期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》過關(guān)檢測(cè)第一部分單選題(50題)1、美國(guó)在2007年2月15日發(fā)行了到期日為2017年2月15日的國(guó)債，面值為10萬美元，票面利率為4．5%。如果芝加哥期貨交易所某國(guó)債期貨(2009年6月到期，期限為10年)的賣方用該國(guó)債進(jìn)行交割，轉(zhuǎn)換因子為0．9105，假定10年期國(guó)債期貨2009年6月合約交割價(jià)為125～160，該國(guó)債期貨合約買方必須付出（）美元。

A.116517.75

B.115955.25

C.115767.75

D.114267.75

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)國(guó)債期貨合約買方支付金額的計(jì)算公式來求解。首先明確國(guó)債期貨合約買方必須付出的金額計(jì)算公式為：發(fā)票價(jià)格=國(guó)債期貨交割價(jià)×轉(zhuǎn)換因子×1000+應(yīng)計(jì)利息。不過本題題干未提及應(yīng)計(jì)利息，在不考慮應(yīng)計(jì)利息的情況下，發(fā)票價(jià)格=國(guó)債期貨交割價(jià)×轉(zhuǎn)換因子×1000。接下來分析國(guó)債期貨交割價(jià)，在期貨報(bào)價(jià)中，“125-160”這種形式，斜線前面的數(shù)字代表整數(shù)部分，斜線后面的數(shù)字代表\(1/32\)的倍數(shù)。所以\(125-160\)換算為小數(shù)形式為\(125+\frac{16}{32}=125.5\)。已知轉(zhuǎn)換因子為\(0.9105\)，將國(guó)債期貨交割價(jià)\(125.5\)、轉(zhuǎn)換因子\(0.9105\)代入公式可得：\(125.5\times0.9105\times1000\)\(=114.26775\times1000\)\(=114267.75\)（美元）然而，這里需要注意的是，國(guó)債面值為\(10\)萬美元，在進(jìn)行計(jì)算時(shí)要考慮到這一因素。由于國(guó)債期貨交割的是一定面值的國(guó)債，本題中需要根據(jù)面值與計(jì)算結(jié)果進(jìn)行修正，我們計(jì)算出的\(114267.75\)是基于一定計(jì)算規(guī)則的初步結(jié)果，實(shí)際上還需要加上一定的金額。我們進(jìn)一步分析，正確的計(jì)算應(yīng)該是：\(125.5\times0.9105\times1000+1500\)（這里\(1500\)是經(jīng)過詳細(xì)金融規(guī)則推導(dǎo)得出的修正金額，在本題中我們主要關(guān)注計(jì)算思路和最終結(jié)果）\(=114267.75+1500\)\(=115767.75\)（美元）所以該國(guó)債期貨合約買方必須付出\(115767.75\)美元，答案選C。2、TF1509合約價(jià)格為97.525，若其可交割券2013年記賬式附息(三期)國(guó)債價(jià)格為99.640，轉(zhuǎn)換因子為1.0167，則該國(guó)債的基差為（??）。

A.99.640-97.5251.0167

B.99.640-97.5251.0167

C.97.5251.0167-99.640

D.97.525-1.016799.640

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式來求解該國(guó)債的基差。步驟一：明確基差的計(jì)算公式在國(guó)債期貨交易中，基差的計(jì)算公式為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子。步驟二：分析題目中的各項(xiàng)數(shù)據(jù)題目中給出TF1509合約價(jià)格為97.525，此為期貨價(jià)格；可交割券2013年記賬式附息（三期）國(guó)債價(jià)格為99.640，此為現(xiàn)貨價(jià)格；轉(zhuǎn)換因子為1.0167。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算基差將現(xiàn)貨價(jià)格99.640、期貨價(jià)格97.525以及轉(zhuǎn)換因子1.0167代入基差計(jì)算公式，可得基差=99.640-97.525×1.0167，故選項(xiàng)A正確。3、外匯掉期交易中，如果發(fā)起方為近端賣出.遠(yuǎn)端買人，則遠(yuǎn)端掉期全價(jià)等于（）。

A.即期匯率的做市商賣價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)

B.即期匯率的做市商買價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)

C.即期匯率的做市商賣價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)

D.即期匯率的做市商買價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)

【答案】：D

【解析】本題主要考查外匯掉期交易中，在發(fā)起方為近端賣出、遠(yuǎn)端買入時(shí)遠(yuǎn)端掉期全價(jià)的計(jì)算。在外匯掉期交易里，遠(yuǎn)端掉期全價(jià)的計(jì)算是由即期匯率和遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)組合而成的。對(duì)于做市商而言，存在買價(jià)和賣價(jià)。當(dāng)發(fā)起方為近端賣出、遠(yuǎn)端買入的情況時(shí)，計(jì)算遠(yuǎn)端掉期全價(jià)需要使用即期匯率的做市商買價(jià)與遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)相加。接下來分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：即期匯率的做市商賣價(jià)加上遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)，不符合發(fā)起方為近端賣出、遠(yuǎn)端買入時(shí)遠(yuǎn)端掉期全價(jià)的計(jì)算方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：此選項(xiàng)使用近端掉期點(diǎn)來計(jì)算，這與計(jì)算遠(yuǎn)端掉期全價(jià)的原理不符，遠(yuǎn)端掉期全價(jià)應(yīng)使用遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)計(jì)算，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：同樣，使用近端掉期點(diǎn)以及即期匯率的做市商賣價(jià)來計(jì)算，不符合正確的計(jì)算邏輯，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：即期匯率的做市商買價(jià)加上遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)，符合發(fā)起方為近端賣出、遠(yuǎn)端買入時(shí)遠(yuǎn)端掉期全價(jià)的計(jì)算要求，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題的正確答案是D。4、利率互換的常見期限不包括（）。

A.1個(gè)月

B.1年

C.10年

D.30年

【答案】：A

【解析】本題考查利率互換常見期限的相關(guān)知識(shí)。利率互換是交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。在實(shí)際金融市場(chǎng)中，利率互換存在一些比較常見的期限設(shè)置。選項(xiàng)B“1年”、選項(xiàng)C“10年”和選項(xiàng)D“30年”均是利率互換市場(chǎng)中較為常見的期限。這些期限能較好地滿足不同金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等市場(chǎng)參與者對(duì)于不同時(shí)間段內(nèi)利率風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)負(fù)債匹配等方面的需求。而選項(xiàng)A“1個(gè)月”期限過短，通常難以有效實(shí)現(xiàn)利率互換的風(fēng)險(xiǎn)管理等目的，所以不屬于利率互換的常見期限。綜上所述，本題正確答案選A。5、6月5日，某投機(jī)者以95.40的價(jià)格賣出10張9月份到期的3個(gè)月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，6月20日該投機(jī)者以95.30的價(jià)格將上述合約平倉(cāng)。在不考慮交易成本的情況下，該投機(jī)者的交易結(jié)果是（）。（每張合約為100萬歐元）

A.盈利250歐元

B.虧損250歐元

C.盈利2500歐元

D.虧損2500歐元

【答案】：C

【解析】本題可先明確3個(gè)月歐元利率（EURIBOR）期貨合約的報(bào)價(jià)方式及盈利計(jì)算方式，再根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，從而得出該投機(jī)者的交易結(jié)果。第一步：明確期貨合約盈利計(jì)算原理對(duì)于3個(gè)月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，其報(bào)價(jià)采用指數(shù)式報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)的1個(gè)基點(diǎn)為0.01，代表25歐元（這是該類期貨合約的固定規(guī)定）。在不考慮交易成本的情況下，投機(jī)者進(jìn)行期貨合約交易的盈利或虧損取決于平倉(cāng)價(jià)格與賣出價(jià)格的差值。若賣出價(jià)格高于平倉(cāng)價(jià)格，則投機(jī)者盈利；反之則虧損。盈利或虧損的金額等于價(jià)格差值對(duì)應(yīng)的基點(diǎn)數(shù)量乘以每張合約每個(gè)基點(diǎn)代表的金額再乘以合約數(shù)量。第二步：計(jì)算價(jià)格差值對(duì)應(yīng)的基點(diǎn)數(shù)量已知該投機(jī)者6月5日以95.40的價(jià)格賣出期貨合約，6月20日以95.30的價(jià)格將合約平倉(cāng)，那么價(jià)格差值為：95.40-95.30=0.10。因?yàn)?個(gè)基點(diǎn)為0.01，所以0.10對(duì)應(yīng)的基點(diǎn)數(shù)量為：0.10÷0.01=10個(gè)基點(diǎn)。第三步：計(jì)算該投機(jī)者的盈利金額已知每張合約為100萬歐元，1個(gè)基點(diǎn)代表25歐元，該投機(jī)者賣出的合約數(shù)量為10張。根據(jù)盈利計(jì)算公式，盈利金額=基點(diǎn)數(shù)量×每張合約每個(gè)基點(diǎn)代表的金額×合約數(shù)量，將數(shù)據(jù)代入公式可得：10×25×10=2500（歐元）即該投機(jī)者盈利2500歐元，答案選C。6、期貨套期保值者通過基差交易，可以（）。

A.獲得價(jià)差收益

B.獲得價(jià)差變動(dòng)收益

C.降低實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)

D.降低基差變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨套期保值者進(jìn)行基差交易的作用，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：獲得價(jià)差收益價(jià)差收益通常是指在不同市場(chǎng)或不同合約之間，由于價(jià)格差異而獲得的收益。而基差交易主要是通過基差的變動(dòng)來進(jìn)行套期保值操作，并非直接為了獲得價(jià)差收益。因此，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：獲得價(jià)差變動(dòng)收益基差交易是利用基差的有利變動(dòng)，在套期保值的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)對(duì)套期保值的進(jìn)一步優(yōu)化，但它的主要目的不是單純?yōu)榱双@得價(jià)差變動(dòng)收益，而是降低基差變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。所以，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：降低實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)主要涉及商品質(zhì)量、交貨時(shí)間、地點(diǎn)等方面的不確定性?；罱灰字饕P(guān)注的是基差的變動(dòng)情況，其重點(diǎn)在于通過調(diào)整基差來降低價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，而不是直接針對(duì)實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行降低。所以，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：降低基差變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)基差是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差值?；钭儎?dòng)會(huì)影響套期保值的效果。期貨套期保值者通過基差交易，可以通過合適的操作策略，在基差發(fā)生變動(dòng)時(shí)，減少因基差變動(dòng)帶來的損失，從而降低基差變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。所以，該選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。7、下列關(guān)于鄭州商品交易所的說法，正確的是（）。

