.緒論1.1研究背景及研究意義1.1.1研究背景玻璃工業(yè)是重要的基礎(chǔ)材料產(chǎn)業(yè)，也是建材行業(yè)組成部分之一，對國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展有著重大影響。同時(shí)玻璃行業(yè)面臨著中低價(jià)生產(chǎn)，供應(yīng)過剩，生產(chǎn)高檔產(chǎn)品的能力不足等等問題。因此國家經(jīng)濟(jì)不斷改革的重要舉措之一是大力發(fā)展玻璃產(chǎn)業(yè)。國家出臺(tái)了相應(yīng)的改革措施，比如通過兼并收購來淘汰落后產(chǎn)業(yè)，落實(shí)環(huán)境保護(hù)力度，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，弘揚(yáng)綠色生產(chǎn)。國家一系列政策措施的大力實(shí)施，使得玻璃行業(yè)很多大中型公司通過實(shí)施兼并重組的方式，大大降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，致力于綠色可持續(xù)發(fā)展。由于技術(shù)和社會(huì)的進(jìn)步，玻璃現(xiàn)在的作用不僅僅是一扇窗戶。玻璃制造商研究和開發(fā)了無數(shù)的玻璃產(chǎn)品，同時(shí)考慮到產(chǎn)品的美觀和實(shí)用，來滿足消費(fèi)者需求。近年來，市場經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展和國家完善的優(yōu)惠政策，促使建筑和房地產(chǎn)部門的迅速發(fā)展，玻璃業(yè)也迎來了成長紅利期。傳統(tǒng)玻璃制造業(yè)的技術(shù)門檻很低，但現(xiàn)在的制造設(shè)備已經(jīng)高度智能化。使行業(yè)內(nèi)龍頭公司不斷擴(kuò)大規(guī)模提高產(chǎn)能，中小公司提高建廠速度，迅速發(fā)展并逐漸獲得市場份額。信義玻璃是國內(nèi)外有名的玻璃制造公司，在國內(nèi)和國外的雙重競爭壓力下，仍能在行業(yè)中占據(jù)一席之地，肯定有自己的獨(dú)到之處，具有進(jìn)一步關(guān)注和研究的價(jià)值，因此有必要對信義玻璃的財(cái)務(wù)問題進(jìn)行研究。1.1.2研究意義理論意義：傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)據(jù)，雖然對這些以往數(shù)據(jù)進(jìn)行了定量分析，但并沒有將與企業(yè)經(jīng)營發(fā)展相關(guān)的經(jīng)濟(jì)背景加進(jìn)去，也注定為企業(yè)決未來發(fā)展方向提供不了過多可靠的依據(jù)。而哈佛分析框架是從戰(zhàn)略的角度捕捉企業(yè)所處狀況，分析企業(yè)內(nèi)部和外部環(huán)境；識(shí)別和分析重要的會(huì)計(jì)政策和估計(jì)，用來評估企業(yè)經(jīng)營過程中使用信息的質(zhì)量是使用會(huì)計(jì)分析的關(guān)鍵；財(cái)務(wù)分析能夠深入分析信義玻璃在財(cái)務(wù)方面存在的問題；為企業(yè)預(yù)測發(fā)展過程中的風(fēng)險(xiǎn)，并支持管理者制定發(fā)展目標(biāo)的是前景分析。實(shí)踐意義：文中研究分析信義玻璃2018-2022年企業(yè)年度財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)，橫向結(jié)合比較南玻，耀皮，福耀玻璃等會(huì)計(jì)信息。查看公司本身存在的問題，以及行業(yè)內(nèi)部的差異，然后運(yùn)用哈佛分析框架，提出改善企業(yè)管理、降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、并促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展的相關(guān)解決方案措施。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國外研究狀況Stipelman（2018）提出企業(yè)全面的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀分析應(yīng)該結(jié)合定量和定性的分析方法REF_Ref25299\r\h[1]。PenmanSH,ReggianiF等（2018）建議將評估公司價(jià)值的分析框架與預(yù)測公司未來發(fā)展和確定公司未來目標(biāo)的系統(tǒng)聯(lián)系起來REF_Ref1675\r\h[2]。MichaelPorter（2019）認(rèn)為對企業(yè)來說具有實(shí)際意義的是選擇怎樣的戰(zhàn)略，應(yīng)該將戰(zhàn)略分析加入傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析研究里REF_Ref2096\r\h[3]。Maulidya（2019）認(rèn)為要控制企業(yè)總體的業(yè)績水平，還應(yīng)了解公司前期的發(fā)展情況和相應(yīng)的策略，而不僅依靠比率分析REF_Ref2201\r\h[4]。