S牧業(yè)公司融資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與評價(jià)計(jì)算案例目錄TOC\o"1-3"\h\u31957S牧業(yè)公司融資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與評價(jià)計(jì)算案例 1147231.1禾豐牧業(yè)公司風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與控制 1231451.1.1禾豐牧業(yè)公司融資風(fēng)險(xiǎn)因素評價(jià)指標(biāo)選取 1157031.2財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取 493081.2.1確定指標(biāo)的權(quán)重 4240161.2.2確定各指標(biāo)的類型以及標(biāo)準(zhǔn)值 5194811.3融資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)模型構(gòu)建 6160641.3.1確定功效系數(shù)計(jì)算公式 6179101.3.2劃分風(fēng)險(xiǎn)等級 730151.3.3綜合評價(jià) 81.1禾豐牧業(yè)公司風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與控制企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的程度識(shí)別是對融資風(fēng)險(xiǎn)狀況的總體反映，主要通過對企業(yè)面臨的某種風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的可能性及其影響程度的綜合考慮，來判斷該風(fēng)險(xiǎn)的總體情況。企業(yè)內(nèi)部及外部市場環(huán)境影響下的風(fēng)險(xiǎn)是隨時(shí)間而變化的，所以融資風(fēng)險(xiǎn)是動(dòng)態(tài)變化的。這種動(dòng)態(tài)表現(xiàn)在內(nèi)在和外在兩個(gè)方面，內(nèi)在動(dòng)態(tài)是指債務(wù)或者權(quán)益本身的縱向時(shí)間推移，外在動(dòng)態(tài)是指債務(wù)流程環(huán)節(jié)的推移。不同的流程環(huán)節(jié)下，某項(xiàng)債務(wù)隨時(shí)間的推移表現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度不一樣，例如當(dāng)完成融資需求，承擔(dān)相應(yīng)債務(wù)成本之后，融資環(huán)節(jié)的信用風(fēng)險(xiǎn)就幾近固化。因此要特別注意的是，融資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別估計(jì)結(jié)果應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況的演變不斷進(jìn)行調(diào)整。這里運(yùn)用報(bào)表分析法。此方法是通過分析禾豐牧業(yè)公司的各類財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)，從中識(shí)別可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，通常是分析公司的償債水平、盈利水平等幾個(gè)重要指標(biāo)的變化。禾豐牧業(yè)公司公司使用報(bào)表分析法分析公司融資后的資本結(jié)構(gòu)，并計(jì)算相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，來識(shí)別可能存在的融資風(fēng)險(xiǎn)。1.1.1禾豐牧業(yè)公司融資風(fēng)險(xiǎn)因素評價(jià)指標(biāo)選?。?）運(yùn)營能力指標(biāo)運(yùn)營能力是指禾豐牧業(yè)公司在籌資后對資金的合理利用能力，運(yùn)營能力體現(xiàn)的是公司管理者的經(jīng)營水平，如果管理者能夠有效的利用資金并推作出科學(xué)的決策，推動(dòng)決策嚴(yán)格實(shí)施就會(huì)使得公司的資源依據(jù)實(shí)際情況投入到生產(chǎn)經(jīng)營之中而不會(huì)被閑置，這在一定程度上會(huì)減少公司的融資風(fēng)險(xiǎn)。