期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫第一部分單選題(50題)1、期貨交易是從（）交易演變而來的。

A.期權(quán)

B.掉期

C.遠(yuǎn)期

D.即期

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨交易的起源。對各選項的分析A選項：期權(quán)是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利，它與期貨交易的演變并無直接的起源關(guān)系，所以A選項錯誤。B選項：掉期是交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種資產(chǎn)的交易形式，并非期貨交易演變的源頭，所以B選項錯誤。C選項：遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時期進(jìn)行交易的一種交易方式。期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，通過標(biāo)準(zhǔn)化合約等改進(jìn)，逐步形成了現(xiàn)代的期貨交易市場，所以期貨交易是從遠(yuǎn)期交易演變而來的，C選項正確。D選項：即期交易是指買賣雙方成交后，在當(dāng)時或之后的兩個營業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割的交易，它和期貨交易在交易方式和時間安排上差異較大，不是期貨交易演變的源頭，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選C。2、7月11日，某鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以高于鋁期貨價格100元／噸的價格交收。同時鋁廠進(jìn)行套期保值。以16600元／噸的價格賣出9月份鋁期貨合約。此時鋁現(xiàn)貨價格為16350元／噸。8月中旬，該鋁廠實施點價，以16800元／噸的期貨價格作為基準(zhǔn)價，進(jìn)行實物交收，同時按該價格將期貨合約對沖平倉，此時鋁現(xiàn)貨價格為16600元／噸。通過套期保值交易，該鋁廠鋁的售價相當(dāng)于（）元／噸。

A.16700

B.16600

C.16400

D.16500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，分別計算出期貨市場的盈虧以及現(xiàn)貨市場的實際售價，進(jìn)而得出鋁廠鋁的實際售價。步驟一：計算期貨市場的盈虧該鋁廠以\(16600\)元/噸的價格賣出\(9\)月份鋁期貨合約，之后按\(16800\)元/噸的價格將期貨合約對沖平倉。因為是賣出期貨合約，期貨價格上漲會導(dǎo)致虧損，虧損金額為平倉價格與賣出價格的差值，即\(16800-16600=200\)元/噸。步驟二：計算現(xiàn)貨市場的實際售價根據(jù)合約約定，是以高于鋁期貨價格\(100\)元/噸的價格交收，點價時以\(16800\)元/噸的期貨價格作為基準(zhǔn)價，那么現(xiàn)貨交收價格為\(16800+100=16900\)元/噸。步驟三：計算鋁廠鋁的實際售價實際售價等于現(xiàn)貨市場的交收價格減去期貨市場的虧損，即\(16900-200=16700\)元/噸。綜上，該鋁廠鋁的售價相當(dāng)于\(16700\)元/噸，答案選A。3、若某期貨交易客戶的交易編碼為001201005688，則其客戶號為（）。

A.0012

B.01005688

C.5688

D.005688

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易客戶交易編碼與客戶號的對應(yīng)關(guān)系。在期貨交易中，交易編碼通常由特定的規(guī)則組成，其中一部分代表的就是客戶號。對于給定的交易編碼001201005688，按照相關(guān)規(guī)則，后8位01005688為客戶號。所以該題正確答案是B選項。4、截至2013年，全球ETF產(chǎn)品已超過（）萬億美元。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：B"

【解析】本題主要考查對截至2013年全球ETF產(chǎn)品規(guī)模的了解。截至2013年，全球ETF產(chǎn)品已超過2萬億美元，所以答案選B。"5、1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）首次推出（）。

A.外匯期貨合約

B.美國國民抵押協(xié)會債券

C.美國長期國債

D.美國短期國債

【答案】：A

【解析】本題主要考查金融市場中重要金融工具推出時間的相關(guān)知識。選項A：1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）首次推出外匯期貨合約，這是金融期貨領(lǐng)域的一個重要里程碑，開啟了金融期貨交易的先河，所以該選項符合題意。選項B：美國國民抵押協(xié)會債券是一種具有特定性質(zhì)和發(fā)行目的的債券，但它并非是1972年5月由芝加哥商業(yè)交易所首次推出的，所以該選項不符合題意。選項C：美國長期國債是美國政府為了籌集長期資金而發(fā)行的債券，其推出時間和背景與題干所描述的1972年5月芝加哥商業(yè)交易所的首次推出情況不相符，所以該選項不符合題意。選項D：美國短期國債同樣是美國政府債務(wù)工具的一種，其也不是在1972年5月由芝加哥商業(yè)交易所首次推出，所以該選項不符合題意。綜上，本題正確答案是A。6、一般而言，預(yù)期利率將上升，一個美國投資者很可能（）。

A.出售美國中長期國債期貨合約

B.在小麥期貨中做多頭

C.買入標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨和約

D.在美國中長期國債中做多頭

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)預(yù)期利率上升對各選項所涉及投資產(chǎn)品的影響來分析每個選項。選項A在金融市場中，債券價格與市場利率呈反向變動關(guān)系。當(dāng)預(yù)期利率上升時，美國中長期國債的價格會下降。國債期貨是以國債為標(biāo)的的期貨合約，其價格也會隨國債價格變動。投資者為了避免損失或獲取收益，很可能會出售美國中長期國債期貨合約。因為如果后續(xù)國債價格如預(yù)期下降，期貨合約價格也會下降，投資者在出售后，可在價格較低時再買入平倉，從而賺取差價，所以該選項正確。選項B小麥期貨屬于商品期貨，其價格主要受小麥的供求關(guān)系、氣候條件、農(nóng)業(yè)政策等因素影響，與預(yù)期利率的變動并無直接關(guān)聯(lián)。預(yù)期利率上升并不會直接促使投資者在小麥期貨中做多頭，所以該選項錯誤。選項C標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨是基于標(biāo)準(zhǔn)普爾股票指數(shù)的期貨合約，股票市場受多種因素綜合影響，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、企業(yè)盈利情況、政策導(dǎo)向等。雖然利率上升可能會對股票市場產(chǎn)生一定影響，但通常情況下，利率上升會增加企業(yè)的融資成本，對股市有一定的抑制作用，投資者不一定會買入標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨合約，所以該選項錯誤。選項D如前文所述，債券價格與市場利率呈反向變動關(guān)系，預(yù)期利率上升時，美國中長期國債價格會下降。此時在美國中長期國債中做多頭，即買入國債，后續(xù)國債價格下降會導(dǎo)致投資者遭受損失，所以投資者不太可能在美國中長期國債中做多頭，該選項錯誤。綜上，答案選A。7、糧食貿(mào)易商可利用大豆期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形是（）。

A.擔(dān)心大豆價格上漲

B.大豆現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格

C.已簽訂大豆購貨合同，確定了交易價格，擔(dān)心大豆價格下跌

D.三個月后將購置一批大豆，擔(dān)心大豆價格上漲

【答案】：C

【解析】賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險。A選項，擔(dān)心大豆價格上漲應(yīng)進(jìn)行買入套期保值，而不是賣出套期保值，所以A選項錯誤。B選項，大豆現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格，這與是否進(jìn)行賣出套期保值沒有直接關(guān)聯(lián)，不能以此作為賣出套期保值的情形依據(jù)，所以B選項錯誤。C選項，已簽訂大豆購貨合同且確定了交易價格，意味著未來要賣出該批大豆，此時擔(dān)心大豆價格下跌會使收益減少，通過在期貨市場進(jìn)行賣出套期保值，能鎖定利潤，避免價格下跌帶來的損失，所以C選項正確。D選項，三個月后將購置一批大豆，擔(dān)心大豆價格上漲，應(yīng)采用買入套期保值來規(guī)避價格上漲風(fēng)險，而不是賣出套期保值，所以D選項錯誤。綜上，答案選C。8、美國某企業(yè)向日本出口貨物，預(yù)計3個月后收入5000萬日元貨款。為規(guī)避匯率風(fēng)險，該企業(yè)適宜在CME市場上采取的交易策略是（）。

A.賣出5000萬日元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值

B.買入5000萬美元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值

C.買入5000萬日元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值

D.賣出5000萬美元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險情況，結(jié)合套期保值的原理來分析該企業(yè)適宜采取的交易策略。該美國企業(yè)向日本出口貨物，預(yù)計3個月后將收入5000萬日元貨款。在未來收到日元貨款時，企業(yè)需要將日元兌換成美元。如果日元貶值，美元升值，那么同樣數(shù)量的日元兌換成的美元就會減少，企業(yè)會面臨因匯率變動帶來的損失。為規(guī)避這種匯率風(fēng)險，企業(yè)需要進(jìn)行套期保值操作，即在期貨市場上采取與未來現(xiàn)貨市場交易方向相反的操作。在本題中，企業(yè)未來要在現(xiàn)貨市場上賣出日元、買入美元，那么在期貨市場上就應(yīng)該先賣出日元期貨合約。當(dāng)未來日元貶值時，期貨市場上賣出的日元期貨合約會盈利，從而彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場上日元兌換美元時的損失，達(dá)到套期保值的目的。接下來分析各選項：A選項：賣出5000萬日元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值。該操作符合企業(yè)為規(guī)避日元貶值風(fēng)險在期貨市場上先賣出日元期貨合約的策略，所以A選項正確。B選項：買入5000萬美元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值。買入日元期貨合約意味著企業(yè)預(yù)期日元會升值，但該企業(yè)面臨的是日元可能貶值的風(fēng)險，此操作方向與規(guī)避風(fēng)險的需求不符，所以B選項錯誤。C選項：買入5000萬日元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值。同樣，買入日元期貨合約與企業(yè)規(guī)避日元貶值風(fēng)險的目標(biāo)相悖，所以C選項錯誤。D選項：賣出5000萬美元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值。企業(yè)預(yù)計收到的是日元貨款，應(yīng)圍繞日元進(jìn)行期貨交易，而非美元，所以D選項錯誤。綜上，答案選A。9、20世紀(jì)90年代，國內(nèi)股票市場剛剛起步不久，電腦匱乏。有的投資者便以觀察證券營業(yè)部門前自行車的多少作為買賣股票進(jìn)出場的時點。當(dāng)營業(yè)部門口停放的自行車如山時，便賣出股票，而當(dāng)營業(yè)部門口自行車非常稀少時便進(jìn)場買進(jìn)股票。這實際上是運(yùn)用了（）。

