《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》期末復(fù)習(xí)資料整理金融風(fēng)險(xiǎn)管理樣題參考(一)單項(xiàng)選擇題(每題1分，共10分)A.放款人B.借款人C.銀行D.經(jīng)紀(jì)人(二)多項(xiàng)選擇題(每題2分，共10分)A.可疑B.關(guān)注C.次級(jí)D.正常E.損失(三)判斷題(每題1分，共5分)貸款人期權(quán)的平衡點(diǎn)為“市場(chǎng)價(jià)格=履約價(jià)格-權(quán)利金”。(X)(五)簡(jiǎn)答題(每題10分，共30分)答：(1)商業(yè)銀行面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)包括：①信用風(fēng)險(xiǎn)。是指合同的一方不履行義務(wù)的可能性。②市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。是指因市場(chǎng)波動(dòng)而導(dǎo)致商業(yè)銀行某一頭寸或組合遭受損失的可能性。③法律風(fēng)險(xiǎn)，是(2)商業(yè)銀行面臨的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)包括：①財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在資本金嚴(yán)重不足和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)虛盈實(shí)虧兩個(gè)方面。②流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指銀行流動(dòng)資金不足，不能滿足支付需要，使銀行喪失清償能(六)論述題(每題15分，共15分)(1)建立金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系險(xiǎn)的前提和基礎(chǔ)。目前我國(guó)金融市場(chǎng)上有一些風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，但是還不夠完(2)建立預(yù)警信息系統(tǒng)限，及巴塞爾委員會(huì)《有效銀行監(jiān)管的核心原則》要求還有差距。①增加描述市場(chǎng)總體金(3)建立良好的公司治理結(jié)構(gòu)明，金融風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)的發(fā)生，在某種程度上應(yīng)歸咎于公司治理的不足。我國(guó)國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行的所有者及經(jīng)營(yíng)者定位還不是很清楚，高管人員仍然集治理業(yè)銀行表面上看有著良好治理結(jié)構(gòu)，但實(shí)際運(yùn)行中也存在一些問題構(gòu)方面做好以下幾項(xiàng)工作：①改進(jìn)國(guó)有商業(yè)銀行的分權(quán)結(jié)構(gòu)。和透明度建設(shè)。(4)加強(qiáng)審慎監(jiān)管體系建設(shè)管體制，以預(yù)防金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。①構(gòu)建監(jiān)管主體的監(jiān)管組織機(jī)構(gòu)。②健全我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部監(jiān)控制度。(四)計(jì)算題(每題15分，共30分)參考樣題：(1)不良貸款余額/全部貸款余額。該指標(biāo)反映的是銀行貸款質(zhì)量的惡化程度，其中不良貸款余額是指次級(jí)類、可疑類和損失類貸款額的總和。如果要更清楚的反映銀行不良貸款的分布情況，以便找到問題的集中點(diǎn)，也可以用以下公式表示：①次款余額；②可疑貸款余額/全部貸款余額：③損失貸款余額/全部貸款余(2)(正常貸款余額+關(guān)注貸款余額)/全部貸款余額。這一比率反映的是銀行貸款的總體安全程度，也可以用以下公式進(jìn)行更確切的反映：①正常貸款余額/全部貸款余額；②關(guān)注貸款余額/全部貸款余額。正常貸款(3)加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)貸款余額/(核心資本+準(zhǔn)備金)。這一比率反映的是銀行資本可能遭受侵蝕的程度和銀行消化這些損失的能力。計(jì)算加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)貸款余額，首先要確定各級(jí)別貸款的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。中國(guó)人民銀行提供的參考權(quán)重指標(biāo)是：正常1%,關(guān)注3%~5%,次級(jí)15%~25%,可疑50%~75%,損失100%。然后用各級(jí)別貸款額乘以相應(yīng)的權(quán)重，再相加，即為加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)貸款余額。以下8項(xiàng)指標(biāo)是針對(duì)銀行資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)的：(1)存貸款比率=各項(xiàng)貸款期末余額/各項(xiàng)存款期末余額；(2)中長(zhǎng)期貸款比率=人民幣余期1年以上貸款期末余額/余期1年以上存款期末余額或=外匯余期1年以上貸款期末余額/外匯貸款期末余額；(3)流動(dòng)性比率=流動(dòng)性資產(chǎn)期末余額/流動(dòng)性負(fù)債期末余額；(4)國(guó)際商業(yè)借款比率=(自借國(guó)際商業(yè)借款+境外發(fā)行債券)期末余額/資本凈額；(5)境外資金運(yùn)用比率=(境外貸款+投資+存放境外資金運(yùn)用)期末余額/外匯資產(chǎn)期末余額：(6)備付金比率=超額準(zhǔn)備金期末余額/各項(xiàng)存款期末余額；(7)單個(gè)貸款比率=對(duì)同一借款客戶貸款期末余額/資本凈額(8)拆借資金比率=拆入資金期末余額/各項(xiàng)存款期末余額一級(jí)資本充足率=一級(jí)資本額/風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資產(chǎn)總資本充足率=(一級(jí)資本額+二級(jí)資本額)/風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資產(chǎn)資本收益率=稅后凈收入/總資本資產(chǎn)收益率=稅后凈收入/總資產(chǎn)資本乘數(shù)=總資產(chǎn)/總資本凈利息收益率=(總利息收入-總利息支出)/總資產(chǎn)凈非利息經(jīng)營(yíng)收益率=(非利息經(jīng)營(yíng)收入-非利息經(jīng)營(yíng)支出)/總資產(chǎn)凈非經(jīng)營(yíng)收益率=(非經(jīng)營(yíng)收入-非經(jīng)營(yíng)支出)/總資產(chǎn)有息資產(chǎn)的凈利息收益率=(總利息收入-總利息支出)/總有息資產(chǎn)總額來自凈利息頭寸的損益=凈利息頭寸占有息資產(chǎn)比率X有息負(fù)債的利息支付率凈利息頭寸占有息資產(chǎn)的比率=(總有息資產(chǎn)-總有息負(fù)債)/總有息資產(chǎn)計(jì)算出到期收益率i。然后把到期收益率i及息票利率i.進(jìn)行比較。如果i≥in,則該債券的發(fā)行價(jià)格P。是可以接受的，并可以貼現(xiàn)發(fā)行債券的到期收益率的計(jì)算：貼現(xiàn)發(fā)行債券到期收益率的計(jì)算，及簡(jiǎn)式貸款類似。以1年期滿時(shí)償付1000美元面值的美國(guó)國(guó)庫券為例。如果當(dāng)期買入價(jià)格為900美元，我們使之等于1年后收到的1000美元的現(xiàn)值，得到：900=1000/(1+i),i=11.1%。更一般地說，對(duì)于任何1年期的貼現(xiàn)發(fā)行債券，到期收益率i都可以寫作：從上述公式我們可以看出：就貼現(xiàn)發(fā)行債券而言，其到期收益率及當(dāng)期債券價(jià)格反向相所謂期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，是指期權(quán)持有者立即行使期權(quán)所能獲得的單位收益。這取決于期權(quán)協(xié)議價(jià)格S及標(biāo)的據(jù)期權(quán)合約的協(xié)議價(jià)格及標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系，可以把期權(quán)的狀態(tài)分為實(shí)值、虛值和兩看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值=max(X-s,0)。當(dāng)X>S時(shí)，看漲期權(quán)是實(shí)值；當(dāng)X<S時(shí)，看漲期權(quán)是虛值；當(dāng)X=超額儲(chǔ)備是商業(yè)銀行在中央銀行的存款加現(xiàn)金減去法定準(zhǔn)備資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)可用于說明資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的大小，即資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率及無風(fēng)險(xiǎn)利率(即不存在任何違約可能的證券的利率)之間差額的大小。用公式表示就是：P,=R?-R,=β(R°-Rf)P,=R?-R,=β(R°-Rf)9、計(jì)算均值、方差和標(biāo)準(zhǔn)差。(P77-78頁)(同參考樣題簡(jiǎn)答題/論述題5.)假設(shè)收益R取值ri(i=1,2,…,n)時(shí)的概率為pi,則收益的均值μ為：概率分布表0收益的均值為：μ=(-100)X0.1+(-50)X0.15+0X0.2+50X0.25+100X0.2+150X0.1=30方差o2(或標(biāo)準(zhǔn)差o)反映事件的實(shí)際值及其均值的偏離程度，其計(jì)算公式為：o2=0.1X(-100-30)2+0.15X(-50-30)2+0.2X(0—30)2+0.25X(50—30)2+0.2X(100-30)2+0.1X(1發(fā)生結(jié)果的分布越分散，資產(chǎn)收益波動(dòng)越大，金融風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，方差越小，金融風(fēng)險(xiǎn)越小。10、計(jì)算商業(yè)銀行流動(dòng)性的比例指標(biāo)。(P100頁)(同參考樣題簡(jiǎn)答題/論述題10.)1.現(xiàn)金資產(chǎn)比例?，F(xiàn)金資產(chǎn)比例=現(xiàn)金資產(chǎn)/總資產(chǎn)。其中的現(xiàn)金資產(chǎn)包括庫存現(xiàn)金、在中央銀行的清算存款、在其他金融機(jī)構(gòu)的2.超額準(zhǔn)備比例。超額準(zhǔn)備比例=(在央行存款+現(xiàn)金)一法定準(zhǔn)備金。3.存貸款比例。存貸款比例=貸款/存款。貸款對(duì)存款的比例越低，說明用穩(wěn)定的存款來源發(fā)放新貸款(或進(jìn)行投資)的余地越大，風(fēng)險(xiǎn)越小。但存貸款比例指標(biāo)不能反映貸4.核心存款及總資產(chǎn)的比例。核心存款及總資產(chǎn)比例=核心存款/總資產(chǎn)。貸款總額及核心存款的比例=貸款總額/核心存款總額。存款的比率隨商業(yè)銀行的規(guī)模擴(kuò)大而增加，一些大銀行這6.流動(dòng)資產(chǎn)及總資產(chǎn)的比例。該比例越高，銀行存儲(chǔ)的流動(dòng)性越高，應(yīng)付潛在流動(dòng)性需求的能力也就越強(qiáng)。7.流動(dòng)性資產(chǎn)及易變性負(fù)債的比例。易變性負(fù)債是指易受利率、匯率、股價(jià)指數(shù)等經(jīng)濟(jì)因素變動(dòng)影響的資金來源，如大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、國(guó)外存款以和我國(guó)的定活兩便存款、證券賬戶上的存款等。該比率反映了銀行所能承受的流動(dòng)性銀行應(yīng)付潛在流動(dòng)性需求的能力強(qiáng)；該比率小，則說明銀行應(yīng)付潛8.存款增減變動(dòng)額及存款平均余額的比例。如某周或某月該比例急劇下降，說明存款大量流失，如果該比率的下降幅度及歷史同9.流動(dòng)性資產(chǎn)和可用頭寸及未履約貸款承諾的比例。如果流動(dòng)性資產(chǎn)和可用頭寸小于未履約貸款承諾，說明商業(yè)銀行現(xiàn)有的流動(dòng)10.證券市場(chǎng)價(jià)格及票面價(jià)格的比例。當(dāng)這一比率小于1而商業(yè)銀行決策者又不愿承擔(dān)價(jià)格損失時(shí)，商業(yè)銀行的流動(dòng)性將受影響。這樣，即使有足夠的流動(dòng)資產(chǎn)(流動(dòng)資產(chǎn)及總資產(chǎn)的比例較高),商業(yè)銀行也缺乏流動(dòng)性。