期貨基礎知識-期貨從業(yè)資格考試《基礎知識》模擬試卷5單選題（共80題，共80分）(1.)賣出套期保值是為了()。A.回避現貨價格下跌的風險B.回避期貨價格上漲的風（江南博哥）險C.獲得期貨價格上漲的收益D.獲得現貨價格下跌的收益正確答案：A參考解析：套期保值分為兩種：①預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產的價格下跌風險的操作，稱為賣出套期保值；②預期對沖其現貨商品或資產空頭，或者未來將買入的商品或資產的價格上漲風險的操作，稱為買入套期保值。(2.)先買入目前掛牌的1年后交割的合約，在它到期之前進行平倉，同時在更遠期的合約上建倉，這種操作屬于()操作。A.展期B.跨期套利C.期轉現D.交割正確答案：A參考解析：有時企業(yè)套期保值的時間跨度特別長，例如，石油開采企業(yè)可能對未來5年甚至更長的時間的原油生產進行套期保值，此時市場上尚沒有對應的遠月期貨合約掛牌，那么在合約選擇上，可以先買入目前掛牌的1年后交割的合約，在它到期之前進行平倉，同時在更遠期的合約上建倉。這種操作稱為展期，即用遠月合約調換近月合約，將持倉向后移。(3.)以下屬于財政政策手段的是()。A.增加或減少貨幣供應量B.提高或降低匯率C.提高或降低利率D.提高或降低稅率正確答案：D參考解析：一國政府可采用財政政策對宏觀經濟進行調控。財政政策的重要手段是增加或減少稅收，直接影響生產供給和市場需求狀況。(4.)某投資者買入一手股票看跌期權，合約規(guī)模為100股/手，行權價為70元，該股票當前價格為65元，權利金為7元。期權到期日，股票價格為55元，不考慮交易成本，投資者到期行權凈收益為()元。A.300B.500C.-300D.800正確答案：D參考解析：每股行權損益=執(zhí)行價格-標的資產價格-權利金=70-55-7=8（元），凈收益=8×100=800（元）。(5.)2000年3月，香港期貨交易所與()完成股份制改造，并與香港中央結算有限公司合并，成立香港交易及結算所有限公司（HKEX）。A.香港證券交易所B.香港商品交易所C.香港聯合交易所D.香港金融交易所正確答案：C參考解析：2000年3月，香港聯合交易所與香港期貨交易所完成股份化改造，并與香港中央結算有限公司合并，成立香港交易及結算所有限公司（HKEx），于2000年6月以引入形式在香港交易所上市。(6.)看跌期權的買方有權按執(zhí)行價格在規(guī)定時間內向期權賣方()一定數量的標的物。A.賣出B.先買入后賣出C.買入D.先賣出后買入正確答案：A參考解析：按照買方執(zhí)行期權時擁有的買賣標的物權利的不同，可以將期權分為看漲期權和看跌期權。其中，看跌期權是指期權的買方向賣方支付一定數額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內，按執(zhí)行價格向期權賣方賣出一定數量標的物的權利，但不負有必須賣出的義務。(7.)期貨合約是指由()統一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量和質量標的物的標準化合約。A.期貨交易所B.證券交易所C.中國證監(jiān)會D.期貨業(yè)協會正確答案：A參考解析：期貨合約是指由期貨交易所統一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量和質量標的物的標準化合約。(8.)受我國現行法規(guī)約束，目前期貨公司不能()。??A.從事經紀業(yè)務B.充當客戶的交易顧問C.根據客戶指令代理買賣期貨合約D.從事自營業(yè)務正確答案：D參考解析：期貨公司作為場外期貨交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶，其主要職能包括：根據客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結算和交割手續(xù)；對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風險；為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢，充當客戶的交易顧問；為客戶管理資產，實現財富管理等。目前，我國期貨公司受現行法規(guī)約束，主要從事經紀業(yè)務，自營業(yè)務受到限制。(9.)2008年9月，某公司賣出12月到期的S&P500指數期貨合約，期指為1400點，到了12月份股市大漲，公司買入100張12月份到期的S&P500指數期貨合約進行平倉，期指點為1570點。S&P500指數的乘數為250美元，則此公司的凈收益為()美元。A.42500B.-42500C.4250000D.-4250000正確答案：D參考解析：（1400-1570）*250*100=-4250000（美元）。(10.)在美國商品投資基金的組織結構中，CPO的主要職責是()。A.為客戶提供買賣期貨、期權合約的指導或建議B.監(jiān)視和控制風險C.是基金的主要管理人D.給客戶提供業(yè)績報告正確答案：C參考解析：商品基金經理(CPO)是基金的主要管理人，是基金的設計者和運作的決策者，負責選擇基金的發(fā)行方式，選擇基金主要成員，決定基金投資方向等。(11.)下列企業(yè)的現貨頭寸屬于多頭的情形是()。A.企業(yè)已按固定價格約定在未來出售某商品或資產B.企業(yè)尚未持有實物商品或資產C.企業(yè)持有實物商品或資產，或已按固定價格約定在未來購買某商品或資產D.企業(yè)已按固定價格約定在未來出售某商品或資產，但尚未持有實物商品或資產正確答案：C參考解析：現貨頭寸可以分為多頭和空頭兩種情況。當企業(yè)持有實物商品或資產，或已按固定價格約定在未來購買某商品或資產時，該企業(yè)處于現貨的多頭。當企業(yè)已按某固定價格約定在未來出售某商品或資產，但尚未持有實物商品或資產時，該企業(yè)處于現貨的空頭。(12.)基差為正且數值增大，屬于()。A.反向市場基差走弱B.正向市場基差走弱C.正向市場基差走強D.反向市場基差走強正確答案：D參考解析：期貨價格高于現貨價格或者遠期期貨合約價格高于近期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為正向市場，此時基差為負值。當現貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為反向市場，或者逆轉市場、現貨溢價，此時基差為正值。當基差變大時，稱為“走強”；基差變小時，稱為“走弱”。(13.)滬深300指數期貨合約的交割方式為()。A.實物和現金混合交割B.期轉現交割C.現金交割D.實物交割正確答案：C參考解析：指數期貨沒有實際交割的資產，指數是由多種股票組成的組合；合約到期時，不可能將所有標的股票拿來交割，故而只能采用現金交割。因此，滬深300指數期貨合約的交割方式為現金交割。(14.)K線的實體部分是（）的價差。A.收盤價與開盤價B.開盤價與結算價C.最高價與收盤價D.最低價與收盤價正確答案：A參考解析：K線實體部分代表收盤價與開盤價的價差。(15.)交易者根據對同一外匯期貨合約在不同交易所的價格走勢的預測，在一個交易所買入一種外匯期貨合約，同時在另一個交易所賣出同種外匯期貨合約而進行套利屬于()交易。A.期現套利B.跨期套利C.跨市場套利D.跨幣種套利正確答案：C參考解析：外匯期貨套利形式與商品期貨套利形式大致相同，可分為期現套利、跨期套利、跨市場套利和跨幣種套利等類型。外匯期貨跨市場套利是指交易者根據對同一外匯期貨合約在不同交易所的價格走勢的預測，在一個交易所買入一種外匯期貨合約，同時在另一個交易所賣出同種外匯期貨合約，從而進行套利交易。