期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》題庫檢測模擬題第一部分單選題(50題)1、某公司向一家糖廠購入白糖，成交價以鄭州商品交易所的白糖期貨價格作為依據(jù)，這體現(xiàn)了期貨市場的（）功能。

A.價格發(fā)現(xiàn)

B.對沖風險

C.資源配置

D.成本鎖定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨市場各功能的定義，對選項逐一進行分析，從而判斷該交易體現(xiàn)了期貨市場的哪種功能。選項A：價格發(fā)現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場通過公開、公平、高效、競爭的期貨交易運行機制，形成具有真實性、預期性、連續(xù)性和權威性價格的過程。在本題中，某公司向糖廠購入白糖時，成交價以鄭州商品交易所的白糖期貨價格作為依據(jù)，這說明期貨市場形成的價格具有權威性，能夠為現(xiàn)貨交易提供參考，體現(xiàn)了期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，所以選項A正確。選項B：對沖風險對沖風險功能也稱為套期保值功能，是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或將期貨合約作為其現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖價格風險的方式。而題干中僅表明成交價以期貨價格為依據(jù)，并未涉及通過期貨合約對沖價格風險的相關內容，所以選項B錯誤。選項C：資源配置期貨市場的資源配置功能主要體現(xiàn)在通過期貨價格信號，引導生產(chǎn)和消費，使資源在不同產(chǎn)業(yè)、不同地區(qū)之間進行合理流動和有效配置。本題中沒有體現(xiàn)出期貨市場對資源配置的作用，所以選項C錯誤。選項D：成本鎖定成本鎖定通常是指企業(yè)通過一定的手段，如簽訂長期合同、套期保值等，將生產(chǎn)成本固定在一個可接受的范圍內。題干中沒有涉及企業(yè)鎖定白糖采購成本的相關信息，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。2、（）是指在不考慮交易費用和期權費的情況下，買方立即執(zhí)行期權合約可獲取的收益。

A.內涵價值

B.時間價值

C.執(zhí)行價格

D.市場價格

【答案】：A

【解析】本題可對各選項所涉及概念與題干描述進行逐一對比分析來確定答案。選項A：內涵價值內涵價值是指在不考慮交易費用和期權費的情況下，買方立即執(zhí)行期權合約可獲取的收益。這與題干中描述的定義完全相符，所以選項A正確。選項B：時間價值期權的時間價值是指期權權利金扣除內涵價值的剩余部分，它是期權有效期內標的資產(chǎn)價格波動為期權持有者帶來收益的可能性所隱含的價值，并非題干中所描述的“不考慮交易費用和期權費的情況下，買方立即執(zhí)行期權合約可獲取的收益”，所以選項B錯誤。選項C：執(zhí)行價格執(zhí)行價格又稱敲定價格、約定價格、履約價格，是期權合約所規(guī)定的、期權買方在行使權利時所實際執(zhí)行的價格，與買方立即執(zhí)行期權合約可獲取的收益這一概念不同，所以選項C錯誤。選項D：市場價格市場價格是指市場上買賣雙方進行交易時達成的價格，和買方執(zhí)行期權合約可獲取的收益并無直接關聯(lián)，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。3、中國金融期貨交易所5年期國債期貨合約的最后交割日為（）。

A.最后交易日后第一個交易日

B.最后交易日后第三個交易日

C.最后交易日后第五個交易日

D.最后交易日后第七個交易日

【答案】：B

【解析】本題考查中國金融期貨交易所5年期國債期貨合約最后交割日的相關知識。在中國金融期貨交易所，5年期國債期貨合約有明確的交割規(guī)則，其最后交割日規(guī)定為最后交易日后第三個交易日。選項A，最后交易日后第一個交易日并非該合約的最后交割日；選項C，最后交易日后第五個交易日不符合實際規(guī)定；選項D，最后交易日后第七個交易日也不是正確的最后交割日時間。所以本題正確答案是B。4、5月20日，某交易者買入兩手1O月份銅期貨合約，價格為16950元／噸，同時賣出兩手12月份銅期貨合約，價格為17020元／噸，兩個月后的7月20日，10月份銅合約價格變?yōu)?7010元／噸，而12月份銅合約價格變?yōu)?7030元／噸，則5月20日和7月20日相比，兩合約價差()元／噸。

A.擴大了30

B.縮小了30

C.擴大了50

D.縮小了50

【答案】：D

【解析】本題可先分別計算出5月20日和7月20日兩合約的價差，再通過對比這兩個價差來確定兩合約價差的變化情況。步驟一：計算5月20日兩合約的價差5月20日，某交易者買入10月份銅期貨合約價格為16950元/噸，賣出12月份銅期貨合約價格為17020元/噸。期貨合約的價差是用價格高的合約價格減去價格低的合約價格，這里12月份合約價格高于10月份合約價格，所以5月20日兩合約的價差=12月份合約價格-10月份合約價格，即\(17020-16950=70\)元/噸。步驟二：計算7月20日兩合約的價差7月20日，10月份銅合約價格變?yōu)?7010元/噸，12月份銅合約價格變?yōu)?7030元/噸。同樣，12月份合約價格高于10月份合約價格，所以7月20日兩合約的價差=12月份合約價格-10月份合約價格，即\(17030-17010=20\)元/噸。步驟三：計算兩合約價差的變化計算5月20日和7月20日兩合約價差的差值，用7月20日的價差減去5月20日的價差可得：\(20-70=-50\)元/噸。差值為負，說明價差縮小了，且縮小的幅度為50元/噸。綜上，5月20日和7月20日相比，兩合約價差縮小了50元/噸，答案選D。5、當需求曲線向右移動而供給曲線向左移動時()。

A.均衡價格不變，均衡數(shù)量不變

B.均衡價格提高，均衡數(shù)量增加

C.均衡價格提高，均衡數(shù)量不確定

D.均衡價格提高，均衡數(shù)量減少

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)需求曲線和供給曲線移動對均衡價格和均衡數(shù)量的影響來進行分析。需求曲線向右移動的影響需求曲線向右移動意味著在每一個價格水平下，消費者對該商品的需求量都增加了。在供給曲線不變的情況下，需求的增加會使得市場上對商品的需求大于供給，從而推動均衡價格上升，均衡數(shù)量增加。供給曲線向左移動的影響供給曲線向左移動表示在每一個價格水平下，生產(chǎn)者愿意提供的商品數(shù)量減少了。在需求曲線不變的情況下，供給的減少會導致市場上商品的供給小于需求，進而也會使均衡價格上升，均衡數(shù)量減少。需求曲線右移和供給曲線左移同時發(fā)生的影響當需求曲線向右移動而供給曲線向左移動時，這兩種移動都會使均衡價格上升，所以均衡價格必然提高。而對于均衡數(shù)量，需求曲線右移會使均衡數(shù)量增加，供給曲線左移會使均衡數(shù)量減少，由于我們不知道這兩種移動的幅度大小，所以無法確定均衡數(shù)量最終是增加、減少還是不變，即均衡數(shù)量不確定。綜上，答案選C。6、根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》的規(guī)定，（）是期貨公司法人治理結構建立的立足點和出發(fā)點。

A.風險防范

B.市場穩(wěn)定

C.職責明晰

D.投資者利益保護

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》的相關規(guī)定來分析各選項。選項A：風險防范在期貨公司的運營中，存在著各種各樣的風險，如市場風險、信用風險、操作風險等?！镀谪浌颈O(jiān)督管理辦法》著重強調了風險防范的重要性，因為只有有效地防范風險，才能保障期貨公司的穩(wěn)健運營和市場的穩(wěn)定。期貨公司法人治理結構的建立，需要圍繞著如何識別、評估、控制和化解風險來進行，所以風險防范是期貨公司法人治理結構建立的立足點和出發(fā)點，該選項正確。選項B：市場穩(wěn)定市場穩(wěn)定是期貨市場健康發(fā)展的一個重要目標，但它是期貨公司運營以及監(jiān)管所追求的一個宏觀層面的結果。而法人治理結構主要關注的是期貨公司內部的組織架構、權力分配和決策機制等方面，市場穩(wěn)定并非是其建立的直接立足點和出發(fā)點，故該選項錯誤。選項C：職責明晰職責明晰是良好法人治理結構的一個重要特征和要求。通過明確各部門和人員的職責，可以提高公司的運營效率和管理水平。然而，這只是法人治理結構在構建過程中需要實現(xiàn)的一個方面，而不是其建立的根本出發(fā)點。風險防范才是驅動法人治理結構構建的核心因素，故該選項錯誤。選項D：投資者利益保護投資者利益保護是期貨市場監(jiān)管的重要內容之一，期貨公司也有義務保護投資者的合法權益。但法人治理結構主要是從公司內部的組織和管理角度出發(fā)，其建立的根源在于防范公司運營過程中的風險，投資者利益保護更多地是通過公司的合規(guī)運營和監(jiān)管措施來實現(xiàn)的，并非是法人治理結構建立的立足點和出發(fā)點，故該選項錯誤。綜上，答案選A。7、期貨傭金商負責執(zhí)行（）發(fā)出的交易指令，管理期貨頭寸的保證金。

