第十章跨境支付教學目標知識目標：了解跨境支付的發(fā)展背景、模式；掌握跨境支付系統(tǒng)的組成、職能；掌握美國、歐盟跨境支付系統(tǒng)的組成、職能；了解SWIFT的構成；了解數字貨幣的發(fā)展階段；能力目標：掌握Libra和DCEP的異同。思政目標：了解國內外數字貨幣的發(fā)展歷程，樹立自主創(chuàng)新意識，增強“四個自信”。知識架構10.1跨境支付跨境支付清算是指兩個或兩個以上國家、地區(qū)之間因國際貿易、國際投資及其他方面所發(fā)生的國際間債權債務，借助一定的結算工具和支付系統(tǒng)進行清算，實現資金跨國和跨地區(qū)轉移的行為?？缇持Ц栋磶欧N分類有：本幣的跨境支付和外幣跨境支付；按貨幣形態(tài)分類有：現金跨境支付和非現金跨境支付。隨著我國外貿發(fā)展和人民幣國際化進程的加快，跨境支付份額增長迅速，在整個支付中發(fā)揮重要作用。10.1跨境支付

10.1.1發(fā)展背景（1）兩國之間締約的協定記賬清算稱為協定雙邊清算。（2）多國之間締約的協定記賬清算被稱為協定多邊清算。（3）自由現匯清算，是指各國之間由于貿易及其他經濟交易產生的債權債務，以銀行為清算中心，相互之間用現匯結算。1.跨境支付紙質轉賬清算階段10.1跨境支付隨著科學技術的發(fā)展，電子化手段在國際上興起并發(fā)展壯大，電子化手段制單與電子系統(tǒng)及網絡在信用證管理、數據運輸儲存等方面的運用，快速提高了跨境支付清算效率?？缇持Ц峨娮愚D賬清算業(yè)務主要有兩種形式：分散的雙邊支付清算安排和集中的多邊支付清算安排。2.跨境支付電子轉賬清算階段10.1跨境支付

10.1.2支付模式國內支付是通過國內銀行和銀行間的支付系統(tǒng)完成，跨境支付則將涉及兩個國家的銀行和支付系統(tǒng)，當今世界主要國際貨幣跨境支付模式主要有兩種：國內代理模式和國際代理模式。國內代理模式國際代理模式10.1跨境支付

10.1.3系統(tǒng)分類按結算方式分類：實時全額結算系統(tǒng)和凈額結算系統(tǒng)按交易的金額分類：大額支付系統(tǒng)和小額支付系統(tǒng)按結算時效分類：實時支付系統(tǒng)和非實時支付系統(tǒng)按系統(tǒng)的管理者分類：中央銀行管理的支付系統(tǒng)和民間機構管理的支付系統(tǒng)10.1跨境支付

10.1.4發(fā)展趨勢近年來，隨著金融體系的發(fā)展與技術創(chuàng)新步伐的加快，現代化支付系統(tǒng)朝著低成本高效率的混合模式演化。此外，另一個值得關注的發(fā)展是歐盟于2003開始建設并于2007年正式投入運行的支付系統(tǒng)第二代(TARGET2)。在流動性管理方面，TARGET2提供了兩種形式的流動性儲備池(Liquiditypooling)，一種是虛擬賬戶方式，另一種是合并信息方式，二者均支持系統(tǒng)參與者以群組的形式儲存它們的備付資金。10.2美國支付清算美國的支付清算體系是一個高度發(fā)達的系統(tǒng)，到目前己經形成一個規(guī)模龐大、結構科學、高效穩(wěn)定、功能齊全的綜合體系。10.2美國支付清算

