第一部分信用評(píng)級(jí)理論第二章信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展與監(jiān)督主要內(nèi)容一、國(guó)外信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀

二、國(guó)際著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀四、信用評(píng)級(jí)業(yè)監(jiān)管一、國(guó)外信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀

一、初始階段（1840年至1920年）世界上最早的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)產(chǎn)生于美國(guó)，早期的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是一些商業(yè)信用機(jī)構(gòu)，主要的目的是對(duì)前人償付金融債務(wù)的能力作出評(píng)價(jià)。1800年至1850年，美國(guó)開(kāi)始發(fā)行國(guó)債、州債和鐵路債。債券的發(fā)行創(chuàng)造了債券投資者對(duì)債券統(tǒng)計(jì)信息和債券統(tǒng)計(jì)分析的需求。債券的發(fā)行和債券市場(chǎng)的發(fā)展為信用評(píng)級(jí)提供了物質(zhì)基礎(chǔ)，是信用評(píng)級(jí)產(chǎn)生的前提。一、國(guó)外信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀

一、初始階段（1840年至1920年）在1837年金融危機(jī)的推動(dòng)下，路易斯·塔班（Tappan）于1841年在紐約建立了第一個(gè)商人信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，為商業(yè)合作伙伴提供對(duì)手的信用情況。羅伯特·鄧（RobertDun）隨后兼并了該機(jī)構(gòu)并與1859年開(kāi)始公布首份評(píng)級(jí)指南。1849年，身為律師的約翰·布拉斯特（Bradstreet）建立了自己的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)（BradstreetCo.），并與1857年將工作中所接觸到的信用材料匯編成冊(cè)。1859年Dun成為紐約商業(yè)信用評(píng)估公司（Dun&Co.）總裁，并出版了第一本信用評(píng)級(jí)指南。一、國(guó)外信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀

一、初始階段（1840年至1920年）伴隨著越來(lái)越多的公司債券在市場(chǎng)上出售，信息不對(duì)稱情況也越來(lái)越嚴(yán)重，投資者需要獲取這些債券發(fā)行方更好的、經(jīng)濟(jì)實(shí)惠的、更樂(lè)意接受的信息。在這種情況下，亨瑞·普爾（HenryVarnumPoor）在1868年最先出版了《美國(guó)鐵路手冊(cè)》（ManualoftheRailroadsoftheUnitedStates）。在這本手冊(cè)中包含了主要鐵路公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，并為這些借款公司的企業(yè)狀況提供了獨(dú)立的信息來(lái)源。一、國(guó)外信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀

一、初始階段（1840年至1920年）1909年約翰·穆迪（JohnMoody）在其出版的《美國(guó)鐵路投資分析》（Moody’sanalysesofrailroadinvestments）中首次發(fā)布了美國(guó)公司的評(píng)級(jí)情況，開(kāi)創(chuàng)了利用簡(jiǎn)單的信用評(píng)級(jí)符號(hào)來(lái)分辨250家公司發(fā)行的90種債券，正是這些簡(jiǎn)單的信用評(píng)級(jí)符號(hào)的利用才將信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與普通的統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)區(qū)分開(kāi)來(lái)，因此后來(lái)人們普遍認(rèn)為信用評(píng)級(jí)始于穆迪的美國(guó)鐵道債券信用評(píng)級(jí)。1913年穆迪將信用評(píng)級(jí)擴(kuò)展到公共事業(yè)和工業(yè)債券上，并創(chuàng)立了利用公共資料進(jìn)行第三方獨(dú)立信用評(píng)級(jí)或無(wú)經(jīng)授權(quán)的信用評(píng)級(jí)方式。穆迪公司的創(chuàng)始人約翰·穆迪發(fā)表了債券信用評(píng)級(jí)的觀點(diǎn)，使信用評(píng)級(jí)首次進(jìn)入證券市場(chǎng)。一、國(guó)外信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀

一、初始階段（1840年至1920年）惠譽(yù)評(píng)級(jí)的前身，惠譽(yù)出版公司，于1913年12月24日由JohnKnowlesFitch成立，惠譽(yù)出版公司最初是一家金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出版商，它所服務(wù)的對(duì)象包括紐約證券交易所，其擁有的主要出版物是《惠譽(yù)債券手冊(cè)》（FitchBondBook）和《惠譽(yù)股票和債券指南》（FitchStockandBondManual）。為了滿足對(duì)獨(dú)立金融證券分析的不斷增長(zhǎng)需求，1924年惠譽(yù)發(fā)明了現(xiàn)已廣為人知的“AAA”到“D”評(píng)級(jí)體系，成為進(jìn)行固定收益投資決策時(shí)必備的參考工具。一、國(guó)外信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀

二、發(fā)展階段（1920年至1970年）此后，伴隨著資本擴(kuò)張速度加快，越來(lái)越多的公司選擇資本市場(chǎng)來(lái)籌集所需的資金，而由此帶來(lái)的信息不對(duì)稱情況也日趨增多，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)憑借自身的獨(dú)立地位和信息收集、加工優(yōu)勢(shì)，在向投資者提供信息服務(wù)的同時(shí)，也逐步在市場(chǎng)上建立了良好的聲譽(yù)，特別是幾次大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，更是讓評(píng)級(jí)觀點(diǎn)的準(zhǔn)確性和客觀性得到了市場(chǎng)參與者的廣泛認(rèn)可。一、國(guó)外信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀

二、發(fā)展階段（1920年至1970年）同時(shí)，評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)范圍也在不斷擴(kuò)大，20世紀(jì)20年代早期評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)開(kāi)始對(duì)美國(guó)的市政建設(shè)債券進(jìn)行評(píng)級(jí)。到了1924年，美國(guó)債券市場(chǎng)上幾乎100%的債券都有了評(píng)級(jí)。20世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)大蕭條極大提高了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的可信度，由于在此次大蕭條中，大批的美國(guó)公司破產(chǎn)，債券倒債事件層出不窮。其中大約有三分之一的債券發(fā)行者違約，但令人可喜的是在這些倒債的名單中被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)定位高級(jí)別的債券卻很少違約。這讓投資者和管理當(dāng)局確信，信用評(píng)級(jí)可以為投資者提供保護(hù)。一、國(guó)外信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀

二、發(fā)展階段（1920年至1970年）金融監(jiān)管部門(mén)先后做出一些具體規(guī)定，在限制對(duì)一些高風(fēng)險(xiǎn)債券進(jìn)行投資的同時(shí)，利用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為債券進(jìn)行評(píng)級(jí)，并以評(píng)估結(jié)果作為投資的準(zhǔn)則，例如1931年伴隨著經(jīng)濟(jì)大蕭條的全面爆發(fā)，公司的質(zhì)量急劇下滑，為控制銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)的貨幣監(jiān)管局明確規(guī)定，如果銀行持有的債券按照面值入賬，則該債券必須經(jīng)過(guò)至少一家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，且公開(kāi)評(píng)級(jí)不得低于BBB級(jí)別，否則應(yīng)按照市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行減值，因此導(dǎo)致的賬面損失的50%沖減銀行的資本；1936年，貨幣監(jiān)管局和美國(guó)中央儲(chǔ)備銀行進(jìn)一步規(guī)定，禁止銀行持有BBB級(jí)別以下的債券，且銀行持有的所有債券必須經(jīng)過(guò)至少兩家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的公開(kāi)評(píng)級(jí)。類似的規(guī)定在很多州銀行部門(mén)得到采納。這些規(guī)定直到今天仍然有效，并在很大程度上推動(dòng)了信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展。一、國(guó)外信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀

二、發(fā)展階段（1920年至1970年）這些規(guī)定也帶來(lái)了信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的蓬勃發(fā)展。1916年P(guān)oor’sPublishing公司成立，1922年StandardStatistics公司成立。1922年標(biāo)準(zhǔn)普爾開(kāi)始公司債券信用評(píng)級(jí)和債務(wù)工具信用評(píng)級(jí)，1940年開(kāi)始對(duì)市政債券進(jìn)行評(píng)級(jí)，1969年開(kāi)始商業(yè)票據(jù)信用評(píng)級(jí)。期間，受到經(jīng)濟(jì)大蕭條的沖擊，1941年Standard與Poor合并為標(biāo)準(zhǔn)普爾（Standard&Poor’s）。1933年Duff&Phelps成立。受到經(jīng)濟(jì)大蕭條的沖擊，1933年Dun&Co.與BradstreetCo.合并成為Dun&Bradstreet。1962年Dun&Bradstreet兼并穆迪公司，成為其母公司。1966年標(biāo)準(zhǔn)普爾被McGrawHill公司收購(gòu)。一、國(guó)外信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀

三、普及階段（1970年至今）（一）信用評(píng)級(jí)的業(yè)務(wù)范圍及區(qū)域不斷擴(kuò)大20世紀(jì)80年代初信用評(píng)級(jí)業(yè)進(jìn)入了第三個(gè)發(fā)展時(shí)期。自80年代以后，以穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾為代表的美國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，一方面不斷地利用各種機(jī)會(huì)開(kāi)拓國(guó)內(nèi)評(píng)價(jià)市場(chǎng)與評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，如1970年，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司開(kāi)展了對(duì)財(cái)務(wù)擔(dān)保的評(píng)價(jià)；1971年，開(kāi)始對(duì)保險(xiǎn)公司的理賠能力進(jìn)行評(píng)價(jià)；1975年，開(kāi)始評(píng)價(jià)抵押擔(dān)保的債務(wù)；1983年，開(kāi)始評(píng)價(jià)共同基金；1985年，開(kāi)始對(duì)以資產(chǎn)擔(dān)保的證券進(jìn)行評(píng)價(jià)，并把目光轉(zhuǎn)向了正在起飛的歐洲債券市場(chǎng)。一、國(guó)外信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀

三、普及階段（1970年至今）（一）信用評(píng)級(jí)的業(yè)務(wù)范圍及區(qū)域不斷擴(kuò)大標(biāo)準(zhǔn)普爾公司于1984年在倫敦設(shè)立了辦事處。此后幾年，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司評(píng)價(jià)了50%以上的歐洲債券，到了1990年經(jīng)過(guò)其評(píng)價(jià)的債券已占到了市場(chǎng)的75%，商業(yè)票據(jù)占到90%。目前，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司的評(píng)價(jià)活動(dòng)已經(jīng)國(guó)際化，在世界各地設(shè)有20個(gè)左右辦事處，如東京、巴黎、墨爾本、法蘭克福、多倫多、馬德里、斯德哥爾摩等。一、國(guó)外信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀

三、普及階段（1970年至今）（一）信用評(píng)級(jí)的業(yè)務(wù)范圍及區(qū)域不斷擴(kuò)大標(biāo)準(zhǔn)普爾公司于1984年在倫敦設(shè)立了辦事處。此后幾年，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司評(píng)價(jià)了50%以上的歐洲債券，到了1990年經(jīng)過(guò)其評(píng)價(jià)的債券已占到了市場(chǎng)的75%，商業(yè)票據(jù)占到90%。目前，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司的評(píng)價(jià)活動(dòng)已經(jīng)國(guó)際化，在世界各地設(shè)有20個(gè)左右辦事處，如東京、巴黎、墨爾本、法蘭克福、多倫多、馬德里、斯德哥爾摩等。一、國(guó)外信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀

三、普及階段（1970年至今）（一）信用評(píng)級(jí)的業(yè)務(wù)范圍及區(qū)域不斷擴(kuò)大80年代以后，美國(guó)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大量開(kāi)展了次級(jí)信用債券評(píng)級(jí)。所謂次級(jí)信用債券是指信用評(píng)級(jí)在BB以下的債券。次級(jí)信用債券雖然是由信用較低企業(yè)發(fā)行，由于其收益率很高，無(wú)很大的風(fēng)險(xiǎn)，作為收買(mǎi)企業(yè)的資金籌措方法，廣為利用，引起了人們的重視。據(jù)查，最近美國(guó)在籌措收買(mǎi)企業(yè)資金中，大多采用次級(jí)信用債券。一、國(guó)外信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀

