能力越高，企業(yè)價值（）。A.越低B.不變C.越高D.不定正確答案：C參考解析：企業(yè)給予其利益相關者回報的能力越高，企業(yè)價值就越高。(4.)甲公司欲收購乙公司的全部股權，委托丙資產評估公司對乙公司進行資產評估。甲公司擬了解在收購后乙公司能為其創(chuàng)造的價值，并以此作為確定收購價的參考，則在評估業(yè)務中，丙公司需要評估乙公司股權的（）。A.市場價值B.投資價值C.清算價值D.在用價值正確答案：B參考解析：評估目的不同，價值類型也可能不同。對于一項股權并購評估業(yè)務，如果委托人是收購方，擬了解收購后標的企業(yè)能為其創(chuàng)造的價值，并以此作為確定收購價的參考，在這種情況下，評估業(yè)務針對的是特定投資者，則委托人需要的是這項股權的投資價值。(5.)2017年2月，甲公司并購了其上游企業(yè)乙公司，并購整合過程中產生了“1＋1＞2”的協(xié)同效應，協(xié)同效應對甲公司未來的收益產生了重大影響。在對甲公司進行企業(yè)價值評估時，應該遵循（）。A.存量持續(xù)經營假設B.增量持續(xù)經營假設C.并購整合持續(xù)經營假設D.清算假設正確答案：C參考解析：并購整合持續(xù)經營假設是通過企業(yè)并購及并購后的重組整合，考慮并購整合過程對標的企業(yè)產生的協(xié)同效應的持續(xù)經營假設。在對該標的企業(yè)進行評估時，若考慮了協(xié)同效應對企業(yè)未來收益及企業(yè)價值的影響，則應當使用并購整合持續(xù)經營假設。(6.)下列不屬于宏觀環(huán)境分析中，宏觀.區(qū)域因素的主要因素的是（）。A.政治和法律因素B.經濟因素C.社會和文化因素D.生活環(huán)境因素正確答案：D參考解析：宏觀環(huán)境分析中，宏觀.區(qū)域環(huán)境因素主要包括政治和法律因素.經濟因素.社會和文化因素.技術因素。(7.)政治和法律因素制約.影響企業(yè)的經營行為，尤其是影響企業(yè)較長期的投資行為。對于企業(yè)來說，很難預測國家政治法律環(huán)境的變化趨勢，這體現(xiàn)的是政治和法律因素的（）。A.直接性B.難以預測性C.不可逆轉性D.間接性正確答案：B參考解析：政治和法律因素對企業(yè)產生影響的特點如下：一是直接性，即國家政治法律環(huán)境直接影響著企業(yè)的經營狀況；二是難以預測性，對于企業(yè)來說，很難預測國家政治法律環(huán)境的變化趨勢；三是不可逆轉性，政治法律環(huán)境因素一旦影響到企業(yè)，就會使企業(yè)發(fā)生十分迅速和明顯的變化，而這一變化往往是企業(yè)難以改變的。(8.)下列各項中，屬于某行業(yè)初創(chuàng)階段特點的是（）。A.市場需求比較穩(wěn)定B.利潤較高C.風險較小D.資本來源有限正確答案：D參考解析：處于初創(chuàng)階段的行業(yè)主要有以下三個特點：一是資本來源有限，投入不足。二是收益較低。三是風險較大。(9.)H公司是一家汽車制造公司，公司的零部件主要從供應商A公司處采購。近年來，原材料價格上漲，A公司要求提高零部件的供應價格，由于供應商比較單一，公司不得不同意A公司的漲價要求。A公司的影響力屬于波特五力模型中所提及的（）。A.購買者的議價能力B.替代產品的競爭能力C.供應商的議價能力D.產業(yè)內現(xiàn)有企業(yè)的競爭正確答案：C參考解析：A公司屬于H公司的供應商，A公司的漲價要求屬于供應商的議價能力。(10.)美國W連鎖店公司是美國最大的，同時也是世界上最大的連鎖零售商。它之所以這樣成功，其中一個重要原因就是它在采購.存貨.