期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》真題卷五

1［單選題］QT南博哥）股指期貨套期保值可以降低投資組合的（）。

A.經(jīng)營風(fēng)險

B.偶然性風(fēng)險

C.系統(tǒng)性風(fēng)險

D.非系統(tǒng)性風(fēng)險

正確答案：C

參考解析：利用股指期貨進(jìn)行套期保值，可以降低投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險。它

不僅可以對現(xiàn)貨指數(shù)進(jìn)行套期保值，而且可以對單只股票或特定的股票組合進(jìn)行

套期保值。

2［單選題］期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時公布上市品種合約信息不包括（）

A.成交量、成交價

B.最高價與最低價

C.開盤價與收盤價

D.預(yù)期次日開盤價

正確答案：D

參考解析：期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時公布上市品種合約的成交量、成交價、持倉量、

最高價與最低價、開盤價與收盤價和其他應(yīng)當(dāng)公布的即時行情。

3，學(xué)逸題期貨市場上銅的買賣雙方達(dá)成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議，買方開倉價格為27500

元/噸，賣方開倉價格為28100元/噸，協(xié)議平倉價格為27850元/噸，協(xié)議現(xiàn)

貨交收價格為27650元/噸，賣方可節(jié)約交割成本400元/噸，則賣方通過期轉(zhuǎn)

現(xiàn)交易可以（）。

A.少賣100元/噸

B.少賣200元/噸

C.多賣100元/噸

D.多賣200元/噸

正確答案：D

參考解析：如果雙方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，到期交割，則賣方以28100元/噸的

價格賣出銅，需要花費(fèi)400元/噸的交割成本，則銅價相當(dāng)于

28100-400=27700（元/噸）。進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，賣方以27850元/噸平倉，在現(xiàn)

貨市場上以27650元/噸賣出銅，不需要支付交割成本，則銅價相當(dāng)于

27650+（28100-27850）=27900（元/噸）。則通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)，賣方可以多賣:

27900-27700=200（元/噸）。

4［單選題］在正向市場進(jìn)行牛市套利，實質(zhì)上是賣出套利，而賣出套利獲利的

條件是價差要（）。

A.縮小

B.擴(kuò)大

C.不變

D.無規(guī)律

正確答案：A

參考解析：在正向市場進(jìn)行牛市套利，實質(zhì)上是賣出套利，而賣出套利獲利的

條件是價差要縮小。

5［單選題］期貨公司對營業(yè)部實行“四統(tǒng)一”。所謂“四統(tǒng)一”，不包括（）。

A.統(tǒng)一結(jié)算

B.統(tǒng)一風(fēng)險管理

C.統(tǒng)一資金調(diào)撥

D.統(tǒng)一時間

正確答案：口

參考解析：期貨公司對營業(yè)部實行“四統(tǒng)一”。所謂“四統(tǒng)一”，是指期貨公

司應(yīng)當(dāng)對營業(yè)部實行統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險管理、統(tǒng)一資金調(diào)撥、統(tǒng)一財務(wù)管理和

會計核算。期貨公司可根據(jù)需要設(shè)置不同規(guī)模的營業(yè)部。

6［單選題］在某時點(diǎn)，某交易所7月份銅期貨合約的買入價是67550元/噸，

前一成交價是67560元/噸，如果此時賣出申報價是67570元/噸，則此時點(diǎn)該

交易以（）元/噸成交。

A.67550

B.67560

C.67570

D.67580

正確答案：B

參考解析：撮合成交價等于買入價，賣出價和前一成交價三者居中的一個價格。

本題中，賣出價＞前一成交價》買入價，則最新成交價;前一成交價=67560（元/噸）。

7［單選題］我國期貨交易所日盤交易每周交易（）天。

A.3

B.4

C.5

D.6

正確答案：C

參考解析：期貨合約的交易時間由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定。交易者只能在規(guī)定的

交易時間內(nèi)進(jìn)行交易。日盤交易時間一般分上午和下午進(jìn)行，每周5天，止匕外,

我國期貨交易所還對部分品種開展夜盤交易，從而形成期貨合約的連續(xù)交易。

8［單選題］期貨交易所會員每天應(yīng)及時獲取期貨交易所提供的結(jié)算數(shù)據(jù)，做好

核對工作，并將之妥善保存，該數(shù)據(jù)應(yīng)至少保存()，但對有關(guān)期貨交易有爭議的，

應(yīng)當(dāng)保存至該爭議消除時為止。

A.1年

B.2年

C.10年

D.20年

正確答案：B

參考解析：期貨交易所會員每天應(yīng)及時獲取期貨交易所提供的結(jié)算數(shù)據(jù)，做好

核對工作，并將之妥善保存，該數(shù)據(jù)應(yīng)至少保存2年，但對有關(guān)期貨交易有爭議

的，應(yīng)當(dāng)保存至該爭議消除時為止。

9,畢選題7通常情況下，賣出看漲期權(quán)者的收益()。(不計交易費(fèi)用)

A.隨著標(biāo)的物價格的大幅波動而增加

B.最大為權(quán)利金

C.隨著標(biāo)的物價格的下跌而增加

D.隨著標(biāo)的物價格的上漲而增加

正確答案：B

參考解析：看漲期權(quán)賣方能夠獲得的最高收益為賣出期權(quán)收取的權(quán)利金；看漲

期權(quán)的賣方通過對期權(quán)合約標(biāo)的物價格變動的分析，認(rèn)為標(biāo)的物價格會下跌，或

即使上漲，漲幅也很小，可賣出看漲期權(quán)，收取一定數(shù)額的權(quán)利金。

10，學(xué)選題7用股指期貨對股票組合進(jìn)行套期保值，目的是()。

A.既增加收益，又對沖風(fēng)險

B.對沖風(fēng)險

C.增加收益

D.在承擔(dān)一定風(fēng)險的情況下增加收益

正確答案：B

參考解析：賣出套期保值是指交易者為了規(guī)避股票市場價格下跌的風(fēng)險，通過

在期貨市場賣出股票指數(shù)期貨合約，在股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機(jī)制

的操作。進(jìn)行賣出套期保值的情形主要是：投資者持有股票組合，擔(dān)心股市大盤

下跌而影響股票組合的收益。

買入套期保值，是指交易者為了規(guī)避股票市場價格上漲的風(fēng)險，通過在期貨市場

買入股票指數(shù)，在股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機(jī)制的操作。進(jìn)行買入套

期保值的情形主要是：投資者在未來計劃持有股票組合，擔(dān)心股市大盤上漲而使

購買股票組合成本上升。

因此，用股指期貨對股票組合套期保值的目的是對沖風(fēng)險。

11厚逸邀7期貨交易中，大多數(shù)都是通過（）的方式了結(jié)履約責(zé)任的。

A.對沖平倉

B.實物交割

C.繳納保證金

D.每日無負(fù)債結(jié)算

正確答案：A

參考解析：在期貨交易的實際操作中，大多數(shù)都是通過對沖平倉的方式了結(jié)履

約責(zé)任的。

12［單選題］我國上海期貨交易所采用（）方式

A.滾動交割

B.協(xié)議交割

C.現(xiàn)金交割

D.集中交割

正確答案：口

參考解析：目前，我國上海期貨交易所采用集中交割方式，鄭州商品交易所采

用滾動交割和集中交割相結(jié)合的方式。

13［單選題］下列情形中，適合糧食貿(mào)易商利用大豆期貨進(jìn)行賣出套期保值的情

形是（）。

A.預(yù)計豆油價格將上漲

B.大豆現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格

C.3個月后將購置一批大豆，擔(dān)心大豆價格上漲

D.有大量大豆庫存，擔(dān)心大豆價格下跌

正確答案：口

參考解析：賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：（1）持有某種商品或資

產(chǎn)（此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場價格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)的市場

價值下降，或者其銷售收益下降。（2）已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或資

產(chǎn)（此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場價格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價值下降

或其銷售收益下降。（3）預(yù)計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確

定，擔(dān)心市場價格下跌，使其銷售收益下降。

14［單選題］中國金融期貨交易所的會員按照業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行分類，不包括（）。