三、普及階段（1970年至今）（二）信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)在諸多國(guó)家得到發(fā)展1972年以前，只有美國(guó)有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，此后其他國(guó)家的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和美國(guó)的其他信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)陸續(xù)誕生。1972年加拿大債券信用評(píng)級(jí)公司（CBRS）成立，1974年ThomsonBankWatch成立，1975年日本債券信用評(píng)級(jí)公司（JBRI）、MCM成立，1976年DBRS成立，1978年IBCA成立，菲律賓（1982年）、韓國(guó)（1985年）、印度（1988年）、墨西哥（1989年）、馬來(lái)西亞（1991年）、阿根廷（1992年）、泰國(guó)（1993年）、智利（1994年）、哥倫比亞（1994年）、委內(nèi)瑞拉（1994年）、印尼（1995年）等國(guó)家相繼成立信用評(píng)級(jí)公司。一、國(guó)外信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀

三、普及階段（1970年至今）（二）信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)在諸多國(guó)家得到發(fā)展在20世紀(jì)80年代，歐洲市場(chǎng)放松管理之前，歐洲對(duì)信用評(píng)級(jí)的需求不大。歐洲的信用評(píng)級(jí)從某種程度上說(shuō)，是由那些希望吸引美國(guó)投資者的歐洲公司推動(dòng)的。因?yàn)橐绹?guó)投資者，就必須按照美國(guó)投資者的要求進(jìn)行信用評(píng)級(jí)?，F(xiàn)在信用評(píng)級(jí)在歐洲的重要性已經(jīng)日益明顯，大多數(shù)國(guó)家都決定利用信用評(píng)級(jí)作為擴(kuò)展其資本市場(chǎng)的一種途徑。在這些國(guó)家里，如果某一個(gè)機(jī)構(gòu)想進(jìn)入當(dāng)?shù)刭Y本市場(chǎng)，那么他就必須獲得信用評(píng)級(jí)，并取得相應(yīng)信用等級(jí)。而且歐洲對(duì)于征信的立法最初是源于對(duì)數(shù)據(jù)、個(gè)人隱私的保護(hù)，因此與美國(guó)相比，歐洲具有較嚴(yán)格的個(gè)人數(shù)據(jù)保護(hù)法律。一、國(guó)外信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀

三、普及階段（1970年至今）（二）信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)在諸多國(guó)家得到發(fā)展1995年10月，歐洲議會(huì)通過(guò)了歐盟《個(gè)人數(shù)據(jù)保護(hù)綱領(lǐng)》，這是歐盟第一個(gè)涉及個(gè)人征信的公共法律，該部法律的立法宗旨和基本原則是在保護(hù)人權(quán)和開(kāi)放數(shù)據(jù)之間取得平衡。歐盟于1997年12月公布了第二個(gè)《數(shù)據(jù)保護(hù)指南》。根據(jù)歐洲議會(huì)通過(guò)的法律，歐盟各國(guó)對(duì)本國(guó)的信用管理法律體制進(jìn)行完善。例如，法國(guó)是歐洲國(guó)家中信用評(píng)級(jí)中較為發(fā)達(dá)的國(guó)家，信用評(píng)級(jí)由監(jiān)管當(dāng)局直接推動(dòng)，由于法國(guó)投資者最開(kāi)始依靠公司名聲進(jìn)行投資決策，為了鼓勵(lì)新興公司和中小公司進(jìn)入市場(chǎng)，就需要進(jìn)行信用評(píng)級(jí)來(lái)推動(dòng)其發(fā)展。一、國(guó)外信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀三、普及階段（1970年至今）（二）信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)在諸多國(guó)家得到發(fā)展日本的信用信息機(jī)構(gòu)大體上可劃分為銀行體系、消費(fèi)信貸體系和銷售信用體系三類，分別對(duì)應(yīng)銀行業(yè)協(xié)會(huì)、信貸業(yè)協(xié)會(huì)和信用產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)。這些協(xié)會(huì)的會(huì)員包括銀行、信用卡公司、保證公司、其他金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)公司以及零售店等。三大行業(yè)協(xié)會(huì)的信用信息服務(wù)基本能夠滿足會(huì)員對(duì)個(gè)人信用信息征集考查的需求。例如日本銀行協(xié)會(huì)建立了全國(guó)銀行個(gè)人信息中心。信息中心的信息來(lái)源于會(huì)員銀行，會(huì)員銀行在與個(gè)人簽訂消費(fèi)貸款的合同時(shí)，均要求個(gè)人義務(wù)提供真實(shí)的個(gè)人信用信息。這些個(gè)人信息中心負(fù)責(zé)對(duì)消費(fèi)者個(gè)人或企業(yè)進(jìn)行征信。同時(shí)，日本征信業(yè)還存在一些商業(yè)性的征信公司，如“帝國(guó)數(shù)據(jù)銀行”，它擁有亞洲最大的企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫(kù)，有4000戶上市公司和和230萬(wàn)戶非上市企業(yè)資料。一、國(guó)外信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀三、普及階段（1970年至今）（二）信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)在諸多國(guó)家得到發(fā)展在韓國(guó)，主要是韓國(guó)政府對(duì)金融市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)和推進(jìn)，第一家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)由政府建立于80年代末期。政府規(guī)定公司發(fā)行超過(guò)一定數(shù)額的商業(yè)票據(jù)就必須經(jīng)過(guò)一定的信用評(píng)級(jí)。目前，韓國(guó)主要有三家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，分別為韓國(guó)企業(yè)評(píng)價(jià)、韓國(guó)信用情報(bào)和韓國(guó)信用評(píng)級(jí)，并且韓國(guó)金融委員會(huì)統(tǒng)一管理。一、國(guó)外信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀三、普及階段（1970年至今）（二）信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)在諸多國(guó)家得到發(fā)展總之，原以債券評(píng)級(jí)為中心的信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)類型日益創(chuàng)新、評(píng)級(jí)范圍日趨廣泛。穆迪和標(biāo)準(zhǔn)普爾對(duì)固定利率債務(wù)等評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)十分活躍，主要是債券、商業(yè)票據(jù)和銀行大額存單，這些評(píng)價(jià)廣泛地分布于各金融市場(chǎng)，但是，評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)對(duì)股票不提供評(píng)價(jià)，也不提供任何有關(guān)其他質(zhì)量的意見(jiàn)。一般情況下，評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)向投資者發(fā)表評(píng)價(jià)名單、研究意見(jiàn)和研究成果，告知投資者某個(gè)產(chǎn)業(yè)存在著風(fēng)險(xiǎn)，或者某種金融手段存在的風(fēng)險(xiǎn)，并且花費(fèi)大量的時(shí)間向投資者解釋其評(píng)價(jià)。一、國(guó)外信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀三、普及階段（1970年至今）（二）信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)在諸多國(guó)家得到發(fā)展同時(shí)，信用評(píng)級(jí)逐漸成為全球性的現(xiàn)象。穆迪和標(biāo)準(zhǔn)普爾公司已成為全球性評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，他們?cè)跉W洲和亞洲都有分支機(jī)構(gòu)。很多國(guó)家的債務(wù)發(fā)行者均利用這兩大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)結(jié)果，在美國(guó)、歐洲及其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行債務(wù)。此外，以美國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)的發(fā)展為借鑒，除美國(guó)外的其他地區(qū)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)也得到了本土化的發(fā)展。二、國(guó)際著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)上起著至關(guān)重要的作用，國(guó)外先進(jìn)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)經(jīng)過(guò)百年經(jīng)驗(yàn)的積累，已較為成熟。其中，穆迪（Moody’sInvestorsServices）、標(biāo)準(zhǔn)普爾（Standard&Poor’s，S&P）和惠譽(yù)（FitchGroup）這三大機(jī)構(gòu)堪稱全球最具影響力的三個(gè)國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。二、國(guó)際著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一、穆迪投資者服務(wù)公司（Moody’sInvestorsServices）該公司的宗旨是要向所有對(duì)市場(chǎng)信用敏感的發(fā)行者、中介機(jī)構(gòu)和投資者提供最準(zhǔn)確、最深刻和最有價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。該公司主要針對(duì)廣泛的債務(wù)證券提供評(píng)級(jí)、研究和風(fēng)險(xiǎn)分析服務(wù)。對(duì)外發(fā)布關(guān)于固定收益類證券、證券發(fā)行主體和其他信用債務(wù)的信用分析觀點(diǎn)、研究報(bào)告和評(píng)級(jí)結(jié)果，穆迪公司評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)分為四個(gè)部門(mén)，公司金融部、結(jié)構(gòu)融資部、金融機(jī)構(gòu)和主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)部、公共事業(yè)部。二、國(guó)際著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一、穆迪投資者服務(wù)公司（Moody’sInvestorsServices）相關(guān)資料顯示，穆迪公司由約翰·穆迪（JohnMoody）于1900年在紐約成立，同年出版《穆迪工業(yè)和雜項(xiàng)證券手冊(cè)》（Moody’sManualofIndustrialandMiscellaneousSecurities），主要提供金融機(jī)構(gòu)、政府機(jī)構(gòu)、制造業(yè)、采礦業(yè)、公共事業(yè)以及食品類公司的股票、債券相關(guān)的信息及統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。當(dāng)1907年股票市場(chǎng)崩盤(pán)時(shí)，穆迪公司沒(méi)有足夠的資本存活，不得不出售手冊(cè)業(yè)務(wù)。二、國(guó)際著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一、穆迪投資者服務(wù)公司（Moody’sInvestorsServices）1909年穆迪公司重新回金融市場(chǎng)，此次他不再簡(jiǎn)單地收集客戶的資產(chǎn)、注冊(cè)資本、管理層等相關(guān)信息，而是為投資者提供一份證券價(jià)值的分析結(jié)果。公司出版的書(shū)籍分析了鐵路及發(fā)行在外的證券的情況，并采用字母評(píng)級(jí)符號(hào)對(duì)這些證券的相對(duì)投資質(zhì)量提供了明確的結(jié)論，至此穆迪已經(jīng)進(jìn)入到股票和債券的分析行業(yè)，并成為首家對(duì)公開(kāi)市場(chǎng)證券進(jìn)行評(píng)級(jí)的公司。二、國(guó)際著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一、穆迪投資者服務(wù)公司（Moody’sInvestorsServices）1909年出版的穆迪《美國(guó)鐵路投資分析》（Moody’sanalysesofrailroadinvestments）向讀者描述了穆迪用來(lái)評(píng)價(jià)一個(gè)鐵路的經(jīng)營(yíng)、管理和財(cái)務(wù)狀況的分析原則，這本新的手冊(cè)迅速在投資者中占有了一席之地。1913年穆迪又?jǐn)U展了分析對(duì)象，開(kāi)展對(duì)工業(yè)公司和公共事業(yè)的評(píng)價(jià)，此時(shí)穆迪評(píng)級(jí)已經(jīng)成為債券市場(chǎng)的要素之一。1914年7月1日，穆迪投資者服務(wù)公司正式掛牌，同年穆迪將評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)拓展到美國(guó)城市和其他地方政府發(fā)行的債券，1924年穆迪評(píng)級(jí)的產(chǎn)品就覆蓋了美國(guó)市場(chǎng)大約100%的債券。二、國(guó)際著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一、穆迪投資者服務(wù)公司（Moody’sInvestorsServices）在30年代經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期該公司仍然出版并監(jiān)督評(píng)級(jí)情況，到了20世紀(jì)70年代該公司的評(píng)級(jí)產(chǎn)品延伸到商業(yè)票據(jù)和銀行儲(chǔ)蓄評(píng)級(jí)。2002年穆迪公司報(bào)告的收入達(dá)到10億美元，在全球18個(gè)國(guó)家建立了辦事處，員工大約有2100人。穆迪公司在2011年的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到23億美元，雇傭了世界各地接近6400名員工以及在28個(gè)國(guó)家都設(shè)有辦事處。二、國(guó)際著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一、穆迪投資者服務(wù)公司（Moody’sInvestorsServices）穆迪公司積極拓展產(chǎn)品，尤其是在信用風(fēng)險(xiǎn)管理方面。2002年2月，穆迪公司宣布收購(gòu)KMV，KMV在定量信用分析上處于領(lǐng)先地位，KMV在全球最大最重要的金融機(jī)構(gòu)中取得了優(yōu)越的市場(chǎng)地位。與KMV的合并擴(kuò)大了穆迪的規(guī)模，KMV評(píng)估信用違約率，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)提供即時(shí)評(píng)價(jià)、證券投資組合分析和貸款定價(jià)分析。與傳統(tǒng)方法相比，KMV模型由于股票價(jià)格反映公司的盈利前景，因此比使用會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的傳統(tǒng)模型更有前瞻性。穆迪風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)為1500多家銀行和金融機(jī)構(gòu)提供金融軟件和服務(wù)，幫助其做出貸款決策。二、國(guó)際著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一、穆迪投資者服務(wù)公司（Moody’sInvestorsServices）穆迪信用評(píng)級(jí)和研究的對(duì)象主要包括在國(guó)內(nèi)和國(guó)際資本市場(chǎng)上發(fā)行的各類公司和政府債務(wù)、機(jī)構(gòu)融資證券和商業(yè)票據(jù)。目前，穆迪已經(jīng)超出傳統(tǒng)的債券評(píng)級(jí)范圍，開(kāi)始對(duì)證券發(fā)行主題、保險(xiǎn)公司債務(wù)、銀行貸款、衍生產(chǎn)品、銀行存款和其他銀行債以及管理基金和衍生品進(jìn)行評(píng)級(jí)。穆迪評(píng)級(jí)和分析的債券等超過(guò)30兆美元。二、國(guó)際著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一、穆迪投資者服務(wù)公司（Moody’sInvestorsServices）穆迪投資者服務(wù)公司是世界上最著名的評(píng)級(jí)公司之一，其信用評(píng)級(jí)、研究和風(fēng)險(xiǎn)分析被廣泛采用。公司定期出版市場(chǎng)導(dǎo)向的信用觀點(diǎn)，在全球大約有20000個(gè)訂購(gòu)者，對(duì)超過(guò)3000家機(jī)構(gòu)提供研究和評(píng)價(jià)信息。同時(shí)穆迪公司積極與世界各地的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)建立聯(lián)盟，例如與韓國(guó)投資者服務(wù)公司、印度的ICRA公司等都建立了合資評(píng)級(jí)公司。二、國(guó)際著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一、穆迪投資者服務(wù)公司（Moody’sInvestorsServices）如今，穆迪公司是穆迪投資服務(wù)公司以及穆迪分析公司的母公司。這兩個(gè)公司有著不同的功能，前者主要是提供信用評(píng)級(jí)以及關(guān)于債券和有價(jià)證券的研究；而后者則是提供尖端的數(shù)據(jù)分析軟件、咨詢服務(wù)以及關(guān)于信用、經(jīng)濟(jì)分析以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究。二、國(guó)際著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)二、標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（Standard&Poor’s，S&P）標(biāo)準(zhǔn)普爾是全球知名的金融市場(chǎng)信息供應(yīng)商，擁有150余年歷史并在全球23個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)有辦事處。如今，標(biāo)準(zhǔn)普爾致力于為投資者提供信用評(píng)級(jí)、指數(shù)、投資研究、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及解決方案等信息，從而幫助他們更好地進(jìn)行投資決策。二、國(guó)際著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)二、標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（Standard&Poor’s，S&P）標(biāo)準(zhǔn)普爾最初是由亨瑞·普爾（HenryVarnumPoor）建立于1860年，公司為全球的投資者提供獨(dú)立的財(cái)務(wù)分析和信息。最值得注意的是，標(biāo)準(zhǔn)普爾是一個(gè)獨(dú)立的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。1906年標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)公司（StandardStatisticsBureauCompany）成立，提供以前無(wú)法獲取的美國(guó)公司財(cái)務(wù)信息。1916年標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)公司開(kāi)始對(duì)公司債券和主權(quán)債務(wù)提供債券評(píng)級(jí)服務(wù)，1940年開(kāi)始市政建設(shè)債券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)。1941年，標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)公司和普爾出版公司合并成立了現(xiàn)在的標(biāo)準(zhǔn)普爾公司。公司的旗艦產(chǎn)品是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。二、國(guó)際著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)二、標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（Standard&Poor’s，S&P）麥克希爾公司在1966年兼并了標(biāo)準(zhǔn)普爾公司。