PAGEPAGE12025《期貨基礎(chǔ)知識》期貨從業(yè)資格考前沖刺必會300題_含詳解一、單選題1.蝶式套利的具體操作方法是：（）較近月份合約，同時（）居中月份合約，并（）較遠(yuǎn)月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。這相當(dāng)于在較近月份合約與居中月份合約之間的牛市（或熊市）套利和在居中月份與較遠(yuǎn)月份合約之間的熊市（或牛市）套利的一種組合。A、賣出（或買入）賣出（或買入）賣出（或買入）B、賣出（或買入）買入（或賣出）賣出（或買入）C、買入（或賣出）買入（或賣出）買入（或賣出）D、買入（或賣出）賣出（或買入）買入（或賣出）答案：D解析：蝶式套利通常由兩個方向相反的跨期套利組合構(gòu)成。根據(jù)《期貨及衍生品基礎(chǔ)》中的定義，蝶式套利涉及買入（或賣出）近期合約，賣出（或買入）居中合約，并買入（或賣出）遠(yuǎn)期合約，形成“買近賣中買遠(yuǎn)”或“賣近買中賣遠(yuǎn)”的組合。選項D中的買入（或賣出）、賣出（或買入）、買入（或賣出）符合這一操作結(jié)構(gòu)，中間合約數(shù)量為兩側(cè)之和，體現(xiàn)牛市和熊市套利的組合特征。其他選項未能正確匹配買賣方向和數(shù)量關(guān)系。2.根據(jù)期貨理論，期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的價差主要是由（）決定的。A、期貨價格B、現(xiàn)貨價格C、持倉費D、交貨時間答案：C解析：期貨與現(xiàn)貨價差的核心決定因素是持倉費，包含儲存成本、保險費用、資金機會成本及潛在損耗。根據(jù)期貨定價理論，持倉費反映持有現(xiàn)貨至交割期間的綜合成本，直接構(gòu)成期貨價格對現(xiàn)貨價格的升貼水基礎(chǔ)，與單純的時間因素或單一價格無關(guān)。3.某套利者在6月1日買入9月份白糖期貨合約的同時賣出11月份白糖期貨合約，價格分別為4870元／噸和4950元／噸，到8月15日，9月份和11月份白糖期貨價格分別變?yōu)?920元／噸和5030元／噸，價差變化為（）元。A、擴大30B、縮小30C、擴大50D、縮小50答案：A解析：期貨套利中的價差計算通過比較不同月份合約的價格差異。6月1日買入9月合約（4870元/噸）并賣出11月合約（4950元/噸），初始價差為11月價格減9月價格（4950-4870=80元）。8月15日，9月合約價格變?yōu)?920元/噸，11月合約變?yōu)?030元/噸，此時價差為5030-4920=110元。價差由80元增至110元，擴大了30元。選項A正確。4.（）是指以某種大宗商品或金融資產(chǎn)為標(biāo)的、可交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約。A、期貨B、期權(quán)C、現(xiàn)貨D、遠(yuǎn)期答案：A解析：本題核心考查期貨合約的基本特征。根據(jù)金融衍生品市場規(guī)則，期貨的本質(zhì)屬性是標(biāo)準(zhǔn)化合約，其標(biāo)的物涵蓋大宗商品或金融資產(chǎn)，交易所在統(tǒng)一條款（如數(shù)量、交割時間）進行規(guī)范設(shè)計，區(qū)別于遠(yuǎn)期合約的非標(biāo)準(zhǔn)化場外協(xié)商模式。期權(quán)合約賦予買方選擇權(quán)而非履約義務(wù)，現(xiàn)貨交易則要求即時完成資金與商品交割。5.某只股票β為0．8，大盤漲10％，則該股票（）。A、上漲8％B、上漲10％C、下跌8％D、下跌10％答案：A解析：本題考查β系數(shù)反映個股收益與市場波動關(guān)系的核心原理。β=0.8表明該股票波動幅度通常為市場基準(zhǔn)的80%。根據(jù)證券系統(tǒng)性風(fēng)險計量規(guī)則，當(dāng)大盤上漲10%時，股票預(yù)期漲幅為市場漲幅與β值的乘積（10%×0.8），由此確定上漲幅度為8%。選項A正確體現(xiàn)該計算邏輯，其余選項均偏離β系數(shù)核心作用機制。6.間接標(biāo)價法是指以（）。A、外幣表示本幣B、本幣表示外幣C、外幣除以本幣D、本幣除以外幣答案：A解析：間接標(biāo)價法是指以外幣表示本幣，即以一定單位的本國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成一定數(shù)額的外國貨幣的方法。故本題答案為A。7.期貨交易的信用風(fēng)險比遠(yuǎn)期交易的信用風(fēng)險（）。A、相等B、無法比較C、大D、小答案：D解析：期貨合約在交易所進行交易，采用每日無負(fù)債結(jié)算制度，交易所作為中央對手方承擔(dān)履約責(zé)任，降低了交易雙方的違約可能。遠(yuǎn)期交易在場外市場進行，缺乏統(tǒng)一清算機制，交易對手方風(fēng)險較高。根據(jù)金融市場基礎(chǔ)理論，交易所的集中清算機制和保證金制度有效減少了信用風(fēng)險?！督鹑谘苌ぞ摺返认嚓P(guān)教材指出，期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化與中央對手方安排是其信用風(fēng)險低于遠(yuǎn)期的重要原因。選項D符合這一原理。8.短期利率期貨品種一般采用的交割方式是（）。A、現(xiàn)金交割B、實物交割C、合同交割D、通告交割答案：A解析：利率期貨交割方式的核心差異在于合約期限，短期品種因標(biāo)的資產(chǎn)（如貨幣市場工具）存續(xù)時間短且高度標(biāo)準(zhǔn)化，采用現(xiàn)金交割直接結(jié)算盈虧；中長期品種涉及債券等實物資產(chǎn)，需實物交割。根據(jù)期貨市場規(guī)則，現(xiàn)金交割無需處理實體證券，更適應(yīng)短期合約流動性高、避免交割復(fù)雜性的特點，故正確選項為現(xiàn)金交割。9.恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元。當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點跌到15980點時，恒生指數(shù)期貨合約的實際價格波動為（）港元。A、10B、500C、799000D、800000答案：C10.1982年2月，（）開發(fā)了價值線綜合指數(shù)期貨合約，股票價格指數(shù)也成為期貨交易的對象。A、紐約商品交易所（COMEX）B、芝加哥商業(yè)交易所（CMC、美國堪薩斯期貨交易所（KCBT）D、紐約商業(yè)交易所（NYMEX）答案：C解析：該題考查股指期貨的起源，核心知識點為全球首個股票指數(shù)期貨合約的推出機構(gòu)。1982年2月美國堪薩斯期貨交易所（KCBT）創(chuàng)新性地開發(fā)了價值線綜合指數(shù)期貨合約，標(biāo)志著股票價格指數(shù)正式成為標(biāo)準(zhǔn)化期貨交易標(biāo)的，此舉開創(chuàng)了金融衍生品領(lǐng)域的新紀(jì)元，推動了風(fēng)險管理工具的發(fā)展。芝加哥商業(yè)交易所（CME）同期主要開展外匯期貨，其他選項交易所則聚焦商品期貨領(lǐng)域。11.對于技術(shù)分析理解有誤的是（）。A、技術(shù)分析提供的量化指標(biāo)可以警示行情轉(zhuǎn)折B、技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場趨勢C、技術(shù)分析方法是對價格變動的根本原因的判斷D、技術(shù)分析方法的特點是比較直觀答案：C解析：技術(shù)分析通過研究歷史價格、交易量數(shù)據(jù)預(yù)測市場走勢，不涉及價格變動的根本原因。《證券投資分析》指出，技術(shù)分析假設(shè)市場行為涵蓋一切信息，僅關(guān)注價格趨勢及形態(tài)，而非基本面因素。選項C錯誤，因其將技術(shù)分析與基本面分析混淆。選項A、B、D均準(zhǔn)確描述技術(shù)分析的作用和特點。12.目前，我國期貨交易所采取分級結(jié)算制度的是（）。A、鄭州商品交易所B、大連商品交易所C、上海期貨交易所D、中國金融期貨交易所答案：D解析：我國期貨交易所中，分級結(jié)算制度特指結(jié)算會員與非結(jié)算會員的分層結(jié)構(gòu)，會員需通過結(jié)算會員進行結(jié)算。這一制度在《中國金融期貨交易所結(jié)算細(xì)則》中有明確規(guī)定，由中國金融期貨交易所實施。鄭州商品交易所、大連商品交易所及上海期貨交易所主要交易商品期貨，結(jié)算模式為全員直接結(jié)算。中國金融期貨交易所作為金融衍生品交易平臺，其設(shè)計初衷即包含分級結(jié)算機制以強化風(fēng)險管理。13.對于股指期貨來說，當(dāng)出現(xiàn)期價被高估時，套利者可以（）。A、垂直套利B、反向套利C、水平套利D、正向套利答案：D解析：股指期貨套利核心在于期現(xiàn)價差。當(dāng)期貨價格高于合理價值時，形成正向套利機會，套利者通過賣出被高估的期貨合約，同時買入對應(yīng)現(xiàn)貨股票組合鎖定利潤，待期現(xiàn)價差收斂時雙向平倉獲利。此操作模式被明確定義為正向套利，體現(xiàn)基差交易基本原理。14.2015年3月20日，推出（）年期國債期貨交易。A、1B、3C、5D、10答案：D解析：本題聚焦國債期貨品種的核心知識點，中國金融期貨交易所于2015年3月20日推出10年期國債期貨交易，該品種屬于中長期利率風(fēng)險管理工具，對應(yīng)我國國債收益率曲線關(guān)鍵期限。選項D符合國債期貨市場深化發(fā)展的階段性特征，1年、3年、5年期限并非此次新增品種。15.反向市場中進行牛市套利交易，只有價差（）才能盈利。A、擴大B、縮小C、平衡D、向上波動答案：A解析：反向市場中，期貨近月合約價格高于遠(yuǎn)月合約。牛市套利交易者買入近月合約、賣出遠(yuǎn)月合約，盈利依賴價差變化。當(dāng)近月合約價格上漲幅度超過遠(yuǎn)月合約，或近月跌幅小于遠(yuǎn)月時，兩者價差擴大，套利策略產(chǎn)生利潤。若價差縮小，近月相對遠(yuǎn)月走弱，可能導(dǎo)致虧損。此邏輯出自《期貨及衍生品基礎(chǔ)》中對反向市場套利的分析。選項A正確。16.期貨保證金存管銀行（簡稱存管銀行）屬于期貨服務(wù)機構(gòu)，是由（）指定、協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行。