I開(kāi)能環(huán)?？鐕?guó)并購(gòu)加拿大CanatureN.A.INC一動(dòng)因與財(cái)務(wù)績(jī)效的 4 (一)研究背景及意義 4 42.研究意義 (二)研究方法以及內(nèi)容 5 6(一)跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因研究現(xiàn)狀 61.國(guó)外研究現(xiàn)狀 62.國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀 6(二)跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效研究現(xiàn)狀 61.國(guó)外研究現(xiàn)狀 62.國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀 7(三)文獻(xiàn)述評(píng) 8 8 82.并購(gòu)績(jī)效的概念及評(píng)價(jià)指標(biāo) (二)跨國(guó)并購(gòu)的理論基礎(chǔ) 1.對(duì)外投資理論 82.并購(gòu)理論 9 9(一)交易雙方基本情況介紹 9 92.被并購(gòu)方一—加拿大CanatureN.A.INC公司 9(二)開(kāi)能環(huán)保并購(gòu)加拿大CanatureN.A.INC的背景分析 (三)并購(gòu)過(guò)程 (四)跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因分析 2.擴(kuò)大北美市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力 4.降低生產(chǎn)成本和營(yíng)業(yè)成本 2.盈利能力分析 4.成長(zhǎng)能力分析 (二)績(jī)效分析結(jié)果 六、結(jié)論與啟示 (二)啟示 2.企業(yè)要制定長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃 4中文摘要隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的深化，產(chǎn)業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，中國(guó)企業(yè)“引進(jìn)來(lái)和走出去”的腳步越來(lái)越快。一方面，跨國(guó)并購(gòu)是開(kāi)拓國(guó)外市場(chǎng)，提升自身實(shí)力的良好時(shí)機(jī)。另一方面，有助于企業(yè)整合資源的優(yōu)勢(shì)，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于水處理行業(yè)而言，國(guó)內(nèi)水處理產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)提升自身各方面實(shí)力的現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮。因此，本文選取開(kāi)能環(huán)?？鐕?guó)并購(gòu)加拿大CanatureN.A.INC為研究對(duì)象，研究開(kāi)能環(huán)?？鐕?guó)并購(gòu)的動(dòng)因及跨國(guó)并購(gòu)前后的財(cái)務(wù)績(jī)效變化，研究得出：跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因方面，開(kāi)能環(huán)的國(guó)際影響力、提升公司國(guó)際化人才儲(chǔ)備和降低生產(chǎn)成本及營(yíng)業(yè)成本；跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效方面，并購(gòu)帶來(lái)了開(kāi)能環(huán)保營(yíng)運(yùn)能力與盈利能力的提升，促進(jìn)了兩個(gè)企業(yè)之間協(xié)同發(fā)展。償債能力雖有波動(dòng)狀況，但并沒(méi)有帶來(lái)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)分析是否給開(kāi)能環(huán)保帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益以促進(jìn)公司的發(fā)展，這對(duì)同類(lèi)型公司“走出去”的跨國(guó)并購(gòu)具有一定的參考價(jià)(一)研究背景及意義隨著國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)激烈程度的不斷加深，經(jīng)濟(jì)全球化已成為一種普遍的趨勢(shì)。我國(guó)也在不斷加快從“引進(jìn)來(lái)”到“走出去”轉(zhuǎn)變的步伐，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)呈現(xiàn)不斷向好的整體態(tài)勢(shì)?！耙M(jìn)來(lái)”與“走出去”政策促使了許多企業(yè)走出國(guó)門(mén)，開(kāi)始“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手”。這對(duì)內(nèi)是優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提升自身技術(shù)水平的良好時(shí)機(jī)，對(duì)外是提升品牌的國(guó)際知名度、開(kāi)拓國(guó)外市場(chǎng)的有效途徑(陸天宇，孔雪兒，2022)。近年來(lái)，中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的交易數(shù)額大幅增長(zhǎng)，其中就存在許多成功的案例。在巨大的經(jīng)濟(jì)誘惑面前，引得各大公司我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的數(shù)量雖不斷增多，但跨國(guó)并購(gòu)的技術(shù)還不夠成熟，我國(guó)上市公司在跨國(guó)并購(gòu)中面臨諸多不確定因素，從這些現(xiàn)象中顯示在激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)下還未能完5全的成為首屈一指的活動(dòng)。因此我們更要加大對(duì)上市公司跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因分析和站在財(cái)務(wù)指標(biāo)的角度上研究并購(gòu)方跨國(guó)并購(gòu)的財(cái)務(wù)績(jī)效，探究其有利因素和不利因素，并就發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題提出解決對(duì)策，這對(duì)以后我國(guó)企業(yè)在國(guó)際上提升競(jìng)爭(zhēng)力有著重要影響(祝宇鵬，本文在闡述跨國(guó)并購(gòu)相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，對(duì)上市公司跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因進(jìn)行分析，并以開(kāi)能環(huán)?？