1.Donovan公司最近宣告并發(fā)放50%的股票股同。達?交易金減少公司

A.流動比率

B.負債權(quán)益比率

C、普通股每股賬面價值

D.營運資產(chǎn)回報率

試題解析:

股票股利將增加發(fā)在外的股票數(shù).但不影響權(quán)益。

2.Bdl&Bear投資銀行正在與Clark公司管理層一起工作,以幫助公司IP0上市。Clark公司的?些財務(wù)信息如下:

如果Clark同行業(yè)的上市公司股票按12倍市盈率進行交易，那么Clark的預(yù)計每股價值是多少？

A.$9.00

B.$12.00

C、$15,00

D.$24.00

試題解析:

首先我們必須計兌每股收益。我們用凈利洞$3,750,000除以發(fā)行在外的股票數(shù)3,000,000,得到每股收益$1.25。將EPS$1.25乘以12得到$15.00。

3、IVbrtan投資銀行正在與Kell公司管理層一起工作，以幫助該公司IPO上市。Kell公司年末的主要財務(wù)信息如下：

如果與Kell同行業(yè)的上市公司按照1.5倍的市值版面價值比率進行交易，那么，Kell的預(yù)計每股價值是多少？

A、$13.50

B、$21,50

C、$27,50

D、$16,50

忒踮解折：

市帳率是當(dāng)前股票的市場價值除以股票的賬面價值。賬而價值足總普通股權(quán)益$3,000,000加上資本公積$24,000,000留存收益$G,000,0(K,總計$33,000,000:

這$33,000,000除以發(fā)行在外的股票數(shù)3,000,000.得到賬面價值$11.00,然后$11.00的賬面價值乘以市帳率1.5得到Kell股票的估計每股價值$16.50.

4、A8c公司的部分財務(wù)數(shù)據(jù)如下

在剛結(jié)束的財務(wù)年度中ABC行凈利潤$5,300,000

$5,500,000的7%的可轉(zhuǎn)換債券,面值$1,000,每張債券可以轉(zhuǎn)換為50股股票。當(dāng)年沒有股票被轉(zhuǎn)換

50,000股10%的累計優(yōu)先股?面值$100,在前?年發(fā)行。優(yōu)先股股利在當(dāng)年沒有宣布,但是上,年的股利已經(jīng)支付。

在當(dāng)年的年初,41,060,000股發(fā)行在外的普通股：在6月1U，又發(fā)行J'60,000股普通股。

ABC的平均所得稅率是40%

ABC公司在當(dāng)年的每股基本收益率是多少

A.$S.67

B、$4,38

C、$4.29

D、$4.73

試題解析:

發(fā)行在外的股票數(shù)計算如下：1,095,000=1,060,000(512)+1,120,000(712)=441,667+653,3三3。EPS=(凈利澗-優(yōu)先股股利)發(fā)行在外的股票數(shù)

=(5,300,000-500,000[50,000(100)(.1)])1,095,08

=4,8CO,0001,095,000=$4.38

5、公司的價格收益比率持續(xù)校定下降說明

A、每股收益持續(xù)稔定減少

B、股票的市場價格持續(xù)稔定上升

C、每股收益和股票的市場價格都上升

D、句股收益持續(xù)增加，而股票的市場價格保持柩定

試題解析:

市盈率是股票價格除以每股收益。

6、211訪5公司報告當(dāng)年的凈利潤是$350,000公司有10,000股面值$100,不累計的6%優(yōu)先股。100,000股面值$10的普通股。同時仃5,000股庫藏股。

Collins宣布并支付了所有的優(yōu)先股般利，以及旬股51的普通股股利。Collins當(dāng)年普通股的旬股收益是多少？

A,$3.50

B、$3.33

C、$2.90

D.$2.76

試題解析:

EPS=(凈利潤?優(yōu)先股股利)加權(quán)平均發(fā)行在外f勺普通股

=(350000-60,000110,000(100)(.06)))100,000

=290,000100,000=$2.90

7、Ray公司6530,000發(fā)行在外的股普通股。在12月31LI.Ray用加權(quán)平均股票數(shù)500,000來計算基本收益率，但是在年末，Ray將股票?拆二。Ray

用于計算年度基本每股收益的加權(quán)平均股票數(shù)是多少？

A.500,000.00

B、530,000.00

C、1,000,000.00

D、1,360,000.00

試題解析:

在財務(wù)報表發(fā)布前股票?拆二，那么平均加權(quán)股票數(shù)將翻番。

8.在1月1日,Esther醫(yī)藥公司有10,000股發(fā)燈在外的股票。在6月1日,公司另外發(fā)行了2,000股普通股。此外整年有5,000股6%,面值,$100的不

可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。Esther當(dāng)年的凈利潤是$120,000,當(dāng)年的每股收益是多少？

A、$8.06

B、$7.50

C、$10,00

D、$10,75

試題解析:

公式=(凈利洵-優(yōu)先股股利)發(fā)行在外的加權(quán)平均股票。發(fā)行在外的加權(quán)平均股數(shù)=(10,000股+(2,000x712)=11,167

(120,000-30,000(5,000(100)(.060)])11,167=90,00011,167=$8.06

9、Rcy公司在前一年年底有120,000股普通股和100,000股優(yōu)先股。在當(dāng)年的3月1日，Roy回購了12,000股普通股，在G月1日出侑了30,000股普通

股，江10月1口方山存r額外的GOQOO股普通股。優(yōu)先股在當(dāng)年沒有變化。在計算當(dāng)年末的基本每股收益時使用的發(fā)行在外的W通沒般數(shù)足多少？

A.100,000

B.1S8.000

C、2￡8,000

D.137,500

試題解析:

加權(quán)平均普通股股數(shù)計算如下：(120,000x212)-(108,000x312)+(138,000x512)+(198,003x212)=20,000+27,000+57,500+33,000=137,500。

10、關(guān)于Dyle公司已發(fā)行股票的信息如下所示：

普通股，面值10美元，

已發(fā)行350,000股美元3,500,000

優(yōu)先股，面值100美元，

已發(fā)行10,000股1,000,000

支付的優(yōu)先股股利60,000

支付的普通股股利700,000

普通股每股收益3

普通股每股市場價格18

Dyle公司的普通股股利收益率為：

A、16.66%

B、11.11%

C、16.88%

D、20.00%

試題解析：

股利收益率=每股股利每股市場價格。年度每股股利的計算是$700,000除以350,000發(fā)行在外的普通股，得到$2.00$2.00除以每股日場價格$18,得到

股利收益率11.11%。

11、股利收益率的計算是用以下哪種方法？

A、旬股市場價值除以每股股利

B、句股收益除以每股股利

C、每股股利除以每股市場價值

D,句股股利除以每股收益

試題解析:

股利收益率的計算是每股股利除以每股市場價值.