(16.)一般而言，期權合約標的物價格的波動率越大，則()。A.期權的價格越低B.看漲期權的價格越高，看跌期權的價格越低C.期權的價格越高D.看漲期權的價格越低，看跌期權的價格越高正確答案：C參考解析：在其他因素不變的條件下，標的資產價格波動率越高，標的資產價格上漲很高或下跌很深的機會會隨之增加，標的資產價格漲至損益平衡點之上或跌至損益平衡點之下的可能性和幅度也就越大，買方獲取較高收益的可能性也會增加，而損失不會隨之增加，但期權賣方的市場風險會隨之大幅增加。所以標的資產價格波動率越高，期權價格也應該越高。(17.)一般說來，美式期權的期權費比歐式期權的期權費()。A.低B.高C.費用相等D.不確定正確答案：B參考解析：因為美式期權與歐式期權相比，行權機會更多，所以美式期權的期權費通常高于歐式期權。(18.)()是通過削減貨幣供應增長速度來降低總需求，在這種政策下，取得信貸資金較為困難，市場利率將上升。A.擴張性財政政策B.擴張性貨幣政策C.緊縮性財政政策D.緊縮性貨幣政策正確答案：D參考解析：緊縮性貨幣政策是通過削減貨幣供應增長速度來降低總需求，在這種政策下，取得信貸資金較為困難，市場利率將上升。(19.)在國內期貨交易所計算機系統運行時，買賣申報單是以（）原則進行排序。A.價格優(yōu)先，時間優(yōu)先B.價格優(yōu)先，數量優(yōu)先C.時間優(yōu)先，價格優(yōu)先D.數量優(yōu)先，時間優(yōu)先正確答案：A參考解析：計算機交易系統一般將買賣申報單以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行排序。(20.)()是指在公開競價過程中對期貨合約報價所使用的單位，即每計量單位的貨幣價格。A.交易單位B.報價單位C.最小變動單位D.合約價值正確答案：B參考解析：報價單位是指在公開競價過程中對期貨合約報價所使用的單位，即每計量單位的貨幣價格。(21.)在期權合約中，下列()要素，不是期權合約標準化的要素。A.執(zhí)行價格B.期權價格C.合約月份D.合約到期日正確答案：B參考解析：場內期權合約是由交易所統一制定的標準化合約，除了期權價格外，其他期權相關條款均應在期權合約中列明。期權價格即權利金，是期權買方為取得期權合約所賦予的權利而支付給賣方的費用，是會發(fā)生變動的。(22.)期貨交易是從（）交易演變而來的。?A.互換B.遠期C.掉期D.期權正確答案：B參考解析：遠期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠期交易的基礎上發(fā)展起來的。(23.)期貨市場技術分析是研究期貨市場行為，通過分析以往的（）等數據預測未來的期貨價格。A.期貨價格、持倉量和交割量B.現貨價格、交易量和持倉量C.現貨價格、交易量和交割量D.期貨價格、交易量和持倉量正確答案：D參考解析：技術分析方法通過分析當前價和量的關系，再根據歷史行情走勢來預測和判斷期貨價格未來變動方向。期貨市場量價分析在研究期貨盤面價格的變化和交易量、持倉量的增減變化三者關系的基礎上，分析判斷未來期貨價格走勢。(24.)()不是每個交易者完成期貨交易的必經環(huán)節(jié)。A.下單B.競價C.結算D.交割正確答案：D參考解析：一般而言，客戶進行期貨交易可能涉及以下幾個環(huán)節(jié)：開戶、下單、競價、結算、交割。在期貨交易的實際操作中，大多數期貨交易都是通過對沖平倉的方式了結履約責任的，進入交割環(huán)節(jié)的比重非常小，所以交割環(huán)節(jié)并不是交易流程中的必經環(huán)節(jié)。(25.)利率上升，下列說法正確的是（）。A.現貨價格和期貨價格都上升B.現貨價格和期貨價格都下降C.現貨價格上升，期貨價格下降D.現貨價格下降，期貨價格上升正確答案：B參考解析：利率與債券的價格呈反向變動關系，當市場利率上升時，現貨和期貨價格都將下跌。(26.)艾略特波浪理論認為，一個完整的波浪包括（）個小浪，前（）浪為上升(下跌)浪，后（）浪為調整浪。A.8；3；5B.8；5；3C.5；3；2D.5；2；3正確答案：B參考解析：波浪理論認為，一個完整的價格周期要經過8個過程，上升周期由5個上升過程(上升浪)和3個下降調整過程(調整浪)組成，下跌周期有5個下跌過程(下跌浪)和3個上升調整過程(調整浪)組成，一個周期結束之后，才會進入下一個周期。(27.)交易雙方約定以美元交換一定數量的歐元，并以約定價格在未來的約定日期以約定的匯率用歐元反向交換同樣數量的美元，此種交易方式為()。A.外匯現貨交易B.外匯掉期交易C.外匯期貨交易D.外匯期權交易正確答案：B參考解析：外匯掉期又稱為匯率掉期，指交易雙方約定在前后兩個不同的起息日以約定的匯率進行方向相反的兩次貨幣互換。(28.)某日TF1609的價格為99.925，若對應的最便宜可交割國債價格為99.940，轉換因子為1.0167。至TF1609合約最后交易日，持有最便宜可交割國債的資金成本為1.5481，持有期間利息為1.5085，則TF的理論價格為（）。A.1/1.0167×（99.940+1.5481-1.5085）B.1/1.0167×（99.925+1.5481-1.5085）C.1/1.0167×（99.925+1.5481）D.1/1.0167×（99.940-1.5085）正確答案：A參考解析：國債期貨理論價格=（可交割券凈價+資金占用成本-利息收入）×1/轉換因子，因此該TF的理論價格為1/1.0167×（99.940+1.5481-1.5085）。(29.)某投資者在4月1日買入燃料油期貨合約40手建倉，成交價為4790元／噸，當日結算價為4770元／噸，當日該投資者賣出20手燃料油合約平倉，成交價為4780元／噸，交易保證金比例為8％，則該投資者當日交易保證金為()。(交易單位：10噸／手)A.76320元B.76480元C.152640元D.152960元正確答案：A參考解析：當日交易保證金：當日結算價×當日交易結束后的持倉總量×交易保證金比例=4770×（40-20）×10×8％=76320（元）。(30.)6月11日，菜籽油現貨價格為8800元／噸。某榨油廠決定利用菜籽油期貨對其生產的菜籽油進行套期保值。當日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為8950元／噸。至8月份，現貨價格降至7950元／噸，該廠按此現貨價格出售菜籽油，同時將期貨合約對沖平倉，通過套期保值，該廠菜籽油實際售價是8850元／噸，則該廠期貨合約對沖平倉價格是（）元／噸。(不計手續(xù)費等費用)A.8050B.9700C.7900D.9850正確答案：A參考解析：設該廠期貨合約對沖平倉價格為x，則該廠菜籽油實際售價=現貨價格+期貨市場盈虧=7950+（8950-x）=8850（元／噸），解得，x=8050（元／噸）。(31.)某看跌期權的執(zhí)行價格為55美分/蒲式耳，標的資產的價格為50美分/蒲式耳，該期權的內涵價值為()。A.-5美分/蒲式耳B.5美分/蒲式耳C.0D.1美分/蒲式耳正確答案：B參考解析：看跌期權的內涵價值=執(zhí)行價格-標的物的市場價格=55-50=5（美分/蒲式耳）。(32.)無本金交割外匯(NDF)交易屬于()交易。A.外匯掉期B.貨幣互換C.外匯期權D.外匯遠期正確答案：D參考解析：外匯遠期交易指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來某一約定的日期交割的外匯交易。無本金交割的外匯遠期(簡稱NDF)也是一種外匯遠期交易，所不同的是該外匯交易的一方貨幣為不可兌換貨幣。(33.)7月1日，大豆現貨價格和8月份大豆期貨價格如下表所示：若套利者按表內價格賣出現貨，同時買入期貨，且該期貨合約至持有到期發(fā)生的持倉費用為100元／噸。