目 錄1、光引發(fā)劑主要應(yīng)用于光固化配方產(chǎn)品，可分為自由基引發(fā)劑、陽(yáng)離子引發(fā)劑等 32、需求端：光固化技術(shù)性能優(yōu)異，行業(yè)產(chǎn)值、產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng) 5、行業(yè)技術(shù)進(jìn)步+下游產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，光固化市場(chǎng)需求廣闊 5、光引發(fā)劑是光固化劑主要成分，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng) 73、供給端：我國(guó)光引發(fā)劑市場(chǎng)集中度較高，未來(lái)供給格局有望持續(xù)改善 8、久日新材：光引發(fā)劑龍頭企業(yè)，2024年?duì)I收銷量均創(chuàng)歷史新高 9、揚(yáng)帆新材：全球光引發(fā)劑和巰基化合物的主要生產(chǎn)供應(yīng)商之一 10、強(qiáng)力新材：光引發(fā)劑產(chǎn)品覆蓋PCB、顯示面板、半導(dǎo)體等多個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域 、固潤(rùn)科技：產(chǎn)品性能優(yōu)異，2024年業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng) 4、盈利預(yù)測(cè)與投資建議 125、風(fēng)險(xiǎn)提示 13圖表目錄圖1：UV光固化材料主要由光引發(fā)劑、單體、低聚物和助劑混合而成 3圖2：裂解型光引發(fā)劑大都具有芳香烷基酮結(jié)構(gòu) 3圖3：奪氫型光引發(fā)劑以芳香酮化合物為主 3圖4：陽(yáng)離子光引發(fā)劑主要包括茂鐵鹽等 4圖5：2023年，光引發(fā)劑產(chǎn)值占比達(dá)到14.67% 7圖6：2020年，國(guó)內(nèi)光引發(fā)劑產(chǎn)量同比+18.2% 7圖7：2018-2023年，國(guó)內(nèi)輻射固化行業(yè)總產(chǎn)值持續(xù)增長(zhǎng) 8圖8：2023年，國(guó)內(nèi)光固化原材料產(chǎn)量增長(zhǎng)至53.4萬(wàn)噸 8圖9：2019-2024年，光引發(fā)劑銷售均價(jià)整體下行 8圖10：2024年，光引發(fā)劑毛利率處于較低水平 8圖營(yíng)收：2024年，光引發(fā)劑營(yíng)收占比超70% 10圖12：毛利潤(rùn)：2024年，光引發(fā)劑毛利占比約85% 10圖13：營(yíng)收：2024年，光引發(fā)劑營(yíng)收占比約27% 10圖14：毛利潤(rùn)：2024年，公司實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)1.05億元 10圖15：營(yíng)收：2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.24億元 圖16：毛利潤(rùn)：2024年，公司實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)1.80億元 圖17：營(yíng)收：2024年，公司營(yíng)收增長(zhǎng)35.21% 12圖18：毛利潤(rùn)：2024年，公司毛利增長(zhǎng)111.76% 12表1：目前主流光引發(fā)劑品種為907、TPO、184、等 4表2：光固化技術(shù)具有“5E”特點(diǎn)（環(huán)境友好、高效、節(jié)能、適應(yīng)性好、經(jīng)濟(jì)） 5表3：全球范圍內(nèi)，光固化涂料占比逐步提升 6表4：UV光固化新技術(shù)有望催生更多應(yīng)用場(chǎng)景 6表5：我國(guó)光引發(fā)劑競(jìng)爭(zhēng)格局較為集中 9表6：受益標(biāo)的彈性測(cè)算 12表7：受益標(biāo)的盈利預(yù)測(cè)與估值 12資料來(lái)源資料來(lái)源資料來(lái)源1、光引發(fā)劑主要應(yīng)用于光固化配方產(chǎn)品，可分為自由基引發(fā)劑、陽(yáng)離子引發(fā)劑等光引發(fā)劑主要用于生產(chǎn)制造光固化配方產(chǎn)品。（光）UV涂料、UVUV膠粘劑等。上游原材料光固化配方產(chǎn)品下游應(yīng)用圖1：UV上游原材料光固化配方產(chǎn)品下游應(yīng)用資料來(lái)源：?jiǎn)误w資料來(lái)源：?jiǎn)误w輻射固化產(chǎn)品二苯基氯化膦異丁酸苯均三甲苯……UV涂料低聚物主要成膜物質(zhì)UV油墨光引發(fā)劑引發(fā)聚合UV膠粘劑等助劑調(diào)整特定性能紫外（UV）光源電子束（EB）加速器木器涂裝紙張印刷電器/電子涂裝光纖制造久日新材公告、固潤(rùn)科技公告、開(kāi)源證券研究所久日新材公告、固潤(rùn)科技公告、開(kāi)源證券研究所按引發(fā)機(jī)理，光引發(fā)劑可以分為自由基光引發(fā)劑、陽(yáng)離子光引發(fā)劑和陰離子光引發(fā)劑。其中前兩種光引發(fā)劑產(chǎn)業(yè)化較為成熟，自由基引發(fā)劑市占率較高且在UVUV裂解型光引發(fā)劑大都均裂形成具有引發(fā)能力的活性自由基。奪氫型光引發(fā)劑陽(yáng)離子引發(fā)劑3D自由基型光引發(fā)劑簡(jiǎn)介及研究進(jìn)展（自由基型光引發(fā)劑簡(jiǎn)介及研究進(jìn)展（圖裂解型光引發(fā)劑大具芳香烷基酮結(jié)構(gòu) 圖自由基型光引發(fā)劑簡(jiǎn)介及研究進(jìn)展（自由基型光引發(fā)劑簡(jiǎn)介及研究進(jìn)展（資料來(lái)源：圖4：陽(yáng)離子光引發(fā)劑主要包括茂鐵鹽等資料來(lái)源：4-丁基氧基苯基-2,4,6-三甲氧基苯基碘六氟磷酸鹽的合成陳典富等，2024）"907TPO184、DETX、、369等。184重于表面固化，可以與TPOTPO果，主要應(yīng)用于家具木器涂料、地板涂料、電子產(chǎn)品涂層、家居裝飾、紙上光油、907ITXDETXPCBITXDETXUVLED產(chǎn)品牌號(hào) 主要特點(diǎn) 主要應(yīng)用領(lǐng)域表1：目前主流光引發(fā)劑品種為907、TPO、184、1173等產(chǎn)品牌號(hào) 主要特點(diǎn) 主要應(yīng)用領(lǐng)域184TPO/TPO-L1173907DETXITX369/379