10.2.1FEDWIRE系統(tǒng)FEDWIRE系統(tǒng)是由美國聯邦儲備局建設、開發(fā)與維護的電子轉賬系統(tǒng)，為系統(tǒng)用戶提供電子化的聯儲資金和債券轉賬服務，是一個高度集中化的實時大額清算系統(tǒng)，在美國的支付機制中發(fā)揮著重要的作用。10.2美國支付清算FEDWIRE資金轉賬系統(tǒng)是一個高速的電子支付系統(tǒng)，歸聯邦儲備銀行所有，并處于其操作與控制之下。FEDWIRE參與者利用該系統(tǒng)發(fā)送、接收以中央銀行貨幣進行的最終支付指令，完成相互間的支付或代理客戶間的支付。在營業(yè)日內，FEDWIRE分別處理支付指令，并完成清算。發(fā)送方銀行提交的支付命令都將在當日完成，完成支付一般只需幾分鐘。接收方銀行通過FEDWIRE獲得的支付是最終的、不可撤銷的。1.FEDWIRE資金轉賬系統(tǒng)10.2美國支付清算FEDWIRE證券轉賬系統(tǒng)建于20世紀60年代末，它的主要功能是：實現多種債券(如政府債券、企業(yè)債券、國際組織債券等)的發(fā)行、交易清算的電子化，以降低成本和風險。它是一個實時的、交割與支付同時進行的全額貸記轉賬系統(tǒng)。2.FEDWIRE證券轉賬系統(tǒng)10.2美國支付清算

10.2.2CHIPS系統(tǒng)CHIPS（ClearingHouseInterbankPaymentSystem，紐約清算所銀行間支付系統(tǒng)）是由紐約清算所協會（NYCHA）經營管理的清算所同業(yè)支付系統(tǒng)，它是全球最大的私營支付清算系統(tǒng)之一，主要進行跨國美元交易的清算。CHIPS是一個凈額多邊清算的大額貸記支付系統(tǒng)。CHIPS系統(tǒng)提供了雙邊及多邊信用限額來控制信用風險。1.CHIPS系統(tǒng)簡介10.2美國支付清算從2001年1月起，CHIPS已成為一個實時的、終結性清算系統(tǒng)，對支付指令連續(xù)進行撮合、軋差和結算。CHIPS的營業(yè)時間是從7：00至16：30，資金轉移的最終完成時間為18:00，遇到節(jié)假日則營業(yè)時間適時延長。在CHIPS運行時間內，參與者向中心隊列提交支付指令，該隊列由CHIPS維護。2.CHIPS的運行10.2美國支付清算首先推出的網上服務是追加資金（supplementalfunding），它允許參與者追加資金并指定某些支付指令優(yōu)先處理，立即清算。此外，CHIPS提供在線的管理報告，而以前該報告只能在客戶端生成?，F在，金融機構在登錄后就可以看到自己與交易對象的相對頭寸，查詢支付狀況，進行與CHIPS相關的管理。追加資金和管理報告這類網上服務為CHIPS的參與者提供了更大的便利。3.CHIPS基于Internet的新服務10.3歐盟支付清算歐盟的跨境支付清算體系建設經歷了先集中電子支付轉賬清算、后現金清算的獨特路徑。歐盟的支付清算系統(tǒng)分為兩類：一是大額支付結算系統(tǒng)。二是跨境零售支付系統(tǒng)。歐洲銀行業(yè)協會圖

