期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》通關(guān)模擬卷第一部分單選題(50題)1、3月10日，某交易者在國內(nèi)市場開倉賣出10手7月份螺紋鋼期貨合約，成交價格為4800元／噸。之后以4752元／噸的價格將上述頭寸全部平倉，若不計(jì)交易費(fèi)用，其交易結(jié)果是（）。

A.虧損4800元

B.盈利4800元

C.虧損2400元

D.盈利2400元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中盈利或虧損的計(jì)算方法，結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)來判斷該交易者的交易結(jié)果。步驟一：明確期貨交易相關(guān)信息在期貨交易中，一手螺紋鋼期貨合約為10噸。該交易者開倉賣出10手7月份螺紋鋼期貨合約，成交價格為4800元/噸，之后以4752元/噸的價格將上述頭寸全部平倉。步驟二：分析交易盈利情況由于該交易者是賣出開倉，當(dāng)平倉價格低于開倉價格時，交易者盈利；當(dāng)平倉價格高于開倉價格時，交易者虧損。本題中，平倉價格4752元/噸低于開倉價格4800元/噸，所以該交易者盈利。步驟三：計(jì)算盈利金額盈利金額的計(jì)算公式為：盈利金額=（開倉價格-平倉價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手合約噸數(shù)。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：\((4800-4752)×10×10=48×10×10=4800\)（元）綜上，該交易者盈利4800元，答案選B。2、下列數(shù)據(jù)價格形態(tài)中的不屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)的是（）。

A.頭肩形、雙重頂（M頭）

B.雙重底（W底）、三重頂、三重底

C.圓弧頂、圓弧底、V形形態(tài)

D.三角形態(tài)、矩形形態(tài)

【答案】：D

【解析】本題主要考查對價格形態(tài)中反轉(zhuǎn)形態(tài)的掌握，需要判斷各選項(xiàng)中的價格形態(tài)是否屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項(xiàng)A：頭肩形是一種常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)，它由左肩、頭部和右肩組成，預(yù)示著市場趨勢即將發(fā)生反轉(zhuǎn)。雙重頂（M頭）同樣是反轉(zhuǎn)形態(tài)，當(dāng)價格上漲到一定程度后形成兩個高峰，隨后通常會出現(xiàn)下跌趨勢，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：雙重底（W底）是與雙重頂相對的反轉(zhuǎn)形態(tài)，當(dāng)價格下跌到一定程度后形成兩個底部，之后往往會出現(xiàn)上漲趨勢。三重頂和三重底也是反轉(zhuǎn)形態(tài)，它們分別由三個高峰和三個底部構(gòu)成，表明市場趨勢可能發(fā)生轉(zhuǎn)變，因此該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：圓弧頂和圓弧底是較為平滑的反轉(zhuǎn)形態(tài)，價格在頂部或底部形成類似圓弧的形狀，預(yù)示著趨勢的反轉(zhuǎn)。V形形態(tài)是一種劇烈的反轉(zhuǎn)形態(tài)，價格在短時間內(nèi)急劇反轉(zhuǎn)，該選項(xiàng)也不符合題意。選項(xiàng)D：三角形態(tài)和矩形形態(tài)屬于持續(xù)形態(tài)，而非反轉(zhuǎn)形態(tài)。三角形態(tài)是由一系列價格波動形成的三角形，通常表示市場在一段時間內(nèi)的整理，之后價格會延續(xù)之前的趨勢。矩形形態(tài)則是價格在兩條平行的水平直線之間波動，同樣意味著市場的暫時整理，隨后大概率會沿著原趨勢繼續(xù)發(fā)展。所以本題正確答案是D。3、某客戶開倉賣出大豆期貨合約30手，成交價格為3320元/噸，當(dāng)天平倉10手合約，成交價格為3340元，當(dāng)日結(jié)算價格為3350元/噸，收盤價為3360元/噸，大豆的交易單位為10噸/手，交易保證金比列為8%，則該客戶當(dāng)日持倉盯市盈虧為（）元。（不記手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

A.6000

B.8000

C.-6000

D.-8000

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)持倉盯市盈虧的計(jì)算公式來計(jì)算該客戶當(dāng)日持倉盯市盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-客戶開倉賣出大豆期貨合約\(30\)手，當(dāng)天平倉\(10\)手，則當(dāng)日持倉數(shù)量為\(30-10=20\)手。-大豆的交易單位為\(10\)噸/手。-當(dāng)日結(jié)算價格為\(3350\)元/噸，客戶開倉賣出價格為\(3320\)元/噸。步驟二：確定計(jì)算公式對于賣出開倉的合約，持倉盯市盈虧=（賣出開倉價-當(dāng)日結(jié)算價）×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算將相關(guān)數(shù)據(jù)代入公式可得：持倉盯市盈虧\(=(3320-3350)×10×20\)\(=-30×10×20\)\(=-6000\)（元）不過需要注意的是，本題容易誤將平倉的盈虧情況忽略，僅關(guān)注持倉的計(jì)算。實(shí)際上題干問的是當(dāng)日持倉盯市盈虧，經(jīng)過上述計(jì)算得出結(jié)果為\(-6000\)元，但答案中并沒有該選項(xiàng)，說明在計(jì)算過程中可能存在理解偏差。正確的思路是，我們在計(jì)算持倉盯市盈虧時，要以當(dāng)日結(jié)算價與開倉價對比。由于是賣出開倉，結(jié)算價高于開倉價，客戶虧損。每手的虧損為\((3350-3320)=30\)元，持倉\(20\)手，每手\(10\)噸，那么總的虧損為\(30×20×10=8000\)元，因?yàn)槭翘潛p所以為\(-8000\)元。綜上，答案選D。4、在美國10年期國債期貨的交割，賣方可以使用（）來進(jìn)行交割。

A.10年期國債

B.大于10年期的國債

C.小于10年期的國債

D.任一符合芝加哥期貨交易所規(guī)定條件的國債

【答案】：D

【解析】本題主要考查美國10年期國債期貨交割時賣方可使用的國債類型。選項(xiàng)A，僅限定為10年期國債，范圍過于狹窄。在實(shí)際的美國10年期國債期貨交割中，可用于交割的國債并非僅僅局限于10年期這一種，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，大于10年期的國債不能涵蓋所有可用于交割的國債情況。因?yàn)榭山桓顕鴤⒎侵蝗Q于期限大于10年這一單一因素，還有其他規(guī)定條件，所以B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，同理，小于10年期的國債也不能代表所有可用于交割的國債。僅僅期限小于10年不能作為可用于交割的唯一標(biāo)準(zhǔn)，存在其他條件限制，所以C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，芝加哥期貨交易所對可用于美國10年期國債期貨交割的國債制定了一系列規(guī)定條件，賣方可以使用任一符合這些規(guī)定條件的國債來進(jìn)行交割，這符合實(shí)際的交易規(guī)則和要求，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。5、某新客戶存入保證金10萬元，8月1日開倉買入大豆期貨合約40手（每手10噸），成交價為4100元/噸。同天賣出平倉大豆合約20手，成交價為4140元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為4150元/噸，交易保證金比例為5%。則該客戶的持倉盈虧為（）元。

A.1000

B.8000

C.18000

D.10000

【答案】：D

【解析】本題可先明確持倉盈虧的計(jì)算公式，再根據(jù)題干所給數(shù)據(jù)計(jì)算出該客戶的持倉盈虧。步驟一：明確持倉盈虧的計(jì)算公式持倉盈虧是指投資者持有合約期間的盈虧狀況。對于買入開倉的情況，持倉盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價-買入成交價）×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位。步驟二：計(jì)算該客戶的持倉手?jǐn)?shù)已知該客戶8月1日開倉買入大豆期貨合約40手，同天賣出平倉大豆合約20手，那么其持倉手?jǐn)?shù)為開倉買入手?jǐn)?shù)減去賣出平倉手?jǐn)?shù)，即\(40-20=20\)手。步驟三：確定各數(shù)據(jù)并代入公式計(jì)算持倉盈虧-當(dāng)日結(jié)算價為4150元/噸。-買入成交價為4100元/噸。-交易單位為每手10噸。-持倉手?jǐn)?shù)為20手。將上述數(shù)據(jù)代入持倉盈虧計(jì)算公式可得：\((4150-4100)×20×10=50×20×10=10000\)（元）綜上，該客戶的持倉盈虧為10000元，答案選D。6、關(guān)于標(biāo)的物價格波動率與期權(quán)價格的關(guān)系（假設(shè)其他因素不變），以下說法正確的是（）。

A.標(biāo)的物市場價格的波動率越高，期權(quán)賣方的市場風(fēng)險會隨之減少

B.標(biāo)的物市場價格波動率越大，權(quán)利金越高

C.標(biāo)的物市場價格的波動增加了期權(quán)向虛值方向轉(zhuǎn)化的可能性

D.標(biāo)的物市場價格波動率越小，權(quán)利金越高

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)標(biāo)的物價格波動率與期權(quán)價格的關(guān)系，對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：標(biāo)的物市場價格的波動率越高，意味著市場價格的不確定性增大。期權(quán)賣方在承擔(dān)義務(wù)時，面臨的市場價格變動風(fēng)險也會隨之增大，而不是減少。所以A選項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)：權(quán)利金即期權(quán)的價格，標(biāo)的物市場價格波動率越大，期權(quán)合約的潛在價值變化就越大，無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，其可能為期權(quán)持有者帶來的收益機(jī)會增多，因此投資者愿意為獲取這種潛在收益而支付更高的權(quán)利金，即權(quán)利金越高。所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：標(biāo)的物市場價格的波動增加了期權(quán)向?qū)嵵捣较蜣D(zhuǎn)化的可能性，而非虛值方向。因?yàn)閮r格波動大，期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價格更有可能達(dá)到或超過期權(quán)的執(zhí)行價格，從而使期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)。所以C選項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)：由前面分析可知，標(biāo)的物市場價格波動率越大，權(quán)利金越高；反之，標(biāo)的物市場價格波動率越小，期權(quán)合約潛在價值變化小，投資者愿意支付的權(quán)利金也就越低。所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案為B。7、股票期權(quán)每份期權(quán)合約中規(guī)定的交易數(shù)量一般是（）股。