銷售和運輸?shù)雀鱾€商品流通環(huán)節(jié)想盡一切辦法降低成本，使其流通成本降至行業(yè)最低，商品價格保持在最低價格線上，然后利用成本優(yōu)勢打開市場，擴大市場份額，最終贏得同等市場條件下的超平均利潤，根據以上資料判斷，W公司采取的戰(zhàn)略為（）。A.成本領先戰(zhàn)略B.差異化戰(zhàn)略C.集中戰(zhàn)略D.發(fā)展型戰(zhàn)略正確答案：A參考解析：成本領先戰(zhàn)略亦稱低成本戰(zhàn)略，其核心是在追求規(guī)模經濟的基礎上，加強內部成本控制，在研發(fā).生產.銷售.服務和廣告等環(huán)節(jié)把成本降到最低，成為行業(yè)中的成本領先者，并獲得高于行業(yè)平均水平的利潤。(11.)當宏觀經濟總體上保持總量不變或總量低速增長時，企業(yè)應該實施（）A.發(fā)展型戰(zhàn)略B.穩(wěn)定型戰(zhàn)略C.緊縮型戰(zhàn)略D.放棄戰(zhàn)略正確答案：B參考解析：穩(wěn)定型戰(zhàn)略的風險相對較小，一般適用于以下情況：宏觀經濟總體上保持總量不變或總量低速增長；企業(yè)所在行業(yè)產業(yè)技術相對成熟，技術更新速度較慢；消費者的需求偏好變動較為穩(wěn)定；企業(yè)處于成熟期，產品需求.市場規(guī)模趨于穩(wěn)定；競爭格局也相對穩(wěn)定。(12.)甲公司是一家啤酒生產大型企業(yè)，利用自主研發(fā)的清爽型啤酒，在當?shù)厝〉昧?0%的市場占有率。為通過保證質量.再降成本，強化成本領先戰(zhàn)略優(yōu)勢，甲公司下一步準備并購一家主要原材料供應商，則甲公司采用的是發(fā)展型戰(zhàn)略中的（）。A.橫向一體化B.前向一體化C.后向一體化D.多樣化正確答案：C參考解析：后向一體化指企業(yè)介入原材料供應商的生產活動，甲公司準備并購一家主要原材料供應商，所以采用的是后向一體化戰(zhàn)略。(13.)對銀行保險公司.證券公司等金融企業(yè)進行評估時，一般優(yōu)先選擇（）。A.股權自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型B.企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型C.債務自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型D.股利現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型正確答案：A參考解析：在對銀行.保險公司.證券公司等金融企業(yè)進行評估時，一般優(yōu)先選擇股權自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，這些金融企業(yè)的財務杠桿通常很高且付息負債變動頻繁，運用企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型會使評估工作過程冗長而低效。(14.)下列不屬于權益資本的收益指標的是（）。A.股利B.凈利潤C.息前稅后利潤D.股權自由現(xiàn)金流量正確答案：C參考解析：股利.凈利潤.股權自由現(xiàn)金流量屬于權益資本的收益指標；息前稅后利潤.企業(yè)自由現(xiàn)金流量.經濟利潤則屬于全投資資本的收益指標。(15.)下列各種價值比率中，屬于企業(yè)整體價值比率的是（）。A.市凈率B.EV/EBITDAC.市盈率D.市銷率正確答案：B參考解析：市凈率.市盈率和市銷率屬于權益價值比率。EV/EBITDA屬于企業(yè)整體價值比率。(16.)每個可比對象與被評估企業(yè)在成長性和風險性方面都存在差異。