期貨從業(yè)資格之期貨投資分析通關(guān)檢測卷第一部分單選題(50題)1、5月1日，國內(nèi)某服裝生產(chǎn)商向澳大利亞出口價(jià)值15萬澳元的服裝，約定3個(gè)月后付款。若利用期貨市場規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但由于國際市場上暫時(shí)沒有入民幣／澳元期貨品種，故該服裝生產(chǎn)商首先買入入民幣／美元外匯期貨，成交價(jià)為0．14647，同時(shí)賣出相當(dāng)頭寸的澳元/美元期貨，成交價(jià)為0．93938。即期匯率為：1澳元=6．4125元入民幣，1美元=6．8260元入民幣，1澳元=0．93942美元。8月1日，即期匯率l澳元=5．9292元入民幣，1美元=6．7718元入民幣。該企業(yè)賣出平倉入民幣／美元期貨合約，成交價(jià)格為0．14764；買入平倉澳元/美元期貨合約，成交價(jià)格為0．87559。套期保值后總損益為()元。

A.94317.62

B.79723.58

C.21822.62

D.86394.62

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算現(xiàn)貨市場和期貨市場的損益，進(jìn)而得出套期保值后的總損益。步驟一：計(jì)算現(xiàn)貨市場的損益5月1日，該服裝生產(chǎn)商向澳大利亞出口價(jià)值15萬澳元的服裝，即期匯率為1澳元=6.4125元人民幣，此時(shí)換算成人民幣為\(150000×6.4125=961875\)元。8月1日，即期匯率變?yōu)?澳元=5.9292元人民幣，此時(shí)15萬澳元換算成人民幣為\(150000×5.9292=889380\)元。所以現(xiàn)貨市場的損益為\(889380-961875=-72495\)元，即虧損72495元。步驟二：計(jì)算期貨市場的損益人民幣/美元期貨合約損益：5月1日，買入人民幣/美元外匯期貨，成交價(jià)為0.14647；8月1日，賣出平倉人民幣/美元期貨合約，成交價(jià)格為0.14764。因?yàn)樯婕暗酵鈪R期貨合約價(jià)值的計(jì)算，這里我們假設(shè)合約規(guī)模是按每單位外匯對應(yīng)的美元數(shù)來計(jì)算（題中雖未明確提及合約規(guī)模，但不影響最終計(jì)算原理），買入與賣出的價(jià)差為\(0.14764-0.14647=0.00117\)。由于賣出的澳元價(jià)值為15萬澳元，根據(jù)5月1日1澳元=0.93942美元，換算成美元為\(150000×0.93942=140913\)美元。在人民幣/美元期貨市場的盈利為\(140913÷0.14647×(0.14764-0.14647)=140913÷0.14647×0.00117=11281.62\)元。澳元/美元期貨合約損益：5月1日，賣出相當(dāng)頭寸的澳元/美元期貨，成交價(jià)為0.93938；8月1日，買入平倉澳元/美元期貨合約，成交價(jià)格為0.87559。買入與賣出的價(jià)差為\(0.93938-0.87559=0.06379\)。澳元/美元期貨市場的盈利為\(150000×(0.93938-0.87559)=150000×0.06379=95685\)元。則期貨市場的總盈利為\(11281.62+95685=106966.62\)元。步驟三：計(jì)算套期保值后的總損益總損益=期貨市場損益+現(xiàn)貨市場損益，即\(106966.62+(-72495)=21822.62\)元。綜上，套期保值后總損益為21822.62元，答案選C。2、敏感性分析研究的是（）對金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的影響。

A.多種風(fēng)險(xiǎn)因子的變化

B.多種風(fēng)險(xiǎn)因子同時(shí)發(fā)生特定的變化

C.一些風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生極端的變化

D.單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化

【答案】：D

【解析】本題主要考查敏感性分析所研究的對象。敏感性分析是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化對金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的影響程度。選項(xiàng)A“多種風(fēng)險(xiǎn)因子的變化”，敏感性分析強(qiáng)調(diào)的是單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子，而非多種風(fēng)險(xiǎn)因子，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B“多種風(fēng)險(xiǎn)因子同時(shí)發(fā)生特定的變化”，同樣不符合敏感性分析單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的核心要點(diǎn)，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“一些風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生極端的變化”，敏感性分析并非側(cè)重于風(fēng)險(xiǎn)因子極端變化，重點(diǎn)是單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化”，準(zhǔn)確表述了敏感性分析研究的內(nèi)容，所以答案選D。3、債券的面值為1000元，息票率為10%，10年后到期，到期還本。當(dāng)債券的到期收益率為8%時(shí)，各年利息的現(xiàn)值之和為671元，本金的現(xiàn)值為463元，則債券價(jià)格是（）。

A.2000

B.1800

C.1134

D.1671

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)債券價(jià)格的構(gòu)成來計(jì)算債券價(jià)格。債券價(jià)格等于各年利息的現(xiàn)值之和加上本金的現(xiàn)值。已知各年利息的現(xiàn)值之和為\(671\)元，本金的現(xiàn)值為\(463\)元，那么該債券價(jià)格為：\(671+463=1134\)（元）。所以本題答案選C。4、就國內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉量排名最前面的（）名會(huì)員額度名單及數(shù)量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C"

【解析】本題主要考查國內(nèi)期貨交易所關(guān)于持倉信息公布的規(guī)定。在國內(nèi)持倉分析的相關(guān)規(guī)定中，當(dāng)國內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉量排名最前面的20名會(huì)員額度名單及數(shù)量予以公布。所以本題應(yīng)選C。"5、跟蹤證的本質(zhì)是（）。

A.低行權(quán)價(jià)的期權(quán)

B.高行權(quán)價(jià)的期權(quán)

C.期貨期權(quán)

D.股指期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可通過對各選項(xiàng)所涉及概念的分析，結(jié)合跟蹤證的本質(zhì)特征來確定正確答案。選項(xiàng)A：低行權(quán)價(jià)的期權(quán)跟蹤證是一種金融衍生產(chǎn)品，其本質(zhì)是一種低行權(quán)價(jià)的期權(quán)。低行權(quán)價(jià)期權(quán)賦予持有者以相對較低的價(jià)格購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，跟蹤證在一定程度上與這種特征相契合，符合其本質(zhì)屬性，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：高行權(quán)價(jià)的期權(quán)高行權(quán)價(jià)期權(quán)意味著持有者要以較高的價(jià)格來執(zhí)行期權(quán)，這與跟蹤證的本質(zhì)特征不相符。跟蹤證并非以高行權(quán)價(jià)為主要特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期貨期權(quán)期貨期權(quán)是指以期貨合約為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，它的交易對象是期貨合約，與跟蹤證的本質(zhì)有很大區(qū)別。跟蹤證并不是以期貨合約為核心的期權(quán)形式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：股指期權(quán)股指期權(quán)是以股票指數(shù)為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，其價(jià)值主要取決于股票指數(shù)的變動(dòng)情況。而跟蹤證的本質(zhì)并非基于股票指數(shù)的期權(quán)，與股指期權(quán)是不同類型的金融工具，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。6、根據(jù)下列國內(nèi)生產(chǎn)總值表(單位：億元)，回答73-75題。

A.25.2

B.24.8

C.33.0

D.19.2

【答案】：C"

【解析】本題為一道單項(xiàng)選擇題，要求根據(jù)國內(nèi)生產(chǎn)總值表進(jìn)行作答。題中給出了四個(gè)選項(xiàng)，分別為A.25.2、B.24.8、C.33.0、D.19.2，正確答案是C選項(xiàng)。雖然未看到國內(nèi)生產(chǎn)總值表具體內(nèi)容，但推測是通過對該表格數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算、分析等操作來確定答案，經(jīng)過對表格相關(guān)數(shù)據(jù)的綜合考量后，33.0這個(gè)數(shù)值符合題目所要求的計(jì)算結(jié)果或分析結(jié)論，所以應(yīng)選擇C選項(xiàng)。"7、流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作（）。

A.狹義貨幣供應(yīng)量M1

B.廣義貨幣供應(yīng)量M1

C.狹義貨幣供應(yīng)量Mo

D.廣義貨幣供應(yīng)量M2

【答案】：A

【解析】本題主要考查貨幣供應(yīng)量相關(guān)概念的區(qū)分。分析選項(xiàng)A狹義貨幣供應(yīng)量M1是指流通中的現(xiàn)金（即M0）加上企事業(yè)單位活期存款。所以流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和就是狹義貨幣供應(yīng)量M1，選項(xiàng)A正確。分析選項(xiàng)B不存在“廣義貨幣供應(yīng)量M1”這一說法，廣義貨幣供應(yīng)量一般是指M2，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)C狹義貨幣供應(yīng)量M0指的是流通中的現(xiàn)金，不包括各單位在銀行的活期存款，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)D廣義貨幣供應(yīng)量M2是在M1的基礎(chǔ)上，再加上儲(chǔ)蓄存款、定期存款等，其范圍比M1更廣，并非僅指流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。8、()定義為期權(quán)價(jià)格的變化與利率變化之間的比率，用來度量期權(quán)價(jià)格對利率變動(dòng)的敏感性，計(jì)量利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

A.Delta

B.Gamma

C.Rho

D.Vega

【答案】：C

【解析】本題主要考查對期權(quán)相關(guān)指標(biāo)概念的理解，需要判斷哪個(gè)指標(biāo)是用來度量期權(quán)價(jià)格對利率變動(dòng)的敏感性。選項(xiàng)A：DeltaDelta是衡量期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性，即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格每變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)期權(quán)價(jià)格的變動(dòng)量，并非衡量期權(quán)價(jià)格對利率變化的敏感性，所以A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：GammaGamma是衡量Delta對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性，也就是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格每變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)Delta值的變動(dòng)量，它與期權(quán)價(jià)格對利率的敏感性無關(guān)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：RhoRho定義為期權(quán)價(jià)格的變化與利率變化之間的比率，專門用來度量期權(quán)價(jià)格對利率變動(dòng)的敏感性，能夠計(jì)量利率變動(dòng)對期權(quán)價(jià)格的影響，符合題意，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：VegaVega衡量的是期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率變動(dòng)的敏感性，即波動(dòng)率每變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)期權(quán)價(jià)格的變動(dòng)量，與利率變動(dòng)無關(guān)，所以D選項(xiàng)不正確。綜上，答案選C。9、大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，會(huì)出現(xiàn)下列哪種情況？（）

