股票市場的隱秘科學(xué)

原著：邁克爾S金肯斯

、，.、.

刖百

在2004年10月完成這本書時(shí)，我想起了生活中發(fā)生的一些事情，它們促成了本書里的觀點(diǎn)，以及

它的方法和理由。我花費(fèi)了33年的交易時(shí)間，才發(fā)現(xiàn)一些簡單的科學(xué)原理，它們在所有的股票和商品

行情①圖里處于核心位置。據(jù)說，隱藏秘密的最佳方法是把它?覽無余地直接寫出來。我幸運(yùn)地具有辨

識(shí)圖形的特殊能力。早些年，我注意到股票市場的波動(dòng)，并不像人們相信的那樣是隨機(jī)事件。與之正相

反，它是與兒何形狀密切相關(guān)的②，看起來是可以預(yù)測的。困難在于這些兒何形狀按照不同的時(shí)間間隔

改變。這些變化的時(shí)限，看起來是投資成功或者失敗的關(guān)鍵。我早期用圓弧證明③，市場的高點(diǎn)和低點(diǎn)

可以被很好地?預(yù)測，但是，同時(shí)計(jì)算價(jià)格目標(biāo)和時(shí)間目標(biāo)，的確是一個(gè)艱巨的挑戰(zhàn)。我認(rèn)為，本書在

?原文"market"這里不宜翻譯成“市場”,而是“行情”。

?原文"isquitegeometric"直譯"是非常幾何的”。

“原文"myearlyworkwith"中的“work”可以不用翻譯，它本身就是指用“圓弧證明”這件工作。

?原文"withgoodprobabilities"直譯”很好的概率“，”很大的概率二

解決這個(gè)困難上又邁出了一步。

在我最早寫《股票市場獲利的幾何學(xué)——職業(yè)投資生涯指南》和《專業(yè)投資者的圖表分析》這兩本

書時(shí)，因?yàn)閲L試傳授這樣一個(gè)被大的華爾街公司普遍嘲笑的觀點(diǎn)，我得到了無數(shù)的贊美。這些公司的“

在任何價(jià)格買入”的理念受到”市場有周期性”這樣的觀點(diǎn)的沖擊，它鼓勵(lì)人們成為交易者，并且在必

要的時(shí)候賣出%預(yù)測總是被像”沒有人能夠預(yù)測市場”這樣的口號⑥所嘲笑。但是，全部的真相是，100

多年來，很多人已經(jīng)成功地預(yù)測市場，并且賺到利潤。許多人寫信給我，閱讀我最早的兩本書大大地改

變了他們的生活，他們終于能夠看到我所描述的模式。少數(shù)人甚至寫信指責(zé)我把如此有用的技術(shù)公布于

眾，擔(dān)心這將破壞他們的生活。事實(shí)上，所有的人都被同樣驅(qū)動(dòng)市場的周期性力量所驅(qū)動(dòng)。周期性的獲

得和損失連同智力水平的差異⑦，將阻止因?yàn)槊總€(gè)人都知道如何去做而導(dǎo)致市場走向死亡這一天的來臨。

這本新書強(qiáng)調(diào)數(shù)學(xué)方法，對某些人來說，這可能看起來具有挑戰(zhàn)性。但是我勸你不要被“對數(shù)"或“

平方根”這樣的詞語唬住。因?yàn)槲覀冎恍枰谝粋€(gè)手持計(jì)算器上按一兩個(gè)鍵，就足夠了解它們。當(dāng)你閱

讀這本書時(shí)，我強(qiáng)烈地建議你，按次序地閱讀每一章，不要企圖假設(shè)你對那一章的了解，比我寫的內(nèi)容

還要多，即使這是真的。因?yàn)槲野涯承╆P(guān)鍵內(nèi)容以非常嚴(yán)格的順序組織，以一種合理的方式編排這本書。

如果你跳過順序，直接去找“秘密”，你將會(huì)被隱藏在初級的簡單素材背后的精妙之處所欺騙。在你理

解這里發(fā)生了什么之前，這將使得你多次閱讀。

如果在所有時(shí)間里使用本書里所有的技術(shù)，你可能感到非常困惑，并且在交易中不成功。提出多種

技術(shù)，是為了給你備用的工具，在簡單的方法顯然不能起作用的時(shí)候使用。每種技術(shù)都有它適用的地方,

它們都是重要的方法。但是，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，有些方法比其他方法有效。在不同的環(huán)境里，結(jié)果可能是不同

的。

最后，真正的價(jià)值百萬美元的交易秘密是：耐心。只有你能夠等待有效的買入信號出現(xiàn)，不因?yàn)楦?/p>

種假設(shè)而過早行動(dòng)，【那么】精確到天和小時(shí)的預(yù)測，才是值得做得。一個(gè)更大的錯(cuò)誤是，完成了所有

的工作，也做了很好的預(yù)測，但是只賺取很小的利潤，就開始一會(huì)買進(jìn)一會(huì)賣出，把所有的利潤都吐回

去。如果你花了時(shí)間和精力去精確地預(yù)測市場，你就應(yīng)該結(jié)合一個(gè)策略，從交易中獲取最多收益。這可

能包括，使用移動(dòng)止損，讓利潤奔跑，預(yù)測目標(biāo)價(jià)格，聯(lián)合使用止損命令等。日間交易者每天可以賺10

次甚至更多次，但是不要在短期波動(dòng)里虧損，如果你已經(jīng)計(jì)算出一個(gè)顯著的市場走勢的話。本書里的技

術(shù)可以用于任何時(shí)間級別——小時(shí)的，日的，周的，月的。應(yīng)該選擇適合你的投資方式的時(shí)間級別，不

要因?yàn)檫@些周期能夠被計(jì)算到分就過度交易。

我希望本書的讀者能夠意識(shí)到，人的行為是有周期性的，他們的投資策略應(yīng)該與這些周期相符合。

自律是關(guān)鍵，有時(shí)候，對于精確圖形的充分理解，能夠促使我們.去等待和觀察，然后才行動(dòng)。其結(jié)果

是，對于有價(jià)值的【等待】時(shí)間，你能夠得到很好的補(bǔ)償。

⑸原文“sellwhenthatiswaswasarequirementforsuccess”即在“在它是獲取成功的需要時(shí)賣出二

"原文"curtslogans0直譯”簡略的口號”。

⑦原文"mentalconfusion"直譯"精神障礙”,或者”精神的混亂”智力的混亂”。

?原文"providetheintcentiveto“直譯"提供動(dòng)機(jī)”