下列各項中，不屬于價值比率調整方式的是（）。A.回歸法B.矩陣法C.變異系數(shù)D.因素調整正確答案：C參考解析：價值比率的調整方式包括因素調整.矩陣法和回歸法。(17.)可以用來比較不同價值比率樣本的離散程度的統(tǒng)計方法是（）。A.中位數(shù)B.變異系數(shù)C.算術平均值D.最大值正確答案：B參考解析：變異系數(shù)可以用來比較不同價值比率樣本的離散程度，可以以此為依據選擇最合適的價值比率。(18.)對于一些高科技企業(yè)和服務性企業(yè)來說，采用資產基礎法評估企業(yè)價值的不足之處不包括（）。A.資產基礎法評估所用的時間較長.成本較高B.采用資產基礎法忽視了某些無形資產對企業(yè)價值創(chuàng)造的作用C.資產基礎法難以尋找與被評估企業(yè)相同或類似的可比對象D.資產基礎法忽視了企業(yè)整體獲利能力，難以體現(xiàn)企業(yè)價值的全部內涵正確答案：C參考解析：難以尋找與被評估企業(yè)相同或類似的可比對象，屬于市場法評估企業(yè)價值的局限性，選項C不符合題意。(19.)按照無形資產的性質和屬性分類，合理的企業(yè)組織體系和管理制度.企業(yè)文化.企業(yè)信譽屬于（）。A.知識型無形資產B.權力型無形資產C.關系型無形資產D.組合型無形資產正確答案：D參考解析：組合型無形資產指運用多種因素綜合形成的無形資產。組合型無形資產是各種難以獨立存在和辨識的無形資產的總和，如屬于企業(yè)管理和企業(yè)文化范疇的無形資產，像合理的企業(yè)組織體系和管理制度.企業(yè)文化.企業(yè)信譽和人力資源等。(20.)（）是評估無形資產最為重要的技術方法，也是使用頻率最高的技術方法。A.市場法B.成本法C.收益法D.資產基礎法正確答案：C參考解析：從無形資產的特征來看，每一項無形資產都是獨特的，所以無法簡單復制或者批量生產。鑒于此，評估時將不同無形資產進行類比的要求和難度同時加大，導致市場法評估受到較大限制。與此同時，由于無形資產的成本與其價值之間存在弱對應性，在評估無形資產時，成本法的適用性也大幅降低。而對于收益法來說，其估算原理與無形資產的特征相吻合。具有獲利能力是無形資產發(fā)揮價值的根本原因，而收益法能夠合適地度量無形資產所貢獻的經濟收益。因此，收益法成為評估無形資產最為重要的技術方法，也是使用頻率最高的技術方法。(21.)對無形資產專利權進行評估時，評估人員應查驗的權屬證明資料是（）。A.商標主管部門頒發(fā)的注冊商標證書B.主營業(yè)務成本.管理費用等科目數(shù)據C.訪談D.專利主管部門頒發(fā)的專利證書正確答案：D參考解析：不同的無形資產有不同的權利法律文件或其他證明資料。如專利資產的權利法律文件是專利主管部門頒發(fā)的專利證書.專利通知書.權利要求書等；商標權的法律文件是商標主管部門頒發(fā)的注冊商標證書.商標圖案等。主營業(yè)務成本.管理費用等科目屬于財務資料。訪談屬于無形資產清查核實的一種方法，與查驗資料是并列關系。(22.)在進行無形資產評估信息分析時，按照信息來源級別，可將這些資料分為一級信息和二級信息。一級信息和二級信息的區(qū)別是（）。A.一級信息是指評估人員已經掌握的信息，二級信息是指評估人員未掌握的信息B.二級信息是指從市場上免費獲得的信息，一級信息是指從市場上購買的信息C.一級信息是指從市場上直接獲得的信息，二級信息是指從政府部門獲得的信息D.一級信息是指未經處理過的信息，二級信息是指經過處理過的信息正確答案：D參考解析：一級信息是從信息源得來的未經處理的事實，可靠性高，是評估專業(yè)人員進行分析最重要的資料。