從金融強(qiáng)國(guó)看“十五五”規(guī)劃2025年07月21日相關(guān)研究1.歷史比較法之于美國(guó)困局——請(qǐng)回答2025系列報(bào)告（二美聯(lián)儲(chǔ)能保住自己的獨(dú)立性嗎？-2025/07/182.經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)跟蹤：外賣補(bǔ)貼如何影響7月社零？-2025/07/18與現(xiàn)實(shí)-2025/07/15今年以來(lái)資本市場(chǎng)穩(wěn)定性和韌性的不斷增強(qiáng)，離不開“金融強(qiáng)國(guó)”建設(shè)的加快推進(jìn)。從類平準(zhǔn)基金的建立到人民幣國(guó)際化的加速，從公募改革方案的出臺(tái)到科創(chuàng)板“1+6”落地……隨著“十四五”收官之年以金融之力助推科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的深度融合，“十五五”時(shí)期“金融強(qiáng)國(guó)”的戰(zhàn)略高度有望抬升。這不僅是因?yàn)橹醒虢鹑诠ぷ鲿?huì)議已經(jīng)錨定了加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)目標(biāo)，更是因?yàn)閺氖澜绱髧?guó)崛起的歷史來(lái)看，“金融強(qiáng)國(guó)”是從“制造強(qiáng)國(guó)”邁向“科技強(qiáng)國(guó)”的必由之路。“十四五”收官之際，中國(guó)向“金融強(qiáng)國(guó)”目標(biāo)邁出了堅(jiān)實(shí)一步。不過(guò)對(duì)金融的戰(zhàn)略定位，并非在“十四五”開局既定，而是在中期“破題升級(jí)”。金融定位的真正躍升發(fā)生在2023年的中央金融工作會(huì)議，通過(guò)對(duì)比“十四五”規(guī)劃綱要與此次會(huì)議的措辭，也能直觀感受到會(huì)議對(duì)金融體系建設(shè)提出了更高的要求?！敖鹑趶?qiáng)國(guó)”是我國(guó)實(shí)現(xiàn)由“制造強(qiáng)國(guó)”向“科技強(qiáng)國(guó)”躍升的途徑，這對(duì)于接下來(lái)的“十五五”時(shí)期也至關(guān)重要。目前來(lái)看，中國(guó)也正在這一條道路上開拓奮進(jìn)：近年來(lái)金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)的支持力度明顯上升，得益于此，中美之間全球創(chuàng)新指數(shù)的差距也在加速收窄。結(jié)合當(dāng)前的時(shí)點(diǎn)來(lái)看，全球經(jīng)貿(mào)博弈的升級(jí)，意味著中國(guó)強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈韌性、實(shí)現(xiàn)科技自立自強(qiáng)的戰(zhàn)略優(yōu)先級(jí)陡然躍升，這也正是“加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)”的題中之義。那么，“加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)”整體進(jìn)度幾何？我們不妨結(jié)合總書記在2024年1月省部級(jí)干部專題研討班開班式上提出的“六個(gè)強(qiáng)大”來(lái)一探究竟：強(qiáng)大的貨幣：人民幣穩(wěn)定幣可能是開啟國(guó)際化的一條新路徑。近期數(shù)字人民幣的發(fā)展也在提速，其中，發(fā)展人民幣穩(wěn)定幣可能是打破美元霸權(quán)、推進(jìn)人民幣國(guó)際化的重要路徑。強(qiáng)大的中央銀行：以買賣國(guó)債為起點(diǎn)，充實(shí)工具箱。央行將沉寂許久的國(guó)債買賣納入政策工具箱，是我國(guó)貨幣政策操作方式的重大變革，更是鍛造“強(qiáng)大的中央銀行”的核心能力、央行可以更自主地調(diào)控流動(dòng)性。強(qiáng)大的金融機(jī)構(gòu)：“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手”是一大捷徑。當(dāng)前頭部機(jī)構(gòu)正以“強(qiáng)強(qiáng)融合的方式重塑格局。比如國(guó)泰君安與海通證券啟動(dòng)合并，成功打造行業(yè)新巨頭。強(qiáng)大的國(guó)際金融中心：上海成為金融開放的開路“先鋒”。6月的2025陸家嘴金融論壇上，領(lǐng)導(dǎo)層便指出“支持上海國(guó)際金融中心建設(shè)的行動(dòng)方案”，這也意味著上海的金融開放程度將進(jìn)一步上升。強(qiáng)大的金融監(jiān)管：加速健全金融法治。二十屆三中全會(huì)上提出了要“制定金融法，依法將所有金融活動(dòng)納入監(jiān)管”，意味著“強(qiáng)大的金融監(jiān)管”離不開法制化強(qiáng)大的金融人才隊(duì)伍：與“教育強(qiáng)國(guó)”相輔相成。