變，側(cè)重于表面固化。穩(wěn)定性好，儲(chǔ)存穩(wěn)定性好。藝較簡(jiǎn)單，成本相對(duì)較低。ITXDETX常高效。黃色粉末，是高效的奪氫型光引發(fā)劑，固化后黃變較重，常用于有色配方體系。味相對(duì)較小，適用于有色配方體系。UVLED油墨。

家具木器清漆、地板涂料、電子產(chǎn)品涂層，膠粘劑、汽車內(nèi)飾、家居裝飾、紙上光油、塑料制品等。家具木器清漆、PCB油墨、電子產(chǎn)品涂層、膠粘劑、印刷油墨、汽車內(nèi)飾、光纖、家居裝飾、紙上光油、甲油膠等。家具木器涂料、地板涂料、電子產(chǎn)品涂層、家居裝飾、紙上光油、塑料制品等。PCB油墨、膠粘劑、印刷油墨、家居裝飾等。PCBUVLED應(yīng)用。PCB油墨、電子產(chǎn)品涂層、膠粘劑、印刷油墨、家居裝飾、化妝品包裝等。PCB油墨、電子產(chǎn)品涂層、膠粘劑、汽車內(nèi)飾、家居裝飾等。OMBB 白色固體粉末，奪氫型光引發(fā)劑，具有很好的耐黃變性， 家具木器涂料、PVC建筑裝飾材料涂層、膠粘劑、印產(chǎn)品牌號(hào) 主要特點(diǎn) 主要應(yīng)用領(lǐng)域產(chǎn)品牌號(hào) 主要特點(diǎn) 主要應(yīng)用領(lǐng)域BDKMBZCBP/CPZ819

