2025——2026學(xué)年第2學(xué)期河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)期末考試試卷《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》格力電器公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析姓名學(xué)號(hào)分工成績(jī)范艷202592510605張惠202592510618郭雨鑫202592510634李春艷202592510628李亞超202592510608目錄一、公司背景及簡(jiǎn)介………………4二、格力電器公司戰(zhàn)略導(dǎo)航………4（一）企業(yè)分析……………………41、公司概況………………………42、股本股東………………………43、發(fā)展?fàn)顩r………………………5（二）宏觀環(huán)境分析………………61、行業(yè)地位分析…………………62、人力資源分析…………………63、發(fā)展戰(zhàn)略分析…………………7格力電器公司資產(chǎn)負(fù)債表分析（基于水平分析和垂直分析）……………7（一）資產(chǎn)質(zhì)量分析………………71、流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析………72、應(yīng)收賬款質(zhì)量分析……………73、存貨質(zhì)量分析…………………8（二）投資性非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析………111、長(zhǎng)期股權(quán)投資質(zhì)量分析……………………11（三）經(jīng)營(yíng)性非流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析…………121、固定資產(chǎn)質(zhì)量分析…………122、在建工程質(zhì)量分析…………133、無(wú)形資產(chǎn)質(zhì)量分析…………17（四）負(fù)債質(zhì)量分析…………20格力電器公司利潤(rùn)質(zhì)量分析（基于水平分析和垂直分析……………（一）毛利率的相對(duì)水平及其走勢(shì)……………（二）企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力……………（三）企業(yè)利潤(rùn)的持續(xù)性……………格力電器公司現(xiàn)金流量質(zhì)量分析（基于水平分析和垂直分析）………22（一）結(jié)構(gòu)分析…………1、流入結(jié)構(gòu)分析………………………2、流出結(jié)構(gòu)分析………………3、流入流出比例分析………………（二）具體會(huì)計(jì)科目分析………………1、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析………………2、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析………………3、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析………………4、適應(yīng)性分析………………對(duì)合并報(bào)表與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量的分析……………291、關(guān)于合并資產(chǎn)負(fù)債表及其財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量………2、關(guān)于合并利潤(rùn)表與財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量………………3、關(guān)于合并現(xiàn)金流量表與財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量?！窳﹄娖鞴净镜呢?cái)務(wù)比率分析……………………31（一）盈利能力分析………………（二）變現(xiàn)能力分析………………（三）營(yíng)運(yùn)能力分析………………（四）小結(jié)………………對(duì)格力電器公司企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量的總體評(píng)價(jià)……………35對(duì)格力電器公司發(fā)展前景的預(yù)測(cè)………36十、附表…………………36（一）資產(chǎn)負(fù)債表………………（二）利潤(rùn)表………………（三）現(xiàn)金流量表………………評(píng)分表…………………………13一、格力電器股份有限公司背景及簡(jiǎn)介成立于1991年的珠海格力電器股份有限公司是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)，2025年銷售收入426.37億元，連續(xù)9年上榜美國(guó)《財(cái)富》雜志“中國(guó)上市公司100強(qiáng)”。格力電器旗下的“格力”品牌空調(diào)，是中國(guó)空調(diào)業(yè)唯一的“世界名牌”產(chǎn)品，業(yè)務(wù)遍及全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2025年至今，格力空調(diào)連續(xù)5年全球銷量領(lǐng)先。該企業(yè)是珠海市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)管理旗下的一家大型國(guó)有控股股份制企業(yè)[1]。2025年8月，珠海格力電器股份有限公司在"2025中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)"中排名第154位。二、格力公司戰(zhàn)略導(dǎo)航（一）企業(yè)分析1、公司概況珠海格力電器股份有限公司是目前中國(guó)乃至全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)。公司自1991成立以來(lái)，緊緊圍繞“專業(yè)化”的核心發(fā)展戰(zhàn)略，以“創(chuàng)新”精神促進(jìn)企業(yè)發(fā)展壯大，以“誠(chéng)信、務(wù)實(shí)”的經(jīng)營(yíng)理念贏取市場(chǎng)和回報(bào)社會(huì)，使企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的家電市場(chǎng)中連續(xù)多年保持穩(wěn)步健康發(fā)展，取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。十多年的迅猛發(fā)展，格力電器業(yè)績(jī)斐然：從一個(gè)當(dāng)初年產(chǎn)不到2萬(wàn)臺(tái)的毫不知名的空調(diào)小廠，一躍成為今天擁有珠海、重慶、巴西三大生產(chǎn)基地、員工超過28000人、家用空調(diào)年產(chǎn)能力超過1500萬(wàn)臺(tái)、商用空調(diào)年產(chǎn)值達(dá)50億元的知名跨國(guó)企業(yè)；凈資產(chǎn)從1990年的不足1000萬(wàn)元，增長(zhǎng)到目前的超過27億元，增長(zhǎng)了近300倍；1995年以來(lái)累計(jì)銷售空調(diào)4000多萬(wàn)臺(tái)（套），銷售收入近700億元，納稅超過35億元；自1996年在深圳證券交易所上市以來(lái)共募集資金7.2億元，而歷年來(lái)向股東分紅則超過16億元；1995年至今，格力空調(diào)連續(xù)12年產(chǎn)銷量、市場(chǎng)占有率均居行業(yè)第一；2025年實(shí)現(xiàn)銷售收入182億元，家用空調(diào)銷量突破1000萬(wàn)臺(tái)（套），躍居世界第一位。2、股本股東（1）珠海格力集團(tuán)有限公司 （2）河北京海擔(dān)保投資有限公司 （3）前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司-海利年年（4）香港中央結(jié)算有限公司 （5）中國(guó)證券金融股份有限公司 （6）中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司 （7）UBSAG （8）高瓴資本管理有限公司（9）全國(guó)社?；鹨涣惆私M合 （10）董明珠 3、發(fā)展?fàn)顩r1985年，珠海市政府決定以公司為主體開發(fā)北嶺工業(yè)區(qū)，珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)工業(yè)發(fā)展總公司——珠海格力集團(tuán)公司的前身誕生了，它的使命，是發(fā)展特區(qū)的工業(yè)，壯大珠海的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。在一片荒地上開發(fā)工業(yè)區(qū)，帶動(dòng)了房地產(chǎn)項(xiàng)目的興起，身處特區(qū)的獨(dú)特環(huán)境，以貿(mào)促工方式的廣泛應(yīng)用，使貿(mào)易業(yè)也得到了發(fā)展。從此，工業(yè)、房地產(chǎn)、商貿(mào)“一體兩翼”的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)便在格力集團(tuán)這片土壤中生根發(fā)芽。經(jīng)過二十年的培育和優(yōu)選，目前集團(tuán)具有年產(chǎn)空調(diào)器系列產(chǎn)品1500萬(wàn)臺(tái)（套）、小型家電800萬(wàn)臺(tái)、空調(diào)壓縮機(jī)600萬(wàn)臺(tái)、特種漆包線12000噸、電子元器件15億只、打印機(jī)墨盒2000萬(wàn)只等產(chǎn)品的能力。其中，格力空調(diào)已連續(xù)11年產(chǎn)量、銷量排名全國(guó)同行業(yè)第一。格力電風(fēng)扇、暖氣機(jī)、電飯煲、飲水機(jī)、電磁爐、打印機(jī)墨盒、特種漆包線等產(chǎn)品，也都在全國(guó)同行業(yè)占據(jù)重要地位。2025年3月，珠海市政府對(duì)格力集團(tuán)實(shí)施授權(quán)經(jīng)營(yíng)，作為國(guó)有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營(yíng)主體，肩負(fù)著確保國(guó)有資產(chǎn)保值增值的使命。一方面，通過國(guó)有資產(chǎn)在不同產(chǎn)業(yè)的滲透，提高國(guó)有資本的使用效率；另一方面，通過國(guó)有資產(chǎn)的授權(quán)管理，優(yōu)化生產(chǎn)要素配置，整合集團(tuán)現(xiàn)有資源，體現(xiàn)國(guó)有資本的集優(yōu)功能，集中優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)選擇的多元化。集團(tuán)公司以資本為紐帶，對(duì)集團(tuán)內(nèi)授權(quán)經(jīng)營(yíng)企業(yè)實(shí)行分級(jí)管理，分層經(jīng)營(yíng)，確保國(guó)有資產(chǎn)保值增值，同時(shí)實(shí)施品牌拓展、多元化、社會(huì)化發(fā)展戰(zhàn)略，逐步實(shí)現(xiàn)大集團(tuán)戰(zhàn)略，小核算體系，塑造格力系列品牌，打造格力航空母艦，努力使格力集團(tuán)成為大型國(guó)際化、多元化的現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)。為充分利用品牌、資金、技術(shù)和人才上的優(yōu)勢(shì)，格力集團(tuán)不斷開展資本經(jīng)營(yíng)和對(duì)外投資。1996年5月，格力電器兼并了江蘇丹陽(yáng)黃河紐士威空調(diào)器廠。1996年11月，格力電器股票在深圳證券交易所成功上市，格力空調(diào)迎來(lái)了一個(gè)大發(fā)展時(shí)期。1998年，格力集團(tuán)在重慶萬(wàn)州建立重慶格力新元電子有限公司。2025年，格力電器（重慶）有限公司成立，一期工程于2025年5月竣工投產(chǎn)，二期工程于2025年4月份建成，形成了年產(chǎn)空調(diào)300萬(wàn)臺(tái)（套）的生產(chǎn)能力。2025年6月，格力電器投資2000萬(wàn)美元在巴西建設(shè)的空調(diào)器生產(chǎn)基地正式投產(chǎn)。2025年5月，格力漆包線馬鞍山生產(chǎn)基地建成投產(chǎn)。2025年10月，入股香港環(huán)球動(dòng)力控股有限公司。