教育部曾指出要“把握好金融類專業(yè)與計(jì)算機(jī)、大數(shù)據(jù)、人工智能等領(lǐng)域交叉融合的新趨勢(shì)”，這與近幾年設(shè)置金融科技專業(yè)的高校數(shù)目逐年上升相呼應(yīng)。實(shí)把維護(hù)金融安全作為治國(guó)理政的一件大事”是為后續(xù)“強(qiáng)大的金融監(jiān)管”作鋪墊；“打造面向全球的大國(guó)金融”暗藏了打造“強(qiáng)大的國(guó)際金融中心”以及“強(qiáng)大的金融機(jī)構(gòu)”的用意……這些均為“十五五”時(shí)期“金融強(qiáng)國(guó)”的發(fā)展指明了方向。風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)和信息統(tǒng)計(jì)不準(zhǔn)確或不完整；與“金融強(qiáng)國(guó)”相關(guān)的增量政策力度不及預(yù)期；“十五五”時(shí)期“金融強(qiáng)國(guó)”建設(shè)方向與預(yù)期不一致的風(fēng)險(xiǎn)。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告1宏觀專題研究本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告21從“十四五”到“十五五”：“金融強(qiáng)國(guó)”的戰(zhàn)略意義何在？ 32“加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)”整體進(jìn)度幾何？ 62.1強(qiáng)大的貨幣：人民幣穩(wěn)定幣可能是開啟國(guó)際化的一條新路徑 72.2強(qiáng)大的中央銀行：以買賣國(guó)債為起點(diǎn)，充實(shí)工具箱 82.3強(qiáng)大的金融機(jī)構(gòu)：“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手”是一大捷徑 92.4強(qiáng)大的國(guó)際金融中心：上海成為金融開放的開路“先鋒” 92.5強(qiáng)大的金融監(jiān)管：加速健全金融法治 92.6強(qiáng)大的金融人才隊(duì)伍：與“教育強(qiáng)國(guó)”相輔相成 103“十五五”期間，“金融強(qiáng)國(guó)”將怎樣具體部署？ 4風(fēng)險(xiǎn)提示 插圖目錄 宏觀專題研究本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告3今年以來(lái)資本市場(chǎng)穩(wěn)定性和韌性的不斷增強(qiáng)，離不開“金融強(qiáng)國(guó)”建設(shè)的加快推進(jìn)。從類平準(zhǔn)基金的建立到人民幣國(guó)際化的加速，從公募改革方案的出臺(tái)到科創(chuàng)板“1+6”落地……而隨著“十四五”收官之年以金融之力助推科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的深度融合，“十五五”時(shí)期“金融強(qiáng)國(guó)”的戰(zhàn)略高度有望進(jìn)一步抬升。這不僅是因?yàn)橹醒虢鹑诠ぷ鲿?huì)議已經(jīng)錨定了加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)目標(biāo)，更是因?yàn)閺氖澜绱髧?guó)崛起的歷史來(lái)看，“金融強(qiáng)國(guó)”是從“制造強(qiáng)國(guó)”邁向“科技強(qiáng)國(guó)”的必由之路。圖1：作為“十四五”收官之年，今年以來(lái)“金融強(qiáng)國(guó)”的具體部署明顯提速2023年10月30日至31日，中央金融工作會(huì)議：以加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)為目展為主題，以深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)2025年1月17日，國(guó)泰中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意國(guó)泰君安證券股份有限公司換股吸收合并海通證券股份有限公司監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布公告：科技創(chuàng)新債券的一攬子配套政策密集出臺(tái)，央行和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券2025年6月18日，2025陸家嘴金融論壇：設(shè)立數(shù)字人民幣國(guó)際運(yùn)營(yíng)中心更好發(fā)揮科創(chuàng)板“試驗(yàn)田”作用，加力推出進(jìn)一步深化改革的“1+6”政策支持上海國(guó)際金融中心建設(shè)的行動(dòng)方案；在上海臨港新片區(qū)開展離岸貿(mào)易金融服務(wù)綜合改革試點(diǎn)2024年7月1日，央央行決定于近期面向部分公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商開展國(guó)債借入操作2025年4月25日，全國(guó)員會(huì)發(fā)言人記者會(huì)：2025年將制定金融法、金融穩(wěn)定法2025年5月7日，證監(jiān)會(huì)印發(fā)文件：證監(jiān)會(huì)印發(fā)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》資料來(lái)源：中國(guó)政府網(wǎng)、新華社、中國(guó)改革網(wǎng)，民生證券研究院“十四五”收官之際，中國(guó)向“金融強(qiáng)國(guó)”目標(biāo)邁出了堅(jiān)實(shí)一步。