業(yè)領(lǐng)域。脂中相容性好，氣味低，適用于汞燈光源，儲(chǔ)存穩(wěn)定。敏感的行業(yè)領(lǐng)域。白色固體粉末，屬于奪氫型光引發(fā)劑，適用于汞燈光源，主要用于對(duì)氣味敏感的行業(yè)領(lǐng)域。430nmUV

刷油墨及光油、3C涂料、塑膠涂料等。家具木器涂料、地板及建筑裝飾材料涂料、管道修復(fù)材料、真空電鍍涂料、塑膠涂料、膠粘劑、印刷油墨等。家具木器涂料、地板及建筑裝飾材料涂料、紙上UV光油、塑膠涂料、印刷光油等。家具木器涂料、塑膠涂料、紙張、金屬用清漆、醫(yī)藥中間體、農(nóng)藥中間體等。UV光纖/木器/塑膠涂料、UV油墨、UV膠粘劑、UV3D油墨；對(duì)光敏感性高，熱穩(wěn)定性好，操作及儲(chǔ)存時(shí)注意避打印、復(fù)合材料等。久日新材公告、開(kāi)源證券研究所資料來(lái)源：光。久日新材公告、開(kāi)源證券研究所資料來(lái)源：2、需求端：光固化技術(shù)性能優(yōu)異，行業(yè)產(chǎn)值、產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)+下游產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，光固化市場(chǎng)需求廣闊光固化技術(shù)是一種高效、環(huán)保、節(jié)能、適用性廣的材料處理和加工技術(shù)?；夹g(shù)作為一種材料表面處理技術(shù)，具有“5E”特點(diǎn)：環(huán)境友好（Environmentalendly、高效（Ecent、節(jié)能（negyang、適應(yīng)性好（nabng、經(jīng)濟(jì)（Ecnoca21熱敏性材料。而光固化技術(shù)一般可在數(shù)秒至數(shù)十秒之間完成聚合固化，且在常溫中“5E”特性 傳統(tǒng)涂料/油墨/“5E”特性 傳統(tǒng)涂料/油墨/膠粘劑劣勢(shì) 光固化材料優(yōu)勢(shì)Environmentalfriendly環(huán)境友好Efficient高效Energysaving節(jié)能

使用石油溶劑、苯系溶劑、醇、醚、酮、酯以及氯代烴和硝基烴等揮發(fā)性溶劑，這些有機(jī)物具有易燃、易爆、易揮發(fā)特性，環(huán)境污染影響大，部分具有致癌性。在許多需要高效處理（表面保護(hù)與粘結(jié)）的領(lǐng)域，傳統(tǒng)工藝難以進(jìn)行施工。傳統(tǒng)熱固化涂料需要使用高溫?zé)岷?，?duì)產(chǎn)生的VOCs的后處理也消耗大量能源。

降低火災(zāi)等事故發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。2000-3000m/min，UV膠印100-400m/min，減少半成品堆放空間，提高了加工效率。UVLED360KWUV1/3的功率；UVLED設(shè)備小型、柔性多變的適應(yīng)性，也會(huì)極大推動(dòng)UV“5E”“5E”特性 傳統(tǒng)涂料/油墨/膠粘劑劣勢(shì) 光固化材料優(yōu)勢(shì)資料來(lái)源：久日新材公告、開(kāi)源證券研究所Enabling適應(yīng)性好經(jīng)濟(jì)資料來(lái)源：久日新材公告、開(kāi)源證券研究所

由于傳統(tǒng)熱固型涂料需要高溫固化環(huán)節(jié)，下游應(yīng)用難以覆蓋至光纖涂覆等熱敏性材料。傳統(tǒng)涂料的易揮發(fā)性、污染處理環(huán)節(jié)、低固化效率、高能耗特點(diǎn)使得其經(jīng)濟(jì)性較差