12、企業(yè)的功能貨幣應(yīng)該是

A.在幾個經(jīng)濟因素，，包括現(xiàn)金流、銷售價格和獨資指標的基咄上選擇

B、企業(yè)主要產(chǎn)生和花冽現(xiàn)金的國外環(huán)境的貨幣

C、基于成本?收益分析和易于編制合并財務(wù)報表為選擇

D.用公司的貨幣，如果企業(yè)的業(yè)務(wù)作為母公司業(yè)務(wù)的延伸

試題解析：

一個企業(yè)的功能貨幣是「公司進行業(yè)務(wù)所使用的貨幣。

13、一個實體的功能貨幣定義為？

A.實體的母公司的貨幣

B、實體所在地的主要GJ的貨幣

C、所有實體業(yè)務(wù)的記賬貨幣

D、實體經(jīng)營的主要經(jīng)濟環(huán)境的貨幣

試題解析:

功能貨幣是實體經(jīng)營的主要經(jīng)濟環(huán)境的貨幣。

14、如果一個公司使用表外融資，資產(chǎn)的獲得是

A、用現(xiàn)金

B、用經(jīng)營租賃

C、用融資租賃

D、住循環(huán)信用

試題解析：

公司使用資產(chǎn)，但不顯示相應(yīng)的負債。四種實現(xiàn)表外融資的格見技術(shù)是：應(yīng)收賬款保理；特殊目的實體；經(jīng)營性租賃和合資企業(yè)。

15.LarryMitchell足Bailey公司的財勢總監(jiān)。他IE在收集最近?年結(jié)束的現(xiàn)金流女中的數(shù)蝙.Mitchell正在計劃使用直接法編制這個表.并方以下的當(dāng)期

現(xiàn)金流列表

?從頤,客那里收回$100,000

?用于投資目的所購買的證券，原來成本$100,000,出笆價格$125,000

?發(fā)行公司股票的實收款項總計$10,000：

技示在經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入是多少？

A.$135,000

B、$225,000

C、$100,000

D.$235,000

試題解析：

當(dāng)使用直接法，從顧客那里收回的$100,000將被分類為外營活動。證券的出手是投資活動。股票發(fā)行所得到的現(xiàn)金是融資活動。

16、在當(dāng)年,Deltech公司購買了?個長期生產(chǎn)性資產(chǎn)$5,000,同時向當(dāng)?shù)劂y行借了$10,000,這線交易應(yīng)該在Deltech的現(xiàn)金流表上報告為

A.投資活動流入$10,000;融資活動流出$5,000

B,投資活動流出$5,000;獨資活動流入$10,000

C、經(jīng)營活動流出$5,000;融資活動流入$10,000

D、融資活動流出$5,000;投資活動流入$10,000

試題解析:

購買長期資產(chǎn)是投資活動的流出，借錢是融資活動的流入。

17、Atwater公司記錄了以下的當(dāng)期支付情況

購買Trillium的股票$300,000

支付好Atwater股東的股利200,000

回購Atwater公司股票400,000

在Atwater現(xiàn)金流表的投資活動部分的現(xiàn)金流應(yīng)該是

A.$500,000

0、$700,000

C、$￡00,000

D.$300,000

試理解析：

購買其他公司的股票是投資活動。其他交易是融資活動。

18.Carlson公司記錄了以下的當(dāng)期支付情況

支付給Carlson股東的股利$150,000

支付給銀行貸款的利息250,000

購買設(shè)備350,000

以上顯示在Carlson的現(xiàn)金流表中的經(jīng)營活動現(xiàn)僉流總計是多少？

A.$150,000

B、$350,000

C、$750,000

D、$250,000

試題解析:

支付銀行貸款的利息是經(jīng)營活動。經(jīng)營現(xiàn)金流包括收到的利息和股利，支付的利息和所得稅，以及?般的經(jīng)營流入和流出。支付的股利是融資活動，購

買設(shè)曾是投資活動。

19、Earber公司記錄了以下的當(dāng)期支付情況

支付冷銀行的利息$300,000

支付冷Barber股東的股利200,000

回購Barber公司股票400,000

A、$300,000

B$500,000

C、$500,000

D、$600,000

試題解析：

支付給barber股東的股利和回購Barber公司股探是融資活動。融竣活動包括長期負債和權(quán)益現(xiàn)金交易。支付的利息是經(jīng)營現(xiàn)金流。

20.Kristina公司剛結(jié)束的財年的郃分財勢信愿如下所示

這一年Kristina的觸資活動現(xiàn)金流是多少？

A.$(80,000)

B、$￡00,000

C$720,000

D、$3,520,000

試題解析:

計算是從發(fā)行股票扶得的現(xiàn)金?支付股利的現(xiàn)金=$800,000-80,000=$720,000,融資活動包括長期負債和權(quán)益的現(xiàn)金交易。現(xiàn)金購買土地和出售可出仰證券

所的現(xiàn)金都是投資現(xiàn)金流。

21、Kristina公司剛結(jié)束的財年的部分財務(wù)信息如下所示

Kristira的當(dāng)務(wù)投資活動現(xiàn)金流是多少

A.$1,300,000

B、${1,500,000)

C、$1,220,000

D、$2,800,000

試題解析:

投資活動現(xiàn)金流的計算是出售可出隹證券所的現(xiàn)金減去購買土地所支付的現(xiàn)金$2,800,000-二500,000=$1,300,000

22、在剛結(jié)束的財年里，Doran公司有以下的結(jié)果

Doran的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流是多少？

A.$928,000

B、$￡86,000

Cx$1,074,000

D,$1,018,000

試題解析:

經(jīng)營活動的凈現(xiàn)僉流的計算是凈利潤+折舊費用+應(yīng)付賬款的增加?應(yīng)收賬款的增加+遞延所得稅負債的增加,也就是

(5920,000+110,000+45,000-73,000+

16,000)=$1,018,000.

23、三年以前，James公司購買/Zebra公司的股票，成本是$100,006這些股票在當(dāng)年以$150,000售出。技示在James的現(xiàn)金流表中的投資活動部分的

交易結(jié)果是多少？

A、零

B、$50,000

C、$150,000

D、$100,000

試卷解析：

在投資部分顯示的金額是當(dāng)年出售股票的金額

24.Kristina公司剛結(jié)束的財年的部分財務(wù)信息4】下所示

假設(shè)是用間接法，Kristina的經(jīng)營活動現(xiàn)金流是多少？

A、$2,000,000

B、$1,700,000

C、$2,400,000

D、$3,100,000

試題解析:

凈利潤2,000,000+折舊400,000-應(yīng)收款增加300,000+存貨減少100,000+應(yīng)付款增加200,000-出華證券的利得700,00=1,700,000經(jīng)營活動現(xiàn)金流。

25、壞賬估計的變更應(yīng)該

A、作為僅影響變更當(dāng)期的處理

B、處理為錯識

C、追溯的處理

D、作為異常事頊考慮

試題蟀析：

壞賬估計的變更應(yīng)該作為僅影響變更當(dāng)期的處理。估計的變化是預(yù)期的.不是追溯的。

26.FinerFoods公司是?家專做美食的連鎖超市。它一直用平均成本法來計存貨價值。在當(dāng)年.公司將存貨估值的方法改為先進先出。公司總裁認為這

種改變是恰當(dāng)?shù)?因為這與實物流更加匹配。這個改變應(yīng)該在財務(wù)報表上報告為

A、追溯效果類型的會計變更

B、會計估計的變更

C、累計效果類型的會計變更

D,勢正一個錯誤

試題解析:

根據(jù)SFAS154.存貨方法的變更報告為累計效果類型的會計變更，所有之前時期陳述的報表必須重新陳述來反映會計原則的變化.