A.交易結(jié)算會員

B.全面結(jié)算會員

C.個別結(jié)算會員

D.特別結(jié)算會員

正確答案：c

參考解析：中國金融期貨交易所的會員按照業(yè)務(wù)范圍分為交易會員、交易結(jié)算

會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員。

15［單選題］期貨市場上某品種不同交割月的兩個期貨合約間的將價差將擴(kuò)大,

套利者應(yīng)米用的策略是（）

A.買入價格高的期貨合約,賣出價格低的期貨合約

B.買入價格高的期貨合約,買入價格低的期貨合約

C.賣出價格高的期貨合約,買入價格低的期貨合約

D.賣出價格高的期貨合約,賣出價格低的期貨合約

正確答案：A

參考解析：如果套利者預(yù)測兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴(kuò)大，則套利者

將買入其中價格較高的期貨合約，同時賣出價格較低的期貨合約，即買入套利。

16［單選題］以下不屬于商品期貨合約標(biāo)的必備條件的是（）。

A.規(guī)格和質(zhì)量易于量化和評級

B.價格波動幅度大且頻繁

C.供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

D.具有較強(qiáng)的季節(jié)性

正確答案：D

參考解析：交易所為了保證期貨合約上市后能有效地發(fā)揮其功能，在選擇標(biāo)的

時，一般需要考慮以下因素：規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級：供應(yīng)量較大，不易為

少數(shù)人控制和壟斷；價格波動幅度大且頻繁。

17［單選題］下列選項中，關(guān)于期權(quán)的說法正確的是（）。

A.買進(jìn)或賣出期權(quán)可以實現(xiàn)為標(biāo)的資產(chǎn)避險的目的

B.期權(quán)買賣雙方必須繳納保證金

C.期權(quán)賣方可以選擇履約，也可以放棄履約

D.期權(quán)買方可以選擇行權(quán)，也可以放棄行權(quán)

正確答案：D

參考解析：期權(quán)買方支付期權(quán)費(fèi)獲得權(quán)利；期權(quán)賣方將權(quán)利出售給買方，擁有

了履行約定的義務(wù)。即買方只有權(quán)利沒有義務(wù)，賣方只履行義務(wù)沒有相應(yīng)的權(quán)利。

因為賣方面臨較大風(fēng)險，所以必需繳納保證金作為履約擔(dān)保；而買方的最大風(fēng)險

僅限于已經(jīng)支付的期權(quán)費(fèi)，所以無須繳納保證金。買進(jìn)期權(quán)可以規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)的

價格風(fēng)險：賣出期權(quán)只能收取固定的費(fèi)用，達(dá)不到規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)價格風(fēng)險的目的。

18厚選題7某投機(jī)者決定做棉花期貨合約的投機(jī)交易，確定最大損失額為100

元/噸。若以13360元/噸賣出50手合約后，下達(dá)止損指令應(yīng)為（）。

價格（元混）買賣方向合約數(shù)量

①13260賣出50手

②13260買入50手

③13460買入50手

④13460賣出50手

A.③

B.②

C.④

D.①

正確答案：A

參考解析：止損指令是指當(dāng)市場價格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)?/p>

市價指令予以執(zhí)行的一種指令。情形①和情形④的買賣方向有誤，情形②可實現(xiàn)

盈利100元/噸，只有情形③的結(jié)果為虧損100元/噸，符合客戶的最大損失預(yù)期，

達(dá)到止損指令的目的。

19/畢選題7其他條件不變，若石油輸出國組織（OPEC）宣布減產(chǎn)，則國際原油價

格將（）。

A.下跌

B.上漲

C.不受影響

D.保持不變

正確答案：B

參考解析：其他條件不變，若石油輸出國組織（OPEC）宣布減產(chǎn)，則國際原油供

給將減少，使得國際原油價格上漲。

20［單選題］波浪理論認(rèn)為，一個完整的價格上升周期一般由（）個上升浪和

3個調(diào)整浪組成。

A.8

B.3

C.5

D.2

正確答案：C

參考解析：波浪理論認(rèn)為，一個完整的價格周期要經(jīng)過8個過程，上升周期由

5個上升過程（上升浪）和3個下降調(diào)整過程（調(diào)整浪）組成，下跌周期由5個

下跌過程（下跌浪）和3個上升調(diào)整過程（調(diào)整浪）組成，一個周期結(jié)束之后,

才會進(jìn)入下一個周期。

21，學(xué)選意7關(guān)于期貨交易，以下說法錯誤的是（）。

A.期貨交易信用風(fēng)險大

B.生產(chǎn)經(jīng)營者可以利用期貨交易鎖定生產(chǎn)成本

C.期貨交易集中競價，進(jìn)場交易的必須是交易所的會員

D.期貨交易具有公開、公平、公正的特點(diǎn)

正確答案：A

參考解析：在期貨交易中，以保證金制度為基礎(chǔ)，實行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度,

每日進(jìn)行結(jié)算，信用風(fēng)險較小。

22［單選題］以下關(guān)于利率互換的描述中，正確的是（）。

A.交易雙方一般在到期日交換本金和利息

B.交易雙方一般只交換利息，不交換本金

C.交易雙方一般既交換本金，又交換利息

D.交易雙方一般在結(jié)算日交換本金和利息

正確答案：B

參考解析：利率互換是指所交換的現(xiàn)金流為不同計息標(biāo)準(zhǔn)的利息，互換雙方約

定在未來的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣相同的名義本金交換現(xiàn)金流。利率互換由于

本金和規(guī)模相同，所以互換時不用交換本金，只交換利息，未來現(xiàn)金流是交易雙

方利息的交換。

23［單選題］交易者在1520點(diǎn)賣出4張S&P500指數(shù)期貨合約，之后在1490點(diǎn)

全部平倉，該合約乘數(shù)為250美元，在不考慮手續(xù)費(fèi)等交易成本的情況下，該筆

交易（）美元。

A.盈利7500

B.虧損7500

C.盈利30000

D.虧損30000

正確答案：C

參考解析：該筆交易者盈虧=（1520-1490）X4X250=30000（美元）。

24［單選題］（）的所有品種均采用集中交割的方式。

A.大連商品交易所

B.鄭州商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國金融期貨交易所

正確答案：c

參考解析：實物交割方式包括集中交割和滾動交割兩種。目前，我國上海期貨

交易所采用集中交割方式，鄭州商品交易所采用滾動交割和集中交割相結(jié)合的方

式。

25［單選題］以下關(guān)于國債期貨買入基差策略的描述中，正確的是()。

A.賣出國債現(xiàn)貨,買入國債期貨,待基差走弱后平倉獲利

B.買入國債現(xiàn)貨,賣出國債期貨,待基差走弱后平倉獲利

C.賣出國債現(xiàn)貨,買入國債期貨,待基差走強(qiáng)后平倉獲利

D.買入國債現(xiàn)貨,賣出國債期貨,待基差走強(qiáng)后平倉獲利

正確答案：D

參考解析：買入基差策略，即買入可交割國債現(xiàn)貨，賣出相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量

的期貨合約，然后擇機(jī)平倉獲利?；畹亩囝^可以從基差走強(qiáng)中獲得利潤，止匕外，

如果國債現(xiàn)券持有收益為正，同樣也可以獲得持有收益。

26［單選題］套利者預(yù)期某品種兩個不同交割月份的期貨合約的價差將擴(kuò)大，可

()O

A.買入其中價格較高的期貨合約,同時賣出價格較低的期貨合約

B.賣出其中價格較高的期貨合約,同時買入價格較低的期貨合約

C.買入其中價格較高的期貨合約,同時買入價格較低的期貨合約

D.賣出其中價格較高的期貨合約,同時賣出價格較低的期貨合約

正確答案：A

參考解析：如果套利者預(yù)期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴(kuò)大，則套利者