一系列重大投資項(xiàng)目的順利推進(jìn)，為格力集團(tuán)持續(xù)注入新的活力。（抓產(chǎn)品）1991～1993年，新成立的格力電器，是一家默默無(wú)聞的小廠，只有一條簡(jiǎn)陋的、年產(chǎn)量不過2萬(wàn)臺(tái)窗式空調(diào)的生產(chǎn)線，但格力人在朱江洪董事長(zhǎng)的帶領(lǐng)下，發(fā)揚(yáng)艱苦奮斗、頑強(qiáng)拼搏的精神，克服創(chuàng)業(yè)初期的種種困難，開發(fā)了一系列適銷對(duì)路的產(chǎn)品，搶占了市場(chǎng)先機(jī)，初步樹立格力品牌形象，為公司后續(xù)發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)。（抓質(zhì)量）1994～1996年，公司開始以抓質(zhì)量為中心，提出了“出精品、創(chuàng)名牌、上規(guī)模、創(chuàng)世界一流水平”的質(zhì)量方針，實(shí)施了“精品戰(zhàn)略”，建立和完善質(zhì)量管理體系，出臺(tái)了“總經(jīng)理十二條禁令”，推行“零缺陷工程”。幾年的狠抓質(zhì)量工作，使格力產(chǎn)品在質(zhì)量上實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的飛躍，奠定了格力產(chǎn)品在質(zhì)量上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)出了“格力”這一著名品牌，在消費(fèi)者中樹立良好的口碑。1994年，董明珠總裁開始主管銷售工作，憑借不斷創(chuàng)新的營(yíng)銷模式，95年格力空調(diào)的產(chǎn)銷量一舉躍居全國(guó)同行第一。（抓市場(chǎng)、抓成本、抓規(guī)模）1997～2025年，公司狠抓市場(chǎng)開拓，董明珠總裁獨(dú)創(chuàng)了被譽(yù)為“21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的全新營(yíng)銷模式”的“區(qū)域性銷售公司”，成為了公司制勝市場(chǎng)的“法寶”。1998年公司三期工程建設(shè)完畢，2025年重慶公司投入建設(shè)，巴西生產(chǎn)基地投入生產(chǎn)，格力的生產(chǎn)能力不斷提升，形成規(guī)模效益；同時(shí)，通過強(qiáng)化成本管理，為公司創(chuàng)造最大利潤(rùn)。自此產(chǎn)量、銷量、銷售收入、市場(chǎng)占有率一直穩(wěn)居國(guó)內(nèi)行業(yè)領(lǐng)頭地位，公司效益連年穩(wěn)步增長(zhǎng)，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的家電業(yè)內(nèi)一枝獨(dú)秀。國(guó)際化階段（爭(zhēng)創(chuàng)世界第一）2025年至2025年，公司提出了“爭(zhēng)創(chuàng)世界第一”的發(fā)展目標(biāo)，在管理上不斷創(chuàng)新，引入六西格瑪管理方法，推行卓越績(jī)效管理模式，加大拓展國(guó)際市場(chǎng)力度，向國(guó)際化企業(yè)發(fā)展。2025年，公司家用空調(diào)銷量突破1000萬(wàn)臺(tái)/套，實(shí)現(xiàn)銷售世界第一的目標(biāo)，成為全球家用空調(diào)“單打冠軍”?！案窳照{(diào)，領(lǐng)跑世界”的時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨！創(chuàng)全球知名品牌階段格力人在成功實(shí)現(xiàn)“世界冠軍”的目標(biāo)后，2025年公司提出“打造精品企業(yè)、制造精品產(chǎn)品、創(chuàng)立精品品牌”戰(zhàn)略，努力實(shí)踐“弘揚(yáng)工業(yè)精神，追求完美質(zhì)量，提供專業(yè)服務(wù)，創(chuàng)造舒適環(huán)境”的崇高使命，朝著“締造全球領(lǐng)先的空調(diào)企業(yè)，成就格力百年的世界品牌”的愿景奮進(jìn)。（二）宏觀環(huán)境分析1.行業(yè)地位分析（1）《產(chǎn)業(yè)在線》數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年公司家用空調(diào)產(chǎn)銷量繼續(xù)保持行業(yè)第一。（2）《暖通空調(diào)資訊》發(fā)布的2025年上半年中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)中央空調(diào)行業(yè)的市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告顯示，格力中央空調(diào)市場(chǎng)占有率18.1%，連續(xù)4年行業(yè)第一。（3）2025上半年，格力電器大步挺進(jìn)全球500強(qiáng)企業(yè)陣營(yíng)，位居“福布斯全球2000強(qiáng)”第385名，排名家用電器類全球第一位。（4）公司在四年內(nèi)三次榮獲國(guó)家級(jí)“科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)勵(lì)”，擁有12項(xiàng)“國(guó)際領(lǐng)先”的自主創(chuàng)新科技成果，尤其是光伏空調(diào)的首創(chuàng)更給人類的生活和環(huán)境的美好做出了重大貢獻(xiàn)。（5）公司擁有全球最大的空調(diào)研發(fā)中心，建有2個(gè)國(guó)家級(jí)技術(shù)研究中心包括國(guó)家節(jié)能環(huán)保制冷設(shè)備工程技術(shù)研究中心和國(guó)家認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心，1個(gè)省級(jí)企業(yè)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室制冷設(shè)備節(jié)能環(huán)保技術(shù)實(shí)驗(yàn)室；設(shè)有制冷技術(shù)研究院、機(jī)電技術(shù)研究院、家電技術(shù)研究院、自動(dòng)化研究院、新能源環(huán)境技術(shù)研究院、健康技術(shù)研究院等六個(gè)研究院和52個(gè)研究所。2.人力資源分析格力公司本著以人為本的人力資源理念，致力于通過一物質(zhì)和教育為內(nèi)容的人力資源規(guī)劃與配置方案，從員工那里得到支持。通過利潤(rùn)分享計(jì)劃和股利分紅計(jì)劃，激勵(lì)員工更加努力的工作以確保公司利潤(rùn)最大化。此外，格力公司每年花費(fèi)大量金錢和時(shí)間用于員工的培訓(xùn)與福利。格力電器在迅速發(fā)展的同時(shí)，不忘回報(bào)廣大員工，近年來(lái)員工人均工資收入每年保持一定的增長(zhǎng)率，使員工分享公司的發(fā)展成果。為滿足廣大員工職業(yè)發(fā)展、自我實(shí)現(xiàn)的需求，公司積極地與國(guó)內(nèi)外權(quán)威機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，及時(shí)引入外部先進(jìn)管理理念，開創(chuàng)了“雙軌制”職業(yè)發(fā)展模式，并通過內(nèi)部招聘、人才儲(chǔ)備、競(jìng)聘上崗等方式給員工提供了更為多樣的職業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)3.發(fā)展戰(zhàn)略分析在中國(guó)經(jīng)濟(jì)大發(fā)展的背景之下,從一家小廠起步,經(jīng)過千辛萬(wàn)苦的打拼,珠海格力電器有限股份公司成為了世界著名的空調(diào)生產(chǎn)企業(yè)。繼1995年成為中國(guó)產(chǎn)銷量最大的空調(diào)器廠后,格力電器2025年成為世界最大的空調(diào)產(chǎn)銷廠商。一般而言,因?yàn)槿鄙俸诵募夹g(shù),絕多大數(shù)的中國(guó)空調(diào)廠家只能通過不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模來(lái)抵銷經(jīng)營(yíng)成本的大幅上漲。但生產(chǎn)規(guī)模越大,它們的利潤(rùn)率卻越低。因?yàn)榧夹g(shù)專利權(quán)屬于國(guó)外制冷巨頭,所以在生產(chǎn)和銷售上中國(guó)空調(diào)企業(yè)受制于國(guó)外制冷巨頭。格力電器走出了一條與其它家電企業(yè)不一樣的、獨(dú)特的發(fā)展道路。從2025年起,格力電器投入巨資進(jìn)行技術(shù)研發(fā)。經(jīng)過多年的努力,格力在核心技術(shù)上打破國(guó)外企業(yè)的技術(shù)壟斷,贏的了企業(yè)發(fā)展的先機(jī)。2025年格力電器在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)環(huán)境都不佳情況下,再次攀上新高峰,營(yíng)業(yè)額首次超過RMB1,000億。面對(duì)當(dāng)前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和激烈行業(yè)競(jìng)爭(zhēng),公司只有選擇正確的戰(zhàn)略才能實(shí)現(xiàn)“五年再造一個(gè)格力”的中期目標(biāo),同時(shí)也為“百年格力”的愿景打下良好的基礎(chǔ)。在介紹了格力電器的基木情況后,論文首先運(yùn)用PEST模型分析了格力電器的外部環(huán)境,得出外部宏觀環(huán)境有利于空調(diào)行業(yè)發(fā)展結(jié)論；其次,運(yùn)用波特五力模型分析空調(diào)行業(yè)環(huán)境,認(rèn)為格力電器在空調(diào)行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位；第三,分析了格力電器的內(nèi)部環(huán)境之后,指出格力電器在技術(shù)、質(zhì)量、財(cái)務(wù)、品牌上優(yōu)勢(shì)比較突出。第四,論文運(yùn)用SWOT模型分析,給出了格力的戰(zhàn)略備選項(xiàng)；基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展的樂觀判斷和國(guó)家政策導(dǎo)向,論文認(rèn)為格力電器應(yīng)當(dāng)實(shí)施SO發(fā)展戰(zhàn)略。最后論文還提出,SO戰(zhàn)略順利實(shí)施,應(yīng)當(dāng)滿足以下的戰(zhàn)略安排,即：1.制度性戰(zhàn)略安排：堅(jiān)持現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)不改變、設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)和遴選接班團(tuán)隊(duì)。2.堅(jiān)持技術(shù)驅(qū)動(dòng)、全面質(zhì)量管理方針不動(dòng)搖。3.加大出口業(yè)務(wù)力度和國(guó)際投資的步伐。4.加快以專業(yè)化基礎(chǔ)的多元化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。5.加強(qiáng)品牌管理,改善渠道工作和搞好政府、企事業(yè)單位的關(guān)系。三、格力公司資產(chǎn)負(fù)債分析（一）資產(chǎn)質(zhì)量分析1、貨幣資金質(zhì)量分析2025202520252025比例27.81%22.35%34.02%37.15%由圖表可以看出貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)比例的總體趨勢(shì)是上升的，在2025年有較明顯的下滑，但是我們重點(diǎn)分析2025年的小幅度上升，從財(cái)務(wù)報(bào)表中可知2025年末貨幣資金的積累值為2894392.17萬(wàn)元，而到2025年積累值升高到3854168.45萬(wàn)元，漲幅為33.16%，同時(shí)也使貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)比例上漲3.13%，其原因是格力電器在2025年?duì)I業(yè)收入增加，且有部分票據(jù)到期承兌，從而導(dǎo)致貨幣資金的增加。總的來(lái)說(shuō)，2025年格力電器的銷售狀況較好。