金融行業(yè)的職業(yè)規(guī)劃

引自《方向的力量：商科職業(yè)規(guī)劃》，作者：陳思煒

由于版權(quán)問題，僅節(jié)選部分章節(jié)，以下附上此書部分目錄，供參考。

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火爆的金融行業(yè)一一正視現(xiàn)實，擺正心態(tài)

a）2015年金融業(yè)從業(yè)者平均收入是全國全行業(yè)平均水平的2倍多,

2012年全國金融行業(yè)平均年薪89743元，位列各行業(yè)之首，是

全國平均水平的1.92倍。

b）在這個收入最高的金融行業(yè)中，長久以來被喻為“朝南坐”銀行

業(yè)從業(yè)者2011年的平均年收入為28.37萬元，數(shù)據(jù)采集的樣本

是當時的16家上市銀行；信托領(lǐng)域近年來規(guī)模增長迅猛，2010

年采集的來自55家信托公司的從業(yè)人員平均年收入便達到了

36.64萬元而2011年更是攀升到了47.86萬元峰值，超過了銀

行、保險和證券業(yè)及其他領(lǐng)域（總收入排行信托〉基金〉證券〉銀

行〉保險）。

c）社會地位

社會普遍認為金融工作一一比如在銀行和證券公司工作，是一件很光彩的事，因為大家

一直都認為銀行、證券等金融機構(gòu)是朝南坐，效益福利優(yōu)于社會大多數(shù)行業(yè)的。

d）的確，根據(jù)上一段的平均收入數(shù)據(jù)來看，金融業(yè)完勝幾乎所有其

他行業(yè)，或許大家有聽過一些“膾炙人口”的話：一人干保險?全

家不要臉;一人在銀行，全家來幫忙，但其實這么來描述金融行業(yè)

甚至僅僅特質(zhì)保險和銀行業(yè)都是有失偏頗的，這些話中前半句描

述的保險類工作僅僅特指金融市場監(jiān)管不規(guī)范、社會大眾保險意

識不強烈的大環(huán)境下的保險銷售類工作，而后半句則僅僅特指銀

行內(nèi)擔任銷售類工作的客戶經(jīng)理，因此并不能代表行業(yè)的整體情

況。隨著時代的發(fā)展，保險也好銀行也罷，各類金融機構(gòu)都不會停

留在原有的模式上開展既有的業(yè)務(wù)，對于人才的需求也在快速地

發(fā)生著變化。更何況，實際上銷售的工作都存在類似的壓力，而并

非金融或保險或銀行業(yè)的特殊情況。

e）就業(yè)優(yōu)勢——不斷發(fā)展的行業(yè)肯定會需要越來越多的更專業(yè)的人

才

a）隨著中國的經(jīng)濟發(fā)展，金融業(yè)的發(fā)展也穩(wěn)步進行著，國內(nèi)金融業(yè)特別是

金融高端行業(yè)，如PE（私募股權(quán)投資基金），VC（風險投資基金），內(nèi)外資投

行，內(nèi)外資商業(yè)銀行總行、資產(chǎn)管理公司、基金、信托等都對高素質(zhì)高學歷金

融人才的需求不斷擴大。雖然這些較好的工作機遇的確比較難得，但作為打工

仔，年薪百萬、千萬其至上億的收入水準確實是大多數(shù)人難以抗拒愿意為之一

搏的理由；對于那些有著十足激情和明確目標的金融方向的求職者、在讀學

生和金融專業(yè)申請者來說，這樣迎難而上的拼勁值得肯定。有些人告訴我說金

融行業(yè)過于火熱了，大家不該這么一股腦都向這個行業(yè)沖，但那些幾乎讓所

有人都垂涎三尺的好東西，往往都是需要我們付出更多的汗水去換取的，簡

而言之就是“沒人想要的東西或許不是壞東西，但長期受人追捧且確能為人提

供高額物質(zhì)回報和社會地位的東西一定不會是壞東西J

b）按金融機構(gòu)及其主營業(yè)務(wù)分類

a）接著上一段末的內(nèi)容，筆者一直以來都發(fā)現(xiàn)相當大比例的“金

融人士”包括一大部分金融專業(yè)在讀生，甚至不少身處金融業(yè)

內(nèi)的從業(yè)人員都對金融行業(yè)的認知有很大的誤區(qū)和偏差。如果

大家要學金融、研究金融、做金融，請務(wù)必先問問自己“對金

融了解多少？現(xiàn)實中的金融到底是什么？”