將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約，我們稱這種套利為買入

套利。如果價差變動方向與套利者的預(yù)期相同，則套利者同時將兩份合約平倉而

獲利。

27［單選題］股指期貨套期保值多數(shù)屬于交叉套期保值()o

A.因此，常常能獲得比其他形式的套期保值更好的效果

B.因此，常常是持有一種股指期貨合約，用交割時間不同的另一種期貨合約為其

保值

C.因此，常常是持有一種股指期貨合約，用到期期限不同的另一種期貨合約為其

保值

D.因為被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)往往不一致

正確答案：口

參考解析：用股指期貨進(jìn)行的套期保值多數(shù)是交叉套期保值。因為投資者只有

買賣指數(shù)基金或嚴(yán)格按照指數(shù)的構(gòu)成買賣一籃子股票，才能做到與股指期貨的完

全對應(yīng)。事實上，對絕大多數(shù)的股市投資者而言，很少會完全按照指數(shù)成分股來

構(gòu)建股票組合。

28［單選題］某客戶在國內(nèi)市場以4020元/噸買入5月大豆期貨合約10手，同

時以4100元/噸賣出7月大豆期貨合約10手，價差變?yōu)?40元/噸時該客戶全

部平倉，則套利交易的盈虧狀況為（）元。（大豆期貨合約規(guī)模為每手10噸，

不計交易費(fèi)用，價差是由價格較高一邊的合約減價格較低一邊的合約）

A.虧損6000

B.盈利8000

C.虧損14000

D.盈利14000

正確答案：A

參考解析：該操作為賣出套利，而賣出套利獲利的條件是價差要縮小。而本題

中價差擴(kuò)大60元/噸，表明該套利交易虧損60X10X10=6000（元）。

29［單選題］下列關(guān)于國內(nèi)商品期貨市場價格的描述中，不正確的是（）。

A.集合競價未產(chǎn)生成交價格的，以集合競價后的第一筆成交價格為開盤價

B.收盤價是某一期貨合約當(dāng)日最后一筆成交價格

C.最新價是某一期貨合約在當(dāng)日交易期間的即時成交價格

D.當(dāng)日結(jié)算價的計算無須考慮成交量

正確答案：口

參考解析：結(jié)算價是某一期貨合約當(dāng)日成交價格按成交量的加權(quán)平均價。

30［單選題］關(guān)于期權(quán)交易，下列表述正確的是（）。

A.買賣雙方均需支付權(quán)利金

B.交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

C.買賣雙方均需繳納保證金

D.交易發(fā)生后，賣方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

正確答案：B

參考解析：期權(quán)的買方在支付權(quán)利金后即獲得了標(biāo)的資產(chǎn)買賣選擇權(quán)，可以選

擇執(zhí)行期權(quán)，也可以放棄執(zhí)行，而不必承擔(dān)義務(wù)；而期權(quán)的賣方則有義務(wù)在買方

行使權(quán)利時按約定向買方買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)。期權(quán)交易中，買方向賣方支付權(quán)

利金后，獲得買賣標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，而不必承擔(dān)義務(wù)，其風(fēng)險是權(quán)利金的損失,

因此期權(quán)買方不需要再繳納保證金。但對期權(quán)賣方來說，他在收取對方權(quán)利金的

同時要隨時應(yīng)對買方要求履約，因此，需要繳納一定的保證金，以表明其有能力

履行期權(quán)合約。

31［單選題］關(guān)于期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)，表述錯誤的是（）。

A.應(yīng)當(dāng)按照明晰職責(zé)、強(qiáng)化制衡、加強(qiáng)風(fēng)險管理的原則，建立并完善公司治理

B.期貨公司與控股股東、實際控制人之間保持經(jīng)營獨(dú)立、管理獨(dú)立和服務(wù)獨(dú)立

C.期貨公司的實際控制人可使用期貨公司資產(chǎn)進(jìn)行投資，獲取投資收益

D.期貨公司應(yīng)設(shè)立監(jiān)事會或監(jiān)事，對期貨公司的經(jīng)營管理進(jìn)行監(jiān)督

正確答案：C

參考解析：期貨公司的股東、實際控制人和其他關(guān)聯(lián)人不得濫用權(quán)力，不得占

用期貨公司資產(chǎn)或者挪用客戶資產(chǎn)，不得侵害期貨公司、客戶的合法權(quán)益。

32［單選題］（）又稱每日價格最大波動限制制度，即指期貨合約在一個交易

日中的交易價格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報價

將視為無效報價，不能成交。

A.漲跌停板制度

B.保證金制度

C.當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度

D.持倉限額制度

正確答案：A

參考解析：漲跌停板制度又稱每日價格最大波動限制制度，是指期貨合約在一

個交易日中的交易價格波動不得高于或低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的

報價將被視為無效報價，不能成交。

33［單選題］如果基差為正且數(shù)值越來越小，則這種市場變化稱為（）。

A.基差走強(qiáng)

B.基差走弱

C.基差上升

D.基差下跌

正確答案：B

參考解析：基差為正且數(shù)值越來越小稱為基差走弱。

34［單選題］下列屬于期貨公司投資咨詢業(yè)務(wù)的是（）。

A.代理客戶進(jìn)行期貨交易

B.按照合同約定管理客戶委托的資產(chǎn)

C.用公司自有資金進(jìn)行投資

D.為客戶設(shè)計套期保值和套利方案

正確答案：D

參考解析：為客戶設(shè)計套期保值、套利等投資方案，擬定期貨交易策略等交易

咨詢服務(wù)屬于期貨投資咨詢的業(yè)務(wù)。

35［單選題］下列關(guān)于國債期貨交割的描述，正確的是（）。

A.隱含回購利率最低的債券是最便宜可交割債券

B.市場價格最低的債券是最便宜可交割債券

C.買方擁有可交割債券的選擇權(quán)

D.賣方擁有可交割債券的選擇權(quán)

正確答案：D

參考解析：期貨合約的賣方擁有可交割國債的選擇權(quán)，賣方一般會選擇最便宜、

對己方最有利、交割成本最低的可交割國債進(jìn)行交割，該債券就是最便宜可交割

債券。確切地說，最便宜可交割債券的價格決定了國債期貨合約的價格。隱含回

購利率是指買入國債現(xiàn)貨并用于期貨交割所得到的收益率。顯然，隱含回購利率

越高的國債價格越便宜，用于期貨交割對合約空頭越有利。隱含回購利率最高的

國債就是最便宜可交割國債。

367畢選題7在國際貿(mào)易中，進(jìn)口商為防止將來付匯時外匯匯率上升，可在外匯

期貨市場上進(jìn)行（）。

A.空頭套期保值

B.多頭套期保值

C.正向套利

D.反向套利

正確答案：B

參考解析：外匯期貨買入套期保值，又稱外匯期貨多頭套期保值，是指在現(xiàn)匯

市場處于空頭地位的交易者，為防止匯率上升，在期貨市場上買進(jìn)外匯期貨合約

對沖現(xiàn)貨的價格風(fēng)險。適合做外匯期貨買入套期保值的情形主要包括：（1）外匯

短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值。（2）國際貿(mào)易中的進(jìn)口商擔(dān)心付匯時外匯匯率上

升造成損失。

37［單選題］我國某農(nóng)場預(yù)計3個月后將收獲1000噸玉米，欲利用大連商品交

易所玉米期貨進(jìn)行套期保值，具體操作時（）。（1手10噸）

A.買入100手玉米期貨合約

B.賣出200手玉米期貨合約

C.賣出100手玉米期貨合約

D.買入200手玉米期貨合約

正確答案：c

參考解析：賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：（1）持有某種商品或資

產(chǎn)（此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場價格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)的市場

價值下降，或者其銷售收益下降。（2）已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或資

產(chǎn)（此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場價格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價值下降

或其銷售收益下降。（3）預(yù)計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確

定，擔(dān)心市場價格下跌，使其銷售收益下降。根據(jù)題意，該農(nóng)場是擔(dān)心3個月后

玉米價格下跌，導(dǎo)致銷售收益下降，因此應(yīng)該賣出100手（1000/10）玉米期貨合

約，進(jìn)行套期保值。

38［單選題］日K線實體表示的是（）的價差。

A.結(jié)算價與開盤價

B.最高價與開盤價

C.收盤價與開盤價

D.最低價與開盤價

正確答案：C

參考解析：K線最上方的一條細(xì)線稱為上影線，中間的一條粗線稱為實體，下

面的一條細(xì)線稱為下影線。其中，實體的長短代表收盤價與開盤價之間的價差。

39［單選題］滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價是（）。

A.當(dāng)天的收盤價

B.收市時最高買價與最低買價的算術(shù)平均值

C.收市時最高賣價與最低賣價的算術(shù)平均值

D.期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價

正確答案：D

參考解析：滬深300股指期貨是中國金融期貨交易所上市交易的品種，中國金

融期貨交易所規(guī)定，當(dāng)日結(jié)算價是指期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的