A.CPO

B.CTA

C.TM

D.FCM

【答案】：B

【解析】本題可通過分析各個選項所代表的主體及其職能，來確定期貨傭金商負責執(zhí)行誰發(fā)出的交易指令并管理期貨頭寸的保證金。選項A，CPO是商品基金經(jīng)理（CommodityPoolOperators），是指通過發(fā)售基金份額募集期貨投資基金的機構，主要負責基金的設立、募集、管理等工作，并非發(fā)出交易指令的主體，所以選項A錯誤。選項B，CTA是商品交易顧問（CommodityTradingAdvisors），是可以向他人提供買賣期貨、期權合約指導或建議，或以客戶名義進行操作的自然人或法人。期貨傭金商的職責之一就是執(zhí)行CTA發(fā)出的交易指令，同時管理期貨頭寸的保證金，所以選項B正確。選項C，TM在期貨行業(yè)并非常見的具有特定職能指向的主體簡稱，與題干所描述的職能無關，所以選項C錯誤。選項D，F(xiàn)CM本身就是期貨傭金商（FuturesCommissionMerchant）的英文縮寫，自己不能執(zhí)行自己發(fā)出的指令，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。8、關于股票期貨的描述，不正確的是（）。

A.股票期貨比股指期貨產(chǎn)生晚

B.股票期貨的標的物是相關股票

C.股票期貨可以采用現(xiàn)金交割

D.市場上通常將股票期貨稱為個股期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股票期貨和股指期貨的相關知識，對各選項進行逐一分析。選項A股票期貨早在1982年就已經(jīng)在澳大利亞悉尼期貨交易所率先推出，而股指期貨誕生于1982年2月美國堪薩斯期貨交易所推出的價值線綜合指數(shù)期貨合約。由此可知，股票期貨比股指期貨產(chǎn)生得早，并非晚，所以該選項描述錯誤。選項B股票期貨是以單只股票作為標的物的期貨合約，也就是說其標的物是相關股票，該選項描述正確。選項C股票期貨的交割方式有實物交割和現(xiàn)金交割兩種，所以股票期貨可以采用現(xiàn)金交割，該選項描述正確。選項D在市場上，通常將股票期貨稱為個股期貨，這也是符合市場習慣的表述，該選項描述正確。本題要求選擇關于股票期貨的描述不正確的選項，因此答案是A。9、某交易者以1000元/噸的價格買入12月到期、執(zhí)行價格為48000元/噸的銅看跌期權。期權到期時，標的銅價格為47500元/噸。（不考慮交易費用和現(xiàn)貨升貼水變化）

A.-1000

B.500

C.1000

D.-500

【答案】：D

【解析】本題可先明確看跌期權的內涵，再據(jù)此計算該交易者的盈利情況。步驟一：明確看跌期權的相關概念看跌期權是指期權買方有權在約定的時間以約定的價格向期權賣方賣出一定數(shù)量標的資產(chǎn)的期權合約。當標的資產(chǎn)價格下跌到低于執(zhí)行價格時，期權買方會選擇行權；當標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，期權買方會放棄行權。步驟二：分析該交易者是否行權已知該交易者買入的是執(zhí)行價格為48000元/噸的銅看跌期權，期權到期時，標的銅價格為47500元/噸，因為47500元/噸＜48000元/噸，即到期時標的銅價格低于執(zhí)行價格，所以該交易者會選擇行權。步驟三：計算該交易者的盈利行權收益為執(zhí)行價格減去標的資產(chǎn)價格，即48000-47500=500（元/噸）。但該交易者買入期權花費了1000元/噸的期權費，所以最終盈利為500-1000=-500（元/噸），這里的負號表示虧損。綜上，答案選D。10、6月11日，菜籽油現(xiàn)貨價格為8800元／噸，某榨油廠決定利用菜籽油期貨對其生產(chǎn)的菜籽油進行套期保值，當日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為8950元／噸，至8月份，現(xiàn)貨價格跌至7950元／噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，同時以8050元／噸的價格將期貨合約對沖平倉，通過套期保值，該廠菜籽油實際售價相當于（）元／噸。（不計手續(xù)費等費用）

A.8100

B.9000

C.8800

D.8850

【答案】：D

【解析】本題可先計算出期貨市場的盈虧情況，再結合現(xiàn)貨市場售價，進而得出該廠菜籽油實際售價。步驟一：計算期貨市場的盈虧在期貨市場中，榨油廠是在9月份菜籽油期貨合約上建倉，建倉價格為\(8950\)元/噸，平倉價格為\(8050\)元/噸。期貨市場盈利等于建倉價格減去平倉價格，即\(8950-8050=900\)（元/噸）。步驟二：計算該廠菜籽油實際售價已知8月份現(xiàn)貨價格跌至\(7950\)元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油。由于期貨市場盈利為\(900\)元/噸，那么通過套期保值，該廠菜籽油實際售價相當于現(xiàn)貨售價加上期貨市場盈利，即\(7950+900=8850\)（元/噸）。綜上，答案選D。11、建倉時除了要決定買賣何種合約及何時買賣，還必須選擇合適的（）份。

A.持倉時間

B.持倉比例

C.合約交割月份

D.合約配置比例

【答案】：C

【解析】本題主要考查建倉時需要考慮的關鍵要素。建倉過程中，有多個方面需要做出決策，包括買賣何種合約、買賣的時間等。而本題重點在于分析每個選項是否屬于建倉時必須選擇的合適要素。選項A，持倉時間是指投資者持有合約的時長，它更多地與投資者對市場走勢的判斷以及自身的投資策略相關，并非建倉時必須要確定的內容，建倉時主要關注的是合約本身的選擇，而非持有合約的具體時長，所以該選項不符合要求。選項B，持倉比例是指投資者持有的合約價值占其投資總資金的比例，它涉及到投資的風險控制和資金分配問題，這通常是在投資者確定了投資規(guī)模和整體策略之后才考慮的，不是建倉時首先要選擇的關鍵因素，因此該選項也不正確。選項C，合約交割月份是期貨合約的一個重要屬性，不同交割月份的合約價格、市場供求關系等可能存在差異。在建倉時，選擇合適的合約交割月份非常關鍵，因為它直接關系到合約的到期時間以及市場行情的匹配度等問題。例如，投資者需要根據(jù)對未來市場走勢的預期，選擇合適交割月份的合約進行建倉，所以該選項符合建倉時需要做出選擇的要求。選項D，合約配置比例是指在投資組合中不同合約之間的比例關系，這通常是在構建較為復雜的投資組合時才需要考慮的問題，不屬于建倉時必須考慮的基礎要素，建倉時首先要確定單個合約的基本屬性，而非合約之間的配置比例，所以該選項不正確。綜上，本題正確答案是C。12、下列關于基差的公式中，正確的是()。

A.基差=期貨價格-現(xiàn)貨價格

B.基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格

C.基差=期貨價格+現(xiàn)貨價格

D.基差=期貨價格*現(xiàn)貨價格

【答案】：B"

【解析】本題考查基差的計算公式?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約期貨價格之差。具體而言，基差的計算公式為基差等于現(xiàn)貨價格減去期貨價格。選項A中基差等于期貨價格減去現(xiàn)貨價格，與基差的正確定義不符；選項C基差等于期貨價格加上現(xiàn)貨價格，不符合基差的概念；選項D基差等于期貨價格乘以現(xiàn)貨價格，同樣與基差的定義相悖。所以本題正確答案是B。"13、（）又稱每日價格最大波動限制制度，即指期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報價將視為無效報價，不能成交。

