2025年cfa三級(jí)試題及答案本文借鑒了近年相關(guān)經(jīng)典試題創(chuàng)作而成，力求幫助考生深入理解測(cè)試題型，掌握答題技巧，提升應(yīng)試能力。一、選擇題1.在CFA三級(jí)考試中，關(guān)于投資組合管理過程的描述，以下哪項(xiàng)是正確的？A.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估應(yīng)在資產(chǎn)配置決策之后進(jìn)行。B.投資組合的再平衡通常不需要考慮市場(chǎng)變化。C.投資目標(biāo)的確立是投資組合管理流程的第一步。D.投資組合的監(jiān)控與再平衡可以完全自動(dòng)化，無需人工干預(yù)。答案：C解析：投資組合管理流程通常包括確立投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、資產(chǎn)配置、投資選擇、監(jiān)控與再平衡等步驟。確立投資目標(biāo)是第一步，因?yàn)樗鼪Q定了后續(xù)所有決策的方向。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估應(yīng)在資產(chǎn)配置之前進(jìn)行，以確定投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。投資組合的再平衡需要考慮市場(chǎng)變化，以確保投資組合仍然符合既定的投資目標(biāo)。監(jiān)控與再平衡需要人工干預(yù)，以確保投資組合的表現(xiàn)符合預(yù)期。2.在進(jìn)行資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的估計(jì)時(shí)，以下哪項(xiàng)是關(guān)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬（MarketRiskPremium,MRP）的重要說明？A.MRP通常是一個(gè)固定不變的數(shù)值，不受市場(chǎng)狀況的影響。B.MRP的估計(jì)值對(duì)投資組合的預(yù)期收益率估計(jì)有顯著影響。C.MRP的估計(jì)可以通過簡(jiǎn)單地查看歷史數(shù)據(jù)得出。D.MRP通常由中央銀行直接設(shè)定。答案：B解析：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬（MRP）是市場(chǎng)預(yù)期收益率與無風(fēng)險(xiǎn)收益率之間的差額，它是資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中的一個(gè)關(guān)鍵參數(shù)。MRP的估計(jì)值對(duì)投資組合的預(yù)期收益率估計(jì)有顯著影響，因?yàn)樗菦Q定投資組合預(yù)期收益率的重要因素。MRP的估計(jì)通常需要考慮多種因素，如經(jīng)濟(jì)狀況、市場(chǎng)情緒等，不能簡(jiǎn)單地通過查看歷史數(shù)據(jù)得出。MRP不是由中央銀行直接設(shè)定的，而是由市場(chǎng)參與者共同決定的。3.在CFA三級(jí)考試中，關(guān)于有效市場(chǎng)假說的描述，以下哪項(xiàng)是正確的？A.在弱式有效市場(chǎng)中，技術(shù)分析可以持續(xù)產(chǎn)生超額收益。B.在半強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，基本面分析可以持續(xù)產(chǎn)生超額收益。C.在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，內(nèi)幕信息無法幫助投資者獲得超額收益。D.在無效市場(chǎng)中，所有投資者都只能獲得市場(chǎng)平均收益率。答案：C解析：有效市場(chǎng)假說（EMH）描述了市場(chǎng)價(jià)格如何快速反映所有可用信息。在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，所有信息，包括內(nèi)幕信息，都已經(jīng)反映在價(jià)格中，因此內(nèi)幕信息無法幫助投資者獲得超額收益。在弱式有效市場(chǎng)中，技術(shù)分析無法持續(xù)產(chǎn)生超額收益，因?yàn)樗袣v史價(jià)格信息都已經(jīng)反映在當(dāng)前價(jià)格中。在半強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，基本面分析也無法持續(xù)產(chǎn)生超額收益，因?yàn)樗泄_信息都已經(jīng)反映在價(jià)格中。在無效市場(chǎng)中，投資者有可能通過各種分析方法獲得超額收益。4.在CFA三級(jí)考試中，關(guān)于行為金融學(xué)的描述，以下哪項(xiàng)是正確的？A.行為金融學(xué)完全否認(rèn)傳統(tǒng)金融理論的有效性。B.行為金融學(xué)認(rèn)為投資者總是做出理性的投資決策。C.過度自信和錨定效應(yīng)是行為金融學(xué)中常見的認(rèn)知偏差。D.行為金融學(xué)認(rèn)為市場(chǎng)總是有效率的。答案：C解析：行為金融學(xué)是研究投資者心理因素如何影響金融市場(chǎng)的一個(gè)領(lǐng)域。它并不完全否認(rèn)傳統(tǒng)金融理論的有效性，而是認(rèn)為傳統(tǒng)金融理論在某些情況下可能無法解釋投資者的行為。行為金融學(xué)認(rèn)為投資者并不總是做出理性的投資決策，而是受到各種認(rèn)知偏差的影響。過度自信和錨定效應(yīng)是行為金融學(xué)中常見的認(rèn)知偏差，它們會(huì)影響投資者的決策過程。