b）要剖析金融業(yè)，了解整個金融行業(yè)的組成結(jié)構(gòu)，各金融機構(gòu)以

及金融業(yè)所提供的金融類職位是必不可少的o現(xiàn)代金融業(yè)體系

已發(fā)展得非常龐大和錯綜復雜。筆者故存在很多不同的方法,

可以按照金融機構(gòu)的主營方式劃分，可以根據(jù)金融業(yè)務(wù)所處

的特定領(lǐng)域劃分,也可以根據(jù)職責性質(zhì)劃分，由于金融體系已

經(jīng)發(fā)展得非常龐大，各類分類方式又五花八門o筆者思考再三,

決定從兩個角度來引導大家理解金融業(yè)。

c）從“大金融”的角度劃分，我們可以將金融分為銀行、投資、

保險等。

d）銀行

＞按照性質(zhì)和職能來分，銀行有

央行、商行和政策性銀行（向國

家大型建設(shè)或貿(mào)易項目提供政

策性專項金融服務(wù)）。我們這里

將主要對金融市場上人才需求

最大的商業(yè)銀行進行分析。

＞非外資商業(yè)銀行

各大商業(yè)銀行的分彳丁構(gòu)架都有所不同，但都大同小異。除去商業(yè)銀行分行總行內(nèi)部的一

些和金融無大關(guān)系的諸如HR,IT、客服部門之外，主要的部門有運營部、貿(mào)易融資部、資金

管理部、金融市場部、投資銀行部、零售銀行部、公司銀行部、清算中心、會計結(jié)算部、私

人理財部、信用卡部、資產(chǎn)負債管理部、國際業(yè)務(wù)部、風控部。有的商行根據(jù)自己業(yè)務(wù)側(cè)重

領(lǐng)域不同會有總行直屬部門，但許多商行總行的部門卻并不一定設(shè)立在其總行所在地，主要

也是出于地理上的戰(zhàn)略考慮。比如有的商業(yè)銀行將根據(jù)市場戰(zhàn)略需要將其總行直屬的汽車金

融總部掛靠在上海一一這個周邊汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展比較集中的區(qū)域、不少商行將其總行直屬的金

融市場總部設(shè)定在.卜?海一一這個全國的金融中心。

對非外資商業(yè)銀行而言，可以將其內(nèi)部工作職位按照前、中、后臺來劃分，前臺類工作

指的是面向客戶、以客戶為中心、負責'業(yè)務(wù)拓展的工作，常見的從業(yè)人員有柜員、客戶經(jīng)理、

大堂經(jīng)理等：中臺類工作負責根據(jù)宏觀市場環(huán)境和微觀內(nèi)部資源配置，行使風險管理（信貸

管理）、計劃財務(wù)、產(chǎn)品開發(fā)、渠道管理、人力資源管理、戰(zhàn)略規(guī)劃等職能；后臺類工作主

要指那些負責銀行支持和支援的部門，包括業(yè)務(wù)和交易的處理和支持，以及共享服務(wù)，也包

括會計處理、IT支持、呼叫中心、信貸審批集中作業(yè)部、單證部等。

業(yè)內(nèi)對商業(yè)銀行的工作還有另外的一種分類方式，不少業(yè)內(nèi)人士將銀行分成平行的三條線,

零售銀行（做個人）、公司銀行（做企業(yè)）、總行及部分分行內(nèi)負責審批、決策、產(chǎn)品設(shè)計、

資金管理、金融市場投資、債券承銷與交易等核心部分。這三條線的業(yè)務(wù)模式基本平行，交

集較少，，資待遇和工作性質(zhì)也杓較大差別。

分支行層面上，有的人索性將銀行內(nèi)部分為業(yè)務(wù)條線和車業(yè)務(wù)條線，所謂業(yè)務(wù)條線指的是直

接面對消費者，為銀行創(chuàng)造收益的人員，其中很大一部分是“信貸員”（即我們平時常見的客

戶經(jīng)理）與柜員；而非業(yè)務(wù)條線主要指的就是分支行內(nèi)負責審批、管理、法務(wù)、財務(wù)等的人

員。如果從總行的層面來看，由于可開展業(yè)務(wù)的范圍大了許多，因此業(yè)務(wù)條線的范圍也就相

應變大了許多，包括負責債券承銷與交易、金融市場外匯期貨等產(chǎn)品、銀行間同業(yè)業(yè)務(wù)等部

門在內(nèi)都可以算作業(yè)務(wù)條線范疇之內(nèi)。

金融業(yè)的大趨勢是“金融大混業(yè)"，而''金融大資管時代”則是金融混業(yè)經(jīng)營的前奏，

些表象上我們可以看到比如保險公司的保險代理人代表保險公司銷售保障類壽險產(chǎn)品，擁

有一定資質(zhì)的保險公司也可代理一些基金類的產(chǎn)品，同樣，商業(yè)銀行也代理保險產(chǎn)品（銀

保）、基金的承銷、自2011年4月起券商與信托也可代銷保險產(chǎn)品等，這些都是屬于金融機

構(gòu)相互合作的模式；而實質(zhì)上，真正的大趨勢是保險、券商、銀行都在開發(fā)各自的資管產(chǎn)品，

由于相關(guān)監(jiān)管政策的逐步放開，其在所吸引的資金來源以及投資標的選擇性上呈現(xiàn)出越來

越強的趨同性。

2012年下半年以來，我們可以看到國家在金融業(yè)方向的一些舉動比較頻繁，大方向上各監(jiān)

管部門逐步開始放手讓金融業(yè)自由化市場化競爭優(yōu)勝劣汰，比如利率市場化、鼓勵金融產(chǎn)品

創(chuàng)新、開拓資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)模式等就是很好的例子，并且與往年不同的是，這些改革的進展速

度也是出人意料得迅速，2012年下半年起至今，多家證券、期貨、基金、銀行都陸續(xù)獲得

了獲得理財資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格，可以看得出這屆政府對于改革的決心與執(zhí)行力。