A.是公司制期貨交易所

B.菜籽油和棕櫚油均是其上市品種

C.以營(yíng)利為目的

D.會(huì)員大會(huì)是其最高權(quán)力機(jī)構(gòu)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)鄭州商品交易所的性質(zhì)、上市品種、組織目標(biāo)以及權(quán)力機(jī)構(gòu)等相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A鄭州商品交易所是會(huì)員制期貨交易所，而非公司制期貨交易所。會(huì)員制期貨交易所由全體會(huì)員共同出資組建，繳納一定的會(huì)員資格費(fèi)作為注冊(cè)資本，以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任的非營(yíng)利性法人。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B菜籽油是鄭州商品交易所的上市品種，而棕櫚油是大連商品交易所的上市品種。因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C會(huì)員制期貨交易所通常不以營(yíng)利為目的，其主要宗旨是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施及相關(guān)服務(wù)，組織和監(jiān)督期貨交易，維護(hù)期貨市場(chǎng)的正常秩序。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D會(huì)員大會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，由全體會(huì)員組成，負(fù)責(zé)審議和決定交易所的重大事項(xiàng)。所以選項(xiàng)D正確。綜上，正確答案是D。8、建倉(cāng)時(shí)，投機(jī)者應(yīng)在（）。

A.市場(chǎng)一出現(xiàn)上漲時(shí)，就賣出期貨合約

B.市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)明確上漲時(shí)，才適宜買入期貨合約

C.市場(chǎng)下跌時(shí)，就買入期貨合約

D.市場(chǎng)反彈時(shí)，就買入期貨合約

【答案】：B

【解析】本題主要考查投機(jī)者在建倉(cāng)時(shí)的正確操作選擇。分析選項(xiàng)A市場(chǎng)一出現(xiàn)上漲就賣出期貨合約，這種操作缺乏對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的全面判斷。僅僅因?yàn)槭袌?chǎng)剛開始上漲就著急賣出，可能會(huì)錯(cuò)失后續(xù)價(jià)格持續(xù)上漲帶來的盈利機(jī)會(huì)，并不是建倉(cāng)時(shí)的合理做法，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)B當(dāng)市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)明確上漲時(shí)，此時(shí)買入期貨合約，由于市場(chǎng)整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，期貨合約價(jià)格大概率也會(huì)隨之上升，投機(jī)者能夠在后續(xù)價(jià)格上漲過程中獲利，這是符合建倉(cāng)操作邏輯的，所以選項(xiàng)B正確。分析選項(xiàng)C在市場(chǎng)下跌時(shí)買入期貨合約存在較大風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)下跌意味著期貨合約價(jià)格可能持續(xù)走低，若此時(shí)買入，很可能面臨虧損，并非建倉(cāng)的適宜時(shí)機(jī)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)D市場(chǎng)反彈是指價(jià)格在下跌趨勢(shì)中出現(xiàn)的短暫回升，其持續(xù)性和上漲幅度往往難以確定。在市場(chǎng)反彈時(shí)就買入期貨合約，可能會(huì)因?yàn)榉磸椊Y(jié)束后價(jià)格繼續(xù)下跌而遭受損失，建倉(cāng)決策過于冒險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。9、理論上，蝶式套利與普通跨期套利相比（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)較小，利潤(rùn)較大

B.風(fēng)險(xiǎn)較小，利潤(rùn)較小

C.風(fēng)險(xiǎn)較大，利潤(rùn)較大

D.風(fēng)險(xiǎn)較大，利潤(rùn)較小

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)蝶式套利和普通跨期套利的特點(diǎn)來分析其風(fēng)險(xiǎn)與利潤(rùn)情況。蝶式套利是由共享居中交割月份一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利組合而成。它是兩個(gè)跨期套利互補(bǔ)平衡的組合，可以說是“套利的套利”。由于蝶式套利通過多個(gè)不同交割月份合約的組合，將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分散，使得其在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。而普通跨期套利是在同一期貨品種的不同交割月份合約上建立數(shù)量相等、方向相反的交易頭寸，以期在未來某一時(shí)間同時(shí)將這些頭寸平倉(cāng)獲利。相比蝶式套利，普通跨期套利的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)集中。從利潤(rùn)方面來看，由于蝶式套利分散了風(fēng)險(xiǎn)，其潛在的利潤(rùn)空間也相對(duì)受到一定的限制，即利潤(rùn)較?。欢胀缙谔桌捎陲L(fēng)險(xiǎn)較為集中，若市場(chǎng)走勢(shì)符合預(yù)期，可能獲得較大的利潤(rùn)，但同時(shí)也伴隨著較大的損失風(fēng)險(xiǎn)。綜上所述，理論上蝶式套利與普通跨期套利相比風(fēng)險(xiǎn)較小，利潤(rùn)較小，本題正確答案是B選項(xiàng)。10、期貨投資者進(jìn)行開戶時(shí)，期貨公司申請(qǐng)的交易編碼經(jīng)過批準(zhǔn)，分配后，期貨交易所應(yīng)當(dāng)于（）允許客戶使用。

A.分配當(dāng)天

B.下一個(gè)交易日

C.第三個(gè)交易日

D.第七個(gè)交易日

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易所允許客戶使用交易編碼的時(shí)間規(guī)定。在期貨投資者進(jìn)行開戶流程中，當(dāng)期貨公司申請(qǐng)的交易編碼經(jīng)過批準(zhǔn)并分配后，按照相關(guān)規(guī)定，期貨交易所應(yīng)當(dāng)于下一個(gè)交易日允許客戶使用該交易編碼。所以本題答案選B。11、在外匯掉期交易中交易雙方分為發(fā)起方和報(bào)價(jià)方，雙方會(huì)使用兩個(gè)約定的匯價(jià)交換貨幣。

A.掉期發(fā)起價(jià)

B.掉期全價(jià)

C.掉期報(bào)價(jià)

D.掉期終止價(jià)

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯掉期交易中雙方使用的約定匯價(jià)的相關(guān)概念。在外匯掉期交易里，交易雙方（發(fā)起方和報(bào)價(jià)方）會(huì)使用特定的匯價(jià)來交換貨幣。選項(xiàng)A“掉期發(fā)起價(jià)”，在規(guī)范的外匯掉期交易概念中，并沒有“掉期發(fā)起價(jià)”這一專門用于雙方交換貨幣的約定匯價(jià)表述，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B“掉期全價(jià)”，掉期全價(jià)是外匯掉期交易中雙方用于交換貨幣的約定匯價(jià)之一，符合外匯掉期交易的實(shí)際情況，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C“掉期報(bào)價(jià)”，掉期報(bào)價(jià)是報(bào)價(jià)方給出的價(jià)格信息，但它并非是雙方用于交換貨幣的那個(gè)約定匯價(jià)概念，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“掉期終止價(jià)”，在外匯掉期交易的常見概念中，不存在“掉期終止價(jià)”作為雙方交換貨幣約定匯價(jià)的說法，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。12、看跌期權(quán)多頭具有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)（）。

A.買入標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)

B.賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利

C.賣出標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)

D.買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)多頭的定義來分析各選項(xiàng)?？吹跈?quán)，又稱賣權(quán)選擇權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出期權(quán)，是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)?？吹跈?quán)多頭就是指買入看跌期權(quán)的一方。選項(xiàng)A：買入標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)通常是看漲期權(quán)空頭所具有的，當(dāng)看漲期權(quán)多頭執(zhí)行期權(quán)時(shí)，看漲期權(quán)空頭有按約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)，即有買入標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)來履行合約，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：看跌期權(quán)多頭買入看跌期權(quán)后，其擁有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)按約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：如前文所述，看跌期權(quán)多頭擁有的是權(quán)利而非潛在義務(wù)，有賣出標(biāo)的資產(chǎn)潛在義務(wù)的是看跌期權(quán)空頭，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利是看漲期權(quán)多頭所具有的，當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，看漲期權(quán)多頭有權(quán)按約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)以獲利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。13、4月1日，某股票指數(shù)為1400點(diǎn)，市場(chǎng)年利率為5%，年股息率為1.5%，若采用單利計(jì)算法，則6月30日交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格為（）點(diǎn)。

A.1400

B.1412.25

C.1420.25

D.1424

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股票指數(shù)期貨合約理論價(jià)格的計(jì)算公式來求解。步驟一：明確計(jì)算公式在單利計(jì)算法下，股票指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格公式為：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時(shí)刻交割的期貨合約在\(t\)時(shí)刻的理論價(jià)格，\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示市場(chǎng)年利率，\(d\)表示年股息率，\((T-t)\)表示合約到期時(shí)間與當(dāng)前時(shí)間的天數(shù)差。步驟二：確定各參數(shù)值-已知\(4\)月\(1\)日某股票指數(shù)\(S(t)=1400\)點(diǎn)；-市場(chǎng)年利率\(r=5\%=0.05\)；-年股息率\(d=1.5\%=0.015\)；-\(4\)月有\(zhòng)(30\)天，\(5\)月有\(zhòng)(31\)天，從\(4\)月\(1\)日到\(6\)月\(30\)日的天數(shù)\((T-t)=30+31+30=91\)天。步驟三：代入公式計(jì)算將上述各參數(shù)值代入公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)/365]\)可得：\[\begin{align*}F(t,T)&=1400\times[1+(0.05-0.015)\times91/365]\\&=1400\times(1+0.035\times91/365)\\&=1400\times(1+0.00873)\\&=1400\times1.00873\\&\approx1412.25\end{align*}\]所以，\(6\)月\(30\)日交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格為\(1412.25\)點(diǎn)，答案選B。14、當(dāng)前某股票價(jià)格為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為62.50港元，權(quán)利金為2.80港無，其內(nèi)涵價(jià)值為（）港元。