A.漲跌停板制度

B.保證金制度

C.當日無負債結算制度

D.持倉限額制度

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨交易中不同制度的概念。選項A漲跌停板制度又稱每日價格最大波動限制制度，該制度規(guī)定期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報價將視為無效報價，不能成交，所以選項A符合題意。選項B保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%-15%）繳納資金，用于結算和保證履約。與題干中描述的每日價格最大波動限制的內容不符，故選項B錯誤。選項C當日無負債結算制度是指在每個交易日結束后，期貨交易所按當日結算價對結算會員結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應收應付的款項實行凈額一次劃轉，相應增加或減少結算準備金。該制度與價格波動限制無關，因此選項C錯誤。選項D持倉限額制度是期貨交易所為了防范操縱市場價格的行為和防止期貨市場風險過度集中于少數(shù)投資者，對會員及客戶的持倉數(shù)量進行限制的制度。并非關于每日價格最大波動限制的制度，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。14、某機構打算用3個月后到期的1000萬資金購買等金額的A、B、C三種股票，現(xiàn)在這三種股票的價格分別為20元、25元和60元，由于擔心股價上漲，則該機構采取買進股指期貨合約的方式鎖定成本。假定相應的期指為2500點，每點乘數(shù)為100元，A、B、C三種股票的β系數(shù)分別為0.9、1.1和1.3。則該機構需要買進期指合約（）張。

A.44

B.36

C.40

D.52

【答案】：A

【解析】本題可先計算三種股票組合的β系數(shù)，再根據(jù)股指期貨合約數(shù)量的計算公式來計算該機構需要買進期指合約的張數(shù)。步驟一：計算三種股票組合的β系數(shù)當投資組合包含多種資產(chǎn)時，組合的β系數(shù)等于各資產(chǎn)β系數(shù)的加權平均值，權重為各資產(chǎn)在組合中的投資比例。已知該機構打算用\(1000\)萬資金購買等金額的\(A\)、\(B\)、\(C\)三種股票，即每種股票的投資金額為\(1000\div3\)萬元，三種股票投資比例均為\(\frac{1}{3}\)。\(A\)、\(B\)、\(C\)三種股票的\(\beta\)系數(shù)分別為\(0.9\)、\(1.1\)和\(1.3\)，根據(jù)組合\(\beta\)系數(shù)計算公式可得：\(\beta_{組合}=\frac{1}{3}\times0.9+\frac{1}{3}\times1.1+\frac{1}{3}\times1.3\)\(=\frac{1}{3}\times(0.9+1.1+1.3)\)\(=\frac{1}{3}\times3.3\)\(=1.1\)步驟二：計算需要買進期指合約的張數(shù)根據(jù)股指期貨合約數(shù)量的計算公式：買賣期貨合約數(shù)量\(=\)現(xiàn)貨總價值\(\div\)（期貨指數(shù)點\(\times\)每點乘數(shù)）\(\times\beta\)系數(shù)。已知現(xiàn)貨總價值為\(1000\)萬元，因為\(1\)萬元\(=10000\)元，所以\(1000\)萬元\(=1000\times10000=10000000\)元；相應的期指為\(2500\)點，每點乘數(shù)為\(100\)元，組合\(\beta\)系數(shù)為\(1.1\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：買賣期貨合約數(shù)量\(=10000000\div(2500\times100)\times1.1\)\(=10000000\div250000\times1.1\)\(=40\times1.1\)\(=44\)（張）綜上，該機構需要買進期指合約\(44\)張，答案選A。15、當客戶的可用資金為負值時，（）。

A.期貨交易所將第一時間對客戶實行強行平倉

B.期貨公司將第一時間對客戶實行強行平倉

C.期貨公司將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉

D.期貨交易所將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉

【答案】：C

【解析】本題主要考查當客戶可用資金為負值時期貨公司的處理流程。首先分析選項A，期貨交易所一般不會第一時間對客戶實行強行平倉。期貨交易所主要是對期貨交易進行組織、監(jiān)督和管理等宏觀層面的工作，通常不會直接針對客戶進行強行平倉操作，所以A選項錯誤。接著看選項B，期貨公司也不會第一時間就對客戶實行強行平倉。在客戶可用資金為負值時，期貨公司有義務先采取一些措施提醒客戶，而不是直接進行強行平倉，所以B選項錯誤。再看選項C，當客戶的可用資金為負值時，期貨公司將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉。這是符合期貨交易流程和規(guī)定的，期貨公司作為客戶交易的中介機構，需要保障客戶的知情權和合理操作的機會，先讓客戶有機會通過追加保證金或自行平倉來解決資金不足的問題，所以C選項正確。最后看選項D，期貨交易所主要職責并非直接通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉，該工作通常由期貨公司來完成，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。16、對于某債券組合，三只債券投資額分別為200萬元、300萬元和500萬元，其久期分別為3、4、5，則該債券組合的久期為（）。

A.3.6

B.4.2

C.3.5

D.4.3

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)債券組合久期的計算公式來計算該債券組合的久期。步驟一：明確債券組合久期的計算公式債券組合久期是各債券久期的加權平均，權重為各債券投資額占債券組合總投資額的比例。其計算公式為：\(D_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}D_{i}\)，其中\(zhòng)(D_{p}\)表示債券組合久期，\(w_{i}\)表示第\(i\)只債券投資額占債券組合總投資額的比例，\(D_{i}\)表示第\(i\)只債券的久期，\(n\)表示債券的數(shù)量。步驟二：計算債券組合的總投資額已知三只債券投資額分別為\(200\)萬元、\(300\)萬元和\(500\)萬元，則債券組合的總投資額為：\(200+300+500=1000\)（萬元）步驟三：分別計算三只債券投資額占總投資額的比例-第一只債券：投資額為\(200\)萬元，其占總投資額的比例\(w_1=\frac{200}{1000}=0.2\)。-第二只債券：投資額為\(300\)萬元，其占總投資額的比例\(w_2=\frac{300}{1000}=0.3\)。-第三只債券：投資額為\(500\)萬元，其占總投資額的比例\(w_3=\frac{500}{1000}=0.5\)。步驟四：根據(jù)公式計算債券組合的久期已知三只債券的久期分別為\(3\)、\(4\)、\(5\)，將各債券的權重與久期代入公式可得：\(D_{p}=w_1D_1+w_2D_2+w_3D_3=0.2×3+0.3×4+0.5×5=0.6+1.2+2.5=4.3\)綜上，該債券組合的久期為\(4.3\)，答案選D。17、4月15日，某投資者預計將在6月份獲得一筆300萬元的資金，擬買入A、B、C三只股票，每只股票各投資100萬元，如果6月份到期的股指期貨價格為1500點，合約乘數(shù)為100元。三只股票的β系數(shù)分別為3、2.6、1.6。為了回避股票價格上漲的風險，他應該買進股指期貨合約（）張。

A.48

B.96

C.24

D.192

【答案】：A

【解析】本題可先計算出投資組合的β系數(shù)，再根據(jù)股指期貨合約數(shù)量的計算公式來確定應買進的股指期貨合約張數(shù)。步驟一：計算投資組合的β系數(shù)投資組合的β系數(shù)是各股票β系數(shù)以投資比例為權重的加權平均數(shù)。已知投資者擬對A、B、C三只股票各投資100萬元，總投資為300萬元，那么每只股票的投資比例均為\(\frac{100}{300}=\frac{1}{3}\)。三只股票的β系數(shù)分別為3、2.6、1.6，根據(jù)加權平均數(shù)公式可得投資組合的β系數(shù)\(\beta_p\)為：\(\beta_p=\frac{1}{3}\times3+\frac{1}{3}\times2.6+\frac{1}{3}\times1.6\)\(=\frac{1}{3}\times(3+2.6+1.6)\)\(=\frac{1}{3}\times7.2=2.4\)步驟二：計算應買進的股指期貨合約張數(shù)為了回避股票價格上漲的風險，投資者應買進股指期貨合約，其計算公式為：\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{現(xiàn)貨總價值}{期貨合約價值}\times\beta_p\)其中，現(xiàn)貨總價值為投資者預計獲得的資金，即300萬元；期貨合約價值=期貨價格×合約乘數(shù)，已知6月份到期的股指期貨價格為1500點，合約乘數(shù)為100元，則期貨合約價值為\(1500\times100=150000\)元。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{3000000}{150000}\times2.4\)\(=20\times2.4=48\)（張）綜上，答案是A選項。18、期貨公司申請金融期貨全面結算業(yè)務資格，要求董事長、總經(jīng)理和副總經(jīng)理中，至少()人的期貨或者證券從業(yè)時間在()年以上。

A.3；3

B.3；5

C.5；3

D.5；5

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司申請金融期貨全面結算業(yè)務資格時對董事長、總經(jīng)理和副總經(jīng)理相關從業(yè)時間的要求。根據(jù)規(guī)定，期貨公司申請金融期貨全面結算業(yè)務資格，要求董事長、總經(jīng)理和副總經(jīng)理中，至少3人的期貨或者證券從業(yè)時間在5年以上。所以選項B符合該規(guī)定，為正確答案；而選項A中從業(yè)時間為3年錯誤；選項C人數(shù)為5人以及從業(yè)時間為3年均錯誤；選項D人數(shù)為5人錯誤。綜上，本題的正確答案是B。19、下列屬于蝶式套利的有（）。