目錄

刖s1

目錄3

簡介4

第一章直線8

第二章對數(shù)14

第三章金肯斯真實(shí)趨勢線20

第四章繪制方形區(qū)域27

第五章圓36

第六章正方形43

第七章畢達(dá)哥拉斯定理48

第八章江恩九方形50

第九章音樂62

第十章比率69

第十一章讓市場告訴你80

第十二章實(shí)例講解92

簡介

這是一本關(guān)于"時(shí)間和價(jià)格”的書。有一種說法叫"時(shí)間就是i切”，但是，那是假設(shè)你能在最有

利的價(jià)格買入或者賣出。這些情況不經(jīng)常出現(xiàn)，并且只持續(xù)很短的時(shí)間。為了在市場里獲得成功，你必

須低買高賣，而這總是相對的概念。只有一個(gè)絕對的高點(diǎn)和一個(gè)最終的低點(diǎn)。試圖每天都能抓住它們，

是一條走向毀滅的路。那就是為什么99%的交易者都是趨勢追隨者，他們假設(shè)存在的趨勢將繼續(xù)存在，

不斷地買入或者賣出，直到他們開始因此而虧損，于是他們就徹底否定【原來的】⑨策略。如果我們能

更好地判斷趨勢將在什么時(shí)候反轉(zhuǎn)，并提早知道，我們的收益率將顯著地提高。本書將向你展示很多種

方法，它們大大地提高了在正確的時(shí)間和正確的價(jià)格進(jìn)行交易的兒率。

這本書在本質(zhì)上是技術(shù)性的，它基于一個(gè)假設(shè)，即你只需要價(jià)格數(shù)據(jù)，就能夠判斷趨勢。如果能被

正確地解釋，圖表將顯示真實(shí)的趨勢，趨勢的持續(xù)性能夠通過對長期圖表應(yīng)用某些原則來判定。正如被

說過很多次的”趨勢是你的朋友"，你需要根據(jù)趨勢來交易。當(dāng)我們把不同的時(shí)間周期混在一起，困惑

就會(huì)產(chǎn)生。5分鐘或者小時(shí)圖表的趨勢，可能與周或月圖表的趨勢完全不同。如果長期的周線圖形是上

漲的，我們依然能夠買入并處于一個(gè)平臺(tái)位置。在我們賺錢之前，要浪費(fèi)2~3周甚至更多時(shí)間。由于資

本收益率是最重要的事情，我們必須密切關(guān)注時(shí)間運(yùn)動(dòng)，那將要求我們在趨勢明顯的市場里投資。本書

就是要做到這點(diǎn)，同時(shí)，如果遵從【本書的】建議，可能會(huì)幫你消滅掉90%的不良交易習(xí)慣。不犯錯(cuò)誤

也是一種有利可圖的交易。

股票價(jià)格預(yù)測的原理，是基于假設(shè)股票價(jià)格不是隨機(jī)的。通過反復(fù)觀察圖形和拋物線圓弧，能夠在

任何圖表里直覺地看到這個(gè)假設(shè)。時(shí)間周期循環(huán)也以不可思議的規(guī)律性再現(xiàn)。原因尚不為人知，但是有

些人推測，它是人類天生的生物鐘，或者本質(zhì)上與行星有關(guān)，因?yàn)榇蟮男行沁\(yùn)動(dòng)與股票走勢是高度相關(guān)

的。近期的研究指出，從行星發(fā)射電磁波，且時(shí)間系統(tǒng)和地球的公轉(zhuǎn)受行星影響而調(diào)整之間引發(fā)的沖突,

與收音機(jī)調(diào)到某個(gè)頻道具有相似性。在正確的頻道上，電磁強(qiáng)度是最大的。在股票市場上，就是我們看

到伴隨著大成交量的市場反轉(zhuǎn)時(shí)刻。這個(gè)理論也許永遠(yuǎn)不能被完全證實(shí)，但是就像重力依然不為人知一

樣，我們?nèi)匀荒軌蜃龀龊侠淼募僭O(shè)和計(jì)算，這將在投資上很有幫助。這些能量，無論其什么來源，顯示

在圖形上，這些有規(guī)律的形態(tài)能夠用數(shù)學(xué)和兒何學(xué)的方法巧妙地處理，給我們提供市場交易的轉(zhuǎn)折點(diǎn)嗎

最簡單的例子是拋物線圓弧（圖0-1）,它的數(shù)學(xué)形狀非常地精確，沿著這種圖形【得到】的股票價(jià)格有

著極可靠的結(jié)果。拋物線出現(xiàn)在許多市場里，它顯示了情緒激動(dòng)造成人們在完全錯(cuò)誤的時(shí)間里進(jìn)入市場。

重要的是，圓弧可以經(jīng)過數(shù)學(xué)計(jì)算”提前得到，數(shù)學(xué)曲線能夠以很高的精確度，提前數(shù)月就預(yù)測最終的

價(jià)格。

?原文"reversestrategy”直譯"顛倒策略"，或"反轉(zhuǎn)策略”。

國原文"terminalpoint”指的最終的時(shí)間和價(jià)格出現(xiàn)的那一點(diǎn)，也就是趨勢轉(zhuǎn)折的點(diǎn)。

11原文“mathematically直譯“算術(shù)地”。

Mw化"SlOChE'CTirC。

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M33：，

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圖0-1

但是，在我們討論拋物線圓弧以前，我們應(yīng)該首先看一看最基本的矢量巴在每個(gè)圖表都能看到,

我們也稱之為“規(guī)則運(yùn)動(dòng)"。這只是沿著圖形斜面的一條直線，顯示出股票或者商品在矢量方向上運(yùn)動(dòng)

的平均距離。在下一頁，我們看一張3M公司的圖表（圖0-2）,上面標(biāo)著一系列的規(guī)則運(yùn)動(dòng)。第一個(gè)規(guī)

則運(yùn)動(dòng)以最早的一段上漲來標(biāo)識(shí)，然后把它拷貝，并且放在圖表中其他位置。因此，你會(huì)注意到所有這

些走勢有近似相同的距離。如果股票價(jià)格是隨機(jī)的，我們將觀察不到這樣的矢量，這些在時(shí)間上連續(xù)的

矢量使得我們能夠交易和預(yù)測市場。我們首先要做的是，當(dāng)我們觀察圖表時(shí)，首先尋找這些時(shí)間和價(jià)格,

這些規(guī)則運(yùn)動(dòng)的矢量。這些矢量出現(xiàn)在任何時(shí)間級別，像5分鐘圖表、小時(shí)圖表、日線圖表、周線圖表、

月線圖表和年線圖表。你只要選擇一個(gè)適合你投資的時(shí)間級別，并開發(fā)一個(gè)跟著這個(gè)矢量交易的策略。

基本的方法是選擇一張圖表，向前看20~30年，注意其中走勢中的極值。這些極值從明顯的高點(diǎn)和低點(diǎn)

開始，既有時(shí)間運(yùn)動(dòng)，也有價(jià)格運(yùn)動(dòng)。這些極值通常是正常的、運(yùn)行在股票和商品市場里的周期長度，

它們將以循環(huán)的間隔重復(fù)。當(dāng)一個(gè)人以小時(shí)線圖表交易，并獲得過去三個(gè)月的極值時(shí)困難就出現(xiàn)了。這