A.時間法則

B.相反理論

C.道氏理論

D.江恩理論

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各理論的特點，結(jié)合題干中投資者的操作方式來判斷運(yùn)用了哪種理論。選項A：時間法則時間法則通常強(qiáng)調(diào)時間周期對市場走勢的影響，比如特定的時間點或時間間隔可能預(yù)示著市場的轉(zhuǎn)折等。而題干中投資者是根據(jù)證券營業(yè)部門口自行車的數(shù)量來決定買賣股票的時機(jī)，并非依據(jù)時間周期，所以沒有運(yùn)用時間法則。選項B：相反理論相反理論的核心觀點是，當(dāng)大多數(shù)人都看好時，往往行情就要見頂下跌；當(dāng)大多數(shù)人都看壞時，行情就要見底回升。在本題中，當(dāng)證券營業(yè)部門口停放的自行車如山時，意味著此時有很多投資者在營業(yè)部進(jìn)行交易，市場處于熱鬧、多數(shù)人參與的狀態(tài)，按照相反理論就應(yīng)該賣出股票；而當(dāng)營業(yè)部門口自行車非常稀少時，說明參與交易的人很少，市場冷清，此時按照相反理論就應(yīng)該進(jìn)場買進(jìn)股票。所以投資者的這種操作實際上運(yùn)用了相反理論，該選項正確。選項C：道氏理論道氏理論主要是對股票市場平均價格指數(shù)的分析，認(rèn)為市場價格指數(shù)可以反映市場的整體趨勢，包括主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢等。它側(cè)重于對價格指數(shù)走勢的研究和判斷，與題干中根據(jù)自行車數(shù)量來決策買賣股票的方式并無關(guān)聯(lián)，所以沒有運(yùn)用道氏理論。選項D：江恩理論江恩理論是通過數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用，建立的獨特分析方法和測市理論，包括江恩時間法則、江恩價格法則等，強(qiáng)調(diào)市場價格和時間的周期性規(guī)律。題干中投資者的決策依據(jù)并非基于江恩理論所涉及的這些內(nèi)容，所以沒有運(yùn)用江恩理論。綜上，答案選B。10、下列關(guān)于平倉的說法中，不正確的是（）。

A.行情處于有利變動時，應(yīng)平倉獲取投機(jī)利潤

B.行情處于不利變動時，應(yīng)平倉限制損失

C.行情處于不利變動時，不必急于平倉，應(yīng)盡量延長持倉時間，等待行情好轉(zhuǎn)

D.應(yīng)靈活運(yùn)用止損指令實現(xiàn)限制損失、累積盈利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)平倉的相關(guān)知識，對各選項逐一分析，從而判斷出不正確的說法。選項A：當(dāng)行情處于有利變動時，此時進(jìn)行平倉操作能夠及時將價格波動帶來的收益轉(zhuǎn)化為實際的投機(jī)利潤，該做法是合理且常見的，所以選項A說法正確。選項B：當(dāng)行情處于不利變動時，如果不及時平倉，損失可能會進(jìn)一步擴(kuò)大。此時平倉可以將損失控制在一定范圍內(nèi)，避免遭受更大的損失，所以選項B說法正確。選項C：在行情處于不利變動時，若不急于平倉，而是盡量延長持倉時間等待行情好轉(zhuǎn)，可能會使損失不斷累積。因為市場行情具有不確定性，不能保證行情一定會好轉(zhuǎn)，這種做法會面臨更大的風(fēng)險，甚至可能導(dǎo)致嚴(yán)重的虧損，所以不應(yīng)采取這種策略，選項C說法不正確。選項D：止損指令是一種有效的風(fēng)險管理工具。通過設(shè)置止損指令，可以在價格達(dá)到預(yù)設(shè)的止損價位時自動平倉，從而限制損失。同時，在行情有利時，可以根據(jù)市場情況靈活調(diào)整止損指令，實現(xiàn)累積盈利的目的，所以選項D說法正確。綜上，答案選C。11、會員制期貨交易所會員大會有()會員參加方為有效。

A.1／3以上

B.2／3以上

C.7／4以上

D.3／4以上

【答案】：B

【解析】本題主要考查會員制期貨交易所會員大會有效的參會會員比例相關(guān)知識。對于會員制期貨交易所而言，其會員大會的召開需要滿足一定的參會人數(shù)條件才具有效力。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，會員制期貨交易所會員大會有2／3以上會員參加方為有效。選項A，1／3以上的會員參加并不滿足會員大會有效的要求；選項C，7／4大于1，該比例表述不符合實際情況；選項D，3／4以上雖然比例較高，但并非相關(guān)規(guī)定中會員大會有效的標(biāo)準(zhǔn)比例。所以本題正確答案是B。12、（）指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來某一約定的日期交割的外匯交易。

A.外匯遠(yuǎn)期交易

B.期貨交易

C.現(xiàn)貨交易

D.互換

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同交易方式的概念。選項A，外匯遠(yuǎn)期交易是指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來某一約定的日期交割的外匯交易，符合題干描述，所以選項A正確。選項B，期貨交易是指買賣雙方通過簽訂期貨合約，同意按指定的時間、價格與其他交易條件，交收指定數(shù)量的現(xiàn)貨，期貨交易的標(biāo)的物可以是商品、金融工具等，并非專門針對外匯，與題干中外匯交易以及特定的交割方式的描述不符，所以選項B錯誤。選項C，現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對實物商品的需求與銷售實物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時或在較短的時間內(nèi)進(jìn)行實物商品交收的一種交易方式，是“一手交錢、一手交貨”的即時交易，并非在未來某一約定日期交割，與題干不符，所以選項C錯誤。選項D，互換是一種雙方商定在一段時間內(nèi)彼此相互交換現(xiàn)金的金融交易，常見的有利率互換、貨幣互換等，它并不完全等同于題干中所描述的外匯按約定日期交割的交易方式，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。13、期貨市場的功能是（）。

A.規(guī)避風(fēng)險和獲利

B.規(guī)避風(fēng)險、價格發(fā)現(xiàn)和獲利

C.規(guī)避風(fēng)險、價格發(fā)現(xiàn)和資產(chǎn)配置

D.規(guī)避風(fēng)險和套現(xiàn)

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨市場的功能。逐一分析各選項：-選項A：規(guī)避風(fēng)險是期貨市場的重要功能之一，但獲利只是投資者參與期貨市場可能出現(xiàn)的結(jié)果，并非期貨市場本身的基本功能，所以該項表述不完整，排除。-選項B：雖然規(guī)避風(fēng)險和價格發(fā)現(xiàn)是期貨市場的功能，但獲利并非期貨市場的基本功能，所以該項表述不準(zhǔn)確，排除。-選項C：期貨市場具有規(guī)避風(fēng)險的功能，通過套期保值等方式，投資者可以降低價格波動帶來的風(fēng)險；價格發(fā)現(xiàn)功能指期貨市場能夠形成反映供求關(guān)系的價格信號；同時，期貨市場也是資產(chǎn)配置的重要工具，投資者可以通過投資期貨來優(yōu)化資產(chǎn)組合，分散風(fēng)險。因此，規(guī)避風(fēng)險、價格發(fā)現(xiàn)和資產(chǎn)配置都是期貨市場的功能，該項正確。-選項D：規(guī)避風(fēng)險是期貨市場的功能，但套現(xiàn)并非期貨市場的主要功能，該項表述錯誤，排除。綜上，本題的正確答案是C。14、判斷某種市場趨勢下行情的漲跌幅度與持續(xù)時間的分析工具是（）。

A.周期分析法

B.基本分析法

C.個人感覺

D.技術(shù)分析法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各分析方法的定義及特點，逐一分析選項來判斷答案。A選項：周期分析法：周期分析法主要是通過研究市場價格波動的周期性規(guī)律，來預(yù)測市場未來的趨勢和轉(zhuǎn)折點。它側(cè)重于對市場周期的識別和分析，幫助投資者確定市場處于何種周期階段，但并不能直接判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時間，所以A選項不符合要求。B選項：基本分析法：基本分析法是通過對影響市場供求關(guān)系的基本因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)發(fā)展前景、公司財務(wù)狀況等進(jìn)行分析，來評估資產(chǎn)的內(nèi)在價值，并判斷市場價格的走勢。然而，基本分析法更多地是從宏觀和基本面的角度出發(fā)，難以精確地判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時間，故B選項不正確。C選項：個人感覺：個人感覺缺乏科學(xué)依據(jù)和系統(tǒng)的分析方法，具有較大的主觀性和不確定性，不能作為一種可靠的分析工具來判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時間，因此C選項錯誤。D選項：技術(shù)分析法：技術(shù)分析法是通過對市場歷史數(shù)據(jù)，如價格、成交量等進(jìn)行統(tǒng)計、分析和研究，運(yùn)用各種技術(shù)指標(biāo)和圖表形態(tài)來預(yù)測市場未來的走勢。它能夠通過對歷史數(shù)據(jù)的分析，揭示市場的供求關(guān)系和買賣力量的對比，從而幫助投資者判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時間，所以D選項正確。綜上，答案選D。15、關(guān)于期貨交易與遠(yuǎn)期交易的說法，以下正確的是（）。