A、期貨交易所B、中國期貨業(yè)協(xié)會C、中國證券業(yè)協(xié)會D、期貨公司答案：A解析：期貨保證金存管銀行的指定機構(gòu)在期貨市場相關(guān)制度中有明確規(guī)定?！镀谪浗灰坠芾項l例》及配套規(guī)則指出，期貨交易所負(fù)責(zé)組織并監(jiān)督期貨交易、結(jié)算與交割流程，其職能包括選定符合條件的銀行作為保證金存管機構(gòu)。選項A符合這一職能定位，選項B、C分別涉及行業(yè)自律組織和證券領(lǐng)域，與保證金存管銀行的指定無直接關(guān)聯(lián)；選項D中的期貨公司作為中介機構(gòu)，不具備指定存管銀行的職權(quán)。17.在圖中按時間等分，將每分鐘的最新價格標(biāo)出的圖示方法為（）。A、閃電圖B、K線圖C、分時圖D、竹線圖答案：C解析：分時圖通過將時間均勻分割，在每個等分點標(biāo)記該分鐘的最新價格，形成連續(xù)走勢。證券投資分析基礎(chǔ)中，分時圖作為價格動態(tài)記錄工具，主要用于追蹤實時行情。閃電圖基于逐筆成交數(shù)據(jù)而非固定時間間隔，K線圖展示開盤、收盤、最高、最低四個價格信息，竹線圖則類似于簡化版K線圖。18.看跌期權(quán)的買方有權(quán)按執(zhí)行價格在規(guī)定時間內(nèi)向期權(quán)賣方（）一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)。A、買入B、先買入后賣出C、賣出D、先賣出后買入答案：C解析：看跌期權(quán)的核心特征是買方擁有以約定執(zhí)行價格向賣方出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，無需提前持有標(biāo)的物。根據(jù)期權(quán)合約定義，買方通過支付權(quán)利費獲得單方面賣出標(biāo)的資產(chǎn)的選擇權(quán)，賣方則有履約買入義務(wù)。本題正確選項對應(yīng)"賣出"這一核心權(quán)利。19.將期指理論價格上移一個（）之后的價位稱為無套利區(qū)間的上界。A、權(quán)利金B(yǎng)、手續(xù)費C、交易成本D、持倉費答案：C解析：本題考查股指期貨無套利區(qū)間的核心構(gòu)成。無套利區(qū)間的上下界由期指理論價格加減交易成本確定，交易成本包含手續(xù)費、沖擊成本等實際操作費用。上界代表套利可行性的臨界點，當(dāng)市場價格超過該點位時，賣出期貨同時買入現(xiàn)貨組合的套利行為將產(chǎn)生利潤，故正確選項為體現(xiàn)實際成本因素的交易成本。20.β系數(shù)（），說明股票比市場整體波動性低。A、大于1B、等于1C、小于1D、以上都不對答案：C解析：β系數(shù)用于衡量個別股票相對于市場整體的波動性。市場整體的β系數(shù)被定義為1。當(dāng)某只股票的β系數(shù)小于1時，其價格波動幅度低于市場平均水平。例如，β系數(shù)為0.5的股票波動性是市場的一半。若β系數(shù)等于1，則與市場波動一致；若大于1，波動性高于市場。這一概念源于資本資產(chǎn)定價模型（CAPM），常見于金融學(xué)基礎(chǔ)教材如《投資學(xué)》（博迪等著）。選項C正確對應(yīng)β系數(shù)小于1的情況。21.期貨公司及實際控制人與期貨公司之間出現(xiàn)重大事項時的通知義務(wù)，具體包括（）。A、期貨公司的股東及實際控制人出現(xiàn)重大事項時，在規(guī)定時間內(nèi)通知期貨公司；期貨公司出現(xiàn)重大事項時，立即書面通知全體股東，并向中國證監(jiān)會報告B、期貨公司的股東及實際控制人出現(xiàn)重大事項時，不需要期貨公司；反之，期貨公司出現(xiàn)重大事項時，立即書面通知全體股東，并向期貨公司住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)報告C、期貨公司的股東及實際控制人出現(xiàn)重大事項時，在規(guī)定時間內(nèi)通知期貨公司；期貨公司出現(xiàn)重大事項時，立即書面通知全體股東，自行解決，不需要通知相關(guān)監(jiān)督機構(gòu)D、期貨公司的股東及實際控制人出現(xiàn)重大事項時，在規(guī)定時間內(nèi)通知期貨公司；期貨公司出現(xiàn)重大事項時，立即書面通知全體股東，并向期貨公司住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)報告答案：D解析：依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司股東及實際控制人出現(xiàn)重大事項時，要在規(guī)定時間通知期貨公司；期貨公司出現(xiàn)重大事項時，應(yīng)立即書面通知全體股東，同時向期貨公司住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)報告，D選項符合這些規(guī)定。22.平值期權(quán)的執(zhí)行價格（）其標(biāo)的資產(chǎn)的價格。A、大于B、大于等于C、等于D、小于答案：C解析：平值期權(quán)的定義指執(zhí)行價格等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格。期權(quán)分類中，當(dāng)執(zhí)行價格與標(biāo)的資產(chǎn)價格一致時，稱為平值期權(quán)。此概念來自衍生品定價基礎(chǔ)理論，如《期權(quán)與期貨市場基本原理》。選項A、D描述執(zhí)行價格與標(biāo)的價格偏離的情況，屬于虛值或?qū)嵵灯跈?quán)。選項B“大于等于”不準(zhǔn)確，平值僅要求嚴(yán)格相等。選項C“等于”直接對應(yīng)平值期權(quán)的核心特征。23.金融期貨最早產(chǎn)生于（）年。A、1968B、1970C、1972D、1982答案：C解析：隨著第二次世界大戰(zhàn)后布雷頓森林體系解體，20世紀(jì)70年代初國際經(jīng)濟形勢發(fā)生急劇變化，固定匯率制被浮動匯率制取代，利率管制等金融管制政策逐漸取消。匯率、利率頻繁劇烈波動，促使人們向期貨市場尋求避險工具，金融期貨應(yīng)運而生。1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）設(shè)立了國際貨幣市場分部（IMM），首次推出包括英鎊、加元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約。24.某交易者在4月8日買入5手7月份棉花期貨合約的同時賣出5手9月份棉花期貨合約，價格分別為12110元/噸和12190元/噸。5月5日該交易者對上述合約全部對沖平倉，7月和9月棉花合約平倉價格分別為12070元/噸和12120元/噸。（2）該套利交易（）元。（不計手續(xù)費等）A、虧損500B、盈利750C、盈利500D、虧損750答案：B解析：套利交易涉及同時買入和賣出不同月份的合約，通過價差變動獲利。4月8日開倉時，7月合約買入價12110元/噸，9月合約賣出價12190元/噸，價差為80元/噸。5月5日平倉時，7月合約賣出價12070元/噸，9月合約買入價12120元/噸，價差縮小至50元/噸。價差縮小30元/噸，每噸盈利30元。總交易量為5手（每手5噸），30元/噸×5手×5噸/手=750元。選項B對應(yīng)盈利750元。25.下列關(guān)于持倉限額制度的說法中，正確的是（）。A、中國證監(jiān)會規(guī)定會員或客戶可以持有的、按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數(shù)額B、交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的、按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數(shù)額C、交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的、按雙邊計算的某一合約投機頭寸的最大數(shù)額D、交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的、按單邊計算的所有合約投機頭寸的最大數(shù)額答案：B解析：持倉限額制度的核心是交易所為防止市場操縱，對單一合約投機頭寸實行總量控制。根據(jù)期貨交易規(guī)則，交易所直接規(guī)定會員或客戶可持有的某一合約投機頭寸最大數(shù)額，且按單邊計算（如多頭或空頭單獨統(tǒng)計）。選項A錯誤因制定主體應(yīng)為交易所而非證監(jiān)會，C混淆了單邊與雙邊計算方式，D則將范圍錯誤擴大至所有合約，故正確答案為B體現(xiàn)制度核心要素。26.某投資者預(yù)計LME銅近月期貨價格漲幅要大于遠(yuǎn)月期貨價格漲幅，于是，他在該市場以6800美元/噸的價格買入5手6月銅合約，同時以6950美元/噸的價格賣出5手9月銅合約。則當(dāng)（）時，該投資者將頭寸同時平倉能夠獲利。A、6月銅合約的價格保持不變，9月銅合約的價格上漲到6980美元/噸B、6月銅合約的價格上漲到6950美元/噸，9月銅合約的價格上漲到6980美元/噸C、6月銅合約的價格下跌到6750美元/噸，9月銅合約的價格保持不變D、9月銅合約的價格下跌到6750美元/噸，9月銅合約的價格下跌到6930美元/噸答案：B解析：該投資者進行的是跨期套利交易，買入近月合約同時賣出遠(yuǎn)月合約，預(yù)期價差縮小。初始價差為6950-6800=150美元/噸。選項B中，6月合約上漲至6950美元/噸，9月合約上漲至6980美元/噸，價差縮小至30美元/噸（6980-6950）。由于價差縮小幅度達(dá)120美元/噸，投資者平倉后近月多頭盈利與遠(yuǎn)月空頭盈利疊加，整體獲利。其他選項或?qū)е聝r差擴大（如A、C），或描述矛盾（D中同一合約兩次提及價格），無法滿足盈利條件。題目涉及跨期套利的價差變動原理，屬于期貨套利策略基礎(chǔ)內(nèi)容。27.（）的掉期形式是買進下一交易日到期的外匯賣出第二個交易日到期的外匯，或賣出下一交易日到期的外匯買進第二個交易日到期的外匯。A、O/NB、T/NC、S/ND、P/N答案：B解析：外匯掉期交易中，T/N（Tom-Next）指在交易日次日（Tom）進行一筆外匯買賣，并在隨后一個工作日（Next）進行反向操作。例如，買入次日交割的貨幣同時賣出下一工作日交割的貨幣，或反向操作。