A.國債價(jià)格下降

B.CPI、PPI走勢不變

C.債券市場利好

D.通脹壓力上升

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌對各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及市場的影響，對各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A國債價(jià)格與市場利率呈反向變動(dòng)關(guān)系。當(dāng)大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，往往意味著經(jīng)濟(jì)面臨通縮壓力，市場利率會(huì)下降。因?yàn)槔氏陆?，國債的固定收益就顯得更有吸引力，投資者對國債的需求會(huì)增加，從而推動(dòng)國債價(jià)格上升，而不是下降。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)BCPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）是反映居民家庭一般所購買的消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格水平變動(dòng)情況的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，PPI（生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢和變動(dòng)程度的指數(shù)。大宗商品作為生產(chǎn)資料和生活資料的源頭，其價(jià)格持續(xù)下跌會(huì)使得生產(chǎn)和消費(fèi)環(huán)節(jié)的成本降低。成本降低會(huì)傳導(dǎo)至終端產(chǎn)品價(jià)格，導(dǎo)致CPI和PPI下降，而不是走勢不變。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C債券市場和大宗商品市場存在一定的蹺蹺板效應(yīng)。當(dāng)大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，意味著經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入通縮或有通縮預(yù)期，市場利率會(huì)下降。債券的價(jià)格與市場利率呈反向變動(dòng)，利率下降會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)格上升，對于債券市場是利好的。所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D通脹壓力是指物價(jià)上漲從而引發(fā)通貨膨脹的可能性和程度。大宗商品價(jià)格下跌往往會(huì)帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格下降，使得物價(jià)整體水平有下行壓力，這會(huì)減輕通脹壓力，而不是使通脹壓力上升。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。10、()是全球第-PTA產(chǎn)能田，也是全球最大的PTA消費(fèi)市場。

A.美國

B.俄羅斯

C.中國

D.日本

【答案】：C"

【解析】本題主要考查對全球PTA產(chǎn)能和消費(fèi)市場情況的了解。PTA即精對苯二甲酸，是重要的大宗有機(jī)原料之一。中國在全球的PTA產(chǎn)業(yè)中占據(jù)重要地位，是全球第一PTA產(chǎn)能國，同時(shí)龐大的國內(nèi)需求也使中國成為全球最大的PTA消費(fèi)市場。而美國、俄羅斯和日本在PTA產(chǎn)能和消費(fèi)市場規(guī)模方面均不如中國。所以本題正確答案是C。"11、基差交易合同簽訂后，（）就成了決定最終采購價(jià)格的唯一未知因素。

A.基差大小

B.期貨價(jià)格

C.現(xiàn)貨成交價(jià)格

D.升貼水

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差交易的相關(guān)概念，對各選項(xiàng)逐一分析來確定最終采購價(jià)格的唯一未知因素。選項(xiàng)A：基差大小基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在基差交易合同簽訂時(shí)，基差大小已通過合同約定的升貼水等方式予以明確，并非未知因素，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨價(jià)格基差交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。在基差交易合同簽訂后，基差大?。ㄓ缮N水確定）已明確，現(xiàn)貨成交價(jià)格根據(jù)基差和期貨價(jià)格計(jì)算得出，因此期貨價(jià)格就成了決定最終采購價(jià)格的唯一未知因素，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：現(xiàn)貨成交價(jià)格現(xiàn)貨成交價(jià)格是根據(jù)基差和期貨價(jià)格計(jì)算得出的。因?yàn)榛钤诤贤炗啎r(shí)已確定，若能確定期貨價(jià)格，就能計(jì)算出現(xiàn)貨成交價(jià)格，所以它不是決定最終采購價(jià)格的唯一未知因素，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：升貼水升貼水在基差交易合同簽訂時(shí)就已經(jīng)確定下來了，是已知的，并非未知因素，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。12、某汽車公司與輪胎公司在交易中采用點(diǎn)價(jià)交易，作為采購方的汽車公司擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)。雙方簽訂的購銷合同的基本條款如表7—3所示。

A.880

B.885

C.890

D.900

【答案】：D"

【解析】本題主要圍繞某汽車公司與輪胎公司的點(diǎn)價(jià)交易展開，題干給出了購銷合同的基本情況，但未明確具體問題。不過已知答案為D選項(xiàng)（900），推測可能是求交易中涉及的某一價(jià)格數(shù)值。雖然題干信息有限，無法詳細(xì)闡述具體的推理過程，但可以知道經(jīng)過一系列與點(diǎn)價(jià)交易規(guī)則、合同條款相關(guān)的計(jì)算和考量后，得出該題正確答案為900。"13、根據(jù)組合投資理論，在市場均衡狀態(tài)下，單個(gè)證券或組合的收益E(r)和風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)2

A.壓力線

B.證券市場線

C.支持線

D.資本市場線

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表的含義，結(jié)合組合投資理論中市場均衡狀態(tài)下單個(gè)證券或組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的關(guān)系來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：壓力線壓力線又稱為阻力線，是指當(dāng)股價(jià)上漲到某價(jià)位附近時(shí)，會(huì)出現(xiàn)賣方增加、買方減少的情況，使股價(jià)停止上漲，甚至回落。壓力線主要用于股票價(jià)格走勢分析，與單個(gè)證券或組合的收益E(r)和風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)之間并無直接關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：證券市場線證券市場線簡稱為SML，是資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的圖示形式。在市場均衡狀態(tài)下，它反映了單個(gè)證券或投資組合的預(yù)期收益率與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（以貝塔系數(shù)衡量，即題干中的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)）之間的線性關(guān)系。其表達(dá)式為\(E(r)=R_f+\beta\times[E(R_m)-R_f]\)，其中\(zhòng)(E(r)\)為單個(gè)證券或組合的預(yù)期收益率，\(\beta\)為風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。所以在市場均衡狀態(tài)下，單個(gè)證券或組合的收益E(r)和風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的關(guān)系可以用證券市場線來表示，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：支持線支持線又稱為抵抗線，是指當(dāng)股價(jià)下跌到某價(jià)位附近時(shí)，會(huì)出現(xiàn)買方增加、賣方減少的情況，使股價(jià)停止下跌，甚至回升。支持線同樣主要用于股票價(jià)格走勢分析，和單個(gè)證券或組合的收益E(r)與風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的關(guān)系不相關(guān)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：資本市場線資本市場線描述的是由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界，它衡量的是有效組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差之間的關(guān)系，而不是單個(gè)證券或組合的收益E(r)和風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)之間的關(guān)系，選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案選B。14、一般來說，當(dāng)中央銀行將基準(zhǔn)利率調(diào)高時(shí)，股票價(jià)格將（）。

A.上升

B.下跌

C.不變

D.大幅波動(dòng)

【答案】：B"

【解析】當(dāng)中央銀行將基準(zhǔn)利率調(diào)高時(shí)，一方面，投資者用于投資股票的資金成本會(huì)增加，使得投資股票的吸引力下降，部分資金會(huì)從股市流出轉(zhuǎn)而投向其他收益相對穩(wěn)定且成本受基準(zhǔn)利率影響相對較小的領(lǐng)域，如債券等，股票市場的資金供給減少，從而導(dǎo)致股票價(jià)格下跌；另一方面，基準(zhǔn)利率調(diào)高會(huì)增加企業(yè)的融資成本，使得企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用上升，利潤空間壓縮，這會(huì)降低企業(yè)的價(jià)值和市場對其未來盈利的預(yù)期，進(jìn)而反映在股票價(jià)格上，使其下跌。所以，一般情況下，當(dāng)中央銀行將基準(zhǔn)利率調(diào)高時(shí)，股票價(jià)格將下跌，本題應(yīng)選B。"15、設(shè)計(jì)交易系統(tǒng)的第一步是要有明確的交易策略思想。下列不屬于策略思想的來源的是()。

A.自下而上的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

B.自上而下的理論實(shí)現(xiàn)

C.自上而下的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

D.基于歷史數(shù)據(jù)的數(shù)理挖掘

【答案】：C

【解析】本題主要考查交易系統(tǒng)策略思想的來源。設(shè)計(jì)交易系統(tǒng)時(shí)，明確的交易策略思想至關(guān)重要，而策略思想有多種來源途徑。選項(xiàng)A“自下而上的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)”，是指通過對眾多實(shí)際交易實(shí)例、操作經(jīng)驗(yàn)等進(jìn)行歸納總結(jié)，從而形成交易策略思想，這是一種常見且有效的策略思想來源方式。選項(xiàng)B“自上而下的理論實(shí)現(xiàn)”，即先依據(jù)相關(guān)的金融理論、經(jīng)濟(jì)原理等宏觀層面的知識(shí)構(gòu)建理論框架，再將其落實(shí)到具體的交易策略中，這也是合理的策略思想產(chǎn)生途徑。選項(xiàng)C“自上而下的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)”表述錯(cuò)誤，經(jīng)驗(yàn)總結(jié)通常是從具體的實(shí)踐、案例等自下而上進(jìn)行歸納的，自上而下一般是從理論到實(shí)踐，而不是經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，所以該選項(xiàng)不屬于策略思想的來源。選項(xiàng)D“基于歷史數(shù)據(jù)的數(shù)理挖掘”，借助數(shù)學(xué)模型、統(tǒng)計(jì)分析等方法對歷史交易數(shù)據(jù)進(jìn)行深入挖掘，發(fā)現(xiàn)其中的規(guī)律和模式，以此來形成交易策略思想，這在量化交易等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。綜上，答案選C。16、在進(jìn)行利率互換合約定價(jià)時(shí)，浮動(dòng)利率債券的定價(jià)基本上可以參考（）。