如果套利者持有至到期并進行交割，則套利者的總盈虧為()。A.100元／噸B.-100元／噸C.50元／噸D.-50元／噸正確答案：C參考解析：分析過程如下表：(34.)下列期貨合約行情表截圖中，最新價表示()。A.期貨合約交易期內的加權平均價B.期貨合約交易期內的最新結算價C.期貨合約交易期間的最新申報價格D.期貨合約交易期間的即時成交價格正確答案：D參考解析：最新價是指某交易日某一期貨合約交易期間的即時成交價格。(35.)在正向市場中，牛市套利者要想盈利，則在()時才能實現。A.價差不變B.價差擴大C.價差縮小D.無法判斷正確答案：C參考解析：牛市套利是買入較近月份合約的同時賣出較遠月份合約，在正向市場中，牛市套利可以看成是賣出套利，則只有在價差縮小時才能夠盈利。(36.)下列關于影響期權價格的因素的說法，錯誤的是()。A.對于看漲期權而言，執(zhí)行價格越高，買方盈利的可能性越大B.對于看跌期權而言，執(zhí)行價格越高，買方盈利的可能性越大C.即期匯率上升，看漲期權的內在價值上升D.即期匯率上升，看跌期權的內在價值下跌正確答案：A參考解析：期權的執(zhí)行價格與市場即期匯率是影響期權價格的因素之一。對于看漲期權而言，執(zhí)行價格越高，買方盈利的可能性越小，期權價格越低。對于看跌期權而言，執(zhí)行價格越高，買方盈利的可能性越大，期權價格越高。即期匯率上升，看漲期權的內在價值上升，期權費升高，而看跌期權的內在價值卻下跌，期權費變小。(37.)當期貨價格高于現貨價格時，基差為()。A.負值B.正值C.零D.無法確定正確答案：A參考解析：基差是某一特定地點某種商品或資產的現貨價格與相同商品或資產的某一特定期貨合約價格間的價差。用公式可簡單地表示為：基差=現貨價格一期貨價格。所以，期貨價格高于現貨價格時，基差為負值。(38.)技術分析法認為，市場的投資者在決定交易時，通過對（）分析即可預測價格的未來走勢。A.市場交易行為B.市場和消費C.供給和需求D.進口和出口正確答案：A參考解析：技術分析法認為，投資者的交易行為，已充分考慮了影響市場價格的各項因素。因此，只要研究期貨市場交易行為及其表現“價格、交易量與持倉量”就可了解目前的市場狀況，無須關心背后的影響因素。(39.)下列關于鄭州商品交易所的說法，正確的是()。A.是公司制期貨交易所B.菜籽油和棕櫚油均是其上市品種C.以營利為目的D.會員大會是其最高權力機構正確答案：D參考解析：A項，在我國境內期貨交易所中，上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所是會員制期貨交易所；中國金融期貨交易所是公司制期貨交易所。B項，菜籽油是鄭州商品交易所的上市品種，棕櫚油是大連商品交易所的上市品種。C項，會員制期貨交易所通常不以營利為目標，公司制期貨交易所通常以營利為目標，追求交易所利潤最大化。(40.)5月10日，7月份和8月份豆粕期貨價格分別為3100元／噸和3160元／噸，套利者判斷價差明顯大于合理水平，下列選項中該套利者最有可能進行的交易是()。A.賣出7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約B.買入7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約C.買入7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約D.賣出7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約正確答案：B參考解析：本題中，該套利者判斷7月份和8月份豆粕期貨價格的價差明顯大于合理水平，表明其預期兩個期貨合約的價差將縮小，則該套利者可通過賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約進行套利。(41.)某交易者以8710元／噸買入7月棕櫚油期貨合約1手，同時以8780元／噸賣出9月棕櫚油期貨合約1手，當兩合約價格為()時，將所持合約同時平倉，該交易者盈利最大。A.7月8880元／噸，9月8840元／噸B.7月8840元／噸，9月8860元／噸C.7月8810元／噸，9月8850元／噸D.7月8720元／噸，9月8820元／噸正確答案：A參考解析：A項，7月份的棕櫚油合約盈利為8880-8710=170（元／噸），9月份的棕櫚油合約盈利為8780-8840=-60（元／噸），總盈利=170+（-60）=110（元／噸）。同理可得，B項總盈利為50元／噸，C項總盈利為30元／噸，D項總盈利為-30元／噸。因此，A項的盈利最大。(42.)在期貨交易中，起到杠桿作用的是()。A.漲跌停板制度B.當日無負債結算制度C.保證金制度D.大戶報告制度正確答案：C參考解析：在期貨交易中，起到杠桿作用的是保證金制度。保證金比率越低，杠桿效應就越大。(43.)基差交易是指企業(yè)按某一()加減升貼水方式確立點價方式的同時，在期貨市場進行套期保值操作，從而降低套期保值中基差風險的操作。A.期貨合約價格B.現貨價格C.雙方協商價格D.基差正確答案：A參考解析：所謂基差交易，是指企業(yè)按某一期貨合約價格加減升貼水方式確立點價方式的同時，在期貨市場進行套期保值操作，從而降低套期保值中基差風險的操作。(44.)套期保值本質上是一種()的方式。A.躲避風險B.預防風險C.分散風險D.轉移風險正確答案：D參考解析：套期保值本質上是一種轉移風險的方式，是由企業(yè)通過買賣衍生工具將風險轉移到其他交易者的方式。(45.)在開倉階段，選擇好入市的時間很重要，其主要原因是()。A.期貨投資風險很大B.期貨價格變化很快C.期貨市場趨勢不明確D.技術分析法有一定作用正確答案：B參考解析：由于期貨價格變化很快，因此入市時間的確定很重要，如果確定不當，在預測的趨勢尚未出現之前買賣合約，會使投機者蒙受慘重損失。(46.)在公司制期貨交易所中，由（）對公司財務以及公司董事、經理等高級管理人員履行職責的合法性進行監(jiān)督，維護公司及股東的合法權益。A.股東大會B.董事會C.經理D.監(jiān)事會正確答案：D參考解析：公司制期貨交易所一般下設股東大會、董事會、監(jiān)事會及高級管理人員。其中，監(jiān)事會對股東大會負責，對公司財務以及公司董事、經理等高級管理人員履行職責的合法性進行監(jiān)督，維護公司及股東的合法權益。(47.)關于芝加哥商業(yè)交易所(CME)3個月歐洲美元期貨，下列說法正確的是()。A.采用指數式報價B.CME的3個月歐洲美元期貨合約的標的本金為2000000美元C.期限為3個月期歐洲美元活期存單D.采用實物交割正確答案：A參考解析：A項，3個月歐洲美元期貨采用指數式報價，用100減去不帶百分號的年利率報價。B、C、D三項，3個月歐洲美元期貨合約的標的本金為1000000美元，期限為3個月期歐洲美元定期存單，采用現金交割。(48.)某投機者以2150元／噸的價格買入5手大豆期貨合約后，下列操作符合金字塔式增倉原則的有()。A.①B.②C.③D.④正確答案：C參考解析：金字塔式建倉的增倉原則有兩個：（1）只有在現有持倉已盈利的情況下，才能增倉；（2）持倉的增加應漸次遞減。根據以上原則，只有當合約價格上漲時才能增倉，并且增倉應小于5手。綜上所述，本題選C。(49.)在宏觀經濟分析中，貨幣政策的核心是對()的管理。A.經濟增長B.增加就業(yè)C.貨幣供應量D.貨幣需求量正確答案：C參考解析：貨幣政策是世界各國普遍采用的經濟政策，核心是對貨幣供應量的管理。為了刺激經濟增長、增加就業(yè)，中央銀行實行寬松的貨幣政策，降低利率，增加流通中的貨幣量，一般商品物價水平隨之上升。