種方法工作的非常好，直到你遇到1988年10月極端暴跌，它真實(shí)反應(yīng)了1929年的圖形。所有的極值

必須被注意，當(dāng)反常出現(xiàn)時(shí)，我們使用止損命令保護(hù)交易頭寸，不受長期里無法預(yù)料的極值的傷害。

12矢量：有長度和有方向的線段。

圖0-2

圖0-3

我們“看的”另一個(gè)圖形是時(shí)間?？雌饋硐袷怯迷~不當(dāng)巴但是，對于長期圖表來說，我們隔一段

13原文指"see”，作者指這里用“看”來形容時(shí)間不合適。

就能看到不同的“峰值”，使得時(shí)間周期返回很清楚。我總是用這個(gè)例子提醒那些新人：當(dāng)?shù)拉偹蛊骄?/p>

工業(yè)指數(shù)在1966年1月第一次觸及1000點(diǎn)，市場見頂（見下圖），然后向下走，直到1000天以后，才

再次觸及1000點(diǎn)。1000點(diǎn)的價(jià)格與1000天的時(shí)間循環(huán)結(jié)成一體。實(shí)際的差距14不到1~2%,但是圖表

清楚地顯示了這種圖形，事實(shí)上，1%~2%的誤差很大程度上是由于在日歷日和太陽實(shí)際運(yùn)轉(zhuǎn)的度數(shù)之間

的差異。太陽每年轉(zhuǎn)動(dòng)360°,卻花費(fèi)了365.2433個(gè)日歷日。所以，一天并不恰好是1°,而是

360/365.24=0.9857°。1000°將花費(fèi)1000/0.9857=1015日歷日。差別很小,除了在非常長期的循環(huán)里。但

是最好知道。因?yàn)?0年循環(huán)將減少100天或者整整一個(gè)日歷季。

這里有一個(gè)涉及圣經(jīng)預(yù)言的版本。為了解釋它，我將重復(fù)一段文字，它來自于我的第一本書《股票

市場獲利的兒何學(xué)》。

“關(guān)鍵的預(yù)測性周期是360天，360天等于一個(gè)圓的360°。盡管我們使用365.2422天作為天文學(xué)的

年，但是在預(yù)言上不是這樣。在預(yù)言上是360天對應(yīng)1年。例如，亞伯拉罕.林肯在1865年4月14日遇

刺身亡，約翰?肯尼迪在1963年11月22日遇刺身亡。根據(jù)我們的計(jì)算，這兩者之間的時(shí)間周期是98.608

年，但是實(shí)際的天數(shù)是365.2422X98.608=36016天，或者如果用預(yù)言性的年，即360天來除，得到100.04,

這與完美的100年周期只差2周！”如果對上帝來說這種調(diào)整足夠好，也許我們也應(yīng)該考慮它。

原文"slippage”意思是"滑程:這里指第二次觸及千點(diǎn)和第一次觸及千點(diǎn)有一點(diǎn)差距。從圖上看，第二次好像不到1000點(diǎn)，略低。

第一章直線

在尋找"規(guī)則運(yùn)動(dòng)矢量”之后，我們利用圖形做的第一件事情，是在圖上畫直線，直線能夠告訴我

們許多事情。大部分直線通常是“趨勢線”，它連接多個(gè)高點(diǎn)或低點(diǎn)”，給出一些方向感。但是，其他【類

型的】直線能夠顯示時(shí)間周期和各種角度，這些角度是時(shí)間和價(jià)格的動(dòng)態(tài)平衡也矢量是包含兩種因素

的直線，在投機(jī)市場，矢量使時(shí)間因素和價(jià)格因素達(dá)到一種平衡乙讀完本書，你將更清楚地認(rèn)識(shí)圖表

的基本原理，那就是：當(dāng)我們在時(shí)間和空間上運(yùn)動(dòng)時(shí)，無意識(shí)和下意識(shí)地把時(shí)間運(yùn)動(dòng)轉(zhuǎn)換為價(jià)格水平。

這里，行星成因的類比18有助于更好地理解這一點(diǎn)。當(dāng)行星在空間運(yùn)動(dòng)時(shí)，人類的下意識(shí)把股票和商品

的價(jià)格轉(zhuǎn)換為矢量，它與空間運(yùn)動(dòng)成正比。如果行星移動(dòng)3°,那么股票價(jià)格可能漲跌七美元，30美分,

或3美分?，F(xiàn)在，你們中的許多人并不想贊同行星成因的說法，但是這種類比很好地說明了本書里的要

點(diǎn)，所以請容忍我【這樣做L不考慮實(shí)際的原因，?個(gè)絕對真實(shí)的事情是，股票圖表的價(jià)格結(jié)構(gòu)在每

個(gè)細(xì)節(jié)上都能數(shù)學(xué)地精確，一旦你知道那種結(jié)構(gòu)是明確的，你可以對未來的價(jià)格水平，和在這些價(jià)格水

平上的股票賣出日期，做出極其精確的預(yù)測。不能成功的人們，總是沒有耐心去等待這些精確的時(shí)間點(diǎn),

而是在情緒的刺激下匆忙進(jìn)場，那通常是在恰好錯(cuò)誤的時(shí)間進(jìn)場交易。

水平的時(shí)間線或者固定的靜態(tài)周期，告訴我們【價(jià)格】變化預(yù)期在什么時(shí)候出現(xiàn)，但是沒有告訴我

們價(jià)格水平。在下面KLA-Tencor圖表上（圖1-1）,我們看到一個(gè)【價(jià)格在】25美元的低點(diǎn)演變2°成固

■原文直譯是"連接多個(gè)高點(diǎn)和低點(diǎn)”。在中文里，這里“和“不如“或“。

16umovingaveragew原意是“移動(dòng)平均其他解釋見下。

17"average"，除“平均”的意思以外，也有”使…達(dá)到平衡”的意思。據(jù)此,"together”的中文可以不翻。

18原文"theanalogyofcausativeagent直譯是“行星是引起【價(jià)格運(yùn)動(dòng)】的原因代理的類比

19原文"advance"直譯是”前進(jìn)”。既可以指股價(jià)上漲，也可以指股價(jià)卜.跌，所以改譯為“漲跌”。

20原文"spinningout^直譯"拖延”。

定2i的25天周期。每個(gè)這樣的日期，都給我們一次相當(dāng)好的交易機(jī)會(huì)。在電子日歷表上記錄已知的時(shí)間

周期22,將向我們提醒交易機(jī)會(huì)。一個(gè)擊敗市場的好辦法是，等待已知周期的到來，然后根據(jù)此時(shí)出現(xiàn)

的買賣信號進(jìn)行交易。KLA-Tencor圖表顯示了典型的做法23,股票價(jià)格把自己融入時(shí)間周期的數(shù)理等價(jià)

