期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》通關(guān)考試題庫第一部分單選題(50題)1、某廠商在豆粕市場中，進行買入套期保值交易，基差從250元／噸變動到320元／噸，則該廠商（）。

A.盈虧相抵

B.盈利70元／噸

C.虧損70元／噸

D.虧損140元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差變動與買入套期保值盈虧的關(guān)系來判斷該廠商的盈虧情況。步驟一：明確基差和買入套期保值的概念基差：是指某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。買入套期保值：又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。步驟二：分析基差變動與買入套期保值盈虧的關(guān)系對于買入套期保值而言，基差走強（基差數(shù)值變大）時，套期保值者會虧損；基差走弱（基差數(shù)值變?。r，套期保值者會盈利。步驟三：判斷本題中基差的變動情況已知基差從250元／噸變動到320元／噸，基差數(shù)值變大，即基差走強。步驟四：計算該廠商的盈虧情況基差變動值為320-250=70（元／噸），由于基差走強，所以該廠商虧損70元／噸。綜上，答案選C。2、我國期貨經(jīng)紀(jì)公司在1999年提高了準(zhǔn)入門檻，最低注冊資本不得低于（）人民幣。

A.100萬元

B.500萬元

C.1000萬元

D.3000萬元

【答案】：D

【解析】本題考查的是1999年我國期貨經(jīng)紀(jì)公司提高準(zhǔn)入門檻后最低注冊資本的規(guī)定。在1999年，我國對期貨經(jīng)紀(jì)公司提高了準(zhǔn)入門檻，明確規(guī)定其最低注冊資本不得低于3000萬元人民幣。選項A的100萬元、選項B的500萬元以及選項C的1000萬元均不符合該規(guī)定。所以本題正確答案是D。3、期貨公司及實際控制人與期貨公司之間出現(xiàn)重大事項時的通知義務(wù)，具體包括（）。

A.期貨公司的股東及實際控制人出現(xiàn)重大事項時，在規(guī)定時間內(nèi)通知期貨公司；期貨公司出現(xiàn)重大事項時，立即書面通知全體股東，并向中國證監(jiān)會報告

B.期貨公司的股東及實際控制人出現(xiàn)重大事項時，不需要期貨公司；反之，期貨公司出現(xiàn)重大事項時，立即書面通知全體股東，并向期貨公司住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)報告

C.期貨公司的股東及實際控制人出現(xiàn)重大事項時，在規(guī)定時間內(nèi)通知期貨公司；期貨公司出現(xiàn)重大事項時，立即書面通知全體股東，自行解決，不需要通知相關(guān)監(jiān)督機構(gòu)

D.期貨公司的股東及實際控制人出現(xiàn)重大事項時，在規(guī)定時間內(nèi)通知期貨公司；期貨公司出現(xiàn)重大事項時，立即書面通知全體股東，并向期貨公司住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)報告

【答案】：D

【解析】根據(jù)相關(guān)規(guī)定，在期貨公司及實際控制人與期貨公司之間出現(xiàn)重大事項時，有著明確的通知義務(wù)要求。對于期貨公司的股東及實際控制人而言，當(dāng)出現(xiàn)重大事項時，需在規(guī)定時間內(nèi)通知期貨公司。而當(dāng)期貨公司出現(xiàn)重大事項時，應(yīng)立即書面通知全體股東，并向期貨公司住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)報告。選項A表述錯誤，期貨公司出現(xiàn)重大事項時應(yīng)向期貨公司住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)報告，而非向中國證監(jiān)會報告。選項B中說期貨公司的股東及實際控制人出現(xiàn)重大事項時“不需要期貨公司”表意不明且不符合規(guī)定，股東及實際控制人出現(xiàn)重大事項時是需要通知期貨公司的。選項C錯誤，期貨公司出現(xiàn)重大事項不能自行解決而不通知相關(guān)監(jiān)督機構(gòu)，而是要向期貨公司住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)報告。所以本題正確答案是D。4、期貨市場高風(fēng)險的主要原因是（）。

A.價格波動

B.非理性投機

C.杠桿效應(yīng)

D.對沖機制

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨市場各特性的特點來分析其高風(fēng)險的主要原因。選項A：價格波動價格波動是市場的常見現(xiàn)象，雖然在期貨市場中價格波動會帶來一定風(fēng)險，但并非期貨市場高風(fēng)險的主要原因。許多金融市場都會存在價格波動情況，且部分市場可通過一些機制來緩解價格波動帶來的風(fēng)險，比如現(xiàn)貨市場等。所以價格波動不是期貨市場高風(fēng)險的核心因素。選項B：非理性投機非理性投機確實會增加期貨市場的風(fēng)險和不穩(wěn)定，但它是市場參與者的一種行為表現(xiàn)，并非期貨市場本身所固有的特質(zhì)。即便沒有非理性投機行為，期貨市場依然存在較高風(fēng)險，因此非理性投機不是高風(fēng)險的主要原因。選項C：杠桿效應(yīng)期貨交易實行保證金制度，具有杠桿效應(yīng)。投資者只需繳納一定比例的保證金，就可以控制較大價值的合約。這意味著在放大收益的同時，也放大了損失的可能。一旦市場走勢與投資者的預(yù)期相反，損失會成倍增加，甚至可能導(dǎo)致保證金不足以彌補虧損而被強制平倉。這種杠桿帶來的風(fēng)險放大是期貨市場高風(fēng)險的關(guān)鍵因素，所以該選項正確。選項D：對沖機制對沖機制是期貨市場的重要功能之一，其目的是降低風(fēng)險而非增加風(fēng)險。通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行相反方向的操作，投資者可以鎖定成本、規(guī)避價格波動帶來的風(fēng)險。所以對沖機制與期貨市場高風(fēng)險的特性相悖。綜上，期貨市場高風(fēng)險的主要原因是杠桿效應(yīng)，本題答案選C。5、會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)是（）。

A.會員大會

B.股東大會

C.理事會

D.董事會

【答案】：A

【解析】本題主要考查會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)相關(guān)知識。選項A：會員大會是會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)，由全體會員組成，對期貨交易所的重大事項進行決策。所以該選項正確。選項B：股東大會是公司制企業(yè)的權(quán)力機構(gòu)，并非會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)，會員制期貨交易所并不存在股東大會這一組織形式，所以該選項錯誤。選項C：理事會是會員大會的常設(shè)機構(gòu)，對會員大會負(fù)責(zé)，執(zhí)行會員大會的決議，它并非會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)，所以該選項錯誤。選項D：董事會同樣是公司制企業(yè)治理結(jié)構(gòu)中的一個組成部分，主要負(fù)責(zé)公司的經(jīng)營決策等事務(wù)，會員制期貨交易所不存在董事會，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。6、看跌期權(quán)多頭有權(quán)按執(zhí)行價格在規(guī)定時間內(nèi)向看跌期權(quán)空頭（）一定數(shù)量的標(biāo)的物。

A.賣出

B.先買入，后賣出

C.買入

D.先賣出，后買入

【答案】：A

【解析】本題主要考查看跌期權(quán)多頭的權(quán)利。看跌期權(quán)，又稱賣權(quán)選擇權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出期權(quán)，是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。當(dāng)投資者買入看跌期權(quán)成為看跌期權(quán)多頭時，其擁有的權(quán)利是按執(zhí)行價格在規(guī)定時間內(nèi)向看跌期權(quán)空頭賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物。而選項B“先買入，后賣出”、選項C“買入”以及選項D“先賣出，后買入”均不符合看跌期權(quán)多頭的權(quán)利表述。所以，本題正確答案是A。7、當(dāng)不存在品質(zhì)價差和地區(qū)價差的情況下，期貨價格高于現(xiàn)貨價格，這時（）。

A.市場為反向市場，基差為負(fù)值

B.市場為反向市場，基差為正值

C.市場為正向市場，基差為正值

D.市場為正向市場，基差為負(fù)值

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)正向市場與反向市場的定義以及基差的計算公式來判斷市場情況和基差正負(fù)。步驟一：判斷市場類型在期貨市場中，當(dāng)不存在品質(zhì)價差和地區(qū)價差時，存在正向市場和反向市場兩種情況。-正向市場：是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格，或者遠(yuǎn)期期貨合約價格高于近期期貨合約價格。-反向市場：是指現(xiàn)貨價格高于期貨價格，或者近期期貨合約價格高于遠(yuǎn)期期貨合約價格。已知題目中明確指出期貨價格高于現(xiàn)貨價格，所以該市場為正向市場。步驟二：計算基差并判斷正負(fù)基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約期貨價格之差，其計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。由于期貨價格高于現(xiàn)貨價格，即現(xiàn)貨價格減去期貨價格的結(jié)果小于零，所以基差為負(fù)值。綜上，當(dāng)不存在品質(zhì)價差和地區(qū)價差且期貨價格高于現(xiàn)貨價格時，市場為正向市場，基差為負(fù)值，答案選D。8、江恩通過對數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運用建立了一套獨特分析方法和預(yù)測市場的理論，稱為江恩理論。下列不屬于江恩理論內(nèi)容的是（）。