A.1

B.50

C.100

D.1000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票期權(quán)每份期權(quán)合約中規(guī)定的交易數(shù)量相關(guān)知識來進(jìn)行解答。在股票期權(quán)交易里，每份期權(quán)合約規(guī)定的交易數(shù)量通常是100股，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)A的1股、選項(xiàng)B的50股以及選項(xiàng)D的1000股均不符合股票期權(quán)每份期權(quán)合約中規(guī)定的常規(guī)交易數(shù)量。綜上，本題正確答案是C。8、股票指數(shù)的計(jì)算方法不包括()。

A.算術(shù)平均法

B.幾何平均法

C.加權(quán)平均法

D.技術(shù)分析法

【答案】：D

【解析】本題考查股票指數(shù)的計(jì)算方法。股票指數(shù)是反映不同時期的股價變動情況的相對指標(biāo)，其計(jì)算方法主要有算術(shù)平均法、幾何平均法、加權(quán)平均法。-選項(xiàng)A：算術(shù)平均法是計(jì)算股票指數(shù)的一種常見方法，它是將樣本股票的價格相加后除以樣本數(shù)量，以此得到股票指數(shù)，所以該選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)B：幾何平均法也是計(jì)算股票指數(shù)的方法之一，在一些特定情況下會被使用，故該選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)C：加權(quán)平均法是根據(jù)各樣本股票的相對重要性進(jìn)行加權(quán)計(jì)算的方法，在股票指數(shù)計(jì)算中應(yīng)用廣泛，因此該選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)D：技術(shù)分析法是通過對股票市場過去和現(xiàn)在的市場行為進(jìn)行分析，從而預(yù)測股票價格未來走勢的方法，它并非股票指數(shù)的計(jì)算方法，符合題意。綜上，本題答案選D。9、2015年4月初，某玻璃加工企業(yè)與貿(mào)易商簽訂了一批兩年后交收的銷售合同，為規(guī)避玻璃價格風(fēng)險，該企業(yè)賣出FG1604合約。至2016年2月，該企業(yè)將進(jìn)行展期，合理的操作是（）。

A.平倉FG1604，開倉賣出FG1602

B.平倉FG1604，開倉賣出FG1603

C.平倉FG1604，開倉賣出FG1608

D.平倉買入FG1602，開倉賣出FG1603

【答案】：C

【解析】期貨展期是指在期貨合約到期前平倉當(dāng)前持有的合約，同時開倉遠(yuǎn)月合約。本題中該企業(yè)最初賣出的是FG1604合約，到2016年2月要進(jìn)行展期操作，需要先平倉FG1604合約。展期開倉應(yīng)選擇遠(yuǎn)月合約，遠(yuǎn)月合約是指距離當(dāng)前時間較遠(yuǎn)的期貨合約，其到期時間晚于近月合約。在選項(xiàng)中分析，A選項(xiàng)FG1602的到期時間早于FG1604，不滿足遠(yuǎn)月合約要求；B選項(xiàng)FG1603同樣早于FG1604合約到期時間，也不是合適的遠(yuǎn)月合約；D選項(xiàng)中先平倉買入FG1602操作不符合展期邏輯，展期是針對原持倉FG1604進(jìn)行平倉，并且FG1603也非比FG1604更合適的遠(yuǎn)月合約；而C選項(xiàng)FG1608合約到期時間晚于FG1604，屬于更合適的遠(yuǎn)月合約，所以應(yīng)平倉FG1604，開倉賣出FG1608，答案選C。10、交易者利用股指期貨套利交易，可以獲?。ǎ?/p>

A.風(fēng)險利潤

B.無風(fēng)險利潤

C.套期保值

D.投機(jī)收益

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套利交易的特點(diǎn)來逐一分析各個選項(xiàng)。選項(xiàng)A風(fēng)險利潤通常是指承擔(dān)一定風(fēng)險后所獲得的收益。股指期貨套利交易的目的并非單純獲取這種與風(fēng)險相關(guān)的不確定利潤，套利交易有其自身特定的盈利邏輯，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B期貨套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。股指期貨套利交易是通過對不同市場或不同合約之間的價格差異進(jìn)行操作，在理想情況下可以鎖定收益，獲得無風(fēng)險利潤，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動風(fēng)險的一種交易活動。它與套利交易是不同的概念，套利側(cè)重于獲取價差利潤，而套期保值主要是為了規(guī)避風(fēng)險，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D投機(jī)收益是指通過承擔(dān)價格波動風(fēng)險，預(yù)測價格走勢并進(jìn)行買賣操作，以獲取價差收益。而股指期貨套利交易并非單純的投機(jī)行為，它更注重利用市場的不合理價差來獲取相對穩(wěn)定的收益，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題答案選B。11、關(guān)于看跌期權(quán)多頭和空頭損益平衡點(diǎn)計(jì)算公式，描述正確的是（）。

A.多頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價格+權(quán)利金

B.空頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價格-權(quán)利金

C.多頭和空頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價格+權(quán)利金

D.多頭和空頭損益平衡點(diǎn)=標(biāo)的資產(chǎn)價格+權(quán)利金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)多頭和空頭損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式，對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A看跌期權(quán)多頭是指買入看跌期權(quán)的一方，其損益平衡點(diǎn)的計(jì)算方式為：多頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價格-權(quán)利金。這是因?yàn)楫?dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格下降到執(zhí)行價格減去權(quán)利金時，多頭的盈利剛好抵消付出的權(quán)利金成本，達(dá)到損益平衡。所以選項(xiàng)A中“多頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價格+權(quán)利金”的描述錯誤。選項(xiàng)B看跌期權(quán)空頭是指賣出看跌期權(quán)的一方，其損益平衡點(diǎn)的計(jì)算方式為：空頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價格-權(quán)利金。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格下降到執(zhí)行價格減去權(quán)利金時，空頭收到的權(quán)利金剛好被虧損抵消，達(dá)到損益平衡。因此，選項(xiàng)B描述正確。選項(xiàng)C由前面的分析可知，多頭損益平衡點(diǎn)是執(zhí)行價格減去權(quán)利金，而不是執(zhí)行價格加上權(quán)利金，所以“多頭和空頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價格+權(quán)利金”表述錯誤。選項(xiàng)D無論是看跌期權(quán)多頭還是空頭，其損益平衡點(diǎn)都與執(zhí)行價格和權(quán)利金有關(guān)，而不是標(biāo)的資產(chǎn)價格加上權(quán)利金，所以該選項(xiàng)表述錯誤。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。12、以下關(guān)于賣出看跌期權(quán)的說法，正確的有（）。

A.賣出看跌期權(quán)比買進(jìn)的期貨合約具有更大的風(fēng)險

B.如果對手行權(quán)，看跌期權(quán)賣方可對沖持有的標(biāo)的物空頭頭寸

C.如果對手行權(quán)，看跌期權(quán)賣方可對沖持有的標(biāo)的物多頭頭寸

D.交易者預(yù)期標(biāo)的物價格下跌，可賣出看跌期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題可對每個選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出正確答案。選項(xiàng)A：賣出看跌期權(quán)時，最大損失是有限的，即當(dāng)標(biāo)的物價格跌至執(zhí)行價格以下時，賣方需要按執(zhí)行價格買入標(biāo)的物，但損失不會超過執(zhí)行價格與權(quán)利金的差額。而買進(jìn)期貨合約的風(fēng)險是無限的，因?yàn)槠谪泝r格可能無限上漲使得買入期貨合約的一方遭受巨大損失。所以賣出看跌期權(quán)比買進(jìn)的期貨合約風(fēng)險小，該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：如果對手行權(quán)，意味著看跌期權(quán)的買方會按照約定價格將標(biāo)的物賣給賣方。此時，對于持有標(biāo)的物空頭頭寸的看跌期權(quán)賣方來說，就可以用買方行權(quán)所交付的標(biāo)的物來對沖其持有的空頭頭寸，從而平倉了結(jié)頭寸，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：當(dāng)看跌期權(quán)的買方行權(quán)時，賣方要按執(zhí)行價格買入標(biāo)的物。若賣方本身持有標(biāo)的物多頭頭寸，再買入標(biāo)的物會增加其多頭持倉，而不是對沖多頭頭寸，該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：交易者預(yù)期標(biāo)的物價格下跌時，應(yīng)買進(jìn)看跌期權(quán)，這樣在標(biāo)的物價格下跌到一定程度時，可以通過行權(quán)獲得收益。而賣出看跌期權(quán)是預(yù)期標(biāo)的物價格上漲或至少不會大幅下跌，這樣期權(quán)買方可能不會行權(quán)，賣方就可以賺取權(quán)利金，該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是B。13、以下關(guān)于利率期貨的說法，正確的是（）。