27、?個美國公司及近只在國內(nèi)經(jīng)營。它考慮在加拿大或在英國進行?個相同規(guī)模的投資，關(guān)于每個被提議的投資的期望回報率和風(fēng)險如下所示

公司計劃根據(jù)國內(nèi)和國際同時投資的風(fēng)險和回報選擇最佳的GJ組合。因為公司對國際業(yè)務(wù)環(huán)境比較陌生，因此它相對風(fēng)險厭惡。根據(jù)以上的鍛據(jù)，以下

哪項選擇為公司提供了最優(yōu)的風(fēng)險周整的回報率？

A、加拿大投資

B、都不投資

C、不能根據(jù)這些數(shù)據(jù)做判斷

D、英國投資

試題解析:

將投資擴大到英國可以將回報率從20%（當(dāng)前平均回報率，U.S本土）提高到21%（預(yù)計的平均回報率，美國與英國），同時將風(fēng)險（用標格差來衡量：）從15%

下降到3%。它的每生位風(fēng)險的回報更好。投資加拿大將回報率從20%提高到24%,但風(fēng)除沒有降低（標準差15%）。

28、

Russel公司正在評估四個獨立的投資建議。每個投資建議的伙期回報率和標準差如下所示以下哪個投資建議有最低的相對風(fēng)險水平？

A,投資I.

B投資II.

C、投資III.

D,投資IV.

試題解析：

變異系數(shù)(CV)=標準差預(yù)期回報率。它顯示了每個預(yù)期單位回報率的相對風(fēng)險c

投資ICV=10%16%=0.625

投資IICV=1O%14%=0.714

投資1113=11%20%=0.550

投資IVCV=15%22%=0.682

投資III有最小的CV,因此有圾低的相對風(fēng)險水平。

29.?個市場分析師估計公司的權(quán)益beta值是1.4這個beta意味者公司的

A,系統(tǒng)風(fēng)險低于市場組合的風(fēng)險

B,系統(tǒng)風(fēng)險高于市場組合的風(fēng)險

C、非系統(tǒng)風(fēng)險高于市場組合的風(fēng)險

D、總系統(tǒng)風(fēng)隱高于市場組合的風(fēng)險

試題解析:

Beta對系統(tǒng)(市場)風(fēng)險的衡量。Beta大于1意味著股票風(fēng)隱高于市場組合的風(fēng)險。

30、使用資本資產(chǎn)定價模型(CAPM),一個企業(yè)的beta為1.25,市場回報率是14%,那么企業(yè)的期望回報率是

A、140%

B7.5%

C、1€.0%

D、17.5%

求題花折：

資本資產(chǎn)定價模型的公式如下：

Ke=Rf+p(Km-Rf)

Ke=期里回報率

Rf=無風(fēng)險利率(如美國國債的回報率)

B=公司的beta系數(shù)

Km=市場組合的回報率

因此，Ke=0.06+(1.25)(0.14-0.06)=0.06+(1.25)(0.08)=0.06+0.10=0.16(16%)

31.Cornhusker公司股票的期望回報率是20%,標準差是15%：Mustang公司的期望回報率是10%,標準差是9%,哪個股票被認為風(fēng)險更大？

A.Mustang,因為它的變異系數(shù)更大

B.Cornhusker,因為它的變異系數(shù)更低

C、Mustang,因為它的標準差更高

D、Mustang,因為它的回報率更低

試題解析:

變異系數(shù)可以用來衡量相對風(fēng)險。變異系數(shù)是標準差除以期望價值

MusGng的變異系數(shù)=0.90.1=0.9,Cornhusker的變異系數(shù)=0.150.2=0.75,因此，Mustang股票的風(fēng)險要高于Cornhusker的股票。囚為它的變異

系數(shù)更大。

32、Martin公司資產(chǎn)負債表，12月31日(百萬元)

額外的信息

長期負債一股以面值發(fā)行($1,000張)，目前交易價格$1,250張

Martin公司現(xiàn)在能以高于美國國債150個基點的利率來發(fā)行債券

當(dāng)前無風(fēng)險利率(U.S國債)是7%

Martin的普通股目前的市場價格是$32股

期里市場回報率是15%

Martin的beta值足1.25

Martin的有效公司所得稅率是40%

使用資本資產(chǎn)定價模型，Martin公司當(dāng)前普通權(quán)益成本是多少？

A,10.00%

B.15.00%

C、1J.75%

D.17.00%

試題解析：

資本資產(chǎn)定價模型的公式如下：

Ke=Rf+p(Km-Rf)

Ke=那里回報率

Rf=無風(fēng)險利率(如美國國債的回報率)

|1=公司的beta系數(shù)

Km=市場組合的回報率

使用CAPM公式，Ke=0.07+(1.25)(0.15-0.7)=0.07+(1.25)(0.08)=0.07+0.10=0.17或17%

33、CQZ電信公司正在考慮來年的?個項目,將耗資$50,000,000DQZ計劃使用以下的負脩和權(quán)益組利來為這個投資融資發(fā)行$15,000,000.20年的傣權(quán)，

價格為$101,票面利率是8%,發(fā)行成本為2%的票面價值。使用$35,000,000內(nèi)部產(chǎn)生的收益權(quán)益市場的期望回報率是12%。U.S國僚的收益是5%DQZ

的Be:a系數(shù)估計是0.60?DQZ的釘效公司所得稅率是40%;

資木資產(chǎn)定價模至(CAPM)計算期里回報率的方法是在無風(fēng)險回報率上加上根據(jù)公司beta值調(diào)整的期里市場收益的增量回報率。計算CQZ的期望回報率

A、12.2%

B、12.0%

C、1C.0%

D、9.2%

試題解析：

資本資產(chǎn)定價模型的公式如下：

Ke=Rf+P(Km-Rf)

Ke-期里回報率

Rf=無風(fēng)險利率(如美國國債的回報率)

B=公司的beta系數(shù)

1(皿=市場組合的回報率

使用資本資產(chǎn)定價模型(CAPM).DQZ的權(quán)益資本成本(Ke)計算如下：

Ke=0.05+(0.6)(0.12-0.05)=0.05+0.042=0.092(9.2%)

34.Stanley公司使用資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)估計市場對它的普通股所要求的回報率。如果Stanley的beta系數(shù)是1.75,市場的無風(fēng)險回報率是4.6%,

用?個適當(dāng)?shù)闹笖?shù)算出的市場當(dāng)前的回報率是7%.Stanley普通股的市場預(yù)期回報率是多少？

A.8.35%

B、11.20%

C、12.25%

D、8.80%

試卷解析：

資本資產(chǎn)定價模型的公式如下：

Ke=Rf+p(Km-Rf)

Ke=期望回報率

Rf=無風(fēng)險利率(如美國國債的回報率)

B=公司的beta系數(shù)

Km=i|j場組合的回報率

因此,Stanley普通股的巾場期望回報率是:

Ke=4.6%+1.75(7%-4.6%)=4.6%+(175)(2.4%)=46%+4.2%=8.8%

35、Wheeling公司普通股的beta值大于1。這意味著

A、Wheeling股票和市場組合有相同的系統(tǒng)風(fēng)險

B、Wheeling股票與其它相同信用評級的股票有相同的風(fēng)險

C、股票的回報率比市場回報率波動更大

D、Wheeling股票的H系統(tǒng)風(fēng)險比巾場回報率波動更大

求題花折：

普通股的beta是它的回報率的波動性與股票市場整體波動性的比率.beta為1的普通股與市場是“同軌"的。beta大于1的普通股的回報率波動比股票市

場整體回報率的波動更大。Beta小丁-1的普通股的回報率波動比股票市場整體回報率的波動更小。因此.Wheeling公司的股票回報率比市場的回報率波

動更大。

36.如果三個股票在?個組臺中,這個組合的珈望回報率是

A,旬個股票的期望回報率乘以各自的標準差，再加總

B、三個股票的預(yù)期回報率的加權(quán)平均值

C、每個股票的期望回報率乘以各自的波動，再加總

D,三個股票的期望回報率乘以各自的beta的加權(quán)平均值

試題解析:

組合的期望回報率等于組合中證券的期望回報率的加權(quán)平均。這也是組合的平均回報率。

37、?個養(yǎng)老基金經(jīng)理使用資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)來指導(dǎo)決策過程。基金顧問向這個經(jīng)理推薦了三個投資選項，都是大型的，完全分散化的投資基金

以下哪項關(guān)于這些組合的回報率是正確的？

組合A組合B組合C

系統(tǒng)風(fēng)險<beta)1.00.81.0

每個單獨證券的風(fēng)險大中小

A,組合A可以預(yù)期掙到最大的回報率

B、絹合A和C可以預(yù)期掙到相同的回報率

C、組合B的風(fēng)險高于組合C,但低于組合A

D、組合C可以搐期掙到最低的回報率

試題解析：

使用CAPM(資木資產(chǎn)定價模型)，它的計算方法是無風(fēng)除回報率加上市場回報率與無風(fēng)險回報率的差與beta的乘積。以下是CAPM的公式

Ke=Rf+p(Km-Rf)

Ke=期望回報率

Rf=無風(fēng)險利率(如美國國債的回報率)

P=公司的beta系數(shù)

Km-市場組介的回報率

由于組合A和組合C的betas相同,期翦回報率也相同。

38.LindaBarnes是Cambor公司的司庫，一個厭惡風(fēng)險的投資人.她正在研究現(xiàn)代組合理論,并想使用以下的證券建立一個$10,000,80投資組合,因為

有預(yù)測說明年的整個市場會表現(xiàn)很好。她要抓住這個機會。

如果Barnes要在明年取得超過市場的業(yè)績,同時把風(fēng)臉降到最低。在這種情況下，以下哪項是最適合的組合？

A.$10,000,000全部在證券II

B、$4,500,000在證券L$2,5000,000在證券II.以及各$1,500,000在證券III和IV

C、$￡,000,000在證券II,$5,000,000在證券I

D.$7,000,000在證券I.各$1,000,000在證券II.Ill,andIV

試題解析:

?個紈合的期望表現(xiàn)用它的期望回報率來衡顯。使用CAPM(資本資產(chǎn)定價模型)計算的組合期望回報率是無風(fēng)險回報率加上市場回報率與無風(fēng)險回報率的

差與beta的乘積。這里是CAPM的公式:Ke=Rf+0(Km-Rf)

Ke=期望回報率

Rf=無風(fēng)險利率(如美國國債的回報率)

B=公司的beta系數(shù)

Km=市場組合的回報率

使用CAPM公式，有最高的平均beta的組合有近高的期望回報率。每個組合的Beta值計算如下：

選項：$10,000,000全部在證券II。beta=100%x1.00=1.00

選項:$5,000,000在證券II,$5,000,000在證券I,beta=(50%x.70)+(50%x1.00)=0.85

選項:$4,500,000在證券I,$2,5000,000在證券I,以及各$1,500,000在證券川和IV.beta=(45%x.70)+(25%x1.00)+(15%x1.50)+(15%x2.50)=1.17

選項:$7,000,000在證券I,各$1,000,000在證券n,川,andIV.beta=(70%x.70)+(10%x1.03)+(10%x1.50)+(10%x2.50)=0.99最高的beta值是1.17,

應(yīng)該選這個選項。

39、如果一個僚券以溢價出告，則

A、票面利率一定小十期里的市場回報率

B、名義利率?定小于收益率

C、價券的購買價格一定大于債券的公允市場價值

D,票面利率一定大于期望的市場回報率

試題解析:

如果貨券以超過面值的價格出售,則稱為溢價出售。購買者愿意支付更高價格來購買有更高期里回報的債券。因此.票面利率??定高于市場利率。

40.以下哪項不是估值一個買入期權(quán)的決定因素？

A,行權(quán)價格

B期貨的合同價格

C、到期日

D.利率

試題解析：

?個期權(quán)的行權(quán)價格，期權(quán)到期H，貨幣價值（利率）,以及原生證券的價格波動性都是影響到期前期權(quán)的價值。

41、以下哪項不是美國上市公司股東的法定權(quán)利

A.針對主要濟并重組的表決

B、收到年度財務(wù)報告

C、針對公司章程變化的表決

D、針對主要管理層變動的表決

試題解析:

管理層（CEO級以下）的變化是茄事會的貨任。而施事會是由股東選舉出來的。董事會對“指導(dǎo)”公司負貨。這個包括計劃、組織、用人、協(xié)調(diào)和控制。

42、當(dāng)比較債券融資選項時，以下哪項表述正確的？

A.一個帶有買入期權(quán)的債券?般比一個沒有帶買入期權(quán)的債券有更大的到期收益率

B、一般認為買入期權(quán)對投資者是不利的

C、一個可轉(zhuǎn)換債券一定要在到期前轉(zhuǎn)換成普通股

D、但購溢價要求投資者支付比購買時債券面值更高的金額

試題解析：

回購權(quán)力允許發(fā)行人在某個特定日期之后以一個預(yù)先設(shè)定的價格買回債券。當(dāng)利率明品下降或強迫轉(zhuǎn)換可將換債券時，就可以嫉回位芬。當(dāng)債券被要求

贖回時.持方人（投資者）必須將它們賣回給發(fā)行人。但是，持方音可能想繼續(xù)持有債券.已獲得優(yōu)于轉(zhuǎn)換收益的利息。

43、公司債券是

A,只有在有收益保證的情況下才要求支付利息的收益?zhèn)?/p>

B、完全由發(fā)行公司的誠信所擔(dān)保的債券

C、等級排在可轉(zhuǎn)換債券之后的次級債券

D.住公司的具體作資產(chǎn)擔(dān)保的抵押債券

試題解析：

公司伐券是非擔(dān)保債券。它們完全由發(fā)行公司的誠信所擔(dān)保。

44、如果?個公司的面?zhèn)€$1,000的債券以$1,125銷售。以下哪項是正確的?

市場利率大于票面利率

票面利率大于市場利率

票面利率與市場利率相等

債券是溢價銷告

債券是折價銷轉(zhuǎn)

A.I和IV

B、I和V

CxIlfflIV

D、II和V

試題解析:

如果債券的票面利率大于市場利率，債券的價格將大于它的到期價值，那么這個這個債券是溢價銷傳（價格高于到期價值）。市場利率是市場的期望回報率。

如果票面利率大于市場利率，市場會競相抬價來獲得更高的票面利息。

45、一個優(yōu)先股代價是每股$101,面值是每股$100。發(fā)行費用是價股$5。每年的股利是每股$10如果稅率是40%,優(yōu)先股的資木成本是

A、6.2%

B、10.4%

C、1C.O%

D.5.2%

求題花折：

優(yōu)先股的成本是優(yōu)先股股利除以它的凈價格（價格減去發(fā)行成本）。

優(yōu)先股成本=（優(yōu)先股股利）（凈價格）=（$10）（$101-$5）=$10$96=0.104或10.4%

46、Williams公司很想知道自己的整體資本成本，并收集了以下的信且.在以下所描述的條款下,這個公司可以不限量地銷住所fT證券。

Williams可以通過銷蝕$1,000.8%（每年付息），20年的價權(quán)來籌資。每張債券可以獲得平均$30的溢價,而這個公司必須支付每張債券$30的發(fā)行費用。

這筆資金的稅后成本估計是4.8%.

