敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明分析師:陳傳紅(執(zhí)業(yè)S1130522030001)分析師:冉婷(執(zhí)業(yè)S1130524100001)核心觀點(diǎn)：智能駕駛：景氣度穩(wěn)健向上，智駕滲透率提升，Robotaxi加速商業(yè)化落地。機(jī)器人：景氣度穩(wěn)健向上，H2海外龍頭新品推出上，智元機(jī)器人聯(lián)合創(chuàng)始人兼CTO彭志輝發(fā)布了業(yè)界首個(gè)具身智能操作系統(tǒng)參考框架“智元靈動(dòng)化之后，智駕和人形機(jī)器人為代表的ROBO+賽道將重塑整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)鏈，成為汽車板塊最強(qiáng)產(chǎn)業(yè)趨勢。智能駕駛：來爆發(fā)式增長。25年高階智駕滲透率步入爆發(fā)式增長，智能駕駛和robot器件、傳感器清洗系統(tǒng)等賽道高速增長，芯片領(lǐng)域重點(diǎn)公司，光學(xué)器件建議關(guān)注舜宇光學(xué)、宇瞳光學(xué)，傳感器清洗賽道關(guān)注清洗系統(tǒng)領(lǐng)先公司，整車領(lǐng)域建議關(guān)注華為系、代能力和需求場景的如華為、字節(jié)、小米等機(jī)器人，仍然是商業(yè)邏輯最順的。（2）供應(yīng)鏈：25H2緊握“門票行情”說明會(huì)再次表明其量產(chǎn)規(guī)劃無虞，預(yù)計(jì)供應(yīng)鏈短暫停滯后將重新啟動(dòng)量的提升）、絲杠加工技術(shù)的迭代（冷鍛工藝）等；電機(jī)賽道，關(guān)注新型磁材如釤鐵氮等0-1；H2，由于成本下降和本周重要行業(yè)事件正式上市第一天訂單銷量暴增；長安集團(tuán)全國第三家汽車央企正式成智元機(jī)器人發(fā)布具身智能操作系統(tǒng)“靈渠OS”及動(dòng)作驅(qū)動(dòng)世界模型平臺(tái)“Geni風(fēng)險(xiǎn)提示 3 3 3 3 3 3 3 42.1行業(yè)動(dòng)態(tài)：機(jī)器人產(chǎn)業(yè)加速集群化發(fā)展，多地政策支持與行業(yè) 4 4 72.2.2智元機(jī)器人：WAIC2025回顧，用全棧實(shí)力勾勒具 7 2.3.1商湯科技：發(fā)布“悟能”具身智能平 三、投資建議 敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明點(diǎn)評(píng)：此次牌照的獲得，是文遠(yuǎn)知行5月宣布進(jìn)入沙特市場外，文遠(yuǎn)知行無人駕駛掃路機(jī)S1也已在法赫德國王醫(yī)療城和利雅得第二健康集群部署，成事件：VLA——2025年智能汽車最熱黑科技、端到端公認(rèn)的顛覆者、所有玩家全力競賽沖刺的目標(biāo)。理想汽1.4長安集團(tuán)全國第三家汽車央企正式成立點(diǎn)評(píng)：展望未來，新長安要樹立“爭一流、當(dāng)示范”1.5智己汽車首發(fā)上汽自研的超級(jí)增程技術(shù)1.6上汽奧迪A5LSportback正式上市股份等加速核心零部件國產(chǎn)化布局。（2）量產(chǎn)落地方面：特斯拉第三代機(jī)器人計(jì)劃5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)百萬臺(tái)量產(chǎn)，器人進(jìn)入線下商業(yè)門店，科沃斯核心部件項(xiàng)目投產(chǎn)，長盈精密等多家智元機(jī)器人推出動(dòng)作驅(qū)動(dòng)世界模型平臺(tái)，新時(shí)達(dá)完成第四代單位完成“四川省人形機(jī)器人制造業(yè)創(chuàng)新中心聯(lián)合揭榜”點(diǎn)評(píng)：市場端，多場高規(guī)格活動(dòng)集中舉辦，彰顯智能機(jī)器人和AI產(chǎn)業(yè)市場需文件/活動(dòng)/機(jī)構(gòu)具體內(nèi)容與仿生智能大會(huì)暨國際仿生科學(xué)典能大會(huì)暨人工智能全球治理高級(jí)大會(huì)共發(fā)布300項(xiàng)項(xiàng)目采購需求，預(yù)計(jì)意向采購金額約162億元智享未來——保四川省機(jī)器人產(chǎn)“四川智造”在機(jī)器人賽道上更具競爭力?！眮碓矗褐袊?qǐng)?bào)網(wǎng)，央廣網(wǎng)公眾號(hào)，財(cái)聯(lián)社，四川具身人形機(jī)器人公眾號(hào)2.2本體巨星傳奇全資附屬公司近日與宇樹科技訂立合作協(xié)議書，將互為逐際動(dòng)力正式推出全尺寸通用人形機(jī)器人LimXOli，面向AI科研人員、機(jī)器人開），級(jí)融資，天鏈啟動(dòng)上市輔導(dǎo)。