A.在同一期貨交易所，同時買人100手5月份菜籽油期貨合約.賣出200手7月份菜籽油期貨合約.賣出100手9月份菜籽油期貨合約

B.在同一期貨交易所，同時買入300手5月份大豆期貨合約.賣出500手7月份豆油期貨合約.買入300手9月份豆粕期貨合約

C.在同一期貨交易所，同時賣出300手5月份豆油期貨合約.買入600手7月份豆油期貨合約.賣出300手9月份豆油期貨合約

D.在同一期貨交易所，同時買入200手5月份鋁期貨合約.賣出700手7月份鋁期貨合約.買人400手9月份鋁期貨合約

【答案】：C

【解析】蝶式套利的特點是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成，具體操作是在同一期貨交易所，買入（或賣出）較近月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠月份合約數(shù)量之和。選項A中，同時買入100手5月份菜籽油期貨合約、賣出200手7月份菜籽油期貨合約、賣出100手9月份菜籽油期貨合約，較近月份（5月）買入數(shù)量為100手，較遠月份（9月）賣出數(shù)量為100手，兩者之和為200手，但居中月份（7月）是賣出200手，與蝶式套利要求的交易方向組合不匹配，所以不屬于蝶式套利。選項B中，涉及大豆、豆油、豆粕三種不同的期貨品種，而蝶式套利要求是針對同一期貨品種進行不同交割月份合約的操作，所以該選項不屬于蝶式套利。選項C中，在同一期貨交易所，同時賣出300手5月份豆油期貨合約、買入600手7月份豆油期貨合約、賣出300手9月份豆油期貨合約，較近月份（5月）賣出數(shù)量為300手，較遠月份（9月）賣出數(shù)量為300手，兩者之和為600手，居中月份（7月）買入數(shù)量為600手，符合蝶式套利的操作規(guī)則，屬于蝶式套利。選項D中，同時買入200手5月份鋁期貨合約、賣出700手7月份鋁期貨合約、買入400手9月份鋁期貨合約，較近月份（5月）買入數(shù)量為200手，較遠月份（9月）買入數(shù)量為400手，兩者之和為600手，而居中月份（7月）賣出數(shù)量為700手，不滿足居中月份合約數(shù)量等于較近月份和較遠月份合約數(shù)量之和這一條件，所以不屬于蝶式套利。綜上，答案選C。20、對商品投資基金進行具體的交易操作、決定投資期貨的策略的人員是（）。

A.商品基金經(jīng)理

B.商品交易顧問

C.交易經(jīng)理

D.期貨傭金商

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及人員的職責，來判斷對商品投資基金進行具體交易操作、決定投資期貨策略的人員是誰。選項A：商品基金經(jīng)理商品基金經(jīng)理負責組建并管理商品投資基金的團隊，包括選擇投資組合，監(jiān)督基金的運作等宏觀層面的管理工作，并不直接進行具體的交易操作或決定投資期貨的策略，所以選項A錯誤。選項B：商品交易顧問商品交易顧問是為客戶提供期貨交易決策咨詢或進行價格預測的投資專家，他們會對商品投資基金進行具體的交易操作，同時決定投資期貨的策略，所以選項B正確。選項C：交易經(jīng)理交易經(jīng)理主要負責執(zhí)行交易指令，監(jiān)控交易過程，管理交易風險等，但并不負責制定投資期貨的策略和進行具體交易操作的決策，所以選項C錯誤。選項D：期貨傭金商期貨傭金商是代理客戶進行期貨交易，并收取傭金的中介機構，他們主要從事客戶開發(fā)和交易執(zhí)行等事務，而不是進行具體的交易操作和決定投資策略，所以選項D錯誤。綜上，正確答案是B。21、某執(zhí)行價格為1280美分的大豆期貨看漲期權，當標的大豆期貨合約市場價格為1300美分時，該期權為（）期權。

A.實值

B.虛值

C.美式

D.歐式

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權實值、虛值的定義，以及美式、歐式期權的特征來判斷該期權的類型。選項A：實值期權實值期權是指內在價值大于0的期權。對于看漲期權而言，其內在價值的計算公式為：內在價值=標的資產(chǎn)市場價格-執(zhí)行價格。在本題中，執(zhí)行價格為1280美分，標的大豆期貨合約市場價格為1300美分，將數(shù)值代入公式可得：內在價值=1300-1280=20（美分），內在價值大于0，所以該期權為實值期權，選項A正確。選項B：虛值期權虛值期權是指內在價值小于0的期權。如前面所計算，該看漲期權的內在價值為20美分大于0，并非虛值期權，選項B錯誤。選項C：美式期權美式期權是指期權買方可以在期權到期日前的任何一個交易日行使權利的期權。題干中并未給出關于期權是否可以在到期日前任何交易日行權的相關信息，所以無法判斷該期權是否為美式期權，選項C錯誤。選項D：歐式期權歐式期權是指期權買方只能在期權到期日行使權利的期權。同樣，題干中沒有涉及期權只能在到期日行權的相關內容，不能判斷其為歐式期權，選項D錯誤。綜上，本題答案選A。22、在反向市場上，交易者買入5月大豆期貨合約同時賣出9月大豆期貨合約，則該交易者預期（）。

A.價差將縮小

B.價差將擴大

C.價差將不變

D.價差將不確定

【答案】：B

【解析】本題考查期貨市場中反向市場下跨期套利的價差預期。反向市場及跨期套利概念在反向市場中，期貨價格低于現(xiàn)貨價格，或者近期合約價格高于遠期合約價格。交易者買入5月大豆期貨合約同時賣出9月大豆期貨合約，這種操作屬于買入較近月份合約、賣出較遠月份合約的跨期套利策略。對各選項的分析A選項（價差將縮?。簝r差縮小意味著近期合約價格相對遠期合約價格的漲幅較小，或跌幅較大。若價差縮小，采用買入近期合約、賣出遠期合約的策略會導致虧損，因為當平倉時，近期合約盈利少而遠期合約虧損少甚至盈利，整體交易策略不利，所以該選項不符合交易者預期。B選項（價差將擴大）：當預期價差擴大時，買入的近期合約價格上漲幅度會大于賣出的遠期合約價格上漲幅度，或者近期合約價格下跌幅度小于遠期合約價格下跌幅度。這樣在平倉時，買入的5月合約盈利會大于賣出的9月合約的虧損，從而實現(xiàn)盈利，符合該交易者采用此跨期套利策略的預期，該選項正確。C選項（價差將不變）：如果價差不變，意味著近期合約和遠期合約價格變動幅度相同，那么買入和賣出合約的盈虧會相互抵消，無法獲得套利收益，這顯然不是交易者進行跨期套利操作所期望的結果，所以該選項不符合要求。D選項（價差將不確定）：進行期貨跨期套利操作的交易者必然是基于一定的市場分析和預期來制定交易策略的，不可能在價差不確定的情況下盲目進行交易，所以該選項不正確。綜上，答案是B。23、下列屬于期貨結算機構職能的是（）。

A.管理期貨交易所財務

B.擔保期貨交易履約

C.提供期貨交易的場所、設施和服務

D.管理期貨公司財務

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨結算機構的職能。下面對各選項進行逐一分析：A選項：管理期貨交易所財務并非期貨結算機構的職能。期貨結算機構主要負責期貨交易的結算等相關工作，而期貨交易所的財務管理有其獨立的體系和流程，與期貨結算機構的核心職能并無直接關聯(lián)，所以A選項錯誤。B選項：期貨結算機構是負責交易所期貨交易的統(tǒng)一結算、保證金管理和結算風險控制的機構，它通過為買賣雙方提供履約擔保，保證了期貨交易的順利進行。在期貨交易中，結算機構成為所有合約買方的賣方和所有合約賣方的買方，承擔起擔保每筆交易履約的責任，所以B選項正確。C選項：提供期貨交易的場所、設施和服務是期貨交易所的主要職能。期貨交易所為期貨交易提供了一個集中的場所和必要的設施，方便交易雙方進行交易，而這不是期貨結算機構的職能范疇，所以C選項錯誤。D選項：管理期貨公司財務主要是期貨公司自身內部財務管理部門的工作內容。期貨結算機構主要圍繞期貨交易的結算環(huán)節(jié)開展工作，與期貨公司的財務內部管理沒有直接關系，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。24、套期保值本質上是一種()的方式。