二級信息提供的是變動過的信息，如證券分析師的投資分析報告等可幫助評估專業(yè)人員更全面地了解目標公司及所處產業(yè)的狀況，對這類信息，評估專業(yè)人員應做去偽存真和去粗取精的分析。(23.)下列各項中，不屬于增量收益法評估無形資產的操作步驟的是（）。A.確定增量收益B.確定收益期限C.增量收益的合理性D.確定折現(xiàn)率或資本化率正確答案：C參考解析：增量收益的合理性是增量收益法使用的注意事項。(24.)企業(yè)價值評估中最常用的假設是（）。A.持續(xù)經營假設B.市場條件C.評估對象自身條件D.評估假設正確答案：A參考解析：持續(xù)經營假設是企業(yè)價值評估中最常用的假設。(25.)乙公司2016年的銷售收入是12500萬元，凈利潤為2500萬元，股東權益賬面價值為3000萬元，股利支付率為45%，預計未來增長率為5%，公司的貝塔值為1.5，無風險報酬率為3%，市場風險溢價為8%。則乙公司的市銷率為（）。A.0.95B.1.72C.1.23D.0.85正確答案：A參考解析：銷售凈利率＝2500/12500×100%＝20%股權資本成本＝3%＋1.5×8%＝15%市銷率＝20%×45%×（1＋5%）/（15%－5%）＝0.95(26.)對于盈利相對穩(wěn)定.周期性較弱的成熟行業(yè)，適合選擇的價值比率是（）。A.以盈利為基礎的價值比率B.基于資產賬面價值或重置價值的比率C.基于營業(yè)收入的比率D.全投資口徑的價值比率正確答案：A參考解析：對于盈利相對穩(wěn)定.周期性較弱的成熟行業(yè)，投資者注重的往往是利潤和現(xiàn)金流的增長，因此，選擇盈利比率相對較為適合。(27.)下列選項中，不屬于企業(yè)盈利模式分析要素的是（）。A.利潤來源B.利潤產品C.利潤估計D.利潤前瞻正確答案：C參考解析：企業(yè)盈利模式分析一般包含五個要素，即利潤來源.利潤產品.利潤活動.利潤屏障和利潤前瞻。(28.)（）是確定無形資產存在以及以何種方式存在的主要依據，也是評估無形資產價值的重要出發(fā)點。A.無形資產權利的法律文件或者其他證明資料B.能夠體現(xiàn)無形資產帶來的顯著.持續(xù)的可辨識經濟利益的相關資料C.反映無形資產性質和特征.目前和歷史發(fā)展狀況的相關資料D.反映無形資產的剩余經濟壽命和法定壽命.保護措施的相關資料正確答案：A參考解析：評估專業(yè)人員在執(zhí)行無形資產評估業(yè)務時，應當要求委托人和相關當事方提供無形資產的所有權或者其他財產權利的法律權屬資料，并對法律權屬資料及其來源予以必要的查驗。無形資產權利的法律文件或者其他證明資料是確定無形資產存在以及以何種方式存在的主要依據，也是評估無形資產價值的重要出發(fā)點。(29.)企業(yè)發(fā)展狀況分析可以概括為業(yè)務分析.戰(zhàn)略分析和財務報表分析。下列不屬于企業(yè)業(yè)務分析的是（）。A.戰(zhàn)略目標分析B.盈利模式分析C.市場需求分析D.競爭能力分析正確答案：A參考解析：企業(yè)業(yè)務分析包括盈利模式分析.市場需求分析和競爭能力分析，選項A屬于戰(zhàn)略分析，因此答案為選項A。(30.)下列關于無形資產清查核實目的的說法中，不正確的是（）。A.確認無形資產存在性包括兩個方面：一是確認無形資產的存在；二是確定其有效期B.無形資產有效期限是其存在的前提C.商標歷史越悠久，價值越高D.清查核實，可以進一步驗證收集信息資料的支持性正確答案：C參考解析：有的商標，歷史越悠久，價值越高，當然有的商標時間長，但不一定有較高的價值。選項C不正確。多選題（共10題，共10分）(31.)在企業(yè)價值評估實務中，通常影響企業(yè)價值的因素有（）。A.企業(yè)發(fā)展狀況B.法律法規(guī)C.