鐕?guó)并購(gòu)加拿大CanatureN.A.INC為例，在此可以看出對(duì)其在全球經(jīng)濟(jì)一體化背景下跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)機(jī)和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)進(jìn)行分析，試圖找到上市公司跨國(guó)并購(gòu)的真實(shí)動(dòng)因以及并購(gòu)后帶來(lái)的影響，對(duì)同類(lèi)型公司“走出去”的跨國(guó)并購(gòu)具有一定的參考價(jià)值。(二)研究方法以及內(nèi)容本文采用案例分析與理論分析結(jié)合的方法。先查找有關(guān)跨國(guó)并購(gòu)的理論基礎(chǔ)知識(shí)，學(xué)習(xí)并了解，對(duì)案例的分析有大致的方向。再研究并購(gòu)雙方的公司概況，結(jié)合當(dāng)時(shí)的環(huán)境對(duì)開(kāi)能環(huán)保并購(gòu)的動(dòng)因加以分析。在本文的研究語(yǔ)境里這種情況被賦予了重要意義借助開(kāi)能環(huán)保并購(gòu)前后2年的財(cái)務(wù)報(bào)表，獲取相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)制作圖表，通過(guò)圖文結(jié)合的方式，能直觀的認(rèn)識(shí)到開(kāi)能環(huán)保并購(gòu)前后財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的發(fā)展情況，于此特定狀態(tài)之下很容易推斷出并從盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、成長(zhǎng)能力四個(gè)方面分別對(duì)跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)，得出結(jié)論，為以后國(guó)內(nèi)外企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)提供借鑒。第一部分是緒論，先分析研究背景，同時(shí)介紹了本文研究的意義。再簡(jiǎn)略介紹了研究方法和內(nèi)容。第二部分是文獻(xiàn)綜述，主要闡述國(guó)內(nèi)外關(guān)于跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因及財(cái)務(wù)績(jī)效的研究現(xiàn)狀。第三部分是關(guān)于跨國(guó)并購(gòu)的相關(guān)概念和理論依據(jù)，包括并購(gòu)的概念及類(lèi)型、并購(gòu)績(jī)效的評(píng)價(jià)指標(biāo)、并購(gòu)的依據(jù)等。第四部分是案例介紹部分，首先對(duì)跨國(guó)并購(gòu)雙方公司的基本情況、并購(gòu)過(guò)程進(jìn)行簡(jiǎn)略介紹，同時(shí)結(jié)合跨國(guó)并購(gòu)的背景分析開(kāi)能環(huán)保并購(gòu)加拿大CanatureN.A.INC的動(dòng)因。第五部分為跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效分析，本文從盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、成長(zhǎng)能力四個(gè)方面進(jìn)行研究，通過(guò)圖文結(jié)合的形式，由于上文之探討直觀的認(rèn)識(shí)到跨國(guó)并購(gòu)前后對(duì)開(kāi)能環(huán)保財(cái)務(wù)績(jī)效的變化情況，同時(shí)對(duì)其進(jìn)行全面分析。第六部分是本文的結(jié)論和建議。綜合第四、五部分的研究結(jié)果，得出結(jié)論，并對(duì)國(guó)6(一)跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因研究現(xiàn)狀并購(gòu)，發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)的潛力、戰(zhàn)略資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)和豐富的自然資源對(duì)企業(yè)實(shí)行跨國(guó)并購(gòu)有巨大的發(fā)現(xiàn)跨國(guó)并購(gòu)一般對(duì)兩家公司都是積極的，經(jīng)濟(jì)因素的驅(qū)動(dòng)占絕大多數(shù)，但同時(shí)也要考慮政治局勢(shì)等不利因素(姜浩宇，劉雅婷，2021)。XueLia,SajidAnwarb和FeiPenga(2021)3分析了中國(guó)上市企業(yè)2003-2016年的跨境收購(gòu)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)獲得國(guó)外的新技術(shù)和資產(chǎn)，提高生產(chǎn)效率是實(shí)施并購(gòu)的動(dòng)因之一，同時(shí)，依照上述資料表明并購(gòu)也受到管理者為實(shí)現(xiàn)自身利益的影響(余澤楷，洪雅萱，2021)。陸建華，張麗珍(2021)[4通過(guò)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)案例的研究，認(rèn)為增強(qiáng)自身實(shí)力、節(jié)省產(chǎn)品研發(fā)周期、擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模是企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的原因。吳天翊，鄭曉妍(2021)5從外部、內(nèi)部?jī)蓚€(gè)角度進(jìn)行分析，外部因素指明好的行業(yè)前景加上新政的支持促進(jìn)了跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)的進(jìn)行，內(nèi)部驅(qū)動(dòng)因素主要是企業(yè)想要使自身的產(chǎn)業(yè)鏈更加完善，在此情形中同時(shí)推動(dòng)協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)自身企業(yè)差異化，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。葉宇澤，劉家銘(2014)[6從空間維度與時(shí)間維度兩個(gè)層次入手，在空間維度中歐盟有廣闊的市場(chǎng)、成熟的管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，時(shí)間維度則是當(dāng)時(shí)歐洲的經(jīng)濟(jì)背景使跨國(guó)并購(gòu)的成本(二)跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效研究現(xiàn)狀DeepakK.Dattaa,DynahA.Basuilb和AnkitaAgarwalc(2020)?研究了美國(guó)在1991-2006年間250家制造業(yè)大型交易案例，發(fā)現(xiàn)更大的公司有更完善的管理方式、成熟的觀點(diǎn)和豐富的經(jīng)驗(yàn)，有利于在收購(gòu)后創(chuàng)造更好股東價(jià)值，促進(jìn)財(cái)務(wù)績(jī)效的增長(zhǎng)。NeerajSengar和GauravKumarBadhotiya(2021)8]等運(yùn)用STOW分析法分析印度銀行并購(gòu)后47年的情況，發(fā)現(xiàn)并購(gòu)后能提高合并方的競(jìng)爭(zhēng)力、獲得巨大的市場(chǎng)規(guī)模，同時(shí)促使利潤(rùn)增加。