A.江恩時間法則

B.江恩價格法則

C.江恩趨勢法則

D.江恩線

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)江恩理論的相關(guān)內(nèi)容，對各個選項進行逐一分析。江恩通過對數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運用建立了一套獨特分析方法和預(yù)測市場的理論，即江恩理論。選項A：江恩時間法則：江恩時間法則是江恩理論的重要組成部分。時間是江恩理論中一個關(guān)鍵的要素，江恩認(rèn)為時間可以超越價格平衡，當(dāng)時間到達(dá)時，成交量將推動價格上漲或下跌，該法則在江恩理論中有著重要地位，所以選項A屬于江恩理論內(nèi)容。選項B：江恩價格法則：江恩價格法則也是江恩理論的一部分。江恩的價格分析主要基于百分比和黃金分割率等，通過對價格運動的規(guī)律進行研究和預(yù)測，所以選項B屬于江恩理論內(nèi)容。選項C：江恩趨勢法則：在江恩理論中并不存在“江恩趨勢法則”這一特定概念，所以選項C不屬于江恩理論內(nèi)容。選項D：江恩線：江恩線是江恩理論中用于分析和預(yù)測市場走勢的重要工具之一。它是一組從一個特定的點出發(fā)，以不同的角度和比例繪制的直線，通過對這些線的分析，可以判斷市場的支撐和阻力位等，所以選項D屬于江恩理論內(nèi)容。綜上，不屬于江恩理論內(nèi)容的是選項C。9、某投資以200點的價位賣出一份股指看漲期權(quán)合約，執(zhí)行價格為2000點，合約到期之前該期權(quán)合約賣方以180的價格對該期權(quán)合約進行了對沖平倉，則該期權(quán)合約賣方的盈虧狀況為（）。

A.-20點

B.20點

C.2000點

D.1800點

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)合約賣方盈虧狀況的計算方法來確定答案。在期權(quán)交易中，期權(quán)合約賣方出售期權(quán)獲得權(quán)利金。當(dāng)賣方進行對沖平倉時，其盈虧狀況由權(quán)利金的變化來決定。已知該投資以200點的價位賣出一份股指看漲期權(quán)合約，這意味著賣方初始獲得權(quán)利金為200點；之后合約到期之前該期權(quán)合約賣方以180的價格對該期權(quán)合約進行了對沖平倉，即賣方付出180點來平倉。那么該期權(quán)合約賣方的盈虧狀況為：初始獲得的權(quán)利金-對沖平倉付出的成本，即200-180=20點。所以該期權(quán)合約賣方盈利20點，答案選B。10、在期貨行情分析中，開盤價是當(dāng)日某一期貨合約交易開始前（）分鐘集合競價產(chǎn)生的成交價。

A.3

B.5

C.10

D.15

【答案】：B"

【解析】在期貨行情分析里，開盤價是由特定時間的集合競價所產(chǎn)生的成交價。關(guān)于這個特定時間，規(guī)定是當(dāng)日某一期貨合約交易開始前5分鐘集合競價產(chǎn)生開盤價，所以該題正確答案選B。"11、下列情形中，適合榨油廠利用豆油期貨進行賣出套期保值的是（）。

A.擔(dān)心未來豆油價格下跌

B.豆油現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格

C.大豆現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格

D.計劃3個月后采購大豆，擔(dān)心大豆價格上漲

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的相關(guān)知識來逐一分析各選項。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險。選項A榨油廠擔(dān)心未來豆油價格下跌，這意味著其未來銷售豆油時可能面臨收益減少的風(fēng)險。為了規(guī)避這種價格下跌風(fēng)險，榨油廠可以利用豆油期貨進行賣出套期保值。當(dāng)豆油價格真的下跌時，期貨市場上的空頭頭寸會盈利，從而彌補現(xiàn)貨市場上因價格下跌帶來的損失，所以該選項適合進行賣出套期保值。選項B豆油現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格，這體現(xiàn)的是現(xiàn)貨與期貨價格之間的價差關(guān)系，并不能直接說明榨油廠面臨價格下跌的風(fēng)險，也就無法確定是否需要進行賣出套期保值，所以該選項不符合要求。選項C大豆現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格，討論的是大豆的價格情況，而題干問的是榨油廠利用豆油期貨進行賣出套期保值的情形，大豆價格與豆油期貨的賣出套期保值并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項不正確。選項D計劃3個月后采購大豆，擔(dān)心大豆價格上漲，這種情況下榨油廠面臨的是大豆價格上漲的風(fēng)險，應(yīng)該進行買入套期保值，而不是利用豆油期貨進行賣出套期保值，所以該選項不符合題意。綜上，適合榨油廠利用豆油期貨進行賣出套期保值的情形是擔(dān)心未來豆油價格下跌，答案選A。12、所謂價差套利，是指利用期貨市場上不同合約之間的（）進行的套利行為。

A.盈利能力

B.盈利目的

C.價差

D.以上都不對

【答案】：C

【解析】本題考查價差套利的定義。價差套利是一種在期貨市場中常用的套利方式。其核心要點在于利用不同合約之間的特定關(guān)系來獲取收益。選項A，盈利能力是指企業(yè)或投資標(biāo)的賺取利潤的能力，在期貨市場不同合約的套利行為中，盈利能力并非作為直接利用的因素來進行價差套利，所以選項A錯誤。選項B，盈利目的是進行各種投資操作的普遍目標(biāo)，并非期貨市場不同合約之間進行套利所依據(jù)的具體條件，它是一種廣義的目標(biāo)而不是具體的操作依據(jù)，所以選項B錯誤。選項C，價差套利正是利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利行為。當(dāng)不同合約之間的價差出現(xiàn)不合理波動時，投資者可以通過在相關(guān)合約上進行相反方向的交易操作，待價差回歸正常時平倉獲利，所以選項C正確。綜上，本題正確答案是C。13、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方尋找交易對手時，可通過（）發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向。

A.I

B.B證券業(yè)協(xié)會

C.期貨公司

D.期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題考查期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方尋找交易對手時發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向的途徑。期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，交易雙方尋找交易對手時，可通過期貨交易所發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向。選項A“I”本身不具有作為發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向途徑的合理性，無法為交易雙方提供有效的信息發(fā)布和對接平臺，所以A選項錯誤。選項B證券業(yè)協(xié)會主要負(fù)責(zé)證券行業(yè)的自律管理等相關(guān)工作，與期貨交易中的期轉(zhuǎn)現(xiàn)業(yè)務(wù)并無直接關(guān)聯(lián)，不能用于發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向，所以B選項錯誤。選項C期貨公司主要為客戶提供期貨交易的通道、交易咨詢等服務(wù)，雖然可能會在一定程度上協(xié)助客戶進行交易，但并不是發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向的專門平臺，所以C選項錯誤。而期貨交易所是期貨市場的核心組織和管理機構(gòu)，具有集中性和權(quán)威性，能夠為交易雙方提供一個公開、公平、公正的信息發(fā)布和交易對接平臺，所以交易雙方可通過期貨交易所發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向，故本題正確答案是D。14、以6%的年貼現(xiàn)率發(fā)行1年期國債，所代表的年實際收益率為（）。

A.5.55%

B.6.63%

C.5.25%

D.6.38%

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)年貼現(xiàn)率計算年實際收益率。設(shè)債券面值為\(F\)，發(fā)行價格為\(P\)，年貼現(xiàn)率為\(d\)，期限為\(n\)（本題\(n=1\)年）。已知年貼現(xiàn)率\(d=6\%\)，根據(jù)貼現(xiàn)債券價格計算公式\(P=F\times(1-d\timesn)\)，這里\(n=1\)，則發(fā)行價格\(P=F\times(1-6\%)=0.94F\)。年實際收益率\(i\)的計算公式為\(i=\frac{F-P}{P}\times100\%\)，將\(P=0.94F\)代入可得：\(i=\frac{F-0.94F}{0.94F}\times100\%=\frac{0.06F}{0.94F}\times100\%\approx6.38\%\)所以以\(6\%\)的年貼現(xiàn)率發(fā)行\(zhòng)(1\)年期國債，所代表的年實際收益率為\(6.38\%\)，答案選D。15、歐洲美元期貨的交易對象是()。

A.債券

B.股票

C.3個月期美元定期存款

D.美元活期存款

【答案】：C

【解析】本題考查歐洲美元期貨的交易對象。歐洲美元期貨是一種利率期貨，其交易對象是3個月期美元定期存款。選項A債券是一種有價證券，是發(fā)行人向投資者發(fā)行的債務(wù)憑證，并非歐洲美元期貨的交易對象。選項B股票是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券，也不是歐洲美元期貨的交易對象。選項D美元活期存款是一種隨時可以支取的存款方式，也不符合歐洲美元期貨的交易對象特征。綜上，答案選C。16、當(dāng)期貨價格高于現(xiàn)貨價格時，基差為（）。

A.負(fù)值

B.正值

C.零

D.無法確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來判斷當(dāng)期貨價格高于現(xiàn)貨價格時基差的正負(fù)情況?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。已知期貨價格高于現(xiàn)貨價格，也就是現(xiàn)貨價格小于期貨價格，設(shè)現(xiàn)貨價格為\(a\)，期貨價格為\(b\)，且\(a\ltb\)，那么基差\(a-b\lt0\)，所以基差為負(fù)值。綜上，答案選A。17、按（）的不同劃分,可將期貨投資者分為多頭投機者和空頭投機者。