行業(yè)競爭狀況D.持續(xù)經營假設E.并購整合持續(xù)經營假設正確答案：A、B、C參考解析：在企業(yè)價值評估實務中，通常是將企業(yè)置于其發(fā)展環(huán)境中，依次從宏觀環(huán)境因素.行業(yè)發(fā)展狀況和企業(yè)發(fā)展狀況三個方面對影響企業(yè)價值的因素進行梳理，即分別涉及宏觀.中觀和微觀三個層次。法律法規(guī)屬于宏觀環(huán)境因素。行業(yè)競爭狀況屬于行業(yè)發(fā)展狀況。(32.)企業(yè)在不同的獲利水平狀態(tài)下價值的表現(xiàn)形式不同，當企業(yè)獲利能力強且超過行業(yè)平均水平時，企業(yè)價值主要來源于（）。A.有形資產的最佳使用價值B.有形資產的重置成本價值C.可確指無形資產的價值D.不可確指的無形資產價值E.有形資產的破產清算價值正確答案：A、C、D參考解析：當企業(yè)獲利能力強且超過行業(yè)平均水平時，企業(yè)價值既來源于有形資產的最佳使用價值和可確指無形資產的價值，還包括不可確指的無形資產價值。(33.)在社會和文化因素中，人口因素包括（）。A.居民的年齡B.居民的教育水平C.居民的地理分布D.居民性別比例E.區(qū)域經濟運行指標正確答案：A、B、C、D參考解析：人口因素是指企業(yè)所在地居民的人口總數(shù)及地理分布.年齡.性別.密度.教育水平等。(34.)納愛斯集團曾經提出“讓雕牌洗衣粉一統(tǒng)天下”的宏偉目標，但是洗衣粉市場競爭日益激烈，越來越多的競爭者進入。下列屬于其替代品的有（）。A.汰漬洗衣粉B.奧妙洗衣粉C.立白肥皂D.洗潔精E.超能肥皂正確答案：A、B、C、E參考解析：替代品是指具有相同或相似功能的產品，其中一種產品價格的上升會引起另一種產品需求的增加。(35.)2015年甲房地產開發(fā)公司為了實現(xiàn)多元化發(fā)展，決定并購新能源汽車領域的乙公司。甲公司用SWOT分析法對乙公司的內部環(huán)境和外部環(huán)境進行了系統(tǒng)評價。下列選項中屬于被評估公司外部環(huán)境中的機會的有（）。A.具有良好的聲譽B.國家大力扶持新能源產業(yè)C.新能源產業(yè)中存在著眾多的實力強勁的競爭對手D.缺乏自主知識產權E.新能源汽車的相關支持性產業(yè)正在崛起正確答案：B、E參考解析：選項A屬于優(yōu)勢，選項選BE屬于機會，選項C屬于威脅，選項D屬于劣勢。(36.)下列關于收益法評估程序的一般步驟的說法中，正確的有（）。A.確定評估思路和模型B.分析和調整歷史財務報表C.預測未來收益D.測算金融性資產及負債價值E.確定折現(xiàn)率正確答案：A、B、C、E參考解析：選項D應該是測算經營性資產及負債價值。(37.)下列各項中，屬于采用市場法進行企業(yè)價值評估時交易案例選擇的關注要點的有（）。A.股票交易活躍程度B.交易日期應盡可能與基準日接近C.歷史數(shù)據充分性D.資料的可獲得性和充分性E.業(yè)務活動地域范圍正確答案：B、D參考解析：采用市場法進行企業(yè)價值評估時，除了選擇可比對象的一般標準以外，使用交易案例比較法時對于可比交易案例的選擇還應當注意以下幾點：（1）交易日期應盡可能與基準日接近；（2）關注可比交易案例資料的可獲得性和充分性。(38.)收集無形資產相關的外部信息時，不同渠道的數(shù)據來源可靠性存在差異，其中來源于（）的信息可靠性會更高。A.專業(yè)數(shù)據提供商B.行業(yè)出版物或相關網站C.法庭D.政府部門網站E.學術及法律出版物正確答案：A、C、D參考解析：收集無形資產相關的外部信息時，不同渠道的數(shù)據來源可靠性存在差異。來源于政府部門網站.法庭.