2、應(yīng)收賬款質(zhì)量分析單位名稱與本公司關(guān)系金額年限占應(yīng)收賬款總額的比例第一名非關(guān)聯(lián)方218782811.88一年以內(nèi)27.17%第二名全資子公司129347358.03一年以內(nèi)16.06%第三名全資子公司的全資子公司123325419.99一年以內(nèi)15.32%第四名非關(guān)聯(lián)方35784457.26一年以內(nèi)4.44%第五名非關(guān)聯(lián)方20418538.82一年以內(nèi)2.54%合計(jì)527658585.9865.53%從表中可以看出應(yīng)收賬款的債務(wù)人構(gòu)成大部分都是與公司的非關(guān)聯(lián)方，但需對(duì)關(guān)聯(lián)方子公司的償還狀況應(yīng)給予足夠的重視，這些應(yīng)收賬款的賬齡都是集中在1年以內(nèi)，所以在這方面的壞賬風(fēng)險(xiǎn)比較小，但是需要注意的是，賬款集中于第一名客戶，單項(xiàng)賬款比率達(dá)到27.17%，需要重點(diǎn)關(guān)注該客戶用財(cái)務(wù)信用狀況，降低發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。3、存貨質(zhì)量分析（1）存貨盈利性營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本毛利率(%)營(yíng)業(yè)收入比上年同期增減(%)營(yíng)業(yè)成本比上年同期增減(%)毛利率比上年同期增減(%)分行業(yè)家電制造108052844520.6971219846531.1534.0918.427.316.82分產(chǎn)品空調(diào)105487901617.9569085322534.0634.5118.687.266.97生活電器1617926821.241296614727.6719.8611.3515.33-2.76其他947016081.50837909269.4211.524.160.443.28分地區(qū)內(nèi)銷92051726504.6657156463906.8637.9121.998.287.86外銷16001118016.0314063382624.2912.111.343.52-1.85從上表中可以看出格力電器的主營(yíng)電器是空調(diào)類產(chǎn)品，并且2025年毛利率為34.09%，比2025年增加了6.82%，說(shuō)明存貨的盈利性有所增加，在同行業(yè)中也保持較高水平，具有良好的競(jìng)爭(zhēng)力。（2）存貨變現(xiàn)性項(xiàng)目期初數(shù)賬面余額跌價(jià)準(zhǔn)備賬面價(jià)值原材料5613006938.3875073112.485537932825.90在產(chǎn)品1388555920.981388555920.98產(chǎn)成品10341885771.9833331956.1610308553815.82合34108405068.6417235042562.70項(xiàng)目期末數(shù)賬面余額跌價(jià)準(zhǔn)備賬面價(jià)值原材料53656686616.0884887853.045280780763.04在產(chǎn)品2081236417.972081236417.97產(chǎn)成品5848856641.4488143396.675760713244.77合49173031249.7113122730425.78存貨種類期初數(shù)本期計(jì)提本期減少期末數(shù)轉(zhuǎn)回轉(zhuǎn)銷原材料75073112.4898147740.5684887853.04產(chǎn)稱品33331956.1654811440.5188143396.67合計(jì)108405058.8464626181.07173031249.71由圖可以看出，2025年存貨有大幅度的上漲，同時(shí)相對(duì)于2025年，格力電器的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備也有大幅度的上漲，表明存貨的可變現(xiàn)凈值低于原始成本，貶值程度較高，且變現(xiàn)能力較差。（3）存貨周轉(zhuǎn)性年份2025202520252025存貨周轉(zhuǎn)率5.45%4.69%4.21%5.30%存貨周轉(zhuǎn)率是一個(gè)動(dòng)態(tài)的內(nèi)部管理指標(biāo)，反映一定時(shí)期的存貨流轉(zhuǎn)的速度。從公式上看，它是銷售成本和平均存貨水平的比值，通常越大越好。從上圖中可以看出2025年至2025年，存貨周轉(zhuǎn)率連續(xù)減小，但2025年有一定幅度的上漲，上漲到與2025年相似水平，說(shuō)明2025年存貨的周轉(zhuǎn)性較強(qiáng).（二）投資性非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析1、長(zhǎng)期股權(quán)投資質(zhì)量分析被投資單位核算方法投資成本期初數(shù)增減變動(dòng)期末數(shù)在被投資單位持股比例(%)珠海達(dá)盛股份有限公司成本法9000000009000000009000000003.13重慶派格機(jī)械設(shè)備有限責(zé)任公司權(quán)益法8503918.852964409.708072798.641103706.3438.7格力電器股份有限公司（越南）權(quán)益法1057242.971940009.351940009.3531.25珠海力達(dá)國(guó)際供應(yīng)鏈管理有限公司權(quán)益法1760000001762025.81-7478.021754540.7930.00瞭望全媒體傳播有限公司權(quán)益法245000000022901072.892560718.1425461791.0349.00北京格力科技有限公司權(quán)益法30000000532492.90193018.85725511.7515.00松原糧食集團(tuán)有限公司權(quán)益法606000000058589481.3958589481.3950.00合計(jì)107136341.8231000001.6569408541.00100408542.65由上圖可以看出，大部分的長(zhǎng)期股權(quán)投資都與格力電器的核心競(jìng)爭(zhēng)力一致，即投資方會(huì)在技術(shù)、管理、市場(chǎng)等方面對(duì)被投資方有實(shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)，而被投資方也有財(cái)務(wù)貢獻(xiàn)，因此雙方的業(yè)績(jī)會(huì)呈現(xiàn)同方向變化。除了核心競(jìng)爭(zhēng)力一致的公司，格力電器還投資了核心競(jìng)爭(zhēng)力不一致的公司，比如松原市糧食集團(tuán)公司，屬于格力電器的多元化戰(zhàn)略的實(shí)施。從報(bào)表截圖同時(shí)可以看出，格力的被投資單位多為有限責(zé)任公司，投資方的股權(quán)投資一般不能從被投資方撤出，如果想要手中持有的股權(quán)投資變現(xiàn)，只能轉(zhuǎn)讓，即使可以撤出也要面對(duì)議價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資變現(xiàn)性有一定影響。另一方面，長(zhǎng)期股權(quán)投資近兩年來(lái)并沒有計(jì)提減值準(zhǔn)備，所以綜合來(lái)說(shuō)長(zhǎng)期股權(quán)投資的變現(xiàn)性還是比較好的。（三）經(jīng)營(yíng)性非流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析1、固定資產(chǎn)質(zhì)量分析項(xiàng)目期初數(shù)本期增加本期減少期末數(shù)賬面原值合計(jì)：16433587088.532752382091.82701828381.5318484140796.82其中：房屋及建筑物8296333988.431558558422.67293370239.079561522192.03機(jī)器設(shè)備6766996483.561051262177.47290485363.737529773297.30電子設(shè)備612322459.3068264527.66688420350.38611744951.58運(yùn)輸工具412030767.4159518911.9221729552.82449820256.51其他設(shè)備343903389.8314778032.1027401190.53331280231.40從上圖可以看出格力電器的固定資產(chǎn)主要由房屋及建筑物、機(jī)器設(shè)備、電子設(shè)備和運(yùn)輸工具構(gòu)成，其中房屋及建筑物價(jià)值和機(jī)器占絕大部分，房屋及建筑物是屬于具有增值潛力的固定資產(chǎn)，專用性程度低，但是機(jī)器設(shè)備專用性程度高，變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)大，屬于無(wú)增值潛力的固定資產(chǎn)，因此格力電器的固定資產(chǎn)的變現(xiàn)性一般。并且，在2025年，固定資產(chǎn)有一定增加，是由在建工程轉(zhuǎn)入所致。同時(shí)，格力電器又很多先進(jìn)技術(shù)系統(tǒng)，這也表明其固定資產(chǎn)的盈利性較高。2、在建工程質(zhì)量分析項(xiàng)目名稱期初數(shù)本期增加轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)其他減少信息資本化累計(jì)金額其中:本期利息資本化金額本期利息資本化率(%)資金來(lái)源期末數(shù)格力康樂園二期120314336.9883528926.08自有資金203843263.06珠海九期工廠172684126.53212107999.47193894926.00自有資金或募集資金電工廠房工程18630034.10124232.04598185.95自有資金19274170.19馬鞍山工程48480519.231606466.4849428985.71自有資金65800000農(nóng)山樂縮機(jī)二期工程88538503.37152150.0088538503.37自有資金152150.00格力大金模具358320.511769701.832128022.34自有資金格力大金機(jī)電工程3690775.075171177.452538563.47自有資金重慶格力工程333168906.11115388849.60自有資金448557795.71合肥凌達(dá)壓縮機(jī)工程1706499.2410754827.3210754827.32自有資金或募集資金1706499.24蕪湖格力工程605947040.34326172765.96454622757.55自有資金477497048.75合肥格力工程1778849027818914217.40自有資金鄭州格力一期346387177.60165115905.3174420240.95自有資金437082841.96鄭州綠色工程25832452.742887344.06自有資金28719796.82武漢格力工程235068991.25425398328.03597247553.01自有資金63209766.27石家莊格力工程66284647.4272266242.4224456.70自有資金138528433.14石家莊生活電器工程2555670.776622605.41自有資金9178276.18其他工程248675302.43143540503.50351272802.77自有資金40943003.16合計(jì)2318313343.692318313343.691560713817.161984440499.9218914217.401875672443.533、無(wú)形資產(chǎn)質(zhì)量分析無(wú)形資產(chǎn)賬面價(jià)值合計(jì)1635272965.122370179675.29土地使用權(quán)1625796363.482360467406.66工業(yè)產(chǎn)權(quán)及專有技術(shù)9476610.649712268.63格力電器的無(wú)形資產(chǎn)主要由土地使用權(quán)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)及專有技術(shù)組成，其中土地使用權(quán)占了絕大部分，表明九陽(yáng)的無(wú)形資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)較低。而且2025初和年末無(wú)形資產(chǎn)增加了44.94%，這是由于增加土地使用權(quán)所致。負(fù)債質(zhì)量分析1、流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付賬款項(xiàng)目反映企業(yè)購(gòu)買原材料、商品和接受勞務(wù)供應(yīng)等而應(yīng)付給供應(yīng)單位的款項(xiàng)。