A.躲避風險

B.預防風險

C.分散風險

D.轉移風險

【答案】：D

【解析】本題主要考查套期保值的本質。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。A選項“躲避風險”，強調的是消極地避開風險情況，但套期保值并不是單純的躲避，而是主動采取一定的措施來應對，所以A選項錯誤。B選項“預防風險”，預防側重于在風險發(fā)生之前采取措施阻止其發(fā)生，而套期保值是在一定程度上對已經(jīng)存在的風險敞口進行處理，并非主要是預防風險的發(fā)生，所以B選項錯誤。C選項“分散風險”，通常是通過投資多種不同的資產(chǎn)等方式，將風險分散到不同的對象上，以降低整體風險水平。但套期保值并非主要是通過分散資產(chǎn)來實現(xiàn)，所以C選項錯誤。D選項“轉移風險”，套期保值是通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行反向操作，將價格波動的風險從現(xiàn)貨市場轉移到期貨市場等衍生品市場，符合套期保值的本質特征，所以答案選D。25、關于期貨交易，以下說法錯誤的是（）。

A.期貨交易信用風險大

B.利用期貨交易可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營者鎖定生產(chǎn)成本

C.期貨交易集中競價，進場交易的必須是交易所的會員

D.期貨交易具有公平.公正.公開的特點

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，判斷其說法是否正確，進而得出答案。選項A：期貨交易通常采用保證金制度和每日無負債結算制度。保證金制度要求交易者繳納一定比例的保證金，并且在每日交易結束后，對盈虧進行結算，虧損方需要及時補足保證金。這種制度使得期貨交易的信用風險相對較小，因為交易的結算和保證由交易所或結算機構負責，它們會對會員進行嚴格的風險管理和監(jiān)督。所以“期貨交易信用風險大”這一說法是錯誤的。選項B：生產(chǎn)經(jīng)營者面臨著原材料價格波動等風險，利用期貨交易進行套期保值是一種常見的風險管理手段。例如，生產(chǎn)企業(yè)擔心未來原材料價格上漲，可以在期貨市場上買入相應的期貨合約。當原材料價格真的上漲時，雖然在現(xiàn)貨市場上采購成本增加了，但在期貨市場上持有的多頭合約會盈利，從而彌補了現(xiàn)貨市場的損失，幫助生產(chǎn)經(jīng)營者鎖定生產(chǎn)成本。所以“利用期貨交易可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營者鎖定生產(chǎn)成本”說法正確。選項C：期貨交易是通過集中競價的方式進行的。在期貨交易所進行交易，進場交易的必須是交易所的會員。非會員單位和個人要參與期貨交易，必須通過會員代理進行。這種制度保證了交易的規(guī)范性和有序性。所以“期貨交易集中競價，進場交易的必須是交易所的會員”說法正確。選項D：期貨市場是一個高度規(guī)范化的市場，具有公平、公正、公開的特點。公平是指所有參與者在交易規(guī)則面前一律平等，都有機會參與交易并獲取信息；公正是指交易的監(jiān)管和執(zhí)行遵循統(tǒng)一的標準和程序，保證交易的合法性和合規(guī)性；公開是指市場信息（如價格、成交量等）及時、準確地向市場公布，讓所有參與者能夠平等地獲取。所以“期貨交易具有公平、公正、公開的特點”說法正確。本題要求選擇說法錯誤的選項，正確答案是A。26、在某時點，某交易所7月份銅期貨合約的買入價是67550元／噸，前一成交價是67560元／噸，如果此時賣出申報價是67570元／噸，則此時點該交易以（）元／噸成交。

A.67550

B.67560

C.67570

D.67580

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的成交價確定原則來進行分析。在期貨交易中，成交價的確定原則為：當買入價大于、等于賣出價時則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價（bp）、賣出價（sp）和前一成交價（cp）三者中居中的一個價格。已知某時點，7月份銅期貨合約的買入價是67550元/噸，前一成交價是67560元/噸，賣出申報價是67570元/噸。將這三個價格按照從小到大的順序排列為：67550元/噸＜67560元/噸＜67570元/噸。其中居中的價格為67560元/噸，所以此時點該交易以67560元/噸成交，答案選B。27、期貨公司變更住所，應當向()提交變更住所申請書等申請材料。

A.遷出地期貨交易所

B.遷出地工商行政管理機構

C.擬遷人地期貨交易所

D.擬遷入地中國證監(jiān)會派出機構

【答案】：D

【解析】本題考查期貨公司變更住所時應提交申請材料的對象。期貨公司變更住所是一項重要的事項，需要遵循相關的監(jiān)管規(guī)定向特定機構提交申請材料。中國證監(jiān)會派出機構承擔著對轄區(qū)內期貨公司等金融機構的監(jiān)管職責，在期貨公司變更住所這一事項上，擬遷入地的中國證監(jiān)會派出機構能夠更好地掌握該地區(qū)的監(jiān)管要求和實際情況，以確保期貨公司變更住所后的運營符合規(guī)定。而遷出地期貨交易所主要負責期貨交易相關的組織、管理等工作，并非處理期貨公司住所變更申請的主管機構，所以選項A錯誤；遷出地工商行政管理機構主要負責工商登記等相關事務，并非接收期貨公司變更住所申請材料的主體，選項B錯誤；擬遷入地期貨交易所同樣側重于期貨交易業(yè)務，而非監(jiān)管期貨公司住所變更的申請，選項C錯誤。綜上所述，期貨公司變更住所應當向擬遷入地中國證監(jiān)會派出機構提交變更住所申請書等申請材料，本題正確答案選D。28、目前，國內各期貨交易所每日收市后都將各品種主要合約當日交易量排名（）會員的名單及持倉量予以公布。

A.至多前20名

B.至少前20名

C.至多前25名

D.至少前25名

【答案】：B

【解析】本題考查國內各期貨交易所公布各品種主要合約相關信息的規(guī)定。國內各期貨交易所每日收市后會公布各品種主要合約當日交易量排名至少前20名會員的名單及持倉量?！爸辽偾?0名”意味著公布的范圍是前20名及以上，這是一種規(guī)范且符合實際要求的公布方式，能讓市場參與者獲取較為全面和重要的交易信息。而“至多前20名”表示最多到前20名，可能存在信息公布不完整的情況；“至多前25名”和“至少前25名”與實際規(guī)定不符。所以本題正確答案是B。29、下列關于外匯期貨的蝶式套利的定義中，正確的是（）。

A.由二個共享居中交割月份的一個牛市套利和一個熊市套利的跨期套利組合

B.由一個共享居中交割月份的一個牛市套利和另一個牛市套利的跨期套利組合

C.由一個共享居中交割月份的一個牛市套利和一個熊市套利的跨期套利組合

D.由一個共享居中交割月份的一個熊市套利和另一個熊市套利的跨期套利組合

【答案】：C

【解析】本題考查外匯期貨蝶式套利的定義。外匯期貨的蝶式套利是一種跨期套利組合。在蝶式套利中，關鍵特征是由一個共享居中交割月份的一個牛市套利和一個熊市套利共同構成。選項A中說由二個共享居中交割月份的一個牛市套利和一個熊市套利的跨期套利組合，“二個共享”表述有誤，蝶式套利是一個牛市套利和一個熊市套利的組合，并非“二個”相關表述，所以A選項錯誤。選項B，蝶式套利并非是由兩個牛市套利組合而成，而是一個牛市套利與一個熊市套利的組合，因此B選項錯誤。選項C，準確地表述了外匯期貨蝶式套利是由一個共享居中交割月份的一個牛市套利和一個熊市套利的跨期套利組合，該選項正確。選項D，蝶式套利不是由兩個熊市套利組成的，不符合蝶式套利的定義，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C選項。30、在8月份，某套利者認為小麥期貨合約與玉米期貨合約的價差小于正常水平（小麥價格通常高于玉米價格），則他應該（）。

