香港企業(yè)IPO數(shù)量最多A股企業(yè)密集遞表赴港核心發(fā)現(xiàn)核心發(fā)現(xiàn)2025年4月，共計24家中國企業(yè)在A股、港股、美股成功IPO，合計募資146億元。A股IPO回歸常態(tài)；港股A+H賽道火熱；中企美股IPO數(shù)量創(chuàng)一年新高。VC/PE機構(gòu)IPO滲透率為50%。中國企業(yè)I市場全景樹圖北京北京浙江黑龍江江蘇24家募資總金額146億元廣東港股美股映恩生物正力新能12家38億元2家25億元霸王茶姬天有為汽車交通A股能源及礦業(yè)消費10家83億元泰鴻萬立20254月IPO樹圖2025年4月，共24家中國企業(yè)在A股、港股及美股成功IPO，募資總金額146億元；本月IPO募資金額TOP5企業(yè)依次為映恩生物、正力新能、泰鴻萬立；IPO集中行業(yè)為汽車交通、消費、醫(yī)療健康、能源及礦業(yè)、化學(xué)工業(yè)；IPO集中地域為江蘇、黑龍江、北京、浙江、廣東。CONTENTSCONTENTS01/02/03/04/05/

中國企業(yè)IPO分市場分析中國企業(yè)IPO退出分析中國企業(yè)IPO行業(yè)及地域分析中國企業(yè)IPO重點案例分析政策熱點回顧01/中國企業(yè)IPO分市場分析2025年4月，A股IPO回歸近一年常態(tài)，港股A+H賽道火熱，中企美股IPO數(shù)量創(chuàng)一年新高，首日破發(fā)率為17%。24家，IPO數(shù)量同比上漲50%，環(huán)比不變；IPO募資金額共計146億元，同比上漲1.52倍 ，環(huán)比下降9.88%。從IPO數(shù)量來看，納斯達(dá)克資本市場IPO共10家，數(shù)量最多；從IPO募資金額來看，上交所本月，A股IPO回歸近一年常態(tài)，港股A+H賽道火熱，中企美股2024年4月-2025年4月全球市場中企IPO數(shù)量及金額20202930242416131518169226058747484135146154162167184293431824-0424-0524-0624-0724-0824-0924-1024-1124-1225-0125-0225-0325-04IO募資金額（億元） IO中企數(shù)量（家）據(jù) 52025年4月各交易板塊IPO數(shù)量及金額統(tǒng)計股票市場

交易板塊

IPO數(shù)量 IPO募資金額億元)上交所主板 4 6深交所創(chuàng)業(yè)板 4 2A股 深交所主板 2 0上交所科創(chuàng)板 - -北交所 - -港交所主板 2 港股納斯達(dá)克全球精選市場1納斯達(dá)克全球精選市場14納斯達(dá)克資本市場 0 6納斯達(dá)克全球市場1納斯達(dá)克全球市場16紐交所 - -數(shù)據(jù)來源：CVSource投中數(shù)據(jù) 投中研究院，20250524家，。2025年4月，華通證券首日漲幅為3.96倍，漲幅最大。TianciInternational首日跌幅為35%，跌幅最大。本月漲幅位于[0，2025年4月全球市場中企IPO首日漲跌幅TOP5首日漲幅1-5首日漲幅1-5)交易板塊)交易板塊華通證券%NCM首日跌幅1-4iiItrtil-%NCM昊鑫控股 -% NCM中國瑞林 % 上主板信凱科技昊鑫控股 -% NCM中國瑞林 % 上主板