在大資管時代，銀信合作、銀證信合作、信基合作、證信合作都將進一步多點開花。銀行、

證券、保險、信托同業(yè)的“混業(yè)”合作也將愈演愈烈。

但商業(yè)銀行的生命線或者說最主要業(yè)務(wù)仍舊是吸存放貸。所以對業(yè)務(wù)條線銀行需要大量

的人才，這類人才屬于銷售型人才，對人的要求極高所以流動性很大，作為銷售類工作，在

各行各業(yè)都是類似的，那就是銷售類工作是一把“雙刃劍”，做好了上升空間和年收入都是

最快和最高的，做不好則迅速被淘汰。在商業(yè)銀行，眾人皆知的一句話便是“客戶經(jīng)理是行

長的搖籃

相比之下，非業(yè)務(wù)條線流動性就小得多，業(yè)內(nèi)所謂的非業(yè)務(wù)條線指的是前臺（柜面）、中

臺（如合規(guī)部，稽核部，貿(mào)易融資部，信貸審批部、運營部、這類在銀行內(nèi)部運作的部門）、

后臺（一般指參與產(chǎn)品研發(fā)，風險控制，信息管理等方面的部門）。這類非業(yè)務(wù)條線的工作需

求小，對人才要求高。

＞商業(yè)銀行的總行和分行有時擁有職能接近的部門，區(qū)別主要在于

總行一般會對分行對應部門進行戰(zhàn)略部署和意見指導，權(quán)限高低

上也有不同。最后提一下商業(yè)銀行中許多金融專業(yè)畢業(yè)生青睞的

兩個部門——金融市場部和投資銀行部，和美國的情況有所不同,

美國設(shè)有專門負責投資業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，俗稱為投行，如高盛、摩

根士丹利和摩根大通等，但大多數(shù)都可混業(yè)經(jīng)營一一既可吸存放

貸又可投資且對投資的各種限制較小。但在中國由于監(jiān)管制度的

不同，各類金融機構(gòu)分別由銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、財政部等

不同的監(jiān)管機構(gòu)來監(jiān)督，因此一直以來中國的金融業(yè)參照的是一

種分業(yè)經(jīng)營的模式，比如商業(yè)銀行的投資銀行部其實并不能開展

歐美投行可開展的投資類業(yè)務(wù)，實質(zhì)上更多的是負責一級市場的

債券承銷（Underwriting）業(yè)務(wù)（主要是銀行間債券，包括國債、

企業(yè)債一一短融中票為主、政策性金融債和央行票據(jù)等，占全國

整個債券市場交易的一半份額以上），以及一些銀行間協(xié)作業(yè)務(wù)、

較高風險的銀團并購貸款業(yè)務(wù)、投行顧問式的中間業(yè)務(wù)等。而那

些歐美大投行能開展的其他類投資業(yè)務(wù)在我國由證券公司、基金

公司、期貨公司、信托公司、資產(chǎn)管理公司等收到國家監(jiān)管部門

授權(quán)的機構(gòu)開展；再比如金融市場部，其負責包括金融產(chǎn)品的研

發(fā)（公理財產(chǎn)品和個人理財產(chǎn)品）和風險控制、同業(yè)資金拆借，二

級市場的債券、外匯、金融衍生品的交易等工作。

＞值得補充的三點的是，對應我國商行投資銀行部和金融市場部的

職能，國外該領(lǐng)域存在的細分模式一一直接融資業(yè)務(wù)部、結(jié)構(gòu)融

資業(yè)務(wù)部和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)部，我國存在以下異同:第一，國內(nèi)確有

銀行獨立將投資銀行部的債券承銷業(yè)務(wù)劃分進新組建的直接融資

部中，隨著這兩年債市的擴張，該部門的效益非常不錯；第二，國

內(nèi)也存在部分大銀行將金融市場部中負責金融產(chǎn)品設(shè)計的職能單

列出來，重新組建資產(chǎn)管理部；第三，在結(jié)構(gòu)融資業(yè)務(wù)方面，國內(nèi)

的商業(yè)銀行還基本沒有涉及，現(xiàn)在更多的基本是券商和信托在做

資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)。

＞外資商業(yè)銀行

對于外資銀行，和非外資不同的是外資行的管理培訓生項目

（MT-ManagcmcntTrainee）由于源自商業(yè)化程度高于我國的歐美且已有非常悠

久的歷史因而更為成熟，對每一個管理培訓生的培訓和栽培體系也更科學，因

此對于應屆生而言是個不錯的可選項。隨著中國金融市場的發(fā)展，各類金融業(yè)務(wù)

都會逐步發(fā)展起來向金融成熟的體系靠齊，之前外資銀行在國內(nèi)一度受到一些

政策限制，很多業(yè)務(wù)無法開展，主要以其高端個人理財類服務(wù)作為主營業(yè)務(wù)（這

一塊是外資行的優(yōu)勢業(yè)務(wù)），而如今國家加速放寬了對外資行的限制，比如人民

幣存款業(yè)務(wù)、信用卡'業(yè)務(wù)、銀行間非金融類企業(yè)債券交易業(yè)務(wù)以及香港市場人民

幣企業(yè)債的發(fā)行業(yè)務(wù)等。

此外，各大外資銀行的環(huán)球金融市場部或環(huán)球交易業(yè)務(wù)部對于不少高學歷金融類專業(yè)