專業(yè)數(shù)據提供商的信息可靠性會更高。(39.)我們在判斷企業(yè)是否持續(xù)經營時，需要考慮的因素包括（）。A.企業(yè)產品是否有替代品B.評估時企業(yè)是否停產C.企業(yè)要素的功能和狀態(tài)D.評估目的要求E.委托方的要求正確答案：C、D參考解析：在進行企業(yè)價值評估時，是否選擇持續(xù)經營假設需考慮以下三個方面的因素：評估目的；企業(yè)提供的產品或服務是否能滿足市場需求；企業(yè)要素的功能和狀態(tài)。其他選項不需要考慮。(40.)評估專業(yè)人員在執(zhí)行無形資產評估業(yè)務時，要收集無形資產的目前和歷史發(fā)展狀況的信息，要對比分析的內容有（）。A.預期收益B.收益期限C.成本費用D.配套資產E.成熟程度正確答案：A、B、C、D參考解析：評估專業(yè)人員執(zhí)行無形資產評估業(yè)務，要收集無形資產的目前和歷史發(fā)展狀況的信息，對其形成過程.成熟程度.發(fā)展狀況和開發(fā)支出等情況進行分析，以合理測算研制開發(fā)無形資產的成本.利潤和相關稅費，對比分析無形資產預期收益.收益期限.成本費用.配套資產.現(xiàn)金流量.風險因素，從而正確評估其價值。問答題（共4題，共4分）(41.)甲公司為某化學原料及化學品制造公司，為了能測算出甲公司所擁有的A技術的價值，評估人員計劃采用市場法的評估技術思路：總價計量方式與從價計量方式。綜合考慮兩種方法的適用性之后，評估專業(yè)人員擬選用從價計量方式在國內同行業(yè)中的上市公司作為對比公司，通過分析該行業(yè)中代表性公司的經營情況來確定委估A技術的分成率。評估專業(yè)人選取了B、C、D三家上市公司作為對比公司。對比公司平均A技術分成率為6.65%。三家對比公司近幾年的年銷售利潤率平均值為18.35%。甲公司A技術對應產品的銷售利潤率約為12.58%。（1）.簡述企業(yè)價值評估中的市場法的內涵，并列舉常用的兩種具體方法。（2）.簡述總價計量方式與從價計量方式下可比對象選擇的條件。（3）.簡述采用對比公司法測算分成率的一般步驟。（4）.計算甲公司A技術的分成率。正確答案：參考解析：（1）.企業(yè)價值評估中的市場法是指將評估對象與可比上市公司或者可比交易案例進行比較，確定評估對象價值的評估方法。市場法常用的兩種具體方法是上市公司比較法和交易案例比較法。（2）.總價計量方式下可比對象選擇的條件：①標的無形資產和可比無形資產具有可比性；②標的無形資產與可比無形資產所依附的業(yè)務資產組具有可比性。從價計量方式下可比對象選擇的條件：要求標的無形資產與可比無形資產相同或相似。（3）.①在國內上市公司中選擇若干家與被評估無形資產擬實施企業(yè)處于同行業(yè)的公司作為“對比公司”；②計算對比公司無形資產分成率：③計算對比公司可比無形資產分成率的平均值；④進行相關因素的調整后，測算出被評估企業(yè)標的無形資產的分成率；被評估企業(yè)無形資產分成率＝對比公司平均無形資產分成率×調整系數(shù)（4）.甲公司A技術的分成率＝6.65%×12.58%÷18.35%＝4.56%(42.)甲公司注冊擁有“M”商標專用權，并用于“M”牌飲料產品。“M”牌飲料產品具有獨特的配方和口感。多年來，甲公司一直非常重視內部生產管理和市場營銷、消費者體驗，“M”牌飲料產品質量穩(wěn)定，形成了穩(wěn)定的消費群體。隨著市場規(guī)模的擴大，甲公司產能已不能滿足市場需求。2016年甲公司營業(yè)收入87000萬元，凈利潤24750萬元，資產總額137500萬元，凈資產82500萬元。乙公司長期從事飲料食品等生產，具有一定的生產能力，但由于產品缺乏品牌影響，企業(yè)經營狀況一般，歷史年度平均利潤率（利潤總額/營業(yè)收入）15%。