項(xiàng)目期末數(shù)期初數(shù)1年以內(nèi)26752894610.9422355490705.011-2年537921487.11173690378.712-3年99399179.5294838669.273年以上44279388.1540991860.67合計(jì)27434494665.7222665011613.66由上圖應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)期可以看出，格力電器的應(yīng)付賬款大部分是一年以內(nèi)就要進(jìn)行償付的負(fù)債，其流動(dòng)性較高，降低了企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也體現(xiàn)企業(yè)的商業(yè)信用良好。應(yīng)收款項(xiàng)項(xiàng)目反映企業(yè)按合同規(guī)定預(yù)收的款項(xiàng)。應(yīng)收賬款項(xiàng)目反映企業(yè)按合同規(guī)定預(yù)收的款項(xiàng)項(xiàng)目期末數(shù)期初數(shù)1年以上11964249413.5416608273583.831-2年21602609.5421648705.562-3年442323.36140926.363年以上139394.8449985.08合計(jì)11966433741.2816630113200.83由上圖預(yù)收款項(xiàng)的周轉(zhuǎn)期可以看出，格力電器的應(yīng)付賬款大部分是一年以內(nèi)就要進(jìn)行償付的負(fù)債，其流動(dòng)性較高，降低了企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也體現(xiàn)企業(yè)的商業(yè)信用良好。下圖是對(duì)近年來(lái)格力電器流動(dòng)負(fù)債的變化。下圖是對(duì)近年來(lái)格力電器流動(dòng)負(fù)債的變化年份2025202520252025流動(dòng)負(fù)債4967495641930278830369655737由上圖可以看出，格力電器的流動(dòng)負(fù)債正在逐年呈直線上升，且上漲幅度還比較大，表明企業(yè)的償債壓力較大2、非流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期借款項(xiàng)目反映企業(yè)向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借入的尚未歸還的期限在一年以上的各期借款。上圖可以看出格力電器的長(zhǎng)期借款主要是質(zhì)押借款和信用借款，且都有增加，說(shuō)明格力電器的償債壓力還是比較大的。而且，格力電器的非流動(dòng)負(fù)債主要是長(zhǎng)期借款。年份2025202520252025非流動(dòng)資產(chǎn)191772.2264142.4115633.8174421.2上圖是近年來(lái)格力電器非流動(dòng)負(fù)債的金額變化，由折線圖可知，近兩年來(lái)非流動(dòng)負(fù)債波動(dòng)較大，在2025有一次上漲，然后在2025一次大幅度的下跌，達(dá)到最低金額，但在2025又有所回升，表明格力電器的非流動(dòng)負(fù)債變化不大，始終在同一水平線上上下浮動(dòng)。3、所有者權(quán)益上面兩個(gè)圖是格力電器的實(shí)收資本和資本公積明細(xì)，由圖可以看出，2025股份總數(shù)沒有發(fā)生變化，而資本公積只有少量的減少，這表明公司的權(quán)益結(jié)構(gòu)較穩(wěn)定。四、格力電器公司利潤(rùn)質(zhì)量分析（一）毛利率的相對(duì)水平及其走勢(shì)下圖是根據(jù)各年毛利率繪制出的折線圖：年份2025202520252025+毛利率21.55%18.07%26.29%32.24%從上圖可以看出，格力電器的毛利率總體趨勢(shì)還是上升的，雖然在2025有小幅度下降，但在后面兩年持續(xù)上升，這表明格力電器所從事的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)活動(dòng)由于各種原因具有較強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)具有長(zhǎng)期保持其核心競(jìng)爭(zhēng)力的能力。（二）企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力在以產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)為主的企業(yè)，核心利潤(rùn)應(yīng)該成為企業(yè)一定時(shí)期財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的主體，而核心利潤(rùn)率（核心利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入的比率）是企業(yè)自身營(yíng)業(yè)活動(dòng)盈利能力的綜合體現(xiàn)，下圖是近幾年來(lái)核心利潤(rùn)率的變化。年份2025202520252025核心利潤(rùn)率3.98%4.98%7.35%8.28%由上圖可以看出，近幾年來(lái)，格力電器的核心利潤(rùn)率不斷變大，2025到2025的漲幅較小，但總體還是上漲的，這表明格力電器的核心盈利能力正在不斷增強(qiáng)，且在行業(yè)間具有核心競(jìng)爭(zhēng)力。（三）企業(yè)利潤(rùn)的持續(xù)性企業(yè)利潤(rùn)的持續(xù)性，可以通過比較營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)外收支凈額的相對(duì)規(guī)模來(lái)加以初步分析與評(píng)價(jià)。下圖是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)外收支凈額的對(duì)比情況年份2025202520252025營(yíng)業(yè)利潤(rùn)27467802.2454330.6806650.9123650.1營(yíng)業(yè)外收支凈額230954.1178625.473640.1462891.38由上圖可以看出，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比例正在逐年變大，到2025經(jīng)達(dá)到95%，因此可以看出格力電器的利潤(rùn)具有較強(qiáng)的持續(xù)性。五、格力電器公司現(xiàn)金流量質(zhì)量分析格力電器2025年度現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析，包括流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比例分析：（一）結(jié)構(gòu)分析1、流入結(jié)構(gòu)分析在全部現(xiàn)金流入量中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金占(7563146.72/8362054.96)90.45％，投資活動(dòng)所得現(xiàn)金(100447.46/100447.46)占1.2％，籌資活動(dòng)所得現(xiàn)金(698460.78/8362054.96)占8.35％。由此可以看出格力電器公司其現(xiàn)金流入產(chǎn)生的主要來(lái)源為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)基本對(duì)于企業(yè)的的現(xiàn)金流入貢獻(xiàn)很小。2、流出結(jié)構(gòu)分析在全部現(xiàn)金流出量中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金（6266163.01/7526067.71）占83.26％，投資活動(dòng)所得現(xiàn)金占(319046.2/7526067.71)4.24％，籌資活動(dòng)所得現(xiàn)金(940858.5/7526067.71)占12.5％。格力電器公司其現(xiàn)金流出主要在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)方面，其投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)占用流出現(xiàn)金很少。3、流入流出比例分析從格力電器公司的現(xiàn)金流量表可以看出：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中：現(xiàn)金流入量7563146.72萬(wàn)元，現(xiàn)金流出量6266163.01萬(wàn)元，該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比為1.21，表明1元的現(xiàn)金流出可換回1.21元現(xiàn)金流入。投資活動(dòng)中：現(xiàn)金流入量100447.46萬(wàn)元，現(xiàn)金流出量319046.2萬(wàn)元，該公司投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入流出比為0.315，表明格力電器公司2025年在進(jìn)行公司擴(kuò)大?；I資活動(dòng)中：現(xiàn)金流入量698460.78萬(wàn)元，現(xiàn)金流出量940858.5萬(wàn)元籌資活動(dòng)流入流出比為0.74，該公司籌資活動(dòng)流入主要來(lái)源于借款借入，籌資活動(dòng)流出主要支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金，表明該公司籌資活動(dòng)成本太高。將現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入量和流入流出比例分析相結(jié)合，可以發(fā)現(xiàn)該公司的現(xiàn)金流入與流出主要來(lái)自于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得，用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所支，其部分經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~用于補(bǔ)償投資和籌資支出。（二）具體會(huì)計(jì)科目分析1、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析（1）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~趨勢(shì)分析年份2025202520252025經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量分析61599.533561618408751296984上圖是格力電器2025至2025現(xiàn)金流量?jī)纛~變化，其中2025至2025年，但是2025到2025有一次下降，下降了29.55%，這主要是由于2025年支付的稅款、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用等增加所致。（2）充足性分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金力量的充足性是指企業(yè)具有足夠的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，能夠滿足正常的運(yùn)轉(zhuǎn)和規(guī)模擴(kuò)張的需要。由資產(chǎn)負(fù)債表可以計(jì)算出，格力電器2025年的存貨周轉(zhuǎn)率為5.3，其現(xiàn)金流量?jī)纛~為835987.25萬(wàn)元，由上面計(jì)算可得，2025年的核心利潤(rùn)為982464.29萬(wàn)元，由此可得現(xiàn)金流量?jī)纛~和核心利潤(rùn)的比值為0.85，一般來(lái)說(shuō)，但存貨周轉(zhuǎn)速度達(dá)到2次以上時(shí)，這個(gè)比值為1.2的時(shí)候說(shuō)明該企業(yè)的現(xiàn)金流量較為充足，因此，格力電器的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量不是很充足。