一、公司并購的基本流程是怎樣

1、并購決策階段

公司通過與財務(wù)顧問合作，依據(jù)公司行業(yè)狀況、自身資產(chǎn)、經(jīng)營狀況和發(fā)展戰(zhàn)

略確定自身的定位，形成并購策略。

進(jìn)行公司并購需求分析、并購目標(biāo)的特征模式，及并購方向的選擇與安排。

2、并購目標(biāo)選擇

結(jié)合目標(biāo)公司的資產(chǎn)質(zhì)量、規(guī)模和產(chǎn)品品牌、經(jīng)濟(jì)區(qū)位以及與本公司在市場、

地麻口生產(chǎn)水平等方面進(jìn)行匕徽。

通過對公司信息數(shù)據(jù)的充分收集整理，利用靜態(tài)分析、ROI分析，及l(fā)ogit、p

robit還有BC最終確定目標(biāo)公司。

3、并購時機(jī)選擇

通過對目標(biāo)公司進(jìn)行持續(xù)的關(guān)注和信息積累，預(yù)測目標(biāo)公司進(jìn)行并購的時機(jī)，

并利用定性、定量的模型進(jìn)行初步可彳亍性分析，最終確定合適的公司與合適的時

機(jī)。

4、并購初期工作

對公司進(jìn)行深入的審套，包括生產(chǎn)經(jīng)營、財務(wù)、稅收、擔(dān)保、訴訟等的調(diào)查研

究等。

5、并購實(shí)施階段

與目標(biāo)公司進(jìn)行談判，確定并購方式、定價模型、并購的支付方式（現(xiàn)金、負(fù)

債、資產(chǎn)、股權(quán)等）、法律文件的制作；

確定并購后公司管理層人事安排、原有員工的解決方案等相關(guān)問題，直至股權(quán)

過戶、交付款項(xiàng)，完成交易。

6、并購后的整合

對于公司而言，僅僅實(shí)現(xiàn)對公司的并購是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，最后對目標(biāo)公司的資源

進(jìn)行成功的整合和充分的調(diào)動,產(chǎn)生預(yù)期的效益。

二、公司并購的概念是什么

公司并購（M&A）,亦稱兼并收購，是指一家或數(shù)家公司重新組合的手段,是

公司資產(chǎn)重組的重要形式。？?兼并是指兩家或更多的獨(dú)立的企業(yè)合并組成一家企業(yè),

通常由一家占優(yōu)勢的公司吸收另一家或更多的公司。收購是指一家公司用現(xiàn)金、股

票或債券購買另一家公司的股票或資產(chǎn)以獲得對該公司（目標(biāo)公司）本身或其資產(chǎn)實(shí)

際控制權(quán)的行為。

并購作為資產(chǎn)重組的重要杠桿，具有以卜作用：并購能夠在短時間內(nèi)迅速實(shí)現(xiàn)

生產(chǎn)集中和經(jīng)營規(guī)?；?有利于減少行業(yè)內(nèi)的過度競爭;與新建一個企業(yè)相比，企業(yè)兼

并可以減少資本支出;有利于調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)勢互補(bǔ)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整;通過債

務(wù)重組和增加資本金，實(shí)現(xiàn)資本的優(yōu)化組合。從經(jīng)濟(jì)意義上講，公司并購行為的目的

是為增強(qiáng)企業(yè)競爭能力、擴(kuò)大規(guī)模經(jīng)營效益、提高企業(yè)經(jīng)營效率;從法律角度看，

并購是一種企業(yè)產(chǎn)權(quán)有償轉(zhuǎn)讓的民事法律行為，是不同企業(yè)股東之間利益關(guān)系的整

合。

三、公司并購的主要類型是什么

橫向并購，指生產(chǎn)或銷售相同或相似產(chǎn)品的公司之間的并購。橫向并購有利于

迅速擴(kuò)大市場份額，形成生產(chǎn)的進(jìn)一步集中。

垂直并購，指處于產(chǎn)業(yè)鏈上下游或者具有縱向協(xié)作關(guān)系的公司之間的并購，垂

直并購的優(yōu)點(diǎn)除了擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，節(jié)約共同費(fèi)用的基本特性外，主要是可以使生產(chǎn)

過程各個環(huán)節(jié)密切配合，加速生產(chǎn)流程，縮短生產(chǎn)周期，節(jié)約資源和能源。

復(fù)合并購,指同一行業(yè)橫向并購與垂直型并購相結(jié)合的公司并購，或不同行業(yè)

的公司之間的并購。復(fù)合并購是公司發(fā)展戰(zhàn)略和多元化經(jīng)營戰(zhàn)略組合，有利于實(shí)現(xiàn)

經(jīng)營的多元化。

現(xiàn)金收購，指以現(xiàn)金作為并購目標(biāo)公司的支付方式。

換股收購,指收購公司直接向目標(biāo)公司的股東發(fā)行股票,以換取目標(biāo)公司的股

票或資產(chǎn)。換股收購的結(jié)果是收購方取得了目標(biāo)公司的大部分或者全部股票資產(chǎn)，

從而成了目標(biāo)公司的控股股東，目標(biāo)公司的一些原投東也成了收購方的新股東，這

種方式避免了收購所需要的巨大現(xiàn)金壓力，但股票換股比率的確定比較困難，特別

是已上市公司的股票價格瞬時變動,確定股票換股價格和比率是一個非常復(fù)雜的過

程。

杠桿收購又稱舉債收購或融資收購，是指收購方以目標(biāo)公司資產(chǎn)及未來收益作

抵押進(jìn)行融資或者通過其它方式大規(guī)模融資借款對目標(biāo)公司進(jìn)行收購。

承擔(dān)債務(wù)式兼并，這是面臨破產(chǎn)企業(yè)得以債務(wù)重組的一種兼并方式。在被兼并

企業(yè)資不抵債時，兼并企業(yè)并不需要用資金,而只是承擔(dān)企業(yè)債務(wù)即可。被兼并企

業(yè)債務(wù)根據(jù)國家有關(guān)政策和債權(quán)人的同意，可以停息、免息，有的可以用國家呆帳

準(zhǔn)備金核銷，同時，償還被兼并企業(yè)債務(wù)可以推遲3~5年等。

協(xié)議收購國家股和法人股，這是我國收購上市公司的主導(dǎo)方式。我國的上市公

司股權(quán)被分割成國家股、法人股和社會流通股，一般而言國家股和法人股占公司股

權(quán)的大部分，且不能在證券市場上流通，收購方不可能通過收購社會流通股的方式

達(dá)到控制上市公司的目的，協(xié)議受讓國家股和法人股可成為上市公司控股股東。

并購重組"包裝上市"，即通過兼并收購、控股若干企業(yè)，并將這些企業(yè)重

組，將其部分資產(chǎn)分離，組建一家資產(chǎn)優(yōu)良公司上市。通過該上市公司在證券市場

上籌集資金，改善資產(chǎn)狀況，擴(kuò)充經(jīng)營規(guī)模，提高競爭能力和盈利水平。

買殼上市,即通過收購上市公司然后增資配股方式籌集資金，再以反向兼并的

方式注入收購企業(yè)自身的有關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，最終收購公司達(dá)到間接上市的目的，在

買殼上市交易中，收購公司并不是看上目標(biāo)公司的有形資產(chǎn)和業(yè)務(wù)發(fā)展前景，而是

看上目標(biāo)公司的資本融資渠道。

借殼上市，上市公司的控股股東將自己或相關(guān)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入該上市公

司，以達(dá)