第8章企業(yè)財務管理現(xiàn)代企業(yè)管理授課課件知識結構圖8.1

企業(yè)財務管理概述8.1企業(yè)財務管理概述1企業(yè)的財務活動2財務管理的目標與原則3財務管理的基本環(huán)節(jié)財務管理的含義企業(yè)財務是指企業(yè)在生產經(jīng)營過程中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟利益關系。財務管理是利用價值形式對企業(yè)生產經(jīng)營過程進行的管理，是組織財務活動、處理財務關系的一項綜合性管理工作。8.1企業(yè)財務管理概述21籌集主權資金，包括吸收直接投資、發(fā)行股票、企業(yè)內部留存收益等方式；籌集債務資金，包括銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃等方式。1.籌資活動8.1.1企業(yè)的財務活動2.投資活動企業(yè)投資廣義投資狹義投資8.1.1企業(yè)的財務活動21對內投資指的是企業(yè)將資金投放于企業(yè)內部的過程，如購置流動資產、固定資產、無形資產等投資行為；對外投資是指企業(yè)將資金投放于企業(yè)外部的過程，如購買其他企業(yè)的股票、債券或對其他企業(yè)進行的直接投資。廣義的投資8.1.1企業(yè)的財務活動狹義的投資則僅指對外的投資。8.1.1企業(yè)的財務活動

3.資金營運活動企業(yè)在日常生產經(jīng)營活動過程中，會發(fā)生一系列的資金收付行為。營運資金是指為滿足企業(yè)日常經(jīng)營活動的需要而墊支的資金。因企業(yè)日常經(jīng)營而引起的財務活動，也稱為資金營運活動。8.1.1企業(yè)的財務活動4.分配活動在補償了成本、繳納稅金后，企業(yè)還依據(jù)有關法律對剩余利潤進行分配。進行分配時要注意兩種資金分配報酬的不同之處：權益資金的報酬分配是按照稅后利潤來進行的，負債資金的報酬分配是按照稅前利潤來進行的。8.1.1企業(yè)的財務活動1.企業(yè)財務管理的目標01利潤最大化目標02股東收益最大化目標03企業(yè)價值最大化目標8.1.2企業(yè)財務管理的目標與原則2.企業(yè)財務管理的原則01收益與風險均衡原則02利益關系協(xié)調原則03貨幣時間價值原則04戰(zhàn)略管理原則05財務收支平衡原則8.1.2企業(yè)財務管理的目標與原則財務管理環(huán)節(jié)是指財務管理的一般工作步驟和程序。財務管理的環(huán)節(jié)是否嚴密、科學和完善，將直接關系到企業(yè)管理工作的成功與否。8.1.3企業(yè)財務管理的基本環(huán)節(jié)1.財務預測2.財務決策3.財務預算4.財務控制5.財務分析財務管理系統(tǒng)8.1.3企業(yè)財務管理的基本環(huán)節(jié)財務管理的基本環(huán)節(jié)這五個環(huán)節(jié)相互配合，聯(lián)系緊密，最終形成周而復始的財務管理循環(huán)。8.2

資金的時間價值資金在周轉使用過程中，由于時間因素而會產生差額價值，即資金在生產經(jīng)營過程中帶來的價值增值額，稱為資金的時間價值。8.2.1資金時間價值的概念資金時間價值是進行籌資決策、評價籌資效益的重要依據(jù)資金時間價值是進行投資決策、評價投資效益的重要依據(jù)資金時間價值是考核經(jīng)營成果的重要依據(jù)8.2.2資金時間價值的意義根據(jù)資金時間價值理論，可以將某一時點的資金金額折算成其他時點的金額，以便于比較分析不同時點的資金量。為方便起見，本節(jié)在對資金的時間價值的計算方法進行介紹時，將有關變量用以下字母表示：F——終值(本利和)；P——現(xiàn)值(本金)；A——年金；i——利率(折現(xiàn)率)；n——計息期數(shù)；i和n應相互配合，如i為年利率，n應為年數(shù)；如i為月利率，n應為月份數(shù)。8.2.3資金時間價值的計算單利是指只按本金計算利息，不對應付而未付的利息計算利息。例如，某人將1000元錢存入銀行，存款年利率為5％，一年后本利和為1050元。若存款期限為3年，則每一年利息都是50元(1000×5％)，則3年后的本例和為1150元。目前我國銀行存貸款業(yè)務一般都按單利計算利息。1.單利的計算

復利是指在進行計算利息時，要把上一期的利息并入本金中一起計算利息，即“利滾利”。如某人將1000元錢存入銀行，存款利率為5％，若存款期限為3年。依據(jù)復利計算，則第1年的利息為50元(1000×5％)，第2年利息為52.5元(1050×5％)，第3年利息為55.125元(1102.5×5％)。在一般情況下，資金的時間價值按復利計算。2.復利的計算