A.遠(yuǎn)期合約與期貨合約都具有較好的流動性，所以形成的價格都是權(quán)威價格

B.兩者信用風(fēng)險都較小

C.交易均是由雙方通過一對一談判達(dá)成

D.期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的

【答案】：D

【解析】本題可對各選項逐一進(jìn)行分析：-選項A：遠(yuǎn)期合約通常是交易雙方私下協(xié)商達(dá)成的，合約的具體條款具有很強(qiáng)的定制性，一般難以在市場上進(jìn)行廣泛的轉(zhuǎn)讓和流通，所以遠(yuǎn)期合約的流動性較差；而期貨合約是在交易所集中交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，具有較好的流動性。并且只有期貨交易形成的價格才是權(quán)威價格，因為期貨市場具有公開、公平、公正的特點，眾多參與者集中競價交易形成的價格能夠反映市場供求關(guān)系和未來價格走勢。所以該選項錯誤。-選項B：遠(yuǎn)期交易是交易雙方直接簽訂的合約，沒有像期貨市場那樣的保證金制度和結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行履約擔(dān)保，其信用風(fēng)險主要取決于交易對手的信用狀況，當(dāng)一方違約時，另一方可能面臨較大的損失，所以遠(yuǎn)期交易信用風(fēng)險較大；期貨交易有保證金制度、每日無負(fù)債結(jié)算制度等，交易所作為交易的中介，對交易雙方都有履約擔(dān)保責(zé)任，大大降低了信用風(fēng)險。所以該選項錯誤。-選項C：期貨交易是在期貨交易所內(nèi)集中進(jìn)行的，由眾多交易者通過公開競價的方式達(dá)成交易；而遠(yuǎn)期交易是交易雙方通過一對一談判達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化合約。所以該選項錯誤。-選項D：遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時期進(jìn)行實物商品交收的一種交易方式。隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，遠(yuǎn)期交易的局限性逐漸顯現(xiàn)，為了克服這些局限性，期貨交易應(yīng)運(yùn)而生，它是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的標(biāo)準(zhǔn)化合約交易。所以該選項正確。綜上，本題答案選D。16、股票指數(shù)的編制方法不包括（）。

A.算術(shù)平均法

B.加權(quán)平均法

C.幾何平均法

D.累乘法

【答案】：D

【解析】本題主要考查股票指數(shù)的編制方法。逐一分析各選項：-選項A：算術(shù)平均法是計算股票指數(shù)的一種常見方法。它是將樣本股票的價格簡單相加后除以樣本數(shù)量得到平均值，以此來反映股票指數(shù)情況，所以算術(shù)平均法是股票指數(shù)的編制方法之一。-選項B：加權(quán)平均法也是股票指數(shù)編制常用的方法。在加權(quán)平均法中，會根據(jù)各樣本股票的重要程度賦予不同的權(quán)重，再進(jìn)行計算，能更合理地反映不同規(guī)模、不同影響力股票對指數(shù)的綜合影響，因此加權(quán)平均法屬于股票指數(shù)的編制方法。-選項C：幾何平均法同樣可用于股票指數(shù)的編制。它利用幾何平均數(shù)的計算原理來得出股票指數(shù)，在某些特定情況下，使用幾何平均法編制的指數(shù)能更準(zhǔn)確地反映股票市場的長期變化趨勢，所以幾何平均法是股票指數(shù)編制方法。-選項D：累乘法并非股票指數(shù)的編制方法。在實際的股票指數(shù)編制業(yè)務(wù)中，不會運(yùn)用累乘法來計算指數(shù)。綜上，答案選D。17、下列關(guān)于S／N（Spot—Next）的掉期形式的說法中，錯誤的是（）。

A.可以買進(jìn)第二個交易日到期的外匯，賣出第三個交易日到期的外匯

B.可以買進(jìn)第二個交易日到期的外匯同時買進(jìn)第三個交易日到期的外匯

C.賣出第二個交易日到期的外匯，買進(jìn)第三個交易日到期的外匯

D.S／N屬于隔夜掉期交易的一種

【答案】：B

【解析】本題考查對S／N（Spot—Next）掉期形式的理解。選項A分析S／N掉期交易存在買進(jìn)第二個交易日到期的外匯，賣出第三個交易日到期的外匯這種操作方式，該選項說法正確。選項B分析S／N掉期交易本質(zhì)是不同期限外匯買賣的組合操作，是一買一賣的操作，而不是同時買進(jìn)第二個交易日到期的外匯和第三個交易日到期的外匯，所以此選項說法錯誤。選項C分析賣出第二個交易日到期的外匯，買進(jìn)第三個交易日到期的外匯也是S／N掉期交易可能出現(xiàn)的操作形式，該選項說法正確。選項D分析S／N屬于隔夜掉期交易的一種，這是金融交易中的常見分類，該選項說法正確。綜上，答案選B。18、期貨合約與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約的根本區(qū)別在于（）。

A.前者是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，后者是非標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約

B.前者是非標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，后者是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約

C.前者以保證金制度為基礎(chǔ)，后者則沒有

D.前者通過1沖或到期交割來了結(jié)，后者最終的履約方式是突物交收

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約的根本區(qū)別。選項A：期貨合約是在交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，合約中的各項條款，如商品數(shù)量、質(zhì)量、交貨地點等都是標(biāo)準(zhǔn)化的，而遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約是交易雙方私下協(xié)商達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，其條款由交易雙方自行確定，這是期貨合約與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約的根本區(qū)別，所以選項A正確。選項B：該選項將期貨合約和遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化情況表述錯誤，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的，故選項B錯誤。選項C：雖然期貨合約通常以保證金制度為基礎(chǔ)，而遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約一般沒有保證金制度，但這并非二者的根本區(qū)別，根本區(qū)別在于合約的標(biāo)準(zhǔn)化與否，所以選項C錯誤。選項D：期貨合約可以通過對沖或到期交割來了解，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約最終的履約方式通常是實物交收，但這同樣不是二者的根本區(qū)別，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案選A。19、看漲期權(quán)空頭的損益平衡點為（）。

A.標(biāo)的資產(chǎn)價格-權(quán)利金

B.執(zhí)行價格+權(quán)利金

C.標(biāo)的資產(chǎn)價格+權(quán)利金

D.執(zhí)行價格-權(quán)利金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)空頭損益平衡點的相關(guān)知識來分析各個選項?？礉q期權(quán)空頭是指賣出看漲期權(quán)的一方，其損益情況與標(biāo)的資產(chǎn)價格、執(zhí)行價格以及權(quán)利金相關(guān)。選項A分析標(biāo)的資產(chǎn)價格-權(quán)利金并不是看漲期權(quán)空頭的損益平衡點。一般來說，該表達(dá)式在看漲期權(quán)空頭的損益計算中沒有對應(yīng)的明確意義，所以選項A錯誤。選項B分析對于看漲期權(quán)空頭而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲到執(zhí)行價格加上權(quán)利金這個點時，其收益剛好為零，即達(dá)到損益平衡。這是因為當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格達(dá)到執(zhí)行價格加上權(quán)利金時，多頭行使期權(quán)所獲得的收益剛好等于其支付的權(quán)利金，此時空頭的收益也為零。所以執(zhí)行價格+權(quán)利金是看漲期權(quán)空頭的損益平衡點，選項B正確。選項C分析標(biāo)的資產(chǎn)價格+權(quán)利金這種表達(dá)方式不符合看漲期權(quán)空頭損益平衡點的計算邏輯，在看漲期權(quán)空頭的交易中，該表達(dá)式與損益平衡的情況沒有直接聯(lián)系，所以選項C錯誤。選項D分析執(zhí)行價格-權(quán)利金同樣不是看漲期權(quán)空頭的損益平衡點，在期權(quán)交易的相關(guān)理論和計算中，該表達(dá)式與看漲期權(quán)空頭達(dá)到損益平衡的條件不相符，所以選項D錯誤。綜上，本題答案是B選項。20、中國金融期貨交易所的結(jié)算會員按照業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行分類，不包括（）。

A.交易結(jié)算會員

B.全面結(jié)算會員

C.個別結(jié)算會員

D.特別結(jié)算會員

【答案】：C"

【解析】中國金融期貨交易所的結(jié)算會員按業(yè)務(wù)范圍可分為交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員。交易結(jié)算會員只能為其受托客戶辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)；全面結(jié)算會員既可以為其受托客戶，也可以為與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)；特別結(jié)算會員可與交易會員簽訂結(jié)算協(xié)議，為交易會員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。而不存在個別結(jié)算會員這一類型。所以本題正確答案是C。"21、一般情況下，期限長的債券和期限短的債券相比對利率變動的敏感程度（）。

A.大

B.相等

C.小

D.不確定

【答案】：A"

