中國(guó)影子銀行：規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管策略中國(guó)影子銀行在金融體系中扮演著重要角色，其發(fā)展歷程、規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)以及監(jiān)管策略等方面都值得深入探討。影子銀行的概念與發(fā)展歷程影子銀行是指游離于傳統(tǒng)銀行監(jiān)管體系之外、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利等問題的信用中介體系。在中國(guó)，影子銀行的發(fā)展有其特殊背景和歷程。隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展和創(chuàng)新，經(jīng)濟(jì)主體對(duì)資金的需求日益多樣化，傳統(tǒng)銀行體系難以完全滿足這些需求，影子銀行應(yīng)運(yùn)而生。早期，信托公司開展的信托貸款業(yè)務(wù)是影子銀行的一種雛形，之后，委托貸款、民間借貸、銀行理財(cái)產(chǎn)品等多種形式的影子銀行業(yè)務(wù)迅速發(fā)展。尤其是在2008年全球金融危機(jī)后，為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，政府實(shí)施了大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，銀行信貸規(guī)模大幅擴(kuò)張。隨后，監(jiān)管部門加強(qiáng)了對(duì)銀行信貸規(guī)模和投向的監(jiān)管，部分資金需求開始轉(zhuǎn)向影子銀行體系，促使影子銀行規(guī)模進(jìn)一步膨脹。中國(guó)影子銀行的規(guī)模從規(guī)模來看，中國(guó)影子銀行規(guī)模增長(zhǎng)迅速。銀行理財(cái)產(chǎn)品是影子銀行的重要組成部分。截至2022年末，銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模達(dá)27.65萬億元。理財(cái)產(chǎn)品的資金投向廣泛，包括債券、非標(biāo)資產(chǎn)等。信托公司管理的資產(chǎn)規(guī)模也較為可觀，盡管近年來在監(jiān)管收緊下有所下降，但在高峰時(shí)期，信托資產(chǎn)規(guī)模超過20萬億元。信托公司通過發(fā)行集合資金信托計(jì)劃、單一資金信托計(jì)劃等，為企業(yè)和項(xiàng)目提供融資支持。委托貸款規(guī)模也不容小覷，企業(yè)之間通過銀行進(jìn)行委托貸款，實(shí)現(xiàn)資金的融通。據(jù)統(tǒng)計(jì)，委托貸款余額在過去幾年維持在十幾萬億元的水平。此外，民間借貸、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域也存在大量的影子銀行業(yè)務(wù)。P2P網(wǎng)貸在其發(fā)展高峰期，借貸余額一度超過萬億元。雖然經(jīng)過整治，P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)已全部清零，但曾經(jīng)的規(guī)模反映了影子銀行在這一領(lǐng)域的活躍程度。中國(guó)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)中國(guó)影子銀行存在多方面風(fēng)險(xiǎn)。首先是信用風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行的資金往往流向一些傳統(tǒng)銀行信貸受限的領(lǐng)域，如房地產(chǎn)企業(yè)、地方融資平臺(tái)等。這些領(lǐng)域存在一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，如果項(xiàng)目出現(xiàn)問題，借款人可能無法按時(shí)償還本息，導(dǎo)致信用違約。例如，一些房地產(chǎn)企業(yè)在調(diào)控政策下資金鏈緊張，無法按時(shí)兌付信托產(chǎn)品的本息，給投資者帶來?yè)p失。其次是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。部分影子銀行產(chǎn)品存在期限錯(cuò)配問題，短期資金被用于長(zhǎng)期項(xiàng)目投資。當(dāng)資金不能及時(shí)回流，而投資者又要求贖回資金時(shí)，就可能引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)。比如一些銀行理財(cái)產(chǎn)品通過滾動(dòng)發(fā)行的方式募集資金，一旦市場(chǎng)資金緊張，新的資金募集困難，就可能面臨兌付壓力。再者是監(jiān)管套利風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行通過各種創(chuàng)新方式規(guī)避監(jiān)管，如一些銀行通過通道業(yè)務(wù)將表內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到表外，降低資本占用和監(jiān)管要求。這種監(jiān)管套利行為削弱了監(jiān)管的有效性，增加了金融體系的不穩(wěn)定性。另外，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也是影子銀行帶來的重要問題。影子銀行與傳統(tǒng)銀行體系存在千絲萬縷的聯(lián)系，一旦影子銀行出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，可能通過資金鏈、信用鏈等傳導(dǎo)至傳統(tǒng)銀行體系，引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)影子銀行的監(jiān)管策略針對(duì)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)采取了一系列監(jiān)管策略。一是完善法律法規(guī)。出臺(tái)了一系列針對(duì)影子銀行的監(jiān)管政策，如《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（簡(jiǎn)稱“資管新規(guī)”），統(tǒng)一了資管產(chǎn)品的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，打破剛性兌付，規(guī)范資金池運(yùn)作，限制期限錯(cuò)配等。