的求職者來說是個不錯的選擇，業(yè)務(wù)方向涉及產(chǎn)品開發(fā)、產(chǎn)品管理（包括貿(mào)易、證券、供應

鏈等）、外匯交易、外幣衍生工具、固定收入產(chǎn)品和貨幣市場產(chǎn)品。

因此廣大高學歷金融類方向的求職者在尋找銀行類工作的時候也可以考慮一下外資銀

行。

e)投資

投資領(lǐng)域在國內(nèi)主要包括證券、基金、期貨、信托等，中美金融市場有著一些不同，如

果就金融職業(yè)方面來看，國內(nèi)和美國比，主要區(qū)別是國體對數(shù)理分析類(Quantitative)工作

的需求較低。

>一些對金融有過一些研究和關(guān)注的讀者會對“一級市場”和“二

級市場”為劃分的工作，以及以“買方”和“賣方”為劃分的工

作比較感興趣，另外即便是對這些概念暫時還比較生疏的讀者來

說，明了一下這些概念也是非常有必要的。首先，讓我們來看看一

級市場和二級市場為劃分的工作。

>一級市場&二級市場(PrimaryMarket&SecondaryMarket)

>很多人喜歡用一級市場和二級市場來劃分，主要區(qū)別是一級市場

是發(fā)行市場，二級市場是交易市場。一級市場的工作是指金融交

易產(chǎn)品完成發(fā)行籌備前的所有資本運作，包括項目承攬、創(chuàng)設(shè)方

案、交易架構(gòu)設(shè)計、文案制作等工作；二級市場主要是金融產(chǎn)品

的銷售與發(fā)行（包括證券交易、經(jīng)紀業(yè)務(wù)、理財業(yè)務(wù)、對私業(yè)務(wù)

等）。

>買方&賣方（Buy-side&Sell-side）

也有很多人會聽說Buy-side和Sell-side。這是-對很難定義的業(yè)內(nèi)術(shù)語。但總的來說它

們都僅限于高端金融行業(yè)，比如說投行賣行業(yè)報告就是向各類客戶提供二級市場的服務(wù)，所

以投行是sell-side。但你不能說，一個國內(nèi)商業(yè)銀行的個人理財經(jīng)理向客戶賣理財產(chǎn)品，這個

客戶經(jīng)理就是sell-side,也不能說這個客戶是buy-side,在國內(nèi)說成甲方乙方或許更合理一些。

Buy-side主要指那些從事資產(chǎn)管理并進行投資業(yè)務(wù)的公司，一般在美國指MutualFund

（共同基金）、HedgeFund（對沖基金）、PensionFund（養(yǎng)老、社保、退休基金等），Private

Equity（私募股權(quán)投資基金）、VentureCapital（風險投資基金），等也包括一些大型的

Wealth/AssetManagementFirms（資產(chǎn)/財富管理公司）和投行內(nèi)部的資產(chǎn)管理部門等。（關(guān)

于這些基金的概念請參考本節(jié)“基金&資管”部分。）

Sell-side主要從事將各類Asset變成各種金融產(chǎn)品賣給市場；主要通過為購買一方提供

交易服務(wù)獲得傭金而贏利，傳統(tǒng)意義上的Sell-side包括美國投行的IBD（國內(nèi)的券商的投行

部，負責債券承銷）、承銷國債的商業(yè)銀行、承銷和代銷基金和其他類理財產(chǎn)品的各類金融

機構(gòu)等。以IBD為例，負員IPO,再融資，債券發(fā)行承銷等，將金融業(yè)務(wù)賣給需要上市的公司

以及給PE/VC進行IPO指導等服務(wù)，以及IPO后債券股票的承銷等都可以看作是Sell-side,

國內(nèi)目前的情況下，券商投行部的IPO和MBO越來越難做，使得投行也開始效仿PE和

VC的模式利用高杠桿買資產(chǎn)進行LBO,而這類的業(yè)務(wù)已經(jīng)逐步占據(jù)越拉越大的比重，所以從

這個角度來看投行也扮演著一部分buy-side的角色。（這段內(nèi)的投行指的是歐美大投行的概

念，關(guān)于歐美投行與國內(nèi)投行的差異請見下??節(jié)中，此“投行”非彼“投行”，勿混淆概念，中

的最后一段。）

>對上述概念有了一定的了解后，再讓我們細分來看“投資”領(lǐng)域

的各機構(gòu)各職業(yè)的發(fā)展機會。

>投行&券商(InvestmentBanks&SecurityFirms)