A.買入1手11月份小麥期貨合約，同時賣出1手11月份玉米期貨合約

B.賣出1手11月份小麥期貨合約，同時買入1手11月份玉米期貨合約

C.買入1手11月份小麥期貨合約，同時賣出1手8月份玉米期貨合約

D.賣出1手11月份小麥期貨合約，同時買入1手8月份玉米期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約價差套利的原理來分析每個選項。題干指出套利者認為小麥期貨合約與玉米期貨合約的價差小于正常水平，且小麥價格通常高于玉米價格，那么套利者應進行的操作是買入價格偏低的小麥期貨合約，賣出價格偏高的玉米期貨合約，以此等待兩者價差回歸正常水平從而獲利。同時，為了保證套利操作的有效性，買入和賣出的期貨合約應是同一月份的合約。選項A買入1手11月份小麥期貨合約，同時賣出1手11月份玉米期貨合約。該操作符合買入價格偏低的小麥期貨合約、賣出價格偏高的玉米期貨合約的原則，且買入和賣出的是同一月份（11月份）的期貨合約，能夠在價差回歸正常時獲利，所以該選項正確。選項B賣出1手11月份小麥期貨合約，同時買入1手11月份玉米期貨合約。此操作與合理的套利策略相反，本應買入價格偏低的小麥期貨合約，這里卻賣出；本應賣出價格偏高的玉米期貨合約，這里卻買入，無法在價差回歸正常時獲利，所以該選項錯誤。選項C買入1手11月份小麥期貨合約，同時賣出1手8月份玉米期貨合約。由于買入和賣出的期貨合約月份不同（分別為11月份和8月份），無法保證在價差回歸正常時能有效獲利，不能進行有效的套利操作，所以該選項錯誤。選項D賣出1手11月份小麥期貨合約，同時買入1手8月份玉米期貨合約。同樣，既存在操作方向錯誤的問題（賣出小麥、買入玉米與合理套利方向相反），又存在合約月份不同的問題，無法實現(xiàn)有效的套利，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是A。31、2015年6月初，某銅加工企業(yè)與貿易商簽訂了一批兩年后實物交割的銷售合同，為規(guī)避銅價風險，該企業(yè)賣出CU1606。2016年2月，該企業(yè)進行展期，合理的操作有（）。

A.買入CU1606，賣出CU1604

B.買入CU1606，賣出CU1603

C.買入CU1606，賣出CU1605

D.買入CU1606，賣出CU1608

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨展期的操作原理來分析各選項。期貨展期是指通過平倉近月合約，同時開倉遠月合約，將持倉向后移的操作。題干中該企業(yè)為規(guī)避銅價風險，賣出了CU1606合約。2016年2月進行展期時，需要買入之前賣出的CU1606合約進行平倉，同時賣出更遠月份的合約。選項A：CU1604合約的交割月份在CU1606之前，賣出CU1604不符合展期賣出更遠月份合約的要求，所以該選項錯誤。選項B：CU1603合約的交割月份同樣在CU1606之前，賣出CU1603也不符合展期要求，該選項錯誤。選項C：CU1605合約的交割月份還是在CU1606之前，賣出CU1605不符合展期賣出更遠月份合約的操作原則，該選項錯誤。選項D：先買入CU1606進行平倉，再賣出CU1608，CU1608的交割月份晚于CU1606，符合期貨展期將持倉向后移的操作要求，該選項正確。綜上，答案選D。32、某投資者在10月份以50點的權利金買進一張12月份到期、執(zhí)行價格為9500點的道·瓊斯指數(shù)美式看漲期權，期權標的物是12月到期的道·瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來在到期日之前的某交易日，12月道·瓊斯指數(shù)期貨升至9700點，該投資者此時決定執(zhí)行期權，他可以獲利（）美元。（忽略傭金成本，道·瓊斯指數(shù)每點為10美元）

A.200

B.150

C.250

D.1500

【答案】：D

【解析】本題可先明確美式看漲期權的獲利計算方式，再結合題目所給數(shù)據(jù)進行計算。步驟一：分析美式看漲期權的獲利計算方式對于美式看漲期權，投資者執(zhí)行期權的獲利等于（標的物市場價格-執(zhí)行價格-權利金）×合約乘數(shù)。在本題中，期權標的物是12月到期的道·瓊斯指數(shù)期貨合約，每點為10美元，即合約乘數(shù)為10；執(zhí)行價格為9500點；權利金為50點；到期日之前某交易日12月道·瓊斯指數(shù)期貨升至9700點，即標的物市場價格為9700點。步驟二：計算獲利金額將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\((9700-9500-50)×10\)\(=(200-50)×10\)\(=150×10\)\(=1500\)（美元）所以，該投資者此時決定執(zhí)行期權可以獲利1500美元，答案選D。33、1月10日，國內某出口公司向捷克出口一批小商品，價值100萬元人民幣，6月以捷克克朗進行結算。1月10日，人民幣兌美元匯率為1美元兌6.2233元人民幣，捷克克朗兌美元匯率為1美元兌24.1780捷克克朗，則人民幣和捷克克朗匯率為1人民幣兌3.8852捷克克朗。6月期的人民幣期貨合約正以1美元=6.2010元人民幣的價格進行交易，6月期的捷克克朗正以1美元=24.2655捷克克朗的價格進行交易，這意味著6月捷克克朗對人民幣的現(xiàn)匯匯率應為1元人民幣=3.9132捷克克朗，即捷克克朗對人民幣貶值。為了防止克朗對人民幣匯率繼續(xù)下跌，該公司決定對克朗進行套期保值。由于克朗對人民幣的期貨合約不存在，出口公司無法利用傳統(tǒng)的期貨合約來進行套期保值。但該公司可以通過出售捷克克朗兌美元的期貨合約和買進人民幣對美元的期貨合約達到保值的目的。該交易屬于（）。

A.外匯期貨買入套期保值

B.外匯期貨賣出套期保值

C.外匯期貨交叉套期保值

D.外匯期貨混合套期保值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各種外匯期貨套期保值方式的定義，結合題干中該公司的操作來進行判斷。選項A：外匯期貨買入套期保值外匯期貨買入套期保值，又稱多頭套期保值，是指在現(xiàn)匯市場處于空頭地位的交易者為防止匯率上升帶來的風險，在期貨市場上買入外匯期貨合約的交易行為。而題干中該公司是為了防止克朗對人民幣匯率繼續(xù)下跌，也就是擔心克朗貶值，并非是擔心匯率上升，且該公司的操作不是單純買入期貨合約，所以不屬于外匯期貨買入套期保值，A選項錯誤。選項B：外匯期貨賣出套期保值外匯期貨賣出套期保值，又稱空頭套期保值，是指在現(xiàn)匯市場上處于多頭地位的交易者為防止匯率下跌的風險，在期貨市場上賣出外匯期貨合約的交易行為。其一般是針對單一貨幣進行套期保值操作。但本題中由于不存在克朗對人民幣的期貨合約，該公司不能進行傳統(tǒng)的針對克朗對人民幣的期貨套期保值，而是通過出售捷克克朗兌美元的期貨合約和買進人民幣對美元的期貨合約來達到保值目的，并非單純的賣出套期保值，所以不屬于外匯期貨賣出套期保值，B選項錯誤。選項C：外匯期貨交叉套期保值由于缺乏對應的外匯期貨合約，投資者可以通過期貨市場上的其他合適的合約進行套期保值，這種方法稱為交叉套期保值。在本題中，因克朗對人民幣的期貨合約不存在，出口公司無法利用傳統(tǒng)的期貨合約來進行套期保值，于是通過出售捷克克朗兌美元的期貨合約和買進人民幣對美元的期貨合約達到保值的目的，符合外匯期貨交叉套期保值的定義，所以該交易屬于外匯期貨交叉套期保值，C選項正確。選項D：外匯期貨混合套期保值在外匯期貨套期保值的常見類型中，并沒有“外匯期貨混合套期保值”這一概念，D選項錯誤。綜上，答案選C。34、在中國境內，參與金融期貨與股票期權交易前需要進行綜合評估的是（）。

A.基金管理公司

B.商業(yè)銀行

C.個人投資者

D.信托公司

【答案】：C

【解析】本題考查在中國境內參與金融期貨與股票期權交易前需要進行綜合評估的主體。逐一分析各選項：-選項A：基金管理公司是專業(yè)的金融機構，有著完善的管理制度、專業(yè)的投資團隊和嚴格的風控體系，在參與金融期貨與股票期權交易時，通常按照既定的業(yè)務流程和規(guī)范進行操作，一般不需要進行類似個人投資者那樣的綜合評估。-選項B：商業(yè)銀行作為重要的金融機構，其業(yè)務活動受到嚴格的金融監(jiān)管，在參與金融市場相關交易時，有自身一套合規(guī)的運作模式和風險管理機制，也無需進行針對個人投資者的綜合評估。-選項C：個人投資者在金融知識、投資經(jīng)驗、風險承受能力等方面存在較大差異。為了保護個人投資者的合法權益，確保其在充分了解相關金融產(chǎn)品風險的基礎上進行交易，在中國境內，個人投資者參與金融期貨與股票期權交易前需要進行綜合評估。該評估可以全面考量個人投資者的財務狀況、投資知識、投資經(jīng)驗、風險承受能力等因素。-選項D：信托公司是金融機構，具備專業(yè)的運營能力和風險管理能力，在參與金融期貨與股票期權交易時，依據(jù)相關法規(guī)和內部規(guī)定開展業(yè)務，不涉及針對個人投資者的綜合評估。綜上，正確答案是C。35、止損單中價格的選擇可以利用（）確定。