國際清算銀行（BIS）將T/N定義為兩個連續(xù)工作日間的掉期。選項B的描述與該定義一致。其他選項如O/N涉及同日與次日，S/N涉及即期日與次日，P/N非常見術(shù)語。28.我國10年期國債期貨合約的上市交易所為（）。A、上海證券交易所B、深圳證券交易所C、中國金融期貨交易所D、大連期貨交易所答案：C解析：中國金融期貨交易所是經(jīng)國務(wù)院同意、證監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的專門從事金融衍生品交易的機構(gòu)。根據(jù)中國證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于中國金融期貨交易所上市國債期貨的批復(fù)》（證監(jiān)函〔2013〕143號），10年期國債期貨合約由中國金融期貨交易所負(fù)責(zé)上市交易。上海證券交易所和深圳證券交易所主要交易股票、基金及債券現(xiàn)貨，大連商品交易所則以農(nóng)產(chǎn)品、化工品等商品期貨為主。29.客戶對交易結(jié)算單記載事項有異議的，應(yīng)當(dāng)在（）前向期貨公司提出書面異議。A、下一交易日開市B、當(dāng)日17:00C、下一交易日收市D、下一交易日17:00答案：A解析：期貨交易結(jié)算單記載事項的異議提出時限規(guī)定見于《期貨公司監(jiān)督管理辦法》第五十六條。選項A符合該條款明確要求，客戶需在下一交易日開市前提出書面異議。其他選項中，B、C、D均超出規(guī)定時限。30.在期權(quán)交易中，（）是權(quán)利的持有方，通過支付一定的權(quán)利金，獲得權(quán)力。A、購買期權(quán)的一方即買方B、賣出期權(quán)的一方即賣方C、短倉方D、期權(quán)發(fā)行者答案：A解析：期權(quán)交易中，買方支付權(quán)利金以獲得權(quán)利，賣方收取權(quán)利金并承擔(dān)義務(wù)。根據(jù)期權(quán)合約的基本定義，買方（權(quán)利持有方）通過支付費用取得選擇權(quán)，而賣方則必須履約。此概念源自金融衍生品基礎(chǔ)理論，常見于相關(guān)教材如《Options,Futures,andOtherDerivatives》。選項A符合買方角色，其余選項均指向義務(wù)方或發(fā)行方。31.—般情況下，同一種商品在期貨市場和現(xiàn)貨市場上的價格變動趨勢（）A、相同B、相反C、沒有規(guī)律D、相同且價格一致答案：A解析：期貨市場和現(xiàn)貨市場的價格變動趨勢通常受相同供求因素影響，方向一致。雖然期貨價格可能包含對未來預(yù)期的升貼水，但兩者變動趨勢具有趨同性。選項A正確，選項B、C不符合市場聯(lián)動規(guī)律，選項D中"價格一致"表述不準(zhǔn)確，期貨價格與現(xiàn)貨價格存在基差。該知識點源于期貨定價理論中的"持有成本模型"，在約翰·赫爾《期權(quán)、期貨及其他衍生品》等教材中有系統(tǒng)論述。32.我國期貨交易所的大戶報告制度規(guī)定，當(dāng)會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達(dá)到交易所規(guī)定的投機頭寸持倉限量（）時，會員或客戶應(yīng)該向期貨交易所報告自己的資金情況、持有未平倉合約情況，客戶須通過期貨公司會員報告。A、80％以上（含本數(shù)）B、50％以上（含本數(shù)）C、60％以上（含本數(shù)）D、90％以上（含本數(shù)）答案：A解析：我國期貨交易所大戶報告制度要求會員或客戶在其持倉合約的投機頭寸達(dá)到交易所規(guī)定持倉限量的80％及以上時履行報告義務(wù)。該規(guī)定來源于《期貨交易管理條例》及交易所相關(guān)規(guī)則，旨在加強風(fēng)險監(jiān)管。選項A符合這一標(biāo)準(zhǔn)，其他選項未達(dá)到觸發(fā)報告的具體比例要求。33.某廠商在豆粕市場中，進行買入套期保值交易，基差從250元／噸變動到320元／噸，則該廠商（）。A、盈虧相抵B、盈利70元／噸C、虧損70元／噸D、虧損140元／噸答案：C解析：本題考查買入套期保值與基差變動的關(guān)系。基差為現(xiàn)貨價減期貨價，買入套保通過期貨多頭對沖現(xiàn)貨漲價風(fēng)險?；钭邚姡?50→320元/噸）意味著現(xiàn)貨相對期貨漲幅更大或期貨跌幅更大，導(dǎo)致套保者在期貨端的盈利無法覆蓋現(xiàn)貨端的損失，產(chǎn)生與基差變動幅度相等的虧損（70元/噸）。34.非會員單位只能通過期貨公司進行期貨交易，體現(xiàn)了期貨交易的（）特征。A、雙向交易B、交易集中化C、杠桿機制D、合約標(biāo)準(zhǔn)化答案：B解析：期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進行體現(xiàn)了期貨交易的交易集中化特征。35.下列關(guān)于江恩理論的說法，正確的是（）。A、構(gòu)造圓形圖預(yù)測價格的具體點位B、用方形圖預(yù)測價格的短期周期C、用角度線預(yù)測價格的長期周期D、用輪中輪將時間和價位結(jié)合進行預(yù)測答案：D解析：江恩理論中的輪中輪（WheelWithinaWheel）是其核心工具之一，主要用于將時間周期與價格波動結(jié)合分析，通過幾何圖形揭示市場轉(zhuǎn)折點。這一方法在江恩的著作《股價數(shù)據(jù)中的真理》（TruthoftheStockTape）及《華爾街四十五年》中有詳細(xì)闡述。選項A提到的圓形圖通常用于周期分析而非預(yù)測具體點位；選項B的方形圖（如江恩正方形）側(cè)重價格支撐阻力，非短期周期；選項C的角度線更偏向價格趨勢與支撐阻力，而非長期周期。選項D準(zhǔn)確描述了輪中輪的功能，即融合時間與價位維度。36.滬深300指數(shù)期權(quán)仿真交易合約的報價單位為（）。A、分B、角C、元D、點答案：D解析：滬深300指數(shù)期權(quán)屬于金融衍生品，其報價單位與標(biāo)的指數(shù)相關(guān)。根據(jù)中國金融期貨交易所的合約設(shè)計，股指期權(quán)采用“點”作為報價單位，每個點對應(yīng)固定的合約乘數(shù)。例如，滬深300股指期權(quán)合約乘數(shù)為每點100元人民幣。選項A、B、C分別對應(yīng)的貨幣單位在股票或?qū)嵨锷唐分谐Ｒ?，但股指類衍生品?biāo)準(zhǔn)化合約普遍以指數(shù)點計價。37.6月11日,菜籽油現(xiàn)貨價格為8800元／噸。甲榨油廠決定利用菜籽油期貨對其生產(chǎn)的菜籽油進行套期保值。當(dāng)日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為8950元／噸。至8月份，現(xiàn)貨價格至7950元／噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，同時將期貨合約對沖平倉，通過套期保值該廠菜籽油實際售價是8850元／噸，則該廠期貨合約對沖平倉價格是（）元／噸。A、8050B、9700C、7900D、9850答案：A解析：套期保值中，現(xiàn)貨市場與期貨市場盈虧需抵消。甲榨油廠6月11日現(xiàn)貨8800元/噸，賣出9月期貨合約（建倉價8950元/噸）。8月現(xiàn)貨跌至7950元/噸，現(xiàn)貨虧損850元/噸（8800-7950）。實際售價8850元/噸，現(xiàn)貨虧損需由期貨盈利彌補850元。期貨平倉盈利為8850-7950=900元/噸。建倉價8950元/噸，平倉價=建倉價-盈利=8950-900=8050元/噸。選項A正確。38.下面技術(shù)分析內(nèi)容中僅適用于期貨市場的是（）A、持倉量B、價格C、交易量D、庫存答案：A解析：技術(shù)分析要素中，持倉量反映期貨合約未平倉頭寸規(guī)模，是期貨市場特有的衍生指標(biāo)，直接體現(xiàn)多空資金博弈強度；價格和交易量為所有金融市場通用技術(shù)分析基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，庫存則屬于商品基本面分析范疇而非技術(shù)分析核心參數(shù)。39.某美國公司將于3個月后交付貨款100萬英鎊，為規(guī)避匯率的不利波動．可在CME（）做套期保值。A、賣出英鎊期貨合約B、買入英鎊期貨合約C、賣出英鎊期貨看漲期權(quán)合約D、買入英鎊期貨看跌期權(quán)合約答案：B解析：套期保值中，未來需支付外幣的企業(yè)面臨外幣升值風(fēng)險，應(yīng)通過買入對應(yīng)外匯期貨鎖定成本。CME外匯期貨允許企業(yè)以預(yù)定匯率買入英鎊，抵消現(xiàn)匯市場的潛在損失。選項B符合對沖應(yīng)付賬款匯率風(fēng)險的正確策略，其他選項或方向相反或涉及不必要權(quán)利金成本。教材中明確指出多頭套期保值適用于未來外幣支出場景。40.一筆美元兌人民幣遠(yuǎn)期交易成交時，報價方報出的即期匯率為6.8310/6.8312,遠(yuǎn)期點為45.01/50.33bP。如果發(fā)起方為買方，則遠(yuǎn)期全價為（）。A、6.8355B、6.8362C、6.8450D、6.8255答案：B解析：遠(yuǎn)期匯率計算基于即期匯率加減遠(yuǎn)期點，需區(qū)分買賣方向。即期匯率6.8310（買）/6.8312（賣），遠(yuǎn)期點45.01/50.33基點。發(fā)起方為買方（買入美元），對應(yīng)報價方的賣價。即期賣價6.8312加遠(yuǎn)期點賣價50.33bp（0.5033），得出遠(yuǎn)期全價6.8312+0.5033=6.8362。選項B正確。來源：遠(yuǎn)期匯率計算規(guī)則，買賣價差處理。選項分析：A為即期買價加遠(yuǎn)期買價；B正確對應(yīng)即期賣價加遠(yuǎn)期賣價；C混淆了買賣點差；D錯誤使用減法。41.—般來說，期貨投機者在選擇合約月份時，應(yīng)選擇（）合約，避開（）合約。A、交易不活躍的，交易活躍的B、交易活躍的，交易不活躍的C、可交易的，不可交易的D、不可交易的，可交易的答案：B解析：期貨市場中，流動性是投機者選擇合約的重要考量因素。交易活躍的合約通常具有較高的市場參與度，買賣價差小，成交迅速，便于投機者進出市場。相反，交易不活躍的合約流動性較低，可能導(dǎo)致成交困難或價格波動異常。