夏令營(yíng)金融學(xué)高頻考點(diǎn)

以下是夏令營(yíng)金融學(xué)中的一些高頻考點(diǎn)：一、金融市場(chǎng)1.市場(chǎng)類型-按交易工具的期限可分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。-貨幣市場(chǎng)的工具如國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單等，其特點(diǎn)是期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)小。例如，國(guó)庫(kù)券以國(guó)家信用為擔(dān)保，違約風(fēng)險(xiǎn)極低，通常期限在一年以內(nèi)。-資本市場(chǎng)包括股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)等長(zhǎng)期融資市場(chǎng)。股票市場(chǎng)是企業(yè)籌集長(zhǎng)期資金的重要場(chǎng)所，股票代表著對(duì)公司的所有權(quán)。債券市場(chǎng)則是企業(yè)和政府發(fā)行債券進(jìn)行融資的地方，債券具有固定的票面利率和到期日。2.有效市場(chǎng)假說-定義：有效市場(chǎng)是指這樣一種市場(chǎng)，在這個(gè)市場(chǎng)上，所有信息都會(huì)很快被市場(chǎng)參與者領(lǐng)悟并立刻反映到市場(chǎng)價(jià)格之中。-三種形式：-弱式有效市場(chǎng)：證券價(jià)格充分反映了歷史上一系列交易價(jià)格和交易量中所隱含的信息，從而投資者不可能通過分析以往價(jià)格獲得超額利潤(rùn)。例如，技術(shù)分析在弱式有效市場(chǎng)中是無效的。-半強(qiáng)式有效市場(chǎng)：證券價(jià)格充分反映了所有公開可用的信息，包括歷史信息以及當(dāng)前的公開信息，如公司盈利報(bào)告、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等。這意味著基本面分析也無法獲得超額收益。-強(qiáng)式有效市場(chǎng)：證券價(jià)格反映了所有信息，包括公開信息和內(nèi)幕信息。在這種市場(chǎng)中，即使擁有內(nèi)幕信息也無法獲得超額利潤(rùn)。二、金融機(jī)構(gòu)1.商業(yè)銀行-主要業(yè)務(wù)：-負(fù)債業(yè)務(wù)：包括存款業(yè)務(wù)（如活期存款、定期存款、儲(chǔ)蓄存款等）和借款業(yè)務(wù)（如同業(yè)拆借、向中央銀行借款等）。存款是商業(yè)銀行最主要的資金來源，例如，活期存款具有很強(qiáng)的流動(dòng)性，是商業(yè)銀行重要的負(fù)債組成部分。-資產(chǎn)業(yè)務(wù)：包括貸款業(yè)務(wù)、證券投資業(yè)務(wù)等。貸款是商業(yè)銀行最主要的盈利資產(chǎn)，例如，商業(yè)銀行向企業(yè)發(fā)放的工商業(yè)貸款，通過收取利息獲取收益。-中間業(yè)務(wù)：如支付結(jié)算、代收代付、代理銷售、資金托管、銀行卡業(yè)務(wù)等。中間業(yè)務(wù)不構(gòu)成商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)、表內(nèi)負(fù)債，形成銀行非利息收入。例如，銀行提供的支付結(jié)算服務(wù)，方便企業(yè)和個(gè)人的資金劃轉(zhuǎn)，同時(shí)銀行收取一定的手續(xù)費(fèi)。2.中央銀行-職能：-發(fā)行的銀行：中央銀行負(fù)責(zé)發(fā)行貨幣，如中國(guó)人民銀行是我國(guó)的中央銀行，負(fù)責(zé)人民幣的發(fā)行。-銀行的銀行：中央銀行集中保管商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金、對(duì)商業(yè)銀行提供信貸支持（最后貸款人職能）、組織全國(guó)銀行間的清算。例如，在銀行資金緊張時(shí)，中央銀行可以通過再貼現(xiàn)、再貸款等方式為商業(yè)銀行提供資金支持。-國(guó)家的銀行：中央銀行代理國(guó)庫(kù)、代表國(guó)家參與國(guó)際金融活動(dòng)等。例如，中央銀行負(fù)責(zé)辦理政府預(yù)算收入和支出的出納業(yè)務(wù)，管理國(guó)庫(kù)資金。三、金融風(fēng)險(xiǎn)管理1.風(fēng)險(xiǎn)類型-信用風(fēng)險(xiǎn)：指?jìng)鶆?wù)人或交易對(duì)手未能履行合同所規(guī)定的義務(wù)或信用質(zhì)量發(fā)生變化，影響金融產(chǎn)品價(jià)值，從而給債權(quán)人或金融產(chǎn)品持有人造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。例如，企業(yè)債券發(fā)行人到期無法償還本金和利息，就給債券投資者帶來信用風(fēng)險(xiǎn)。-市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：由于市場(chǎng)因素（如利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格等）的波動(dòng)而導(dǎo)致的金融資產(chǎn)收益的不確定性。