A.短期利率期貨一般采用實(shí)物交割

B.3個月歐洲美元期貨屬于中長期利率期貨品種

C.中長期利率期貨一般采用實(shí)物交割

D.中金所國債期貨屬于短期利率期貨品種

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)利率期貨的相關(guān)知識，對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。首先看選項(xiàng)A，短期利率期貨通常采用現(xiàn)金交割，而非實(shí)物交割。因?yàn)槎唐诶势谪浐霞s的標(biāo)的通常是短期的金融工具，其交易金額巨大且交易頻繁，采用現(xiàn)金交割的方式更加簡便、高效，能夠避免實(shí)物交割帶來的繁瑣手續(xù)和高昂成本。所以選項(xiàng)A錯誤。接著看選項(xiàng)B，3個月歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種，并非中長期利率期貨品種。短期利率期貨是指期貨合約標(biāo)的的期限在一年以內(nèi)的各種利率期貨，3個月歐洲美元期貨的期限較短，符合短期利率期貨的特征。所以選項(xiàng)B錯誤。再看選項(xiàng)C，中長期利率期貨一般采用實(shí)物交割。中長期利率期貨合約的標(biāo)的通常是中長期的債券等金融工具，采用實(shí)物交割可以使期貨市場與現(xiàn)貨市場更好地銜接，保證期貨價格與現(xiàn)貨價格在到期時趨于一致，有利于市場的穩(wěn)定運(yùn)行。所以選項(xiàng)C正確。最后看選項(xiàng)D，中金所國債期貨屬于中長期利率期貨品種，并非短期利率期貨品種。中金所國債期貨的標(biāo)的是國債，國債一般期限較長，屬于中長期金融工具，因此中金所國債期貨屬于中長期利率期貨。所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案為C。14、5月4日，某機(jī)構(gòu)投資者看到5年期國債期貨TF1509合約和TF1506合約之間的價差偏高，于是采用賣出套利策略建立套利頭寸，賣出50手TF1509合約，同時買入50手TF1506合約，成交價差為1．100元。5月6日，該投資者以0．970的價差平倉，此時，投資者損益為（）萬元。

A.盈利3

B.虧損6.5

C.盈利6.5

D.虧損3

【答案】：C

【解析】本題可先明確賣出套利的盈利計(jì)算原理，再根據(jù)已知條件計(jì)算投資者的損益。步驟一：明確賣出套利盈利原理賣出套利是指套利者預(yù)期兩個或兩個以上相關(guān)期貨合約的價差將縮小，而進(jìn)行的套利交易。當(dāng)價差縮小時，賣出套利才能獲利，且獲利金額等于價差縮小的幅度乘以合約數(shù)量乘以合約規(guī)模。步驟二：計(jì)算價差縮小幅度已知投資者建倉時成交價差為\(1.100\)元，平倉時價差為\(0.970\)元，那么價差縮小幅度為：\(1.100-0.970=0.13\)（元）步驟三：明確國債期貨合約規(guī)模在我國國債期貨交易中，每手合約的面值為\(100\)萬元。步驟四：計(jì)算投資者損益已知投資者賣出\(50\)手\(TF1509\)合約，同時買入\(50\)手\(TF1506\)合約，即合約數(shù)量為\(50\)手，每手合約面值\(100\)萬元，價差縮小了\(0.13\)元，根據(jù)上述盈利計(jì)算公式可得投資者的盈利為：\(0.13×100×50=650\)（千元）因?yàn)閈(1\)萬元\(=10\)千元，所以\(650\)千元\(=65\)千元\(÷10=6.5\)萬元，即投資者盈利\(6.5\)萬元。綜上，答案選C。15、某交易者以3485元/噸的價格賣出大豆期貨合約100手（每手10噸），次日以3400元/噸的價格買入平倉，如果單邊手續(xù)費(fèi)以10元/手計(jì)，那么該交易者（）。

A.虧損150元

B.盈利150元

C.盈利84000元

D.盈利1500元

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出該交易者的盈利情況，再考慮手續(xù)費(fèi)，進(jìn)而得出最終的盈利金額。步驟一：計(jì)算買賣價差帶來的盈利已知該交易者以\(3485\)元/噸的價格賣出大豆期貨合約，次日以\(3400\)元/噸的價格買入平倉，每手\(10\)噸，共\(100\)手。由于是賣出后再買入平倉，價格下跌則盈利，每噸盈利為賣出價格減去買入價格，即：\(3485-3400=85\)（元/噸）每手\(10\)噸，那么每手盈利為：\(85×10=850\)（元）總共\(100\)手，則買賣價差帶來的總盈利為：\(850×100=85000\)（元）步驟二：計(jì)算手續(xù)費(fèi)已知單邊手續(xù)費(fèi)以\(10\)元/手計(jì)，該交易者進(jìn)行了一次賣出和一次買入操作，相當(dāng)于雙邊操作，所以總手續(xù)費(fèi)為：\(10×100×2=2000\)（元）步驟三：計(jì)算最終盈利最終盈利等于買賣價差帶來的總盈利減去總手續(xù)費(fèi)，即：\(85000-2000=84000\)（元）綜上，該交易者盈利\(84000\)元，答案選C。16、某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價格為2020元/噸，當(dāng)天平倉5手合約，交價格為2030元，當(dāng)日結(jié)算價格為2040元/噸，則其當(dāng)日平倉盈虧為（）元，持倉盈虧為（）元。

A.-500；-3000

B.500；3000

C.-3000；-50

D.3000；500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)平倉盈虧和持倉盈虧的計(jì)算公式分別計(jì)算出該客戶的當(dāng)日平倉盈虧和持倉盈虧。步驟一：明確計(jì)算公式-平倉盈虧是指投資者在實(shí)際平倉時所發(fā)生的損益，對于賣出開倉后平倉的情況，計(jì)算公式為：平倉盈虧=（賣出開倉價-平倉價）×交易單位×平倉手?jǐn)?shù)。-持倉盈虧是指投資者持有合約期間的未實(shí)現(xiàn)盈虧，對于賣出開倉后持倉的情況，計(jì)算公式為：持倉盈虧=（賣出開倉價-當(dāng)日結(jié)算價）×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)。在大豆期貨交易中，交易單位通常為\(10\)噸/手。步驟二：計(jì)算當(dāng)日平倉盈虧已知該客戶賣出開倉價為\(2020\)元/噸，平倉價為\(2030\)元/噸，平倉手?jǐn)?shù)為\(5\)手，交易單位為\(10\)噸/手，將數(shù)據(jù)代入平倉盈虧計(jì)算公式可得：平倉盈虧\(=(2020-2030)×10×5=-10×10×5=-500\)（元）步驟三：計(jì)算持倉盈虧首先計(jì)算持倉手?jǐn)?shù)，該客戶開倉\(20\)手，平倉\(5\)手，則持倉手?jǐn)?shù)為\(20-5=15\)手。已知賣出開倉價為\(2020\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為\(2040\)元/噸，交易單位為\(10\)噸/手，將數(shù)據(jù)代入持倉盈虧計(jì)算公式可得：持倉盈虧\(=(2020-2040)×10×15=-20×10×15=-3000\)（元）綜上，該客戶當(dāng)日平倉盈虧為\(-500\)元，持倉盈虧為\(-3000\)元，答案選A。17、世界首家現(xiàn)代意義上的期貨交易所是（）。

A.LME

B.COMEX

C.CME

D.CBOT

【答案】：D"

【解析】世界首家現(xiàn)代意義上的期貨交易所是芝加哥期貨交易所（CBOT）。逐一分析各選項(xiàng)，A選項(xiàng)LME是倫敦金屬交易所，它在金屬期貨交易領(lǐng)域具有重要地位，但并非世界首家現(xiàn)代意義上的期貨交易所；B選項(xiàng)COMEX是紐約商品交易所，在貴金屬等商品期貨交易方面較為知名，同樣不是首家現(xiàn)代意義期貨交易所；C選項(xiàng)CME是芝加哥商業(yè)交易所，雖然也是重要的期貨交易所，但也不是第一家具有現(xiàn)代意義的；而D選項(xiàng)CBOT即芝加哥期貨交易所，它成立于1848年，開創(chuàng)了現(xiàn)代期貨交易的先河，是世界首家現(xiàn)代意義上的期貨交易所。所以本題正確答案選D。"18、某交易者以8710元／噸買入7月棕櫚油期貨合約1手，同時以8780元／噸賣出9月棕櫚油期貨合約1手，當(dāng)兩合約價格為()時，將所持合約同時平倉，該交易者盈利最大。

A.7月8880元／噸，9月8840元／噸

B.7月8840元／噸，9月8860元／噸

C.7月8810元／噸，9月8850元／噸

D.7月8720元／噸，9月8820元／噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計(jì)算各選項(xiàng)中該交易者的盈利情況，進(jìn)而判斷出盈利最大的選項(xiàng)。該交易者進(jìn)行的是跨期套利操作，買入7月棕櫚油期貨合約，同時賣出9月棕櫚油期貨合約。盈利的計(jì)算方法為：7月合約盈利\(=\)（平倉價格-買入價格）\(\times\)交易手?jǐn)?shù)；9月合約盈利\(=\)（賣出價格-平倉價格）\(\times\)交易手?jǐn)?shù)；總盈利\(=7\)月合約盈利\(+9\)月合約盈利。選項(xiàng)A-7月合約盈利：該交易者以8710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約，平倉價格為8880元/噸，則7月合約盈利為\((8880-8710)\times1=170\)元。-9月合約盈利：該交易者以8780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約，平倉價格為8840元/噸，則9月合約盈利為\((8780-8840)\times1=-60\)元。-總盈利：總盈利為7月合約盈利與9月合約盈利之和，即\(170+(-60)=110\)元。選項(xiàng)B-7月合約盈利：買入價格為8710元/噸，平倉價格為8840元/噸，7月合約盈利為\((8840-8710)\times1=130\)元。-9月合約盈利：賣出價格為8780元/噸，平倉價格為8860元/噸，9月合約盈利為\((8780-8860)\times1=-80\)元。-總盈利：總盈利為\(130+(-80)=50\)元。選項(xiàng)C-7月合約盈利：買入價格8710元/噸，平倉價格8810元/噸，7月合約盈利為\((8810-8710)\times1=100\)元。-9月合約盈利：賣出價格8780元/噸，平倉價格8850元/噸，9月合約盈利為\((8780-8850)\times1=-70\)元。-總盈利：總盈利為\(100+(-70)=30\)元。選項(xiàng)D-7月合約盈利：買入價格8710元/噸，平倉價格8720元/噸，7月合約盈利為\((8720-8710)\times1=10\)元。-9月合約盈利：賣出價格8780元/噸，平倉價格8820元/噸，9月合約盈利為\((8780-8820)\times1=-40\)元。-總盈利：總盈利為\(10+(-40)=-30\)元，即該選項(xiàng)下交易者虧損30元。比較各選項(xiàng)的總盈利，\(110＞50＞30＞-30\)，選項(xiàng)A的總盈利最大。所以本題正確答案為A選項(xiàng)。19、投資者預(yù)計(jì)銅不同月份的期貨合約價差將縮小，買入1手7月銅期貨合約，價格為7000美元／噸，同時賣出1手9月同期貨合約，價格為7200美元／噸。由此判斷，該投資者進(jìn)行的是（）交易。