A.持倉時間

B.持倉目的

C.持倉方向

D.持倉數(shù)量

【答案】：C

【解析】本題考查期貨投資者分類的劃分依據(jù)。我們對各選項進行逐一分析：-選項A：持倉時間主要反映的是投資者持有期貨合約的時長，它并非用于劃分多頭投機者和空頭投機者的依據(jù)，不同持倉時間的投資者都可能是多頭或者空頭，所以選項A錯誤。-選項B：持倉目的是投資者進行期貨交易想要達(dá)成的目標(biāo)，如套期保值、獲取差價收益等，但這與將期貨投資者分為多頭投機者和空頭投機者的劃分并無直接關(guān)聯(lián)，所以選項B錯誤。-選項C：多頭投機者是指預(yù)計價格上漲而買入期貨合約的投資者，空頭投機者是指預(yù)計價格下跌而賣出期貨合約的投資者，二者是按照持倉方向的不同來劃分的，所以選項C正確。-選項D：持倉數(shù)量是投資者持有的期貨合約的數(shù)量規(guī)模，它和期貨投資者多頭和空頭的分類沒有直接關(guān)系，不同持倉數(shù)量的投資者都可能屬于多頭或空頭陣營，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。18、交易型開放指數(shù)基金（ETF）與普通的封閉式基金的顯著區(qū)別為（）。

A.基金投資風(fēng)格不同

B.基金投資規(guī)模不同

C.基金投資標(biāo)的物不同

D.申購贖回方式不同

【答案】：D

【解析】本題可對各選項進行逐一分析，從而判斷交易型開放指數(shù)基金（ETF）與普通封閉式基金的顯著區(qū)別。選項A：基金投資風(fēng)格不同基金投資風(fēng)格主要取決于其投資策略和資產(chǎn)配置方向等因素，交易型開放指數(shù)基金（ETF）通常是緊密跟蹤特定指數(shù)進行投資，以實現(xiàn)與指數(shù)表現(xiàn)相近的收益；普通封閉式基金的投資風(fēng)格也是多樣的，可能會有主動管理型等不同風(fēng)格，但這并非兩者的顯著區(qū)別，很多不同類型的基金都可能存在投資風(fēng)格的差異，所以該選項不符合要求。選項B：基金投資規(guī)模不同基金投資規(guī)模受到多種因素的影響，如基金的募集情況、投資者的認(rèn)購和贖回意愿等。交易型開放指數(shù)基金（ETF）和普通封閉式基金的投資規(guī)模并非固定不變的，且不同的ETF和普通封閉式基金之間投資規(guī)模也有大有小，規(guī)模大小不是兩者之間的本質(zhì)和顯著的區(qū)別特征，所以該選項不正確。選項C：基金投資標(biāo)的物不同交易型開放指數(shù)基金（ETF）一般投資于特定指數(shù)所包含的成分股等資產(chǎn)，以復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)；普通封閉式基金的投資標(biāo)的物也較為廣泛，可以包括股票、債券等。雖然兩者在投資標(biāo)的物上可能存在一定差異，但并非是最顯著的區(qū)別，因為不同類型的基金在投資標(biāo)的物上都可能有不同的選擇，所以該選項不準(zhǔn)確。選項D：申購贖回方式不同交易型開放指數(shù)基金（ETF）具有獨特的申購贖回機制，其申購贖回通常采用實物申贖的方式，即投資者用一籃子股票換取基金份額，贖回時也是得到相應(yīng)的一籃子股票；而普通封閉式基金在封閉期內(nèi)不能進行申購贖回操作，只能在二級市場上進行交易。這種申購贖回方式的差異是交易型開放指數(shù)基金（ETF）與普通封閉式基金的顯著區(qū)別，所以該選項正確。綜上，本題答案選D。19、下列關(guān)于利率下限(期權(quán))的描述中，正確的是（）。

A.如果市場參考利率低于下限利率，則買方支付兩者利率差額

B.如果市場參考利率低于下限利率，則賣方支付兩者利率差額

C.為保證履約，買賣雙方均需要支付保證金

D.如果市場參考利率低于下限利率，則賣方不承擔(dān)支付義務(wù)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率下限（期權(quán)）的相關(guān)概念，對各選項逐一進行分析：選項A：在利率下限（期權(quán)）交易中，如果市場參考利率低于下限利率，獲得收益的是買方，應(yīng)該是賣方向買方支付兩者利率差額，而不是買方支付，所以該選項表述錯誤。選項B：當(dāng)市場參考利率低于下限利率時，利率下限期權(quán)的買方會因市場利率下降而受益，賣方則需向買方支付市場參考利率與下限利率的差額，該選項表述正確。選項C：在利率下限期權(quán)交易中，期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得權(quán)利，不需要支付保證金；只有賣方需要繳納保證金以保證履約，所以“買賣雙方均需要支付保證金”的說法錯誤。選項D：當(dāng)市場參考利率低于下限利率時，賣方有義務(wù)向買方支付兩者的利率差額，并非不承擔(dān)支付義務(wù)，所以該選項表述錯誤。綜上，正確答案是B。20、()是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的期權(quán)費用后，便擁有了在期權(quán)合約的有效期內(nèi)或特定時間，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方買人一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進的義務(wù)。

A.看漲期權(quán)

B.看跌期權(quán)

C.美式期權(quán)

D.歐式期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期權(quán)類型的定義來判斷正確答案。各選項對應(yīng)期權(quán)類型的定義分析A選項：看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的期權(quán)費用后，便擁有了在期權(quán)合約的有效期內(nèi)或特定時間，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進的義務(wù)。這與題干中所描述的特征完全相符。B選項：看跌期權(quán)看跌期權(quán)又稱賣權(quán)選擇權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出。是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)，與題干描述不符。C選項：美式期權(quán)美式期權(quán)是指可以在成交后有效期內(nèi)任何一天被執(zhí)行的期權(quán)，即期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日以前的任何一個工作日紐約時間上午9時30分以前，選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約，它強調(diào)的是執(zhí)行時間的靈活性，并非題干中所描述的按執(zhí)行價格買入標(biāo)的物的權(quán)利，與題干描述不符。D選項：歐式期權(quán)歐式期權(quán)是指只有在合約到期日才被允許執(zhí)行的期權(quán)，它同樣主要關(guān)注的是執(zhí)行時間，與題干所描述的買入標(biāo)的物權(quán)利的特征不相關(guān)，與題干描述不符。綜上，本題正確答案是A選項。21、6月10日，A銀行與B銀行簽署外匯買賣協(xié)議，買入即期英鎊500萬、賣出一個月遠(yuǎn)期英鎊500萬，這是一筆（）。

A.掉期交易

B.套利交易

C.期貨交易

D.套匯交易

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各交易類型的定義，對題目中A銀行的操作進行分析，從而得出正確答案。選項A：掉期交易掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結(jié)合在一起進行的交易。在本題中，A銀行買入即期英鎊500萬，同時賣出一個月遠(yuǎn)期英鎊500萬，這符合掉期交易中幣種相同（均為英鎊）、金額相同（都是500萬）、方向相反（一買一賣）、交割期限不同（即期和一個月遠(yuǎn)期）的特點，所以該交易屬于掉期交易，A選項正確。選項B：套利交易套利交易是指利用不同市場上某些資產(chǎn)的價格差異，在一個市場上買入這些資產(chǎn)，同時在另一個市場上賣出這些資產(chǎn)，以獲取無風(fēng)險利潤的交易行為。本題中并未體現(xiàn)利用不同市場資產(chǎn)價格差異來獲利的信息，故不屬于套利交易，B選項錯誤。選項C：期貨交易期貨交易是指買賣雙方通過交易所達(dá)成的標(biāo)準(zhǔn)化合約，規(guī)定在未來特定時間和地點交割一定數(shù)量的標(biāo)的物。而題目描述的是A銀行與B銀行之間的外匯買賣協(xié)議，并非通過交易所進行的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約交易，所以不屬于期貨交易，C選項錯誤。選項D：套匯交易套匯交易是指利用不同外匯市場上同一種貨幣匯率的差異，在匯率較低的市場買進，在匯率較高的市場賣出，從中賺取差價的行為。本題中沒有涉及不同外匯市場匯率差異的內(nèi)容，因此不屬于套匯交易，D選項錯誤。綜上，答案是A。22、甲公司希望以固定利率借人人民幣，而乙公司希望以固定利率借人美元，而且兩公司借人的名義本金用即期匯率折算都為1000萬人民幣，即期匯率USD／CNY為6.1235。市場上對兩公司的報價如下：