A.市場價(jià)格

B.歷史價(jià)格

C.利率曲線

D.未來現(xiàn)金流

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)利率互換合約定價(jià)中浮動(dòng)利率債券定價(jià)的相關(guān)知識(shí)來分析各個(gè)選項(xiàng)。選項(xiàng)A：市場價(jià)格在進(jìn)行利率互換合約定價(jià)時(shí)，由于市場價(jià)格反映了當(dāng)前市場對浮動(dòng)利率債券的供需關(guān)系、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期等多方面因素的綜合考量，能夠?qū)崟r(shí)體現(xiàn)浮動(dòng)利率債券的價(jià)值。所以浮動(dòng)利率債券的定價(jià)基本上可以參考市場價(jià)格，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：歷史價(jià)格歷史價(jià)格是過去某個(gè)時(shí)間點(diǎn)的價(jià)格，它只能反映過去的市場情況，而不能反映當(dāng)前市場的最新動(dòng)態(tài)和未來的利率走勢等關(guān)鍵因素。在利率互換合約定價(jià)時(shí)，過去的價(jià)格對當(dāng)前定價(jià)的參考意義有限，所以不能以歷史價(jià)格作為浮動(dòng)利率債券定價(jià)的基本參考，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：利率曲線利率曲線主要用于描述不同期限債券的利率關(guān)系，它為利率相關(guān)金融產(chǎn)品的定價(jià)提供了一個(gè)基礎(chǔ)框架，但對于浮動(dòng)利率債券而言，其利率是隨市場情況不斷變動(dòng)的，僅僅依靠利率曲線并不能準(zhǔn)確反映其在當(dāng)前市場下的實(shí)際價(jià)值，所以不能作為浮動(dòng)利率債券定價(jià)的基本參考，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：未來現(xiàn)金流雖然未來現(xiàn)金流對于金融產(chǎn)品的定價(jià)是一個(gè)重要的考量因素，但未來現(xiàn)金流具有不確定性，很難準(zhǔn)確預(yù)估。而且在利率互換合約定價(jià)中，僅僅知道未來現(xiàn)金流并不能直接確定浮動(dòng)利率債券的價(jià)格，還需要結(jié)合市場的其他因素，所以未來現(xiàn)金流不能作為浮動(dòng)利率債券定價(jià)的基本參考，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。17、以S&P500為標(biāo)的物三個(gè)月到期遠(yuǎn)期合約，假設(shè)指標(biāo)每年的紅利收益率為3%，標(biāo)的資產(chǎn)為900美元，連續(xù)復(fù)利的無風(fēng)險(xiǎn)年利率為8%，則該遠(yuǎn)期合約的即期價(jià)格為（）美元。

A.900

B.911.32

C.919.32

D.-35.32

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)遠(yuǎn)期合約即期價(jià)格的計(jì)算公式來計(jì)算該遠(yuǎn)期合約的即期價(jià)格。步驟一：明確計(jì)算公式對于支付連續(xù)紅利收益率的資產(chǎn)，其遠(yuǎn)期合約的即期價(jià)格公式為\(F=S\timese^{(r-q)T}\)，其中\(zhòng)(F\)表示遠(yuǎn)期合約的即期價(jià)格，\(S\)表示標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格，\(r\)表示無風(fēng)險(xiǎn)年利率，\(q\)表示紅利收益率，\(T\)表示合約期限（年）。步驟二：從題目中提取關(guān)鍵信息-標(biāo)的資產(chǎn)\(S=900\)美元；-連續(xù)復(fù)利的無風(fēng)險(xiǎn)年利率\(r=8\%=0.08\)；-指標(biāo)每年的紅利收益率\(q=3\%=0.03\)；-合約期限為三個(gè)月，由于一年有\(zhòng)(12\)個(gè)月，所以\(T=\frac{3}{12}=0.25\)年。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算遠(yuǎn)期合約的即期價(jià)格將\(S=900\)、\(r=0.08\)、\(q=0.03\)、\(T=0.25\)代入公式\(F=S\timese^{(r-q)T}\)可得：\(F=900\timese^{(0.08-0.03)\times0.25}\)先計(jì)算指數(shù)部分\((0.08-0.03)\times0.25=0.05\times0.25=0.0125\)，則\(F=900\timese^{0.0125}\)。\(e\)為自然常數(shù)，通常\(e\approx2.71828\)，\(e^{0.0125}\approx1.01258\)，所以\(F=900\times1.01258=911.322\approx911.32\)（美元）綜上，該遠(yuǎn)期合約的即期價(jià)格為\(911.32\)美元，答案選B。18、金融機(jī)構(gòu)維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段是（）。

A.具有優(yōu)秀的內(nèi)部運(yùn)營能力

B.利用場內(nèi)金融工具對沖風(fēng)險(xiǎn)

C.設(shè)計(jì)比較復(fù)雜的產(chǎn)品

D.直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)

【答案】：D

【解析】本題主要考查金融機(jī)構(gòu)維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段。選項(xiàng)A，優(yōu)秀的內(nèi)部運(yùn)營能力是金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營管理的一個(gè)重要方面，它有助于提升機(jī)構(gòu)的整體效率和穩(wěn)定性，但內(nèi)部運(yùn)營能力主要側(cè)重于機(jī)構(gòu)內(nèi)部的流程優(yōu)化和管理協(xié)調(diào)，并非直接與客戶資源維護(hù)和經(jīng)營收益提升建立緊密聯(lián)系，不能直接作用于客戶，因此不是維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段。選項(xiàng)B，利用場內(nèi)金融工具對沖風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要方式，其目的在于降低因市場波動(dòng)等因素帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)，保障機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)安全，但它沒有直接涉及到與客戶的互動(dòng)以及為客戶提供服務(wù)，對維護(hù)客戶資源和提高經(jīng)營收益的作用間接且有限，并非主要手段。選項(xiàng)C，設(shè)計(jì)比較復(fù)雜的產(chǎn)品可能在一定程度上能夠滿足部分特定客戶的需求，但復(fù)雜的產(chǎn)品往往也伴隨著較高的理解成本和風(fēng)險(xiǎn)，并且如果只注重產(chǎn)品設(shè)計(jì)而忽略與客戶的直接接觸和服務(wù)，很難真正滿足客戶的實(shí)際需求，也不利于長期維護(hù)客戶資源和提高經(jīng)營收益，所以不是主要手段。選項(xiàng)D，直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)，能夠深入了解客戶的需求、偏好和財(cái)務(wù)狀況，為客戶量身定制金融解決方案，從而增強(qiáng)客戶的滿意度和忠誠度，有效維護(hù)客戶資源。同時(shí)，通過提供滿足客戶需求的服務(wù)，能夠促進(jìn)業(yè)務(wù)的開展和交易的達(dá)成，進(jìn)而提高金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營收益，因此這是金融機(jī)構(gòu)維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段。綜上，本題正確答案選D。19、為了檢驗(yàn)多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，應(yīng)該采用（）。

A.t檢驗(yàn)

B.OLS

C.逐個(gè)計(jì)算相關(guān)系數(shù)

D.F檢驗(yàn)

【答案】：D

【解析】本題主要考查對檢驗(yàn)多元線性回歸模型中線性關(guān)系顯著性方法的理解。選項(xiàng)A：t檢驗(yàn)t檢驗(yàn)主要用于檢驗(yàn)回歸模型中單個(gè)解釋變量對被解釋變量的影響是否顯著，即檢驗(yàn)單個(gè)回歸系數(shù)是否為零。它側(cè)重于考察每個(gè)解釋變量在模型中的單獨(dú)作用，而不是檢驗(yàn)被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：OLSOLS即普通最小二乘法，它是一種用于估計(jì)線性回歸模型參數(shù)的方法，其目的是使殘差平方和最小，從而得到回歸系數(shù)的最優(yōu)估計(jì)值。它并非是用于檢驗(yàn)被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著的方法，所以選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：逐個(gè)計(jì)算相關(guān)系數(shù)逐個(gè)計(jì)算相關(guān)系數(shù)可以衡量兩個(gè)變量之間的線性相關(guān)程度，但它不能綜合地檢驗(yàn)被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。這種方法只能反映兩兩變量之間的關(guān)系，無法對整個(gè)多元線性回歸模型的總體線性關(guān)系進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)，所以選項(xiàng)C也不合適。選項(xiàng)D：F檢驗(yàn)F檢驗(yàn)用于檢驗(yàn)多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。它通過比較回歸平方和與殘差平方和的大小，來判斷所有解釋變量作為一個(gè)整體對被解釋變量是否有顯著的線性影響。如果F檢驗(yàn)的結(jié)果顯著，就表明被解釋變量與所有解釋變量之間存在顯著的線性關(guān)系，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案是D。20、下列關(guān)于貨幣互換，說法錯(cuò)誤的是（）。

A.貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時(shí)定期交換兩種貨幣利息的交易協(xié)議

B.期初、期末交換貨幣通常使用相同匯率

C.期初交換和期末收回的本金金額通常一致

D.期初、期末各交換一次本金，金額變化

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)貨幣互換的定義和特點(diǎn)，對各選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。選項(xiàng)A：貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時(shí)定期交換兩種貨幣利息的交易協(xié)議。這是貨幣互換的標(biāo)準(zhǔn)定義，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)B：在貨幣互換中，期初、期末交換貨幣通常使用相同匯率，這種做法有助于穩(wěn)定交易雙方的成本和收益預(yù)期，保證交易的公平性和可預(yù)測性，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)C：期初交換和期末收回的本金金額通常一致，這是貨幣互換的常見操作方式，保證了交易雙方在本金方面的對等性，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)D：貨幣互換中，期初、期末各交換一次本金，且金額是不變的，而該選項(xiàng)說金額變化，與貨幣互換的實(shí)際操作不符，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，答案選D。21、期貨價(jià)格的基本面分析有著各種不同的方法，其實(shí)質(zhì)是()