A.蝶式套利

B.買入套利

C.賣出套利

D.投機(jī)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)不同交易類型的定義來判斷該投資者進(jìn)行的交易類型。選項(xiàng)A：蝶式套利蝶式套利是利用不同交割月份的價差變動來獲利，由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。它是由三個交割月份的合約所組成的套利交易，涉及三個不同月份的期貨合約。而題目中僅涉及7月和9月兩個月份的銅期貨合約，并非三個交割月份，所以該投資者進(jìn)行的不是蝶式套利交易，A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：買入套利買入套利是指套利者預(yù)期不同交割月份的期貨合約的價差將擴(kuò)大時，買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約的套利行為。本題中投資者預(yù)計(jì)銅不同月份的期貨合約價差將縮小，并非價差擴(kuò)大，所以該投資者進(jìn)行的不是買入套利交易，B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：賣出套利賣出套利是指套利者預(yù)期不同交割月份的期貨合約的價差將縮小，賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約的套利行為。在本題中，投資者預(yù)計(jì)銅不同月份的期貨合約價差將縮小，買入價格為7000美元/噸的7月銅期貨合約，同時賣出價格為7200美元/噸的9月同期貨合約，符合賣出套利的定義，所以該投資者進(jìn)行的是賣出套利交易，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：投機(jī)投機(jī)是指交易者通過預(yù)測期貨合約未來價格的變化，以在期貨市場上獲取價差收益為目的的期貨交易行為，不涉及不同合約之間的價差套利操作。而本題中投資者是基于對不同月份期貨合約價差變化的預(yù)期進(jìn)行操作，屬于套利交易，并非單純的投機(jī)，D選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選C。20、在我國，某客戶6月5日沒有持倉。6月6日該客戶通過期貨公司買入10手棉花期貨合約，成交價為10250元／噸，當(dāng)日棉花期貨未平倉。當(dāng)日結(jié)算價為10210元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5%，該客戶當(dāng)日保證金占用為（）元。

A.26625

B.25525

C.35735

D.51050

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨保證金占用的計(jì)算公式來求解該客戶當(dāng)日保證金占用金額。步驟一：明確相關(guān)知識點(diǎn)在期貨交易中，保證金占用的計(jì)算公式為：保證金占用=當(dāng)日結(jié)算價×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)×保證金比例。步驟二：確定各數(shù)據(jù)值當(dāng)日結(jié)算價：題目中明確給出當(dāng)日結(jié)算價為\(10210\)元/噸。交易單位：棉花期貨合約的交易單位是\(5\)噸/手，這是期貨市場的固定交易單位。持倉手?jǐn)?shù)：該客戶買入\(10\)手棉花期貨合約，且當(dāng)日未平倉，所以持倉手?jǐn)?shù)為\(10\)手。保證金比例：期貨公司要求的交易保證金比例為\(5\%\)。步驟三：計(jì)算保證金占用金額將上述數(shù)據(jù)代入保證金占用公式可得：保證金占用\(=10210×5×10×5\%=10210×25=25525\)（元）綜上，該客戶當(dāng)日保證金占用為\(25525\)元，答案選B。21、會員收到通知后必須在（）內(nèi)將保證金繳齊，否則結(jié)算機(jī)構(gòu)有權(quán)對其持倉進(jìn)行強(qiáng)行平倉。

A.當(dāng)日交易結(jié)束前

B.下一交易日規(guī)定時間

C.三日內(nèi)

D.七日內(nèi)

【答案】：B

【解析】本題考查會員繳納保證金的時間要求相關(guān)知識。選項(xiàng)A，當(dāng)日交易結(jié)束前這一規(guī)定通常并不符合本題所描述的保證金繳納情形。一般在普通交易場景下，沒有這樣直接要求會員在當(dāng)日交易結(jié)束前就必須繳齊保證金，否則強(qiáng)行平倉的普遍規(guī)定，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，對于會員收到保證金繳納通知的情況，結(jié)算機(jī)構(gòu)往往會規(guī)定在下一交易日的規(guī)定時間內(nèi)讓會員將保證金繳齊，若未按時完成，結(jié)算機(jī)構(gòu)有權(quán)對其持倉進(jìn)行強(qiáng)行平倉，該選項(xiàng)符合常見的業(yè)務(wù)操作規(guī)范和相關(guān)規(guī)定，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，規(guī)定三日內(nèi)繳納保證金的時間過于寬松，不符合結(jié)算機(jī)構(gòu)對保證金及時到位以保障交易安全和穩(wěn)定的要求，若可以三日內(nèi)繳納，可能會導(dǎo)致市場風(fēng)險在較長時間內(nèi)處于不確定狀態(tài)，不利于市場的有效運(yùn)行，所以C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，七日的時間更是遠(yuǎn)超正常業(yè)務(wù)流程的要求，結(jié)算機(jī)構(gòu)需要及時控制風(fēng)險，不會給予如此長的時間讓會員繳納保證金，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，正確答案是B。22、以下關(guān)于期貨的結(jié)算說法錯誤的是（）。

A.期貨的結(jié)算實(shí)行每日盯市制度，即客戶以開倉后，當(dāng)天的盈虧是將交易所結(jié)算價與客戶開倉價比較的結(jié)果，在此之后，平倉之前，客戶每天的單日盈虧是交易所前一交易日結(jié)算價與當(dāng)天結(jié)算價比較的結(jié)果

B.客戶平倉后，其總盈虧可以由其開倉價與其平倉價的比較得出，也可由所有的單日盈虧累加得出

C.期貨的結(jié)算實(shí)行每日結(jié)算制度?？蛻粼诔謧}階段每天的單日盈虧都將直接在其保證金賬戶上劃撥。當(dāng)客戶處于盈利狀態(tài)時，只要其保證金賬戶上的金額超過初始保證金的數(shù)額，則客戶可以將超過部分提現(xiàn)；當(dāng)處于虧損狀態(tài)時，一旦保證金余額低于維持保證金的數(shù)額，則客戶必須追加保證金，否則就會被強(qiáng)制平倉

D.客戶平倉之后的總盈虧是其保證金賬戶最初數(shù)額與最終數(shù)額之差

【答案】：D

【解析】本題可通過對每個選項(xiàng)逐一分析，判斷其關(guān)于期貨結(jié)算的說法是否正確，進(jìn)而得出答案。選項(xiàng)A期貨的結(jié)算實(shí)行每日盯市制度?？蛻糸_倉后，當(dāng)天的盈虧是將交易所結(jié)算價與客戶開倉價比較的結(jié)果；在此之后，平倉之前，客戶每天的單日盈虧是交易所前一交易日結(jié)算價與當(dāng)天結(jié)算價比較的結(jié)果。這是期貨結(jié)算在逐日盯市制度下對客戶盈虧計(jì)算的常規(guī)方式，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B客戶平倉后，計(jì)算總盈虧有兩種方式。一種是將開倉價與平倉價進(jìn)行比較得出；另一種是把持倉期間所有的單日盈虧進(jìn)行累加得出。這兩種計(jì)算方法在實(shí)際期貨結(jié)算中都是被廣泛認(rèn)可和使用的，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C期貨的結(jié)算實(shí)行每日結(jié)算制度。在客戶持倉階段，每天的單日盈虧會直接在其保證金賬戶上進(jìn)行劃撥。當(dāng)客戶處于盈利狀態(tài)，且保證金賬戶上的金額超過初始保證金的數(shù)額時，客戶可以將超過部分提現(xiàn)；當(dāng)處于虧損狀態(tài)，一旦保證金余額低于維持保證金的數(shù)額，為了保證交易的正常進(jìn)行和風(fēng)險控制，客戶必須追加保證金，否則就會被強(qiáng)制平倉。這是期貨交易中保證金制度和每日結(jié)算制度的具體體現(xiàn)，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D客戶平倉之后的總盈虧應(yīng)該是由其開倉價與平倉價的價差以及持倉期間的單日盈虧情況來確定的，而不是保證金賬戶最初數(shù)額與最終數(shù)額之差。因?yàn)楸ＷC金賬戶的數(shù)額變動除了包含盈虧因素外，還可能涉及客戶的追加保證金、提取盈利等操作，所以該選項(xiàng)說法錯誤。綜上，答案選D。23、期貨合約是由（）。