A.有效市場理論

B.資產(chǎn)組合分析法

C.技術分析法

D.基本分析法

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及理論的內容和用途，判斷哪個選項可用于確定止損單中價格的選擇。選項A：有效市場理論有效市場理論主要探討的是證券市場的效率問題，即證券價格是否能夠充分反映所有可用的信息。該理論側重于研究市場的有效性程度以及信息在市場價格形成中的作用，并非用于確定止損單中的價格，所以選項A不符合要求。選項B：資產(chǎn)組合分析法資產(chǎn)組合分析法是一種通過構建多種資產(chǎn)的組合，以實現(xiàn)風險和收益的平衡的分析方法。它主要關注的是資產(chǎn)的配置和組合管理，以達到投資者在一定風險水平下追求收益最大化或在一定收益水平下降低風險的目標，而不是專門用于確定止損單價格，故選項B不正確。選項C：技術分析法技術分析法是通過對市場過去和現(xiàn)在的行為，運用一系列方法進行歸納和總結，從而預測市場未來的趨勢。在止損單價格的確定中，技術分析法可以通過分析價格走勢、成交量、移動平均線等技術指標，幫助投資者判斷價格的支撐位和阻力位，進而確定合理的止損價格，所以選項C符合題意。選項D：基本分析法基本分析法主要是通過對宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)發(fā)展狀況、公司財務狀況等基本因素的分析，來評估證券的內在價值，并據(jù)此判斷證券價格的合理性。其重點在于對證券基本面的研究，而非直接用于確定止損單的價格，因此選項D不合適。綜上，正確答案是C選項。36、若投資者預期市場利率水平上升，利率期貨價格將下跌，則可選擇（）。

A.買入期貨合約

B.多頭套期保值

C.空頭策略

D.多頭套利

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)投資者對市場利率走勢的預期以及不同期貨交易策略的特點來進行分析。題干條件分析已知投資者預期市場利率水平上升，且利率期貨價格將下跌。投資者需要根據(jù)這一預期選擇合適的操作策略。各選項分析A選項：買入期貨合約買入期貨合約意味著投資者預期期貨價格會上漲，這樣在未來合約到期時，以高于買入價的價格賣出合約從而獲利。但題干中投資者預期利率期貨價格將下跌，此時買入期貨合約會面臨虧損風險，所以該選項不符合投資者的預期，A選項錯誤。B選項：多頭套期保值多頭套期保值是指套期保值者通過買入期貨合約以防止因現(xiàn)貨價格上漲而遭受損失的行為。其目的是規(guī)避現(xiàn)貨價格上漲的風險，而本題中投資者預期的是利率期貨價格下跌，并非現(xiàn)貨價格上漲的情況，因此該選項不適用，B選項錯誤。C選項：空頭策略空頭策略是指投資者預期期貨價格會下跌時，先賣出期貨合約，等期貨價格下跌后再買入平倉，從而賺取差價利潤。在本題中，投資者預期利率期貨價格將下跌，采用空頭策略符合其預期，能夠在價格下跌時獲利，所以該選項正確。D選項：多頭套利多頭套利通常是利用不同市場、不同合約之間的價格差異進行套利操作，一般是預期價格上漲時進行。而本題投資者預期利率期貨價格下跌，與多頭套利的預期方向不符，所以該選項不合適，D選項錯誤。綜上，答案選C。37、看跌期貨期權的買方有權利按約定價格在規(guī)定時間內向期權賣方賣出一定數(shù)量的相關（）。

A.期權合約

B.期貨合約

C.遠期合約

D.現(xiàn)貨合約

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期貨期權的定義來分析各選項。選項A：期權合約期權合約是一種賦予合約購買者在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產(chǎn)的權利的合約。看跌期貨期權是關于期貨的期權，并非是按約定價格買賣期權合約，所以選項A錯誤。選項B：期貨合約看跌期貨期權是指期權的買方有權在約定的時間以約定的價格向期權的賣方賣出相關的期貨合約。當市場價格低于約定價格時，看跌期貨期權的買方可以行使權利，按約定價格向賣方賣出一定數(shù)量的相關期貨合約，從而獲利。所以選項B正確。選項C：遠期合約遠期合約是交易雙方約定在未來的某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。而看跌期貨期權圍繞的是期貨合約而非遠期合約，所以選項C錯誤。選項D：現(xiàn)貨合約現(xiàn)貨合約是指即時或在未來交付某種商品的銷售協(xié)議，與看跌期貨期權的交易對象不相符，看跌期貨期權的交易對象是期貨合約，并非現(xiàn)貨合約，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是B。38、隔夜掉期交易不包括（）。

A.O／N

B.T／N

C.S／N

D.P／N

【答案】：D

【解析】本題主要考查隔夜掉期交易的相關內容。隔夜掉期交易一般包括O／N（Over-Night，隔夜）、T／N（Tom-Next，即期對次日）、S／N（Spot-Next，即期對即期次日）。而選項D中的P／N并非隔夜掉期交易包含的內容。所以本題正確答案是D。39、目前絕大多數(shù)國家采用的外匯標價方法是（）。

A.間接標價法

B.直接標價法

C.英鎊標價法

D.歐元標價法

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)外匯標價方法的相關知識，對各選項進行分析，從而得出正確答案。選項A間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣。目前采用間接標價法的國家主要是英國、美國等少數(shù)國家，并非絕大多數(shù)國家，所以該選項錯誤。選項B直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準，來計算應付若干單位的本國貨幣。世界上絕大多數(shù)國家都采用直接標價法，所以該選項正確。選項C英鎊標價法是以英鎊為基準貨幣，用其他貨幣來表示英鎊的價格。英鎊標價法并不是普遍采用的外匯標價方法，所以該選項錯誤。選項D歐元標價法是以歐元為基準貨幣，用其他貨幣表示歐元的價格。歐元標價法也不是絕大多數(shù)國家采用的外匯標價方法，所以該選項錯誤。綜上，答案選B。40、執(zhí)行價格為450美分／蒲式耳的玉米看漲和看跌期權，當標的玉米期貨價格為400美分／蒲式耳時，看漲期權和看跌期權的內涵價值分別為（）美分／蒲式耳。

A.50；-50

B.-50；50

C.0；50

D.0；0

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權和看跌期權內涵價值的計算方法，分別計算出執(zhí)行價格為450美分／蒲式耳的玉米看漲和看跌期權在標的玉米期貨價格為400美分／蒲式耳時的內涵價值，進而判斷正確選項。步驟一：明確看漲期權和看跌期權內涵價值的計算方法-看漲期權內涵價值的計算公式為：內涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（當標的資產(chǎn)價格大于執(zhí)行價格時），若標的資產(chǎn)價格小于或等于執(zhí)行價格，內涵價值為0。-看跌期權內涵價值的計算公式為：內涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格（當執(zhí)行價格大于標的資產(chǎn)價格時），若執(zhí)行價格小于或等于標的資產(chǎn)價格，內涵價值為0。步驟二：計算看漲期權的內涵價值已知執(zhí)行價格為450美分／蒲式耳，標的玉米期貨價格為400美分／蒲式耳，由于400＜450，即標的資產(chǎn)價格小于執(zhí)行價格，根據(jù)看漲期權內涵價值的計算方法，此時看漲期權的內涵價值為0。步驟三：計算看跌期權的內涵價值已知執(zhí)行價格為450美分／蒲式耳，標的玉米期貨價格為400美分／蒲式耳，由于450＞400，即執(zhí)行價格大于標的資產(chǎn)價格，根據(jù)看跌期權內涵價值的計算方法，可得看跌期權的內涵價值=450-400=50（美分／蒲式耳）。綜上，當標的玉米期貨價格為400美分／蒲式耳時，看漲期權的內涵價值為0美分／蒲式耳，看跌期權的內涵價值為50美分／蒲式耳，答案選C。41、金字塔式建倉是一種（）的方法。