長(zhǎng)期而言，對(duì)合并方的總體財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)產(chǎn)生正面影響(朱啟航，吳昊然，2020)。AdrianaBruscatoBortoluzzo,MariaPiadeSiqueiraGarcia和DirkMic等研究巴西公司在跨境并購(gòu)后的案例，表明跨境并購(gòu)的舉措實(shí)際上改善了公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。在此前提下進(jìn)行若并購(gòu)雙方的文化差異較大，則可能會(huì)影響財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)(付奇遠(yuǎn)，高敏倩，陳潤(rùn)東(2015)[101從并購(gòu)動(dòng)因和財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)TCL集團(tuán)跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)，研究得出并購(gòu)后短期績(jī)效波動(dòng)較大、甚至有虧損現(xiàn)象，但從長(zhǎng)期來(lái)看，并購(gòu)績(jī)效逐年轉(zhuǎn)好，總體而言并購(gòu)是成功的。由此，階段性研究成果的總結(jié)對(duì)后續(xù)研究有著一定引導(dǎo)意義。在研究途徑上，本文能夠察覺(jué)到諸多可優(yōu)化與完善的空間。前期的研究進(jìn)程為本文積累了珍貴的經(jīng)驗(yàn)，明晰了哪些方式行之有效，哪些尚需進(jìn)一步修正或舍棄。比方說(shuō)，在信息搜集環(huán)節(jié)，本文應(yīng)更為重視樣本的多元性與典型性，保證所采納的樣本能精確呈現(xiàn)目標(biāo)群體的普遍特性。而且，針對(duì)不同的研究課題，巧妙運(yùn)用多種信息搜集手段能夠提升信息的完整性與可信度。梁雪倩，周欣妍(2019)[11研究了2001-2016年滬深兩市的255次跨國(guó)并購(gòu)行為，得出管理層的能力在很大程度上促進(jìn)了上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效，從這一點(diǎn)不難發(fā)現(xiàn)但管理層能力受到政治關(guān)聯(lián)的影響，財(cái)務(wù)績(jī)效有可能會(huì)受到一定程度的削弱。陳飛，孫奇琪(2014)[121提出假設(shè)并分析，在現(xiàn)金收購(gòu)方式與文化差異程度之間，發(fā)現(xiàn)前者對(duì)跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效影響較為顯著,后者效果雖不顯著,但依舊有促進(jìn)作用(黃(三)文獻(xiàn)述評(píng)綜上分析，國(guó)內(nèi)外學(xué)者認(rèn)為上市公司跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因是在擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)的同時(shí)，獲取國(guó)外先進(jìn)技術(shù)來(lái)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)雙方公司的共同發(fā)展；跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效方面，部分學(xué)者認(rèn)為并購(gòu)后短期可能會(huì)出現(xiàn)較大的財(cái)務(wù)績(jī)效波動(dòng)，但長(zhǎng)期看來(lái)，還是在一定程度上改善了公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，從這些經(jīng)歷中明白另一部分學(xué)者認(rèn)為，還要考慮與被并購(gòu)方的文化差異、管理層能力等因素，否則可能會(huì)削弱公司的財(cái)務(wù)績(jī)效(劉蕓熙，王志浩因此，本文通過(guò)研究開(kāi)能環(huán)?？鐕?guó)并購(gòu)加拿大CanatureN.A.Inc.的動(dòng)因及財(cái)務(wù)績(jī)效，能進(jìn)一步充實(shí)跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因及財(cái)務(wù)績(jī)效的研究結(jié)果。8(一)跨國(guó)并購(gòu)相關(guān)概念(1)跨國(guó)并購(gòu)的概念(2)跨國(guó)并購(gòu)的類(lèi)型根據(jù)跨國(guó)并購(gòu)兩方的行業(yè)關(guān)系，跨國(guó)并購(gòu)可以劃分為橫向、縱向、混合三種類(lèi)型；從并購(gòu)對(duì)象與目標(biāo)公司的接觸程度上，從這些行為可以發(fā)現(xiàn)跨國(guó)并購(gòu)可劃分為直接并購(gòu)與間接并購(gòu)(石建平，金秀蘭，2018)。本文所研究的案例為橫向跨國(guó)并購(gòu)，它是一種規(guī)模大于或等于兩個(gè)國(guó)家的公司進(jìn)行同類(lèi)產(chǎn)品之間的并購(gòu)，目的主要在于提高企業(yè)的市場(chǎng)地位，擴(kuò)大銷(xiāo)售以此來(lái)獲取更多的利潤(rùn)(焦志國(guó)，鄔曉蕓，2022)。(1)并購(gòu)績(jī)效的定義并購(gòu)績(jī)效是指在并購(gòu)活動(dòng)結(jié)束后，將被收購(gòu)公司合并，同時(shí)考察并購(gòu)后公司的綜合能力是否得到提高。以此來(lái)觀察，并購(gòu)活動(dòng)是否成功、是否促進(jìn)了企業(yè)的發(fā)展、是否促進(jìn)了企業(yè)資源的優(yōu)化、是否實(shí)現(xiàn)1+1>2的效應(yīng)等，從這些現(xiàn)象中顯示這些都是與并購(gòu)績(jī)(2)并購(gòu)績(jī)效的評(píng)價(jià)指標(biāo)引用源。。因此從上市公司營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、償債能力、發(fā)展能力四個(gè)方面進(jìn)行績(jī)效評(píng)(二)跨國(guó)并購(gòu)的理論基礎(chǔ)對(duì)外投資理論包括壟斷理論、產(chǎn)品生命周期理論和國(guó)際投資利益分配模型。壟斷理論是指一個(gè)經(jīng)營(yíng)得好的企業(yè)擁有來(lái)自經(jīng)濟(jì)規(guī)模、營(yíng)銷(xiāo)能力、生產(chǎn)工藝、市場(chǎng)份額等各方面的壟斷優(yōu)勢(shì)，而這種優(yōu)勢(shì)可以為企業(yè)帶來(lái)巨大的利潤(rùn)(梁嘉豪，孫浩翔，2020)。產(chǎn)品生命周期理論是指產(chǎn)品處在不同的階段，對(duì)其供給和需求，資源和市場(chǎng)，在此可以看9出以及生產(chǎn)技術(shù)有著不同的要求，這就應(yīng)對(duì)著不同的對(duì)外投資模式。文中結(jié)論的驗(yàn)證事宜，在此未作詳盡闡述，時(shí)間因素的考量亦占據(jù)重要地位?？茖W(xué)研究往往歷經(jīng)漫長(zhǎng)周期，特別是針對(duì)復(fù)雜難題或新興領(lǐng)域的探索，需充裕時(shí)間去觀測(cè)現(xiàn)象、剖析數(shù)據(jù)，進(jìn)而獲取可信結(jié)論。