歐盟支付清算產業(yè)鏈歐洲中央銀行10.3歐盟支付清算

10.3.1TARGET系統(tǒng)泛歐自動實時全額結算快速轉賬（TARGET）系統(tǒng)是處理歐元交易的實時全額結算（RTGS）系統(tǒng)。該系統(tǒng)是一個分布式的系統(tǒng)。它由15個國家RTGS、ECB的支付機制（EPM）和一個連接系統(tǒng)組成。10.3歐盟支付清算TARGET是一個非中心清算系統(tǒng)，支付信息在雙方之間傳遞不是通過某個中心機構，在營業(yè)時間內支付指令不會送往歐洲中央銀行。（1）國內RTGS系統(tǒng)/TARGET互聯系統(tǒng)：互聯系統(tǒng)（interlinkingsystem）將EPM以及各國RTGS系統(tǒng)互連為一個整體?；ヂ撓到y(tǒng)建立了各國中央銀行的往來賬戶，記錄各國間因資金流動而產生的資產與負債，通訊系統(tǒng)實時傳送支付信息。（2）信用機構：通過本國的RTGS系統(tǒng)接入TARGET系統(tǒng)，接口由該國的中央銀行確定。（3）SWIFT系統(tǒng)：TARGET互聯系統(tǒng)的邏輯與物理平臺建立在SWIFTFIN/SWIFTNetFIN網絡基礎之上。1.TARGET系統(tǒng)結構10.3歐盟支付清算管理TARGET系統(tǒng)及其運行的法規(guī)包括兩類：一是《歐洲中央銀行泛歐自動實時全額結算快速轉賬系統(tǒng)指導原則》（TARGET指導原則）；二是參加TARGET國家的RTGS系統(tǒng)及EPM的規(guī)則和處理流程（國家RTGS規(guī)則）。TARGET指導原則于1999年1月1日即經濟與貨幣聯盟（EMU）第三階段開始時即生效。2.TARGET運行規(guī)則10.3歐盟支付清算根據指導原則，TARGET系統(tǒng)只允許《銀行協作1號指示》第一條第一段規(guī)定的在歐洲經濟區(qū)（EEA）注冊的受監(jiān)管的信用機構作為直接參與者加入。下列機構在得到相關NCB的批準后也可以參與RTGS系統(tǒng)：（1）活躍于貨幣市場的成員國中央或地方政府的財政部門；（2）得到授權可為消費者持有賬戶的成員國公共部門的相關機構；（3）在EEA內注冊，得到公認的法定主管部門授權和監(jiān)管的投資公司；（4）受法定主管部門監(jiān)督，提供清算和結算服務的組織機構。3.系統(tǒng)的參與者10.3歐盟支付清算根據指導原則，TARGET系統(tǒng)只允許《銀行協作1號指示》第一條第一段規(guī)定的在歐洲經濟區(qū)（EEA）注冊的受監(jiān)管的信用機構作為直接參與者加入。下列機構在得到相關NCB的批準后也可以參與RTGS系統(tǒng)：（1）活躍于貨幣市場的成員國中央或地方政府的財政部門；（2）得到授權可為消費者持有賬戶的成員國公共部門的相關機構；（3）在EEA內注冊，得到公認的法定主管部門授權和監(jiān)管的投資公司；（4）受法定主管部門監(jiān)督，提供清算和結算服務的組織機構。3.系統(tǒng)的參與者10.3歐盟支付清算TARGET系統(tǒng)是一個實時全額清算系統(tǒng)。TARGET系統(tǒng)主要處理的交易包括：與中央銀行實施與貨幣政策直接相關的支付，以歐元為單位進行的大額凈額清算，銀行間支付、商業(yè)支付，以及歐洲中央銀行系統(tǒng)的交易指令、日終結算等。TARGET系統(tǒng)支持以歐元為單位的所有類型信用轉賬服務，可以處理歐洲客戶間、銀行間、客戶與銀行間跨國界的支付指令。TARGET系統(tǒng)采取實時、逐一處理的方式，支付信息在與之相關的兩國的中央銀行間直接傳送而不通過某個中心機構進行雙邊支付。4.處理的交易類型10.3歐盟支付清算TARGET系統(tǒng)采用RTGS系統(tǒng)模式，系統(tǒng)在整個營業(yè)日內連續(xù)逐筆地處理支付指令，所有的支付指令均是最終的和不可撤銷的，從而大大降低了支付系統(tǒng)風險，但對參加清算的銀行的資金流動性有較高要求。由于資金可以實時、全額地從歐盟一國銀行劃撥到另一國銀行，不必經過原有的貨幣匯兌程序，從而減少了資金占用，提高了清算效率和安全系數，有助于歐洲中央銀行貨幣政策的實施。歐洲中央銀行對系統(tǒng)用戶采取收費政策，對大銀行更加有利。5.TARGET系統(tǒng)的特點10.3歐盟支付清算2002年10月，歐洲中央銀行管理委員會確定新一代TARGET系統(tǒng)的主要原則。TARGET2系統(tǒng)于2007年11月19日正式啟用。TARGET2系統(tǒng)最有意義的理念創(chuàng)新在于其整合了現有的分散技術設施的方式。創(chuàng)立一個共享的技術平臺帶來了以下成果：（1）通過SWIFT連接到TARGET2的全歐洲標準界面；（2）TARGET服務范圍的完全標準化，從而保證全歐的信貸機構能得到相同水準的優(yōu)質服務；（3）歐元的國內和跨境支付實現無差別處理；（4）為歐洲所有參與者管理央行流動金提供全面選擇；（5）面向TARGET2參與國的統(tǒng)一且更低的價格。6.最新發(fā)展—TARGET2系統(tǒng)10.3歐盟支付清算