智元計(jì)劃進(jìn)軍北美、歐本體公司商業(yè)化進(jìn)展融資與戰(zhàn)略布局產(chǎn)品邊際突破發(fā)與商業(yè)化領(lǐng)域展開合作。巨星傳奇負(fù)責(zé)市公司的全渠道優(yōu)勢，在機(jī)器人北美等海外市場開拓、場景探索與產(chǎn)品二次開發(fā)銷本體公司商業(yè)化進(jìn)展融資與戰(zhàn)略布局產(chǎn)品邊際突破多視角視頻擴(kuò)散模型GE-Base和160M賽博格機(jī)器人載16自由度靈巧手，峰值扭矩達(dá)EmbodiChain的數(shù)據(jù)擴(kuò)增與生成能深圳未來時(shí)上下游企業(yè)表達(dá)進(jìn)駐意向，其中人形及服研發(fā)到場景應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。該店緊扣機(jī)器人產(chǎn)業(yè)特性，一方面將建立實(shí)時(shí)數(shù)另一方面提供租賃服務(wù)，讓用戶無需購買公司預(yù)計(jì)將在今年下半年，美的人形機(jī)器人將進(jìn)入線下商業(yè)類門店場景，提供展示的還將開展將傳統(tǒng)家電改造成具身智能載監(jiān)督管理委員會(huì)四川監(jiān)管局提交輔導(dǎo)備敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明本體公司商業(yè)化進(jìn)展融資與戰(zhàn)略布局產(chǎn)品邊際突破度，高度還原人類形態(tài)與運(yùn)動(dòng)能力，三暉聯(lián)璟智算此次簽約標(biāo)志著雙方在智能設(shè)備領(lǐng)域的合作邁出重要一步，預(yù)計(jì)將推動(dòng)三暉電氣在機(jī)器人市場中的業(yè)務(wù)拓展。合同具體金額零次方機(jī)器人來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)，濤濤車業(yè)公眾號(hào)，每日經(jīng)濟(jì)新聞官網(wǎng)，科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)，上海黃浦公眾號(hào)，donews，寧波晚報(bào)公眾號(hào)，中國日?qǐng)?bào)網(wǎng)，深圳市人民政府官網(wǎng)，北京商報(bào)，企查查，證券時(shí)報(bào)網(wǎng)，宇樹科技官網(wǎng)，智元機(jī)器人公眾號(hào)，國金證券研究所2.2.2智元機(jī)器人：WAIC2025回顧，用全棧實(shí)力勾勒具身智能商業(yè)化藍(lán)圖，，來源：智元機(jī)器人公眾號(hào)，國金證券研究所來源：智元機(jī)器人公眾號(hào)，國金證券研究所來源：智元機(jī)器人公眾號(hào)，國金證券研究所來源：智元機(jī)器人公眾號(hào)，國金證券研究所來源：智元機(jī)器人公眾號(hào)，國金證券研究所來源：智元機(jī)器人公眾號(hào)，國金證券研究所①工業(yè)物流新范式——全球直播具身智能物來源：智元機(jī)器人公眾號(hào)，國金證券研究所來源：智元機(jī)器人公眾號(hào)，國金證券研究所來源：智元機(jī)器人公眾號(hào)，國金證券研究所來源：智元機(jī)器人公眾號(hào)，國金證券研究所①方案落地賦能——金山云、數(shù)字華夏、千覺機(jī)器人、寧波華翔、德馬科技，敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明來源：智元機(jī)器人公眾號(hào)，國金證券研究所來源：智元機(jī)器人公眾號(hào)，國金證券研究所③跨界盛典高光時(shí)刻——人機(jī)共舞，跨界融合，閃耀藝術(shù)舞臺(tái)④開源開放、共建生態(tài)——業(yè)界首個(gè)具身智能操作系統(tǒng)參考框架發(fā)布，智元靈渠OS”開啟產(chǎn)業(yè)生態(tài)新紀(jì)元。靈渠OS構(gòu)建了“南向適配具身硬件、北向支撐智能應(yīng)用”的生態(tài)架構(gòu)。具體而言，該開源計(jì)劃底層基于智元已開源的高性能中間件AimRT，提供分布式群體實(shí)時(shí)通信、硬件抽象等基礎(chǔ)服務(wù)框架；上層則開放智能體服務(wù)框架，支持交⑤發(fā)布首個(gè)動(dòng)作驅(qū)動(dòng)世界模型——GenieEnvisioner，標(biāo)志著機(jī)器人從被動(dòng)執(zhí)行向主動(dòng)“想象-驗(yàn)證-行動(dòng)”的轉(zhuǎn)變），務(wù)調(diào)度，滿足遙操作、模仿學(xué)習(xí)等多種研發(fā)需求。