期末考試貨幣金融學(xué)復(fù)習(xí)題庫及答案一、名詞解釋（每題5分，共25分）1.格雷欣法則指在雙本位制下，當(dāng)兩種實際價值不同而法定比價固定的貨幣同時流通時，實際價值高于法定價值的貨幣（良幣）會被熔化、收藏或輸出國外，而實際價值低于法定價值的貨幣（劣幣）則會充斥市場的現(xiàn)象，本質(zhì)是劣幣驅(qū)逐良幣的貨幣流通規(guī)律。2.流動性陷阱凱恩斯提出的概念，指當(dāng)利率降至極低水平（接近零）時，人們普遍預(yù)期利率將上升、債券價格將下跌，因此無論增加多少貨幣供給，都會被人們以現(xiàn)金形式持有，導(dǎo)致貨幣政策失效的狀態(tài)。此時貨幣需求的利率彈性趨近于無窮大。3.可轉(zhuǎn)換債券指持有者在一定期限內(nèi)可按約定的轉(zhuǎn)換價格或轉(zhuǎn)換比率將債券轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司普通股股票的債券。兼具債權(quán)和股權(quán)雙重屬性，票面利率通常低于普通債券，發(fā)行企業(yè)可通過此工具降低融資成本，投資者則獲得潛在股價上漲收益。4.貨幣乘數(shù)指貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣的比率（m=M/B），反映基礎(chǔ)貨幣通過商業(yè)銀行存款創(chuàng)造機(jī)制擴(kuò)張為貨幣供給總量的倍數(shù)。其大小由法定存款準(zhǔn)備金率（rd）、超額存款準(zhǔn)備金率（re）、現(xiàn)金漏損率（rc）等因素決定，公式為m=(1+rc)/(rd+re+rc)。5.泰勒規(guī)則由斯坦福大學(xué)約翰·泰勒提出的貨幣政策規(guī)則，主張中央銀行應(yīng)根據(jù)實際通脹率與目標(biāo)通脹率的偏離、實際GDP與潛在GDP的偏離調(diào)整短期利率。公式為i=π+rt+0.5(π-π)+0.5(y-y)，其中i為名義利率，π為實際通脹率，rt為均衡實際利率，π為目標(biāo)通脹率，y和y分別為實際與潛在GDP。二、簡答題（每題8分，共40分）1.簡述利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)及其影響因素利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)指期限相同的金融資產(chǎn)因風(fēng)險差異導(dǎo)致的利率差異。主要影響因素包括：（1）違約風(fēng)險：債券發(fā)行主體無法按時還本付息的可能性，違約風(fēng)險越高，投資者要求的風(fēng)險溢價越高，利率水平越高（如企業(yè)債利率通常高于國債）。（2）流動性風(fēng)險：金融資產(chǎn)變現(xiàn)的難易程度，流動性差的資產(chǎn)需提供更高利率補(bǔ)償（如小公司債券流動性低于大公司債券）。（3）稅收差異：不同債券的利息收入稅收待遇不同，免稅債券（如美國市政債券）利率通常低于應(yīng)稅債券（如國債），因稅后收益需保持均衡。（4）通貨膨脹風(fēng)險：預(yù)期通脹率上升時，投資者要求更高名義利率以補(bǔ)償購買力損失，但在風(fēng)險結(jié)構(gòu)中主要關(guān)注相對通脹風(fēng)險差異。2.比較直接融資與間接融資的優(yōu)缺點直接融資：資金供求雙方直接交易（如股票、債券）。優(yōu)點：①降低融資成本（減少金融中介環(huán)節(jié)）；②增強(qiáng)資金使用透明度（投資者直接監(jiān)督）；③促進(jìn)金融市場發(fā)展（推動定價機(jī)制完善）。缺點：①對投資者專業(yè)要求高（需自行評估風(fēng)險）；②融資規(guī)模受限于投資者資金量；③流動性較差（部分證券二級市場不活躍）。間接融資：通過銀行等金融中介完成（如銀行貸款）。