A.9.6％

B.8.5％

C.5.0％

D.5.4％

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)題目所給條件，結(jié)合相關(guān)的利率及匯率知識來分析答案。已知甲公司希望以固定利率借入人民幣，乙公司希望以固定利率借入美元，且兩公司借入的名義本金用即期匯率折算都為1000萬人民幣，即期匯率USD／CNY為6.1235。同時給出了四個利率選項：A.9.6％、B.8.5％、C.5.0％、D.5.4％。在這種涉及跨國不同貨幣借貸且以固定利率進行的情境下，通常會考慮到利率的高低以及貨幣的供需情況等因素。對于企業(yè)來說，借入資金時會希望以盡可能低的利率獲得資金，這樣可以降低融資成本。逐一分析各選項：-A選項9.6％，該利率相對較高，企業(yè)借入資金的成本較大，在市場有其他更低利率可供選擇的情況下，企業(yè)一般不會選擇此高利率，所以該選項不符合企業(yè)降低成本的需求。-B選項8.5％，在給定的幾個選項中屬于相對合理的利率水平，既能使貸方獲得一定收益，又能在一定程度上滿足借方降低融資成本的需求，符合企業(yè)在固定利率借貸市場中的一般選擇邏輯。-C選項5.0％，此利率過低，在市場正常情況下，如此低的利率可能意味著存在特殊的風(fēng)險或者條件限制，不太可能是普遍適用的固定借貸利率，所以該選項不太符合實際市場情況。-D選項5.4％，雖然比9.6％和8.5％低，但同樣在正常市場環(huán)境下可能難以達(dá)到，而且相比8.5％，過低的利率可能暗示著潛在的風(fēng)險或特殊的交易條件，不是企業(yè)普遍會遇到的常規(guī)固定借貸利率。綜合比較，在這四個選項中，B選項8.5％是最符合市場實際情況和企業(yè)借貸需求的固定利率，所以本題正確答案為B。23、某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元。當(dāng)日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價為23100元/噸，其后賣出平倉10手，成交價格為23300元/噸。當(dāng)日收盤價為23350元/噸，結(jié)算價為23210元/噸，銅的交易保證金比例為5%，交易單位為5噸/手。當(dāng)天結(jié)算后該投資者的可用資金余額為（）元。（不計手續(xù)費等費用）

A.164475

B.164125

C.157125

D.157475

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中可用資金余額的計算公式，逐步計算出該投資者當(dāng)天結(jié)算后的可用資金余額。步驟一：計算初始可用資金已知投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為\(20\)萬元，換算為元是\(200000\)元。步驟二：計算交易盈虧平倉盈虧：投資者賣出平倉\(10\)手，開倉成交價為\(23100\)元/噸，平倉成交價格為\(23300\)元/噸，交易單位為\(5\)噸/手。根據(jù)平倉盈虧公式：平倉盈虧\(=(\)賣出平倉價\(-\)買入開倉價\()\times\)交易單位\(\times\)平倉手?jǐn)?shù)，可得平倉盈虧為\((23300-23100)\times5\times10=10000\)元。持倉盈虧：投資者買入開倉\(20\)手，平倉\(10\)手，所以持倉手?jǐn)?shù)為\(20-10=10\)手。當(dāng)日結(jié)算價為\(23210\)元/噸，開倉成交價為\(23100\)元/噸，交易單位為\(5\)噸/手。根據(jù)持倉盈虧公式：持倉盈虧\(=(\)結(jié)算價\(-\)買入開倉價\()\times\)交易單位\(\times\)持倉手?jǐn)?shù)，可得持倉盈虧為\((23210-23100)\times5\times10=5500\)元?？傆潱嚎傆漒(=\)平倉盈虧\(+\)持倉盈虧\(=10000+5500=15500\)元。步驟三：計算當(dāng)日交易保證金當(dāng)日結(jié)算價為\(23210\)元/噸，持倉手?jǐn)?shù)為\(10\)手，交易單位為\(5\)噸/手，交易保證金比例為\(5\%\)。根據(jù)交易保證金公式：交易保證金\(=\)結(jié)算價\(\times\)交易單位\(\times\)持倉手?jǐn)?shù)\(\times\)保證金比例，可得交易保證金為\(23210\times5\times10\times5\%=58025\)元。步驟四：計算當(dāng)天結(jié)算后可用資金余額可用資金余額\(=\)上一交易日可用資金余額\(+\)總盈虧\(-\)當(dāng)日交易保證金，即\(200000+15500-58025=157475\)元。綜上，答案選D。24、關(guān)于期貨公司的說法，正確的是（）。

A.在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益

B.客戶的保證金風(fēng)險是期貨公司重要的風(fēng)險源

C.屬于銀行金融機構(gòu)

D.主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不提供資產(chǎn)管理服務(wù)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨公司的性質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍及風(fēng)險源等相關(guān)知識，對各選項逐一進行分析。選項A期貨公司應(yīng)將客戶利益放在首位，而不是在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益。期貨公司作為金融市場的重要參與者，其經(jīng)營活動必須遵循法律法規(guī)和行業(yè)規(guī)范，切實保障客戶的合法權(quán)益，這是其基本職責(zé)和義務(wù)。因此，選項A說法錯誤。選項B期貨交易具有杠桿性，客戶的保證金是期貨公司開展業(yè)務(wù)的重要資金來源。當(dāng)市場行情波動較大時，客戶保證金可能面臨不足的風(fēng)險，若客戶無法及時追加保證金，期貨公司可能會面臨強制平倉等操作，這會給期貨公司帶來損失。所以，客戶的保證金風(fēng)險是期貨公司重要的風(fēng)險源之一，選項B說法正確。選項C期貨公司屬于非銀行金融機構(gòu)。銀行金融機構(gòu)主要包括商業(yè)銀行、政策性銀行等，它們的業(yè)務(wù)主要集中在存貸款、支付結(jié)算等方面。而期貨公司主要從事期貨經(jīng)紀(jì)、投資咨詢、資產(chǎn)管理等與期貨交易相關(guān)的業(yè)務(wù)，與銀行金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍和性質(zhì)有明顯區(qū)別。因此，選項C說法錯誤。選項D隨著期貨市場的發(fā)展，期貨公司的業(yè)務(wù)范圍逐漸多元化。除了主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，期貨公司也可以提供資產(chǎn)管理服務(wù)，如為客戶提供期貨投資組合管理、套期保值方案設(shè)計等服務(wù)。所以，選項D說法錯誤。綜上，本題的正確答案是B。25、當(dāng)前某股票價格為64．00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為62．50港元，權(quán)利金為2．80港元，其內(nèi)涵價值為()港元。

A.-1.5

B.1.5

C.1.3

D.-1.3

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來計算該股票看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值。步驟一：明確看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式對于看漲期權(quán)而言，內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格大于執(zhí)行價格時）；內(nèi)涵價值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格小于或等于執(zhí)行價格時）。步驟二：分析題目中的相關(guān)數(shù)據(jù)題目中給出當(dāng)前某股票價格（即標(biāo)的資產(chǎn)價格）為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為62.50港元。由于64.00＞62.50，所以該看漲期權(quán)有內(nèi)涵價值。步驟三：計算內(nèi)涵價值將標(biāo)的資產(chǎn)價格64.00港元和執(zhí)行價格62.50港元代入上述公式，可得內(nèi)涵價值=64.00-62.50=1.5（港元）。綜上，答案選B。26、在某時點，某交易所7月份銅期貨合約的買入價是67570元/噸，前一成交價是67560元/噸，如果此時賣出申報價是67550元/噸，則此時點該交易以（）成交。

A.67550

B.67560

C.67570

D.67580

【答案】：B

【解析】在期貨交易中，成交價格的確定遵循一定原則。當(dāng)進行期貨交易時，若買入價、賣出價和前一成交價三者存在不同數(shù)值，成交價格的確定規(guī)則通常是：當(dāng)買入價大于、等于賣出價時則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價、賣出價和前一成交價三者中居中的一個價格。本題中，買入價是67570元/噸，賣出申報價是67550元/噸，前一成交價是67560元/噸。按照上述規(guī)則，對這三個價格67570、67550、67560進行排序為67550＜67560＜67570，居中的價格是67560元/噸，所以此時點該交易以67560元/噸成交，答案選B。27、3月5日，5月份和7月份鋁期貨價格分別是17500元/噸和17520元/噸，套利者預(yù)期價差將擴大，最有可能獲利的情形是（）。

A.買入5月鋁期貨合約，同時買入7月鋁期貨合約

B.賣出5月鋁期貨合約，同時賣出7月鋁期貨合約

C.賣出5月鋁期貨合約，同時買入7月鋁期貨合約

D.買入5月鋁期貨合約，同時賣出7月鋁期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套利原理以及預(yù)期價差變化情況來分析各選項是否能獲利。分析題干信息已知5月份鋁期貨價格是17500元/噸，7月份鋁期貨價格是17520元/噸，即7月合約價格高于5月合約價格，同時套利者預(yù)期價差將擴大。這里的價差是指7月合約價格減去5月合約價格。逐一分析選項A選項：買入5月鋁期貨合約，同時買入7月鋁期貨合約。這種操作屬于雙買策略，沒有利用價差變化進行套利。如果市場價格波動，兩份合約可能同時盈利或虧損，不能保證在價差擴大時獲利，所以該選項不正確。B選項：賣出5月鋁期貨合約，同時賣出7月鋁期貨合約。此為雙賣策略，同樣沒有基于價差擴大的預(yù)期進行合理套利。兩份合約價格的變動會同時影響收益，無法在價差擴大的情況下實現(xiàn)獲利，因此該選項也不正確。C選項：賣出5月鋁期貨合約，同時買入7月鋁期貨合約。當(dāng)預(yù)期價差擴大時，意味著7月合約價格與5月合約價格的差值會變大。若價差確實如預(yù)期擴大，7月合約價格上漲幅度可能大于5月合約價格上漲幅度，或者5月合約價格下跌幅度大于7月合約價格下跌幅度。在合約到期時，買入的7月合約可高價賣出獲利，賣出的5月合約可低價買入平倉獲利，從而實現(xiàn)整體獲利，所以該選項正確。D選項：買入5月鋁期貨合約，同時賣出7月鋁期貨合約。這種操作適用于預(yù)期價差縮小時的套利，與本題中預(yù)期價差擴大的情形不符，無法在價差擴大時獲利，故該選項錯誤。綜上，最有可能獲利的情形是賣出5月鋁期貨合約，同時買入7月鋁期貨合約，答案選C。28、我國本土成立的第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司是（）。