同時(shí)支持云端API與本地控制融合，動(dòng)作庫與控制器資源可OTA敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明2.3核心零部件日，RoboScience宣布完成近2可作為人形機(jī)器人腱繩部位材料；擬規(guī)劃建設(shè)的PEEK項(xiàng)目產(chǎn)品可用于機(jī)器人軸承、肢體骨架及其他智能裝備相關(guān)部點(diǎn)評(píng)：分環(huán)節(jié)看，本周各環(huán)節(jié)新增布局企業(yè)有金財(cái)互聯(lián)、領(lǐng)益智造、恒帥股份、萬通智控、商湯科技、騰訊、京東、新時(shí)達(dá)、科沃斯、獵豹移動(dòng)、國機(jī)精工、長盈精密、龍溪股份、聯(lián)泓新智元鏈本周動(dòng)向：本周智元機(jī)器人發(fā)布了具身智能操作系統(tǒng)“智元靈渠OS”、動(dòng)作驅(qū)動(dòng)世界模型開源平臺(tái)“GenieEnvisioner”，并加快海外市場布局，推動(dòng)具身智能應(yīng)用加速。相關(guān)標(biāo)的中，寧波華翔作為遠(yuǎn)征系列產(chǎn)品O大訊飛等鏈上企業(yè)也將借助智元機(jī)器人的技術(shù)敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明核心零部件公司商業(yè)化進(jìn)展融資與戰(zhàn)略布局產(chǎn)品邊際突破金財(cái)互聯(lián)金財(cái)互聯(lián)熱處理裝備和商業(yè)熱處理加工服務(wù)已應(yīng)用于機(jī)器人核心零部“悟能”具身智能平臺(tái)以商湯具身世界模型為核心引擎，依托商湯大夠?yàn)闄C(jī)器人、智能設(shè)備提供強(qiáng)大的推動(dòng)智能終端向更高層次的自主化Fuzozo、商湯元蘿卜數(shù)十家品牌達(dá)展示面向AI時(shí)代的產(chǎn)品應(yīng)用全景訊自研混元大模型為核心引擎，構(gòu)建了涵蓋平臺(tái)能力與多元應(yīng)用的完開發(fā)平臺(tái)，面向機(jī)器人領(lǐng)域的騰訊具身智能開放平臺(tái)，以及分布在多個(gè)行業(yè)場景中的AI應(yīng)用與智能體產(chǎn)計(jì)可年產(chǎn)各類機(jī)器人關(guān)鍵核心部件關(guān)注的是，科沃斯集團(tuán)將致力于在機(jī)器人關(guān)鍵傳動(dòng)部件及機(jī)器人本體并全面融合科沃斯自研AI運(yùn)營能公司自主研發(fā)的諧波磁場電機(jī)技術(shù)已應(yīng)用于物流滾筒電機(jī)及車用電機(jī)，并逐步量產(chǎn)。在人形機(jī)器人領(lǐng)域，公司已采用該技術(shù)為客戶提供敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明核心零部件公司商業(yè)化進(jìn)展融資與戰(zhàn)略布局產(chǎn)品邊際突破定制化方案，在相關(guān)電機(jī)品種中具通過本次獨(dú)家授權(quán)協(xié)議的簽署，憑借雙方在大模型芯片領(lǐng)域、傳感器有利于更快實(shí)現(xiàn)在具身智能相關(guān)領(lǐng)這不僅標(biāo)志著子公司靈猴機(jī)器人在該領(lǐng)域具備了成熟的規(guī)?；慨a(chǎn)與交付能力，也印證了與多家行業(yè)領(lǐng)發(fā)揮公司在電機(jī)、控制器等熱管理領(lǐng)域的技術(shù)和客戶資源優(yōu)勢，加速向機(jī)器人產(chǎn)業(yè)拓展，提供核心零部件，逐步延伸至關(guān)節(jié)模組等關(guān)鍵部成模塊等新能源熱管理產(chǎn)品上的技術(shù)優(yōu)勢，積極布局機(jī)器人領(lǐng)域液冷人形機(jī)器人精密零組件產(chǎn)品是公司新業(yè)務(wù)，目前公司已與國內(nèi)外多家人形機(jī)器人頭部品牌建立合作，并已有訂單進(jìn)入量產(chǎn)。