唯有等到市場(chǎng)利率降到足夠低，證券的價(jià)格不(1)頭寸構(gòu)成。①基礎(chǔ)頭寸=庫存現(xiàn)金余額+在中央銀行一般性存款余額②可用頭寸=基礎(chǔ)頭寸+(一)應(yīng)清入清出匯差資金+(一)到期同業(yè)往來+(一)繳存存款調(diào)增減額+(一)應(yīng)調(diào)增調(diào)減二級(jí)準(zhǔn)備金額(2)商業(yè)銀行資金頭寸匡算的方法。主要包括：①營(yíng)業(yè)日初始可用資金頭寸=(備付金初始余額-備付金限額)+(庫存現(xiàn)金初始余額-庫存現(xiàn)金限額)+(-)初始日到期同業(yè)往來應(yīng)收應(yīng)付差額+(-)應(yīng)清入清出的匯差資金12、商業(yè)銀行流動(dòng)性需要測(cè)定的計(jì)算。(P108頁)(同參考樣題簡(jiǎn)答題/論述題13.)1)對(duì)儲(chǔ)蓄存款的預(yù)測(cè)。儲(chǔ)蓄存款增長(zhǎng)額預(yù)測(cè)值=預(yù)測(cè)期居民收人總額X(報(bào)告期居民儲(chǔ)蓄存款增長(zhǎng)額/報(bào)告期居民收入總額)±其他因素2)對(duì)企業(yè)存款的預(yù)測(cè)。企業(yè)存款平均余額預(yù)測(cè)值=預(yù)測(cè)期銷售計(jì)劃數(shù)X(報(bào)告期企業(yè)存款平均余額/報(bào)告期企業(yè)銷售總額)x(1一流動(dòng)資金加速率)土其他因素3)企業(yè)貸款預(yù)測(cè)①工農(nóng)業(yè)企業(yè)流動(dòng)資金貸款預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)期貸款需求量=預(yù)測(cè)期工(農(nóng))業(yè)總產(chǎn)值x報(bào)告期企業(yè)貸款平均余額/報(bào)告期工(農(nóng))業(yè)總產(chǎn)值X(1一流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)加速率)一自有流動(dòng)資金和不合理資金占用商業(yè)貸款預(yù)測(cè)值=預(yù)測(cè)期商品庫存額一商業(yè)企業(yè)自由流動(dòng)資金±其他因素2.時(shí)間序列預(yù)測(cè)法1)平均數(shù)預(yù)測(cè)法①算術(shù)平均法設(shè)變量值為X,X?,…,X;m,m,…,m.為對(duì)應(yīng)的權(quán)數(shù)；則加權(quán)平均數(shù)X的測(cè)算公式為：向前移動(dòng)；若考慮各個(gè)時(shí)期距預(yù)測(cè)期的時(shí)間因素，應(yīng)對(duì)不同時(shí)期3個(gè)月移動(dòng)平均值的計(jì)算公式為：3.流動(dòng)性需要計(jì)算表法2)趨勢(shì)移動(dòng)平均法鄰的幾個(gè)數(shù)據(jù)的平均值作為預(yù)側(cè)值，隨著測(cè)值向前移動(dòng)，相鄰幾個(gè)數(shù)據(jù)的平均值也減少所引起的資金流入或流出；二是貸款(放貸)增加或減少所引起的資金流人或流出；三是法定存款準(zhǔn)備金隨存款的變化而增加或減少銀行的現(xiàn)金資產(chǎn)。計(jì)算規(guī)則是：存款減少，表明客戶取出存款，為流動(dòng)性需要(一);存款增加，表明客戶存人款項(xiàng)，為流動(dòng)性剩余(+);存款準(zhǔn)備金減少，表明存款減少，中央銀行退回一定數(shù)額的法定準(zhǔn)備金，為流動(dòng)性剩余(+);反之，則為流動(dòng)性需要(一);貸款減少，表明客戶歸還貸款，為流動(dòng)性剩余(+);貸款增加，表明客戶獲得貸款，為流動(dòng)性需要(一)。例1(第六章知識(shí)點(diǎn)舉例):試根據(jù)某商業(yè)銀行的簡(jiǎn)化資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算：(P121)(1)利率敏感性缺口是多少?(2)當(dāng)所有的資產(chǎn)的利率是5%,而所有的負(fù)債的利率是4%時(shí)，該銀行的利潤(rùn)是多少?(3)當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債的利率都增加2個(gè)百分點(diǎn)以后，該銀行的利潤(rùn)是多少?(4)試述利率敏感性缺口的正負(fù)值及利率的升降有何關(guān)系?某銀行(簡(jiǎn)化)資產(chǎn)和負(fù)債表單位：億元資產(chǎn)負(fù)債利率敏感性資產(chǎn)2000利率敏感性負(fù)債3000——浮動(dòng)利率貸款——浮動(dòng)利率存款——證券——浮動(dòng)利率借款固定利率資產(chǎn)5000固定利率負(fù)債4000——準(zhǔn)備金——儲(chǔ)蓄存款——長(zhǎng)期貸款——股權(quán)資本——長(zhǎng)期債券解：(1)利率敏感性缺口=利率敏感性資產(chǎn)一利率敏感性負(fù)債=2000—3000=-1000(億元)(2)該銀行的利潤(rùn)=(2000+5000)X5%—(3000+4000)X4%=70(億元)(3)該銀行新的利潤(rùn)=(2000X7%+5000X5%)—(3000X6%+4000X4%)=430—390=50(億元)例2(學(xué)習(xí)指導(dǎo)練習(xí)題):某銀行的利率敏感型資產(chǎn)為3000億元，利率敏感型負(fù)債為1500億元。(1)試計(jì)算該銀行的缺口。(2)若利率敏感型資產(chǎn)和利率敏感型負(fù)債的利率均上升2個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)銀行的利潤(rùn)(1)缺口=利率敏感型資產(chǎn)一利率敏感型負(fù)債1500億元=3000億元一1500億元(2)利潤(rùn)變動(dòng)=缺口x利率變動(dòng)幅度30億元=1500億元x2%14、持續(xù)期缺口的計(jì)算方法。(P125頁)(同參考樣題簡(jiǎn)答題/論述題17.)持續(xù)期正缺口，那么將面臨利率上升、證券市場(chǎng)價(jià)值下降例1:某家銀行的利率敏感性資產(chǎn)平均持續(xù)期為4年，利率敏感性負(fù)債平均持續(xù)期為5年，利率敏感性資產(chǎn)現(xiàn)值為2000億，利率敏感性負(fù)債現(xiàn)值為2500億，求持續(xù)期缺口是多少年?在這樣的缺口下，其未來利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)，是表現(xiàn)在利率上升時(shí)，還是表現(xiàn)在利率下降時(shí)?該銀行處于持續(xù)期負(fù)缺口，那么將面臨利率下降、證券市場(chǎng)價(jià)值上升的風(fēng)險(xiǎn)。(如果經(jīng)濟(jì)主體處于持續(xù)期正缺口，那么將面臨利率例題：在2005年3月30日，某公司財(cái)務(wù)經(jīng)理預(yù)計(jì)，2005年6月1日起將有總額1億美元、3個(gè)月的遠(yuǎn)期資金需求。同時(shí)，他還認(rèn)為，未來利率可能會(huì)上升，因此，他想對(duì)沖利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。于是，他在4月1日從A銀行買進(jìn)了一份2×5的遠(yuǎn)期利率協(xié)定，約定A銀行以4.75%的利率貸給該公司950萬美元。合約的參考利率為倫敦同業(yè)拆借利率，到2005年8月31日為止(該合約以360天為一年)。結(jié)果，6月1日倫敦同業(yè)拆借利率上升到了5.25%,這時(shí)參考利率高于4.75%的合約利率。雖然該公司從A銀行買入了2×5的遠(yuǎn)期利率協(xié)定，但它必須在貨幣市場(chǎng)上以5.25%的利率籌集資金，以滿足生產(chǎn)的需求。由于參考利率上升到了合約利率之上，因此，A銀行必須向該公司支付其間的利差，以補(bǔ)償該公司在6月1日以5.25%的利率借入950萬美元產(chǎn)生的額外利息損失。試問補(bǔ)償多少?解：從6月1日至8月31日92天。設(shè)A銀行在6月1日支付的金額為x,它按照5.25%的市場(chǎng)利率計(jì)算，92天后的未來值為：=11978.18(美元)波動(dòng)值=交易單位X最低價(jià)格波動(dòng)例如：一位財(cái)務(wù)經(jīng)理在利率為6.25%時(shí)買入了兩份3個(gè)月的芝加哥期貨交易所的美國(guó)國(guó)債合約(每份合約面值為10萬美元),因此，合約價(jià)格為：100-6.25=93.75.在交割日，倫敦3個(gè)月期的同業(yè)拆借利率為6.10%。這表明，這時(shí)的期貨價(jià)格為：100-6.10=93.90.因此，合約的波動(dòng)數(shù)為15個(gè)基點(diǎn)：(=93.90-93.75)。因此，合約的利潤(rùn)為：15X31.25X2=937.50(美元)(解釋：(1/32)%X1000000=31.25)17、利率期貨的套期保值如何計(jì)算?如何進(jìn)行多頭、空頭對(duì)沖?(P133-135頁)(同參考樣題簡(jiǎn)答題/論述題19.)利率期貨的空頭對(duì)沖是指投資者預(yù)期利率上升可能會(huì)帶來損失而在期貨市場(chǎng)上賣出利率期貨的多頭對(duì)沖是指投資者預(yù)期利率下跌可能帶例如，6月12日，一家公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理有5000萬美元資金，想在7月份貸出去。他擔(dān)心7月份利率會(huì)下降，從而影響到他的利息收人。于是，他決定用芝加哥期貨交易所的30天聯(lián)邦基金期貨對(duì)沖。該期貨品種交易規(guī)模是500萬美元，波動(dòng)規(guī)模是每個(gè)基點(diǎn)41.67美元。他需要多少份期貨合約呢?也就是說，這位財(cái)務(wù)經(jīng)理需要購(gòu)買至少10份期貨合約。另外，假定在7月1日，隱含的30天利率5.4%,則30天聯(lián)邦基金期貨價(jià)格94.56(100一5.44)。再有，7月31日正如這位財(cái)務(wù)經(jīng)理所預(yù)料的那樣，利率下降到了4.84%,則聯(lián)邦基金期貨價(jià)格變成95.16(100一4.84)。其對(duì)沖結(jié)果如何呢?現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)以5.44%的利率存人5000萬美元，以94.56的價(jià)格買人10份期貨合約。7月31日息損失：以95.16的價(jià)格賣出10份期貨合約，多頭獲利：25002美元(60x41.67x10)20、外債總量管理(負(fù)債率、債務(wù)率、償債率)、外債結(jié)構(gòu)管理(三個(gè)指標(biāo))的計(jì)算。(P157頁)例(第七章知識(shí)點(diǎn)舉例):假設(shè)一個(gè)國(guó)家當(dāng)年未清償外債余額為10億美元，當(dāng)年國(guó)民生產(chǎn)總值為120億美元，當(dāng)年商品服務(wù)出口總額為8.5億美元，當(dāng)年外債還本付息總額2.5億美元。試計(jì)算該國(guó)的負(fù)債率、債務(wù)率、償債率。它們各自是否超過了國(guó)際警戒標(biāo)準(zhǔn)?(P157解：負(fù)債率=(當(dāng)年末清償外債余額/當(dāng)年國(guó)民生產(chǎn)總值)X100%=(10/120)X100%=8.33%債務(wù)率=(當(dāng)年末清償外債余額/當(dāng)年商品服務(wù)出口總額)X100%=(10/8.5)X100%=117.65%償債率=(當(dāng)年外債還本付息總額/當(dāng)年商品服務(wù)出口總額)X100%=(2.5/8.5)X100%=29.41%22、貨幣的現(xiàn)值計(jì)算(1年和N年)。(P307頁)(五)簡(jiǎn)答題(每題10分，共30分)、(六)論述題(每題15分，共15分)(1)正常類貸款。是指借款人能夠履行合同，沒有足夠理由懷疑貸款本息不能按時(shí)足額償還。我們可以理解為借款人能夠用正常經(jīng)營(yíng)收入償還貸款本息，無論從借款人本身還是從外部環(huán)境看，都不會(huì)影響貸款按時(shí)足額償還。其基本特征就是“一切正?！?。(2)關(guān)注類貸款。是指“盡管借款人目前有能力償還貸款本息，但存在一些可能對(duì)償還產(chǎn)生不利影響的因素”。我們理解為借款人能夠用正常的經(jīng)營(yíng)收入償還貸款本息，但存在“潛在缺陷”,可能影響貸款的償還。如果這些不利因素消失，則可以重新化為“正常類貸款”;如果情況惡化，影響本息償還，則要化為“次級(jí)類貸款”。(3)次級(jí)類貸款。是指“借款人的還款能力出現(xiàn)明顯問題，完全依靠其正常營(yíng)業(yè)收入無法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔(dān)保，也可能會(huì)造成一定損失”。我們可以這樣理解：借款人必須靠正(4)可疑類貸款。是指“借款人無法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔(dān)保，也肯定要造成較大損失”。我們可以這樣理解：可疑類貸款具有次級(jí)類貸款所有的變現(xiàn)特征，只是程度更加嚴(yán)重，(5)損失類貸款。