年金是指在定期或不定期的時間內相等金額的現(xiàn)金流入或流出。在年金問題中，系列等額收付的間隔期只要滿足相等的條件即可，因此，間隔期完全可以不是一年。根據(jù)第一次收到或付出資金的時間不同和延續(xù)的時間長短，一般可分為普通年金、即付年金、永續(xù)年金和遞延年金。具體計算公式參看教材第184-188頁。3.年金的計算8.3

籌資管理企業(yè)籌資是指企業(yè)為了滿足投資和用資的需要，通過一定的渠道，采取適當?shù)姆绞?，獲取資金的一種行為。籌資主要可分為以下幾種類型：股權資本與債權資本、長期資本與短期資本、內部籌資與外部籌資、直接籌資與間接籌資等。8.3.1企業(yè)籌資的含義與類型21資本所有權的不同股權資本股權資本亦稱權益資本、自有資本,其所有權歸屬于企業(yè)所有者，由企業(yè)依法取得、長期擁有且自由支配。我國有關制度規(guī)定，企業(yè)的股權資本主要包括投入資本(或股本)、資本公積、盈余公積和未分配利潤。債權資本債權資本亦稱債務資本、借入資本，由企業(yè)依法獲得且按期歸還，是企業(yè)的債務，債權人的債權。1.股權資本與債權資本21期限的不同長期資本長期資本的期限為一年以上。廣義的長期資本包括各種股權資本和長期借款、應付債券等債權資本。長期資本還可細分為中期資本和狹義的長期資本。一般而言，期限在1年以上、5年以下的資本為中期資本；5年以上的為狹義的長期資本。企業(yè)長期資本一般由投入資本、發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行長期借款和租賃等籌資方式獲得。短期資本短期資本的期限在1年以內，一般包括短期借款、應付賬款和應付票據(jù)等方面,通常通過銀行借款、商業(yè)信用等籌資方式取得。2.長期資本與短期資本內部籌資外部籌資按照資本來源的不同3.內部籌資與外部籌資內部籌資內部籌資是一種企業(yè)從內部獲取資金來源的方式，而具體的籌資數(shù)量則由企業(yè)具體的利潤分配制度決定。外部籌資外部籌資是在企業(yè)內部籌資無法滿足總的籌資要求下，向企業(yè)外部收集資金的方式。而企業(yè)進行外部籌資時，一般都需要支付一定的費用。比如發(fā)行股票債權時，都需要支付費用。3.內部籌資與外部籌資按照是否借助銀行等金融機構,可分為直接籌資和間接籌資兩種類型。直接籌資直接籌資指的是企業(yè)不經(jīng)過銀行等機構，直接與資本所有者進行融資的一種方式。直接籌資的方式主要有投入資本、發(fā)行股票、發(fā)行債券和商業(yè)信用等。間接籌資間接籌資則借助了銀行等金融機構。在間接籌資的過程中，銀行等金融機構發(fā)揮的是中介的作用間接籌資的主要方式有銀行借款和租賃等。4.直接籌資和間接籌資

1.創(chuàng)立性籌資動機創(chuàng)立性籌資動機，是指企業(yè)在設立時為了具備基本的開設企業(yè)的條件，需要籌集資金的動機。

2.擴張籌資動機擴張籌資動機是企業(yè)因擴大生產經(jīng)營規(guī)?；蜃芳訉ν馔顿Y的需要而產生的籌資動機。8.3.2企業(yè)籌資的動機

3.償債籌資動機償債籌資動機是企業(yè)為了償還某些債務而形成的籌資動機，即借新債還舊僨。償債動機一般有兩種情形。4.混合籌資動機企業(yè)因同時需要長期資金和現(xiàn)金而形成的籌資動機，稱為混合籌資動機。8.3.2企業(yè)籌資的動機01規(guī)模適當原則02籌措及時原則03來源合理原則04方式經(jīng)濟原則8.3.3企業(yè)籌資的基本原則1.吸收直接投資吸收直接投資,是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔風險、共享利潤”的原則來吸收國家、法人、個人、外商投入資金的一種籌資方式。2.發(fā)行股票籌資發(fā)行股票籌資,是指企業(yè)通過發(fā)行股票的方式籌集資金的行為。股票是股份持有人的一種憑證，表示了其對企業(yè)擁有的權利。8.3.4企業(yè)籌資的方式3.留存收益籌資留存收益籌資,是指企業(yè)將之前所獲凈利潤的一部分用于再投資的過程。實質上是股票持有人對企業(yè)的再次投資。4.發(fā)行債券籌資發(fā)行債券籌資,是指企業(yè)通過發(fā)行債券來籌集資金的行為。按國家有關規(guī)定發(fā)行的債券可以在證券市場上自由流通。5.銀行借款籌資銀行借款籌資,是指企業(yè)通過向銀行或其他非銀行金融機構借入需要還本付息款項來進行籌資的行為。8.3.4企業(yè)籌資的方式6.商業(yè)信用籌資商業(yè)信用籌資,是指利用商業(yè)信用進行融資的行為。其具體形式包括應付賬款、應付票據(jù)、預收賬款等。7.融資租賃籌資又稱資本租賃，財務租賃，是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求融資購買設備，并在契約或合同規(guī)定的較長期限內提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務，是現(xiàn)代租賃的主要類型。8.3.4企業(yè)籌資的方式8.4