相關(guān)期貨交易理論及實務(wù)教材（如《期貨及衍生品基礎(chǔ)》）中明確提到，投機者優(yōu)先選擇交易活躍的合約以降低風(fēng)險。選項B符合這一邏輯，強調(diào)活躍合約的優(yōu)勢與非活躍合約的弊端。42.我國10年期國債期貨合約的最后交易日為合約到期月份的第（）個星期五。A、1B、2C、3D、5答案：B解析：我國10年期國債期貨合約的最后交易日規(guī)定為合約到期月份的第二個星期五。根據(jù)中國金融期貨交易所相關(guān)規(guī)則，國債期貨合約的最后交易日為到期月份第二個星期五，若遇法定節(jié)假日則順延。選項B對應(yīng)第二個星期五，符合交易所規(guī)則，其他選項與規(guī)則不符。43.對于行權(quán)價格為20元的某股票認(rèn)沽期權(quán)，當(dāng)該股票市場價格為25元時，該期權(quán)為（）。A、實值期權(quán)B、虛值期權(quán)C、平值期權(quán)D、不確定答案：B解析：認(rèn)沽期權(quán)的價值狀態(tài)由標(biāo)的資產(chǎn)市場價格與行權(quán)價格的關(guān)系決定。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格高于行權(quán)價格時，認(rèn)沽期權(quán)持有者行權(quán)會以更低價格賣出資產(chǎn)，產(chǎn)生虧損，此時期權(quán)處于虛值狀態(tài)。題目中股票市價25元高于行權(quán)價20元，該認(rèn)沽期權(quán)沒有內(nèi)在價值，屬于虛值期權(quán)。選項A對應(yīng)標(biāo)的價格低于行權(quán)價的情況，選項C對應(yīng)兩者相等的情況，選項D不符合定價邏輯。該知識點源自期權(quán)基礎(chǔ)定價理論中對內(nèi)在價值的定義。44.經(jīng)濟增長速度較快，社會資金需求旺盛，則市場利率水平（）。A、上升B、下降C、不變D、無規(guī)律答案：A解析：經(jīng)濟增長加速時，社會資金需求增加，資金供給相對不足。供求關(guān)系失衡導(dǎo)致資金價格（即利率）上漲。經(jīng)濟學(xué)理論中，利率由資金市場供求決定，需求增加而供給未同步擴大時將推高利率。本題出自宏觀經(jīng)濟學(xué)的利率決定原理，如凱恩斯流動性偏好理論。選項A符合供求定律，其他選項與基本理論矛盾。45.利率互換的常見期限不包括（）。A、1個月B、1年C、10年D、30年答案：A解析：利率互換作為管理中長期利率風(fēng)險的主流衍生工具，交易期限通常為1年以上，國際市場中1年、5年、10年屬于標(biāo)準(zhǔn)期限，超長期30年互換也有少量成交。由于1個月期限過短，無法有效對沖利率波動風(fēng)險，且無法形成連續(xù)現(xiàn)金流交換需求，故不屬于常見期限范圍。46.A公司預(yù)期市場利率會下降，但又擔(dān)心利率上漲帶來的融資成本上升的風(fēng)險，希望將風(fēng)險控制在一定的范圍內(nèi)，因而A公司與一家美國銀行B簽訂了一份利率上限期權(quán)合約。該合約期限為1年，面值1000萬美元，上限利率為5%，按季度支付，支付日與付息日相同。即B銀行承諾，在未來的一年里，如果重置日的3M-Libor超過5%，則B銀行3個月后向A公司支付重置日3M-Libor利率和利率上限5%之間的利息差，即支付金額為（）萬美元。該合約簽訂時，A公司需要向B銀行支付一筆期權(quán)費，期權(quán)費報價為0.8%,—次性支付。A、0.25xMax{0,（3M-Libor-5%）}xl000B、0.5xMax{0,（3M^Libor-5%）}xl000C、0.75xMax{0,（3M-Libor-5%）}xl000D、Max{0,（3M-Libor-5%）}xl000答案：A解析：利率上限合約的支付金額計算涉及三個因素：利差、合約面值和時間因子。每季度支付，時間因子為3個月占一年的比例（0.25）。當(dāng)3M-Libor超過5%時，支付額為利差乘以面值再乘以0.25。選項A正確反映了這一公式，其中0.25對應(yīng)季度時間因子，Max函數(shù)確保利差非負(fù)。利率上限的支付公式在衍生品教材中標(biāo)準(zhǔn)定義為：每期支付額=（名義本金×Max（參考利率?上限利率，0）×實際天數(shù)/360），此處簡化為季度因子0.25。其他選項時間因子錯誤或缺失，不符季度結(jié)算特征。47.1848年，82位芝加哥商人發(fā)起組建了（）。A、芝加哥商業(yè)交易所B、倫敦金屬交易C、紐約商業(yè)交易所D、芝加哥期貨交易所答案：D解析：1848年，芝加哥的82位商人共同組建了一個交易所，目的是規(guī)范當(dāng)時混亂的谷物交易市場。芝加哥期貨交易所（CBOT）是首個此類機構(gòu)，專門處理農(nóng)產(chǎn)品期貨交易，其成立標(biāo)志著現(xiàn)代期貨市場的開端。芝加哥商業(yè)交易所（CME）創(chuàng)立于1898年，倫敦金屬交易所（LME）和紐約商業(yè)交易所（NYMEX）分別成立于1877年和1872年，均晚于題干中的時間。芝加哥期貨交易所的成立信息可見于其官方歷史記載及美國期貨市場發(fā)展相關(guān)文獻(xiàn)。48.若IF1701合約在最后交易日的漲跌停板價格分別為2700點和3300點，則無效的申報指令是（）。A、以2700點限價指令買入開倉1手IF1701合約B、以3000點限價指令買入開倉1手IF1701合約C、以3300點限價指令賣出開倉1手IF1701合約D、以上都對答案：C解析：在期貨交易中，最后交易日的有效申報需符合漲跌停板限制。漲停板為2700點（最高買入價），跌停板為3300點（最低賣出價）。根據(jù)規(guī)則，賣出開倉的限價不得低于跌停價，而漲停價限制了買入的最高報價。選項C以3300點賣出開倉，該價格等于跌停價，屬于有效范圍。若漲停價為2700點，賣出指令不得高于此價格，3300點超出漲停價導(dǎo)致無效。選項C的報價不符合漲停板限制。答案引自期貨交易規(guī)則中的漲跌停板機制。49.股指期貨市場的投機交易的目的是（）。A、套期保值B、規(guī)避風(fēng)險C、獲取價差收益D、穩(wěn)定市場答案：C解析：在股指期貨市場中，投機交易的核心動機是通過預(yù)測價格波動進行買賣操作，以賺取合約價格變動帶來的收益。該表述參考了金融市場基礎(chǔ)理論中對投機行為的定義，強調(diào)價差利潤的追求。選項A、B涉及風(fēng)險管理，屬于套期保值功能；選項D指向市場宏觀作用，與投機者個體目標(biāo)無關(guān)。選項C準(zhǔn)確描述了投機交易的本質(zhì)目的。50.零息債券的久期（）它到期的時間。A、大于B、等于C、小于D、不確定答案：B解析：零息債券的久期反映其價格對利率變動的敏感性。久期定義為債券各期現(xiàn)金流的現(xiàn)值加權(quán)平均到期時間。零息債券僅在到期日支付本金，無其他期間現(xiàn)金流。麥考利久期計算公式中，零息債券所有現(xiàn)金流集中在到期時刻，權(quán)重為100%，故久期等于其到期時間。這一結(jié)論常見于固定收益證券分析基礎(chǔ)理論，如《投資學(xué)》等教材相關(guān)章節(jié)。選項B符合這一特性。51.債券的修正久期與到期時間、票面利率、付息頻率、到期收益率之間的關(guān)系，正確的是（）。A、票面利率相同，剩余期限相同，付息頻率相同，到期收益率不同的債券，到期收益率較低的債券．修正久期較小B、票面利率相同，剩余期限相同，付息頻率相同，到期收益率不同的債券，到期收益率較低的債券，修正久期較大C、票面利率相同，到期收益率相同，付息頻率相同，剩余期限不同的債券，剩余期限長的債券。修正久期較小D、票面利率相同，到期收益率相同，剩余期限相同，付息頻率不同的債券，付息頻率較低的債券，修正久期較大答案：B解析：修正久期反映債券價格對利率變動的敏感度，計算為麥考利久期除以（1+到期收益率/付息頻率）。票面利率、剩余期限、付息頻率相同時，到期收益率越低，分母（1+YTM）越小，修正久期越大。選項B符合這一關(guān)系。選項D中，付息頻率低導(dǎo)致麥考利久期增大，但修正久期的計算中分母同時受付息頻率影響，最終影響不確定，選項D的結(jié)論不必然成立。選項A與B結(jié)論相反，錯誤。選項C中剩余期限越長，修正久期越大，錯誤?！豆潭ㄊ找孀C券分析》指出，修正久期與到期收益率負(fù)相關(guān)。當(dāng)其他條件不變，到期收益率下降時，修正久期上升。票面利率、剩余期限、付息頻率相同的債券，到期收益率較低者修正久期更大。選項D中付息頻率的影響需綜合麥考利久期和分母調(diào)整，不能直接斷定付息頻率低必導(dǎo)致修正久期更大。52.2017年3月，某機構(gòu)投資者擁有800萬元面值的某5年期B國債，假設(shè)該國債是最便宜可交割債券，并假設(shè)轉(zhuǎn)換因子為1.125。當(dāng)時國債價格為每百元面值107.50元。該公司預(yù)計6月要用款，需將其賣出，為防止國債價格下跌，該投資者在市場上進行賣出套期保值。假設(shè)套期保值比率等于轉(zhuǎn)換因子，要對沖800萬元面值的現(xiàn)券則須（）A、買進國債期貨967.5萬元B、賣出國債期貨967.5萬元C、買進國債期貨900萬元D、賣出國債期貨900萬元答案：B解析：國債期貨套期保值中，對沖現(xiàn)券需考慮轉(zhuǎn)換因子和現(xiàn)券市場價格。現(xiàn)券面值800萬元，價格107.50元/百元面值，市值為800萬×(107.50/100)=860萬元。套期保值比率使用轉(zhuǎn)換因子1.125，需賣出國債期貨的金額為860萬×1.125=967.5萬元。選項B符合計算。53.某日閉市后，某公司有甲、乙、丙、丁四個客戶，其保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)分別如下：甲，242130，325560；乙，5151000，5044600；丙，4766350，8779900；丁，54570，563600。則（）客戶將收到“追加保證金通知書”。A、甲B、乙C、丙D、丁答案：B解析：本題核心考查期貨交易風(fēng)險度計算，風(fēng)險度=保證金占用/客戶權(quán)益×100%。當(dāng)該值超過100%時，客戶可用資金為負(fù)需追加保證金。乙的風(fēng)險度為5151000÷5044600≈102.1%，觸發(fā)追加條件，其余客戶風(fēng)險度均低于臨界值。54.期貨合約是（）統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。