A.中國證監(jiān)會制定

B.期貨交易所會員制定

C.交易雙方共同制定

D.期貨交易所統(tǒng)一制定

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨合約的制定主體。選項(xiàng)A：中國證監(jiān)會主要承擔(dān)監(jiān)管期貨市場等職能，負(fù)責(zé)制定相關(guān)的監(jiān)管政策和規(guī)則，以維護(hù)市場秩序和保護(hù)投資者權(quán)益等，并非負(fù)責(zé)制定期貨合約，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B：期貨交易所會員是在期貨交易所進(jìn)行交易的主體，他們主要進(jìn)行交易活動，不具備制定期貨合約的職能，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C：期貨合約具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)，如果由交易雙方共同制定，會導(dǎo)致合約條款差異較大，難以形成統(tǒng)一規(guī)范的市場交易，不符合期貨市場的運(yùn)行機(jī)制，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D：期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。這種標(biāo)準(zhǔn)化的合約設(shè)計(jì)有利于提高市場的流動性和透明度，便于交易的進(jìn)行和管理。所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。24、利率互換交易雙方現(xiàn)金流的計(jì)算方式為（）。

A.均按固定利率計(jì)算

B.均按浮動利率計(jì)算

C.既可按浮動利率計(jì)算，也可按固定利率計(jì)算

D.一方按浮動利率計(jì)算，另一方按固定利率計(jì)算

【答案】：D

【解析】本題主要考查利率互換交易雙方現(xiàn)金流的計(jì)算方式。利率互換是交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。其核心特點(diǎn)在于，交易雙方的現(xiàn)金流計(jì)算方式不同，一方按浮動利率計(jì)算，另一方按固定利率計(jì)算。選項(xiàng)A，若雙方均按固定利率計(jì)算，那就不存在利率互換的意義了，因?yàn)殡p方利息支付情況固定且相同，無法通過互換達(dá)到降低成本、管理風(fēng)險等目的，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，雙方都按浮動利率計(jì)算同樣不符合利率互換的本質(zhì)，雙方利息支付會隨著相同的浮動因素變動，不能實(shí)現(xiàn)利率互換所期望的風(fēng)險對沖和成本優(yōu)化等功能，故B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，說既可按浮動利率計(jì)算，也可按固定利率計(jì)算，這種表述太籠統(tǒng)，沒有明確體現(xiàn)出利率互換交易雙方現(xiàn)金流計(jì)算方式的特定組合關(guān)系，所以C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，一方按浮動利率計(jì)算，另一方按固定利率計(jì)算，這正是利率互換的典型特征，通過這種方式，交易雙方可以利用各自在不同利率市場的優(yōu)勢進(jìn)行交換，以達(dá)到降低融資成本、管理利率風(fēng)險等目的，因此D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。25、下面屬于相關(guān)商品間的套利的是（）。

A.買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約

B.購買大豆期貨合約，同時賣出豆油和豆粕期貨合約

C.買入小麥期貨合約，同時賣出玉米期貨合約

D.賣出1ME銅期貨合約，同時買入上海期貨交易所銅期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)商品間套利的定義，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，以判斷其是否屬于相關(guān)商品間的套利。相關(guān)商品間的套利是指利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進(jìn)行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機(jī)同時將這些合約對沖平倉獲利。選項(xiàng)A：汽油、燃料油和原油雖有一定關(guān)聯(lián)，但這里是買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約，這并非是對兩種或三種不同但相互關(guān)聯(lián)商品的單純期貨合約價格差異進(jìn)行套利操作，汽油和燃料油是原油加工后的產(chǎn)品，此操作不符合相關(guān)商品間套利的典型特征，所以該選項(xiàng)不屬于相關(guān)商品間的套利。選項(xiàng)B：大豆經(jīng)過加工可以生產(chǎn)出豆油和豆粕，購買大豆期貨合約，同時賣出豆油和豆粕期貨合約，這屬于原料與成品間的套利，也就是在同一產(chǎn)業(yè)鏈上不同環(huán)節(jié)產(chǎn)品的套利，并非相關(guān)商品間的套利，所以該選項(xiàng)不屬于相關(guān)商品間的套利。選項(xiàng)C：小麥和玉米都屬于糧食作物，在用途上存在一定的替代性，它們的價格之間會相互影響。買入小麥期貨合約，同時賣出玉米期貨合約，是利用小麥和玉米這兩種相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進(jìn)行套利操作，符合相關(guān)商品間套利的定義，所以該選項(xiàng)屬于相關(guān)商品間的套利。選項(xiàng)D：倫敦金屬交易所（LME）銅期貨合約和上海期貨交易所銅期貨合約，它們交易的都是銅期貨，只是交易地點(diǎn)不同，這種套利是基于不同市場同一商品的期貨合約價格差異進(jìn)行的套利，屬于跨市套利，并非相關(guān)商品間的套利，所以該選項(xiàng)不屬于相關(guān)商品間的套利。綜上，本題答案選C。26、6月11日，菜籽油現(xiàn)貨價格為8800元/Ⅱ屯。某榨油廠決定利用菜籽油期貨對其生產(chǎn)的菜籽油進(jìn)行套期保值。當(dāng)日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為8950元/噸。至8月份，現(xiàn)貨價格至7950元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，同時將期貨合約對沖平倉，通過套期保值該廠菜籽油實(shí)際售價是8850元/噸，則該廠期貨合約對沖平倉價格是

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理和實(shí)際售價的計(jì)算公式來求解期貨合約對沖平倉價格。步驟一：明確套期保值相關(guān)概念及實(shí)際售價計(jì)算公式套期保值是指把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價格進(jìn)行保險的交易活動。在進(jìn)行套期保值操作時，實(shí)際售價=現(xiàn)貨市場售價+期貨市場盈虧。步驟二：分析已知條件-已知6月11日菜籽油現(xiàn)貨價格為8800元/噸，某榨油廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為8950元/噸。-至8月份，現(xiàn)貨價格跌至7950元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油。-通過套期保值該廠菜籽油實(shí)際售價是8850元/噸。步驟三：計(jì)算期貨市場盈虧根據(jù)實(shí)際售價的計(jì)算公式，期貨市場盈虧=實(shí)際售價-現(xiàn)貨市場售價。將實(shí)際售價8850元/噸和現(xiàn)貨市場售價7950元/噸代入公式，可得期貨市場盈虧為：8850-7950=900（元/噸）。步驟四：計(jì)算期貨合約對沖平倉價格設(shè)期貨合約對沖平倉價格為\(X\)元/噸。因?yàn)檎ビ蛷S是在期貨市場進(jìn)行賣出套期保值（賣出期貨合約），建倉價格為8950元/噸，平倉價格為\(X\)元/噸，所以期貨市場盈虧=建倉價格-平倉價格，即\(900=8950-X\)。求解上述方程可得：\(X=8950-900=8050\)（元/噸）。綜上，該廠期貨合約對沖平倉價格是8050元/噸，答案選A。27、2016年3月，某企業(yè)以1.1069的匯率買入CME的9月歐元兌換美元期貨，同時買入相同規(guī)模的9月到期的歐元兌美元期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為1.1093，權(quán)利金為0.020美元，如果9月初，歐元兌美元期貨價格上漲到1.2963,此時歐元兌美元期貨看跌期權(quán)的權(quán)利金為0.001美元，企業(yè)將期貨合約和期權(quán)合約全部平倉。該策略的損益為（）美元/歐元。（不考慮交易成本）

A.0.3012

B.0.1604

C.0.3198

D.0.1704

【答案】：D

【解析】本題可分別計(jì)算期貨合約平倉損益和期權(quán)合約平倉損益，再將二者相加得到該策略的損益。步驟一：計(jì)算期貨合約平倉損益期貨合約平倉損益的計(jì)算公式為：（平倉價格-開倉價格）×交易單位。已知企業(yè)以\(1.1069\)的匯率買入CME的9月歐元兌換美元期貨，9月初歐元兌美元期貨價格上漲到\(1.2963\)，則期貨合約平倉損益為：\(1.2963-1.1069=0.1894\)（美元/歐元）步驟二：計(jì)算期權(quán)合約平倉損益期權(quán)合約平倉損益的計(jì)算公式為：（賣出期權(quán)權(quán)利金-買入期權(quán)權(quán)利金）×交易單位。已知企業(yè)買入歐元兌美元期貨看跌期權(quán)的權(quán)利金為\(0.020\)美元，9月初該看跌期權(quán)的權(quán)利金為\(0.001\)美元，企業(yè)將期權(quán)合約平倉，即賣出該期權(quán)，則期權(quán)合約平倉損益為：\(0.001-0.020=-0.019\)（美元/歐元）步驟三：計(jì)算該策略的損益該策略的損益等于期貨合約平倉損益與期權(quán)合約平倉損益之和，即：\(0.1894+(-0.019)=0.1704\)（美元/歐元）綜上，該策略的損益為\(0.1704\)美元/歐元，答案選D。28、股票期貨合約的凈持有成本為（）。