（3）合理性分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)不同、管理方式不同，特定企業(yè)在年度之間以及不同企業(yè)之間在購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金，為職工支付的現(xiàn)金，支付的各項(xiàng)稅費(fèi)以及支付的其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金等的結(jié)構(gòu)會(huì)有顯著不同。年份2025202520252025購(gòu)買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金341437404386支付給及職工以及為職工的現(xiàn)金23.238.544.949.6支付的各項(xiàng)稅費(fèi)33.241.951.681.7支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金40.961.546.763.9由上圖可以看出，格力電器購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金顯著低于為職工支付的現(xiàn)金，說(shuō)明企業(yè)人工成本不高、外購(gòu)原材料和燃料占生產(chǎn)成本較高，這樣的結(jié)構(gòu)也符合格力電器的經(jīng)營(yíng)模式。（4）穩(wěn)定性分析由上面所做的格力電器經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)的圖表可以看出，近幾年來(lái)格力電器的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的規(guī)模和結(jié)構(gòu)都沒有劇烈的波動(dòng)，知識(shí)企業(yè)在擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的時(shí)候同時(shí)增加了經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的規(guī)模，它的內(nèi)部結(jié)構(gòu)也基本符合所處的行業(yè)特征，因此穩(wěn)定程度較高。2、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析（1）投資現(xiàn)金流量?jī)纛~分析年份2025202520252025投資現(xiàn)金流量?jī)纛~-188706-276727-4212502-218599上圖是格力電器2025至2025年量?jī)纛~變化，由圖可以看出，近幾年來(lái)格力電器的投資現(xiàn)金流量?jī)纛~都為負(fù)數(shù)，其中2025至2025續(xù)下降，而2025至2025年8.11%的增加，這主要是2025年購(gòu)建的固定資產(chǎn)及投資活動(dòng)支出的現(xiàn)金減少所致。（2）戰(zhàn)略吻合性分析①對(duì)內(nèi)擴(kuò)張或調(diào)整的戰(zhàn)略吻合性分析通過投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量中“構(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”與現(xiàn)金流入量中“處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金”之間的規(guī)模比較，可以體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)發(fā)展的戰(zhàn)略要求。②對(duì)外擴(kuò)張或調(diào)整的戰(zhàn)略性分析對(duì)外長(zhǎng)期股權(quán)投資尤其是控制性投資這種對(duì)外擴(kuò)張形式，它的持續(xù)拉動(dòng)效應(yīng)顯現(xiàn)為能夠使企業(yè)以較少的資源撬動(dòng)較多的其他企業(yè)的資產(chǎn)。通過投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量中的“投資所支付的現(xiàn)金”與現(xiàn)金流入量中的“收回投資所收到的現(xiàn)金”之間的規(guī)模比較，可以體現(xiàn)出企業(yè)對(duì)外投資發(fā)展實(shí)施和調(diào)整情況。投資所支付的現(xiàn)金20254.86億20252.49億202515.6億20257.04億上表是近幾年來(lái)格力電器投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量中的“投資所支付的現(xiàn)金”與現(xiàn)金流入量中的“收回投資所收到的現(xiàn)金”的數(shù)據(jù)比較，由表可知，前者遠(yuǎn)大于后者，表明格力電器對(duì)外投資呈現(xiàn)總體擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)。3、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析籌資活動(dòng)引起的現(xiàn)金流量可以維持企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，因此，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量在總體上應(yīng)該與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的周轉(zhuǎn)狀況相適應(yīng)。年份202520252025核心利潤(rùn)50000010000001500000年份202520252025營(yíng)業(yè)收入50000001000000015000000年份202520252025構(gòu)建固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金300000200000300000籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~變化年份2025202520252025籌資現(xiàn)金流量?jī)纛~-141520-79460.181521.65-242398上圖是格力電器近幾年來(lái)籌資現(xiàn)金流量?jī)纛~的變化趨勢(shì)，可以看出，2025籌資現(xiàn)金流量?jī)纛~最大，到2025有大幅度的下降，下降了397.34%，主要是因?yàn)?025增發(fā)股票融入資金，而今年吸收的投資（含股權(quán)、借款等）金額小于償還債務(wù)、分配股利等金額，流出比流入多。4、適應(yīng)性分析年份2025202520252025經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-12710658888.7514196221078385上圖是格力電器近幾年來(lái)經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~之和的變化，由圖可知，從2025以來(lái)，它們的和都大于0，表明格力電器在籌資活動(dòng)時(shí)應(yīng)適時(shí)地調(diào)整籌資規(guī)模和速度，并及時(shí)歸還借款本金，在消耗上述兩類活動(dòng)積累的現(xiàn)金的同時(shí)，降低資本成本，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。六、對(duì)合并報(bào)表與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量的分析1、關(guān)于合并資產(chǎn)負(fù)債表及其財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量比較一下上市公司自身的資產(chǎn)負(fù)債表和合并資產(chǎn)負(fù)債表的差異，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，盡管上市公司的對(duì)外投資規(guī)模不大，但其子公司在資源結(jié)構(gòu)方面還是表現(xiàn)出了以下幾個(gè)主要特征：（1）在集團(tuán)內(nèi)母公司保有較多存貨，存貨整體質(zhì)量較高。比較一下上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表和合并資產(chǎn)負(fù)債表及報(bào)表附注的存貨信息，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，在整個(gè)集團(tuán)內(nèi)，母公司保有較多存貨(約為66.28億元)。合并報(bào)表附注顯示，企業(yè)集團(tuán)年末的存貨規(guī)模較年初有較大增加，這意味著企業(yè)集團(tuán)整體的存貨質(zhì)量較高。（2）上市公司長(zhǎng)期股權(quán)投資以控制性投資為主，且大部分已納入合并范圍。比較一下上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表和合并資產(chǎn)負(fù)債表及報(bào)表附注的長(zhǎng)期股權(quán)投資信息，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，合并資產(chǎn)負(fù)債表的長(zhǎng)期股權(quán)投資金額（0.92億元）遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于上市公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資（65.38億元）。這說(shuō)明，上市公司長(zhǎng)期股權(quán)投資以控制性投資為主，且大部分已納入合并范圍。前面的相關(guān)分析顯示，企業(yè)的控制性股權(quán)投資基本體現(xiàn)了企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。（3）在集團(tuán)內(nèi)，母公司保有較多固定資產(chǎn)，固定資產(chǎn)整體質(zhì)量較高。比較一下上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表和合并資產(chǎn)負(fù)債表及報(bào)表附注的固定資產(chǎn)信息（36.45億元、149.39億元），我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，在整個(gè)集團(tuán)內(nèi)，母公司保有較少固定資產(chǎn)。合并報(bào)表附注顯示，企業(yè)集團(tuán)年末的固定資產(chǎn)規(guī)模較年初（55.3億元）有所增加，而減值準(zhǔn)備計(jì)提并不多。公司數(shù)據(jù)合并報(bào)表的數(shù)據(jù)顯示，母公司當(dāng)年的固定資產(chǎn)總規(guī)模增長(zhǎng)幅度較高（0.6%），集團(tuán)公司固定資產(chǎn)增長(zhǎng)幅度較大（6.4%），但母子公司整體的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)比較明顯。前已述及，企業(yè)母公司的固定資產(chǎn)處于利用率和周轉(zhuǎn)率較正常的狀態(tài)，控股子公司在固定資產(chǎn)規(guī)模顯著增長(zhǎng)的條件下，推動(dòng)了子公司的業(yè)務(wù)產(chǎn)生相應(yīng)幅度的增長(zhǎng)，擴(kuò)大子公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模。（6）集團(tuán)的賬面無(wú)形資產(chǎn)主要集中在子公司。比較一下上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表和合并資產(chǎn)負(fù)債表的無(wú)形資產(chǎn)信息（2.3億元、24.8億元），我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，集團(tuán)內(nèi)的子公司保有較多無(wú)形資產(chǎn)。合并報(bào)表附注顯示，企業(yè)集團(tuán)年末的無(wú)形資產(chǎn)規(guī)模較年初（22.5億元）有所增加，且主要為土地使用權(quán)等。這表明，企業(yè)正在拓展新的業(yè)務(wù)發(fā)展空間。（7）集團(tuán)整體對(duì)供應(yīng)商的談判能力較強(qiáng)。考察一下資產(chǎn)負(fù)債表和合并資產(chǎn)負(fù)債表的存貨、應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款的規(guī)模，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款之和的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其存貨的規(guī)模。