投資管理1.企業(yè)投資的含義企業(yè)投資是指企業(yè)將資金投入生產經(jīng)營過程，期望能夠從中獲取收益的一種行為。2.企業(yè)投資的類型按照不同的標準，企業(yè)的投資可以被劃分為直接投資與間接投資，長期投資與短期投資，對內投資與對外投資等不同類型。8.4.1企業(yè)投資的含義與類型直接投資是將資金投放于生產經(jīng)營性資產，以便取得投資利潤的投資。間接投資又稱作有價證券投資，是將資金投放于證券等金融資產，以便獲取股利或利息收入的投資活動。企業(yè)投資的類型短期投資又稱流動資產投資，是指能夠在1年或者1年以內的營業(yè)周期里對資本進行回收的投資，主要是針對現(xiàn)金、應收賬款、存貨、短期有價證券等的投資。長期投資是指在大于1年的營業(yè)周期里才能收回資本的投資活動，主要是對廠房、機器設備等固定資產的投資，也包括對無形資產和長期有價證券的投資。企業(yè)投資的類型對內投資又稱內部投資，是指將資金投放于企業(yè)內部，用于購置各種生產經(jīng)營用的資產的投資活動。對外投資是指企業(yè)通過多種方式對企業(yè)外的其他單位的投資活動。企業(yè)投資的類型01認真進行市場調研，敏銳捕捉投資機會02搜集和整理資料，認真對投資項目的可行性進行分析。03進行投資決策，編制資本預算。04監(jiān)督投資預算的執(zhí)行，對企業(yè)的投資風險進行適當控制。8.4.2投資管理的基本要求影響投資的因素01現(xiàn)金流量02貨幣的時間價值03投資風險及風險價值04資金成本05通貨膨脹1．長期投資管理長期投資是指投資期限超過1年，不準備隨時變現(xiàn)的投資。長期投資管理涉及企業(yè)為實現(xiàn)其長遠戰(zhàn)略目標而進行的投資活動。8.4.3長期投資與短期投資管理2．短期投資管理短期投資是指企業(yè)購入的各種能隨時變現(xiàn)、持有時間不超過1年的有價證券，以及不超過1年的其他投資。8.4.3長期投資與短期投資管理8.5

