期貨基礎(chǔ)知識-09月期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識》押題密卷6單選題（共80題，共80分）(1.)在具體交易時，股票指數(shù)期貨合約的價值是用相關(guān)標(biāo)的指數(shù)的點(diǎn)數(shù)()來計算。A.乘以1（江南博哥）00B.乘以100%C.乘以合約乘數(shù)D.除以合約乘數(shù)正確答案：C參考解析：一張股指期貨合約的合約價值用股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以某一既定的貨幣金額表示，這一既定的貨幣金額稱為合約乘數(shù)。股票指數(shù)點(diǎn)越大，或合約乘數(shù)越大，股指期貨合約價值也就越大。(2.)如果企業(yè)在套期保值操作中，現(xiàn)貨頭寸已經(jīng)了結(jié)，但仍保留著期貨頭寸，那么其持有的期貨頭寸就變成了()頭寸。A.投機(jī)性B.跨市套利C.跨期套利D.現(xiàn)貨正確答案：A參考解析：在套期保值操作中，期貨頭寸持有時間段應(yīng)與現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險的時間段對應(yīng)。如果企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸已經(jīng)了結(jié)，但仍保留著期貨頭寸，那么其持有的期貨頭寸就變成了投機(jī)性頭寸。如果將期貨頭寸提前平倉，那么企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸將處于風(fēng)險暴露狀態(tài)，一旦價格劇烈波動，就會影響其經(jīng)營的穩(wěn)健性。(3.)我國期貨公司從事的業(yè)務(wù)類型不包括()。A.期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)B.期貨投資咨詢業(yè)務(wù)C.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)D.風(fēng)險投資正確答案：D參考解析：期貨公司的業(yè)務(wù)類型：期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，風(fēng)險管理業(yè)務(wù)。(4.)針對同一外匯期貨品種，在不同交易所進(jìn)行的方向相反、數(shù)量相同的交易行為，屬于外匯期貨的()。A.跨市場套利B.跨期套利C.跨幣種套利D.期現(xiàn)套利正確答案：A參考解析：外匯期貨跨市場套利，是指交易者根據(jù)對同一外匯期貨合約在不同交易所的價格走勢的預(yù)測，在一個交易所買入一種外匯期貨合約，同時在另一個交易所賣出同種外匯期貨合約，從而進(jìn)行套利交易。(5.)某鋁型材廠決定利用鋁期貨進(jìn)行買入套期保值。3月5日該廠在7月份到期的鋁期貨合約上建倉，成交價格為20600元／噸。此時鋁錠的現(xiàn)貨價格為20400元／噸。至6月5日，期貨價格漲至21500元／噸，現(xiàn)貨價格也上漲至21200元／噸。該廠按此現(xiàn)貨價格購進(jìn)鋁錠，同時將期貨合約對沖平倉。通過套期保值操作，該廠實(shí)際采購鋁錠的成本是()元／噸。A.21100B.21600C.21300D.20300正確答案：D參考解析：期貨市場盈利=21500-20600=900（元／噸），所以采購成本=21200-900=20300（元／噸）。(6.)歐洲美元期貨屬于()品種。A.短期利率期貨B.中長期國債期貨C.外匯期貨D.股指期貨正確答案：A參考解析：歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種。(7.)基差走弱時，下列說法中錯誤的是()。A.可能處于正向市場,也可能處于反向市場B.基差的絕對數(shù)值減小C.賣出套期保值交易存在凈虧損D.買入套期保值者得到完全保護(hù)正確答案：B參考解析：基差的走弱與走強(qiáng)并不單純地由基差的絕對值決定,還與基差的正、負(fù)有關(guān)?；顬樨?fù)值且絕對值越來越小時，基差走強(qiáng):基差為負(fù)值且絕對值越來越大時,基差走弱。如果基差為正值且絕對值越來越大,基差走強(qiáng)?？傊?，基差變大為走強(qiáng),基差變小為走弱,所以B項(xiàng)錯誤。(8.)買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約，屬于()。A.蝶式套利B.熊市套利C.相關(guān)商品間的套利D.原料與成品間的套利正確答案：D參考解析：原油是汽油和燃料油的原料，所以屬于原料與成品間的套利。(9.)關(guān)于我國期貨交易所會員強(qiáng)行平倉的執(zhí)行程序，下列說法中正確的是()。A.首先由交易所執(zhí)行,若規(guī)定時限內(nèi)交易所未執(zhí)行完畢,則由有關(guān)會員強(qiáng)制執(zhí)行B.首先由有關(guān)會員自己執(zhí)行,若規(guī)定時限內(nèi)會員未執(zhí)行完畢,則由交易所強(qiáng)制執(zhí)行C.首先由有關(guān)會員自己執(zhí)行,若規(guī)定時限內(nèi)會員未執(zhí)行完畢,交易所將處以罰款D.首先由有關(guān)客戶自己執(zhí)行,若規(guī)定時限內(nèi)客戶未執(zhí)行完畢,則由有關(guān)會員強(qiáng)制執(zhí)行正確答案：B參考解析：若被要求強(qiáng)行平倉,開市后,有關(guān)會員必須首先自行平倉,直至達(dá)到平倉要求,執(zhí)行結(jié)果由交易所審核。超過會員自行強(qiáng)行平倉時限而未執(zhí)行完畢的,剩余部分由交易所直接執(zhí)行強(qiáng)行平倉。(10.)滬深300股指期貨的交割方式為()。A.現(xiàn)金和實(shí)物混合交割B.滾動交割C.實(shí)物交割D.現(xiàn)金交割正確答案：D參考解析：股指期貨的交割方式采用現(xiàn)金交割，交割結(jié)算價為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時的算術(shù)平均價。(11.)期貨合約中設(shè)置最小變動價位的目的是()。A.保證市場運(yùn)營的穩(wěn)定性B.保證市場有適度的流動性C.降低市場管理的風(fēng)險性D.保證市場技術(shù)的穩(wěn)定性正確答案：B參考解析：設(shè)置最小變動價位是為了保證市場有適度的流動性。(12.)關(guān)于期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，以下說法正確的是()。A.交易雙方的協(xié)商平倉價一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價格波動范圍內(nèi)B.交易雙方平倉時必須參與交易所的公開競價C.交易雙方都持有同一品種的標(biāo)準(zhǔn)倉單D.交易雙方可以根據(jù)實(shí)際情況協(xié)商平倉，其價格一般不受期貨合約漲跌停板規(guī)定制約正確答案：A參考解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是指持有方向相反的同一品種同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格（該價格一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價格波動范圍內(nèi)）由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉單進(jìn)行交換的行為。(13.)期貨市場的套期保值功能是將市場價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移給了()。A.套期保值者B.生產(chǎn)經(jīng)營者C.期貨交易所D.期貨投機(jī)者正確答案：D參考解析：生產(chǎn)經(jīng)營者通過套期保值來規(guī)避風(fēng)險，但套期保值并不是消滅風(fēng)險，而只是將其轉(zhuǎn)移出去，轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險需要有相應(yīng)的承擔(dān)者，期貨投機(jī)者正是期貨市場風(fēng)險的承擔(dān)者。(14.)我國本土成立的第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司是()。A.廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司B.中國國際期貨經(jīng)紀(jì)公司C.北京經(jīng)易期貨經(jīng)紀(jì)公司D.北京金鵬期貨經(jīng)紀(jì)公司正確答案：A參考解析：1992年9月，我國第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司——廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立。(15.)一般來說，投資者預(yù)期某商品年末庫存量增加，則表明當(dāng)年商品供給量()需求量，將刺激該商品期貨價格()。A.大于；下跌B.小于；上漲C.大于；上漲D.小于；下跌正確答案：A參考解析：一般來說，如果當(dāng)年年底商品存貨量增加，則表示當(dāng)年商品供應(yīng)量大于需求量，下年的商品期貨價格就有可能會下跌。(16.)國債期貨交割時，發(fā)票價格的計算公式為()。A.期貨交割結(jié)算價／轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息B.期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計利息C.