物!S這可以是一個(gè)復(fù)合的周期，不像這樣容易看到，或者是像KLAC模式那樣的一個(gè)簡單的直接的頻

率分布。我們看這里的操作方法，25美元的低點(diǎn)價(jià)格融入了25天的時(shí)間共振25。以后每過25天，股票

就形成一次通常完全可交易的反轉(zhuǎn)。

當(dāng)我第一次來到華爾街，開始職業(yè)投資生涯時(shí)，一個(gè)券商26負(fù)責(zé)人告訴我，他可以拋一枚硬幣，讓

兩個(gè)交易者采取相反的買賣方向27開始交易，但是最終，好的交易者總是最后勝出28。那是因?yàn)椋灰?/p>

知道自己的交易與趨勢相背，馬上就反轉(zhuǎn)方向。而沒有經(jīng)驗(yàn)的交易者，通常堅(jiān)守虧損的交易，直到他損

失很多。即使中途退出，他們也很少改變買賣方向29。他30基本是在說，你和盈利站在一起，讓它奔跑。

但是，你要快速地從你的損失中走出來。即使在最初的方向上，只有一半對一半的機(jī)會(huì)，一個(gè)好的交易

者也總是能夠發(fā)現(xiàn)趨勢，并追隨它。他將小賠大賺。我曾經(jīng)見到兒個(gè)非常成功的交易者，只有40%的正

確，而有60%的錯(cuò)誤，但是他們以非常小的虧損中途退出60%的錯(cuò)誤，而讓大的利潤在40%的贏面里奔

跑。等待一個(gè)了解清楚的周期重現(xiàn)，將給我們一個(gè)長期趨勢起點(diǎn)的邊界，那么我們將賺取相當(dāng)大的利潤。

當(dāng)使用一個(gè)來自時(shí)間循環(huán)的買入信號，用止損做保護(hù)，讓你的利潤奔跑，那通常是一個(gè)好的主意。畢竟,

如果你能正確地計(jì)算時(shí)間周期，并等待它，你也就可以從中得到額外的利潤。如果你花費(fèi)時(shí)間去精確地

計(jì)算入場點(diǎn)，那么像日交易者那樣，忍不住.SO美分的利潤，是沒道理的。出場點(diǎn)可以相似地計(jì)算出來。

如果給一條直線配上軸32,我們就可以得到一個(gè)角度。簡單的趨勢線就是連接一系列低點(diǎn)或者高點(diǎn),

它給出一個(gè)關(guān)于趨勢是什么的形象描述33。大部分交易者都只是向高點(diǎn)或低點(diǎn)畫連接線，從沒有意識(shí)到

還有非常精確的方法，來勾畫趨勢線，它具有用于預(yù)測未來的特性。盡管使用標(biāo)準(zhǔn)的45°角、30°角和

60°角來畫線，也效果不錯(cuò)；【但是】我寧愿把角度線調(diào)整到在圖上看到的實(shí)際價(jià)格。因?yàn)槲覀冊谒捷S

標(biāo)示時(shí)間，在縱向軸標(biāo)示價(jià)格，不意味著其他維度的時(shí)間和價(jià)格不存在。如果我們談?wù)摽臻g運(yùn)動(dòng)，并把

它翻譯成價(jià)格運(yùn)動(dòng)，那么我們就能看到，在圖表上一個(gè)點(diǎn)，實(shí)際上是正朝我們移來，或者正在遠(yuǎn)離我們,

并且從不會(huì)注意它。因?yàn)檫@種三維概念，我開始把角度線調(diào)整到行情運(yùn)動(dòng)的平面。不是從一個(gè)低點(diǎn)向上

畫一個(gè)簡單的45°,而是我從低點(diǎn)向第一波高點(diǎn)畫條線。連接低點(diǎn)和高點(diǎn)的這個(gè)矢量線，是真正的價(jià)

格運(yùn)動(dòng)坐標(biāo)軸。從這個(gè)坐標(biāo)軸偏移【得到】的角度將是共振頻率。圖1-2顯示從高點(diǎn)畫出的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的

45°線，是如何地對趨勢逆轉(zhuǎn)得出錯(cuò)誤結(jié)論，而調(diào)整到修正平面的45°線顯示了更精確地解釋。

21原文"length”長度，在這里可以不用翻譯。

22原文”timecounts”指時(shí)間的計(jì)數(shù)。通常,對我們來說，還是“時(shí)間周期”好理解。

23原文里的"principle,,有"操作方法”的意思。

24譯文不準(zhǔn)確，只能湊合看了。

25這句很不好翻譯，但是意思基本表達(dá)出來了。除非完全用自己的語言重新描述，但是那樣又不像是翻譯。

26原文"tradingfirm”?般翻作"貿(mào)易公司“，這里按照咱們的習(xí)慣做了修改。

27原文"takeoppositesidesofatrade"直譯"在交易中站在相反的位置”。

28原文"coumoutahead"直譯"先到達(dá)"。

29原文"reversposition”直譯"顛倒位置”。

30“他”指前面的券商負(fù)責(zé)人。

31原文"nipout“直譯是”發(fā)狂，瘋狂，忍不住…做”。后面的“thetrade”在譯文中不需要翻出來。

32原文"rotate"有“使旋轉(zhuǎn)”繞軸”的意思。這里是指讓直線有一個(gè)軸。

33原文"visualpitture^^可譯為”視覺的圖畫”形象的描述

在我從事交易以前，出現(xiàn)的早期技術(shù)之一，是"速度阻力線”方法。它把從低點(diǎn)到高點(diǎn)的距離分成

3份。用直線連接低點(diǎn)和高點(diǎn)下面的1/3等分處，延長這些趨勢線至未來（見圖1-3）,這些1/3角度線

具有很好的趨勢線特性，這可以從圖表上看到。這是一種真正的“幾何"角度形式，江恩幾乎在80年

前就普及了它，我也在用它。它們是兒何的，因?yàn)樗鼈兓趦汉涡螤畹姆指?，通常是正方形。連接正方

形的對角總是45°,你可以把正方形進(jìn)一步再細(xì)分3匕主要是把垂直線分成1/8線，1/4線，1/2線和3/4

線，有些也把速度阻力線分成1/3線和2/3線。

34原文"ktthemidpointofeachmidpointw沒有翻譯。

圖1-4顯示了幾何四分角度線和三分角度線。你可以看到它們是如何抓住未來走勢。只要你把這些

角度線放在圖表上的低點(diǎn)和高點(diǎn)之間的垂直距離上，角度線將與價(jià)格結(jié)構(gòu)呈兒何比例。不考慮低點(diǎn)和高

點(diǎn)，武斷地按照30°,45°,60°來畫角度線，可能有效，也可能無效。但是，當(dāng)你考慮低點(diǎn)和高點(diǎn)，你

就是在有效地把角度調(diào)整到價(jià)格軸的平面，那也是股票實(shí)際遵從的平面。請注意，這與畫一條初始線連

接一個(gè)低點(diǎn)和一個(gè)高點(diǎn)作為初始矢量相似，然后從那點(diǎn)引出30°線，45°線或60°線。由于初始矢量的陡

峭程度不同，這些角度線將與使用水平軸和縱向軸的標(biāo)準(zhǔn)方法有很大不同。一個(gè)好的技巧是：總是把你

的角度線調(diào)整為正確的矢量角度線，該矢量就是從低點(diǎn)到第一個(gè)高點(diǎn)的初始上漲（或者如果從高點(diǎn)開始

一個(gè)向下的熊市，則正相反）。

把角度線調(diào)整到價(jià)格運(yùn)動(dòng)平面，同時(shí)又使用幾何角度線的這種想法，結(jié)合了相應(yīng)的價(jià)格點(diǎn)位也可以