行為金融學(xué)認(rèn)為市場(chǎng)并不總是有效率的，因?yàn)橥顿Y者的非理性行為可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格偏離基本面價(jià)值。5.在CFA三級(jí)考試中，關(guān)于投資組合構(gòu)建的描述，以下哪項(xiàng)是正確的？A.分散化投資可以完全消除投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。B.投資組合的預(yù)期收益率越高，其風(fēng)險(xiǎn)也必然越高。C.投資者應(yīng)該只選擇低風(fēng)險(xiǎn)的投資資產(chǎn)。D.投資組合的構(gòu)建應(yīng)該完全基于歷史數(shù)據(jù)。答案：B解析：分散化投資可以降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，但不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。投資組合的預(yù)期收益率越高，其風(fēng)險(xiǎn)也通常越高，但這并不是絕對(duì)的。投資者應(yīng)該根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)選擇合適的投資資產(chǎn)，而不是只選擇低風(fēng)險(xiǎn)的投資資產(chǎn)。投資組合的構(gòu)建應(yīng)該基于歷史數(shù)據(jù)，但也應(yīng)該考慮其他因素，如經(jīng)濟(jì)狀況、市場(chǎng)情緒等。二、簡(jiǎn)答題1.請(qǐng)簡(jiǎn)述資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的基本原理及其在投資組合管理中的應(yīng)用。答案：資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）是一種用于確定資產(chǎn)預(yù)期收益率的模型。它基于以下假設(shè)：所有投資者都是理性的，追求效用最大化；所有投資者都具有相同的風(fēng)險(xiǎn)偏好；市場(chǎng)是有效的，沒有交易成本和信息不對(duì)稱。CAPM的基本公式為：\[E(R_i)=R_f+\beta_i\timesMRP\]其中，\(E(R_i)\)是資產(chǎn)的預(yù)期收益率，\(R_f\)是無風(fēng)險(xiǎn)收益率，\(\beta_i\)是資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，MRP是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬。在投資組合管理中，CAPM可以用于確定資產(chǎn)的合理定價(jià)。通過估計(jì)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬，投資者可以計(jì)算出資產(chǎn)的預(yù)期收益率，并與實(shí)際收益率進(jìn)行比較，以評(píng)估投資組合的表現(xiàn)。CAPM還可以用于確定投資組合的權(quán)重，以優(yōu)化投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益。2.請(qǐng)簡(jiǎn)述有效市場(chǎng)假說（EMH）的三種形式及其對(duì)投資策略的影響。答案：有效市場(chǎng)假說（EMH）描述了市場(chǎng)價(jià)格如何快速反映所有可用信息。EMH有三種形式：-弱式有效市場(chǎng)：價(jià)格已經(jīng)反映了所有歷史價(jià)格信息，因此技術(shù)分析無法持續(xù)產(chǎn)生超額收益。-半強(qiáng)式有效市場(chǎng)：價(jià)格已經(jīng)反映了所有公開信息，因此基本面分析無法持續(xù)產(chǎn)生超額收益。-強(qiáng)式有效市場(chǎng)：價(jià)格已經(jīng)反映了所有信息，包括內(nèi)幕信息，因此內(nèi)幕信息無法幫助投資者獲得超額收益。對(duì)投資策略的影響：-在弱式有效市場(chǎng)中，投資者應(yīng)該關(guān)注基本面分析和長(zhǎng)期投資策略。-在半強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，投資者應(yīng)該關(guān)注價(jià)值投資和成長(zhǎng)投資策略。-在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，投資者應(yīng)該關(guān)注指數(shù)投資和被動(dòng)投資策略。3.請(qǐng)簡(jiǎn)述行為金融學(xué)中的主要認(rèn)知偏差及其對(duì)投資決策的影響。答案：行為金融學(xué)研究投資者心理因素如何影響金融市場(chǎng)。主要認(rèn)知偏差包括：-過度自信：投資者往往高估自己的判斷能力，導(dǎo)致過度交易和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。-錨定效應(yīng)：投資者往往過度依賴初始信息，導(dǎo)致投資決策偏離理性。-群體行為：投資者往往受到市場(chǎng)情緒的影響，導(dǎo)致羊群效應(yīng)和過度反應(yīng)。對(duì)投資決策的影響：-過度自信會(huì)導(dǎo)致投資者過度交易和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，從而降低投資組合的長(zhǎng)期表現(xiàn)。-錨定效應(yīng)會(huì)導(dǎo)致投資者無法及時(shí)調(diào)整投資策略，從而錯(cuò)失市場(chǎng)機(jī)會(huì)。