這說(shuō)明，企業(yè)在與供應(yīng)商采購(gòu)付款的談判議價(jià)方面有較強(qiáng)的能力。這種能力對(duì)于企業(yè)而言，相當(dāng)于恰當(dāng)?shù)睦昧斯?yīng)商提供的無(wú)息貸款。2、關(guān)于合并利潤(rùn)表與財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量在合并利潤(rùn)表與財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量的分析方面，受企業(yè)所提供資料的限制，我們只能從以下幾個(gè)方面展開分析：（1）整個(gè)集團(tuán)的對(duì)外銷售活動(dòng)主要集中在母公司。從合并利潤(rùn)表和上市公司利潤(rùn)表的比較項(xiàng)目看，母公司的營(yíng)業(yè)收入占合并報(bào)表收入的絕大部分。著意味著，整個(gè)集團(tuán)的對(duì)外銷售活動(dòng)主要集中在母公司(即上市公司自身)。（2）子公司的毛利率水平比上市公司高。綜合來(lái)看，合并報(bào)表的毛利率（約為36%）高于上市公司毛利率（30%）。這說(shuō)明，子公司的毛利率碎片遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上市公司毛利率的水平，子公司的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域與母公司有所不同，這種適當(dāng)?shù)亩嘣?jīng)營(yíng)有助于企業(yè)分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，同時(shí)也表明其母公司為其主力。（3）合并報(bào)表的核心利潤(rùn)與上市公司自身報(bào)表核心利潤(rùn)的差額表明了子公司的盈利能力。由于在現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則條件下，控制性的投資只能采用成本法進(jìn)行處理。因此，合并報(bào)表的核心利潤(rùn)（1036.22億元）與上市公司自身報(bào)表核心利潤(rùn)（999.95億元）的差額表明了子公司的基本盈利能力。從規(guī)模來(lái)看，子公司應(yīng)該獲得了超過36.27億元的凈利潤(rùn)，這再次表明，子公司的盈利能力較強(qiáng)。3、關(guān)于合并現(xiàn)金流量表與財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量。（1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。從現(xiàn)金流量表中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來(lái)看，合并報(bào)表的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量（189.39億元）小于于上市公司自身報(bào)表（199.94億元）的相應(yīng)項(xiàng)目數(shù)字。這說(shuō)明，上市公司與其控股子公司之間還是存在著一定規(guī)模的內(nèi)部銷售交易的。但從整體來(lái)看，合并現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量規(guī)模仍然小于合并利潤(rùn)表的核心利潤(rùn)。（2）投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。從報(bào)表信息來(lái)看，投資活動(dòng)的流出量是主旋律。在流出量方面，合并報(bào)表投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的（13.70億元）結(jié)構(gòu)與上市公司自身現(xiàn)金流量表的（6.02億元）結(jié)構(gòu)不同：上市公司注重在子公司當(dāng)面的發(fā)展。（3）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。關(guān)于籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的基本分析，由于合并報(bào)表的（-18.64億元）結(jié)構(gòu)均與上市公司自身的報(bào)表（-30.11億元）極為相似，因此，對(duì)此問題的分析完全可以參考前面的有關(guān)內(nèi)容。這就是說(shuō)籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量主要是母公司產(chǎn)生的。七、格力電器公司基本的財(cái)務(wù)比率分析（一）盈利能力分析年份2025202520252025毛利率21.55%18.07%26.29%32.24%核心利率3.98%4.98%76.35%8.28%銷售凈利率12.64%10.66%10.41%10.70%上圖是近幾年來(lái)這三個(gè)指標(biāo)的變化，下面進(jìn)行詳細(xì)分析：毛利率是毛利與營(yíng)業(yè)收入的比率，這個(gè)比率用來(lái)計(jì)量管理者根據(jù)產(chǎn)品成本進(jìn)行產(chǎn)品定價(jià)的能力，也就是企業(yè)的產(chǎn)品還有多大的降價(jià)空間。由折現(xiàn)圖可以看出，從11年開始毛利率持續(xù)上升，且上升幅度較大，說(shuō)明這兩年格力電器的盈利能力較好。核心利潤(rùn)率是反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，核心利潤(rùn)的大小反應(yīng)了企業(yè)盈利能力的大小。由上面折線圖可以看出，近兩年來(lái)格力電器的核心利潤(rùn)率不斷增加，說(shuō)明其盈利能力不斷增強(qiáng)，但漲幅不是特別大。銷售凈利率是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)與銷售收入的對(duì)比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期的銷售收入獲取的能力。由折線圖可以看出，企業(yè)的銷售凈利率總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但下降趨勢(shì)很小，這也提醒企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，也要注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理,提高盈利水平。綜合上述分析，可以看出格力電器的總體盈利能力還是比較強(qiáng)的，但是需要在擴(kuò)大銷售的時(shí)候注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理，提高盈利水平。（二）變現(xiàn)能力分析年份2025202520252025流動(dòng)比例1.11.121.081.07速動(dòng)比例0.870.850.860.94流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，用來(lái)衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金的能力，一般認(rèn)為流動(dòng)比率應(yīng)在2：1以上，但是由折線圖可以看出格力電器的流動(dòng)比率始終保持在1左右，說(shuō)明企業(yè)的變現(xiàn)能力不是很好，可能流動(dòng)負(fù)債得不到及時(shí)償還。速動(dòng)比率是指速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率。它是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)的能力。傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，速動(dòng)比率維持在1:1較為正常，它表明企業(yè)的每1元流動(dòng)負(fù)債就有1元易于變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)抵償，由上面折線圖可以看出，近幾年來(lái)格力電器的速動(dòng)比率都接近于1，其中2025最大，這說(shuō)明企業(yè)的變現(xiàn)能力還是比較好的。由上述分析可能會(huì)產(chǎn)生疑惑，為什么流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的分析結(jié)果不一樣，其實(shí)流動(dòng)資產(chǎn)之中雖然現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力很強(qiáng)，但是存貨、待攤費(fèi)用等也屬于流動(dòng)資產(chǎn)的項(xiàng)目但變現(xiàn)時(shí)間較長(zhǎng)，特別是存貨很可能發(fā)生積壓、滯銷、殘次、冷背等情況，流動(dòng)性較差。而速動(dòng)比率則能避免這種情況的發(fā)生，因?yàn)樗賱?dòng)資產(chǎn)就是指流動(dòng)資產(chǎn)中容易變現(xiàn)的那部分資產(chǎn)。這也可以解釋為什么分析速動(dòng)比率的時(shí)候企業(yè)的變現(xiàn)能力比較好。（三）營(yíng)運(yùn)能力分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。周轉(zhuǎn)率越大，說(shuō)明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，反映出銷售能力越強(qiáng)。從折線圖可以看出總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在近幾年來(lái)基本保持不變，表明其銷售能力并沒有多大變化，還是比較穩(wěn)定的。年份2025202520252025格力電器應(yīng)收賬款57.1968.5673.5271.37美的集團(tuán)應(yīng)收賬款22.5922.5834.6826.47賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款，是年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，它說(shuō)明應(yīng)收賬款流動(dòng)的速度。由折線圖可以看出，這幾年格力電器的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在變大，而且與美的集團(tuán)相比，其數(shù)值還是比較大的，這說(shuō)明應(yīng)收賬款的速度不斷增加，資產(chǎn)流動(dòng)較快。年份2025202520252025存貨周轉(zhuǎn)率5.454.694.215.3轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期銷貨成本與平均存貨余額的比率。用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，年份2025202520252025總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.281.271.211.22即存貨的流動(dòng)性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)連續(xù)性的同時(shí)，提高資金的使用效率，增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力。由折線圖可以看出13到15存貨周轉(zhuǎn)率不斷下降，但在2025有所回升，表明企業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力增強(qiáng)，存貨及占用在存貨上的資金周轉(zhuǎn)速度變快。綜上分析，可以得出與同行業(yè)相比，格力電器的營(yíng)運(yùn)能力還是比較好的。