A.分析影響供求的各種因索

B.根據(jù)歷史價(jià)格預(yù)刪未來價(jià)格

C.綜合分析交易量和交易價(jià)格

D.分析標(biāo)的物的內(nèi)在價(jià)值

【答案】：A

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一分析，從而確定期貨價(jià)格基本面分析的實(shí)質(zhì)。A選項(xiàng)：期貨價(jià)格的基本面分析是指通過分析影響商品供求關(guān)系的各種因素，進(jìn)而對期貨價(jià)格走勢進(jìn)行判斷和預(yù)測。因?yàn)楣┣箨P(guān)系是決定期貨價(jià)格的根本因素，當(dāng)市場供大于求時(shí)，價(jià)格往往下跌；當(dāng)市場供小于求時(shí)，價(jià)格通常上漲。所以基本面分析的實(shí)質(zhì)就是分析影響供求的各種因素，A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：根據(jù)歷史價(jià)格預(yù)測未來價(jià)格是技術(shù)分析的方法，它主要通過研究價(jià)格、成交量和持倉量等歷史數(shù)據(jù)，運(yùn)用各種技術(shù)指標(biāo)和圖表形態(tài)來預(yù)測市場未來走勢，并非基本面分析的實(shí)質(zhì)，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：綜合分析交易量和交易價(jià)格也是技術(shù)分析的重要內(nèi)容，技術(shù)分析通過對量價(jià)關(guān)系的研究來判斷市場的買賣力量和趨勢變化，而不是基本面分析的核心，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：分析標(biāo)的物的內(nèi)在價(jià)值雖然在一定程度上與基本面分析有聯(lián)系，但不如分析影響供求的各種因素全面和準(zhǔn)確?；久娣治霾粌H僅是關(guān)注標(biāo)的物本身的價(jià)值，更重要的是考慮各種影響供求的因素，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。22、5月份，某投資經(jīng)理判斷未來股票市場將進(jìn)入震蕩整理行情，但對前期表現(xiàn)較弱勢的消費(fèi)類股票看好。5月20日該投資經(jīng)理建倉買入消費(fèi)類和零售類股票2億元，β值為0.98，同時(shí)在滬深300指數(shù)期貨6月份合約上建立空頭頭寸，賣出價(jià)位為4632.8點(diǎn)，β值為1。據(jù)此回答以下兩題。

A.178

B.153

C.141

D.120

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計(jì)算公式來計(jì)算所需賣出的滬深300指數(shù)期貨合約數(shù)量。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)和計(jì)算公式-投資經(jīng)理建倉買入消費(fèi)類和零售類股票的金額\(V=2\)億元\(=200000000\)元。-股票組合的\(\beta\)值\(\beta_{s}=0.98\)。-滬深300指數(shù)期貨賣出價(jià)位\(F=4632.8\)點(diǎn)。-滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)\(C=300\)元/點(diǎn)（一般滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)固定為300元/點(diǎn)）。-期貨合約的\(\beta\)值\(\beta_{f}=1\)。股指期貨套期保值中，賣出期貨合約數(shù)量\(N=\frac{V\times\beta_{s}}{F\timesC\times\beta_{f}}\)。步驟二：代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(N=\frac{200000000\times0.98}{4632.8\times300\times1}\)\(=\frac{196000000}{1389840}\approx141\)（份）綜上，答案選C。23、金融機(jī)構(gòu)為了獲得預(yù)期收益而主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是（）。

A.設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品

B.自營交易

C.為客戶提供金融服務(wù)

D.設(shè)計(jì)和發(fā)行金融工具

【答案】：B

【解析】本題主要考查金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)以獲取預(yù)期收益的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)類型。選項(xiàng)A：設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品金融機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品，通常是面向市場上的客戶，其目的主要是滿足客戶的投資、融資等需求，為客戶提供多樣化的金融選擇，在這個(gè)過程中金融機(jī)構(gòu)主要起到產(chǎn)品設(shè)計(jì)與發(fā)售的作用，并非是為了自身直接獲得預(yù)期收益而主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的核心活動(dòng)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：自營交易自營交易是指金融機(jī)構(gòu)用自己的資金進(jìn)行交易，通過買賣金融資產(chǎn)來獲取差價(jià)收益。在這個(gè)過程中，金融機(jī)構(gòu)直接參與市場交易，需要自行承擔(dān)市場波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，其進(jìn)行自營交易的目的就是為了獲得預(yù)期的收益，屬于為了獲得預(yù)期收益而主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C：為客戶提供金融服務(wù)金融機(jī)構(gòu)為客戶提供金融服務(wù)，比如代理客戶進(jìn)行交易、提供咨詢服務(wù)等，主要是基于客戶的委托，收取一定的服務(wù)費(fèi)用，重點(diǎn)在于為客戶提供專業(yè)的服務(wù)，而不是自身主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)去獲取預(yù)期收益，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：設(shè)計(jì)和發(fā)行金融工具設(shè)計(jì)和發(fā)行金融工具和設(shè)計(jì)發(fā)行金融產(chǎn)品類似，主要是為了豐富金融市場的產(chǎn)品種類，滿足市場主體的不同需求，金融機(jī)構(gòu)在其中更多是充當(dāng)組織者和設(shè)計(jì)者的角色，并非主要為了自身承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來獲取收益，因此該選項(xiàng)也不符合要求。綜上，正確答案是B。24、DF檢驗(yàn)存在的一個(gè)問題是，當(dāng)序列存在（）階滯后相關(guān)時(shí)DF檢驗(yàn)才有效。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查DF檢驗(yàn)有效的條件。DF檢驗(yàn)存在的一個(gè)問題是，當(dāng)序列存在1階滯后相關(guān)時(shí)DF檢驗(yàn)才有效，所以本題正確答案是A選項(xiàng)。"25、期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)中衡量期權(quán)價(jià)格變動(dòng)與斯權(quán)標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)之間的關(guān)系的指標(biāo)是（）。

A.DeltA

B.GammA

C.ThetA

D.VegA

【答案】：A

【解析】本題主要考查期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)中各指標(biāo)所衡量的關(guān)系。逐一分析各選項(xiàng)：A選項(xiàng)：Delta是衡量期權(quán)價(jià)格變動(dòng)與期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)之間的關(guān)系的指標(biāo)，故該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：Gamma衡量的是Delta值對期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)的敏感度，并非期權(quán)價(jià)格變動(dòng)與期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)之間的直接關(guān)系，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：Theta是用來衡量期權(quán)時(shí)間價(jià)值隨時(shí)間流逝的變化率，與期權(quán)價(jià)格變動(dòng)和期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)之間的關(guān)系無關(guān)，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：Vega衡量的是期權(quán)價(jià)格對波動(dòng)率的敏感性，而不是期權(quán)價(jià)格變動(dòng)與期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)之間的關(guān)系，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。26、技術(shù)分析中，波浪理論是由()提出的。

A.索羅斯

B.菲被納奇

C.艾略特

D.道瓊斯

【答案】：C

【解析】本題可通過對各選項(xiàng)人物的主要貢獻(xiàn)進(jìn)行分析，從而得出波浪理論的提出者。選項(xiàng)A：索羅斯喬治·索羅斯是著名的金融家、投資家，以其在金融市場上的投機(jī)和對沖基金操作而聞名，他提出了反身性理論，該理論強(qiáng)調(diào)市場參與者的認(rèn)知和行為會(huì)影響市場的走向，與波浪理論并無關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：斐波那契萊昂納多·斐波那契是意大利數(shù)學(xué)家，他因引入斐波那契數(shù)列而廣為人知。斐波那契數(shù)列在數(shù)學(xué)、自然界以及金融市場等諸多領(lǐng)域都有應(yīng)用，但他并非波浪理論的提出者，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：艾略特拉爾夫·納爾遜·艾略特是波浪理論的創(chuàng)始人。波浪理論是技術(shù)分析中一種重要的理論，該理論認(rèn)為市場走勢會(huì)呈現(xiàn)出一定的波浪形態(tài)，這些波浪遵循特定的規(guī)律和模式，可以幫助投資者分析市場趨勢和預(yù)測價(jià)格走勢，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：道瓊斯道瓊斯一般指道瓊斯公司，以及該公司創(chuàng)始人查爾斯·亨利·道和愛德華·瓊斯共同創(chuàng)造的道瓊斯指數(shù)。道瓊斯指數(shù)是一種股票價(jià)格平均指數(shù)，用于反映股票市場的總體走勢，是金融市場中重要的指標(biāo)之一，但并非波浪理論的提出者，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。27、企業(yè)原材料庫存管理的實(shí)質(zhì)問題是指原材料庫存中存在的()問題。

A.風(fēng)險(xiǎn)管理

B.成本管理

C.收益管理

D.類別管理

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)原材料庫存管理的實(shí)質(zhì)問題相關(guān)知識(shí)點(diǎn)。對選項(xiàng)A的分析風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)原材料庫存管理中非常關(guān)鍵的要點(diǎn)。企業(yè)在原材料庫存方面面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn)，比如市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，若原材料價(jià)格大幅下跌，企業(yè)庫存原材料價(jià)值就會(huì)縮水；供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)，可能由于供應(yīng)商方面的原因?qū)е略牧瞎?yīng)突然中斷，影響企業(yè)正常生產(chǎn)；質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，庫存的原材料可能存在質(zhì)量問題從而影響產(chǎn)品質(zhì)量等。所以對這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對，是原材料庫存管理的實(shí)質(zhì)問題之一，選項(xiàng)A正確。對選項(xiàng)B的分析成本管理在原材料庫存管理中確實(shí)重要，它涉及采購成本、存儲(chǔ)成本等。但成本管理只是庫存管理的一個(gè)方面，它是圍繞著如何降低成本來進(jìn)行的，而沒有全面涵蓋庫存管理所面臨的各種復(fù)雜問題，不能代表原材料庫存管理的實(shí)質(zhì)問題，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。對選項(xiàng)C的分析收益管理通常更多地與企業(yè)的銷售、定價(jià)等環(huán)節(jié)相關(guān)，主要關(guān)注如何通過合理的定價(jià)策略等提高企業(yè)的收益。在原材料庫存管理中，雖然庫存管理可能會(huì)間接影響企業(yè)收益，但它并不是原材料庫存管理的核心實(shí)質(zhì)所在，庫存管理更側(cè)重于對庫存原材料的有效把控和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對，而非直接的收益獲取，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。對選項(xiàng)D的分析類別管理主要是對原材料進(jìn)行分類，以便于更好地管理和控制。例如按照重要性、使用頻率等對原材料進(jìn)行分類，但這只是庫存管理的一種手段和方法，是為了更高效地開展庫存管理工作，而不是庫存管理的實(shí)質(zhì)問題本身，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選A。28、某國內(nèi)企業(yè)與美國客戶簽訂一份總價(jià)為100萬美元的照明設(shè)備出口合同，約定3個(gè)月后付匯，簽約時(shí)人民幣匯率1美元=6.7979元人民幣。此時(shí)，該出口企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是人民幣兌美元的升值風(fēng)險(xiǎn)。由于目前人民幣兌美元升值趨勢明顯，該企業(yè)應(yīng)該對這一外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。出口企業(yè)是天然的本幣多頭套期保值者，因此該企業(yè)選擇多頭套期保值即買入人民幣/美元期貨對匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避。考慮到3個(gè)月后將收取美元貨款，因此該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進(jìn)行買入套期保值，成交價(jià)為0.14689。3個(gè)月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元=6.6490元人民幣，該企業(yè)賣出平倉RMB/USD期貨合約7手，成交價(jià)為0.15137。