本文選用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款、周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率來反映企業(yè)的運(yùn)營能力，對選取指標(biāo)作如下解釋：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入/[（期初總資產(chǎn)＋期末總資產(chǎn)）*1/2]這個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)的是禾豐牧業(yè)公司對全部資產(chǎn)的使用效率，是一個(gè)綜合性的指標(biāo)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高表明公司的經(jīng)營能力相對較強(qiáng)，資產(chǎn)所獲得的營業(yè)收入就越多。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入/[（期初流動(dòng)資產(chǎn)＋期末流動(dòng)資產(chǎn)）*1/2]在經(jīng)營過程當(dāng)中流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收裝款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初應(yīng)收賬款＋期末應(yīng)收賬款）*1//2]這個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)的是公司將應(yīng)收賬款變?yōu)楝F(xiàn)金的速度，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越低，說明公司應(yīng)收賬越慢，資金流動(dòng)性越差，出現(xiàn)壞賬的可能性會(huì)越大。存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)成本/[（期初存貨余額＋期末存貨余額）*1/2]存貨周轉(zhuǎn)率越快，存貨占有水平越低，就表明其流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金和應(yīng)收款的速度也就越快，能夠提高公司的運(yùn)營能力。（2）償債能力指標(biāo)企業(yè)是融資行為的主體，也背負(fù)相應(yīng)的債務(wù)，必須擁有到期償還的能力，償債能力能夠反映出公司在融資過程當(dāng)中的資金配置率，也是企業(yè)運(yùn)營是否良好的關(guān)鍵要素。如果企業(yè)融資使用效率低，資金提供方可能會(huì)對企業(yè)的信用狀況在評估時(shí)有所保留，那么就會(huì)增加企業(yè)融資的困難性，所以企業(yè)的償債能力主要是看企業(yè)能不能及時(shí)償還債權(quán)人的本息而引起的融資風(fēng)險(xiǎn)。償債能力可用指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率來體現(xiàn)。資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率＝總負(fù)債/總資產(chǎn)該指標(biāo)是反應(yīng)禾豐牧業(yè)公司長期償債能力的重要指標(biāo)，是衡量企業(yè)負(fù)債水平的重要指標(biāo)之一，資產(chǎn)負(fù)債率越低，表明債權(quán)人的資金占公司全部資本的比例越低，公司長期還債能力越強(qiáng)。一般資產(chǎn)負(fù)債率在50%左右，表明該企業(yè)的償債能力良好；當(dāng)負(fù)債率超過80%，說明該公司償債能力較差，融資風(fēng)險(xiǎn)較大；資產(chǎn)負(fù)債率低于30%時(shí)，表明企業(yè)并沒有發(fā)揮好負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。速動(dòng)比率速動(dòng)比率＝（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨）/流動(dòng)負(fù)債該指標(biāo)體現(xiàn)的是公司在較短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)來償還流動(dòng)負(fù)債的能力，速動(dòng)比例將存貨計(jì)算在內(nèi)，是衡量公司短期償債能力的有效指標(biāo)，速動(dòng)比率一般在1左右比較好?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/期末流動(dòng)負(fù)債這個(gè)指標(biāo)從現(xiàn)金流量的角度表示一個(gè)公司在一段時(shí)間內(nèi)償還短期負(fù)債的能力，這個(gè)指標(biāo)越大，表明經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量償還到期債務(wù)的能力越強(qiáng)，但是指標(biāo)也需要界定在一定區(qū)間之內(nèi)，超過了區(qū)間的上限就說明了企業(yè)的流動(dòng)資金不充分，使資源處于閑置狀態(tài)，造成了極大的浪費(fèi)。