時(shí)至今日，公司提供財(cái)務(wù)咨詢、信用評(píng)級(jí)以及大量的證券、公司、銀行分析資料。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止到1999年，公司參與評(píng)級(jí)的債務(wù)發(fā)行額超過(guò)了11萬(wàn)億美元，有38000多個(gè)公司、主權(quán)國(guó)家、市政建設(shè)和金融機(jī)構(gòu)發(fā)行者由該公司進(jìn)行評(píng)級(jí)，發(fā)行次數(shù)超過(guò)98000次，業(yè)務(wù)范圍覆蓋了86個(gè)國(guó)家。2001年標(biāo)準(zhǔn)普爾公司有15億美元銷售收入，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4.35億美元。2009年，標(biāo)普公司新授予及調(diào)整評(píng)級(jí)數(shù)量超過(guò)87萬(wàn)。目前，我們標(biāo)準(zhǔn)普爾授予評(píng)級(jí)的債務(wù)總規(guī)模約為32萬(wàn)億美元。二、國(guó)際著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)二、標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（Standard&Poor’s，S&P）標(biāo)準(zhǔn)普爾還因?yàn)槊绹?guó)股市最受關(guān)注的指數(shù)之一——標(biāo)普500指數(shù)而廣為人知。此外，標(biāo)普全球1200指數(shù)覆蓋約占全球70%市場(chǎng)資本總額的30個(gè)市場(chǎng)，約1.1萬(wàn)億美元投資資產(chǎn)與標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)直接掛鉤。超過(guò)3.5萬(wàn)億美元的資產(chǎn)以標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)為基準(zhǔn)，這一金額超過(guò)世界上任何其他指數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)普爾的獨(dú)立證券研究業(yè)務(wù)位列全球領(lǐng)先的獨(dú)立投資信息提供商，為近2000支股票提供基本面分析，還是基金信息和分析的領(lǐng)先者。二、國(guó)際著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)二、標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（Standard&Poor’s，S&P）標(biāo)準(zhǔn)普爾公司《信用評(píng)級(jí)》系統(tǒng)是根據(jù)評(píng)估客體的當(dāng)前情況，對(duì)他們長(zhǎng)期和短期的財(cái)務(wù)信用做出一個(gè)綜合的評(píng)價(jià)。它包括以下幾個(gè)方面的基本概念：第一，信用評(píng)級(jí)是對(duì)受評(píng)客體某項(xiàng)債務(wù)的償付能力，而不是受評(píng)客體的市場(chǎng)價(jià)值。第二，信用評(píng)級(jí)僅僅是一種專家意見(jiàn)，不作為決策的唯一依據(jù)；僅供參考。第三，信用評(píng)級(jí)是對(duì)特定的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行揭示，而不是客體的全部風(fēng)險(xiǎn)。二、國(guó)際著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)二、標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（Standard&Poor’s，S&P）標(biāo)準(zhǔn)普爾公司在評(píng)級(jí)準(zhǔn)則是：評(píng)級(jí)是藝術(shù)，不是科學(xué)，有方法而沒(méi)有公式。故此，它采取定性分析和定量分析相結(jié)合的方式。強(qiáng)調(diào)定性分析，在財(cái)務(wù)分析和部分指標(biāo)預(yù)測(cè)中采用數(shù)據(jù)分析外；評(píng)級(jí)中采用大量的定性分析，綜合各種因素的分析和專家意見(jiàn)得到評(píng)級(jí)結(jié)果。標(biāo)準(zhǔn)普爾認(rèn)為側(cè)重對(duì)受評(píng)對(duì)象對(duì)未來(lái)償債能力的評(píng)估；主要因素有：經(jīng)濟(jì)周期、競(jìng)爭(zhēng)地位、行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)、法律訴訟、政策環(huán)境及突發(fā)事件等。在財(cái)務(wù)分析上主要注重現(xiàn)金流的分析和預(yù)測(cè)。二、國(guó)際著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)三、惠譽(yù)公司（FitchGroup）惠譽(yù)評(píng)級(jí)是一家領(lǐng)先于全球信用市場(chǎng)并致力于提供及時(shí)、準(zhǔn)確和前瞻性評(píng)級(jí)意見(jiàn)的信用評(píng)級(jí)公司。在機(jī)構(gòu)擴(kuò)充和戰(zhàn)略并購(gòu)的基礎(chǔ)上，惠譽(yù)評(píng)級(jí)近十年來(lái)取得了長(zhǎng)足的發(fā)展，在全球范圍內(nèi)不斷拓展市場(chǎng)，業(yè)務(wù)涉及所有固定收益市場(chǎng)。惠譽(yù)評(píng)級(jí)總部分設(shè)于紐約、倫敦兩地，在全球擁有50家分支機(jī)構(gòu)和合資公司，為超過(guò)100多個(gè)國(guó)家的客戶和市場(chǎng)提供服務(wù)。2006年10月，惠譽(yù)設(shè)立了惠譽(yù)信用衍生品評(píng)級(jí)公司，專門(mén)為抵押債務(wù)權(quán)益產(chǎn)品（CDO）和信用衍生品市場(chǎng)提供評(píng)級(jí)和全套綜合服務(wù)?；葑u(yù)培訓(xùn)是惠譽(yù)旗下的另一家全資子公司，是為金融專業(yè)人士提供分析技術(shù)培訓(xùn)的領(lǐng)先機(jī)構(gòu)。二、國(guó)際著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)三、惠譽(yù)公司（FitchGroup）惠譽(yù)評(píng)級(jí)是國(guó)際商務(wù)支持與服務(wù)集團(tuán)FimalacS.A.公司的子公司，F(xiàn)imalacS.A.公司總部設(shè)于法國(guó)巴黎?；葑u(yù)評(píng)級(jí)的前身，惠譽(yù)出版公司，于1913年12月24日由JohnKnowlesFitch成立，最初是一家金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出版商，它服務(wù)的對(duì)象包括紐約證券交易所在內(nèi)，很快，惠譽(yù)成為業(yè)界領(lǐng)先的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出版商，擁有的主要出版物是《惠譽(yù)債券手冊(cè)》（Fitchbondbook）和《惠譽(yù)股票和債券指南》（Fitchstockandbondmanual）。二、國(guó)際著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)三、惠譽(yù)公司（FitchGroup）為滿足對(duì)獨(dú)立金融證券分析的不斷增長(zhǎng)和需求，1924年惠譽(yù)發(fā)明了現(xiàn)已廣為人知的“AAA”到“D”評(píng)級(jí)體系。惠譽(yù)的評(píng)級(jí)體系及投資專家做出的深入分析很快就被金融界認(rèn)可為公認(rèn)的基準(zhǔn)，成為進(jìn)行固定收益投資決定時(shí)必備的工具。1975年，惠譽(yù)成為美國(guó)證券交易委員會(huì)首批授予“國(guó)家認(rèn)證的統(tǒng)計(jì)評(píng)級(jí)組織（NRSRO）”資格的三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一。1989年，惠譽(yù)通過(guò)將一支現(xiàn)代的管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行重組，進(jìn)入了高速發(fā)展階段。在20世紀(jì)90年代，惠譽(yù)在結(jié)構(gòu)融資方面發(fā)展顯著，為投資者提供獨(dú)家研究成果、對(duì)復(fù)雜信用評(píng)級(jí)的明細(xì)解釋以及比其他評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)更強(qiáng)大的后續(xù)評(píng)級(jí)跟進(jìn)。二、國(guó)際著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)三、惠譽(yù)公司（FitchGroup）1997年，惠譽(yù)與總部設(shè)于倫敦的IBCA信用評(píng)級(jí)公司合并，極大擴(kuò)大了惠譽(yù)在全球范圍內(nèi)的市場(chǎng)氛圍，尤其是銀行、金融機(jī)構(gòu)和主權(quán)的評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)。此次合并之后，惠譽(yù)成為法國(guó)FIMALAC，S.A.的全資子公司，F(xiàn)IMALAC，S.A.公司早在1992年受夠了IBCA信用評(píng)級(jí)公司。這次合并代表著惠譽(yù)為滿足投資者需求向全球化、全方位評(píng)級(jí)服務(wù)邁進(jìn)的一步。二、國(guó)際著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)三、惠譽(yù)公司（FitchGroup）向具有強(qiáng)大國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)買(mǎi)進(jìn)的第二部，惠譽(yù)于2000年4月收購(gòu)了總部設(shè)于芝加哥的Duff&Phelps信用評(píng)級(jí)公司，又于同年受夠了Thomson集團(tuán)下的BankWatch評(píng)級(jí)公司。這兩次收購(gòu)加強(qiáng)了惠譽(yù)在企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司和結(jié)構(gòu)融資等方面評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額，并大量增加了惠譽(yù)在全球范圍內(nèi)辦事處和關(guān)聯(lián)公司的數(shù)量?；葑u(yù)集團(tuán)于2005年收購(gòu)了Algorithmics公司，而美國(guó)赫斯特出版集團(tuán)（HearstCorporation）于2006年并購(gòu)了惠譽(yù)集團(tuán)20%的股份。二、國(guó)際著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)三、惠譽(yù)公司（FitchGroup）惠譽(yù)國(guó)際對(duì)企業(yè)性用評(píng)級(jí)的概念有著自己的定義與原則，主要包括三方面：首先，信用評(píng)級(jí)的根本目的在于揭示受評(píng)對(duì)象違約風(fēng)險(xiǎn)的大小，而不是其他類型的投資風(fēng)險(xiǎn)，如利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)及外匯風(fēng)險(xiǎn)等等。其次，信用評(píng)級(jí)所評(píng)價(jià)的目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)主體按合同約定如期履行債務(wù)或其他義務(wù)的能力和意愿，而不是企業(yè)本身的價(jià)值或業(yè)績(jī)。二、國(guó)際著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)三、惠譽(yù)公司（FitchGroup）第三，信用評(píng)級(jí)是獨(dú)立的第三方利用其自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，就各經(jīng)濟(jì)主體和金融工具的信用風(fēng)險(xiǎn)大小所發(fā)表的一種專家意見(jiàn)，它不能代替資本市場(chǎng)投資者本身做出投資選擇。惠譽(yù)國(guó)際作為美國(guó)資本市場(chǎng)上的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)，對(duì)國(guó)家、銀行、證券公司、基金、債券及上市公司進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，體現(xiàn)三方面作用：降低投資風(fēng)險(xiǎn)，確定融資成本的依據(jù)，擴(kuò)大證券交易主體的范圍。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀隨著我國(guó)社會(huì)信用體系和信用制度建設(shè)的不斷深化，社會(huì)各界對(duì)信用評(píng)級(jí)有了更加清晰的認(rèn)識(shí)，信用交易日益普遍、資本市場(chǎng)快速發(fā)展、信貸規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)均增加了對(duì)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的不斷需求，行業(yè)快速發(fā)展的市場(chǎng)條件初步具備。但與國(guó)外信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)相比，無(wú)論是發(fā)展階段還是國(guó)情環(huán)境，我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展仍存在著很大的差距。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀一、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史新中國(guó)建立之后的較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，并不存在信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)。在高度集權(quán)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，信用評(píng)級(jí)這一與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)作用機(jī)制密切相關(guān)的業(yè)務(wù)也就沒(méi)有存在的必要。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革不斷深化，企業(yè)籌資渠道和方式多樣化，商業(yè)信用開(kāi)始興起。20世紀(jì)80年中后期，在國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)不斷發(fā)展以及貨幣借貸關(guān)系趨于頻繁的形勢(shì)下，社會(huì)信用管理的需求日益高漲。在1987年前后，許多省市的人民銀行紛紛設(shè)立了評(píng)級(jí)委員會(huì)或其他類似的內(nèi)部信用管理部門(mén)。從此，我國(guó)的信用評(píng)估業(yè)務(wù)開(kāi)始了從無(wú)到有、從小到大的發(fā)展歷程，盡管發(fā)展緩慢，歷經(jīng)坎坷，卻在逐步成長(zhǎng)。我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)大致可分為五個(gè)階段。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀一、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史（一）起步階段：1987—1989年1987年2月，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《企業(yè)債券管理暫行條例》，規(guī)定企業(yè)發(fā)行債券必須經(jīng)過(guò)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)。同年，人民銀行總行對(duì)各地地方企業(yè)發(fā)行債券下達(dá)發(fā)行額度。1988年3月，中國(guó)人民銀行金融研究所在北京召開(kāi)了信用評(píng)級(jí)問(wèn)題研討會(huì)。此次研討會(huì)就信用評(píng)級(jí)的理論、制度、政策、機(jī)構(gòu)、方法等問(wèn)題進(jìn)行了較為廣泛的探討。此時(shí)，無(wú)論從中央還是地方，都為組建信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)創(chuàng)造了條件。在此階段，人民銀行系統(tǒng)成立了20多家評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，專業(yè)銀行（即現(xiàn)在的國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行）的咨詢公司、調(diào)查統(tǒng)計(jì)部門(mén)等機(jī)構(gòu)也開(kāi)展了信用評(píng)級(jí)活動(dòng)。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀一、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史（二）整頓階段：1989—1990年在此階段，由于中央實(shí)行了“雙緊”政策，緊縮銀根，各地資金市場(chǎng)逐漸萎縮。同時(shí)，中國(guó)人民銀行總行為了貫徹國(guó)務(wù)院關(guān)于清理整頓金融性公司的決定，于1989年9月下發(fā)了《關(guān)于撤消人民銀行設(shè)立的證券公司、信譽(yù)評(píng)級(jí)公司的通知》。至此，人民銀行各分行和專業(yè)銀行成立的信用評(píng)級(jí)公司一律撤消，信用評(píng)級(jí)業(yè)發(fā)展進(jìn)入低谷。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀一、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史（三）恢復(fù)階段：1990—1992年1990年8月中國(guó)人民銀行下發(fā)了《關(guān)于設(shè)立信譽(yù)評(píng)級(jí)委員會(huì)有關(guān)問(wèn)題的通知》，就信譽(yù)評(píng)級(jí)委員會(huì)的有關(guān)歸口管理、機(jī)構(gòu)的性質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍等問(wèn)題，作了明確的規(guī)定。至此，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的組織問(wèn)題得到解決。