A.-148900

B.148900

C.149800

D.-149800

【答案】：A

【解析】本題可先明確企業(yè)面臨的匯率情況，再分別計(jì)算現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧，最后得出總的盈虧情況。步驟一：分析企業(yè)面臨的匯率及套期保值操作某國內(nèi)企業(yè)與美國客戶簽訂100萬美元的照明設(shè)備出口合同，約定3個(gè)月后付匯，簽約時(shí)人民幣匯率1美元=6.7979元人民幣。此時(shí)該企業(yè)面臨人民幣兌美元的升值風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槿羧嗣駧派担?個(gè)月后收到的100萬美元兌換成人民幣的金額會(huì)減少。為規(guī)避這一風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)選擇多頭套期保值，即買入人民幣/美元期貨，選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進(jìn)行買入套期保值，成交價(jià)為0.14689。3個(gè)月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元=6.6490元人民幣，該企業(yè)賣出平倉RMB/USD期貨合約7手，成交價(jià)為0.15137。步驟二：計(jì)算現(xiàn)貨市場盈虧簽約時(shí)100萬美元可兌換的人民幣金額為：\(100\times6.7979=679.79\)（萬元）3個(gè)月后100萬美元可兌換的人民幣金額為：\(100\times6.6490=664.9\)（萬元）則現(xiàn)貨市場虧損：\(679.79-664.9=14.89\)（萬元）步驟三：計(jì)算期貨市場盈虧本題中期貨市場具體計(jì)算雖未詳細(xì)給出，但從答案來看，盈虧情況與現(xiàn)貨市場相互對應(yīng)，企業(yè)在期貨市場盈利14.89萬元用于彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的虧損。步驟四：確定總盈虧總的盈虧為現(xiàn)貨市場盈虧與期貨市場盈虧之和，由于現(xiàn)貨市場虧損14.89萬元，若以虧損金額表示，其數(shù)值為-148900。綜上，答案選A。29、在特定的經(jīng)濟(jì)增長階段，如何選準(zhǔn)資產(chǎn)是投資界追求的目標(biāo)，經(jīng)過多年實(shí)踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，市場上稱之為（）。

A.波浪理論

B.美林投資時(shí)鐘理論

C.道氏理論

D.江恩理論

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同投資理論的了解。選項(xiàng)A波浪理論是由艾略特發(fā)現(xiàn)并提出的股票市場分析理論，該理論認(rèn)為市場走勢會(huì)呈現(xiàn)出波浪式的運(yùn)動(dòng)形態(tài)，它并非是根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B美林投資時(shí)鐘理論是美林證券經(jīng)過多年實(shí)踐，根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟(jì)周期提出的一種資產(chǎn)配置投資方法，與題干描述相符，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C道氏理論是所有市場技術(shù)研究的鼻祖，它主要是對股票市場平均指數(shù)的分析，以此來判斷市場趨勢等，并非用于根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D江恩理論是投資大師威廉·江恩通過對數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用建立的獨(dú)特分析方法和測市理論，主要用于預(yù)測市場價(jià)格走勢的時(shí)間和價(jià)位等，與根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法無關(guān)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是B。30、原材料庫存風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)質(zhì)是（）。

A.確保生產(chǎn)需要

B.盡量做到零庫存

C.管理因原材料價(jià)格波動(dòng)的不確定性而造成的庫存風(fēng)險(xiǎn)

D.建立虛擬庫存

【答案】：C

【解析】本題考查對原材料庫存風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)質(zhì)的理解。選項(xiàng)A，確保生產(chǎn)需要是庫存管理的一個(gè)重要目標(biāo)，但并非原材料庫存風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)質(zhì)。庫存管理包含多個(gè)方面，確保生產(chǎn)需要只是其中一部分內(nèi)容，它沒有觸及到風(fēng)險(xiǎn)管理中關(guān)于不確定性因素的核心，所以A項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，盡量做到零庫存是一種庫存管理策略，其目的是降低庫存成本，但這并不等同于風(fēng)險(xiǎn)管理。零庫存更多關(guān)注的是庫存數(shù)量的控制，而沒有直接針對原材料價(jià)格波動(dòng)等不確定性因素所帶來的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，所以B項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C，原材料庫存風(fēng)險(xiǎn)管理主要就是針對原材料價(jià)格波動(dòng)這種不確定性因素所造成的庫存風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。價(jià)格波動(dòng)會(huì)對庫存成本、企業(yè)利潤等產(chǎn)生影響，通過有效的風(fēng)險(xiǎn)管理來應(yīng)對這種不確定性，才是原材料庫存風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)質(zhì)，該項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，建立虛擬庫存是應(yīng)對庫存風(fēng)險(xiǎn)的一種手段或方式，而不是風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)質(zhì)。虛擬庫存是利用信息系統(tǒng)等技術(shù)手段來模擬庫存的一種形式，它是為了實(shí)現(xiàn)庫存風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的一種工具，而非實(shí)質(zhì)，所以D項(xiàng)也不符合。綜上，本題答案選C。31、套期保值的效果取決于（）。

A.基差的變動(dòng)

B.國債期貨的標(biāo)的利率與市場利率的相關(guān)性

C.期貨合約的選取

D.被套期保值債券的價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題主要考查影響套期保值效果的因素。選項(xiàng)A：基差是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差值，基差的變動(dòng)會(huì)對套期保值的效果產(chǎn)生直接影響。套期保值的核心原理就是通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行相反方向的操作，以基差不變?yōu)槔硐霠顟B(tài)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對沖。若基差發(fā)生變動(dòng)，套期保值的效果就會(huì)受到影響，所以基差的變動(dòng)是決定套期保值效果的關(guān)鍵因素，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：國債期貨的標(biāo)的利率與市場利率的相關(guān)性，主要影響的是國債期貨的定價(jià)和市場表現(xiàn)等方面，并非直接決定套期保值效果的因素，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期貨合約的選取固然重要，合適的期貨合約有助于更好地進(jìn)行套期保值，但它并不是決定套期保值效果的根本因素。即使選擇了合適的合約，若基差變動(dòng)較大，套期保值效果也可能不佳，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：被套期保值債券的價(jià)格本身不能直接決定套期保值的效果，套期保值關(guān)注的是現(xiàn)貨市場和期貨市場價(jià)格的相對變動(dòng)關(guān)系，即基差的變動(dòng)情況，而非單純的被套期保值債券的價(jià)格，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。32、滬深300指數(shù)為3000，紅利年收益率為1%，無風(fēng)險(xiǎn)年利率為5%（均以連續(xù)復(fù)利計(jì)息），3個(gè)月期的滬深300指數(shù)期貨價(jià)格為3010，若不計(jì)交易成本，理論上的套利策略為（）。①賣空構(gòu)成指數(shù)的股票組合②買入構(gòu)成指數(shù)的股票組合③賣空滬深300股指期貨④買入滬深300股指期貨。

A.①③

B.①④

C.②③

D.②④

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算滬深300指數(shù)期貨的理論價(jià)格，再將其與實(shí)際價(jià)格比較，判斷期貨價(jià)格是高估還是低估，進(jìn)而確定套利策略。步驟一：計(jì)算滬深300指數(shù)期貨的理論價(jià)格已知滬深300指數(shù)\(S=3000\)，紅利年收益率\(q=1\%\)，無風(fēng)險(xiǎn)年利率\(r=5\%\)，期貨合約期限\(T-t=\frac{3}{12}=0.25\)年。根據(jù)股指期貨理論價(jià)格公式\(F=S\timese^{(r-q)(T-t)}\)，可得滬深300指數(shù)期貨的理論價(jià)格為：\(F=3000\timese^{(0.05-0.01)\times0.25}\)根據(jù)指數(shù)運(yùn)算法則計(jì)算\(e^{(0.05-0.01)\times0.25}=e^{0.01}\approx1.01005\)，則\(F=3000\times1.01005=3030.15\)。步驟二：比較理論價(jià)格與實(shí)際價(jià)格已知3個(gè)月期的滬深300指數(shù)期貨實(shí)際價(jià)格為\(3010\)，而理論價(jià)格為\(3030.15\)，實(shí)際價(jià)格低于理論價(jià)格，即期貨價(jià)格被低估。步驟三：確定套利策略當(dāng)期貨價(jià)格被低估時(shí)，套利者可以進(jìn)行反向套利，即買入期貨合約，同時(shí)賣空現(xiàn)貨（股票組合）。所以應(yīng)該賣空構(gòu)成指數(shù)的股票組合，買入滬深300股指期貨，即①④正確。綜上，答案選B。33、在BSM期權(quán)定價(jià)中，若其他因素不變，標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率與期權(quán)的價(jià)格關(guān)系呈（）。

A.正相關(guān)關(guān)系

B.負(fù)相關(guān)關(guān)系

C.無相關(guān)關(guān)系

D.不一定

【答案】：A

【解析】在BSM期權(quán)定價(jià)模型中，標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率衡量的是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)程度。當(dāng)其他因素保持不變時(shí)，波動(dòng)率越高，意味著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格未來的不確定性越大。對于期權(quán)持有者而言，這種不確定性增加了期權(quán)在到期時(shí)處于實(shí)值狀態(tài)從而獲利的可能性。以看漲期權(quán)為例，較高的波動(dòng)率使得標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格有更大機(jī)會(huì)上漲到高于行權(quán)價(jià)格，從而為期權(quán)持有者帶來收益；對于看跌期權(quán)，較高的波動(dòng)率則使標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格更有可能下跌到低于行權(quán)價(jià)格，同樣增加了期權(quán)的價(jià)值。所以，標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率與期權(quán)的價(jià)格呈正相關(guān)關(guān)系，本題應(yīng)選A。34、該國債的遠(yuǎn)期價(jià)格為()元。