（3）盈利能力指標(biāo)盈利能力體現(xiàn)的是公司是否有能償還債務(wù)的指標(biāo)，公司擁有較強(qiáng)的盈利能力，公司經(jīng)營發(fā)展越是良好，對外融資能力就越強(qiáng)，發(fā)生融資風(fēng)險(xiǎn)的概率就越小，綜合以上因素，將總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)利潤率和成本費(fèi)用利潤作為評價(jià)的指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率＝（利潤總額＋利息支出）/平均總資產(chǎn)該指標(biāo)體現(xiàn)的是公司資產(chǎn)獲利能力，指標(biāo)指數(shù)越高，說明其總體獲利能力越強(qiáng)。凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤/[（期初所有者權(quán)益＋期末所有者權(quán)益）*1/2]體現(xiàn)的是公司自有資本獲取凈收益的水平，該指標(biāo)數(shù)值越大表明其股東資金效率越好，盈利水平越高。成本費(fèi)用利潤率成本費(fèi)用利潤率＝利潤總額÷成本費(fèi)用總額該指標(biāo)是衡量企業(yè)消耗一定成本來獲取收益的能力，該指標(biāo)越高說明公司所獲得收益需支出的代價(jià)越少，公司的經(jīng)濟(jì)效率越高。（4）創(chuàng)新能力指標(biāo)禾豐牧業(yè)公司作以畜牧為主，要想在發(fā)展過程當(dāng)中與時(shí)俱進(jìn)，就必須要加強(qiáng)各方面的創(chuàng)新，如此，本文選取創(chuàng)新投入作為衡量創(chuàng)新能力的重要指標(biāo)。在此過程當(dāng)中包括研發(fā)投入占比，即研發(fā)支出和營業(yè)收入的比值；研發(fā)投入增長率，即當(dāng)期研發(fā)投入增加額與上期研發(fā)投入的比值，體現(xiàn)的是企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展能力，該指標(biāo)越大說明其創(chuàng)新水平越強(qiáng)，融資風(fēng)險(xiǎn)越低。根據(jù)禾豐牧業(yè)公司2016年到2020年融資數(shù)據(jù)可以得到融資指標(biāo)的值，詳細(xì)如下表1.1所示，這些指標(biāo)值將用于后面綜合功效系數(shù)計(jì)算。表1.1禾豐牧業(yè)公司2016年-2020年融資指標(biāo)值Table1.1FinancingIndexValueofWellhopeFoodsCo.,Ltd.from2016-2020項(xiàng)目融資指標(biāo)2016年2017年2018年2019年2020年?duì)I運(yùn)能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8.7220.9927.4558.659.76存貨周轉(zhuǎn)率2.385.338.6410.732.12流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.062.323.805.441.22總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.461.001.652.290.52償債能力現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率1.471.271.261.631.54速動(dòng)比率0.800.720.700.980.74資產(chǎn)負(fù)債率35.7537.4138.4528.9732.15盈利能力凈資產(chǎn)收益率6.816.155.515.191.60成本費(fèi)用利率11.6510.589.518.969.45資產(chǎn)報(bào)酬率3.176.189.1011.882.38創(chuàng)新能力研發(fā)投入占比8.357.249.148.168.54研發(fā)增長占比1.141.952.341.100.951.2財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取1.2.1確定指標(biāo)的權(quán)重指標(biāo)的權(quán)重是用來體現(xiàn)各指標(biāo)的重要程度，為使得各個(gè)指標(biāo)能更精準(zhǔn)的反映融資風(fēng)險(xiǎn)的大小，論文將指標(biāo)權(quán)重設(shè)置參考國務(wù)院委員會(huì)頒布的《中央企業(yè)綜合績效評價(jià)實(shí)施細(xì)則》，同時(shí)解析《企業(yè)發(fā)展影響因素》內(nèi)容，將盈利指標(biāo)權(quán)重界定為34%,其余償債能力指標(biāo)、運(yùn)營能力指標(biāo)、創(chuàng)新能力指標(biāo)權(quán)重均為22%，具體詳見下表1.2所示。表1.2禾豐牧業(yè)公司綜合融資評價(jià)指標(biāo)權(quán)重表Table1.2WeightTableofComprehensiveFinancingEvaluationIndexofWellhopeFoodsCo.,Ltd.