【解析】該題正確答案為A。債券期限越長，其面臨的利率風(fēng)險越大。一般來說，在市場利率發(fā)生變動時，期限長的債券價格波動幅度更大，也就是對利率變動的敏感程度更大。而期限短的債券，由于距離到期日較近，受利率波動影響的時間較短，價格相對更穩(wěn)定，對利率變動的敏感程度相對較小。所以期限長的債券和期限短的債券相比，對利率變動的敏感程度大。"22、期貨（）是指交易者通過預(yù)測期貨合約未來價格的變化，在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。

A.投機(jī)

B.套期保值

C.保值增值

D.投資

【答案】：A

【解析】本題考查期貨交易行為的概念。選項A期貨投機(jī)是指交易者通過預(yù)測期貨合約未來價格的變化，在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。該選項符合題干中對這種交易行為的描述，所以選項A正確。選項B套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動風(fēng)險的一種交易活動。它的目的并非單純獲取價差收益，而是規(guī)避風(fēng)險，所以選項B錯誤。選項C“保值增值”并不是一種特定的期貨交易行為類型，它更像是一個目標(biāo)或結(jié)果描述，并非題干所提及的以獲取價差收益為目的的交易行為，所以選項C錯誤。選項D投資一般是指投入資金以期望在未來獲得回報，但期貨投資表述較為寬泛，且與題干中“預(yù)測期貨合約未來價格的變化，以獲取價差收益為目的”這種針對性較強(qiáng)的概念相比，“投機(jī)”更能準(zhǔn)確對應(yīng)這種行為，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。23、通過執(zhí)行（），客戶以前下達(dá)的指令完全取消，并且沒有新的指令取代原指令。

A.觸價指令

B.限時指令

C.長效指令

D.取消指令

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項指令的特點來判斷哪個指令能使客戶以前下達(dá)的指令完全取消且沒有新指令取代原指令。選項A：觸價指令觸價指令是指市場價格達(dá)到指定價位時，以市價指令予以執(zhí)行的一種指令。觸價指令主要是在價格達(dá)到特定條件時觸發(fā)交易執(zhí)行，其重點在于價格觸發(fā)機(jī)制，并非用于取消客戶以前下達(dá)的指令，所以選項A不符合要求。選項B：限時指令限時指令是指要求在某一時間段內(nèi)執(zhí)行的指令，如果在該時間段內(nèi)未執(zhí)行，指令將自動取消。限時指令是對指令執(zhí)行時間進(jìn)行限制，而不是專門用于取消之前已下達(dá)的指令，所以選項B不符合題意。選項C：長效指令長效指令是指在未被客戶取消或滿足特定條件之前持續(xù)有效的指令。長效指令的特點是具有持續(xù)性，并非是用來取消之前下達(dá)的指令，所以選項C也不正確。選項D：取消指令取消指令的作用就是使客戶之前下達(dá)的指令完全取消，并且不會有新的指令取代原指令，符合題目中所描述的情況，所以選項D正確。綜上，本題答案選D。24、遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方則是名義貸款人，其訂立遠(yuǎn)期利率協(xié)議的目的主要是（）。

A.規(guī)避利率上升的風(fēng)險

B.規(guī)避利率下降的風(fēng)險

C.規(guī)避現(xiàn)貨風(fēng)險

D.規(guī)避美元期貨的風(fēng)險

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)遠(yuǎn)期利率協(xié)議中賣方的性質(zhì)，結(jié)合各選項所涉及風(fēng)險進(jìn)行分析。分析各選項A選項：規(guī)避利率上升的風(fēng)險對于名義貸款人（即遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方）而言，利率上升是對其有利的情況，因為利率上升后其未來收到的利息會增多。所以賣方不會規(guī)避利率上升的風(fēng)險，A選項不符合要求。B選項：規(guī)避利率下降的風(fēng)險遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方是名義貸款人，在利率下降時，其未來按固定利率獲得的利息收入相對于市場利率會減少，從而遭受損失。因此，賣方訂立遠(yuǎn)期利率協(xié)議的主要目的是規(guī)避利率下降的風(fēng)險，B選項符合要求。C選項：規(guī)避現(xiàn)貨風(fēng)險題干討論的是遠(yuǎn)期利率協(xié)議中賣方訂立協(xié)議的目的，主要圍繞利率波動風(fēng)險，而非現(xiàn)貨風(fēng)險?，F(xiàn)貨風(fēng)險通常涉及現(xiàn)貨市場中商品價格、供需等方面的風(fēng)險，與遠(yuǎn)期利率協(xié)議賣方的核心目的關(guān)聯(lián)不大，C選項不正確。D選項：規(guī)避美元期貨的風(fēng)險題干未提及美元期貨相關(guān)內(nèi)容，遠(yuǎn)期利率協(xié)議主要是為了管理利率風(fēng)險，與美元期貨風(fēng)險并無直接聯(lián)系，D選項也不正確。綜上，本題正確答案選B。25、買賣雙方同意從未來某一時刻開始的某一特定期限內(nèi)按照協(xié)議借貸一定數(shù)額以特定貨幣表示的名義本金的協(xié)議是指（）。

A.利率下限期權(quán)協(xié)議

B.利率期權(quán)協(xié)議

C.利率上限期權(quán)協(xié)議

D.遠(yuǎn)期利率協(xié)議

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表協(xié)議的定義，與題目中描述的協(xié)議特征進(jìn)行逐一比對，從而得出正確答案。選項A：利率下限期權(quán)協(xié)議利率下限期權(quán)協(xié)議是指期權(quán)買方支付一筆期權(quán)費，獲得在未來特定時期內(nèi)當(dāng)市場利率低于協(xié)定利率下限（執(zhí)行價格）時，由賣方支付利差的一種金融合約。它主要是為了防范利率下降的風(fēng)險，與題目中描述的從未來某一時刻開始的某一特定期限內(nèi)按照協(xié)議借貸一定數(shù)額以特定貨幣表示的名義本金的協(xié)議特征不符，所以選項A錯誤。選項B：利率期權(quán)協(xié)議利率期權(quán)是一種與利率變化掛鉤的期權(quán)，買方支付一定金額的期權(quán)費后，就可以獲得這項權(quán)利，即在到期日按預(yù)先約定的利率，按一定的期限借入或貸出一定金額的貨幣。它的核心在于賦予買方一種權(quán)利而非直接是借貸協(xié)議，與題目所描述的協(xié)議特征不一致，所以選項B錯誤。選項C：利率上限期權(quán)協(xié)議利率上限期權(quán)協(xié)議是指買賣雙方達(dá)成一項協(xié)議，買方向賣方支付一筆費用（期權(quán)費），在一定期限內(nèi)，若利率超過了協(xié)定的利率上限，賣方將向買方支付利率上限與市場利率的差額。該協(xié)議主要是對利率上限進(jìn)行約定和保障，并非關(guān)于借貸名義本金的協(xié)議，與題目描述不符，所以選項C錯誤。選項D：遠(yuǎn)期利率協(xié)議遠(yuǎn)期利率協(xié)議是買賣雙方同意從未來某一時刻開始的某一特定期限內(nèi)按照協(xié)議借貸一定數(shù)額以特定貨幣表示的名義本金的協(xié)議。它實際上是雙方在名義本金的基礎(chǔ)上進(jìn)行固定利率與市場利率差額的支付，與題目描述的協(xié)議特征完全相符，所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。26、期貨合約標(biāo)的價格波動幅度應(yīng)該（）。

A.大且頻繁

B.大且不頻繁

C.小且頻繁

D.小且不頻繁

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約的特點來分析標(biāo)的價格波動幅度的特征。期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。對于期貨合約而言，價格波動幅度大且頻繁具有重要意義。一方面，價格波動幅度大意味著存在較大的獲利空間，能夠吸引投資者參與期貨交易。投資者通過買賣期貨合約，借助價格的大幅變動獲取差價收益，如果價格波動幅度小，獲利機(jī)會就會減少，期貨市場對投資者的吸引力也會降低。另一方面，價格頻繁波動為投資者提供了更多的交易機(jī)會。投資者可以根據(jù)市場價格的頻繁變化，靈活地進(jìn)行買入和賣出操作，以實現(xiàn)盈利。而價格波動大但不頻繁的情況，投資者可能需要等待較長時間才有交易機(jī)會，難以充分發(fā)揮期貨市場的靈活性；價格波動小且頻繁，雖然交易機(jī)會可能較多，但獲利空間有限，不利于吸引大量投資者；價格波動小且不頻繁，期貨市場則會缺乏活力，難以實現(xiàn)其價格發(fā)現(xiàn)和套期保值等功能。所以，期貨合約標(biāo)的價格波動幅度應(yīng)該大且頻繁，本題答案選A。27、下列關(guān)于期貨公司的性質(zhì)與特征的描述中，不正確的是（）。

A.期貨公司面臨雙重代理關(guān)系

B.期貨公司具有獨特的風(fēng)險特征

C.期貨公司屬于銀行金融機(jī)構(gòu)

D.期貨公司是提供風(fēng)險管理服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)