此“投行”非彼“投行”，勿混淆概念

1.投行與券商，即投資銀行與證券公司。國外把投資銀行巨頭叫做Bulge

Bracket簡稱BB,這些BB都是一曲我們耳熟能詳?shù)拿?，如高盛、大?摩根士丹利)、

小摩(摩根大通)、美銀美林、DB(德意志銀行)、UBS(瑞士聯(lián)合銀行，簡稱瑞銀，)、

瑞士瑞信銀行(簡稱瑞信，英文名為CreditSuisse),花旗投行部、匯豐投行部等等；

小號的投行中的一部分以“專精”和“為企業(yè)客戶量身定制服務(wù)”為特色的叫做“精品

投行”，在國外叫做boutique或eliteboutique,他們往往將自己定位于以根據(jù)客戶

實際發(fā)展需求為導向，幫助設(shè)計有針對性的經(jīng)由購并、募資，引進戰(zhàn)略資金，擴大規(guī)模,

發(fā)展出更強的競爭力。

2.歐美發(fā)達國家的金融體系是“大金融”的混合型金融體系，在這個體系下以主

營'業(yè)務(wù)為劃分“投行”又可分為：

3.獨立的投資銀行：比如美國的高盛(GoldmanSachs)、摩根士丹利(Morgan

Stanley)、第一波士頓(FirstBoston)^日本的野村證券(Nomura)。

商人銀行(MerchantBank)與全能銀行(UniversalBank):前者主要是商業(yè)銀

行對現(xiàn)存的投資銀行通過兼并、收購、參股或建立自己的附屬公司形式從事商人銀行及

投資銀行業(yè)務(wù)。這種形式的投資銀行在英、德等國豐常典型。而后者本身在從事投資銀

行業(yè)務(wù)的同時也從事一般的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。這兩類銀行包括，摩根大通(J.P.Morgan

Chase)德意志銀行(DeutscheBank)、荷蘭銀行(ABN-AMROBANK)、瑞士銀行(Urited

BankofSwitzerland)、瑞士信貸(CreditSuisse)。

?這邊我們主要討論“獨立的投資銀行”，這類投行業(yè)務(wù)按照部門劃分主

要分為investmentBankingDepartment,DirectInvestment,Equity

Research,AssetManagement,FixedIncome,SalesandTrading,Merge&

Acquisition,PrimeBrokerage等，另外我們耳熟能詳?shù)拇竽?Morgan

Stanely)^小摩(JPMorgan)^瑞銀(UnitedBankofSwitzerland)等，除

上述部門外還有傳統(tǒng)的零售銀行業(yè)務(wù)(RetailBank),包括對公和對私業(yè)

務(wù)的存貸款等傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。而在中國國內(nèi)，由于金融體制不同，各領(lǐng)

域（保險、銀行、投資）的金融機構(gòu)可涉及開展的業(yè)務(wù)都是比較獨立的，舉

幾個例子：比如國家對于保險公司的險資的投資方向有嚴格的限制，原則

上這些資金不允許涉足投放至過多風險的金融市場，具體來說以保險公司

為背景的資產(chǎn)管理類業(yè)務(wù)部門中占最大頭（約60%）的是固定收益部（風

險相對最低），其它的還會有基金部、股票部、直接投資部等。就股票與基

金等高風險業(yè)務(wù)而言，受到監(jiān)管與政策約束，對于許多投資方向都有嚴格

限制：比如股票與一些股票占比較高的基金的投資總額、投資于不動產(chǎn)的金

額、投資于債權(quán)投資的總額等。當然除了證券業(yè)外，在其它金融行業(yè)分支中

我們也能找到類似的例子，以銀行業(yè)為例，銀行的金融市場部和投資銀行

部涉及的債券市場投資和交易只被小比例地允許投入信用風險較高的債券

和票據(jù)，大部分業(yè)務(wù)都只局限在國債、央行票據(jù)、地方政府債、政策性金融

債等低風險范疇。上述關(guān)于不同國內(nèi)金融機構(gòu)投資標的、投資額方面的限

制內(nèi)容說明的是像諸如保險公司、商業(yè)銀行等金融機構(gòu)無法像證券公司、

基金公司等那樣開展投資類業(yè)務(wù)，而反過來看，國內(nèi)的券商、基金也同樣不

能像商業(yè)銀行那樣開展吸存放貸的業(yè)務(wù)，這些都體現(xiàn)了我國國情和金融制

度的特殊性。

?國內(nèi)平時我們所謂的投行是指券商的投行部（InvestmentBanking

Department）,這樣相對應的則是歐美投資銀行內(nèi)的投行部（Investment

BankingDepartment）；從開設(shè)業(yè)務(wù)的覆蓋面角度來看，國內(nèi)包括券商、信

托、資管、期貨、基金等在內(nèi)的金融機構(gòu)整體則可以和與歐美的大投行概

念相對應。截至2013年5月底，中國大陸現(xiàn)共有19家上市券商（16家上

市銀行、4家上市保險公司）。下面我們來看看券商的各部門配置、職能以

及用人偏好。

?券商各部門介紹

1.投彳亍部（InvestmentBankingDepartment+Merge&Acquisition）

1.一直以來IED以其“高富帥”的形象及收入水準讓許多人趨之若鷲，那么投行

部到底是做什么的呢？其主要負責做一級市場，即幫客戶融資、證券（股票+債券）

發(fā)行與承銷、并購與重組（Y&A）的財務(wù)顧問業(yè)務(wù)。也有的投行會把M&A單獨成立一個分

支部門。證券發(fā)行的利潤主要來源是承銷額的（承銷10億為例，2千萬的收

入，會計事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)分5百萬，剩下自己拿1500萬。）在國內(nèi)