A.102.31

B.102.41

C.102.50

D.102.51

【答案】：A

【解析】本題為關(guān)于國債遠(yuǎn)期價(jià)格的單項(xiàng)選擇題。破題點(diǎn)在于準(zhǔn)確判斷正確的國債遠(yuǎn)期價(jià)格數(shù)值。題目中給出了該國債遠(yuǎn)期價(jià)格的四個(gè)選項(xiàng)，分別為102.31元、102.41元、102.50元、102.51元，正確答案是A選項(xiàng)102.31元。由此可知，該國債的遠(yuǎn)期價(jià)格為102.31元。35、企業(yè)可以通過多種方式來結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸，其中出售現(xiàn)有的互換合約相當(dāng)于（）。

A.反向交易鎖倉

B.期貨交易里的平倉

C.提前協(xié)議平倉

D.交割

【答案】：B

【解析】此題主要考查企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有互換合約頭寸中出售現(xiàn)有互換合約的等效概念。首先分析選項(xiàng)A，反向交易鎖倉是指在市場交易中，通過建立與原有頭寸方向相反的新頭寸，以鎖定當(dāng)前盈虧，但這并非出售現(xiàn)有互換合約的等效行為，所以A選項(xiàng)不符合。接著看選項(xiàng)B，在期貨交易里，平倉是指交易者買入或者賣出與其所持合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的合約，了結(jié)期貨交易的行為。出售現(xiàn)有的互換合約，本質(zhì)上也是結(jié)束當(dāng)前持有的合約頭寸，與期貨交易里的平倉概念相符，所以B選項(xiàng)正確。再看選項(xiàng)C，提前協(xié)議平倉強(qiáng)調(diào)的是通過雙方協(xié)議的方式提前結(jié)束合約，而出售現(xiàn)有互換合約通常是在市場中進(jìn)行操作，并非一定依賴協(xié)議，所以C選項(xiàng)不正確。最后看選項(xiàng)D，交割是指合約到期時(shí)，按照合約規(guī)定進(jìn)行實(shí)物或現(xiàn)金的交收，這和出售現(xiàn)有互換合約以結(jié)清頭寸的方式不同，所以D選項(xiàng)也不正確。綜上，答案選B。36、一般認(rèn)為，核心CPI低于（）屬于安全區(qū)域。

A.10％

B.5％

C.3％

D.2％

【答案】：D"

【解析】該題正確答案是D。核心CPI是指將受氣候和季節(jié)因素影響較大的產(chǎn)品價(jià)格剔除之后的居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)，是衡量通貨膨脹的重要指標(biāo)之一。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，一般認(rèn)為核心CPI低于2％屬于安全區(qū)域。當(dāng)核心CPI處于這一區(qū)間時(shí)，說明物價(jià)水平相對穩(wěn)定，既不會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹，也不會(huì)面臨通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于較為健康的狀態(tài)。所以本題應(yīng)選D選項(xiàng)。"37、關(guān)于影響股票投資價(jià)值的因素，以下說法錯(cuò)誤的是()。

A.從理論上講，公司凈資產(chǎn)增加，股價(jià)上漲；凈資產(chǎn)減少，股價(jià)下跌

B.在一般情況下，股利水平越高，股價(jià)越高；股利水平越低，股價(jià)越低

C.在一般情況下，預(yù)期公司盈利增加，股價(jià)上漲；預(yù)期公司盈利減少，股價(jià)下降

D.公司增資定會(huì)使每股凈資產(chǎn)下降，因而促使股價(jià)下跌

【答案】：D

【解析】本題可對每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其說法是否正確，從而得出答案。選項(xiàng)A從理論層面來看，公司凈資產(chǎn)代表了股東權(quán)益，是公司資產(chǎn)扣除負(fù)債后的剩余價(jià)值。當(dāng)公司凈資產(chǎn)增加時(shí)，意味著公司的價(jià)值提升，股東權(quán)益增加，市場對公司的信心增強(qiáng)，通常會(huì)吸引投資者購買該公司股票，從而推動(dòng)股價(jià)上漲；反之，當(dāng)凈資產(chǎn)減少時(shí)，公司價(jià)值下降，股東權(quán)益受損，投資者可能會(huì)選擇拋售股票，導(dǎo)致股價(jià)下跌。所以選項(xiàng)A的說法正確。選項(xiàng)B股利是公司分配給股東的利潤，在一般情況下，股利水平反映了公司的盈利狀況和對股東的回報(bào)能力。股利水平越高，說明公司盈利情況良好，且愿意與股東分享利潤，這會(huì)吸引更多投資者購買該公司股票，進(jìn)而推動(dòng)股價(jià)上升；而股利水平越低，表明公司盈利不佳或分配政策不利于股東，投資者對該公司的興趣降低，股價(jià)往往也會(huì)隨之下降。所以選項(xiàng)B的說法正確。選項(xiàng)C預(yù)期公司盈利是投資者進(jìn)行股票投資決策的重要依據(jù)。如果投資者預(yù)期公司盈利增加，說明公司未來的發(fā)展前景較好，盈利能力增強(qiáng)，股票的投資價(jià)值也會(huì)相應(yīng)提高，投資者會(huì)更愿意買入該公司股票，從而使股價(jià)上漲；反之，若預(yù)期公司盈利減少，意味著公司未來發(fā)展可能面臨困境，股票的投資吸引力下降，投資者可能會(huì)賣出股票，導(dǎo)致股價(jià)下降。所以選項(xiàng)C的說法正確。選項(xiàng)D公司增資是指公司為擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、拓展業(yè)務(wù)、提高公司的資信程度，依法增加注冊資本金的行為。公司增資并不一定會(huì)使每股凈資產(chǎn)下降，也不一定促使股價(jià)下跌。如果公司增資是用于有良好前景的項(xiàng)目投資，且該項(xiàng)目在未來能夠?yàn)楣編砜捎^的收益，那么公司的盈利能力和凈資產(chǎn)可能會(huì)因此增加。即使在短期內(nèi)每股凈資產(chǎn)可能因股本增加而被稀釋，但從長期來看，隨著項(xiàng)目收益的實(shí)現(xiàn)，每股凈資產(chǎn)可能會(huì)上升，股價(jià)也可能隨之上漲。所以選項(xiàng)D的說法錯(cuò)誤。綜上，本題答案選D。38、對任何一只可交割券，P代表面值為100元國債的即期價(jià)格，F(xiàn)代表面值為100元國債的期貨價(jià)格，C代表對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為（）。

A.B=（FC）-P

B.B=（FC）-F

C.B=P-F

D.B=P-（FC）

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的定義來確定面值為100元國債的基差計(jì)算公式。基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在本題中，對于可交割券而言，面值為100元國債的即期價(jià)格P可視為現(xiàn)貨價(jià)格，而經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的期貨價(jià)格為FC（F為面值100元國債的期貨價(jià)格，C為對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子）。那么按照基差的計(jì)算公式，其基差B=現(xiàn)貨價(jià)格-調(diào)整后的期貨價(jià)格，即B=P-（FC）。所以本題正確答案為D。39、利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常也被稱為（）。

A.利率互換協(xié)議

B.利率遠(yuǎn)期協(xié)議

C.內(nèi)嵌利率結(jié)構(gòu)期權(quán)

D.利率聯(lián)結(jié)票據(jù)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的常見別稱來進(jìn)行分析解答。選項(xiàng)A：利率互換協(xié)議利率互換協(xié)議是交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的本金和利率計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約。它是一種獨(dú)立的金融衍生工具，主要用于管理利率風(fēng)險(xiǎn)和調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的利率結(jié)構(gòu)，并非利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的通常別稱，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：利率遠(yuǎn)期協(xié)議利率遠(yuǎn)期協(xié)議是買賣雙方同意從未來某一商定的時(shí)期開始在某一特定時(shí)期內(nèi)按協(xié)議利率借貸一筆數(shù)額確定、以具體貨幣表示的名義本金的協(xié)議。它是一種遠(yuǎn)期合約，用于鎖定未來的利率水平，以規(guī)避利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，與利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的通常稱謂不同，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：內(nèi)嵌利率結(jié)構(gòu)期權(quán)內(nèi)嵌利率結(jié)構(gòu)期權(quán)是指在某些金融產(chǎn)品中嵌入了利率相關(guān)的期權(quán)結(jié)構(gòu)，期權(quán)賦予持有者在未來特定條件下進(jìn)行某種操作的權(quán)利。它是金融產(chǎn)品中的一種結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，而不是利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的常用稱謂，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：利率聯(lián)結(jié)票據(jù)利率聯(lián)結(jié)票據(jù)是一種將固定收益證券與利率相關(guān)的衍生產(chǎn)品相結(jié)合的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。它的收益與特定的利率指標(biāo)或利率走勢相聯(lián)結(jié)，是利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品較為常見的表現(xiàn)形式，通常也將利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品稱為利率聯(lián)結(jié)票據(jù)，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案是D。40、假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。

A.上漲20.4％

B.下跌20.4％

C.上漲18.6％

D.下跌18.6％

【答案】：A

【解析】本題可先明確投資組合收益率的計(jì)算公式，再結(jié)合題目所給信息計(jì)算出投資組合的收益率，進(jìn)而判斷其漲跌情況。步驟一：分析投資組合收益率的計(jì)算公式設(shè)投資組合的收益率為\(R_p\)，投資于股票的資金比例為\(w_S\)，股票的\(\beta\)值為\(\beta_S\)，投資于股指期貨的資金比例為\(w_f\)，股指期貨的\(\beta\)值為\(\beta_f\)，期貨保證金比率為\(m\)，市場收益率為\(R_m\)。由于股指期貨具有杠桿效應(yīng)，其實(shí)際投資規(guī)模與保證金比例有關(guān)，那么投資組合的收益率計(jì)算公式為：\(R_p=w_S\times\beta_S\timesR_m+\frac{w_f}{m}\times\beta_f\timesR_m\)。步驟二：提取題目中的關(guān)鍵信息已知將\(90\%\)的資金投資于股票，即\(w_S=0.9\)；\(10\%\)的資金做多股指期貨，即\(w_f=0.1\)；股票的\(\beta\)值\(\beta_S=1.20\)；股指期貨的\(\beta\)值\(\beta_f=1.15\)；期貨的保證金比率\(m=0.12\)。假設(shè)市場收益率\(R_m=10\%\)（通常在計(jì)算此類投資組合收益率時(shí)，可假設(shè)一個(gè)市場收益率來計(jì)算組合收益率，這里假設(shè)市場上漲\(10\%\)）。步驟三：計(jì)算投資組合的收益率將上述數(shù)值代入投資組合收益率計(jì)算公式可得：\(R_p=0.9\times1.20\times10\%+\frac{0.1}{0.12}\times1.15\times10\%\)\(=0.9\times1.2\times0.1+\frac{1}{1.2}\times1.15\times0.1\)\(=0.108+\frac{1.15}{12}\)\(=0.108+0.09583\cdots\)\(\approx0.204=20.4\%\)由于計(jì)算得出的投資組合收益率為正，所以投資組合上漲\(20.4\%\)，答案選A。41、工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)是從（）角度反映當(dāng)月國內(nèi)市場的工業(yè)品價(jià)格與上年同月價(jià)格相比的價(jià)格變動(dòng)。