為了抑制通貨膨脹，中央銀行實行緊縮的貨幣政策，提高利率，減少流通中的貨幣量，一般商品物價水平隨之下降。(50.)美國某出口企業(yè)將于3個月后收到貨款1千萬日元。為規(guī)避匯率風險，該企業(yè)可在CME市場上采?。ǎ┙灰撞呗浴.買入1千萬日元的美元兌日元期貨合約進行套期保值B.賣出1千萬日元的美元兌日元期貨合約進行套期保值C.買入1千萬美元的美元兌日元期貨合約進行套期保值D.賣出1千萬美元的美元兌日元期貨合約進行套期保值正確答案：A參考解析：該美國出口企業(yè)將于3個月后收到貨款1千萬日元，面臨到期收款時日元貶值、美元升值風險，可利用外匯期貨進行套期保值，合約規(guī)模為1千萬日元。該企業(yè)可在外匯市場上買入1千萬日元的美元兌日元期貨合約進行套期保值。(51.)某一期貨合約當日交易期間成交價格按成交量的加權平均價形成()。A.開盤價B.收盤價C.均價D.結算價正確答案：D參考解析：結算價是指某一期貨合約當日成交價格按成交量的加權平均價。當日無成交的，用上一交易日的結算價作為當日結算價。(52.)套期保值的目的是規(guī)避價格波動風險，其中，買入套期保值的目的是()。A.防范期貨市場價格下跌的風險B.防范現貨市場價格下跌的風險C.防范期貨市場價格上漲的風險D.防范現貨市場價格上漲的風險正確答案：D參考解析：買入套期保值又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現貨商品或資產空頭，或者未來將買入的商品或資產的價格上漲風險的操作。(53.)期貨交易實行保證金制度，交易者繳納一定比率的保證金作為履約保證，這種交易也叫做()。A.保證金交易B.杠桿交易C.風險交易D.現貨交易正確答案：B參考解析：期貨交易者在買賣期貨合約時按合約價值的一定比率繳納保證金（一般為5％～15％）作為履約保證，即可進行數倍于保證金的交易。這種以小博大的保證金交易也被稱為“杠桿交易”。(54.)自1982年2月美國堪薩斯期貨交易所上市價值線綜合平均指數期貨交易以來，（）日益受到各類投資者的重視，交易規(guī)模迅速擴大，交易品種不斷增加。A.股指期貨B.商品期貨C.利率期貨D.能源期貨正確答案：A參考解析：自1982年2月美國堪薩斯期貨交易所上市價值線綜合平均指數期貨交易以來，股指期貨日益受到各類投資者的重視，交易規(guī)模迅速擴大，交易品種不斷增加。目前，股指期貨交易已成為金融期貨——也是所有期貨交易品種中的重要品種。(55.)交易所對會員的結算中有一個重要的指標就是結算準備金余額，下列關于當日結算準備金金額計算公式的表述中，正確的是()。A.當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金-手續(xù)費（等）B.當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額-上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金-手續(xù)費（等）C.當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額-上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金+手續(xù)費（等）D.當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金-當日盈虧-入金+出金-手續(xù)費（等）正確答案：A參考解析：當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金-手續(xù)費（等）。(56.)標準倉單是指（）開具并經期貨交易所認定的標準化提貨憑證。A.交割倉庫B.中國證監(jiān)會C.中國期貨業(yè)協會D.期貨交易所正確答案：A參考解析：標準倉單，是指交割倉庫開具并經期貨交易所認定的標準化提貨憑證。標準倉單經交易所注冊后生效，可用于交割、轉讓、提貨、質押等。(57.)某投資者做多5手中金所5年期國債期貨合約，開倉價格為98.880，平倉價格為98.124，其盈虧是（）元。（不計交易成本）A.-37800B.37800C.-3780D.3780正確答案：A參考解析：買入價格為98.880，賣出價格為98.124；盈虧（98.124-98.880）÷100×5手×100萬元=-37800元（國債期貨采用百元面值國債的凈價報價，報價應÷100；中金所5年期國債期貨的合約面值為100萬元）(58.)某客戶在中國金融期貨交易所0026號會員處開戶，假設其獲得的交易編碼為002606809872，如果之后該客戶又在中國金融期貨交易所0118號會員處開戶，則其新的交易編碼為()。A.011801005688B.102606809872C.011806809872D.102601235688正確答案：C參考解析：交易編碼由12位數字構成，前4位為會員號，后8位為客戶號?？蛻粼诓煌臅T處開戶的，其交易編碼中客戶號相同。(59.)期指理論價格上移一個交易成本之后的價位稱為()。A.無套利區(qū)間的上界B.期貨低估價格C.遠期高估價格D.無套利區(qū)間的下界正確答案：A參考解析：期指理論價格上移一個交易成本之后的價位稱為無套利區(qū)間的上界。(60.)一般來說，在其他條件相同的情況下，美式期權的價格通常（）歐式期權的價格。A.高于B.低于C.等于D.以上三種情況都有可能正確答案：A參考解析：由于美式期權的行權機會多于歐式期權，所以通常情況下，其他條件相同的美式期權的價格應該高于歐式期權的價格。(61.)在直接標價法下，如果日元對美元貶值，則每一單位美元兌換的日元()。A.無法確定B.增加C.減少D.不變正確答案：B參考解析：直接標價法是指以本幣表示外幣的價格，即以一定單位(1、100或1000個單位)的外國貨幣作為標準，折算為一定數額本國貨幣的標價方法。日元對美元貶值，即美元對日元升值，則意味著一單位美元能兌換的日元數額增加。(62.)當標的資產市場價格高于執(zhí)行價格時，()為實值期權。A.看漲期權B.看跌期權C.歐式期權D.美式期權正確答案：A參考解析：看漲期權的內涵價值=標的資產價格-執(zhí)行價格，當標的資產市場價格高于執(zhí)行價格時，看漲期權的內涵價值大于0，為實值期權。(63.)2016年12月9日，美元兌人民幣的即期匯率為1美元=6．8990元人民幣，相關市場提供的利率如下表所示：則一個月(30天)遠期美元兌人民幣匯率為()。A.1美元=6.8990元人民幣B.1美元=6.2868元人民幣C.1美元=6.9268元人民幣D.1美元=7.2868元人民幣正確答案：C參考解析：根據匯率與利率之間的關系知，遠期以，一個月(30天)遠期美元兌人民幣匯率為1美元=6．9268元人民幣。(64.)某交易商向一家糖廠購入白糖，成交價以鄭州商品交易所的白糖期貨價格作為依據，這體現了期貨交易的（）功能。A.價格發(fā)現B.資源配置C.對沖風險D.成本鎖定正確答案：A參考解析：價格發(fā)現的功能是指期貨市場能夠預期未來現貨價格的變動，發(fā)現未來的現貨價格。期貨價格可以作為未來某一時期現貨價格變動趨勢的“晴雨表”。選項A正確。期貨市場的功能包括：規(guī)避風險、價格發(fā)現和資產配置。規(guī)避風險，即利用套期保值在期貨市場規(guī)避現貨市場的風險。而資產配置是，借助期貨市場對資產進行優(yōu)化配置。(65.)以下不是會員制期貨交易所會員的義務的是()。A.經常交易B.遵紀守法C.繳納規(guī)定的費用D.接受期貨交易所的業(yè)務監(jiān)管正確答案：A參考解析：會員制期貨交易所會員應當履行的主要義務包括：遵守國家有關法律、法規(guī)、規(guī)章和政策；遵守期貨交易所的章程、業(yè)務規(guī)則及有關決定；按規(guī)定繳納各種費用；執(zhí)行會員大會、理事會的決議；接受期貨交易所的業(yè)務監(jiān)管等。