1992年4月在海口市召開(kāi)了第三次信譽(yù)評(píng)級(jí)委員會(huì)聯(lián)系會(huì)議，會(huì)上審定并通過(guò)了信譽(yù)評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，包括《債券資信評(píng)級(jí)辦法》、《企業(yè)資信評(píng)級(jí)辦法》、《金融機(jī)構(gòu)資信評(píng)級(jí)辦法》等。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀一、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史（三）恢復(fù)階段：1990—1992年（但由于這些《辦法》沒(méi)有公開(kāi)，只在部分地區(qū)試用，因而沒(méi)有得到廣泛的推廣。）信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)也相對(duì)規(guī)范化和制度化，初步形成了我國(guó)自己的比較完整的信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，信用評(píng)級(jí)工作的嚴(yán)肅性、權(quán)威性有了相當(dāng)程度的提高。人民銀行所屬的信譽(yù)評(píng)級(jí)委員會(huì)主要開(kāi)展短期融資券的評(píng)級(jí)工作。1992年10月，中國(guó)誠(chéng)信證券評(píng)估有限公司經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)成立，這是我國(guó)第一家全國(guó)性的證券評(píng)估機(jī)構(gòu)。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀一、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史（四）發(fā)展階段：1993—1999年1992年12月，國(guó)務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)證券市場(chǎng)宏觀管理的通知》，通知中明確了債券信用評(píng)級(jí)工作應(yīng)作為債券發(fā)行審批的一個(gè)必要程序。一些專業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)證券公司（證券公司和信托投資公司的證券業(yè)務(wù)）進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，到1999年底，約對(duì)50家左右的證券商（包括信托投資公司的證券業(yè)務(wù)部門(mén)）進(jìn)行了信用評(píng)級(jí)，其中證券公司約占一半。1993年開(kāi)始對(duì)信托投資公司進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，到2000年底，共對(duì)約10家信托投資公司進(jìn)行了信用評(píng)級(jí)。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀一、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史（四）發(fā)展階段：1993—1999年1993年8月2日國(guó)務(wù)院第121號(hào)令發(fā)布《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》。條例規(guī)定，企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券必須符合下列條件：企業(yè)規(guī)模達(dá)到國(guó)家規(guī)定的要求；企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度符合國(guó)家規(guī)定，具有償債能力，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益良好，發(fā)行企業(yè)債券前連續(xù)三年盈利；所籌資金用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，可以向經(jīng)認(rèn)可的債券評(píng)估機(jī)構(gòu)申請(qǐng)信用評(píng)級(jí)。條例的實(shí)施，對(duì)我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)促進(jìn)很大。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀一、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史（四）發(fā)展階段：1993—1999年在此后的幾年中（（1993年至1996年），企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模逐步擴(kuò)大，參與信用評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)數(shù)達(dá)20至30家。在此期間，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也對(duì)短期融資券進(jìn)行評(píng)級(jí)。1997年底中國(guó)人民銀行銀發(fā)〔1997〕547號(hào)文認(rèn)可了9家企業(yè)債券的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。商業(yè)銀行開(kāi)展貸款企業(yè)評(píng)級(jí)的主要依據(jù)是貸款通則。評(píng)級(jí)的作用基本是為銀行貸款調(diào)查服務(wù)。部分企業(yè)為了取得銀行的優(yōu)惠條件，申請(qǐng)參加評(píng)級(jí)。各銀行在信用等級(jí)的定義、評(píng)級(jí)指標(biāo)體系等方面也相差較大，與國(guó)際信用評(píng)級(jí)的觀念也有較大距離。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀一、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史（五）競(jìng)爭(zhēng)階段：2000年以來(lái)我國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)了新的動(dòng)向，對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管體制正在醞釀著比較大的變化。從信用評(píng)級(jí)業(yè)的具體政策環(huán)境來(lái)看，國(guó)家計(jì)委已經(jīng)接管企業(yè)債券信用評(píng)級(jí)，人民銀行將主要對(duì)貸款企業(yè)信用評(píng)級(jí)進(jìn)行監(jiān)管，證監(jiān)會(huì)正在起草有關(guān)證券信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)管理辦法，這將涉及證券公司、投資基金信用評(píng)級(jí)、可轉(zhuǎn)換債券信用評(píng)級(jí)等業(yè)務(wù)，保監(jiān)會(huì)有可能對(duì)保險(xiǎn)公司信用評(píng)級(jí)進(jìn)行監(jiān)管，有關(guān)部門(mén)已認(rèn)識(shí)到信用評(píng)級(jí)的重要性，在其主管的有關(guān)業(yè)務(wù)中已采用信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)估結(jié)果。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀一、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史（五）競(jìng)爭(zhēng)階段：2000年以來(lái)我國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)廣泛加強(qiáng)與國(guó)際知名信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)合作，引進(jìn)國(guó)外的先進(jìn)評(píng)級(jí)體系，這對(duì)我國(guó)信用評(píng)估業(yè)接軌國(guó)際、走向世界有重要意義。實(shí)際上，國(guó)外信用評(píng)估機(jī)構(gòu)早在20世紀(jì)80年代已進(jìn)入我國(guó)。全社會(huì)開(kāi)始關(guān)注社會(huì)信用問(wèn)題，各界都積極參與到建設(shè)我國(guó)社會(huì)信用制度的工作中來(lái)。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀一、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史（五）競(jìng)爭(zhēng)階段：2000年以來(lái)信用評(píng)級(jí)制度作為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中社會(huì)信用體系的重要組成部分，可以有效地輔助市場(chǎng)監(jiān)管，在維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序、促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展、增強(qiáng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)效率，以及促進(jìn)企業(yè)間經(jīng)濟(jì)信用交易等方面發(fā)揮著重要作用。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀一、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史（五）競(jìng)爭(zhēng)階段：2000年以來(lái)2001年4月中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施辦法》第31條規(guī)定，發(fā)行人可委托有資格的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)本次可轉(zhuǎn)換公司債券的信用或發(fā)行人的信用進(jìn)行評(píng)級(jí)，信用評(píng)級(jí)的結(jié)果可以作為確定有關(guān)發(fā)行條款的依據(jù)并予以披露。同年6月中國(guó)證券分析師協(xié)會(huì)受中國(guó)證監(jiān)會(huì)委托，組織信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和證券界人士對(duì)《證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》進(jìn)行討論。該辦法對(duì)從事證券信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)審批、證券信用評(píng)級(jí)人員、證券信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)范圍、證券信用評(píng)級(jí)的結(jié)果、證券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及其人員的法律責(zé)任等都作了明確規(guī)定。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀二、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的現(xiàn)狀自21世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)得到了較大發(fā)展，在信用評(píng)級(jí)制度的完善、信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)范圍的拓展、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的建設(shè)等諸多方面取得了一些成績(jī)。信用評(píng)級(jí)在征信體系中的功能和作用也逐漸得到社會(huì)各界的認(rèn)可。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展和努力，我國(guó)己初步形成了以市場(chǎng)為導(dǎo)向、各類征信機(jī)構(gòu)互為補(bǔ)充，信用信息基礎(chǔ)服務(wù)與增值服務(wù)相輔相成的多層次、全方位的征信市場(chǎng)。市場(chǎng)主體日趨多元化，服務(wù)質(zhì)量和水平均有顯著提高。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀二、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的現(xiàn)狀（一）信用評(píng)級(jí)制度不斷完善我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)源于對(duì)企業(yè)債券評(píng)級(jí)和工商企業(yè)的貸款審查，2000年11月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和《國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展十五規(guī)劃》首次提出加快建立健全社會(huì)信用制度，各部門(mén)、各地區(qū)紛紛提出建設(shè)信用體系的規(guī)劃。2001年3月，財(cái)政部《中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理暫行辦法》規(guī)定建立對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用的定期評(píng)級(jí)制度；4月，國(guó)家經(jīng)貿(mào)委與人民銀行等十部委發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)中小企業(yè)信用管理工作的若干意見(jiàn)》，制定了對(duì)中小企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)的信用評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。2002年以來(lái)一些上市公司開(kāi)始意識(shí)到信用評(píng)級(jí)對(duì)降低融資成本、提高企業(yè)形象的重要作用。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀二、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的現(xiàn)狀（一）信用評(píng)級(jí)制度不斷完善雖然進(jìn)行信用評(píng)級(jí)并非是其發(fā)行可轉(zhuǎn)債的必要條件，但大部分上市公司在發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債時(shí)，都聘請(qǐng)了國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)其公司進(jìn)行評(píng)級(jí)。2003年5月30日，中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)認(rèn)可了中誠(chéng)信、大公、聯(lián)合、遠(yuǎn)東資信與新世紀(jì)5家評(píng)級(jí)公司，保險(xiǎn)公司可以買(mǎi)賣(mài)經(jīng)上述5家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定級(jí)別在AA級(jí)以上的企業(yè)債券。2003年9月30日，中國(guó)人民銀行新設(shè)征信管理局，其職能為管理信貸征信業(yè)，推動(dòng)建立社會(huì)信用體系，并開(kāi)始著手制訂征信行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。越來(lái)越多的上市公司已經(jīng)意識(shí)到信用評(píng)級(jí)的重要價(jià)值。但該項(xiàng)業(yè)務(wù)受中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r及中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行、審批制度及發(fā)行速度的影響比較大。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀二、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的現(xiàn)狀（一）信用評(píng)級(jí)制度不斷完善此外，我國(guó)相關(guān)監(jiān)管部門(mén)也不斷對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理規(guī)范。2006年4月，中國(guó)人民銀行發(fā)布《信用評(píng)級(jí)管理指導(dǎo)意見(jiàn)》，2006年11月，央行發(fā)布《信貸市場(chǎng)和銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)規(guī)范》，強(qiáng)調(diào)審查合格的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)由評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)主管部門(mén)認(rèn)可后可正式開(kāi)展信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)；2007年8月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《證券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，并先后核準(zhǔn)中誠(chéng)信、新世紀(jì)、鵬元、大公和聯(lián)合5家證券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)從事證券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)；三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀二、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的現(xiàn)狀（一）信用評(píng)級(jí)制度不斷完善2008年3月11日，中國(guó)人民銀行發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)作業(yè)管理的通知》，要求評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要認(rèn)真做好現(xiàn)場(chǎng)訪談工作，評(píng)級(jí)人員要與債券發(fā)行人高層管理人員及有關(guān)人員進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)訪談，作為信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人實(shí)地調(diào)查中的重要步驟之一。