-群體行為會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)加劇，從而增加投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。三、計(jì)算題1.假設(shè)某投資組合包含三種資產(chǎn)，其投資比例分別為：股票A60%，股票B30%，股票C10%。股票A的預(yù)期收益率為12%，股票B的預(yù)期收益率為10%，股票C的預(yù)期收益率為8%。請(qǐng)計(jì)算該投資組合的預(yù)期收益率。答案：該投資組合的預(yù)期收益率計(jì)算如下：\[E(R_p)=w_A\timesE(R_A)+w_B\timesE(R_B)+w_C\timesE(R_C)\]其中，\(w_A=0.6\)，\(w_B=0.3\)，\(w_C=0.1\)，\(E(R_A)=0.12\)，\(E(R_B)=0.10\)，\(E(R_C)=0.08\)。\[E(R_p)=0.6\times0.12+0.3\times0.10+0.1\times0.08\]\[E(R_p)=0.072+0.03+0.008\]\[E(R_p)=0.11\]該投資組合的預(yù)期收益率為11%。2.假設(shè)某股票的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為50美元，其過去一年的最高價(jià)為60美元，最低價(jià)為40美元。請(qǐng)計(jì)算該股票的波動(dòng)率。答案：波動(dòng)率是衡量股票價(jià)格波動(dòng)程度的指標(biāo)。假設(shè)該股票的收盤價(jià)分別為\(P_1,P_2,\ldots,P_n\)，其波動(dòng)率計(jì)算公式為：\[\sigma=\sqrt{\frac{1}{n-1}\sum_{i=1}^{n}(P_i-\bar{P})^2}\]其中，\(\bar{P}\)是股票收盤價(jià)的平均值。假設(shè)該股票的收盤價(jià)分別為50,55,45,60,40美元，計(jì)算如下：\[\bar{P}=\frac{50+55+45+60+40}{5}=50\]\[\sigma=\sqrt{\frac{1}{4}\left((50-50)^2+(55-50)^2+(45-50)^2+(60-50)^2+(40-50)^2\right)}\]\[\sigma=\sqrt{\frac{1}{4}\left(0+25+25+100+100\right)}\]\[\sigma=\sqrt{\frac{1}{4}\times250}\]\[\sigma=\sqrt{62.5}\]\[\sigma\approx7.91\]該股票的波動(dòng)率約為7.91%。四、論述題1.請(qǐng)論述投資組合管理過程中風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的重要性，并說明如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。答案：風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是投資組合管理過程中的重要步驟，它有助于投資者了解自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，從而制定合適的投資策略。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的重要性體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：-風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估有助于投資者了解自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，從而選擇合適的投資資產(chǎn)。-風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估有助于投資者確定投資組合的合理風(fēng)險(xiǎn)水平，從而優(yōu)化投資組合的表現(xiàn)。-風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估有助于投資者及時(shí)調(diào)整投資策略，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法主要包括：-問卷調(diào)查：通過問卷調(diào)查了解投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資目標(biāo)、投資期限等信息。-投資組合分析：分析投資者的現(xiàn)有投資組合，評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)水平。-歷史數(shù)據(jù)分析：分析投資者過去的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)，評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)承受能力。通過風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，投資者可以更好地了解自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，從而制定合適的投資策略，優(yōu)化投資組合的表現(xiàn)。2.請(qǐng)論述行為金融學(xué)對(duì)傳統(tǒng)金融理論的挑戰(zhàn)，并說明其對(duì)投資策略的影響。