項(xiàng)目權(quán)重融資指標(biāo)營運(yùn)能力22%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率償債能力22%現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率盈利能力34%凈資產(chǎn)收益率成本費(fèi)用利率資產(chǎn)報(bào)酬率創(chuàng)新能力22%研發(fā)投入占比研發(fā)增長占比根據(jù)上面的企業(yè)綜合績效評價(jià)指標(biāo)權(quán)重表，對比前人研究成果，結(jié)合禾豐牧業(yè)公司實(shí)際情況，本文確定了各個(gè)指標(biāo)的單項(xiàng)指標(biāo)權(quán)重，如表1.3所示。表1.3指標(biāo)權(quán)重確定Table1.3Determinationoftheindexweight項(xiàng)目權(quán)重融資指標(biāo)單項(xiàng)指標(biāo)權(quán)重單效指標(biāo)權(quán)數(shù)營運(yùn)能力22%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率25%5.50%存貨周轉(zhuǎn)率25%5.50%流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率25%5.50%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率25%5.50%償債能力22%現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率40%8.80%速動(dòng)比率40%8.80%資產(chǎn)負(fù)債率20%1.40%盈利能力34%凈資產(chǎn)收益率40%13.60%成本費(fèi)用利率20%6.80%資產(chǎn)報(bào)酬率40%13.60%創(chuàng)新能力22%研發(fā)投入占比60%13.20%研發(fā)增長占比40%8.80%1.2.2確定各指標(biāo)的類型以及標(biāo)準(zhǔn)值根據(jù)指標(biāo)體系中指標(biāo)的特殊性，可分為極大型變量、穩(wěn)定型變量、區(qū)間變量三大類型，其中極大型變量有凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、主營業(yè)務(wù)利潤率、成本費(fèi)用利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、銷售增長率和資本積累率；穩(wěn)定變量有速動(dòng)比率，區(qū)間型變量有資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率。指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值就是指標(biāo)的滿意值和不允許值，本文以禾豐牧業(yè)公司所在行業(yè)的平均數(shù)值作為其標(biāo)準(zhǔn)值得參考，具體數(shù)值見下表1.4所示。表1.42016-2020年行業(yè)融資指標(biāo)平均值Table1.4Averagevalueofindustryfinancingindicatorsfrom2016-2020變量2016年2017年2018年2019年2020年極大值變量應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）5.15.61.95.25.3存貨周轉(zhuǎn)率（次）1.41.41.41.41.4流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）2.22.22.22.22.2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.91.91.81.91.9凈資產(chǎn)收益率（%）6.46.589.410.9成本費(fèi)用利率（%）1.955.35.55.9資產(chǎn)報(bào)酬率（%）1.95.15.86.57.3研發(fā)投入占比（%）9.811.313.511.916.5研發(fā)增長占比（%）8.58.69.49.510.3區(qū)間型變量資產(chǎn)負(fù)債率（%）6565656565現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率（%）5.45.48.78.711.6穩(wěn)定型變量速動(dòng)比率（%）90.190.293.591.297.2本文選擇禾豐牧業(yè)公司所在行業(yè)平均值的1.2倍作為極大型變量的滿意值，選擇其所在行業(yè)平均值的1/2作為極大型變量的不允許值，選擇該公司在所在行業(yè)平均值的1.2倍作為穩(wěn)定型變量的滿意值；選擇禾豐牧業(yè)公司所在行業(yè)的兩倍和1/2作為穩(wěn)定型變量的上、下限不允許值。