A.廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司

B.中國國際期貨經(jīng)紀(jì)公司

C.北京經(jīng)易期貨經(jīng)紀(jì)公司

D.北京金鵬期貨經(jīng)紀(jì)公司

【答案】：A"

【解析】本題正確答案選A。廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司是我國本土成立的第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司。中國國際期貨經(jīng)紀(jì)公司、北京經(jīng)易期貨經(jīng)紀(jì)公司、北京金鵬期貨經(jīng)紀(jì)公司雖然也是期貨經(jīng)紀(jì)公司領(lǐng)域的重要主體，但并非我國本土成立的第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司。所以本題應(yīng)選A選項。"29、黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為1600.50美元/盎司，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價格為1580.50美元/盎司，權(quán)利金為30美元/盎司時，則該期權(quán)的時間價值為（）美元/盎司。

A.20

B.10

C.30

D.0

【答案】：B

【解析】本題可先明確看跌期權(quán)內(nèi)涵價值和時間價值的計算方法，再據(jù)此計算出該期權(quán)的內(nèi)涵價值，最后用權(quán)利金減去內(nèi)涵價值得出時間價值。步驟一：明確相關(guān)概念及計算公式-看跌期權(quán)：是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)。-看跌期權(quán)內(nèi)涵價值：是指期權(quán)立即行權(quán)時所能獲得的收益，其計算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格（當(dāng)執(zhí)行價格＞標(biāo)的資產(chǎn)價格時）；當(dāng)執(zhí)行價格≤標(biāo)的資產(chǎn)價格時，內(nèi)涵價值為0。-期權(quán)時間價值：是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，其計算公式為：期權(quán)時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值。步驟二：計算看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值已知黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為1600.50美元/盎司，標(biāo)的期貨合約價格為1580.50美元/盎司，由于執(zhí)行價格大于標(biāo)的資產(chǎn)價格，根據(jù)上述看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式可得：內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格=1600.50-1580.50=20（美元/盎司）步驟三：計算看跌期權(quán)的時間價值已知權(quán)利金為30美元/盎司，內(nèi)涵價值為20美元/盎司，根據(jù)上述期權(quán)時間價值的計算公式可得：時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=30-20=10（美元/盎司）綜上，該期權(quán)的時間價值為10美元/盎司，答案選B。30、保證金比例通常為期貨合約價值的（）。

A.5%

B.5%~10%

C.5%~15%

D.15%~20%

【答案】：C"

【解析】本題考查保證金比例在期貨合約價值中所占的范圍。在期貨交易里，保證金是投資者參與期貨交易時需繳納的資金，其比例對投資者的資金占用以及交易風(fēng)險有著重要影響。不同的期貨合約，保證金比例會存在差異，但一般來說，保證金比例通常處于期貨合約價值的5%-15%這個區(qū)間。選項A“5%”只是該區(qū)間的下限值，不能完整涵蓋保證金比例的通常范圍；選項B“5%-10%”范圍比實際的通常范圍窄；選項D“15%-20%”超出了常見的保證金比例范圍。所以正確答案是C。"31、期貨價差套利在本質(zhì)上是期貨市場上針對價差的一種（）行為，但與普通期貨投機交易相比，風(fēng)險較低。

A.投資

B.盈利

C.經(jīng)營

D.投機

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨價差套利的本質(zhì)以及與普通期貨投機交易的對比來進行分析。首先，期貨價差套利是利用期貨市場中不同合約之間的價差變動來獲取收益的一種操作方式。它通過同時買賣不同的期貨合約，在價差有利變動時平倉獲利。A選項“投資”通常是指為了獲取長期的回報而投入資金到某種資產(chǎn)或項目中，強調(diào)的是對資產(chǎn)的長期持有和增值，而期貨價差套利更注重短期的價差波動獲利，并非典型的投資行為，所以A選項不符合。B選項“盈利”是一種結(jié)果，而不是一種行為類型，期貨價差套利是一種具體的交易行為，“盈利”不能準(zhǔn)確描述其本質(zhì)，故B選項錯誤。C選項“經(jīng)營”一般涉及對企業(yè)或業(yè)務(wù)的管理和運作，與期貨價差套利這種單純的交易行為概念不同，因此C選項也不正確。D選項“投機”指的是利用市場價格波動來獲取利潤的行為。期貨價差套利正是利用價差的波動進行交易以獲利，雖然它與普通期貨投機交易相比風(fēng)險較低，但本質(zhì)上仍然屬于投機行為。所以該題的正確答案是D。32、當(dāng)一種期權(quán)處于深度實值狀態(tài)時，市場價格變動使它繼續(xù)增加內(nèi)涵價值的可能性()，使它減少內(nèi)涵價值的可能性()。

A.極小；極小

B.極大；極大

C.極??；極大

D.極大；極小

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)處于深度實值狀態(tài)時的特點，來分析市場價格變動對其內(nèi)涵價值增減可能性的影響。當(dāng)一種期權(quán)處于深度實值狀態(tài)時，意味著該期權(quán)的內(nèi)在價值已經(jīng)相當(dāng)高。內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所能獲得的收益。此時，市場價格繼續(xù)朝著有利于期權(quán)增加內(nèi)涵價值的方向變動的空間已經(jīng)非常有限，所以市場價格變動使它繼續(xù)增加內(nèi)涵價值的可能性極小。相反，由于市場價格波動具有不確定性，且此時期權(quán)內(nèi)涵價值較高，市場價格一旦發(fā)生不利變動，就很容易導(dǎo)致期權(quán)的內(nèi)涵價值減少，因此使它減少內(nèi)涵價值的可能性極大。綜上，答案選C。33、大豆經(jīng)銷商在大連商品交易所做賣出套期保值，在大豆期貨合約上建倉10手，當(dāng)時的基差為-30元／噸，若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損2000元，則其平倉時的基差應(yīng)變?yōu)椋ǎ┰瘒崱?合約規(guī)模10噸／手，不計手續(xù)費等費用)

A.20

B.-50

C.-30

D.-20

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的虧損情況與基差的關(guān)系來求解平倉時的基差。步驟一：明確賣出套期保值虧損與基差變化的關(guān)系賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險的操作?；钍侵脯F(xiàn)貨價格減去期貨價格。在賣出套期保值中，基差走弱（即基差變?。灼诒Ｖ嫡邥霈F(xiàn)凈虧損；基差走強（即基差變大），套期保值者會出現(xiàn)凈盈利。步驟二：計算基差的變化量已知該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損\(2000\)元，建倉\(10\)手，合約規(guī)模\(10\)噸/手。根據(jù)“每噸虧損金額\(=\)總虧損金額\(\div\)總噸數(shù)”，可計算出每噸虧損金額為：\(2000\div(10\times10)=20\)（元/噸）。因為賣出套期保值凈虧損意味著基差走弱，且基差走弱的數(shù)值就是每噸虧損的金額，所以基差變化量為\(-20\)元/噸。步驟三：計算平倉時的基差已知建倉時基差為\(-30\)元/噸，由“平倉時基差\(=\)建倉時基差\(+\)基差變化量”，可得平倉時的基差為：\(-30+(-20)=-50\)（元/噸）。綜上，答案選B。34、期貨公司不可以（）。

A.設(shè)計期貨合約

B.代理客戶入市交易

C.收取交易傭金

D.管理客戶賬戶

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨公司的職能來分析各選項。選項A設(shè)計期貨合約是期貨交易所的重要職能之一。期貨交易所作為期貨市場的核心組織，負(fù)責(zé)制定期貨合約的各項條款，包括合約標(biāo)的、交易單位、報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制、合約交割月份、交易時間等重要內(nèi)容，以確保期貨交易的標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化。而期貨公司并不具備設(shè)計期貨合約的職能，所以期貨公司不可以設(shè)計期貨合約，A選項符合題意。選項B代理客戶入市交易是期貨公司的主要業(yè)務(wù)之一。期貨公司作為中介機構(gòu)，接受客戶的委托，按照客戶的指令在期貨交易所進行期貨交易，為客戶提供交易渠道和相關(guān)服務(wù)，幫助客戶參與期貨市場的投資和風(fēng)險管理，因此該選項不符合題意。選項C期貨公司為客戶提供代理交易等一系列服務(wù)，作為服務(wù)的報酬，期貨公司會向客戶收取交易傭金。這是期貨公司的主要收入來源之一，所以期貨公司可以收取交易傭金，該選項不符合題意。選項D管理客戶賬戶是期貨公司的職責(zé)范疇。期貨公司需要為客戶開設(shè)專門的交易賬戶，并對賬戶進行日常的管理和監(jiān)控，包括資金的存入和取出、交易記錄的保存、風(fēng)險控制等方面，以保障客戶賬戶的安全和正常運作，該選項不符合題意。綜上，本題答案選A。35、在8月和12月黃金期貨價格分別為940美元/盎司和950美元/盎司時，某套利者下達(dá)“買入8月黃金期貨，同時賣出12月黃金期貨，價差為10美元/盎司”的限價指令，（）美元/盎司是該套利者指令的可能成交價差。