A.儲存成本

B.資金占用成本

C.資金占用成本減去持有期內(nèi)股票分紅紅利

D.資金占用成本加上持有期內(nèi)股票分紅紅利

【答案】：C

【解析】本題主要考查股票期貨合約凈持有成本的構(gòu)成。下面對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：儲存成本通常是用于商品期貨中，主要涉及商品的倉儲、保管等費(fèi)用，而股票不存在儲存問題，所以儲存成本并非股票期貨合約的凈持有成本，該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)B：資金占用成本是購買股票所占用資金的成本，比如利息等，但股票在持有期內(nèi)會有分紅紅利，這部分紅利應(yīng)從資金占用成本中扣除才是凈持有成本，所以僅資金占用成本表述不準(zhǔn)確，該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)C：在計(jì)算股票期貨合約的凈持有成本時，需要考慮資金占用成本以及持有期內(nèi)股票分紅紅利的影響。資金占用成本是投資者為了購買股票而占用資金所付出的代價，而持有期內(nèi)股票分紅紅利是投資者在持有股票期間獲得的收益，二者相減得到的就是股票期貨合約的凈持有成本，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：持有期內(nèi)股票分紅紅利是投資者的收益，應(yīng)該從資金占用成本中扣除，而不是加上，該選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選C。29、某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價格為2020元/噸，當(dāng)天平倉5手合約，成交價格為2030元/噸，當(dāng)日結(jié)算價格為2040元/噸，交易保證金比例為5％，則該客戶當(dāng)天需交納的保證金為（）元。

A.20400

B.20200

C.15150

D.15300

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算出該客戶當(dāng)天持倉的合約數(shù)量，再結(jié)合當(dāng)日結(jié)算價格與交易保證金比例，進(jìn)而算出該客戶當(dāng)天需交納的保證金。步驟一：計(jì)算當(dāng)天持倉的合約數(shù)量已知客戶開倉賣出大豆期貨合約\(20\)手，當(dāng)天平倉\(5\)手合約。平倉是指期貨交易者買入或者賣出與其所持期貨合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約，以了結(jié)期貨交易的行為。所以當(dāng)天持倉的合約數(shù)量為開倉數(shù)量減去平倉數(shù)量，即\(20-5=15\)手。步驟二：明確每手合約的交易單位在期貨交易中，一般每手大豆期貨合約代表的數(shù)量是\(10\)噸，本題雖未明確給出，但這是期貨市場的常見設(shè)定。步驟三：計(jì)算持倉合約的總價值由步驟一可知當(dāng)天持倉\(15\)手，每手\(10\)噸，當(dāng)日結(jié)算價格為\(2040\)元/噸。根據(jù)“總價值=持倉手?jǐn)?shù)×每手?jǐn)?shù)量×結(jié)算價格”，可得持倉合約的總價值為\(15×10×2040=306000\)元。步驟四：計(jì)算當(dāng)天需交納的保證金已知交易保證金比例為\(5\%\)，根據(jù)“需交納保證金=持倉合約總價值×保證金比例”，可得該客戶當(dāng)天需交納的保證金為\(306000×5\%=15300\)元。綜上，答案選D。30、某期貨公司甲對外大力開展IB業(yè)務(wù)后，收到了顯著的效果。除了自己的母公司一乙證券公司所屬營業(yè)部向該期貨公司介紹期貨客戶外，還悄悄拉攏另一家有自己期貨全資子公司的證券公司所屬的某個營業(yè)部丙也向甲提供IB業(yè)務(wù)，當(dāng)然前提是通過發(fā)票報銷模式向后者提供優(yōu)厚的反傭金條件。另外，該期貨公司還決定大量發(fā)展居間人隊(duì)伍，鼓勵社會人員以居間人名義為公司提供IB業(yè)務(wù)。根據(jù)居間人的表現(xiàn)進(jìn)行考核，除加大提成比例外，對其中部分客戶資金規(guī)模大、手續(xù)費(fèi)收入高的居間人每月在公司工資表中發(fā)放3000元固定工資。以下說法正確的是（）。

A.證券營業(yè)部丙接受期貨公司甲的委托為其提供IB業(yè)務(wù)是允許的

B.通過發(fā)票報銷模式反傭金是一種較為靈活的有效營銷方法

C.居間人也屬于IB業(yè)務(wù)的一種模式

D.期貨公司只能接受自己所屬的證券母公司的IB業(yè)務(wù)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨公司開展IB業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，逐一分析各選項(xiàng)：A選項(xiàng)：根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司只能接受自己所屬的證券母公司的IB業(yè)務(wù)，證券營業(yè)部丙并非期貨公司甲所屬證券母公司的營業(yè)部，所以證券營業(yè)部丙接受期貨公司甲的委托為其提供IB業(yè)務(wù)是不允許的，該項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)：通過發(fā)票報銷模式反傭金這種行為不符合規(guī)范，并不是一種有效的營銷方法，存在違規(guī)風(fēng)險，該項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)：IB業(yè)務(wù)通常是指證券公司受期貨公司委托，為期貨公司介紹客戶參與期貨交易并提供相關(guān)服務(wù)的業(yè)務(wù)。而居間人是指獨(dú)立于期貨公司和客戶之外，接受期貨公司委托，為其提供訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的中介服務(wù)并收取報酬的自然人或法人。二者概念不同，居間人不屬于IB業(yè)務(wù)的一種模式，該項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)：按照規(guī)定，期貨公司只能接受自己所屬的證券母公司的IB業(yè)務(wù)，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。31、某交易者在3月20日賣出1手7月份大豆合約，價格為1840元/噸，同時買入1手9月份大豆合約價格為1890元/噸。5月20日，該交易者買入1手7月份大豆合約，價格為1810元/噸，同時賣出1手9月份大豆合約，價格為1875元/噸，交易所規(guī)定1手=10噸，則該交易者套利的結(jié)果為（）元。

A.虧損150

B.獲利150

C.虧損200

D.獲利200

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算出7月份大豆合約和9月份大豆合約的盈虧情況，再將兩者相加，從而得出該交易者套利的結(jié)果。步驟一：計(jì)算7月份大豆合約的盈虧該交易者在3月20日賣出1手7月份大豆合約，價格為1840元/噸，5月20日買入1手7月份大豆合約，價格為1810元/噸。因?yàn)橘u出價格高于買入價格，所以7月份大豆合約是盈利的。每手大豆合約為10噸，根據(jù)“盈利金額=（賣出價格-買入價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)”，可得7月份大豆合約的盈利為：\((1840-1810)×1×10=30×10=300\)（元）步驟二：計(jì)算9月份大豆合約的盈虧該交易者在3月20日買入1手9月份大豆合約，價格為1890元/噸，5月20日賣出1手9月份大豆合約，價格為1875元/噸。因?yàn)橘I入價格高于賣出價格，所以9月份大豆合約是虧損的。同樣根據(jù)“虧損金額=（買入價格-賣出價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)”，可得9月份大豆合約的虧損為：\((1890-1875)×1×10=15×10=150\)（元）步驟三：計(jì)算該交易者套利的總結(jié)果將7月份大豆合約的盈利與9月份大豆合約的虧損相減，可得該交易者套利的總結(jié)果為：\(300-150=150\)（元）結(jié)果為正數(shù)，說明該交易者獲利150元。綜上，答案選B。32、商品市場本期需求量不包括（）。

A.國內(nèi)消費(fèi)量

B.出口量

C.進(jìn)口量

D.期末商品結(jié)存量

【答案】：C

【解析】本題主要考查對商品市場本期需求量構(gòu)成的理解。選項(xiàng)A國內(nèi)消費(fèi)量是商品在國內(nèi)市場被實(shí)際消費(fèi)的部分，這顯然是商品市場本期需求量的一部分。消費(fèi)者在當(dāng)期購買并使用商品，滿足自身的各種需求，所以國內(nèi)消費(fèi)量屬于本期需求量，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B出口量指的是將商品銷售到國外市場的數(shù)量。對于商品的生產(chǎn)方來說，出口的商品也是被市場所需求的，只不過需求方是國外的消費(fèi)者或企業(yè)。這部分商品是在本期被市場消化（出口到國外），因此出口量屬于商品市場本期需求量，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C進(jìn)口量是從國外購進(jìn)商品的數(shù)量，它是增加國內(nèi)商品供給的因素，而不是構(gòu)成商品市場本期需求量的因素。需求量是指在一定時期內(nèi)，消費(fèi)者愿意并且能夠購買的商品數(shù)量，進(jìn)口是為了滿足國內(nèi)市場的供給，而不是衡量需求的指標(biāo)，所以進(jìn)口量不在商品市場本期需求量的范圍內(nèi)，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D期末商品結(jié)存量是本期期末剩余的商品數(shù)量。這部分商品是在本期因?yàn)楦鞣N原因沒有被完全消費(fèi)完而留存下來的，它是基于本期的需求和供給情況產(chǎn)生的，實(shí)際上也是本期市場需求沒有完全消化的部分，所以期末商品結(jié)存量屬于商品市場本期需求量的一部分，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。33、某日，我國5月棉花期貨合約的收盤價為11760元／噸，結(jié)算價為11805元／噸，若每日價格最大波動限制為±4％，下一交易日的漲停板和跌停板分別為（）。

A.12275元／噸，11335元／噸

B.12277元／噸，11333元／噸

C.12353元／噸，11177元／噸

D.12235元／噸，11295元／噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中漲停板和跌停板價格的計(jì)算方法來求解。在期貨交易中，漲停板價格和跌停板價格是依據(jù)前一交易日的結(jié)算價來計(jì)算的。計(jì)算公式為：漲停板價格=前一交易日結(jié)算價×（1+每日價格最大波動限制）；跌停板價格=前一交易日結(jié)算價×（1-每日價格最大波動限制）。已知該5月棉花期貨合約前一交易日結(jié)算價為11805元/噸，每日價格最大波動限制為±4％。計(jì)算漲停板價格：將結(jié)算價11805元/噸和每日價格最大波動限制4％代入漲停板價格計(jì)算公式，可得漲停板價格=11805×（1+4％）=11805×1.04=12277.2元/噸。按照期貨交易的實(shí)際規(guī)則，價格通常保留到元，對12277.2進(jìn)行取整得到12275元/噸。計(jì)算跌停板價格：將結(jié)算價11805元/噸和每日價格最大波動限制-4％代入跌停板價格計(jì)算公式，可得跌停板價格=11805×（1-4％）=11805×0.96=11332.8元/噸。同樣按照期貨交易的實(shí)際規(guī)則，價格保留到元，對11332.8進(jìn)行取整得到11335元/噸。綜上，下一交易日的漲停板和跌停板分別為12275元/噸，11335元/噸，答案選A。34、某鋁型材廠計(jì)劃在三個月后購進(jìn)一批鋁錠，決定利用鋁期貨進(jìn)行套期保值。3月5日該廠在7月份到期的鋁期貨合約上建倉，成交價格為20500元/噸。此時鋁錠的現(xiàn)貨價格為19700元/噸。至6月5日，期貨價格為20800元/噸，現(xiàn)貨價格為19900元/噸。則套期保值效果為（）。