加權(quán)平均價。

40［單選題］下列關(guān)于強(qiáng)行平倉執(zhí)行過程的說法中，不正確的是（）。

A.交易所以“強(qiáng)行平倉通知書”的形式向有關(guān)會員下達(dá)強(qiáng)行平倉要求

B.開市后，有關(guān)會員必須首先自行平倉，直至達(dá)到平倉要求，執(zhí)行結(jié)果由交易所

審核

C.超過會員自行強(qiáng)行平倉時限而未執(zhí)行完畢的，剩余部分由交易所直接執(zhí)行強(qiáng)行

平倉

D.強(qiáng)行平倉執(zhí)行完畢后，執(zhí)行結(jié)果交由會員記錄并存檔

正確答案：D

參考解析：強(qiáng)行平倉執(zhí)行完畢后，由交易所記錄執(zhí)行結(jié)果并存檔。

41［單選題］若國債期貨到期交割結(jié)算價為100元，某可交割國債的轉(zhuǎn)換因子為

0.9980,應(yīng)計利息為1元，其發(fā)票價格為（）元。

A.99.20

B.101.20

C.98.80

D.100.80

正確答案：D

參考解析：發(fā)票價格（國債交割全價）=國債期貨交割結(jié)算價X交割國債轉(zhuǎn)換

因子+應(yīng)計利息=100X0.9980+1=100.80（元）。

42/孽選題7在期貨行情K線圖中，當(dāng)（）高于開盤價時，形成陽線。

A.最高價

B.最低價

C.結(jié)算價

D.收盤價

正確答案：D

參考解析:K線圖中的每一根K線標(biāo)示了某一交易時間段中的開盤價、收盤價、

最高價和最低價。實體表示的是開盤價和收盤價的價差，當(dāng)收盤價高于開盤價時,

形成陽線。當(dāng)收盤價低于開盤價時，形成陰線。

43［單選題］期貨市場規(guī)避風(fēng)險的功能是通過（）實現(xiàn)的。

A.套期保值

B.跨市套利

C.跨期套利

D.投機(jī)交易

正確答案：A

參考解析：期貨市場規(guī)避風(fēng)險的功能是通過套期保值實現(xiàn)的。

44［單選題］期貨合約是杠桿性較高的金融工具，具有（）特征，因此對

期貨交易風(fēng)險的控制與管理也顯得異常重要。。

A.低收益與高風(fēng)險并存

B.高收益與高風(fēng)險并存

C.低收益與低風(fēng)險并存

D.高收益與低風(fēng)險并存

正確答案：B

參考解析：期貨合約是杠桿性較高的金融工具，具有高風(fēng)險、高收益特征，因

此對期貨交易風(fēng)險的控制與管理也顯得異常重要。

45［單選題］某交易者以130元/噸的價格買入一張執(zhí)行價格為3300元/噸的

某豆粕看跌期權(quán)，其損益平衡點(diǎn)為O元/噸。（不考慮交易費(fèi)用）

A.3200

B.3300

C.3430

D.3170

正確答案：D

參考解析：買入看跌期權(quán)的損益平衡點(diǎn):執(zhí)行價格-權(quán)利金=3300-130=3170（元

/噸）O

46［單選題］下列情形中，期權(quán)內(nèi)涵價值大于零的情形有O。

A.看跌期權(quán)行權(quán)價格＞標(biāo)的資產(chǎn)價格

B.看漲期權(quán)價格〈標(biāo)的資產(chǎn)價格

C.看漲期權(quán)行權(quán)價格＞標(biāo)的資產(chǎn)價格

D.看跌期權(quán)價格〈標(biāo)的資產(chǎn)價格

正確答案：A

參考解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價

值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格。期權(quán)內(nèi)涵價值大于零，即看漲期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)價格〉

執(zhí)行價格，或看跌期權(quán)的執(zhí)行價格＞標(biāo)的資產(chǎn)價格。

47［單選題］某企業(yè)利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形是

（）O（不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.基差從-300元/噸變?yōu)?500元/噸

B.基差從300元/噸變?yōu)門OO元/噸

C.基差從300元/噸變?yōu)?00元/噸

D.基差從300元/噸變?yōu)?00元/噸

正確答案：口

參考解析：賣出套期保值，基差走強(qiáng)，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利。D項

基差走強(qiáng)，存在凈盈利。

48［單選題］我國期貨交易所會員資格審查機(jī)構(gòu)是（）。

A.中國證監(jiān)會

B.期貨交易所

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國證監(jiān)會地方派出機(jī)構(gòu)

正確答案：B

參考解析：境內(nèi)期貨交易所會員應(yīng)當(dāng)是在中華人民共和國境內(nèi)登記注冊的企業(yè)

法人或者其他經(jīng)濟(jì)組織。取得期貨交易所會員資格，應(yīng)當(dāng)經(jīng)期貨交易所批準(zhǔn)。

49［單選題］根據(jù)套利者對相關(guān)合約中價格較高的一邊買賣方向不同，期貨價差

套利可分為（）。

A.買入套利和賣出套利

B.牛市套利和熊市套利

C.價差套利和期現(xiàn)套利

D.正向套利和反向套利

正確答案：/

參考解析：根據(jù)套利者對相關(guān)合約中價格較高的一邊的買賣方向不同，期貨價

差套利可分為買入套利和賣出套利。

50/孽選邀7在國際市場上，歐元采用的匯率標(biāo)價方法是O。

A.美元標(biāo)價法

B.直接標(biāo)價法

C.單位標(biāo)價法

D.間接標(biāo)價法

正確答案：D

參考解析：在國際外匯市場上，歐元、英鎊、澳元等采用間接標(biāo)價法。

51［單選題］在我宿,交割倉庫是指由（）指定的、為期貨合約履行實物交割

的交割地點(diǎn)。

A.期貨交易所

B.中國證監(jiān)會

C.期貨交易的買方

D.期貨交易的賣方

正確答案：A

參考解析：交割倉庫是指由期貨交易所指定的、為期貨合約履行實物交割的交

割地點(diǎn)。

52［單選題］在我國期貨市場上，會員的結(jié)算準(zhǔn)備金是指會員為了交易結(jié)算在（）

中預(yù)先存入的資金，是未被合約占用的資金。

A.投資者資金賬戶

B.會員專用資金賬戶

C.會員專用結(jié)算賬戶

D.交易所專用結(jié)算賬戶

正確答案：D

參考解析：結(jié)算準(zhǔn)備金是交易所會員（客戶）為了交易結(jié)算在交易所（期貨公司）

專用結(jié)算賬戶預(yù)先準(zhǔn)備的資金。

53/孽選題7由于技術(shù)革新，使得銅行業(yè)的冶煉成本下降，在其他條件不變的情

況下，理論上銅的價格（）。

A.將下跌

B.將上漲

C.保持不變

D.不受影響

正確答案：/

參考解析：由于技術(shù)革新，使得銅行業(yè)的冶煉成本下降，在其他條件不變的情

況下，理論上銅的價格將下跌。

54［單選題］看漲期權(quán)空頭的損益平衡點(diǎn)為O。

A.標(biāo)的資產(chǎn)價格-權(quán)利金

B.執(zhí)行價格+權(quán)利金

C.標(biāo)的資產(chǎn)價格+權(quán)利金

D.執(zhí)行價格-權(quán)利金

正確答案：B

參考解析：賣出看漲期權(quán)（空頭）的損益平衡點(diǎn);執(zhí)行價格+權(quán)利金。

55［單選題］下列關(guān)于賣出看跌期權(quán)的說法中，正確的是（）。

A.資金有限的投資者適宜賣出無保護(hù)的看跌期權(quán)

B.如果已持有期貨多頭頭寸，可賣出看跌期權(quán)加以保護(hù)

C.賣出看跌期權(quán)比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益

D.交易者預(yù)期標(biāo)的物價格上漲，適宜賣出看跌期權(quán)

正確答案：口

參考解析：看跌期權(quán)的賣方通過市場分析，認(rèn)為相關(guān)標(biāo)的物價格將會上漲，或

者即使下跌，跌幅也很小，所以賣出看跌期權(quán)，并收取一定數(shù)額的權(quán)利金。待標(biāo)