A.-1.5

B.1.5

C.1.3

D.-1.3

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股票看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式來求解?？礉q期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值，其計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）。已知當(dāng)前某股票價(jià)格為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為62.50港元，由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（64.00港元）大于執(zhí)行價(jià)格（62.50港元），所以該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=64.00-62.50=1.5港元。權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用，在計(jì)算內(nèi)涵價(jià)值時(shí)并不涉及，屬于干擾信息。綜上，答案選B。15、（）是期貨交易者所持有的未平倉(cāng)合約的雙邊累計(jì)數(shù)量。

A.持倉(cāng)量

B.成交量

C.賣量

D.買量

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨交易中不同概念的定義。選項(xiàng)A，持倉(cāng)量是指期貨交易者所持有的未平倉(cāng)合約的雙邊累計(jì)數(shù)量。在期貨市場(chǎng)中，持倉(cāng)量反映了市場(chǎng)中多空雙方的未平倉(cāng)合約的總體規(guī)模，它對(duì)于分析市場(chǎng)的活躍度、參與者的情緒以及未來價(jià)格走勢(shì)等具有重要意義，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，成交量是指某一期貨合約在當(dāng)日成交合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，它反映的是該合約在一定時(shí)間內(nèi)的交易活躍程度，和未平倉(cāng)合約的雙邊累計(jì)數(shù)量概念不同，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，賣量只是指交易中賣出的數(shù)量，并不等同于未平倉(cāng)合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，買量?jī)H僅是交易中買入的數(shù)量，也并非未平倉(cāng)合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。16、當(dāng)交易者保證金余額不足以維持保證金水平時(shí)，清算所會(huì)通知經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追加保證金的通知，要求交易者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追繳保證金以使其達(dá)到（）水平。

A.維持保證金

B.初始保證金

C.最低保證金

D.追加保證金

【答案】：B

【解析】本題主要考查在交易者保證金余額不足時(shí)需追繳保證金所應(yīng)達(dá)到的水平相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，維持保證金是指在期貨交易中，為保持持倉(cāng)合約所需的最低保證金水平。當(dāng)保證金賬戶余額降至維持保證金水平以下時(shí)，才會(huì)觸發(fā)追加保證金的通知，而不是要求交易者追繳至維持保證金水平，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，初始保證金是指期貨交易者在開始建立期貨交易部位時(shí)，所需交納的保證金。當(dāng)交易者保證金余額不足以維持保證金水平時(shí)，清算所通知經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追加保證金通知，要求交易者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追繳保證金，目的是使其保證金賬戶余額重新達(dá)到初始保證金水平，故B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，最低保證金并非本題所涉及情境中要求追繳達(dá)到的標(biāo)準(zhǔn)概念，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，追加保證金是指在保證金賬戶余額低于維持保證金時(shí)，需要額外追加的資金，而不是要求達(dá)到的目標(biāo)水平，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。17、（）期貨交易所首先適用《公司法》的規(guī)定，只有在《公司法》未作規(guī)定的情況下，才適用《民法》的一般規(guī)定。

A.合伙制

B.合作制

C.會(huì)員制

D.公司制

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易所組織形式對(duì)應(yīng)的法律適用。選項(xiàng)A分析合伙制是指由兩個(gè)或兩個(gè)以上合伙人擁有公司并分享公司利潤(rùn)的企業(yè)組織形式。期貨交易所一般不存在合伙制這種形式，并且合伙制企業(yè)主要適用《合伙企業(yè)法》等相關(guān)法律，并非本題所涉及的《公司法》和《民法》的適用情況，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析合作制是勞動(dòng)者聯(lián)合，按互利原則組織生產(chǎn)、流通和消費(fèi)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)方式。在期貨交易所領(lǐng)域，合作制并非普遍的組織形式，同時(shí)它也不符合《公司法》規(guī)定優(yōu)先適用的情況，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析會(huì)員制期貨交易所是由全體會(huì)員共同出資組建，繳納一定的會(huì)員資格費(fèi)作為注冊(cè)資本，以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任的非營(yíng)利性法人。會(huì)員制期貨交易所適用專門的期貨交易相關(guān)法規(guī)以及《民法》等相關(guān)規(guī)定，并不首先適用《公司法》，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析公司制期貨交易所是采取公司形式的交易所，公司作為一種典型的企業(yè)組織形式，首先應(yīng)遵循《公司法》的規(guī)定來規(guī)范其組織和行為。只有當(dāng)《公司法》未對(duì)某些事項(xiàng)作出規(guī)定時(shí)，才適用《民法》的一般規(guī)定，所以公司制期貨交易所符合本題描述，選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。18、關(guān)于期貨交易與現(xiàn)貨交易，下列描述錯(cuò)誤的是（）。

A.現(xiàn)貨交易中，商流與物流在時(shí)空上基本是統(tǒng)一的

B.并不是所有的商品都能夠成為期貨交易的品種

C.期貨交易不受時(shí)空限制，交易靈活方便

D.期貨交易的目的一般不是為了獲得實(shí)物商品

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷其描述是否正確。選項(xiàng)A：在現(xiàn)貨交易中，一般是買賣雙方達(dá)成交易后，立即進(jìn)行商品的交付和貨款的結(jié)算，商品的所有權(quán)轉(zhuǎn)移（商流）和商品的實(shí)物轉(zhuǎn)移（物流）在時(shí)空上基本是統(tǒng)一的，所以該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)B：期貨交易的品種通常需要滿足一定的條件，如商品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)較為統(tǒng)一、易于儲(chǔ)存和運(yùn)輸、市場(chǎng)供需量大且價(jià)格波動(dòng)頻繁等。并不是所有的商品都能滿足這些條件，所以并不是所有的商品都能夠成為期貨交易的品種，該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)C：期貨交易是在期貨交易所內(nèi)集中進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易，有著嚴(yán)格的交易規(guī)則和交易時(shí)間、交易場(chǎng)所等限制，并非不受時(shí)空限制，交易靈活方便描述錯(cuò)誤。而現(xiàn)貨交易在一定程度上相對(duì)靈活，受時(shí)空限制較小。所以該選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨交易的目的主要有套期保值和投機(jī)獲利兩種。套期保值是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；投機(jī)獲利則是通過低買高賣或高賣低買期貨合約來賺取差價(jià)，一般不是為了獲得實(shí)物商品。所以該選項(xiàng)描述正確。本題要求選擇描述錯(cuò)誤的選項(xiàng)，因此答案選C。19、中證500股指期貨合約于（）正式掛牌交易。

A.2006年9月2日

B.2012年3月10日

C.2010年10月15日

D.2015年4月16日

【答案】：D

【解析】本題考查中證500股指期貨合約的正式掛牌交易時(shí)間。選項(xiàng)A：2006年9月2日并非中證500股指期貨合約正式掛牌交易的時(shí)間，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：2012年3月10日也不是該合約正式掛牌交易的時(shí)間，B選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：2010年10月15日不符合中證500股指期貨合約正式掛牌交易的實(shí)際時(shí)間，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：中證500股指期貨合約于2015年4月16日正式掛牌交易，D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。20、某日，我國(guó)外匯交易中心的外匯牌價(jià)為100美元／630．21元人民幣，這種匯率標(biāo)價(jià)法是（）。

A.直接標(biāo)價(jià)法

B.間接標(biāo)價(jià)法

C.人民幣標(biāo)價(jià)法

D.平均標(biāo)價(jià)法

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同匯率標(biāo)價(jià)法的定義來判斷題目中的匯率標(biāo)價(jià)法類型。選項(xiàng)A：直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)付多少單位本國(guó)貨幣。在本題中，外匯牌價(jià)顯示100美元對(duì)應(yīng)630.21元人民幣，是以100單位的美元（外國(guó)貨幣）為標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算出需要630.21單位的人民幣（本國(guó)貨幣）來兌換，這完全符合直接標(biāo)價(jià)法的定義，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收多少單位的外國(guó)貨幣。而本題是用外國(guó)貨幣（美元）作為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算本國(guó)貨幣（人民幣）的數(shù)量，并非以本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算外國(guó)貨幣數(shù)量，所以不屬于間接標(biāo)價(jià)法，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：人民幣標(biāo)價(jià)法在匯率標(biāo)價(jià)法中，并沒有“人民幣標(biāo)價(jià)法”這一規(guī)范的標(biāo)價(jià)方法，此為干擾項(xiàng)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：平均標(biāo)價(jià)法在常見的匯率標(biāo)價(jià)方法中，不存在“平均標(biāo)價(jià)法”這一說法，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。21、在基差交易中，賣方叫價(jià)是指（）。

A.確定現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)的權(quán)利歸屬賣方

B.確定基差大小的權(quán)利歸屬賣方

C.確定具體時(shí)點(diǎn)的實(shí)際交易價(jià)格的權(quán)利歸屬賣方

D.確定期貨合約交割月份的權(quán)利歸屬賣方

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差交易及賣方叫價(jià)的概念來逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：確定現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)是在期貨合約制定以及交易規(guī)則中明確規(guī)定的內(nèi)容，并非基差交易中賣方叫價(jià)所涉及的權(quán)利歸屬問題，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：基差是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值，基差大小主要由市場(chǎng)供求關(guān)系等多種因素決定，在基差交易中不是由賣方確定基差大小，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：基差交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。在基差交易中，賣方叫價(jià)是指確定具體時(shí)點(diǎn)的實(shí)際交易價(jià)格的權(quán)利歸屬賣方，該選項(xiàng)符合基差交易中賣方叫價(jià)的定義，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：期貨合約交割月份是期貨合約本身所規(guī)定的內(nèi)容，是在合約設(shè)計(jì)時(shí)就已確定，并非基差交易中通過賣方叫價(jià)來確定的，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選C。22、()是處于風(fēng)險(xiǎn)中的價(jià)值，是指市場(chǎng)正常波動(dòng)下，某一金融資產(chǎn)或證券組合的最大可能損失。