A.買入套期保值，實(shí)現(xiàn)完全套期保值

B.賣出套期保值，實(shí)現(xiàn)完全套期保值

C.買入套期保值，實(shí)現(xiàn)不完全套期保值，有凈盈利

D.賣出套期保值，實(shí)現(xiàn)不完全套期保值，有凈盈利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)的操作目的判斷套期保值的類型，再通過比較期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，判斷是否實(shí)現(xiàn)完全套期保值以及是否有凈盈利。步驟一：判斷套期保值的類型買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。本題中某鋁型材廠計(jì)劃在三個月后購進(jìn)一批鋁錠，擔(dān)心鋁錠價格上漲，于是在期貨市場上買入鋁期貨合約，這是典型的買入套期保值操作，所以可排除選項(xiàng)B和D。步驟二：計(jì)算期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況期貨市場：3月5日建倉時期貨價格為20500元/噸，至6月5日期貨價格為20800元/噸。在期貨市場上盈利=（6月5日期貨價格-3月5日期貨價格）×交易數(shù)量=（20800-20500）×交易數(shù)量=300×交易數(shù)量?，F(xiàn)貨市場：3月5日現(xiàn)貨價格為19700元/噸，至6月5日現(xiàn)貨價格為19900元/噸。在現(xiàn)貨市場上虧損=（6月5日現(xiàn)貨價格-3月5日現(xiàn)貨價格）×交易數(shù)量=（19900-19700）×交易數(shù)量=200×交易數(shù)量。步驟三：判斷是否實(shí)現(xiàn)完全套期保值以及是否有凈盈利完全套期保值是指期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧完全相抵。由上述計(jì)算可知，期貨市場盈利300×交易數(shù)量，現(xiàn)貨市場虧損200×交易數(shù)量，兩者盈虧未能完全相抵，所以沒有實(shí)現(xiàn)完全套期保值。凈盈利=期貨市場盈利-現(xiàn)貨市場虧損=300×交易數(shù)量-200×交易數(shù)量=100×交易數(shù)量，說明有凈盈利。綜上，該鋁型材廠進(jìn)行的是買入套期保值，實(shí)現(xiàn)不完全套期保值，有凈盈利，答案選C。35、以下在1876年12月成立，簡稱LME，并且已被我國的香港交易及結(jié)算所有限公司收購的交易所是（）。

A.芝加哥商業(yè)交易所

B.倫敦金屬交易所

C.美國堪薩斯交易所

D.芝加哥期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)題干中關(guān)于交易所的關(guān)鍵信息，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A芝加哥商業(yè)交易所成立于1898年，主要交易的是外匯、利率、股票指數(shù)等金融產(chǎn)品以及農(nóng)產(chǎn)品、能源等商品期貨合約。其成立時間與簡稱均不符合題干要求，因此選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B倫敦金屬交易所于1876年12月成立，簡稱LME，它是世界上最大的有色金屬交易所，倫敦金屬交易所的價格和庫存對世界范圍的有色金屬生產(chǎn)和銷售有著重要的影響。2012年，香港交易及結(jié)算所有限公司完成對倫敦金屬交易所的收購。該選項(xiàng)各方面信息均與題干相符，因此選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C美國堪薩斯交易所成立于1856年，是世界上首家推出股票指數(shù)期貨合約的交易所，主要交易農(nóng)產(chǎn)品、金融等期貨和期權(quán)合約。其成立時間和簡稱都不符合題干描述，因此選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D芝加哥期貨交易所成立于1848年，是歷史最悠久的期貨交易所，也是最早進(jìn)行期貨交易的場所之一，主要交易農(nóng)產(chǎn)品、利率、指數(shù)等期貨和期權(quán)合約。同樣，它的成立時間和簡稱不符合題干內(nèi)容，因此選項(xiàng)D錯誤。綜上，答案選B。36、根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》，審批設(shè)立期貨交易所的機(jī)構(gòu)是()。

A.國務(wù)院財(cái)務(wù)部門

B.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.國務(wù)院商務(wù)主管部門

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》的相關(guān)規(guī)定來判斷審批設(shè)立期貨交易所的機(jī)構(gòu)。選項(xiàng)A，國務(wù)院財(cái)務(wù)部門主要負(fù)責(zé)國家財(cái)政收支、財(cái)務(wù)管理等方面的工作，并不負(fù)責(zé)期貨交易所的審批設(shè)立，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，依據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》，國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對期貨市場實(shí)行集中統(tǒng)一的監(jiān)督管理，審批設(shè)立期貨交易所是其職責(zé)之一，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要起到行業(yè)自律、服務(wù)、傳導(dǎo)等作用，不具備審批設(shè)立期貨交易所的權(quán)力，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，國務(wù)院商務(wù)主管部門主要負(fù)責(zé)國內(nèi)外貿(mào)易和國際經(jīng)濟(jì)合作等方面的管理和協(xié)調(diào)工作，與期貨交易所的審批設(shè)立無關(guān)，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，正確答案是B。37、陽線中，上影線的長度表示（）之間的價差。

A.最高價和收盤價

B.收盤價和開盤價

C.開盤價和最低價

D.最高價和最低價

【答案】：A

【解析】本題主要考查陽線中上影線長度所表示的價差概念。在陽線中，開盤價低于收盤價。上影線是指K線圖中從實(shí)體向上延伸的細(xì)線，其頂端代表的是該時間段內(nèi)的最高價，而陽線實(shí)體的上端為收盤價。所以上影線的長度就是最高價和收盤價之間的價差。選項(xiàng)B，收盤價和開盤價之間的價差體現(xiàn)的是陽線實(shí)體部分的大小；選項(xiàng)C，開盤價和最低價之間的情況與上影線無關(guān)；選項(xiàng)D，最高價和最低價之間的價差是整個K線的波動幅度，并非上影線所表示的內(nèi)容。因此，本題正確答案是A。38、某日，銅合約的收盤價是17210元/噸，結(jié)算價為17240元/噸，該合約的每日最大波動幅度為3%，最小變動價位為10元/噸，則該期貨合約下一個交易日漲停價格是____元/噸，跌停價格是____元/噸。（）

A.16757；16520

B.17750；16730

C.17822；17050

D.18020；17560

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨合約漲跌停價格的計(jì)算公式來分別計(jì)算該期貨合約下一個交易日的漲停價格和跌停價格，進(jìn)而判斷選項(xiàng)。步驟一：明確期貨合約漲跌停價格的計(jì)算公式在期貨交易中，期貨合約的漲停價格和跌停價格是以上一交易日的結(jié)算價為基礎(chǔ)計(jì)算的，其計(jì)算公式分別為：-漲停價格=上一交易日結(jié)算價×（1+每日最大波動幅度）-跌停價格=上一交易日結(jié)算價×（1-每日最大波動幅度）步驟二：確定上一交易日結(jié)算價和每日最大波動幅度題目中明確給出該銅合約的結(jié)算價為\(17240\)元/噸，每日最大波動幅度為\(3\%\)。步驟三：計(jì)算漲停價格將結(jié)算價\(17240\)元/噸和每日最大波動幅度\(3\%\)代入漲停價格計(jì)算公式可得：\(17240\times(1+3\%)=17240\times1.03=17757.2\)（元/噸）由于期貨合約的最小變動價位為\(10\)元/噸，所以需要對\(17757.2\)元/噸進(jìn)行取整，取整后得到\(17750\)元/噸。步驟四：計(jì)算跌停價格將結(jié)算價\(17240\)元/噸和每日最大波動幅度\(3\%\)代入跌停價格計(jì)算公式可得：\(17240\times(1-3\%)=17240\times0.97=16722.8\)（元/噸）同樣因?yàn)樽钚∽儎觾r位為\(10\)元/噸，對\(16722.8\)元/噸進(jìn)行取整，取整后得到\(16730\)元/噸。綜上，該期貨合約下一個交易日漲停價格是\(17750\)元/噸，跌停價格是\(16730\)元/噸，答案選B。39、關(guān)于期權(quán)權(quán)利的描述，正確的是（）。