Williams可以以每股$105銷售面值8%的優(yōu)先股：發(fā)行優(yōu)先股的成本是每股$5。

W川iams的普通股目前的市場價格是每股$100公司預(yù)計明年支付股利$7,估計預(yù)計保持不變。發(fā)行新股票將每股折價$3,發(fā)行成本為每股$5。

WMams期望在來年有$100,000的留存收益。?且留存收益用完，公司將發(fā)行新股票作為普通股權(quán)益融資。

W川iams偏好的資本結(jié)構(gòu)是

長期負由30%

優(yōu)先股20%

普通股50%

如果Williams公司需要總計$1,000,000的資金.義個公司的加權(quán)平均資本成本是多少？

A.4.3%

B、6.5%

C、9.1%

D、6.9%

試題解析:

資本的加權(quán)平均成本是6.9%,計算公式如下：

Ka=plkl+p2k2+...pnkn,

ka=^木成木（以百分比表示）

p=組成總資本結(jié)構(gòu)的要素比例

k=貨本結(jié)構(gòu)中要素的成本

n=不同的融資類里（資本機構(gòu)中各自的成本和比例）

加權(quán)￥均資本結(jié)拘（Ka）是負債、優(yōu)先股、留存收前和普通股的加權(quán)平均成本。負債的成本是4.8%,權(quán)重是0.3（3096）。優(yōu)先股的成本是優(yōu)先股股利除以它的

凈價假價格減大發(fā)行成本),也就足0.08($105)($105-$5)-$8.4$100-.084(或8.4%)。優(yōu)化股的權(quán)重足0.2(20%),留存收益的成本就是內(nèi)部權(quán)益的成本。

普通股成本是外部權(quán)益的成本。使用固定股利增長模型(Gordon模型)，留存收益(Ke)的成本是下一個支付股利除以它的凈價格加上固定股利增長率?由于

Williams的股利沒有增長，Ke=$7($100-$3-$5)=$7$92=.076(或7.6%)。因此,Ka=0.3(0.048)+0.2(0.084)+0.1(0.07)+0.4(0.076)=0.0144+0.0168+

0.007+0.0304=0.0686(大約6.9%)。

47,Hi-Tech公司決定將負債權(quán)益比定在2:3來盡量降低它的加權(quán)平均成本。如果這個公司的稅前負傷成本是9%,權(quán)益的稅前成本估計是12%。稅率是

40%。這個公司的WACC是多少？

A.6.48%.

B、9.36%.

C、7.92%.

D.10.80%.

試題解析：

由于負債權(quán)益比是2比3,公司使用2份負債和3份權(quán)益來為購買的資產(chǎn)投資。這樣，負佛占25,權(quán)益占35。使用以下的公式來計算?個公司的加權(quán)平

均資本成本(WACC).

WACC=wiki+wjkj

wi=負場在總永久性資本中的比例

16=負硫的稅后成本

wj=權(quán)益在總永久性資產(chǎn)中的比例

年=權(quán)費的稅后成本

(25)X(9%X(1-40%))+((35)x12%)=9.36%

DQZ電信公司正在考慮來年的一個項目，將耗資$50,000,000DQZ計劃使用以下的負債和權(quán)益組和來為這個投資淞資

發(fā)行$15,000,000,20年的債權(quán)，價格為$101,票面利率是8%,發(fā)行成本為2%的票面價值，

使用$35,000,000內(nèi)部產(chǎn)生的收益

權(quán)益市場的期望回報率是12%。U.S國債的收益是5%.DQZ的Beta系數(shù)估計是0.60

DQZ的有效公司所得稅率是40%

假設(shè)負僚的稅后成木是7,權(quán)益的成本是12%：計算資本的加權(quán)平均成本

48.DQZ電信公司正在考慮火年的一個項目，菸耗資550,000,000。DQZ計劃使用以下的負橫和權(quán)益組和火為這個投資融資

發(fā)行$15,000,000,20年的f責(zé)權(quán)，價格為$101?票面利率足8%,發(fā)行成本為2%的票面價值，

使用$35,000,000內(nèi)部產(chǎn)生的收益

權(quán)益市場的期望回報率是12%。U.S國債的收益是5%.DQZ的Beta系數(shù)估計是0.60

DQZ的有效公司所得稅率是40%

假設(shè)貪債的稅后成本是7.權(quán)益的成本是12%：計算資本的加權(quán)平均成本

A,8.5%

B、9.5%

C、1C.5%

D、15.8%

試題解析:

計算加權(quán)平均資本成本的公式如下

Ka=plkl+p2k2+...pnkn。

1?=資木成本(以百分比表示)

p=組成總資本結(jié)構(gòu)的要素比例

k=燙本結(jié)構(gòu)中要素的成本

n=不同的融資類型(資本機構(gòu)中各自的成本和比例)

加權(quán)平均資本結(jié)構(gòu)(心)是負傣、優(yōu)先股、留存收益和普通股的加權(quán)平均成本。留存收益的成本就是內(nèi)部權(quán)益的成本。普通股成本是外部權(quán)益的成本。DQZ

的Ka是10.5%,它是將負債的加權(quán)成本(2.1%)加上權(quán)益的加權(quán)成本(8.4%),負傷的加權(quán)成本2.1%計算如下：

($15,000,000$50,000,000)(0.07)=(03)(0.07)=0.021?

權(quán)益的加權(quán)成本8.4%計算如下

$35,000,000$50,000,000)(0.12)=(0.7)(0.12)=0.084

負債的加權(quán)平均成木與權(quán)益的加權(quán)平均成木之和：0.021+0.084=0.105(10.5%)

49、Williams公司很想知道自己的整體資本成木，并收集了以下的信息。在以下所描述的條款下，這個公司可以不限量地銷傳所有證券。

Williams可以通過銷倭$1,000.8%(每年付息)，20年的簡權(quán)來籌資。每張債券可以獲得平均$30的溢價，而這個公司必須支付每張債券$30的發(fā)行費用。

這筆資金的稅后成木估計是4.8%

Williams可以以年股$105銷竹面值8%的優(yōu)先般：發(fā)行優(yōu)先股的成本是每股$5。

Williams的普通股日前的市場價格足每股$100、公司偵計明年支付般利$7,估計預(yù)計保持不變。發(fā)行新股票將每股折價$3,發(fā)行成本為每股$5。

Williams期望在來年有$100,000的留存收益。一旦留存收益用完，公司將發(fā)行新股票作為普通股權(quán)益港資。

Williams偏好的資本結(jié)構(gòu)是

長期貪債30%

優(yōu)先股20%

普通股50%

Williams公司從銷售普通股所獲得資金的成本是多少？

A,7.5%

B、7.0%

C、7.4%

D.8.1%

試題解析:

使用固定股利增長模型（Gordon模型），銷隹普通股的成本（Ke）是明年支付的股利除以它的凈價格（價格減去折扣再誠去發(fā)行成木），再加卜.固定股利增長率。

Williams沒仃固定股利增長率.Ke=$7（$100-$3-$5）=$7$92=.076或7.6%。

50、Williams公司很想知道自己的整體資本成本，并收集了以下的信息。在以下所描述的條款下，這個公司可以不限房地銷存所行證券。

Williams可以通過銷自$1,000.8%（每年付息），20年的僚權(quán)來籌資。每張債券可以獲得平均$30的溢價，而這個公司必須支付每張便芬$30的發(fā)行費用。

這筆資金的稅后成本估計是4.8%.