這有助于從制度層面防范影子銀行風(fēng)險(xiǎn)。二是加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)。建立了金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融監(jiān)管工作，加強(qiáng)不同監(jiān)管部門之間的信息共享和政策協(xié)同。避免出現(xiàn)監(jiān)管空白和監(jiān)管重疊，提高監(jiān)管效率。三是強(qiáng)化穿透式監(jiān)管。要求金融機(jī)構(gòu)穿透識(shí)別底層資產(chǎn)，準(zhǔn)確掌握資金流向和風(fēng)險(xiǎn)狀況。對(duì)于復(fù)雜的金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，穿透到最終投資者和底層資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)管，防止監(jiān)管套利。四是規(guī)范業(yè)務(wù)發(fā)展。對(duì)影子銀行的各類業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范，如加強(qiáng)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管，要求理財(cái)產(chǎn)品凈值化管理；對(duì)信托公司開展的通道業(yè)務(wù)進(jìn)行清理整頓，限制其規(guī)模和投向；對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)進(jìn)行專項(xiàng)整治，打擊非法集資、非法放貸等違法違規(guī)行為。五是加強(qiáng)投資者教育。通過多種渠道向投資者普及金融知識(shí)，提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和識(shí)別能力。引導(dǎo)投資者樹立正確的投資觀念，不盲目追求高收益，避免陷入影子銀行產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)陷阱。試題1.中國(guó)影子銀行產(chǎn)生的背景是什么？2.早期中國(guó)影子銀行的雛形是什么業(yè)務(wù)？3.2008年全球金融危機(jī)后中國(guó)影子銀行規(guī)模為何進(jìn)一步膨脹？4.銀行理財(cái)產(chǎn)品屬于影子銀行的一部分嗎？為什么？5.截至2022年末銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模是多少？6.信托公司管理資產(chǎn)規(guī)模在高峰時(shí)期達(dá)到多少？7.信托公司通過哪些方式為企業(yè)和項(xiàng)目提供融資支持？8.委托貸款的資金融通方式是怎樣的？9.委托貸款余額過去幾年維持在什么水平？10.P2P網(wǎng)貸在發(fā)展高峰期借貸余額達(dá)到多少？11.中國(guó)影子銀行存在的信用風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在哪些方面？12.舉例說明影子銀行信用風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。13.影子銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是如何產(chǎn)生的？14.銀行理財(cái)產(chǎn)品期限錯(cuò)配可能引發(fā)什么問題？15.什么是監(jiān)管套利風(fēng)險(xiǎn)？16.銀行通過通道業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管套利的目的是什么？17.影子銀行的監(jiān)管套利行為會(huì)帶來什么后果？18.影子銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是如何傳導(dǎo)的？19.中國(guó)為監(jiān)管影子銀行出臺(tái)了哪些重要的法律法規(guī)？20.“資管新規(guī)”的主要內(nèi)容有哪些？21.“資管新規(guī)”對(duì)防范影子銀行風(fēng)險(xiǎn)有什么作用？22.金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)在影子銀行監(jiān)管中起到什么作用？23.加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)能避免哪些問題？24.什么是穿透式監(jiān)管？25.穿透式監(jiān)管對(duì)于監(jiān)管影子銀行有什么意義？26.如何規(guī)范銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展？27.對(duì)信托公司通道業(yè)務(wù)進(jìn)行清理整頓的原因是什么？28.互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)專項(xiàng)整治打擊了哪些違法違規(guī)行為？29.加強(qiáng)投資者教育有什么重要性？30.投資者應(yīng)該如何避免陷入影子銀行產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)陷阱？31.中國(guó)影子銀行的發(fā)展歷程可以分為幾個(gè)階段？32.每個(gè)階段影子銀行的發(fā)展特點(diǎn)是什么？33.影子銀行與傳統(tǒng)銀行的區(qū)別有哪些？34.影子銀行對(duì)金融市場(chǎng)的積極影響有哪些？35.影子銀行對(duì)金融市場(chǎng)的消極影響有哪些？36.銀行理財(cái)產(chǎn)品的資金投向主要有哪些？37.非標(biāo)資產(chǎn)在銀行理財(cái)產(chǎn)品中占比過高會(huì)帶來什么風(fēng)險(xiǎn)？38.信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)如何劃分？39.委托貸款的資金來源主要有哪些？40.民間借貸的風(fēng)險(xiǎn)主要來自哪些方面？41.影子銀行的信用評(píng)級(jí)體系是否完善？為什么？42.影子銀行的流動(dòng)性管理有哪些挑戰(zhàn)？43.監(jiān)管部門如何監(jiān)測(cè)影子銀行的規(guī)模變化？44.對(duì)于影子銀行的監(jiān)管政策是否會(huì)一直保持不變？為什么？45.影子銀