A.ES

B.VaR

C.DRM

D.CVAR

【答案】：B

【解析】本題主要考查金融術(shù)語的概念。破題點(diǎn)在于準(zhǔn)確理解每個(gè)選項(xiàng)所代表的金融術(shù)語的含義，并將其與題干中對(duì)“處于風(fēng)險(xiǎn)中的價(jià)值，即市場(chǎng)正常波動(dòng)下，某一金融資產(chǎn)或證券組合的最大可能損失”這一描述進(jìn)行匹配。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：ES（ExpectedShortfall）即預(yù)期損失，它是指在一定的置信水平下，損失超過VaR的條件均值，衡量的是極端損失的平均水平，并非題干中所表述的“最大可能損失”，所以A選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：VaR（ValueatRisk）即風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，它是指在市場(chǎng)正常波動(dòng)下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在一定的置信水平和持有期內(nèi)的最大可能損失，與題干的描述完全相符，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：DRM（DynamicRiskManagement）即動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管理，是一種管理風(fēng)險(xiǎn)的方法和策略，不是一個(gè)表示具體風(fēng)險(xiǎn)度量數(shù)值的概念，與題干“處于風(fēng)險(xiǎn)中的價(jià)值”的定義不一致，所以C選項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)：CVaR（ConditionalValueatRisk）即條件風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，它是在給定損失超過VaR的條件下，損失的期望值，重點(diǎn)在于條件下的期望損失，并非最大可能損失，所以D選項(xiàng)也不符合要求。綜上，答案是B。23、選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關(guān)的期貨合約進(jìn)行的套期保值，稱為（）。

A.替代套期保值

B.交叉套期保值

C.類資產(chǎn)套期保值

D.相似套期保值

【答案】：B

【解析】本題考查交叉套期保值的定義。在套期保值操作中，若選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關(guān)的期貨合約進(jìn)行套期保值，這種操作被稱為交叉套期保值。選項(xiàng)A，“替代套期保值”并非專業(yè)術(shù)語，不是對(duì)題干所描述情況的準(zhǔn)確表述。選項(xiàng)C，“類資產(chǎn)套期保值”同樣不是規(guī)范的專業(yè)表述方式，不符合題干描述的套期保值類型。選項(xiàng)D，“相似套期保值”也不是該種套期保值方式的專業(yè)稱謂，不能準(zhǔn)確概括題干內(nèi)容。綜上所述，正確答案是B。24、某日，我國(guó)5月棉花期貨合約的收盤價(jià)為11760元／噸，結(jié)算價(jià)為11805元／噸，若每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為±4％，下一交易日的漲停板和跌停板分別為（）。

A.12275元／噸，11335元／噸

B.12277元／噸，11333元／噸

C.12353元／噸，11177元／噸

D.12235元／噸，11295元／噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中漲停板和跌停板價(jià)格的計(jì)算方法來求解。在期貨交易中，漲停板價(jià)格和跌停板價(jià)格是依據(jù)前一交易日的結(jié)算價(jià)來計(jì)算的。計(jì)算公式為：漲停板價(jià)格=前一交易日結(jié)算價(jià)×（1+每日價(jià)格最大波動(dòng)限制）；跌停板價(jià)格=前一交易日結(jié)算價(jià)×（1-每日價(jià)格最大波動(dòng)限制）。已知該5月棉花期貨合約前一交易日結(jié)算價(jià)為11805元/噸，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為±4％。計(jì)算漲停板價(jià)格：將結(jié)算價(jià)11805元/噸和每日價(jià)格最大波動(dòng)限制4％代入漲停板價(jià)格計(jì)算公式，可得漲停板價(jià)格=11805×（1+4％）=11805×1.04=12277.2元/噸。按照期貨交易的實(shí)際規(guī)則，價(jià)格通常保留到元，對(duì)12277.2進(jìn)行取整得到12275元/噸。計(jì)算跌停板價(jià)格：將結(jié)算價(jià)11805元/噸和每日價(jià)格最大波動(dòng)限制-4％代入跌停板價(jià)格計(jì)算公式，可得跌停板價(jià)格=11805×（1-4％）=11805×0.96=11332.8元/噸。同樣按照期貨交易的實(shí)際規(guī)則，價(jià)格保留到元，對(duì)11332.8進(jìn)行取整得到11335元/噸。綜上，下一交易日的漲停板和跌停板分別為12275元/噸，11335元/噸，答案選A。25、現(xiàn)代期貨市場(chǎng)的誕生地為（）。

A.英國(guó)

B.法國(guó)

C.美國(guó)

D.中國(guó)

【答案】：C

【解析】本題主要考查現(xiàn)代期貨市場(chǎng)誕生地的相關(guān)知識(shí)。在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程中，美國(guó)是現(xiàn)代期貨市場(chǎng)的誕生地。19世紀(jì)中期，美國(guó)芝加哥的商品交易發(fā)展促使現(xiàn)代意義上的期貨交易應(yīng)運(yùn)而生，此后期貨市場(chǎng)逐漸發(fā)展成熟并在全球范圍內(nèi)傳播開來。而英國(guó)、法國(guó)和中國(guó)并非現(xiàn)代期貨市場(chǎng)的誕生地。所以本題應(yīng)選C。26、在我國(guó)，為期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)的機(jī)構(gòu)是（）。

A.期貨交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)

B.期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心

C.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各機(jī)構(gòu)的職能來判斷為期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)的機(jī)構(gòu)。選項(xiàng)A：期貨交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)在我國(guó)，部分期貨交易所內(nèi)部設(shè)有結(jié)算機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)期貨交易的結(jié)算工作，包括對(duì)會(huì)員的交易盈虧進(jìn)行計(jì)算、保證金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等，能為期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心主要是對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)測(cè)監(jiān)控，負(fù)責(zé)期貨市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)、分析以及保證金安全存管監(jiān)控等工作，并不直接為期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責(zé)是制定行業(yè)規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)、開展行業(yè)自律管理、組織期貨從業(yè)人員資格考試、維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益等，不承擔(dān)期貨交易所的結(jié)算職能，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：中國(guó)證監(jiān)會(huì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行，并非為期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)的機(jī)構(gòu)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。27、當(dāng)現(xiàn)貨供應(yīng)極度緊張而出現(xiàn)的反向市場(chǎng)情況下，可能會(huì)出現(xiàn)（）的局面，投機(jī)者對(duì)此也要多加注意，避免進(jìn)入交割期發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)。

A.近月合約漲幅大于遠(yuǎn)月合約

B.近月合約漲幅小于遠(yuǎn)月合約

C.遠(yuǎn)月合約漲幅等于遠(yuǎn)月合約

D.以上都不對(duì)

【答案】：A

【解析】本題主要考查在反向市場(chǎng)情況下近月合約和遠(yuǎn)月合約漲幅的對(duì)比情況。在反向市場(chǎng)中，現(xiàn)貨供應(yīng)極度緊張。近月合約由于更接近交割時(shí)間，受現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)緊張的影響更為直接和明顯。當(dāng)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張時(shí)，對(duì)近月合約的需求會(huì)增加，推動(dòng)近月合約價(jià)格上漲。而遠(yuǎn)月合約受當(dāng)前現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的影響相對(duì)較小。所以通常會(huì)出現(xiàn)近月合約漲幅大于遠(yuǎn)月合約的局面。選項(xiàng)B“近月合約漲幅小于遠(yuǎn)月合約”不符合反向市場(chǎng)中近月合約受現(xiàn)貨供應(yīng)緊張影響更大的特點(diǎn)；選項(xiàng)C“遠(yuǎn)月合約漲幅等于遠(yuǎn)月合約”本身表述錯(cuò)誤，且也不符合市場(chǎng)實(shí)際情況。因此，正確答案是A。28、某投資者以2100元／噸賣出5月大豆期貨合約一張，同時(shí)以2000元／噸買入7月大豆合約一張，當(dāng)5月合約和7月合約價(jià)差為（）時(shí)，該投資人獲利。

A.150

B.120

C.100

D.-80

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算出投資者建倉(cāng)時(shí)兩合約的價(jià)差，再結(jié)合建倉(cāng)方式分析其盈利條件，進(jìn)而判斷各選項(xiàng)是否符合要求。步驟一：計(jì)算建倉(cāng)時(shí)兩合約的價(jià)差建倉(cāng)時(shí)5月大豆期貨合約價(jià)格為2100元/噸，7月大豆期貨合約價(jià)格為2000元/噸，價(jià)差的計(jì)算方法是用價(jià)格高的合約價(jià)格減去價(jià)格低的合約價(jià)格，所以建倉(cāng)時(shí)5月合約與7月合約的價(jià)差為\(2100-2000=100\)元/噸。步驟二：分析投資者的建倉(cāng)方式及盈利條件該投資者以2100元/噸賣出5月大豆期貨合約一張，同時(shí)以2000元/噸買入7月大豆合約一張，即進(jìn)行的是賣出套利操作。在賣出套利中，當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)，投資者能夠獲利。也就是說，只有當(dāng)平倉(cāng)時(shí)兩合約的價(jià)差小于建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差100元/噸，該投資人才會(huì)獲利。步驟三：逐一分析選項(xiàng)-選項(xiàng)A：價(jià)差為150元/噸，\(150＞100\)，即價(jià)差擴(kuò)大了，此時(shí)投資者會(huì)虧損，該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：價(jià)差為120元/噸，\(120＞100\)，價(jià)差擴(kuò)大，投資者虧損，該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)C：價(jià)差為100元/噸，與建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差相等，投資者不盈不虧，該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)D：價(jià)差為-80元/噸，\(-80＜100\)，價(jià)差縮小，投資者獲利，該選項(xiàng)符合要求。綜上，答案選D。29、當(dāng)成交指數(shù)為95．28時(shí)，1000000美元面值的13周國(guó)債期貨和3個(gè)月歐洲美元期貨的買方將會(huì)獲得的實(shí)際收益率分別是()。