10.3.2EURO1系統(tǒng)EUROl是歐洲銀行業(yè)協會為在歐盟范圍內的歐元貸記轉賬提供的一個按多邊凈額結算的大額支付系統(tǒng)。該系統(tǒng)由依據法國法律設置的三家機構進行管理。第一家管理機構是歐洲銀行業(yè)協會（EBA）。第二家管理機構是負責EURO1系統(tǒng)運營的EBA清算公司。第三家管理機構是EBA行政事務管理公司。1.機構設置10.3歐盟支付清算2.準入標準準入EURO1系統(tǒng)需要滿足法律、財務和運營等三方面的標準：法律標準規(guī)定，參加或申請參加EURO1的機構必須在經濟合作與發(fā)展組織（OECD）的國家中設有注冊的辦事處，并被EBA清算公司確認為是“有權限管轄”的機構。財務方面的規(guī)定是：參與機構所擁有的自有資金至少要達到12.5億歐元，并且短期信用等級至少為B2（穆迪投資者服務公司做出的評估），或是A2（標準普爾評估服務公司），或是EBA清算公司所認可的其他短期信用等級。10.3歐盟支付清算主要的運營標準包括：（1）任何一個參加者或申請者必須是已經連接到TARGET系統(tǒng)上的某個歐盟國家RTGS系統(tǒng)的直接參與機構；（2）為加入EUROl系統(tǒng)，參加機構必須指定一個系統(tǒng)運營單位；（3）必須裝備足夠的并能滿足EBA清算公司制定的技術要求的技術和運營設施，而且其運行的可靠性和穩(wěn)定性要得到EBA清算公司的驗證；（4）金融機構必須向EBA清算公司通報他們在歐盟國家內所有通過清算銀行以間接成員身份參加系統(tǒng)的分支機構、辦事處或子公司。10.3歐盟支付清算3.系統(tǒng)規(guī)則EURO1系統(tǒng)根據單一債務構成方案（SOS）原則運行，該法律方案受德國法律的管轄。根據該方案，所有參與者同意達成如下合同協議：在結算日中的任何特定的時間，每一個參與者只與作為共同債權人（或債務人）的其他參與者全體有一筆支付債務（或債權）。按照SOS原則，EURO1系統(tǒng)進行的支付處理將不會在參與者之間產生雙邊的支付債權或債務，也沒有任何形式的、來自對參與者債權債務進行連續(xù)調整而產生的抵消、替代和軋差處理。SOS規(guī)則的目的是防止在交易日結束時因某一參與者違約無法償還其一筆債務而引發(fā)的任何形式的解退處理。10.3歐盟支付清算4.處理的交易類型EURO1系統(tǒng)只處理貸記轉賬。盡管對支付的金額和發(fā)起行沒有什么限制，但EBA計劃把EURO1系統(tǒng)建設成一個主要側重于處理EBA成員間大額支付的系統(tǒng)。另外，EBA跨境零售貸記轉賬服務STEP1的差額將通過EURO1系統(tǒng)的參與機構進行結算。STEP1的建立使得加入EBASTEP1協議的銀行能夠向其他STEP1銀行提交或從其他STEP1銀行接收小額支付，并通過其加入EURO1的結算代理銀行進行凈額結算。10.3歐盟支付清算

10.3.3STEP1系統(tǒng)和STEP2系統(tǒng)STEP系統(tǒng)是對EURO1系統(tǒng)的完善，有STEP1和STEP2兩個系統(tǒng)，由EBA清算公司擁有并管理，歐央行負責監(jiān)管。STEP1系統(tǒng)從2000年開始運行，是一個逐筆處理歐元跨境支付的清算系統(tǒng)，為跨境商業(yè)交易和零售支付提供服務，STEP1系統(tǒng)的每筆交易上限是5萬歐元。