乙公司所得稅率25%。2017年初，甲、乙公司經過談判，擬進行合作。甲公司授權乙公司使用“M”商標生產“M”牌飲料，并提供相應的管理、配方、市場營銷支持。初步確定“M”商標授權使用期限為5年，采用普通許可方式。為確定“M”商標授權使用費金額，需對“M”商標資產價值進行評估，評估基準日2016年12月31日。經分析，“M”商標資產具有較好的市場表現(xiàn)，能夠給乙公司帶來超額收益，可以采用超額收益法進行評估。乙公司參考“M”牌飲料產品歷史銷售情況，結合自身產能和市場分析。預測未來年度營業(yè)收入及利潤總額見表1。表1“M”牌飲料預測收益經分析，無形資產中商標資產貢獻率為55%，預測年度保持穩(wěn)定?；鶞嗜?年期國債到期收益率3.5%，1年期國債到期收益率2%。影響商標資產的政策風險1%，法律風險2%，市場風險為3%，技術替代風險2%，公司管理風險2%。要求：（1）.說明本次商標資產評估對象。（2）.按照差額法計算乙公司無形資產超額收益率。（3）.計算“M”商標超額收益率。（4）.確定商標資產收益期限，并說明理由；計算預測各項商標資產超額凈收益。（5）.采用累加法計算商標資產折現(xiàn)率。（6）.假設現(xiàn)金流量在期末產生，計算商標資產評估價值。正確答案：參考解析：1）.“M”商標普通許可使用權。（）（2）.乙公司無形資產超額收益率＝35%－15%＝20%（3）.“M”商標超額收益率＝20%×55%＝11%（4）.5年（）理由：“M”商標授權使用期限為5年，2017年初甲公司授權乙公司開始使用，所以該商標資產收益期限為5年。2017年超額凈收益＝15000×11%×（1－25%）＝1237.5（萬元）2018年超額凈收益＝18000×11%×（1－25%）＝1485（萬元）2019年超額凈收益＝20700×11%×（1－25%）＝1707.75（萬元）2020年超額凈收益＝22800×11%×（1－25%）＝1881（萬元）2021年超額凈收益＝22900×11%×（1－25%）＝1889.25（萬元）（5）.商標資產折現(xiàn)率＝3.5%＋1%＋2%＋3%＋2%＋2%＝13.5%（6）.商標資產評估價值＝1237.5/（1＋13.5%）＋1485/（1＋13.5%）2＋1707.75/（1＋13.5%）3＋1881/（1＋13.5%）4＋1889.25/（1＋13.5%）5＝5547.52（萬元）(43.)甲公司擁有一項專利技術（W技術），該技術應用于A產品的生產。擬對該技術進行評估，采用估算法確定其收益額，假設有如下三種情形：（1）甲企業(yè)的A產品在使用W技術前后的單位銷售價格和單位成本不變，使用W技術后A產品的銷售量為100000件，未使用W技術時A產品的銷售量為60000件。A產品銷售價格為8元／件，成本為3元／件，所得稅稅率為25%。（2）甲企業(yè)的A產品在使用W技術前后的銷售量和單位成本不變，使用W技術后A產品的銷售價格為11.5元/件，未使用W技術時A產品的銷售價格為8元/件。A產品的銷售量為60000件，成本為3元／件，所得稅稅率為25%。（3）甲企業(yè)的A產品在使用W技術前后的銷售量和銷售價格不變，使用W技術后A產品的單位成本為0.5元/件，未使用W技術時A產品的單位成本為3元/件。A產品的銷售量為60000件，銷售價格為8元／件，所得稅稅率為25%。經測算，前5年保持目前的增量收益水平，后5年每年可獲取的增量收益為8萬元。假設根據企業(yè)的資金成本率及相應的風險率，確定其折現(xiàn)率為10%。（1）.采用估算法分別計算確定上述三種情形下無形資產的增量收益額。（2）.假設無形資產的增量收益額用三種情形下的平均值表示，計算W技術的