令H代表指標(biāo)行業(yè)的平均值，行業(yè)平均值選取是對應(yīng)年份該行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)值，各指標(biāo)含義和指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值如下表1.5所示。表1.5指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值設(shè)置Table1.5Indexstandardvaluesetting變量類型含義滿意值不允許值極大型變量指標(biāo)數(shù)值越大越好1.2H1.2H穩(wěn)定性變量指標(biāo)數(shù)值在某一個(gè)點(diǎn)最好1.2H上限下限2H1/2H區(qū)間型變量指標(biāo)數(shù)值在某一個(gè)區(qū)間最好上限下限2H1/2H1.2H0.8H1.3融資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)模型構(gòu)建1.3.1確定功效系數(shù)計(jì)算公式不同的變量類型在不同的期間需要使用不同的公式對其單項(xiàng)功效系數(shù)進(jìn)行計(jì)算，具體見下表1.6所示：表1.6指標(biāo)單項(xiàng)功效系數(shù)計(jì)算公式Table1.6Calculationformulaoftheindividualefficacycoefficientoftheindex指標(biāo)類型實(shí)際值判斷條件單項(xiàng)功效系數(shù)A極大型變量實(shí)際值<滿意值A(chǔ)=[(實(shí)際值-不允許值)/(滿意值-不允許值)]*40+60實(shí)際值≥滿意值A(chǔ)=100穩(wěn)定型變量實(shí)際值<滿意值A(chǔ)=[(實(shí)際值-下限不允許值)/(滿意值-下限不允許值)]*40+60實(shí)際值=滿意值A(chǔ)=100實(shí)際值>滿意值A(chǔ)=[(上限不允許值-實(shí)際值)/(上限不允許值-滿意值)]*40+60區(qū)間型變量實(shí)際值<下限滿意值A(chǔ)=[(實(shí)際值-下限不允許值)/(下限滿意值-下限不允許值)]*40+60下限值<=實(shí)際值<=上限值A(chǔ)=100實(shí)際值>上限滿意值A(chǔ)=[(上限不允許值-實(shí)際值)/(上限不允許值-上限滿意值)]*40+601.3.2劃分風(fēng)險(xiǎn)等級想要運(yùn)用綜合功效系數(shù)來判斷禾豐牧業(yè)公司融資大小，需要確定其功效系數(shù)所在風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間的范圍?；诒姸辔墨I(xiàn)，針對禾豐牧業(yè)公司基本情況，本文將融資風(fēng)險(xiǎn)劃分為5個(gè)等級，分別是很大風(fēng)險(xiǎn)、較大風(fēng)險(xiǎn)、一般風(fēng)險(xiǎn)、較小風(fēng)險(xiǎn)、很小風(fēng)險(xiǎn)，如果綜合功效系數(shù)小于60，則認(rèn)為其融資風(fēng)險(xiǎn)很大，公司發(fā)展存在困難，背負(fù)巨額無法償還；如果功效系數(shù)在60~70之間，則認(rèn)為融資風(fēng)險(xiǎn)較大，融資狀況較差。如果功效系數(shù)在70~80之間，則認(rèn)為融資風(fēng)險(xiǎn)一般，如果功效系數(shù)在80~90之間則認(rèn)為融資風(fēng)險(xiǎn)較小，如果綜合功效系數(shù)在90以上，則認(rèn)為融資風(fēng)險(xiǎn)很小，公司發(fā)展較好，發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性較低。詳細(xì)如下表1.7所示。表1.7禾豐牧業(yè)公司風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)態(tài)等級Table1.7RiskTransferLevelofHefengAnimalHusbandryCompany綜合功效系數(shù)融資風(fēng)險(xiǎn)狀況補(bǔ)充說明大于等于90融資風(fēng)險(xiǎn)很小公司發(fā)展非常好，發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性極低。80-90融資風(fēng)險(xiǎn)較小公司發(fā)展較好，可能存在個(gè)別財(cái)務(wù)指標(biāo)異常。70-80融資風(fēng)險(xiǎn)一般部分財(cái)務(wù)指標(biāo)異常，有一定的風(fēng)險(xiǎn)。60-70融資風(fēng)險(xiǎn)較大多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)異常，已出現(xiàn)危機(jī)狀況。小于等于60融資風(fēng)險(xiǎn)很大公司發(fā)展很困難，經(jīng)營狀況很糟糕，面臨危險(xiǎn)。