高分指南的特許金融分析師試題及答案姓名：____________________

一、單項選擇題（每題1分，共20分）

1.下列哪個選項不是CFA協(xié)會的四個基本倫理原則？

A.客戶利益優(yōu)先

B.專業(yè)勝任能力

C.公平交易

D.獨立性

參考答案：C

2.在進行投資分析時，以下哪種分析方法不是CFA協(xié)會推薦的？

A.基本面分析

B.技術(shù)分析

C.行為分析

D.宏觀經(jīng)濟分析

參考答案：B

3.CFA一級考試中，哪個科目涵蓋了關(guān)于公司財務(wù)報表的分析？

A.財務(wù)報表分析

B.財務(wù)管理

C.投資組合管理

D.倫理和職業(yè)道德

參考答案：A

4.以下哪個選項不屬于CFA一級考試中關(guān)于經(jīng)濟學(xué)的內(nèi)容？

A.宏觀經(jīng)濟學(xué)

B.微觀經(jīng)濟學(xué)

C.金融市場與機構(gòu)

D.會計學(xué)

參考答案：D

5.CFA二級考試中，哪個科目主要涉及定量分析？

A.財務(wù)報表分析

B.倫理和職業(yè)道德

C.量化分析

D.投資組合管理

參考答案：C

6.在CFA一級考試中，哪個科目主要關(guān)注投資組合管理？

A.財務(wù)報表分析

B.倫理和職業(yè)道德

C.投資組合管理

D.量化分析

參考答案：C

7.以下哪個選項不是CFA一級考試中關(guān)于道德和職業(yè)行為的考察內(nèi)容？

A.保密

B.客戶利益優(yōu)先

C.利益沖突

D.交易行為

參考答案：D

8.在CFA二級考試中，哪個科目主要關(guān)注固定收益產(chǎn)品？

A.倫理和職業(yè)道德

B.財務(wù)報表分析

C.量化分析

D.固定收益工具

參考答案：D

9.CFA一級考試中，哪個科目涵蓋了關(guān)于金融市場的知識？

A.財務(wù)報表分析

B.倫理和職業(yè)道德

C.投資組合管理

D.金融市場與機構(gòu)

參考答案：D

10.以下哪個選項不屬于CFA二級考試中關(guān)于權(quán)益類證券的內(nèi)容？

A.價值投資

B.成長投資

C.技術(shù)分析

D.行為分析

參考答案：C

二、多項選擇題（每題3分，共15分）

1.以下哪些是CFA協(xié)會推薦的倫理原則？

A.客戶利益優(yōu)先

B.專業(yè)勝任能力

C.公平交易

D.獨立性

E.誠信

參考答案：ABCDE

2.在CFA一級考試中，以下哪些科目是必修科目？

A.財務(wù)報表分析

B.倫理和職業(yè)道德

C.投資組合管理

D.金融市場與機構(gòu)

E.量化分析

參考答案：ABCD

3.CFA二級考試中，以下哪些科目是選修科目？

A.倫理和職業(yè)道德

B.財務(wù)報表分析

C.量化分析

D.固定收益工具

E.投資組合管理

參考答案：CDE

4.在進行投資分析時，以下哪些方法有助于評估一個公司的財務(wù)狀況？

A.基本面分析

B.技術(shù)分析

C.行為分析

D.宏觀經(jīng)濟分析

E.宏觀分析

參考答案：AD

5.CFA一級考試中，以下哪些科目主要涉及投資組合管理？

A.財務(wù)報表分析

B.倫理和職業(yè)道德

C.投資組合管理

D.量化分析

E.固定收益工具

參考答案：C

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.CFA一級考試中的財務(wù)報表分析科目涵蓋了會計學(xué)、財務(wù)報表分析以及公司財務(wù)分析的知識。（）