STEP2系統(tǒng)從2003年開始運行，是一個零售支付系統(tǒng)，主要進行歐元支付業(yè)務的批量處理，而且能處理以多種文件格式提交的大批量業(yè)務，與STEP1相比更加自動化。10.4國際支付清算

10.4.1SWIFT人事管理十國集團（G10）的中央銀行作出了對SWIFT進行監(jiān)督管理的特定安排，比利時的國家銀行（NBB）在SWIFT的監(jiān)管中起主導作用，G10的中央銀行從旁進行協助。1.SWIFT的監(jiān)督結構2.SWIFT的管理結構10.4國際支付清算SWIFT的成員分為持股者和非持股者。持股者會員包括銀行、符合資格的證券經銷商以及符合規(guī)定的投資管理機構，它們都可以持有SWIFTSCRL的股份。會員有董事選舉權，當股份達到一定份額后，有董事的被選舉權。非持股者（Non-shareholdersMember）主要分為非參股會員、附屬會員及參與者三類。3.SWIFT的會員分類10.4國際支付清算

10.4.2SWIFT網絡結構10.4國際支付清算SWIFT扮演著國際間銀行業(yè)中樞神經系統(tǒng)的角色，擔負著全球銀行之間信息交流、資金流通的重任。SWIFT提供的服務分為四大類：接入服務（Connectivity）金融信息傳送服務（Messaging）交易處理服務（transactionprocessing）分析服務與分析工具（analyticalservices/tools）

10.4.3SWIFT提供的服務10.5數字貨幣與支付

10.5.1數字貨幣的概述1.概念定義數字貨幣可以認為是一種基于節(jié)點網絡和數字加密算法的虛擬貨幣。主要特征①由于來自于某些開放的算法，數字貨幣沒有發(fā)行主體，因此沒有任何人或機構能夠控制它的發(fā)行；②由于算法解的數量確定，所以數字貨幣的總量固定，這從根本上消除了虛擬貨幣濫發(fā)導致通貨膨脹的可能；③由于交易過程需要網絡中的各個節(jié)點的認可，因此數字貨幣的交易過程足夠安全。2.數字貨幣的發(fā)展階段第一階段是比特幣類，代表有萊特幣、瑞波幣等第二階段是穩(wěn)定幣類，代表有USTD、Dai、Libra等；第三階段是法定數字貨幣，代表有DCEP等。10.5數字貨幣與支付3.數字貨幣的主權屬性第一，對于社區(qū)貨幣層面的數字貨幣來說，如比特幣等，這些數字貨幣都在某一個平臺社區(qū)或者某些群體中進行流通使用。第二，對于更高的國家層面數字貨幣來說，如中央銀行法定數字貨幣，它們是完全依靠國家主權以法定貨幣為基礎來實現的貨幣信用。第三，對于國際層面的數字貨幣來說，雖然盯住主權國家貨幣的法定數字貨幣的國際化也能實現其跨國流通和支付，但就其性質而言依然是主權法定數字貨幣。10.5數字貨幣與支付

10.5.2Libra1.屬性定位以去中心化的區(qū)塊鏈技術為依托的加密數字貨幣2.兌換方式Libra的兌換與法定貨幣掛鉤。3.價值決定方式Libra目前只是法定貨幣的代理憑證，由儲備資產的規(guī)模來決定其實際價值，但未來有望成為完全的商品貨幣，其價值將由全球市場來決定。4.Libra的運作模式由用戶直接購入Libra，通過Facebook(旗下Messenger、What-sApp和Instagram的支付功能)、Paypal等渠道進行消費，將Libra應用于Libra社區(qū)所能提供的電商購物、話費充值、旅游出行、音樂付費等日常線上、線下消費活動和投資活動以及國際匯兌、跨國交易的支付中。10.5數字貨幣與支付作為數字貨幣的代表，Libra在價值尺度、流通手段、支付手段、貯藏手段和世界貨幣等傳統(tǒng)貨幣的五大職能上呈現出一定的優(yōu)勢:從價值尺度來看，Libra幣值穩(wěn)定，能發(fā)揮價值尺度職能。從流通手段和支付手段來看，Libra在區(qū)塊鏈和網絡技術的基礎上提供支付和結算服務，可大幅降低傳統(tǒng)金融業(yè)務尤其是跨境業(yè)務的交易成本，以及未被銀行業(yè)務覆蓋到的人群的交易成本，提高交易效率。從貯藏手段來看，Libra存在可免受貨幣濫發(fā)威脅的優(yōu)勢。從世界貨幣來看，Libra的用戶和技術基礎牢固，足以支撐其成為全球性支付工具。5.Libra在貨幣職能方面的優(yōu)勢10.5數字貨幣與支付央行數字貨幣也叫“數字貨幣電子支付”即（DigitalCurrencyElectronicPayment,簡稱DECP），這是一種居于區(qū)塊鏈技術的全新加密電子貨幣體系。