NelliAmarfiiRailean(2019)提出公司管理效率的提高可以通過企業(yè)內(nèi)部資源的財(cái)務(wù)分析識(shí)別，優(yōu)化企業(yè)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的活動(dòng)效率來實(shí)現(xiàn)REF_Ref2253\r\h[5]。Kacker、Sadeh（2020）主要采用哈佛分析框架里的會(huì)計(jì)分析來對不同企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，認(rèn)為影響會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的關(guān)鍵因素是會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)REF_Ref2295\r\h[6]。GuoJ（2021）認(rèn)為財(cái)務(wù)分析關(guān)鍵在于關(guān)注公司的營運(yùn)能力和盈利能力兩個(gè)指標(biāo)REF_Ref2328\r\h[7]。1.2.2國內(nèi)研究狀況我國對經(jīng)濟(jì)分析制度的研究大約始于20世紀(jì)90年代。隨著國家經(jīng)濟(jì)環(huán)境的發(fā)展和進(jìn)一步發(fā)展，利益相關(guān)者對現(xiàn)狀和發(fā)展的關(guān)注為我們的財(cái)務(wù)分析體系做出了貢獻(xiàn)。滕斌、歐理平（2019）結(jié)合比率分析法和SWOT分析等，對江鈴汽車的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息進(jìn)行比較完整的解析，并提出了關(guān)于中國汽車行業(yè)未來發(fā)展的意見REF_Ref2831\r\h[8]。王博、石冬蓮（2019）認(rèn)為應(yīng)增加一些非量化指標(biāo)來完善哈佛分析框架，結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)表分析分析，來增強(qiáng)財(cái)務(wù)分析結(jié)果的準(zhǔn)確度REF_Ref2860\r\h[9]。黃莉娟（2022）對網(wǎng)易公司使用哈佛分析框架進(jìn)行分析然后提出相應(yīng)可行建議，能使企業(yè)在激烈的行業(yè)競爭中站穩(wěn)腳步，讓企業(yè)有充足的實(shí)力應(yīng)對行業(yè)的變化風(fēng)險(xiǎn)REF_Ref2886\r\h[10]。盧一凡（2022）對玻璃行業(yè)中的洛陽玻璃使用哈佛分析框架分析了在雙碳背景下玻璃企業(yè)應(yīng)對行業(yè)宏觀環(huán)境限制下的應(yīng)對措施REF_Ref2909\r\h[11]。吳嘉雯、梁麗瑾（2023）以哈佛分析框架為基礎(chǔ)，分析比亞迪的財(cái)務(wù)報(bào)表，了解企業(yè)營運(yùn)能力、盈利能力、償債能力、發(fā)展能力情況，從而為企業(yè)發(fā)展提出建議REF_Ref3546\r\h[12]。李月（2023）運(yùn)用哈佛分析框架，結(jié)合2018-2022年的三大報(bào)表，對比近五年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變化，對J公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，發(fā)現(xiàn)了存在的問題，提出了適當(dāng)?shù)膶Σ逺EF_Ref3575\r\h[13]。劉梅竹（2023）將哈佛分析框架帶入分析科倫藥業(yè)，因?yàn)獒t(yī)藥制造行業(yè)具有一定的行業(yè)特殊性，在哈佛分析原有框架基礎(chǔ)上添加了“制度分析”這一新元素REF_Ref3605\r\h[14]。謝悅（2023）運(yùn)用哈佛分析框架分析正邦科技，得出擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)未來想可持續(xù)發(fā)展下去,要調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略對抗行業(yè)激烈的內(nèi)外部環(huán)境REF_Ref3647\r\h[15]。楊菊（2024）認(rèn)為增大企業(yè)負(fù)債籌資的比例、擴(kuò)大研發(fā)投資、減少股利分配等可行措施有助于企業(yè)長期健康發(fā)展，增強(qiáng)競爭力REF_Ref3677\r\h[16]。1.2.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀評價(jià)通過整理歸納國內(nèi)外學(xué)者相關(guān)的研究文獻(xiàn)，可以明顯看出，國內(nèi)學(xué)者和國外學(xué)者從不同視角進(jìn)行了不斷探索。現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析框架已經(jīng)呈現(xiàn)出了較為完善的架構(gòu)體系。我國財(cái)務(wù)分析框架的研究起步晚于國外，但我國學(xué)者結(jié)合國內(nèi)實(shí)情，與國外學(xué)者的研究成果，多視角整合財(cái)務(wù)分析。認(rèn)為哈佛分析框架能補(bǔ)充傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析方法不適用于現(xiàn)在的企業(yè)成長的弱點(diǎn)，為未來的發(fā)展提供了一個(gè)合理的預(yù)判。