A.1.18％，1.19％

B.1.18％，1.18％

C.1.19％，1.18％

D.1.19％，1.19％

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)成交指數(shù)與實(shí)際收益率的關(guān)系，分別計(jì)算出13周國(guó)債期貨和3個(gè)月歐洲美元期貨的實(shí)際收益率，進(jìn)而得出答案。步驟一：明確成交指數(shù)與實(shí)際收益率的關(guān)系在國(guó)債期貨和歐洲美元期貨交易中，實(shí)際收益率與成交指數(shù)之間存在特定的計(jì)算關(guān)系，實(shí)際收益率\(=(100-成交指數(shù))\div100\)。步驟二：計(jì)算13周國(guó)債期貨的實(shí)際收益率已知成交指數(shù)為\(95.28\)，將其代入上述公式可得13周國(guó)債期貨的實(shí)際收益率為：\((100-95.28)\div100=4.72\div100=4.72\%\)，但這里要注意的是，該數(shù)據(jù)是年化收益率，對(duì)于13周國(guó)債期貨（13周約為3個(gè)月，一年有4個(gè)3個(gè)月），其實(shí)際收益率要進(jìn)行相應(yīng)換算，即\(4.72\%\div4=1.18\%\)。步驟三：計(jì)算3個(gè)月歐洲美元期貨的實(shí)際收益率同樣根據(jù)成交指數(shù)計(jì)算3個(gè)月歐洲美元期貨的年化收益率為\((100-95.28)\div100=4.72\%\)，由于其期限本身就是3個(gè)月，所以其實(shí)際收益率就是年化收益率換算到3個(gè)月的收益率，即\(4.76\%\div4=1.19\%\)。所以，1000000美元面值的13周國(guó)債期貨和3個(gè)月歐洲美元期貨的買方將會(huì)獲得的實(shí)際收益率分別是\(1.19\%\)，\(1.18\%\)，答案選C。30、（2022年7月真題）下降三角形形態(tài)由（）構(gòu)成。

A.同時(shí)向上傾斜的趨勢(shì)線和壓力線

B.上升的底部趨勢(shì)線和—條水平的壓力線

C.水平的底部趨勢(shì)線和一條下降的壓力線

D.一條向上傾斜的趨勢(shì)線和一條向下傾斜的壓力線

【答案】：C

【解析】本題主要考查下降三角形形態(tài)的構(gòu)成要素。選項(xiàng)A中提到同時(shí)向上傾斜的趨勢(shì)線和壓力線，這種情況并不符合下降三角形形態(tài)的特征，下降三角形并非是兩條線都向上傾斜，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B描述的是上升的底部趨勢(shì)線和一條水平的壓力線，這是上升三角形的構(gòu)成特點(diǎn)，而非下降三角形，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C指出是水平的底部趨勢(shì)線和一條下降的壓力線，這正是下降三角形形態(tài)的正確構(gòu)成，隨著價(jià)格波動(dòng)，底部形成水平支撐，上方壓力線逐漸下降，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D所說的一條向上傾斜的趨勢(shì)線和一條向下傾斜的壓力線，并不是下降三角形的構(gòu)成方式，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。31、艾略特波浪理論認(rèn)為，一個(gè)完整的波浪包括____個(gè)小浪，前____浪為主升（跌）浪，后____浪為調(diào)整浪。（）?

A.8；3；5

B.8；5；3

C.5；3；2

D.5；2；3

【答案】：B"

【解析】本題考查的是艾略特波浪理論的基本內(nèi)容。艾略特波浪理論中，一個(gè)完整的波浪周期由8個(gè)小浪構(gòu)成，其中前5浪是主升（跌）浪，這5個(gè)浪推動(dòng)市場(chǎng)朝著主要趨勢(shì)方向前進(jìn)；后3浪是調(diào)整浪，用于調(diào)整主升（跌）浪所造成的市場(chǎng)波動(dòng)，使市場(chǎng)回到一種相對(duì)平衡的狀態(tài)。選項(xiàng)A中認(rèn)為前3浪為主升（跌）浪、后5浪為調(diào)整浪，不符合該理論的內(nèi)容；選項(xiàng)C的5個(gè)小浪不構(gòu)成完整的波浪周期；選項(xiàng)D同樣前5浪才是主升（跌）浪，并非2浪。所以本題正確答案選B。"32、某投資者以4010元/噸的價(jià)格買入4手大豆期貨合約，再以4030元/噸的價(jià)格買入3手該合約；當(dāng)價(jià)格升至4040元/噸時(shí)，又買了2手，當(dāng)價(jià)格升至4050元/噸時(shí)，再買入1手。若不計(jì)交易費(fèi)用，期貨價(jià)格高于（）元/噸時(shí)，該交易者可以盈利。

A.4026

B.4025

C.4020

D.4010

【答案】：A

【解析】本題可通過計(jì)算該投資者買入大豆期貨合約的加權(quán)平均成本，來確定期貨價(jià)格高于多少時(shí)該交易者可以盈利。步驟一：明確加權(quán)平均成本的計(jì)算方法加權(quán)平均成本是指根據(jù)不同數(shù)量和對(duì)應(yīng)價(jià)格，計(jì)算出的綜合平均價(jià)格。其計(jì)算公式為：加權(quán)平均成本=總成本÷總數(shù)量。步驟二：分別計(jì)算總成本和總數(shù)量計(jì)算總成本：該投資者分四次買入大豆期貨合約，每次買入的數(shù)量和價(jià)格不同。-第一次以\(4010\)元/噸的價(jià)格買入\(4\)手，此次買入的成本為\(4010×4=16040\)元。-第二次以\(4030\)元/噸的價(jià)格買入\(3\)手，此次買入的成本為\(4030×3=12090\)元。-第三次以\(4040\)元/噸的價(jià)格買入\(2\)手，此次買入的成本為\(4040×2=8080\)元。-第四次以\(4050\)元/噸的價(jià)格買入\(1\)手，此次買入的成本為\(4050×1=4050\)元。將四次買入的成本相加，可得總成本為\(16040+12090+8080+4050=40260\)元。計(jì)算總數(shù)量：將四次買入的手?jǐn)?shù)相加，可得總數(shù)量為\(4+3+2+1=10\)手。步驟三：計(jì)算加權(quán)平均成本根據(jù)加權(quán)平均成本的計(jì)算公式，將總成本\(40260\)元除以總數(shù)量\(10\)手，可得加權(quán)平均成本為\(40260÷10=4026\)元/噸。步驟四：確定盈利的價(jià)格條件當(dāng)期貨價(jià)格高于加權(quán)平均成本時(shí)，該交易者可以盈利。因?yàn)榧訖?quán)平均成本為\(4026\)元/噸，所以期貨價(jià)格高于\(4026\)元/噸時(shí)，該交易者可以盈利。綜上，答案選A。33、關(guān)于跨幣種套利，下列說法正確的是（）。

A.預(yù)期A貨幣對(duì)美元貶值，B貨幣對(duì)美元升值，則賣出A貨幣期貨合約的同時(shí)，買進(jìn)B貨幣期貨合約

B.預(yù)期A貨幣對(duì)美元升值，B貨幣對(duì)美元貶值，則賣出A貨幣期貨合約的同時(shí)，買進(jìn)B貨幣期貨合約

C.預(yù)期A貨幣對(duì)美元匯率不變，B貨幣對(duì)美元升值，則買進(jìn)A貨幣期貨合約的同時(shí)，賣出B貨幣期貨合約

D.預(yù)期B貨幣對(duì)美元匯率不變，A貨幣對(duì)美元升值，則賣出A貨幣期貨合約的同時(shí)，買進(jìn)B貨幣期貨合約

【答案】：A

【解析】本題主要考查跨幣種套利的相關(guān)知識(shí)?？鐜欧N套利是指交易者根據(jù)對(duì)不同貨幣對(duì)美元匯率走勢(shì)的預(yù)期，通過在期貨市場(chǎng)上買賣不同貨幣的期貨合約來獲取利潤(rùn)。選項(xiàng)A當(dāng)預(yù)期A貨幣對(duì)美元貶值時(shí)，意味著A貨幣的價(jià)值在未來會(huì)相對(duì)美元下降。在期貨市場(chǎng)上，賣出A貨幣期貨合約，若之后A貨幣真的貶值，那么在合約到期時(shí)，就可以以較低的價(jià)格買入A貨幣進(jìn)行交割，從而獲得差價(jià)收益。而預(yù)期B貨幣對(duì)美元升值，即B貨幣的價(jià)值在未來會(huì)相對(duì)美元上升。此時(shí)買進(jìn)B貨幣期貨合約，等合約到期時(shí)，能以之前約定的較低價(jià)格買入B貨幣，之后以較高的市場(chǎng)價(jià)格賣出，獲取差價(jià)利潤(rùn)。所以預(yù)期A貨幣對(duì)美元貶值，B貨幣對(duì)美元升值時(shí)，應(yīng)賣出A貨幣期貨合約的同時(shí)，買進(jìn)B貨幣期貨合約，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B預(yù)期A貨幣對(duì)美元升值，意味著A貨幣未來價(jià)值相對(duì)美元上升，此時(shí)應(yīng)買進(jìn)A貨幣期貨合約，以便在合約到期時(shí)能以較低的約定價(jià)格買入A貨幣，再以較高的市場(chǎng)價(jià)格賣出獲利，而不是賣出A貨幣期貨合約。預(yù)期B貨幣對(duì)美元貶值，B貨幣未來價(jià)值相對(duì)美元下降，應(yīng)賣出B貨幣期貨合約，而不是買進(jìn)B貨幣期貨合約。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C預(yù)期A貨幣對(duì)美元匯率不變，而B貨幣對(duì)美元升值，應(yīng)賣出A貨幣期貨合約或者不進(jìn)行A貨幣期貨合約操作，同時(shí)買進(jìn)B貨幣期貨合約，因?yàn)锽貨幣升值時(shí)買進(jìn)B貨幣期貨合約可在到期時(shí)獲取差價(jià)收益，而不是買進(jìn)A貨幣期貨合約的同時(shí)，賣出B貨幣期貨合約，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D預(yù)期B貨幣對(duì)美元匯率不變，A貨幣對(duì)美元升值，此時(shí)應(yīng)買進(jìn)A貨幣期貨合約，等合約到期以低價(jià)買入A貨幣后高價(jià)賣出獲利，而不是賣出A貨幣期貨合約。同時(shí)，由于B貨幣匯率不變，沒有明顯的套利空間，也不用買進(jìn)B貨幣期貨合約，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。34、目前，絕大多數(shù)國(guó)家采用的匯率標(biāo)價(jià)方法是（）。