【答案】：C

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A：期貨公司在經(jīng)營過程中，一方面接受客戶委托代理客戶進(jìn)行期貨交易，另一方面要接受期貨交易所的管理并執(zhí)行相關(guān)規(guī)則，面臨著為客戶代理交易和向交易所履行義務(wù)的雙重代理關(guān)系，該選項描述正確。選項B：期貨公司的業(yè)務(wù)涉及期貨交易等領(lǐng)域，期貨市場本身具有高風(fēng)險性、杠桿性等特點，這使得期貨公司面臨著諸如市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險等獨特的風(fēng)險特征，該選項描述正確。選項C：期貨公司是按照法律法規(guī)設(shè)立的經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，但它并不屬于銀行金融機(jī)構(gòu)。銀行金融機(jī)構(gòu)主要包括商業(yè)銀行、政策性銀行等，它們的業(yè)務(wù)范圍和經(jīng)營模式與期貨公司有很大差異，該選項描述不正確。選項D：期貨公司為客戶提供期貨交易的通道和相關(guān)服務(wù)，幫助客戶進(jìn)行風(fēng)險管理，例如通過套期保值等手段降低客戶在現(xiàn)貨市場面臨的價格風(fēng)險，是提供風(fēng)險管理服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，該選項描述正確。綜上，答案選C。28、棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價格為10210元／噸，空頭開倉價格為10630元／噸，雙方協(xié)議以10450元／噸平倉，以10400元／噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收，若棉花的交割成本200元／噸，進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多空雙方實際買賣價格為()。

A.多方10160元／噸，空方10580元／噸

B.多方10120元／噸，空方10120元／噸

C.多方10640元／噸，空方10400元／噸

D.多方10120元／噸，空方10400元／噸

【答案】：A

【解析】本題可分別計算多空雙方實際買賣價格。多方實際買賣價格計算首先明確，期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，多方實際買入價格的計算公式為：現(xiàn)貨交收價格-（平倉價格-開倉價格）。已知多方開倉價格為\(10210\)元/噸，雙方協(xié)議平倉價格為\(10450\)元/噸，現(xiàn)貨交收價格為\(10400\)元/噸。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10400-(10450-10210)\)\(=10400-240\)\(=10160\)（元/噸）空方實際買賣價格計算空方實際賣出價格的計算公式為：現(xiàn)貨交收價格+（開倉價格-平倉價格）-交割成本。已知空頭開倉價格為\(10630\)元/噸，雙方協(xié)議平倉價格為\(10450\)元/噸，現(xiàn)貨交收價格為\(10400\)元/噸，棉花的交割成本為\(200\)元/噸。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10400+(10630-10450)-200\)\(=10400+180-200\)\(=10580-200\)\(=10580\)（元/噸）綜上，多方實際買入價格為\(10160\)元/噸，空方實際賣出價格為\(10580\)元/噸，答案選A。29、根據(jù)確定具體時間點時的實際交易價格的權(quán)利歸屬劃分，若基差交易時間的權(quán)利屬于買方，則稱為()。

A.買方叫價交易

B.賣方叫價交易

C.贏利方叫價交易

D.虧損方叫價交易

【答案】：A

【解析】本題主要考查根據(jù)基差交易時間權(quán)利歸屬對交易類型的劃分。在基差交易中，按照確定具體時間點時實際交易價格的權(quán)利歸屬劃分，有不同的交易類型。選項A，當(dāng)基差交易時間的權(quán)利屬于買方時，這種交易被稱為買方叫價交易，與題干描述相符。選項B，賣方叫價交易是基差交易時間的權(quán)利屬于賣方的情況，并非題干所說的權(quán)利屬于買方，所以該選項不正確。選項C，贏利方叫價交易并不是根據(jù)基差交易時間權(quán)利歸屬來劃分的標(biāo)準(zhǔn)交易類型，不符合題意，該選項錯誤。選項D，虧損方叫價交易同樣不是按照基差交易時間權(quán)利歸屬劃分的交易類型，該選項也不正確。綜上，正確答案是A。30、下列不屬于期貨交易的交易規(guī)則的是（）。

A.保證金制度、漲跌停板制度

B.持倉限額制度、大戶持倉報告制度

C.強(qiáng)行平倉制度、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度

D.風(fēng)險準(zhǔn)備金制度、隔夜交易制度

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期貨交易規(guī)則的了解，需判斷各選項中的制度是否屬于期貨交易的交易規(guī)則。選項A保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%-15%）繳納資金，作為其履行期貨合約的財力擔(dān)保，然后才能參與期貨合約的買賣，并視價格變動情況確定是否追加資金；漲跌停板制度是指期貨合約在一個交易日中的成交價格不能高于或低于以該合約上一交易日結(jié)算價為基準(zhǔn)的某一漲跌幅度，超過該范圍的報價將視為無效，不能成交。這兩種制度是期貨交易常見的交易規(guī)則，所以選項A不符合題意。選項B持倉限額制度是指期貨交易所為了防范操縱市場價格的行為和防止期貨市場風(fēng)險過度集中于少數(shù)投資者，對會員及客戶的持倉數(shù)量進(jìn)行限制的制度；大戶持倉報告制度是指當(dāng)會員或客戶的某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對其規(guī)定的頭寸持倉限量80%以上（含本數(shù)）時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過經(jīng)紀(jì)會員報告。這兩項制度有助于維護(hù)期貨市場的正常運(yùn)行和穩(wěn)定，屬于期貨交易規(guī)則，所以選項B不符合題意。選項C強(qiáng)行平倉制度是指當(dāng)會員、投資者違規(guī)時，交易所對有關(guān)持倉實行平倉的一種強(qiáng)制措施；當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度又稱“逐日盯市”，是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項實行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準(zhǔn)備金。這兩種制度是期貨交易保障資金安全和市場秩序的重要規(guī)則，所以選項C不符合題意。選項D風(fēng)險準(zhǔn)備金制度是期貨交易所從自己收取的會員交易手續(xù)費中提取一定比例的資金，作為確保交易所擔(dān)保履約的備付金制度，它是期貨市場風(fēng)險控制的重要措施，但隔夜交易制度并非期貨交易的普遍規(guī)則，且題目問的是不屬于期貨交易規(guī)則的選項，所以選項D符合題意。綜上，答案選D。31、期貨交易所會員大會結(jié)束之日起10日內(nèi)，期貨交易所應(yīng)當(dāng)將大會全部文件報告()。

A.期貨業(yè)協(xié)會

B.中國證監(jiān)會

C.財政部

D.國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易所會員大會文件報告的報送對象。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨交易所會員大會結(jié)束之日起10日內(nèi)，期貨交易所應(yīng)當(dāng)將大會全部文件報告中國證監(jiān)會。這是為了便于中國證監(jiān)會對期貨交易所的重大決策和活動進(jìn)行監(jiān)督管理，以維護(hù)期貨市場的穩(wěn)定、規(guī)范運(yùn)行，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。選項A，期貨業(yè)協(xié)會主要負(fù)責(zé)行業(yè)自律管理等工作，并非會員大會文件報告的報送對象；選項C，財政部主要負(fù)責(zé)財政收支、財政政策等宏觀經(jīng)濟(jì)管理方面的工作，與期貨交易所會員大會文件報告無關(guān)；選項D，國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)主要對國有資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)督管理，也不是期貨交易所會員大會文件的報告對象。因此，本題正確答案是B。32、（）是產(chǎn)生期貨投機(jī)的動力。

A.低收益與高風(fēng)險并存

B.高收益與高風(fēng)險并存

C.低收益與低風(fēng)險并存

D.高收益與低風(fēng)險并存

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨投機(jī)的特點，對各選項進(jìn)行分析，從而選出正確答案。選項A“低收益與高風(fēng)險并存”不符合期貨投機(jī)的特性。在投資領(lǐng)域中，風(fēng)險與收益通常是正相關(guān)的關(guān)系，即承擔(dān)的風(fēng)險越高，預(yù)期的收益往往也越高。若呈現(xiàn)低收益與高風(fēng)險并存的情況，投資者是不會有動力進(jìn)行該投資的，所以該選項錯誤。選項B期貨投機(jī)是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。期貨市場具有杠桿效應(yīng)，投資者可以用較少的資金控制較大價值的合約，這使得期貨投機(jī)具有高收益的可能性。但同時，由于期貨價格波動較為頻繁且劇烈，投資者也面臨著較高的風(fēng)險。正是這種高收益與高風(fēng)險并存的特點，吸引了眾多投資者參與期貨投機(jī)，成為產(chǎn)生期貨投機(jī)的動力，所以該選項正確。選項C“低收益與低風(fēng)險并存”一般對應(yīng)的是較為穩(wěn)健的投資產(chǎn)品，如國債等。這種投資方式雖然安全性較高，但收益相對較低，無法滿足追求高收益的投資者的需求，也就難以成為期貨投機(jī)的動力，所以該選項錯誤。選項D“高收益與低風(fēng)險并存”在現(xiàn)實投資市場中幾乎是不存在的，這違背了風(fēng)險與收益的基本關(guān)系。如果真的存在這樣的投資機(jī)會，市場會迅速做出反應(yīng)，使這種情況難以持續(xù)。因此，該選項不符合實際情況，是錯誤的。綜上，本題的正確答案是B。33、假設(shè)在間接報價法下，歐元/美元的報價為1.3626，則在美元報價法下，1美元可以兌換（）歐元。

A.1.3626

B.0.7339

C.1

D.0.8264

【答案】：B

【解析】本題考查不同報價法下貨幣兌換比率的計算。在外匯交易中，間接報價法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的外國貨幣來表示匯率；而直接報價法（本題中的美元報價法）是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的本國貨幣來表示匯率。已知在間接報價法下，歐元/美元的報價為1.3626，這意味著1歐元可以兌換1.3626美元?，F(xiàn)在求在美元報價法下1美元可以兌換多少歐元，可通過計算得到，用1除以間接報價法下的匯率，即\(1\div1.3626\approx0.7339\)（歐元）。所以1美元可以兌換約0.7339歐元，答案選B。34、與單邊的多頭或空頭投機(jī)交易相比，套利交易的主要吸引力在于()。