Williams可以以每股$105銷售面值8%的優(yōu)先股：發(fā)行優(yōu)先股的成木是每股$5.

Williams的普通股目前的市場價格是每股S100公司預(yù)計明年支付股利$7,估計預(yù)計保持不變。發(fā)行新股票將每股折價$3,發(fā)行成本為每股$5。

Williams期望在來年有$100,000的留存收益。一旦留存收益用完，公司將發(fā)行新股票作為普通股權(quán)益融資。

Williams偏好的資本結(jié)構(gòu)是

長期負債30%

優(yōu)先股20%

普通股50%

Williams公司的留存收益的資本成本是

A、7.3%

B、7.4%

C、7.0%

D.8.1%

試題解析:

使用固定股利增長模型（Gordon模型），銷笆普通股的成本（Ke）是明年支付的股利除以它的凈價格（價格減去折扣再減去發(fā)行成本）,再加上固定股利增長率。

Williams沒有固定股利增長率。Ke=$7$100=007或7.0%.

51、Williams公司很想知道自己的整體資本成本，并收第r以下的信息.在以下所描述的條款下,這個公司可以不限量:地銷由所有證券。

WMams可以通過銷售$1,000.8%（每年付息）,20年的僚權(quán)來籌資。每張債券可以獲得平均$30的溢價,而這個公司必須支付每張債券$30的發(fā)行費用。

這筆資金的稅后成本估計是4.8%。

Williams可以以每股$105銷仰面值8%的優(yōu)先股：發(fā)行優(yōu)先股的成本是每股$5。

W川iams的普通股目前的市場價格是每股$100公司自計明年支付股利$7,估計預(yù)計保持不變。發(fā)行新股票將每股折價$3,發(fā)行成本為每股$5。

Williams期望在來年有$100,000的留存收益。?旦留存收益用完，公司將發(fā)行新股票作為普通股權(quán)益獨資。

Williams偏好的資木結(jié)構(gòu)是

長期負債30%

優(yōu)先股20%

普通股50%

如果Williams公司總共需要$200,000資金。公司的加權(quán)平均資本成木是

A、6.5%

B、4.3%

C、6.3%

D、7.3%

試題解析：

加權(quán)平均資本成本是6.6%。計算加權(quán)平均資木成本的公式如下

Ka=plkl+p2k2+...pnkn=

1?=資本成本（以百分比表示）

P-組成總資本結(jié)構(gòu)的要素比例

k-黃本結(jié)恂中要素的成本

n=不同的融資類型（資本機構(gòu)中各自的成本和比例）

加權(quán)平均資本結(jié)構(gòu)（心）是負債、優(yōu)先股、留存收益和普通股的加權(quán)平均成本。負債的成本是4.8%,它的權(quán)重是0.3（或30%）。優(yōu)先股的資本成本是優(yōu)先股

股利除以它的凈價格（價格減去發(fā)行成本），也就是008（$105）］（$105-$5）=（8.4100）=.084（或8.4%）。優(yōu)先股的權(quán)重是0.2（或20%）.

使用固定股利增長模型（Gordon模型），銷笆普通股的成本（Ke）是明年支付的股利除以它的凈價格（價格減去折扣再減去發(fā)行成本）,再加上固定股利增長率。

Williams沒有固定股利增長率。Ke=$7$100=007（或7%）。田存收益是0.5（或50%）.因此,Ka=0.3（0.048）+0.2（0.084）+0.5（0.07）=0.0144+0.0168+0.035

=0.0662（6.6%）。

52、Osgood公司宣布它計劃為將來的投資進行融資,公司將實現(xiàn)最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu).以下哪項公司目標與這個宣布相?致？

A.伎企業(yè)的凈價值最大化

B、每股收益最大化

C、貪債成本最小化

D、權(quán)益成木最小化

試卷解析：

企業(yè)的目標是使股東財富最大化。股東財務(wù)是企業(yè)的價值。它是企業(yè)未來現(xiàn)金流用邊際加權(quán)平均資本成本（Ka）進行折現(xiàn)的現(xiàn)位。當(dāng)Ka越小，凈現(xiàn)值越大.

企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)會使Ka最小，因而使企業(yè)的價值最大。

53、Ryan公司的銷售經(jīng)理有信心認為，如果改變Ryan的信用政策，銷售將增加，因而公司可以利用多余的產(chǎn)能。兩種信用方案可以芍慮：

目前，支付條款是凈30,方案A和方案B的支付條款分別是凈45和凈90,用于分析比較這個兩種信用方案變化的因素不包括以下哪項:

A、Ryan的資本成本

B、當(dāng)前的壞賬狀況

C、只給某些顧客延長付款期會對當(dāng)前顧客的影響

D、儂行貸款條款對應(yīng)收款天數(shù)的要求

試題解析：

當(dāng)前的壞賬狀況是當(dāng)前或過去的成本，因而是不相關(guān)的。未來的增量或差異成木和收入才是對決策相關(guān)的。

54、一個企業(yè)計算山為了避免任何斷貨而持行的歲余存貨所產(chǎn)生的年度成本是550,000這個$50,000是以下哪項的例子

A,主要成本

B質(zhì)量:成本

C、持有成本

D,呼貨成本

試題解析:

持有多余存貨的成本是持有成本。持1成本也包括與存貨和儲存成本有關(guān)的機會成本。

55、以下哪項不被認為是與存貨相關(guān)的持有成本？

A、底外發(fā)貨的運輸成本

B、儲存成本

C、保險成本

D、投資于存貨的資本成本

試題解析:

存貨持仃成木包括所有與存貨相關(guān)的成本。送優(yōu)來的運輸成本是存貨成木木身。這個資產(chǎn)的賬面價值包括所仃讓它到達可以利用的位置的所仃成木。向

外發(fā)貨成本是營銷和配送成本的組成部分.