光固化的應(yīng)用領(lǐng)域和范圍的拓展。UV木材、皮革、石料、陶瓷等材料。環(huán)境友好、高固化效率、大規(guī)模自動(dòng)化工業(yè)、能耗低等特點(diǎn)使其相比傳統(tǒng)涂料油墨具有明顯經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。202019953.5%2020表3：全球范圍內(nèi)，光固化涂料占比逐步提升涂料品種（%）19952000200520102020低固體分涂料39.530.51574.5高固體分涂料12.512108.514電泳涂料8.51015.51717.2水性涂料141619.922.528.7粉末涂料81217.52018.6光固化涂料3.54.56.57.510數(shù)據(jù)來(lái)源：涂料家公眾號(hào)、研究所行業(yè)技術(shù)進(jìn)步3DUVLEDUVUV表4：UV光固化新技術(shù)有望催生更多應(yīng)用場(chǎng)景新技術(shù)名稱新技術(shù)原理或組分新技術(shù)優(yōu)勢(shì)UVLED技術(shù)使用UVLED光源代替?zhèn)鹘y(tǒng)汞燈節(jié)能、安全、環(huán)保、使用壽命長(zhǎng)，無(wú)需預(yù)熱，隨開(kāi)隨關(guān)UV料

UV于全自動(dòng)化噴涂大分子光引發(fā)劑 分子量增大從而加大分子間結(jié)合力，降低遷移性 低遷移性、低毒性，適合食品、藥品包裝油墨新技術(shù)名稱 新技術(shù)原理或組分 新技術(shù)優(yōu)勢(shì)新技術(shù)名稱 新技術(shù)原理或組分 新技術(shù)優(yōu)勢(shì)陽(yáng)離子光引發(fā)劑 由陽(yáng)離子光引發(fā)劑和配套樹(shù)脂、單體構(gòu)成低氣味光引發(fā)劑品更受客戶歡迎

抗氧阻聚、體系收縮低、低粘度，與自由基固化體系互補(bǔ)，亦可混配開(kāi)發(fā)出高性價(jià)比的低氣味產(chǎn)品資料來(lái)源：久日新材公告、開(kāi)源證券研究所電子產(chǎn)品用光引發(fā)劑（光敏劑）資料來(lái)源：久日新材公告、開(kāi)源證券研究所

類及光產(chǎn)酸類等

適用于對(duì)產(chǎn)品純度、混配比例要求極高的顯示屏和芯片制造過(guò)程等領(lǐng)域光引發(fā)劑是光固化材料的核心組成部分。低聚物和助劑混合而成，光引發(fā)劑是光固化材料的核心組成部分，其性能對(duì)光固化為2024202314.67%、184TPO等，20208,089、6,789、5,26617.80%、14.94%、。圖5：2023年，光引發(fā)劑產(chǎn)值比達(dá)到14.67% 圖6：2020年，國(guó)內(nèi)光引發(fā)劑量同比+18.2%單體,18.77%低聚物,20.69%光引發(fā)劑,14.67%

UV黏合劑,8.45%UV油墨,17.69%UV涂料,19.73%

0

噸噸2379321476129451735457501815035266678980892019 20201173 184 TPO TX系列 其他數(shù)據(jù)來(lái)源：揚(yáng)帆新材公告、研究所 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)感光學(xué)會(huì)輻射固化專業(yè)委員會(huì)、研究所2024178.35313.01CAGR達(dá)到1.912018年的1.13億元增長(zhǎng)至223年的45.93CR8.09%（//201936.36202353.4萬(wàn)噸，CAGR10.1%20236.1萬(wàn)噸，CAGR為12.27%，高于平均增速。圖7：2018-2023年，國(guó)內(nèi)輻射化行業(yè)總產(chǎn)值持續(xù)長(zhǎng) 圖8：2023年，國(guó)內(nèi)光固化原料產(chǎn)量增長(zhǎng)至53.4萬(wàn)噸億元58.851.7億元58.851.764.837.032.631.143.241.336.945.243.342.455.945.948.3萬(wàn)噸24.217.9323.114.63.846.1-