此項(xiàng)研究雖已收獲初步成果，然欲對(duì)各項(xiàng)結(jié)論予以全面且精細(xì)的驗(yàn)證，尚需更長(zhǎng)久的追蹤調(diào)研與反復(fù)實(shí)踐。此舉不僅利于剔除偶然因素的干擾，還能保障研究成果具備更高的可靠性與廣泛的適用性。此外，技術(shù)手段的發(fā)展程度也對(duì)結(jié)論驗(yàn)證進(jìn)程產(chǎn)生著影響。伴隨科技的持續(xù)進(jìn)步，新穎的研究工具與技術(shù)不斷涌現(xiàn)，為科學(xué)研究開(kāi)拓了更多可行路徑。國(guó)際投資利益分配模型認(rèn)為資本邊際生產(chǎn)力在國(guó)際上達(dá)到一致就必須使資本在國(guó)際之間進(jìn)行流動(dòng)，這樣能提高各國(guó)的資源利用率(馬志軒，馮夢(mèng)茹并購(gòu)理論中包括交易成本理論、市場(chǎng)勢(shì)力理論和協(xié)同效應(yīng)理論。交易成本理論認(rèn)為是否進(jìn)行企業(yè)并購(gòu)取決于交易費(fèi)用的高低。市場(chǎng)勢(shì)力理論認(rèn)為企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)就是為了提高市場(chǎng)的占有率，并且，企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大會(huì)擴(kuò)大企業(yè)的勢(shì)力(宋靖宇，孫啟明，2019)。(一)交易雙方基本情況介紹開(kāi)能健康科技集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“開(kāi)能環(huán)保”),成立于2001年2月。同年，進(jìn)入水家電行業(yè)。2004年公司建立了凈水研發(fā)和水質(zhì)監(jiān)測(cè)中心。2011年11月在深圳交易所上市。開(kāi)能環(huán)保首次提出了“全屋凈水”的先進(jìn)理念，在本文的研究語(yǔ)境里這種情況被賦予了重要意義重點(diǎn)研發(fā)全屋凈水機(jī)和商業(yè)凈水機(jī)等水處理產(chǎn)品，并對(duì)此產(chǎn)品提供一系列的制造、銷(xiāo)售和服務(wù)。開(kāi)能環(huán)保根據(jù)中國(guó)家庭飲用水的水污染問(wèn)題，于此特定狀態(tài)之下很容易推斷出制造了中央凈水機(jī)和學(xué)校飲用水等一系列配套產(chǎn)品，為居家生活提供更加安全、舒適的水環(huán)境。開(kāi)能環(huán)保也是上海迪士尼直飲水的供應(yīng)商。從2017年起連續(xù)5年獲得“上海民營(yíng)制造企業(yè)100強(qiáng)”、“2018年被評(píng)為凈水行業(yè)突出貢獻(xiàn)企加拿大CanatureN.A.INC公司是CanatureWaterGroup、Novo、WaterGroup、圍內(nèi)水處理設(shè)備的組裝、銷(xiāo)售和服務(wù)，由于上文之探討包括軟水機(jī)、R等水處理設(shè)備。2017年公司的控制閥在加拿大和美國(guó)市場(chǎng)的占有率分別約為22.9%和1.8%,內(nèi)膽在加拿大和美國(guó)市場(chǎng)的占有率分別約為48.9%和2.1%。其客戶包括批發(fā)商、分銷(xiāo)商、水務(wù)經(jīng)銷(xiāo)商和OEM客戶。截至2018年，公司是北美范圍內(nèi)最大的供應(yīng)商(楊雯婷，王靜怡，2022)。(二)開(kāi)能環(huán)保并購(gòu)加拿大CanatureN.A.INC的背景分析十三五期間，中國(guó)堅(jiān)持推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，有效防范各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有積極的作用。新產(chǎn)品新技術(shù)的不斷研發(fā)鞏固了企業(yè)自身的實(shí)力，同時(shí)也使企業(yè)在中行業(yè)。例如中信集團(tuán)專(zhuān)門(mén)設(shè)置環(huán)保子公司，在環(huán)保領(lǐng)域突破市政水務(wù)與工業(yè)水處理的市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)水處理市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，開(kāi)能環(huán)保也渴望在國(guó)內(nèi)甚至國(guó)際市場(chǎng)有自己的一席之地。與此同時(shí)，中國(guó)水處理行業(yè)在擴(kuò)張海外市場(chǎng)上也獲得了成功，依照上述資料表明例如國(guó)禎環(huán)保進(jìn)軍挪威水處理市場(chǎng)、巴安水務(wù)進(jìn)軍瑞典水務(wù)市場(chǎng)等等?？鐕?guó)并購(gòu)的“熱(三)并購(gòu)過(guò)程2018年1月30日，開(kāi)能環(huán)保第四屆董事會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于公司簽署收購(gòu)境外公司股權(quán)意向書(shū)的議案》,同意簽訂《關(guān)于收購(gòu)CANATUREN.A.INC.股權(quán)的意向書(shū)》(以下簡(jiǎn)稱“《意向書(shū)》”),擬以不高于4414344加拿大元(約2254萬(wàn)元人民幣)的價(jià)格收購(gòu)加拿大CanatureN.A.INC51%的股權(quán)。在此情形中收購(gòu)資金來(lái)源為自有資金。2018年3月2日，開(kāi)能環(huán)保與加拿大CanatureN.A.INC簽訂《股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議》。截止2018年4月9日前，協(xié)議雙方已按照《股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議》的約定，交割完成本次交易項(xiàng)公司51%的股權(quán)。本次股權(quán)交割的順利完成，標(biāo)志著開(kāi)能環(huán)保已正式成為加拿大CanatureN.A.INC的控股股東。資料收集過(guò)程中，本文采取了多種手段，包括問(wèn)卷調(diào)查、現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研及文獻(xiàn)研究等，以全面且深入地獲取數(shù)據(jù)。通過(guò)對(duì)這些數(shù)據(jù)的仔細(xì)分析，本文能夠有效地驗(yàn)證研究假設(shè)，并發(fā)現(xiàn)其內(nèi)在的規(guī)律與潛在關(guān)聯(lián)。盡管本研究已有所建樹(shù)，但本文清醒地認(rèn)識(shí)到，任何研究都有其固有的缺陷。未來(lái)的研究可在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進(jìn)一步挖掘，尤其是在(四)跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因分析開(kāi)能環(huán)保從創(chuàng)立至今已經(jīng)獲得了多項(xiàng)專(zhuān)利技術(shù)，同時(shí)也得到了大多數(shù)中國(guó)人的信賴。