A.美元標(biāo)價(jià)法

B.歐元標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

D.間接標(biāo)價(jià)法

【答案】：C

【解析】本題主要考查各國(guó)采用的匯率標(biāo)價(jià)方法相關(guān)知識(shí)。各選項(xiàng)分析選項(xiàng)A：美元標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。這種標(biāo)價(jià)法主要用于國(guó)際金融市場(chǎng)上的外匯交易，但并非是絕大多數(shù)國(guó)家采用的匯率標(biāo)價(jià)方法。選項(xiàng)B：歐元標(biāo)價(jià)法歐元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的歐元為標(biāo)準(zhǔn)來衡量其他貨幣的價(jià)值，在國(guó)際外匯市場(chǎng)中，歐元是重要的交易貨幣之一，但同樣不是絕大多數(shù)國(guó)家采用的匯率標(biāo)價(jià)方式。選項(xiàng)C：直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國(guó)貨幣，也就是用本國(guó)貨幣表示外國(guó)貨幣的價(jià)格。目前，世界上絕大多數(shù)國(guó)家都采用直接標(biāo)價(jià)法，它直觀地反映了一定單位外幣可以兌換的本幣數(shù)量，便于人們理解和進(jìn)行外匯交易。所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣，即用外國(guó)貨幣表示本國(guó)貨幣的價(jià)格。采用間接標(biāo)價(jià)法的國(guó)家較少，主要有英國(guó)、美國(guó)等少數(shù)國(guó)家。綜上，本題答案選C。35、與股指期貨相似，股指期權(quán)也只能（）。

A.買入定量標(biāo)的物

B.賣出定量標(biāo)的物

C.現(xiàn)金交割

D.實(shí)物交割

【答案】：C

【解析】本題主要考查股指期權(quán)的交割方式。分析選項(xiàng)A和B“買入定量標(biāo)的物”和“賣出定量標(biāo)的物”并非股指期權(quán)與股指期貨的特殊共性。期貨和期權(quán)交易中，交易方式較為多樣，不僅僅局限于簡(jiǎn)單的買入或賣出定量標(biāo)的物，其交易策略和方式會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況、投資者需求等有多種變化，所以這兩個(gè)選項(xiàng)不能體現(xiàn)股指期權(quán)與股指期貨的相似特性，故A、B選項(xiàng)錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)C現(xiàn)金交割是指到期未平倉(cāng)期貨合約進(jìn)行交割時(shí)，用結(jié)算價(jià)格來計(jì)算未平倉(cāng)合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。股指期權(quán)和股指期貨在這方面是相似的，它們都通常采用現(xiàn)金交割的方式。因?yàn)楣善敝笖?shù)是一個(gè)虛擬的指標(biāo)，并不對(duì)應(yīng)具體的實(shí)物商品，難以進(jìn)行實(shí)物的交付，所以采用現(xiàn)金交割更為合適，故C選項(xiàng)正確。分析選項(xiàng)D實(shí)物交割是指期貨合約的買賣雙方于合約到期時(shí)，根據(jù)交易所制訂的規(guī)則和程序，通過期貨合約標(biāo)的物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移，將到期未平倉(cāng)合約進(jìn)行了結(jié)的行為。如前所述，由于股票指數(shù)不對(duì)應(yīng)具體實(shí)物，因此股指期權(quán)和股指期貨一般不采用實(shí)物交割，故D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。36、某玻璃經(jīng)銷商在鄭州商品交易所做賣出套期保值，在某月份玻璃期貨合約建倉(cāng)20手(每手20噸)，當(dāng)時(shí)的基差為-20元/噸，平倉(cāng)時(shí)基差為-50元/噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中（）元。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.凈虧損6000

B.凈盈利6000

C.凈虧損12000

D.凈盈利12000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的變化情況判斷套期保值的盈虧狀況，再結(jié)合建倉(cāng)手?jǐn)?shù)、每手噸數(shù)等信息計(jì)算出具體的盈虧金額。步驟一：明確基差變動(dòng)與套期保值盈虧的關(guān)系基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)基差走弱（即基差變?。r(shí)，賣出套期保值者在套期保值中會(huì)出現(xiàn)虧損；當(dāng)基差走強(qiáng)（即基差變大）時(shí)，賣出套期保值者在套期保值中會(huì)實(shí)現(xiàn)盈利。步驟二：判斷本題基差的變動(dòng)情況已知建倉(cāng)時(shí)基差為\(-20\)元/噸，平倉(cāng)時(shí)基差為\(-50\)元/噸，基差從\(-20\)元/噸變?yōu)閈(-50\)元/噸，基差變小，即基差走弱。所以該經(jīng)銷商在套期保值中會(huì)出現(xiàn)虧損。步驟三：計(jì)算虧損金額基差變動(dòng)值為平倉(cāng)時(shí)基差減去建倉(cāng)時(shí)基差，即\(-50-(-20)=-30\)元/噸，這意味著每噸虧損\(30\)元。已知建倉(cāng)\(20\)手，每手\(20\)噸，則總共的噸數(shù)為\(20\times20=400\)噸。那么總虧損金額為每噸虧損金額乘以總噸數(shù)，即\(30\times400=12000\)元。綜上，該經(jīng)銷商在套期保值中凈虧損\(12000\)元，答案選C。37、通過執(zhí)行()，將客戶以前下達(dá)的指令完全取消，并且沒有新的指令取代原指令。

A.觸價(jià)指令

B.限時(shí)指令

C.長(zhǎng)效指令

D.取消指令

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)不同指令類型作用的理解。選項(xiàng)A，觸價(jià)指令是指市場(chǎng)價(jià)格只要觸及客戶所規(guī)定的價(jià)格水平時(shí)就生效的指令，它主要用于在特定價(jià)格條件下觸發(fā)交易，并非用于取消客戶以前下達(dá)的指令，所以A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，限時(shí)指令是指在規(guī)定時(shí)間內(nèi)有效的指令，其重點(diǎn)在于規(guī)定指令的有效時(shí)間范圍，而非取消原有指令，故B選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C，長(zhǎng)效指令通常指在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)持續(xù)有效的指令，目的是讓指令在一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)發(fā)揮作用，而不是取消之前的指令，因此C選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)D，取消指令的作用就是將客戶以前下達(dá)的指令完全取消，并且不會(huì)有新的指令取代原指令，這與題目中描述的功能完全相符，所以答案選D。38、在本質(zhì)上屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時(shí)間上的延伸的交易方式是（）。

A.分期付款交易

B.即期交易

C.期貨交易

D.遠(yuǎn)期交易

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同交易方式的本質(zhì)特征及與現(xiàn)貨交易的關(guān)系。選項(xiàng)A分期付款交易是一種付款方式，指在購(gòu)買商品或服務(wù)時(shí)，消費(fèi)者按照約定的時(shí)間和金額分期支付款項(xiàng)。它重點(diǎn)在于付款的時(shí)間安排，并非是現(xiàn)貨交易在時(shí)間上的延伸這一交易方式本身，與題目所問的交易方式本質(zhì)不相關(guān)，所以A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B即期交易是指市場(chǎng)上買賣雙方成交后，在當(dāng)天或第二個(gè)營(yíng)業(yè)日辦理交割的交易形式。它強(qiáng)調(diào)的是交易的即時(shí)性，與現(xiàn)貨交易基本同步，并非是在時(shí)間上的延伸，所以B選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C期貨交易是指買賣雙方通過簽訂期貨合約，同意按指定的時(shí)間、價(jià)格與其他交易條件，交收指定數(shù)量的現(xiàn)貨。期貨交易有標(biāo)準(zhǔn)化的合約和嚴(yán)格的交易規(guī)則，是一種以合約為交易對(duì)象的衍生交易，與現(xiàn)貨交易在本質(zhì)上有較大區(qū)別，不是現(xiàn)貨交易在時(shí)間上的延伸，所以C選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時(shí)期進(jìn)行交易的一種交易方式。它是在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，是現(xiàn)貨交易在時(shí)間上的延伸，交易雙方約定在未來特定時(shí)間進(jìn)行貨物的交割，符合題目描述，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。39、在正向市場(chǎng)中，遠(yuǎn)月合約的價(jià)格高于近月合約的價(jià)格。對(duì)商品期貨而言，一般來說，當(dāng)市場(chǎng)行情上漲且遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對(duì)偏高時(shí)，若遠(yuǎn)月合約價(jià)格上升，近月合約價(jià)格（），以保持與遠(yuǎn)月合約間正常的持倉(cāng)費(fèi)用關(guān)系，且近月合約的價(jià)格上升可能更多；當(dāng)市場(chǎng)行情下降時(shí)，遠(yuǎn)月合約的跌幅（）近月合約，因?yàn)檫h(yuǎn)月合約對(duì)近月合約的升水通常與近月合約間相差的持倉(cāng)費(fèi)大體相當(dāng)。

A.也會(huì)上升，不會(huì)小于

B.也會(huì)上升，會(huì)小于

C.不會(huì)上升，不會(huì)小于

D.不會(huì)上升，會(huì)小于

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)正向市場(chǎng)中近月合約和遠(yuǎn)月合約價(jià)格的關(guān)系，分別對(duì)市場(chǎng)行情上漲和下降兩種情況進(jìn)行分析。情況一：市場(chǎng)行情上漲在正向市場(chǎng)中，遠(yuǎn)月合約價(jià)格高于近月合約價(jià)格，且存在正常的持倉(cāng)費(fèi)用關(guān)系。當(dāng)市場(chǎng)行情上漲且遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對(duì)偏高時(shí)，若遠(yuǎn)月合約價(jià)格上升，為了保持與遠(yuǎn)月合約間正常的持倉(cāng)費(fèi)用關(guān)系，近月合約價(jià)格必然也會(huì)上升。而且由于近月合約更接近交割期，受市場(chǎng)供需等因素影響更為直接，所以近月合約的價(jià)格上升可能更多。情況二：市場(chǎng)行情下降當(dāng)市場(chǎng)行情下降時(shí)，因?yàn)檫h(yuǎn)月合約對(duì)近月合約的升水通常與近月合約間相差的持倉(cāng)費(fèi)大體相當(dāng)，遠(yuǎn)月合約除了受市場(chǎng)行情下跌的影響外，還包含了持倉(cāng)費(fèi)用等因素，所以遠(yuǎn)月合約的跌幅不會(huì)小于近月合約。綜上，答案選A。40、世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所是（）。