是指“在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍然無法收回，或只能收回極少部分”,這里，損失類貸款的基本特征是“損失嚴(yán)重”,無論采取什么措施和履行什么程序，貸款都注定要全部損失或收回價(jià)值微乎其微，已經(jīng)沒有意義將其作為銀行信貸資產(chǎn)在賬面上保留了。不過要注意，貸款劃分2.如何計(jì)算一級(jí)資本充足率、總資本充答：一級(jí)資本充足率=一級(jí)資本額/風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資產(chǎn)總資本充足率=(一級(jí)資本額+二級(jí)資本額)/風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資產(chǎn)計(jì)算出到期收益率i。然后把到期收益率i及息票利率i進(jìn)行比較。如果i≥i。,則該債券的發(fā)行價(jià)格P。是可以接受的，并可以困難，而導(dǎo)致借款本息不能按時(shí)償還，而給放款銀行帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。廣義的信用他金融性風(fēng)險(xiǎn)，以和所有的商業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)。如果拋開商業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)不談，僅從而給信用提供者帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)，比如資產(chǎn)業(yè)務(wù)中借款人不按時(shí)假設(shè)收益R取值ri(i=1,2,…,n)時(shí)的概率為pi,則收益的均值μ為：0收益的均值為：μ=(-100)X0.1+(-50)X0.15+0X0.2+50X0.25+100X0.2+150X0.1=30方差o2(或標(biāo)準(zhǔn)差a)反映事件的實(shí)際值及其均值的偏離程度，其計(jì)算公式為：o2=0.1X(-100-30)2+0.15X2+0.2X(0—30)2+0.25X(50—30)2+0.2X(而可以用來揭示金融資產(chǎn)收益的變動(dòng)幅度，即估量金融風(fēng)險(xiǎn)的此外，在實(shí)際業(yè)務(wù)中，由于風(fēng)險(xiǎn)往往是針對(duì)損失而言的，人們更關(guān)心收益小于均值時(shí)的分布情式中的μ為小于μ的m種收益，用來描述小于均值的收益的波動(dòng)情況。作為信用風(fēng)險(xiǎn)核心內(nèi)容的信貸風(fēng)險(xiǎn)，可以從工商業(yè)貸款、貿(mào)易融資信貸、房地產(chǎn)貸款和個(gè)人消費(fèi)信(一)工商業(yè)貸款出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)前的變現(xiàn)特征資金貸款來購(gòu)買長(zhǎng)期資產(chǎn)，如固定資產(chǎn)等，或做資本性支出，如贖回本公司的股票、償還長(zhǎng)期債務(wù)、還對(duì)供應(yīng)商的欠款，導(dǎo)致供應(yīng)商不愿再向借款企業(yè)提件商業(yè)信被淘汰，使得抵押率超過正常水平；④剩余的現(xiàn)金流人被用于支付(二)貿(mào)易融資信貸的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)特征貿(mào)易融資包括出口押匯、進(jìn)口押匯、打包放款和信用證業(yè)務(wù)等。貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為：一是信用問題，即借款人(進(jìn)口商或出口商)無法償還貸款，或是信用證項(xiàng)下無追索權(quán)的買單，開證行未能履行付款義務(wù)；二是操作問題，即在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算過程中因缺乏專業(yè)人員或健全的內(nèi)部控制機(jī)制從而導(dǎo)致信用證和結(jié)算單據(jù)這樣，銀行賬面就出現(xiàn)了外匯的頭寸，從而需要承擔(dān)(三)房地產(chǎn)貸款的風(fēng)險(xiǎn)征兆商業(yè)用房的租金退讓或銷售折扣過大，導(dǎo)致項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量得盈利率達(dá)不到預(yù)計(jì)水平，導(dǎo)致資金回籠緩慢，無法按時(shí)償還貸款；房地產(chǎn)項(xiàng)目涉和環(huán)境污染，被責(zé)令承擔(dān)清理責(zé)任地產(chǎn)所在地區(qū)將被政府重新規(guī)劃，對(duì)其房地產(chǎn)價(jià)值產(chǎn)生不利(四)個(gè)人消費(fèi)信貸的風(fēng)險(xiǎn)征兆如前一份工作，或新工作的預(yù)期收人不理想；借款人身體受到蕭條的征兆；銀行發(fā)放貸款以后發(fā)現(xiàn)借款人提供的擔(dān)保品或抵押在德爾菲法中，專家借以判斷一筆信貸是否應(yīng)發(fā)放給借款人的依據(jù)是什么呢?比較有效的決策依據(jù)是關(guān)于審查借款人五方面狀況的“5C”法，也有人稱之為“專家制度法”,即審查借款人的品德及聲望(Character)、資格及能力(Capacity)、資金實(shí)力(Capital)、擔(dān)保(Collateral)、經(jīng)營(yíng)條件和商業(yè)周期(ConditionorCycle)。(一)銀行通過對(duì)以往大量同類借款人(公司)的資料進(jìn)行對(duì)比總結(jié)，確定各級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)的臨界值。I級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)“現(xiàn)金流量對(duì)負(fù)債總額比率”的臨界值為13.09%;I級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)“留存收益對(duì)資產(chǎn)總額比率”的臨界值為14.53%,“負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額比率”的臨界值為69.75%;III級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)“現(xiàn)金對(duì)銷售總額比率”的臨界值為2.5%。(二)根據(jù)借款人提供的有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算各自的現(xiàn)金流量對(duì)負(fù)債總額比率、留存收益對(duì)資產(chǎn)總額比率、負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額比(三)建立分類樹。首先，把每家公司的現(xiàn)金流量對(duì)負(fù)債總額比率及I級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)的臨界值13.09%進(jìn)行比較，凡比率大于13.09%的公司列分類樹右側(cè)一枝，凡比率小于等于13.09%的公司列分類樹左側(cè)一枝。其次，根據(jù)IⅡ級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)繼續(xù)對(duì)這兩個(gè)分支進(jìn)行考察。對(duì)右側(cè)一枝，以負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額比率為分類標(biāo)準(zhǔn)，凡該比率大于69.75%的公司歸入違約組，凡該比率小于等于69.75%的公司歸人非違約組。再次，將留存收益對(duì)資產(chǎn)總額比率小于等于14.53%的公司歸入違約組，將該比率大于14.53%的公司再使用第III級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分。最后，根據(jù)第III級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)，凡是現(xiàn)金對(duì)銷售總額比率大于2.5%的公司歸人非違約組，凡該比率小于等于2.5%的公司歸(四)把違約借款人數(shù)量加總，得到違約借款人總數(shù)。用該總數(shù)除以借款人總數(shù)得到違約比率。這是某銀行對(duì)其200家貸款公司進(jìn)行分類和回歸樹的分析圖。該圖最終將這些借款公司分為違約借款人和非違約借款人。三個(gè)橢圓表示的是可能違約的公司數(shù)，其中真違約的公司數(shù)為53家(40+9+4=53)。被劃定可能違約的借款公司的違約比率=53/(45+13+10)=77.94%。另外，在被認(rèn)為可能不違約的公司中，出現(xiàn)5家違約公司。被劃定可能不違約的借款公司的違約比率=5/(122+10)=3.79%這樣，在200家借款公司中最終出現(xiàn)信貸違約的公司總數(shù)為58家，非違約公司總數(shù)為142家。這樣，估計(jì)的借款公司違約比率為68/200=34%,實(shí)際的違約比率為58/200=29%,兩者只相差5個(gè)百分點(diǎn)，其準(zhǔn)確率比較高。銀行信貸管理人員在估計(jì)借款公司貸款違約的可能性時(shí)，可以首先根據(jù)CART結(jié)違約公司總數(shù)=可能違約的借款公司總數(shù)x77.94%+可能不違約的借款公司總數(shù)x3.79%分類監(jiān)管。9.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的含義和產(chǎn)生的主要原因。(流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指無法在不增加成本或資產(chǎn)價(jià)值不發(fā)生損失的條件下和時(shí)滿足客戶流動(dòng)性需求的可能性。(一)資產(chǎn)及負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)不匹配。金融機(jī)構(gòu)的核心功能就是“期限轉(zhuǎn)換”,即將短期負(fù)債(如存款等)轉(zhuǎn)變?yōu)殚L(zhǎng)期盈利資產(chǎn)(如貸款等)。如果不能夠把資產(chǎn)的到期日及負(fù)債的到期日提前安排一致，就會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)的變現(xiàn)流人及由負(fù)債的到期現(xiàn)金流出時(shí)間不吻合。這種資產(chǎn)及負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)不匹配是導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要原因之一。(二)資產(chǎn)負(fù)債質(zhì)量結(jié)構(gòu)不合理。如果金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量高，其流動(dòng)性就會(huì)好；相反，流動(dòng)性就會(huì)差。比如，準(zhǔn)備金不足，現(xiàn)金和變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)少，而長(zhǎng)期貸款、長(zhǎng)期投資占比高，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力就會(huì)差，流動(dòng)性也就差。另一方面，如果金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債質(zhì)量高，比如銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)讓大額定期存單、金融債券等，持有者可以到二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓，而不必到發(fā)行銀行來變現(xiàn)，那么給銀行帶來的現(xiàn)金壓力就??；相反，如果金融機(jī)構(gòu)的定期存款和長(zhǎng)期借款多，基本不存在二級(jí)市場(chǎng)，給銀行帶來的變現(xiàn)壓力就大。(三)經(jīng)營(yíng)管理不善。經(jīng)營(yíng)管理好，對(duì)客戶提供較高質(zhì)量的多方位服務(wù)會(huì)使客戶對(duì)金融機(jī)構(gòu)更加信任，一般的流動(dòng)性也強(qiáng)。如果經(jīng)營(yíng)不善，金融機(jī)構(gòu)不講信譽(yù)，長(zhǎng)期貸款短期要收回，活期存款不能隨時(shí)支取，就會(huì)引起客戶的不信任，金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性也會(huì)減弱。(四)利率變動(dòng)。當(dāng)市場(chǎng)利率水平上升時(shí)，某些客戶將會(huì)提取存款或收回債權(quán)，轉(zhuǎn)為其他報(bào)酬更高的金融產(chǎn)品，某些貸款客戶會(huì)選擇貸款延期。由于利率變動(dòng)對(duì)客戶的不同資金需求(如存款和貸款)會(huì)產(chǎn)生影響，所以會(huì)影響到金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性程度。