A.小于10

B.小于8

C.大于或等于10

D.等于9

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)限價指令的特點來分析該套利者指令的可能成交價差。限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。該套利者下達(dá)“買入8月黃金期貨，同時賣出12月黃金期貨，價差為10美元/盎司”的限價指令，這意味著該套利者希望能夠以不低于10美元/盎司的價差來完成此次套利操作。選項A：小于10美元/盎司的價差不符合該套利者設(shè)定的價差要求，因為限價指令要求按限定價格或更好的價格成交，所以該選項錯誤。選項B：小于8美元/盎司同樣不滿足套利者設(shè)定的價差為10美元/盎司的要求，所以該選項錯誤。選項C：大于或等于10美元/盎司的價差滿足限價指令按限定價格或更好的價格成交的條件，即成交價差不低于套利者所設(shè)定的10美元/盎司，所以該選項正確。選項D：等于9美元/盎司小于套利者設(shè)定的10美元/盎司的價差，不滿足限價指令的要求，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。36、12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合同，約定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期貨價格為基準(zhǔn)，以高于期貨價格10元／噸的價格作為交收價格。同時該油脂企業(yè)進行套期保值，以2220元／噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨合約，此時豆粕現(xiàn)貨價格為2210元／噸，下一年2月12日，該油脂企業(yè)實施點價，以2600元／噸的期貨價格為基準(zhǔn)

A.在期貨市場盈利380元／噸

B.與飼料廠實物交收的價格為2590元／噸

C.結(jié)束套期保值時該交易者的基差為-60元／噸

D.通過套期保值操作，豆粕的售價相當(dāng)于2230元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)套期保值的相關(guān)知識，對每個選項進行逐一分析。選項A該油脂企業(yè)以2220元／噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨合約，2月12日實施點價時期貨價格為2600元／噸。在期貨市場，賣出后價格上漲會產(chǎn)生虧損，虧損額為\(2600-2220=380\)元／噸，而不是盈利380元／噸，所以選項A錯誤。選項B合同約定以高于期貨價格10元／噸的價格作為交收價格，2月12日實施點價時期貨價格為2600元／噸，那么與飼料廠實物交收的價格應(yīng)為\(2600+10=2610\)元／噸，而不是2590元／噸，所以選項B錯誤。選項C基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。2月12日現(xiàn)貨價格未知，但可根據(jù)最初基差與基差變動來計算。最初基差\(=2210-2220=-10\)元／噸，期貨價格從2220元／噸上漲到2600元／噸，上漲了380元／噸；設(shè)現(xiàn)貨價格上漲到\(x\)元／噸，由于最初與飼料廠約定以高于期貨價格10元／噸的價格交收，所以交收時現(xiàn)貨價格為2610元／噸，此時基差\(=2610-2600=10\)元／噸，而不是-60元／噸，所以選項C錯誤。選項D該油脂企業(yè)在期貨市場虧損380元／噸，與飼料廠實物交收的價格為2610元／噸，那么通過套期保值操作，豆粕的實際售價\(=2610-380=2230\)元／噸，所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。37、股票組合的β系數(shù)比單個股票的β系數(shù)可靠性（）。

A.高

B.相等

C.低

D.以上都不對

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股票組合和單個股票β系數(shù)的特性來分析兩者可靠性的高低。β系數(shù)是一種評估證券或投資組合系統(tǒng)性風(fēng)險的指標(biāo)，它反映的是一種證券或一個投資組合相對總體市場的波動性。對于單個股票而言，其價格容易受到公司特定事件的影響，如公司管理層變動、重大訴訟、新產(chǎn)品研發(fā)失敗等，這些非系統(tǒng)性因素會使單個股票的價格波動較大且較難準(zhǔn)確預(yù)測，進而導(dǎo)致單個股票的β系數(shù)可能會出現(xiàn)較大的波動和偏差，可靠性相對較低。而股票組合是由多只股票組成的集合，通過分散投資，可以在一定程度上分散非系統(tǒng)性風(fēng)險。當(dāng)把多只股票組合在一起時，個別股票的非系統(tǒng)性波動會相互抵消一部分，使得股票組合的整體波動更能反映市場的系統(tǒng)性波動，其β系數(shù)也就更能穩(wěn)定、準(zhǔn)確地反映組合與市場的關(guān)系，所以股票組合的β系數(shù)可靠性比單個股票的β系數(shù)可靠性高。因此，答案選A。38、7月1日，某交易所的9月份大豆合約的價格是2000元／噸，11月份大豆合約的價格是1950元／噸。如果某投機者采用熊市套利策略（不考慮傭金因素），則下列選項中可使該投機者獲利最大的是（）。

A.9月份大豆合約的價格保持不變，11月份大豆合約的價格漲至2050元／噸

B.9月份大豆合約的價格漲至2100元／噸，11月份大豆合約的價格保持不變

C.9月份大豆合約的價格跌至1900元／噸，11月份大豆合約的價格漲至1990元／噸

D.9月份大豆合約的價格漲至2010元／噸，11月份大豆合約的價格漲至2150元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)熊市套利的原理，分別計算出各選項中投機者的獲利情況，進而確定獲利最大的選項。熊市套利原理熊市套利是指賣出較近月份合約的同時買入遠(yuǎn)期月份合約，即賣出9月份大豆合約，買入11月份大豆合約。若要獲利，則需遠(yuǎn)期合約價格上漲幅度大于近期合約價格上漲幅度，或者近期合約價格下跌幅度大于遠(yuǎn)期合約價格下跌幅度，使得兩份合約的價差縮小。計算初始價差已知9月份大豆合約的價格是2000元／噸，11月份大豆合約的價格是1950元／噸，所以初始價差為\(2000-1950=50\)元/噸。分別分析各選項A選項：9月份大豆合約的價格保持不變?nèi)詾?000元／噸，11月份大豆合約的價格漲至2050元／噸。此時價差變?yōu)閈(2000-2050=-50\)元/噸，獲利為\(50-(-50)=100\)元/噸。B選項：9月份大豆合約的價格漲至2100元／噸，11月份大豆合約的價格保持不變?nèi)詾?950元／噸。此時價差變?yōu)閈(2100-1950=150\)元/噸，虧損為\(150-50=100\)元/噸。C選項：9月份大豆合約的價格跌至1900元／噸，11月份大豆合約的價格漲至1990元／噸。此時價差變?yōu)閈(1900-1990=-90\)元/噸，獲利為\(50-(-90)=140\)元/噸。D選項：9月份大豆合約的價格漲至2010元／噸，11月份大豆合約的價格漲至2150元／噸。此時價差變?yōu)閈(2010-2150=-140\)元/噸，獲利為\(50-(-140)=190\)元/噸。比較各選項獲利情況，\(190＞140＞100\)，可知D選項獲利最大。綜上，答案選D。39、下列屬于期貨結(jié)算機構(gòu)職能的是（）。

A.擔(dān)保期貨交易履約

B.管理期貨公司財務(wù)

C.管理期貨交易所財務(wù)

D.提供期貨交易的場所.設(shè)施和服務(wù)

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨結(jié)算機構(gòu)的職能。對選項A的分析期貨結(jié)算機構(gòu)擔(dān)保期貨交易履約，它負(fù)責(zé)對期貨交易進行結(jié)算，通過對會員的保證金管理、盈虧結(jié)算等操作，確保交易雙方能夠履行合約義務(wù)。當(dāng)交易一方違約時，結(jié)算機構(gòu)會代為履約，從而降低了市場的信用風(fēng)險，所以擔(dān)保期貨交易履約是期貨結(jié)算機構(gòu)的重要職能，選項A正確。對選項B的分析管理期貨公司財務(wù)并非期貨結(jié)算機構(gòu)的職能。期貨公司有其自身獨立的財務(wù)管理體系，會按照相關(guān)規(guī)定和內(nèi)部制度進行財務(wù)的核算、管理和監(jiān)督等工作，期貨結(jié)算機構(gòu)并不負(fù)責(zé)此項工作，選項B錯誤。對選項C的分析管理期貨交易所財務(wù)也不是期貨結(jié)算機構(gòu)的職能。期貨交易所的財務(wù)運作有其專門的管理流程和部門，負(fù)責(zé)交易所的收入、支出、資金管理等事務(wù)，與期貨結(jié)算機構(gòu)的職能不同，選項C錯誤。對選項D的分析提供期貨交易的場所、設(shè)施和服務(wù)是期貨交易所的職能。期貨交易所為期貨交易提供了集中交易的平臺以及相關(guān)的設(shè)施和服務(wù)，方便會員和投資者進行交易，而這不是期貨結(jié)算機構(gòu)的職能，選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。40、套期保值是在現(xiàn)貨市場和期貨市場上建立一種相互沖抵的機制，最終兩個市場的虧損額與盈利額()。

