目錄 1 1(二)研究意義 2二、企業(yè)投資價值評估相關(guān)理論 2 2(二)投資價值評估 (三)現(xiàn)金流折現(xiàn)法 2三、醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)價值評估研究 5 5 52.醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展特征分析 5(二)醫(yī)藥行業(yè)價值影響因素分析 6四、運用FCFF模型對成都倍特醫(yī)藥的 6 6(二)運用FCFF模型對成都倍特醫(yī)藥的投資價值評估 7(三)預(yù)測自由現(xiàn)金流量 五、研究結(jié)論與展望 (二)投資建議 行業(yè)，醫(yī)藥行業(yè)屬剛性需求受疫情影響較小。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2021年底，醫(yī)藥行業(yè)上市公司的總市值達(dá)到1.99萬億。為保證所在行業(yè)規(guī)模占有率、企業(yè)利潤的增加以及企業(yè)長遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展，我國國內(nèi)的醫(yī)藥企業(yè)致力于創(chuàng)新研發(fā)新藥，創(chuàng)新藥成為了推動我國藥品市場發(fā)展的主要動力。創(chuàng)新藥上市后會給企業(yè)帶來巨大的現(xiàn)金流，所以在評估醫(yī)藥企業(yè)的投資價值時，也需要考慮企業(yè)的核心競爭力，從而提高其價值評估的準(zhǔn)確性。(二)研究意義成都倍特醫(yī)藥作為創(chuàng)新研發(fā)生產(chǎn)型醫(yī)藥企業(yè)的佼佼者，對其進(jìn)行企業(yè)投資價值評估的分析，具有一定的代表性。但對于大多數(shù)中小投資者而言，從財務(wù)報表方面去判斷公司真正的投資價值是非常困難的。本文采用成都倍特醫(yī)藥2020年至2024年的財務(wù)數(shù)據(jù)，通過使用自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法來評估成都倍特醫(yī)藥的企業(yè)價值，分析企業(yè)價值評估結(jié)果，為中小投資者在對成都倍特醫(yī)藥進(jìn)行投資時提供一定的參考。二、企業(yè)投資價值評估相關(guān)理論(一)企業(yè)投資價值概念投資價值，評估對象對于有明確投資目標(biāo)的投資者所具有的價值。具體而言，投資價值指的是，市場價格與企業(yè)價值之間的差額，差額為正時，適合賣出該投資目標(biāo)的股票(陳俊天，成奇朝，2022);反之，適合購入該股票。投資的主要目的就是通過買賣股票來獲得收益。企業(yè)價值指的是企業(yè)的內(nèi)在價值。企業(yè)的內(nèi)在價值真實反映了企業(yè)成長能力和盈利能力。經(jīng)營良好、發(fā)展能力強的公司，其內(nèi)在價值高于股票市場價格，同樣被認(rèn)為具有投資價值(成怡忠，張學(xué)彬，2023)。因此，投資價值是一種相對的價值，是上市公司內(nèi)在價值在股票市場中的體現(xiàn)。由上文可知，在股票買賣的過程中，投資者主要是通過股票的市場價格和企業(yè)內(nèi)在價值之間的差額來做出投資決策。所以對企業(yè)的內(nèi)在價值進(jìn)行有效的評估，有利于投資者辨別兩者之間的關(guān)系，并讓投資者做出較為準(zhǔn)確地投資決策，從而獲得最大的投資收益。(二)現(xiàn)金流折現(xiàn)法現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是對企業(yè)在未來的一段時期內(nèi)的全部現(xiàn)金流量按照適當(dāng)?shù)钠渲校篤為企業(yè)CF為企業(yè)在t時刻產(chǎn)生的現(xiàn)金流；r為反映預(yù)期現(xiàn)金流的折現(xiàn)率在企業(yè)價值評估的自由現(xiàn)金流量模型中，根據(jù)企業(yè)最終剩余索取權(quán)的不同，該模型分為了股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型(FCFE)和公司自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型 等于所有股東的權(quán)益價值；后者企業(yè)最終唯一索取者是企業(yè)所有資本的提供者 (包括股本和債務(wù)),企業(yè)價值等于企業(yè)整體內(nèi)在價值(高雨向，蘇逸凡，2020)。