另外，利率的波動(dòng)還將會(huì)引起金融機(jī)構(gòu)所出售資產(chǎn)(換取流動(dòng)性)市值的波動(dòng)，甚至直接影響到金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場(chǎng)的借貸資金成本。(五)貨幣政策和金融市場(chǎng)的原因。當(dāng)中央銀行采取緊縮性貨幣政策時(shí)，整個(gè)社會(huì)貨幣數(shù)量和信用總量減少，資金供給呈現(xiàn)緊張趨勢(shì)，金融機(jī)構(gòu)籌集到資金的數(shù)量就會(huì)減少，很難滿足客戶資金需求(如貸款),流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增大。金融市場(chǎng)的發(fā)展程度對(duì)金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性也有重要影響。金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性來源是由資產(chǎn)和負(fù)債兩個(gè)方面構(gòu)成的：(1)資產(chǎn)方面，在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的條件下，金融機(jī)構(gòu)擁有的短期債券、票據(jù)、變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)是保障流動(dòng)性的很好工具，當(dāng)?shù)谝粌?chǔ)備不足時(shí)金融機(jī)構(gòu)可以隨時(shí)拋售這些資產(chǎn)獲取流動(dòng)性；如果金融市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)，金融機(jī)構(gòu)很難以合理的市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行買賣，會(huì)提高交易成本，并且也不能和時(shí)滿足流動(dòng)性要求。(2)負(fù)債方面，發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，可以為金融機(jī)構(gòu)隨時(shí)吸納流動(dòng)性資產(chǎn)提供多種工具和手段，例如大額可轉(zhuǎn)讓定期存單，在資金緊張的情況下，持有人可在二級(jí)市場(chǎng)隨時(shí)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，獲得流動(dòng)性資金。當(dāng)然，發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)會(huì)使一部分資金分流到不同的金融機(jī)構(gòu)，對(duì)商業(yè)銀行來講，存款會(huì)相應(yīng)減少，削弱了負(fù)債的流動(dòng)性。(六)信用風(fēng)險(xiǎn)。造成信用風(fēng)險(xiǎn)的因素是很多，包括金融機(jī)構(gòu)的決策失誤、客戶詐騙或逃廢債務(wù)等。金融機(jī)構(gòu)一旦發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)造成原有納入計(jì)劃的流動(dòng)性資金來源不能按時(shí)收回，加重流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。1.現(xiàn)金資產(chǎn)比例。現(xiàn)金資產(chǎn)比例=現(xiàn)金資產(chǎn)/總資產(chǎn)。其中的現(xiàn)金資產(chǎn)包括庫存現(xiàn)金、在中央銀行的清算存款、在其他金融機(jī)構(gòu)的存款。2.超額準(zhǔn)備比例。超額準(zhǔn)備比例=(在央行存款+現(xiàn)金)一法定準(zhǔn)備金。3.存貸款比例。存貸款比例=貸款/存款。貸款對(duì)存款的比例越低，說明用穩(wěn)定的存款來源發(fā)放新貸款(或進(jìn)行投資)的余地越大，風(fēng)險(xiǎn)越小。但存貸款比例指標(biāo)不能反映貸款和存款的結(jié)構(gòu)差別。4.核心存款及總資產(chǎn)的比例。核心存款及總資產(chǎn)比例=核心存款/總資產(chǎn)。核心存款是指那些相對(duì)來說較穩(wěn)定、對(duì)利率變化、季節(jié)變化和經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化不敏感的存款。5.貸款總額及核心存款的比例。貸款總額及核心存款的比例=貸款總額/核心存款總額。貸款總額及核心存款的比率越小，商業(yè)銀行“存儲(chǔ)”的流動(dòng)性越高，相對(duì)來說，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也就越小。一般來說，貸款總額及核心存款的比率隨商業(yè)銀行的規(guī)模擴(kuò)大而增加，一些大銀行這一比率6.流動(dòng)資產(chǎn)及總資產(chǎn)的比例。該比例越高，銀行存儲(chǔ)的流動(dòng)7.流動(dòng)性資產(chǎn)及易變性負(fù)債的比例。易變性負(fù)債是指易受利率、匯率、股價(jià)指數(shù)等經(jīng)濟(jì)因素變動(dòng)影響的資金來源，如大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、國(guó)外存款以和我國(guó)的定活兩便存款、證券賬戶上的存款等。該比率反映了銀行所能承受的流動(dòng)性8.存款增減變動(dòng)額及存款平均余額的比例。如某周或某月該比例急劇下降，說明存款大量流失，如果該比率的下降幅度及歷史同9.流動(dòng)性資產(chǎn)和可用頭寸及未履約貸款承諾的比例。如果流動(dòng)性資產(chǎn)和可用頭寸小于未履約貸款承諾，說明商業(yè)銀行現(xiàn)有的流動(dòng)10.證券市場(chǎng)價(jià)格及票面價(jià)格的比例。當(dāng)這一比率小于1而商業(yè)銀行決策者又不愿承擔(dān)價(jià)格損失時(shí)，商業(yè)銀行的流動(dòng)性將受影響。這樣，即使有足夠的流動(dòng)資產(chǎn)(流動(dòng)資產(chǎn)及總資產(chǎn)的比例較高),商業(yè)銀行也缺乏流動(dòng)性。唯有等到市場(chǎng)利率降到足夠低，證券的價(jià)格不低于票面價(jià)格時(shí)，商業(yè)銀行才能以合理價(jià)格變現(xiàn)證券。所以這一比率衡量的是商業(yè)銀行的流動(dòng)性能力。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理理論中的“商業(yè)性貸款理論”1.商業(yè)性貸款理論的基本內(nèi)容。商業(yè)性貸款理論認(rèn)為，商業(yè)銀行的資金來源主要是吸收的活期存款，商業(yè)銀行只發(fā)放短期的、及2.對(duì)商業(yè)性貸款理論的評(píng)價(jià)。商業(yè)性貸款理論是一種典型的資產(chǎn)管理理論，在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)支配著商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，對(duì)保(1)它為保持銀行的流動(dòng)性和安全性找到了依據(jù)和方法，從而避免或減少了由于流動(dòng)性不足或安全性不夠帶來的風(fēng)險(xiǎn)。(2)能適應(yīng)商品交易對(duì)銀行信貸資金的需要。因?yàn)檫@種理論強(qiáng)調(diào)銀行貸款以真實(shí)商品交易為基礎(chǔ)，當(dāng)社會(huì)生產(chǎn)擴(kuò)大，商品交易增加時(shí)，銀行信貸會(huì)自動(dòng)跟上；當(dāng)生產(chǎn)縮小，商品交易(1)沒有考慮貸款需求的多樣化。隨著時(shí)代發(fā)展，人們的消費(fèi)習(xí)慣也在發(fā)生變化，更多的人接受了舉債消費(fèi)的觀念，消費(fèi)貸不斷增加。同時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)中逐漸成長(zhǎng)起來的其他專業(yè)性金融機(jī)構(gòu)，如投資公司等，形成了對(duì)商業(yè)(2)沒有認(rèn)識(shí)到存款的相對(duì)穩(wěn)定性。盡管活期存款隨存隨取，但一般總會(huì)形成一個(gè)穩(wěn)定余額，隨著經(jīng)濟(jì)和銀行的發(fā)展，這個(gè)穩(wěn)定余(3)沒有注意到貸款清償?shù)耐獠織l件。貸款能否自動(dòng)清償?shù)年P(guān)鍵不在于時(shí)間長(zhǎng)短，而在于企業(yè)生產(chǎn)能否正常周轉(zhuǎn)，在于商品能否和時(shí)銷售出去。如果企業(yè)商品銷售遇到困難或發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，貸款期限再短流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理理論中的“負(fù)債管理理論”負(fù)債管理理論產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代初期。產(chǎn)轉(zhuǎn)換成另一種流動(dòng)性較高的資產(chǎn)。負(fù)債管理理論則認(rèn)為簡(jiǎn)言之，向外借錢也可以提供流動(dòng)性。只要銀行的借款市場(chǎng)廣大，它的流動(dòng)性就有一定保證，沒有必要在資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理理論中的“資產(chǎn)負(fù)債管理理論”資產(chǎn)負(fù)債管理理論產(chǎn)生于20世紀(jì)70年代末、80年代初。這一理論的出現(xiàn)標(biāo)志著商業(yè)銀行開始對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債全面管理。不論是資產(chǎn)管理理論，還是負(fù)債管理理論，在保持安全性、流動(dòng)性和盈利性的均衡方面都帶有性的均衡。只有根據(jù)經(jīng)濟(jì)情況的變化，通過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)的共同調(diào)整，資產(chǎn)金來源大于資金運(yùn)用，應(yīng)盡量擴(kuò)大資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模，或者調(diào)整一理論主張，管理的基礎(chǔ)是資金的流動(dòng)性；管理的目標(biāo)是在稱原則、結(jié)構(gòu)對(duì)稱原則、速度對(duì)稱原則、目標(biāo)互補(bǔ)流動(dòng)性缺口(LiquidityGap)是指銀行流動(dòng)性資產(chǎn)及流動(dòng)性負(fù)債之間的差額。它反映了銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)銀行的流動(dòng)性負(fù)債大于流動(dòng)性資產(chǎn)時(shí)，資金相對(duì)過剩，不構(gòu)成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)銀行資金來源的充分支持。銀行要維持目前規(guī)模的資產(chǎn)，必須從外反映的是銀行資產(chǎn)和負(fù)債變化值之間的差異。邊際缺口為正時(shí)，表示銀行資產(chǎn)變動(dòng)的代數(shù)值大于負(fù)債變動(dòng)的代數(shù)值，現(xiàn)了凈流出。如果計(jì)算流動(dòng)性缺口采用的是當(dāng)前的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)，則稱其為“靜態(tài)缺口”(StaticGap),它提供了一家銀行的流動(dòng)性的現(xiàn)狀。如果采用的是預(yù)測(cè)出來的未來數(shù)據(jù)，則稱這一缺口為“動(dòng)態(tài)缺口”(DynamicGap)。1.經(jīng)驗(yàn)公式法1)對(duì)儲(chǔ)蓄存款的預(yù)測(cè)。儲(chǔ)蓄存款增長(zhǎng)額預(yù)測(cè)值=預(yù)測(cè)期居民收人總額X(報(bào)告期居民儲(chǔ)蓄存款增長(zhǎng)額/報(bào)告期居民收入總額)±其他因素2)對(duì)企業(yè)存款的預(yù)測(cè)。企業(yè)存款平均余額預(yù)測(cè)值=預(yù)測(cè)期銷售計(jì)劃數(shù)X(報(bào)告期企業(yè)存款平均余額/報(bào)告期企業(yè)銷售總額)x(1一流動(dòng)資金加速率)土其他因素3)企業(yè)貸款預(yù)測(cè)①工農(nóng)業(yè)企業(yè)流動(dòng)資金貸款預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)期貸款需求量=預(yù)測(cè)期工(農(nóng))業(yè)總產(chǎn)值x報(bào)告期企業(yè)貸款平均余額/報(bào)告期工(農(nóng))業(yè)總產(chǎn)值X(1一流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)加速率)一自有流動(dòng)資金和不合理資金占用②商業(yè)企業(yè)流動(dòng)資金貸款預(yù)測(cè)商業(yè)貸款預(yù)測(cè)值=預(yù)測(cè)期商品庫存額一商業(yè)企業(yè)自由流動(dòng)資金±其他因素1)平均數(shù)預(yù)測(cè)法①算術(shù)平均法設(shè)變量值為X,X?,…,Xn;m,m,…,m。