風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目投資學(xué)知識(shí)目標(biāo)掌握風(fēng)險(xiǎn)投資的作用、運(yùn)作主體、運(yùn)作過程以及風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制；熟悉風(fēng)險(xiǎn)投資的概念、特點(diǎn)和組織形式；熟悉風(fēng)險(xiǎn)投資與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資、銀行貸款、戰(zhàn)略投資的區(qū)別；了解風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展歷程和風(fēng)險(xiǎn)投資家的素質(zhì)要求。技能目標(biāo)能夠結(jié)合實(shí)際，分析風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作過程；通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資案例的分析，進(jìn)一步理解風(fēng)險(xiǎn)投資的高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的特性。第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資概述

一、風(fēng)險(xiǎn)投資的概念及其構(gòu)成要素（一）風(fēng)險(xiǎn)投資的概念風(fēng)險(xiǎn)投資(venturecapital，VC)是指投資人將風(fēng)險(xiǎn)資本投向剛剛成立或快速成長(zhǎng)的未上市新興公司（主要是高科技公司），在承擔(dān)很大風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，為融資人提供長(zhǎng)期股權(quán)投資和增值服務(wù)，培育企業(yè)快速增長(zhǎng)，數(shù)年后通過上市、兼并或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出投資，取得高額投資回報(bào)的一種投資方式。

（二）風(fēng)險(xiǎn)投資的構(gòu)成要素（1）風(fēng)險(xiǎn)資本（2）風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)（3）投資目的（4）投資期限（5）投資對(duì)象（6）投資方式二、風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)1.投資對(duì)象多為初創(chuàng)的中小型高科技企業(yè)2.投資具有長(zhǎng)期性與定期性3.資金以權(quán)益資本形式為主，分段投入4.高風(fēng)險(xiǎn)、高收益三、風(fēng)險(xiǎn)投資與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資、銀行貸款、戰(zhàn)略投資的區(qū)別1.風(fēng)險(xiǎn)投資與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資的區(qū)別2.風(fēng)險(xiǎn)投資與銀行貸款的區(qū)別3.風(fēng)險(xiǎn)投資與戰(zhàn)略投資的區(qū)別四、風(fēng)險(xiǎn)投資的作用風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)技術(shù)創(chuàng)新和高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展有著巨大的推動(dòng)作用。由于風(fēng)險(xiǎn)投資的大力介入，技術(shù)創(chuàng)新成果向生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化的速度才大大加快，推動(dòng)了高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。另外，風(fēng)險(xiǎn)投資在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、社會(huì)就業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變、投資選擇渠道擴(kuò)大、資本市場(chǎng)深度加強(qiáng)等方面也都有著積極的意義。五、風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展歷程最早的風(fēng)險(xiǎn)投資出現(xiàn)在美國(guó)，1946年世界上第一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司“美國(guó)研究與發(fā)展公司（ARD）”成立。20世紀(jì)50年代初期，風(fēng)險(xiǎn)投資還沒有成為一個(gè)行業(yè)，只是個(gè)別公司從事零星的投資業(yè)務(wù)。20世紀(jì)80年代后期，風(fēng)險(xiǎn)投資在全球范圍內(nèi)蓬勃發(fā)展。目前，風(fēng)險(xiǎn)投資已經(jīng)成為新興金融產(chǎn)業(yè)的重要組成部分。第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作主體

一、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)

風(fēng)險(xiǎn)投資體系中最核心的機(jī)構(gòu)是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，即風(fēng)險(xiǎn)投資公司（或風(fēng)險(xiǎn)投資基金）以及風(fēng)險(xiǎn)投資家。二、風(fēng)險(xiǎn)投資公司（一）按組織形式分類按組織形式的不同，可以把風(fēng)險(xiǎn)投資公司分為有限合伙制、公司制和信托基金制。（二）按資金來源分類按資金來源的不同，可以把風(fēng)險(xiǎn)投資公司分為私營(yíng)型、大企業(yè)創(chuàng)辦型、小企業(yè)投資公司型、國(guó)際合作型和政府參與型。三、風(fēng)險(xiǎn)投資家（一）風(fēng)險(xiǎn)投資家的素質(zhì)要求從風(fēng)險(xiǎn)資本籌集、項(xiàng)目選擇、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理到風(fēng)險(xiǎn)投資退出的全過程，都需要風(fēng)險(xiǎn)投資家參與，因此，優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)投資家應(yīng)具備以下幾種素質(zhì)：1.專業(yè)領(lǐng)域的技術(shù)才能2.熟悉金融、管理及法律知識(shí)3.良好的個(gè)人素質(zhì)（二）風(fēng)險(xiǎn)投資家的作用風(fēng)險(xiǎn)投資家給企業(yè)帶來更為重要的價(jià)值部分是專業(yè)的投資服務(wù)產(chǎn)生的價(jià)值增值。1.風(fēng)險(xiǎn)投資家的監(jiān)督作用2.風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的增值服務(wù)3.風(fēng)險(xiǎn)投資家可以吸引大量的投資者此外，風(fēng)險(xiǎn)投資家在評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)投資申請(qǐng)、作出投資決策時(shí)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的人力資源以及管理團(tuán)隊(duì)的能力和結(jié)構(gòu)高度重視。一定程度上就是對(duì)“人”的投資。第三節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作

一、風(fēng)險(xiǎn)投資體系

健全的風(fēng)險(xiǎn)投資體系主要由風(fēng)險(xiǎn)投資者、風(fēng)險(xiǎn)投資公司、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)以及法律、會(huì)計(jì)、評(píng)估等中介機(jī)構(gòu)構(gòu)成。二、風(fēng)險(xiǎn)資金的來源

從發(fā)達(dá)國(guó)家來看，風(fēng)險(xiǎn)投資資金的來源主要是富裕的家庭和個(gè)人、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司、證券公司、商業(yè)銀行、國(guó)家資金和外國(guó)私人資本、撫恤基金以及大公司的資本。因各國(guó)獨(dú)特的監(jiān)管條件和金融市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)投資的供給結(jié)構(gòu)也有很大差別。

風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的最佳資金來源應(yīng)該是以保險(xiǎn)公司、信托投資公司、養(yǎng)老基金和捐贈(zèng)基金等在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者為主。三、風(fēng)險(xiǎn)投資的具體運(yùn)營(yíng)過程風(fēng)險(xiǎn)投資交易開始于風(fēng)險(xiǎn)投資公司對(duì)特定項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書的篩選，經(jīng)過投資交易的實(shí)施和管理，直至風(fēng)險(xiǎn)資金的最終退出。1．初次篩選2．項(xiàng)目審議3．項(xiàng)目談判4．交易完成5．項(xiàng)目跟蹤6．風(fēng)險(xiǎn)資金的退出風(fēng)險(xiǎn)資金的退出典型的風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式主要有公開上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓和清理公司。（1）公開上市（2）股權(quán)轉(zhuǎn)讓（3）清理公司四、風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制存在的意義：（1）風(fēng)險(xiǎn)資本的退出途徑也是其實(shí)現(xiàn)收益的途徑。（2）風(fēng)險(xiǎn)資本最根本的特征不僅僅在于它敢冒風(fēng)險(xiǎn)將資金投入到前景不明的產(chǎn)品或領(lǐng)域，更重要的是其資本和投資活動(dòng)的循環(huán)流動(dòng)性。（3）風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制為風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)提供了一種客