A、國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)B、中國證監(jiān)會C、中國期貨業(yè)協(xié)會D、期貨交易所答案：D解析：期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化條款包括：1.**合約名稱**：合約的品種名稱及其上市交易所名稱。2.**交易單位/合約價值**：交易雙方在進行期貨交易時確定的交易數(shù)量和價值。3.**報價單位**：在公開競價過程中對期貨合約報價所使用的單位。4.**最小變動價位**：合約每一次價格變動的最小單位。5.**每日價格最大波動限制**：每日價格波動的最大限制。6.**合約交割月份**：合約規(guī)定進行實物交割的月份。7.**交易時間**：交易所規(guī)定的交易時間。8.**最后交易日**：某一期貨合約在合約交割月份中進行交易的最后一個交易日。9.**交割日期**：合約規(guī)定的進行實物交割的日期。10.**交割等級**：交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)品等級。11.**交割地點**：交易所規(guī)定的進行實物交割的地點。12.**交易手續(xù)費**：交易所按成交合約金額的一定比例或按成交合約手?jǐn)?shù)收取的費用。13.**交割方式**：實物交割或者現(xiàn)金交割。期貨交易所負(fù)責(zé)設(shè)計期貨合約，并對其進行監(jiān)管，以確保市場的公平、公正和有序運行。交易所還制定了交易規(guī)則、風(fēng)險管理措施等，以保障投資者的合法權(quán)益。國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)和中國證監(jiān)會則對期貨市場進行宏觀監(jiān)管，維護市場穩(wěn)定和健康發(fā)展。中國期貨業(yè)協(xié)會是行業(yè)自律組織，負(fù)責(zé)規(guī)范期貨行業(yè)行為，加強行業(yè)自律管理。因此，答案選D是正確的。55.實物交割時，一般是以（）實現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移的。A、簽訂轉(zhuǎn)讓合同B、商品送抵指定倉庫C、標(biāo)準(zhǔn)倉單的交收D、驗貨合格答案：C解析：實物交割的核心機制在于通過標(biāo)準(zhǔn)化憑證完成物權(quán)變更。根據(jù)期貨交易規(guī)則，標(biāo)準(zhǔn)倉單作為貨物權(quán)屬的法定憑證，其交收行為直接觸發(fā)商品所有權(quán)的法律轉(zhuǎn)移。其他選項僅為交割流程中的輔助環(huán)節(jié)，如A屬合同層面約定、B/D涉及倉儲驗收程序，均不產(chǎn)生物權(quán)效力。56.某交易者預(yù)期未來的一段時間內(nèi)，遠(yuǎn)期合約價格波動會大于近期合約價格波動，那么交易者應(yīng)該（）。A、正向套利B、反向套利C、牛市套利D、熊市套利答案：D解析：期貨套利策略中，熊市套利（賣出近月合約、買入遠(yuǎn)月合約）通常在預(yù)期遠(yuǎn)月合約價格相對走弱或波動更大時使用。當(dāng)交易者判斷遠(yuǎn)期合約價格波動更劇烈，尤其是預(yù)期市場處于下行趨勢時，價差可能擴大，此時熊市套利可通過遠(yuǎn)月合約的更大波動獲利。正向套利和反向套利主要涉及期現(xiàn)市場價差，與題干中遠(yuǎn)期與近期合約波動差異無關(guān)。牛市套利（買入近月、賣出遠(yuǎn)月）適用于近月合約走勢更強的情況。本題出自期貨市場基礎(chǔ)理論中跨期套利策略的分類及應(yīng)用。（參考《期貨及衍生品基礎(chǔ)》套利交易章節(jié)）57.某投資者賣出5手7月份的鉛期貨合約同時買入5手10月份的鉛期貨合約，則該投資者的操作行為是（）。A、期現(xiàn)套利B、期貨跨期套利C、期貨投機D、期貨套期保值答案：B解析：本題核心考查期貨套利類型識別?？缙谔桌卣鳛橥瑫r買賣同一商品不同交割月份的期貨合約，利用價差波動獲利。題干操作方向相反、數(shù)量相等、標(biāo)的相同但月份不同，符合跨期套利定義?？缙谔桌麑儆趦r差套利范疇，與單邊投機或現(xiàn)貨對沖的套保存在本質(zhì)區(qū)別。58.先買入目前掛牌的1年后交割的合約，在它到期之前進行平倉，同時在更遠(yuǎn)期的合約上建倉，這種操作屬于（）操作。A、展期B、跨期套利C、期轉(zhuǎn)現(xiàn)D、交割答案：A解析：有時企業(yè)套期保值的時間跨度特別長，例如，石油開采企業(yè)可能對未來5年甚至更長的時間的原油生產(chǎn)進行套期保值，此時市場上尚沒有對應(yīng)的遠(yuǎn)月期貨合約掛牌，那么在合約選擇上，可以先買入目前掛牌的1年后交割的合約，在它到期之前進行平倉，同時在更遠(yuǎn)期的合約上建倉。這種操作稱為展期，即用遠(yuǎn)月合約調(diào)換近月合約，將持倉向后移。故本題答案為A。59.若不考慮交易成本，下列說法不正確的是（）。A、4月1日的期貨理論價格是4140點B、5月1日的期貨理論價格是4248點C、6月1日的期貨理論價格是4294點D、6月30日的期貨理論價格是4220點答案：D解析：期貨定價理論中，持有成本模型（CostofCarryModel）是核心，公式通常為$$F=S\timese^{(r-q)t}$$，其中$$S$$為現(xiàn)貨價格，$$r$$為無風(fēng)險利率，$$q$$為股息率，$$t$$為時間。本題考察不同時點的期貨理論價格計算。選項D（6月30日4220點）與理論結(jié)果矛盾。根據(jù)模型，期貨價格隨時間應(yīng)呈遞增趨勢或收斂于現(xiàn)貨價格。假設(shè)現(xiàn)貨價格維持穩(wěn)定或遞增，6月30日作為更晚的到期日，理論價格應(yīng)不低于或接近前一時點（如6月1日4294點）。D選項價格反而下降，違背模型，故不正確。60.我國期貨交易所的大戶報告制度規(guī)定，當(dāng)會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達(dá)到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量（）時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報告。A、50%以上（含本數(shù)）B、80%以上（含本數(shù)）C、60%以上（含本數(shù)）D、90%以上（含本數(shù)）答案：B解析：我國期貨交易所大戶報告制度規(guī)定，當(dāng)會員或客戶某品種持倉合約的投機頭寸達(dá)到交易所規(guī)定的持倉限額80%以上（含本數(shù)），需履行報告義務(wù)。該規(guī)定源于《期貨交易管理條例》及交易所風(fēng)險控制相關(guān)細(xì)則，旨在加強市場風(fēng)險監(jiān)控。選項B符合這一標(biāo)準(zhǔn)，其他選項數(shù)值不符合現(xiàn)行制度要求。61.股指期貨的反向套利操作是指（）。A、賣出股票指數(shù)所對應(yīng)的一攬子股票，同時買入指數(shù)期貨合約B、買進近期股指期貨合約，同時賣出遠(yuǎn)期股指期貨合約C、買進股票指數(shù)所對應(yīng)的一攬子股票，同時賣出指數(shù)期貨合約D、賣出近期股指期貨合約，同時買進遠(yuǎn)期股指期貨合約答案：A解析：當(dāng)存在期價被低估時，交易者可通過買入股指期貨的同時賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。62.2013年記賬式附息（三期）國債，票面利率為3．42％，到期日為2020年1月24日。對應(yīng)于TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1．0167。2015年4月3日上午10時，現(xiàn)貨價格為99．640，期貨價格為97．525。則國債基差為（）。A、0．4861B、0．4862C、0．4863D、0．4864答案：C解析：國債基差計算核心為現(xiàn)貨價格減去期貨價格乘以轉(zhuǎn)換因子。根據(jù)公式基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格×轉(zhuǎn)換因子，代入數(shù)據(jù)99.640-(97.525×1.0167)=99.640-99.1537≈0.4863，體現(xiàn)現(xiàn)期貨價格差異及轉(zhuǎn)換因子對可交割債券價格的調(diào)整作用。63.企業(yè)中最常見的風(fēng)險是（）。A、價格風(fēng)險B、利率風(fēng)險C、匯率風(fēng)險D、股票價格風(fēng)險答案：A解析：本題考查企業(yè)風(fēng)險類型的核心認(rèn)知。價格風(fēng)險作為基礎(chǔ)性市場風(fēng)險，涵蓋原材料、產(chǎn)成品價格波動對企業(yè)經(jīng)營的直接影響，相較于利率、匯率等專項金融風(fēng)險具有更普遍性。題干選項中的利率、匯率、股價風(fēng)險均屬特定金融領(lǐng)域風(fēng)險形態(tài)，而企業(yè)經(jīng)營活動中商品采購銷售環(huán)節(jié)每日面臨的價格變動形成最廣泛、高頻的風(fēng)險暴露源。64.滬深300指數(shù)期貨每張合約的最小變動值為（）元。A、10B、20C、30D、60答案：D解析：滬深300指數(shù)期貨的最小變動價位為0.2點，合約乘數(shù)為每點300元。最小變動值計算公式為最小變動價位乘以合約乘數(shù)，即0.2×300=60元。參考《中國金融期貨交易所交易細(xì)則》，滬深300股指期貨合約設(shè)計條款明確規(guī)定了合約乘數(shù)與最小變動單位。選項D對應(yīng)計算結(jié)果，其他選項未正確反映合約參數(shù)與計算邏輯。65.如果預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價格有較大的下跌可能，通過買進看跌期權(quán)持有標(biāo)的資產(chǎn)空頭和直接賣出標(biāo)的期貨合約或融券賣出標(biāo)的資產(chǎn)所需要的資金相比（）。A、多B、少C、相等D、不確定答案：B解析：在標(biāo)的資產(chǎn)價格預(yù)期下跌時，買進看跌期權(quán)與直接賣出期貨或融券賣出資產(chǎn)的資金需求差異主要源于不同交易機制的成本結(jié)構(gòu)。