一、單選題1、既具有抵稅效應,又能帶來杠桿利益的籌資方式是()A.發(fā)行債券B.發(fā)行優(yōu)先股C.發(fā)行普通股D.使用內(nèi)部留存參考答案：A解析：負債籌資的利息在稅前計入成本，具有抵稅作用，同時若能使全部資本收益率大于借款利率亦能帶來杠桿利益，長期借款和債券均有這種屬性；優(yōu)先股只有杠桿效應，沒有抵稅作用；普通股既無杠桿效應也沒有抵稅作用。2、某公司股票目前發(fā)放的股利為每股2元,股利年增長率為10%,據(jù)此計算出的資本成本為15%,則該股票目前的市價為()。A.44B.13C.30.45D.35.5參考答案：A解析：根據(jù)資本資產(chǎn)定價模式，普通股成本可計算如下：普通股成本＝預期股利／市價＋股利增長率，即：15%=[2×(1+10%)]/市價+10%，解得：市價=44元3、某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.8，財務杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長l倍，就會造成每股收益增加()。A.1.2倍B.1.5倍C.0.3倍D.2.7倍參考答案：D解析：在計算杠桿系數(shù)時，隱含一個“單價不變”的假設(shè)，即銷售額增長l倍，意味著銷售量增加一倍。總杠桿系數(shù)反映的是銷售量的變化引起的每股收益的變動的倍數(shù)，本題總杠桿系數(shù)＝l.8×1.5＝2.7，所以，如果銷售額增加一倍，則每股收益增加2.7倍。4、某公司年營業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40%，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財務杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬元，那么，總杠桿系數(shù)將變?yōu)椋ǎ?。A.2.4B.3C.6D.8參考答案：C解析：〔方法一〕因為總杠桿系數(shù)＝邊際貢獻÷〔邊際貢獻－（固定成本+利息）〕而邊際貢獻＝500×（1－40％）＝300原來的總杠桿系數(shù)＝1.5×2＝3所以，原來的（固定成本＋利息）＝200變化后的（固定成本＋利息）＝200＋50＝250變化后的總杠桿系數(shù)＝300÷（300－250）＝6〔方法二〕根據(jù)題中條件可知，邊際貢獻＝500×（1－40％）＝300（1）因為，經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻/（邊際貢獻－固定成本）所以，1.5＝300/（300－原固定成本）即：原固定成本＝100（萬元）變化后的固定成本為100＋50＝150（萬元）變化后的經(jīng)營杠桿系數(shù)＝300/（300－150）＝2原EBIT＝300－100＝200（萬元）變化后的EBIT＝300－150＝150（萬元）（2）因為，財務杠桿系數(shù)＝EBIT/（EBIT－利息）所以，2＝200/（200－利息）利息＝100（萬元）變化后的財務杠桿系數(shù)＝新EBIT/（新EBIT－利息）＝150/（150－100）＝3（3）根據(jù)上述內(nèi)容可知，變化后的總杠桿系數(shù)＝3×2＝65、根據(jù)風險收益對等觀念，在一般情況下，各籌資方式資本成本由小到大依次為()。A.銀行借款.企業(yè)債券.普通股B.普通股.銀行借款.企業(yè)債券C.企業(yè)債券.銀行借款.普通股D.普通股.企業(yè)債券.銀行借款參考答案：A解析：從投資角度來看，普通股沒有固定的股利收入，且不還本，則股票投資要比債券投資的風險大，因此投資人要求的報酬率也高，與此對應，籌資者所付出代價高，其資本成本也高；從債券與銀行借款來比，一般企業(yè)債券的風險要高于銀行借款的風險，因此相應的其資金成本也較高。6、下列計算資金成本率的公式中，不正確的是（）。A.資金成本率＝使用資金支付的報酬÷（籌資總額－籌資費用）B.資金成本率＝使用資金支付的報酬÷籌資總額C.資金成本率＝資金使用報酬率÷（l一籌資費用率）D.資金成本率＝（籌資總額×資金使用報酬率）÷［籌資總額×（l一籌資費用率）］參考答案：B7、某公司當期利息全部費用化，其已獲利息倍數(shù)為5，則該公司的財務杠桿是()。A.1.25B.1.52C.1.33D.1.2參考答案：A解析：已獲利息倍數(shù)=EBIT/I=5，EBIT=5I，DFL=EBIT/(EBIT-I)＝1.258、某公司于2007年1月1日發(fā)行票面年利率為5％，面值為l00萬元，期限為3年的長期債券，每年支付一次利息，當時市場年利率為3％。已知3年期年利率為3％和5％的普通復利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.915和0.864；3年期年利率為3％和5％的年金現(xiàn)值系數(shù)分別為2.829和2.723。