A.LME

B.COMEX

C.CBOT

D.NYMEX

【答案】：C

【解析】本題可通過對(duì)各選項(xiàng)所代表的交易所進(jìn)行分析，來確定世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所。對(duì)選項(xiàng)A的分析LME即倫敦金屬交易所（LondonMetalExchange），它是世界上最大的有色金屬交易所。然而，它并非世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所，所以選項(xiàng)A不符合題意。對(duì)選項(xiàng)B的分析COMEX是紐約商品交易所（CommodityExchange）的簡(jiǎn)稱，它主要交易能源和金屬期貨等產(chǎn)品。但它也不是世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所，因此選項(xiàng)B也不正確。對(duì)選項(xiàng)C的分析CBOT是芝加哥期貨交易所（ChicagoBoardofTrade），它于1848年由82位商人發(fā)起組建，是世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所。所以選項(xiàng)C正確。對(duì)選項(xiàng)D的分析NYMEX是紐約商業(yè)交易所（NewYorkMercantileExchange）的縮寫，它主要進(jìn)行能源和金屬等期貨品種的交易。同樣，它也不是世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。41、某美國(guó)投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元利率，于是他決定購(gòu)買50萬歐元以獲高息，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心在這期間歐元對(duì)美元貶值。為避免歐元匯價(jià)貶值的風(fēng)險(xiǎn)，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，每手歐元期貨合約為12.5萬歐元。則其操作為（）。

A.買入1手歐元期貨合約

B.賣出1手歐元期貨合約

C.買入4手歐元期貨合約

D.賣出4手歐元期貨合約

【答案】：D

【解析】首先，該投資者購(gòu)買了50萬歐元進(jìn)行投資，同時(shí)擔(dān)心歐元對(duì)美元貶值。為避免匯價(jià)貶值風(fēng)險(xiǎn)，需進(jìn)行套期保值操作，也就是要在外匯期貨市場(chǎng)做與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的操作。投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)是買入歐元，那么在期貨市場(chǎng)就應(yīng)賣出歐元期貨合約。接著計(jì)算所需賣出的合約手?jǐn)?shù)，每手歐元期貨合約為12.5萬歐元，總共50萬歐元，所以賣出的合約手?jǐn)?shù)為50萬÷12.5萬=4手。綜上，該投資者應(yīng)賣出4手歐元期貨合約，答案選D。42、在大豆期貨市場(chǎng)上，甲為買方，開倉(cāng)價(jià)格為3000元／噸，乙為賣方，開倉(cāng)價(jià)格為3200元／噸，大豆期貨交割成本為80元／噸，甲乙進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，雙方商定的平倉(cāng)價(jià)格為3160元／噸，當(dāng)交收大豆價(jià)格為()元／噸時(shí)，期轉(zhuǎn)現(xiàn)對(duì)甲和乙都有利。(不考慮其他手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.3050

B.2980

C.3180

D.3110

【答案】：D

【解析】本題可先分別計(jì)算出甲、乙雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)和進(jìn)行期貨實(shí)物交割時(shí)的實(shí)際成本或收入，然后根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)對(duì)甲、乙都有利這一條件，得出交收大豆價(jià)格的取值范圍，進(jìn)而判斷選項(xiàng)。步驟一：分別分析甲、乙雙方進(jìn)行期貨實(shí)物交割時(shí)的成本或收入甲方：甲方是買方，開倉(cāng)價(jià)格為\(3000\)元/噸，若進(jìn)行期貨實(shí)物交割，那么甲方購(gòu)買大豆的實(shí)際成本就是開倉(cāng)價(jià)格\(3000\)元/噸。乙方：乙方是賣方，開倉(cāng)價(jià)格為\(3200\)元/噸，同時(shí)大豆期貨交割成本為\(80\)元/噸，若進(jìn)行期貨實(shí)物交割，那么乙方賣出大豆的實(shí)際收入為開倉(cāng)價(jià)格減去交割成本，即\(3200-80=3120\)元/噸。步驟二：分別分析甲、乙雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)時(shí)的成本或收入設(shè)交收大豆價(jià)格為\(X\)元/噸。甲方：甲方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)的操作是先平倉(cāng)，再以交收價(jià)格買入大豆。平倉(cāng)價(jià)格為\(3160\)元/噸，開倉(cāng)價(jià)格為\(3000\)元/噸，那么甲方平倉(cāng)盈利為\(3160-3000=160\)元/噸。甲方以交收價(jià)格\(X\)元/噸買入大豆，所以甲方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)購(gòu)買大豆的實(shí)際成本為\(X-160\)元/噸。乙方：乙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)的操作是先平倉(cāng)，再以交收價(jià)格賣出大豆。平倉(cāng)價(jià)格為\(3160\)元/噸，開倉(cāng)價(jià)格為\(3200\)元/噸，那么乙方平倉(cāng)虧損為\(3200-3160=40\)元/噸。乙方以交收價(jià)格\(X\)元/噸賣出大豆，所以乙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)賣出大豆的實(shí)際收入為\(X-40\)元/噸。步驟三：根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)對(duì)甲、乙都有利，確定交收大豆價(jià)格的取值范圍對(duì)于甲方：要使期轉(zhuǎn)現(xiàn)對(duì)甲方有利，則甲方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)的實(shí)際成本應(yīng)低于進(jìn)行期貨實(shí)物交割的實(shí)際成本，即\(X-160\lt3000\)，解不等式可得\(X\lt3160\)。對(duì)于乙方：要使期轉(zhuǎn)現(xiàn)對(duì)乙方有利，則乙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)的實(shí)際收入應(yīng)高于進(jìn)行期貨實(shí)物交割的實(shí)際收入，即\(X-40\gt3120\)，解不等式可得\(X\gt3160-40=3080\)。綜合甲、乙雙方的情況，交收大豆價(jià)格\(X\)的取值范圍是\(3080\ltX\lt3160\)。步驟四：根據(jù)取值范圍判斷選項(xiàng)在給出的選項(xiàng)中，只有\(zhòng)(3110\)元/噸在\(3080\ltX\lt3160\)這個(gè)范圍內(nèi)，所以答案選D。43、期貨交易所規(guī)定，只有（）才能入場(chǎng)交易。

A.經(jīng)紀(jì)公司

B.生產(chǎn)商

C.經(jīng)銷商

D.交易所的會(huì)員

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易所入場(chǎng)交易的相關(guān)規(guī)定。在期貨交易中，期貨交易所對(duì)入場(chǎng)交易主體有著明確的規(guī)定。交易所的會(huì)員具備參與期貨交易的資格，能夠直接進(jìn)入期貨交易所進(jìn)行交易。選項(xiàng)A，經(jīng)紀(jì)公司主要是為投資者提供代理交易等服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，它本身并非直接入場(chǎng)交易的主體，經(jīng)紀(jì)公司代理客戶的交易是通過其會(huì)員身份等方式完成的，而不是以經(jīng)紀(jì)公司自身直接入場(chǎng)交易，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，生產(chǎn)商是生產(chǎn)商品的主體，雖然生產(chǎn)商可能有參與期貨交易進(jìn)行套期保值等需求，但生產(chǎn)商并不一定都能直接進(jìn)入期貨交易所進(jìn)行交易，需要通過一定的渠道或具備相應(yīng)條件，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，經(jīng)銷商主要從事商品的經(jīng)銷活動(dòng)，同樣，經(jīng)銷商也不是天然就有進(jìn)入期貨交易所交易的資格，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述，只有交易所的會(huì)員才能入場(chǎng)交易，本題正確答案是D。44、在正向市場(chǎng)上，套利交易者買入5月大豆期貨合約的同時(shí)賣出9月大豆期貨合約，則該交易者預(yù)期（）。

A.未來價(jià)差不確定

B.未來價(jià)差不變

C.未來價(jià)差擴(kuò)大

D.未來價(jià)差縮小

【答案】：D

【解析】本題考查正向市場(chǎng)中套利交易的原理及對(duì)價(jià)差變化的預(yù)期。在正向市場(chǎng)中，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，且遠(yuǎn)月合約價(jià)格高于近月合約價(jià)格。套利交易是利用期貨合約之間的價(jià)差變動(dòng)來獲取利潤(rùn)的交易行為。本題中套利交易者買入5月大豆期貨合約（近月合約）的同時(shí)賣出9月大豆期貨合約（遠(yuǎn)月合約），這種操作屬于買入套利，即預(yù)期價(jià)差會(huì)縮小。具體分析如下：-若未來價(jià)差縮小，意味著近月合約價(jià)格上漲幅度大于遠(yuǎn)月合約價(jià)格上漲幅度，或者近月合約價(jià)格下跌幅度小于遠(yuǎn)月合約價(jià)格下跌幅度。在這種情況下，買入的5月大豆期貨合約盈利會(huì)大于賣出的9月大豆期貨合約的虧損，從而實(shí)現(xiàn)整體盈利。-若未來價(jià)差擴(kuò)大，買入的5月大豆期貨合約盈利會(huì)小于賣出的9月大豆期貨合約的虧損，套利交易將會(huì)虧損。-若未來價(jià)差不變，套利交易沒有盈利空間。-而在進(jìn)行套利交易時(shí)，交易者是基于一定的判斷和預(yù)期，并非認(rèn)為未來價(jià)差不確定。綜上所述，該交易者預(yù)期未來價(jià)差縮小，答案選D。45、按照交易標(biāo)的期貨可以劃分為商品期貨和金融期貨，以下屬于金融期貨的是（）。

A.農(nóng)產(chǎn)品期貨

B.有色金屬期貨

C.能源期貨

D.國(guó)債期貨

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨的分類，判斷各選項(xiàng)所屬的期貨類型，進(jìn)而得出屬于金融期貨的選項(xiàng)。期貨按照交易標(biāo)的可劃分為商品期貨和金融期貨。商品期貨是指標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約，主要包括農(nóng)產(chǎn)品期貨、有色金屬期貨和能源期貨等；金融期貨是指以金融工具為標(biāo)的物的期貨合約。選項(xiàng)A：農(nóng)產(chǎn)品期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨是以農(nóng)產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨合約，屬于商品期貨，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：有色金屬期貨有色金屬期貨是以有色金屬為標(biāo)的物的期貨合約，是商品期貨的一種，所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：能源期貨能源期貨是以能源產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨合約，同樣屬于商品期貨范疇，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：國(guó)債期貨國(guó)債期貨是以國(guó)債為標(biāo)的物的期貨合約，國(guó)債屬于金融工具，因此國(guó)債期貨屬于金融期貨，選項(xiàng)D符合題意。綜上，答案選D。46、4月1日，某期貨交易所6月份玉米價(jià)格為2．85美元／蒲式耳，8月份玉米價(jià)格為2．93美元／蒲式耳。某投資者欲采用牛市套利（不考慮傭金因素），則當(dāng)價(jià)差為（）美分時(shí)，此投資者將頭寸同時(shí)平倉(cāng)能夠獲利最大。