因此，本文將運(yùn)用哈佛框架對信義玻璃進(jìn)行綜合性的財(cái)務(wù)分析，以期給信義玻璃的經(jīng)營發(fā)展提出切實(shí)有效的建議及措施，豐富哈佛分析框架的應(yīng)用研究理論。1.3研究內(nèi)容與方法1.3.1研究內(nèi)容本文主要內(nèi)容分為五個(gè)部分，具體安排如下：論文開頭是中英文摘要，然后是文章內(nèi)容。第一部分：緒論。包含了研究背景及意義、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及評價(jià)、研究內(nèi)容、研究方法和技術(shù)路線。第二部分：相關(guān)理論基礎(chǔ)，闡述了哈佛分析框架、SWTO分析理論。第三部分：介紹信義玻璃的主要產(chǎn)品情況及業(yè)務(wù)范圍。哈佛分析框架在信義玻璃公司的應(yīng)用。該框架由戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析、前景分析共四個(gè)部分組成，結(jié)合SWOT分析方法分析信義玻璃財(cái)務(wù)狀況，外部環(huán)境對企業(yè)存在的機(jī)會(huì)和威脅，以及企業(yè)內(nèi)部條件的優(yōu)勢和不足。第四部分：根據(jù)第三部分分析出的問題，提出相應(yīng)的建議。第五部分：結(jié)論及展望。1.3.2研究方法（1）文獻(xiàn)研究法：能用以研究不可能或不容易接觸到的研究對象，提出課題之后，通過知網(wǎng)，萬方，知乎等搜集相關(guān)文獻(xiàn)。同時(shí)通過研究不同哈佛框架對企業(yè)應(yīng)用的文獻(xiàn)，了解已有研究思路和方法豐富自己的邏輯與觀點(diǎn)，最后形成一篇具有多角度多思維的論文。（2）資料收集法：通過收集各大政府部門及玻璃行業(yè)相關(guān)網(wǎng)站，收集資料，以便了解現(xiàn)今我國的玻璃行業(yè)實(shí)況以及如今的發(fā)展情況及問題。（3）對比分析法：結(jié)合信義玻璃2018-2022年財(cái)務(wù)報(bào)表，對主要財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析。結(jié)合市場數(shù)據(jù)，了解玻璃行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)。1.3.3技術(shù)路線圖1-1技術(shù)路線圖

2.相關(guān)理論基礎(chǔ)2.1哈佛分析框架基本理論2.1.1定義哈佛分析框架是改良的傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析，是一種新的全面科學(xué)的財(cái)務(wù)分析框架。該框架從戰(zhàn)略的角度來分析企業(yè)戰(zhàn)略，和企業(yè)的優(yōu)勢與劣勢，以及企業(yè)面臨的機(jī)會(huì)與威脅；然后分析企業(yè)的償債能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、運(yùn)營能力指標(biāo)，評價(jià)企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力；最后，根據(jù)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)分析，預(yù)判企業(yè)的發(fā)展前景，提出相應(yīng)的發(fā)展策略。如圖2-1所示。哈佛分析框架哈佛分析框架SWTO分析前景分析財(cái)務(wù)分析會(huì)計(jì)分析盈利能力分析償債能力分析營運(yùn)能力分析前景能力分析戰(zhàn)略分析優(yōu)勢劣勢威脅機(jī)會(huì)會(huì)計(jì)政策會(huì)計(jì)估計(jì)判斷投資的價(jià)值判定業(yè)業(yè)績的可持續(xù)性圖2-1哈佛分析框架2.1.2優(yōu)點(diǎn)哈佛分析框架有以下三優(yōu)點(diǎn)。（1）哈佛分析框架更全面，不會(huì)產(chǎn)生單一性。傳統(tǒng)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析沒有考慮到公司內(nèi)外部發(fā)展背景往往會(huì)出現(xiàn)誤導(dǎo)。用哈佛框架從內(nèi)部進(jìn)行分析。整體上考慮外部影響，提高數(shù)據(jù)分析的精度。（2）哈佛分析框架從戰(zhàn)略的角度提供了更具體的建議。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析一般只能對公司部分問題提出改善建議。哈佛分析的框架發(fā)展過程中，將企業(yè)自身的公司當(dāng)前發(fā)展戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)整合趨勢以及國際市場影響相融合分析，提供戰(zhàn)略性的建議，對企業(yè)長期的發(fā)展有好處。（3）哈佛分析框架以公司內(nèi)部經(jīng)營的角度進(jìn)行具體分析。在分析過程中，對公司內(nèi)部的運(yùn)營管理等進(jìn)行具體的評價(jià)和診斷。傳統(tǒng)企業(yè)的財(cái)務(wù)診斷無法通過數(shù)據(jù)分析出財(cái)務(wù)管理的本質(zhì)問題。在哈佛分析體系結(jié)構(gòu)中，可以對主要領(lǐng)域進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，找出主要問題點(diǎn)，并采取適當(dāng)?shù)膽?yīng)對措施。