1.股利現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型在股利貼現(xiàn)模型中，投資者持有股票的現(xiàn)金流量包括每期現(xiàn)金股利和出售股票時預(yù)期價格。但是持有至期末的股票價格是由未來股利來決定的，因此股票當(dāng)其中：P?為當(dāng)前股票價值；DPSt為第t期的每股現(xiàn)金紅利；n為預(yù)測期期數(shù)；r為股權(quán)回報率；Pn為持有期末賣出股票時的預(yù)期價格在價值評估應(yīng)用中，使用股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型(FCFE)時，要將企業(yè)的現(xiàn)金流分為債券現(xiàn)金流和股權(quán)現(xiàn)金流，其評估過程是十分困難的。此外，在企業(yè)股權(quán)現(xiàn)金流為負(fù)的情況下，這個模型是不能使用的(龔嘉怡，陳昊天，2021)。但在一定情況下，作為其他估值方法的輔助模型，在使用時一般會與其他估值模型相互配合使用，相互應(yīng)證。2.自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型在自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型中，不需要考慮與債券相關(guān)的現(xiàn)金流，其計算比較簡單，公司自由現(xiàn)金流量為負(fù)的情況較少。自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型是以企業(yè)的三大報表為基礎(chǔ)進(jìn)行分析，使用該模型進(jìn)行評估最具有綜合性。因此，本文選擇公司自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型(FCFF)評估醫(yī)藥行業(yè)的企業(yè)價值(趙向福，馬睿量的值。根據(jù)湯姆的現(xiàn)金流量的值計算方法，公司的自由現(xiàn)金流的具體公式(付自由現(xiàn)金流量=稅后凈營業(yè)利潤+折舊、攤銷-資本支出-運營資本增加其中：稅后凈營業(yè)利潤=主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本-稅金及附加-銷售費用-管理費用-所得稅費用資本成本(WACC)是企業(yè)以各種資本在企業(yè)全部資本中所占的比重為權(quán)重，對權(quán)益資本成本Ke可以通過資本資產(chǎn)定價模型來計算，公式為(楊曼玉，趙玉Ke=Rf+β×(Rm-Rf)其中：Ke為權(quán)益資本成本；Rf為無風(fēng)險收益；Rm為市場收益；Rm-Rf為風(fēng)險溢價；β為市場風(fēng)險系數(shù)。最后，將上述計算結(jié)果帶入被估值公司自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)估值模型的各個參三、醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)價值評估研究(一)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及特征1.醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析醫(yī)藥行業(yè)作為我國經(jīng)濟發(fā)展的重要組成之一，與消費者的安全和健康有著直接關(guān)系。改革開放以來，我國人民生活水平得到大幅度提升，愈加重視自身以及家人的健康，對藥品的需求也不斷增加(林雨辰，何嘉文，2019)。同時，政府對醫(yī)療衛(wèi)生支出的增加，使我國醫(yī)藥行業(yè)得到飛速發(fā)展，市場規(guī)模不斷擴大，在國際上占有一席之地，成為了全球第二大醫(yī)藥市場(陳振羽，彭瑞瑤，2019)。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)可知.