1.3.3綜合評價(jià)利用上文功效系數(shù)的計(jì)算步驟，結(jié)合至2016年至2020年禾豐牧業(yè)公司年度財(cái)務(wù)報(bào)表就可計(jì)算出禾豐牧業(yè)公司2016年至2020年的單項(xiàng)功效系數(shù)和綜合功效系數(shù)，下面對其各項(xiàng)系數(shù)進(jìn)行計(jì)算和分析。表1.8禾豐牧業(yè)公司2016年單項(xiàng)功效系數(shù)計(jì)算表Table1.8CalculationtableofindividualefficacycoefficientofWellhopeFoodsCo.,Ltd.in2016變量實(shí)際值滿意值不允許值行業(yè)平均值單項(xiàng)功效系數(shù)A單項(xiàng)指標(biāo)權(quán)數(shù)上限下限上限下限極大值變量應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）1.227.42.755.575.275.50%存貨周轉(zhuǎn)率（次）3.255.962.151.373.425.50%流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）2.033.441.12.283.665.50%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.482.960.91.868.495.50%凈資產(chǎn)收益率（%）1.388.723.26.668.9213.60%成本費(fèi)用利率（%）2.016.682.451.949.276.80%資產(chǎn)報(bào)酬率（%）1.456.082.21.441.9313.60%研發(fā)投入占比（%）42.7912.681.959.9100.0013.20%研發(fā)增長占比（%）11.20111.258.5100.008.80%區(qū)間型變量資產(chǎn)負(fù)債率（%）77.917448.512230.56198.911.40%現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率（%）1.047.281.0210.82.75.4-1.528.80%穩(wěn)定型變量速動(dòng)比率（%）39.35104172439660.218.80%2016年禾豐牧業(yè)公司融資風(fēng)險(xiǎn)綜合功效系數(shù)＝∑（2016年禾豐牧業(yè)公司單項(xiàng)功效系數(shù)×該指標(biāo)的權(quán)重系數(shù)）=75.27×5.50%+73.42×5.50%+83.66×5.50%+68.49×5.50%+68.92×13.60%+49.27×6.80%+41.93×13.60%+100.00×13.20%+100.00×8.80%+98.91×1.40%+（-1.52）×8.80%+60.21×8.80%=66.22由上表1.8可知，2016年禾豐牧業(yè)公司綜合功效系數(shù)為66.22。公司略有風(fēng)險(xiǎn)，從整體來看經(jīng)營狀況一般，財(cái)務(wù)指標(biāo)稍有異常，其中現(xiàn)金流動(dòng)、負(fù)債比率和總資產(chǎn)報(bào)酬率、成本費(fèi)用利潤率要遠(yuǎn)低于不允許值下限?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率為1.04，不僅沒有達(dá)到滿意值區(qū),3.52%-5.28%，甚至達(dá)不到2.2%不允許直下限。就說明該公司生產(chǎn)的現(xiàn)金凈流量不能保障公司及時(shí)到期還賬，公司面臨著較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另外，公司的速動(dòng)比率僅為0.39，這表明公司短期償債能力較差?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率和成本費(fèi)用利潤率偏低，說明公司的資產(chǎn)獲取報(bào)酬能力較差，想要獲得一定的收益所付出的成本費(fèi)用較高，這同時(shí)也間接證明了公司的盈利能力不高，管理存在些許問題。表1.9禾豐牧業(yè)公司2017年單項(xiàng)功效系數(shù)計(jì)算表Table1.9CalculationtableofindividualefficacycoefficientofWellhopeFoodsCo.,Ltd.in2017變量實(shí)際值滿意值不允許值行業(yè)平均值單項(xiàng)功效系數(shù)A單項(xiàng)指標(biāo)權(quán)數(shù)上限下限上限下限極大值變量應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）3.937.42.755.563.515.50%存貨周轉(zhuǎn)率（次）2.985.962.151.368.735.50%流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