的物價格上漲時，看跌期權(quán)的市場價格隨之下跌，看跌期權(quán)賣方可以低于賣出價

的價格將期權(quán)買入對沖平倉，獲得價差收益。

56［單選題］某》結(jié)臭后,四位客戶的逐筆對沖交易結(jié)算單中，“平倉盈虧”“浮

動盈虧”“客戶權(quán)益”“保證金占用”數(shù)據(jù)分別如下，需要追加保證金的客戶是

（）O

A.丁客戶:T7000、-580、319675、300515

B.丙客戶：61700、8380、1519670、1519690

C乙客戶:T700、7580、2319675、2300515

D甲客戶:161700、-7380、1519670、1450515

正確答案：B

參考解析：風(fēng)險度=保證金占用/客戶權(quán)益X100%。其中，該風(fēng)險度越接近

100%,風(fēng)險越大；等于100%,則表明客戶的可用資金為0。由于客戶的可用資

金不能為負(fù)，也就是說，期貨公司不允許客戶風(fēng)險度大于100%,當(dāng)風(fēng)險度大于

100%時，客戶則會收到期貨公司“追加保證金通知書”。由題知，丙的風(fēng)險度

大于100%,會收到“追加保證金通知書”。

57［單選題］在正向市場上，某交易者下達(dá)買入5月菜籽油期貨合約同時賣出7

月菜籽油期貨合約的套利限價指令,價差為100元/噸,則該交易者應(yīng)該以（）

元/噸的價差成交。

A.等于90

B.小于100

C.小于80

D.大于或等于100

正確答案：口

參考解析：套利限價指令是指當(dāng)價差達(dá)到指定價差時，指令將以指定的或更優(yōu)

的價差來成交。本題屬于牛市套利，在正向市場上，價差縮小盈利，因此建倉時，

價差越大越好，該交易者應(yīng)該以大于或等于100元/噸的價差成交。

58［單選題］短期利率期貨合約的期限通常不超過（）。

A.3個月

B.5個月

C.1年

D.2年

正確答案：C

參考解析：短期利率期貨合約的標(biāo)的主要是定期存單和同業(yè)拆借資金，期限在

1年以下（含1年）。

59［單選題］在（）的情況下，投資者可以考慮利用股指期貨進(jìn)行空頭套期

保值。

A.投資者持有股票組合，預(yù)計股市上漲

B.投資者計劃在未來持有股票組合，擔(dān)心股市上漲

C.投資者持有股票組合，擔(dān)心股市下跌

D.投資者計劃在未來持有股票組合，預(yù)計股市下跌

正確答案：C

參考解析：賣出套期保值，又稱空頭套期保值，是指交易者為了回避股票市場

價格下跌的風(fēng)險，通過在期貨市場賣出股票指數(shù)期貨合約的操作，而在股票市場

和期貨市場上建立盈虧沖抵機(jī)制。進(jìn)行賣出套期保值的情形主要是：投資者持有

股票組合，擔(dān)心股市大盤下跌而影響股票組合的收益。

60［單選題］對交易者來說，期貨合約的唯一變量是（）。

A.報價單位

B.交易價格

C.交易單位

D.交割月份

正確答案：B

參考解析：期貨合約的主要條款包括：合約名稱、交易單位/合約價值、報價

單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制、合約交割月份（或合約月份）、

交易時間、最后交易日、交割日期、交割等級、交割地點(diǎn)、交易手續(xù)費(fèi)、交割方

式、交易代碼。交易價格是唯一變量。

61［多選題］交易者認(rèn)為CME美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率高估，歐元兌人民幣遠(yuǎn)期匯

率低估，適宜的套利交易包括（）。

A.買進(jìn)美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約,同時賣出歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約

B.賣出美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約,同時買進(jìn)歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約

C.買進(jìn)美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約,同時買進(jìn)人民幣兌歐元遠(yuǎn)期合約

D.賣出美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約,同時賣出人民幣兌歐元遠(yuǎn)期合約

正確答案：B,D

參考解析：根據(jù)題意可知，美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約價格將下跌，對空頭有利;

歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約價格將上漲，對多頭有利；人民幣兌歐元遠(yuǎn)期合約價格將

下跌，對空頭有利。

62［多選題］下列關(guān)于K線分析，正確的是（）

A.當(dāng)收盤價低于開盤價，K線為陰線

B.當(dāng)收盤價高于開盤價，K線為陽線

C.當(dāng)收盤價低于結(jié)算價，K線為陰線

D.當(dāng)收盤價高于結(jié)算價，K線為陽線

正確答案：A,B

參考解析：當(dāng)收盤價低于開盤價，K線為陰線；當(dāng)收盤價高于開盤價，K線為

陽線。

63［多選題］關(guān)于賣出看漲期權(quán)的損益（不計交易費(fèi)用），下列說法正確的是（）。

A.履約損益=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格

B.平倉損益;權(quán)利金賣出價-權(quán)利金買入價

C.損益平衡點(diǎn)為：執(zhí)行價格+權(quán)利金

D.最大收益;權(quán)利金

正確答案：B,C,D

參考解析:'這項A,履約損益;執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)買價+權(quán)利金。

64［多選題］中國金融期貨交易所上市了（）國債期貨品種。

A.2年期

B.5年期

C.10年期

D.20年期

正確答案：A,B,C

參考解析：中國金融期貨交易所上市了2年期、5年期和10年期三個國債期

貨品種。

65［多選題］期貨公司在閉市后應(yīng)向投資者提供交易結(jié)算單，交易結(jié)算單一般載

明（）等事項。

A.成交品種、日期、數(shù)量及價格

B.賬號及戶名

C.保證金占用額

D.交易手續(xù)費(fèi)

正確答案：A,B,C,D

參考解析:Z必單一般載明下列事項：賬號及戶名、成交日期、成交品種、合

約月份、成交數(shù)量及價格、買入或者賣出、開倉或者平倉、當(dāng)日結(jié)算價、保證金

占用額、當(dāng)日結(jié)存、客戶權(quán)益、可用資金、交易手續(xù)費(fèi)及其他費(fèi)用等。

66［多選題］某飼料廠對其未來要采購的豆粕進(jìn)行套期保值，待采購?fù)戤厱r結(jié)束

套期保值。當(dāng)基差走弱時，意味著（）。（不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.期貨市場盈利，現(xiàn)貨市場虧損

B.該飼料廠實際的采購價要比套期保值開始時的現(xiàn)貨價格理想

C.期貨和現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后有凈盈利

D.期貨市場虧損，現(xiàn)貨市場盈利

正確答案：B,C

參考解析：某飼料廠對其未來要采購的豆粕進(jìn)行套期保值，就是擔(dān)心未來買入

豆粕價格上漲。進(jìn)行豆粕的買入套期保值后，若預(yù)測正確（即豆粕未來價格上漲），

則期貨市場盈利，現(xiàn)貨市場虧損，基差走弱，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利，

該飼料廠實際的采購價要比套期保值開始時的現(xiàn)貨價格理想。若預(yù)測錯誤（即豆

粕未來價格下降），則現(xiàn)貨市場盈利，期貨市場虧損，只要基差走弱，兩個市場

盈虧相抵后仍存在凈盈利，飼料廠實際的采購價要比套期保值開始時的現(xiàn)貨價格

理想。

67［多選題］會員制期貨交易所會員資格的獲得方式有（）。

A.接受發(fā)起人的資格轉(zhuǎn)讓加入

B.依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入

C.以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人的身份加入

D.接受期貨交易所其他會員的資格轉(zhuǎn)讓加入

正確答案：A,B,C,D

參考解析：會員制期貨交易所會員資格的獲取方式主要是：以交易所創(chuàng)辦發(fā)起

人的身份加入，接受發(fā)起人的資格轉(zhuǎn)讓加入，接受期貨交易所其他會員的資格轉(zhuǎn)

讓加入和依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入。

68［多選題］多因子期權(quán)有（）。

A.一籃子期權(quán)

B.交換期權(quán)

C.差價期權(quán)

D.彩虹期權(quán)

正確答案：A,B,C,D

參考解析：多因子期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)不再局限于單個基礎(chǔ)資產(chǎn)。其標(biāo)的資產(chǎn)可以

是普通期權(quán)，也可以是多個資產(chǎn)形成的組合，期權(quán)的收益取決于兩種或多種目標(biāo)

資產(chǎn)的價格。以普通期權(quán)作為標(biāo)的資產(chǎn)的稱為復(fù)合期權(quán)，其他多因子期權(quán)還有一

籃子期權(quán)、交換期權(quán)、差價期權(quán)和彩虹期權(quán)等。

69［多選題］我國期貨公司的職能主要有（）等。

A.控制客戶的交易風(fēng)險

B.提供期貨交易咨詢服務(wù)

C.根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約

D.接受客戶全權(quán)委托進(jìn)行期貨交易

正確答案：A,B,C

參考解析:‘而貨公司的主要職能包括：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理

結(jié)算和交割手續(xù)；對客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險；為客戶提供期貨市

場信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問；為客戶管理資產(chǎn)，實現(xiàn)財富