(66.)某套利者分別在6月1日和6月20日有如下賣出和買入玉米期貨合約的操作：則該套利者的凈盈虧為()。(1手=10噸)A.盈利10000元B.虧損10000元C.盈利20000元D.虧損20000元正確答案：A參考解析：根據題干，分析過程如下：(67.)假設市場利率為6％，大豆價格為2000元／噸，每日倉儲費為0．8元／噸，保險費為每月10元／噸，則每月持倉費是()元／噸。(每月按30日計)A.10B.24C.34D.44正確答案：D參考解析：持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。每月倉儲費=0．8×30=24（元／噸）；每月利息=（6％／12）×2000=10（元／噸）；每月持倉費=24+10+10=44（元／噸）。(68.)滬深300現貨指數為3000點，市場年利率為5％，年指數股息率為1％，3個月后交割的滬深300股指期貨合約的理論價格為()點。A.3120B.3180C.3045D.3030正確答案：D參考解析：根據股指期貨理論價格的計算公式，可得：F（t，T）=S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365]=3000[1+（5％-1％）×3／12]=3030（點），其中：T-t就是t時刻至交割時的時間長度，通常以天為計算單位，而如果用1年的365天去除，（T-t）／365的單位顯然就是年了；S（t）為t時刻的現貨指數；F（t，T）表示T時交割的期貨合約在t時的理論價格（以指數表示）；r為年利息率；d為年指數股息率。(69.)某日交易者在我國期貨市場進行討論交易同時買入10手7月玻璃期貨合約、賣出20手9月玻璃期貨合約，買入10手11月份玻璃期貨合約成交價格分別為1090元/噸、1190元/噸和1210元/噸，一周后對沖平倉時的成交價格分別為1130元/噸、1200元/噸、1230元/噸，玻璃期貨合約交易單位為20噸/手，該交易者的凈收益是()元。(不計手續(xù)費等費用)A.16000B.4000C.8000D.40000正確答案：C參考解析：玻璃期貨合約交易單位為20噸/手，因此(1130-1090)*20*10+(1190-1200)*20*20+(1230-1210)*10*20=8000元。(70.)4月3日，TF1509合約價格為96．425，對應的可交割國債現貨價格為98．750，轉換因子為1．0121，則該國債基差為()。A.-1.1583B.1.1583C.-3.5199D.3.5199正確答案：B參考解析：國債基差=國債現貨價格-國債期貨價格×轉換因子=98．750-96．425×1．0121=1．1583。(71.)3月初，某紡織廠計劃在3個月后購進棉花，決定利用棉花期貨進行套期保值。3月5日該廠在7月份棉花期貨合約上建倉，成交價格為21300元／噸，此時棉花的現貨價格為20400元／噸。至6月5日，期貨價格為19700元／噸，現貨價格為19200元／噸，該廠按此價格購進棉花，同時將期貨合約對沖平倉，該廠套期保值效果是()。(不計手續(xù)費等費用)A.不完全套期保值，有凈虧損400元／噸B.基差走弱400元／噸C.期貨市場虧損1700元／噸D.通過套期保值操作，棉花的實際采購成本為19100元／噸正確答案：A參考解析：套期保值過程的計算過程如下：現貨市場的盈虧為20400-19200=1200(元／噸)，期貨市場的盈虧為19700-21300=-1600(元／噸)；3月初的棉花套期保值基差為20400-21300=-900(元／噸)，6月5日的棉花套期保值基差為19200-19700=-500(元／噸)，由此可得，基差走強400(元／噸)，為不完全套期保值，有凈虧損400元／噸。所以，購買棉花的實際成本=19200+400=19600(元／噸)。(72.)假設滬深300股指期貨的保證金為15％，合約乘數為300，那么當滬深300指數為5000點時，投資者交易一張期貨合約，需要支付保證金()元。A.5000×15％B.5000×300C.5000×15％+300D.5000×300×15％正確答案：D參考解析：需支付保證金金額=5000×300×15％=225000（元）。(73.)一筆2M／3M的歐元兌人民幣掉期交易成交時，銀行(報價方)的報價如下：若A機構作為發(fā)起方，交易方向是先買入、后賣出，則“?”處為()時，遠端掉期全價為7．2561。A.28B.18C.21D.61正確答案：C參考解析：在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端買入、遠端賣出，則：遠端掉期全價=即期匯率的做市商賣價+遠端掉期點的做市商買價=7．2540+“?”=7．2561，解之得，“?”處應為21。(74.)中國人民銀行決定，自2015年10月24日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低社會融資成本。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0．25個百分點至4．35％；一年期存款基準利率下調0．25個百分點至1．5％。理論上，中國人民銀行下調基準利率，將導致期貨價格()。A.上漲B.下跌C.不變D.無法確定正確答案：A參考解析：利率的高低不僅影響一般商品價格水平，而且直接影響資產（包括衍生資產中的期貨、期權、遠期等）的價格。理論上，利率上升，資產價格下降；利率下降，資產價格提高。(75.)某公司于3月10日投資證券市場600萬美元，如下表：因擔心股票下跌造成損失，公司決定做套期保值。合約乘數為300美元，公司需要賣出()張合約才能達到保值效果。A.（600×10000×2.2）／（1460×450）B.（600×10000×1.5）／（1500×300）C.（600×10000×0.95）／（1500×300）D.（450×10000×0.6）／（1500×300）正確答案：C參考解析：A、B、C投資金額占總資金的比例分別是1／6、1／3、1／2。β=1．5×（1／6）+0．6×（1／3）+1×（1／2）=0．95，買賣期貨合約數量=β×現貨總價值／（期貨指數點×每點乘數）。本題中應該賣出的合約數量=（600×10000×0．95）／（1500×300）。(76.)在我國，某客戶于6月6日通過期貨公司買入5手豆油期貨合約，成交價為10250元／噸。當日結算價為10210元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為10％。則該客戶當日交易保證金占用為()元。(不計手續(xù)費等費用，每手10噸)A.71470B.51050C.102100D.51250正確答案：B參考解析：保證金占用=∑（當日結算價×交易單位×持倉手數×公司的保證金比例）=10210×10×5×10％=51050（元）。(77.)6月10日，大連商品交易所9月份豆粕期貨合約價格為3000元/噸，而9月玉米期貨合約價格為2100元/噸。交易者預期兩合約間的價差會變大，于是以上述價格買入100手（每手10噸）9月份豆粕合約，賣出100手（每手10噸）9月份玉米合約。7月20日，該交易者同時將上述期貨平倉，價格分別為3400元/噸和2400元/噸。該套利交易屬于（）。A.跨市套利B.跨品種套利C.跨期套利D.牛市套利正確答案：B參考解析：跨品種套利是指利用兩種或三種不同的但相互關聯的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關聯的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利。