當(dāng)然，這一步也極具全球分量——一方面，中國(guó)在全球的金融競(jìng)爭(zhēng)力排名從2020年的第八名躍升至2024年的第四名，中美之間差距收窄；另一方面，人民幣跨境結(jié)算也駛?cè)肟燔嚨?，“十四五”時(shí)期人民幣跨境收付金額逐年攀升。雖然未來(lái)挑戰(zhàn)仍存（如美元霸權(quán)但“十四五”夯實(shí)的地基，正為“十五五”金融改革縱深推進(jìn)“破局蓄勢(shì)”。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告4圖2：“十四五”時(shí)期中國(guó)在全球的金融競(jìng)爭(zhēng)力明顯上升全球金融競(jìng)爭(zhēng)力總指數(shù)及排名排名2020全球金融競(jìng)爭(zhēng)力總指數(shù)及排名排名2020年2024年i美國(guó)i美國(guó)85.1i美國(guó)85.623456789英國(guó)51.3英國(guó)49.7德國(guó)加拿大44.843.9德國(guó)44.9澳大利亞41.3加拿大44.3法國(guó)41.3法國(guó)瑞士韓國(guó)44.243.843.241.2韓國(guó)40.7瑞士40.6澳大利亞42.9發(fā)布)，民生證券研究院圖3：近年來(lái)人民幣跨境收付金額逐年攀升500,000400,000300,000200,000100,0000同比（右軸）%6040200-20-40201520172019202資料來(lái)源：iFind，民生證券研究院金融定位的真正躍升發(fā)生在2023年的中央金融工作會(huì)議——“金融強(qiáng)國(guó)”目標(biāo)首次在中央層面被提及，且會(huì)議三度強(qiáng)調(diào)“加快建設(shè)”。通過(guò)對(duì)比“十四五”規(guī)劃綱要與此次會(huì)議的措辭，也能直觀感受到會(huì)議對(duì)金融體系建設(shè)提出了更高的要求。比如對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新體系，綱要要求“完善”，而金融工作會(huì)議升級(jí)為“堅(jiān)持市場(chǎng)化力打造”等等。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告5圖4：相較于“十四五”規(guī)劃綱要，中央金融工作會(huì)議對(duì)進(jìn)一步建設(shè)“金融強(qiáng)國(guó)”提出了更高的要求重要文件或會(huì)議中有關(guān)于金融的表述對(duì)比重要文件或會(huì)議中有關(guān)于金融的表述對(duì)比“十四五”規(guī)劃綱要2021年3月中央金融工作會(huì)議2023年10月企業(yè)創(chuàng)新服務(wù)體系完善金融支持創(chuàng)新體系，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展知堅(jiān)持在市場(chǎng)化法治化軌道上推進(jìn)金融創(chuàng)新發(fā)展。金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，健全實(shí)體經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期資金供給制度安排，創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融產(chǎn)品和服務(wù)，增強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)融資堅(jiān)持把金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為根本宗旨。要著力打造現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)體系，疏通資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道。完善機(jī)構(gòu)定位，當(dāng)好服務(wù)實(shí)體資本市場(chǎng)樞紐功能完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，健全多層次資本市場(chǎng)體系。全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，建立常態(tài)化退市機(jī)制，提高上市公司質(zhì)量。