成本費用與利潤分配管理1.成本費用管理的意義01加強成本費用管理是企業(yè)增加生產的必要手段02加強成本費用管理是企業(yè)增加利潤的根本手段03加強成本費用管理是提高企業(yè)競爭能力的重要手段04加強成本費用管理是全面提高企業(yè)工作質量的重要途徑8.5.1成本費用管理2.成本費用的分類按成本費用的經(jīng)濟用途分類1生產成本也即制造成本。主要是指與企業(yè)生產產品直接相關的費用。直接材料直接人工其他直接支出制造費用按成本費用的經(jīng)濟用途分類1期間費用它是指在企業(yè)生產經(jīng)營過程中發(fā)生的，與企業(yè)的生產活動沒有直接聯(lián)系，屬于某一時期耗費的費用。在工業(yè)企業(yè)當中，期間費用包括管理費用、財務費用和銷售費用三類。成本費用按與產品產量之間的關系分類2變動成本費用固定成本費用混合成本費用特點其總額隨業(yè)務量的增減而成正比例增減，單位成本或成本費用水平相對固定。其總額與業(yè)務量增減變動無直接關系，成本費用總額相對固定，單位成本或成本費用率與業(yè)務量增減變動成反比與業(yè)務量增減不成不成正比例增減變動舉例如貨品及材料成本、銷售傭金等如折舊、固定工資、管理費用等如機械設備維修費用、機物料消耗等3.成本費用的管理要求01正確劃分各種費用支出的界限，保證成本計算的正確性。02加強成本費用管理的基礎工作。03實行全面成本費用管理。1.企業(yè)利潤形成利潤是一定期間內企業(yè)生產經(jīng)營的綜合成果，是企業(yè)納稅的基礎，也是財務預測的重要內容。8.5.2利潤分配管理1.企業(yè)利潤形成營業(yè)利潤投資收益營業(yè)外收支凈額利潤分配利潤分配的概念121利潤分配狹義的利潤分配是指企業(yè)對一定期間(通常是一年)實現(xiàn)的稅后凈利潤進行的分配。廣義的利潤分配則指企業(yè)對一定期間(通常是一年)實現(xiàn)的稅前利潤總額進行的分配。利潤的分配涉及多方面的利益，因此利潤分配時要多加謹慎。利潤分配的概念1利潤總額減去繳納的所得稅后，即為企業(yè)的凈利潤，也就是可供分配的利潤。利潤分配的內容與順序2根據(jù)《企業(yè)會計準則》和《企業(yè)財務通則》的規(guī)定，利潤分配的內容和順序如下：01支付被沒收的財物損失及各項稅收滯納金和罰款；02彌補以前年度的虧損，即彌補超過國家規(guī)定稅前利潤抵補期限，應以稅后利潤彌補的虧損；03提取法定盈余公積金。即按稅后利潤扣除前兩項后的10％提取。盈余公積金已達到注冊資本的50％時，可不再提取。盈余公積金可用于彌補虧損或用于轉增資本金，但轉增資本金時，以轉增后留存企業(yè)的法定盈余公積金不少于注冊資本的25％為限；04向投資者分配利潤。企業(yè)以前年度未分配的利潤，可以并入本年度向投資者分配。利潤是企業(yè)經(jīng)營成果的綜合表現(xiàn)。在進行利潤管理時，既要制定目標利潤，也要不斷尋求利潤增加的途徑。8.5.2利潤分配管理基期利潤調整法即在上年實現(xiàn)利潤的基礎上，依據(jù)計劃期有關因素的變化及其趨勢進行調整計算的方法。量、本、利分析法它是利用銷售量、成本與利潤之間的相互關系對計劃期各指標變化趨勢進行分析研究，進而確定目標利潤的一種方法。（1）目標利潤的確定01擴大產品或商品銷售。02努力降低經(jīng)營成本。03提高產品質量，合理制定價格。04優(yōu)化產品結構。（2）企業(yè)增加利潤的主要途徑8.6

財務分析財務分析以企業(yè)財務報告及其他相關資料為主要依據(jù)，對企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果進行評價和剖析。根據(jù)評價的范疇、深度和目的的不同,財務分析可以分為狹義和廣義兩種。8.6財務分析21狹義財務分析特指財務報表分析。企業(yè)的財務報表主要包括資產負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。廣義財務分析包括財務報表分析和財務經(jīng)營分析,即依賴于企業(yè)管理活動中提供的各種資料，對企業(yè)所用設備、經(jīng)營情況及效益進行分析評估。財務分析8.6財務分析1.趨勢分析法趨勢分析法又稱水平分析法，是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務報告中的相同指標，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，以此說明企業(yè)財務狀況或經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法。8.6.1財務分析的方法比率分析法是通過對各種比率指標的計算來確定經(jīng)濟活動變動程度的分析方法。構成比率效率比率相關比率2.比率分析法因素分析法是依據(jù)分析指標與其影響因素的關系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種方法。因素分析法包括連環(huán)替代法和差額分析法。3.因素分析法總結和評價企業(yè)財務狀況與經(jīng)營成果的指標通常包括償債能力指標、營運能力指標、盈利能力指標和發(fā)展能力指標四種。8.6.2財務指標分析償債能力是指企業(yè)償還到期債務的能力。償債能力分析包括短期償債能力分析、長期償債能力分析以及償債能力保障程度分析。（1）短期償債能力短期償債能力指企業(yè)以流動資產償還流動負債的能力。常用分析指標包括流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率三種。1.償債能力①

流動比率是指企業(yè)的流動資產與流動負債的比率，是衡量企業(yè)償付即將到期債務能力的指標。其計算公式為：①

流動比率②

速動比率是指企業(yè)的速動資產與流動負債的比率，是衡量企業(yè)運用隨時可變現(xiàn)資產償付到期負債能力的指標。其計算公式為：其中，速動資產=流動資產?存貨?預付賬款?一年內到期的非流動資產?其他流動資產②

速動比率③

現(xiàn)金比率也叫現(xiàn)金流動負債比率，是指現(xiàn)金資產和流動負債之比。其計算公式為：③

現(xiàn)金比率長期償債能力分析指標主要包括負債比率、所有者權益比率、固定比率、固定長期適合率、長期負債對所有者權益比率等。（2）長期償債能力（2）長期償債能力（2）長期償債能力償債能力保障程度主要用于衡量企業(yè)對固定利息費用所提供的保障程度。償債能力保障程度指標主要包