5055.758.455.758.447.6301002018 2019 2020 2021 2022 2023

2019 2023UV黏合劑 UV油墨 UV涂料 光引發(fā)劑 低聚物 單體

光引發(fā)劑 低聚物 單體數(shù)據(jù)來(lái)源：揚(yáng)帆新材公告、研究所 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)感光學(xué)會(huì)輻射固化專業(yè)委員會(huì)、UVEB大平臺(tái)公眾號(hào)、研究所3、供給端：我國(guó)光引發(fā)劑市場(chǎng)集中度較高，未來(lái)供給格局有望持續(xù)改善我國(guó)是全球光引發(fā)劑主要生產(chǎn)國(guó)，目前市場(chǎng)價(jià)格處于低位。主要集中在我國(guó)，且多個(gè)品種僅我國(guó)生產(chǎn)，據(jù)中國(guó)感光學(xué)會(huì)輻射固化專業(yè)委員會(huì)統(tǒng)202312.532.5413.21%。2017-2019年，受UV性供求失衡導(dǎo)致光引發(fā)劑價(jià)格快速上漲，部分行業(yè)企業(yè)紛紛實(shí)施產(chǎn)能擴(kuò)充計(jì)劃。2020-2021年2022年2023-2024年圖9：2019-2024年，光引發(fā)劑售均價(jià)整體下行 圖10：2024年，光引發(fā)劑毛利處于較低水平萬(wàn)元/噸14萬(wàn)元/噸12108642020172018201920202021202220232024久日新材 揚(yáng)帆新材 強(qiáng)力新材

0%

2015201620172018201920202021202220232024 久日新材 揚(yáng)帆新材 強(qiáng)力新材數(shù)據(jù)來(lái)源：各公司公告、研究所 數(shù)據(jù)來(lái)源：各公司公告、研究所光引發(fā)劑行業(yè)存在一定技術(shù)壁壘，行業(yè)格局向頭部企業(yè)集中。光引發(fā)劑每個(gè)品種的生產(chǎn)工藝都涉及多步有機(jī)化學(xué)反應(yīng)，相對(duì)復(fù)雜，存在一定技術(shù)壁壘。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，光引發(fā)劑行業(yè)產(chǎn)能不斷向具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企IGMESACUREBASFIRGACURE242.285、1.661.3、1.2、0.8、0.5公司名稱 產(chǎn)品種類 2024年產(chǎn)能情況公司名稱 產(chǎn)品種類 2024年產(chǎn)能情況久日新材

184TPO907369DETXITXPBZTPO-L、379、BDK、OMBB、MBZ、819等十幾種光引發(fā)劑的規(guī)?；a(chǎn)能力。

光引發(fā)劑設(shè)計(jì)產(chǎn)能共計(jì)22,850噸/年。公司光引發(fā)劑產(chǎn)能為8,000噸/年揚(yáng)帆新材

光引發(fā)劑和巰基化合物，主要光引發(fā)劑產(chǎn)品包括907、ITX、4,000噸/年及浙江生產(chǎn)基地4,000噸/年；中間體-巰基化DETX、BMS、369、379、TPO、184、1173等。

合物及衍生物等系列產(chǎn)品年產(chǎn)能為18,445噸，另有浙江生產(chǎn)基地中間體在建產(chǎn)能2200噸。光引發(fā)劑系列：PCB光刻膠光引發(fā)劑、LCD光刻膠光引發(fā)劑、公司擁有PCB光刻膠樹(shù)脂55,600噸/年、PCB光刻膠光強(qiáng)力新材

半導(dǎo)體光刻膠光引發(fā)劑、綠色光固化引發(fā)劑

2,100噸/年、LCD503噸/80噸/年、其他用途光引感光樹(shù)脂及單體：PCB光刻膠樹(shù)脂及單體、LCD顯示光刻膠發(fā)劑13,890噸/年，合計(jì)光引發(fā)劑產(chǎn)能16,573噸/年，另固潤(rùn)科技

樹(shù)脂及單體、綠色光固化單體及樹(shù)脂TPO、XBPO、FMT、TPO-L、ITX等主流型號(hào)。

有6,100噸/年其他用途光引發(fā)劑、1,000噸/年P(guān)CB光刻膠樹(shù)脂在建。光引發(fā)劑產(chǎn)能約0.5萬(wàn)噸/年。寧夏沃凱瓏核心光引發(fā)劑產(chǎn)品有UV-800、UV-184和UV-1173等。 光引發(fā)劑產(chǎn)能約1.3萬(wàn)噸/年。IGM是全球光引發(fā)劑市場(chǎng)領(lǐng)軍企業(yè)之一，主要產(chǎn)品型號(hào)包括