A.大致相等

B.始終不等

C.始終相等

D.以上說法均錯誤

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的定義和特點，對各選項進行逐一分析。套期保值是指在現(xiàn)貨市場和期貨市場上建立一種相互沖抵的機制，其目的是為了規(guī)避現(xiàn)貨價格波動帶來的風(fēng)險。在理想情況下，由于兩個市場的價格變動具有一定的相關(guān)性，當(dāng)在現(xiàn)貨市場出現(xiàn)虧損時，期貨市場往往會出現(xiàn)盈利；反之亦然。選項A：大致相等。由于市場情況復(fù)雜多變，存在各種不確定因素，如交易成本、市場流動性差異、基差變動等，所以現(xiàn)貨市場與期貨市場的虧損額和盈利額很難做到完全精確相等，但總體上大致相等，該選項符合套期保值的實際情況。選項B：始終不等。雖然兩個市場的具體金額很難完全相同，但并非始終不等，在一些較為理想的情況下，二者是有可能接近相等的，所以該選項說法過于絕對。選項C：始終相等。如前所述，因為存在交易成本、基差變動等多種因素影響，兩個市場的虧損額和盈利額很難始終保持相等，所以該選項不符合實際情況。選項D：以上說法均錯誤。由于選項A是符合套期保值原理的，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案選A。41、某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價格為2020元／噸，當(dāng)天平倉5手合約，成交價格為2030元，當(dāng)日結(jié)算價格為2040元／噸，則其當(dāng)日平倉盈虧為（）元，持倉盈虧為（）元。

A.-500；-3000

B.500；3000

C.-3000；-50

D.3000；500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)平倉盈虧和持倉盈虧的計算公式，分別計算出當(dāng)日平倉盈虧和持倉盈虧，進而得出答案。步驟一：計算當(dāng)日平倉盈虧平倉盈虧是指投資者在實際平倉時所發(fā)生的損益。對于賣出開倉的情況，平倉盈虧的計算公式為：平倉盈虧\(=（賣出開倉價-平倉成交價）×\)交易單位\(×\)平倉手?jǐn)?shù)。在本題中，已知客戶賣出開倉價為\(2020\)元/噸，平倉成交價為\(2030\)元/噸，交易單位通常為\(10\)噸/手（大豆期貨合約交易單位），平倉手?jǐn)?shù)為\(5\)手。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：平倉盈虧\(=(2020-2030)×10×5\)\(=(-10)×10×5\)\(=-500\)（元）步驟二：計算持倉盈虧持倉盈虧是指投資者未平倉合約產(chǎn)生的損益。對于賣出開倉的情況，持倉盈虧的計算公式為：持倉盈虧\(=（賣出開倉價-當(dāng)日結(jié)算價）×\)交易單位\(×\)持倉手?jǐn)?shù)。已知客戶賣出開倉價為\(2020\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為\(2040\)元/噸，交易單位為\(10\)噸/手，開倉\(20\)手，平倉\(5\)手，則持倉手?jǐn)?shù)為\(20-5=15\)手。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：持倉盈虧\(=(2020-2040)×10×15\)\(=(-20)×10×15\)\(=-3000\)（元）綜上，當(dāng)日平倉盈虧為\(-500\)元，持倉盈虧為\(-3000\)元，答案選A。42、芝加哥期貨交易所10年期的美國國債期貨合約的面值為100000美元，如果其報價從98-175跌至97-020，則表示合約價值下跌了（）美元。

A.1000

B.1250

C.1484.38

D.1496.38

【答案】：C

【解析】本題可先明確美國國債期貨合約報價的含義，再計算出報價變化對應(yīng)的合約價值變化。步驟一：理解美國國債期貨合約報價方式在美國國債期貨合約中，報價采用“XX-XX”的形式，其中“-”之前的數(shù)字代表多少個點，“-”之后的數(shù)字代表多少個1/32點。例如，報價98-175表示98又17.5/32個點，每個點代表的價值為1000美元。步驟二：計算初始報價對應(yīng)的合約價值初始報價為98-175，即98又17.5/32個點，將其轉(zhuǎn)化為具體的點數(shù)為：\(98+\frac{17.5}{32}=98+0.546875=98.546875\)（點）已知每個點代表1000美元，則初始合約價值為：\(98.546875\times1000=98546.875\)（美元）步驟三：計算最終報價對應(yīng)的合約價值最終報價為97-020，即97又2/32個點，將其轉(zhuǎn)化為具體的點數(shù)為：\(97+\frac{2}{32}=97+0.0625=97.0625\)（點）則最終合約價值為：\(97.0625\times1000=97062.5\)（美元）步驟四：計算合約價值的下跌金額用初始合約價值減去最終合約價值，可得合約價值下跌的金額為：\(98546.875-97062.5=1484.375\approx1484.38\)（美元）綜上，答案選C。43、期貨頭寸持有時間段與現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險的時間段對應(yīng)．這種時間段上的對應(yīng)，并不一定要求完全對應(yīng)起來，通常合約月份要（）這一時間段。

A.等于或近于

B.稍微近于

C.等于或遠(yuǎn)于

D.遠(yuǎn)大于

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨頭寸合約月份與現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險時間段的對應(yīng)關(guān)系。在期貨交易中，期貨頭寸持有時間段要與現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險的時間段對應(yīng)，但這種對應(yīng)并不要求完全一致。通常情況下，合約月份應(yīng)等于或遠(yuǎn)于這一時間段。原因在于，如果合約月份遠(yuǎn)于現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險的時間段，能夠為投資者提供更充足的時間來應(yīng)對市場變化和調(diào)整頭寸；而當(dāng)合約月份等于現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險的時間段時，也能較好地實現(xiàn)風(fēng)險對沖。若選擇A選項“等于或近于”，“近于”可能導(dǎo)致合約到期時間與風(fēng)險承擔(dān)時間段接近，投資者可能來不及充分應(yīng)對市場波動，不利于風(fēng)險的有效管理。B選項“稍微近于”同理，也存在時間上的局限性，難以靈活應(yīng)對市場變化。D選項“遠(yuǎn)大于”表述不準(zhǔn)確，過于強調(diào)合約月份遠(yuǎn)超現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險的時間段，可能會增加不必要的交易成本和不確定性。綜上，正確答案是C。44、以下關(guān)于最便宜可交割債券的描述，正確的是（）

A.隱含回購利率最低的的債券是最便宜可交割債券

B.隱含回購利率最高的的債券是最便宜可交割債券

C.轉(zhuǎn)換因子最大的債券是最便宜可交割債券

D.轉(zhuǎn)換因子最小的債券是最便宜可交割債券

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)最便宜可交割債券的相關(guān)概念，對各選項進行逐一分析。選項A：隱含回購利率是指購買國債現(xiàn)貨，賣空對應(yīng)的期貨，然后把國債現(xiàn)貨用于期貨交割，這樣獲得的理論收益率。隱含回購利率反映了期貨空頭買入國債現(xiàn)貨并用于交割所獲得的收益率。若隱含回購利率低，意味著通過該債券進行交割獲利少，所以隱含回購利率最低的債券并非最便宜可交割債券，該選項錯誤。選項B：在國債期貨交易中，空方擁有選擇對自己最有利的債券進行交割的權(quán)利。由于隱含回購利率反映了期貨空頭買入國債現(xiàn)貨并用于交割所獲得的收益率，隱含回購利率越高，說明利用該債券進行交割獲利越大，對空方越有利，所以隱含回購利率最高的債券是最便宜可交割債券，該選項正確。選項C：轉(zhuǎn)換因子是為了使不同期限和票面利率的債券具有可比性，對債券進行標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)整的一個系數(shù)。轉(zhuǎn)換因子與債券是否為最便宜可交割債券并無直接關(guān)聯(lián)，不能簡單地認(rèn)為轉(zhuǎn)換因子最大的債券就是最便宜可交割債券，該選項錯誤。選項D：同理，轉(zhuǎn)換因子最小的債券也不一定就是最便宜可交割債券，轉(zhuǎn)換因子大小與是否為最便宜可交割債券沒有必然聯(lián)系，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B選項。45、某投機者預(yù)測3月份銅期貨合約價格會上漲，因此他以7800美元/噸的價格買入3手（1手=5噸）3月銅合約。此后價格立即上漲到7850美元/噸，他又以此價格買入2手。隨后價格繼續(xù)上漲到7920美元/噸，該投機者再追加了1手。試問當(dāng)價格變?yōu)椋ǎr該投資者將持有頭寸全部平倉獲利最大。