56、Garth制造的財務(wù)分析估計明年上半年的現(xiàn)金流入下所示（忽略任何短期借款）

現(xiàn)金（百萬）

Garth有$4,000,000的信用額度，它對使用的貸票支付月息1%,Garth期望在1月1日有$2,000,000的現(xiàn)金余額，沒有使用貸款。假設(shè)所有的現(xiàn)金都在月

底發(fā)生，Garth大約要在上半年支付多少貸款利息？

A、$0

B$80,000

C、$240,000

D、$60,000

試題解析：

根據(jù)預(yù)測的現(xiàn)金流入和流出以及期初余就$2,OOOQOO,Garth需要在3月末借$2,000,000,在4月末行多余的$1,000,000：他們將能夠在5月底汪清52,000,000,

并在6月底還清剩下的$1,000,000.因此.他們將借兩個月的$2,000,000和兩個月的$1,000,000。利息費用計芽如下：

利息費用=（本金）（利率）（期間）=（$2,000,000）。。二月）（2個月）+（$1,00奉000）（0.01月）（2個月，=$40,000+$20,000=$60,000

57.Smith玻璃公司的首席財務(wù)官制定了將資產(chǎn)1勺到期日與融資的到期口相匹配的政策。這個政策的含義不包括以下哪項

A,現(xiàn)金、應(yīng)收款和存貨應(yīng)該用長期負債和權(quán)益來融資

B.現(xiàn)金、應(yīng)收款和存貨的季節(jié)性擴張用短期負債（如供應(yīng)商應(yīng)付款和鍬行負債》來融資

C、亞務(wù)所需要的最低現(xiàn)金、應(yīng)收款和存貨被認為是永久性的，用長期負債或權(quán)益來融資

D.長期資產(chǎn)，如工廠和設(shè)備應(yīng)該用長期負僚或收益來融資

試題解析：

當(dāng)企業(yè)使用到期匹配或套期保值來融資，它用與每個資產(chǎn)有大致相同到期U的融資工具來為資產(chǎn)融資.現(xiàn)金、應(yīng)收款和存貨是短期資產(chǎn)的例子，因此它

們不隹用長期工具（如長期負債或權(quán)益）來融資。

58、?個咨詢師建議一個公司內(nèi)以下兩個理由而持仃現(xiàn)金

理由射：現(xiàn)金需求會在年內(nèi)顯著波動

理由#2：年內(nèi)可能出現(xiàn)用折扣價購買的機會

因以二理由而持有的現(xiàn)金余額應(yīng)該正確的歸類為

理由#1理由#2

A.投機性余額：投資性余額

B、強防性余額；投機性余額

C、投機性余額；預(yù)防性余額

D、/防性余額；預(yù)防性余額

試題解析：

持有現(xiàn)金的三個動機是:⑴交易動機-支付貨款;：2）投機動機?利用突然出現(xiàn)的機會;⑶預(yù)防刃機-維持一個安全的輟沖。

59、Yinder汽車公司每月銷住20,000輛汽車，每輛汽車$25,000,企業(yè)的平均應(yīng)收款是$30,0X）,000,平均存貨是$40,000,000Yonder的平均收款期接近于

多少天?假設(shè)每年365天。

A、22天

0、17天

C、2s天

D.61天

試理解析：

平均收款期=平均應(yīng)收款(銷仰365)=$30,000,000$1,369,863=21.9天.約等于22天。

60、?種讓材料在需要時才送來的，以盡量減少存貨投資的生產(chǎn)管理技術(shù)是

A.經(jīng)濟訂單先任OQ).

B、及時制(MT)

C、材料采購計劃(MRP).

D先進先出(FIFO).

試題解析:

JIT是只有在需要材料時才讓它們送到工廠,以搬少存貨和持有成本。

61、?個增加付款浮差，因而推遲現(xiàn)金流出的營運資本技術(shù)是

A,集中銀行系統(tǒng)

B,鎖箱系統(tǒng)系統(tǒng)

C、使用當(dāng)?shù)剜]政信箱

D、匯票

試卷解析：

通過3二票的應(yīng)付款是對付款人而不是付款銀行簽發(fā)的付款工具,它不是見票即付的。當(dāng)銀行收到匯票時，支付人就存入資金來支付它，

62、一個企業(yè)每天有現(xiàn)金進帳$100,000一個銀行可以讓企業(yè)提早兩天收到存款。月費用是是$500.如果在這一年里，現(xiàn)金的市場利率預(yù)計是6%,這個

服務(wù)所帶來的年度凈收益(損失)是多少？

A、$6,000

B、$12,000

C、$0

D、$(6,000)

試題解析：

收款用減少的凈收益是8,000,也就是收益$12,000和成本$G,000的差°收益是增加的可用現(xiàn)金的利息($100,00。乘以2天再乘以G%^$100,000(2)(0.06)-

$12,000）?成本是每月的$500乘以12月或姐000,

63.以下哪項不是一個企業(yè)利用商業(yè)票據(jù)進行短期融資的優(yōu)勢？

A.這個市場比起其它市場可以提供更多的低利率資金

B、借款人可以避免商業(yè)銀行的補償性余額費用

C、借款者可以更加廣為人知

D.對進入這個市場的企業(yè)類型沒有限制

試題解析：

商業(yè)票據(jù)僅限于大型、低風(fēng)險企業(yè)（如通用汽車和通用電氣）發(fā)行的無擔(dān)保的票據(jù)，

64、以下是Cooper公司在當(dāng)年前4個月的銷售預(yù)測（千元）。

1月份2月份3月份4月份

現(xiàn)金銷售$15$24$18$14

賒賬銷售1001209070

平均而言，50%的賒賬銷售在銷由發(fā)生當(dāng)月被支忖，30%的在銷售發(fā)生的下?個月被支付，其余的在銷存發(fā)生的下兩個月被支付.假設(shè)沒有壞賬，3月份

Cooper公司的期望現(xiàn)金流入是多少？

A.$138,000

B、$119,000

C、$108,000

D、$99,000

試題解析:

某個月來自銷傳的現(xiàn)金流是那個月的現(xiàn)金銷傳加上那個月賒賬銷傳的50%,再加上前一個月銷售的30%,再加上再前一個月銷傳的20%,因此，三月份

的現(xiàn)金流是$119,000$18,000的三月份現(xiàn)金銷華+0.5（$90,000三月份的賒賬銷隹）+0.3（$120,000的二月份賒賬銷用+0.2（$100,000的一月份賒賬銷用=

$18,000+$45,000+$36,000+$20,000=$119,000.

65、以下哪項關(guān)于貿(mào)易信用的表述是正確的?貿(mào)易信用

A、對小企業(yè)來說不是重要的淞資來源

B、易受買家違約風(fēng)除的影響

C、對賣家來說是一種長期融資來源

D,通常是便宜的外部做資火源

試題解析:

貿(mào)易信用,如應(yīng)付款和應(yīng)計費用,是由債務(wù)人信用擔(dān)保的短期負債。

66、下面哪項表述最可能是正確的：如果賣家對買家擴大信用期,并超過「買家的經(jīng)營周期.這個賣家：

A,柜對帳期比賣家的經(jīng)營周期短的其它公司有更低水平的應(yīng)收款

B、可以確定買家將在賬款到期之前將庫存變成現(xiàn)金

C、實際上是為買家提供「超過其庫存需求的融資

D、不需要■個明示的折扣率或帳期

試題解析:

企業(yè)在借款時??般會采用到期日匹配的避險方法。短期資產(chǎn)（如存貨）用短期負僚（如應(yīng)付賬款、短期票據(jù)或信用額度）來融資。買家的經(jīng)營周期是存

貨時間與應(yīng)收款收款期的總和。如果用于為存貨獨資的信用期長于經(jīng)營周期,那么買家的實際融資超過存貨和應(yīng)收款的需要，

67、以下哪項關(guān)于營運資本的表述是不正確的？

A,流動負債對很多小公司來說是重要的籌資來源

B、用長期負債為永久性存貨籌資是激進的營運資本政策的?個例廣

C、籌資的套期保值法包括將負債的到期H與具體的籌資需求相匹配

D、漱進的營運資本政策強調(diào)高的盈利潛力,哪怕行高風(fēng)險和低流動性的成本

試卷解析：

保守地為資產(chǎn)融資包括到期日匹配。短期資產(chǎn)《如存貨）用短期工具（如應(yīng)付款、應(yīng)付票據(jù)或信用額度）來融資。短期資產(chǎn)（如存場）用發(fā)行長期負債

來融資風(fēng)險較小，因而不是營運資木融資的激進做法。

68、Stewart公司使用經(jīng)濟訂單量（EOQ）模型來進行存貨管理。以下哪個變量的減少可以提高EOQ?