為對(duì)應(yīng)的權(quán)數(shù)；則加權(quán)平均數(shù)X的測(cè)算公式為：3個(gè)月移動(dòng)平均值的計(jì)算公式為：3.流動(dòng)性需要計(jì)算表法2)趨勢(shì)移動(dòng)平均法測(cè)值向前移動(dòng)，相鄰幾個(gè)數(shù)據(jù)的平均值也減少所引起的資金流入或流出；二是貸款(放貸)增加或減少所引起的資金流人或流出；三是法定存款準(zhǔn)備金隨存款的變化而增加或減少計(jì)算規(guī)則是：存款減少，表明客戶取出存款，為流動(dòng)性需要(一);存款增加，表明客戶存人款項(xiàng)，為流動(dòng)性剩余(+);存款準(zhǔn)備金減少，表明存款減少，中央銀行退回一定數(shù)額的法定準(zhǔn)備金，為流動(dòng)性剩余(+);反之，則為流動(dòng)性需要(一);貸款減少，表明客戶歸還貸款，為流動(dòng)性剩余(+);貸款增加，表明客戶獲得貸款，為流動(dòng)性需要(一)。14.何為利率風(fēng)險(xiǎn)?主要形式?舉例說明利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)在哪些方面影響個(gè)人、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)?(P115頁)買貨幣市場(chǎng)基金等。以個(gè)人住宅抵押貸款為例，當(dāng)利率上升時(shí)，個(gè)人償還利息的負(fù)擔(dān)就會(huì)加大；企業(yè)貸款或發(fā)行企業(yè)債券等。對(duì)于借用了銀行浮動(dòng)利率貸款的企15.何為利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債?在兩者彼此大小不同的情況下，利率變動(dòng)對(duì)銀行利潤(rùn)有什么影響?(P121-122頁)利率敏感型資產(chǎn)和利率敏感型負(fù)債就是指資產(chǎn)的收益或負(fù)債的成本受利率波動(dòng)當(dāng)銀行的利率敏感型資產(chǎn)大于利率敏感型負(fù)債時(shí)，市場(chǎng)利率的上升會(huì)增加銀行的利潤(rùn)：反之，市場(chǎng)利率的下降則會(huì)減少銀行的16.何為利率敏感性缺口?在不同的缺口下，利率變動(dòng)對(duì)銀行利潤(rùn)有何影響?(P121-122頁)當(dāng)給是時(shí)段的利率敏感型負(fù)債大于利率敏感型資產(chǎn)(包括表外業(yè)務(wù)頭寸)時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)負(fù)的或負(fù)債敏感型缺口。這意味著市場(chǎng)利率持續(xù)期正缺口，那么將面臨利率上升、證券市場(chǎng)價(jià)值下降利潤(rùn)/損失=波動(dòng)數(shù)x波動(dòng)值x合約數(shù)而，波動(dòng)值=交易單位x最低價(jià)格波動(dòng)所以，利潤(rùn)/損失=波動(dòng)數(shù)x交易單位x最低價(jià)格波動(dòng)x合約數(shù)例如，一位財(cái)務(wù)經(jīng)理在利率為6.55%時(shí)買人了2份3個(gè)月的芝加哥期貨交易所的美國(guó)國(guó)債合約，每份合約面值100,000美元。因此，合約價(jià)格為：100-6.55=93.45。在交割日，倫敦3個(gè)月期的同業(yè)拆借利率為6.20%。這表明，這時(shí)的期貨價(jià)格為：100一6.20=93.80解：根據(jù)題意，可以算得合約的波動(dòng)數(shù)為35個(gè)基點(diǎn)：(=93.80-93.45)。又因?yàn)槔势谪浐霞s的最低價(jià)格波動(dòng)為(1/32)%,即0.0003125。利潤(rùn)=波動(dòng)數(shù)x交易單位x最低價(jià)格波動(dòng)x合約數(shù)=35x100,000x0.0003125x2=2187(美元)。19.何為利率期貨的空頭對(duì)沖和多頭對(duì)沖?舉例說明利利率期貨的空頭對(duì)沖是指投資者預(yù)期利率上升可能會(huì)帶來損失而在期貨市場(chǎng)上賣出利率期貨的多頭對(duì)沖是指投資者預(yù)期利率下跌可能帶來損失而買進(jìn)利率期貨例如，6月12日，一家公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理有5000萬美元資金，想在7月份貸出去。他擔(dān)心7月份利率會(huì)下降，從而影響到他的利息收人。于是，他決定用芝加哥期貨交易所的30天聯(lián)邦基金期貨對(duì)沖。該期貨品種交易規(guī)模是500萬美元，波動(dòng)規(guī)模是每個(gè)基點(diǎn)41.67美也就是說，這位財(cái)務(wù)經(jīng)理需要購(gòu)買至少10份期貨合約。另外，假定在7月1日，隱含的30天利率5.4%,則30天聯(lián)邦基金期貨價(jià)格94.56(100一5.44)。再有，7月31日正如這位財(cái)務(wù)經(jīng)理所預(yù)料的那樣，利率下降到了4.84%,則聯(lián)邦基金期貨價(jià)格變成95.16(100-4.84)。其對(duì)沖結(jié)果如何呢?現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)以5.44%的利率存人5000萬美元，以94.56的價(jià)格買人10份期貨合約。7月31日息損失：以95.16的價(jià)格賣出10份期貨合約，多頭獲利：25002美元(60x41.67x10)20.如何確定利率期權(quán)的平衡點(diǎn)?(P137貸款人(買入)期權(quán)的平衡點(diǎn)=履約價(jià)格+權(quán)利金借款人(賣出)期權(quán)的平衡點(diǎn)=履約價(jià)格一權(quán)利金21.外匯風(fēng)險(xiǎn)包括哪些種類1.交易風(fēng)險(xiǎn)。指把外幣應(yīng)收賬款或應(yīng)付賬款兌換成本幣或其他外幣時(shí)，因匯率變動(dòng)而2.折算風(fēng)險(xiǎn)。是指在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，將功能貨幣轉(zhuǎn)換為記賬貨幣時(shí)，因匯率變動(dòng)而蒙受賬面損失的可能性。功能貨幣3.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。是指未預(yù)期到的匯率變動(dòng)通過影響企業(yè)生產(chǎn)銷售數(shù)量、價(jià)格和成本等，導(dǎo)致企業(yè)未來一定時(shí)期的收益或現(xiàn)金流量減負(fù)債率=(當(dāng)年未清償外債余額/當(dāng)年國(guó)民生產(chǎn)總值)x100%2.債務(wù)率，即當(dāng)年未清償外債余額及當(dāng)年商品服務(wù)出口債務(wù)率=(當(dāng)年未清償外債余額/當(dāng)年商品服務(wù)出口總額)x100%償債率=(當(dāng)年外債還本付息總額/當(dāng)年商品服務(wù)出口總額)x100%根據(jù)國(guó)際上通行的標(biāo)準(zhǔn)，20%的負(fù)債率、100%的債務(wù)率、25%的償債率是債務(wù)國(guó)控制外債總量和結(jié)構(gòu)的警戒線。23.何為外匯風(fēng)險(xiǎn)?何為外匯敞口頭寸?(P144頁)外匯敞口頭寸包括：(1)在外匯交易中，風(fēng)險(xiǎn)頭寸表現(xiàn)為外匯超買(即多頭)或超賣(空頭)部分。(2)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，風(fēng)險(xiǎn)頭寸表現(xiàn)為外幣資產(chǎn)及負(fù)債不相匹配的部分，如外幣資產(chǎn)大于或小于負(fù)債，或者外幣資產(chǎn)及負(fù)債在數(shù)量上相等，但期限不一1.選擇有利的合同貨幣。選擇有利的合同貨幣不外乎在本幣、交易對(duì)方國(guó)貨幣和第三國(guó)貨幣之間做出抉擇。這種抉擇需要依據(jù)兩個(gè)因素：一是所選貨幣是否是可自由兌換的貨幣。二是所選貨幣是硬貨幣還是軟貨幣。選擇有利的合同貨幣可以遵循下列基本原則：(1)爭(zhēng)取使用本幣。(2)出口或?qū)ν赓J款爭(zhēng)取使用硬貨幣，進(jìn)口或向外借款爭(zhēng)取使用軟貨幣。(3)爭(zhēng)取使用兩種以上軟硬搭配的貨幣。這樣在收付時(shí)，硬貨幣升值和軟貨幣貶值可以全部或部分抵2.加列合同條款。(1)加列貨幣保值條款。這是指選擇一種或幾種貨幣給合同貨幣保值。(2)加列均攤損益條款。這是指當(dāng)合同貨幣的匯率發(fā)生變動(dòng)而出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)損失或經(jīng)濟(jì)收益時(shí)，由交易雙方共同均攤。(3)加列滑動(dòng)價(jià)格保值條款。這是指在簽訂貿(mào)易合同時(shí)，買賣商品的部分價(jià)格暫不確定，而是根據(jù)履行合同時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格或生產(chǎn)費(fèi)用的變化加以調(diào)整，從而達(dá)到保值的目的。(4)加列選擇貨幣條款。這是賦予交易一方權(quán)利，,在合同期滿時(shí)再確定據(jù)以進(jìn)行支付的貨幣。在對(duì)外借貸中，往往是債務(wù)人賦予債權(quán)人在有關(guān)合同期滿時(shí)選擇對(duì)3.調(diào)整價(jià)格或利率。在一筆交易中，當(dāng)一方不得不接受對(duì)己不利的貨幣作為合同貨幣時(shí)，還可以爭(zhēng)取對(duì)談判中的價(jià)格或利率作出適當(dāng)調(diào)整：要求適當(dāng)提高以軟貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算的出口價(jià)格，或以軟貨幣計(jì)4.提前或推遲收付匯(Lead/Lag)。在出口或?qū)ν赓J款的場(chǎng)合，如果預(yù)測(cè)計(jì)價(jià)結(jié)算或清償?shù)呢泿艆R率前提下提前收匯，以避免該貨幣可能貶值帶來的損5.配對(duì)。配對(duì)是指有關(guān)經(jīng)濟(jì)主體在一筆交易發(fā)生時(shí)或發(fā)生后，再進(jìn)行一筆及該筆交易在幣種、金額和收付日相同，但資金流向正1.外匯即期交易。在進(jìn)口成交時(shí)，進(jìn)口商及銀行做一筆即期外匯交易，買入及進(jìn)口支付所需外匯相等的外匯。由于進(jìn)口商已經(jīng)以2.外匯遠(yuǎn)期交易。在有關(guān)經(jīng)濟(jì)交易成交時(shí)，出口商或債權(quán)人及銀行做一筆期限及收款日相同的遠(yuǎn)期外匯交易，賣出遠(yuǎn)期外匯；進(jìn)口商或債務(wù)人及銀行做一筆期限及付款日相同的遠(yuǎn)期外3.貨幣期貨交易。在有關(guān)經(jīng)濟(jì)交易成交時(shí)，出口商或債權(quán)人在期貨市場(chǎng)上賣出該貨幣期貨，做空頭套期保值；進(jìn)口商或債務(wù)人買4.貨幣期權(quán)交易。進(jìn)口商或債務(wù)人在成交時(shí)買進(jìn)該貨幣的看漲期權(quán)。如果支付日即期匯率高于協(xié)定匯率，則執(zhí)行期權(quán)，按協(xié)定匯5.掉期交易。在套利操作中，通過即期外匯交易買人利率高的貨幣，同時(shí)做一筆遠(yuǎn)期外匯交易，賣出及短期投資期限相吻合的該6.貨幣互換。這是指長(zhǎng)期對(duì)外借貸雙方，互換雙方按照某一確定匯率，交換不同幣種的債務(wù)或債權(quán)。例如某公司需要支付分期還7.借款及投資。它是指通過現(xiàn)在持有未來收付所需的外匯來避免外匯風(fēng)險(xiǎn)。借款是指向銀行借人一筆及其遠(yuǎn)期收入期限、幣種相8.借款一即期交易一投資(BSI)。這是一種組合型管理方法，是借款、即期外匯交易和投資三者的組合，適用于短期外匯收付的資的收益抵補(bǔ)相關(guān)的費(fèi)用，到期用收回的外匯25.何為外債結(jié)構(gòu)管理?該方法主要包括哪些內(nèi)容?(P158-160頁)外債結(jié)構(gòu)管理是指對(duì)外債的來源、利率、期限、幣種、投向以和借款人等狀況所進(jìn)行的分析及合理安排。1.借款方式結(jié)構(gòu)。國(guó)際上常用的借款方式有：國(guó)際金融組織貸款、外國(guó)政府貸款、普通商業(yè)貸款、發(fā)行債券和國(guó)際金融租賃等。衡量一國(guó)外債來源結(jié)構(gòu)是否合理的主要指標(biāo)是商業(yè)性貸款占外債總額的比例是否小于等于60%。因此，發(fā)展中國(guó)家更應(yīng)注意保持官方優(yōu)惠貸款及私人商業(yè)貸款之間的平衡，本著低息低費(fèi)、條件優(yōu)惠的原則2.外債期限結(jié)構(gòu)。外債按期限的長(zhǎng)短可分為：短期債務(wù)(1年以內(nèi)，包括1年)和中期、長(zhǎng)期債務(wù)(1年以上)。