(78.)6月10日，大連商品交易所9月份豆粕期貨合約價格為3000元/噸，而9月玉米期貨合約價格為2100元/噸。交易者預期兩合約間的價差會變大，于是以上述價格買入100手（每手10噸）9月份豆粕合約，賣出100手（每手10噸）9月份玉米合約。7月20日，該交易者同時將上述期貨平倉，價格分別為3400元/噸和2400元/噸。該套利交易的盈虧狀況為（）。（不計手續(xù)費等費用）A.盈利5萬元B.盈利10萬元C.虧損5萬元D.虧損10萬元正確答案：B參考解析：計算過程如表5-4所示。豆粕/玉米跨品種套利策略?表5-4(79.)根據股指期貨理論價格的計算公式，可得：F(t，T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)／365]=3000[1+(5％-1％)×3／12]=3030(點)，其中：T-t就是t時刻至交割時的時間長度，通常以天為計算單位，而如果用1年的365天去除，(T-t)／365的單位顯然就是年了；S(t)為t時刻的現貨指數；F(t，T)表示T時交割的期貨合約在t時的理論價格(以指數表示)；r為年利息率；d為年指數股息率。近端掉期全價為()。A.6.2388B.6.2380C.6.2398D.6.2403正確答案：A參考解析：在外匯掉期交易中。如果發(fā)起方近端買入、遠端賣出，則近端掉期全價=即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商賣價=6．2343+0．0045=6．2388。(80.)根據股指期貨理論價格的計算公式，可得：F(t，T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)／365]=3000[1+(5％-1％)×3／12]=3030(點)，其中：T-t就是t時刻至交割時的時間長度，通常以天為計算單位，而如果用1年的365天去除，(T-t)／365的單位顯然就是年了；S(t)為t時刻的現貨指數；F(t，T)表示T時交割的期貨合約在t時的理論價格(以指數表示)；r為年利息率；d為年指數股息率。遠端掉期全價為()。A.6.2385B.6.2380C.6.2398D.6.2403正確答案：C參考解析：遠端掉期全價=即期匯率的做市商賣價+遠端掉期點的做市商買價=6．2343+0．0055=6．2398。多選題（共40題，共40分）(81.)按照大戶報告制度，當持倉達到交易所規(guī)定的持倉報告標準時()。A.客戶直接向交易所報告B.客戶通過期貨公司會員向交易所報告C.會員向結算機構報告D.會員向交易所報告正確答案：B、D參考解析：大戶報告制度的特征包括：當會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量80％以上（含本數）時，會員或客戶應向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報告。(82.)利用白糖期貨進行賣出套期保值，適用的情形有()。A.食品廠未來需購進大量白糖B.糖廠有大量白糖庫存C.糖商已簽訂供貨合同，確定了白糖交易價格，但尚未購進貨源D.蔗農三個月后將收獲大量甘蔗正確答案：B、D參考解析：賣出套期保值是套期保值者為了回避價格下跌的風險而進行的操作，對于商品生產經營者來說，賣出套期保值一般可運用于如下一些情形：①持有某種商品或資產（此時持有現貨多頭頭寸），擔心市場價格下跌，使其持有的商品或資產市場價值下降，或者其銷售收益下降；②已經按固定價格買入未來交收的商品或資產（此時持有現貨多頭頭寸），擔心市場價格下跌，使其商品或資產市場價值下降或其銷售收益下降；③預計在未來要銷售某種商品或資產，但銷售價格尚未確定，擔心市場價格下跌，使其銷售收益下降。(83.)石油交易商在()時可以通過原油賣出套期保值對沖原油價格下跌風險。A.計劃將來賣出原油現貨B.持有原油現貨C.計劃將來買進原油現貨D.賣出原油現貨正確答案：A、B參考解析：賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：①持有某種商品或資產（此時持有現貨多頭頭寸），擔心市場價格下跌，使其持有的商品或資產的市場價值下降，或者其銷售收益下降；②已經按固定價格買入未來交收的商品或資產（此時持有現貨多頭頭寸），擔心市場價格下跌，使其商品或資產市場價值下降或其銷售收益下降；③預計在未來要銷售某種商品或資產，但銷售價格尚未確定，擔心市場價格下跌，使其銷售收益下降。A項屬于③的情形；B項屬于①的情形。(84.)投資者對股票組合進行風險管理，可以()。A.通過投資組合方式，分散非系統性風險B.通過股指期貨套期保值，規(guī)避非系統性風險C.通過股指期貨套期保值，規(guī)避系統性風險D.通過投資組合方式，分散系統性風險正確答案：A、C參考解析：股票市場投融資和資產管理以及上市企業(yè)的經營管理都必須密切關注股票市場的變化，及時調整投融資策略和資產配置，降低風險，增加收益。通過投資組合方式，可以分散非系統性風險，而股指期貨可用于套期保值，以降低投資組合的系統性風險。(85.)下列屬于期貨交易的基本特征的有()。A.無保證金交易B.當日無負債結算C.合約標準化D.場外交易正確答案：B、C參考解析：期貨交易的基本特征有：合約標準化、場內集中競價交易、保證金交易、雙向交易、對沖了結、當日無負債結算。(86.)看跌期權空頭損益狀況為（）。（不計交易費用）A.最大盈利＝執(zhí)行價格-標的資產價格＋權利金B(yǎng).最大損失＝權利金C.最大損失＝標的資產價格－執(zhí)行價格＋權利金D.最大盈利＝權利金正確答案：C、D參考解析：看跌期權空頭即賣出看跌期權，交易者賣出看跌期權獲取期權費后，便擁有了以執(zhí)行價格從買方處買入標的資產的義務。因此其最大盈利是權利金；最大損失為：標的資產價格－執(zhí)行價格＋權利金。(87.)利用國債期貨進行套期保值時，買入套期保值適用于下列()情形。A.持有債券，擔心利率上升B.計劃買入債券，擔心利率下降C.資金的借方，擔心利率上升D.資金的貸方，擔心利率下降正確答案：B、D參考解析：國債期貨買入套期保值適用的情形有：(1)計劃買入債券，擔心利率下降，導致債券價格上升；(2)按固定利率計息的借款人，擔心利率下降，導致資金成本相對增加；(3)資金的貸方，擔心利率下降，導致貸款利率和收益下降。(88.)某3個月到期的股指期貨合約，其期現套利信息如下表所示：則3個月后到期的該指數期貨合約()。A.理論價格=2500×[1+（6％-2％）／4]B.價格在2500×[1+（6％-2％）×3／12]-20以下存在反向套利機會C.價格在2500×[1+（6％+2％）×3／12]-20以上存在正向套利機會D.價格在2500×[1+（6％-2％）×3／12]+20以上存在正向套利機會正確答案：A、B、D參考解析：根據股指期貨理論價格計算公式S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365]=2500×[1+（6％-2％）／4]=2525（點），則無套利區(qū)間是[S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365]-TC，S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365]+TC]。只有當實際的期指高于上界時，正向套利才能夠獲利：反之，只有當實際期指低于下界時，反向套利才能夠獲利。綜上，本題選ABD。(89.)下列屬于外匯期貨跨期套利的有（）。?A.外匯期現套利B.外匯期貨蝶式套利C.外匯期貨熊市套利D.