參考答案：√

2.在CFA二級考試中，量化分析科目主要關(guān)注股票和債券等權(quán)益類證券的估值方法。（）

參考答案：×

3.CFA一級考試中的金融市場與機構(gòu)科目主要涉及宏觀經(jīng)濟、金融市場和金融工具的知識。（）

參考答案：√

4.在進行投資組合管理時，投資者應(yīng)該根據(jù)自身的風險偏好和投資目標來構(gòu)建投資組合。（）

參考答案：√

5.CFA二級考試中的固定收益工具科目主要關(guān)注債券、固定收益基金以及相關(guān)衍生品的分析。（）

參考答案：√

四、簡答題（每題10分，共25分）

1.簡述CFA一級考試中財務(wù)報表分析的三個主要步驟，并解釋每個步驟的目的。

答案：

財務(wù)報表分析的三個主要步驟包括：

（1）識別和評估財務(wù)報表的質(zhì)量：這一步驟的目的是確保財務(wù)報表的準確性、完整性和可靠性。分析者需要檢查報表的編制是否符合會計準則，是否存在會計估計的變更，以及是否存在潛在的會計操縱行為。

（2）分析財務(wù)報表中的關(guān)鍵比率：通過計算和分析財務(wù)比率，如流動比率、速動比率、負債比率、資產(chǎn)回報率等，分析者可以評估公司的財務(wù)健康狀況，包括償債能力、盈利能力和運營效率。

（3）比較和趨勢分析：將公司的財務(wù)比率與行業(yè)平均水平或競爭對手的比率進行比較，以及分析公司的財務(wù)比率隨時間的變化趨勢，有助于評估公司的相對表現(xiàn)和潛在的風險。

2.解釋CFA二級考試中投資組合管理中的“資產(chǎn)配置”概念，并說明其重要性。

答案：

資產(chǎn)配置是指在投資組合中根據(jù)投資者的風險承受能力、投資目標和預(yù)期回報來分配不同資產(chǎn)類別（如股票、債券、現(xiàn)金等）的投資比例。資產(chǎn)配置的重要性體現(xiàn)在以下幾個方面：

（1）風險分散：通過在不同資產(chǎn)類別之間分配資金，可以降低投資組合的整體風險，因為不同資產(chǎn)類別的表現(xiàn)通常不會完全同步。

（2）最大化回報：根據(jù)投資者的風險偏好和預(yù)期回報，合理配置資產(chǎn)可以幫助實現(xiàn)投資組合的長期回報最大化。

（3）適應(yīng)性：資產(chǎn)配置可以根據(jù)市場變化、經(jīng)濟周期和個人情況的變化進行調(diào)整，以保持投資組合與投資者的目標一致。

（4）成本控制：通過優(yōu)化資產(chǎn)配置，可以減少不必要的交易成本和管理費用，提高投資效率。

3.簡述CFA二級考試中量化分析中常用的兩種模型：資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）和三因素模型，并比較它們的優(yōu)缺點。

答案：

資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）和三因素模型都是用于評估股票預(yù)期回報的模型。

CAPM模型：

優(yōu)點：CAPM模型簡單易懂，能夠提供對股票預(yù)期回報的直觀估計，且廣泛應(yīng)用于金融行業(yè)。

缺點：CAPM模型假設(shè)市場是有效的，且只考慮了市場風險，沒有考慮到公司特定風險和宏觀經(jīng)濟因素的影響。

三因素模型：

優(yōu)點：三因素模型在CAPM的基礎(chǔ)上增加了兩個風險因素，即市場風險和行業(yè)風險，能夠提供更全面的股票回報估計。

缺點：三因素模型需要更多的數(shù)據(jù)和參數(shù)，且模型構(gòu)建過程相對復(fù)雜，可能需要較高的數(shù)學(xué)和統(tǒng)計技能。

總體而言，CAPM模型適用于簡單情況下的股票回報評估，而三因素模型在更復(fù)雜的市場環(huán)境中提供了更精確的估計。

五、論述題

題目：論述在當前經(jīng)濟環(huán)境下，固定收益投資的風險與機遇。

答案：

在當前經(jīng)濟環(huán)境下，固定收益投資面臨著一系列的風險與機遇。

風險方面：

1.利率風險：在全球經(jīng)濟增長放緩和通貨膨脹壓力減輕的背景下，許多國家的中央銀行可能繼續(xù)維持低利率政策。然而，一旦經(jīng)濟復(fù)蘇，利率可能會上升，導(dǎo)致固定收益證券的價格下跌。