該公司所發(fā)行債券的發(fā)行價格為（）萬元。A.105.645B.105.115C.100.545D.100.015參考答案：A解析：債券發(fā)行價格＝100×0.915+100×5%×2.829＝105.6459、ABC公司變動前的息稅前盈余為150000元，每股收益為6元，財務杠桿系數(shù)為1.67。若變動后息稅前盈余增長到200000元，則變動后的每股收益為()。A.6元B.9.34元C.9元D.10元參考答案：B解析：息稅前盈余增長率=(200000-150000)÷150000=33.33％，財務杠桿系數(shù)表明的是息稅前盈余增長所引起的每股收益的增長幅度，即息稅前盈余增長1倍，每股收益增長1.67倍。則變動后的每股收益為：變動后的每股收益=6×(1+33.33％×1.67)=9.34(元)。10、甲企業(yè)資產(chǎn)總額為80萬元，資產(chǎn)負債率50％，負債利息率8％，全部的固定成本為6萬元，財務杠桿系數(shù)為2，則其邊際貢獻是()萬元。A.10B.12.4C.15D.16參考答案：B解析：根據(jù)已知條件可計算出負債為80×50％=40(萬元)，負債利息為40×8％=3.2(萬元)，則有2=EBIT／(EBIT-3.2)，參考答案：BD解析：綜合資本成本為個別資本成本的加權(quán)平均數(shù)，因此影響企業(yè)綜合資本成本的因素主要有資本結(jié)構(gòu)和個別資本成本的高低。23、加權(quán)平均資本成本權(quán)數(shù)可以用()確定。A.市場價值B.賬面價值C.票面價值D.目標價值E．帳戶余額參考答案：ABD24、影響認股權(quán)證理論價值的主要因素有（）。A.換股比率B.普通股市價C.執(zhí)行價格D.剩余有效期限E.普通股面值參考答案：ABCD解析：影響認股權(quán)證理論價值的主要因素有：換股比率.普通股市價.執(zhí)行價格.剩余有效期限。25、相對股票投資而言，債券投資的優(yōu)點有（）。A.投資收益高B.本金安全性高C.投資風險小D.市場流動性好E.資本成本低參考答案：BCD解析：相對于股票投資而言，債券投資的優(yōu)點有：本金安全性高.投資風險小和市場流動性好。投資收益高屬于股票投資的優(yōu)點。26、資本結(jié)構(gòu)的存量調(diào)整方法主要有（）。A.債轉(zhuǎn)股B.股轉(zhuǎn)債C.增發(fā)新股償還債務D.調(diào)整現(xiàn)有負債結(jié)構(gòu)E.增發(fā)可轉(zhuǎn)換公司債券參考答案：ABCD解析：資本結(jié)構(gòu)的存量調(diào)整方法主要有債轉(zhuǎn)股.股轉(zhuǎn)債.增發(fā)新股償還債務和調(diào)整現(xiàn)有負債結(jié)構(gòu)。27、上市公司發(fā)放股票股利可能導致的結(jié)果有（）。A.公司股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化B.公司股東權(quán)益總額發(fā)生變化C.公司每股利潤下降D.公司股份總額發(fā)生變化E.公司負債的增加參考答案：ACD解析：股票股利不會引起公司資產(chǎn)的流出或負債的增加，而只涉及股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整，即在減少未分配利潤項目金額的同時，增加公司股本額，同時還可能引起資本公積的變化。發(fā)放股票股利會因普通股股數(shù)的增加而引起每股利潤的下降，每股市價可能因此下跌。28、對于同一投資方案，下列表述正確的有（）。A.資金成本越低，凈現(xiàn)值越高B.資金成本等于內(nèi)部收益率時，凈現(xiàn)值為零C.資金成本高于內(nèi)部收益率時，凈現(xiàn)值為負數(shù)D.資金成本越高，凈現(xiàn)值越高E.資金成本等于凈現(xiàn)值時，內(nèi)部收益率為零參考答案：ABC解析：資金成本作為折現(xiàn)率與凈現(xiàn)值呈反向變化，資金成本越低，凈現(xiàn)值越高；資金成本等于內(nèi)部收益率時，凈現(xiàn)值為零；資金成本高于內(nèi)部收益率時，凈現(xiàn)值為負數(shù)。29、普通股股東所擁有的權(quán)利包括（）。A.分享盈利權(quán)B.優(yōu)先認股權(quán)C.轉(zhuǎn)讓股份權(quán)D.優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)權(quán)E.分享現(xiàn)金股利參考答案：ABC解析：優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權(quán)屬于優(yōu)先股股東權(quán)利；股東均擁有分享現(xiàn)金股利的權(quán)利30、確定企業(yè)資金結(jié)構(gòu)時（）。