2009年9月28日，中誠(chéng)信等5家取得證監(jiān)會(huì)證券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)許可的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)共同簽署《證券信用評(píng)級(jí)行業(yè)自律公約》，承諾規(guī)范開(kāi)展證券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀二、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的現(xiàn)狀（二）信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)范圍不斷拓展我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的服務(wù)范圍涵蓋了信貸市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、個(gè)人消費(fèi)信用市場(chǎng)、商業(yè)信用市場(chǎng)等市場(chǎng)，個(gè)人、企業(yè)、銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)和政府部門(mén)等多類市場(chǎng)主體，少數(shù)機(jī)構(gòu)走出國(guó)門(mén)，向海外市場(chǎng)提供服務(wù)。征信服務(wù)產(chǎn)品涵蓋企業(yè)信用報(bào)告、個(gè)人信用報(bào)告、信用調(diào)查報(bào)告、債券主體評(píng)級(jí)報(bào)告、債券債項(xiàng)評(píng)級(jí)報(bào)告、借款企業(yè)評(píng)級(jí)報(bào)告、擔(dān)保機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)報(bào)告和持續(xù)跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告等。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀二、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的現(xiàn)狀（二）信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)范圍不斷拓展以征信市場(chǎng)的子市場(chǎng)——信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)為例，其產(chǎn)品包括短期融資券評(píng)級(jí)、中期票據(jù)評(píng)級(jí)、上市公司債券評(píng)級(jí)、非上市公司企業(yè)債券評(píng)級(jí)、金融債券評(píng)級(jí)、中小企業(yè)集合債券評(píng)級(jí)、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品評(píng)級(jí)、借款企業(yè)評(píng)級(jí)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)、小額貸款公司評(píng)級(jí)、商業(yè)承兌匯票出票人和承兌人評(píng)級(jí)等十余個(gè)品種?！笆晃濉逼陂g，債券市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)開(kāi)展信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)22萬(wàn)多筆；其中，債項(xiàng)評(píng)級(jí)近3200多筆，信貸市場(chǎng)主體評(píng)級(jí)近21.7萬(wàn)筆。2012年，全國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)共完成債項(xiàng)評(píng)級(jí)1672筆，比2011年增長(zhǎng)42%；完成信貸市場(chǎng)主體評(píng)級(jí)近5萬(wàn)戶，比2011年增長(zhǎng)近5%。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀二、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的現(xiàn)狀（二）信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)范圍不斷拓展與此同時(shí)，銀行間債務(wù)市場(chǎng)的工具創(chuàng)新和交易繁榮也進(jìn)一步推動(dòng)了評(píng)級(jí)行業(yè)的發(fā)展，例如2003年的證券公司債券、2004年的銀行次級(jí)債、2005年的短期融資券和資產(chǎn)證券化等，都將評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)作為債務(wù)工具發(fā)行的前提條件。2004年12月，中國(guó)人民銀行發(fā)布22號(hào)文，全面確定評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場(chǎng)中的地位和作用。至此，我國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)形成了企業(yè)債券評(píng)級(jí)、貸款企業(yè)評(píng)級(jí)和銀行間債券市場(chǎng)評(píng)級(jí)三大業(yè)務(wù)平臺(tái)。我國(guó)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)開(kāi)始對(duì)金融機(jī)構(gòu)（包括商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司等）、信用擔(dān)保公司、工商企業(yè)、基金、信托投資公司資金信托計(jì)劃等的評(píng)級(jí)，這類業(yè)務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，發(fā)展前景樂(lè)觀。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀二、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的現(xiàn)狀（三）信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的建設(shè)持續(xù)開(kāi)展隨著中國(guó)信用評(píng)級(jí)事業(yè)的不斷發(fā)展，評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)范圍的不斷擴(kuò)展和延伸，以及業(yè)務(wù)操作方式的日益市場(chǎng)化，尤其是在中國(guó)的社會(huì)信用體系建設(shè)成為人們普遍關(guān)注的焦點(diǎn)之后，中國(guó)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和信用中介機(jī)構(gòu)也出現(xiàn)了新的發(fā)展趨勢(shì)。據(jù)不完全調(diào)查，截至2012年底，我國(guó)有各類征信機(jī)構(gòu)150多家，征信行業(yè)收入約20多億元。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀二、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的現(xiàn)狀（三）信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的建設(shè)持續(xù)開(kāi)展目前，我國(guó)征信機(jī)構(gòu)主要分三大類：第一類是政府背景的信用信息服務(wù)機(jī)構(gòu)20家左右。近年來(lái)，各級(jí)政府推動(dòng)社會(huì)信用體系建設(shè)，政府或其所屬部門(mén)設(shè)立征信機(jī)構(gòu)，接收各類政務(wù)信息或采集其它信用信息，并向政府部門(mén)、企業(yè)和社會(huì)公眾提供信用信息服務(wù)。第二類是社會(huì)征信機(jī)構(gòu)50家左右。其業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展到信用登記、信用調(diào)查等。社會(huì)征信機(jī)構(gòu)規(guī)模相對(duì)較小。機(jī)構(gòu)分布與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度相關(guān)，機(jī)構(gòu)之間發(fā)展不平衡。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀二、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的現(xiàn)狀（三）信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的建設(shè)持續(xù)開(kāi)展征信機(jī)構(gòu)主要以從事企業(yè)征信業(yè)務(wù)為主，從事個(gè)人征信業(yè)務(wù)的征信機(jī)構(gòu)較少。征信業(yè)務(wù)收入和人員主要集中在幾家大的征信機(jī)構(gòu)上。第三類是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。目前，納入人民銀行統(tǒng)計(jì)范圍的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)共70多家，其中，8家從事債券市場(chǎng)評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，收入、人員、業(yè)務(wù)規(guī)模相對(duì)較大；其余從事信貸市場(chǎng)評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，主要包括借款企業(yè)評(píng)級(jí)、擔(dān)保公司評(píng)級(jí)等。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀二、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的現(xiàn)狀（三）信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的建設(shè)持續(xù)開(kāi)展需要指出的是，一些國(guó)際性評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也先后對(duì)我國(guó)的評(píng)級(jí)市場(chǎng)開(kāi)展了滲透。在20世紀(jì)后期，由于我國(guó)監(jiān)管的限制以及評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)量的稀少，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在我國(guó)的信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)非常有限，早期對(duì)我國(guó)評(píng)級(jí)市場(chǎng)的介入也多采用合資、合作的方式，例如惠譽(yù)參股中誠(chéng)信國(guó)際，穆迪與大公開(kāi)展國(guó)際技術(shù)合作項(xiàng)目等。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀二、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的現(xiàn)狀（三）信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的建設(shè)持續(xù)開(kāi)展然而隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的逐步發(fā)展和完善，特別是我國(guó)加入WTO后，跨國(guó)融資行為日益增多，國(guó)際著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)開(kāi)始將中國(guó)作為目標(biāo)市場(chǎng)進(jìn)行滲透。例如2005年5月13日，中誠(chéng)信在北京穆迪的技術(shù)支持下，按照穆迪在全球范圍的框架和基本標(biāo)準(zhǔn)對(duì)上投摩根貨幣市場(chǎng)基金進(jìn)行評(píng)級(jí)并授予AAA級(jí)別。2005年6月8日海富通基金公布了惠譽(yù)評(píng)級(jí)給予的資產(chǎn)管理評(píng)級(jí)結(jié)果AM2。相信隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的逐步發(fā)展和完善，外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)特別是全球性評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將在我國(guó)資本市場(chǎng)中扮演日益重要的角色。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀二、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的現(xiàn)狀（三）信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的建設(shè)持續(xù)開(kāi)展綜上，我國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生與發(fā)展一直奉行“政府主導(dǎo)型”模式，在政府相關(guān)主管部門(mén)制定規(guī)則和監(jiān)督管理的激勵(lì)和約束之下，我國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)取得了較大的發(fā)展。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)種類不斷增加，從最初肇始于企業(yè)債券評(píng)級(jí)，到近些年來(lái)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)展了貸款企業(yè)評(píng)級(jí)、中小企業(yè)評(píng)級(jí)、高科技企業(yè)評(píng)級(jí)、短期融資券評(píng)級(jí)、證券公司債券評(píng)級(jí)、可轉(zhuǎn)換公司債券評(píng)級(jí)、金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)和信托產(chǎn)品評(píng)級(jí)等。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀二、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的現(xiàn)狀（三）信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的建設(shè)持續(xù)開(kāi)展此外，我國(guó)征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)建設(shè)取得重大進(jìn)展，例如，2005年9月12日，第一批征信業(yè)標(biāo)準(zhǔn)通過(guò)了金融標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)的審查，中國(guó)人民銀行于2006年11月21日發(fā)布了征信數(shù)據(jù)元征信業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，包括《征信數(shù)據(jù)元、數(shù)據(jù)元設(shè)計(jì)與管理》和《征信數(shù)據(jù)元個(gè)人征信數(shù)據(jù)元》兩項(xiàng)。這是我國(guó)首次專門(mén)針對(duì)征信業(yè)制定發(fā)布的第一批標(biāo)準(zhǔn)。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀二、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的現(xiàn)狀（三）信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的建設(shè)持續(xù)開(kāi)展數(shù)據(jù)是信用評(píng)級(jí)的一個(gè)重要基礎(chǔ)，我國(guó)關(guān)于征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)建設(shè)取得的進(jìn)展可以大大促進(jìn)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的開(kāi)展。不僅如此，我國(guó)信用評(píng)級(jí)的行業(yè)格局已經(jīng)初步形成，到2009年，國(guó)內(nèi)從事信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的法人機(jī)構(gòu)約有100多家，在央行備案的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有80家左右。中誠(chéng)信、聯(lián)合資信、大公國(guó)際、新世紀(jì)和上海遠(yuǎn)東等全國(guó)性的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)目前在中國(guó)已初步占據(jù)行業(yè)的領(lǐng)先地位。表2-1 中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限公司業(yè)務(wù)范圍固定收益類金融產(chǎn)品評(píng)級(jí)主體評(píng)級(jí)結(jié)構(gòu)融資評(píng)級(jí)評(píng)級(jí)衍生業(yè)務(wù)企業(yè)債券、短期融資券、上市公司可轉(zhuǎn)換債券評(píng)級(jí)工商企業(yè)評(píng)級(jí)不良資產(chǎn)證券化評(píng)級(jí)信用信息服務(wù)商業(yè)銀行金融債券、次級(jí)債券、混合資本債券評(píng)級(jí)基金公司基本素質(zhì)評(píng)級(jí)銀行信貸資產(chǎn)證券化評(píng)級(jí)信用管理咨詢保險(xiǎn)公司金融債券、次級(jí)債券、混合資本債券評(píng)級(jí)商業(yè)銀行綜合財(cái)務(wù)實(shí)力、個(gè)體財(cái)務(wù)實(shí)力評(píng)級(jí)資產(chǎn)支持受益憑證評(píng)級(jí)證券公司短期融資券、中長(zhǎng)期債券評(píng)級(jí)保險(xiǎn)公司綜合財(cái)務(wù)實(shí)力、個(gè)體財(cái)務(wù)實(shí)力評(píng)級(jí)資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)評(píng)級(jí)財(cái)務(wù)公司金融債券評(píng)級(jí)財(cái)務(wù)公司綜合財(cái)務(wù)實(shí)力、個(gè)體財(cái)務(wù)實(shí)力評(píng)級(jí)