杜邦分析（四）小結(jié)上面我從盈利能力、變現(xiàn)能力、營(yíng)運(yùn)能力、杜邦分析四個(gè)角度對(duì)格力電器財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了綜合分析，由分析所得，格力電器的總體盈利能力還是比較強(qiáng)的，但是需要在擴(kuò)大銷售的時(shí)候注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理，提高盈利水平，由速動(dòng)比率可知，企業(yè)的變現(xiàn)能力還是比較好的，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力較強(qiáng)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化幅度不大，表明其銷售能力并沒有多大變化，還是比較穩(wěn)定的。與同行業(yè)的美的集團(tuán)相比，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率還是比較大的，這說(shuō)明應(yīng)收賬款的速度不斷增大，資產(chǎn)流動(dòng)較快，由存貨周轉(zhuǎn)率可以看出格力電器仔存貨及占用在存貨上的資金周轉(zhuǎn)速度也在增長(zhǎng)，因此，格力電器的總體營(yíng)運(yùn)能力還是比較好的。八、對(duì)格力電器公司企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量的總體評(píng)價(jià)1、在利潤(rùn)質(zhì)量方面。首先，在規(guī)模上，企業(yè)的凈利潤(rùn)較上年有較大幅度的提高，實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的快速，持續(xù)增長(zhǎng)。無(wú)論是母公司報(bào)表，還是合并利潤(rùn)表，都表明企業(yè)的整體盈利能力在提高。其次，利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)增值質(zhì)量高，現(xiàn)金獲取質(zhì)量也很好，因此，企業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量較高。通過這兩方面的分析可得出:企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量很好。2、在現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況方面。企業(yè)的核心利潤(rùn)帶來(lái)了較大規(guī)模的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量;投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略之間的吻合程度很高;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)以及籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況彼此相互適應(yīng)，這些都充分說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)相當(dāng)順暢，現(xiàn)金流量質(zhì)量很好。3、在資產(chǎn)質(zhì)量方面。企業(yè)整體資產(chǎn)質(zhì)量完全可以滿足企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要，且有較強(qiáng)的盈利性，變現(xiàn)性和周轉(zhuǎn)性，企業(yè)沒有明顯的不良資產(chǎn)占用。4、在資本結(jié)構(gòu)方面。企業(yè)目前的資產(chǎn)負(fù)債率較高，企業(yè)未來(lái)還可以通過進(jìn)一步的股權(quán)入資、減少現(xiàn)金股利分配等手段來(lái)改善資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)融資能力。在這方面，由于企業(yè)具有良好的盈利能力，因此完全可以考慮在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候再次采用增發(fā)股份的方法從證券市場(chǎng)融入新的資金。這種融資方式，既降低了負(fù)債率，又提高了企業(yè)的現(xiàn)金支付能力。支付能力的顯著提高，將有利于企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)內(nèi)對(duì)外的投資規(guī)模，提升在業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。當(dāng)然，融資方面，企業(yè)還是應(yīng)力戒盲目融資，及應(yīng)該按照需求適度融資。同時(shí)我們可以得出如下結(jié)論：1、從趨勢(shì)分析看，格力電器處于不斷地發(fā)展之中。資產(chǎn)規(guī)模有較大幅度的上升。說(shuō)明公司營(yíng)運(yùn)狀況很好，正在進(jìn)行設(shè)備的更新?lián)Q代，正在不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。而凈利潤(rùn)的翻倍增加主要來(lái)源于營(yíng)業(yè)收入所帶來(lái)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增加。說(shuō)明公司正在增加銷售量，提高銷售規(guī)模，說(shuō)明公司的總體經(jīng)營(yíng)狀況良好。2、從結(jié)構(gòu)分析看，通過觀察公司資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)，發(fā)現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債均占有較大的比例，說(shuō)明公司資產(chǎn)的流動(dòng)性很好，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流能得到充分保障。3、從償債能力看，公司的償債能力較之同行業(yè)而言屬于領(lǐng)先水平，但是結(jié)合其較高的盈利能力、負(fù)債結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析可以看出公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很低。4、從資產(chǎn)管理效率看，格力電器在行業(yè)中比較落后，資產(chǎn)中蘊(yùn)藏著的盈利潛能尚未完全發(fā)揮出來(lái)，格力電器應(yīng)加強(qiáng)其資產(chǎn)管理的水平。5、從盈利能力看，雖然公司的利潤(rùn)率較之同行業(yè)較為落后，但可以看出公司的資產(chǎn)收益率很高，說(shuō)明公司利用資產(chǎn)的能力很強(qiáng)，利潤(rùn)率不高的原因可能是采用薄利多銷的方式來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模。6、從財(cái)務(wù)比率看，格力公司的股票收益率保持了行業(yè)水平，市盈率遙遙領(lǐng)先，股票是很值投資的。九、對(duì)格力電器公司發(fā)展前景的預(yù)測(cè)以公司的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的盈利能力和產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的狀況為基礎(chǔ)，可以預(yù)測(cè)自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的發(fā)展前景。通過對(duì)核心利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金徑流量之間的對(duì)比分析，可以看出，兩者的趨勢(shì)基本一致，且總體都在上升，可以預(yù)測(cè)盈利能力仍有上升空間。對(duì)于充足、并購(gòu)等方面的前景預(yù)測(cè)。雖然空調(diào)行業(yè)本身仍有增長(zhǎng)空間，產(chǎn)品品種也非常豐富，但空業(yè)的進(jìn)入門檻并不是很高，整個(gè)行業(yè)一直陷于“同質(zhì)化、高庫(kù)存、低利潤(rùn)”的泥潭。因此，盡管格力電器目前已擁有強(qiáng)大的制造和營(yíng)銷能力，但僅僅依靠空調(diào)一個(gè)品類顯然難以緩解越來(lái)越沉重的市場(chǎng)壓力。因此，企業(yè)面對(duì)這樣的現(xiàn)實(shí)問題需要在以后的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略調(diào)整上做一個(gè)選擇，是繼續(xù)堅(jiān)持走專業(yè)化的發(fā)展道路，還是適當(dāng)改變這一戰(zhàn)略，走出適合本企業(yè)現(xiàn)狀的多元化發(fā)展戰(zhàn)略。從環(huán)境方面來(lái)說(shuō)，由于環(huán)境的惡化，長(zhǎng)時(shí)間霧霾天氣的影響，使消費(fèi)者不僅僅對(duì)空調(diào)產(chǎn)生需求，同樣對(duì)除塵器、加濕器等等空氣凈化設(shè)備也同樣需求，因此，格力是否能創(chuàng)新技術(shù)設(shè)計(jì)出將這幾項(xiàng)功能集結(jié)于一臺(tái)空調(diào)的電器呢，這對(duì)格力電器是一次挑戰(zhàn)，也是一次機(jī)遇。十、附表（一）資產(chǎn)負(fù)債表：格力電器(000651)資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬(wàn)元報(bào)表日期2025-12-312025-12-312025-12-312025-12-31流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金9,561,310.008,881,980.005,454,570.003,854,170.00結(jié)算備付金拆出資金交易性金融資產(chǎn)124,611.00衍生金融資產(chǎn)25,084.80--8,417.75--應(yīng)收票據(jù)2,996,340.001,487,980.005,048,060.004,629,720.00應(yīng)收賬款296,053.00287,921.00266,135.00184,928.00預(yù)付款項(xiàng)181,495.0084,792.90159,149.00149,865.00應(yīng)收保費(fèi)應(yīng)收分保賬款應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金應(yīng)收利息104,554.00110,978.00124,215.0072,956.00應(yīng)收股利其他應(yīng)收款24,498.4025,401.7038,059.9034,642.00應(yīng)收出口退稅應(yīng)收補(bǔ)貼款應(yīng)收保證金內(nèi)部應(yīng)收款買入返售金融資產(chǎn)--100,000.00存貨902,491.00947,394.00859,910.001,312,270.00待攤費(fèi)用待處理流動(dòng)資產(chǎn)損益一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)199,254.00168,483.0055,837.9010,085.40流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)14,291,100.0012,094,900.0012,014,300.0010,373,300.00非流動(dòng)資產(chǎn)發(fā)放貸款及墊款473,718.00787,262.00644,170.00456,546.00可供出售金融資產(chǎn)138,430.00270,472.00215,010.0080,593.30持有至到期投資長(zhǎng)期應(yīng)收款長(zhǎng)期股權(quán)投資10,391.309,545.929,221.319,756.85其他長(zhǎng)期投資投資性房地產(chǎn)59,773.7049,154.1050,790.2050,305.60固定資產(chǎn)原值2,556,890.002,172,290.002,043,090.001,848,410.00累計(jì)折舊786,348.00627,218.00547,162.00444,312.00固定資產(chǎn)凈值1,770,540.001,545,070.001,495,930.001,404,100.00固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備2,377.971,892.271,997.23688.21固定資產(chǎn)凈額1,768,170.001,543,180.001,493,930.001,403,410.00在建