買進看跌期權(quán)的資金成本僅限于支付權(quán)利金，金額固定且通常較低。而賣出期貨合約需要繳納初始保證金，且可能面臨追加保證金的風(fēng)險；融券賣出涉及借入證券的成本及維持保證金要求，資金占用更高。教材《期權(quán)與期貨市場基本原理》指出，期權(quán)買方的最大損失是已支付的權(quán)利金，而期貨或融券賣空的保證金要求通常超過權(quán)利金。這導(dǎo)致買進看跌期權(quán)所需資金更少。選項B符合這一邏輯。66.市價指令的特點是（）。A、成交速度慢B、適合穩(wěn)健性投資者C、一旦指令下達(dá)后不可更改或撤銷D、要求指明具體價位答案：C解析：市價指令的核心特征在于允許以當(dāng)前市場最優(yōu)價格即時成交，根據(jù)交易規(guī)則具有不可撤銷性。該指令無需指定具體價位，成交效率高但執(zhí)行價格存在不確定性，主要滿足對時效性要求高的交易需求。選項C準(zhǔn)確對應(yīng)其不可更改的強制屬性，其余選項均與市價指令"即時成交、放棄價格控制"的本質(zhì)相矛盾。67.直接標(biāo)價法是指以（）。A、外幣表示本幣B、本幣表示外幣C、外幣除以本幣D、本幣除以外幣答案：B解析：直接標(biāo)價法在國際金融中常用于外匯市場報價，其定義為使用本國貨幣的單位數(shù)量表示一定單位的外國貨幣。例如，人民幣對美元匯率為6.7元/1美元，即用本幣（人民幣）標(biāo)明外幣（美元）的價格。選項A描述的是間接標(biāo)價法的特征，選項C和D的表述不符合匯率標(biāo)價法的常規(guī)定義方式。這一概念在《國際金融學(xué)》等教材中有明確界定。68.上證50ETF期權(quán)合約的合約單位為（）份。A、10B、100C、1000D、10000答案：D解析：上證50ETF期權(quán)合約的合約單位規(guī)定為10000份，這一標(biāo)準(zhǔn)來源于上海證券交易所發(fā)布的期權(quán)交易規(guī)則。合約單位指每份期權(quán)合約對應(yīng)標(biāo)的資產(chǎn)的數(shù)量。選項A（10）、B（100）、C（1000）均不符合上交所對50ETF期權(quán)的具體設(shè)定。69.國債期貨到期交割時，用于交割的國債券種由（）確定。A、交易所B、多空雙方協(xié)定C、空頭D、多頭答案：C解析：國債期貨交割過程中，空方有權(quán)在交易所公布的可交割國債范圍內(nèi)選擇具體用于交割的債券品種。這一機制來源于國債期貨合約設(shè)計中賦予賣方的選擇權(quán)，通常稱為“交割期權(quán)”。《中國金融期貨交易所國債期貨合約交割細(xì)則》明確規(guī)定，賣方客戶申報交割時需確定適用的可交割國債。選項C對應(yīng)空頭這一權(quán)利，其他選項不符合交割規(guī)則。70.一筆1M／2M的美元兌人民幣掉期交易成交時，銀行（報價方）報價如下：美元兌人民幣即期匯率為6．2340／6．2343，（1M）近端掉期點為40．01／45．23（bp），（2M）遠(yuǎn)端掉期點為55．15／60．15（bp）作為發(fā)起方的某機構(gòu)，如果交易方向是先買入、后賣出，則近端掉期全價為（）。A、6．238823B、6．239815C、6．238001D、6．240015答案：A解析：掉期交易的近端全價由即期匯率與掉期點計算得出。美元兌人民幣即期匯率為6.2340（Bid）/6.2343（Ask），近端1M掉期點報價40.01/45.23bp。作為發(fā)起方先買入美元（近端），采用銀行賣出價6.2343，加上掉期點的Ask端45.23bp（0.004523）。計算得：6.2343+0.004523=6.238823。選項A正確。71.我國5年期國債期貨合約的交易代碼是（）。A、TFB、TC、FD、Au答案：A解析：我國國債期貨合約的交易代碼對應(yīng)不同期限品種。中國金融期貨交易所上市的5年期國債期貨代碼為TF，來源于英文“TreasuryFutures”的縮寫。選項B的T代表10年期國債期貨，選項C的F未單獨使用，選項D的Au是黃金期貨代碼。72.棉花期權(quán)多空雙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價格為10210元/噸，空頭開倉價格為10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉，以10400元/噸進行交收，空頭可節(jié)約交割成本200元/噸，空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易（）。A、節(jié)省180元/噸B、多支付50/噸C、節(jié)省150元/噸D、多支付230元/噸答案：C解析：這道題考察期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中空頭收益的計算?？疹^開倉價10630元/噸，協(xié)議平倉價10450元/噸，期貨盈利180元/噸?，F(xiàn)貨交收價10400元/噸，若不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)，空頭需承擔(dān)交割成本200元/噸。進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，空頭實際收入為現(xiàn)貨價（10400）加期貨盈利（180），共10580元/噸。若不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)，空頭收入為期貨到期價（假設(shè)等于現(xiàn)貨價10400）加期貨盈利（230），扣除交割成本200元/噸，凈收入10430元/噸。兩者差額10580-10430=150元/噸。選項C符合計算結(jié)果。73.基差走弱時，下列說法不正確的是（）。A、可能處于正向市場，也可能處于反向市場B、基差的絕對數(shù)值減小C、賣出套期保值交易存在凈虧損D、買入套期保值者得到完全保護答案：B解析：基差走弱表現(xiàn)為現(xiàn)貨價格與期貨價格差值縮小，可存在于正向或反向市場。此時基差絕對值變化方向取決于市場類型：反向市場中基差正值減?。ń^對值降低），正向市場中基差負(fù)值擴大（絕對值增加），因此“絕對數(shù)值減小”并非必然特征。當(dāng)基差走弱時，賣出套保因期貨端盈利無法覆蓋現(xiàn)貨虧損導(dǎo)致凈損失，而買入套保通過期貨盈利對沖現(xiàn)貨成本實現(xiàn)完全保護，故B選項表述錯誤。74.某玉米經(jīng)銷商在大連商品交易所做買入套期保值，在某月份玉米期貨合約上建倉10手，當(dāng)時的基差為-20元／噸，若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損3000元，則其平倉時的基差應(yīng)為（）元／噸（不計手續(xù)費等費用）。A、30B、-50C、10D、-20答案：C解析：買入套期保值中基差走強會導(dǎo)致虧損，核心在于基差變動與盈虧的關(guān)系。建倉時基差為-20元/噸，設(shè)平倉基差為x，虧損由基差擴大引起，計算公式為(x+20)×10手×10噸/手=3000元，解得x=10?；钣韶?fù)轉(zhuǎn)正體現(xiàn)現(xiàn)貨相對期貨走強，符合套保虧損邏輯。75.期貨交易報價時，超過期貨交易所規(guī)定的漲跌幅度的報價（）。A、有效，但交易價格應(yīng)該調(diào)整至漲跌幅以內(nèi)B、無效．也不能成交C、無效．但可申請轉(zhuǎn)移至下一個交易日D、有效，但可自動轉(zhuǎn)移至下一個交易日答案：B解析：漲跌停板制度又稱每日價格最大波動限制制度，即指期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報價將被視為無效報價。不能成交。故本題答案為B。76.以下（）不是外匯掉期交易的特點。A、通常屬于場外衍生品B、期初基本不改變交易者資產(chǎn)規(guī)模C、能改變外匯頭寸期限D(zhuǎn)、通常來說，外匯掉期期末交易時匯率無法確定答案：D解析：外匯掉期交易涉及兩筆金額相同、方向相反、交割日期不同的外匯買賣，屬于場外衍生品（A符合特點）。期初交換本金時，資產(chǎn)規(guī)模不發(fā)生實質(zhì)性變化（B符合特點）。交易的核心目的是調(diào)整外匯頭寸的期限結(jié)構(gòu)（C符合特點）。外匯掉期的兩筆交易匯率均在合約訂立時確定，包括遠(yuǎn)期匯率，不存在到期匯率無法確定的情況（D不符合特點）?！秶H金融》教材中明確外匯掉期的匯率機制為事先約定，而非隨機波動。77.遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方則是名義貸款人，其訂立遠(yuǎn)期利率協(xié)議的目的主要是（）。A、規(guī)避利率上升的風(fēng)險B、規(guī)避利率下降的風(fēng)險C、規(guī)避現(xiàn)貨風(fēng)險D、規(guī)避美元期貨的風(fēng)險答案：B解析：遠(yuǎn)期利率協(xié)議（FRA）的賣方作為名義貸款人，通過鎖定未來貸款利率，防范市場利率下跌導(dǎo)致的收益減少。若利率下降，賣方按協(xié)議利率收取利息差額，避免實際放貸時利率降低的損失。選項B對應(yīng)這一邏輯，而選項A適用于買方（借款人）應(yīng)對利率上升的情形。FRA主要用于管理利率風(fēng)險，與現(xiàn)貨或特定貨幣期貨無直接關(guān)聯(lián)（參考《金融衍生工具》相關(guān)章節(jié)）。78.期貨行情最新價是指某交易日某一期貨合約交易期間的（）。A、即時成交價格B、平均價格C、加權(quán)平均價D、算術(shù)平均價答案：A解析：期貨行情最新價涉及期貨合約交易中的價格定義。根據(jù)期貨交易基本概念，最新價指某一時點合約的最新成交價格，反映市場即時交易情況。選項A對應(yīng)交易期間最后一筆成交的實時價格；B、C、D項均屬于時段內(nèi)價格統(tǒng)計方式，用于結(jié)算價或均價計算，與"最新價"動態(tài)性質(zhì)不同。相關(guān)定義可參考《期貨及衍生品基礎(chǔ)》等教材對交易術(shù)語的說明。79.下列選項中，屬于國家運用財政政策的是（）。