對于L市、增發(fā)、并購等業(yè)務(wù)必須找有保存資格的機構(gòu)，而日前我國只授權(quán)部分券商負

責辦理這些業(yè)務(wù)。

2.投行部的縱向分工在國內(nèi)并不如歐美那邊那么明確，在歐美對投行部內(nèi)的工

作有更細致的分工，分為承攬、承做和承銷。所謂承攬即負責挖掘和促成項目、所謂承

做即負責項目的分析工作，包括盡職調(diào)查和一部分估值定價。我國投行內(nèi)部主要分兩塊,

其一是占主體的偏CerpomteFinance負責上述三個“承”字的工作，另外一小部分是

有資本市場部（ECM—EquityCapitalMarket&DCM-DebtCapitalMarket,這個部

門的總?cè)藬?shù)只占到整個投行部的六分之一甚至更少），作為券商總部多個部門的樞紐，

專門負責證券的定價和推介。

3.投行部的橫向分工按照行業(yè)或地域劃分項目組，新人往往被分到特定項目組

后，先從基礎(chǔ)的盡職調(diào)查（DueDiligence）開始做起，1至2年后嘗試獨立，2年之后

可以開始成為項目現(xiàn)場主要工作協(xié)調(diào)人，一段時間積累后可以開始嘗試獨立承攬項目

（拉項目），再往后則可以考慮報考保代（通過保薦代表人勝任能力考試）。說起保代

考試的難度，大家一定聽說過一直以來被號稱為中國最難考試的“注冊會計師考試CPA”