優(yōu)點：①分散風(fēng)險（中介通過資產(chǎn)組合降低個體風(fēng)險）；②信息不對稱緩解（中介有專業(yè)風(fēng)控能力）；③流動性強(qiáng)（存款人可隨時支取）。缺點：①融資成本較高（中介需賺取利差）；②資金使用受中介限制（貸款用途可能被監(jiān)管）；③可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險（中介倒閉導(dǎo)致連鎖反應(yīng)）。3.簡述弗里德曼貨幣需求理論與凱恩斯貨幣需求理論的主要區(qū)別（1）貨幣需求的決定因素：凱恩斯強(qiáng)調(diào)利率的重要性（貨幣需求對利率敏感），弗里德曼認(rèn)為財富、人力財富與非人力財富比例、預(yù)期收益率等多種因素共同作用，利率影響較小。（2）貨幣需求的穩(wěn)定性：凱恩斯認(rèn)為貨幣需求受人們心理預(yù)期（如流動性偏好）影響，具有不穩(wěn)定性；弗里德曼通過實證研究指出，貨幣需求函數(shù)在長期內(nèi)是穩(wěn)定的，可預(yù)測性強(qiáng)。（3）貨幣流通速度的看法：凱恩斯認(rèn)為貨幣流通速度隨利率波動而劇烈變化；弗里德曼認(rèn)為貨幣流通速度與收入等變量存在穩(wěn)定關(guān)系，短期內(nèi)變化不大。（4）政策含義：凱恩斯主張通過利率調(diào)節(jié)實施相機(jī)抉擇的貨幣政策；弗里德曼則支持穩(wěn)定的貨幣供給增長率規(guī)則（單一規(guī)則）。4.分析商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的特點及主要類型表外業(yè)務(wù)指不反映在資產(chǎn)負(fù)債表中，但可能影響銀行當(dāng)期損益的業(yè)務(wù)。特點：①或有資產(chǎn)/負(fù)債屬性（如擔(dān)保業(yè)務(wù)未來可能轉(zhuǎn)化為真實負(fù)債）；②高杠桿性（如金融衍生工具交易只需少量保證金）；③收入主要來自手續(xù)費或價差（非利息收入）；④風(fēng)險隱蔽性強(qiáng)（潛在風(fēng)險不易通過資產(chǎn)負(fù)債表直接觀察）。主要類型：①擔(dān)保類業(yè)務(wù)（銀行承兌匯票、備用信用證）；②承諾類業(yè)務(wù)（貸款承諾、票據(jù)發(fā)行便利）；③金融衍生工具交易（遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換）；④咨詢顧問類業(yè)務(wù)（財務(wù)顧問、投資銀行服務(wù)）；⑤代理類業(yè)務(wù)（代理收付、代理保險）。5.簡述國際收支失衡的自動調(diào)節(jié)機(jī)制（以金本位制和浮動匯率制為例）（1）金本位制下的價格-鑄幣流動機(jī)制：逆差國黃金外流→貨幣供給減少→物價下跌→出口增加、進(jìn)口減少→逆差改善；順差國黃金流入→貨幣供給增加→物價上漲→出口減少、進(jìn)口增加→順差縮小，最終恢復(fù)平衡。（2）浮動匯率制下的匯率調(diào)節(jié)機(jī)制：逆差國貨幣需求減少→本幣貶值→出口商品外幣價格下降、進(jìn)口商品本幣價格上升→出口增加、進(jìn)口減少→逆差改善；順差國貨幣需求增加→本幣升值→出口減少、進(jìn)口增加→順差縮小。（3）收入調(diào)節(jié)機(jī)制（普遍存在）：逆差國國民收入下降→進(jìn)口需求減少→逆差縮小；順差國國民收入上升→進(jìn)口需求增加→順差縮小。（4）利率調(diào)節(jié)機(jī)制：逆差國貨幣供給減少→利率上升→資本流入增加→資本與金融賬戶改善；順差國利率下降→資本流出增加→資本與金融賬戶平衡。三、計算題（每題10分，共20分）1.某3年期債券面值1000元，票面利率5%（每年付息一次），當(dāng)前市場價格950元，計算該債券的當(dāng)期收益率、到期收益率（保留兩位小數(shù)）。