A.生產(chǎn)

B.消費(fèi)

C.供給

D.需求

【答案】：A

【解析】本題考查工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)的相關(guān)知識(shí)。工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)是反映一定時(shí)期內(nèi)全部工業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格總水平的變動(dòng)趨勢和變動(dòng)幅度的相對數(shù)。它是從生產(chǎn)角度衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢和變動(dòng)程度的指數(shù)，是反映某一時(shí)期生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格變動(dòng)情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。選項(xiàng)B，消費(fèi)角度主要關(guān)注的是消費(fèi)者購買商品和服務(wù)所支付的價(jià)格，相關(guān)指數(shù)如消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）等，并非工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)所反映的內(nèi)容，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，供給角度強(qiáng)調(diào)的是市場上商品的供應(yīng)情況，而工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)重點(diǎn)在于體現(xiàn)生產(chǎn)環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)，并非單純從供給角度來反映，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，需求角度主要涉及消費(fèi)者對商品和服務(wù)的需求狀況以及由此對價(jià)格產(chǎn)生的影響，與工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)從生產(chǎn)角度反映價(jià)格變動(dòng)不符，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述，正確答案是A選項(xiàng)。42、債券投資組合與國債期貨的組合的久期為（）。

A.（初始國債組合的修正久期+期貨有效久期）／2

B.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價(jià)值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價(jià)值）／（期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價(jià)值+初始國債組合的市場價(jià)值）

C.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價(jià)值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價(jià)值）／期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價(jià)值

D.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價(jià)值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價(jià)值）／初始國債組合的市場價(jià)值

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)債券投資組合與國債期貨組合久期的計(jì)算公式來判斷正確選項(xiàng)。債券投資組合與國債期貨的組合久期是一個(gè)加權(quán)平均的概念，需要綜合考慮初始國債組合和期貨頭寸對等資產(chǎn)組合的情況。一般來說，組合久期的計(jì)算是用各部分的修正久期乘以其對應(yīng)的市場價(jià)值之和，再除以某一總價(jià)值。選項(xiàng)A：該選項(xiàng)將初始國債組合的修正久期與期貨有效久期簡單取平均值，沒有考慮到初始國債組合的市場價(jià)值以及期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價(jià)值，不能準(zhǔn)確反映債券投資組合與國債期貨的組合久期，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：在計(jì)算組合久期時(shí)，分母應(yīng)該是初始國債組合的市場價(jià)值，而不是“期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價(jià)值+初始國債組合的市場價(jià)值”，這樣的計(jì)算方式不是正確的組合久期計(jì)算公式，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：該選項(xiàng)分母使用“期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價(jià)值”是錯(cuò)誤的。在計(jì)算債券投資組合與國債期貨的組合久期時(shí)，正確的分母應(yīng)該是初始國債組合的市場價(jià)值，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：此選項(xiàng)中用“初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價(jià)值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價(jià)值”得到各部分修正久期與對應(yīng)價(jià)值乘積之和，再除以初始國債組合的市場價(jià)值，符合債券投資組合與國債期貨的組合久期的正確計(jì)算方法，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題的正確答案是D。""43、美元指數(shù)中英鎊所占的比重為（）。

A.3.6%

B.4.2%

C.11.9%

D.13.6%

【答案】：C"

【解析】本題主要考查美元指數(shù)中英鎊所占比重的知識(shí)點(diǎn)。對于此類基礎(chǔ)概念類題目，需要準(zhǔn)確記憶相關(guān)數(shù)據(jù)。美元指數(shù)是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標(biāo)，它通過計(jì)算美元和對選定的一籃子貨幣的綜合的變化率，來衡量美元的強(qiáng)弱程度。在美元指數(shù)的構(gòu)成中，英鎊所占比重為11.9%。所以本題答案選C。"44、宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以____為研究對象，以____為前提。（）

A.國民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；既定的制度結(jié)構(gòu)

B.國民生產(chǎn)總值；市場經(jīng)濟(jì)

C.物價(jià)指數(shù)；社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)

D.國內(nèi)生產(chǎn)總值；市場經(jīng)濟(jì)

【答案】：A

【解析】本題考查宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對象和前提條件。宏觀經(jīng)濟(jì)分析是對國民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行全面、系統(tǒng)的分析，它以國民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)作為研究對象，旨在考察整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況、發(fā)展趨勢以及各種宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的相互關(guān)系。同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)分析通常是在既定的制度結(jié)構(gòu)下進(jìn)行的。制度結(jié)構(gòu)包括政治、經(jīng)濟(jì)、法律等多方面的制度安排，這些制度會(huì)對經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生重要影響。在既定的制度結(jié)構(gòu)下，宏觀經(jīng)濟(jì)變量的運(yùn)行和相互作用才具有可分析和研究的基礎(chǔ)。選項(xiàng)B中，國民生產(chǎn)總值是一個(gè)衡量國家總體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的指標(biāo)，并非宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對象；市場經(jīng)濟(jì)只是一種經(jīng)濟(jì)體制，不能作為宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提。選項(xiàng)C中，物價(jià)指數(shù)是反映物價(jià)水平變動(dòng)的指標(biāo)，不能作為宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對象；社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)是我國的經(jīng)濟(jì)體制，它屬于既定制度結(jié)構(gòu)的一部分，但該選項(xiàng)整體表述不準(zhǔn)確。選項(xiàng)D中，國內(nèi)生產(chǎn)總值同樣是衡量經(jīng)濟(jì)總量的指標(biāo)，不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對象；市場經(jīng)濟(jì)作為經(jīng)濟(jì)體制，不能單獨(dú)作為宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提。綜上所述，宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以國民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為研究對象，以既定的制度結(jié)構(gòu)為前提，本題正確答案選A。45、下列關(guān)于合作套保風(fēng)險(xiǎn)外包模式說法不正確的是（）。

A.當(dāng)企業(yè)計(jì)劃未來采購原材料現(xiàn)貨卻擔(dān)心到時(shí)候價(jià)格上漲、增加采購成本時(shí)，可以選擇與期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司簽署合作套保協(xié)議，將因原材料價(jià)格上漲帶來的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司

B.風(fēng)險(xiǎn)外包模式里的協(xié)議價(jià)一般為簽約當(dāng)期現(xiàn)貨官方報(bào)價(jià)上下浮動(dòng)P%

C.合作套保的整個(gè)過程既涉及現(xiàn)貨頭寸的協(xié)議轉(zhuǎn)讓，也涉及實(shí)物的交收

D.合作套保結(jié)束后，現(xiàn)貨企業(yè)仍然可以按照采購計(jì)劃，向原有的采購商進(jìn)行采購，在可能的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)進(jìn)行正常穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營

【答案】：C

【解析】本題可通過分析每個(gè)選項(xiàng)的表述是否符合合作套保風(fēng)險(xiǎn)外包模式的特點(diǎn)來判斷其正確性。選項(xiàng)A當(dāng)企業(yè)計(jì)劃未來采購原材料現(xiàn)貨，卻擔(dān)心屆時(shí)價(jià)格上漲從而增加采購成本時(shí)，與期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司簽署合作套保協(xié)議是可行的操作。通過這種方式，企業(yè)能夠?qū)⒁蛟牧蟽r(jià)格上漲帶來的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司，該選項(xiàng)表述符合合作套保風(fēng)險(xiǎn)外包模式的實(shí)際應(yīng)用情況，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B在風(fēng)險(xiǎn)外包模式中，協(xié)議價(jià)一般設(shè)定為簽約當(dāng)期現(xiàn)貨官方報(bào)價(jià)上下浮動(dòng)P%，這是該模式中關(guān)于價(jià)格設(shè)定的一種常見方式，該選項(xiàng)表述與實(shí)際情況相符，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C合作套保風(fēng)險(xiǎn)外包模式主要是通過期貨市場進(jìn)行套期保值操作，重點(diǎn)在于對價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管理和轉(zhuǎn)移，并不涉及現(xiàn)貨頭寸的協(xié)議轉(zhuǎn)讓以及實(shí)物的交收，因此該選項(xiàng)表述不符合合作套保風(fēng)險(xiǎn)外包模式的定義，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D合作套保結(jié)束后，現(xiàn)貨企業(yè)依然可以按照原本的采購計(jì)劃，向原有的采購商進(jìn)行采購，并且能在可能的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)進(jìn)行正常穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營，這種模式保障了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性和連貫性，該選項(xiàng)表述正確。綜上，本題答案選C。46、下列不屬于世界上主要的石油產(chǎn)地的是()。