期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息D.期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子正確答案：C參考解析：用可交割國債的轉(zhuǎn)換因子乘以期貨交割結(jié)算價可得到轉(zhuǎn)換后該國債的價格（凈價），用國債凈價加上持有國債期間的應(yīng)計利息收入即可得到國債期貨交割時賣方出讓可交割國債時應(yīng)得到的實(shí)際現(xiàn)金價格（全價），該價格為可交割國債的出讓價格，也稱發(fā)票價格。其計算公式如下：發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息。(17.)一般來說，標(biāo)的物價格波動越頻繁.越劇烈，該商品期貨合約允許的每日價格最大波動幅度就應(yīng)設(shè)置得()一些。A.大B.小C.不確定D.不變正確答案：A參考解析：每日價格最大波動限制的確定主要取決于該種標(biāo)的物市場價格波動的頻繁程度和波幅的大小。一般來說，標(biāo)的物價格波動越頻繁、越劇烈，該商品期貨合約允許的每日價格最大波動幅度就應(yīng)設(shè)置得大一些。(18.)在基差（現(xiàn)貨價格-期貨價格）為+2時，買入現(xiàn)貨并賣出期貨，在基差()時結(jié)清可盈虧相抵。A.+1B.+2C.+3D.-1正確答案：B參考解析：根據(jù)反向市場基差特征，在基差為+2時，買入現(xiàn)貨并賣出期貨，此時。如果基差不變，可以完全套期保值，兩個市場盈虧剛好完全相抵。即基差為+2時結(jié)清可盈虧相抵。(19.)下列關(guān)于交易所調(diào)整交易保證金比率的通常做法的說法正確的是（）。A.距期貨合約交割月份越近，交易保證金的比例越小B.期貨持倉量越大，交易保證金的比例越小C.當(dāng)某種期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板的時候，交易保證金比例相應(yīng)降低D.當(dāng)某期貨合約交易出現(xiàn)異常情況時，交易所可按規(guī)定的程序調(diào)整交易保證金的比例正確答案：D參考解析：A項(xiàng)，一般來說，距交割月份越近，交易者面臨到期交割的可能性就越大，為了防止實(shí)物交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險，促使不愿進(jìn)行實(shí)物交割的交易者盡快平倉了結(jié)，交易保證金比率應(yīng)隨著交割臨近而提高；B項(xiàng)，隨著合約持倉量的增大，交易所將逐步提高該合約交易保證金比例；C項(xiàng)，當(dāng)某期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板的情況時，交易保證金比率相應(yīng)提高。(20.)某國債作為中金所5年期國債期貨可交割國債，票面利率為3．53％，則其轉(zhuǎn)換因子()。A.大于1B.小于1C.等于1D.無法確定正確答案：A參考解析：如果可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子大于1；如果可交割國債票面利率低于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1。中金所5年期國債期貨合約標(biāo)的票面利率為3％，該可交割國債的票面利率為3．53％，故轉(zhuǎn)換因子大于1。(21.)假設(shè)某一時刻股票指數(shù)為2290點(diǎn)，投資者以15點(diǎn)的價格買入一手股指看漲期權(quán)合約并持有到期，行權(quán)價格是2300點(diǎn)，若到期時股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價格為2310點(diǎn)，投資者損益為（）。（不計交易費(fèi)用）?A.5點(diǎn)B.-15點(diǎn)C.-5點(diǎn)D.10點(diǎn)正確答案：C參考解析：投資者行權(quán)損益=標(biāo)的資產(chǎn)賣價-執(zhí)行價格-權(quán)利金=2310-2300-15=-5（點(diǎn)）。(22.)期貨套期保值者通過基差交易，可以()A.獲得價差收益B.降低基差風(fēng)險C.獲得價差變動收益D.降低實(shí)物交割風(fēng)險正確答案：B參考解析：基差交易與一般的套期保值操作的不同之處在于,由于是點(diǎn)價交易與套期保值操作相結(jié)合,套期保值頭寸了結(jié)的時候,對應(yīng)的基差基本上等于點(diǎn)價交易時確立的升貼水。這就保證在套期保值建倉時,就已經(jīng)知道了平倉時的基差,從而減少了基差變動的不確定性,降低了基差風(fēng)險。(23.)關(guān)于交割等級，以下表述錯誤的是（）。A.交割等級是指由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的、允許在交易所上市交易的合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級B.在進(jìn)行期貨交易時，交易雙方無須對標(biāo)的物的質(zhì)量等級進(jìn)行協(xié)商，發(fā)生實(shí)物交割時按交易所期貨合約規(guī)定的質(zhì)量等級進(jìn)行交割C.替代品的質(zhì)量等級和品種，一般由買賣雙方自由決定D.用替代品進(jìn)行實(shí)物交割時，需要對價格升貼水處理正確答案：C參考解析：一般來說，為了保證期貨交易順利進(jìn)行，許多期貨交易所都允許在實(shí)物交割時，實(shí)際交割的標(biāo)的物的質(zhì)量等級與期貨合約規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)交割等級有所差別，即允許用與標(biāo)準(zhǔn)品有一定等級差別的商品作替代交割品。期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定替代品的質(zhì)量等級和品種。交貨人用期貨交易所認(rèn)可的替代品代替標(biāo)準(zhǔn)品進(jìn)行實(shí)物交割時，收貨人不能拒收。(24.)在我國，期貨公司在接受客戶開戶申請時，須向客戶提供()。A.期貨交易收益承諾書B.期貨交易權(quán)責(zé)說明書C.期貨交易風(fēng)險說明書D.期貨交易全權(quán)委托合同書正確答案：C參考解析：期貨公司在接受客戶開戶申請時，必須向客戶提供“期貨交易風(fēng)險說明書”。(25.)建倉時，投機(jī)者應(yīng)在()。A.市場一出現(xiàn)上漲時，就賣出期貨合約B.市場趨勢已經(jīng)明確上漲時，才適宜買入期貨合約C.市場下跌時，就買入期貨合約D.市場反彈時，就買入期貨合約正確答案：B參考解析：建倉時應(yīng)注意，只有在市場趨勢已明確上漲時，才適宜買入期貨合約；在市場趨勢已明確下跌時，才適宜賣出期貨合約。如果趨勢不明朗或不能判定市場發(fā)展趨勢，不要匆忙建倉。(26.)同時買進(jìn)(賣出)或賣出(買進(jìn))兩個不同標(biāo)的物期貨合約的指令是（）。A.套利市價指令B.套利限價指令C.跨期套利指令D.跨品種套利指令正確答案：D參考解析：跨品種套利指令是指同時買進(jìn)（賣出）或賣出（買進(jìn)）兩個不同標(biāo)的物期貨合約的指令。(27.)下面做法中符合金字塔式買入投機(jī)交易的是（）。??A.以7000美元/噸的價格買入1手銅期貨合約；價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入3手銅期貨合約B.以7100美元/噸的價格買入3手銅期貨合約；價格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入1手銅期貨合約C.以7000美元/噸的價格買入3手銅期貨合約；價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入1手銅期貨合約D.以7100美元/噸的價格買入1手銅期貨合約；價格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入3手銅期貨合約正確答案：C參考解析：金字塔式買入投機(jī)交易應(yīng)遵循以下兩個原則：①只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。根據(jù)以上原則，BD兩項(xiàng)期貨價格持續(xù)下跌，現(xiàn)有持倉虧損，不應(yīng)增倉；AC兩項(xiàng)，期貨價格持續(xù)上漲，現(xiàn)有持倉盈利，可逐次遞減增倉，但A項(xiàng)不符合漸次遞減原則。(28.)大連商品交易所滾動交割的交割結(jié)算價為（）結(jié)算價。A.最后交割日B.配對日C.交割月內(nèi)的所有交易日D.最后交易日正確答案：B參考解析：大連商品交易所滾動交割的交割結(jié)算價為配對日結(jié)算價。(29.)遠(yuǎn)期交易的履約主要采用（）。??A.對沖了結(jié)B.實(shí)物交收C.現(xiàn)金交割D.凈額交割正確答案：B參考解析：遠(yuǎn)期交易的履約主要采用實(shí)物交收方式，雖然遠(yuǎn)期合同也可采用背書轉(zhuǎn)讓，但最終的履約方式是實(shí)物交收。(30.)禽流感疫情過后，家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)，玉米價格上漲。某飼料公司因提前進(jìn)行了套期保值，規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險，這體現(xiàn)了期貨市場的（）作用。A.利用期貨價格信號組織生產(chǎn)B.鎖定利潤C(jī).鎖定生產(chǎn)成本D.