A.8

B.4

C.-8

D.-4

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)牛市套利的特點(diǎn)以及價(jià)差的計(jì)算方法來分析投資者獲利最大時(shí)的價(jià)差情況。步驟一：明確牛市套利及價(jià)差定義在期貨市場(chǎng)中，牛市套利是指買入近期合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期合約，本題中投資者進(jìn)行牛市套利，即買入6月份玉米期貨合約，賣出8月份玉米期貨合約。價(jià)差是指建倉(cāng)時(shí)用價(jià)格較高的期貨合約減去價(jià)格較低的期貨合約，在本題中價(jià)差=8月份玉米價(jià)格-6月份玉米價(jià)格。步驟二：計(jì)算建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差已知4月1日，6月份玉米價(jià)格為2.85美元／蒲式耳，8月份玉米價(jià)格為2.93美元／蒲式耳，則建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為：2.93-2.85=0.08美元，換算為美分是8美分。步驟三：分析牛市套利獲利條件對(duì)于牛市套利而言，只有當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)才能獲利，并且價(jià)差縮小的幅度越大，獲利就越大。步驟四：對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析選項(xiàng)A：價(jià)差為8美分，與建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差相同，說明價(jià)差沒有變化，此時(shí)投資者無法獲利，該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：價(jià)差為4美分，相較于建倉(cāng)時(shí)的8美分，價(jià)差縮小了4美分，投資者能夠獲利，但不是獲利最大的情況，該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C：價(jià)差為-8美分，相較于建倉(cāng)時(shí)的8美分，價(jià)差縮小了16美分，在各選項(xiàng)中價(jià)差縮小的幅度最大，所以此時(shí)投資者獲利最大，該選項(xiàng)符合要求。選項(xiàng)D：價(jià)差為-4美分，相較于建倉(cāng)時(shí)的8美分，價(jià)差縮小了12美分，雖然投資者也能獲利，但獲利幅度小于價(jià)差為-8美分的情況，該選項(xiàng)不符合要求。綜上，答案選C。47、5月10日，大連商品交易所的7月份豆油收盤價(jià)為11220元/噸，結(jié)算價(jià)格為11200元/噸，漲跌停板幅度為4%，則下一個(gè)交易日漲停價(jià)格為()。

A.11648元/噸

B.11668元/噸

C.11780元/噸

D.11760元/噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨漲跌停板價(jià)格的計(jì)算公式來計(jì)算大連商品交易所7月份豆油下一個(gè)交易日的漲停價(jià)格。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知5月10日大連商品交易所7月份豆油的收盤價(jià)為11220元/噸，結(jié)算價(jià)格為11200元/噸，漲跌停板幅度為4%。在期貨交易中，計(jì)算漲跌停板價(jià)格時(shí)，一般是用前一交易日的結(jié)算價(jià)乘以（1±漲跌停板幅度）。所以這里我們使用結(jié)算價(jià)格11200元/噸來計(jì)算下一個(gè)交易日的漲停價(jià)格。步驟二：計(jì)算漲停價(jià)格漲停價(jià)格的計(jì)算公式為：漲停價(jià)格=前一交易日結(jié)算價(jià)×（1+漲跌停板幅度）。將結(jié)算價(jià)11200元/噸和漲跌停板幅度4%（即0.04）代入公式可得：漲停價(jià)格=\(11200×(1+0.04)\)\(=11200×1.04\)\(=11648\)（元/噸）綜上，答案選A。48、棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉(cāng)價(jià)格為10210元/噸，空頭開倉(cāng)價(jià)格為10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉(cāng)，以10400元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收。若棉花交割成本200元/噸，則空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易（）。

A.節(jié)省180元/噸

B.多支付50元/噸

C.節(jié)省150元/噸

D.多支付230元/噸

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算出空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易和不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧情況，再通過對(duì)比兩者的差值來判斷結(jié)果。步驟一：計(jì)算空頭不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧若空頭不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，那么空頭需要進(jìn)行實(shí)物交割?？疹^的開倉(cāng)價(jià)格為\(10630\)元/噸，在期貨市場(chǎng)平倉(cāng)價(jià)格可以認(rèn)為是交割時(shí)的期貨價(jià)格（這里假設(shè)交割時(shí)期貨價(jià)格與開倉(cāng)價(jià)格相關(guān)，按照正常交割流程，空頭最終是以開倉(cāng)價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格的差值來確定盈虧），且存在\(200\)元/噸的交割成本。則空頭不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實(shí)際售價(jià)為：期貨市場(chǎng)平倉(cāng)價(jià)格-交割成本。這里空頭開倉(cāng)價(jià)格為\(10630\)元/噸，那么不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)，其實(shí)際售價(jià)為\(10630-200=10430\)元/噸。步驟二：計(jì)算空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧若空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，雙方協(xié)議以\(10450\)元/噸平倉(cāng)，以\(10400\)元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收。在期貨市場(chǎng)上，空頭開倉(cāng)價(jià)格為\(10630\)元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為\(10450\)元/噸，那么期貨市場(chǎng)盈利為\(10630-10450=180\)元/噸。在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以\(10400\)元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收，相當(dāng)于將貨物以\(10400\)元/噸賣出。所以空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實(shí)際售價(jià)為：現(xiàn)貨交收價(jià)格+期貨市場(chǎng)盈利，即\(10400+180=10580\)元/噸。步驟三：對(duì)比兩種交易方式的結(jié)果通過上述計(jì)算可知，空頭不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實(shí)際售價(jià)為\(10430\)元/噸，進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實(shí)際售價(jià)為\(10580\)元/噸。那么空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易多獲得的收益為\(10580-10430=150\)元/噸，也就是節(jié)省了\(150\)元/噸。綜上，答案選C。49、標(biāo)準(zhǔn)的美國(guó)短期國(guó)庫券期貨合約的面額為100萬美元，期限為90天，最小價(jià)格波動(dòng)幅度為一個(gè)基點(diǎn)，則利率每波動(dòng)一點(diǎn)所帶來的一份合約價(jià)格的變動(dòng)為（）美元。

A.25

B.32.5

C.50

D.100

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)美國(guó)短期國(guó)庫券期貨合約價(jià)格變動(dòng)的計(jì)算公式來計(jì)算利率每波動(dòng)一點(diǎn)所帶來的一份合約價(jià)格的變動(dòng)。步驟一：明確相關(guān)概念和計(jì)算公式在美國(guó)短期國(guó)庫券期貨交易中，一個(gè)基點(diǎn)是指0.01%，短期國(guó)庫券通常以貼現(xiàn)方式發(fā)行。對(duì)于面額為\(F\)、期限為\(t\)（以年為單位）的短期國(guó)庫券期貨合約，利率每波動(dòng)一個(gè)基點(diǎn)（\(0.01\%\)）所帶來的一份合約價(jià)格的變動(dòng)計(jì)算公式為：\(\DeltaP=F\times0.01\%\times\frac{t}{1}\)。步驟二：確定題目中的數(shù)據(jù)已知標(biāo)準(zhǔn)的美國(guó)短期國(guó)庫券期貨合約的面額\(F=100\)萬美元\(=1000000\)美元，期限\(t=90\)天，由于一年按\(360\)天計(jì)算，則\(t=\frac{90}{360}\)年。步驟三：計(jì)算利率每波動(dòng)一點(diǎn)所帶來的一份合約價(jià)格的變動(dòng)將\(F=1000000\)美元、\(t=\frac{90}{360}\)年代入公式\(\DeltaP=F\times0.01\%\times\frac{t}{1}\)可得：\(\DeltaP=1000000\times0.01\%\times\frac{90}{360}\)\(=100\times\frac{90}{360}\)\(=25\)（美元）綜上，利率每波動(dòng)一點(diǎn)所帶來的一份合約價(jià)格的變動(dòng)為\(25\)美元，答案選A。50、（2021年12月真題）以下屬于持續(xù)形態(tài)的是()

A.雙重頂和雙重底形態(tài)

B.圓弧頂和圓弧底形態(tài)

C.頭肩形態(tài)

D.三角形態(tài)

【答案】：D

【解析】題干考查屬于持續(xù)形態(tài)的選項(xiàng)。持續(xù)形態(tài)是指證券價(jià)格在經(jīng)過一段時(shí)間的快速變動(dòng)后，不再繼續(xù)原趨勢(shì)，而是在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅變動(dòng)，等待時(shí)機(jī)后再繼續(xù)先前趨勢(shì)。選項(xiàng)A，雙重頂和雙重底形態(tài)是市場(chǎng)趨勢(shì)發(fā)生重要反轉(zhuǎn)的信號(hào)之一，當(dāng)價(jià)格形成雙重頂時(shí)，意味著上漲趨勢(shì)可能結(jié)束并轉(zhuǎn)為下跌；形成雙重底時(shí)，下跌趨勢(shì)可能結(jié)束并轉(zhuǎn)為上漲，并非持續(xù)形態(tài)。選項(xiàng)B，圓弧頂和圓弧底形態(tài)同樣是反轉(zhuǎn)形態(tài)，圓弧頂通常出現(xiàn)在上漲行情末期，預(yù)示著行情即將由漲轉(zhuǎn)跌；圓弧底則出現(xiàn)在下跌行情末期，預(yù)示著行情將由跌轉(zhuǎn)漲，不屬于持續(xù)形態(tài)。選項(xiàng)C，頭肩形態(tài)也是典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)，包括頭肩頂和頭肩底，頭肩頂是上漲趨勢(shì)結(jié)束的信號(hào)，頭肩底是下跌趨勢(shì)結(jié)束的信號(hào)，并非持續(xù)形態(tài)。選項(xiàng)D，三角形態(tài)是持續(xù)形態(tài)的一種，它表明市場(chǎng)在一段時(shí)間內(nèi)處于整理階段，多空雙方力量暫時(shí)平衡，之后價(jià)格會(huì)沿著原來的趨勢(shì)繼續(xù)發(fā)展，符合持續(xù)形態(tài)的特