因此，通過優(yōu)化公司內(nèi)部管理系統(tǒng)，可以提高公司整體的運(yùn)營績效。2.2SWTO分析SWOT是指對分析目標(biāo)的優(yōu)勢、劣勢、機(jī)會(huì)、威脅等進(jìn)行全面評價(jià)和分析得出結(jié)論，將內(nèi)部資源和外部環(huán)境有機(jī)結(jié)合，明確分析對象資源的優(yōu)勢和劣勢，確定對象面對的機(jī)會(huì)和問題的戰(zhàn)略分析方法。運(yùn)用SWOT分析，將企業(yè)的優(yōu)勢與機(jī)遇聚焦于企業(yè)的優(yōu)勢與機(jī)遇，并進(jìn)一步明晰企業(yè)的發(fā)展策略。優(yōu)勢與劣勢側(cè)重于企業(yè)自身的優(yōu)勢和與競爭者的對比，而機(jī)遇與威脅則側(cè)重于外部環(huán)境的改變，以及它們對企業(yè)的影響。分析就是把內(nèi)在的要素如強(qiáng)弱結(jié)合在一起，借助外力來評估。

3.哈佛分析框架在信義玻璃公司的應(yīng)用 3.1信義玻璃公司簡介及其經(jīng)營情況 信義玻璃成立于1988年，2005年2月于香港聯(lián)交所主板上市。是一家集高品質(zhì)浮法玻璃，節(jié)能建筑玻璃，汽車玻璃等為一體的世界領(lǐng)先企業(yè)。同時(shí)也積極推動(dòng)業(yè)務(wù)全球化與全球戰(zhàn)略布局，銷售網(wǎng)鏈遍布全球140多個(gè)國家和地區(qū)。主要發(fā)展歷程如下表3-1：表3-1信義玻璃發(fā)展歷程年份主要發(fā)展歷程1989年信義玻璃第一條汽車玻璃生產(chǎn)線投產(chǎn)1997年為開拓北美汽車玻璃市場在加拿大安大略省成立信義玻璃(北美)有限公司1998年信義玻璃第一條建筑玻璃生產(chǎn)線投產(chǎn)，正式進(jìn)入建筑玻璃領(lǐng)域2000年為開拓北美建筑玻璃市場，信義玻璃(美洲)有限公司在加拿大不列顛哥倫比亞省成立2004年信義玻璃第一條Low-E玻璃生產(chǎn)線投產(chǎn)2006年投資建設(shè)首條光伏玻璃原片生產(chǎn)線。第一條優(yōu)質(zhì)浮法玻璃生產(chǎn)線投產(chǎn)。為開拓日本汽車玻璃和建筑玻璃市場，信義玻璃(日本)有限公司在日本東京成立。成功開發(fā)Solar-X熱反射汽車玻璃，超越國外同類產(chǎn)品，填補(bǔ)了國內(nèi)汽車節(jié)能玻璃領(lǐng)域的空白2007年第一條超白光伏玻璃生產(chǎn)線投產(chǎn)，正式進(jìn)入光伏玻璃產(chǎn)業(yè)。2009年首條500T/D超白光伏玻璃生產(chǎn)線在信義玻璃蕪湖光伏產(chǎn)業(yè)園點(diǎn)火投產(chǎn)，首創(chuàng)該生產(chǎn)線“一窯四線”技術(shù)，成為國內(nèi)少數(shù)掌握超白浮法玻璃生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)之一2012年信義玻璃投資建設(shè)光伏電站項(xiàng)目，信義玻璃蕪湖光伏產(chǎn)業(yè)園10MWp集中連片光伏發(fā)電示范項(xiàng)目啟動(dòng)建設(shè)2013年信義光能控股有限公司從信義玻璃分拆、在香港聯(lián)交所主板上市。主要從事光伏玻璃生產(chǎn)制造及光伏電站開發(fā)建設(shè)……2011-2013年，受內(nèi)外部環(huán)境影響，信義玻璃分拆信義光能控股有限公司（以下簡稱：信義光能），獨(dú)立經(jīng)營光伏玻璃研發(fā)、制造、銷售和售后服務(wù)。此后信義玻璃經(jīng)營產(chǎn)品主要涉及浮法玻璃、汽車玻璃、建筑玻璃三大方面，如圖3-1所示。圖3-1信義玻璃主要產(chǎn)品圖3-2信義玻璃主營業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品分布圖根據(jù)信義玻璃2018年至2023年年報(bào)數(shù)據(jù)，對信義玻璃的主營業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品類型進(jìn)行了整理，如上圖3-1，3-2所示。3.2戰(zhàn)略SWTO分析哈佛分析框架首先從戰(zhàn)略分析開始，這是區(qū)別于傳統(tǒng)分析的最大特點(diǎn)。SWOT分析對企業(yè)內(nèi)外部條件各方面內(nèi)容進(jìn)行綜合和概括，進(jìn)而分析其優(yōu)劣勢、面臨的機(jī)會(huì)和威脅，幫助企業(yè)把資源和行動(dòng)聚集在自己的強(qiáng)項(xiàng)和有最多機(jī)會(huì)的地方。內(nèi)部內(nèi)部SWOT新的競爭對手；行業(yè)政策；替代產(chǎn)品；經(jīng)濟(jì)衰退；市場緊縮；客戶偏愛改變威脅新產(chǎn)品；新技術(shù)；新市場；新政策；外國市場壁壘接觸，競爭對手失誤等。機(jī)會(huì)有利的競爭態(tài)勢；充足的財(cái)政來源；良好的企業(yè)形象；產(chǎn)品質(zhì)量等。優(yōu)勢設(shè)備老化；資金短缺；管理不善；產(chǎn)品積壓；競爭力差等劣勢圖3-3SWTO分析圖3.2.1優(yōu)勢1.相比于行業(yè)平均水平，信義玻璃原材料成本優(yōu)勢主要包括：（1）地區(qū)優(yōu)勢。信義玻璃大部分產(chǎn)能位于東南沿海岸，部分工廠有港口，原材料的運(yùn)輸成本比其他企業(yè)低。