（清華大學(xué)）房地產(chǎn)投融資決策及其風(fēng)險(xiǎn)管理案例分析_第1頁
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文檔簡介

****清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院有關(guān)財(cái)務(wù)杠桿和運(yùn)營的比率〔用于風(fēng)險(xiǎn)管理〕貸款價(jià)值比率債務(wù)覆蓋率〔DCR〕盈虧平衡點(diǎn)費(fèi)用比單一期間的或者靜態(tài)的贏利量度標(biāo)準(zhǔn)稅前股本回報(bào)率稅后股本回報(bào)率資產(chǎn)回報(bào)或者期初資本復(fù)原率資產(chǎn)回報(bào)率 凈營運(yùn)收入/收購價(jià)或者市場價(jià)值又稱資本復(fù)原率，反映總體回報(bào)水平一項(xiàng)物業(yè)可以承受多大的債務(wù)；此比率越高，表示可支持的倆務(wù)就越多通常資本復(fù)原率大致在8-12%范圍內(nèi)多期間或者動(dòng)態(tài)回報(bào)量度凈現(xiàn)值〔NPV〕內(nèi)部回報(bào)率〔IRR〕轉(zhuǎn)售價(jià)格計(jì)算 預(yù)定年的凈運(yùn)營收/R這里R表示物業(yè)的期末資本復(fù)原率記住從期待的轉(zhuǎn)售價(jià)格中扣除合理的交易本錢并須考慮到稅收的影響期權(quán)價(jià)值理論與房地產(chǎn)與房地產(chǎn)有關(guān)的一些重要期權(quán)土地開發(fā)期權(quán)〔土地價(jià)值與最正確開展時(shí)機(jī)買入期權(quán)模型〕土地買入期權(quán)抵押貸款提前償付期權(quán)無追索權(quán)抵押貸款違約期權(quán)租約期權(quán)，等等

資金來源傳統(tǒng)渠道：自有資金，合作，銀行貸款，施工單位墊資，預(yù)售債券可轉(zhuǎn)債：優(yōu)勢，風(fēng)險(xiǎn)控制3.房地產(chǎn)價(jià)值評估方法常見評估方法本錢法比較法收益法〔復(fù)原法〕剩余法實(shí)際應(yīng)用5.房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理ReturnTbillsMuniMBSBondsREStocksRish5.房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理5.房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理5.房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理房地產(chǎn)市場、資本市場和房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)的互動(dòng)關(guān)系5.房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理5.房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理5.房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理市場風(fēng)險(xiǎn)細(xì)述5.房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理5.房地

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