管理等。

70［多選題］下列關(guān)于國債期貨基差交易策略的描述，正確的是（）。

A.基差空頭策略是指賣出國債現(xiàn)貨,同時買入國債期貨

B.基差多頭策略是指買入國債現(xiàn)貨,同時賣出國債期貨

C.基差多頭策略是指賣出國債現(xiàn)貨,同時買入國債期貨

D.基差空頭策略是指買入國債現(xiàn)貨,同時賣出國債期貨

正確答案：A,B

參考解析：買入基差（基差多頭）策略。買入基差策略，即買入可交割國債現(xiàn)

貨，賣出相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的期貨合約，然后擇機(jī)平倉獲利。基差的多頭可以

從基差走強(qiáng)中獲得利潤，止匕外，如果國債現(xiàn)券持有收益為正，同樣也可以獲得持

有收益。賣出基差（基差空頭）策略。賣出基差策略，即賣出可交割國債現(xiàn)貨、

買入相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的期貨合約，然后擇機(jī)平倉獲利?；畹目疹^可以從基

差走弱中獲得利潤，但如果國債現(xiàn)券持有收益為正，將會有持有收益的損失，需

要綜合考慮。

71［多選題］在我國，證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)該與期貨公司簽訂書面委

托協(xié)議。委托協(xié)議應(yīng)當(dāng)載明（）。

A.介紹業(yè)務(wù)對接規(guī)則

B.執(zhí)行期貨保證金安全存管制度的措施

C.客戶投訴的接待處理方式

D.介紹業(yè)務(wù)范圍

正確答案：A,B,C,D

參考解析:‘東募公司從事介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與期貨公司簽訂書面委托協(xié)議。委托

協(xié)議應(yīng)當(dāng)載明下列事項：介紹業(yè)務(wù)的范圍；執(zhí)行期貨保證金安全存管制度的措施;

介紹業(yè)務(wù)對接規(guī)則；客戶投訴的接待處理方式；報酬支付及相關(guān)費(fèi)用的分擔(dān)方式:

違約責(zé)任；中國證監(jiān)會規(guī)定的其他事項。

72［多選題］下列關(guān)于賣出看漲期權(quán)的說法中，正確的是（）。

A.履約時可實現(xiàn)低價買進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)的目的

B.履約時可以對沖標(biāo)的資產(chǎn)多頭頭寸

C.隱含波動率高估對看漲期權(quán)空頭有利

D.標(biāo)的資產(chǎn)價格窄幅整理，可考慮賣出看漲期權(quán)賺取權(quán)利金

正確答案：B,C,D

參考解析:靠'出看跌期權(quán)履約時可實現(xiàn)低價買進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)的目的。故A項錯誤。

賣出看漲期權(quán)履約時可以對沖標(biāo)的資產(chǎn)多頭頭寸。故B項正確。

橫盤，市場波動率低或收窄，或隱含價格波動率高適合賣出看漲期權(quán)。故C項正

確。

標(biāo)的資產(chǎn)價格窄幅整理，可考慮賣出看漲期權(quán)賺取權(quán)利金。故D項正確。

73［多選題］影響股指期貨無套利區(qū)間上下界幅寬的因素不包括（）。

A.運(yùn)輸費(fèi)用

B.市場沖擊成本

C.交易費(fèi)用

D.借貸利率差

正確答案：A,D

參考解析：無套利區(qū)間的上下界幅寬主要是由交易費(fèi)用和市場沖擊成本這兩項

所決定的。

74［多選題］當(dāng)出現(xiàn)（）情形時，交易所將實行強(qiáng)制減倉控制風(fēng)險。

A.合約連續(xù)漲（跌）停板單邊無連續(xù)報價

B.單邊市

C.客戶持倉超過了持倉限額

D.會員持倉超過了持倉限額

正確答案：A,B

參考解析:‘在某合約連續(xù)出現(xiàn)漲（跌）停板單邊無連續(xù)報價時，實行強(qiáng)制減倉。

漲（跌）停板單邊無連續(xù)報價也稱為單邊市，一般是指某一期貨合約在某一交易日

收盤前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價位的買入（賣出）申報、沒有停板價位的賣出（買

入）申報，或者一有賣出（買入）申報就成交但未打開停板價位的情形。

75［多選題］下列屬于期貨行情圖的有O。

A.K線圖

B.TiCk圖

C.分時圖

D.實時圖

正確答案：A,B,C

參考解析:見的期貨行情圖有分時圖、Tick圖、K線圖等。

76［多選題］下列有關(guān)國債期貨投機(jī)的說法正確的有（）。

A.若投資者預(yù)期市場利率下降，債券價格將會上漲，便可選擇多頭策略，買入國

債期貨合約，期待期貨價格上漲獲利

B.若投資者預(yù)期市場利率下降，債券價格將會下降，便可選擇多頭策略，買入國

債期貨合約，期待期貨價格下跌獲利

C.若投資者預(yù)期市場利率上升，債券價格將下跌，便可選擇空頭策略，賣出國債

期貨合約，期待期貨價格下跌獲利

D.若投資者預(yù)期市場利率上升，債券價格將上漲，便可選擇空頭策略，賣出國債

期貨合約，期待期貨價格上漲獲利

正確答案：力,c

參考解析:‘若投資者預(yù)期市場利率下降，債券價格將會上漲，便可選擇多頭策

略，買入國債期貨合約，期待期貨價格上漲獲利；若投資者預(yù)期市場利率上升,

債券價格將下跌，便可選擇空頭策略，賣出國債期貨合約，期待期貨價格下跌獲

利。

77［多選題］某交易者以4100元/噸買入5月大豆期貨合約1手，同時以4200

元/噸賣出9月大豆期貨合約1手，當(dāng)兩合約價格為（）時，將所持合約同時

平倉，該交易者是盈利的。（不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.5月4200元/噸，9月4180元/噸

B.5月4200元/噸，9月4270元/噸

C.5月4140元/噸，9月4170元/噸

D.5月4200元/噸，9月4310元/噸

正確答案：A,B,C

參考解析：本題屬于賣出套利，價差縮小時可平倉獲利。建倉時，價差為100

元/噸。A項，價差為-20元/噸；B項，價差為70元/噸；C項，價差為30元

/噸：D項，價差為110元/噸。

78［多選題］期貨價差套利包括（）。

A.跨期套利

B.跨品種套利

C.跨市套利

D.跨區(qū)間套利

正確答案：A,B,C

參考解析:‘?差套利包括跨期套利、跨品種套利和跨市套利。

79建選題7運(yùn)用國債期貨進(jìn)行多頭套期保值，主要是擔(dān)心（）。

A.市場利率上升

B.市場利率下跌

C.債券價格下跌

D.債券價格上升

正確答案：B,D

參考解析:‘國債期貨套期保值策略分為多頭套期保值、空頭套期保值兩類。持

有債券資產(chǎn)投資者，擔(dān)心利率上升，債券價格下跌導(dǎo)致資產(chǎn)的跌價風(fēng)險，可以通

過國債期貨空頭套期保值策略對沖價格風(fēng)險；計劃投資或未來購入債券資產(chǎn)，擔(dān)

心利率下降，債券價格上漲導(dǎo)致未來持有債券成本的上升，可以通過國債期貨進(jìn)

行多頭套期保值策略對沖價格風(fēng)險。

80［多選題］某套利者利用玉米期貨進(jìn)行套利交易，在正向市場下，3月3日和

3月10日的價差變動如下表所示.則該套利者3月3日適合做買入套利的情形有

（）O（不考慮交易成本）

3月3日3月10日

①價差：15元/噸價差：20元/噸

②價差：22元/噸價差：18元/噸

③價差：17元/噸價差：26元/噸

④價差：24元/噸價差：16元/噸

A.

B.

C.

D.