完善市場(chǎng)化債券發(fā)行機(jī)制，穩(wěn)步擴(kuò)大債券市場(chǎng)規(guī)模。優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能，推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)，發(fā)展多元化股權(quán)融資，大力提高上市公司質(zhì)量。促進(jìn)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。重點(diǎn)領(lǐng)域及薄弱環(huán)節(jié)創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)支持力度，規(guī)范發(fā)展消費(fèi)信要著力營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境，切實(shí)加強(qiáng)對(duì)重金融監(jiān)管體系完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體系，補(bǔ)齊監(jiān)管制度短板，在審慎監(jiān)管前提下有序推進(jìn)金融創(chuàng)新，健全風(fēng)險(xiǎn)全覆蓋監(jiān)管框架，提高金融監(jiān)管透明度要全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，有效防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。切實(shí)提高金融監(jiān)管有效性，依法將所有金融活動(dòng)全部納入監(jiān)管。資料來(lái)源：中國(guó)政府網(wǎng)、新華社、中國(guó)改革網(wǎng)，民生證券研究院“金融強(qiáng)國(guó)”是我國(guó)實(shí)現(xiàn)由“制造強(qiáng)國(guó)”向“科技強(qiáng)國(guó)”躍升的途徑，這對(duì)于接下來(lái)的“十五五”時(shí)期也至關(guān)重要。目前來(lái)看，中國(guó)也正在這一條道路上開拓奮進(jìn)：近年來(lái)金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)的支持力度明顯上升，得益于此，中美之間全球創(chuàng)新指數(shù)的差距也在加速收窄。結(jié)合當(dāng)前的時(shí)點(diǎn)來(lái)看，全球經(jīng)貿(mào)博弈的升級(jí)，意味著中國(guó)強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈韌性、實(shí)現(xiàn)科技自立自強(qiáng)的戰(zhàn)略優(yōu)先級(jí)陡然躍升，這也正是“加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)”的題中之義。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告6圖5：近年來(lái)對(duì)小微企業(yè)的金融支持力度加大0%2014-072016-082018-092020-102022-112資料來(lái)源：iFind，民生證券研究院圖6：得益于此，中美創(chuàng)新指數(shù)差距漸小全球創(chuàng)新指數(shù)：中國(guó)美國(guó)605550452012201420162018202020222024資料來(lái)源：iFind，民生證券研究院“加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)”整體進(jìn)度幾何？我們不妨結(jié)合總書記在2024年1月省部級(jí)干部專題研討班開班式上提出的“六個(gè)強(qiáng)大”來(lái)一探究竟：圖7：近期金融強(qiáng)國(guó)的戰(zhàn)略框架正在加速落地金融強(qiáng)國(guó)健全金融法治加速培養(yǎng)復(fù)合型人才健全金融法治加速培養(yǎng)復(fù)合型人才促進(jìn)對(duì)外開放及人民幣國(guó)際化設(shè)立銀行間市場(chǎng)交易報(bào)告庫(kù)設(shè)立數(shù)字人民幣國(guó)際運(yùn)營(yíng)中心研究推進(jìn)人民幣促進(jìn)對(duì)外開放及人民幣國(guó)際化設(shè)立銀行間市場(chǎng)交易報(bào)告庫(kù)設(shè)立數(shù)字人民幣國(guó)際運(yùn)營(yíng)中心研究推進(jìn)人民幣外匯期貨交易——潘功勝行長(zhǎng)，于2025陸家嘴論壇（2025.06.18）設(shè)立國(guó)際金融中心以更好地吸引海外投資者支持上海國(guó)際金融中心建設(shè)的行動(dòng)方案在上海臨港新片區(qū)開展離岸貿(mào)易金融服務(wù)綜合改革試點(diǎn)潘功勝行長(zhǎng)、李云澤局長(zhǎng)，于2025陸家嘴論壇（2025.06.18）進(jìn)行貨幣政策調(diào)控支持在央行公開市場(chǎng)操作中逐步增加國(guó)債買賣，充實(shí)貨幣政策工具箱——財(cái)政部，《