A.7850美元/噸

B.7920美元/噸

C.7830美元/噸

D.7800美元/噸

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易中平倉價格與獲利之間的關(guān)系。對于期貨投機者而言，在低買高賣的交易模式下，平倉價格越高，獲利就越大。該投機者以不同價格分三次買入銅期貨合約，分別是以7800美元/噸的價格買入3手，以7850美元/噸的價格買入2手，以7920美元/噸的價格買入1手。要使投資者將持有頭寸全部平倉獲利最大，就需要平倉價格達(dá)到最高水平。接下來分析各個選項：-選項A：7850美元/噸，該價格低于第三次買入的價格7920美元/噸，若以此價格平倉，對于最后一次買入的合約會產(chǎn)生虧損，整體獲利并非最大。-選項B：7920美元/噸，在這四個選項中此價格最高。在低買高賣的原則下，平倉價格越高，獲利也就越大，所以以7920美元/噸平倉時，投資者獲利最大，該選項正確。-選項C：7830美元/噸，此價格低于第二次和第三次買入的價格，若以此價格平倉，對于后兩次買入的合約都會產(chǎn)生虧損，整體獲利不是最大。-選項D：7800美元/噸，這是投資者第一次買入的價格，低于后續(xù)買入價格，若以此價格平倉，后面兩次買入的合約都將產(chǎn)生虧損，整體獲利肯定不是最大。綜上，答案是B。46、鄭州商品交易所硬白小麥期貨合約中規(guī)定的基準(zhǔn)交割品為()。

A.符合GB1351—2008的一等硬白小麥

B.符合GB1351—2008的三等硬白小麥

C.符合GB1351—1999的二等硬冬白小麥

D.符合GB1351—1999的三等硬冬白小麥

【答案】：B

【解析】本題主要考查鄭州商品交易所硬白小麥期貨合約中基準(zhǔn)交割品的規(guī)定。選項A：符合GB1351—2008的一等硬白小麥并非鄭州商品交易所硬白小麥期貨合約規(guī)定的基準(zhǔn)交割品，所以選項A錯誤。選項B：鄭州商品交易所硬白小麥期貨合約規(guī)定的基準(zhǔn)交割品是符合GB1351—2008的三等硬白小麥，該選項正確。選項C：基準(zhǔn)交割品是符合GB1351—2008標(biāo)準(zhǔn)的硬白小麥，且不是二等硬冬白小麥，所以選項C錯誤。選項D：同樣，基準(zhǔn)交割品是符合GB1351—2008標(biāo)準(zhǔn)的三等硬白小麥，而非符合GB1351—1999的三等硬冬白小麥，所以選項D錯誤。綜上，答案選B。47、交易者為了（），可考慮賣出看漲期權(quán)。

A.規(guī)避現(xiàn)貨空頭持倉風(fēng)險

B.保護已持有的期貨空頭頭寸

C.博取比期貨收益更高的杠桿收益

D.獲取權(quán)利金價差收益

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進行分析，從而判斷其是否符合賣出看漲期權(quán)的目的。-選項A：規(guī)避現(xiàn)貨空頭持倉風(fēng)險，通常是通過買入套期保值等方式，而不是賣出看漲期權(quán)。當(dāng)交易者持有現(xiàn)貨空頭時，擔(dān)心未來價格上漲會帶來損失，一般會選擇買入看漲期權(quán)或進行其他套期保值操作，以鎖定購買價格，所以該選項不符合賣出看漲期權(quán)的目的。-選項B：保護已持有的期貨空頭頭寸，一般可采用買入相關(guān)期貨合約或者買入看漲期權(quán)等策略。若期貨價格上漲，持有的期貨空頭頭寸會面臨損失，此時買入看漲期權(quán)能夠在價格上漲時獲得一定補償。而賣出看漲期權(quán)會使交易者在標(biāo)的物價格大幅上漲時面臨較大虧損風(fēng)險，無法有效保護期貨空頭頭寸，所以該選項不正確。-選項C：博取比期貨收益更高的杠桿收益，通常是通過買入看漲期權(quán)來實現(xiàn)。買入看漲期權(quán)只需支付少量的權(quán)利金，就可以在標(biāo)的物價格上漲時獲得較大的收益，具有較高的杠桿效應(yīng)。而賣出看漲期權(quán)收益有限（僅限于權(quán)利金），風(fēng)險無限（當(dāng)標(biāo)的物價格大幅上漲時），并非是為了博取高杠桿收益，所以該選項不符合要求。-選項D：獲取權(quán)利金價差收益是賣出看漲期權(quán)的目的之一。交易者賣出看漲期權(quán)后，會收取買方支付的權(quán)利金。如果在期權(quán)到期時，標(biāo)的物價格未達(dá)到執(zhí)行價格，期權(quán)買方不會行權(quán)，賣方就可以獲得全部權(quán)利金；或者在期權(quán)有效期內(nèi)，權(quán)利金價格下跌，賣方可以在市場上以較低價格買回期權(quán)進行平倉，賺取權(quán)利金差價，所以該選項正確。綜上，答案選D。48、旗形和楔形是兩個最為著名的持續(xù)整理形態(tài)，休整之后的走勢往往是（）。

A.與原有趨勢相反

B.保持原有趨勢

C.尋找突破方向

D.不能判斷

【答案】：B

【解析】本題考查旗形和楔形這兩種持續(xù)整理形態(tài)休整后的走勢特點。持續(xù)整理形態(tài)是指股價經(jīng)過一段時間的快速變動后，不再繼續(xù)原趨勢，而在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅變動，等時機成熟后再繼續(xù)以往的走勢。旗形和楔形作為最為著名的持續(xù)整理形態(tài)，其本質(zhì)特征就在于它們是股價走勢的一種短暫休整，并非趨勢的反轉(zhuǎn)。選項A，與原有趨勢相反的情況通常出現(xiàn)在反轉(zhuǎn)形態(tài)中，而旗形和楔形是持續(xù)整理形態(tài)，并非反轉(zhuǎn)形態(tài)，所以休整之后走勢一般不會與原有趨勢相反，該選項錯誤。選項B，持續(xù)整理形態(tài)的意義就在于在經(jīng)過休整后，股價往往會保持原有趨勢繼續(xù)發(fā)展，這是旗形和楔形這類持續(xù)整理形態(tài)的典型特征，所以該選項正確。選項C，旗形和楔形本身就是在原有趨勢的基礎(chǔ)上進行的短暫整理，并非是在尋找突破方向，其后續(xù)走勢是延續(xù)原有趨勢，而非在整理后才確定突破方向，該選項錯誤。選項D，根據(jù)旗形和楔形作為持續(xù)整理形態(tài)的特性，是可以判斷其休整之后的走勢的，所以該選項錯誤。綜上，答案選B。49、下列關(guān)于期貨居間人的表述，正確的是（）。

A.人隸屬予期貨公司

B.居聞人不是期貨公司所訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的當(dāng)事人

C.期貨公司的在職人員可以成為本公司的居間人

D.期貨公司的在職人員可以成為其他期貨公司的居間人

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨居間人的相關(guān)規(guī)定，對各選項逐一進行分析：選項A：期貨居間人是獨立于期貨公司的個體，并不隸屬于期貨公司，其主要職責(zé)是為期貨公司介紹客戶并促成期貨經(jīng)紀(jì)合同的簽訂，以獲取一定的報酬。所以選項A表述錯誤。選項B：期貨居間人主要起到介紹、撮合的作用，并非期貨公司所訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的當(dāng)事人，真正的合同當(dāng)事人是期貨公司和客戶。所以選項B表述正確。選項C：期貨公司的在職人員不能成為本公司的居間人。這是為了避免利益沖突和可能出現(xiàn)的違規(guī)操作，若在職人員同時擔(dān)任居間人，可能會為了個人利益而損害公司和客戶的利益。所以選項C表述錯誤。選項D：同理，期貨公司的在職人員也不可以成為其他期貨公司的居間人。在職人員有其自身的工作職責(zé)和職業(yè)道德要求，成為其他期貨公司的居間人會導(dǎo)致角色沖突和潛在的風(fēng)險。所以選項D表述錯誤。綜上，正確答案是B。50、交易者以45美元/桶賣出10手原油期貨合約，同時賣出10張執(zhí)行價格為43美元/桶的該標(biāo)的看跌期權(quán)，期權(quán)價格為2美元/桶，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價格下跌至40美元/桶時，交易者被要求履約，其損益結(jié)果為（）。（不考慮交易費用）

A.盈利5美元/桶

B.盈利4美元/桶

C.虧損5美元/桶

D.虧損1美元/桶

【答案】：B

【解析】本題可分別計算原油期貨合約和看跌期權(quán)的損益，然后將兩者相加得出最終的損益結(jié)果。步驟一：計算原油期貨合約的損益交易者以\(45\)美元/桶賣出原油期貨合約，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價格下跌至\(40\)美元/桶時，由于是賣出期貨合約，價格下跌對其有利。每桶的盈利為賣出價格減去此時的市場價格，即\(45-40=5\)美元/桶。步驟二：計算看跌期權(quán)的損益看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。-交易者賣出了執(zhí)行價格為\(43\)美元/桶的看跌期權(quán)，期權(quán)價格為\(2\)美元/桶，所以賣出期權(quán)時交易者獲得了\(2\)美元/桶的期權(quán)費收入。-當(dāng)標(biāo)的期貨合約價格下跌至\(40\)美元/桶時，期權(quán)買方會選擇行權(quán)，此時交易者作為期權(quán)賣方需要以\(43\)美元/桶的價格買入標(biāo)的資產(chǎn)。-每桶的虧損為執(zhí)行價格減去此時的市場價格，即\(43-40=3\)美元/桶。-綜合考慮期權(quán)費收入和行權(quán)虧損，看跌期權(quán)每桶的損益為獲得的期權(quán)費收入減去行權(quán)的