我國醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)數(shù)量一直呈現(xiàn)上升趨勢.2020年到2024年共增長了5843家，同比增長251%。從行業(yè)發(fā)展規(guī)模角度看，我國醫(yī)藥企業(yè)數(shù)2.醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展特征分析醫(yī)藥行業(yè)與我國的各個方面都有緊密聯(lián)系，也是我國的強國戰(zhàn)略的重要組成部分。醫(yī)藥行業(yè)具有獨特的經(jīng)濟特征，主要表現(xiàn)為以下三點：(1)醫(yī)藥制造業(yè)受新冠疫情短期影響，但長期將恢復(fù)增長態(tài)勢2023年第一季度，我國醫(yī)藥工廠受到新冠疫情影響，不同程度延遲開工、停工停產(chǎn)、交通受阻等情況對醫(yī)藥企業(yè)的經(jīng)營帶來了明顯影響。對于一些中小企業(yè)來說，受疫情影響，甚至面臨資金鏈斷裂和倒閉的風(fēng)險(成若和，蔡語嫣，但值得注意的是，在此次新冠肺炎疫情中，新冠疫苗的成功，讓中國醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展有了新的突破。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年至2024年保持增長趨勢，2023年我國醫(yī)藥行業(yè)銷售收入達(dá)到2.4萬億元；2024年行業(yè)規(guī)模超過3.8萬億元。(2)中國醫(yī)藥行業(yè)重放異彩，提升空間大新冠肺炎和非典的同源性達(dá)85%以上，鑒于以往的抗擊非典的經(jīng)驗，中醫(yī)藥在對抗新冠疫情初期得到了更加及時、廣泛的應(yīng)用，推動了中醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展(楊物技術(shù)創(chuàng)新和生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持力度，使中國生物制藥產(chǎn)業(yè)保持快速發(fā)展(成(3)中國醫(yī)藥商業(yè)模式改變—一線上藥店(二)醫(yī)藥行業(yè)價值影響因素分析影響企業(yè)內(nèi)在價值的因素有外在環(huán)境因素，也有內(nèi)在因素。發(fā)展，同時，也發(fā)布了一些法規(guī)來約束和規(guī)范醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展(楊博文，趙書(一)公司概況本文研究的是成都倍特醫(yī)藥股份有限公司，現(xiàn)已成立52年，2000年在上海的17%。公司先后開展了23項國家級重點新產(chǎn)品項目、57項“國家重大新藥創(chuàng)制”專項項目以及數(shù)十項省級科技項目，同時申請了1068項的發(fā)明專利，在此可以看出其中405項國際專利申請。結(jié)合成都倍特醫(yī)藥對外公布的財務(wù)報表來看，2019年到2023年的營業(yè)收入，從110.9億元增加到277.3億元，增長率為150%;凈利潤從26.34億元增加到超過63.09億元，增長率為139%。(二)運用FCFF模型對成都倍特醫(yī)藥的投資價值評估通常情況下，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本(WACC)是適合在計算企業(yè)自由現(xiàn)其中：Ka為債務(wù)資這在某種程度上印證了本文通過資本定價模型(CAPM)來計算成都倍特醫(yī)藥Ke=Rf+β×(Rm-Rf)其中：Ke為權(quán)益資本成本；β為市場風(fēng)險系數(shù)；Rm為市場收益率；Rf為無無風(fēng)險利率：本文采用2024年12月末，央行公布的1年局公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年我國GDP增長率為8.1%?？梢哉J(rèn)定成都倍特醫(yī)藥的風(fēng)險系數(shù)十分的穩(wěn)定。本文選取成都倍特醫(yī)藥2010-2022年十年間的平均風(fēng)險系數(shù)0.68為市場風(fēng)險系數(shù)。2.債務(wù)資本成本的確定收款。