和“司法考試”吧，那么保代呢？我們來看看下面幾組對比：

4.保代考試中涉及法律、會計方面的大量對專業(yè)度要求很高的內(nèi)容，以及投資銀

行領(lǐng)域內(nèi)的各類內(nèi)容：因此在內(nèi)容上范圍極廣！

5.保代考試沒有像CPA那樣的大量輔助教材以及培訓班，而許多題目甚至連正

確答案都沒有.故而往往鮮有模式或經(jīng)驗參考，因此對十應考者的自學能力要求非常

6.保代考試的報考者需要在投資銀行、固定收益、會計師事務(wù)所、律所等專業(yè)度

很強的領(lǐng)域全職工作滿兩年才能由所屬公司代替報名，對于報考者的要求很嚴格，而

CPA則工作后即可報考，對報考者從事的行業(yè)無限制。

準保薦人必須在一年內(nèi)擔任一個融資項目的主辦人方能被注冊為保薦人，四五年

前證券市場行情好的時候，IPO和增發(fā)融資項目每生也就200個左右，而隨著之后IPO

的“停擺”，保薦人的人數(shù)增速也會大幅放緩，目前截至2013年6月，全國共有近2000

名保薦人，2000多名準保薦人。讓我們再來看看注冊會計師CPA考試，截至2012年年

底，通過被譽為中國最難考試之一的“注會（中國注冊會計師全科考試）”的人數(shù)已超

19萬，其中共有注冊會計師98170人，非執(zhí)業(yè)會員（準CPA）96185人，這個曾被稱為

年薪百萬的“金領(lǐng)中的金領(lǐng)”的證書持有者們的實際平均年收入在7萬元左右；而截止

至2011年8月15日，保代的平均年薪在200萬人民幣左右，由大券商跳槽至小券商該

保代能拿到平均150萬左右的“轉(zhuǎn)會費”，幾年內(nèi)多次“轉(zhuǎn)會”的現(xiàn)象也屢見不鮮。由

于隨后證券市場的再度低迷和IP0的再度無限期停擺，保代的年收入驟降，但截至

2013年6月其平均年收入仍在100萬上下。

IPO的停擺使得保薦人難有項目“簽字”，這些保薦代表人從事著質(zhì)量控制、流程

管理等工作。隨著IFO的即將重啟和股市的改革，市場對保代的需求有復蘇的可能。

看完了上述保代的相關(guān)數(shù)據(jù)，相信您一定對這個考試有了更深刻的認識了。然后再

讓我們回到投行部的工作上，投行部工作中出差的機會較多，和人接觸打交道的機會

也多。由于投行分析師往往在項目上?待就需要幾個月，要翻閱成堆的文件資料?，查漏

補缺，對于人才的抗壓力和體力的要求也很高，所以IBD有一個現(xiàn)象是我們往往很難

在投行部看到一:十歲以上還在做分析師（Analyst）的員工。外資投行內(nèi)的entry-level

（入門職位）是Analyst以上的職位為Associate>VicePresident>Executive

Director和ManagingDirector,包括下文的直投部也是這樣的職級構(gòu)架。（國內(nèi)投行

實際上也參照該標準：雖然稱謂上看似不同，比如analyst和associate都被叫做某某

項目經(jīng)理等。）

求職方面，不難看出要想進入投行部，會計和法律方面的背景將是求職者

的加分項，一些金融類考試證書如CPA和CFA等也會起到一定的加分效果

（雖然CFA對于投行部的求職幫助很有限，原囚詳見本節(jié)1.6），除此之外

對于應屆生來說在之前的假期有過完整的兩個月以上的對應部門的實習也

是至關(guān)重要的。值得注意的是，投行部其實作為一個靠項目吃飯的業(yè)務(wù)部

H,對于求職者自身的資源和人脈背景當然會非?？粗?，想一想，同樣的

一個項目全國好幾十家投行，為什么別人要給你做呢？

2.直投部（買方）

該部門負責對資產(chǎn)的直接投資，投資方式是類似VC/PE的股權(quán)類投資，截

至2013年5月31日，被授予直投資格的券商目前有19家，按照證監(jiān)會最

初的要求，券商直投部不得投資預計三年內(nèi)沒法上市或通過其他手段退出

的項目，以控制風險。不過目前部分券商也成立了直投基金、并購基金等，

進行更廣泛的投資和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

3.研究所（買方+賣方）

主要任務(wù)：負責看報告與寫報告、宏觀政策研究、行業(yè)研究、公司微觀戰(zhàn)略研究、

策略研究等。

賣方：負責寫報告、尋找買家比如基金公司、保險公司、社?；鸬?。作為賣方機

構(gòu)和賣方分析師，每年都為能在《新財富》上榜而努力，上“新財富最佳分析師評選”

榜的分析師次年的年收入往往都會激增。研究所根據(jù)行業(yè)劃分小組，另外還設(shè)有宏觀&

策略組、固收組和金融工程組。過去由于為國內(nèi)相應的衍生品工具較少，金融工程組過

去的發(fā)展有限，不過騎著股指期貨、融資融券、未來的個股期權(quán)的推出，買方對量化交

易研究的需求及人才需求也越來越多，前景可觀。固收組負責對債券進行研究和定價。

在研究所，同樣有著小部分每天負責分析、篩選第?手的報告，選擇購買有價值的報告

來為自己的投資組合提供依據(jù)的職能，但總得來說其職能只是核心是得出自己的投資

觀點，并推薦給投資經(jīng)理執(zhí)行，并不能算作是買方，券商研究所總的來說一直都是典

型的賣方。

職位方面，從助理研究員到研究員，再到高級研究員、再是首席研究員（負責一個

行業(yè)或者說一個組），最終極的券商內(nèi)部的職位則是研究所負責人（比如副所長與所長）

等。

一般情況除賣方分析崗的從業(yè)者都向往未來跳槽至買方分析師，從某種角度來

看，買方崗的工作與賣方崗相比，對能力要求更高（有足夠的甄別能力篩選各類報告，

熟悉更全面的行業(yè)），待遇通常更高，俱承擔的風險也越大（負責替客戶管理資金和管

理投資組合，基金表現(xiàn)好壞與自己的收入直接掛鉤）。

研究員是一個矛盾的行業(yè)，既要沉淀下來深入鉆研，又要開朗外向與人溝

通，還需要長期出差路演和調(diào)研，但也是一個付出與回報相對比較對等的

行業(yè)?？偠灾?，研究所的分析類工作一般會比投行部的壓力小一些，出

差以及和人打交道的時間也會少一些，因而工作的穩(wěn)定性比投行部高，前

兩年的收入待遇與投行部比較接近，普遍水平為第一年固定年收入10萬左

右，第二年起根據(jù)部門效益分享獎金。

從事研究員工作由于需要具有扎實的會計和經(jīng)濟學基礎(chǔ)，熱愛鉆研挖掘并

且需要將所分析的內(nèi)容轉(zhuǎn)化為報告，所以對寫作能力要求較高；另外由于

也需要參與路演和調(diào)研，對于表達溝通方面的能力也有所要求，所以看得

出雖然工作壓力總體小于投行部，但整體對人才的要求著實不低。很多行

業(yè)研究員都是相關(guān)專業(yè)背景出身，這樣在分析特定行業(yè)的時候會有更深入

的理解，并且在該專業(yè)內(nèi)的既有人脈也將是未來調(diào)研的第一手資料來源。

而對于金融類專業(yè)的學生，金融行業(yè)的分析方面會有優(yōu)勢，對于經(jīng)濟類專

業(yè)的學生，從事宏觀策略等方向的分析會有一定優(yōu)勢。求職者面對當今激

烈的競爭最好能通過CFA三級考試或者CPA中的兩至三門以增強競爭力。

4.資產(chǎn)管理部（資管）

資管又稱“受托理財”，就是券商自日的“基金公司”，也是證券公司的大部門，負

責運營管理（財務(wù)及管理型運營支持崗）、產(chǎn)品設(shè)計］數(shù)量分析型研究崗）、投資管理（研

究崗）、渠道管理（非研究銷售崗）等。

資管做的業(yè)務(wù)與現(xiàn)在券商可以成立的基金公司開展的公募業(yè)務(wù)相比，其本質(zhì)是一

樣的。投資方面，除了傳統(tǒng)的二級市場投資外，也發(fā)行券商集合理財產(chǎn)品更熱衷于參與

新股認購和上市公司定向增發(fā)。券商資管部的認購起點比基金高，無需排名，投資更自

如，利潤來源和基金類似，是收取管理費。由于未來券商多會設(shè)立公募基金公司，該領(lǐng)

域的發(fā)展對人才的需求也會相應增長。

近年來“銀證合作”的通道業(yè)務(wù)占到了券商資管的大頭，但隨著多家商業(yè)