表2-1 中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限公司業(yè)務(wù)范圍固定收益類金融產(chǎn)品評(píng)級(jí)主體評(píng)級(jí)結(jié)構(gòu)融資評(píng)級(jí)評(píng)級(jí)衍生業(yè)務(wù)信托投資公司綜合財(cái)務(wù)實(shí)力、個(gè)體財(cái)務(wù)實(shí)力評(píng)級(jí)

證券公司綜合財(cái)務(wù)實(shí)力、個(gè)體財(cái)務(wù)實(shí)力評(píng)級(jí)

三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀三、我國(guó)著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)（一）大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司（簡(jiǎn)稱“大公”）1994年經(jīng)中國(guó)人民銀行和原國(guó)家經(jīng)貿(mào)委批準(zhǔn)成立，是面向全球的國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。大公擁有中國(guó)政府特許經(jīng)營(yíng)的全部評(píng)級(jí)資質(zhì)。經(jīng)過(guò)20年發(fā)展，大公已形成比較完備的信用評(píng)級(jí)理論和標(biāo)準(zhǔn)研究創(chuàng)新體系、信用信息生產(chǎn)和市場(chǎng)服務(wù)體系，構(gòu)建起了獨(dú)具特色的博士后科研工作站、研究院和天財(cái)大公信用學(xué)院；國(guó)內(nèi)有34個(gè)分支機(jī)構(gòu)，國(guó)際有2個(gè)分支機(jī)構(gòu)；現(xiàn)有員工600名。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀三、我國(guó)著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)（一）大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司1997年2月大公在美國(guó)紐約設(shè)立分公司與國(guó)際著名的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)開(kāi)展合作，開(kāi)啟了國(guó)際化進(jìn)程。大公自2010年7月11日首次發(fā)布國(guó)家評(píng)級(jí)報(bào)告以來(lái)，迄今已向世界發(fā)布將近90個(gè)國(guó)家或地區(qū)信用風(fēng)險(xiǎn)信息，所發(fā)布的信用風(fēng)險(xiǎn)信息經(jīng)受住了國(guó)際資本市場(chǎng)的檢驗(yàn)，并為受評(píng)國(guó)家的變化所證實(shí)，更得到了世界媒體的廣泛關(guān)注和國(guó)際社會(huì)的一致認(rèn)同。作為新型國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的創(chuàng)建者，大公是世界第一家向全球提供國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)信息的非西方國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，財(cái)政部推薦參加亞洲債券市場(chǎng)建設(shè)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，是參與國(guó)際信用評(píng)級(jí)體系改革，爭(zhēng)取國(guó)際評(píng)級(jí)話語(yǔ)權(quán)的中國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的代表。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀三、我國(guó)著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)（一）大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司大公成功預(yù)警了美國(guó)的信用等級(jí)下降，2010年11月9日，大公針對(duì)美國(guó)實(shí)施量化寬松貨幣政策轉(zhuǎn)嫁危機(jī)下調(diào)其信用等級(jí)至A+負(fù)面，國(guó)際資本市場(chǎng)迅速做出反應(yīng)，當(dāng)天10年期美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)價(jià)格下跌了0.91%，創(chuàng)下3個(gè)月內(nèi)最大跌幅。2011年8月3日，大公在“美國(guó)債務(wù)上限危機(jī)”中率先將其信用等級(jí)下調(diào)至A，比標(biāo)普下調(diào)時(shí)間（8月6日）提前3天，美國(guó)股市出現(xiàn)“雷曼式”暴跌，創(chuàng)下2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)之最。而作為將美國(guó)信用等級(jí)評(píng)定為AAA級(jí)以下的機(jī)構(gòu)，大公比標(biāo)普的下調(diào)提前390天。同時(shí)，針對(duì)歐洲國(guó)家主權(quán)債務(wù)危機(jī)，大公對(duì)西班牙、意大利等國(guó)AA級(jí)以下的評(píng)定比其它國(guó)際機(jī)構(gòu)提前了近500天，成功預(yù)警美歐主權(quán)債務(wù)危機(jī)。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀三、我國(guó)著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)（一）大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司作為中國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)和評(píng)級(jí)市場(chǎng)的創(chuàng)建者，大公具有國(guó)家特許經(jīng)營(yíng)的全部資質(zhì)，是中國(guó)唯一可為所有借款和發(fā)行債券的企業(yè)進(jìn)行信用等級(jí)評(píng)估的權(quán)威機(jī)構(gòu)。作為中國(guó)行業(yè)、地區(qū)、企業(yè)信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的創(chuàng)建者，大公參加了國(guó)內(nèi)大部分債務(wù)工具的創(chuàng)新設(shè)計(jì)與推廣應(yīng)用，先后為萬(wàn)余家企業(yè)與項(xiàng)目進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，債券發(fā)行總額度逾萬(wàn)億元。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀三、我國(guó)著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)（一）大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司大公的評(píng)級(jí)推動(dòng)了國(guó)際評(píng)級(jí)業(yè)的良性競(jìng)爭(zhēng)，在國(guó)家信用評(píng)級(jí)中美國(guó)三家機(jī)構(gòu)重新調(diào)整的信用級(jí)別與大公趨同的案例在全部有效樣本中占比高達(dá)60%，大公發(fā)布的國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)信息受到國(guó)際社會(huì)的密切關(guān)注，獨(dú)立客觀的評(píng)級(jí)立場(chǎng)與標(biāo)準(zhǔn)得到世界各國(guó)的廣泛認(rèn)同。作為致力于民族品牌國(guó)際化發(fā)展的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，大公把自己的命運(yùn)與國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展和民族偉大復(fù)興緊密聯(lián)系在一起，通過(guò)研究中國(guó)和國(guó)際信用問(wèn)題的本質(zhì)規(guī)律和解決方案，向資本市場(chǎng)提供公正的信用信息，建設(shè)并發(fā)展成為一個(gè)擁有國(guó)際資本市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)的民族信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀三、我國(guó)著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)（一）大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司從本土評(píng)級(jí)公司發(fā)展成為國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，大公始終如一地堅(jiān)持向市場(chǎng)提供高品質(zhì)的信用信息，建立起了大公在社會(huì)中的公信力，以及國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信任度，擁有面向國(guó)內(nèi)與國(guó)際資本市場(chǎng)較為完整的信用服務(wù)鏈，國(guó)際業(yè)務(wù)正在形成覆蓋GDP規(guī)模占全球80%以上的國(guó)家。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀三、我國(guó)著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)（二）中誠(chéng)信國(guó)際資信評(píng)級(jí)有限公司中誠(chéng)信國(guó)際資信評(píng)級(jí)有限公司（簡(jiǎn)稱“中誠(chéng)信國(guó)際”，英文簡(jiǎn)稱“CCXI”）是經(jīng)中國(guó)人民銀行總行、中華人民共和國(guó)商務(wù)部批準(zhǔn)設(shè)立，在中國(guó)國(guó)家工商行政管理總局登記注冊(cè)的中外合資資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。2006年4月13日，中國(guó)誠(chéng)信信用管理有限公司（簡(jiǎn)稱“中國(guó)誠(chéng)信”，英文簡(jiǎn)稱“CCX”）與全球著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司（簡(jiǎn)稱穆迪，Moody's）簽訂協(xié)議，出讓中誠(chéng)信國(guó)際資信評(píng)級(jí)有限公司49%的股權(quán)；2006年8月15日中國(guó)商務(wù)部正式批準(zhǔn)股權(quán)收購(gòu)協(xié)議，中誠(chéng)信國(guó)際正式成為穆迪投資者服務(wù)公司成員。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀三、我國(guó)著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)（二）中誠(chéng)信國(guó)際資信評(píng)級(jí)有限公司作為中國(guó)本土評(píng)級(jí)事業(yè)的開(kāi)拓者，中國(guó)誠(chéng)信（中誠(chéng)信國(guó)際前身）自1992年成立以來(lái)，一直引領(lǐng)我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)的發(fā)展，創(chuàng)新開(kāi)發(fā)了數(shù)十項(xiàng)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，包括企業(yè)債券評(píng)級(jí)、短期融資債券評(píng)級(jí)、中期票據(jù)評(píng)級(jí)、可轉(zhuǎn)換債券評(píng)級(jí)、信貸企業(yè)評(píng)級(jí)、保險(xiǎn)公司評(píng)級(jí)、信托產(chǎn)品評(píng)級(jí)、貨幣市場(chǎng)基金評(píng)級(jí)、資產(chǎn)證券化評(píng)級(jí)、公司治理評(píng)級(jí)等。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀三、我國(guó)著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)（二）中誠(chéng)信國(guó)際資信評(píng)級(jí)有限公司近年來(lái)中誠(chéng)信國(guó)際在信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)方面完成了數(shù)項(xiàng)開(kāi)創(chuàng)性評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)和技術(shù)，新的評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)和技術(shù)創(chuàng)新極大推動(dòng)了中國(guó)評(píng)級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展，提高了中國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的技術(shù)水平。中誠(chéng)信國(guó)際是國(guó)家發(fā)展與改革委員會(huì)認(rèn)可的企業(yè)債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)；也是中國(guó)人民銀行認(rèn)可的銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)；中國(guó)保監(jiān)會(huì)于2003年5月30日發(fā)布的《保險(xiǎn)公司投資企業(yè)債券管理辦法》中將中誠(chéng)信國(guó)際列為首位認(rèn)可的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。中誠(chéng)信國(guó)際是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在中國(guó)銀行間交易商市場(chǎng)協(xié)會(huì)第一屆常務(wù)理事單位。全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心于2006、2007年在銀行間債券市場(chǎng)舉行了由銀行間市場(chǎng)投資者投票的五家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)比，中誠(chéng)信國(guó)際連續(xù)兩年名列第一名。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀三、我國(guó)著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)（三）聯(lián)合資信評(píng)估有限公司聯(lián)合評(píng)級(jí)資質(zhì)齊全，是中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)等監(jiān)管部門(mén)認(rèn)可的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，是中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)理事單位。擁有一支團(tuán)結(jié)、高效、專業(yè)、具有高度責(zé)任感的管理團(tuán)隊(duì)和專業(yè)分析師隊(duì)伍，服務(wù)了一大批國(guó)內(nèi)特大型央企和地方龍頭企業(yè)，在國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)行業(yè)樹(shù)立了良好的社會(huì)形象，贏得了市場(chǎng)參與方的廣泛肯定，在歷次銀行間市場(chǎng)參與者對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)活動(dòng)中名列前茅。秉持“專業(yè)、責(zé)任、創(chuàng)新、堅(jiān)持”的理念，致力于為投資者、監(jiān)管部門(mén)提供客觀、公正、科學(xué)的信用評(píng)級(jí)結(jié)果。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀三、我國(guó)著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)（四）上海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司上海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司是專業(yè)從事債券評(píng)級(jí)、企業(yè)資信評(píng)估、企業(yè)征信、財(cái)產(chǎn)征信、企業(yè)信用管理咨詢等信用服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)。公司成立于1992年7月，主要股東有中國(guó)金融教育發(fā)展基金會(huì)、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)、申能（集團(tuán)）公司等。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀三、我國(guó)著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)（四）上海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司上海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司獲得了中國(guó)人民銀行總行批準(zhǔn)的從事全國(guó)企業(yè)債券信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)資質(zhì)；中國(guó)人民銀行上海分行批準(zhǔn)的上海市貸款企業(yè)信用等級(jí)評(píng)估業(yè)務(wù)資質(zhì)；中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資質(zhì)；中國(guó)發(fā)展和改革委員會(huì)認(rèn)可的債券評(píng)級(jí)資格；中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)認(rèn)可的債券信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)資格；中國(guó)人民銀行總行認(rèn)定的銀行間市場(chǎng)債券評(píng)級(jí)資格；中國(guó)人民銀行上海分行批準(zhǔn)的上海市中小企業(yè)信用等級(jí)評(píng)估業(yè)務(wù)資格和中國(guó)人民銀行上海分行批準(zhǔn)的上海市集團(tuán)企業(yè)信用等級(jí)評(píng)估業(yè)務(wù)資格。