調(diào)整到這個(gè)價(jià)格運(yùn)動(dòng)平面的想法。如果這個(gè)平面被傾斜，則50%的回撤將在數(shù)學(xué)上變得多于或者少于

50砧。上世紀(jì)50年代和60年代，阿蘭?安德魯博士普及了一種方法來做到這點(diǎn)。這種方法被附加在大

部分后來開發(fā)的軟件里，以“安德魯魚叉"【的名字】列出。使用這種技術(shù)，安德魯變得非常富有，因

此它值得去說明。

【它的】核心思路是沿著矢量測定的價(jià)格波動(dòng)中點(diǎn)，能夠用于預(yù)測未來趨勢。你需要三個(gè)點(diǎn)來實(shí)現(xiàn)。

先是一個(gè)高點(diǎn)，然后是一個(gè)低點(diǎn)，再是下一個(gè)高點(diǎn)。未來的X軸，安德魯稱之為“中位線”，是從第一

個(gè)高點(diǎn)畫一條穿過下一個(gè)低點(diǎn)和下一個(gè)高點(diǎn)的中點(diǎn)的直線。這將給你一個(gè)向下的修正斜面。如果你需要

35原文直譯是“如果這個(gè)平面被傾斜，簡單的50%的回撤可以數(shù)學(xué)地多于或少于50%”

一個(gè)向上的【魚叉】，你可以從第一個(gè)低點(diǎn)開始，然后連接下一個(gè)高點(diǎn)到下一個(gè)低點(diǎn)的中點(diǎn)。

?小卷r卡找俄二」」

FutureTop、4509

AndrewsPitchforks〃5。

必加

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I|Sepjoct|NOV|Oec-|*994l|Mar[Apr[May|jun|jui|Aug|Sep|oct|Nov；Dec)1995"]|Mar|ApriMay

圖1-5

圖1-5顯示需要3個(gè)點(diǎn)來繪制向上趨勢。中間的中位線（1）是最重要的，但是平行線2和3【與之

結(jié)合】完成整個(gè)圖形，看起來像一個(gè)魚叉，【安德魯魚叉】因此得名。如果價(jià)格突破最初的平行線36,你

再畫一條新的平行線，與突破點(diǎn)要等距離。那條【新的】趨勢線就是圖中最低的一條線，你可以看到它

是如何抓住未來的下跌，還能看到，在這幅圖中占主導(dǎo)地位的是一個(gè)與眾不同的斜坡37。

36原文這里都是“平行角度”，在中文很難理解，于是按照直觀的圖表形象翻譯為“平行線”。

37指最右下角至最右I：角的那段上漲斜面。

圖1-6描述了安德魯技術(shù)，它有一個(gè)向下趨勢，使用點(diǎn)1,2,3來定義魚叉。箭頭表示未來價(jià)格觸

到產(chǎn)生的趨勢線。但是，也請注意這個(gè)非常重要的"鏡像”變形中點(diǎn)。點(diǎn)A和點(diǎn)B與這個(gè)中點(diǎn)等距，

在AB點(diǎn)之間的價(jià)格圖形，顯示出相同的規(guī)則運(yùn)動(dòng)。請注意，B點(diǎn)【到中點(diǎn)】是如何與A點(diǎn)【到中點(diǎn)】

距離相等而又方向相反的38。你現(xiàn)在也可以看前面的圖表，觀察在中點(diǎn)2&3的鏡像。這些中點(diǎn)基于矢量

平面劃分，可以產(chǎn)生各種信息。我勸你在讀完全書以后回到這里，對這些中位線，應(yīng)用后面章節(jié)里的所

有技術(shù)，能看到一些非常棒的預(yù)測。這種信息是無價(jià)的，安德魯和他的助手依靠它賺取了百萬美元。

請記住，這項(xiàng)技術(shù)是基于一個(gè)做法，那就是調(diào)整價(jià)格圖形的平面，以便從調(diào)整平面引出的角度線，

在指示實(shí)際趨勢時(shí)，包括分辨支撐位和壓力位等方面更加地精確。它也許完全不同于典型的數(shù)學(xué)分割。

多年來，我在5分鐘或15分鐘圖表上使用這項(xiàng)技術(shù)，來交易標(biāo)普500股指期貨，并已經(jīng)進(jìn)一步地提煉

它，把各種沿著這些平行線方向的“規(guī)則運(yùn)動(dòng)”放進(jìn)其中。如果你已經(jīng)讀過我的其他一些關(guān)于圓弧和圓

的書，你將會(huì)發(fā)現(xiàn)，它們在這些平行通道上效果非常好。最后，我們需要使用那些基于可靠的操作方法

的技術(shù)，阿蘭?安德魯中位線技術(shù)是其中之一。

38完全是個(gè)人根據(jù)圖形的理解了。原文翻起來較困難。

第二章對數(shù)

如果幾何角度線表現(xiàn)為將形狀一分為二的直線，【那么】增長的加速度和情緒的狂熱如何【體現(xiàn)】

呢？拋物線是極端【的表現(xiàn)方式】，在非常長的時(shí)間里39,對數(shù)角度線經(jīng)常可以是更精確的和更本質(zhì)的。

對數(shù)當(dāng)然就是基數(shù)的指數(shù)。常用的對數(shù)標(biāo)尺是10,10人2=100,100的對數(shù)就是2,或者10的【2次】乘