答案：行為金融學(xué)對(duì)傳統(tǒng)金融理論提出了挑戰(zhàn)，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：-傳統(tǒng)金融理論假設(shè)投資者是理性的，而行為金融學(xué)認(rèn)為投資者受到心理因素的影響，可能會(huì)做出非理性的投資決策。-傳統(tǒng)金融理論假設(shè)市場(chǎng)是有效率的，而行為金融學(xué)認(rèn)為市場(chǎng)并不總是有效率的，因?yàn)橥顿Y者的非理性行為可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格偏離基本面價(jià)值。-傳統(tǒng)金融理論假設(shè)投資者追求效用最大化，而行為金融學(xué)認(rèn)為投資者可能會(huì)受到認(rèn)知偏差的影響，導(dǎo)致其無法實(shí)現(xiàn)效用最大化。對(duì)投資策略的影響：-行為金融學(xué)認(rèn)為投資者可能會(huì)受到過度自信、錨定效應(yīng)、群體行為等認(rèn)知偏差的影響，因此投資者應(yīng)該關(guān)注價(jià)值投資、成長(zhǎng)投資、指數(shù)投資等策略。-行為金融學(xué)認(rèn)為市場(chǎng)并不總是有效率的，因此投資者可以通過深入研究、長(zhǎng)期投資等策略獲得超額收益。-行為金融學(xué)認(rèn)為投資者應(yīng)該關(guān)注自身的心理因素，通過情緒管理和認(rèn)知調(diào)整等手段提高投資決策的理性程度。五、答案和解析選擇題1.答案：C解析：投資組合管理流程通常包括確立投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、資產(chǎn)配置、投資選擇、監(jiān)控與再平衡等步驟。確立投資目標(biāo)是第一步，因?yàn)樗鼪Q定了后續(xù)所有決策的方向。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估應(yīng)在資產(chǎn)配置之前進(jìn)行，以確定投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。投資組合的再平衡需要考慮市場(chǎng)變化，以確保投資組合仍然符合既定的投資目標(biāo)。監(jiān)控與再平衡需要人工干預(yù)，以確保投資組合的表現(xiàn)符合預(yù)期。2.答案：B解析：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬（MRP）是市場(chǎng)預(yù)期收益率與無風(fēng)險(xiǎn)收益率之間的差額，它是資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中的一個(gè)關(guān)鍵參數(shù)。MRP的估計(jì)值對(duì)投資組合的預(yù)期收益率估計(jì)有顯著影響，因?yàn)樗菦Q定投資組合預(yù)期收益率的重要因素。MRP的估計(jì)通常需要考慮多種因素，如經(jīng)濟(jì)狀況、市場(chǎng)情緒等，不能簡(jiǎn)單地通過查看歷史數(shù)據(jù)得出。MRP不是由中央銀行直接設(shè)定的，而是由市場(chǎng)參與者共同決定的。3.答案：C解析：有效市場(chǎng)假說（EMH）描述了市場(chǎng)價(jià)格如何快速反映所有可用信息。在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，所有信息，包括內(nèi)幕信息，都已經(jīng)反映在價(jià)格中，因此內(nèi)幕信息無法幫助投資者獲得超額收益。在弱式有效市場(chǎng)中，技術(shù)分析無法持續(xù)產(chǎn)生超額收益，因?yàn)樗袣v史價(jià)格信息都已經(jīng)反映在當(dāng)前價(jià)格中。在半強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，基本面分析也無法持續(xù)產(chǎn)生超額收益，因?yàn)樗泄_信息都已經(jīng)反映在價(jià)格中。在無效市場(chǎng)中，投資者有可能通過各種分析方法獲得超額收益。4.答案：C解析：行為金融學(xué)是研究投資者心理因素如何影響金融市場(chǎng)的一個(gè)領(lǐng)域。它并不完全否認(rèn)傳統(tǒng)金融理論的有效性，而是認(rèn)為傳統(tǒng)金融理論在某些情況下可能無法解釋投資者的行為。行為金融學(xué)認(rèn)為投資者并不總是做出理性的投資決策，而是受到各種認(rèn)知偏差的影響。過度自信和錨定效應(yīng)是行為金融學(xué)中常見的認(rèn)知偏差，它們會(huì)影響投資者的決策過程。行為金融學(xué)認(rèn)為市場(chǎng)并不總是有效率的，因?yàn)橥顿Y者的非理性行為可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格偏離基本面價(jià)值。5.答案：B解析：分散化投資可以降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，但不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。投資組合的預(yù)期收益率越高，其風(fēng)險(xiǎn)也通常越高，但這并不是絕對(duì)的。投資者應(yīng)該根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)選擇合適的投資資產(chǎn)，而不是只選擇低風(fēng)險(xiǎn)的投資資產(chǎn)。投資組合的構(gòu)建應(yīng)該基于歷史數(shù)據(jù)，但也應(yīng)該考慮其他因素，如經(jīng)濟(jì)狀況、市場(chǎng)情緒等。