投機(jī)盈利正確答案：C參考解析：期貨市場在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用有以下幾點(diǎn)：①鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤。利用期貨市場進(jìn)行套期保值，可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營者規(guī)避現(xiàn)貨市場的期貨及衍生品基礎(chǔ)價格風(fēng)險，達(dá)到鎖定生產(chǎn)成本、實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤的目的，避免企業(yè)生產(chǎn)活動受到價格波動的干擾，保證生產(chǎn)活動的平穩(wěn)進(jìn)行。②利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)。③期貨市場拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠道。(31.)金融期貨產(chǎn)生的主要原因是()。A.經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求B.金融創(chuàng)新的發(fā)展C.匯率、利率的頻繁劇烈波動D.政局的不穩(wěn)定正確答案：C參考解析：20世紀(jì)70年代初，國際經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生急劇變化，固定匯率制被浮動匯率制取代，利率管制等金融管制政策逐漸取消，匯率、利率的頻繁劇烈波動，促使人們向期貨市場尋求避險工具，金融期貨應(yīng)運(yùn)而生。(32.)某投機(jī)者以2.55美元/蒲式耳的價格買入1手玉米合約，并在價格為2.25美元/蒲式耳下達(dá)一份止損單。此后價格上漲到2.8美元/蒲式耳，該投資者可以在價格為（）美元/蒲式耳下達(dá)一份新的止損指令。A.2.95B.2.7C.2.5D.2.4正確答案：B參考解析：該投機(jī)者做多頭交易，當(dāng)玉米期貨合約價格超過2.55美元/蒲式耳時，投機(jī)者可將止損價格定于2.55～2.8美元/蒲式耳（當(dāng)前價格）之間，這樣既可以限制損失，又可以滾動利潤，充分利用市場價格的有利變動。如將止損價格定為2.7美元/蒲式耳，當(dāng)市場價格下跌至2.7美元/蒲式耳時，就將合約賣出，此時仍可獲得0.15美元/蒲式耳的利潤，如果價格繼續(xù)上升，該指令自動失效；如將止損價格定為2.55美元/蒲式耳，當(dāng)市場價格下跌時，投資者有可能獲得0利潤；如將止損價格定為≥2.8美元/蒲式耳時，當(dāng)前就應(yīng)平倉，可能失去以后獲利機(jī)會。由上可見，將止損價格定于2.55～2.8美元/蒲式耳（當(dāng)前價格）之間最有利。(33.)期貨合約是指由()統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。A.期貨交易所B.證券交易所C.中國證監(jiān)會D.期貨業(yè)協(xié)會正確答案：A參考解析：期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。(34.)基差為正且數(shù)值增大，屬于()。A.反向市場基差走弱B.正向市場基差走弱C.正向市場基差走強(qiáng)D.反向市場基差走強(qiáng)正確答案：D參考解析：期貨價格高于現(xiàn)貨價格或者遠(yuǎn)期期貨合約價格高于近期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為正向市場，此時基差為負(fù)值。當(dāng)現(xiàn)貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠(yuǎn)期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為反向市場，或者逆轉(zhuǎn)市場、現(xiàn)貨溢價，此時基差為正值。當(dāng)基差變大時，稱為“走強(qiáng)”；基差變小時，稱為“走弱”。(35.)滬深300指數(shù)期貨合約的交割方式為()。A.實(shí)物和現(xiàn)金混合交割B.期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割C.現(xiàn)金交割D.實(shí)物交割正確答案：C參考解析：指數(shù)期貨沒有實(shí)際交割的資產(chǎn)，指數(shù)是由多種股票組成的組合；合約到期時，不可能將所有標(biāo)的股票拿來交割，故而只能采用現(xiàn)金交割。因此，滬深300指數(shù)期貨合約的交割方式為現(xiàn)金交割。(36.)K線的實(shí)體部分是（）的價差。A.收盤價與開盤價B.開盤價與結(jié)算價C.最高價與收盤價D.最低價與收盤價正確答案：A參考解析：K線實(shí)體部分代表收盤價與開盤價的價差。(37.)交易者根據(jù)對同一外匯期貨合約在不同交易所的價格走勢的預(yù)測，在一個交易所買入一種外匯期貨合約，同時在另一個交易所賣出同種外匯期貨合約而進(jìn)行套利屬于()交易。A.期現(xiàn)套利B.跨期套利C.跨市場套利D.跨幣種套利正確答案：C參考解析：外匯期貨套利形式與商品期貨套利形式大致相同，可分為期現(xiàn)套利、跨期套利、跨市場套利和跨幣種套利等類型。外匯期貨跨市場套利是指交易者根據(jù)對同一外匯期貨合約在不同交易所的價格走勢的預(yù)測，在一個交易所買入一種外匯期貨合約，同時在另一個交易所賣出同種外匯期貨合約，從而進(jìn)行套利交易。(38.)期貨交易是從（）交易演變而來的。?A.互換B.遠(yuǎn)期C.掉期D.期權(quán)正確答案：B參考解析：遠(yuǎn)期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。(39.)()不是每個交易者完成期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。A.下單B.競價C.結(jié)算D.交割正確答案：D參考解析：一般而言，客戶進(jìn)行期貨交易可能涉及以下幾個環(huán)節(jié)：開戶、下單、競價、結(jié)算、交割。在期貨交易的實(shí)際操作中，大多數(shù)期貨交易都是通過對沖平倉的方式了結(jié)履約責(zé)任的，進(jìn)入交割環(huán)節(jié)的比重非常小，所以交割環(huán)節(jié)并不是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。(40.)基差交易是指企業(yè)按某一()加減升貼水方式確立點(diǎn)價方式的同時，在期貨市場進(jìn)行套期保值操作，從而降低套期保值中基差風(fēng)險的操作。A.期貨合約價格B.現(xiàn)貨價格C.雙方協(xié)商價格D.基差正確答案：A參考解析：所謂基差交易，是指企業(yè)按某一期貨合約價格加減升貼水方式確立點(diǎn)價方式的同時，在期貨市場進(jìn)行套期保值操作，從而降低套期保值中基差風(fēng)險的操作。(41.)以下不是會員制期貨交易所會員的義務(wù)的是()。A.經(jīng)常交易B.遵紀(jì)守法C.繳納規(guī)定的費(fèi)用D.接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管正確答案：A參考解析：會員制期貨交易所會員應(yīng)當(dāng)履行的主要義務(wù)包括：遵守國家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和政策；遵守期貨交易所的章程、業(yè)務(wù)規(guī)則及有關(guān)決定；按規(guī)定繳納各種費(fèi)用；執(zhí)行會員大會、理事會的決議；接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管等。(42.)假設(shè)市場利率為6％，大豆價格為2000元／噸，每日倉儲費(fèi)為0．8元／噸，保險費(fèi)為每月10元／噸，則每月持倉費(fèi)是()元／噸。(每月按30日計)A.10B.24C.34D.44正確答案：D參考解析：持倉費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費(fèi)、保險費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。每月倉儲費(fèi)=0．8×30=24（元／噸）；每月利息=（6％／12）×2000=10（元／噸）；每月持倉費(fèi)=24+10+10=44（元／噸）。(43.)中國人民銀行決定，自2015年10月24日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，以進(jìn)一步降低社會融資成本。其中，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0．25個百分點(diǎn)至4．35％；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0．25個百分點(diǎn)至1．5％。理論上，中國人民銀行下調(diào)基準(zhǔn)利率，將導(dǎo)致期貨價格()。A.上漲B.下跌C.不變D.無法確定正確答案：A參考解析：利率的高低不僅影響一般商品價格水平，而且直接影響資產(chǎn)（包括衍生資產(chǎn)中的期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期等）的價格。理論上，利率上升，資產(chǎn)價格下降；利率下降，資產(chǎn)價格提高。(44.)在我國，某客戶于6月6日通過期貨公司買入5手豆油期貨合約，成交價為10250元／噸。