①降低銀行利率，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)；②積極拓展信貸消費，實行消費補貼；③恢復(fù)開征利息稅，調(diào)節(jié)個人所得；④國家加大對基礎(chǔ)設(shè)施的投入，拉動經(jīng)濟增長。A、①②B、②③C、③④D、②④答案：C解析：財政政策指政府通過調(diào)整稅收和支出影響經(jīng)濟，貨幣政策由央行通過利率、貨幣供應(yīng)等手段調(diào)控。①降低銀行利率屬于貨幣政策（央行調(diào)整利率）；②信貸消費涉及貨幣政策，消費補貼屬財政支出，但整體歸類可能存在混合；③恢復(fù)利息稅屬稅收調(diào)整（財政政策）；④基礎(chǔ)設(shè)施投入為財政支出。答案C對應(yīng)③④。參考《經(jīng)濟學(xué)原理》中財政與貨幣政策區(qū)分。80.以下指令中，成交速度最快的通常是（）指令。A、停止限價B、止損C、市價D、觸價答案：C解析：在證券交易中，市價指令以當(dāng)前市場最優(yōu)價格立即執(zhí)行，無需等待特定價格條件滿足，成交優(yōu)先級最高。停止限價、止損、觸價指令均需達(dá)到特定觸發(fā)價后轉(zhuǎn)為限價或市價單，存在執(zhí)行延遲。根據(jù)《證券市場基礎(chǔ)知識》等資料，市價指令因無條件即時成交特性，通常速度最快。選項C符合這一特點。81.下列數(shù)據(jù)價格形態(tài)中的不屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)的是（）。A、頭肩形、雙重頂（M頭）B、雙重底（W底）、三重頂、三重底C、圓弧頂、圓弧底、V形形態(tài)D、三角形態(tài)、矩形形態(tài)答案：D解析：價格形態(tài)分為反轉(zhuǎn)形態(tài)和持續(xù)形態(tài)。反轉(zhuǎn)形態(tài)預(yù)示趨勢方向改變，常見如頭肩形、雙重頂（M頭）、雙重底（W底）、圓弧形、V形等；持續(xù)形態(tài)則表明趨勢暫時整理后延續(xù)原有方向，如三角形態(tài)、矩形形態(tài)。題干選項中，三角形態(tài)、矩形形態(tài)屬于持續(xù)形態(tài)，而非反轉(zhuǎn)形態(tài)。參考《金融市場技術(shù)分析》對價格形態(tài)的分類，選項D符合題意。選項A、B、C均為典型反轉(zhuǎn)形態(tài)，選項D為持續(xù)形態(tài)，故不屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)。82.3月初，某輪胎企業(yè)為了防止天然橡膠原料價格進一步上漲，買入7月份天然橡膠期貨合約100手（每手10噸），成交價格為24000元／噸，對其未來生產(chǎn)需要的1000噸天然橡膠進行套期保值。當(dāng)時現(xiàn)貨市場天然橡膠價格為23000元／噸。之后天然橡膠未漲反跌。至6月初，天然橡膠現(xiàn)貨價格跌至20000元／噸。該企業(yè)按此價格購入天然橡膠現(xiàn)貨1000噸，與此同時，將天然橡膠期貨合約對沖平倉，成交價格為21000元／噸。該輪胎企業(yè)的盈虧狀況為（）。A、盈虧相抵B、盈利200元／噸C、虧損200元／噸D、虧損400元／噸答案：A解析：本題考查期貨套期保值原理。多頭套保通過期貨市場對沖現(xiàn)貨采購的價格波動風(fēng)險，盈虧取決于基差變動。本題現(xiàn)貨價格下跌3000元/噸（23000→20000），期貨合約同步下跌3000元/噸（24000→21000），基差未發(fā)生改變（始終為-1000元/噸），現(xiàn)貨采購節(jié)省的成本與期貨頭寸虧損完全抵消，實現(xiàn)風(fēng)險對沖目的。答案選A。83.某建筑企業(yè)已于某鋼材貿(mào)易簽訂鋼材的采購合同，確立了價格，但尚未實現(xiàn)交收，此時該企業(yè)屬于（）情形。A、期貨多頭B、現(xiàn)貨多頭C、期貨空頭D、現(xiàn)貨空頭答案：B解析：該題目涉及金融市場的頭寸方向判斷。采購合同屬于現(xiàn)貨市場交易，合同確立了買入鋼材的價格但尚未交割?，F(xiàn)貨市場中，買方（建筑企業(yè)）處于多頭地位，預(yù)期未來價格上升。選項B對應(yīng)買方在現(xiàn)貨市場的多頭頭寸，其他選項涉及期貨市場或相反頭寸方向，均不符合題意。84.下列關(guān)于股指期貨正向套利的說法，正確的是（）。A、期價高估時，交易者可通過賣出股指期貨同時買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進行套利交易B、期價高估時，交易者可通過賣出股指期貨同時賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進行套利交易C、期價低估時，交易者可通過賣出股指期貨同時買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進行套利交易D、期價低估時，交易者可通過賣出股指期貨同時賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進行套利交易答案：A解析：股指期貨正向套利通常在期貨價格高于理論價值時進行。當(dāng)股指期貨被高估，交易者賣出股指期貨合約，同時買入相應(yīng)現(xiàn)貨股票組合，待期貨價格回落至合理水平時平倉獲利。選項A符合這一策略。選項B錯誤在于同時賣出期貨和現(xiàn)貨，無法對沖風(fēng)險。選項C、D涉及期價低估，此時應(yīng)進行反向套利（買入期貨、賣出現(xiàn)貨），而非賣出期貨?！镀谪浖把苌坊A(chǔ)》中對股指期貨套利策略有詳細(xì)闡述。85.（）不是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。A、下單B、競價C、結(jié)算D、交割答案：D解析：交易流程通常包括下單、競價、結(jié)算等環(huán)節(jié)。在證券或期貨交易中，交割指實物或現(xiàn)金的實際轉(zhuǎn)移，但并非所有交易都必須進行實物交割。例如，期貨合約可通過平倉對沖，無需進入交割環(huán)節(jié)；證券交易中結(jié)算已完成資金與證券的劃轉(zhuǎn)，交割概念被結(jié)算涵蓋。選項A（下單）是交易發(fā)起步驟，B（競價）是價格形成機制，C（結(jié)算）是交易確認(rèn)和資金處理，均屬必要。D（交割）可根據(jù)交易類型或策略省略。根據(jù)《金融市場基礎(chǔ)知識》，交割并非所有交易的必經(jīng)階段。86.在我國，大豆期貨連續(xù)競價時段，某合約最高買入申報價為4530元/噸，前一成交價為4527元/噸，若投資者賣出申報價為4526元/噸，則其成交價為（）元/噸。A、4530B、4526C、4527D、4528答案：C解析：國內(nèi)期貨交易規(guī)則規(guī)定，連續(xù)競價階段成交價確定遵循買入價、賣出價與前一成交價三者中間價原則。最高買入價4530元/噸，賣出申報價4526元/噸，前一成交價4527元/噸。三者中間值為4527元/噸?！吨袊鹑谄谪浗灰姿灰准?xì)則》第四章第四十八條明確該原則。選項C對應(yīng)中間值。87.關(guān)于芝加哥商業(yè)交易所3個月歐洲美元期貨，下列表述正確的是（）。A、3個月歐洲美元期貨和3個月國債期貨的指數(shù)不具有直接可比性B、成交指數(shù)越高，意味著買方獲得的存款利率越高C、3個月歐洲美元期貨實際上是指3個月歐洲美元國債期貨D、采用實物交割方式答案：C解析：芝加哥商業(yè)交易所的3個月歐洲美元期貨合約對應(yīng)的是歐洲美元存款利率，而非國債利率。歐洲美元期貨的標(biāo)的資產(chǎn)是存放在美國境外銀行的無擔(dān)保美元存款利率（如LIBOR）。其報價方式為指數(shù)形式（100減去隱含利率），并通過現(xiàn)金結(jié)算。選項C將歐洲美元期貨錯誤描述為“國債期貨”，混淆了兩種不同類型合約的定義。歐洲美元期貨與國債期貨的標(biāo)的資產(chǎn)、利率類型及交割方式均不同。國債期貨以政府債券為標(biāo)的，采用實物交割。選項B中“指數(shù)越高存款利率越高”違背了報價規(guī)則（指數(shù)=100-利率），實際利率與指數(shù)負(fù)相關(guān)。選項D“實物交割”不符合該期貨現(xiàn)金結(jié)算的機制。88.上海銅期貨市場某一合約的賣出價格為19500元，買入價格為19510元，前一成交價為19480元，那么該合約的撮合成交價應(yīng)為（）元。A、19480B、19490C、19500D、19510答案：C解析：期貨交易撮合遵循價格優(yōu)先原則，當(dāng)買方報價（19510元）不低于賣方報價（19500元）時，成交價取賣方報價。因買方最高價覆蓋賣方最低價，直接以賣方掛單價格19500元成交，體現(xiàn)價格優(yōu)先規(guī)則下對市場流動性的響應(yīng)。89.空頭套期保值者是指（）。A、在現(xiàn)貨市場做空頭，同時在期貨市場做空頭B、在現(xiàn)貨市場做多頭，同時在期貨市場做空頭C、在現(xiàn)貨市場做多頭，同時在期貨市場做多頭D、在現(xiàn)貨市場做空頭，同時在期貨市場做多頭答案：B解析：空頭套期保值是投資者在現(xiàn)貨市場中持有資產(chǎn)，在相關(guān)的期貨合約中做空頭的狀態(tài)。90.推出歷史上第一個利率期貨合約的是（）。A、CBOTB、IMMC、MMID、CME答案：A解析：利率期貨合約的出現(xiàn)與20世紀(jì)70年代金融創(chuàng)新密切相關(guān)。芝加哥期貨交易所（CBOT）在1975年推出了首個基于政府國民抵押貸款協(xié)會（GNMA）抵押貸款憑證的利率期貨合約，這標(biāo)志著利率期貨市場的誕生。CBOT作為歷史悠久的交易所，早期以農(nóng)產(chǎn)品期貨為主，后擴展至金融衍生品領(lǐng)域。國際貨幣市場（IMM）隸屬于CME，1972年成立后主要涉及外匯期貨，而短期利率期貨如歐洲美元合約則稍晚出現(xiàn)。MMI并非期貨交易所。盡管CME在金融期貨領(lǐng)域有重要地位，但首個利率期貨產(chǎn)品由CBOT推出。91.中長期利率期貨品種一般采用的交割方式是（）。A、現(xiàn)金交割B、實物交割C、合同交割D、通告交割答案：B解析：中長期利率期貨品種一般采用實物交割。故本題答案為B。92.集合競價采用（）原則。A、價格優(yōu)先B、時間優(yōu)先C、最大成交量D、平均價答案：C解析：集合競價的成交價格確定原則是尋求能夠產(chǎn)生最大成交量的價格。根據(jù)證券交易所的交易規(guī)則，這一階段的主要目標(biāo)是通過匹配買賣訂單，找到一個能使成交量最大化的價位。