公司生產(chǎn)地主要位于玻璃市場蓊勃的華東和華南地區(qū)，玻璃價(jià)格高于全國均價(jià)。（2）規(guī)?；瘍?yōu)勢。隨著玻璃生產(chǎn)工藝的提升以及窯爐的大型化趨勢，帶來單噸能耗的下降，降低生產(chǎn)玻璃所需的燃料使用量。（3）燃料優(yōu)勢。作為業(yè)內(nèi)少數(shù)全部產(chǎn)線使用天然氣的企業(yè)之一，信義玻璃每年有大量且穩(wěn)定的用氣需求，開展了上游企業(yè)管道建設(shè)合作，享受管道直供氣價(jià)格優(yōu)勢。2.銷售價(jià)格優(yōu)勢：作為全球替換市場中最大的出口商，信義玻璃涵蓋了市面上絕大多數(shù)替換玻璃品種，客戶從公司一家就可以采購大部分所需；同時(shí)，公司銷售產(chǎn)品是含包裝并送到碼頭，降低了客戶采購的綜合難度和成本。3.2.2威脅玻璃行業(yè)生產(chǎn)成本主要是原材料和能源，2019年以來，玻璃原材料價(jià)格持續(xù)上漲。原材料成本增加，壓縮了玻璃行業(yè)利潤空間。石油價(jià)格上漲導(dǎo)致國內(nèi)及海外運(yùn)輸成本上升，國外施加的額外入口關(guān)稅增加加大了銷售及推廣成本，2023年信義玻璃銷售成本增加15.9%至1,810.1百萬港元。3.2.3劣勢硅砂和重質(zhì)純堿約占原材料成本超過90%。從原材料硅砂礦的布局看，信義玻璃在上游原材料把控上相對欠缺。公司除了就近供給華南地區(qū)生產(chǎn)基地外，需將廣西、海南等地的硅砂通過水路運(yùn)輸至安徽蕪湖、天津、遼寧營口等下游浮法基地所在地的港口。3.2.4機(jī)會(huì)（1）節(jié)能產(chǎn)品建筑整體的能源消耗中，各類窗戶面積中玻璃占70%以上，外窗有最大的熱傳導(dǎo)和輻射面積。因此，提高玻璃能源效率成為建筑的關(guān)鍵?！睹裼媒ㄖ?jié)能管理?xiàng)l例》、《公共建筑節(jié)能管理?xiàng)l例》以及2022年印發(fā)的《建材行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)施方案》都體現(xiàn)了節(jié)能產(chǎn)品的政策紅利。（2）高檔玻璃隨經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人民生活水平的提高，社會(huì)對高質(zhì)量的玻璃的需求日益增長。高檔玻璃占全部玻璃的出口量由2016年的28%增長為2020年的51%?？梢钥闯龈邫n玻璃發(fā)展趨勢。3.3會(huì)計(jì)分析3.3.1識(shí)別關(guān)鍵會(huì)計(jì)科目為了了解會(huì)計(jì)科目在總資產(chǎn)中的重要程度，整理了信義玻璃2018年-2022年關(guān)鍵會(huì)計(jì)科目在總資產(chǎn)中的占比情況，如表3-2所示。表3-2關(guān)鍵會(huì)計(jì)科目在總資產(chǎn)中占比情況項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年流動(dòng)資產(chǎn)：存貨5.37%5.64%5.54%7.38%8.23%應(yīng)收賬款8.19%8.51%10.91%10.03%8.74%現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物14.07%14.06%11.64%16.32%6.09%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)：28.16%28.43%28.71%34.39%24.73%非流動(dòng)資產(chǎn)：固定資產(chǎn)40.02%39.18%38.03%33.25%33.61%使用權(quán)資產(chǎn)11.46%9.91%8.46%8.12%8.09%長期股權(quán)投資14.32%15.32%18.26%16.78%17.90%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)：71.84%71.57%71.29%65.61%75.27%數(shù)據(jù)來源：據(jù)信義玻璃2018年-2022年年報(bào)整理現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、應(yīng)收賬款、長期股權(quán)投資和固定資產(chǎn)在2018-2022年信義玻璃總資產(chǎn)中占比較大。3.3.2關(guān)鍵會(huì)計(jì)科目分析占比最大的固定資產(chǎn)主要采用直線法計(jì)算，以歷史成本減折舊及減值虧損列賬。從表中可以看出2018-2022年固定資產(chǎn)增長呈下降趨勢。信義玻璃2022年年末固定資產(chǎn)賬面凈值為175.554億港元，其中廠房及機(jī)器占比最大為70%。而固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)的占比達(dá)到33.61%。而固定資產(chǎn)的流動(dòng)性比較弱，變現(xiàn)能力差，其占比較大的話，會(huì)影響到企業(yè)的償債能力。應(yīng)收賬款情況分析，這里選取南玻，福耀，耀皮三家同行業(yè)2018-2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，對比分析信義玻璃應(yīng)收賬款情況。具體如表3-3，,3-4所示。