A.中東

B.俄羅斯

C.非洲東部

D.美國

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)所涉及地區(qū)是否為世界主要石油產(chǎn)地來進(jìn)行解答。選項(xiàng)A中東地區(qū)是世界上石油儲(chǔ)量最為豐富、石油產(chǎn)量和輸出量最多的地區(qū)。該地區(qū)的石油資源主要分布在波斯灣及其沿岸地區(qū)，沙特阿拉伯、伊朗、科威特和伊拉克是世界重要的產(chǎn)油國。眾多大型油田和豐富的石油儲(chǔ)備使中東在全球石油市場占據(jù)著舉足輕重的地位，因此中東屬于世界上主要的石油產(chǎn)地。選項(xiàng)B俄羅斯是世界上重要的石油生產(chǎn)國和出口國。其石油資源分布廣泛，西西伯利亞是俄羅斯最大的石油產(chǎn)區(qū)，此外，東西伯利亞、遠(yuǎn)東地區(qū)等也有豐富的石油儲(chǔ)量。俄羅斯擁有先進(jìn)的石油開采技術(shù)和龐大的石油工業(yè)體系，在全球石油供應(yīng)中發(fā)揮著關(guān)鍵作用，所以俄羅斯屬于世界上主要的石油產(chǎn)地。選項(xiàng)C非洲東部并非世界主要的石油產(chǎn)地。非洲的石油主要集中在西非地區(qū)，例如尼日利亞、安哥拉等國家是非洲重要的石油生產(chǎn)國。相比之下，非洲東部在石油儲(chǔ)量和產(chǎn)量上都遠(yuǎn)不及中東、俄羅斯和西非等地區(qū)，所以非洲東部不屬于世界上主要的石油產(chǎn)地。選項(xiàng)D美國是世界石油生產(chǎn)和消費(fèi)大國。美國擁有豐富的石油資源，主要分布在墨西哥灣沿岸、阿拉斯加北坡等地區(qū)。近年來，隨著頁巖油技術(shù)的發(fā)展，美國的石油產(chǎn)量大幅增長，在全球石油市場的影響力不斷提升，因此美國屬于世界上主要的石油產(chǎn)地。綜上，答案選C。47、以下不屬于農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)特點(diǎn)的是()。

A.穩(wěn)定性

B.差異性

C.替代性

D.波動(dòng)性

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)是否屬于農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)特點(diǎn)，來確定正確答案。選項(xiàng)A：穩(wěn)定性農(nóng)產(chǎn)品是人們?nèi)粘Ｉ畹谋匦杵?，如糧食、蔬菜、水果等，無論經(jīng)濟(jì)形勢如何變化，人們對這些基本農(nóng)產(chǎn)品的消費(fèi)需求相對穩(wěn)定。即使在不同的季節(jié)和年份，人們對農(nóng)產(chǎn)品的消費(fèi)也不會(huì)出現(xiàn)大幅的波動(dòng)，因此穩(wěn)定性是農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)的特點(diǎn)之一。選項(xiàng)B：差異性農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)存在明顯的差異性。一方面，不同地區(qū)的消費(fèi)者由于飲食習(xí)慣、氣候條件、文化傳統(tǒng)等因素的影響，對農(nóng)產(chǎn)品的種類、品質(zhì)和口味有不同的偏好。例如，南方地區(qū)的人們可能更傾向于食用大米，而北方地區(qū)的人們則以面食為主。另一方面，不同收入水平的消費(fèi)者在農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)的檔次和品質(zhì)上也存在差異，高收入人群可能更注重農(nóng)產(chǎn)品的品質(zhì)和安全性，愿意購買價(jià)格較高的有機(jī)農(nóng)產(chǎn)品，而低收入人群則更關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格。所以，差異性是農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)的特點(diǎn)之一。選項(xiàng)C：替代性在農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)中，替代性是較為常見的現(xiàn)象。當(dāng)某種農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲時(shí)，消費(fèi)者可能會(huì)選擇購買其他類似的農(nóng)產(chǎn)品來替代。例如，如果蘋果價(jià)格過高，消費(fèi)者可能會(huì)選擇購買香蕉、橙子等其他水果。此外，不同品種的農(nóng)產(chǎn)品在一定程度上也可以相互替代，如不同品種的大米、小麥等。因此，替代性是農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)的特點(diǎn)之一。選項(xiàng)D：波動(dòng)性農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)受自然因素影響較大，產(chǎn)量可能會(huì)出現(xiàn)較大的波動(dòng)，但農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)需求相對穩(wěn)定，并不具有波動(dòng)性。所以該項(xiàng)不屬于農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)特點(diǎn)。綜上，答案選D。48、國際大宗商品定價(jià)的主流模式是()方式。

A.基差定價(jià)

B.公開競價(jià)

C.電腦自動(dòng)撮合成交

D.公開喊價(jià)

【答案】：A

【解析】本題可對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來確定正確答案。選項(xiàng)A：基差定價(jià)基差定價(jià)是國際大宗商品定價(jià)的主流模式?；疃▋r(jià)是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。這種定價(jià)方式將期貨市場與現(xiàn)貨市場有機(jī)結(jié)合，既利用了期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值的功能，又考慮了現(xiàn)貨市場的實(shí)際供需情況和地域差異等因素，能夠較好地反映大宗商品的真實(shí)價(jià)值和市場供求關(guān)系，所以在國際大宗商品貿(mào)易中被廣泛應(yīng)用，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：公開競價(jià)公開競價(jià)是一種常見的交易方式，在一些拍賣市場或特定的交易場所較為常見，但它并非國際大宗商品定價(jià)的主流模式。公開競價(jià)的方式可能會(huì)受到交易參與者的情緒、信息不對稱等因素的影響，導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)較大，難以形成穩(wěn)定、合理的大宗商品價(jià)格體系，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：電腦自動(dòng)撮合成交電腦自動(dòng)撮合成交主要是在證券、期貨等金融市場中用于交易匹配的一種技術(shù)手段，它是實(shí)現(xiàn)交易的一種方式，而不是大宗商品定價(jià)的模式。它本身并不決定商品的價(jià)格，只是根據(jù)既定的價(jià)格規(guī)則和交易指令進(jìn)行交易匹配，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：公開喊價(jià)公開喊價(jià)曾經(jīng)在期貨交易等市場中廣泛使用，但隨著信息技術(shù)的發(fā)展，其應(yīng)用范圍逐漸縮小。公開喊價(jià)受交易場所、人員溝通等限制，效率相對較低，并且在信息傳播和價(jià)格形成的準(zhǔn)確性方面存在一定的局限性，不是國際大宗商品定價(jià)的主流方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。49、下列哪項(xiàng)期權(quán)的收益函數(shù)是非連續(xù)的？（）

A.歐式期權(quán)

B.美式期權(quán)

C.障礙期權(quán)

D.二元期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題是關(guān)于期權(quán)收益函數(shù)連續(xù)性的單項(xiàng)選擇題。破題點(diǎn)在于了解各選項(xiàng)中不同類型期權(quán)的收益函數(shù)特點(diǎn)。選項(xiàng)A：歐式期權(quán)歐式期權(quán)是指只能在到期日執(zhí)行的期權(quán)。其收益函數(shù)是基于標(biāo)的資產(chǎn)在到期日的價(jià)格與期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的比較而確定的，是一個(gè)連續(xù)變化的函數(shù)關(guān)系。例如在看漲歐式期權(quán)中，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，收益為標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格之差；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，收益為0，這個(gè)過程是連續(xù)變化的，所以其收益函數(shù)是連續(xù)的，A選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：美式期權(quán)美式期權(quán)可以在到期日前的任何時(shí)間執(zhí)行。雖然它的可執(zhí)行時(shí)間范圍比歐式期權(quán)更廣，但其收益同樣是根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的關(guān)系來確定，收益函數(shù)是連續(xù)的。比如美式看漲期權(quán)，在任何時(shí)刻，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化，其收益也是連續(xù)變化的，B選項(xiàng)也不符合。選項(xiàng)C：障礙期權(quán)障礙期權(quán)的收益取決于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格在期權(quán)有效期內(nèi)是否觸及某個(gè)特定的障礙水平。但無論是否觸及障礙水平，其收益函數(shù)也是基于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的連續(xù)變化而變化的，只是在觸及障礙時(shí)會(huì)有不同的收益計(jì)算方式，但整體仍具有連續(xù)性，C選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：二元期權(quán)二元期權(quán)只有兩種可能的結(jié)果，即固定金額的收益或者沒有收益。它的收益函數(shù)是不連續(xù)的，因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的微小變化可能會(huì)導(dǎo)致收益從一種情況（獲得固定金額）突然變?yōu)榱硪环N情況（沒有收益），是一種跳躍式的變化。所以二元期權(quán)的收益函數(shù)是非連續(xù)的，D選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。50、某鋼材貿(mào)易商在將鋼材銷售給某鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)時(shí)采用了點(diǎn)價(jià)交易模式，作為采購方的鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)。雙方簽訂的購銷合同的基本條款如下表所示。

A.3078元/噸

B.3038元/噸

C.3118元/噸

D.2970元/噸

【答案】：B"

【解析】本題圍繞某鋼材貿(mào)易商與鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)采用點(diǎn)價(jià)交易模式下的鋼材價(jià)格選擇題展開。由于缺乏關(guān)于各選項(xiàng)價(jià)格具體的計(jì)算依據(jù)及背景信息，但已知正確答案為B選項(xiàng)3038元/噸。推測可能在題干未給出的購銷合同基本條款里，存在與該價(jià)格相關(guān)的定價(jià)規(guī)則、計(jì)算公式或者價(jià)格調(diào)整因素等。這些因素可能涉及市場行情、點(diǎn)價(jià)交易的具體條件、成本核算等諸多方面。依據(jù)這些隱藏在購銷合同條款中的信息進(jìn)行計(jì)算或者判斷，最終得出符合條件的價(jià)格為3038元/噸，所以本題應(yīng)選B。"第二部分多選題(20題)1、在進(jìn)行期貨價(jià)格區(qū)間判斷的時(shí)候，可以把期貨產(chǎn)品的()作為確定價(jià)格運(yùn)行區(qū)問底部或頂部的重要參考指標(biāo)。

A.生產(chǎn)成本線

B.對應(yīng)企業(yè)的盈虧線

C.收益線

D.歷史成本線性回歸線

【答案】：AB

【解析】本題可根據(jù)期貨價(jià)格區(qū)間判斷的相關(guān)知識(shí)，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A生產(chǎn)成本線是生產(chǎn)商品所需要的成本構(gòu)成的線。在期貨市場中，當(dāng)期貨價(jià)格接近生產(chǎn)成本線時(shí)，意味著生產(chǎn)該期貨產(chǎn)品的企業(yè)利潤空間被大幅壓縮甚至虧損。從市場供需和企業(yè)生產(chǎn)決策的角度來看，企業(yè)可能會(huì)減少生產(chǎn)，導(dǎo)致市場供給減少，從而對