工程58,154.40204,484.00125,435.00186,168.00工程物資固定資產(chǎn)清理3,694.962,201.01772.14629.43生產(chǎn)性生物資產(chǎn)公益性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)335,528.00265,614.00248,029.00237,018.00開發(fā)支出商譽(yù)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用105.13818.242,094.834,266.53股權(quán)分置流通權(quán)遞延所得稅資產(chǎn)966,772.00876,438.00819,296.00568,261.00其他非流動(dòng)資產(chǎn)131,159.0065,700.00非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3,945,890.004,074,870.003,608,750.002,996,960.00資產(chǎn)總計(jì)18,237,000.0016,169,800.0015,623,100.0013,370,200.00流動(dòng)負(fù)債短期借款1,070,110.00627,666.00357,877.00331,697.00向中央銀行借款427.48001,745.703,741.40吸收存款及同業(yè)存放14,524.2056,661.2080,651.3054,226.50拆入資金30,000.00交易性金融負(fù)債衍生金融負(fù)債39,476.30118,903.0021,570.40--應(yīng)付票據(jù)912,734.00742,764.00688,196.00823,021.00應(yīng)付賬款2,954,150.002,479,430.002,678,500.002,743,450.00預(yù)收款項(xiàng)1,002,190.00761,960.00642,772.001,198,640.00賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)款58,600.0018,600.00應(yīng)付手續(xù)費(fèi)及傭金應(yīng)付職工薪酬170,295.00169,728.00155,050.00164,016.00應(yīng)交稅費(fèi)312,630.00297,780.00830,887.00615,749.00應(yīng)付利息4,178.204,838.673,617.792,548.03應(yīng)付股利8,773.2870.7970.7970.79其他應(yīng)交款應(yīng)付保證金內(nèi)部應(yīng)付款其他應(yīng)付款222,261.00260,760.00254,638.00479,378.00預(yù)提費(fèi)用預(yù)計(jì)流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付分保賬款保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金代理買賣證券款代理承銷證券款國(guó)際票證結(jié)算國(guó)內(nèi)票證結(jié)算遞延收益應(yīng)付短期債券一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債--240,375.00206,149.0092,344.80其他流動(dòng)負(fù)債5,975,890.005,500,790.004,858,530.003,091,640.00流動(dòng)負(fù)債合計(jì)12,687,600.0011,262,500.0010,838,900.009,649,120.00非流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期借款225,897.00137,535.00應(yīng)付債券長(zhǎng)期應(yīng)付款專項(xiàng)應(yīng)付款預(yù)計(jì)非流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期遞延收益17,208.1013,457.208,844.32--遞延所得稅負(fù)債28,000.9024,413.7025,684.7032,894.30其他非流動(dòng)負(fù)債3,992.06非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)56,982.3050,622.70271,098.00174,421.00負(fù)債合計(jì)12,744,600.0011,313,100.0011,109,900.009,823,540.00所有者權(quán)益實(shí)收資本(或股本)601,573.00601,573.00300,787.00300,787.00資本公積18,340.1018,595.10319,127.00317,611.00庫(kù)存股專項(xiàng)儲(chǔ)備盈余公積349,967.00349,967.00295,809.00295,809.00一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備26,737.1020,776.4013,636.404,711.41未確定的投資損失未分配利潤(rùn)4,407,500.003,773,720.003,484,130.002,539,560.00擬分配現(xiàn)金股利外幣報(bào)表折算差額193.6歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)5,386,400.004,752,140.004,415,270.003,458,280.00少數(shù)股東權(quán)益105,965.00104,523.0097,879.6088,386.70所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì)5,492,360.004,856,660.004,513,150.003,546,670.00負(fù)債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)總計(jì)18,237,000.0016,169,800.0015,623,100.0013,370,200.00（二）利潤(rùn)表：格力電器(000651)利潤(rùn)表報(bào)告日期2025-12-312025-12-312025-12-312025-12-31營(yíng)業(yè)總收入(萬(wàn)元)11011310100564451400053912025307營(yíng)業(yè)收入(萬(wàn)元)1083025797745141377503611862795利息收入(萬(wàn)元)180958281622225405141477已賺保費(fèi)(萬(wàn)元)手續(xù)費(fèi)及傭金收入(萬(wàn)元)953109836房地產(chǎn)銷售收入(萬(wàn)元)其他業(yè)務(wù)收入(萬(wàn)元)營(yíng)業(yè)總成本(萬(wàn)元)915293886134611232589810948793營(yíng)業(yè)成本(萬(wàn)元)7288564660173588022138038594利息支出(萬(wàn)元)9332652357097649196手續(xù)費(fèi)及傭金支出(萬(wàn)元)33403326房地產(chǎn)銷售成本(萬(wàn)元)研發(fā)費(fèi)用(萬(wàn)元)退保金(萬(wàn)元)賠付支出凈額(萬(wàn)元)提取保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金凈額(萬(wàn)元)保單紅利支出(萬(wàn)元)分保費(fèi)用(萬(wàn)元)其他業(yè)務(wù)成本(萬(wàn)元)營(yíng)業(yè)稅金及附加(萬(wàn)元)1430407518913624295617銷售費(fèi)用(萬(wàn)元)1647727155063428890002250893管理費(fèi)用(萬(wàn)元)548896504875481817508957財(cái)務(wù)費(fèi)用(萬(wàn)元)-484555-192880-94224-13731資產(chǎn)減值損失(萬(wàn)元)-9986323984219239公允價(jià)值變動(dòng)收益(萬(wàn)元)109333-101032資收益(萬(wàn)元)-22213696657243671734對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益(萬(wàn)元)803325-360286匯兌收益(萬(wàn)元)3期貨損益(萬(wàn)元)托管收益(萬(wàn)元)補(bǔ)貼收入(萬(wàn)元)其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)(萬(wàn)元)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(萬(wàn)元)1745570135161816089231226301營(yíng)業(yè)外收入(萬(wàn)元)1096231404297060668420營(yíng)業(yè)外支出(萬(wàn)元)2074110542865529非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失(萬(wàn)元)15089121506378利潤(rùn)總額(萬(wàn)元)1853119149094216752431289192所得稅費(fèi)用(萬(wàn)元)300656228569249948195617未確認(rèn)投資損失(萬(wàn)元)凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)1552463126237314252951093576歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)1542096125324414155171087067被合并方在合并前實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)少數(shù)股東損益(萬(wàn)元)10367912997796508基本每股收益2.562.084.713.61稀釋每股收益2.562.084.713.61（三）現(xiàn)金流量表格力電器(000651)現(xiàn)金流量表報(bào)告日期2025-12-312025-12-312025-12-312025-12-11銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金(萬(wàn)元)69896621109183285534457021140客戶存款和同業(yè)存放款項(xiàng)凈增加額(萬(wàn)元)-42137-239902642546119向中央銀行借款凈增加額(萬(wàn)元-373-946-19963741向其他金融機(jī)構(gòu)拆入資金凈增加額(萬(wàn)元)3000013600收到原保險(xiǎn)合同保費(fèi)取得的現(xiàn)金(萬(wàn)元)收到再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)現(xiàn)金凈額(萬(wàn)元)保戶儲(chǔ)金及投資款凈增加額(萬(wàn)元)處置交易性金融資產(chǎn)凈增加額(萬(wàn)元)收取利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金(萬(wàn)元)196575279358202528128448拆入資金凈增加額(萬(wàn)元)回購(gòu)業(yè)務(wù)資金凈增加額(萬(wàn)元)5860040000--收到的稅費(fèi)返還(萬(wàn)元)1139341237335115846853收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金(萬(wàn)元)293883468264213437303246經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)(萬(wàn)元)75515441187965190539977563147購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金(萬(wàn)元)4047878425412638816903858873客戶貸款及墊款凈增加額(萬(wàn)元)-421618246530191905256208存放中央銀行和同業(yè)款項(xiàng)凈增加額(萬(wàn)元)-106418-105051182685149189支付原保險(xiǎn)合