方得到100o與我們認(rèn)為的答案相比，對數(shù)通常是非常小的數(shù)。它們有利于去除“噪音”或者大數(shù)的極

端可變性。道瓊指數(shù)10000的以10為底的對數(shù)只有4,所以4周圍的可變性非常小的，也就是說從10000

到11000,只是以10為底的對數(shù)從4到4.0414的變化。我們可以對這些對數(shù)的基數(shù)精確地調(diào)整，然后

擴(kuò)展它們，得到精確的市場預(yù)測。如果你有一個(gè)手持計(jì)算器，“Log”按鈕是底數(shù)為10的鍵。如果你輸

入10000來計(jì)算，它將輸出數(shù)字“4"給你。你也可以使用Uy鍵來對比一下（以10為底，以y為豪）。

如果輸入10作為x,4作為累y,就得到lOOOOo

也許，在你的計(jì)算器上，一個(gè)更有用的對數(shù)功能是“LN”鍵，它代表自然對數(shù)E,即以2.71828為

底，而不是以10為底。這個(gè)數(shù)字，連同3.1416（PI）,1.618（PHI）,1.414（錯(cuò)誤！未找到引用源。）和

1.732（錯(cuò)誤！未找到引用源。），都是宇宙的核心數(shù)字。它是金字塔、巨石柱和英寸、英尺（舊英制測量

系統(tǒng)）的基礎(chǔ)【數(shù)字】。順便說一句，事實(shí)上，英寸和英尺遠(yuǎn)比米制要意義豐富，因?yàn)橛⒋缡侵苯优c地

球的半徑和直徑相關(guān)的（古人是如何知道這些，可能是一個(gè)更重要的問題——上帝？外星人？）o自然

對數(shù)功能用在很多方面，但是，它也能用于在長周期里繪制很好的趨勢線。這對于像我們在1990年看

到的加速趨勢尤其有用。比如，如果你選擇96年7月16日S&P現(xiàn)貨低點(diǎn)605.88,它的自然對數(shù)是6.40668。

下一個(gè)大的低點(diǎn)是97年4月11日，價(jià)格是733.54,它的自然對數(shù)是6.597882。在這兩個(gè)日期之間有269

天，兩個(gè)對數(shù)的差是6.59788-6.04668=0.191202,且0.191202/269天=0.0007108點(diǎn)/每天。現(xiàn)在看1998

年10月8日大的低點(diǎn)，它是923.32。離前一個(gè)低點(diǎn)有545天，把545乘以平均對數(shù)點(diǎn)0.007108,得到

平均對數(shù)增量0.387386,加上前一個(gè)對數(shù)6.597882,得6.985268。當(dāng)我們按下計(jì)算器上的“anti-log”鍵，

得到1080.59。我們可以看到，它正好在低點(diǎn)923上。在圖2-1上，顯示點(diǎn)1和點(diǎn)2產(chǎn)生了第一條線，這

條線在直線方向有一個(gè)延長。請注意，在點(diǎn)2和點(diǎn)3,這條線如何開始變成拋物線型的（或者更精確地

說是對數(shù)型的）。還要注意，增長率線如何捕捉到點(diǎn)2和點(diǎn)3之間的低點(diǎn)。你曾經(jīng)多少次畫過連接低點(diǎn)

的趨勢線，并看到這個(gè)加速圖形，或者陡峭的趨勢線呢？對數(shù)是關(guān)鍵。

對原文"keepingtimeoververylongdistancen,宜譯是“保持時(shí)間走過在很長的距離“，即“很長的時(shí)間”。

繼續(xù)計(jì)算到2000年3月24日，這一天是歷史最高點(diǎn)，價(jià)格是1553。我們發(fā)現(xiàn)這根直線接近1578,

所以，我們可以感覺到，這些加速趨勢線是如何驅(qū)動(dòng)市場上漲的。顯然，為了更精確，我們應(yīng)該用計(jì)算

機(jī)或者電子表格軟件來繪制這些線。

讓我們看自然對數(shù)的另一?面，時(shí)間要素。我們使用1929年歷史高點(diǎn)作為例子（見圖2-2）,因?yàn)樵?/p>

歷史上那是一個(gè)很重要的點(diǎn)。1929年9月3日道瓊斯指數(shù)的高點(diǎn)是386o如果我們選擇自然對數(shù)

2.7182818,求它的幕，其結(jié)果被我們當(dāng)作時(shí)間。江恩喜歡數(shù)字7,2.7182818A7=1096,這幾乎恰好是3

年。1932年9月3日，市場結(jié)束了從32年低點(diǎn)以來的第一次大的回升。

如果我們現(xiàn)在選擇2.7182817,求其10次幕，得到22026天，那是1989年12月23日，離歷史最

高點(diǎn)和1929年式的下跌不到一周4°,那時(shí)的道瓊斯指數(shù)是2810點(diǎn)4、1929年高點(diǎn)386的自然對數(shù)是

5.95584,如果乘以1.333(1/3)得到7.9391,它的逆對數(shù)是2805。再試一個(gè),386的1.5倍，即1.5X

5.9558=8.9337,逆對數(shù)是7583。1929年9月3日過7583天是1950年6月8日。圖2-3說明了整個(gè)過

程。

圖2-3

更近一點(diǎn)的1982年8月9日，S&P最低值102.20怎么樣呢？給102.2的對數(shù)加上一個(gè)自然對數(shù)，

就是4.6269317+2.7182818=7.3452135,求逆對數(shù)得到1548.76,正好是2000年3月24日的歷史高點(diǎn)。

這些對數(shù)另一個(gè)“神奇”是在1929年和1987年之間的相似性。1929年386高點(diǎn)的對數(shù)是5.9558,1987

年高點(diǎn)2746的對數(shù)是7.9179,兩者之間的差值是1.9621。這兩個(gè)日期之間的天數(shù)是21,175天，它的對

數(shù)是9.9606。在價(jià)格對數(shù)1.9621和日期對數(shù)9.9606之間的差值幾乎正好是8。八音階，八角形，黑球”

8”，【神奇的8】!。

關(guān)于對數(shù)的另外一點(diǎn)是，如何在技術(shù)回撤上使用它們。大部分人知道從2000年3月的S&P歷史最

高點(diǎn)1553到2002年10月的低點(diǎn)769,它的50%回撤是1161,它正好是2004年3月5日的高點(diǎn)。但是,

對數(shù)回撤是不同的，它等價(jià)于“幾何平均”，即將高點(diǎn)和低點(diǎn)價(jià)格相乘，并求其平方根。1553X

769=1194257,平方根是1092.82,已經(jīng)多次出現(xiàn)從它這里上漲至1161和從1161跌回這里。如果你需要

40原文"inJapan”不知道從何而來。

41原文"T?DowJone"第一個(gè)單詞看不清，只能猜。

一個(gè)回撤，比如25%或1/3回撤，【就】對每個(gè)高點(diǎn)和低點(diǎn)的單獨(dú)求對數(shù)，然后相減得到對數(shù)差。把這些

差值與其中一個(gè)對數(shù)相加，然后求它的逆對數(shù)【即可】。

對數(shù)代表變化的加速度，在我早期的書里，示范了圓弧如何清晰地定義了股票的趨勢，我們知道圖

表經(jīng)常處于加速狀態(tài)，導(dǎo)致很大的可變性和反轉(zhuǎn)。如果我們能夠在接近終點(diǎn)時(shí)交易，我們將有更大的收

益。確定終點(diǎn)【的工作】經(jīng)常用對數(shù)來完成。當(dāng)然，一個(gè)圓弧用圖的方式說明什么時(shí)候圓弧失效了，但

是，經(jīng)常地我們不能很容易地讓圓弧匹配我們擁有的數(shù)據(jù)。但是，大多數(shù)軟件包通過使用對數(shù)，更專業(yè)