-% NCM泰禾股份 泰禾股份 % 創(chuàng)業(yè)板NCM-%pWinItrtil泰鴻萬立 % 上主板 - - -據(jù) 52025年4月全球市場中企IPO首日漲跌幅分布區(qū)間[350%,400%)[300%,350%)[250%,300%)[200%,250%)[150%,200%)[100%,150%)[50%,100%)[0%,50%)[-50%,0)0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10IPO中企數(shù)量（家）據(jù) 52025年4月，共計10家中國企業(yè)在滬、深、北三市IPO，IPO數(shù)量同比上漲1倍，環(huán)比下降28.57%；IPO募資金額共計83億元，同比上漲2.07倍，環(huán)比下降8.79%。本月，A股IPO數(shù)量與募資金額均重回近一年平均水平以上。其中，天有為（603202.SH）募資37.40億元，占本月A股IPO企業(yè)募資總額的45.06%。本月，滬、深兩市新增上市受理企業(yè)均為0家，僅北交所有3家擬IPO企業(yè)獲受理，分別為：通寶光電、永大股份、族興新材。2024年4月-2025年4月A股市場中企IPO數(shù)量及金額1211121191096538 11 27444951535365671831088119124-0424-0524-0624-0724-0824-0924-10 24-11 24-12 25-0125-0225-0325-04IPO募資金額（億元） IPO中企數(shù)量（家）據(jù) 52025年4月中企A股市場募資TOP5企業(yè)名稱股票代碼業(yè)務(wù)描述上市日期募資金額(億元)天有為603202汽車儀表研發(fā)生產(chǎn)商2025-04-2437.40泰鴻萬立603210汽車結(jié)構(gòu)及功能件研發(fā)商2025-04-097.32中國瑞林603257工程技術(shù)服務(wù)提供商2025-04-086.16江順科技001400鋁型材擠壓模具研發(fā)商2025-04-245.60宏工科技301662物料自動化處理服務(wù)商2025-04-175.32據(jù) 52025年4月，有2家中國企業(yè)在香港IPO，IPO數(shù)量同比下降33.33%，環(huán)比下降60%；IPO募資金額共計25億元，同比下降%，環(huán)比下降63.24%。本月，港股IPO數(shù)量與募資金額均保持低位。同時，港交所A+H賽道日益火熱，包含3月港股上市的赤峰黃金和5月登陸港股的鈞達(dá)股份，2025年初至今已有40余家A股上市企業(yè)密集遞表赴港，包括賽力斯、恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)等行業(yè)龍頭。2024年4月-2025年4月港股市場中企IPO數(shù)量及金額1010988876533212816312717251751687683118283224-0424-0524-0624-0724-0824-09 24-10 24-11 24-12 25-01 25-0225-0325-04IPO募資金額（億元） IPO中企數(shù)量（家）據(jù) 52025年4月中企港股市場募資情況企業(yè)名稱企業(yè)名稱映恩生物09606業(yè)務(wù)描述抗體偶聯(lián)藥物研發(fā)商上市日期 募資金額(億元)2025-04-15 15.24正力新能03677新能源電池研發(fā)商2025-04-149.34據(jù) 52025年4月，中國企業(yè)在美國資本市場IPO的數(shù)量為12家，IPO數(shù)量同比上漲50%，環(huán)比上漲1.4倍；IPO募資金額共計38億元，同比上漲8.92倍，環(huán)比上漲11.67倍。除此之外，微牛（BULL）通過SPAC方式登陸納斯達(dá)克。本月，霸王茶姬募資29.64億元，占4月中企美股IPO募資總額的78%。從上市企業(yè)所屬地區(qū)看，本月12家美股上市中企有6家是香港企業(yè)。本月，智慧物流環(huán)球通過美股上市備案。2024年4月-2025年4月美股市場中企IPO數(shù)量及金額101010887654443.8302.843.684.02 16.67 20.26 3.78 13.24 4.01 3 364381224-0424-0524-0624-0724-0824-0924-10 24-11 24-1225-0125-0225-0325-04IPO募資金額（億元） IPO中企數(shù)量（家）據(jù) 52025年4月中企美股市場募資TOP5企業(yè)名稱股票代碼業(yè)務(wù)描述上市日期募資金額(億元)霸王茶姬CHA國風(fēng)茶飲品牌2025-04-1729.64元保YB互聯(lián)網(wǎng)保險平臺2025-04-302.16華通證券WTF證券投資交易服務(wù)商2025-04-011.26軟云科技RYET智慧教育服務(wù)提供商2025-04-081.08pWinItrtil