當(dāng)日結(jié)算價為10210元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為10％。則該客戶當(dāng)日交易保證金占用為()元。(不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用，每手10噸)A.71470B.51050C.102100D.51250正確答案：B參考解析：保證金占用=∑（當(dāng)日結(jié)算價×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)×公司的保證金比例）=10210×10×5×10％=51050（元）。(45.)5月份時，某投資者以5元/噸的價格買入一份9月到期執(zhí)行價格為800元/噸的玉米期貨看漲期權(quán)，至7月1日，該玉米期貨的價格為750元/噸，該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值為()元/噸。A.-50B.-5C.-55D.0正確答案：D參考解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)的價格-執(zhí)行價格=750-800=-50元/噸，當(dāng)計算結(jié)果小于0時，期權(quán)的內(nèi)涵價值為0。(46.)以下關(guān)于利率期貨的說法，正確的是（）。A.短期利率期貨一般采用實(shí)物交割B.3個月歐洲美元期貨屬于中長期利率期貨品種C.中長期利率期貨一般采用實(shí)物交割D.中金所國債期貨屬于短期利率期貨品種正確答案：C參考解析：短期利率期貨品種一般采用現(xiàn)金交割。3個月歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種。中金所國債期貨屬于中長期利率期貨品種。(47.)推出歷史上第一張利率期貨合約的是()。A.CBOTB.IMMC.MMID.CME正確答案：A參考解析：1975年10月，芝加哥期貨交易所上市的國民抵押協(xié)會債券（GNMA）期貨合約是世界上第一個利率期貨合約。(48.)某日，我國外匯交易中心的外匯牌價為100美元／人民幣為630．21，這種匯率標(biāo)價法是()。A.直接標(biāo)價法B.間接標(biāo)價法C.人民幣標(biāo)價法D.平均標(biāo)價法正確答案：A參考解析：直接標(biāo)價法是指以本幣表示外幣的價格，即以一定單位（1、100或1000個單位）的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額本國貨幣的標(biāo)價方法。(49.)對于技術(shù)分析理解有誤的是()。A.技術(shù)分析法是對價格變動的根本原因的判斷B.技術(shù)分析方法比較直觀C.技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場趨勢D.技術(shù)分析指標(biāo)可以警示行情轉(zhuǎn)折正確答案：A參考解析：期貨市場技術(shù)分析方法是通過對市場行為本身的分析來預(yù)測價格的變動方向。而基本面分析法以供求分析為基礎(chǔ)，研究價格變動的內(nèi)在因素和根本原因。(50.)在蝶式套利中，居中月份合約的交易數(shù)量()較近月份和較遠(yuǎn)月份合約的數(shù)量之和。A.小于B.等于C.大于D.兩倍于正確答案：B參考解析：蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）較近月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠(yuǎn)月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。(51.)某投機(jī)者在LME銅期貨市場進(jìn)行蝶式套利，他應(yīng)該買入5手3月LME銅期貨合約，同時賣出8手5月LME銅期貨合約，再（）。A.在第二天買入3手7月LME銅期貨合約B.同時賣出3手1月LME銅期貨合約C.同時買入3手7月LME銅期貨合約D.在第二天買入3手1月LME銅期貨合約正確答案：C參考解析：蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）較近月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠(yuǎn)月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份數(shù)量之和。(52.)中國外匯交易中心公布的人民幣匯率所采取的是（）。A.單位鎊標(biāo)價法B.人民幣標(biāo)價法C.直接標(biāo)價法D.間接標(biāo)價法正確答案：C參考解析：常用的匯率標(biāo)價方法包括直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法。直接標(biāo)價法是以本幣表示外幣的，間接標(biāo)價法是以外幣表示本幣。我國采用直接標(biāo)價法，例如1美元=6.1533人民幣。(53.)我國某企業(yè)為規(guī)避匯率風(fēng)險，與某商業(yè)銀行做了如下掉期業(yè)務(wù)：以即期匯率買入1000萬美元，同時賣出1個月后到期的1000萬美元遠(yuǎn)期合約。若美元兌人民幣報價如下：?則該企業(yè)在這筆外匯掉期交易的買賣價差（賣價減買價）為（）。A.0.023B.-0.035C.-0.023D.0.028正確答案：B參考解析：以即期匯率買入1000萬美元的買價為6.1280，賣出1個月后到期的1000萬美元遠(yuǎn)期合約的賣價為6.0930。則該企業(yè)在這筆外匯掉期交易的買賣價差為：6.0930－6.1280＝－0.035。(54.)某新客戶存入保證金30000元，5月7日買入5手大豆合約，成交價為4000元/噸,當(dāng)日結(jié)算價為4020元/噸，5月8日該客戶又買入5手大豆合約，成交價為4030元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為4060元/噸。則該客戶在5月8日的當(dāng)日盈虧為（）元。（大豆期貨10噸/手）A.450B.4500C.350D.3500正確答案：D參考解析：根據(jù)公式可得：當(dāng)日盈虧=（賣出價-當(dāng)日結(jié)算價）×賣出量+（當(dāng)日結(jié)算價-買入價）×買入量+（上一交易日結(jié)算價-當(dāng)日結(jié)算價）×（上一交易日賣出持倉量-上一交易日買入持倉量）=0+（4060-4030）×5×10+（4020-4060）×（0-5）×10=3500（元）。(55.)4月1日，某股票指數(shù)為1400點(diǎn)，市場年利率為5％，年股息率為1．5％，若采用單利計算法，則6月30日交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論價格為()點(diǎn)。A.1400B.1412.25C.1420.25D.1424正確答案：B參考解析：從4月1日到6月30日，時間為3個月，即3／12年。F（4月1日，6月30日）=S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365]=1400×[1+（5％-1．5％）×3÷12]=1412．25（點(diǎn)）。(56.)跨期套利是圍繞()的價差而展開的。A.同一交易所、不同品種、不同交割月份的期貨合約B.同一交易所、同一品種、不同交割月份的期貨合約C.不同交易所、同一品種、相同交割月份的期貨合約D.同一交易所、不同品種、相同交割月份的期貨合約正確答案：B參考解析：跨期套利是指在同一市場（交易所）同時買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機(jī)同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。(57.)首席風(fēng)險官應(yīng)及時將對期貨公司的相關(guān)風(fēng)險核查結(jié)果報告給()和公司董事會。A.中國證監(jiān)會B.住所地中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)C.期貨交易所D.期貨自律組織正確答案：B參考解析：首席風(fēng)險官發(fā)現(xiàn)涉嫌占用、挪用客戶保證金等違法違規(guī)行為或者可能發(fā)生風(fēng)險的，應(yīng)當(dāng)立即向住所地中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)和公司董事會報告。(58.)美國的商品投資基金中，()受聘于CPO，主要負(fù)責(zé)幫助CPO挑選CTA，監(jiān)視CTA的交易活動，控制風(fēng)險，以及在CTA之間分配基金。A.商品基金經(jīng)理B.交易經(jīng)理C.商品交易顧問D.期貨傭金商正確答案：B參考解析：交易經(jīng)理受聘于CPO，主要負(fù)責(zé)幫助CPO挑選CTA，監(jiān)視CTA的交易活動，控制風(fēng)險，以及在CTA之間分配基金。(59.)在美國的商品投資基金中，()受聘于商品基金經(jīng)理，對商品投資基金進(jìn)行具體的交易操作、決定投資期貨的策略。A.CTAB.CPOC.FCMD.TM正確答案：A參考解析：在商品投資基金中，CTA受聘于CPO，對商品投資基金進(jìn)行具體的交易操作、決定投資期貨的策略。(60.)當(dāng)合約到期時，以()進(jìn)行的交割為實(shí)物交割。A.結(jié)算價格進(jìn)行現(xiàn)金差價結(jié)算B.標(biāo)的物所有權(quán)轉(zhuǎn)移C.賣方交付倉單D.買方支付貨款正確答案：B參考解析：以標(biāo)的物所有權(quán)轉(zhuǎn)移進(jìn)行的交割為實(shí)物交割，按結(jié)算價格進(jìn)行現(xiàn)金差價結(jié)算的交割為現(xiàn)金交割。