簡(jiǎn)答題1.答案：資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）是一種用于確定資產(chǎn)預(yù)期收益率的模型。它基于以下假設(shè)：所有投資者都是理性的，追求效用最大化；所有投資者都具有相同的風(fēng)險(xiǎn)偏好；市場(chǎng)是有效的，沒有交易成本和信息不對(duì)稱。CAPM的基本公式為：\[E(R_i)=R_f+\beta_i\timesMRP\]其中，\(E(R_i)\)是資產(chǎn)的預(yù)期收益率，\(R_f\)是無風(fēng)險(xiǎn)收益率，\(\beta_i\)是資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，MRP是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬。在投資組合管理中，CAPM可以用于確定資產(chǎn)的合理定價(jià)。通過估計(jì)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬，投資者可以計(jì)算出資產(chǎn)的預(yù)期收益率，并與實(shí)際收益率進(jìn)行比較，以評(píng)估投資組合的表現(xiàn)。CAPM還可以用于確定投資組合的權(quán)重，以優(yōu)化投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益。2.答案：有效市場(chǎng)假說（EMH）描述了市場(chǎng)價(jià)格如何快速反映所有可用信息。EMH有三種形式：-弱式有效市場(chǎng)：價(jià)格已經(jīng)反映了所有歷史價(jià)格信息，因此技術(shù)分析無法持續(xù)產(chǎn)生超額收益。-半強(qiáng)式有效市場(chǎng)：價(jià)格已經(jīng)反映了所有公開信息，因此基本面分析無法持續(xù)產(chǎn)生超額收益。-強(qiáng)式有效市場(chǎng)：價(jià)格已經(jīng)反映了所有信息，包括內(nèi)幕信息，因此內(nèi)幕信息無法幫助投資者獲得超額收益。對(duì)投資策略的影響：-在弱式有效市場(chǎng)中，投資者應(yīng)該關(guān)注基本面分析和長(zhǎng)期投資策略。-在半強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，投資者應(yīng)該關(guān)注價(jià)值投資和成長(zhǎng)投資策略。-在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，投資者應(yīng)該關(guān)注指數(shù)投資和被動(dòng)投資策略。3.答案：行為金融學(xué)研究投資者心理因素如何影響金融市場(chǎng)。主要認(rèn)知偏差包括：-過度自信：投資者往往高估自己的判斷能力，導(dǎo)致過度交易和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。-錨定效應(yīng)：投資者往往過度依賴初始信息，導(dǎo)致投資決策偏離理性。-群體行為：投資者往往受到市場(chǎng)情緒的影響，導(dǎo)致羊群效應(yīng)和過度反應(yīng)。對(duì)投資決策的影響：-過度自信會(huì)導(dǎo)致投資者過度交易和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，從而降低投資組合的長(zhǎng)期表現(xiàn)。-錨定效應(yīng)會(huì)導(dǎo)致投資者無法及時(shí)調(diào)整投資策略，從而錯(cuò)失市場(chǎng)機(jī)會(huì)。-群體行為會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)加劇，從而增加投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。計(jì)算題1.答案：該投資組合的預(yù)期收益率計(jì)算如下：\[E(R_p)=w_A\timesE(R_A)+w_B\timesE(R_B)+w_C\timesE(R_C)\]其中，\(w_A=0.6\)，\(w_B=0.3\)，\(w_C=0.1\)，\(E(R_A)=0.12\)，\(E(R_B)=0.10\)，\(E(R_C)=0.08\)。\[E(R_p)=0.6\times0.12+0.3\times0.10+0.1\times0.08\]\[E(R_p)=0.072+0.03+0.008\]\[E(R_p)=0.11\]該投資組合的預(yù)期收益率為11%。2.答案：波動(dòng)率是衡量股票價(jià)格波動(dòng)程度的指標(biāo)。假設(shè)該股票的收盤價(jià)分別為\(P_1,P_2,\ldots,P_n\)，其波動(dòng)率計(jì)算公式為：\[\sigma=\sqrt{\frac{1}{n-1}\sum_{i=1}^{n}(P_i-\bar{P})^2}\]其中，\(\bar{P}\)是股票收盤價(jià)的平均值。假設(shè)該股票的收盤價(jià)分別為50,55,45,60,40美元，計(jì)算如下：\[\bar{P}=\frac{50+55+45+60+40}{5}=50\]\[\sigma=\sqrt{\frac{1}{4}\left((50-50)^2+(55-50)^2+(45-50)^2+(60-50)^2+(40-50)^2\right)}\]\[\sigma=\sqrt{\frac{1}{4}\left(0+25+25+100+100\right)}\]\[\sigma=\sqrt{\frac{1}{4}\times250}\]\[\sigma=\sqrt{62.5