正確答案：A,D

參考解析:‘買入套利，價差擴(kuò)大時可通過平倉獲利。

81［多選題］鋼材貿(mào)易商在（）時，可以通過賣出套期保值對沖鋼材價格下跌

的風(fēng)險。

A.計劃將來買進(jìn)鋼材現(xiàn)貨，但價格未確定

B.賣出鋼材現(xiàn)貨，擔(dān)心價格上漲

C.計劃將來賣出鋼材現(xiàn)貨，但價格未確定

D.持有鋼材現(xiàn)貨，擔(dān)心價格下跌

正確答案：C,D

參考解析:‘賣出套期保值主要適用于以下情形：（1）持有某種商品或資產(chǎn)（此時

持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場價格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)市場價值下降，

或者其銷售收益下降。（2）已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或資產(chǎn)（此時持有

現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場價格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價值下降或其銷售收

益下降。（3）預(yù)計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定，擔(dān)心市

場價格下跌，使其銷售收益下降。

82［多選題］畫日K線時，用到了（）。

A.開盤價、收盤價

B.交易量、持倉量

C.最高價、最低價

D.結(jié)算價、最新價

正確答案：A,C

參考解析：K線圖中每一根K線標(biāo)示了某一交易時間段中的開盤價、收盤價、

最高價和最低價。

834多選題7在逐筆對沖結(jié)算單中，關(guān)于當(dāng)日結(jié)存與客戶權(quán)益的計算公式，描述

正確的是（）。

A.當(dāng)日結(jié)存=上日結(jié)存+當(dāng)日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(fèi)

B.當(dāng)日結(jié)存=上日結(jié)存+平倉盈虧+入金-出金-手續(xù)費(fèi)

C.客戶權(quán)益;當(dāng)日結(jié)存

D.客戶權(quán)益:當(dāng)日結(jié)存+浮動盈虧

正確答案：B,D

參考解析：在逐筆對沖結(jié)算單中，當(dāng)日結(jié)存=上日結(jié)存+平倉盈虧+入金-出金-

手續(xù)費(fèi)，客戶權(quán)益:當(dāng)日結(jié)存+浮動盈虧。

84［多選題］關(guān)于股指期貨套期保值的說法，正確的是（）。

A.與標(biāo)的指數(shù)高度相關(guān)的股票組合可以運(yùn)用股指期貨進(jìn)行套期保值

B.股票組合與單只股票都可運(yùn)用股指期貨進(jìn)行套期保值

C.現(xiàn)實中往往可以完全消除資產(chǎn)組合的價格風(fēng)險

D.可以對沖資產(chǎn)組合的系統(tǒng)性風(fēng)險

正確答案：A,B,D

參考解析:期保值可以對沖資產(chǎn)組合的系統(tǒng)性風(fēng)險。在使用期貨合約對現(xiàn)貨

交易進(jìn)行套期保值時，所使用合約的標(biāo)的資產(chǎn)與所交易的現(xiàn)貨資產(chǎn)一致，而現(xiàn)貨

資產(chǎn)與期貨合約的交易金額以及保值期限與期貨的到期期限都相同，那么，就可

以實現(xiàn)完全消除價格風(fēng)險的目的，從而達(dá)到完美套期保值的目的。但是，現(xiàn)實中

往往不能實現(xiàn)這種完美的套期保值。比如，我們有時要為某項現(xiàn)貨交易進(jìn)行套期

保值，市場上卻不存在以該資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，這時，我們只能選擇標(biāo)的資

產(chǎn)與這種資產(chǎn)高度相關(guān)的期貨作為保值工具，這種套期保值稱為交叉套期保值。

85■選圖影響市場利率的政策因素中，最直接的因素有（）。

A.財政政策

B.收入政策

C.貨幣政策

D.匯率政策

正確答案：A,C

參考解析：一國的貨幣政策、財政政策對市場利率變動的影響最為直接。

86［多選題］以下對于國內(nèi)10年期國債期貨合約的描述中，正確的是（）。

A.采用實物交割

B.在中國金融期貨交易所上市

C.最小變動價位為0.005元

D.合約標(biāo)的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債

正確答案：A,B,C,D

參考解析：2015年3月20日，中國金融期貨交易所推出10年期國債期貨交易，

其合約標(biāo)的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債，采用實

物交割，最小變動價位為0.005元。

87［多選題］關(guān)于期貨公司的作用，表述正確的有（）。

A.期貨公司可以通過專業(yè)服務(wù)實現(xiàn)資產(chǎn)管理的職能

B.期貨公司應(yīng)在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益

C.期貨公司的服務(wù)降低了期貨交易中的信息不對稱程度

D.期貨公司是銜接期貨交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶

正確答案：A,C,D

參考解析:‘而貨公司的功能主要體現(xiàn)為：第一，期貨公司作為銜接期貨交易者

與期貨交易所之間的橋梁和紐帶，降低了期貨市場的交易成本。第二，期貨公

司可以降低期貨交易中的信息不對稱程度。第三，期貨公司可以高效率地實現(xiàn)轉(zhuǎn)

移風(fēng)險的職能，并通過結(jié)算環(huán)節(jié)防范系統(tǒng)性風(fēng)險的發(fā)生。第四，期貨公司可以通

過專業(yè)服務(wù)實現(xiàn)資產(chǎn)管理的職能。

88，多選題7在我國境內(nèi)，期貨市場建立了（）“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)工作

機(jī)制。

A.期貨交易所

B.中國期貨業(yè)協(xié)會

C.中國期貨市場監(jiān)控中心

D.證監(jiān)會及其地方派出機(jī)構(gòu)

正確答案：A,B,C,D

參考解析：在我國境內(nèi)，期貨市場建立了中國證券監(jiān)督管理委員會（中國證監(jiān)

會）、中國證監(jiān)會地方派出機(jī)構(gòu)、期貨交易所、中國期貨市場監(jiān)控中心和中國期

貨業(yè)協(xié)會“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)工作機(jī)制。

89［多選題］反向市場出現(xiàn)的原因有（）。

A.近期對某種商品或資產(chǎn)需求非常迫切，遠(yuǎn)大于近期產(chǎn)量及庫存量，使現(xiàn)貨價格

大幅度增加，高于期貨價格，基差為負(fù)值

B.近期對某種商品或資產(chǎn)需求非常迫切，遠(yuǎn)大于近期產(chǎn)量及庫存量，使現(xiàn)貨價格

大幅度增加，高于期貨價格，基差為正值

C.預(yù)計將來該商品的供給會大幅度增加，導(dǎo)致期貨價格大幅度下降，低于現(xiàn)貨價

格，基差為負(fù)值

D.預(yù)計將來該商品的供給會大幅度增加，導(dǎo)致期貨價格大幅度下降，低于現(xiàn)貨價

格，基差為正值

正確答案：B,D

參考解析:‘反向市場的出現(xiàn)有兩個原因：（1）近期對某種商品或資產(chǎn)需求非常

迫切，遠(yuǎn)大于近期產(chǎn)量及庫存量，使現(xiàn)貨價格大幅度增加，高于期貨價格，基差

為正值。（2）預(yù)計將來該商品的供給會大幅度增加，導(dǎo)致期貨價格大幅度下降，

低于現(xiàn)貨價格，基差為正值。

90［多選題］關(guān)于我國境內(nèi)期貨市場監(jiān)督管理體系的表述，正確的有（）。

A.中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律組織

B.期貨交易所按照其章程規(guī)定實行自律管理

C.中國證監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)督管理全國期貨市場，維護(hù)期貨市場秩序

D.建立了“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)工作機(jī)制

正確答案：A,B,C,D

參考解析:‘后我國境內(nèi)，期貨市場建立了中國證券監(jiān)督管理委員會、中國證監(jiān)

會地方派出機(jī)構(gòu)、期貨交易所、中國期貨市場監(jiān)控中心和中國期貨業(yè)協(xié)會“五位

一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)工作機(jī)制。中國證監(jiān)會依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)

一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運(yùn)行。中國

證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)按照《期貨交易管理條例》的有關(guān)規(guī)定和中國證監(jiān)會的授權(quán)，履

行監(jiān)督管理職責(zé)。中國期貨市場監(jiān)控中心建立和完善期貨保證金監(jiān)控機(jī)制，及時

發(fā)現(xiàn)并報告期貨保證金風(fēng)險狀況，配合期貨監(jiān)管部門處置風(fēng)險事件。我國期貨交

易所不以營利為目的，按照其章程的規(guī)定實行自律管理。中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨

業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)間的橋梁和紐帶作用，為會員服務(wù)，維護(hù)會

員的合法權(quán)益。

91［多選題］下列關(guān)于看跌期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.看跌期權(quán)是一種買權(quán)

B.看跌期權(quán)的賣方履約時，按約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)

C.看跌期權(quán)是一種賣權(quán)

D.看跌期權(quán)的賣方履約時，按約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)

正確答案：B,C

參考解析:‘按照買方行權(quán)方向的不同，可將期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。如

果賦予期權(quán)買方未來按約定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，就是看漲期權(quán)，或稱買權(quán)、

認(rèn)購期權(quán)；如果賦予期權(quán)買方未來按約定價格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，就是看跌期