(61.)與投機(jī)交易不同，在()中，交易者不關(guān)注某一期貨合約的價格向哪個方向變動，而是關(guān)注相關(guān)期貨合約之間的價差是否在合理的區(qū)間范圍。A.賣出套期保值B.價差套利C.投機(jī)D.買入套期保值正確答案：B參考解析：與投機(jī)交易不同，在期貨價差套利中，交易者不關(guān)注某一期貨合約的價格向哪個方向變動，而是關(guān)注相關(guān)期貨合約之間的價差是否在合理的區(qū)間范圍。(62.)關(guān)于買入套期保值操作,正確的是()A.買入套期保值稱空頭套期保值B.買入套期保值預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭,或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作C.買入套期保值預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌的風(fēng)險D.買入套期保值在期貨市場建立空頭頭寸正確答案：B參考解析：買入套期保值，又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。(63.)1998年8月，上海期貨交易所由()、上海糧油商品交易所和上海商品交易所合并組建而成，于1999年12月正式運(yùn)營。A.上海糧食批發(fā)市場B.上海金屬交易所C.上海有色金屬交易所D.上海證券交易所正確答案：B參考解析：1998年8月，上海期貨交易所（簡稱上期所）由上海金屬交易所、上海糧油商品交易所和上海商品交易所合并組建而成，于1999年12月正式運(yùn)營。(64.)選擇期貨合約的標(biāo)時，一般需要考慮的條件不包括()。A.規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級B.價格波動幅度大且頻繁C.數(shù)量少且價格波動幅度小D.供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷正確答案：C參考解析：期貨合約標(biāo)的選擇，一般需要考慮的條件包括三個：規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級；價格波動幅度大且頻繁；供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷。故選C。(65.)關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，下列表述正確的是()。A.向客戶作出保證其資產(chǎn)本金不受損失的承諾B.可以根據(jù)市場行情，靈活調(diào)整客戶委托的投資，超出規(guī)定的范圍，為客戶謀取最大利益C.不得以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶的收益或者虧損為由，在不同賬戶之間進(jìn)行買賣D.只能依法為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)正確答案：C參考解析：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司可以接受客戶委托，根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》規(guī)定和合同約定，運(yùn)用客戶資產(chǎn)進(jìn)行投資，并按照合同約定收取費(fèi)用或者報酬的業(yè)務(wù)活動。期貨公司及其從業(yè)人員從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時，不得向客戶作出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾。故A項(xiàng)錯誤。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資范圍應(yīng)當(dāng)遵守合同約定，不得超出規(guī)定的范圍，且應(yīng)當(dāng)與客戶的風(fēng)險認(rèn)知與承受能力相匹配。故B項(xiàng)錯誤。不得以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進(jìn)行買賣，損害客戶利益。故C項(xiàng)正確。期貨公司可以依法為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，也可依法為特定多個客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。故D項(xiàng)錯誤。(66.)在無下影線陽線中，實(shí)體的上邊線表示()。A.開盤價B.收盤價C.最高價D.最低價正確答案：B參考解析：K線最上方的一條細(xì)線稱為上影線，中間的一條粗線為實(shí)體，下面的一條細(xì)線為下影線。K線的兩種常見形狀如圖1所示。當(dāng)收盤價高于開盤價，K線為陽線，中部的實(shí)體一般用空白或紅色表示。無下影線陽線，表明開盤價等于最低價，實(shí)體的上邊線表示收盤價。當(dāng)收盤價低于開盤價，K線為陰線，中部的實(shí)體一般用綠色或黑色表示。(67.)假定滬鋁5月份合約和9月份合約價格變化如下表所示，則某套利者3月1日采用()套利策略可獲利。A.賣出5月合約，賣出9月合約B.買入5月合約，買入9月合約C.買入5月合約，賣出9月合約D.賣出5月合約，買入9月合約正確答案：D參考解析：如果套利者預(yù)期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴(kuò)大，則套利者將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約，這種套利為買入套利。3月1日兩份合約的價差為500元／噸，4月1日兩份合約的價差為550元／噸，所以，應(yīng)該買入9月份合約，賣出5月份合約。(68.)某投資者以2美元/股的價格賣出執(zhí)行價格為105美元/股的看漲期權(quán)，到期時該股票價格為106美元/股，則該投資者盈虧為()。（交易單位100股，不考慮成本費(fèi)用）A.200元B.300元C.100元D.400元正確答案：C參考解析：賣出看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)上漲大于執(zhí)行價格時，期權(quán)買方會要求行權(quán)。賣出看漲期權(quán)履約損益=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格+權(quán)利金=（105-106+2）×100=100元(69.)在8月和12月黃金期貨價格分別為940美元／盎司和950美元／盎司時，某套利者下達(dá)“買入8月黃金期貨，同時賣出12月黃金期貨，價差為10美元／盎司”的限價指令，()美元／盎司是該套利者指令的可能成交價差。A.小于10B.小于8C.大于或等于10D.等于9正確答案：C參考解析：套利限價指令是指當(dāng)價格達(dá)到指定價位時，指令將以指定的或更優(yōu)的價差來成交。題中，賣出價格較高的合約，買入價格較低的合約，為賣出套利，價差縮小時盈利，所以建倉時價差越大越有利。(70.)9月10日，我國某天然橡膠貿(mào)易商與外商簽訂一批天然橡膠訂貨合同，成交價格折合人民幣31950元／噸。由于從訂貨至貨物運(yùn)至國內(nèi)港口需要1個月的時間，為了防止期間價格下跌對其銷售利潤的影響，該貿(mào)易商決定利用天然橡膠期貨進(jìn)行套期保值，于是當(dāng)天以32200元／噸的價格在11月份天然橡膠期貨合約上建倉。至10月10日，貨物到港，現(xiàn)貨價格至31650元／噸，期貨價格至31600元／噸，該貿(mào)易商將該批貨物出售，并將期貨合約對沖平倉，該貿(mào)易商套期保值效果是()。（不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.通過套期保值，天然橡膠的實(shí)際售價為31950元／噸B.期貨市場盈利300元／噸C.基差走強(qiáng)300元／噸，該貿(mào)易商盈利D.若不做套期保值保值，該貿(mào)易商仍可以實(shí)現(xiàn)進(jìn)口利潤正確答案：C參考解析：套期保值效果如下表所示：根據(jù)題意可得，通過套期保值，天然橡膠的實(shí)際售價=31650+600=32250（元／噸）。(71.)國內(nèi)某公司在6月將收到20萬美元的貨款，為規(guī)避匯率風(fēng)險，該公司在5月10日賣出2手6月到期的美元兌人民幣期貨合約，6月1日，該公司按當(dāng)天匯率收到人民幣貨款，同時將6月份期貨合約對沖平倉。5月10日到6月1日的匯率如下表所示：則該公司實(shí)際獲得()萬元人民幣。（合約規(guī)模為每手10萬美元）A.120.4B.124.4C.122.6D.121.5正確答案：A參考解析：期貨市場：賣出價為6.10，買入價為6.20，虧損為（6.20-6.10）×2×10=2萬元人民幣；6月1日現(xiàn)貨市場收到貨款為：6.12×20=122.4萬人民幣；則公司實(shí)際收到資金為：122.4-2=120.4萬元人民幣。(72.)2015年10月1日，某投資者以80點(diǎn)的權(quán)利金買入一張3月份到期、執(zhí)行價格為10200點(diǎn)的恒生指數(shù)看漲期權(quán)，同時又以130點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張3月份到期、執(zhí)行價格為10000點(diǎn)的恒生指數(shù)看漲期權(quán)。那么該投資者的盈虧平衡點(diǎn)（不考慮其他費(fèi)用）是()點(diǎn)。A.10000B.10050C.10100D.10200正確答案：B參考解析：該投資者進(jìn)行的是空頭看漲期權(quán)垂直套利?？