點(diǎn)叫"半對數(shù)”圖表來彌補(bǔ)這點(diǎn)。看圖2-4,A,B,C三個(gè)點(diǎn)就是利用價(jià)格對數(shù)的變化和時(shí)間的變化，

通過使用上面提到的技術(shù)，來手工繪制的。C段從B段的速率開始加速，正如B段之于A段。在C段

終點(diǎn)，圖表上【價(jià)格】擊穿趨勢線，股票趨勢轉(zhuǎn)而向下。

圖2-4

現(xiàn)在，還看這張圖（圖2-5）。這次我額外地把Y軸（價(jià)格軸）調(diào)整為半對數(shù)坐標(biāo)?，F(xiàn)在，我們把加

速因素融入價(jià)格坐標(biāo)，前面明顯的曲線現(xiàn)在是一條幾乎筆直的直線，顯示出穩(wěn)定的上漲速度。一旦趨勢

線被擊穿，股票依然大跌。但是，現(xiàn)在我們只需要處理一條簡單的直線。

不同的變化速度將導(dǎo)致不同的對數(shù)直線斜率，交易者應(yīng)該根據(jù)最陡峭的趨勢線來做股票，因?yàn)檫@些

趨勢線移動(dòng)最快。有時(shí)候，這些對數(shù)直線的使用讓分析變得更容易。比如在上世紀(jì)90年代的十年里，

我們處在一個(gè)非常長的加速趨勢里，其中散布一些短期的急速調(diào)整。這一段時(shí)期里，一條筆直的對數(shù)線

將向告訴你，急速調(diào)整在什么地方結(jié)束，不需要改變長期的上漲速度——所以，這是真正的市場趨勢。

這張十年的道瓊斯圖顯示了一個(gè)令人困惑的趨勢線，它被多次上穿、下穿以及收回。

圖2-7

圖2-7顯示了同樣的道瓊斯圖，但是調(diào)整為半對數(shù)坐標(biāo)?，F(xiàn)在表面上令人困惑的趨勢線，產(chǎn)生了良

好的感覺，長期股票投資者有了一個(gè)合理的位置來設(shè)置止損——當(dāng)這些直線被擊穿時(shí)，顯示一個(gè)真正的

趨勢變化。

縱觀全書，我將不斷地強(qiáng)調(diào)，”時(shí)間和價(jià)格是同一件事情”。如果是這樣（它的確就是這樣），那么

適用于一個(gè)（價(jià)格）的技術(shù)，也將適用于另一個(gè)（時(shí)間），半對數(shù)圖表也不例外。前面的圖表顯示基于

半對數(shù)坐標(biāo)的直線，是如何說明真實(shí)的價(jià)格模式，它被擊穿時(shí)則趨勢改變。如果這樣，在這些趨勢線與

重要的價(jià)格相交的地方，我們應(yīng)該也能看到時(shí)間共振。圖2-8還是相同的，但是，這一次我放上了從價(jià)

格的明顯高點(diǎn)和低點(diǎn)引出的水平線，如果你看到這些直線與價(jià)格走勢相交，【那么】在那里，你將看到

大的價(jià)格變化。當(dāng)我們看完本書，我將開發(fā)許多像這樣的技術(shù)，指出反轉(zhuǎn)的確切時(shí)間目標(biāo)和價(jià)格目標(biāo)，

但是，在我們能把它們放在一起之前，我們必須先研究一些更簡單的概念。下一章，將安排一些數(shù)學(xué)的

基礎(chǔ)內(nèi)容。

圖2-8

第三章金肯斯真實(shí)趨勢線

當(dāng)我發(fā)現(xiàn)金肯斯真實(shí)趨勢線（所以這么叫，是因?yàn)槲以试S江恩分析軟件的設(shè)計(jì)者

www.GannA把這個(gè)想法融入到他們的工具里，于是他們以我的名字給它命名）‘2的時(shí)候，對

數(shù)是我思考的基礎(chǔ)43。它44的基本原理是由.項(xiàng)觀察結(jié)果而來，即所有的價(jià)格目標(biāo)是平方根加一個(gè)值【得

來的】，如果你已經(jīng)讀過我的書，或者聽過我的課程，你對此會(huì)非常熟悉。在本書的后文，我將介紹江

恩九方形圖表的細(xì)節(jié)，它是一個(gè)用于預(yù)測價(jià)格的數(shù)字輪。這種輪在預(yù)測時(shí)間和價(jià)格目標(biāo)上很有用處。

3083093103113125-31531732032132232332432:

30622434524624724824引250251252253256歹326

3052401051861871881891931911921931941951327

304239134135136137138133140141142143144259I328

303181I32929394959697989910010/329

3C237I80131獨(dú)定58596061626364651D2147200261

30236I79!3C妁56i\32333435363758103148201262

73517855支151617/31I857104149263

923二1773754溝51839先106：502玄

76L2L5316194Q過106451204334

2321751265210J8720107152205335

25/2423

96231I74I252242108153206267336

230I73124SH484746454410915420726833

294229172123327978777675741101552D88

293；817120119118117115115114113112：156209333

2922277016%16816716616516416316216116015915871340

29122622外普422322222122021921b217216215214213212341

28^238'287^61285284283282281280279278277

29075274342

3SX36035935835735S354353352351350347346345344

圖3-1

在這個(gè)圓輪上（見圖3-1）,通過選擇一個(gè)初始數(shù)值，然后求它的平方根，再將結(jié)果加上2,然后再

開平方，你就可以從任意路徑圍繞它一周。例如，數(shù)字34是在數(shù)字61下面的一個(gè)循環(huán)，因?yàn)椋ㄥe(cuò)誤！

未找到引用源。）+2）八2仁61。輪的左邊沿一條直線向下，是所有的奇數(shù)的平方（9,25,49,81…）。

42這里括號是譯者所加，主要是為了讓譯文更符合中文閱讀習(xí)慣。

43原文"whatwerebehindmythinkv直譯”在我思考的背后的東西”。

44“它”指金肯斯真實(shí)趨勢線。

這使得輪的結(jié)構(gòu)很容易看懂，因?yàn)槲覀冎浪械钠鏀?shù)（1，3,5,7,9…）相差都是2,所以這也是一

種平方根的計(jì)算器。平方根在很多科學(xué)領(lǐng)域是突出的，像重力這樣的反平方定律是宇宙的核心秘密。如

果行星或者其他宇宙力量，在價(jià)格運(yùn)動(dòng)背后起作用，那么價(jià)格結(jié)構(gòu)必然具有平方根成分。既然如此，我

建立真實(shí)趨勢線理論，把一個(gè)低點(diǎn)與股票次年應(yīng)該賣出的理論價(jià)格——通常是江恩輪上的下一個(gè)高點(diǎn)數(shù)