截止2024年，成都倍特醫(yī)藥的債務(wù)資本情況如下所示(邵嘉偉，樊慧項目金額(億元)占總市值的比重002020-2024年這五年，成都倍特醫(yī)藥沒有短期借款和長期借款等情況，有息藥的債務(wù)資本成本Ka為0。對于Ka=0的公司，在此可以看出公司自由現(xiàn)金流量就等于股東自由現(xiàn)金流量，因此企業(yè)的自由現(xiàn)金流量全部歸屬于全體股東(陳哲3.WACC的確定成都倍特醫(yī)藥的權(quán)益資本成本Ke與債務(wù)資本成本Ka之后，使用2024年12月31日的收盤價來確定權(quán)益總額：權(quán)益總額E=股份數(shù)額×每股股價=63.96億股×50.71元/股=3243.42億元根據(jù)2024年的成都倍特醫(yī)藥的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，其債務(wù)總額D為41.31億元。4.FCFF模型的關(guān)鍵參數(shù)預(yù)測FCFF模型的關(guān)鍵參數(shù)為：營業(yè)收入、稅后營業(yè)凈利潤、折舊與攤銷、資本=稅后營業(yè)凈利潤+折舊與攤銷一經(jīng)營性營運資本凈-資本支出增加下面我們對這幾項關(guān)鍵參數(shù)進(jìn)行預(yù)測。以下相關(guān)數(shù)據(jù)，由于企業(yè)暫未公布均值來作為第四季度的數(shù)據(jù)，最終得出2024年各科目的總值(付秀芳，周雅琴，2020)。(1)營業(yè)收入的預(yù)測2020年2021年2022年2023年2024年如圖所示，成都倍特醫(yī)藥2020-2024年的營業(yè)收入前維持在25%左右，20年受到疫情影響，營業(yè)收入有所下降，但也呈現(xiàn)上漲趨成都倍特醫(yī)藥的營收逐年上漲主要原因有三點，①成都倍特醫(yī)藥每1-2年都有創(chuàng)新藥上市，新藥的上市對公司業(yè)績增長起到了拉動作用。②2013年以來，成自身的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，如2023年造影劑營收同比增長12.4%,抗腫瘤藥產(chǎn)品的營收③成都倍特醫(yī)藥在海外建設(shè)的研發(fā)中心和制劑廠發(fā)展?fàn)顩r穩(wěn)定，如2023年成都倍特醫(yī)藥海外營收同比增長19.96%,海外業(yè)務(wù)的拓展促成了成都倍特醫(yī)藥營業(yè)年-2026年的歷史增長速度，下文以20.1%的增長率來計算未來五年公司的營業(yè)2025年2023年2024年2025年2026年營業(yè)收入(億元)(2)稅后凈營業(yè)利潤的預(yù)測=營業(yè)收入一營業(yè)成本一銷售成本-管理費用一營業(yè)稅金及附加一所得稅費用成都倍特醫(yī)藥2020-2024年稅后凈營業(yè)利潤的相關(guān)科目數(shù)據(jù)(單位：億元)年份2020年2021年2022年2023年2024年營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅金及附加-銷售費用-管理費用-所得稅費用-利潤營業(yè)成本/營業(yè)收入(%)營業(yè)稅金及附加/營業(yè)收入(%)業(yè)收入(%)業(yè)收入(%)購渠道成熟，原材料供應(yīng)商穩(wěn)定。近幾年營業(yè)成本占營業(yè)收入的比重保持在12%左右。所以，下文采用2020—2024年平均值12.95%計算未來五年的預(yù)測值。對于營業(yè)稅金及附加，所占比重較小，從這些研究中表明采用其五年的平均占比1.17%來預(yù)測未來五年的數(shù)值。對于銷售費用，根據(jù)成都倍特醫(yī)藥的財務(wù)報表可臺費用等方面，致使銷售費用占公司營業(yè)收入的比重比較大(成澤民，付詩管理費用，2019年到2020年很大降低，2020年所占營收比重均保持小幅增長，主要是因為17年后研發(fā)支出的增加。從這些現(xiàn)象中得出因此，取前4年所占營收比重平均值9.25%為未來5年預(yù)測值。此結(jié)論同樣符合本文早期的預(yù)測研究，用，所占營收比重一直保持穩(wěn)定，預(yù)計未來將維持在此水平，因此保守估計取2.95%?；谝陨戏治?