A.風(fēng)險較低

B.成本較低

C.收益較高

D.保證金要求較低

【答案】：A

【解析】本題主要考查套利交易與單邊的多頭或空頭投機(jī)交易相比的主要吸引力。選項A：風(fēng)險較低套利交易是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期望價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。由于套利交易是同時進(jìn)行多筆交易，通過對沖的方式，降低了單一交易的風(fēng)險，相比單邊的多頭或空頭投機(jī)交易，其風(fēng)險較低，這是套利交易的主要吸引力所在，所以選項A正確。選項B：成本較低套利交易涉及到同時操作多個合約或市場，其交易環(huán)節(jié)相對復(fù)雜，在交易過程中可能會產(chǎn)生更多的交易成本，如交易手續(xù)費等，并不一定成本較低，所以選項B錯誤。選項C：收益較高雖然套利交易在一定程度上可以獲得穩(wěn)定的收益，但不能一概而論地說它的收益就比單邊的多頭或空頭投機(jī)交易高。單邊投機(jī)交易如果判斷準(zhǔn)確，可能會獲得較高的收益，但同時也伴隨著較高的風(fēng)險；而套利交易追求的是價差的穩(wěn)定變化，收益相對較為穩(wěn)定但不一定非常高，所以選項C錯誤。選項D：保證金要求較低保證金要求通常與交易品種、交易所規(guī)定等因素有關(guān)，與是套利交易還是單邊投機(jī)交易沒有必然的聯(lián)系，不能說套利交易的保證金要求就一定較低，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。35、（）主要是指規(guī)模大的套利資金進(jìn)入市場后對市場價格的沖擊使交易未能按照預(yù)訂價位成交，從而多付出的成本。

A.保證金成本

B.交易所和期貨經(jīng)紀(jì)商收取的傭金

C.沖擊成本

D.中央結(jié)算公司收取的過戶費

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的含義，來判斷符合題干描述的選項。選項A：保證金成本保證金是指在期貨交易中，為確保履行合約而向交易所或經(jīng)紀(jì)商繳納的一定金額的資金。保證金成本主要與保證金的占用、利息等相關(guān)，和規(guī)模大的套利資金進(jìn)入市場對市場價格沖擊以及交易未能按預(yù)訂價位成交多付出的成本并無直接關(guān)聯(lián)，所以選項A不符合題意。選項B：交易所和期貨經(jīng)紀(jì)商收取的傭金傭金是投資者在進(jìn)行交易時，按照一定的交易金額比例向交易所和期貨經(jīng)紀(jì)商支付的費用。它是一種固定的交易費用，與套利資金對市場價格的沖擊以及因未按預(yù)訂價位成交而多付出的成本概念不同，所以選項B不符合題意。選項C：沖擊成本沖擊成本是指當(dāng)規(guī)模較大的套利資金進(jìn)入市場進(jìn)行交易時，會對市場價格產(chǎn)生影響，導(dǎo)致交易無法按照預(yù)先設(shè)定的價位成交，從而使得投資者需要以更高的價格買入或者以更低的價格賣出，進(jìn)而多付出一定的成本。該選項與題干描述的情形相符，所以選項C正確。選項D：中央結(jié)算公司收取的過戶費過戶費是指委托買賣的股票、基金成交后，由買賣雙方為變更股權(quán)登記所支付的費用。它與市場價格沖擊以及未按預(yù)訂價位成交多付出成本的概念不相關(guān)，所以選項D不符合題意。綜上，本題答案選C。36、下列情形中，屬于基差走強(qiáng)的是（）。

A.基差從-10元/噸變?yōu)?30元/噸

B.基差從10元/噸變?yōu)?0元/噸

C.基差從10元/噸變?yōu)?10元/噸

D.基差從10元/噸變?yōu)?元/噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差走強(qiáng)的定義，逐一分析各選項來確定正確答案?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約期貨價格之差，基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。基差走強(qiáng)是指基差的數(shù)值變大。選項A該選項中基差從-10元/噸變?yōu)?30元/噸，數(shù)值是變小的，即基差從-10到-30是變?nèi)趿耍源诉x項不符合基差走強(qiáng)的情況。選項B此選項基差從10元/噸變?yōu)?0元/噸，基差的數(shù)值從10增加到20，是變大的，符合基差走強(qiáng)的定義，該選項正確。選項C該選項基差從10元/噸變?yōu)?10元/噸，數(shù)值從正數(shù)變?yōu)樨?fù)數(shù)，明顯是變小了，意味著基差變?nèi)?，不符合題意。選項D該選項基差從10元/噸變?yōu)?元/噸，基差數(shù)值從10減小到5，是變小的，即基差變?nèi)?，不符合基差走?qiáng)的要求。綜上，屬于基差走強(qiáng)的情形是選項B。37、關(guān)于期貨公司的說法，正確的是（）。

A.在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益

B.客戶的保證金風(fēng)險是期貨公司重要的風(fēng)險源

C.屬于銀行金融機(jī)構(gòu)

D.主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不提供資產(chǎn)管理服務(wù)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨公司的性質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍、風(fēng)險來源等相關(guān)知識，對各選項逐一分析。A選項：期貨公司應(yīng)在保障客戶利益的前提下實現(xiàn)公司股東利益最大化，而非在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益，該選項本末倒置，因此A選項錯誤。B選項：期貨交易實行保證金制度，客戶保證金的管理和安全對期貨公司至關(guān)重要。若客戶保證金出現(xiàn)風(fēng)險，如保證金不足導(dǎo)致穿倉等情況，會給期貨公司帶來巨大損失，所以客戶的保證金風(fēng)險是期貨公司重要的風(fēng)險源，B選項正確。C選項：期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費的中介組織，屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)，并非銀行金融機(jī)構(gòu)，C選項錯誤。D選項：期貨公司除了主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，還可以提供資產(chǎn)管理服務(wù)等其他業(yè)務(wù)。隨著行業(yè)的發(fā)展，期貨公司的業(yè)務(wù)范圍不斷拓展，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也是其重要的業(yè)務(wù)領(lǐng)域之一，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。38、在大豆期貨市場上，甲為買方，開倉價格為3000元／噸，乙為賣方，開倉價格為3200元／噸，大豆期貨交割成本為80元／噸，甲乙進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，雙方商定的平倉價格為3160元／噸，當(dāng)交收大豆價格為()元／噸時，期轉(zhuǎn)現(xiàn)對甲和乙都有利。(不考慮其他手續(xù)費等費用)

A.3050

B.2980

C.3180

D.3110

【答案】：D

【解析】本題可先分別計算出甲、乙雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)和進(jìn)行期貨實物交割時的實際成本或收入，然后根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)對甲、乙都有利這一條件，得出交收大豆價格的取值范圍，進(jìn)而判斷選項。步驟一：分別分析甲、乙雙方進(jìn)行期貨實物交割時的成本或收入甲方：甲方是買方，開倉價格為\(3000\)元/噸，若進(jìn)行期貨實物交割，那么甲方購買大豆的實際成本就是開倉價格\(3000\)元/噸。乙方：乙方是賣方，開倉價格為\(3200\)元/噸，同時大豆期貨交割成本為\(80\)元/噸，若進(jìn)行期貨實物交割，那么乙方賣出大豆的實際收入為開倉價格減去交割成本，即\(3200-80=3120\)元/噸。步驟二：分別分析甲、乙雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)時的成本或收入設(shè)交收大豆價格為\(X\)元/噸。甲方：甲方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)的操作是先平倉，再以交收價格買入大豆。平倉價格為\(3160\)元/噸，開倉價格為\(3000\)元/噸，那么甲方平倉盈利為\(3160-3000=160\)元/噸。甲方以交收價格\(X\)元/噸買入大豆，所以甲方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)購買大豆的實際成本為\(X-160\)元/噸。乙方：乙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)的操作是先平倉，再以交收價格賣出大豆。平倉價格為\(3160\)元/噸，開倉價格為\(3200\)元/噸，那么乙方平倉虧損為\(3200-3160=40\)元/噸。乙方以交收價格\(X\)元/噸賣出大豆，所以乙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)賣出大豆的實際收入為\(X-40\)元/噸。步驟三：根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)對甲、乙都有利，確定交收大豆價格的取值范圍對于甲方：要使期轉(zhuǎn)現(xiàn)對甲方有利，則甲方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)的實際成本應(yīng)低于進(jìn)行期貨實物交割的實際成本，即\(X-160\lt3000\)，解不等式可得\(X\lt3160\)。對于乙方：要使期轉(zhuǎn)現(xiàn)對乙方有利，則乙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)的實際收入應(yīng)高于進(jìn)行期貨實物交割的實際收入，即\(X-40\gt3120\)，解不等式可得\(X\gt3160-40=3080\)。綜合甲、乙雙方的情況，交收大豆價格\(X\)的取值范圍是\(3080\ltX\lt3160\)。步驟四：根據(jù)取值范圍判斷選項在給出的選項中，只有\(zhòng)(3110\)元/噸在\(3080\ltX\lt3160\)這個范圍內(nèi)，所以答案選D。39、1月初，3月和5月玉米期貨合約價格分別是1640元／噸.1670元／噸。某套利者以該價格同時賣出3月.買人5月玉米合約，等價差變動到（）元／噸時，交易者平倉獲利最大。（不計手續(xù)費等費用）