人形機(jī)器人產(chǎn)公司著力拓展人形機(jī)器人配套市試驗(yàn)階段，該領(lǐng)域收入占公司銷售額比例極小，短期內(nèi)對(duì)公司經(jīng)營業(yè)敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明核心零部件公司商業(yè)化進(jìn)展融資與戰(zhàn)略布局產(chǎn)品邊際突破硬一體智能模塊與整機(jī)系統(tǒng)廣泛應(yīng)用于工除了已儲(chǔ)備的產(chǎn)能，公司也在規(guī)劃加快建設(shè)人形機(jī)器人產(chǎn)線及研發(fā)設(shè)核心零部件及模組制造、整機(jī)組裝及應(yīng)用場景落地開發(fā)的具身智能硬公司完整掌握機(jī)器人控制器、伺服驅(qū)動(dòng)器和系統(tǒng)軟件等關(guān)鍵技術(shù)，工業(yè)機(jī)器人的控制器與伺服系統(tǒng)中的作為國內(nèi)首家完成驅(qū)控一體產(chǎn)品的研發(fā)并用于機(jī)器人控制的公司，公司的控制系統(tǒng)目前已經(jīng)迭代到第四硬件的自主開發(fā)，具備完全自主產(chǎn)金證券研究所“悟能”具身智能平臺(tái)，推動(dòng)機(jī)器人與現(xiàn)實(shí)世界的智能交互邁“悟能”具身智能平臺(tái)以商湯具身世界模型為核心引擎，依托商湯大裝置提供端側(cè)和云側(cè)算力支持，能夠?yàn)闄C(jī)器人、智能設(shè)備提供強(qiáng)大的感知、視覺導(dǎo)航及多模態(tài)交互能力，推動(dòng)智能世界，在空間層面實(shí)現(xiàn)世界交互，讓“在真實(shí)的商湯具身世界模型還能構(gòu)建面向人、物、場的4D真實(shí)世界。用戶僅需要輸入簡單的提示詞，比如“在子上找東西”“進(jìn)入娛樂室、向右轉(zhuǎn)，然后打開通往院子的門”等，具身世界模型就能自主進(jìn)行位敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明動(dòng)化之后，智駕和人形機(jī)器人為代表的ROBO+賽透率步入爆發(fā)式增長，智能駕駛和robotaxi共同注清洗系統(tǒng)領(lǐng)先公司，整車領(lǐng)域建議關(guān)注華為系（賽力斯、江淮汽車、北汽藍(lán)來爆發(fā)良機(jī)。成本大幅降低有望實(shí)現(xiàn)20萬以上車型標(biāo)配現(xiàn)20萬以上車型標(biāo)配，推升高階智駕滲透率。激光注激光雷達(dá)光學(xué)器件、攝像頭中關(guān)注CMOS智能芯片，特別敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明智能駕駛作為具身智能的最佳應(yīng)用之一，伴隨端到端技術(shù)等方案的落賽力斯、北汽藍(lán)谷）、小米集團(tuán)、理想汽車；看好智駕芯片、激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)即將迎來商業(yè)化拐點(diǎn)，關(guān)注百度、滴滴供應(yīng)鏈以及2.機(jī)器人：下半年關(guān)注上半身技術(shù)迭代及零部件門票行情（1）本體：汽車主機(jī)廠、3C品牌商因?yàn)檎莆招枨髨鼍耙约坝布?yīng)鏈?zhǔn)趾诵牟考|覺傳感器技術(shù)方案的迭代（電阻、視觸覺等，用量的提升）、絲杠加工技行業(yè)競爭加?。耗壳靶履茉葱萝囆皖l出，電車市場競爭加劇。同時(shí)油車促人形機(jī)器人進(jìn)展不及預(yù)期：人形機(jī)器人軟硬件進(jìn)敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明增持：預(yù)期未來3－6個(gè)月內(nèi)該行業(yè)上漲幅度超過大盤在5%－15%；敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明何形式的復(fù)制、轉(zhuǎn)發(fā)、轉(zhuǎn)載、引用、修改、仿制、刊發(fā)，或以任何侵犯本公司版權(quán)的其他方式使用。經(jīng)過書面授權(quán)的引用、刊發(fā)，需注明出處為“國金本報(bào)告的產(chǎn)生基于國金證券及其研究人員認(rèn)為可信的公開資料或?qū)嵉卣{(diào)研資料，但國金證券及其研究人員對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證。反映撰寫研究人員的不同設(shè)想、見解及分析方法，故本報(bào)告所載觀點(diǎn)可能與其他類似研究報(bào)告的觀點(diǎn)及市場實(shí)際情況不一致，國金證券不對(duì)使用本報(bào)告所包含料產(chǎn)生的任何直接或間接損失或與此有關(guān)的其他任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。且本報(bào)告中的資料、意見、預(yù)測均反映報(bào)告初次公開發(fā)布時(shí)的判斷，在不作事先通知況下，可能會(huì)隨時(shí)調(diào)整，亦可因使用不同