選項A“價格優(yōu)先”和B“時間優(yōu)先”適用于連續(xù)競價階段，而選項D“平均價”與此無關(guān)。選項C體現(xiàn)了集合競價的核心機制。參考《證券交易實務(wù)》第四章競價規(guī)則。93.關(guān)于跨幣種套利，下列說法正確的是（）。A、預(yù)期A貨幣對美元貶值，B貨幣對美元升值，則賣出A貨幣期貨合約的同時，買進B貨幣期貨合約B、預(yù)期A貨幣對美元升值，B貨幣對美元貶值，則賣出A貨幣期貨合約的同時，買進B貨幣期貨合約C、預(yù)期A貨幣對美元匯率不變，B貨幣對美元升值，則買進A貨幣期貨合約的同時，賣出B貨幣期貨合約D、預(yù)期B貨幣對美元匯率不變，A貨幣對美元升值，則賣出A貨幣期貨合約的同時，買進B貨幣期貨合約答案：A解析：跨幣種套利通過交易不同幣種但交割月份相同的期貨合約，利用匯率變動差異獲利。其核心邏輯是當(dāng)兩種貨幣對美元呈現(xiàn)反向波動時，賣出預(yù)期貶值的貨幣期貨合約，同時買入預(yù)期升值的貨幣期貨合約。選項A符合該原則：A貨幣對美元貶值應(yīng)賣出其期貨，B貨幣對美元升值則買入其期貨。其他選項均存在方向性錯誤，或未滿足兩種貨幣匯率反向波動的前提條件。94.下列（）項不是技術(shù)分析法的理論依據(jù)。A、市場行為反映一切B、價格呈趨勢變動C、歷史會重演D、不要把所有的雞蛋放在一個籃子里答案：D解析：技術(shù)分析法的三大假設(shè)為：市場行為涵蓋一切信息（A）、價格沿趨勢移動（B）、歷史會重演（C）。這些假設(shè)源自經(jīng)典技術(shù)分析理論，如《股市趨勢技術(shù)分析》等著作。D選項“不要把所有的雞蛋放在一個籃子里”屬于投資組合管理中的分散風(fēng)險原則，與通過價格和交易量數(shù)據(jù)預(yù)測未來走勢的技術(shù)分析方法無關(guān)，屬于資產(chǎn)配置策略范疇。95.企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于空頭的情形是（）。A、計劃在未來賣出某商品或資產(chǎn)B、持有實物商品和資產(chǎn)C、以按固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實物商品或資產(chǎn)D、以按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)答案：C解析：現(xiàn)貨空頭指未持有實物卻需履行賣出義務(wù)的情形。根據(jù)期貨交易規(guī)則，當(dāng)企業(yè)約定以固定價格在未來出售某商品但尚未持有實物（如簽訂遠(yuǎn)期合約未備貨），即構(gòu)成現(xiàn)貨空頭，此時需通過后續(xù)購入或生產(chǎn)來履約，C選項描述該情形。其他選項涉及持有現(xiàn)貨（B）或未來買賣意向（A、D），均不直接形成空頭頭寸。96.下列不屬于會員制期貨交易所常設(shè)部門的是（）。A、董事會B、理事會C、專業(yè)委員會D、業(yè)務(wù)管理部門答案：A解析：期貨交易所的組織結(jié)構(gòu)中，會員制與公司制存在差異。會員制期貨交易所通常以會員大會為最高權(quán)力機構(gòu)，下設(shè)理事會作為常設(shè)執(zhí)行機構(gòu)，并設(shè)立專業(yè)委員會協(xié)助處理特定事務(wù)，業(yè)務(wù)管理部門負(fù)責(zé)日常運營。董事會是公司制交易所的特征，由股東選舉產(chǎn)生。根據(jù)《期貨及衍生品基礎(chǔ)》教材，會員制期貨交易所的常設(shè)部門不包含董事會。選項A對應(yīng)董事會，符合此特征。97.建倉時除了要決定買賣何種合約及何時買賣，還必須選擇合適的（）份。A、持倉時間B、持倉比例C、合約交割月份D、合約配置比例答案：C解析：期貨交易中，建倉的三個要素包括選擇合約品種、交易時機以及交割月份。題目考查的是建倉必須確定的第三個要素。在期貨交易中，同一品種會有不同交割月份的合約，交割月份的選擇直接影響交易策略的執(zhí)行及流動性。持倉時間、比例等屬于資金管理或風(fēng)險控制層面的內(nèi)容，而非建倉時需確定的要素。相關(guān)知識點可見期貨交易基礎(chǔ)教材中關(guān)于建倉策略的章節(jié)。選項C對應(yīng)交割月份的選擇這一關(guān)鍵點。98.下列不屬于影響股指期貨價格走勢的基本面因素的是（）。A、國內(nèi)外政治因素B、經(jīng)濟因素C、股指期貨成交量D、行業(yè)周期因素答案：C解析：股指期貨價格走勢的基本面因素通常涉及宏觀層面的政治、經(jīng)濟及行業(yè)周期等要素。國內(nèi)外政治因素通過政策變化、國際關(guān)系等影響市場預(yù)期；經(jīng)濟因素包含GDP、利率、通脹等宏觀經(jīng)濟指標(biāo)；行業(yè)周期涉及不同行業(yè)的景氣度變化。股指期貨成交量屬于市場交易行為數(shù)據(jù)，反映短期供需關(guān)系，屬于技術(shù)面分析范疇，而非基本面分析關(guān)注的核心要素。金融市場分析理論中，基本面分析側(cè)重長期內(nèi)在價值，技術(shù)面分析側(cè)重價格、成交量等市場行為。99.技術(shù)分析指標(biāo)不包括（）。A、K線圖B、移動平均線C、相對強弱指標(biāo)D、威廉指標(biāo)答案：A解析：技術(shù)分析指標(biāo)本質(zhì)是通過數(shù)學(xué)計算形成的量化信號工具，K線圖屬于記錄價格走勢的基礎(chǔ)圖表形態(tài)而非計算型指標(biāo)。根據(jù)金融市場分析原則，移動平均線（趨勢指標(biāo)）、相對強弱指標(biāo)（動量振蕩器）及威廉指標(biāo)（超買超賣指數(shù)）均屬于典型技術(shù)指標(biāo)，而K線僅構(gòu)成價格數(shù)據(jù)可視化載體，不涉及數(shù)值公式處理。100.在具體交易時，股票指數(shù)期貨合約的價值是用相關(guān)標(biāo)的指數(shù)的點數(shù)（）來計算。A、乘以100B、乘以100%C、乘以合約乘數(shù)D、除以合約乘數(shù)答案：C解析：一張股指期貨合約的合約價值用股指期貨指數(shù)點乘以某一既定的貨幣金額表示，這一既定的貨幣金額稱為合約乘數(shù)。股票指數(shù)點越大，或合約乘數(shù)越大，股指期貨合約價值也就越大。多選題1.期貨交易所在指定交割倉庫時主要考慮的因素是指定交割倉庫（）。A、所在地區(qū)的生產(chǎn)或消費集中程度B、儲存條件C、運輸條件D、質(zhì)檢條件答案：ABCD解析：期貨交易所在指定交割倉庫時，需綜合考慮倉庫地理位置的生產(chǎn)或消費集中程度，確保物流效率；儲存條件直接影響商品質(zhì)量及保質(zhì)能力；運輸條件涉及交割的便捷性和成本；質(zhì)檢條件關(guān)系到貨物是否符合合約標(biāo)準(zhǔn)。這些因素在《期貨交易所管理辦法》及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則中均有明確要求。例如，生產(chǎn)或消費集中區(qū)域便于實物交割的供需匹配；儲存條件需滿足特定商品防潮、溫控等要求；運輸條件包括港口、鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施；質(zhì)檢條件需有權(quán)威機構(gòu)認(rèn)證的檢測能力。2.下列關(guān)于期貨及其衍生品的說法中，正確的是（）。A、期貨交易對象是標(biāo)準(zhǔn)化合約，互換交易對象是非標(biāo)準(zhǔn)化合約B、期權(quán)交易不能通過放棄了結(jié)C、期貨交易和遠(yuǎn)期交易的履約方式相同D、期貨交易采用雙向交易方式答案：AD解析：期貨合約通常在交易所進行，標(biāo)準(zhǔn)化程度高；互換多為場外協(xié)商，條款非標(biāo)準(zhǔn)化（《期貨市場教程》）。期權(quán)買方有權(quán)放棄行權(quán)，到期失效。期貨通過平倉對沖，遠(yuǎn)期多實物交割，履約方式不同。期貨允許買空賣空，雙向交易。選項A和D正確。3.期貨公司風(fēng)險控制體系的核心內(nèi)容有（）。A、期貨公司獨立性的要求B、設(shè)定股東及實際控制人與期貨公司之間出現(xiàn)重大事項時的通知義務(wù)C、設(shè)立董事會和監(jiān)事會（或監(jiān)事）D、設(shè)立首席風(fēng)險官答案：ABCD解析：《期貨公司監(jiān)督管理辦法》規(guī)定，期貨公司風(fēng)險控制體系涵蓋獨立性、治理結(jié)構(gòu)、股東義務(wù)及專門風(fēng)險管理崗位。選項A強調(diào)期貨公司需在業(yè)務(wù)、財務(wù)等方面保持獨立，防止外部干預(yù)。選項B涉及股東及實際控制人在重大事項發(fā)生時履行通知義務(wù)，確保信息透明。選項C要求建立董事會、監(jiān)事會（監(jiān)事），形成決策監(jiān)督機制。選項D明確設(shè)立首席風(fēng)險官，專職風(fēng)險管理，相關(guān)職責(zé)依據(jù)《期貨公司首席風(fēng)險官管理規(guī)定（試行）》。ABCD均為風(fēng)險控制體系的關(guān)鍵要素。4.期貨交易的基本宗旨是（）。A、創(chuàng)造安全、有序、高效的市場機制B、營造公開、公平、公正的市場環(huán)境C、營造誠信透明的市場環(huán)境D、維護投資者的合法權(quán)益答案：ABCD解析：期貨交易基本宗旨涵蓋建立安全、有序、高效的市場運行機制（A），通過公開、公平、公正原則保障市場參與機會平等（B），強化誠信透明以降低信息不對稱風(fēng)險（C），最終落腳于投資者合法權(quán)益的維護（D），四者共同構(gòu)成市場健康發(fā)展的核心基礎(chǔ)。5.目前有影響力的期權(quán)市場有（）。A、韓國期貨交易所B、芝加哥期權(quán)交易所C、歐洲交易所D、紐約泛歐交易所答案：ABCD解析：全球主要期權(quán)市場包括韓國期貨交易所（KRX）因其KOSPI200期權(quán)的高交易量而成為重要市場（《全球金融衍生品市場年鑒》）。芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）作為最早成立的標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)交易所，持續(xù)引領(lǐng)全球期權(quán)交易（CBOE