合理的外債期限結(jié)構(gòu)要求各種期限的債務(wù)之間保持適當(dāng)?shù)谋壤?。要衡量外債期限結(jié)構(gòu)是否合理的指標(biāo)主要有三個(gè)：①短期外債/外匯儲(chǔ)備≤35%(45%為警戒線，55%以上則處于緊急狀態(tài));②短期外債/商品服務(wù)出口額≤25%;③短期外債/外債總額≤25%。3.外債幣種結(jié)構(gòu)。必須做好以下幾項(xiàng)工作：①做好主要貨幣匯率和利率走勢(shì)的分析預(yù)測(cè)工作，盡可能多選擇軟通貨為借款計(jì)價(jià)貨構(gòu)既定的情況下，可以根據(jù)不同貨幣的匯率、利率走勢(shì)，利用國(guó)際金融市場(chǎng)的創(chuàng)新工具，如債4.外債利率結(jié)構(gòu)。固定利率的特點(diǎn)是利率較高，可以消除國(guó)際金融市場(chǎng)利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。浮動(dòng)利率是靈活多變，風(fēng)險(xiǎn)較大。要均衡外債利率結(jié)構(gòu)，關(guān)鍵是控制浮動(dòng)利率債務(wù)，因?yàn)閲?guó)際金融市場(chǎng)變化多端，浮動(dòng)利率外浮動(dòng)利率易使債務(wù)總額變化不定，不便于國(guó)5.外債借人者結(jié)構(gòu)。外債借入者結(jié)構(gòu)是指?jìng)鶆?wù)國(guó)內(nèi)部借款人(公共部門、私人部門和金融機(jī)構(gòu))的構(gòu)成和相互間的關(guān)系。要求掌握好私營(yíng)部門及公共部門對(duì)外舉債的比例，協(xié)調(diào)好兩者的關(guān)系，明確債務(wù)責(zé)任，提高外債使用效益，增強(qiáng)兩個(gè)部門的26.何為操作風(fēng)險(xiǎn)?其有哪些特點(diǎn)?(P162-163頁)從這個(gè)定義可以看出，操作風(fēng)險(xiǎn)的四大因素：人員、流程、系統(tǒng)和外部事件。操作風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)是：(1)操作風(fēng)險(xiǎn)主要來源于金融機(jī)構(gòu)的日常營(yíng)運(yùn)，人為因素是主要原因。(2)操作風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生頻率很低，但是一旦發(fā)生就會(huì)造成極大的損失，甚至危和銀行的生存。(3)單個(gè)的操作風(fēng)險(xiǎn)因素及操作性損失之間不存在清晰的、可以定量界定的數(shù)量關(guān)27.操作風(fēng)險(xiǎn)類型有哪些?導(dǎo)致的原因有什么?(P165頁)操作風(fēng)險(xiǎn)可以劃分為六種類型：(1)執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)；(2)信息風(fēng)險(xiǎn)；(3)關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)；(4)法律風(fēng)險(xiǎn)；(5)人員風(fēng)險(xiǎn)；(6)系統(tǒng)事件風(fēng)險(xiǎn)。①內(nèi)部欺詐(IntemalFraud),即有機(jī)構(gòu)內(nèi)部人員參及的詐騙、盜用資產(chǎn)、違犯法律以和金融機(jī)構(gòu)的規(guī)章制度的行為，例如內(nèi)部人員虛報(bào)頭寸、內(nèi)部人員偷盜、在職員的賬戶②外部欺詐(ExtemalFraud),即第三方的詐騙、盜用資產(chǎn)、違犯法律的行為，例如搶劫、偽造、開具空頭支票以和黑客行為對(duì)計(jì)③雇用合同以和工作狀況帶來的風(fēng)險(xiǎn)事件(EmployPracticesan④客戶、產(chǎn)品以和商業(yè)行為引起的風(fēng)險(xiǎn)事件(Client,ProducsandBusin的特定需求，或者是由于產(chǎn)品的性質(zhì)、設(shè)計(jì)問題造成的失誤，例如受托人違約、濫用客戶的秘密信息、銀行賬戶上的不正確的交易行為、⑤有形資產(chǎn)的損失(DamagetoPhysicalAssets),即由于災(zāi)難性事件或其他事件引起的有形資產(chǎn)的損壞或損失，例如恐怖事件、⑥經(jīng)營(yíng)中斷和系統(tǒng)出錯(cuò)(BusinessDisruptionandSystemFailure),例如軟件或者硬件錯(cuò)誤、通信問題以和設(shè)備老化。⑦涉和執(zhí)行、交割以和交易過程管理的風(fēng)險(xiǎn)事件(ExecutionDeliveyandProcessManagement),如交易失敗，過程管理出錯(cuò)，及合作伙伴、賣方的合作失敗，又如交易數(shù)據(jù)輸人錯(cuò)誤、間接的管理失誤、不完備的法律文件、未經(jīng)批準(zhǔn)訪問客戶賬戶28.信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理的措施有哪些?(P192-195頁)1.回避措施。對(duì)銀行來說，切實(shí)可行而且不得不進(jìn)行的回避是指對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大的借款申請(qǐng)人不予貸款。為此，銀行必須對(duì)借款申請(qǐng)人進(jìn)行信用分析，根據(jù)信用分析的結(jié)果來決定是否回避?；乇?.分散措施。貸款分散措施分散了信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，最終能達(dá)到降低信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的目的。貸款分散的方式主要有三種：①資產(chǎn)多常是指規(guī)定銀行對(duì)單個(gè)借款人的貸款余額不得超過銀行資本余額的一定比例，來使貸款分散化。中國(guó)人民銀行從1994年開始對(duì)商業(yè)銀行15%,對(duì)最大十家客戶發(fā)放的貸款總額不得超過其資本總額的50%。③貸款方的分散。若一筆貸款由多個(gè)銀行共同提供，該筆貸款的風(fēng)險(xiǎn)因此由多個(gè)銀行共同承擔(dān)，對(duì)其中某一個(gè)銀行而言，該筆貸款的風(fēng)險(xiǎn)就得以分散。具體有銀團(tuán)貸款、聯(lián)合貸款、混合貸款等。3.轉(zhuǎn)嫁措施。是指銀行以某種特定的方式將信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān)的一種措施。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁措施在風(fēng)險(xiǎn)管理中運(yùn)用得相當(dāng)廣押貸款和質(zhì)押貸款要低。雙方同意互換商定的或者是根據(jù)公式確定的現(xiàn)4.抑制措施。抑制措施是指銀行加強(qiáng)信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督，發(fā)現(xiàn)問題和時(shí)處理，爭(zhēng)取在損失發(fā)生之前阻止情況惡化或提前采取措良貸款。5.補(bǔ)償措施。是指銀行以自身的財(cái)力來承擔(dān)未來可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)損失的一種措施。風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償有兩種方式：一種是自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，即銀1.外部風(fēng)險(xiǎn)包括：①信用風(fēng)險(xiǎn)。是指合同的一方不履行義務(wù)的可能性。②市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。是指因市場(chǎng)波動(dòng)而導(dǎo)致商業(yè)銀行某一頭寸或組合遭受損失的可能性。③法律風(fēng)險(xiǎn)，是指因交易一方不能執(zhí)行合約或因超越法定權(quán)限的行為而給另一方導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)。2.內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)包括：①財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在資本金嚴(yán)重不足和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)虛盈實(shí)虧兩個(gè)方面。②流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指銀行流動(dòng)資產(chǎn)不足，不能滿足支付需要，使銀行喪失清償能力的風(fēng)險(xiǎn)。③內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)，即銀行內(nèi)部的制度建設(shè)和落實(shí)情況不力而形成的風(fēng)險(xiǎn)。30.證券投資風(fēng)險(xiǎn)的管理對(duì)策有哪些?(P11.確立證券投資目標(biāo)。不同個(gè)體的證券投資目標(biāo)不盡相同，有的需要得到經(jīng)常收人，有的期望資本增值，有的兩者結(jié)合。通常的的債息和股息的收人，一般來說，債息收人要比股息穩(wěn)定，而且大都要高一些，但股人的再投資和購(gòu)買增長(zhǎng)股票而獲得。比較穩(wěn)健的方法是通2.按照分散化原則構(gòu)建投資組合。為了達(dá)到上述投資目標(biāo)，大多數(shù)投資者都按投資分散化進(jìn)行組合投資。投資分散化的主要方式有：①種類分散化。種類分散化即在股票和債券這兩種證券上作適當(dāng)?shù)姆峙洹＂诘狡跁r(shí)日分散化。在債券組合中對(duì)債要分散，則可以維持一定水平的收入，并保護(hù)本金的安全。③部門或行業(yè)分散化。不同部門或行業(yè)的公司所發(fā)行的證很大。購(gòu)買來自不同行業(yè)和部門的公司發(fā)行的證券可以分散或降低風(fēng)險(xiǎn)，并可能保證一定的收人。④投資時(shí)機(jī)分散3.選擇證券。證券的種類繁多，不能盲目、任意地加以選擇來進(jìn)行組合，而是要根據(jù)投資目標(biāo)進(jìn)行科學(xué)的確定。由于投資目標(biāo)從本上來說就是高收益、低風(fēng)險(xiǎn)，因而所選擇的證券必須能滿足提高以選擇政府債券和公司債券，公司債券中可以包括公用事業(yè)、電信業(yè)、組合一般包括公用事業(yè)公司普通股股票、成熟行業(yè)中的熱門公司股票、可轉(zhuǎn)換債券等。③高風(fēng)險(xiǎn)的股票組合。這很好、預(yù)期盈利大大超過市場(chǎng)平均收益的公司股票。31.商業(yè)銀行存款風(fēng)險(xiǎn)的概念和種類是什么?(P2.存款規(guī)模過度擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)，是指因存款過多4.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指由于存款的難以預(yù)料的提取而導(dǎo)致銀行5.調(diào)節(jié)失衡風(fēng)險(xiǎn)，是指由于存款風(fēng)險(xiǎn)的不確定性而使銀行削弱甚至失去在社會(huì)資源優(yōu)化配置中的調(diào)節(jié)作用，從而干擾經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)1.結(jié)算性中間業(yè)務(wù)。結(jié)算性中間業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行為客戶辦理的及貨幣收付有關(guān)的業(yè)務(wù)。另外還包括結(jié)售匯、外幣兌換、信用卡等業(yè)務(wù)。在該類業(yè)務(wù)中，由于人為錯(cuò)誤、溝通不良、未經(jīng)授權(quán)、監(jiān)管不周或系統(tǒng)故障等原因而給客戶或銀行造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。2.融資性中間業(yè)務(wù)。融資性中間業(yè)務(wù)是指由商業(yè)銀行向客戶提供傳統(tǒng)信貸以外的其他融資引起的相關(guān)業(yè)務(wù)，包括票據(jù)貼現(xiàn)、出口3.代理性中間業(yè)務(wù)。代理性中間業(yè)務(wù)主要包括：各類代收、代付款項(xiàng)，代理政策性銀行和各類非銀行金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行之間的相互代理業(yè)務(wù)，代發(fā)行、買賣、承銷和兌付政府、金融和企業(yè)債券，代理客戶買賣外匯，代理保險(xiǎn)，代保管和出租保險(xiǎn)理財(cái)以和其他代理事項(xiàng)等。該類業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)集中在操作風(fēng)險(xiǎn)上，風(fēng)險(xiǎn)較4.服務(wù)性中間業(yè)務(wù)。