疹^看漲期權(quán)垂直套利的損益平衡點(diǎn)=低執(zhí)行價格+最大收益=10000+（130-80）=10050（點(diǎn)）。(73.)12月1日，某飼料廠與某油脂企業(yè)簽訂合約，約定出售一批豆粕，協(xié)商以下一年2月份豆粕期貨價格為基準(zhǔn)，以高于期貨價格10元/噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格，同時，該飼料廠進(jìn)行套期保值，以3220元/噸價格賣出下一年3月份豆粕期貨合約，此時豆粕現(xiàn)貨價格為3210元/噸。第二年2月12日，該飼料廠實(shí)施點(diǎn)價，以3600元/噸的期貨價格為基準(zhǔn)價，進(jìn)行實(shí)物交收，同時將期貨合約對沖平倉，此時豆粕現(xiàn)貨價格為3540元/噸，則該飼料廠的交易結(jié)果是()。（不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.通過套期保值操作，豆粕的售價相當(dāng)于3230元/噸B.基差走弱50元/噸，未實(shí)現(xiàn)完全套期保值有凈虧損C.與油脂企業(yè)實(shí)物交收的價格為3590元/噸D.期貨市場盈利380元/噸正確答案：A參考解析：通過套期保值，該飼料廠豆粕的實(shí)際售價為：現(xiàn)貨市場實(shí)際銷售價格+期貨市場的每噸盈利=3610+（-380）=3230（元/噸）。(74.)4月1日，3個月后交割的股指期貨對應(yīng)的現(xiàn)貨指數(shù)為1400點(diǎn)，若借貸利率差為0．5％，期貨合約買賣雙邊手續(xù)費(fèi)和市場沖擊成本均為0．2個指數(shù)點(diǎn)，股票買賣的雙邊手續(xù)費(fèi)和市場沖擊成本均為成交金額的0．6％，則該期貨合約期現(xiàn)套利的無套利交易區(qū)間的上下幅寬為()點(diǎn)。（采用單利計算法）A.33.4B.33.6C.37.1D.37.9正確答案：D參考解析：所有的交易成本合計數(shù)TC：（1）股票買賣的雙邊手續(xù)費(fèi)及市場沖擊成本為1400×2×0．6％=16．8（點(diǎn)）。（2）期貨合約買賣手續(xù)費(fèi)和市場沖擊成本為2×0．2=0．4（點(diǎn)）。（3）借貸利差成本為1400×0．5％×3／12=1．75（點(diǎn)），三項(xiàng)合計TC=16．8+0．4+1．75=18．95（點(diǎn)）。則相應(yīng)的無套利區(qū)間上下界應(yīng)為：{S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365]-TC，S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365]+TC}，{S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365]-18．95點(diǎn)，S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365+18．95點(diǎn)}，因此上下界寬幅為（上界-下界）=37．9（點(diǎn)）。(75.)某股票當(dāng)前價格為38.75港元，該股票期權(quán)中，時間價值最高的是()。A.執(zhí)行價格為37.50港元，權(quán)利金為2.37港元的看跌期權(quán)B.執(zhí)行價格為37.50港元，權(quán)利金為4.25港元的看漲期權(quán)C.執(zhí)行價格為42.50港元，權(quán)利金為1.97港元的看漲期權(quán)D.執(zhí)行價格為42.50港元，權(quán)利金為4.89港元的看跌期權(quán)正確答案：B參考解析：執(zhí)行價格為37.50港元，權(quán)利金為4.25港元的看漲期權(quán)，看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格=38.75-37.50=1.25，時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=4.25-1.25=3；執(zhí)行價格為42.50港元，權(quán)利金為1.97港元的看漲期權(quán)，看漲期權(quán)的標(biāo)的物價格小于執(zhí)行價格，內(nèi)涵價值為0，因此時間價值=1.97-0=1.97；執(zhí)行價格為37.50港元，權(quán)利金為2.37港元的看跌期權(quán)，執(zhí)行價格小于標(biāo)的物市場價格，因此內(nèi)涵價值為0，時間價值=2.37；執(zhí)行價格為42.50港元，權(quán)利金為4.89港元的看跌期權(quán)，看跌期權(quán)內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格=42.5-38.75=3.75，時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=4.89-3.75=1.14(76.)某套利者在黃金市場上以950美元／盎司賣出一份7月份黃金期貨合約，同時他在該市場上以961美元／盎司買入一份11月份的黃金期貨合約。若經(jīng)過一段時間后，7月份價格變?yōu)?55美元／盎司，11月份價格變?yōu)?72美元／盎司，該套利者同時將兩合約對沖平倉，套利的結(jié)果為盈利()。A.6美元／盎司B.-6美元／盎司C.5美元／盎司D.-5美元／盎司正確答案：A參考解析：7月份的黃金期貨合約：950-955=-5（美元／盎司），11月份的黃金期貨合約：972-961=11（美元／盎司）。結(jié)果：-5+11=6（美元／盎司）。(77.)買進(jìn)看漲期權(quán)適用的市場環(huán)境不包括()。A.標(biāo)的物市場處于牛市B.預(yù)期后市看漲C.認(rèn)為市場已經(jīng)見底D.預(yù)期后市看淡正確答案：D參考解析：買進(jìn)看漲期權(quán)適用的市場環(huán)境：1.牛市2.預(yù)期后市上漲3.價格見底，市場波動率正在擴(kuò)大，或隱含價格波動率低(78.)6月份，大豆現(xiàn)貨價格為700美分／蒲式耳，某榨油廠有一批大豆庫存，該廠預(yù)計大豆價格在第三季度可能會小幅下跌，故賣出10月份大豆美式看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為740美分／蒲式耳，權(quán)利金為7美分／蒲式耳。則該榨油廠將蒙受損失的情況有()。A.9月份大豆現(xiàn)貨價格下跌至690美分／蒲式耳，且看漲期權(quán)價格下跌至4美分／蒲式耳B.9月份大豆現(xiàn)貨價格下跌至695美分／蒲式耳，且看漲期權(quán)價格下跌至1美分／蒲式耳C.9月份大豆現(xiàn)貨價格上漲至710美分／蒲式耳，且看漲期權(quán)價格上漲至9美分／蒲式耳D.9月份大豆現(xiàn)貨價格上漲至780美分／蒲式耳，且看漲期權(quán)價格上漲至42美分／蒲式耳正確答案：A參考解析：選項(xiàng)A，大豆現(xiàn)貨虧10美分／蒲式耳，買進(jìn)看漲期權(quán)對沖，盈利3美分／蒲式耳，合計虧7美分／蒲式耳。選項(xiàng)B，大豆現(xiàn)貨虧5美分／蒲式耳，買進(jìn)看漲期權(quán)對沖，盈利6美分／蒲式耳，一共盈利1美分／蒲式耳。選項(xiàng)C，現(xiàn)貨賺10美分／蒲式耳，買進(jìn)看漲期權(quán)對沖，虧損2美分／蒲式耳，一共盈利8美分／蒲式耳。選項(xiàng)D，現(xiàn)貨賺80美分／蒲式耳，買進(jìn)看漲期權(quán)對沖，虧損35美分／蒲式耳，一共盈利45美分／蒲式耳。(79.)某交易者在5月份以300點(diǎn)的權(quán)利金，賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為9500點(diǎn)的，恒指看跌期權(quán)，當(dāng)恒指為()點(diǎn)時，該交易者能夠獲得200點(diǎn)的盈利（不考慮交易費(fèi)用）。A.9400B.9600C.9000D.10000正確答案：A參考解析：賣出看跌期權(quán)，獲得權(quán)利金300。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌且小于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)的買方會要求行權(quán)。賣出看跌期權(quán)的，履約損益=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格+權(quán)利金，即200=標(biāo)的資產(chǎn)價格-9500+300。因此，標(biāo)的資產(chǎn)價格=9400點(diǎn)。(80.)某投資者共擁有20萬元總資本，準(zhǔn)備在黃金期貨上進(jìn)行多頭交易，當(dāng)時，每一合約需要初始保證金2500元。當(dāng)采取10％的規(guī)定來決定期貨頭寸多少時，該投資者最多可買入()手合約。A.4B.8C.10D.20正確答案：B參考解析：采用10％的規(guī)定，把總資本200000元乘以10％就得出在該筆交易中可以注入的金額，為200000×10％=20000（元）。每手黃金合約的保證金要求為2500元，20000÷2500=8，即交易商可以持有8手黃金合約的頭寸。多選題（共30題，共30分）(81.)按照大戶報告制度，當(dāng)持倉達(dá)到交易所規(guī)定的持倉報告標(biāo)準(zhǔn)時()。A.客戶直接向交易所報告B.客戶通過期貨公司會員向交易所報告C.會員向結(jié)算機(jī)構(gòu)報告D.