三、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀三、我國(guó)著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)（四）上海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司新世紀(jì)評(píng)級(jí)在不斷的發(fā)展中取得了諸多成就。在資質(zhì)方面，新世紀(jì)評(píng)級(jí)是全國(guó)第一家取得中國(guó)人民銀行（1997）、發(fā)改委（2003）、保監(jiān)會(huì)（2003/2013）、證監(jiān)會(huì)（2007）等全部資質(zhì)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)；在研究方面，新世紀(jì)評(píng)級(jí)出版了全國(guó)第一本以國(guó)際視野介紹的《資信評(píng)級(jí)》（1996）著作、全國(guó)第一本《英漢信用評(píng)級(jí)詞匯手冊(cè)》（2009）；在業(yè)務(wù)方面，新世紀(jì)評(píng)級(jí)出具了全國(guó)第一份投資價(jià)值報(bào)告——《青島啤酒股份公司投資價(jià)值報(bào)告》（1994）、評(píng)定了全國(guó)第一支證券公司債券——國(guó)泰君安短期融資券（2005）、評(píng)定了全國(guó)第一批三支中小企業(yè)集合票據(jù)（2009）、評(píng)定了全國(guó)第一支外資銀行人民幣債券——三菱東京日聯(lián)銀行（中國(guó)）有限公司金融債券（2010）、評(píng)定了全國(guó)第一支地方政府債券——廣東省地方政府債券（2014）。四、信用評(píng)級(jí)業(yè)監(jiān)管一、主要國(guó)家信用法規(guī)簡(jiǎn)介由于各國(guó)法律傳統(tǒng)不同、征信模式不同，法律制度設(shè)計(jì)存在較大差異。國(guó)外對(duì)征信行業(yè)的立法有專門(mén)立法和分散立法兩種形式。北美和新興市場(chǎng)國(guó)家多采用專門(mén)立法的形式，歐盟國(guó)家、部分亞洲和南美國(guó)家則多采用分散立法的形式。普遍注重對(duì)個(gè)人征信業(yè)務(wù)的規(guī)范，對(duì)企業(yè)征信業(yè)務(wù)的限制較少，大多明確了征信機(jī)構(gòu)的信息采集范圍，重視信息主體的權(quán)益保護(hù)，賦予信息主體在征信活動(dòng)中的重要權(quán)利。四、信用評(píng)級(jí)業(yè)監(jiān)管一、主要國(guó)家信用法規(guī)簡(jiǎn)介（一）美國(guó)信用法律制度美國(guó)的征信法律制度主要是針對(duì)個(gè)人信用報(bào)告業(yè)務(wù)的法律。1970年，美國(guó)制定了世界上第一部專門(mén)針對(duì)個(gè)人信用報(bào)告業(yè)務(wù)的法律，即《公平信用報(bào)告法》（TheFairCreditReportAct）。該法頒布40年來(lái)歷經(jīng)17次修訂和三次重大修改。該法系統(tǒng)規(guī)定了個(gè)人信息主體、信用信息提供者、征信機(jī)構(gòu)等在征信活動(dòng)中的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，并從保護(hù)消費(fèi)者隱私和信用報(bào)告準(zhǔn)確性的角度出發(fā)，規(guī)定了信用報(bào)告的合法用途、負(fù)面信用信息的保存期限、信息主體獲取和要求更正本人信息的權(quán)利、征信機(jī)構(gòu)對(duì)信用報(bào)告準(zhǔn)確性的法律責(zé)任等內(nèi)容。四、信用評(píng)級(jí)業(yè)監(jiān)管一、主要國(guó)家信用法規(guī)簡(jiǎn)介（一）美國(guó)信用法律制度除《公平信用報(bào)告法》外，美國(guó)的征信法律制度還涉及《公平債務(wù)催收法》、《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》、《銀行保密法》、《信息自由法》、《金融隱私權(quán)法》、《平等信用機(jī)會(huì)法》、《誠(chéng)實(shí)借貸法》、《公平信用賬單法》、《信用卡發(fā)行法》、《公平信用和借記卡披露法》、《房屋抵押披露法》等近20部法律，共同形成較全面的征信法律體系。四、信用評(píng)級(jí)業(yè)監(jiān)管一、主要國(guó)家信用法規(guī)簡(jiǎn)介（一）美國(guó)信用法律制度除《公平信用報(bào)告法》外，美國(guó)的征信法律制度還涉及《公平債務(wù)催收法》、《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》、《銀行保密法》、《信息自由法》、《金融隱私權(quán)法》、《平等信用機(jī)會(huì)法》、《誠(chéng)實(shí)借貸法》、《公平信用賬單法》、《信用卡發(fā)行法》、《公平信用和借記卡披露法》、《房屋抵押披露法》等近20部法律，共同形成較全面的征信法律體系。四、信用評(píng)級(jí)業(yè)監(jiān)管一、主要國(guó)家信用法規(guī)簡(jiǎn)介（二）英國(guó)信用法律制度英國(guó)主要從個(gè)人數(shù)據(jù)的取得和使用方面規(guī)范征信機(jī)構(gòu)行為，并給予私營(yíng)征信機(jī)構(gòu)足夠的生存空間。與征信有關(guān)的法律主要包括《消費(fèi)信用法》和《數(shù)據(jù)保護(hù)法》。1974年實(shí)施、2006年修訂的英國(guó)的《消費(fèi)信用法》充分體現(xiàn)了消費(fèi)者保護(hù)的立法原則，該法對(duì)消費(fèi)者與信貸提供者之間涉及第三方征信活動(dòng)時(shí)作出了明確的規(guī)定，最大限度地維護(hù)消費(fèi)者的知情權(quán)，2006年修訂后增加了“從事信用信息服務(wù)的征信機(jī)構(gòu)必須申請(qǐng)信用許可證”的內(nèi)容。1998年頒布的《數(shù)據(jù)保護(hù)法》在強(qiáng)調(diào)開(kāi)放各種數(shù)據(jù)的同時(shí)，特別規(guī)定不能濫用數(shù)據(jù)。該法對(duì)數(shù)據(jù)的取得和使用作了詳細(xì)規(guī)定，著重強(qiáng)調(diào)個(gè)人的權(quán)利，規(guī)定個(gè)人有權(quán)知道自己何種信息被收集及誰(shuí)使用了信息，從而達(dá)到保護(hù)消費(fèi)者隱私、監(jiān)督管理征信機(jī)構(gòu)、規(guī)范征信業(yè)發(fā)展的目的。四、信用評(píng)級(jí)業(yè)監(jiān)管一、主要國(guó)家信用法規(guī)簡(jiǎn)介（三）韓國(guó)信用法律制度韓國(guó)征信業(yè)法律制度規(guī)范出發(fā)點(diǎn)是對(duì)企業(yè)和個(gè)人等信息主體權(quán)利的保護(hù)，同時(shí)強(qiáng)調(diào)對(duì)信息的科學(xué)合理使用。韓國(guó)1995年的《信用信息使用與保護(hù)法》及其實(shí)施細(xì)則，專門(mén)對(duì)信用報(bào)告及企業(yè)和個(gè)人信用信息的傳播與保護(hù)進(jìn)行了全面和具體的規(guī)范，對(duì)征信業(yè)發(fā)展起到了積極的促進(jìn)作用，是韓國(guó)征信業(yè)的基本法律規(guī)范。此外，韓國(guó)還制定了涉及公共部門(mén)的信息公開(kāi)與保護(hù)以及適用于私人事業(yè)領(lǐng)域的信息公開(kāi)與保護(hù)的數(shù)部法律。前者的代表性法律是1994年的《公共機(jī)關(guān)保有個(gè)人信息保護(hù)法》、1998年的《公共機(jī)關(guān)信息披露法》，后者的代表性法律是2000年生效的《信息及通訊網(wǎng)絡(luò)使用促進(jìn)及信息保護(hù)法》。四、信用評(píng)級(jí)業(yè)監(jiān)管一、主要國(guó)家信用法規(guī)簡(jiǎn)介（四）日本信用法律制度日本有對(duì)企業(yè)商業(yè)秘密進(jìn)行保護(hù)的法律條款，因此征信立法主要以個(gè)人數(shù)據(jù)保護(hù)為目的，涉及企業(yè)征信的內(nèi)容較少。日本于2003年出臺(tái)了《個(gè)人信息保護(hù)法》，對(duì)尊重個(gè)人人格的基本理念、國(guó)家以及地方公共團(tuán)體對(duì)個(gè)人信息的處理職責(zé)、個(gè)人信息保護(hù)措施的基本事項(xiàng)等予以明確，對(duì)個(gè)人信息處理者（包括征信機(jī)構(gòu)）應(yīng)遵守的義務(wù)等進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定。日本還頒布了保護(hù)行政機(jī)關(guān)、獨(dú)立行政法人等持有個(gè)人信息的法律規(guī)定，并通過(guò)《信息公開(kāi)與個(gè)人信息保護(hù)審查會(huì)設(shè)置法》以及《對(duì)〈關(guān)于保護(hù)行政機(jī)關(guān)所持有之個(gè)人信息的法律〉等的實(shí)施所涉及的相關(guān)法律進(jìn)行完善等的法律》保證實(shí)施。四、信用評(píng)級(jí)業(yè)監(jiān)管二、征信監(jiān)督管理的國(guó)際比較從世界經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一國(guó)的征信監(jiān)管和該國(guó)的征信市場(chǎng)建設(shè)模式直接相關(guān)。美國(guó)的征信體系以市場(chǎng)為主導(dǎo)，征信機(jī)構(gòu)完全市場(chǎng)化運(yùn)作，因此美國(guó)僅在法律框架下對(duì)征信業(yè)進(jìn)行必要、有限的監(jiān)管，且多個(gè)監(jiān)管部門(mén)根據(jù)法律在相應(yīng)職權(quán)范圍內(nèi)行使相關(guān)監(jiān)管職權(quán)，監(jiān)管環(huán)境較為寬松。歐盟國(guó)家既有以中央銀行主導(dǎo)建立的公共征信機(jī)構(gòu)，也有市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的私營(yíng)征信機(jī)構(gòu)，但歐洲各國(guó)普遍成立了專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，非常注重對(duì)個(gè)人隱私的保護(hù)，采用較為嚴(yán)格的監(jiān)管模式。亞洲國(guó)家的征信體系建設(shè)起步較晚，大多由中央銀行推動(dòng)征信業(yè)的發(fā)展，在監(jiān)管的同時(shí)注重培育征信市場(chǎng)。四、信用評(píng)級(jí)業(yè)監(jiān)管二、征信監(jiān)督管理的國(guó)際比較（一）美國(guó)以法律體系為主導(dǎo)的多元化監(jiān)管模式美國(guó)實(shí)施的是政府部門(mén)“多頭監(jiān)管”，沒(méi)有專門(mén)負(fù)責(zé)征信業(yè)監(jiān)管的行政部門(mén)，由相關(guān)法律對(duì)應(yīng)的主管部門(mén)在其相應(yīng)的職權(quán)范圍內(nèi)發(fā)揮對(duì)行業(yè)的監(jiān)管和執(zhí)法功能。美國(guó)的征信監(jiān)管部門(mén)主要分為兩類：一是金融相關(guān)的政府部門(mén)主要包括財(cái)政部貨幣監(jiān)理局、聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)和聯(lián)邦儲(chǔ)備保險(xiǎn)公司，主要負(fù)責(zé)監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的授信業(yè)務(wù)。法律一般指定聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)和財(cái)政部的貨幣監(jiān)理局作為執(zhí)法機(jī)關(guān)。二是非金融相關(guān)的政府部門(mén)主要包括司法部、聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)和國(guó)家信用聯(lián)盟總局等，主要規(guī)范征信業(yè)和商賬追收業(yè)。聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)是美國(guó)監(jiān)督管理的主要部門(mén)，主要負(fù)責(zé)征信法律的執(zhí)行和權(quán)威解釋，推動(dòng)相關(guān)的立法等。四、信用評(píng)級(jí)業(yè)監(jiān)管二、征信監(jiān)督管理的國(guó)際比較（一）美國(guó)以法律體系為主導(dǎo)的多元化監(jiān)管模式美國(guó)實(shí)施的是政府部門(mén)“多頭監(jiān)管”，沒(méi)有專門(mén)負(fù)責(zé)征信業(yè)監(jiān)管的行政部門(mén)，由相關(guān)法律對(duì)應(yīng)的主管部門(mén)在其相應(yīng)的職權(quán)范圍內(nèi)發(fā)揮對(duì)行業(yè)的監(jiān)管和執(zhí)法功能。美國(guó)的征信監(jiān)管部門(mén)主要分為兩類：一是金融相關(guān)的政府部門(mén)主要包括財(cái)政部貨幣監(jiān)理局、聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)和聯(lián)邦儲(chǔ)備保險(xiǎn)公司，主要負(fù)責(zé)監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的授信業(yè)務(wù)。法律一般指定聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)和財(cái)政部的貨幣監(jiān)理局作為執(zhí)法機(jī)關(guān)。二是非金融相關(guān)的政府部門(mén)主要包括司法部、聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)和國(guó)家信用聯(lián)盟總局等，主要規(guī)范征信業(yè)和商賬追收業(yè)。聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)是美國(guó)監(jiān)督管理的主要部門(mén)，主要負(fù)責(zé)征信法律的執(zhí)行和權(quán)威解釋，推動(dòng)相關(guān)的立法等。四、信用評(píng)級(jí)業(yè)監(jiān)管二、征信監(jiān)督管理的國(guó)際比較（一）美國(guó)以法律體系為主導(dǎo)的多元化監(jiān)管模式此外，美國(guó)《多德—弗蘭克法案》加強(qiáng)了證券交易委員會(huì)對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，準(zhǔn)許證券交易委員會(huì)在內(nèi)部成立信用評(píng)級(jí)辦公室，對(duì)全國(guó)認(rèn)定的評(píng)級(jí)組織進(jìn)行監(jiān)管，同時(shí)賦予證券交易委員會(huì)規(guī)則制定權(quán)。同時(shí)，在聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)內(nèi)設(shè)立一個(gè)全新的、獨(dú)立的聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)——消費(fèi)者金融保護(hù)局，管理并執(zhí)行新的針對(duì)消費(fèi)者金融監(jiān)管的聯(lián)邦監(jiān)管制度。四、信用評(píng)級(jí)業(yè)監(jiān)管二、征信監(jiān)督管理的國(guó)際比較（一）美國(guó)以法律體系為主導(dǎo)的多元化監(jiān)管模式此外，美國(guó)《多德—弗蘭克法案》加強(qiáng)了證券交易委員會(huì)對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，準(zhǔn)許證券交易委員會(huì)在內(nèi)部成立信用評(píng)級(jí)辦公室，對(duì)全國(guó)認(rèn)定的評(píng)級(jí)組織進(jìn)行監(jiān)管，同時(shí)賦予證券交易委員會(huì)規(guī)則制定權(quán)。同時(shí)，在聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)內(nèi)設(shè)立一個(gè)全新的、獨(dú)立的聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)——消費(fèi)者金融保護(hù)局，管理并執(zhí)行新的針對(duì)消費(fèi)者金融監(jiān)管的聯(lián)邦監(jiān)管制度。四、信用評(píng)級(jí)業(yè)監(jiān)管二、征信監(jiān)督管理的國(guó)際比較（一）美國(guó)以法律體系為主導(dǎo)的多元化監(jiān)管模式美國(guó)比較注重市場(chǎng)的自由發(fā)展，因此為征信業(yè)提供了較為寬松的發(fā)展環(huán)境。如美國(guó)要求政府、企業(yè)、個(gè)人和其他組織披露和公開(kāi)其掌握或反映自身狀況的各種信息；政府信息以公開(kāi)為原則，以不公開(kāi)為例外；信用中介服務(wù)機(jī)構(gòu)在采集和提供個(gè)人信用信息時(shí)無(wú)需經(jīng)信息主體人的同意。同時(shí)美國(guó)在必要的方面加強(qiáng)監(jiān)管，對(duì)涉及國(guó)家安全、商業(yè)秘密和個(gè)人隱私的信息給予嚴(yán)格保護(hù)；禁止采集種族、信仰、醫(yī)療記錄等隱私；對(duì)征信機(jī)構(gòu)的信用報(bào)告規(guī)定了明確的使用目的和范圍，對(duì)濫用信用信息的行為進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管和懲處。四、信用評(píng)級(jí)業(yè)監(jiān)管二、征信監(jiān)督管理的國(guó)際比較（二）歐盟以專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)的一元化監(jiān)管模式歐盟國(guó)家普遍成立了專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)數(shù)據(jù)保護(hù)和征信機(jī)構(gòu)的監(jiān)管工作。如德國(guó)、法國(guó)、意大利由中央銀行主導(dǎo)管理征信業(yè)。英國(guó)則由獨(dú)立的公共行政部門(mén)——信息專員署負(fù)責(zé)征信業(yè)管理。在德國(guó)，政府作為主要出資方，建立全國(guó)數(shù)據(jù)庫(kù)，形成了中央信貸登記系統(tǒng)為主體的社會(huì)信用管理模式。聯(lián)邦政府及各州政府均設(shè)立了個(gè)人數(shù)據(jù)保護(hù)監(jiān)管局，對(duì)掌握個(gè)人數(shù)據(jù)的政府機(jī)構(gòu)和信用服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督和指導(dǎo)。這些專門(mén)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)可制定法規(guī)，享有行政執(zhí)法檢查權(quán)，負(fù)責(zé)確保各項(xiàng)法律法規(guī)的嚴(yán)格貫徹執(zhí)行，維護(hù)信息主體各項(xiàng)權(quán)益。四、信用評(píng)級(jí)業(yè)監(jiān)管二、征信監(jiān)督管理的國(guó)際比較（二）歐盟以專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)的一元化監(jiān)管模式歐盟國(guó)家特別注重對(duì)個(gè)