2.信用風險：隨著經(jīng)濟周期的波動，企業(yè)違約風險可能會增加。特別是對于那些財務(wù)狀況較弱或者處于高杠桿行業(yè)的公司，其債券的信用風險顯著上升。

3.流動性風險：在某些情況下，固定收益市場的流動性可能不足，尤其是在市場波動或者投資者情緒緊張時，投資者可能難以以公允的價格買賣債券。

機遇方面：

1.收益率優(yōu)勢：在低利率環(huán)境中，固定收益證券的收益率相對于其他投資工具（如股票）可能更具吸引力。

2.風險分散：固定收益投資可以作為投資組合的一部分，提供與股票市場不同的風險和回報特性，有助于分散投資風險。

3.收入穩(wěn)定性：固定收益證券通常提供固定的或可預(yù)測的現(xiàn)金流，這對于尋求穩(wěn)定收入流的投資者來說是一個重要優(yōu)勢。

4.結(jié)構(gòu)性改革機遇：隨著全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和新興市場的增長，某些固定收益資產(chǎn)可能會受益于結(jié)構(gòu)性改革，如基礎(chǔ)設(shè)施項目的增加和新興市場的債券市場發(fā)展。

5.政策支持：一些國家的政府可能會通過購買或支持固定收益證券來刺激經(jīng)濟，這可能會為固定收益投資者提供額外的機遇。

試卷答案如下：

一、單項選擇題（每題1分，共20分）

1.C。客戶利益優(yōu)先、專業(yè)勝任能力、公平交易和獨立性是CFA協(xié)會的四個基本倫理原則，而公平交易不屬于財務(wù)報表分析的內(nèi)容。

2.B。CFA協(xié)會推薦的分析方法包括基本面分析、技術(shù)分析和行為分析，而不包括技術(shù)分析。

3.A。CFA一級考試中的財務(wù)報表分析科目涵蓋了會計學(xué)、財務(wù)報表分析以及公司財務(wù)分析的知識。

4.D。CFA一級考試中關(guān)于經(jīng)濟學(xué)的內(nèi)容包括宏觀經(jīng)濟學(xué)、微觀經(jīng)濟學(xué)和金融市場與機構(gòu)，不包括會計學(xué)。

5.C。CFA二級考試中的量化分析科目主要涉及定量分析，包括統(tǒng)計、數(shù)學(xué)和計算機編程等。

6.C。CFA一級考試中的投資組合管理科目主要關(guān)注投資組合管理，包括資產(chǎn)配置、風險管理和業(yè)績評估。

7.D。CFA一級考試中的道德和職業(yè)行為科目考察內(nèi)容包括保密、客戶利益優(yōu)先、利益沖突和誠信，不包括交易行為。

8.D。CFA二級考試中的固定收益工具科目主要關(guān)注固定收益產(chǎn)品，如債券、固定收益基金和相關(guān)衍生品。

9.D。CFA一級考試中的金融市場與機構(gòu)科目涵蓋了宏觀經(jīng)濟、金融市場和金融工具的知識。

10.C。CFA二級考試中關(guān)于權(quán)益類證券的內(nèi)容包括價值投資、成長投資和行為分析，不包括技術(shù)分析。

二、多項選擇題（每題3分，共15分）

1.ABCDE。CFA協(xié)會推薦的倫理原則包括客戶利益優(yōu)先、專業(yè)勝任能力、公平交易、獨立性和誠信。

2.ABCD。CFA一級考試中的必修科目包括財務(wù)報表分析、倫理和職業(yè)道德、投資組合管理和金融市場與機構(gòu)。

3.CDE。CFA二級考試中的選修科目包括量化分析、固定收益工具和投資組合管理。

4.AD。進行投資分析時，基本面分析有助于評估公司的財務(wù)健康狀況，而宏觀經(jīng)濟分析有助于評估整體經(jīng)濟環(huán)境。

5.CDE。CFA一級考試中的投資組合管理科目涵蓋了資產(chǎn)配置、風險管理和業(yè)績評估。

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.√。CFA一級考試中的財務(wù)報表分析科目確實涵蓋了會計學(xué)、財務(wù)報表分析以及