服務(wù)性中間業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行利用現(xiàn)有的機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)和業(yè)務(wù)功能優(yōu)勢(shì)，為客戶提供純粹的服務(wù)業(yè)務(wù)，包括提供市場(chǎng)信息、企業(yè)管理咨詢、項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估、企業(yè)信用等級(jí)評(píng)定、公司財(cái)務(wù)顧問等。該類業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)集中在信用證等業(yè)務(wù)。該類業(yè)務(wù)也稱為或有資產(chǎn)和或有負(fù)債，其特點(diǎn)險(xiǎn)外，各類風(fēng)險(xiǎn)均存在，風(fēng)險(xiǎn)較大。6.衍生類中間業(yè)務(wù)。衍生類中間業(yè)務(wù)是指由商業(yè)銀行從事及衍生金融工具有關(guān)的各類交易引起的業(yè)務(wù)，包括金融期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)這類業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)集中在國(guó)家和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、隨著世界經(jīng)濟(jì)的一體化、金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際化，金融監(jiān)管部門對(duì)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的外部監(jiān)管已顯得相當(dāng)重要和關(guān)鍵。(1)建立統(tǒng)一、科學(xué)、合理的中間業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系；(2)嚴(yán)格控制中間業(yè)務(wù)市場(chǎng)的開發(fā)審批；(3)加快現(xiàn)代化支付清算系統(tǒng)的建設(shè)；(4)建立完對(duì)于中間業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制，關(guān)鍵之一在于銀行內(nèi)部，因此，商業(yè)銀行內(nèi)部應(yīng)建立相互制約的組織結(jié)構(gòu)，形成逐級(jí)以和逐級(jí)向上報(bào)告制度，從而形成合理的內(nèi)部監(jiān)察機(jī)制，加強(qiáng)中間業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)性管理。(1)建立具有相互制約功能的組織結(jié)構(gòu)。各種功能應(yīng)分別安排不同的人員，嚴(yán)格按照操作規(guī)程和制度執(zhí)行，避免操作人員權(quán)力的交叉和集中，是風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)中非常重要的環(huán)節(jié)。(2)健全逐級(jí)向下的授信授權(quán)程序。對(duì)于需要授信授權(quán)的中間業(yè)務(wù)，必須實(shí)行逐級(jí)向下的統(tǒng)一授信管理，建立統(tǒng)一的法人授權(quán)制度，以和嚴(yán)格的授信風(fēng)險(xiǎn)垂直管理體制。(3)完善逐級(jí)向上的報(bào)告制度。管理層只有充分了解中間業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)水平、層次、大小等實(shí)際狀況，才能對(duì)其作出判斷和選擇，設(shè)計(jì)行動(dòng)方案。因此，需要有步完善和健全。(1)完善中間業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)制度；(2)規(guī)范中間業(yè)務(wù)的信息披露制度。商業(yè)銀行既要披露各種風(fēng)險(xiǎn)狀況的信息，也要披露各種風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理過程以和風(fēng)險(xiǎn)及資本匹配狀況的信息；既要披露定性的信息，也要披露定量的信息；不僅要披露核心析和評(píng)估，建立完善的客戶資信評(píng)價(jià)體系，對(duì)中間業(yè)務(wù)客戶發(fā)的客戶范圍，確保及信用等級(jí)較高的客戶交易，防止發(fā)生新的信用風(fēng)險(xiǎn)，將信譽(yù)較差的客戶列入“黑名單”,嚴(yán)禁及列入“黑名單”的債權(quán)流動(dòng)或轉(zhuǎn)化方式是指商業(yè)銀行按照市場(chǎng)原則通過將持有的不良債權(quán)流動(dòng)化或?qū)⑵滢D(zhuǎn)化為對(duì)企業(yè)的持股來實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)重組的2.資產(chǎn)證券化。資產(chǎn)證券化就是將在當(dāng)前和未來產(chǎn)生收人現(xiàn)金流的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)樵谫Y本市場(chǎng)上可以銷售和流通的證券的過程。在證券化交易過程中，進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)化的原始權(quán)益人稱為資產(chǎn)證券發(fā)起人，產(chǎn)組合，出售給為證券化目的而成立的特設(shè)載體(稱為發(fā)行人)。發(fā)行人以此金融資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為抵押向投資者發(fā)行可以在二級(jí)市場(chǎng)上流通的資產(chǎn)支持證券(ASset-backedSecurities,ABs),用以購(gòu)買原始權(quán)益人所轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)。特設(shè)載體的受托人把擁有的轉(zhuǎn)讓資達(dá)到降低不良資產(chǎn)比例、減輕不良資產(chǎn)負(fù)擔(dān)的目的。35.保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義是什么?它主要包括哪幾類風(fēng)險(xiǎn)?其各自的表現(xiàn)形式是怎樣的?(P216-217頁)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)公司在經(jīng)營(yíng)過程中，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：(1)保險(xiǎn)產(chǎn)品具有較好的市場(chǎng)適應(yīng)性，但價(jià)格較低，無法滿足保險(xiǎn)人正常經(jīng)營(yíng)的需要；(2)保險(xiǎn)產(chǎn)品具有較為公平的價(jià)格，但市場(chǎng)的適應(yīng)性較差，無法滿承保風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在：(1)忽視風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任控制，隨意提高自留額、降低費(fèi)率、放寬承保條件、采取高額退費(fèi)；(2)超承保能力承保。理賠風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為保險(xiǎn)公司的內(nèi)部和外部?jī)煞N風(fēng)險(xiǎn)形式。內(nèi)部理賠風(fēng)險(xiǎn)主要包括：(1)公司內(nèi)部缺乏有效的.監(jiān)督機(jī)制和行為約束機(jī)制，導(dǎo)致虛假理賠、盲目賠付、通融賠付和以賠謀私；(2)理賠人員缺乏職業(yè)道德和專業(yè)素養(yǎng)，在接到出險(xiǎn)通知時(shí)未能和時(shí)趕到現(xiàn)場(chǎng)勘察損失原因和損失程度，或者趕到現(xiàn)場(chǎng)卻無法正確判定損失險(xiǎn)是投保人、被保險(xiǎn)人和受益人以欺詐手段偽造或夸大損失，獲取不合但在實(shí)際中，保險(xiǎn)公司可能出于競(jìng)爭(zhēng)的考慮，會(huì)故意使資產(chǎn)和負(fù)債不債務(wù)，從而降低債券組合的成本；相反，在高利率情況下，保險(xiǎn)公司可以在允許的范圍內(nèi)延期支付到期債務(wù)。率變化情況下是如何變化的，據(jù)此作出相應(yīng)的現(xiàn)金流匹配策略。建立動(dòng)態(tài)的利率敏感型現(xiàn)金流分析模型包括產(chǎn)品分割、預(yù)測(cè)負(fù)債現(xiàn)金預(yù)測(cè)資產(chǎn)現(xiàn)金流和利率敏感度分析四個(gè)步驟。不同保險(xiǎn)產(chǎn)品測(cè)是基于保險(xiǎn)合同的未來現(xiàn)金流作出的預(yù)測(cè)。如果利率變化影響資產(chǎn)和負(fù)債現(xiàn)金流的情況可以確定，不同情況下的總出來，保險(xiǎn)公司就可以據(jù)此建立動(dòng)態(tài)的資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)金流匹配策略。從理論上，保險(xiǎn)有償還公司債務(wù)的能力。保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)實(shí)際上面臨著兩險(xiǎn)公司資產(chǎn)的久期選擇得當(dāng)，這兩種利率風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)相互抵消。動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析是資產(chǎn)負(fù)債管理的形式之一，行狀況；假設(shè)模擬情景是動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析的核心，可以通過假設(shè)不同的情景進(jìn)行模擬，如一般經(jīng)濟(jì)條件和公司的資是將各種情景模擬轉(zhuǎn)換為財(cái)務(wù)結(jié)果；優(yōu)化是利用單一的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，如收益率等，在不同的策略間進(jìn)行評(píng)估和選擇評(píng)價(jià)轉(zhuǎn)移負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的策略，如保險(xiǎn)公司可以用來評(píng)價(jià)不同的再保險(xiǎn)計(jì)劃的效力，通過同時(shí)考察不同的投資和再保險(xiǎn)戰(zhàn)略37.我國(guó)證券要的一項(xiàng)就是證券承銷。證券公司承銷證券要收取承銷費(fèi)，通常是按照承銷所籌集資金的2.經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)就是替客戶買賣已發(fā)行證券，即經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是一般投資者委托證券公司買賣證券的行為。如果那么,除了收取一定的傭金外，其余所有的盈利都應(yīng)歸委托的投資者所有；反之，如果出現(xiàn)了虧損，則虧損也應(yīng)由投資者自己來承擔(dān)。經(jīng)中賺錢了，那么,所有的收益都?xì)w證券公司自己所有；反之，如果出現(xiàn)了虧損，也要由證券公司自己來承擔(dān)?；鹁褪菍⒈姸喾稚⒌馁Y金集中起來，然后投資于39.何為契約型基金，何為公司資基金?；鸸芾砉疽罁?jù)法律、法規(guī)和基金契約負(fù)責(zé)基金的經(jīng)營(yíng)和管理操作；基金托管辦理基金名下的資金往來。投資者通過購(gòu)買公司型投資基金，是由具有共同投資目標(biāo)的投資者依據(jù)公司法組成以營(yíng)利為目的、投資于特定對(duì)象(如各種有價(jià)證券、貨幣)的股(2)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是信用變動(dòng)造成信用社負(fù)債成本變動(dòng)、資產(chǎn)收益變動(dòng)的，不以信用社意志為轉(zhuǎn)移。貸機(jī)構(gòu)、期貨交易機(jī)構(gòu)等。下鄉(xiāng)工作日制度，信貸人員要深入農(nóng)戶和企業(yè)，去了解情況，解決問題，從而強(qiáng)化貸款“三查”制度的落核對(duì)，信用社對(duì)辦理抵押貸款的企業(yè)，在規(guī)范登記手續(xù)、建立抵押財(cái)產(chǎn)檔案的基礎(chǔ)上，每年由信貸人員對(duì)借款戶記錄還貸、貸款逾期等情況，使信貸員了解該貸戶的信譽(yù)情況、還款能社可選用信譽(yù)好、能力強(qiáng)、在群眾中有很高威信的人擔(dān)任小組長(zhǎng)，把好農(nóng)戶貸款正常等，從而重新明確各類貸款的管理和清收責(zé)任。控制43.何為金融信托投資?金融信托投資公司的投資范圍有什么?