）2.043.441.12.281.025.50%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.433.080.951.663.515.50%凈資產(chǎn)收益率（%）2.938.843.356.753.7813.60%成本費(fèi)用利率（%）1.935.82.5547.666.80%資產(chǎn)報(bào)酬率（%）1.476.22.251.542.1513.60%研發(fā)投入占比（%）39.3515.325.0512.163.1213.20%研發(fā)增長占比（%）10.24111.258.551.708.80%區(qū)間型變量資產(chǎn)負(fù)債率（%）77.807448.512230.56199.001.40%現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率（%）1.067.281.0210.82.75.4-5.908.80%穩(wěn)定型變量速動(dòng)比率（%）42.87104172438862.588.80%2017年禾豐牧業(yè)公司融資風(fēng)險(xiǎn)綜合功效系數(shù)＝∑（2017年禾豐牧業(yè)公司單項(xiàng)功效系數(shù)×該指標(biāo)的權(quán)重系數(shù)）=63.51×5.50%+68.73×5.50%+81.02×5.50%+63.51×5.50%+53.78×13.60%+47.66×6.80%+42.15×13.60%+63.12×13.20%+51.70×8.80%+99.00×1.40%+（-5.90）×8.80%+62.58×8.80%=51.16由上表1.9可知2017年公司的綜合系數(shù)為51.16。融資風(fēng)險(xiǎn)已處于較高等級之中，從整體來看公司的經(jīng)營狀況已陷入危機(jī)凈資產(chǎn)收益率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、成本費(fèi)用利潤率都在產(chǎn)生異常。其中，凈資產(chǎn)收益率僅為2.93，較2016年有所下降，說明2017年禾豐牧業(yè)公司盈利狀況進(jìn)一步變差，公司的所有者權(quán)利沒有得到基本的保障，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也在下降，已接近不允許值下限，說明該公司的資產(chǎn)利用效率變低，營運(yùn)能力變差，資本積累率相比2016年有所下滑，公司的所有者權(quán)利得不到保障，表明該公司的可持續(xù)發(fā)展能力有所影響。表1.10禾豐牧業(yè)公司2018年單項(xiàng)功效系數(shù)計(jì)算表Table1.10IndividualEfficacycoefficientCalculationTableofWellhopeFoodsCo.,Ltd.in2018變量實(shí)際值滿意值不允許值行業(yè)平均值單項(xiàng)功效系數(shù)A單項(xiàng)指標(biāo)權(quán)數(shù)上限下限上限下限極大值變量應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）-3.817.42.755.5-59.215.50%存貨周轉(zhuǎn)率（次）-2.035.962.151.3-65.325.50%流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）2.053.441.12.285.235.50%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.403.151.02.060.125.50%凈資產(chǎn)收益率（%）2.359.023.516.950.4213.60%成本費(fèi)用利率（%）1.835.262.555.145.326.80%資產(chǎn)報(bào)酬率（%）1.496.32.351.541.2813.60%研發(fā)投入占比（%）35.2113.255.321163.2113.20%研發(fā)增長占比（%）9.65111.258.551.328.80%區(qū)間型變量資產(chǎn)負(fù)債率（%）77.637448.512230.56199.121.40%現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率（%）1.087.281.0210.82.75.4-6.358.80%穩(wěn)定型變量速動(dòng)比率（%）45.11104172439661.358.80%2018年禾豐牧業(yè)公司融資風(fēng)險(xiǎn)綜合功效系數(shù)＝∑（2018年禾豐牧業(yè)公司單項(xiàng)功效系數(shù)×該指標(biāo)的權(quán)重系數(shù)）=（-59.21）×5.50%+（-65.32）×5.50%+85.23×5.50%+60.12×5.50%+50.42×13.60%+45.32×6.80%+41.28×13.60%+63.21×13.20%+51.32×8.80%+99.12×1.40%+（-6.35）×8.80%+61.35×8.80%=39.70由上表1.10可知其綜合系數(shù)為39.70。