TOPW 高級手表供應(yīng)商 2025-04-02 0.77據(jù) 502/中國企業(yè)IPO退出分析2025年4月，共12家具有VC/PE背景的中企實現(xiàn)上市，VC/PE機構(gòu)IPO滲透率為50%，消費行業(yè)、港交所主板賬面退出回報最高。2025年4月，共12家具有VC/PE背景的中企實現(xiàn)上市，獲得VC/PE機構(gòu)支持的上市企業(yè)數(shù)量同比上漲71.43%，環(huán)比下降25%。本月VC/PE機構(gòu)IPO賬面退出回報規(guī)模為279億元，同比上漲6.15倍，環(huán)比上漲32.86%；平均賬面回報率為9.11倍，同比上漲1.62倍，環(huán)比上漲3.34倍。本月國風(fēng)茶飲品牌霸王茶姬賬2024年4月-2025年4月VC/PE機構(gòu)IPO退出賬面回報71337133483032392419521639276067741201051331491852102122027940818844032224-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 24-10 24-11 24-12 25-01 25-02 25-03 25-04賬面退出回報（億元） 平均賬面回報率（倍數(shù)）據(jù) 52025年4月IPO交易行業(yè)退出分析行業(yè)VC/支持企業(yè)上市數(shù)量賬面退出回報（億元）賬面回報倍數(shù)消費1105.1680.03能源及礦業(yè)288.280.74醫(yī)療健康148.863.77金融127.004.04汽車交通24.555.25化學(xué)工業(yè)33.713.37先進(jìn)制造11.292.48電子信息1--據(jù) 5從不同交易板塊看，港交所主板賬面退出回報最高，為133.85億元；納斯達(dá)克全球精選市場賬面退出回報為105.16億元，列第二；納斯達(dá)克全球精選市場賬面回報倍數(shù)最高，為80.03倍。50%，。股票市場交易板塊VC/滲透率賬面退出回報股票市場交易板塊VC/滲透率賬面退出回報(億元)賬面回報倍數(shù)上交所主板%51深交所創(chuàng)業(yè)板%25A股深交所主板%75上交所科創(chuàng)板---北交所---港股港交所主板%55港交所創(chuàng)業(yè)板 - - -納斯達(dá)克全球精選市場%63納斯達(dá)克全球市場 % 0 4納斯達(dá)克資本市場納斯達(dá)克資本市場%--紐交所 - - -數(shù)據(jù)來源：CVSource投中數(shù)據(jù) 投中研究院，2025052024年4月-2025年4月VC/PE機構(gòu)IPO滲透率87%87%81%61%67%54%50%55%44%22%8131516161818202450%242972%2945%3050%24-0424-0524-0624-0724-0824-0924-1024-1124-1225-0125-0225-0325-04IO數(shù)量（家） C滲透率據(jù) 54月VC/機構(gòu)背景企業(yè)IO一覽表軟云科技 煜源資產(chǎn)、眾晶鑫投資、藍(lán)山投資企業(yè)簡稱軟云科技 煜源資產(chǎn)、眾晶鑫投資、藍(lán)山投資

投資機構(gòu)華金資本、興業(yè)資管、深創(chuàng)投、寧德時代、基石資本、深圳智數(shù)、加法創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè)泰鴻萬立 信得寶創(chuàng)投泰禾股份 金覺投資泰禾股份 金覺投資

海松資本、五礦創(chuàng)投、諾延資本、中泰仁和、信凱科技 浙江慧遠(yuǎn)建信（北京）投資、國興投資、深圳常盛、建發(fā)新興投資、嘉興晨熹信凱科技 浙江慧遠(yuǎn)

re、漢康資本、天士力國際、泰瓏投資、七晟資本、香港宏益投資、元禾控股、楹聯(lián)健康基金肯特催化 毅達(dá)資本、附加值投資、寧波和豐創(chuàng)投、城投富鼎肯特催化 毅達(dá)資本、附加值投資、寧波和豐創(chuàng)投、城投富鼎