A.如果企業(yè)的銷售不穩(wěn)定，則可較多地籌措負債資金B(yǎng).為了保證原有股東的絕對控制權(quán)，一般應盡量避免普通股籌資C.若預期市場利率會上升，企業(yè)應盡量利用短期負債D.所得稅率越高，舉借負債利益越明顯E.如果企業(yè)的銷售穩(wěn)定，則可較多地籌措負債資金參考答案：BDE解析：本題的考點是確定資金結(jié)構(gòu)的因素分析法中影響資金結(jié)構(gòu)的因素。如果企業(yè)的銷售不穩(wěn)定，則負擔固定的財務費用將冒較大的風險；若預期市場利率會上升，企業(yè)應盡量舉借長期負債，從而在若干年內(nèi)把利率固定在較低水平。單選題1、在分析資產(chǎn)負債表項目與銷售關(guān)系時，要區(qū)分敏感項目與非敏感項目，下列各項中，屬于非敏感項目的是（）。A.應付賬款B.應收賬款C.短期借款D.存貨參考答案：C2、某公司采用銷售百分比法對資金需求量進行預測。預計2007年的銷售收入為5700萬元，預計銷售成本.銷售費用.管理費用.財務費用占銷售收入的百分比分別為75％.0.5％.19.5％.l.2％。假定該公司適用的所得稅率為30％，股利支付率為40％。則該公司2006年留存收益的增加額應為（）萬元。A.60.648B.38.988C.90.972D.116.8272參考答案：C解析：計算過程：留存收益增加額＝5700×（1-0.75-0.005-0.195-0.012）×（1-30%）×（1-40%）＝90.972解析：5700×（1-0.75-0.005-0.195-0.012）為利潤總額3、某企業(yè)2006年年末敏感資產(chǎn)總額為4000萬元，敏感負債總額為2000萬元。該企業(yè)預計2007年度的銷售額比2006年度增加10%（即增加100萬元），預計2007年度留存收益的增加額為50萬元，則該企業(yè)2007年度應追加資金量為（）萬元。A.0B.2000C.1950D.150參考答案：D解析：【4000*10％-2000*10％-50萬】解析：100/基期收入=10%得：基期收入=1000；敏感資產(chǎn)百分比=4000/1000=4敏感負債百分比=2000/1000=2追加資金需要量=Δ資產(chǎn)-Δ負債-Δ留存收益=Δ收入×敏感資產(chǎn)銷售百分比-Δ收入×敏感負債銷售百分比-留存收益的增加額；應追加的資金為：100×4-100×2-50=1504、企業(yè)擬投資一個完整工業(yè)項目，預計第一年和第二年相關(guān)的流動資產(chǎn)需用額分別為2000萬元和3000萬元，兩年相關(guān)的流動負債需用額分別為1000萬元和1500萬元，則第二年新增的流動資金投資額應為（）萬元。A.2000B.1500C.1000D.500參考答案：D解析：第一年流動資金投資額＝2000－1000＝1000萬元，第二年流動資金投資額＝3000－1500＝1500萬元，第二年新增流動資金投資額＝1500－1000＝500萬元。5、關(guān)于彈性預算，下列說法不正確的是（）。A.彈性預算只是編制費用預算的一種方法B.彈性預算是按一系列業(yè)務量水平編制的C.彈性預算的業(yè)務量范圍可以歷史上最高業(yè)務量或最低業(yè)務量為其上下限D(zhuǎn).彈性預算的編制關(guān)鍵是進行成本性態(tài)分析參考答案：A解析：彈性預算方法從理論上講適用于編制全面預算中所有與業(yè)務量有關(guān)的各種預算。但從實用角度看，主要用于編制彈性成本費用預算和彈性利潤預算等。某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本80000元/月，正常銷售量為20000件。6、每月的盈虧臨界點銷售量為（）A．200000B．80000C．10000D．4000參考答案：C解析：盈虧臨界點銷售量＝80000/（20－12）＝10000（件）7、盈虧臨界點銷售額為（）A．200000B．80000C．10000D．120000參考答案：A解析：盈虧臨界點銷售額＝10000×20＝200000（元）8、盈虧臨界點作業(yè)率；A．50%B．40%C．80%D．20%參考答案：A解析：盈虧臨界點作業(yè)率＝10000/20000×100%＝50%9、如果本月想實現(xiàn)40000元的稅前利潤，銷售額應該達到多少？A．300000B．240000C．160000D．640000參考答案：C解析：邊際貢獻率＝單位邊際貢獻/單價×100%＝（單價－單位變動成本）/單價×100%＝40%應該達到的銷售額＝（80000＋40000）/40%＝300000（元）某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品，固定成本500000元，有關(guān)資料見下表（單位：元）：10、甲產(chǎn)品的邊際貢獻為（）。A．225000B．240000C．