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)文（2024.04.23）在核心課程、核心教材、核心教學(xué)團(tuán)隊(duì)建設(shè)上下功夫，把握好金融類專業(yè)與計(jì)算機(jī)、大數(shù)據(jù)、人工智能等領(lǐng)在核心課程、核心教材、核心教學(xué)團(tuán)隊(duì)建設(shè)上下功夫，把握好金融類專業(yè)與計(jì)算機(jī)、大數(shù)據(jù)、人工智能等領(lǐng)域交叉融合的新趨——教育部黨組召開會(huì)議（2024.01.23）制定金融法，依法將所有金融活動(dòng)納入監(jiān)管——三中全會(huì)，《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》（2024.07.21）——證監(jiān)會(huì)，發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見（試行）》（2024.03）資料來(lái)源：中國(guó)政府網(wǎng)、新華社、新民晚報(bào)、證監(jiān)會(huì)，民生證券研究院本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告7自美國(guó)參議院加速推進(jìn)GENIUS法案后，近期數(shù)字人民幣的發(fā)展也在提速。中國(guó)香港頒布《穩(wěn)定幣條例》并指定于8月1日正式實(shí)施，成為數(shù)字貨幣的試驗(yàn)田；同時(shí)央行的表述也從2021年9月的“全面禁止虛擬貨幣交易與結(jié)算”、轉(zhuǎn)變?yōu)?025陸家嘴論壇提及到的“國(guó)際貨幣體系向多極化發(fā)展”、“促進(jìn)跨境支付體系的多元化發(fā)展”、“設(shè)立數(shù)字人民幣國(guó)際運(yùn)營(yíng)中心”等。圖8：全球穩(wěn)定幣加速崛起十億美元全球穩(wěn)定幣總市值300250500資料來(lái)源：DefiLlama，民生證券圖9：美元穩(wěn)定幣更是“一枝獨(dú)秀”全球不同穩(wěn)定幣市值占比其他,其他,USDC,24.14%USDT,資料來(lái)源：DefiLlama，民生證券發(fā)展人民幣穩(wěn)定幣是打破美元霸權(quán)、推進(jìn)人民幣國(guó)際化的重要路徑。當(dāng)前美元穩(wěn)定幣一枝獨(dú)秀，美債需求也被推升；反觀人民幣國(guó)際化進(jìn)程面臨一定阻礙，過(guò)去三年人民幣在全球儲(chǔ)備貨幣中的份額有所下降，在國(guó)際支付市場(chǎng)中的份額也有待進(jìn)一步提高。若后續(xù)人民幣穩(wěn)定幣順利發(fā)展，便能在更多國(guó)家爭(zhēng)取到使用場(chǎng)景，可以以人民幣國(guó)際化為抓手、由此打造“強(qiáng)大的貨幣”。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告8圖10：近幾年全球外匯儲(chǔ)備中人民幣的份額下降%人民幣在全球儲(chǔ)備貨幣中的比重3.00.02017-042018-112020-062022-012023-082025-03資料來(lái)源：iFind，民生證券研究院圖11：人民幣在國(guó)際支付市場(chǎng)中的份額有待提高2015-052017-052019-052021-052023-0520資料來(lái)源：iFind，民生證券研究院央行將沉寂許久的國(guó)債買賣納入政策工具箱，是我國(guó)貨幣政策操作方式的重大變革，更是鍛造“強(qiáng)大的中央銀行”的核心能力、央行可以更自主地調(diào)控流動(dòng)性。這樣一來(lái)，短期可以熨平市場(chǎng)利率波動(dòng)；長(zhǎng)期可以構(gòu)建收益率曲線調(diào)控能力，這也是為“強(qiáng)大的貨幣”（人民幣自主定價(jià)）奠定基礎(chǔ)。圖12：公開市場(chǎng)中買賣國(guó)債已納入到央行貨幣工具箱中億元央行資產(chǎn)：對(duì)政府債權(quán)30,00025,00020,000200730,00025,00020,000特別國(guó)債，其中135002024年2024年8月央行公告，交易商買入4000億元特別國(guó)債15,0005,00001998-102002-022005-062008-102012-022015-062018-102022-022025-06資料來(lái)源：iFind，民生證券研究院本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告9在證監(jiān)會(huì)“加速建設(shè)具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力與市場(chǎng)引領(lǐng)力的投資機(jī)構(gòu)”的號(hào)召下，當(dāng)前頭部機(jī)構(gòu)正以“強(qiáng)強(qiáng)融合”的方式重塑格局。比如國(guó)泰君安與海通證券啟動(dòng)合并，成功打造行業(yè)新巨頭。這并非簡(jiǎn)單的規(guī)模疊加，而是中國(guó)構(gòu)建“強(qiáng)大的金融機(jī)構(gòu)”的核心破局路徑。