A、持有成本

B、年度精華

C、何張訂單的成本

D、需要的數(shù)量

試題解析：

COQ是年度銷售乘以句張訂單的成本，再除以單位持有成本，再開平方根。由于持有成本用這個公式的分母，它與COQ有反比美系.因此，單位持有成

本的降低會提商COQ.

69.當(dāng)一個企業(yè)將經(jīng)濟訂單身(EOQ)模型用于存貨的生產(chǎn).訂單成本主要包括

A、保險和稅

B.生產(chǎn)設(shè)置

C、儲存和搬運

D.資金成本

試題解析：

生產(chǎn)訂單成本包括安排訂單和設(shè)置生產(chǎn)線的邊際成本。EOQ是年度銷仰乘以每張訂單的成本,再除以電位持有成本，再開平方根，

70、以下哪項關(guān)于現(xiàn)金折扣是正確的？

A,不拿210.凈30的現(xiàn)金折扣通常小于基本利率

B、不立現(xiàn)金折扣的成本--般高于銀行貸款的成公

C、不求210,凈60的現(xiàn)金折扣的成本高于210,凈30

D、如果?個企業(yè)采購$1,000的產(chǎn)品，條款是110,凈30,并在折扣期付款。支付的貨款走$900

試題解析:

不掌現(xiàn)金折扣的成本?般高于銀行貸款的成本.這是因為折拉期與最終付款期之間的時間很短。比如，不掌210,凈30折扣的實際利率是36.7%。條款

210,凈30意味著如果10天內(nèi)付款，可以拿到2%的折扣,而這筆款必須在30天內(nèi)全部支付。36.7%的實際利率的計算如下：

實際利率=[(利息+費用)使用資金)1(365)(到期天數(shù))卜(298)(36520)=(0.0204)(18.25)=0.367(36.7%)210,凈60的實際利率是14.9%,110.凈30

的是18.4%，這些利率一般要高于銀行貸款的利率。

71、Edwards公司標準經(jīng)濟訂單量(EOQ)模型。如果產(chǎn)品A的EOQ是200個。Edwards持有50個安全存貨.產(chǎn)品A的平均存貨是多少7

A、150個

B、2so個

C、式0個

D、50個

試題解析：

平均存貨=(12)(EOQ)+安全存貨=(2002)+50=(100+50)=150個。

72、以下哪項為企業(yè)提供自發(fā)的融資來源？

A,抵押債券

B、應(yīng)付賬款

C、公司債券

D、優(yōu)先股

試題解析:

應(yīng)收款不需要簽發(fā)正式的文件（如期票），它用買家的一般信用做擔(dān)保。

73、以下哪項不是?個企業(yè)持仃現(xiàn)金和有價證券的有效理由

A.泄足補償性余額的要求

B、保持交易所需要的足夠現(xiàn)金

C、保持一個預(yù)防性余額

D、使投資資產(chǎn)的回報最大化

試題解析:

符行現(xiàn)金和有價證券是為了滿足支付流動負債，滿足補償性余額要求，保持交易所需要的足夠現(xiàn)金，以及保持?個預(yù)防性余額等需求，

74、以下哪項不是有價證券投資的替代選項

A,美國國債

B、可轉(zhuǎn)換債券

C、歐洲美元

D、箴業(yè)票據(jù)

試題解析:

有價iE券是用閑置的現(xiàn)金進行短期的（有效期通常小于90天），低風(fēng)險和低回報的投資，以既得一定的收益?？赊D(zhuǎn)換債券是長期的，比有價證券風(fēng)險更高

的投資，用于滿足長期投資需求。

75、CyberAgeOutlet是一家咖啡店，為顧客一邊喝咖啡，一邊在自己的座位上網(wǎng)和玩游戲的服務(wù)。顧客是根據(jù)在計算機上登陸的時間來支付費用。這個店

也賣可、T恤和計算機配件。CyberAge都是在敗期的最后一天付款，因而放棄了供應(yīng)商的折扣。下面是CyberAge兩個供應(yīng)商的數(shù)據(jù)，包括每月平均購

買和信用條款

供應(yīng)商每月平均購買賬期

WebMaster$25,000210,net30

Softidee50,000510,net90

CyberAge是否應(yīng)該使用商業(yè)信用，繼續(xù)在賬期依最后一天支付？

A,是的,如果其他短期融資成本更低的話

B、不是，如果其他短期融資成本更高的話

C、不是,如果其他長期融資成本更高的話

D.是的，如果其他短期融資成本更高的話

試題解析：

企業(yè)籽選擇成本坡低的融資選項來為存貨融資.如果其他短期融資選項的成本高于貿(mào)易信用的折捫,那么企業(yè)將選擇利用貿(mào)易信用。

76、以下哪種金融工具?般會提供給小企業(yè)最大的短期信用？

A.分期付款貸款

B、商業(yè)票據(jù)

C、商業(yè)信用

D、抵押債券

試題蟀析:

商業(yè)信用（應(yīng)付款和應(yīng)計費用）目前仍然是小企業(yè)最大的短期信貸來源。分期付款貸款和抵押債券是長期貸款。商業(yè)票據(jù)是閑置現(xiàn)金進行有價證券投資的工

具，不是融資。

77.Maple汽乍公司購買生產(chǎn)汽乍所用的軸，Maple的軸供應(yīng)商給Maple$25,000,000的信用額度。這個供應(yīng)商的信用條款是110,凈25.Maple不拿:商業(yè)

折扣的年度成本接近于多少?假設(shè)每年365天。

A、144%

B、24.6%

C、14.5%

D、24.0%

試題解析:

正常年度成本=[%折扣（100%-%折扣）]x1365（支付期-折扣期））=（1%99%）x（36515）=24.6%

78、Foster公司正在考慮使用鎖箱收款系統(tǒng)，成本是每年$80,000,年銷傳是$90,000,000,鎖箱系統(tǒng)將減少收款時間3天，F(xiàn)oster■公司可以用8%的利率來

投資，它是否應(yīng)該使用饃箱系統(tǒng)？假設(shè)一年3G5天。

A.應(yīng)該，使用鎖箱系統(tǒng)每年節(jié)約$59,178

B、不應(yīng)該，使用鎖箱系統(tǒng)每年產(chǎn)生$59,178的損失

C、應(yīng)該,使用鎖箱系統(tǒng)每年節(jié)約$20,822

D.不應(yīng)該，使用鎖箱系統(tǒng)每年產(chǎn)生$20,822的損失

試題解析:

$20,822的凈損失是S80Q00的鎖箱成本與$59,173的收益的差。收益是鎖箱所釋放出來的資金的8%利息。每天釋放出的現(xiàn)金是$246,5；5(S90,000,000銷售

除以365天)。收益計算如下:

$246,575(3)(0.08)=$59,178因此，鎖箱系統(tǒng)的成本($80,000)比鎖箱系統(tǒng)的收益($59,178)多$20,822：

79、?個公司計劃收緊它的信用政策。新的政策將平均收帳天數(shù)從7