例如，利率上升會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)格下跌，使債券持有者面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。-操作風(fēng)險(xiǎn)：源于不完善或有問題的內(nèi)部程序、人為失誤、系統(tǒng)故障或外部事件所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。比如，銀行員工的錯(cuò)誤操作導(dǎo)致資金劃轉(zhuǎn)失誤，或者銀行計(jì)算機(jī)系統(tǒng)遭受黑客攻擊而出現(xiàn)業(yè)務(wù)中斷等都屬于操作風(fēng)險(xiǎn)。2.風(fēng)險(xiǎn)管理方法-風(fēng)險(xiǎn)分散：通過多樣化的投資組合來分散風(fēng)險(xiǎn)。例如，投資者不把所有資金都投資于一只股票，而是投資于多只不同行業(yè)、不同規(guī)模的股票，這樣當(dāng)某一只股票表現(xiàn)不佳時(shí)，其他股票可能會(huì)有較好的表現(xiàn)，從而降低整體風(fēng)險(xiǎn)。-風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖：利用金融衍生工具（如期貨、期權(quán)、互換等）來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。例如，航空公司面臨油價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過購(gòu)買原油期貨合約來對(duì)沖油價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)，如果油價(jià)上漲，期貨合約的盈利可以彌補(bǔ)航空燃油成本的增加。-風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移：通過購(gòu)買保險(xiǎn)或簽訂風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移合同等方式將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他方。例如，企業(yè)可以購(gòu)買財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，將火災(zāi)、洪水等自然災(zāi)害帶來的財(cái)產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司。四、貨幣供求與貨幣政策1.貨幣需求理論-傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論：-現(xiàn)金交易說（費(fèi)雪方程式）：\(MV=PT\)，其中\(zhòng)(M\)為貨幣數(shù)量，\(V\)為貨幣流通速度，\(P\)為物價(jià)水平，\(T\)為商品和勞務(wù)的交易量。該理論認(rèn)為貨幣流通速度\(V\)和交易量\(T\)在短期內(nèi)是穩(wěn)定的，所以貨幣數(shù)量\(M\)的變化會(huì)直接引起物價(jià)水平\(P\)的變化。-現(xiàn)金余額說（劍橋方程式）：\(M=kPY\)，其中\(zhòng)(k\)是人們?cè)敢庖载泿判问匠钟械呢?cái)富占總財(cái)富的比例，\(P\)為物價(jià)水平，\(Y\)為總收入。該理論強(qiáng)調(diào)貨幣的資產(chǎn)功能，即人們持有貨幣是為了保持財(cái)富的一種形式。-凱恩斯貨幣需求理論：認(rèn)為人們持有貨幣有三種動(dòng)機(jī)，即交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)與收入有關(guān)，投機(jī)動(dòng)機(jī)與利率有關(guān)。其貨幣需求函數(shù)為\(L=L_1(Y)+L_2(r)\)，其中\(zhòng)(L_1\)為與收入\(Y\)相關(guān)的交易性和預(yù)防性貨幣需求，\(L_2\)為與利率\(r\)相關(guān)的投機(jī)性貨幣需求。2.貨幣供給-貨幣層次劃分：-一般來說，各國(guó)將貨幣分為\(M0\)、\(M1\)、\(M2\)等層次。例如，在中國(guó)，\(M0=\)流通中的現(xiàn)金；\(M1=M0+\)活期存款，\(M1\)被稱為狹義貨幣供應(yīng)量，它反映了經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力；\(M2=M1+\)定期存款+儲(chǔ)蓄存款+其他存款，\(M2\)被稱為廣義貨幣供應(yīng)量，它反映了社會(huì)的總購(gòu)買力。-貨幣供給機(jī)制：-中央銀行通過調(diào)整基礎(chǔ)貨幣（包括流通中的現(xiàn)金和商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金），在貨幣乘數(shù)的作用下影響貨幣供應(yīng)量。貨幣乘數(shù)\(m=\frac{1+c}{r+e+c}\)（其中\(zhòng)(c\)為現(xiàn)金漏損率，\(r\)為法定準(zhǔn)備金率，\(e\)為超額準(zhǔn)備金率）。