開(kāi)能環(huán)保的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和品牌的知名度處在水處理行業(yè)的前列，那么,開(kāi)能環(huán)保為什么還要進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)呢?根據(jù)研究表明，在此前提下進(jìn)行企業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)主要是為了鞏固實(shí)力，擴(kuò)大市場(chǎng)份額、學(xué)習(xí)技術(shù)和培養(yǎng)人才，提升自身水平、利用外資進(jìn)行海外融資[14]。本文認(rèn)為驅(qū)使開(kāi)能環(huán)保進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的原因有三個(gè)(林睿翔，羅智航，2022):一是提升開(kāi)能品牌的國(guó)際影響力，二是擴(kuò)大北美市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力，三是提升公司國(guó)際化人才海外市場(chǎng)的客戶對(duì)凈水的設(shè)備都有成熟的認(rèn)可度，但海外客戶大多只熟悉本土的品牌，對(duì)外來(lái)的品牌不了解甚至不想使用，這不利于開(kāi)能環(huán)保品牌擴(kuò)大國(guó)外市場(chǎng)的知名度性，并定位潛在的異常值。通過(guò)細(xì)致分析數(shù)據(jù)集的特性，本文有效地排除了那些超出正常范圍的數(shù)據(jù)點(diǎn)，同時(shí)保留了關(guān)鍵樣本信息。為了增強(qiáng)結(jié)論的穩(wěn)固性和廣泛適用性，本通過(guò)此次并購(gòu)，開(kāi)能環(huán)保將打造更符合北美市場(chǎng)需求的開(kāi)能產(chǎn)品，以高質(zhì)量的產(chǎn)品和實(shí)惠的價(jià)格，從這一點(diǎn)不難發(fā)現(xiàn)在北美地區(qū)的水處理市場(chǎng)中擴(kuò)大自身品牌的影響力，開(kāi)能環(huán)保的水處理產(chǎn)品，促進(jìn)開(kāi)能環(huán)保在北美及其他地區(qū)發(fā)展壯大，為公司的全球發(fā)展戰(zhàn)略奠定根基(畢天佐，肖浩淼，2024)。在2018年之前，開(kāi)能環(huán)保的主要業(yè)務(wù)范圍是在國(guó)內(nèi)，但隨著國(guó)內(nèi)外同行的紛紛介入，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也愈演愈烈，從這些經(jīng)歷中明白這無(wú)疑限制了開(kāi)能環(huán)保的發(fā)展。同時(shí)，開(kāi)能在歐美也有部分業(yè)務(wù)，但大部分以銷(xiāo)售專(zhuān)業(yè)部件產(chǎn)品為主，針對(duì)的客戶是海外富有揮研發(fā)制造的優(yōu)勢(shì)，兩者強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，制定出更優(yōu)質(zhì)的高附加值的水處理產(chǎn)品，從這些行為可以發(fā)現(xiàn)有效的對(duì)北美地區(qū)的客戶需求做出反應(yīng)。在數(shù)據(jù)解析策略的選擇上，本文不僅沿襲了經(jīng)典的統(tǒng)計(jì)解析手段，如描述性統(tǒng)計(jì)和回歸分析，還引入了近年來(lái)迅速崛起的數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)與算法。例如，通過(guò)聚類(lèi)分析挖掘數(shù)據(jù)中的隱藏模式，或利用決策樹(shù)算法預(yù)見(jiàn)未來(lái)趨勢(shì)。這些先進(jìn)方法為深入剖析復(fù)雜現(xiàn)象提供了堅(jiān)實(shí)支撐，有效揭示了海量數(shù)據(jù)背后的深層次關(guān)系。此外，本文特別強(qiáng)調(diào)了混合方法的重要性，即結(jié)合定量與定性研究，以獲得更廣闊的研究視角。加拿大CanatureN.A.INC能及時(shí)、有策略地為客戶提供最具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，從而在北美地區(qū)保持了較高的銷(xiāo)量。3.提升公司國(guó)際化人才的儲(chǔ)備專(zhuān)業(yè)化的研發(fā)和優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)是公司持續(xù)發(fā)展的必要條件。在開(kāi)能環(huán)保發(fā)展的過(guò)程中，隨著公司原有業(yè)務(wù)的拓展和新項(xiàng)目的實(shí)施，企業(yè)要想要持續(xù)發(fā)展，必須要有專(zhuān)業(yè)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)和一流的管理隊(duì)伍(石宇翔，錢(qián)志宏，2019)。隨著開(kāi)能環(huán)保發(fā)展，公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大與新項(xiàng)目的不斷推進(jìn)，公司對(duì)人才的需求量日益增加，若固步自封，可能會(huì)存在缺乏專(zhuān)業(yè)化人才而導(dǎo)致制約公司的發(fā)展(朱永新，黃玉芬，2019)。針對(duì)理論框架的查證與改進(jìn)，本文采擷了充裕且詳實(shí)的數(shù)據(jù)資源。此類(lèi)數(shù)據(jù)涵蓋了廣泛的考察對(duì)象，還穿越了多元的時(shí)間維度與社會(huì)環(huán)境，故而為理論框架的全方位查證奠定了穩(wěn)固的基礎(chǔ)。運(yùn)用統(tǒng)計(jì)分析方式針對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行量化處理，可有效檢驗(yàn)初始理論框架中的各類(lèi)設(shè)想，并挖掘其中的缺陷環(huán)節(jié)。后續(xù)探究將思索增添更多樣的變量元素或啟用更龐大的樣本體量，進(jìn)一步提升理論框架的解讀深度與預(yù)測(cè)精度。加拿大CanatureN.A.INC的核心管理團(tuán)隊(duì)在水處理行業(yè)的企業(yè)中積攢了成熟的工作經(jīng)驗(yàn)，從這些現(xiàn)象中顯示具有一套完善的營(yíng)銷(xiāo)和公司內(nèi)部的管理制度。通過(guò)此次跨國(guó)并購(gòu)，開(kāi)能環(huán)保加強(qiáng)與海外公司員工的溝通和培訓(xùn)，為公司在未來(lái)的國(guó)際市場(chǎng)拓展業(yè)務(wù)中積累更多的人才，以保證公司在全球范圍內(nèi)的發(fā)展。4.降低生產(chǎn)成本和營(yíng)業(yè)成本由于國(guó)內(nèi)人力成本和部分原材料價(jià)格均呈上漲趨勢(shì)，導(dǎo)致水處理產(chǎn)品的生產(chǎn)成本也上升，進(jìn)而水處理產(chǎn)品的價(jià)格也上升(馮凡，陳思琪，2021)。在此可以看出而客戶往往會(huì)選擇低價(jià)又合適的水處理產(chǎn)品。開(kāi)能環(huán)保通過(guò)并購(gòu)加拿大CanatureN.A.INC,可以合理利用資源，提升產(chǎn)品自動(dòng)化生產(chǎn)，降低水處理產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，以滿足國(guó)內(nèi)外客戶的需求。