10.5.3央行的DCEP10.5數字貨幣與支付1.技術手段（2）雙層運營體系中央銀行數字貨幣DCEP的頂層系統(tǒng)架構為“中央銀行-商業(yè)銀行”雙層體系，如圖所示。10.5數字貨幣與支付2.原型系統(tǒng)央行數字貨幣體系的核心要素為“一幣、兩庫、三中心”。其中，“一幣”意味著DCEP是央行的信用憑條，具體技術細節(jié)由央行進行設計?！皟蓭臁笔侵窪CEP發(fā)行庫和DCEP商業(yè)銀行庫，分別由央行和商業(yè)銀行存管。“三中心”即央行內部對于DCEP設置認證中心、登記中心和大數據分析中心。10.5數字貨幣與支付3.DCEP相較于傳統(tǒng)法定貨幣的優(yōu)勢央行法定數字貨幣DCEP推出需要國家信用背書，并且在流通過程中受央行動態(tài)調控以保證幣值穩(wěn)定，最終逐漸取締傳統(tǒng)法定貨幣。DCEP相較于傳統(tǒng)法定貨幣有以下六個方面的優(yōu)勢：（1）成本優(yōu)勢（2）政策調控優(yōu)勢（3）監(jiān)管優(yōu)勢（4）安全及效率優(yōu)勢（5）供給側優(yōu)勢（6）錨定優(yōu)勢10.5數字貨幣與支付4.比特幣、Libra、DCEP的比較（1）比特幣、Libra、DCEP的共同點Libra與比特幣的共同之處在于兩者均采用了區(qū)塊鏈技術去中心化，實行點對點交易和智能合約，虛擬出無政府的貨幣世界，應對主權貨幣濫發(fā)的現象。Libra與央行數字貨幣DCEP相比，兩者共同之處在于：第一，均為幣值穩(wěn)定的數字貨幣，相對于紙鈔硬幣而言，可以降低發(fā)行、印刷、回籠、貯藏等環(huán)節(jié)成本，不存在偽造風險。第二，兩者均不需要傳統(tǒng)商業(yè)銀行賬戶做支撐，從而降低交易成本。第三，均執(zhí)行可控匿名，滿足消費者匿名需求，同時也可一定程度避免洗錢等非法金融活動。第四，均采用完全準備金，均不向持有人付息。第五，均采用相似的雙層運營體系。10.5數字貨幣與支付（2）比特幣、Libra、DCEP的區(qū)別項目比特幣LibraDCEP發(fā)行主體完全去中心化，基于密碼編碼和復雜算法產生由Facebook等機構發(fā)起的Libra協會中國人民銀行研究時間2008年2018年2014年發(fā)行目的建立點對點的電子現金系統(tǒng)建立一套簡單的、無國界的貨幣，為數十億人服務的金融基礎設施維護金融主權，并為公眾提供更便捷和有保障的支付工具信用基礎—儲備資產的價值國家信用使用范圍—代替M0、M1、M2代替M0底層技術完全去中心化的公有鏈基于聯盟鏈的穩(wěn)定幣不預設技術路線運營體系總量2100萬，以虛擬挖礦形式產出，每4年產量減半，預計2140年挖完Libra不制定貨幣政策，僅根據授權經銷商的需求來制造和銷毀Libra幣，經銷商按1:1比例向儲備中轉入法定貨幣；必須在線認證，基于明確的賬戶概念“中央銀行-商業(yè)銀行”雙層運營體系；實