銀行陸續(xù)拿到理財型資管業(yè)務(wù)的資質(zhì)，它們也紛紛爭先恐后地推出歷史上

第一批銀行理財資產(chǎn)管理計劃（產(chǎn)品），借此銀行將不在依賴以往局限的

銀信合作與銀證合作“通道”業(yè)務(wù)，擁有了直接將資金對接資管計劃的能

力。反過來看，那些之前過分依賴與銀行合作通道業(yè)務(wù)的證券行業(yè)與信托

行業(yè)可能會受到較大的沖擊。

在證券行業(yè)，就平均值而言目前券商資管業(yè)務(wù)產(chǎn)出的利潤在總體業(yè)務(wù)中占

比還是偏低的。據(jù)招商證券的行業(yè)研究報告披露，從資管業(yè)務(wù)對券商盈利

的貢獻度來看，今年前三季度上市券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)凈收入近25億元,

該數(shù)據(jù)遠遠低于經(jīng)紀業(yè)務(wù)的凈收入234億元，以及自營業(yè)務(wù)的投資收益150

億元。上市券商經(jīng)紀和自營業(yè)務(wù)對利潤的貢獻比重分別提升至40%和26%,

而資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的貢獻比僅為4.3%o

5.證券投資部（自營）

6.銷售交易部（銷交）

7.經(jīng)紀業(yè)務(wù)部

8.固定收益部（也有在IBD內(nèi)部的）

9.信用交易部（融資融券部）

10.風險控制部

11.法律合規(guī)部

12.人力、財務(wù)、行政、信息IT部等職能部門。

?關(guān)于證券從業(yè)資格證：

?關(guān)于各部門工作強度比較：

?關(guān)于應屆生與外資投行

?歸納&總結(jié)

為主，就業(yè)機會比較少。

>基金&資管(Fund&AssetManagement)

?養(yǎng)老基金、退休基金、社?；鸬?PensionFund)

?共同基金(MutualFund)

?對沖基金(HedgeFund)

對沖基金的投資收益

對沖基金的精髓

?注意：目前國內(nèi)還不準許私募基金同時開展一級與二級市場業(yè)務(wù)，但

國外很多私募基金往往股權(quán)投資和證券對沖都同時在做，因此許多學生難

以鑒別私募基金和對沖基金。建議沒有必要一定分得太清楚，對于一些傳

統(tǒng)的基金，我們倒是可以姑且遵循這么一個判斷標準：把不做股權(quán)類投資、

但仍然專注于獲取“阿爾法”的私募基金就看做是對沖基金。

?私募股權(quán)投資、風險投資與天使投資(PrivateEquity&Venture

Capital&Angle)

私募股權(quán)投資基金(PE)在國內(nèi)也被叫做“私人股權(quán)融資”或“非上市融資”，是

以私下募集(非面向公眾)為形式集結(jié)投資資金，以投資非上市企業(yè)的股權(quán)以及一些上

市公司非公開交易的股權(quán)為主:要投資標的、參與這些公司戰(zhàn)略規(guī)劃、提供各類便于該標

的成長的資源與建議、做大公司后以通過IPO上市、兼并、管理層回購等方式售股套現(xiàn)

獲利為模式的投資基金公司。

另外由于PE是Private性質(zhì)，它可以不用公開它的財報和投資項目。在國內(nèi)，許多人容易混

淆私募基金(在國內(nèi)主要還是私募股票投資基金)和PE(私募股權(quán)投資基金)，其實老百姓

常提的私募指的是思邈股票投資基金，而企業(yè)家常提到的往望指的是私募股權(quán)投資基金PE。

VentureCapital(私募風險投資基金)和PE類似，

?資產(chǎn)管理(AssetManagement&WealthManagement)

資產(chǎn)管理(assetmanagement),通常是指一種“受人之托，代人理財”的信托業(yè)務(wù)。

從這個意義上看，凡是主要從事此類業(yè)務(wù)的機構(gòu)或組織都可以稱為資產(chǎn)管理公司(asset

managementcompanies)。

在國內(nèi)，

第一類：各類金融機構(gòu)的附屬資管部門或公司

以券商的資管為例,

＞第二類：專門處理金融機構(gòu)不良資產(chǎn)的金融資產(chǎn)管理公司

＞期貨&信托&房地產(chǎn)

?期貨(Futures)

期貨(Futures)與現(xiàn)貨完全不同，現(xiàn)貨是實實在在可以交易的貨(商品)，期貨主要不

信托(Trust)

對于應屆生而言，信托公司的銷售類崗位是首要選擇。而信托公司最核心的業(yè)務(wù)部門一

般對于應屆生來說

?房地產(chǎn)(RealEstate)

房地產(chǎn)金融機構(gòu)：

商業(yè)銀行的房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)：

保險公司的房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)：

信托公司的房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)：

證券公司的房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)：

其他類金融公司的房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)：

0保險

由章節(jié)1.2的金融金字塔可以看出，保險是整個金融體系乃至整個社會穩(wěn)定的基石，那么保

險對「金融專業(yè)的求職者來說如何呢？總的來說，保險行業(yè)符合高端金融人