表3-3應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)表項(xiàng)目2017年2018年2019年2020年2021年2022年應(yīng)收賬款（億港元）30.7226.7630.8649.1656.6945.66營業(yè)收入（億港元）147.28160.14162.58186.16304.59257.46營業(yè)收入增長率（%）-8.74%1.52%14.50%63.62%-15.47%應(yīng)收賬款增長率（%）--12.90%15.33%59.31%15.30%-19.44%應(yīng)收賬款平均余額（億港元）-28.7428.8140.0152.9251.17應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）-64.6063.7977.3762.5571.56數(shù)據(jù)來源：據(jù)信義玻璃2018年-2022年年報(bào)整理圖3-4同行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)對比圖從表3-3，圖3-4中可以看出，2018-2021年應(yīng)收賬款金額呈上升形式，2022年有所減少，與營業(yè)收入增長趨勢一致。說明信義玻璃應(yīng)收賬款質(zhì)量有所提高。信義玻璃應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)波動(dòng)較大，與他三家想比總體周轉(zhuǎn)天數(shù)較高，資金管理效率有待提升。3.4財(cái)務(wù)分析3.4.1盈利能力分析 企業(yè)的盈利能力是其賺取利潤的能力，它反映了企業(yè)各個(gè)流程的經(jīng)營活動(dòng)狀態(tài)，提醒管理層關(guān)注企業(yè)相關(guān)的利益與風(fēng)險(xiǎn)。信義玻璃主要采用銷售毛利率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)凈利潤率及資產(chǎn)報(bào)酬率四個(gè)指標(biāo)分析其盈利能力。如圖3-5所示：圖3-5信義玻璃2018-202年盈利能力趨勢圖從圖3-5可以看出信義玻璃盈利能力各指標(biāo)同向發(fā)展，2018-2021穩(wěn)定增長，2021-2022年大幅度下降。但也穩(wěn)定約在10%以上。信義玻璃盈利能力下降主要有三點(diǎn)原因?qū)е隆Ｊ紫?，由于國?nèi)建筑市場需求減少，信義玻璃產(chǎn)品售價(jià)均不斷下降；其次是近年原材料和能源價(jià)值持續(xù)上漲；最后，信義玻璃的業(yè)務(wù)核心是浮法玻璃，2022年當(dāng)期銷售占比64.43%，該部分影響較大。從信義玻璃2018-2022年盈利能力趨勢圖可以看出其凈資產(chǎn)收益率最低都保持約20%及以上?？傎Y產(chǎn)利潤率（ROA）增加了負(fù)債杠桿，彌補(bǔ)了凈資產(chǎn)收益率未能調(diào)整債務(wù)杠桿對凈利潤影響的不足。從圖中可以看出信義玻璃該指標(biāo)近五年平均值約在14%，遠(yuǎn)高于近五年均值大于8%的最低標(biāo)準(zhǔn)。3.4.2償債能力分析 公司的償債能力是指公司在償付長短債時(shí)所使用的資產(chǎn)的安全性。企業(yè)的收支與償債能力是一個(gè)企業(yè)能否持續(xù)、健康發(fā)展的關(guān)鍵。負(fù)債有助于公司提高產(chǎn)量，拓展產(chǎn)品市場，增長公司的利潤，但同時(shí)也給公司帶來了一些風(fēng)險(xiǎn)，為了防止公司發(fā)生債務(wù)危機(jī)，我們必須對公司的償債能力進(jìn)行事先分析。本文用流動(dòng)比率、現(xiàn)金流量比率、產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)對信義玻璃的短期償債能力進(jìn)行了分析。如圖3-6所示：圖3-6信義玻璃2018-2022年償債能力分析2022年流動(dòng)比率1.09比2021年的1.89低了0.8，主要是由于企業(yè)年末時(shí)長期高息定期銀行存款比較高造成。現(xiàn)金流量比率2022年0.57低于20221年的1.06，是因?yàn)榻?jīng)營活動(dòng)所得現(xiàn)金流量凈額2022年,6737304千港元遠(yuǎn)低于2021年10947124千港元。乃由于年內(nèi)企業(yè)純利大幅減少以及有效的營運(yùn)資金管理令經(jīng)營業(yè)務(wù)產(chǎn)生現(xiàn)金盈余凈額所致。資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率2022年低于2021年的，表示一元資產(chǎn)和所有者權(quán)益承擔(dān)相應(yīng)的償債壓力。反映了2022年企業(yè)長期償債能力有所提高。3.4.3營運(yùn)能力分析 營運(yùn)能力是指企業(yè)對各種資產(chǎn)進(jìn)行合理利用以獲取利潤的能力。下圖3-7顯示了本信義玻璃運(yùn)營能力的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)：存貨周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。該比例反映了公司資本的流動(dòng)狀況，反映了公司對經(jīng)濟(jì)資源的管理和使用效率。企業(yè)的資本流動(dòng)速度愈快，其流動(dòng)性越高，則越有利于公司的償債能力，越有利于以較快的速度獲利。