A.70

B.80

C.90

D.20

【答案】：C

【解析】本題可先明確該套利者的套利方式，再分析價差變動與獲利的關(guān)系，進(jìn)而判斷出平倉獲利最大時的價差。步驟一：確定套利者的套利方式及初始價差該套利者賣出3月玉米合約、買入5月玉米合約，屬于賣出套利。初始時，3月玉米期貨合約價格為1670元/噸，5月玉米期貨合約價格為1640元/噸，因此初始價差為\(1670-1640=30\)元/噸。步驟二：分析賣出套利的獲利條件對于賣出套利，只有當(dāng)價差縮小，即建倉時的價差大于平倉時的價差，套利者才能獲利。并且，價差縮小的幅度越大，套利者獲利就越多。步驟三：分別分析各選項對應(yīng)的獲利情況A選項：當(dāng)價差變動到70元/噸時，價差從初始的30元/噸擴(kuò)大到70元/噸，價差是擴(kuò)大的，此時賣出套利會虧損，不符合要求，所以A選項錯誤。B選項：當(dāng)價差變動到80元/噸時，同樣價差是擴(kuò)大的，賣出套利虧損，不符合要求，所以B選項錯誤。C選項：當(dāng)價差變動到90元/噸時，價差也是擴(kuò)大的，賣出套利虧損，不符合要求，所以C選項錯誤。D選項：當(dāng)價差變動到20元/噸時，價差從初始的30元/噸縮小到20元/噸，價差縮小，賣出套利可以獲利。而且在題目所給的選項中，價差縮小到20元/噸時，價差縮小的幅度是最大的，所以此時交易者平倉獲利最大，D選項正確。綜上，答案是D。40、假設(shè)甲、乙兩期貨交易所同時交易銅、鋁、鋅、鉛等期貨品種，以下操作屬于跨市套利的是（）。

A.①

B.②

C.③

D.④

【答案】：A

【解析】本題主要考查對跨市套利概念的理解以及對各選項的分析判斷。跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機(jī)分別在兩個交易所對沖在手的合約獲利。題目中明確甲、乙兩期貨交易所同時交易銅、鋁、鋅、鉛等期貨品種，選項A對應(yīng)的操作符合跨市套利的定義，即在不同的兩個期貨交易所（甲和乙）進(jìn)行同一期貨品種交易，通過在一個交易所買入、在另一個交易所賣出，利用兩個市場間的價差來獲取利潤。而其余選項（B、C、D）所涉及的操作均不符合跨市套利的特征。所以本題正確答案是A。41、針對同一外匯期貨品種，在不同交易所進(jìn)行的方向相反、數(shù)量相同的交易行為，屬于外匯期貨的（）。

A.跨期套利

B.跨市套利

C.期現(xiàn)套利

D.跨幣種套利

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯期貨不同套利方式的概念。下面對各選項進(jìn)行分析：-選項A：跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以利用不同月份合約的價差變動來獲利的交易行為。而題干強(qiáng)調(diào)的是在不同交易所進(jìn)行交易，并非同一交易所不同交割月份的合約操作，所以A選項不符合題意。-選項B：跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以利用兩個市場的價差變動來獲利。題干中“針對同一外匯期貨品種，在不同交易所進(jìn)行的方向相反、數(shù)量相同的交易行為”，完全符合跨市套利的定義，所以B選項正確。-選項C：期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間不合理價差，通過在兩個市場上進(jìn)行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。題干中未涉及期貨市場與現(xiàn)貨市場的交易，所以C選項不符合題意。-選項D：跨幣種套利是指交易者根據(jù)對交割月份相同而幣種不同的期貨合約在某一交易所的價格走勢的預(yù)測，買進(jìn)某一幣種的期貨合約，同時賣出另一幣種相同交割月份的期貨合約，從而進(jìn)行套利交易。題干強(qiáng)調(diào)的是同一外匯期貨品種在不同交易所的操作，并非不同幣種，所以D選項不符合題意。綜上，答案選B。42、某日，銅合約的收盤價是17210元/噸，結(jié)算價為17240元/噸，該合約的每日最大波動幅度為3%，最小變動價位為10元/噸，則該期貨合約下一個交易日漲停價格是____元/噸，跌停價格是____元/噸。（）

A.16757；16520

B.17750；16730

C.17822；17050

D.18020；17560

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨合約漲跌停價格的計算公式來分別計算該期貨合約下一個交易日的漲停價格和跌停價格，進(jìn)而判斷選項。步驟一：明確期貨合約漲跌停價格的計算公式在期貨交易中，期貨合約的漲停價格和跌停價格是以上一交易日的結(jié)算價為基礎(chǔ)計算的，其計算公式分別為：-漲停價格=上一交易日結(jié)算價×（1+每日最大波動幅度）-跌停價格=上一交易日結(jié)算價×（1-每日最大波動幅度）步驟二：確定上一交易日結(jié)算價和每日最大波動幅度題目中明確給出該銅合約的結(jié)算價為\(17240\)元/噸，每日最大波動幅度為\(3\%\)。步驟三：計算漲停價格將結(jié)算價\(17240\)元/噸和每日最大波動幅度\(3\%\)代入漲停價格計算公式可得：\(17240\times(1+3\%)=17240\times1.03=17757.2\)（元/噸）由于期貨合約的最小變動價位為\(10\)元/噸，所以需要對\(17757.2\)元/噸進(jìn)行取整，取整后得到\(17750\)元/噸。步驟四：計算跌停價格將結(jié)算價\(17240\)元/噸和每日最大波動幅度\(3\%\)代入跌停價格計算公式可得：\(17240\times(1-3\%)=17240\times0.97=16722.8\)（元/噸）同樣因為最小變動價位為\(10\)元/噸，對\(16722.8\)元/噸進(jìn)行取整，取整后得到\(16730\)元/噸。綜上，該期貨合約下一個交易日漲停價格是\(17750\)元/噸，跌停價格是\(16730\)元/噸，答案選B。43、根據(jù)下面資料，回答下題。

A.10

B.20

C.-10

D.-20

【答案】：C"

【解析】本題所給題目是一道選擇題，題目未給出具體題目內(nèi)容，僅給出了選項A.10、B.20、C.-10、D.-20，答案為C。由于缺少題干具體信息，無法為考生展開詳細(xì)的推理過程，但按照所給答案，本題正確選項為-10?？忌粝肷钊肜斫獗绢}的推理思路，可補(bǔ)充完整題目題干信息進(jìn)行進(jìn)一步分析。"44、某記賬式附息國債的購買價格為100．65，發(fā)票價格為101．50，該日期至最后交割日的天數(shù)為160天。則該年記賬式附息國債的隱含回購利率為（）。

A.1.91％

B.0.88％

C.0.87％

D.1.93％

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)隱含回購利率的計算公式來計算該年記賬式附息國債的隱含回購利率。步驟一：明確隱含回購利率的計算公式隱含回購利率（IRR）是指購買國債現(xiàn)貨，賣空對應(yīng)的期貨，然后把國債現(xiàn)貨用于期貨交割，這樣獲得的理論收益率就是隱含回購利率。其計算公式為：\(IRR=\frac{發(fā)票價格-購買價格}{購買價格}\times\frac{365}{交割日天數(shù)}\)步驟二：分析題目所給條件題目中給出某記賬式附息國債的購買價格為\(100.65\)，發(fā)票價格為\(101.50\)，該日期至最后交割日的天數(shù)為\(160\)天。步驟三：代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計算將購買價格\(100.65\)、發(fā)票價格\(101.50\)、交割日天數(shù)\(160\)天代入上述公式可得：\(IRR=\frac{101.50-100.65}{100.65}\times\frac{365}{160}\)\(=\frac{0.85}{100.65}\times\frac{365}{160}\)\(\approx0.008445\times2.28125\)\(\approx0.0193\)將\(0.0193\)轉(zhuǎn)化為百分?jǐn)?shù)形式為\(1.93\%\)。綜上，答案選D。45、3月5日,某套利交易者在我國期貨市場賣出5手5月鋅期貨合約同時買入5手7月鋅期貨合約,價格分別為15550元/噸和15650元/噸。3月9日,該交易者對上述合約全部對沖平倉,5月和7月鋅合約平倉價格分別為15650元/噸和15850元/噸。該套利交易的價差（）元/噸。

A.擴(kuò)大90

B.縮小90

C.擴(kuò)大100

D.縮小100

【答案】：C

【解析】本題可先計算出建倉時的價差以及平倉時的價差，再通過比較兩者來判斷價差是擴(kuò)大還是縮小以及擴(kuò)大或縮小的數(shù)值。步驟一：計算建倉時的價差建倉時，賣出5月鋅期貨合約價格為15550元/噸，買入7月鋅期貨合約價格為15650元/噸。在計算價差時，用價格高的合約價格減去價格低的合約價格，因此建倉時的價差為：15650-15550=100（元/噸）步驟二：計算平倉時的價差平倉時，5月鋅合約平倉價格為15650元/噸，7月鋅合約平倉價格為15850元/噸。同樣用價格高的合約價格減去價格低的合約價格，可得平倉時的價差為：15850-15650=200（元/噸）步驟三：比較建倉和平倉時的價差比較平倉時的價差200元/噸與建倉時的價差100元/噸，可知價差擴(kuò)大了，擴(kuò)大的數(shù)值為：200-100=100（元/噸）綜上，該套利交易的價差擴(kuò)大了100元/噸，答案選C。46、開戶的流程順序是（）。