外匯期貨牛市套利正確答案：B、C、D參考解析：外匯期貨跨期套利，是指交易者同時買入或賣出相同品種不同交割月份的外匯期貨合約，以期合約間價差朝有利方向發(fā)展后平倉獲利的交易行為。外匯期貨跨期套利可以分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利。(90.)影響利率期貨價格的因素包括()等。A.全球主要經濟體的利率水平B.匯率政策C.貨幣政策D.財政政策正確答案：A、B、C、D參考解析：利率期貨價格的影響因素有：①政策因素．包括財政政策、貨幣政策、匯率政策；②經濟因素，包括經濟周期、通貨膨脹率、經濟增長速度；③全球主要經濟體利率水平；④其他因素。(91.)運用股指期貨進行套期保值應考慮的因素包括()。A.股票或股票組合的β值B.股票或股票組合的α值C.股票或股票組合的流動性D.股指期貨合約數量正確答案：A、D參考解析：要有效地對投資者的股票組合進行保值，需要確定一個合理買賣股指期貨合約的數量，也就是說，必須確定最優(yōu)套期保值比率。這需要引入β系數這一概念，包括：(1)單個股票的β系數；(2)股票組合的β系數；(3)最優(yōu)套期保值比率的確定，即確定買入或賣出的股指期貨合約數量。(92.)當交易者僅持有期貨期權時，期貨期權被履約后成為期貨多頭方的有()。A.看跌期權的賣方B.看漲期權的賣方C.看跌期權的買方D.看漲期權的買方正確答案：A、D參考解析：看漲期權買方行權，按照執(zhí)行價格買入標的期貨合約，從而成為期貨多頭，看跌期權買方行權，賣出期貨合約，成為期貨空頭，賣方成為期貨多頭。(93.)2015年10月18日，CME交易的DEC12執(zhí)行價格為85美元／桶的原油期貨期權，看漲期權權利金為8．33美元／桶，下列關于標的資產價格和時間價值數值的對應中，正確的是()。A.①B.②C.③D.④正確答案：A、C、D參考解析：由公式，看漲期權內涵價值=標的資產價格-執(zhí)行價格，時間價值=權利金-內涵價值。可得，正確的標的資產和時間價值的對應關系如下表：(94.)當市場中出現供給過剩，需求相對不足時，()。A.較近月份的合約價格下降幅度大于較遠月份合約的下降幅度B.較近月份的合約價格上升幅度小于較遠月份合約的上升幅度C.賣出較近月份的合約同時買入較遠月份的合約，盈利的可能性比較大D.賣出較遠月份的合約同時買入較近月份的合約，盈利的可能性比較大正確答案：A、B、C參考解析：當市場中出現供給過剩，需求相對不足時，較近月份的合約價格下降幅度大于較遠月份合約的下降幅度，而較近月份的合約價格上升幅度小于較遠月份合約的上升幅度。這種情況下，賣出較近月份的合約同時買入較遠月份的合約，盈利的可能性比較大。我們稱這種套利為熊市套利。(95.)鋼材貿易商在()時，可以通過買入套期保值對沖價格上漲的風險。A.計劃將來買進鋼材現貨，購買價格尚未確定B.尚未持有鋼材，但已賣出鋼材現貨C.計劃將來賣出鋼材現貨，銷售價格尚未確定D.持有鋼材現貨正確答案：A、B參考解析：買入套期保值的操作主要適用于以下情形：(1)預計在未來要購買某種商品或資產，購買價格尚未確定時，擔心市場價格上漲，使其購入成本提高；(2)目前尚未持有某種商品或資產，但已按固定價格將該商品或資產賣出，擔心市場價格上漲，影響其銷售收益或采購成本。綜上，本題選AB。(96.)以下采用現金交割的利率期貨品種有（）。A.芝加哥期貨交易所（CBOT）長期國債期貨B.芝加哥期貨交易所（CBOT）10年期國債期貨C.芝加哥商品交易所（CME）3個月歐洲美元期貨D.芝加哥商品交易所（CME）3個月國債期貨正確答案：C、D參考解析：短期利率期貨品種一般采用現金交割。中長期利率期貨品種一般采用實物交割。短期利率期貨合約的標的主要是定期存單和同業(yè)拆借資金，期限在1年以下（含1年）。(97.)匯率標價方法有（）等。A.直接標價法B.人民幣標價法C.間接標價法D.美元標價法正確答案：A、C、D參考解析：匯率的標價方法有：①直接標價法，是指以本幣表示外幣的價格；②間接標價法，是指以外幣表示本幣的價格；③美元標價法，是指各國均以一定單位的美元為標準來計算應該匯兌多少他國貨幣，而非美元外匯買賣時，則是根據各自對美元的比率套算出買賣雙方貨幣的匯價。(98.)下列關于芝加哥商品交易所(CME)人民幣期貨套期保值的說法，不正確的有()。A.擁有人民幣負債的美國投資者適宜做多頭套期保值B.擁有人民幣資產的美國投資者適宜做空頭套期保值C.擁有人民幣負債的美國投資者適宜做空頭套期保值D.擁有人民幣資產的美國投資者適宜做多頭套期保值正確答案：C、D參考解析：題目問的不正確的有。適合外匯期貨賣出套期保值的情形主要包括：①持有外匯資產者，擔心未來貨幣貶值；②出口商和從事國際業(yè)務的銀行預計未來某一時間將會得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失。適合做外匯期貨買入套期保值的情形主要包括：①外匯短期負債者擔心未來貨幣升值；②國際貿易中的進口商擔心付匯時外匯匯率上升造成損失。(99.)無上影線陰線中，K線實體的上邊線表示（）。A.最高價B.最低價C.收盤價D.開盤價正確答案：A、D參考解析：K線最上方的一條細線稱為上影線，中間的一條粗線為實體，下面的一條細線為下影線，當日收盤價高于開盤價，形成的K線為陽線。無上影陽線表示以最高價收盤；無上影陰線表示以最高價開盤；無下影陽線表示以最低價開盤；無下影陰線表示以最低價收盤。(100.)商品期貨合約交割月份的確定一般受該合約標的商品的()等方面的特點影響。A.生產B.使用C.儲藏D.流通正確答案：A、B、C、D參考解析：商品期貨合約交割月份的確定一般受該合約標的商品的生產、使用、儲藏、流通等方面的特點影響。(101.)下列關于“當日無負債結算制度”特點的描述中，正確的是()。A.對所有賬戶的交易及頭寸按不同品種、不同月份的合約分別進行結算B.在對交易盈虧進行結算時，僅對平倉頭寸的盈虧進行結算C.對交易頭寸所占用的保證金進行逐月結算D.當日無負債結算制度是通過期貨交易分級結算體系實施的正確答案：A、D參考解析：當日無負債結算制度的實施呈現有以下特點：（1）對所有賬戶的交易及頭寸按不同品種、不同月份的合約分別進行結算；（2）在對交易盈虧進行結算時，不僅對平倉頭寸的盈虧進行結算，而且對未平倉合約產生的浮動盈虧也進行結算；（3）對交易頭寸所占用的保證金進行逐日結算；（4）當日無負債結算制度是通過期貨交易分級結算體系實施的。(102.)期貨價差套利根據所選擇的期貨合約不同，可分為()。A.蝶式套利B.跨期套利C.跨品種套利D.跨市套利正確答案：B、C、D參考解析：期貨價差套利根據所選擇的期貨合約的不同，可分為跨期套利、跨品種套利和跨市套利。(103.)下列關于套利市價指令的描述中，正確的是()。A.套利者需要注明價差的大小B.具體成交價差取決于指令執(zhí)行時點上市場行情的變化C.成交速度快D.行情變化較大時，成交價差可能與交易者最初意圖差距較大正確答案：B、C、D參考解析：套利市價指令是指交易將按照市場當前可能獲得的最好的價差成交的一種指令。在使用這種指令時，套利者不需注明價差的大小，具體成交價差由指令執(zhí)行時點上的市場行情變化決定。這一指令的優(yōu)點是成交速度快；缺點是當市場行情發(fā)生較大變化時，成交的價差可能與交易者的預期有較大差距。(104.)金融期貨的套期保值者大多是()。A.金融市場的投資者B.證券公司C.銀行D.保險公司正確答案：A、B、C、D參考解析：金融期貨的套期保值者通常是金融市場的投資者、證券公司、銀行、保險公司等金融機構或者進出口商等。(105.)對市場利率變動的影響最為直接的因素有()。A.經濟周期B.貨幣政策C.財政政策D.匯率政策正確答案：B、C、D參考解析：一國的財政政策、貨幣政策、匯率政策對市場利率變動的影響最為直接。(106.)