字——聯(lián)系起來。即起始數(shù)的平方根加2,再開平方得到的值，恰好在起始數(shù)的一年后。利用這這種方

式，我把自然的一年循環(huán)（太陽移動(dòng)360°）和初始自然數(shù)平方根聯(lián)系起來。然后，我用一條直線連接這

兩點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)了具有和諧趨勢線的最優(yōu)美的預(yù)測方法。

圖3-2

圖3-2顯示了計(jì)算結(jié)果。我也注意到，這真正地解決了趨勢線問題。因?yàn)楫?dāng)這些特殊的金肯斯趨勢

線被放在圖表上時(shí)，幾乎所有的價(jià)格缺口都恰好落在這條趨勢線上。當(dāng)價(jià)格觸及趨勢線時(shí)，顯示一個(gè)”

SQUREOUT”45。對于正常的趨勢線，這種情況多半不會(huì)出現(xiàn)。

原文"squareout"，采用Kaier的譯文，翻譯成“時(shí)價(jià)平衡”。

勢線產(chǎn)生了缺口。

我前面提到，"SQUREOUT”是如何發(fā)生在一條JTTL線（金肯斯趨勢線）上的。因此，為了確保

你理解這段話，我不得不退回來一點(diǎn)46,解釋什么是“SQUREOUT”。

由于價(jià)格結(jié)構(gòu)是價(jià)格與時(shí)間融合在一張圖表里，在高點(diǎn)和低點(diǎn)，價(jià)格必然結(jié)合了時(shí)間循環(huán)。那么，

當(dāng)從底部引出的時(shí)間線遇到股票價(jià)格時(shí)，時(shí)間和價(jià)格內(nèi)容是等價(jià)的，至少是成比例的。在等價(jià)的點(diǎn)，也

只有在那點(diǎn)，趨勢的反轉(zhuǎn)才會(huì)發(fā)生。這就是為什么趨勢線起作用的原因。因?yàn)楫?dāng)價(jià)格觸及趨勢線時(shí)，它

就從起始點(diǎn)走到一個(gè)時(shí)間和價(jià)格共振點(diǎn)，價(jià)格必然從趨勢線反彈，加速原有的趨勢，或者擊穿趨勢線并

反轉(zhuǎn)趨勢。一條真實(shí)趨勢線總是產(chǎn)生一個(gè)潛在的反轉(zhuǎn)的SQUREOUT,因?yàn)樗且粭l代表理論價(jià)格的移

動(dòng)平均線。每次47股票都應(yīng)該在這個(gè)價(jià)格賣出，以便從這里得到一年后的目標(biāo)價(jià)格48。平方溢出等價(jià)于時(shí)

間和價(jià)格在某個(gè)特殊的時(shí)間點(diǎn)走到一起。只有那種情況發(fā)生，一個(gè)趨勢的變化才會(huì)出現(xiàn)。因此，最重要

的基礎(chǔ)構(gòu)件是金肯斯真實(shí)趨勢線（或JTTL）。

由于JTTL融入了時(shí)間和價(jià)格的對數(shù)，據(jù)此可預(yù)料，當(dāng)這些趨勢線與不同的價(jià)格高點(diǎn)和低點(diǎn)相交時(shí),

我們應(yīng)該看到循環(huán)轉(zhuǎn)向和反轉(zhuǎn)圖形。這恰好是現(xiàn)實(shí)情況。圖3-4顯示了真實(shí)趨勢線與這些點(diǎn)相交的例子,

你應(yīng)該注意，在相交的點(diǎn)，時(shí)間和價(jià)格都有什么變化。

"原文"backtrackabit"直譯”反向跟蹤一點(diǎn)”。

47原文"eachandeveryday”直譯“每天但是，這里每天不是指每個(gè)交易日，而是指SQUREOUT的那一天。

48中文不太易讀，但是大致意思還是有了。

由JTTL組成的交叉角度線，是發(fā)現(xiàn)趨勢反轉(zhuǎn)的最簡單的方法。

圖3-4顯示了一條從低點(diǎn)引出的趨勢線，與一個(gè)高點(diǎn)相交，但是在它到達(dá)高點(diǎn)前，從那個(gè)高點(diǎn)引出

的一條趨勢線向下與它相交。在相交的位置，現(xiàn)在的下降趨勢反轉(zhuǎn)，價(jià)格漲回到高點(diǎn)。相交位置既是一

個(gè)時(shí)間循環(huán)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，也是一個(gè)支撐區(qū)域。請注意，隨后的回跌，恰好停在與支撐區(qū)域的水平線相交的

位置。這以后的回升，一直持續(xù)到從低點(diǎn)引出的趨勢線與從第一個(gè)高點(diǎn)引出的水平線最終相交，趨勢然

后轉(zhuǎn)為向下。最后一個(gè)高點(diǎn)，出現(xiàn)在從高點(diǎn)引出的角度線與從底部引出的水平線相交時(shí)，【從此】長期

趨勢轉(zhuǎn)為熊市。

這些交叉可以是從高點(diǎn)到低點(diǎn)的相交，從低點(diǎn)與其他高點(diǎn)相交，或者是趨勢線與低點(diǎn)和高點(diǎn)價(jià)格的

一定比例位置相交，比如25%,50%,75%等等。我們希望在這些交叉點(diǎn)附近買或者賣，因?yàn)橼厔葑兓?/p>

和反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)很大。如果我們在牛市，一旦跳水到這些交叉位置，反彈就開始了請記住，交易是一

個(gè)策略游戲，每天買或賣只是機(jī)會(huì)一半對一半的賭博。如果你等待一個(gè)時(shí)間周期，或者“時(shí)價(jià)平衡”，

那么機(jī)會(huì)就變成80%。一個(gè)新的趨勢開始，而你在大眾追逐它以前，有了最好的價(jià)格。如果你使用常識(shí)

性止損，你可以真正地提高在這筆交易上賺取驚人利潤的機(jī)會(huì)。

49原文"amirrorcorrectioncanbebought意思和“thebouncestarts”差不多,只翻譯一個(gè)。

58P500CASH”?由1U到ExChariI回U

S&P指數(shù)圖表（圖3-5）顯示，金肯斯真實(shí)趨勢線可以多么容易地描述產(chǎn)生交易機(jī)會(huì)50的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，

只需要你做非常少的工作。低點(diǎn)引出的角度線與第一個(gè)高點(diǎn)引出的角度線相交，在交叉點(diǎn)，大的市場反

轉(zhuǎn)出現(xiàn)。從低點(diǎn)引出的3個(gè)角度線是扇形角度線，由低點(diǎn)價(jià)格的平方根加上2,3,4,并放在一年之后

形成。利用計(jì)算機(jī)繪制的JTTL,分析任何市場都非常簡單，只需要雙擊鼠標(biāo)，在日線圖表和長期周線

或月線圖表上找到交叉點(diǎn)【即可】（這張圖表用江恩分析軟件和金肯斯工具箱繪制）。

現(xiàn)在回到江恩九方輪，我們注意到一個(gè)完整的循環(huán)，是【通過】一個(gè)數(shù)字的平方根+