A.①②③④

B.②④③①

C.①②④③

D.②④①③

【答案】：B"

【解析】本題考查開戶流程順序。選項A為①②③④，選項B為②④③①，選項C為①②④③，選項D為②④①③。正確答案是B，這意味著開戶流程的正確順序是②④③①?？梢酝茰y在開戶流程中，②步驟應(yīng)最先進(jìn)行，接著是④步驟，然后是③步驟，最后是①步驟，在實際的開戶業(yè)務(wù)場景里，這樣的順序是符合業(yè)務(wù)邏輯和規(guī)范的，而其他選項的排序不符合正確的開戶流程順序。"47、交易者以36750元／噸賣出8手銅期貨合約后，以下操作符合金字塔式建倉原則的是（）。

A.該合約價格跌到36720元／噸時，再賣出10手

B.該合約價格漲到36900元／噸時，再賣出6手

C.該合約價格漲到37000元／噸時，再賣出4手

D.該合約價格跌到36680元／噸時，再賣出4手

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)金字塔式建倉原則來逐一分析各選項是否符合要求。金字塔式建倉是一種增加合約倉位的方法，即如果建倉后市場行情走勢與預(yù)期相同并已使投機(jī)者獲利，可增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個原則：一是只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉；二是持倉的增加應(yīng)漸次遞減。題干分析本題中交易者以36750元／噸賣出8手銅期貨合約，對于賣出期貨合約而言，價格下跌才能實現(xiàn)盈利。選項分析A選項：該合約價格跌到36720元／噸時，此時交易者已盈利。但再賣出10手，增倉數(shù)量比之前的8手還多，不符合持倉增加應(yīng)漸次遞減的原則，所以A選項不符合金字塔式建倉原則。B選項：該合約價格漲到36900元／噸時，對于賣出期貨合約的交易者來說是虧損的。根據(jù)金字塔式建倉原則，只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下才能增倉，所以B選項不符合金字塔式建倉原則。C選項：該合約價格漲到37000元／噸時，同樣交易者處于虧損狀態(tài)。因為只有盈利才能增倉，所以C選項不符合金字塔式建倉原則。D選項：該合約價格跌到36680元／噸時，交易者盈利。再賣出4手，增倉數(shù)量4手小于之前的8手，既滿足盈利增倉條件，又符合持倉增加漸次遞減的原則，所以D選項符合金字塔式建倉原則。綜上，本題正確答案是D。48、某投資者判斷大豆價格將會持續(xù)上漲，因此在大豆期貨市場上買入一份執(zhí)行價格為600美分／蒲式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為10美分／蒲式耳，則當(dāng)市場價格高于（）美分／蒲式耳時，該投資者開始獲利。

A.590

B.600

C.610

D.620

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)獲利的條件來計算投資者開始獲利時的市場價格?？礉q期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對于買入看漲期權(quán)的投資者而言，其獲利的條件是市場價格高于執(zhí)行價格與權(quán)利金之和。在本題中，已知執(zhí)行價格為\(600\)美分／蒲式耳，權(quán)利金為\(10\)美分／蒲式耳，那么當(dāng)市場價格高于執(zhí)行價格與權(quán)利金之和，即高于\(600+10=610\)美分／蒲式耳時，該投資者開始獲利。所以，答案選C。49、短期國債通常采用（）方式發(fā)行，到期按照面值進(jìn)行兌付。

A.貼現(xiàn)

B.升水

C.貼水

D.貶值

【答案】：A

【解析】本題主要考查短期國債的發(fā)行方式。選項A：貼現(xiàn)貼現(xiàn)是指在票面上不規(guī)定利率，發(fā)行時按某一折扣率，以低于票面金額的價格發(fā)行，到期時仍按面額償還本金的債券發(fā)行方式。短期國債通常就采用這種貼現(xiàn)方式發(fā)行，投資者按低于面值的價格購買國債，到期時按面值獲得兌付，兩者的差價就是投資者的收益。所以選項A正確。選項B：升水升水一般用于外匯市場或期貨市場，是指遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，或者期貨價格高于現(xiàn)貨價格的情況，與國債的發(fā)行方式無關(guān)，所以選項B錯誤。選項C：貼水貼水同樣常用于外匯和期貨市場，是指遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率，或者期貨價格低于現(xiàn)貨價格的情況，并非國債的發(fā)行方式，所以選項C錯誤。選項D：貶值貶值通常是指貨幣的價值下降，在匯率領(lǐng)域表現(xiàn)為一國貨幣兌換另一國貨幣的數(shù)量減少，與國債的發(fā)行和兌付方式?jīng)]有關(guān)聯(lián)，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。50、芝加哥商業(yè)交易所人民幣期貨合約的每日價格波動限制是()。

A.不超過昨結(jié)算的±3%

B.不超過昨結(jié)算的±4%

C.不超過昨結(jié)算的±5%

D.不設(shè)價格限制

【答案】：D

【解析】本題考查芝加哥商業(yè)交易所人民幣期貨合約的每日價格波動限制相關(guān)知識。對于金融期貨合約的價格波動限制，不同市場和品種有著不同的規(guī)定。在芝加哥商業(yè)交易所中，人民幣期貨合約不設(shè)價格限制。而選項A所說的不超過昨結(jié)算的±3%、選項B所說的不超過昨結(jié)算的±4%以及選項C所說的不超過昨結(jié)算的±5%，均不符合芝加哥商業(yè)交易所人民幣期貨合約價格波動限制的實際情況。所以本題正確答案是D。第二部分多選題(30題)1、某投資者以4588點的價格買入IF1509合約10張，同時以4529點的價格賣出IF1512合約10張，準(zhǔn)備持有一段時間后同時將上述合約平倉，以下說法正確的是（）。

A.價差擴(kuò)大對投資者有利

B.價差縮小對投資者有利

C.投資者的收益取決于滬深300期貨合約未來價格的升降

D.投資者的收益只與兩合約價差的變化有關(guān)，與兩合約絕對價格的升降無關(guān)

【答案】：AD

【解析】本題可根據(jù)價差套利的相關(guān)知識，對各選項進(jìn)行逐一分析。選項A分析該投資者進(jìn)行的是買入IF1509合約同時賣出IF1512合約的操作，屬于買入套利。價差套利中，買入套利是指套利者預(yù)期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴(kuò)大，而進(jìn)行的套利交易。也就是說，當(dāng)價差擴(kuò)大時，投資者能獲取收益，所以價差擴(kuò)大對投資者有利，A選項正確。選項B分析由選項A可知，該投資者進(jìn)行的是買入套利，其獲利的條件是價差擴(kuò)大，而不是價差縮小。價差縮小會導(dǎo)致投資者虧損，所以B選項錯誤。選項C分析投資者進(jìn)行的是期貨合約的價差套利操作。在價差套利中，投資者主要關(guān)注的是兩個合約之間價差的變化，而不是滬深300期貨合約未來價格的升降。即使滬深300期貨合約未來價格發(fā)生升降，但只要兩合約價差符合投資者預(yù)期變化，投資者就能獲利，所以C選項錯誤。選項D分析在期貨合約的價差套利中，投資者的收益只與兩合約價差的變化有關(guān)。無論兩合約的絕對價格是上升還是下降，只要價差朝著投資者預(yù)期的方向變化，投資者就能獲得相應(yīng)收益，所以投資者的收益與兩合約絕對價格的升降無關(guān)，D選項正確。綜上，本題的正確答案是AD。2、期貨投機(jī)交易在開倉階段的常見操作方法包括（）。

A.入市時機(jī)選擇

B.金字塔式建倉

C.適度平倉

D.合約交割月份的選擇

【答案】：ABD

【解析】本題主要考查期貨投機(jī)交易在開倉階段的常見操作方法。選項A入市時機(jī)選擇是期貨投機(jī)交易開倉階段的重要操作方法。在進(jìn)行期貨投機(jī)時，選擇合適的入市時機(jī)至關(guān)重要。如果時機(jī)選擇得當(dāng)，投資者可以在較低價格買入或在較高價格賣出期貨合約，從而獲得盈利的機(jī)會。若時機(jī)選擇不當(dāng)，則可能導(dǎo)致虧損。所以入市時機(jī)選擇是開倉階段常見操作方法之一，A選項正確。選項B金字塔式建倉也是開倉階段常用的操作方法。它是指在建立頭寸后，當(dāng)市場行情與預(yù)期相符且證明投資方向正確時，增加持倉的一種方法。通過金字塔式建倉，投資者可以在市場有利時逐步增加倉位，從而擴(kuò)大盈利，但同時也需控制好風(fēng)險，避免過度持倉。因此金字塔式建倉屬于開倉階段的常見操作，B選項正確。選項C適度平倉是在持倉階段根據(jù)市場行情和投資者的決策，對已持有的期貨合約進(jìn)行部分或全部平倉的操作，目的是鎖定盈利或減少虧損，它并不屬于開倉階段的操作內(nèi)容。所以C選項錯誤。選項D合約交割月份的選擇是開倉階段必須考慮的因素。不同交割月份的期貨合約價格走勢可能不同，受到市場供需、季節(jié)性因素等多種影響。投資者需要根據(jù)自己的分析和判斷，選擇合適交割月份的合約進(jìn)