A.增加合約倉位

B.減少合約倉位

C.平倉

D.以上都不對

【答案】：A

【解析】本題主要考查對金字塔式建倉方法的理解。金字塔式建倉是指交易者在現(xiàn)有持倉基礎上，隨著市場行情的發(fā)展，逐步增加合約倉位的一種操作方法。在這種建倉方式中，交易者通常會在價格朝著預期方向變動時，以遞減的數(shù)量逐步增加倉位，從而形成類似金字塔形狀的倉位布局。選項B“減少合約倉位”與金字塔式建倉的操作方向相反，金字塔式建倉是增加倉位而非減少倉位。選項C“平倉”是指交易者了結持倉的行為，即賣出或買入與現(xiàn)有持倉數(shù)量相當、方向相反的合約，這和金字塔式建倉增加合約倉位的目的和行為不同。所以，金字塔式建倉是一種增加合約倉位的方法，本題正確答案是A。42、交易者根據(jù)對同一外匯期貨合約在不同交易所的價格走勢的預測，在一個交易所買入一種外匯期貨合約，同時在另一個交易所賣出同種外匯期貨合約而進行套利屬于（）交易。

A.期現(xiàn)套利

B.跨期套利

C.跨市場套利

D.跨幣種套利

【答案】：C

【解析】本題主要考查外匯期貨合約套利交易的不同類型區(qū)分。選項A分析期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。本題中描述的是在不同交易所對同一外匯期貨合約進行操作，并非涉及期貨市場與現(xiàn)貨市場的交易，所以不屬于期現(xiàn)套利，A選項錯誤。選項B分析跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以利用不同月份之間期貨合約的價差變動來獲利。而題干強調的是在不同交易所進行操作，并非同一交易所不同交割月份合約的交易，所以不屬于跨期套利，B選項錯誤。選項C分析跨市場套利是指交易者根據(jù)對同一期貨商品在不同交易所的價格走勢的預測，在一個交易所買入一種期貨合約，同時在另一個交易所賣出同種期貨合約，從而進行套利交易。題干中明確提到交易者對同一外匯期貨合約在不同交易所進行操作，符合跨市場套利的定義，所以C選項正確。選項D分析跨幣種套利是指交易者根據(jù)對不同幣種之間匯率變化的預測，通過買賣不同幣種的外匯期貨合約進行套利交易。本題是對同一外匯期貨合約在不同交易所的操作，并非不同幣種的外匯期貨合約交易，所以不屬于跨幣種套利，D選項錯誤。綜上，答案是C。43、某日交易者在我國期貨市場進行討論交易同時買入10手7月玻璃期貨合約、賣出20手9月玻璃期貨合約，買入10手11月份玻璃期貨合約成交價格分別為1090元/噸、1190元/噸和1210元/噸，一周后對沖平倉時的成交價格分別為1130元/噸、1200元/噸、1230元/噸，玻璃期貨合約交易單位為20噸/手，該交易者的凈收益是()元。(不計手續(xù)費等費用)

A.16000

B.4000

C.8000

D.40000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的凈收益計算方法，分別計算出各月份合約的盈虧情況，再將其相加得到該交易者的凈收益。步驟一：明確計算凈收益的公式在期貨交易中，每手的盈虧=（平倉價格-開倉價格）×交易單位?？傆?每手的盈虧×交易手數(shù)。步驟二：分別計算7月、9月、11月玻璃期貨合約的盈虧7月玻璃期貨合約：已知交易者買入10手7月玻璃期貨合約，開倉價格為1090元/噸，平倉價格為1130元/噸，交易單位為20噸/手。因為是買入合約，所以盈利為正，根據(jù)公式可得7月合約每手的盈利為\((1130-1090)×20=40×20=800\)（元）。那么10手7月合約的總盈利為\(800×10=8000\)（元）。9月玻璃期貨合約：交易者賣出20手9月玻璃期貨合約，開倉價格為1190元/噸，平倉價格為1200元/噸，交易單位為20噸/手。由于是賣出合約，價格上漲則虧損為負，9月合約每手的虧損為\((1200-1190)×20=10×20=200\)（元）。所以20手9月合約的總虧損為\(200×20=4000\)（元）。11月玻璃期貨合約：買入10手11月玻璃期貨合約，開倉價格為1210元/噸，平倉價格為1230元/噸，交易單位為20噸/手。買入合約盈利為正，11月合約每手的盈利為\((1230-1210)×20=20×20=400\)（元）。10手11月合約的總盈利為\(400×10=4000\)（元）。步驟三：計算該交易者的凈收益將各月份合約的盈虧相加，可得凈收益為\(8000-4000+4000=8000\)（元）。綜上，答案選C。44、下列關于買入套期保值的說法，不正確的是（）。

A.操作者預先在期貨市場上買進，持有多頭頭寸

B.適用于未來某一時間準備賣出某種商品但擔心價格下跌的交易者

C.此操作有助于防范現(xiàn)貨市場價格上漲風險

D.進行此操作會失去由于價格變動而可能得到的獲利機會

【答案】：B

【解析】本題主要考查買入套期保值的相關知識。選項A，買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場上買入與其將在現(xiàn)貨市場上買入的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預先在期貨市場上買進，持有多頭頭寸，該選項說法正確。選項B，買入套期保值適用于未來某一時間準備買入某種商品或資產(chǎn)但擔心價格上漲的交易者，而不是未來某一時間準備賣出某種商品但擔心價格下跌的交易者。對于擔心未來賣出商品價格下跌的交易者，應進行賣出套期保值，該選項說法錯誤。選項C，買入套期保值的目的是鎖定未來購買商品的成本，當現(xiàn)貨市場價格上漲時，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場多支付的成本，從而有助于防范現(xiàn)貨市場價格上漲風險，該選項說法正確。選項D，進行買入套期保值后，無論未來價格如何變動，交易者都按照既定的價格進行交易，這樣就失去了由于價格變動而可能得到的獲利機會，該選項說法正確。綜上，答案選B。45、市場年利率為8%，指數(shù)年股息率為2%，當股票價格指數(shù)為1000點時，3個月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應該是（）點。

A.1006

B.1010

C.1015

D.1020

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票指數(shù)期貨合約理論指數(shù)的計算公式來求解。股票指數(shù)期貨合約理論價格的計算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時刻交割的期貨合約在\(t\)時刻的理論價格，\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示市場年利率，\(d\)表示年股息率，\((T-t)\)表示期貨合約到期時間與當前時間的時間間隔（以年為單位）。已知市場年利率\(r=8\%\)，指數(shù)年股息率\(d=2\%\)，股票價格指數(shù)\(S(t)=1000\)點，期貨合約在\(3\)個月后交割，因為\(3\)個月等于\(\frac{3}{12}=0.25\)年，即\((T-t)=0.25\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=1000\times[1+(8\%-2\%)\times0.25]\)\(=1000\times(1+0.06\times0.25)\)\(=1000\times(1+0.015)\)\(=1000\times1.015\)\(=1015\)（點）所以，\(3\)個月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應該是\(1015\)點，答案選C。46、某交易者賣出執(zhí)行價格為540美元/蒲式耳的小麥看漲期權，權利金為35美元/蒲式耳，則該交易者賣出的看漲期權的損益平衡點為（）美元/蒲式耳。（不考慮交易費用）

A.520

B.540

C.575

D.585

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權損益平衡點的計算公式來求解。對于賣出看漲期權，其損益平衡點的計算公式為：損益平衡點=執(zhí)行價格+權利金。在本題中，執(zhí)行價格為540美元/蒲式耳，權利金為35美元/蒲式耳，將數(shù)據(jù)代入公式可得：損益平衡點=540+35=575（美元/蒲式耳）。所以該交易者賣出的看漲期權的損益平衡點為575美元/蒲式耳，答案選C。47、關于股票價格指數(shù)期權的說法，正確的是（）。

A.采用現(xiàn)金交割

B.股指看跌期權給予其持有者在未來確定的時間，以確定的價格買入確定數(shù)量股指的權利

C.投資比股指期貨投資風險小

D.只有到期才能行權

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A股票價格指數(shù)期權通常采用現(xiàn)金交割方式。因為股票指數(shù)是一種虛擬的指標，交割股票指數(shù)所對應的一籃子股票在實際操作中較為復雜，采用現(xiàn)金交割可以避免實物交割的繁瑣程序，降低交易成本和復雜性，所以該選項正確。選項B股指看跌期權給予其持有者在未來確定的時間，以確定的價格賣出確定數(shù)量股指的權利，而不是買入。股指看漲期權才是給予持有者在未來確定的時間，以確定的價格買入確定數(shù)量股指的權利，所以該選項錯誤。選項C股票價格指數(shù)期權和股指期貨都屬于金融衍生品，都具有一定的風險性。期權交易中，由于期權賣方的虧損理論上是無限的，投資者若判斷失誤，損失可能較大；股指期貨采用保證金交易，具有杠桿效應，也會放大風險。一般不能簡單地說股票價格指數(shù)期權投資比股指期貨投資風險小，所以該選項錯誤。選項D股票價格指數(shù)期