1173、184等。

光引發(fā)劑產(chǎn)能約1.2萬(wàn)噸/年。各公司公告、華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院、寧東能源化工基地管委會(huì)、智研咨詢、開(kāi)源證券研究所各公司公告、華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院、寧東能源化工基地管委會(huì)、智研咨詢、開(kāi)源證券研究所資料來(lái)源：2024年?duì)I收銷量均創(chuàng)歷史新高資料來(lái)源：184TPO907、369DETX、ITXPBZTPO-L、379、、OMBB、MBZ、819202414.8820.52%70%2.052.3120242024年歸母凈利潤(rùn)虧損0.54202422,850（）3602025年3月74,50項(xiàng)目”于2024年11月19日起進(jìn)入試生產(chǎn)階段。圖11：營(yíng)收：2024年，光引發(fā)營(yíng)收占比超70% 圖12：毛利潤(rùn)：2024年，光引發(fā)劑毛利占比約85%億元16億元141210864202015201620172018201920202021202220232024光引發(fā)劑 精細(xì)化學(xué)品 單體光刻膠 光敏劑 其營(yíng)收YOY（右軸）

40%30%20%10%0%-10%-20%-30%

6億元億元 43210-12015201620172018201920202021202220232024光引發(fā)劑 精細(xì)化學(xué)品 單體光刻膠 光敏劑 其毛利YOY（右軸）

160%120%80%40%0%-40%-80%數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所 數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所2024揚(yáng)帆新材深耕含硫類應(yīng)用于醫(yī)藥、農(nóng)藥、染料、電子化學(xué)品等方向的有907、ITXDETXBMS、369379、TPO18420247.315.80%，其27.07%1.050.49%0.4620248,0004,0004,000202418,4453,17015,2752200（。圖13：營(yíng)收：2024年，光引發(fā)營(yíng)收占比約27% 圖14：毛利潤(rùn)：2024年，公司實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)1.05億元億元9億元8765432102015201620172018201920202021202220232024

50%40%30%20%10%0%-10%-20%

2015201620172018201920202021202220232024

80%億元60%億元40%20%0%-20%-40%-60%巰基化合物及其衍生物 光引發(fā)劑 其他 營(yíng)收YOY（右軸）

巰基化合物及其衍生物 光引發(fā)劑 其他 毛利YOY（右軸）數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所 數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所PCB領(lǐng)域公司光引發(fā)劑產(chǎn)品覆蓋PCB（PCB/LCD/OLEDUV3DREAPLGCSDIFUJIFILM20249.2474.13%1.806.67%74.55%20241.822024PCB55,600噸/PCB光2,100噸/503噸/80噸13,890噸16,573噸/6,100噸/1,000噸PCB圖15：營(yíng)收：2024年，公司實(shí)營(yíng)業(yè)收入9.24億元 圖16：毛利潤(rùn)：2024年，公司實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)1.80億元億元12億元10864202015201620172018201920202021202220232024PCB光刻膠光引發(fā)劑 PCB光刻膠樹(shù)脂LCD光刻膠光引發(fā)劑 化工原料半導(dǎo)體光刻膠光引發(fā)劑 其他用途光引發(fā)劑其他 營(yíng)收YOY（右軸）

50%40%30%20%10%0%-10%-20%

2015201620172018201920202021202220232024PCB光刻膠光引發(fā)劑 PCB光刻膠樹(shù)脂LCD光刻膠光引發(fā)劑 化工原料半導(dǎo)體光刻膠光引發(fā)劑 其他用途光引發(fā)劑其他 毛利YOY（右軸）

50%億元40%億元30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所 數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所2024年業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)公司2024TPOXBPOFMTTPO-LITX20244.82億1.440.77億元，393.35%。圖17：營(yíng)收：2024年，公司營(yíng)增長(zhǎng)35.21% 圖18：毛利潤(rùn)：2024年，公司毛利增長(zhǎng)億元億元 543210-12015 2016 2017 2018 2023 2024光引發(fā)劑 其他 營(yíng)收YOY（右軸

300%250