圖3-7信義玻璃2019-2022年?duì)I運(yùn)能力分析2022年存貨周轉(zhuǎn)率比2021年高，主要是因?yàn)?022年存貨4296655千港元，比2021年存貨4169163千港元增加3.06%。2022年?duì)I業(yè)成本17059615千港元比2021年14681992千港元增加了16.19%，存貨的增長率遠(yuǎn)低于營業(yè)成本的上升速度，縮短了存貨的周轉(zhuǎn)時(shí)期。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2022年高于2021年。因?yàn)?022年應(yīng)收賬款4566333千港元比2021年5668580千港元降低了19.44%，2022年?duì)I業(yè)收入25745990千港元比2021年30459120千港元減少15.47%。因此2022年信義玻璃應(yīng)收賬款較2021年周轉(zhuǎn)速度略高。3.4.4發(fā)展能力分析 企業(yè)的發(fā)展能力，指企業(yè)通過自身的生產(chǎn)和運(yùn)營活動(dòng)，將其積累而成的發(fā)展?jié)摿Σ粩喾糯?。一家公司能否順利地成長，與很多因素有關(guān)，其中有外部的行業(yè)環(huán)境、公司的內(nèi)部文化和資源狀況。就此信義玻璃選定主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率、凈資產(chǎn)增長率、總資產(chǎn)增長率。如圖3-8所示：圖3-8信義玻璃2018-2022年發(fā)展能力分析如上圖3-8所示，主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤2019年到2021年大幅度上升。2021年到2022年加上凈資產(chǎn)和總資產(chǎn)又大幅度下跌。主要是由于國內(nèi)浮法玻璃在建筑業(yè)的需求量降低，導(dǎo)致公司產(chǎn)品銷售價(jià)格下跌，純堿、其他原料和能源價(jià)格上漲。根據(jù)民生證券的報(bào)道，以浮法玻璃為經(jīng)營主業(yè)的信義玻璃，其浮法玻璃在我國的市場占有率為13%，位居第一，受影響較大。3.5前景分析3.5.1面臨的契機(jī)（1）廢玻璃回收廢玻璃是一種可以無限循環(huán)使用的再生資源，在雙碳的大背景下，廢棄玻璃的高附加值利用將成為今后的發(fā)展方向，同時(shí)它的回收利用率還會(huì)進(jìn)一步提高，應(yīng)用方式也會(huì)進(jìn)一步拓寬，各個(gè)地方的政策也會(huì)逐步加強(qiáng)，多項(xiàng)措施都會(huì)促進(jìn)廢棄玻璃的回收利用產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。（2）技術(shù)支撐玻璃行業(yè)轉(zhuǎn)型，走向深加工技術(shù)的發(fā)展支持玻璃產(chǎn)品向超薄、超白、功能化、大尺寸化、智能化轉(zhuǎn)型升級。在自動(dòng)化技術(shù)的不斷發(fā)展下，玻璃深加工產(chǎn)業(yè)正在逐漸朝著生產(chǎn)自動(dòng)化、智能化方向發(fā)展，并且還能夠使生產(chǎn)的效率和產(chǎn)品的質(zhì)量得到改善，并降低人力成本。（3）玻璃應(yīng)用的多元化社會(huì)發(fā)展促使人們以高標(biāo)準(zhǔn)態(tài)度對待玻璃產(chǎn)品的功能性以及安全性，促使太陽能玻璃、自清潔玻璃和防彈玻璃等一系列新的玻璃制品問世。而科技進(jìn)步和人們對生活健康的追求，電子玻璃、醫(yī)療玻璃、光學(xué)玻璃等領(lǐng)域的需求也在不斷增加。（4）“走出去”受國家政策鼓勵(lì)，一批玻璃龍頭企業(yè)加快國際化布局，在東南亞、中亞、中東、非洲等地區(qū)投資運(yùn)營的玻璃生產(chǎn)線廠，陸續(xù)建成投產(chǎn)。3.5.2面臨的風(fēng)險(xiǎn)（1）國內(nèi)市場環(huán)境信義玻璃主要業(yè)務(wù)在國內(nèi)，2023年國內(nèi)收入占信義玻璃總收入的68.23%，因此，國內(nèi)政策變化對信義玻璃發(fā)展具有重大影響。受國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級影響，企業(yè)需要通過緊密關(guān)注政策變化來推動(dòng)轉(zhuǎn)型的實(shí)施。適應(yīng)科技環(huán)境變化、限制過剩的產(chǎn)能、優(yōu)化產(chǎn)品類型、同時(shí)對企業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整、控制企業(yè)成本，提高企業(yè)競爭力。（2）市場競爭激烈隨著玻璃企業(yè)不斷開發(fā)新技術(shù)，尋求替代材料，降低生產(chǎn)成本。信義玻璃應(yīng)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格控制企業(yè)各項(xiàng)成本，來應(yīng)對國內(nèi)外激烈的市場競爭。