會員向交易所報告正確答案：B、D參考解析：大戶報告制度的特征包括：當(dāng)會員或客戶的某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限量80％以上（含本數(shù)）時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報告。(82.)當(dāng)預(yù)期()時，交易者適合進(jìn)行牛市套利。A.同一期貨品種近月合約的價格上漲幅度大于遠(yuǎn)月合約的上漲幅度B.同一期貨品種近月合約的價格下跌幅度小于遠(yuǎn)月合約的下跌幅度C.同一期貨品種近月合約的價格上漲幅度小于遠(yuǎn)月合約的上漲幅度D.同一期貨品種近月合約的價格下跌幅度大于遠(yuǎn)月合約的上漲幅度正確答案：A、B參考解析：當(dāng)市場出現(xiàn)供給不足、需求旺盛的情形，導(dǎo)致較近月份的合約價格上漲幅度大于較遠(yuǎn)月份的上漲幅度，或者較近月份的合約價格下跌幅度小于較遠(yuǎn)月份的下跌幅度。無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。(83.)某投機(jī)者決定進(jìn)行豆粕期貨合約投機(jī)交易，并通過止損指令限制損失，具體操作如下表所示，若止損指令Y或Z被執(zhí)行，則()。A.Y被執(zhí)行后，最低利潤為6元／噸B.Y被執(zhí)行后，最低利潤為11元／噸C.Z被執(zhí)行后，最低利潤為10元／噸D.Z被執(zhí)行后，最低利潤為40元／噸正確答案：A、D參考解析：止損指令是指當(dāng)市場價格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。客戶利用止損指令，既可有效地鎖定利潤，又可以將可能的損失降至最低限度，還可以相對較小的風(fēng)險建立新的頭寸。當(dāng)Y被執(zhí)行時，說明豆粕期貨合約價格已從2880元／噸漲到2910元／噸，若后續(xù)價格跌到2886元／噸，則以市價2886元／噸賣出平倉，最低利潤為2886-2880=6（元／噸）；Z被執(zhí)行時，說明豆粕期貨合約價格已從2880元／噸漲到2930元／噸，若后續(xù)價格跌到2920元／噸，則以市價2920元／噸賣出平倉，最低利潤為2920-2880=40（元／噸）。(84.)下列關(guān)于集合競價的說法，正確的有()。A.集合競價采用最大成交量原則B.高于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交C.低于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部成交D.等于集合競價產(chǎn)生價格的買入和賣出申報不能成交正確答案：A、B、C參考解析：集合競價采用最大成交量原則，即以此價格成交能夠得到最大成交量。高于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交；低于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部成交；等于集合競價產(chǎn)生的價格的買入或賣出申報，根據(jù)買入申報量和賣出申報量的多少，按少的一方的申報量成交。(85.)某套利者利用雞蛋期貨進(jìn)行套利交易。假設(shè)兩個雞蛋期貨合約的價格關(guān)系為正向市場，且3月3日和3月10日的價差變動如下表所示，則該套利者3月3日適合做買入套利的情形有()。A.①B.②C.③D.④正確答案：A、C參考解析：進(jìn)行買入套利時，價差擴(kuò)大時盈利。情形②與情形④價差縮小，該套利者如果進(jìn)行買入套利將面臨虧損。(86.)下面對美國商品投資基金的參與者描述正確的有（）。?A.商品基金經(jīng)理負(fù)責(zé)選擇基金的發(fā)起方式，決定基金的投資方向B.商品基金經(jīng)理負(fù)責(zé)對商品投資基金進(jìn)行具體的交易操作C.交易經(jīng)理幫助商品基金經(jīng)理挑選商品交易顧問，監(jiān)控商品交易顧問的交易活動D.期貨傭金商負(fù)責(zé)執(zhí)行商品交易顧問的交易指令，管理期貨頭寸的保證金正確答案：A、C、D參考解析：B項(xiàng)，商品交易顧問負(fù)責(zé)對商品投資基金進(jìn)行具體的交易操作。(87.)投資者利用期貨對投資組合的風(fēng)險進(jìn)行對沖，主要利用期貨的（）特性A.風(fēng)險波動大B.雙向交易機(jī)制C.套期保值功能D.杠桿效應(yīng)正確答案：B、D參考解析：期貨能夠以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)或投資組合對沖風(fēng)險，從而起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的作用。投資者利用期貨對投資組合的風(fēng)險進(jìn)行對沖，主要利用期貨的雙向交易機(jī)制以及杠桿效應(yīng)的特性。(88.)下列關(guān)于國債期貨基差交易策略，正確的是（）。A.基差空頭策略即賣出國債現(xiàn)貨、買入國債期貨B.基差多頭策略即賣出國債現(xiàn)貨、買入國債期貨C.基差多頭策略即買入國債現(xiàn)貨、賣出國債期貨D.基差空頭策略即買入國債現(xiàn)貨、賣出國債期貨正確答案：A、C參考解析：國債基差交易有兩種策略：①買入基差（基差多頭）策略，即買入國債現(xiàn)貨、賣出國債期貨，待基差擴(kuò)大平倉獲利。②賣出基差（基差空頭）策略，即賣出國債現(xiàn)貨、買入國債期貨，待基差縮小平倉獲利。(89.)某客戶下達(dá)了“以11630元/噸的價格賣出10手上海期貨交易所7月份期貨”的限價指令，則可能的成交價格為（）元/噸。?A.11625B.11635C.11620D.11630正確答案：B、D參考解析：限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。對于賣出交易來說，價格越高越好，因而只能以11630元/噸或者更高的價格（如11635元/噸）成交。(90.)國債賣出套期保值適用的情形主要有()。A.持有債券，擔(dān)心利率上升，其債券價格下跌或者收益率相對下降B.利用債券融資的籌資人，擔(dān)心利率下降，導(dǎo)致融資成本上升C.資金的借方，擔(dān)心利率上升，導(dǎo)致借入成本增加D.資金的貸方，擔(dān)心利率上升，導(dǎo)致借入成本增加。正確答案：A、C參考解析：國債賣出套期保值適用的情形主要有：持有債券，擔(dān)心利率上升，其債券價格下跌或者收益率相對下降；利用債券融資的籌資人，擔(dān)心利率上升，導(dǎo)致融資成本上升；資金的借方，擔(dān)心利率上升，導(dǎo)致借入成本增加。(91.)下列屬于期貨交易的基本特征的有()。A.無保證金交易B.當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算C.合約標(biāo)準(zhǔn)化D.場外交易正確答案：B、C參考解析：期貨交易的基本特征有：合約標(biāo)準(zhǔn)化、場內(nèi)集中競價交易、保證金交易、雙向交易、對沖了結(jié)、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算。(92.)下列關(guān)于“當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度”特點(diǎn)的描述中，正確的是()。A.對所有賬戶的交易及頭寸按不同品種、不同月份的合約分別進(jìn)行結(jié)算B.在對交易盈虧進(jìn)行結(jié)算時，僅對平倉頭寸的盈虧進(jìn)行結(jié)算C.對交易頭寸所占用的保證金進(jìn)行逐月結(jié)算D.當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度是通過期貨交易分級結(jié)算體系實(shí)施的正確答案：A、D參考解析：當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度的實(shí)施呈現(xiàn)有以下特點(diǎn)：（1）對所有賬戶的交易及頭寸按不同品種、不同月份的合約分別進(jìn)行結(jié)算；（2）在對交易盈虧進(jìn)行結(jié)算時，不僅對平倉頭寸的盈虧進(jìn)行結(jié)算，而且對未平倉合約產(chǎn)生的浮動盈虧也進(jìn)行結(jié)算；（3）對交易頭寸所占用的保證金進(jìn)行逐日結(jié)算；（4）當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度是通過期貨交易分級結(jié)算體系實(shí)施的。(93.)?關(guān)于股票期權(quán)，以下說法正確的是（）。?A.股票認(rèn)沽期權(quán)就是股票看漲期權(quán)B.股票認(rèn)購期權(quán)就是股票看跌期權(quán)C.股票認(rèn)沽期權(quán)就是股票看跌期權(quán)D.股票認(rèn)購期權(quán)就是股票看漲期權(quán)正確答案：C、D參考解析：看漲期權(quán)的買方享有選擇購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，所以看漲期權(quán)也稱為買權(quán)、認(rèn)購期權(quán)。看跌期權(quán)的買方享有選擇出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，所以看跌期權(quán)也稱為賣權(quán)、認(rèn)沽期權(quán)。(94.)?中國金融期貨交易所結(jié)算會員分為（）。?A.特別結(jié)算會員B.普通會員C.全面結(jié)算會員D.交易結(jié)算會員正確答案：A、C、D參考解析：在中國金融期貨交易所，按照業(yè)務(wù)范圍，會員分為交易會員、交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員四種類型。(95.)在期權(quán)交易市場，影響期權(quán)價格的因素有()。A.