CoatueManagement、XVC、琮碧秋實、RothsfortuneFund、Qanttea、復(fù)星集團、復(fù)星銳正資本宏工科技 健和基金、粵科金融集團宏工科技 健和基金、粵科金融集團天有為 重慶安和、黑龍江創(chuàng)投北極光創(chuàng)投、源碼資本、啟明創(chuàng)投、山行資本、北極光創(chuàng)投、源碼資本、啟明創(chuàng)投、山行資本、ed元保據(jù) 503/中國企業(yè)IPO2025年4月，汽車交通行業(yè)IPO香港IPO數(shù)量最多，江蘇募資金額居首。汽車交通49.73占全行業(yè)募資金額總額的34.06%；消費、醫(yī)療健康行業(yè)募資金額2025年4月，消費行業(yè)上市企業(yè)數(shù)量為4家，IPO數(shù)量最多；汽車2025年4月中企IPO數(shù)量及募資金額行業(yè)分布材

49.73

31.38

15.2414.2111.0110.92

3412326.62 3.42 21.66 21.01 20.43 1） ）據(jù) 52025年4月中企IPO主要行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域統(tǒng)計行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域人工智能IPO1代表案例索威爾電子信息軟云科技1信息化服務(wù)新能源1首航新能能源及礦業(yè)正力新能1電池與儲能技術(shù)汽車交通 汽車零部件 3 泰鴻萬立、天有為、眾捷汽車高端裝備制造1宏工科技高端裝備制造1宏工科技先進(jìn)制造先進(jìn)制造其他 1 江順科技醫(yī)療健康醫(yī)療健康映恩生物1生物醫(yī)藥據(jù) 5從IPO數(shù)量來看，與2024年4月相比，2025年4月僅先進(jìn)制造行業(yè)IPO數(shù)量減少1家，其他行業(yè)IPO數(shù)量均持平或增加。IPO企業(yè)分布行業(yè)由去年同期的7個增加到了今年4月的11個。從IPO募資金額來看，與2024年4月相比，2025年4月僅電子信息募資金額增長最為顯著。2024年4月與2025年4月中企IPO數(shù)量分行業(yè)比較54321文娛傳媒醫(yī)療健康物流運輸化學(xué)工業(yè)電子信息建筑建材金融能源及礦業(yè)汽車交通先進(jìn)制造消費0文娛傳媒醫(yī)療健康物流運輸化學(xué)工業(yè)電子信息建筑建材金融能源及礦業(yè)汽車交通先進(jìn)制造消費2024年4月IO中企數(shù)量（家） 2025年4月IO中企數(shù)量（家）據(jù) 52024年4月與2025年4月中企IPO募資金額分行業(yè)比較605040302010文娛傳媒物流運輸化學(xué)工業(yè)醫(yī)療健康金融建筑建材汽車交通能源及礦業(yè)電子信息先進(jìn)制造消費0文娛傳媒物流運輸化學(xué)工業(yè)醫(yī)療健康金融建筑建材汽車交通能源及礦業(yè)電子信息先進(jìn)制造消費2024年4月IO中企募資金額（億元） 2025年4月IO中企募資金額（億元）據(jù) 52025年4月，香港中企IPO數(shù)量為6家，IPO數(shù)量居首位，且6家企業(yè)均在美股上市；江蘇中企IPO募資金額為39.82億元，募資金額居首位，黑龍江、北京分列二、三位。2025年4月中企IPO數(shù)量左及募資金額右地區(qū)分布%)2.7%0.3%8%8%8%8%4 4%%25%13%21%17%5%7%10%27%22%26%香港江蘇浙江廣東江蘇黑龍江北京浙江江西北京黑龍江四川廣東江西香港四川據(jù) 5地區(qū)數(shù)量(家)地區(qū)數(shù)量(家)香港6江蘇5浙江4廣東3江西2北京2黑龍江1四川1地區(qū)募資(億元)江蘇39.82黑龍江37.40北京31.80浙江14.21廣東10.76江西7.24香港4.00四川0.40據(jù) 5與2024年4月相比，2025年4月浙江地區(qū)IPO數(shù)量增長3家，增長數(shù)量最多，香港、江蘇、江西、北京IPO數(shù)量增長2家；黑龍江地與2024年4月相比，2025年4月IPO數(shù)量大于等于4家的地區(qū)由1個增加到3個，IPO募資金額超過20億元的地區(qū)由1個增加到3個，四2024年4月與2025年4月中企IPO數(shù)量分地區(qū)比較76543210香港 上海 江