6月的2025陸家嘴金融論壇上，領(lǐng)導(dǎo)層便指出“支持上海國(guó)際金融中心建設(shè)的行動(dòng)方案”，這也意味著上海的金融開放程度將進(jìn)一步上升。根據(jù)全球金融中心指數(shù)來(lái)看，上海與紐約之間的差距逐步縮小，以上海為首的金融中心正加速進(jìn)入世圖13：上海在國(guó)際上的金融地位穩(wěn)步鞏固850800750700650600500400全球金融中心指數(shù)：紐約中國(guó)香港上海北京20072010201220152017202020222025資料來(lái)源：FinancialCentre2024年7月的二十屆三中全會(huì)上便提出了要“制定金融法，依法將所有金融活動(dòng)納入監(jiān)管”，意味著“強(qiáng)大的金融監(jiān)管”離不開法制化程序。人大常委會(huì)曾公布2025年將正式制定金融法，金融法的推出“如箭在弦”，這將為“強(qiáng)大的金融監(jiān)管”夯實(shí)制度基巖。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告10我們?cè)诖饲暗膱?bào)告《“十五五”規(guī)劃系列報(bào)告（三從今年高考看“十五五”規(guī)劃》中提出，近幾年高校專業(yè)優(yōu)化設(shè)置呈現(xiàn)出來(lái)的趨勢(shì)之一，便是對(duì)復(fù)合型人才的需求增加，金融領(lǐng)域也不例外。教育部曾指出要“把握好金融類專業(yè)與計(jì)算機(jī)、大數(shù)據(jù)、人工智能等領(lǐng)域交叉融合的新趨勢(shì)”，這與近幾年設(shè)置金融科技專業(yè)的高校數(shù)目逐年上升相呼應(yīng)。圖14：設(shè)置金融科技專業(yè)的院校數(shù)目逐年遞增所設(shè)置金融科技專業(yè)院校數(shù)目80855820520172018201920202021202220232024資料來(lái)源：教育部，民生證券研究院往后看，“十五五”將聚焦于哪些方面？去年“金融強(qiáng)國(guó)”的工作重心更在于“強(qiáng)大的中央銀行”（充實(shí)貨幣工具箱，買賣國(guó)債今年的重心更在于“強(qiáng)大的貨融強(qiáng)國(guó)”將繼續(xù)在其他方面縱深發(fā)展。結(jié)合總書記在閩金融論述來(lái)看，“切實(shí)把維護(hù)金融安全作為治國(guó)理政的一件大事”是為后續(xù)“強(qiáng)大的金融監(jiān)管”作鋪墊；“打造面向全球的大國(guó)金融”暗藏了打造“強(qiáng)大的國(guó)際金融中心”以及“強(qiáng)大的金融機(jī)構(gòu)”的用意……這些均為“十五五”時(shí)期“金融強(qiáng)國(guó)”的發(fā)展指明了方向。宏觀專題研究本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告114風(fēng)險(xiǎn)提示1）數(shù)據(jù)和信息統(tǒng)計(jì)不準(zhǔn)確或不完整。“金融強(qiáng)國(guó)”、“十五五”等議題相關(guān)材料較多，因此存在數(shù)據(jù)和信息統(tǒng)計(jì)不準(zhǔn)確或不完整的可能性。2）與“金融強(qiáng)國(guó)”相關(guān)的增量政策力度不及預(yù)期。雖然當(dāng)前來(lái)看，加快建設(shè)“金融強(qiáng)國(guó)”的必要性和緊迫性上升，但未來(lái)“十五五”時(shí)期具體推進(jìn)情況仍具備不確定性。3）“十五五”時(shí)期“金融強(qiáng)國(guó)”建設(shè)方向與預(yù)期不一致的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前對(duì)于“金融強(qiáng)國(guó)”建設(shè)方向的討論主要集中在總書記提出的“六個(gè)強(qiáng)大”，但未來(lái)政策方向可能會(huì)在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步演變，屆時(shí)實(shí)際情況與當(dāng)前存在偏差。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告12插圖目錄圖1：作為“十四五”收官之年，今年以來(lái)“金融強(qiáng)國(guó)”的具體部署明顯提速 3圖2：“十四五”時(shí)期中國(guó)在全球的金融競(jìng)爭(zhēng)力明顯上升 4圖3：近年來(lái)人民幣跨境收付金額逐年攀升 4圖4：相較于“十四五”規(guī)劃綱要，中央金融工作會(huì)議對(duì)進(jìn)一步建設(shè)“金融強(qiáng)國(guó)”提出了更高的要求 圖5：近年來(lái)對(duì)小微企業(yè)的金融支持力度加大 6圖6：得益于此，中美創(chuàng)新指數(shù)差距漸小 6圖7：近期金融強(qiáng)國(guó)的戰(zhàn)略框架正在加速落地 6圖8：全球穩(wěn)定幣加速崛起 7圖9：美元穩(wěn)定幣更是“一枝獨(dú)秀” 7圖10：近幾年全球外匯儲(chǔ)備中人民幣的份