期權(quán)的剩余期限B.期權(quán)的執(zhí)行價格C.標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率D.利率正確答案：A、B、C、D參考解析：影響期權(quán)價格的因素有多種，主要因素有：期權(quán)的執(zhí)行價格、標(biāo)的資產(chǎn)價格、期權(quán)的剩余期限、利率、標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率等，標(biāo)的資產(chǎn)在期權(quán)有效期內(nèi)的收益也是影響期權(quán)價格的重要因素。(96.)在不考慮交易費(fèi)用的情況下，()的時間價值總是大于等于0。A.平值期權(quán)B.虛值期權(quán)C.實(shí)值美式期權(quán)D.實(shí)值歐式期權(quán)正確答案：A、B、C參考解析：由于平值期權(quán)和虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值等于0，而期權(quán)的價值不能為負(fù)，所以平值期權(quán)和虛值期權(quán)的時間價值總是大于等于0。對于實(shí)值美式期權(quán)，由于美式期權(quán)在有效的正常交易時間內(nèi)可以隨時行權(quán)，如果期權(quán)的權(quán)利金低于其內(nèi)涵價值，在不考慮交易費(fèi)用的情況下，買方立即行權(quán)便可獲利，因此，處于實(shí)值狀態(tài)的美式期權(quán)的時間價值總是大于等于0。實(shí)值歐式看跌期權(quán)的時間價值可能小于0。(97.)下列關(guān)于會員制期貨交易所會員應(yīng)當(dāng)履行的義務(wù)包括（）。A.接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管B.執(zhí)行會員大會、理事會的決議C.組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風(fēng)險D.遵守期貨交易所的章程、業(yè)務(wù)規(guī)則及有關(guān)決定正確答案：A、B、D參考解析：會員制期貨交易所會員應(yīng)當(dāng)履行的義務(wù)包括：遵守國家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和政策；遵守期貨交易所的章程、業(yè)務(wù)規(guī)則及有關(guān)決定；按規(guī)定繳納各種費(fèi)用；執(zhí)行會員大會、理事會的決議；接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管等。C選項(xiàng)是期貨交易所的職能。(98.)下列對期權(quán)交易描述正確的是()。A.買賣雙方的權(quán)利義務(wù)不同B.期權(quán)買方支付了期權(quán)費(fèi)獲得權(quán)利，賣方將權(quán)利出售給買方，從而擁有了履約的義務(wù)C.期權(quán)交易是權(quán)利的買賣D.期權(quán)的買方只有權(quán)利而不必承擔(dān)履約義務(wù)正確答案：A、B、C、D參考解析：以上說法均正確。(99.)以下對期權(quán)交易的描述正確的是()。A.看漲期權(quán)的賣方可能的虧損是有限的B.看跌期權(quán)的買方可能的虧損是有限的C.期權(quán)買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)是對稱的D.期權(quán)賣方最大的收益就是權(quán)利金正確答案：B、D參考解析：在期貨期權(quán)交易中，由于期權(quán)買方與期權(quán)賣方的權(quán)利與義務(wù)的不對稱性，他們在交易中的盈虧也具有不對稱性。從理論上說，期權(quán)買方的虧損風(fēng)險是有限的（僅以期權(quán)權(quán)利金為限），而盈利可能是無限的（在看漲期權(quán)的情況下），也可能是有限的（在看跌期權(quán)的情況下）；期權(quán)賣方的盈利可能是有限的（僅以期權(quán)權(quán)利金為限），而虧損的風(fēng)險可能是無限的（在看漲期權(quán)的情況下），也可能是有限的（在看跌期權(quán)的情況下）。(100.)當(dāng)預(yù)測期貨價格將下跌，下列期權(quán)交易中正確的是()。A.買入看漲期權(quán)B.賣出看漲期權(quán)C.買入看跌期權(quán)D.賣出看跌期權(quán)正確答案：B、C參考解析：當(dāng)預(yù)測期貨價格將下跌，買入看跌期權(quán)或賣出看漲期權(quán)才會盈利。(101.)在期貨期權(quán)交易中,關(guān)于行權(quán)的說法,錯誤的是()A.看漲期權(quán)執(zhí)行后,買方成為期貨空頭，賣方成為期貨多頭B.看漲期權(quán)執(zhí)行后,買方成為期貨多頭，賣方成為期貨空頭C.看跌期權(quán)執(zhí)行后,買方成為期貨多頭，賣方成為期貨空頭D.看跌期權(quán)執(zhí)行后,買方成為期貨空頭，賣方成為期貨多頭正確答案：A、C參考解析：考察期貨期權(quán)行權(quán)后的知識,須準(zhǔn)確把握看漲期權(quán)和看跌期權(quán)行權(quán)的本質(zhì)?？礉q期權(quán)執(zhí)行后,買方成為期貨多頭，賣方成為期貨空頭?？吹跈?quán)執(zhí)行后,買方成為期貨空頭，賣方成為期貨多頭。題目問的錯誤的是，故選AC(102.)我國期貨公司與控股股東之間的獨(dú)立性要求包括()。A.經(jīng)營獨(dú)立B.全部獨(dú)立C.管理獨(dú)立D.服務(wù)獨(dú)立正確答案：A、C、D參考解析：考查期貨公司獨(dú)立性的要求。期貨公司與控股股東、實(shí)際控制人之間保持經(jīng)營獨(dú)立、管理獨(dú)立和服務(wù)獨(dú)立。(103.)外匯期權(quán)按產(chǎn)生期權(quán)合約的原生金融產(chǎn)品劃分，可分為()。A.歐式期權(quán)B.美式期權(quán)C.現(xiàn)匯期權(quán)D.外匯期貨期權(quán)正確答案：C、D參考解析：按產(chǎn)生期權(quán)合約的原生金融產(chǎn)品劃分，可分為現(xiàn)匯期權(quán)（又稱之為貨幣期權(quán)）和外匯期貨期權(quán)。(104.)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的作用有()。A.代理客戶交易B.組織期貨交易C.控制市場風(fēng)險D.擔(dān)保交易履約正確答案：C、D參考解析：期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險控制的機(jī)構(gòu)。其主要職能包括：擔(dān)保交易履約、結(jié)算交易盈虧和控制市場風(fēng)險。(105.)運(yùn)用股指期貨進(jìn)行套期保值確定一個合理買賣股指期貨合約的數(shù)量應(yīng)考慮的因素包括()。A.股票或股票組合的β值B.股票或股票組合的α值C.股票或股票組合的流動性D.股指期貨合約數(shù)量正確答案：A、D參考解析：要有效地對投資者的股票組合進(jìn)行保值，需要確定一個合理買賣股指期貨合約的數(shù)量，也就是說，必須確定最優(yōu)套期保值比率。這需要引入β系數(shù)這一概念，包括：（1）單個股票的β系數(shù)；（2）股票組合的β系數(shù)；（3）最優(yōu)套期保值比率的確定，即確定買入或賣出的股指期貨合約數(shù)量。(106.)交易所合并的原因主要有()A.經(jīng)濟(jì)全球化的影響B(tài).交易所之間的竟?fàn)幐鼮榧ち褻.場外交易發(fā)展迅速對交易所構(gòu)成威脅D.期貨業(yè)的擴(kuò)展性發(fā)展正確答案：A、B、C參考解析：交易所合并的原因主要有:一是經(jīng)濟(jì)全球化的影響:二是交易所之間的竟?fàn)幐鼮榧ち?三是場外交易發(fā)展迅速,對交易所構(gòu)成威脅。(107.)影響股指期貨無套利區(qū)間上下界幅寬的因素有()等。A.市場沖擊成本B.交易費(fèi)用C.運(yùn)輸費(fèi)用D.借貸利率差成本正確答案：A、B參考解析：無套利區(qū)間的上下界幅寬主要是由交易費(fèi)用和市場沖擊成本這兩項(xiàng)所決定的。(108.)轉(zhuǎn)移外匯風(fēng)險的手段主要有()。A.分散籌資B.外匯期貨交易C.遠(yuǎn)期外匯交易D.外匯期權(quán)交易正確答案：B、C、D參考解析：分散籌資并不能轉(zhuǎn)移外匯風(fēng)險。(109.)以下關(guān)于看跌期權(quán)的說法，正確的是()。A.賣家收取權(quán)利金后，將承擔(dān)按約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)B.買方支付權(quán)利金后，就取得了按約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利C.買方支付權(quán)利金后，就取得了按約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利D.賣家收取權(quán)利金后，將承擔(dān)按約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)正確答案：B、D參考解析：看跌期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的期權(quán)費(fèi)后，便擁有了在合約有效期內(nèi)或特定時間，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方出售一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須出售的義務(wù)。(1