公司也要加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高員工的工作效率，減少營(yíng)業(yè)成本的流失。(一)財(cái)務(wù)績(jī)效分析關(guān)于跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)績(jī)效分析，本文主要從營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、償債能力和發(fā)展能力四個(gè)方面進(jìn)行考察，選取適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)評(píng)估開(kāi)能環(huán)保跨國(guó)并購(gòu)加拿大CanatureN.A.INC的財(cái)務(wù)績(jī)效(周啟銘，曾明軒，2024)。在本文的研究語(yǔ)境里這種情況被賦予了重要意義由于開(kāi)能環(huán)保于2018年完成對(duì)加拿大CanatureN.A.INC的并購(gòu)，因此，本文選取并購(gòu)?fù)瓿汕昂髢赡昙?016年至2020年的數(shù)據(jù)來(lái)分析開(kāi)能環(huán)?？鐕?guó)并購(gòu)加拿大營(yíng)運(yùn)能力反應(yīng)了企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的利用和管理能力，對(duì)營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行分析，可以了解企表1開(kāi)能環(huán)?？鐕?guó)并購(gòu)加拿大CNA前后營(yíng)運(yùn)能力對(duì)比分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率〔次〕固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)圖1開(kāi)能環(huán)保跨國(guó)并購(gòu)加拿大CNA前后營(yíng)運(yùn)能力變動(dòng)趨勢(shì)圖(資料來(lái)源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng))如圖1所示，在并購(gòu)的前兩年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率基本都保持在同一水平，而在2018年并購(gòu)之后呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，于此特定狀態(tài)之下很容易推斷出同比2017年增加了1.61次，說(shuō)明開(kāi)能環(huán)保借鑒了加拿大CNA公司的管理經(jīng)驗(yàn)，使自身的管理能力得到加強(qiáng)，促使了企業(yè)回收應(yīng)收賬款的速度變快。但在2020年有一個(gè)小幅度的下降，這是由于疫情影響了在2017年有小幅度的下降，同比2016年減少了0.41次，是因?yàn)樽庸緲I(yè)績(jī)有所下滑，由于上文之探討同時(shí)將子公司也納入了合并報(bào)表，固定資產(chǎn)的增加而導(dǎo)致2017年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下滑。在數(shù)據(jù)解析階段，前人研究的智慧指引本文應(yīng)更加重視新潮分析工具與技術(shù)的融入。隨著信息技術(shù)的迅猛進(jìn)步，大數(shù)據(jù)分析、機(jī)器學(xué)習(xí)算法等尖端手段已逐漸成為科研領(lǐng)域的核心利器。這些技術(shù)不僅能讓本文更迅速地駕馭龐大信息流，還能揭示傳統(tǒng)手段難以觸及的深層知識(shí)與規(guī)律。因此，未來(lái)研究需積極探索將這些前沿技術(shù)融入本文的分析體系，以增強(qiáng)研究結(jié)論的精準(zhǔn)性和深刻性。2018年后，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈逐年上升的趨勢(shì)，原因是并購(gòu)在加拿大的子公司后，開(kāi)能環(huán)保的內(nèi)部治理制度得到了完善，提升了開(kāi)能環(huán)保的管理水平，促使固定資產(chǎn)使用效率得到提升(林澤洋，王雅婷，2023)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2016-2020年間基本都保持著平穩(wěn)的增長(zhǎng)，可以看出，依照上述資料表明在并購(gòu)前后，開(kāi)能環(huán)保利用資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較好，營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng)。且在2020年的疫情期間還能保持緩慢的增長(zhǎng)十分不易，但同時(shí)也要警惕行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的沖擊(高婧怡，郭子瑜，2023)。綜上所述，開(kāi)能環(huán)保在并購(gòu)加拿大CNA后，整合效果良好，營(yíng)運(yùn)但也要注意由于疫情帶來(lái)的存貨積壓、銷(xiāo)售收入下降等問(wèn)題。開(kāi)能環(huán)保需做好對(duì)策，實(shí)現(xiàn)多元化銷(xiāo)售，采用更先進(jìn)的管理體系減少存貨積壓，降低壞賬，提升企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。盈利能力不僅是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要組成部分，表2開(kāi)能環(huán)保跨國(guó)并購(gòu)加拿大CNA前后盈利能力對(duì)比分析總資產(chǎn)利潤(rùn)率(%)銷(xiāo)售凈利率(%)成本費(fèi)用利潤(rùn)率總資產(chǎn)利潤(rùn)率(%)銷(xiāo)售凈利率(%)→成本費(fèi)用利潤(rùn)率(%)圖2開(kāi)能環(huán)?？鐕?guó)并購(gòu)加拿大CNA前后盈利能力變動(dòng)趨勢(shì)圖(資料來(lái)源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng))2018年開(kāi)能環(huán)保完成跨國(guó)并購(gòu)當(dāng)年，總資產(chǎn)利潤(rùn)率、銷(xiāo)售凈利率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率同比2017年都呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，這是由于并購(gòu)后開(kāi)能環(huán)保及時(shí)整合了企業(yè)，控制了成本但在并購(gòu)后對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行了研發(fā)與優(yōu)化，使產(chǎn)品更具有競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)的利用效率，這提高了企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入，銷(xiāo)售凈利潤(rùn)也隨之增加，開(kāi)能環(huán)保的盈利狀態(tài)趨于好轉(zhuǎn)。