權(quán)，或稱賣權(quán)、認(rèn)沽期權(quán)。

92遂選邀7某交易者以9520元/噸買入5月份菜籽油期貨合約1手，同時以

9590元/噸賣出7月份菜籽油期貨合約1手，當(dāng)兩合約價格為（）時，將所持

合約同時平倉，該交易者是盈利的。（不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.5月9570元/噸，7月9560元/噸

B.5月9530元/噸，7月9620元/噸

C.5月9550元/噸，7月9600元/噸

D.5月9580元/噸，7月9610元/噸

正確答案：A,C,D

參考解析:‘由題意，該交易者執(zhí)行的是賣出套利，價差縮小時盈利。交易者建

倉時的價差=9590-9520=70（元/噸），平倉時的價差分別為：A項，

9560-9570=T0（元/噸）；B項，9620-9530=90（元/噸）；C項，9600-9550=50（元

/噸）;D項,9610-9580=30（元/噸）。顯然A、C、D項的價差相比建倉時縮小了，

因而其平倉是盈利的。

93星選邀7套期保值有助于規(guī)避價格風(fēng)險，是因為0。

A.期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的差額始終保持不變

B.現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格變動趨勢相同

C.期貨市場和現(xiàn)貨市場走勢的“趨同性”

D.當(dāng)期貨合約臨近交割時，現(xiàn)貨價格和期貨價格趨于一致

正確答案：B,C,D

參考解析：套期保值有助于規(guī)避價格風(fēng)險，是因為現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格

變動趨勢相同；期貨市場和現(xiàn)貨市場走勢的“趨同性”；當(dāng)期貨合約臨近交割時，

現(xiàn)貨價格和期貨價格趨于一致。

94［多選題］下列不屬于跨品種套利交易的情形有（）。

A.同一交易所3月大豆期貨合約與5月大豆期貨合約之間的套利

B.同一交易所3月大豆期貨合約與3月豆粕期貨合約之間的套利

C.同一交易所3月小麥期貨合約與3月玉米期貨合約之間的套利

D.不同交易所3月小麥期貨合約之間的套利

正確答案：A,D

參考解析:‘跨品種套利是指利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期

貨合約價格差異進(jìn)行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期

貨合約，以期在有利時機(jī)同時將這些合約對沖平倉獲利。A項為跨期套利，D項

為跨市套利。

95［多選題］關(guān)于期貨價格套利中價差的計算，下列說法正確的有（）。

A.平倉時的價差，是用建倉時價格較高的合約平倉價格減去價格較低的合約平倉

價格

B.建倉時的價差，是用價格較低的一“邊”減去價格較高的一“邊”

C.平倉時的價差，是用建倉時價格較低的合約平倉價格減去價格較高的合約平倉

價格

D.建倉時的價差，是用價格較高的一“邊”減去價格較低的一“邊”

正確答案：A,D

參考解析:‘建倉時的價差是用價格較高的期貨合約減去價格較低的期貨合約，

計算平倉時的價差時，也要與建倉時兩合約相減的順序保持一致。為保持一致性,

計算平倉時的價差，也要用建倉時價格較高的合約平倉價格減去建倉時價格較低

的合約平倉價格。

96［多選題］下列對期貨杠桿機(jī)制的描述，正確的是（）。

A.使期貨交易能夠“以小博大”

B.其杠桿作用與保證金比率成正比

C.使期貨交易具有高風(fēng)險性

D.因保證金制度的存在而產(chǎn)生

正確答案：A,C,D

參考解析：B項，杠桿作用與保證金比率成反比，保證金比率越低，杠桿效應(yīng)

就越大，高收益和高風(fēng)險的特點(diǎn)就越明顯。

97［多選題］下列關(guān)于大豆提油套利操作，正確的是（）。

A.在大豆期貨價格偏高，豆油和豆粕期貨價格偏低時使用

B.在大豆期貨價格偏低，豆油和豆粕期貨價格偏高時使用

C.賣出大豆期貨合約，同時買入豆油期貨和豆粕期貨合約

D.買入大豆期貨合約，同時賣出豆油期貨和豆粕期貨合約

正確答案：B,D

參考解析:‘大豆提油套利是大豆加工商在市場價格關(guān)系基本正常時進(jìn)行的，目

的是防止大豆價格突然上漲或豆油、豆粕價格突然下跌，從而產(chǎn)生虧損，或者將

已產(chǎn)生的虧損降至最低。大豆提油套利的做法是：購買大豆期貨合約的同時賣出

豆油和豆粕的期貨合約，當(dāng)在現(xiàn)貨市場上購入大豆或?qū)⒊善纷罱K銷售時再將期貨

合約對沖平倉。這樣，大豆加工商就可以鎖定產(chǎn)成品和原料間的價差，防止市場

價格波動帶來的損失。

98［多選題］目前，我國期貨交易所建立和管理的風(fēng)險基金主要有（）。

A.風(fēng)險準(zhǔn)備金

B.交易履約金

C.交割基金

D.結(jié)算擔(dān)保金

正確答案：A,D

參考解析：目前，我國期貨交易所建立和管理的風(fēng)險基金主要有風(fēng)險準(zhǔn)備金和

結(jié)算擔(dān)保金。

99［多選題］關(guān)于賣出看跌期權(quán)的損益（不計交易費(fèi)用），正確的說法是（）。

A.賣方不可能產(chǎn)生無限的損失

B.賣方不可能產(chǎn)生無限的收益

C.行權(quán)收益=執(zhí)行價格-標(biāo)的物價格-權(quán)利金

D.平倉收益=期權(quán)買入價-期權(quán)賣出價

正確答案：A,B

參考解析:‘賣出看跌期權(quán)最大損益結(jié)果或到期時的損益狀況如圖2所示。由圖

2可知，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格趨于0時，看跌期權(quán)賣方損失最大，接近于權(quán)利金一執(zhí)

行價格；而當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格大于執(zhí)行價格時，賣方獲得最大收益，為權(quán)利金。C

項，行權(quán)損益=標(biāo)的資產(chǎn)價格賣出價一執(zhí)行價格+權(quán)利金；D項，平倉損益;權(quán)利金

賣出價一權(quán)利金買入價。

100［多選題］商品期貨基本面分析法的特點(diǎn)有（）。

A.認(rèn)為市場行為反映一切

B.對宏觀經(jīng)濟(jì)因素、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)政策等進(jìn)行分析

C.研究價格變動的根本原因

D.分析和預(yù)測價格變動的中長期趨勢

正確答案：B,C,D

參考解析:‘或本面分析主要研究商品或金融衍生品標(biāo)的物的供求變化及相關(guān)的

政治、經(jīng)濟(jì)狀況、經(jīng)濟(jì)政策等變量對該標(biāo)的物價格的影響，對價格走勢作出預(yù)測。

基本面分析方法以供求分析為基礎(chǔ)，并結(jié)合對宏觀經(jīng)濟(jì)因素、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)政

策等進(jìn)行分析，研究價格變動的內(nèi)在因素和根本原因，側(cè)重于分析和預(yù)測價格變

動的中長期趨勢。A項為技術(shù)分析的假設(shè)之一。

101［判斷題］只有成為交易所的會員，才能取得場內(nèi)交易席位，在期貨交易所

進(jìn)行交易。（）

A.V

B.X

正確答案：對

參考解析：只有成為交易所的會員，才能取得場內(nèi)交易席位，在期貨交易所進(jìn)

行交易。

］您夕微邀7逐筆對沖是依據(jù)當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算，每日計算當(dāng)日盈虧。（）

A.V

B.X

正確答案：錯

參考解析：逐日盯市是依據(jù)當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，每日計算當(dāng)日盈虧；而逐筆

對沖則是每日計算自開倉之日起至當(dāng)日的累計盈虧，得出的結(jié)果是最終盈虧。

103［判斷題］在其他條件不變的情況下，標(biāo)的資產(chǎn)價格波動程度越大，期權(quán)價

格越高。（）

A.V

B.X

正確答案：對

參考解析：標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動率越高，期權(quán)的價格也應(yīng)該越高。

104［判斷題］結(jié)算機(jī)構(gòu)擔(dān)保期貨交易履約，主要是通過對會員保證金的結(jié)算和

動態(tài)監(jiān)控實現(xiàn)的。（）

A.V

B.X

正確答案：對

參考解析：結(jié)算機(jī)構(gòu)擔(dān)保履約，往往是通過對會員保證金的結(jié)算和動態(tài)監(jiān)控實

現(xiàn)的。

105［判斷題］交易者預(yù)期標(biāo)的物價格下跌，可賣出看跌期權(quán)獲利。（）

A.V

B.