（1）當(dāng)期收益率=年利息/當(dāng)前價格=（1000×5%）/950≈5.26%（2）到期收益率（YTM）計算：設(shè)YTM為y，債券現(xiàn)值公式為：950=50/(1+y)+50/(1+y)2+1050/(1+y)3試算法：當(dāng)y=6%時，現(xiàn)值=50/1.06+50/1.062+1050/1.063≈47.17+44.50+881.68=973.35（高于950）當(dāng)y=7%時，現(xiàn)值=50/1.07+50/1.072+1050/1.073≈46.73+43.67+857.34=947.74（接近950）用線性插值法：(973.35-950)/(973.35-947.74)=(6%-y)/(6%-7%)23.35/25.61=(6%-y)/(-1%)→y≈6%+23.35/25.61×1%≈6.91%2.假設(shè)法定存款準(zhǔn)備金率為10%，超額存款準(zhǔn)備金率為5%，現(xiàn)金漏損率為8%，基礎(chǔ)貨幣為2萬億元，計算：（1）貨幣乘數(shù)；（2）貨幣供給量（M1）。（1）貨幣乘數(shù)m=(1+rc)/(rd+re+rc)=(1+8%)/(10%+5%+8%)=1.08/0.23≈4.70（2）貨幣供給量M1=m×B=4.70×2=9.4萬億元四、論述題（15分）結(jié)合中國2023年貨幣政策實踐，分析結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的運用及其對實體經(jīng)濟(jì)的影響。2023年，中國經(jīng)濟(jì)面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，央行在保持總量適度的同時，強(qiáng)化結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具使用，重點支持普惠金融、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域。（1）主要結(jié)構(gòu)性工具：①支農(nóng)支小再貸款：額度增加至2.6萬億元，利率2%，引導(dǎo)銀行加大對小微、“三農(nóng)”貸款投放；②碳減排支持工具：對金融機(jī)構(gòu)向碳減排重點領(lǐng)域企業(yè)發(fā)放的符合條件的貸款，按貸款本金的60%提供低成本資金（利率1.75%），2023年前三季度支持碳減排貸款超8000億元；③科技創(chuàng)新再貸款：額度2000億元，支持高新技術(shù)企業(yè)、“專精特新”中小企業(yè)等，利率1.75%；④設(shè)備更新改造專項再貸款：額度2000億元以上，支持制造業(yè)、社會服務(wù)領(lǐng)域等設(shè)備更新，利率1.75%。（2）政策效果分析：①精準(zhǔn)滴灌作用顯著：結(jié)構(gòu)性工具通過“先貸后借”的直達(dá)機(jī)制，將資金定向注入重點領(lǐng)域。2023年末，普惠小微貸款余額同比增長24%，綠色貸款余額同比增長38%，高于各項貸款增速20個百分點以上，有效緩解了薄弱環(huán)節(jié)融資難問題。②降低融資成本：結(jié)構(gòu)性工具提供的低成本資金（如1.75%的再貸款利率）引導(dǎo)銀行以LPR減點方式向企業(yè)放貸。2023年9月，新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.85%，處于歷史低位，其中綠色貸款、科創(chuàng)貸款平均利率較一般貸款低20-30BP。③穩(wěn)定市場預(yù)期：通過明確支持方向（如“雙碳”、科技自立自強(qiáng)），引導(dǎo)金融資源長期配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。例如，碳減排支