并購(gòu)?fù)瓿傻牡谝荒昙?019年，成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)利潤(rùn)率、銷(xiāo)售凈利率同比去年呈下滑趨勢(shì)，這是由于2019年發(fā)生了中美貿(mào)易戰(zhàn)，從這一點(diǎn)不難發(fā)現(xiàn)使開(kāi)能環(huán)保在北美的貿(mào)易受到阻礙，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入下降，凈利潤(rùn)減少，總資產(chǎn)利潤(rùn)率與銷(xiāo)售凈利率隨之降低(孫天宇，馮學(xué)文，2022);其中，開(kāi)能環(huán)保在銀行借款增加和為了推廣自身產(chǎn)品擴(kuò)大了營(yíng)銷(xiāo)渠道等因素，導(dǎo)致期間費(fèi)用增加，降低公司的獲取利潤(rùn)的空間，致使成本費(fèi)用利潤(rùn)率下降。從這些經(jīng)歷中明白并購(gòu)?fù)瓿珊蟮诙昙?020年，總資產(chǎn)利潤(rùn)率、銷(xiāo)售凈利率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率同比2019年呈緩慢下滑趨勢(shì)，這是因?yàn)槭艿叫鹿谝咔榈臎_擊，使國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)增加了許多不確定因素，銷(xiāo)量大幅減少，利潤(rùn)急劇縮減，開(kāi)能環(huán)保的盈利能力受到了挑戰(zhàn)(楊建華，趙小玲，2022)。本文所提出的框架模型，其顯著優(yōu)點(diǎn)就是高度的靈活性和可延伸性。由于不同研究領(lǐng)域和需求存在著廣泛差異，本文在設(shè)計(jì)該模型時(shí)，刻意讓各個(gè)組件保持模塊化狀態(tài)，以便在面對(duì)實(shí)際情況變化時(shí)，能夠輕松地對(duì)某些特定部分進(jìn)行調(diào)適或取代，同時(shí)確保整個(gè)架構(gòu)的性能穩(wěn)定且可靠。這樣的設(shè)計(jì)邏輯不僅強(qiáng)化了模型的實(shí)踐價(jià)值，更為后來(lái)的研究者打造了一個(gè)極具包容性的平臺(tái)，推動(dòng)他們?cè)谠谢A(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新或完善。由此表明，在并購(gòu)后的初期，開(kāi)能環(huán)保發(fā)揮了協(xié)同效應(yīng)，使凈利潤(rùn)大幅提升，盈利能力得到了增加(邱雅楠，鄒天駿，2018)。之后受到不同形勢(shì)的沖擊，使公司的盈利能力有所下降，開(kāi)能環(huán)保應(yīng)做好應(yīng)對(duì)措施，從多渠道入手，促進(jìn)銷(xiāo)量的增長(zhǎng)，提高企業(yè)的盈利償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力，從這些行為可以發(fā)現(xiàn)通過(guò)分析償債能力可以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)15]。本案例選取了短期償債能力中的現(xiàn)金比率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率，長(zhǎng)期償債能力用資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行分析(郭旭東，林婉婷，2022)。表3開(kāi)能環(huán)保跨國(guó)并購(gòu)加拿大CNA前后償債能力對(duì)比分析現(xiàn)金比率流動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率(%)圖3開(kāi)能環(huán)?？鐕?guó)并購(gòu)加拿大CNA前后短期償債能力變動(dòng)趨勢(shì)圖資產(chǎn)負(fù)債率(%)圖4開(kāi)能環(huán)?？鐕?guó)并購(gòu)加拿大CNA前后長(zhǎng)期償債能力變動(dòng)趨勢(shì)圖(資料來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)庫(kù))從短期償債能力來(lái)看，2018年開(kāi)能環(huán)保完成并購(gòu)當(dāng)年，現(xiàn)金比率、速動(dòng)比率和流動(dòng)比率同比2017年呈上升趨勢(shì)，從這些現(xiàn)象中顯示是因?yàn)殚_(kāi)能環(huán)保把加拿大CNA公司并入了合并報(bào)表，流動(dòng)比率與速動(dòng)比率呈上漲趨勢(shì)(楊思潔，丁宇航，2020);同時(shí)，開(kāi)能環(huán)保借助加拿大CNA公司拓展銷(xiāo)售市場(chǎng)，促使現(xiàn)金流動(dòng)更為頻繁，現(xiàn)金比率由此上升，2018年開(kāi)能環(huán)保的償債能力得到增強(qiáng)。并購(gòu)?fù)瓿珊蟮谝荒昙?019年，現(xiàn)金比率與速動(dòng)比率有小幅下降的趨勢(shì)，而現(xiàn)金比率仍呈緩慢上升，是由于國(guó)內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)所導(dǎo)致銷(xiāo)售放緩，存貨存在滯銷(xiāo)的情況，雖還有其他業(yè)務(wù)促使現(xiàn)金比率緩慢上升，但該年總體的償債能力呈下降趨勢(shì)(徐思涵，陳子和，2020)。并購(gòu)第二年即2020年，速動(dòng)比率與流動(dòng)比率有上升趨勢(shì)，在此可以看出而現(xiàn)金比率有小幅下降的現(xiàn)象，是由于企業(yè)及時(shí)調(diào)整策略應(yīng)對(duì)新冠疫情的銷(xiāo)售策略，使開(kāi)能環(huán)保應(yīng)對(duì)償付債務(wù)有一定的保障。從長(zhǎng)期償債能力來(lái)看，2018年開(kāi)能環(huán)保完成并購(gòu)當(dāng)年，與2017年相比，公司的資產(chǎn)負(fù)債率呈下降趨勢(shì)。在完成收購(gòu)后的第一年，也就是2019年，公司的資產(chǎn)負(fù)債率較上年同期增加，是因?yàn)殚_(kāi)能環(huán)保再次收購(gòu)了新公司，而該新公司負(fù)債較多，使得企業(yè)的償債能力變差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。在本文的研究語(yǔ)境里這種情況被賦予了重要意義并購(gòu)后第二年即2020年，公司的資產(chǎn)負(fù)債率出現(xiàn)了輕微的下滑的趨勢(shì)(鄒文杰，陳瑾萱，2022)。由此表明，并購(gòu)后初期開(kāi)能環(huán)保的償債能力得到提升，在2019年有所回落，2020年的償債能力又有所提升。成長(zhǎng)能力是指在企業(yè)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中所表現(xiàn)出的增長(zhǎng)能力，分析成長(zhǎng)能力可以判斷企業(yè)發(fā)展的前景，減少錯(cuò)誤的決策來(lái)帶的經(jīng)濟(jì)損失[15]。本案例選取了凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、表4開(kāi)能環(huán)?？鐕?guó)并購(gòu)加拿大CNA前后成長(zhǎng)能力對(duì)比分析凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)圖5開(kāi)能環(huán)保跨國(guó)并購(gòu)加拿大CNA前后成長(zhǎng)能力變動(dòng)趨勢(shì)圖圖6開(kāi)能環(huán)?？