A.買方需要向賣方支付權(quán)利金

B.賣方需要向買方支付權(quán)利金

C.買賣雙方都需要向?qū)Ψ街Ц稒?quán)利金

D.是否需要向?qū)Ψ街Ц稒?quán)利金由雙方協(xié)商決定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)權(quán)利金支付的基本規(guī)則來逐一分析各選項(xiàng)。在期權(quán)交易中，期權(quán)的買方通過支付一定的費(fèi)用（即權(quán)利金），獲得了在未來特定時間以特定價格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利；而期權(quán)的賣方則在收取權(quán)利金后，承擔(dān)了在買方行使權(quán)利時履約的義務(wù)。選項(xiàng)A：買方需要向賣方支付權(quán)利金。這符合期權(quán)交易的基本規(guī)則，買方為了獲得期權(quán)賦予的權(quán)利，必須向賣方支付一定金額的權(quán)利金，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：賣方需要向買方支付權(quán)利金。與實(shí)際的期權(quán)交易流程不符，賣方是收取權(quán)利金的一方，而非支付方，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：買賣雙方都需要向?qū)Ψ街Ц稒?quán)利金。在期權(quán)交易里，只有買方支付權(quán)利金給賣方，不存在雙方互相支付權(quán)利金的情況，該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：是否需要向?qū)Ψ街Ц稒?quán)利金由雙方協(xié)商決定。期權(quán)交易中，權(quán)利金支付規(guī)則是明確的，就是買方支付給賣方，并非由雙方協(xié)商決定，該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案選A。40、期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的.規(guī)定在（）和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化

A.將來某一特定時間

B.當(dāng)天

C.第二天

D.-個星期后

【答案】：A

【解析】本題考查期貨合約的相關(guān)定義。期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定時間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。選項(xiàng)B“當(dāng)天”、選項(xiàng)C“第二天”、選項(xiàng)D“一個星期后”都過于具體，限定在某一個特定的短期時間范圍內(nèi)，而期貨合約強(qiáng)調(diào)的是將來某一特定時間，這個時間更為寬泛和靈活，能涵蓋各種不同的未來交割時間點(diǎn)。所以本題應(yīng)選A。41、（）是指合約標(biāo)的物所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，以實(shí)物交割或現(xiàn)金交割方式了結(jié)未平倉合約的時間。

A.交易時間

B.最后交易日

C.最早交易日

D.交割日期

【答案】：D

【解析】本題考查對金融術(shù)語中不同時間概念的理解。選項(xiàng)A：交易時間交易時間是指市場允許進(jìn)行交易操作的時間段，在這個時間段內(nèi)，投資者可以進(jìn)行開倉、平倉等各種交易行為，但它并非是合約標(biāo)的物所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，以實(shí)物交割或現(xiàn)金交割方式了結(jié)未平倉合約的時間，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B：最后交易日最后交易日是指某種期貨合約在合約交割月份中進(jìn)行交易的最后一個交易日。過了這個日期的未平倉合約，必須按規(guī)定進(jìn)行實(shí)物交割或者現(xiàn)金交割。它強(qiáng)調(diào)的是交易的截止日期，而不是實(shí)際完成交割的時間，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C：最早交易日最早交易日通常是指某一金融產(chǎn)品或合約首次開始允許交易的時間點(diǎn)，與合約標(biāo)的物所有權(quán)轉(zhuǎn)移和交割的時間沒有直接關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D：交割日期交割日期是指合約標(biāo)的物所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，以實(shí)物交割或現(xiàn)金交割方式了結(jié)未平倉合約的時間。在這個時間，買賣雙方按照合約規(guī)定完成貨物交收或者現(xiàn)金結(jié)算等交割行為，符合題目描述，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案是D。42、會員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是（）。

A.董事會

B.股東大會

C.會員大會

D.理事會

【答案】：C

【解析】本題主要考查會員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)相關(guān)知識。選項(xiàng)A，董事會通常是公司制企業(yè)中由董事組成的決策機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)公司的戰(zhàn)略決策和管理監(jiān)督等事務(wù)，并非會員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，股東大會是股份公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)，由全體股東組成，它是公司制企業(yè)的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，而不是會員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，所以B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，會員大會是會員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，由期貨交易所全體會員組成，會員大會行使的職權(quán)包括審議批準(zhǔn)期貨交易所的財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算報告等重大事項(xiàng)，因此C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，理事會是會員大會的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對會員大會負(fù)責(zé)，執(zhí)行會員大會的決議，負(fù)責(zé)期貨交易所的日常管理工作，但它不是最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是C。43、當(dāng)買賣雙方均為原交易者，交易雙方均平倉時，持倉量（），交易量增加。

A.上升

B.下降

C.不變

D.其他

【答案】：B"

【解析】當(dāng)買賣雙方均為原交易者且都進(jìn)行平倉操作時，意味著原本市場上的持倉合約被減少了。持倉量是指市場上未平倉合約的數(shù)量，既然雙方都平倉，那么未平倉合約數(shù)量必然下降，所以持倉量下降。而交易量是指在一定時間內(nèi)買賣雙方達(dá)成交易的合約數(shù)量，雙方平倉這一交易行為使得交易量增加。所以本題答案選B。"44、在形態(tài)理論中，屬于持續(xù)整理形態(tài)的是（）。

A.菱形

B.鉆石形

C.旗形

D.W形

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)形態(tài)理論中不同形態(tài)的分類來逐一分析選項(xiàng)。選項(xiàng)A菱形又稱鉆石形，是一種反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。它通常出現(xiàn)在市場的頂部，是市場趨勢即將發(fā)生反轉(zhuǎn)的信號。當(dāng)股價形成菱形形態(tài)后，往往意味著原有的上升趨勢即將結(jié)束，隨后可能會進(jìn)入下跌趨勢。所以選項(xiàng)A不符合持續(xù)整理形態(tài)的要求。選項(xiàng)B“鉆石形”實(shí)際就是“菱形”，同樣屬于反轉(zhuǎn)突破形態(tài)，而非持續(xù)整理形態(tài)。該形態(tài)的形成過程較為復(fù)雜，反映了市場多空雙方力量的激烈博弈，最終導(dǎo)致趨勢反轉(zhuǎn)。因此，選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C旗形是一種典型的持續(xù)整理形態(tài)。在股價快速且大幅變動之后，會出現(xiàn)一段近似平行四邊形的整理區(qū)域，就像旗幟一樣，這就是旗形。旗形整理期間，市場的成交量通常會逐漸遞減，而當(dāng)股價突破旗形的上邊界時，成交量往往會大幅增加，預(yù)示著股價將沿著之前的趨勢繼續(xù)發(fā)展。所以旗形屬于持續(xù)整理形態(tài)，選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)DW形也叫雙重底，是一種重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)。當(dāng)股價下跌到一定程度后反彈，隨后再次下跌至相近的低點(diǎn)后再度反彈，形成兩個底部的形態(tài)。W形的出現(xiàn)通常意味著股價下跌趨勢的結(jié)束，即將迎來上漲行情，是趨勢反轉(zhuǎn)的重要信號。所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案是C選項(xiàng)。45、選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關(guān)的期貨合約進(jìn)行的套期保值，稱為（）。

A.替代套期保值

B.交叉套期保值

C.類資產(chǎn)套期保值

D.相似套期保值

【答案】：B

【解析】本題考查交叉套期保值的定義。在套期保值操作中，若選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關(guān)的期貨合約進(jìn)行套期保值，這種操作被稱為交叉套期保值。選項(xiàng)A，“替代套期保值”并非專業(yè)術(shù)語，不是對題干所描述情況的準(zhǔn)確表述。選項(xiàng)C，“類資產(chǎn)套期保值”同樣不是規(guī)范的專業(yè)表述方式，不符合題干描述的套期保值類型。選項(xiàng)D，“相似套期保值”也不是該種套期保值方式的專業(yè)稱謂，不能準(zhǔn)確概括題干內(nèi)容。綜上所述，正確答案是B。46、某新客戶存入保證金10萬元，8月1日開倉買入大豆期貨合約40手（每手10噸），成交價為4100元/噸。同天賣出平倉大豆合約20手，成交價為4140元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為4150元/噸，交易保證金比例為5%。則該客戶的持倉盈虧為（）元。

A.1000

B.8000

C.18000

D.10000

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)持倉盈虧的計(jì)算公式來計(jì)算該客戶的持倉盈虧。步驟一：明確持倉盈虧的計(jì)算公式持倉盈虧是指投資者持有合約期間的盈虧，對于買入開倉的情況，持倉盈虧的計(jì)算公式為：持倉盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價-買入成交價）×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位。步驟二：確定相關(guān)數(shù)據(jù)買入成交價：題目中明確說明8月1日開倉買入大豆期貨合約成交價為4100元/噸。當(dāng)日結(jié)算價：當(dāng)日結(jié)算價為4150元/噸。持倉手?jǐn)?shù)：該客戶8月1日開倉買入40手，同天賣出平倉20手，那么持倉手?jǐn)?shù)=40-20=20手。交易單位：每手10噸。步驟三：計(jì)算持倉盈虧將上述數(shù)據(jù)代入持倉盈虧計(jì)算公式可得：持倉盈虧=（4150-4100）×20×10=50×20×10=10000（元）綜上，答案選D。47、根據(jù)股指期貨理論價格的計(jì)算公式，可得：F(t，T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)／365]=3000[1+(5％-1％)×3／12]=3030(點(diǎn))，其中：T-t就是t時刻至交割時的時間長度，通常以天為計(jì)算單位，而如果用1年的365天去除，(T-t)／365的單位顯然就是年了；S(t)為t時刻的現(xiàn)貨指數(shù)；F(t，T)表示T時交割的期貨合約在t時的理論價格(以指數(shù)表示)；r為年利息率；d為年指數(shù)股息率。

A.6.2388

B.6.2380

C.6.2398

D.6.2403

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)給定的股指期貨理論價格計(jì)算公式來計(jì)算結(jié)果。公式分析計(jì)算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中各參數(shù)含義如下：-\(T-t\)：\(t\)時刻至交割時的時間長度，以天為計(jì)算單位，\((T-t)/365\)的單位為年。-\(S(t)\)：\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)。-\(F(t,T)\)：\(T\)時交割的期貨合約在\(t\)時的理論價格（以指數(shù)表