公司的融資風(fēng)險(xiǎn)還是處于高風(fēng)險(xiǎn)之中，比去年還要危險(xiǎn)，從整體上看已經(jīng)全面陷入經(jīng)營危機(jī)，大部分指標(biāo)都在朝著不允許值靠近，財(cái)務(wù)狀況不佳，凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、成本費(fèi)用利潤率都在逐步下降，相比2016年下降比例較大，雖2017年公司有所控制，但費(fèi)用支出任占相對較大的比例，其盈利能力仍在繼續(xù)惡化，已經(jīng)出現(xiàn)了嚴(yán)重的虧損，各項(xiàng)周轉(zhuǎn)率都有所下降，其中存貨周轉(zhuǎn)率下降最為明顯，說明2018年其存貨占有水平在提高，出現(xiàn)了嚴(yán)重的庫存積壓，應(yīng)收賬款回收變得更慢，出現(xiàn)壞賬的可能性在增加流動(dòng)資產(chǎn)的利用效果也在增加總體而言公司的資產(chǎn)管理質(zhì)量和利用效率有所下降。表1.11禾豐牧業(yè)公司2019年單項(xiàng)功效系數(shù)計(jì)算表Table1.11IndividualEfficacycoefficientCalculationTableofWellhopeFoodsCo.,Ltd.in2019變量實(shí)際值滿意值不允許值行業(yè)平均值單項(xiàng)功效系數(shù)A單項(xiàng)指標(biāo)權(quán)數(shù)上限下限上限下限極大值變量應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）-13.217.42.755.5-79.325.50%存貨周轉(zhuǎn)率（次）-12.345.962.151.3-82.345.50%流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）2.053.441.12.289.325.50%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.323.351.252.2568.495.50%凈資產(chǎn)收益率（%）2.359.351.357.159.9513.60%成本費(fèi)用利率（%）-1.815.142.115.3-45.236.80%資產(chǎn)報(bào)酬率（%）1.435.861.951.545.3613.60%研發(fā)投入占比（%）29.3610.363.5410.3653.2113.20%研發(fā)增長占比（%）9.689.63.259.335.248.80%區(qū)間型變量資產(chǎn)負(fù)債率（%）78.257448.512230.56199.241.40%現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率（%）1.107.281.0210.82.75.4-10.358.80%穩(wěn)定型變量速動(dòng)比率（%）35.19104172439165.328.80%2019年禾豐牧業(yè)公司融資風(fēng)險(xiǎn)綜合功效系數(shù)＝∑（2019年禾豐牧業(yè)公司單項(xiàng)功效系數(shù)×該指標(biāo)的權(quán)重系數(shù)）=（-79.32）×5.50%+（-82.34）×5.50%+89.32×5.50%+68.49×5.50%+59.95×13.60%+（-45.23）×6.80%+45.36×13.60%+53.21×13.20%+35.24×8.80%+99.24×1.40%+（-10.35）×8.80%+65.32×8.80%=30.362019年禾豐牧業(yè)公司融資風(fēng)險(xiǎn)綜合功效系數(shù)等于30.36。由上表1.11所示，公司的融資風(fēng)險(xiǎn)還是處于高風(fēng)險(xiǎn)之中，比去年還要危險(xiǎn)，從整體上看已經(jīng)全面陷入經(jīng)營危機(jī)，大部分指標(biāo)都在朝著不允許值靠近，財(cái)務(wù)狀況不佳，凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、成本費(fèi)用利潤率都在逐步下降。表1.12禾豐牧業(yè)公司2020年單項(xiàng)功效系數(shù)計(jì)算表Table1.12IndividualEfficacycoefficientCalculationTableofWellhopeFoodsCo.,Ltd.in2020變量實(shí)際值滿意值不允許值行業(yè)平均值單項(xiàng)功效系數(shù)A單項(xiàng)指標(biāo)權(quán)數(shù)上限下限上限下限極大值變量應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）-28.128.43.756.5-202.365.50%存貨周轉(zhuǎn)率（次）-2