4.哈佛分析框架下的信義玻璃改進(jìn)措施4.1戰(zhàn)略上抓住市場方向，合理規(guī)劃資源改善公司整體能源成本結(jié)構(gòu)，實(shí)施和監(jiān)督公司對碳中和政策的落實(shí)。緊跟市場需求，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，增加高端節(jié)能工程玻璃種類，開拓產(chǎn)品新市場。抓住機(jī)會(huì)，繼續(xù)擴(kuò)大海外產(chǎn)能，以便應(yīng)對不同的進(jìn)口關(guān)稅問題。擴(kuò)大原材料布局把控點(diǎn)，降低銷售成本。4.2會(huì)計(jì)上加強(qiáng)應(yīng)收賬、固定資產(chǎn)管理、完善相關(guān)制度信義玻璃應(yīng)該加強(qiáng)應(yīng)收賬款和固定資產(chǎn)的管理，注意應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的變動(dòng)。強(qiáng)化企業(yè)的信貸管理，提高收款效率。企業(yè)還應(yīng)該監(jiān)控信貸質(zhì)量，調(diào)整內(nèi)部政策，較低不良的債權(quán)產(chǎn)生概率。最后，公司需要定期監(jiān)測債務(wù)的回收情況，并對其進(jìn)行具體分析。4.3基于財(cái)務(wù)分析的改進(jìn)措施 4.3.1加強(qiáng)成本管控，增強(qiáng)盈利能力，增強(qiáng)償債能力信義玻璃加強(qiáng)覆蓋玻璃熔爐采用天然氣作為主要能源，浮法玻璃生產(chǎn)廠房利用生產(chǎn)過程中產(chǎn)生之余熱發(fā)電，回收在生產(chǎn)過程中報(bào)廢及未使用的玻璃重新作為浮法玻璃產(chǎn)品生產(chǎn)。簽訂項(xiàng)目時(shí)，合理規(guī)劃原材料資源，控制上下游成本。強(qiáng)化成本費(fèi)用的控制，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。2020-2022年信義玻璃資產(chǎn)負(fù)債率超過50%，存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)有提升優(yōu)化融資渠道，管控債務(wù)規(guī)模，減輕企業(yè)債務(wù)水平，緩解償債壓力的必要。規(guī)避市場變化造成的資本鏈斷裂，引發(fā)企業(yè)危機(jī)。4.3.2強(qiáng)化流動(dòng)資產(chǎn)管理，加緊提高營運(yùn)能力通過主動(dòng)開發(fā)銷售渠道、優(yōu)化庫存、進(jìn)行高效的市場營銷、通過銷售商品來提高庫存周轉(zhuǎn)率，進(jìn)而減少資本閑置率，最終提高企業(yè)的總體運(yùn)營水平。提高企業(yè)資產(chǎn)利用率，強(qiáng)化企業(yè)經(jīng)營能力，從而增強(qiáng)公司整體資本的流動(dòng)。4.4提高新興玻璃競爭力 透過新的研究與開發(fā)投資、產(chǎn)品質(zhì)量及特色、提升生產(chǎn)效益、技術(shù)規(guī)模及經(jīng)濟(jì)效益以提高生產(chǎn)效率及開發(fā)高端產(chǎn)品，提高深加工水平。擴(kuò)展高附加值產(chǎn)品組合及全球覆蓋，提高公司的國內(nèi)國外整體競爭力。相較于風(fēng)電、水電、核電，太陽能是最高效且穩(wěn)定的可再生能源之一，操作安全，安裝成本低。多晶硅作為太陽能電池的基本原材料，公司應(yīng)加大對綠色可再生能源的投資。

5.結(jié)語5.1研究結(jié)論在哈佛理論的基礎(chǔ)上，對信義玻璃的經(jīng)營戰(zhàn)略、會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)核算、財(cái)務(wù)報(bào)告和未來的展望進(jìn)行了綜合的研究。(1)從戰(zhàn)略上看，信義玻璃是我國玻璃制造業(yè)的領(lǐng)頭羊，但同時(shí)也存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。信義玻璃要加強(qiáng)對上游原材料的控制，合理分布原材料地理布局。(2)從會(huì)計(jì)分析的來說，對信義玻璃進(jìn)行了會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)分析，重點(diǎn)關(guān)注固定資產(chǎn)和應(yīng)收賬款。提出加大對其的管理力度及改善內(nèi)部政策，降低不良債權(quán)發(fā)生概率的建議。(3)從財(cái)務(wù)分析角度，信義玻璃是中國玻璃產(chǎn)業(yè)的重要頭部公司。在2018年至2022年，企業(yè)的盈利能力都保持在較高水平，近年來相對穩(wěn)定。信義玻璃仍在不斷擴(kuò)大的路途上，這將有助于保持市場的穩(wěn)定性，但要提防后期產(chǎn)能逐漸轉(zhuǎn)為過剩的問題。(4)從前景分析來看，社會(huì)環(huán)境的變化，促使國內(nèi)對科技產(chǎn)品的需求不斷增加，新型玻璃、電子玻璃、醫(yī)療玻璃、光學(xué)玻璃等領(lǐng)域的發(fā)展空間增大。信義玻璃應(yīng)把握住機(jī)遇，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，才能在經(jīng)營中可以取得長遠(yuǎn)發(fā)展及進(jìn)步。5.2展望本文，對哈佛分析框架的研究存在許多不足之處。將來必須繼續(xù)深入研究哈佛分析框架，并且在其他方向研究上優(yōu)化和改善哈佛分析框架。本文以信義玻璃為對象，在一定程度上體現(xiàn)出玻璃制造行業(yè)的特點(diǎn)，對以后繼續(xù)研究哈佛分析框架在其他行業(yè)的應(yīng)用具有理論和實(shí)踐意義。

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