，未來5年預(yù)測值如下表所示：2025年2023年2024年2025年2026年及附加銷售費用管理費用凈利潤(3)折舊與攤銷的預(yù)測折舊體現(xiàn)的是資產(chǎn)使用價值的轉(zhuǎn)化，通常在取得攤銷的概念主要是將無形資產(chǎn)的價值分?jǐn)偟狡髽I(yè)每年的產(chǎn)成品成本中。在此可以看出對成都倍特醫(yī)藥的固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷與長期待攤費用攤銷與營業(yè)固定資產(chǎn)折舊0.1%根據(jù)成都倍特醫(yī)藥近年年報可知，其折舊與攤銷計劃始終不變，因此本文認(rèn)為在預(yù)測期內(nèi)依然保持穩(wěn)定。這在某種程度上揭露由上表可知，折舊與攤銷所占營收的比重非常小，且各年分布比較均衡，都處于平均值附近。因此，取各年平折舊用攤銷(4)資本支出的預(yù)測這在某種程度上印證了資本支出即長期資金投入的增加。一般指企業(yè)為取得長期資產(chǎn)，所進(jìn)行的收益性支出。其計算公式為：資本支出=購入固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金-處置固定資2020年2021年2022年2023年2024年期資產(chǎn)收回資本支出固定資產(chǎn)增加額逐年提升，也是資本支出中增加最多的，截止到2024年固定資產(chǎn)占企業(yè)總資產(chǎn)的10.18%;無形資產(chǎn)約占總資產(chǎn)的1.12%,長期待攤費用占藥每年資本成本占營收的比重較為穩(wěn)定，接下來，就以2.5%的占比預(yù)測未來五年的資本支出。2025年2023年2024年2025年2026年資本支出(5)營運資本的預(yù)測并深入分析差異的原因以啟發(fā)未來研究。在FCF經(jīng)營性運營資本的增加額=經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加額一經(jīng)營性流動負(fù)債增加額經(jīng)營業(yè)績。這從一個側(cè)面說明了經(jīng)營性流動資產(chǎn)主要包2020年2021年2022年2023年2024年-存貨其他流動資產(chǎn)經(jīng)營性流動資產(chǎn)2020年2021年2022年2023年2024年---2020年2021年2022年2023年2024年-增加--成都倍特醫(yī)藥的營運資金增加額2020年和2021年相對而言比較穩(wěn)定，而2022年為負(fù)值，這在一定意義上透露了主要是由于企業(yè)的銀行定期理財產(chǎn)品減運資金后期不會發(fā)生較大變化(魏俊天，周雅靜，2019)。由上表可知，成都倍特醫(yī)藥凈營運資本增加額為23.14億元，在這等情況下經(jīng)營性流動資產(chǎn)和經(jīng)營性流動負(fù)債的平均占比分別為19.9%、36.58%。接下來以過去五年平均值23.14億元的基礎(chǔ)上以17%的速率增長來計算經(jīng)營性資本增加(高君萱，陳心怡，2017)。2025年2023年產(chǎn)的增加(三)預(yù)測自由現(xiàn)金流量基于FCFF模型計算公式，由以上各項參數(shù)的分析及預(yù)測可知，成都倍特醫(yī)藥2025—2026年的自由現(xiàn)金流量預(yù)測值如表所示：2025年2023年2024年2025年2026年凈利潤加：折舊加：攤銷資本增加支出因此2025-2026年成都倍特醫(yī)藥的自由現(xiàn)金流量總額為665.06億元。1.永續(xù)增長階段現(xiàn)金流量現(xiàn)值計算永續(xù)增長率較穩(wěn)定，從這些研究中表明正常的選取范圍在1%-5%。假設(shè)永續(xù)增長率約等于國家宏觀經(jīng)濟增長率。鑒于前文分析，成都倍特醫(yī)藥屬于高速增長、穩(wěn)定期，本文綜合考慮后用4%的永續(xù)增長率來計算未來的現(xiàn)金流量值(趙天總價值=665.06億元+6241.96億元=6907.02億元截止2024年9月30日，成都倍特醫(yī)藥公司流通在外的股本共計63.67億股。因此，成都倍特醫(yī)藥股票內(nèi)在價值為108.48元/股。本研究致力于跨學(xué)科的深度(四)敏感性分析本成本W(wǎng)ACC對于成都倍特醫(yī)藥價值的影響，將其作為變量，從這些現(xiàn)象中得出進(jìn)行敏感性分析。之前預(yù)估的g為4%,以其作為中間值，變動幅度為0.5%,變動范圍從3%到5%。