廣東 浙

天津 四

江西 北

黑龍江2024年4月IO中企數(shù)量（家） 2025年4月IO中企數(shù)量（家）據(jù) 52024年4月與2025年4月中企IPO募資金額分地區(qū)比較454035302520151050四川 江蘇 上

廣東 浙江 香

天津 黑龍江 北京 江西2024年4月IO中企募資金額（億元） 2025年4月IO中企募資金額（億元）據(jù) 504/中國企業(yè)IPO重點案例2025年4月，IPO募資金額TOP10中共有3家超10億元；上交所主板與創(chuàng)業(yè)板均有3家；江蘇地區(qū)有4家。IPO當(dāng)日市值TOP10中有8家當(dāng)日市值超百億。中企IO募資金額及當(dāng)日市值排序0企業(yè)名稱股票代碼行業(yè)地區(qū)募資金額(億元)天有為603202汽車交通黑龍江37.40霸王茶姬CHA消費北京29.64映恩生物09606醫(yī)療健康江蘇15.24正力新能03677能源及礦業(yè)江蘇9.34泰鴻萬立603210汽車交通浙江7.32中國瑞林603257建筑建材江西6.16江順科技001400先進(jìn)制造江蘇5.60宏工科技301662先進(jìn)制造廣東5.32眾捷汽車301560汽車交通江蘇5.02首航新能301658能源及礦業(yè)廣東4.87據(jù) 50企業(yè)名稱企業(yè)名稱上市日期行業(yè)地區(qū)當(dāng)日市值(億元)霸王茶姬2025-04-17消費北京429.22正力新能 2025-04-14 能源及礦業(yè) 江蘇 195.63天有為 2025-04-24 汽車交通 黑龍江 185.60泰禾股份泰禾股份 2025-04-11 化學(xué)工業(yè) 江蘇 180.23首航新能 2025-04-02 能源及礦業(yè) 廣東 167.63映恩生物映恩生物 2025-04-15 醫(yī)療健康 江蘇 162.79中國瑞林 2025-04-08 建筑建材 江西 119.88泰鴻萬立泰鴻萬立 2025-04-09 汽車交通 浙江 103.62華通證券 2025-04-01 金融 香港 67.79宏工科技宏工科技 2025-04-17 先進(jìn)制造 廣東 56.41據(jù) 5映恩生物IPO基本發(fā)行信息發(fā)行時間發(fā)行時間交易所發(fā)行價收盤價募資金額2025-04-15香港證券交易所港元/股205港元/股億港元據(jù) 5映恩生物融資歷程投資時間

投資輪次

投資總額

主要投資方litBio2020-05-14 種子輪 500萬美元--0 A1 萬美元

APHN通和毓承KingStarMedAPHN中國生物制藥KingStarMed2020-08-10 A2 400萬美元 藥明康德松禾資本松禾資本華蓋資本元禾控股萬美元B12021-09-22藥明康德禮來亞洲基金--0 B2 萬美元

藥明康德松禾資本華蓋資本元禾控股泰瓏投資泰瓏投資天士力國際資本萬美元B+2023-04-13香港宏益投資元禾控股2024-11-27非控制權(quán)收購600萬美元 海博貿(mào)易2024-12-06非控制權(quán)收購萬美元 禮來亞洲基金2024-12-13非控制權(quán)收購600萬美元 漢康資本pl2024-11-27非控制權(quán)收購6