下列基差的變化中，屬于基差走弱的有（）。A.基差從500元／噸變?yōu)?00元／噸B.基差從-500元／噸變?yōu)?20元／噸C.基差從500元／噸變?yōu)?200元／噸D.基差從-500元／噸變?yōu)?600元／噸正確答案：A、C、D參考解析：基差變小，稱為“走弱”。基差走弱常見的情形有：現貨價格漲幅小于期貨價格漲幅，以及現貨價格跌幅超過期貨價格跌幅。這意味著，相對于期貨價格表現而言，現貨價格走勢相對較弱。A項，基差走弱200元／噸；B項，基差走強620元／噸；C項，基差走弱700元／噸；D項，基差走弱100元／噸。(107.)期貨合約連續(xù)競價遵循自動撮合成交原則。下列關于小麥期貨合約最新撮合成交價的說法中，正確的是()。A.bp=2020元／噸，sp=2010元／噸，cp=2005元／噸，則最新成交價為2010元／噸B.bp=2020元／噸，sp=2005元／噸，cp=2010元／噸，則最新成交價為2005元／噸C.bp=2010元／噸，sp=2005元／噸，cp=2020元／噸，則最新成交價為2010元／噸D.bp=2010元／噸，sp=2005元／噸，cp=2020元／噸，則最新成交價為2005元／噸正確答案：A、C參考解析：當買入價大于、等于賣出價時，自動撮合成交，撮合成交價等于買入價(bp)、賣出價(sp)和前一成交價(cp)三者中居中的一個價格，即當bp≥sp≥cp，則最新成交價=sp；當bp≥cp≥sp，則最新成交價=cp；當cp≥bp≥sp，則最新成交價=bp。綜上，本題選AC。(108.)與自然人相對的法人投資者都可以稱為機構投資者，其范圍覆蓋（）。A.生產者B.金融機構C.養(yǎng)老基金D.對沖基金正確答案：A、B、C、D參考解析：其范圍覆蓋生產者、加工貿易商，以及金融機構、養(yǎng)老基金、對沖基金、投資基金等。(109.)以下選項屬于跨市套利的有（）。A.買入A期貨交易所5月玉米期貨合約，同時買入B期貨交易所5月玉米期貨合約B.賣出A期貨交易所9月豆粕期貨合約，同時買入B期貨交易所9月豆粕期貨合約C.買入A期貨交易所5月銅期貨合約，同時賣出B期貨交易所5月銅期貨合約D.賣出A期貨交易所5月PTA期貨合約，同時買入A期貨交易所7月PTA期貨合約正確答案：B、C參考解析：跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所同時對沖所持有的合約獲利。D項屬于跨期套利。(110.)期貨合約是期貨交易所統一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量標的物的標準化合約，期貨合約包括()。A.抽象期貨合約B.商品期貨合約C.金融期貨合約D.其他期貨合約正確答案：B、C、D參考解析：期貨合約是期貨交易所統一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量標的物的標準化合約，包括商品期貨合約、金融期貨合約和其他期貨合約。(111.)關于鄭州商品交易所的描述，下列說法正確的有（）。A.不以營利為目的B.理事會是會員大會的常設機構C.農產品期貨品種均在該所上市交易D.實行會員制正確答案：A、B、D參考解析：玉米、黃大豆、豆粕、豆油等農產品期貨在大連商品交易所上市。(112.)下列對套期保值的理解，說法不正確的有()。A.套期保值就是用期貨市場的盈利彌補現貨市場的虧損B.所有企業(yè)都應該進行套期保值操作C.套期保值尤其適合中小企業(yè)D.風險偏好程度越高的企業(yè)，越適合套期保值操作正確答案：A、B、C、D參考解析：A項，在評價套期保值效果時，應將期貨頭寸的盈虧與現貨盈虧作為一個整體進行評價，兩者沖抵的程度越大，規(guī)避風險的效果也就越好；B項，對企業(yè)而言，套期保值作為企業(yè)規(guī)避價格風險的可選擇手段，并不一定適合所有企業(yè)，企業(yè)在權衡是否進行套期保值時，要進行收益與成本的分析；C項，套期保值操作具有規(guī)模經濟的特點，即對規(guī)模大的企業(yè)而言，從事套期保值的平均成本要低于規(guī)模小的企業(yè)；D項，如果價格波動幅度不大或企業(yè)抗風險能力較強，價格的較大波動對其利潤影響不大，再或者企業(yè)希望承擔一定風險來獲取更高的回報，那么，在這些情況下，企業(yè)就不必進行套期保值操作。(113.)期貨交易所會員、客戶可以使用()等有價證券充抵保證金進行期貨交易。A.標準倉單B.國債C.股票D.承兌匯票正確答案：A、B參考解析：在我國，期貨交易者交納的保證金可以是現金，也可以是現金等價物，比如價值穩(wěn)定、流動性強的標準倉單或國債等有價證券。(114.)關于期貨合約最小變動值，以下說法正確的有（）。A.股指期貨每手合約的最小變動值=最小變動價位×合約價值B.商品期貨每手合約的最小變動值=最小變動價位×報價單位C.股指期貨每手合約的最小變動值=最小變動價位×合約乘數D.商品期貨每手合約的最小變動值=最小變動價位×交易單位正確答案：C、D參考解析：在期貨交易中，每次報價的最小變動數值必須是最小變動價位的整數倍。最小變動價位乘以交易單位，就是該合約價值的最小變動值，商品期貨每手合約的最小變動值=最小變動價位×交易單位。股指期貨合約以指數點報價，一張股指期貨合約的合約價值用股指期貨指數點乘以某一既定的貨幣金額表示，這一既定的貨幣金額稱為合約乘數，股指期貨每手合約的最小變動值=最小變動價位×合約乘數。(115.)下列屬于外匯衍生品的有()。A.貨幣互換合約B.外匯掉期合約C.無本金交割外匯遠期合約D.歐洲美元期貨合約正確答案：A、B、C參考解析：外匯衍生品通常是指從外匯等基礎資產派生出來的交易工具，其種類包括外匯遠期、外匯期貨、外匯掉期與貨幣互換、外匯期權及其他外匯衍生品。外匯遠期包括無本金交割外匯遠期。D項屬于利率期貨。(116.)下列關于國債基差交易的說法中，正確的是()。A.買入基差策略，即買入國債現貨、賣出國債期貨，待基差擴大平倉獲利B.買入基差策略，即買入國債期貨、賣出國債現貨，待基差縮小平倉獲利C.賣出基差策略，即賣出國債現貨、買入國債期貨，待基差縮小平倉獲利D.賣出基差策略，即賣出國債期貨、買入國債現貨，待基差擴大平倉獲利正確答案：A、C參考解析：國債期現套利是指投資者基于國債期貨和現貨價格的偏離，同時買入(或賣出)現貨國債并賣出(或買入)國債期貨，以期獲得套利收益的交易策略。因該交易方式和基差交易較為一致，通常也稱為國債基差交易。買入基差策略，即買入國債現貨、賣出國債期貨，待基差擴大平倉獲利。賣出基差策略，即賣出國債現貨、買入國債期貨，待基差縮小平倉獲利。(117.)?關于股票期權，以下說法正確的是（）。?A.股票認沽期權就是股票看漲期權B.股票認購期權就是股票看跌期權C.股票認沽期權就是股票看跌期權D.股票認購期權就是股票看漲期權正確答案：C、D參考解析：看漲期權的買方享有選擇購買標的資產的權利，所以看漲期權也稱為買權、認購期權?？吹跈嗟馁I方享有選擇出售標的資產的權利，所以看跌期權也稱為賣權、認沽期權。(118.)某企業(yè)利用大豆期貨進行空頭套期保值，不會出現凈虧損的情形有()（不計手續(xù)費等費用）。A.基差不變B.基差從120元/噸變?yōu)?0元/噸C.基差從-100元/噸變?yōu)?60元/噸D.基差從-80元/噸變?yōu)?0元/噸正確答案：A、C、D參考解析：賣出套期保值在基差走強的情形下才會盈利，所以基差從-80元/噸變?yōu)?0元/噸，為走強，盈利，基差從-100元/噸變?yōu)?60元/噸，為走強，盈利，因為題目說的是不虧損，所以基差不變的情況下，盈虧相抵，屬于不虧損情形。(119.)一國整體經濟運行情況可以通過宏觀經濟指標來反映。投資者可以從宏觀經濟數據和相關經濟指標的分析入手，包括()等相關數據。A.GDPB.C