120000D．160000參考答案：B解析：甲產(chǎn)品的邊際貢獻＝12000×（100－80）＝240000（元）11、乙產(chǎn)品的邊際貢獻為（）。A．225000B．240000C．120000D．160000參考答案：A解析：乙產(chǎn)品的邊際貢獻＝15000×（90－75）＝225000（元）12、丙產(chǎn)品的邊際貢獻為（）。A．225000B．240000C．120000D．160000參考答案：C解析：丙產(chǎn)品的邊際貢獻＝8000×（95－80）＝120000（元）13、加權(quán)平均邊際貢獻率為（）。A．25.34%B．17.67%C．78.19%D．56.89%參考答案：B解析：甲產(chǎn)品的銷售收入＝12000×100＝1200000（元）乙產(chǎn)品的銷售收入＝15000×90＝1350000（元）丙產(chǎn)品的銷售收入＝8000×95＝760000（元）總的銷售收入＝1200000＋1350000＋760000＝3310000（元）總的邊際貢獻＝240000＋225000＋120000＝585000（元）加權(quán)平均邊際貢獻率＝585000/3310000×100%＝17.67%14、根據(jù)加權(quán)平均邊際貢獻率計算預期稅前利潤為（）。（計算結(jié)果保留兩位小數(shù)）A．54980B．84877C．24589D．36907參考答案：B解析：預期稅前利潤＝總的銷售收入×加權(quán)平均邊際貢獻率－固定成本＝3310000×17.67%－500000＝84877（元）15、計算企業(yè)盈虧臨界點銷售額為（）。A．3098854.23B．2829654.78C．4598243.65D．3218796.89參考答案：B解析：企業(yè)盈虧臨界點銷售額＝500000/17.67%＝2829654.78（元）16、甲產(chǎn)品的盈虧臨界點銷售額為（）。A．2098854.23B．1025856.72C．2212438.65D．2981096.89參考答案：B解析：甲產(chǎn)品的盈虧臨界點銷售額＝2829654.78×1200000/3310000＝1025856.72（元）17、盈虧臨界點銷售量為（）。A．20989B．10259C．22124D．29811參考答案：B解析：甲產(chǎn)品的盈虧臨界點銷售量＝1025856.72/100＝10259（件）18、某企業(yè)只產(chǎn)銷一種產(chǎn)品，2006年固定成本總額為50萬元；實現(xiàn)銷售收入100萬元，恰好等于盈虧臨界點銷售額。2007年企業(yè)將目標利潤確定為20萬元，預計產(chǎn)品銷售數(shù)量.銷售價格和固定成本水平與2006年相同。則該企業(yè)2007年的變動成本率比2006年降低（）時，才能使利潤實現(xiàn)。A.60%B.40%C.20%D.50%參考答案：B解析：2006年：∵利潤=收入-固定成本-變動成本100-50-變動成本=0則：變動成本=50∴變動成本率=50/100=50%2007年：∵20=100-50-變動成本,則：變動成本=30∴變動成本率=30/100=30%（50%-30%）/50%=40%19、公司只產(chǎn)銷甲產(chǎn)品，2006年該公司固定成本為100萬元，實現(xiàn)稅前利潤500萬元。2007年該公司若增加固定成本50萬元，將使甲產(chǎn)品的邊際貢獻比2006年度提高20％，則該公司2007年預計能實現(xiàn)稅前利潤（）萬元。A.600B.570C.620D.550參考答案：B解析：要求考生掌握利潤預測常用指標的計算和運用。2006年：500=邊際貢獻-100邊際貢獻=6002007年邊際貢獻＝600×（1+20%）＝720（萬元）2007年實現(xiàn)利潤＝720-150＝570（萬元）20、下列關(guān)于邊際貢獻總額的計算公式中，正確的有（）。A.邊際貢獻=固定成本+利潤B.邊際貢獻=銷售收入-固定成本C.邊際貢獻=（銷售價格-單位變動成本）×銷售數(shù)量D.邊際貢獻=銷售收入-變動成本E.邊際貢獻=變動成本+利潤參考答案：ACD21、某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價為10元，單位變動成本為6元，固定成本5000元，銷量1000件。欲實現(xiàn)目標利潤1000元，可采取的措施有（）。A．單價提高到12元B．單位變動成本降低至4元C．固定成本降低至4000元D．銷量增加至1500參考答案：ABD解析：根據(jù)邊際貢獻方程式進行測算，公式為：利潤＝銷量×（單價一單位變動成本）-固定成本①若其他條件不變，設(shè)單價為SP，列出關(guān)系式：1000＝（SP-6）×1000-5000，求解SP＝12（元），故A正確。②設(shè)單位變動成本為VC，列出關(guān)系式：1000=（10–VC）×1000-5000