而WACC也是如此，變動范圍從7%到9%。(單位：元/股)永續(xù)增化具有敏感性。根據(jù)上述計算.成都倍特醫(yī)藥的股票區(qū)域為88.21元/股到113.76(五).成都倍特醫(yī)藥估值分析小結(jié)本章通過現(xiàn)金流流量折現(xiàn)法對成都倍特醫(yī)藥進(jìn)行估值，估值結(jié)果為108.76元，通過敏感性分析，成都倍特醫(yī)藥的估值區(qū)間在[88.21元，113.76元]。以上兩個估值結(jié)果相近，從數(shù)值上來看，這在某種程度上揭露相互驗證了估值的準(zhǔn)確性，所以該估值結(jié)果對投資者有一定程度的參考價值(鐘嘉琪，陳超倩，2021)。根據(jù)東方財富網(wǎng)中成都倍特醫(yī)藥目前的股價來看，價格低于內(nèi)在價值，建議低價時買入。但是，投資者需要明白股票市場是隨時變化的，應(yīng)該長期關(guān)注該公司的經(jīng)營情況、五、研究結(jié)論與展望(一)研究結(jié)論科學(xué)合理的投資價值評估能得出最合適的企業(yè)價值，能夠讓投資者做出正確的投資決策，不止需要合理的預(yù)期公司的未來的獲利空間。同時需要結(jié)合企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀來判斷成長能力，這在某種程度上印證了更需要全面的考慮企業(yè)在未來經(jīng)營中可能風(fēng)險挑戰(zhàn)。最重要的還是要使用正確的價值評估方法及模型。本文中以成都倍特醫(yī)藥舉例，首先從宏觀方面分析了其所在行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展特征，其次使用現(xiàn)金流量法中的公司自由現(xiàn)金流量模型，這明顯地揭示了意圖分析成都倍特醫(yī)藥的投資價值，加入了敏感性分析，得出一個較為科學(xué)的估值結(jié)果，并給予了投資者對投資成都倍特醫(yī)藥相應(yīng)的建議。由此可得以下結(jié)論：1.從宏觀角度上看，人口老齡化趨勢、人們對健康的重視、藥品缺乏創(chuàng)新以及國家政策的推動。我國醫(yī)藥行業(yè)將迎來發(fā)展的黃金機遇。在這種發(fā)展趨勢下，在未來的一段時間內(nèi)，各個國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)包括成都倍特醫(yī)藥在內(nèi)必須在藥品創(chuàng)新和管理、營銷水平等各個方面更加努力，在此可以看出才能在醫(yī)藥行業(yè)的激烈的競爭中站穩(wěn)腳步。2.結(jié)合成都倍特醫(yī)藥的主要經(jīng)營業(yè)務(wù)來看，在造影劑、腫瘤藥、麻醉藥等領(lǐng)域有較高的市場占有率。從上文數(shù)據(jù)分析可以看出，成都倍特醫(yī)藥的綜合競爭力十分強勁，實力雄厚，企業(yè)具備明確清晰的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，其發(fā)展勢頭十分的強勁。與此同時，這從一個側(cè)面說明了成都倍特醫(yī)藥還是我國創(chuàng)新藥研發(fā)的標(biāo)桿企業(yè)，未來上升空間巨大，其應(yīng)該繼續(xù)增加研發(fā)投入，加大對藥品的研發(fā)創(chuàng)新力度，不斷加強企業(yè)在醫(yī)藥行業(yè)中的綜合競爭力。(二)投資建議本文中通過對成都倍特醫(yī)藥的公司情況、所處行業(yè)等進(jìn)行了分析，從定性和定量這兩方面進(jìn)行科學(xué)的估值預(yù)測。運用自由現(xiàn)金貼現(xiàn)模型確定成都倍特醫(yī)藥的內(nèi)在價值為108.67元，并通過敏感性分析確定了成都倍特醫(yī)藥的價值區(qū)間為[88.21元，113.76元]。截止到2025年2月24日18:00的東方財富網(wǎng)的收盤價來看，成都倍特醫(yī)藥股價低于估算價值，建議投資者選擇適當(dāng)?shù)牡蛢r買入。同時，建議投資者時刻關(guān)注股票市場的整體風(fēng)險和自身的投資規(guī)劃，要有長遠(yuǎn)計劃，做出合適自身條件的正確決策。參考文獻(xiàn)[1]胡若曦.貴州省醫(yī)藥上市公司投資價值分析[J].活力，2023,41(12):142-[2]陳俊天，成奇朝.醫(yī)藥制造行業(yè)上市公