(P276-277頁)金融信托投資公司的核心業(yè)務(wù)：一是資產(chǎn)管理業(yè)財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給信托投資公司按照約定的條件和目的，進(jìn)行管理、運(yùn)用和處分。二是部分投資銀行業(yè)務(wù)，主要包括證券財(cái)、企業(yè)并購(gòu)、投資咨詢、基金管理和風(fēng)險(xiǎn)資本管理等。三是自營(yíng)業(yè)務(wù)。信托投資公司對(duì)可以運(yùn)用的資金，可以存放放、貸款、融資租賃、以自有財(cái)產(chǎn)為他人提供擔(dān)保等業(yè)44.何為金融租賃?金融租賃的主要風(fēng)險(xiǎn)有什么?(P279-280-282頁)信用方式，即由出租人根據(jù)承租人的請(qǐng)求，按雙方事先合同的約定，向承租人指定的出賣人購(gòu)買承租人指定的固定資固定資產(chǎn)所有權(quán)的前提下，以承租人支付所有租金為條件，將一個(gè)時(shí)期的(一)信用風(fēng)險(xiǎn)約的風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)為租賃公司本身資金不足或工作疏忽、失誤而導(dǎo)致供貨人拒絕或推遲交貨，使得租賃物受損失。三是供貨人違約的風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)為供貨人未能按合同規(guī)定按時(shí)交貨，或未能達(dá)到約定的要求(如貨物質(zhì)量、包裝物、技術(shù)等),從而使承(二)利率風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)，是指租賃公司向銀行或其他融資機(jī)構(gòu)籌借的資金利率發(fā)生不利變動(dòng)而提高租賃公司的融資成本、降低收益水平的風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，作為租賃公司的收人，承租人所支付的租金是固定的。這樣，租賃公司的利潤(rùn)就會(huì)下降。(三)匯率風(fēng)險(xiǎn)在融資租賃交易中，從購(gòu)貨合同的簽訂到租賃合同的完成，一般都需3個(gè)月至1年的時(shí)間。在此期間，盡管貨價(jià)不變，但若用于支付的外幣匯率發(fā)生變動(dòng)，比如用于支付的幣種匯率下跌，則對(duì)出口商(供貨商)而言，會(huì)導(dǎo)致其以本幣衡量的實(shí)際收入減少；若結(jié)算匯率上升，對(duì)進(jìn)口商(承租人)來說，則會(huì)導(dǎo)致以其本幣衡量的實(shí)際進(jìn)口成本(租金)增大。另外，如果租賃公司跨國(guó)籌資，若其歸還貸款時(shí)外幣匯率升水，則需要多付出本幣利息。這也(四)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(五)技術(shù)落后風(fēng)險(xiǎn)(六)政治風(fēng)險(xiǎn)性。(七)自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)自然災(zāi)害一旦發(fā)生，將使租賃物在運(yùn)輸、安(八)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)(九)操作風(fēng)險(xiǎn)乏基本的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制等，而引致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)金融租賃公司中，有很多因操作風(fēng)險(xiǎn)管金融衍生工具主要包括遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換四種基本衍生工具和由它們通過變化、組合、合成再衍生出來的一些變形體。1.遠(yuǎn)期(Forward)。遠(yuǎn)期是最簡(jiǎn)單的金融衍生工具之一，是指買賣雙方約定在未來某一時(shí)期按確定的價(jià)格購(gòu)買或出售某種資產(chǎn)的協(xié)議遠(yuǎn)期類金融衍生工具是以遠(yuǎn)期工具為核心變化、合成的一系列衍生產(chǎn)品，一般包括商品遠(yuǎn)期交易、遠(yuǎn)期外匯交易、遠(yuǎn)期利率協(xié)定等。2.期貨(Futures)。所謂期貨合約，實(shí)際上是由交易所統(tǒng)一設(shè)計(jì)推出，并在交易所內(nèi)集中交易的、標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期交貨合同。和遠(yuǎn)期合約相比，它最大的特點(diǎn)就是每張合約所包含的內(nèi)容都是標(biāo)準(zhǔn)化的。由于合約交易集中在交易所進(jìn)行，合約的期貨交易很好地彌補(bǔ)了遠(yuǎn)期交易的不足。期貨交易一般包含商品期貨、外匯期貨、股票價(jià)格指數(shù)期貨等交易品種。3.期權(quán)(OPtion)。期權(quán)是在未來某時(shí)期按協(xié)議價(jià)格買賣金融工具的權(quán)利而非義務(wù)。期權(quán)有買權(quán)(CallOPtion,也稱看漲期權(quán))和賣權(quán)(PutOPtion,也稱看跌期權(quán))之分。買權(quán)(賣權(quán))是指在約定的未來時(shí)間內(nèi)按協(xié)定價(jià)格購(gòu)買(出售)若干標(biāo)準(zhǔn)單位資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)合同的買方為了取得這一權(quán)利要付出一定的代價(jià)，即期權(quán)的價(jià)格(Premium)。到期日行使合同，而美式期權(quán)可以在合同到期前的任何一天行使合同。4.互換(Swap)?；Q合約是當(dāng)事人之間簽訂的在未來某一期間內(nèi)相互交換他們認(rèn)為具有相等經(jīng)濟(jì)價(jià)值的現(xiàn)金流(CashFlow)的合約。較為常見的互換類衍生產(chǎn)品是利率互換和貨幣互換?；Q合約中規(guī)定的交換貨幣是同種貨幣，則為利率互換；幣互換。46.何謂金融衍生工具?(P289頁)金融衍生工具(DerivativeFinancialInstrument),又稱派生金融工具、金融衍生產(chǎn)品等，是在原生金融工具諸如即期交易的商品合約、債券、股票、外匯等基礎(chǔ)上派生出來的。其金額由基礎(chǔ)商品、證券或指數(shù)的價(jià)格決1.信用限額。信用限額的基本思路是針對(duì)單一信用風(fēng)險(xiǎn)敞口(特定客戶或關(guān)聯(lián)集團(tuán)、特定行業(yè)、國(guó)家、區(qū)域、授信品種等)設(shè)定信用額度，以控制信用風(fēng)險(xiǎn)的集中度。金融機(jī)構(gòu)信用額度確定的依據(jù)早期是損失經(jīng)驗(yàn)和主觀判斷，后來逐步發(fā)展到將評(píng)級(jí)掛鉤，獲得較高等級(jí)的交易對(duì)象相應(yīng)給予較高的授信額度。對(duì)證券金融資產(chǎn)的信用等級(jí)分類從AA/Aaa級(jí)到D級(jí)；還有對(duì)信貸資產(chǎn)使用正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑、損失五級(jí)分類體系等。對(duì)于大額敞超過金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管資本的25%。2.準(zhǔn)備制度。準(zhǔn)備制度是金融機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置多層預(yù)防機(jī)制的方法，包括資本金比率和準(zhǔn)備金制度以在資本金準(zhǔn)備方面，巴塞爾委員會(huì)對(duì)銀行的準(zhǔn)備金比率進(jìn)行了規(guī)定，主要包括兩個(gè)指標(biāo)：第一層次資本/風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的暴露水平；(第一層次資本+第二層次資本)/風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的暴露水平。其中第一個(gè)指標(biāo)應(yīng)大于4%,第二個(gè)指標(biāo)應(yīng)大于8%。對(duì)于包括金融衍生工具在內(nèi)的表外業(yè)務(wù)，一般先計(jì)算實(shí)際的暴露水平，然后對(duì)不同利率合約匯款合約000第一步，計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的暴露，公式為：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的暴露=(當(dāng)前暴露+附加調(diào)整)x對(duì)方的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。當(dāng)前暴露是互換當(dāng)前價(jià)值及0之間的較大值?？紤]一個(gè)3年期的利率互換，當(dāng)前值(當(dāng)前暴露)8000元，名義本金為100000元。根據(jù)表14-1中利率合約的調(diào)整因子，附加調(diào)整是：100000×1%=10000(元)。如果對(duì)方的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重是0,5,則調(diào)整后的風(fēng)險(xiǎn)暴露是：(8000+1000)x0.5=9000(元)。第二步，計(jì)算資本金要求。第一層資本(股權(quán))要求：9000x4%=360(元),第一層資本和第二層資本之和必須大于9000x8%=720流動(dòng)性較強(qiáng)的現(xiàn)金和存款構(gòu)成，第二級(jí)保證金和第三級(jí)保48.何為貨幣的時(shí)間價(jià)值原理?(P307頁)貨幣的時(shí)間價(jià)值(TVM)是指當(dāng)前所持有的一定量貨幣比未來獲得的等量貨幣具有更高的價(jià)值。這是因?yàn)椋贺泿趴捎糜谕顿Y，獲得利息，從而在將來擁有更多的貨幣量；貨幣的購(gòu)買力會(huì)因通貨膨脹的影響而隨時(shí)間改變；一般來說，未來的預(yù)期收人具有不確定性。假設(shè)A資產(chǎn)一年后的價(jià)值為FV?,貼現(xiàn)率為r,那么A的現(xiàn)值PV為：同理，如果某種資產(chǎn)N年后的價(jià)格為FV.,貼現(xiàn)率仍為r,則A的現(xiàn)值PV為：假設(shè)我們有一系列的現(xiàn)金流：第一年為A,第二年為A……,第N年為A,那么該系列現(xiàn)金流的現(xiàn)值可由下而的公式得到：如果是連續(xù)復(fù)利，即m→oo,那么現(xiàn)值的49...試闡述證券的收益及風(fēng)險(xiǎn)的衡量方法和其兩不考慮不確定性的情況下，資產(chǎn)的收益由到期收益率(r)來衡量。到期收益率是使得某種資產(chǎn)未來收益的現(xiàn)值等于其今天的價(jià)格的貼現(xiàn)率。一種資產(chǎn)的到期收益率可以根據(jù)系列現(xiàn)金流現(xiàn)值的公式來計(jì)算。設(shè)該資產(chǎn)現(xiàn)在的價(jià)格為P,未來各期的現(xiàn)金流為C?,C?,…,成立的r就是該資產(chǎn)的到期收益率。到期收益率不一定等于一種資產(chǎn)標(biāo)稱的利率。在有不確定性的條件下，資產(chǎn)的收益由預(yù)期收益率(E(r))來衡量。如果i=1,2,…,n,n代表可能遇到的n種情況，ri代表該資產(chǎn)在第i種情況下的收益率，P(i)則代表第i種情況發(fā)生的概率。則預(yù)期收益率是收益率這個(gè)隨機(jī)變量的數(shù)學(xué)期望，其計(jì)算公式為：其中P(i),E(r),ri,n的含義及上面相同。收益及風(fēng)險(xiǎn)是一對(duì)孿生兄弟。高收益、低風(fēng)險(xiǎn)的投資一般來說并不存在(或者說只是在短期存在)。因?yàn)槿绻嬖谶@樣的投資，就例：跨國(guó)公司A獲得一個(gè)7年期、固定利率的3500萬美元的貸款。該公司打算將其轉(zhuǎn)換為浮動(dòng)利率的瑞士法郎，以改變其貸款結(jié)構(gòu)，并利用預(yù)期下降的利率水平。及此同時(shí)，另一跨國(guó)公司正好發(fā)行一個(gè)7年期、浮動(dòng)利率的1億瑞士法郎的票據(jù)，并且需要將其轉(zhuǎn)換成固定利率的美元負(fù)債，以固定其籌資費(fèi)用并及在此情況下，兩種貨幣最初以2.8571瑞士法郎/美元(0.03500美元/瑞士法郎)的現(xiàn)行即期匯率互換，A將向中間商支付3500萬美元而獲得1億瑞士法郎。相應(yīng)地，B將向中間商支付1億瑞士法郎而獲得3500萬美元。由此，A和B均得到了各自所要的貨幣。如圖(a)(a)從初始貸款中獲得貨幣的過程B公司A公司(b)整個(gè)貸款期間支付利息A公司一山工山山一山工山山(c)在到期日將本金付回B公司美元貸款人A公司在兩項(xiàng)貸款的整個(gè)7年期間，A公司將向中間商支付浮動(dòng)利率的瑞士法郎利息，并從中間商處獲取固定利率的美元利息，以負(fù)擔(dān)固定利率的美元貸款。B公司則向中間商支付固定利率的美元利息，并以此從中間商那里獲得浮動(dòng)利率瑞士法郎款項(xiàng)的瑞士法郎貸款。如圖(b)所示。兩項(xiàng)貸款