鐕?guó)并購(gòu)加拿大CNA前后成長(zhǎng)能力變動(dòng)趨勢(shì)圖2018年開(kāi)能環(huán)保完成跨國(guó)并購(gòu)當(dāng)年，于此特定狀態(tài)之下很容易推斷出凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率與2017年同期相比都有較大幅度的提高，而總資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度卻呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢(shì)。并購(gòu)?fù)瓿珊蟮牡谝荒昙?019年，公司的凈利于上文之探討這是因?yàn)橹忻蕾Q(mào)易摩擦限制了開(kāi)能環(huán)保在北美的發(fā)展，凈利潤(rùn)較2018年有所下降，導(dǎo)致了凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)有下滑的現(xiàn)象。本文亦是在既有理論基石之上搭建起了此番框架模型，無(wú)論手段方面，均彰顯出對(duì)先輩研究成果的尊崇與沿襲傳輸至分析的各個(gè)環(huán)節(jié)皆能高效且精確地推進(jìn)。借助對(duì)數(shù)據(jù)源頭的處理流程，信息的質(zhì)量得以切實(shí)保障，進(jìn)而能夠更為聚焦于信性。并購(gòu)?fù)瓿珊蟮诙昙?020年，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率有輕微的上升，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率和總資由此表明，開(kāi)能環(huán)保在并購(gòu)后的發(fā)展能力呈略微下降的趨勢(shì)，說(shuō)明開(kāi)能環(huán)保仍需注(二)績(jī)效分析結(jié)果開(kāi)能環(huán)保在2018年通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)方式收購(gòu)了加拿大CanatureN.A.Inc.,本文從營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、償債能力、成長(zhǎng)能力四個(gè)方面分析了其跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)績(jī)效，研究得出：購(gòu)后加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)的利用效率，促進(jìn)營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，在此前提下進(jìn)行但由于中美貿(mào)易戰(zhàn)及疫情等因素，導(dǎo)致盈利能力不穩(wěn)定；營(yíng)運(yùn)能力有所提升，說(shuō)明開(kāi)能環(huán)保在并購(gòu)后整合效果良好，較好的發(fā)揮了協(xié)同效應(yīng)；償債能力有所波動(dòng)，這是因?yàn)椴①?gòu)后市場(chǎng)擴(kuò)大帶來(lái)現(xiàn)金流動(dòng)更加頻繁，但企業(yè)也要及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化；從這一點(diǎn)不難發(fā)現(xiàn)成長(zhǎng)能力在并購(gòu)后呈略微下降趨勢(shì)，這是由于開(kāi)能環(huán)保受市場(chǎng)地位，產(chǎn)品得到優(yōu)化，營(yíng)業(yè)收入增加。雖有些財(cái)務(wù)績(jī)效呈下降趨勢(shì)，但整體而言，此次(一)結(jié)論本文通過(guò)研究開(kāi)能環(huán)保跨國(guó)并購(gòu)加拿大CanatureN.A.INC的動(dòng)因，并選取2016-2020年開(kāi)能環(huán)保的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，闡述跨國(guó)并購(gòu)前后對(duì)開(kāi)能環(huán)保財(cái)務(wù)績(jī)效的影響。得出如下結(jié)論：場(chǎng)增長(zhǎng)潛力、提升公司國(guó)際化人才的儲(chǔ)備、降低生產(chǎn)和營(yíng)業(yè)成本的同時(shí)提升開(kāi)能品牌的國(guó)際影響力；跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效方面，并購(gòu)后在一定程度提升了開(kāi)能環(huán)保的財(cái)務(wù)績(jī)效。盡管開(kāi)能環(huán)保在并購(gòu)后資產(chǎn)負(fù)債率有所波動(dòng)，但剔除經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，企業(yè)償債能力仍將提高，并購(gòu)不會(huì)帶來(lái)更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)后也使企業(yè)的盈利能力得到提高。銷(xiāo)售凈利潤(rùn)有所波動(dòng)，但都處于合理的范圍之內(nèi)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈逐漸上升趨勢(shì)，表明企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力正在穩(wěn)步提升。凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入都有所提升，表明企業(yè)未來(lái)還有較強(qiáng)的成長(zhǎng)能(二)啟示企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)前，應(yīng)當(dāng)明確自身并購(gòu)的動(dòng)因，充分評(píng)估被并購(gòu)企業(yè)，如標(biāo)的企業(yè)的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、客戶群體等，同時(shí)，還要了解被并購(gòu)企業(yè)各方面的情況。選擇能彌補(bǔ)企業(yè)不足和適應(yīng)其產(chǎn)業(yè)特征的公司，清晰的認(rèn)識(shí)到自身短板，選擇適配性強(qiáng)的企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)，北美市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)以及產(chǎn)品研發(fā)方面能實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，促進(jìn)了開(kāi)能環(huán)保財(cái)務(wù)績(jī)效的提升。中國(guó)企業(yè)要對(duì)自身制定長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃，清晰的認(rèn)識(shí)到自身的發(fā)展策略與經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，明確投資的方向，借鑒多方經(jīng)驗(yàn)規(guī)避并購(gòu)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，不能進(jìn)行盲目的投資。正確的發(fā)