中央銀行可以通過調(diào)整法定準(zhǔn)備金率來影響貨幣乘數(shù)，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量。3.貨幣政策-貨幣政策目標(biāo)：包括最終目標(biāo)（如穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、國(guó)際收支平衡等）和中介目標(biāo)（如貨幣供應(yīng)量、利率等）。例如，穩(wěn)定物價(jià)是貨幣政策的重要目標(biāo)之一，過高的通貨膨脹會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行。-貨幣政策工具：-一般性貨幣政策工具：-法定準(zhǔn)備金率：中央銀行通過調(diào)整法定準(zhǔn)備金率，影響商業(yè)銀行的可貸資金規(guī)模，從而影響貨幣供應(yīng)量。例如，提高法定準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行可用于放貸的資金減少，貨幣供應(yīng)量收縮。-再貼現(xiàn)政策：中央銀行通過調(diào)整再貼現(xiàn)率，影響商業(yè)銀行的貼現(xiàn)成本，從而影響商業(yè)銀行的資金需求和貨幣供應(yīng)量。再貼現(xiàn)率提高時(shí)，商業(yè)銀行貼現(xiàn)成本增加，會(huì)減少貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，進(jìn)而收縮貨幣供應(yīng)量。-公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)：中央銀行在公開市場(chǎng)上買賣有價(jià)證券（如國(guó)債）。當(dāng)中央銀行買入國(guó)債時(shí)，投放貨幣，增加貨幣供應(yīng)量；賣出國(guó)債時(shí)，回籠貨幣，減少貨幣供應(yīng)量。這是中央銀行最常用的貨幣政策工具。-選擇性貨幣政策工具：如消費(fèi)者信用控制、證券市場(chǎng)信用控制等，用于對(duì)特定的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域或金融活動(dòng)進(jìn)行調(diào)控。五、國(guó)際金融1.匯率-匯率決定理論：-購(gòu)買力平價(jià)理論：分為絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)和相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)。絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)認(rèn)為兩種貨幣之間的匯率等于兩國(guó)物價(jià)水平之比，即\(e=P/P^\)（其中\(zhòng)(e\)為匯率，\(P\)為本國(guó)物價(jià)水平，\(P^\)為外國(guó)物價(jià)水平）。相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)認(rèn)為匯率的變動(dòng)率等于兩國(guó)通貨膨脹率之差，即\(\Deltae=\pi-\pi^\)（其中\(zhòng)(\Deltae\)為匯率變動(dòng)率，\(\pi\)為本國(guó)通貨膨脹率，\(\pi^\)為外國(guó)通貨膨脹率）。-利率平價(jià)理論：根據(jù)無套利原則，拋補(bǔ)利率平價(jià)公式為\(F=S\times(1+r)/(1+r^)\)（其中\(zhòng)(F\)為遠(yuǎn)期匯率，\(S\)為即期匯率，\(r\)為本國(guó)利率，\(r^\)為外國(guó)利率），該理論解釋了遠(yuǎn)期匯率與即期匯率、國(guó)內(nèi)外利率之間的關(guān)系。-匯率制度：-固定匯率制度：貨幣當(dāng)局把本國(guó)貨幣對(duì)其他貨幣的匯率加以基本固定，波動(dòng)幅度限制在一定的、很小的范圍之內(nèi)。例如，布雷頓森林體系下，各國(guó)貨幣與美元掛鉤，美元與黃金掛鉤，實(shí)行固定匯率制度。-浮動(dòng)匯率制度：匯率由外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系自發(fā)決定，貨幣當(dāng)局不進(jìn)行干預(yù)或者進(jìn)行有限干預(yù)。包括自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng)等不同類型。2.國(guó)際收支-國(guó)際收支平衡表：包括經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目、儲(chǔ)備資產(chǎn)等賬戶。經(jīng)常項(xiàng)目主要反映一國(guó)與他國(guó)之間實(shí)際資源的轉(zhuǎn)移，包括貨物、服務(wù)、收益和經(jīng)常轉(zhuǎn)移等子項(xiàng)目。資本和金融項(xiàng)目反映了國(guó)際資本流動(dòng)，包括直接投資、證券投資等。儲(chǔ)備資產(chǎn)則記錄了一國(guó)貨幣當(dāng)局持有的黃金、外匯等儲(chǔ)備資產(chǎn)的變動(dòng)情況。-國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié)：-自動(dòng)調(diào)節(jié)